風(fēng)險(xiǎn)投資學(xué)課件

風(fēng)險(xiǎn)投資學(xué)風(fēng)險(xiǎn)投資學(xué)風(fēng)險(xiǎn)投資第一章導(dǎo)論第二章風(fēng)險(xiǎn)投資的籌集第三章風(fēng)險(xiǎn)投資的運(yùn)作主體第四章風(fēng)險(xiǎn)投資基金第五章風(fēng)險(xiǎn)企業(yè)概述第六章風(fēng)險(xiǎn)投資的項(xiàng)目選擇機(jī)制第七章風(fēng)險(xiǎn)投資的管理第八章風(fēng)險(xiǎn)投資的退出機(jī)制第九章風(fēng)險(xiǎn)投資中的政府支持與中介服務(wù)第十章風(fēng)險(xiǎn)投資的監(jiān)管風(fēng)險(xiǎn)投資學(xué)第一章導(dǎo)論第一節(jié)風(fēng)險(xiǎn)投資的概念第二節(jié)風(fēng)險(xiǎn)投資的研究對(duì)象第三節(jié)風(fēng)險(xiǎn)投資的研究方法第四節(jié)世界風(fēng)險(xiǎn)投資的發(fā)展概況風(fēng)險(xiǎn)投資學(xué)第一節(jié)風(fēng)險(xiǎn)投資的概念一、風(fēng)險(xiǎn)投資的基本內(nèi)涵

美國(guó)風(fēng)險(xiǎn)投資協(xié)會(huì)（NationalVentureCapitalAssociation,NVPA)的定義：是有職業(yè)金融家向新興、迅速發(fā)展的、有巨大競(jìng)爭(zhēng)潛力的企業(yè)中投入權(quán)益資本的行為。歐洲風(fēng)險(xiǎn)投資協(xié)會(huì)（EVCA)的定義：是一種有專(zhuān)門(mén)的投資公司向具有巨大發(fā)展?jié)摿Φ某砷L(zhǎng)型、擴(kuò)張型、或重組型的未上市企業(yè)提供資金支持并參與其管理的投資行為。經(jīng)濟(jì)合作和發(fā)展組織（OECD)的定義：凡是向以高新科技和知識(shí)為基礎(chǔ)、生產(chǎn)與經(jīng)營(yíng)技術(shù)密集的創(chuàng)新產(chǎn)品或服務(wù)的企業(yè)的投資，都可視為風(fēng)險(xiǎn)投資。1998年，民建中央提交九屆政協(xié)的提案中的定義：是指一種把資金投向蘊(yùn)藏著失敗危險(xiǎn)的高新技術(shù)及其產(chǎn)品的研究開(kāi)發(fā)領(lǐng)域，旨在促進(jìn)高新技術(shù)成果盡快商品化，已獲得高資本收益的行為。風(fēng)險(xiǎn)投資（VentureCapital或VentureInvestment）：指人們對(duì)較有意義的冒險(xiǎn)創(chuàng)新活動(dòng)或冒險(xiǎn)創(chuàng)新事業(yè)予以資本支持。注：冒險(xiǎn)（Risk)與商業(yè)冒險(xiǎn)（Venture)的區(qū)別。風(fēng)險(xiǎn)投資學(xué)第一節(jié)風(fēng)險(xiǎn)投資的概念二、風(fēng)險(xiǎn)投資的基本特征（一）以高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)為主要投資領(lǐng)域（二）以新興的、迅速發(fā)展的、具有潛在高成長(zhǎng)性的中小企業(yè)為投資對(duì)象（三）以股權(quán)形式為主要投資方式（四）高附加服務(wù)、高參與性（五）高投入、高風(fēng)險(xiǎn)、高收益（六）區(qū)域性、時(shí)限性（七）以公開(kāi)上市為主要的投資退出形式風(fēng)險(xiǎn)投資學(xué)第一節(jié)風(fēng)險(xiǎn)投資的概念三、風(fēng)險(xiǎn)投資的分類(lèi)（一）根據(jù)接收風(fēng)險(xiǎn)投資企業(yè)的發(fā)展階段，可分為：種子投資、創(chuàng)業(yè)投資、發(fā)展投資（二）按投資的目的和手法的不同，可分為：麥則恩投資、租賃投資、戰(zhàn)略投資、創(chuàng)意投資四、風(fēng)險(xiǎn)投資對(duì)現(xiàn)代經(jīng)濟(jì)發(fā)展的作用（一）促進(jìn)現(xiàn)代科技創(chuàng)新體系的建立（二）促進(jìn)科技企業(yè)的成長(zhǎng)及科技成果的產(chǎn)業(yè)化（三）優(yōu)化資本配置（四）促進(jìn)產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)和經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)的調(diào)整（五）推動(dòng)國(guó)民經(jīng)濟(jì)的增長(zhǎng)風(fēng)險(xiǎn)投資學(xué)第二節(jié)風(fēng)險(xiǎn)投資學(xué)的研究對(duì)象一、風(fēng)險(xiǎn)投資的研究對(duì)象二、風(fēng)險(xiǎn)投資學(xué)的研究任務(wù)及內(nèi)容

風(fēng)險(xiǎn)投資學(xué)第三節(jié)風(fēng)險(xiǎn)投資學(xué)的研究方法一、理論與實(shí)踐相結(jié)合二、宏觀研究與微觀研究相結(jié)合三、分析與綜合相結(jié)合四、靜態(tài)分析與動(dòng)態(tài)分析相結(jié)合五、供需平衡分析方法六、定性分析與定量分析相結(jié)合

風(fēng)險(xiǎn)投資學(xué)第四節(jié)世界風(fēng)險(xiǎn)投資學(xué)的發(fā)展概況一、美國(guó)二、歐洲三、亞洲（日本、新加坡、韓國(guó)）四、中國(guó)

風(fēng)險(xiǎn)投資學(xué)1.利益分配的時(shí)間限制，在其合伙人回收投資資本之后，風(fēng)險(xiǎn)投資家才能對(duì)其風(fēng)險(xiǎn)投資利得進(jìn)行分配，隨后的一系列收益分配在按照一般收益率水平進(jìn)行分割。2.協(xié)議分配形式。第四章海外的風(fēng)險(xiǎn)投資業(yè)美國(guó)的風(fēng)險(xiǎn)投資業(yè)1.美國(guó)的風(fēng)險(xiǎn)投資業(yè)的興起1946年，懷蒂(J.H.Whitey)成立了第一家私人奉獻(xiàn)投資公司，初始資本約1000萬(wàn)美元，在美國(guó)第一個(gè)以共享股份的方式進(jìn)行風(fēng)險(xiǎn)投資。他創(chuàng)造了一個(gè)新詞“VentureCapital”。2.小企業(yè)投資公司的興衰和有限合伙制風(fēng)險(xiǎn)投資公司的崛起3.20世紀(jì)80年代以來(lái)的美國(guó)風(fēng)險(xiǎn)投資業(yè)4.美國(guó)風(fēng)險(xiǎn)投資業(yè)的成功經(jīng)驗(yàn)

①高新技術(shù)方面的領(lǐng)先地位給風(fēng)險(xiǎn)投資提供了必要的基礎(chǔ)條件

②擁有多方面的投資者和多渠道的資金來(lái)源③發(fā)達(dá)、完善和靈活的金融市場(chǎng)體系為風(fēng)險(xiǎn)投資資本市場(chǎng)的發(fā)育提供了重要保證④通過(guò)立法，制定適應(yīng)風(fēng)險(xiǎn)投資的稅收等方面的優(yōu)惠政策，鼓勵(lì)風(fēng)險(xiǎn)投資的發(fā)展⑤大量國(guó)外資本的涌入，推動(dòng)了美國(guó)風(fēng)險(xiǎn)投資業(yè)的發(fā)展⑥民族獨(dú)特的開(kāi)拓精神風(fēng)險(xiǎn)投資學(xué)歐洲的風(fēng)險(xiǎn)投資業(yè)一、歐洲風(fēng)險(xiǎn)投資業(yè)的概況1.擺脫有技術(shù)官僚支持開(kāi)發(fā)研究的“協(xié)和式飛機(jī)”管理模式，向著美國(guó)式的管助民營(yíng)模式轉(zhuǎn)化2.政府直接參與風(fēng)險(xiǎn)投資3.當(dāng)今的風(fēng)險(xiǎn)創(chuàng)業(yè)者一般都來(lái)源于大學(xué)、研究所或大企業(yè)的中青年科技人員顯著特點(diǎn)：1.歐洲風(fēng)險(xiǎn)投資的投資領(lǐng)域主要集中在企業(yè)擴(kuò)張和管理收購(gòu)兩個(gè)方面2.歐洲風(fēng)險(xiǎn)資本的投資項(xiàng)目中，主流工業(yè)占了較大的比重3.銀行是歐洲風(fēng)險(xiǎn)資本的主要供給者二、英國(guó)的風(fēng)險(xiǎn)投資業(yè)（風(fēng)險(xiǎn)投資活動(dòng)占?xì)W洲市場(chǎng)的大約一半，在世界上僅次于美國(guó)而居第二）英國(guó)風(fēng)險(xiǎn)投資業(yè)的發(fā)展歷程：20世紀(jì)40-50年代，英格蘭銀行成立了歐洲第一家風(fēng)險(xiǎn)投資公司20世紀(jì)80年代，由于英國(guó)經(jīng)濟(jì)困難和科技政策不合理，新型產(chǎn)業(yè)集聚退潮，傳統(tǒng)工業(yè)也停滯不前，在國(guó)際市場(chǎng)上英國(guó)的產(chǎn)品也漸漸失去了競(jìng)爭(zhēng)力，經(jīng)濟(jì)狀況進(jìn)一步惡化。為了振興經(jīng)濟(jì)，英國(guó)政府開(kāi)始重視風(fēng)險(xiǎn)投資和高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)的開(kāi)發(fā)，一家最大的官辦風(fēng)險(xiǎn)投資公司和一家最大的民營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)投資公司都是在這一時(shí)期成立的風(fēng)險(xiǎn)投資學(xué)1.資金的主要渠道（海外資金、養(yǎng)老基金、保險(xiǎn)公司的資金、銀行基金、基金會(huì)的基金、其他來(lái)源）2.資金流向(投資行業(yè)、階段分布）3.地域分布(以打破主要集中于倫敦和經(jīng)濟(jì)發(fā)達(dá)的東南部地區(qū)的格局)4.退出(位于第一位的是并購(gòu)的方式、其次是公開(kāi)上市）日本的風(fēng)險(xiǎn)投資業(yè)一、日本風(fēng)險(xiǎn)投資業(yè)的發(fā)展20世紀(jì)50年代—1973年是風(fēng)險(xiǎn)投資發(fā)展的初步階段20世紀(jì)60年代，立法推動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)投資業(yè)高速發(fā)展20世紀(jì)70年代，進(jìn)入了一個(gè)新的階段20世紀(jì)80年代，調(diào)整充實(shí)階段20世紀(jì)90年代，政府頒布促進(jìn)風(fēng)險(xiǎn)投資發(fā)展的新舉措，出現(xiàn)了第三次風(fēng)險(xiǎn)投資的熱潮二、日本風(fēng)險(xiǎn)投資的特點(diǎn)風(fēng)險(xiǎn)投資學(xué)1.組織模式上形成了日本模式（以大財(cái)團(tuán)、大企業(yè)集團(tuán)為依托，創(chuàng)辦附屬的風(fēng)險(xiǎn)投資公司為主體，獨(dú)立的私人風(fēng)險(xiǎn)投資公司發(fā)展相對(duì)滯后）2.資金主要來(lái)源大財(cái)團(tuán)和大公司3.資金的投向上較分散，高科技企業(yè)和創(chuàng)業(yè)初期的企業(yè)投資相對(duì)不足4.在風(fēng)險(xiǎn)資本的功能上，以向風(fēng)險(xiǎn)企業(yè)提供資金支持為主，經(jīng)營(yíng)管理支持為輔5.在風(fēng)險(xiǎn)投資支持體系方面,政府扮演了積極參與的角色韓國(guó)的風(fēng)險(xiǎn)投資業(yè)一、風(fēng)險(xiǎn)投資業(yè)的發(fā)展歷程20世紀(jì)80年代，半導(dǎo)體產(chǎn)業(yè)起步時(shí)期20世紀(jì)90年代，對(duì)風(fēng)險(xiǎn)投資業(yè)的發(fā)展進(jìn)一步重視21世紀(jì)，制定了“科學(xué)技術(shù)創(chuàng)新五年計(jì)劃二、支持風(fēng)險(xiǎn)投資的產(chǎn)業(yè)技術(shù)開(kāi)發(fā)支援政策風(fēng)險(xiǎn)投資學(xué)1.強(qiáng)化技術(shù)開(kāi)發(fā)的稅收支援政策2.實(shí)施低利率政策，加大技術(shù)開(kāi)發(fā)資金的支持力度3.強(qiáng)化產(chǎn)學(xué)研合作研究，促進(jìn)技術(shù)創(chuàng)新4.多渠道、多方面開(kāi)展對(duì)企業(yè)技術(shù)開(kāi)發(fā)的支援5.積極扶持企業(yè)研究所的發(fā)展6.支持科技興中小企業(yè)的創(chuàng)業(yè)及育成基金印度的風(fēng)險(xiǎn)投資業(yè)一、印度風(fēng)險(xiǎn)投資業(yè)的概況20世紀(jì)80年代中期，風(fēng)險(xiǎn)投資試點(diǎn)，解決長(zhǎng)期困擾印度的貧困問(wèn)題20世紀(jì)90年代，風(fēng)險(xiǎn)投資業(yè)的快速發(fā)展風(fēng)險(xiǎn)投資學(xué)21世紀(jì)初期，以軟件為代表的風(fēng)險(xiǎn)投資業(yè)迅速發(fā)展二、印度風(fēng)險(xiǎn)投資業(yè)發(fā)展的經(jīng)驗(yàn)1.高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)對(duì)資金的需求是風(fēng)險(xiǎn)投資業(yè)快速發(fā)展的根本動(dòng)力2.政府優(yōu)惠政策的支持與引導(dǎo)模式的激勵(lì)3.海外基金大量介入4.投資的專(zhuān)業(yè)性提高了風(fēng)險(xiǎn)投資成功的概率5.較健全的法律三、印度的軟件技術(shù)園區(qū)風(fēng)險(xiǎn)投資學(xué)第二章風(fēng)險(xiǎn)資本的籌集第一節(jié)政府資本第二節(jié)機(jī)構(gòu)投資者的資本第三節(jié)私人資本第四節(jié)我國(guó)風(fēng)險(xiǎn)資本籌集的探討風(fēng)險(xiǎn)投資學(xué)

風(fēng)險(xiǎn)投資在操作過(guò)程中既包括投資，也包括融資。而且，從某種意義上說(shuō)，融資筆投資更重要，也更困難。一般來(lái)說(shuō)，風(fēng)險(xiǎn)投資公司憑借自己的信譽(yù)、具有吸引力的投資計(jì)劃和對(duì)未來(lái)收益的預(yù)期，籌集到一筆資金，這筆資金是以權(quán)益資本的形式存在的。風(fēng)險(xiǎn)投資公司在將所籌集的資金，通過(guò)購(gòu)買(mǎi)股份的形式，投入到風(fēng)險(xiǎn)企業(yè)去。在取得成功后，風(fēng)險(xiǎn)投資公司通過(guò)出售股份，收回資金和豐厚的利潤(rùn)，同時(shí)又進(jìn)一步提高了風(fēng)險(xiǎn)投資公司的聲譽(yù)，然后進(jìn)行下一輪的融資和投資。因此，從金融學(xué)的角度來(lái)看，風(fēng)險(xiǎn)投資屬于典型的買(mǎi)方金融。風(fēng)險(xiǎn)投資學(xué)美國(guó)風(fēng)險(xiǎn)投資出資人融資渠道：1.各種養(yǎng)老金。美國(guó)養(yǎng)老基金分為(公共養(yǎng)老金(PublicPension)和公司養(yǎng)老金(CorporatePension))。根據(jù)美國(guó)法律規(guī)定，養(yǎng)老金只允許將起一小部分資產(chǎn)（通常為5%）投入到風(fēng)險(xiǎn)資本市場(chǎng)。2.捐贈(zèng)基金與基金會(huì)。是歷史上最早的風(fēng)險(xiǎn)投資者之一，他們大多是通過(guò)風(fēng)險(xiǎn)投資基金進(jìn)行風(fēng)險(xiǎn)投資，也有一些大學(xué)的捐贈(zèng)基金由直接的投資計(jì)劃。它們主要用于支持大學(xué)的一些研究項(xiàng)目，約占風(fēng)險(xiǎn)投資資金來(lái)源的10%左右。3.銀行持股公司等金融機(jī)構(gòu)。也是歷史上最早的風(fēng)險(xiǎn)投資者之一，為了避免受到有關(guān)銀行監(jiān)督法規(guī)的限制，他們通常通過(guò)設(shè)立獨(dú)立的部門(mén)或附屬公司來(lái)進(jìn)行投資。這些機(jī)構(gòu)既可以進(jìn)行投資，也可以在風(fēng)險(xiǎn)企業(yè)進(jìn)入成長(zhǎng)和成熟階段后，繼續(xù)提供貸款。4.富有家庭和個(gè)人等。那些被稱(chēng)為“冒險(xiǎn)投資家”的個(gè)人投資者，他們經(jīng)營(yíng)自己的企業(yè)，在獲得成功后，將它賣(mài)掉，投入到風(fēng)險(xiǎn)企業(yè)，以追求豐厚的利潤(rùn)。5.其他投資者。保險(xiǎn)公司、投資銀行、非金融機(jī)構(gòu)大公司和外國(guó)投資者等。風(fēng)險(xiǎn)投資學(xué)風(fēng)險(xiǎn)投資學(xué)第一節(jié)政府資本一、無(wú)償資助二、股權(quán)投資三、提供貸款四、政府資本與風(fēng)險(xiǎn)投資特性的矛盾

風(fēng)險(xiǎn)投資學(xué)第二節(jié)機(jī)構(gòu)投資者的資本一、各類(lèi)基金二、大型企業(yè)資本三、保險(xiǎn)公司資本四、投資銀行資本五、銀行控股公司資本六、外資

風(fēng)險(xiǎn)投資學(xué)國(guó)內(nèi)外風(fēng)險(xiǎn)資本的主要來(lái)源：美國(guó)養(yǎng)老基金

英國(guó)養(yǎng)老基金德國(guó)銀行和保險(xiǎn)公司日本金融機(jī)構(gòu)和大公司我國(guó)臺(tái)灣個(gè)人和企業(yè)，一般私募我國(guó)內(nèi)地政府財(cái)政、企業(yè)和國(guó)外風(fēng)險(xiǎn)基金風(fēng)險(xiǎn)投資學(xué)第三節(jié)私人資本一、私人投資者的風(fēng)險(xiǎn)資本二、私人投資者的投資特點(diǎn)

風(fēng)險(xiǎn)投資學(xué)第四節(jié)我國(guó)風(fēng)險(xiǎn)資本籌集的探討一、政府資助二、企業(yè)投入三、金融支持四、民間資本五、引進(jìn)外資

風(fēng)險(xiǎn)投資學(xué)第四節(jié)我國(guó)風(fēng)險(xiǎn)資本籌集的探討一、政府資助二、企業(yè)投入三、金融支持四、民間資本五、引進(jìn)外資

風(fēng)險(xiǎn)投資學(xué)第三章風(fēng)險(xiǎn)資本的運(yùn)作主體第一節(jié)風(fēng)險(xiǎn)投資公司第二節(jié)風(fēng)險(xiǎn)投資家風(fēng)險(xiǎn)投資學(xué)第一節(jié)風(fēng)險(xiǎn)投資公司一、有限合伙制風(fēng)險(xiǎn)投資公司有限合伙制風(fēng)險(xiǎn)投資公司公司制風(fēng)險(xiǎn)投資公司風(fēng)險(xiǎn)投資公司的投資過(guò)程和新特點(diǎn)二、風(fēng)險(xiǎn)投資家風(fēng)險(xiǎn)投資家的作用“天使”投資家風(fēng)險(xiǎn)投資家的風(fēng)險(xiǎn)管理風(fēng)險(xiǎn)投資家的收益分配風(fēng)險(xiǎn)投資家的“信譽(yù)資本”四、政府資本與風(fēng)險(xiǎn)投資特性的矛盾

風(fēng)險(xiǎn)投資學(xué)主要結(jié)構(gòu)形式：公司有限責(zé)任公司----有兩個(gè)以上股東，采取定向募集的方式，共同出資，每個(gè)股東以其所認(rèn)繳的出資額對(duì)公司承擔(dān)有限責(zé)任，公司以其全部資產(chǎn)對(duì)其債務(wù)承擔(dān)責(zé)任的企業(yè)法人。（封閉式基金，不得向社會(huì)發(fā)行股份）股份公司-----是指注冊(cè)資本以等額構(gòu)成并通過(guò)發(fā)行股票或股權(quán)證籌集資本，股東以其所認(rèn)購(gòu)的股份對(duì)公司承擔(dān)有限責(zé)任、公司以其全部資產(chǎn)對(duì)其債務(wù)承擔(dān)責(zé)任的企業(yè)法人。大公司下子公司-----是指一些大型投資銀行和大型企業(yè)所附屬的風(fēng)險(xiǎn)投資公司，大公司是投資人，子公司是資金管理人，兩者之間是利益關(guān)系。采用公司形式的風(fēng)險(xiǎn)投資基金中，投資者的身份是公司的股東，風(fēng)險(xiǎn)投資專(zhuān)家是公司高層管理人員。稅賦負(fù)擔(dān)重，繳納雙重稅。

風(fēng)險(xiǎn)投資學(xué)有限責(zé)任公司股份制風(fēng)險(xiǎn)投資公司與有限合伙制豐縣投資公司的區(qū)別1）責(zé)任不同2）資金到位時(shí)間不同3）資本金回收方式不同4）風(fēng)險(xiǎn)投資機(jī)構(gòu)的存續(xù)時(shí)間不同5）出資人數(shù)不同6）對(duì)基金管理人的激勵(lì)程度不同7）投資收益的分配方式不同8）資金運(yùn)作的自由程度不同9）稅收不同風(fēng)險(xiǎn)投資學(xué)有限合伙制（前已詳述，投資者是有限合伙人，風(fēng)險(xiǎn)投資專(zhuān)家是普通合伙人）信托基金（公司型和契約型）公司型的風(fēng)險(xiǎn)投資信托基金中，投資者作為股東成立公司，有風(fēng)險(xiǎn)投資專(zhuān)家作為董事會(huì)負(fù)責(zé)基金的經(jīng)營(yíng)，或通過(guò)信托合同把基金交由基金以外的風(fēng)險(xiǎn)投資專(zhuān)家（一般為基金管理公司）經(jīng)營(yíng)，并由基金保管人對(duì)基金進(jìn)行保管。契約型的風(fēng)險(xiǎn)投資信托基金中，投資者、基金經(jīng)理人和基金保管人之間的關(guān)系以三方的信托合同為基礎(chǔ)，其中，投資者為信托人，經(jīng)理人和保管人為受托人，分別根據(jù)信托合同對(duì)基金進(jìn)行經(jīng)營(yíng)（風(fēng)險(xiǎn)投資）和保管，并向投資者（信托人）收取勞務(wù)報(bào)酬，而經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)投資基金所獲得的贏利則歸投資者所有。風(fēng)險(xiǎn)投資學(xué)子公司型與有限合伙制的區(qū)別1）資金來(lái)源和投資政策不同2）報(bào)酬體系不同不同機(jī)構(gòu)形式風(fēng)險(xiǎn)投資基金的約束與監(jiān)督方式的差異1）公司制2）有限合伙制3）信托不同結(jié)構(gòu)形式風(fēng)險(xiǎn)投資基金的補(bǔ)償與激勵(lì)方式的差異1）公司制2）有限合伙制3）信托不同機(jī)構(gòu)形式風(fēng)險(xiǎn)投資基金的稅負(fù)差異1）公司制2）有限合伙制風(fēng)險(xiǎn)投資學(xué)第二節(jié)風(fēng)險(xiǎn)投資家一、有限合伙制風(fēng)險(xiǎn)投資公司有限合伙制風(fēng)險(xiǎn)投資公司公司制風(fēng)險(xiǎn)投資公司風(fēng)險(xiǎn)投資公司的投資過(guò)程和新特點(diǎn)二、風(fēng)險(xiǎn)投資家風(fēng)險(xiǎn)投資家的作用“天使”投資家風(fēng)險(xiǎn)投資家的風(fēng)險(xiǎn)管理風(fēng)險(xiǎn)投資家的收益分配風(fēng)險(xiǎn)投資家的“信譽(yù)資本”四、政府資本與風(fēng)險(xiǎn)投資特性的矛盾

風(fēng)險(xiǎn)投資學(xué)風(fēng)險(xiǎn)投資家-----有計(jì)劃的募集、管理風(fēng)險(xiǎn)投資，尋求和挑選風(fēng)險(xiǎn)投資項(xiàng)目，投資并進(jìn)行監(jiān)督和扶持風(fēng)險(xiǎn)企業(yè)的人。風(fēng)險(xiǎn)投資家=金融家+企業(yè)家風(fēng)險(xiǎn)投資家應(yīng)具備的素質(zhì)良好的素質(zhì)敏銳的洞察力和準(zhǔn)確的判斷力良好的管理和協(xié)調(diào)能力強(qiáng)烈的事業(yè)心和責(zé)任感寬廣的知識(shí)面理智和冷靜預(yù)見(jiàn)未來(lái)的能力社交的能力風(fēng)險(xiǎn)投資家的利益分配風(fēng)險(xiǎn)投資收益(公開(kāi)上市、企業(yè)并購(gòu)、股份回購(gòu)）年風(fēng)險(xiǎn)管理費(fèi)———對(duì)風(fēng)險(xiǎn)資本運(yùn)作的結(jié)果，一般逐月累計(jì)，按季度提取。在美國(guó)，風(fēng)險(xiǎn)管理費(fèi)一般在1%-3%之間，但其規(guī)模越大，管理費(fèi)比列越低。平均下來(lái)，每年的管理費(fèi)一般為基金總資產(chǎn)的0.7%，不超過(guò)1%。日本0.7%，臺(tái)灣1.5%。由此看來(lái)，年風(fēng)險(xiǎn)管理費(fèi)用的計(jì)算方法各異，而且投資者在一般收益分配的時(shí)間選擇上也各有不同。但90%以上的風(fēng)險(xiǎn)投資公司規(guī)定了對(duì)風(fēng)險(xiǎn)投資家獲取投資收益的若干限制性條款。風(fēng)險(xiǎn)投資學(xué)第四章風(fēng)險(xiǎn)投資基金第一節(jié)風(fēng)險(xiǎn)投資基金概述第二節(jié)風(fēng)險(xiǎn)投資基金的設(shè)立第三節(jié)風(fēng)險(xiǎn)投資基金的組織機(jī)構(gòu)第四節(jié)風(fēng)險(xiǎn)投資基金的運(yùn)營(yíng)管理風(fēng)險(xiǎn)投資學(xué)風(fēng)險(xiǎn)投資基金(VentureCapitalFund)的概念----從一方或多方投資者手中募集資金,由專(zhuān)業(yè)人員經(jīng)營(yíng)管理,進(jìn)行風(fēng)險(xiǎn)投資,并向投資者分發(fā)投資本利的經(jīng)濟(jì)實(shí)體?；鸬男问桨窗l(fā)起設(shè)立方式：公募和私募按法律組織形式：上市、非上市、公司集團(tuán)的子公司等獨(dú)立的公司實(shí)體，也可以是公司集團(tuán)的附屬部門(mén)（但有獨(dú)立的預(yù)算和管理小組）、也可以是一種協(xié)議（有限合伙協(xié)議或信托投資契約）基金的發(fā)起人、投資人和管理人各司其責(zé)。投資人不參與經(jīng)營(yíng)管理，有義務(wù)按約定的時(shí)間和數(shù)量向基金投入所承諾的資本，并承擔(dān)投資損失或享受投資收益?；鸬墓芾砣酥苯咏?jīng)營(yíng)管理，包括尋求投資項(xiàng)目、制定投資方案、實(shí)施投資、監(jiān)督和輔助投資，以及最終收回投資等，并向投資者分發(fā)投資本利?；鸸芾砣藛T每年從基金中提取一定量的資金作為管理運(yùn)作的開(kāi)支及薪酬，數(shù)額一般為基金初始額的2%-2.5%，此外，基金的發(fā)起人、管理隊(duì)伍或管理公司可以得到多至20%-30%的基金利潤(rùn)分成，但分成一般在投資者收回全部所投資本，甚至再取得一定比例的投資利潤(rùn)后才開(kāi)始。風(fēng)險(xiǎn)投資學(xué)第一節(jié)風(fēng)險(xiǎn)投資基金概述風(fēng)險(xiǎn)投資基金的含義風(fēng)險(xiǎn)投資基金的特點(diǎn)及其與證券投資基金的區(qū)別風(fēng)險(xiǎn)投資基金的類(lèi)別風(fēng)險(xiǎn)投資基金的投資優(yōu)勢(shì)風(fēng)險(xiǎn)投資基金的功能風(fēng)險(xiǎn)投資學(xué)第二節(jié)風(fēng)險(xiǎn)投資基金的設(shè)立基金發(fā)起人資金募集方式設(shè)立原則設(shè)立程序基金券發(fā)行與認(rèn)購(gòu)風(fēng)險(xiǎn)投資學(xué)第三節(jié)風(fēng)險(xiǎn)投資基金的組織機(jī)構(gòu)基金公司基金管理機(jī)構(gòu)基金保管機(jī)構(gòu)設(shè)立程序風(fēng)險(xiǎn)投資學(xué)風(fēng)險(xiǎn)投資基金的主要結(jié)構(gòu)形式：公司有限責(zé)任公司----有兩個(gè)以上股東，采取定向募集的方式，共同出資，每個(gè)股東以其所認(rèn)繳的出資額對(duì)公司承擔(dān)有限責(zé)任，公司以其全部資產(chǎn)對(duì)其債務(wù)承擔(dān)責(zé)任的企業(yè)法人。（封閉式基金，不得向社會(huì)發(fā)行股份）股份公司-----是指注冊(cè)資本以等額構(gòu)成并通過(guò)發(fā)行股票或股權(quán)證籌集資本，股東以其所認(rèn)購(gòu)的股份對(duì)公司承擔(dān)有限責(zé)任、公司以其全部資產(chǎn)對(duì)其債務(wù)承擔(dān)責(zé)任的企業(yè)法人。大公司下子公司-----是指一些大型投資銀行和大型企業(yè)所附屬的風(fēng)險(xiǎn)投資公司，大公司是投資人，子公司是資金管理人，兩者之間是利益關(guān)系。采用公司形式的風(fēng)險(xiǎn)投資基金中，投資者的身份是公司的股東，風(fēng)險(xiǎn)投資專(zhuān)家是公司高層管理人員。稅賦負(fù)擔(dān)重，繳納雙重稅。

風(fēng)險(xiǎn)投資學(xué)有限合伙制（前已詳述，投資者是有限合伙人，風(fēng)險(xiǎn)投資專(zhuān)家是普通合伙人）信托基金（公司型和契約型）公司型的風(fēng)險(xiǎn)投資信托基金中，投資者作為股東成立公司，有風(fēng)險(xiǎn)投資專(zhuān)家作為董事會(huì)負(fù)責(zé)基金的經(jīng)營(yíng)，或通過(guò)信托合同把基金交由基金以外的風(fēng)險(xiǎn)投資專(zhuān)家（一般為基金管理公司）經(jīng)營(yíng)，并由基金保管人對(duì)基金進(jìn)行保管。契約型的風(fēng)險(xiǎn)投資信托基金中，投資者、基金經(jīng)理人和基金保管人之間的關(guān)系以三方的信托合同為基礎(chǔ)，其中，投資者為信托人，經(jīng)理人和保管人為受托人，分別根據(jù)信托合同對(duì)基金進(jìn)行經(jīng)營(yíng)（風(fēng)險(xiǎn)投資）和保管，并向投資者（信托人）收取勞務(wù)報(bào)酬，而經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)投資基金所獲得的贏利則歸投資者所有。風(fēng)險(xiǎn)投資學(xué)有限責(zé)任公司股份制風(fēng)險(xiǎn)投資公司與有限合伙制風(fēng)險(xiǎn)投資公司的區(qū)別1）責(zé)任不同2）資金到位時(shí)間不同3）資本金回收方式不同4）風(fēng)險(xiǎn)投資機(jī)構(gòu)的存續(xù)時(shí)間不同5）出資人數(shù)不同6）對(duì)基金管理人的激勵(lì)程度不同7）投資收益的分配方式不同8）資金運(yùn)作的自由程度不同9）稅收不同風(fēng)險(xiǎn)投資學(xué)第四節(jié)風(fēng)險(xiǎn)投資基金的運(yùn)營(yíng)管理基金的上市與交易基金的財(cái)務(wù)管理基金的投資運(yùn)作基金的變更與終止風(fēng)險(xiǎn)投資學(xué)第五章風(fēng)險(xiǎn)企業(yè)概述第一節(jié)風(fēng)險(xiǎn)企業(yè)的概念第二節(jié)風(fēng)險(xiǎn)企業(yè)的創(chuàng)立第三節(jié)風(fēng)險(xiǎn)企業(yè)如何獲得風(fēng)險(xiǎn)投資風(fēng)險(xiǎn)投資學(xué)第一節(jié)風(fēng)險(xiǎn)企業(yè)的概念風(fēng)險(xiǎn)企業(yè)的含義風(fēng)險(xiǎn)企業(yè)的基本特點(diǎn)風(fēng)險(xiǎn)企業(yè)的發(fā)展階段風(fēng)險(xiǎn)投資學(xué)風(fēng)險(xiǎn)資本在企業(yè)不同發(fā)展階段的投資策略創(chuàng)立階段----種子階段，是指技術(shù)醞釀與發(fā)明階段，這一階段，企業(yè)只是一個(gè)概念和設(shè)想，只有創(chuàng)辦者和技術(shù)專(zhuān)家，沒(méi)有管理人員，通常發(fā)明者有一個(gè)全職工作，如在大學(xué)或研究機(jī)構(gòu)，在工作和業(yè)余時(shí)間從事發(fā)明工作，在此階段所需資金少，融資要求低，這一階段的風(fēng)險(xiǎn)投資稱(chēng)做“種子資金”，其來(lái)源主要有技術(shù)專(zhuān)家的個(gè)人儲(chǔ)蓄、家庭財(cái)產(chǎn)、朋友借款、申請(qǐng)科學(xué)基金，還有風(fēng)險(xiǎn)投資公司的資金。如對(duì)其此階段的項(xiàng)目的評(píng)估的話(huà)，整體投資風(fēng)險(xiǎn)可控制在合理的范圍內(nèi)，風(fēng)險(xiǎn)投資公司會(huì)以10%-15%的投資組合資金比例投入。

風(fēng)險(xiǎn)投資學(xué)開(kāi)發(fā)與研究階段----是技術(shù)創(chuàng)新和產(chǎn)品試銷(xiāo)階段。投資對(duì)象完成企業(yè)規(guī)劃和市場(chǎng)分析，產(chǎn)品原型在測(cè)試中，進(jìn)一步解決技術(shù)問(wèn)題，派出技術(shù)風(fēng)險(xiǎn)，產(chǎn)品創(chuàng)新性質(zhì)越高，所需要的時(shí)間越長(zhǎng)。從融資的角度看，創(chuàng)業(yè)時(shí)期的資金消耗得差不多了，必須尋求外部融資。此階段的風(fēng)險(xiǎn)主要是技術(shù)風(fēng)險(xiǎn)、市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)和管理風(fēng)險(xiǎn)，投資損失風(fēng)險(xiǎn)約為50%，預(yù)期投資回報(bào)率為40%-60%。市場(chǎng)導(dǎo)入階段----技術(shù)發(fā)展和產(chǎn)品批量上市階段，這一階段的產(chǎn)品已被市場(chǎng)接受，有一些訂單，需要營(yíng)銷(xiāo)推廣；管理機(jī)構(gòu)需要逐步完善；產(chǎn)品批量生產(chǎn)，企業(yè)接近盈虧平衡點(diǎn)。如果投資公司認(rèn)為投資對(duì)象具有相當(dāng)?shù)某砷L(zhǎng)機(jī)會(huì)，則會(huì)以25%-30%的投資組合資金比例投入成長(zhǎng)階段的風(fēng)險(xiǎn)企業(yè)。此階段的技術(shù)風(fēng)險(xiǎn)已大大降低，市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)和管理風(fēng)險(xiǎn)開(kāi)始凸現(xiàn)，投資損失風(fēng)險(xiǎn)約為35%，投資回報(bào)率降低，預(yù)期投資回報(bào)率為25%-50%。成長(zhǎng)階段----也稱(chēng)擴(kuò)張階段，是技術(shù)擴(kuò)散和生產(chǎn)擴(kuò)大階段。這一階段產(chǎn)品有大量銷(xiāo)售額和訂單；企業(yè)獲利，并需要更多的營(yíng)運(yùn)資金以資成長(zhǎng)，加速獲利。此階段的資金也稱(chēng)做擴(kuò)展資金。若認(rèn)為投資對(duì)象有滿(mǎn)意的回報(bào)率，則會(huì)以20%-30%的投資組合資金比例投入擴(kuò)張階段的風(fēng)險(xiǎn)企業(yè)。投資風(fēng)險(xiǎn)主要是市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)和管理風(fēng)險(xiǎn)，投資損失風(fēng)險(xiǎn)為20%，而預(yù)期投資回報(bào)率為25%-50%。風(fēng)險(xiǎn)投資學(xué)第二節(jié)風(fēng)險(xiǎn)企業(yè)的創(chuàng)立風(fēng)險(xiǎn)企業(yè)的創(chuàng)立過(guò)程風(fēng)險(xiǎn)企業(yè)創(chuàng)立時(shí)應(yīng)注意的幾個(gè)問(wèn)題風(fēng)險(xiǎn)企業(yè)的組織原則及基本層次結(jié)構(gòu)風(fēng)險(xiǎn)投資學(xué)籌集風(fēng)險(xiǎn)投資資金(首期融資)風(fēng)險(xiǎn)資本的運(yùn)用(尋找和篩選項(xiàng)目、詳細(xì)評(píng)估、談判階段、風(fēng)險(xiǎn)資金的投入、投資生效后的培育和監(jiān)督）風(fēng)險(xiǎn)投資的退出風(fēng)險(xiǎn)投資學(xué)談判圍繞以下主題進(jìn)行：1.股份分配。風(fēng)險(xiǎn)投資公司以基金參股，風(fēng)險(xiǎn)企業(yè)家以技術(shù)參股。股額的確定中的難點(diǎn)對(duì)企業(yè)未來(lái)價(jià)值的評(píng)估,企業(yè)希望高估,投資公司采用保守評(píng)估。2.治理結(jié)構(gòu)。通過(guò)協(xié)調(diào)企業(yè)管理層和投資者的如下方面的關(guān)系：（1）對(duì)經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)的激勵(lì)（控制管理層的股份份額、投資者的股權(quán)性質(zhì)、設(shè)計(jì)管理層的雇傭合同）（2）對(duì)企業(yè)的監(jiān)控（通過(guò)參加董事會(huì)、使用分配的表決權(quán)、控制追加融資、其他監(jiān)控機(jī)制）四、風(fēng)險(xiǎn)資金的投入（資金切塊，分階段投入）五、投資生效后的培育和監(jiān)督1.制定發(fā)展戰(zhàn)略2.委派管理人員加入董事會(huì)3.定期審閱財(cái)務(wù)報(bào)表4.推薦專(zhuān)業(yè)管理人員5.提供行業(yè)發(fā)展分析報(bào)告6.吸收其他投資者7.監(jiān)督和控制風(fēng)險(xiǎn)投資學(xué)中小企業(yè)贏得風(fēng)險(xiǎn)資金首期投資的策略融資過(guò)程中企業(yè)要注意的問(wèn)題1.明白投資者投什么和不投什么(不投技術(shù),只投市場(chǎng))2.融資要先融智中小企業(yè)贏得風(fēng)險(xiǎn)資金首期投資策略1.好的項(xiàng)目、好的想法落實(shí)在市場(chǎng)化上2.人才是關(guān)鍵,要吸收一批擅長(zhǎng)技術(shù)、管理、市場(chǎng)開(kāi)拓的人，建立一支高知識(shí)、高智慧和很強(qiáng)凝聚力的優(yōu)秀團(tuán)隊(duì)，建立企業(yè)內(nèi)部的人員激勵(lì)機(jī)制，營(yíng)造濃厚的創(chuàng)業(yè)氣氛和企業(yè)文化3.善于和投資者溝通，要有全面的商業(yè)計(jì)劃書(shū)，用專(zhuān)業(yè)的商業(yè)計(jì)劃書(shū)來(lái)表述自己的價(jià)值風(fēng)險(xiǎn)投資學(xué)商業(yè)計(jì)劃書(shū)——風(fēng)險(xiǎn)投資的敲門(mén)磚商業(yè)計(jì)劃書(shū)隱含的發(fā)展戰(zhàn)略和管理思想商業(yè)計(jì)劃書(shū)書(shū)寫(xiě)的規(guī)范和原則商業(yè)計(jì)劃書(shū)的一般格式與寫(xiě)作技巧風(fēng)險(xiǎn)投資學(xué)第三節(jié)風(fēng)險(xiǎn)企業(yè)如何獲得風(fēng)險(xiǎn)投資獲得風(fēng)險(xiǎn)投資的必要條件準(zhǔn)備投資項(xiàng)目計(jì)劃書(shū)和其他必要條件了解和選擇風(fēng)險(xiǎn)投資公司與風(fēng)險(xiǎn)投資家達(dá)成投資協(xié)議風(fēng)險(xiǎn)投資學(xué)商業(yè)計(jì)劃書(shū)隱含的發(fā)展戰(zhàn)略與管理思想1.商業(yè)計(jì)劃書(shū)不僅是參與競(jìng)爭(zhēng)獲得投資的機(jī)會(huì)，而且還是對(duì)整個(gè)企業(yè)經(jīng)營(yíng)戰(zhàn)略和管理思想的總結(jié)和梳理。1）通過(guò)制作商業(yè)計(jì)劃書(shū)可以使企業(yè)家理清項(xiàng)目開(kāi)展的思路。2）通過(guò)制作商業(yè)計(jì)劃書(shū)可以使企業(yè)家理清企業(yè)的發(fā)展戰(zhàn)略。2.商業(yè)計(jì)劃書(shū)除了能夠幫助企業(yè)家尋找風(fēng)險(xiǎn)投資之外，還可以幫助企業(yè)家尋找戰(zhàn)略投資者或商業(yè)合作者的支持與理解。3.商業(yè)計(jì)劃書(shū)可以為企業(yè)經(jīng)營(yíng)指明比較具體的方向、規(guī)范和重點(diǎn)，使公司內(nèi)部全體員工上至總經(jīng)理下至銷(xiāo)售人員，都能明白企業(yè)存在的價(jià)值和企業(yè)發(fā)展的潛力，明白企業(yè)近期與遠(yuǎn)期發(fā)展戰(zhàn)略之間的關(guān)系，從而團(tuán)結(jié)一致為共同的理想而奮斗。商業(yè)計(jì)劃書(shū)的寫(xiě)作范圍和原則編寫(xiě)商業(yè)計(jì)劃書(shū)的目的是為了尋找戰(zhàn)略合作者或風(fēng)險(xiǎn)投資人。其篇幅要根據(jù)企業(yè)的自身情況而定，既不能過(guò)于繁瑣面面俱到，也不能過(guò)于簡(jiǎn)單忽略重點(diǎn)。風(fēng)險(xiǎn)投資學(xué)一般而言，項(xiàng)目規(guī)模越龐大，市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)越激烈，商業(yè)環(huán)境越復(fù)雜，不確定因素就越多，商業(yè)計(jì)劃書(shū)的篇幅也就越長(zhǎng)；如果企業(yè)的業(yè)務(wù)單一，管理層精干，市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)相對(duì)較為平和，那么商業(yè)計(jì)劃書(shū)就可以比較簡(jiǎn)潔一些。原則一：如果一個(gè)絕佳的項(xiàng)目，有著極為廣闊的商業(yè)前景，再加上一個(gè)有經(jīng)驗(yàn)的管理團(tuán)隊(duì)以及嚴(yán)密科學(xué)切實(shí)可行的行動(dòng)方案，就一定能打動(dòng)戰(zhàn)略合作者或風(fēng)險(xiǎn)投資家。因此商業(yè)計(jì)劃書(shū)要從這個(gè)原則出發(fā)，對(duì)關(guān)鍵性的問(wèn)題給出明確、可靠和簡(jiǎn)單的回答。原則二：一份好的商業(yè)計(jì)劃書(shū)要清楚地注明其前提假設(shè)是什么，在什么樣的時(shí)間和情況下需要重新考慮修改更新。商業(yè)計(jì)劃書(shū)的范圍就是圍繞好的項(xiàng)目，對(duì)影響其實(shí)現(xiàn)的前提條件給出合理而充分的分析說(shuō)明。在撰寫(xiě)商業(yè)計(jì)劃書(shū)的時(shí)，企業(yè)家要時(shí)刻提醒自己，制定計(jì)劃的目的是能有所依據(jù)，以便能更好地順應(yīng)環(huán)境的變化，而不是單方面的幻想，更不能妄圖改變環(huán)境來(lái)使其適應(yīng)自己的計(jì)劃。制作商業(yè)計(jì)劃書(shū)一定要客觀、務(wù)實(shí)。還應(yīng)注意以下幾點(diǎn)：1.關(guān)注產(chǎn)品。提供商業(yè)計(jì)劃書(shū)中提到的產(chǎn)品和服務(wù)的有關(guān)細(xì)節(jié)。如：產(chǎn)品正處于什么樣的發(fā)展階段？它的獨(dú)特性怎樣？企業(yè)分銷(xiāo)產(chǎn)品的方法是什么？誰(shuí)會(huì)使用企業(yè)的產(chǎn)品，為什么？產(chǎn)品的成本是多少？售價(jià)是多少？企業(yè)發(fā)展新的產(chǎn)品的計(jì)劃是什么？風(fēng)險(xiǎn)投資學(xué)2.敢于競(jìng)爭(zhēng)。細(xì)致分析競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手的情況。包括：競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手都是誰(shuí)？他們是如何工作的？他們的產(chǎn)品與本企業(yè)的產(chǎn)品相比，有哪些相同點(diǎn)和不同點(diǎn)？競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手采取的營(yíng)銷(xiāo)策略是什么？要明確每個(gè)競(jìng)爭(zhēng)者的銷(xiāo)售額，毛利潤(rùn)、收入以及市場(chǎng)份額，然后再討論本企業(yè)相對(duì)于每個(gè)競(jìng)爭(zhēng)者所具有的競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)。3.充分調(diào)查市場(chǎng)，廣泛收集資料。商業(yè)計(jì)劃書(shū)要細(xì)致分析經(jīng)濟(jì)、地理、職業(yè)以及心理等因素對(duì)消費(fèi)者選擇購(gòu)買(mǎi)本企業(yè)產(chǎn)品這一行為的影響，以及各個(gè)因素所起的作用。營(yíng)銷(xiāo)計(jì)劃，計(jì)劃中應(yīng)列出本企業(yè)打算開(kāi)展廣告、促銷(xiāo)以及公共關(guān)系活動(dòng)的地區(qū)，明確每一項(xiàng)活動(dòng)的預(yù)算和收益。簡(jiǎn)述銷(xiāo)售戰(zhàn)略：企業(yè)是使用外面的銷(xiāo)售代表還是使用內(nèi)部的職員？企業(yè)是使用專(zhuān)賣(mài)商、分銷(xiāo)商還是特許商？企業(yè)將提供何種類(lèi)型的銷(xiāo)售培訓(xùn)？4.表明行動(dòng)的方針。企業(yè)如何把產(chǎn)品推向市場(chǎng)？如何設(shè)計(jì)生產(chǎn)線(xiàn)，如何組裝產(chǎn)品？企業(yè)生產(chǎn)需要哪些原料？企業(yè)擁有那些生產(chǎn)資源，還需要什么生產(chǎn)資源？生產(chǎn)和設(shè)備的成本是多少？企業(yè)是買(mǎi)設(shè)備還是組設(shè)備？解釋與產(chǎn)品組裝、儲(chǔ)存以及發(fā)送有關(guān)的固定成本和變動(dòng)成本的情況。5.展示你的管理團(tuán)隊(duì)。把一個(gè)思想轉(zhuǎn)化為一個(gè)成功的風(fēng)險(xiǎn)企業(yè)，關(guān)鍵因素是要有一支強(qiáng)有力的管理團(tuán)隊(duì)。這個(gè)團(tuán)隊(duì)的成員必須有較高的專(zhuān)業(yè)技術(shù)知識(shí)、管理才能和多年的工作經(jīng)驗(yàn)。在商業(yè)計(jì)劃書(shū)中先整體描述管理隊(duì)伍及其職責(zé)，然后再分別介紹每位管理人員的特殊才能、特點(diǎn)和造詣。風(fēng)險(xiǎn)投資學(xué)6.出色的計(jì)劃摘要。商業(yè)計(jì)劃書(shū)的摘要十分重要，它必須能讓讀者有興趣并渴望得到更多的信息，給讀者留下長(zhǎng)久的印象。計(jì)劃摘要是企業(yè)家所寫(xiě)的最后一部分內(nèi)容，但卻是投資者首先要看的內(nèi)容，他從計(jì)劃中摘錄出與籌資資金最相干的細(xì)節(jié)，包括對(duì)公司內(nèi)部基本情況、公司能力和局限性、公司競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手、營(yíng)銷(xiāo)和財(cái)務(wù)戰(zhàn)略、公司管理隊(duì)伍等情況簡(jiǎn)明而生動(dòng)地概括。風(fēng)險(xiǎn)投資學(xué)商業(yè)計(jì)劃書(shū)的一般格式與寫(xiě)作技巧摘要公司的發(fā)展歷史與未來(lái)產(chǎn)品與服務(wù)行業(yè)和市場(chǎng)營(yíng)銷(xiāo)策略管理團(tuán)隊(duì)和關(guān)鍵雇員研究途徑及生產(chǎn)計(jì)劃?rùn)C(jī)會(huì)和風(fēng)險(xiǎn)資本需求投資回報(bào)與退身之路附錄風(fēng)險(xiǎn)投資學(xué)一、摘要1.公司聯(lián)系方式(公司名稱(chēng)、地址、聯(lián)系電話(huà)及聯(lián)絡(luò)人等）2.公司簡(jiǎn)介（歷史、現(xiàn)狀、基礎(chǔ)和背景、優(yōu)勢(shì)、股東的姓名和持股數(shù)量）3.管理層和關(guān)鍵員工(突出領(lǐng)導(dǎo)者的豐富經(jīng)驗(yàn))4.產(chǎn)品或服務(wù)(間短的描述、獨(dú)特性、競(jìng)爭(zhēng)情況）5.資金需求和資金使用計(jì)劃（資金需要量、用途、資金籌集方式）6.退身之路二、公司的發(fā)展歷史與未來(lái)1.公司概述（名稱(chēng)、地質(zhì)和聯(lián)系方法等）2.公司的自然業(yè)務(wù)情況（例：本公司設(shè)計(jì)、制造、銷(xiāo)售XX產(chǎn)品或提供XX服務(wù)）3.公司的發(fā)展歷史(創(chuàng)建時(shí)間、主要?jiǎng)?chuàng)始人、“里程碑”式的事件）4.對(duì)公司未來(lái)發(fā)展的預(yù)測(cè)（發(fā)展計(jì)劃、未來(lái)發(fā)展的重要環(huán)節(jié)）風(fēng)險(xiǎn)投資學(xué)5.本公司與眾不同的競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)或者獨(dú)特性6.公司的類(lèi)別于隸屬關(guān)系7.公司的公共關(guān)系情況8.公司的保險(xiǎn)情況9.公司的知識(shí)產(chǎn)權(quán)10.公司的法律訴訟11.公司的納稅情況三、產(chǎn)品或服務(wù)1.產(chǎn)品的名稱(chēng)、特征及性能用途2.產(chǎn)品的研究開(kāi)發(fā)過(guò)程3.產(chǎn)品處于生命周期的那一階段4.產(chǎn)品的市場(chǎng)前景和競(jìng)爭(zhēng)力如何5.產(chǎn)品的技術(shù)改進(jìn)和更新?lián)Q代計(jì)劃及成本6.知識(shí)產(chǎn)權(quán)的情況四、行業(yè)和市場(chǎng)1.該行業(yè)的發(fā)展程度如何?風(fēng)險(xiǎn)投資學(xué)2.現(xiàn)在的發(fā)展動(dòng)態(tài)如何?3.創(chuàng)新和技術(shù)進(jìn)步在該行業(yè)扮演著怎樣的一個(gè)角色?4.該行業(yè)的總銷(xiāo)售額有多少?中收入有多少?5.發(fā)展趨勢(shì)怎樣?6.價(jià)格趨向如何?經(jīng)濟(jì)發(fā)展對(duì)該行業(yè)的影響程度如何?7.政府是如何影響該行業(yè)的?8.是什么因素決定著它的發(fā)展?9.競(jìng)爭(zhēng)的本質(zhì)是什么?10.你將采取怎樣的戰(zhàn)略?11.進(jìn)入該行業(yè)的障礙是什么?12.你將如何克服?13.該行業(yè)典型的回報(bào)率是多少?14.列市場(chǎng)數(shù)據(jù)表,目標(biāo)分市場(chǎng)、銷(xiāo)售收入、市場(chǎng)份額和利潤(rùn)、競(jìng)爭(zhēng)的優(yōu)劣勢(shì)、分銷(xiāo)渠道，目標(biāo)顧客群風(fēng)險(xiǎn)投資學(xué)五、營(yíng)銷(xiāo)策略1.營(yíng)銷(xiāo)策略(集中性市場(chǎng)營(yíng)銷(xiāo)策略、差異性市場(chǎng)營(yíng)銷(xiāo)策略、無(wú)差異性市場(chǎng)營(yíng)銷(xiāo)策略）2.銷(xiāo)售價(jià)格(超值定價(jià)、公平定價(jià)、滲透定價(jià)、對(duì)等定價(jià)、成本加成定價(jià)）六、管理團(tuán)隊(duì)和關(guān)鍵雇員1.管理團(tuán)隊(duì)的人員，包括股東、董事、高級(jí)職員及關(guān)鍵雇員，他們的職權(quán)分配和薪金，詳細(xì)的經(jīng)歷和個(gè)人背景。2.管理機(jī)構(gòu)，包括股東、董事、各部門(mén)的構(gòu)成。3.管理團(tuán)隊(duì)的戰(zhàn)斗力和獨(dú)特性七、研究途徑及生產(chǎn)計(jì)劃1.新產(chǎn)品的生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)計(jì)劃2.公司現(xiàn)有的生產(chǎn)技術(shù)能力3.品質(zhì)控制和質(zhì)量改進(jìn)能力4.現(xiàn)有的生產(chǎn)設(shè)備或者將要購(gòu)置的生產(chǎn)設(shè)備風(fēng)險(xiǎn)投資學(xué)5.改進(jìn)或者購(gòu)置生產(chǎn)設(shè)備的成本6.現(xiàn)有的生產(chǎn)工藝流程7.生產(chǎn)產(chǎn)品的原材料如何采購(gòu)8.供應(yīng)商的有關(guān)情況9.勞動(dòng)力和雇員的有關(guān)情況10.生產(chǎn)資金的安排計(jì)劃11.相應(yīng)的廠房和土地規(guī)劃八、機(jī)會(huì)和風(fēng)險(xiǎn)1.中小企業(yè)自身各方面的限制(資源、管理、生產(chǎn)條件等）2.企業(yè)家自身的不足(技術(shù)、經(jīng)驗(yàn)、能力等）3.市場(chǎng)的不確定性4.技術(shù)產(chǎn)品開(kāi)發(fā)的不確定性5.破產(chǎn)失敗的可能性九、資本需求1.過(guò)去3年的歷史數(shù)據(jù)風(fēng)險(xiǎn)投資學(xué)2.今后3-5年的發(fā)展預(yù)測(cè)3.投資計(jì)劃1)預(yù)計(jì)的風(fēng)險(xiǎn)投資數(shù)額是多少?2)企業(yè)未來(lái)的籌資資本結(jié)構(gòu)如何安排?3)如果有獲取風(fēng)險(xiǎn)投資的抵押、擔(dān)保條件，列出抵押品和擔(dān)保機(jī)構(gòu)4）投資收益和未來(lái)在投資的安排5）風(fēng)險(xiǎn)投資家投資后，雙方對(duì)公司所有權(quán)的比列安排6）根據(jù)項(xiàng)目實(shí)施進(jìn)度和籌資方式，編制資金使用計(jì)劃4.經(jīng)濟(jì)效益分析1)產(chǎn)品成本分析(生產(chǎn)成本和期間費(fèi)用）2）產(chǎn)品的單位售價(jià)和盈利預(yù)測(cè)（列表5年以上的收入預(yù)測(cè)、成本預(yù)測(cè)、利潤(rùn)預(yù)測(cè)）3）經(jīng)濟(jì)效益分析（預(yù)測(cè)項(xiàng)目5年內(nèi)累計(jì)可實(shí)現(xiàn)的銷(xiāo)售收入、凈利潤(rùn)等）4）項(xiàng)目投資評(píng)價(jià)（凈現(xiàn)值、內(nèi)部收益率和投資回收期等）風(fēng)險(xiǎn)投資學(xué)十、投資回報(bào)與退身之路1.投資回報(bào)2.投資資金如何退出?公司未來(lái)上是公開(kāi)發(fā)行股票的可能性、出售給第三者的可能性以及將來(lái)能否在無(wú)法上市或出售時(shí)回購(gòu)風(fēng)險(xiǎn)投資公司股份的可能性給予周密的的預(yù)測(cè)。每種可能性的回報(bào)率。十一、附錄1.營(yíng)業(yè)執(zhí)照2.董事會(huì)名單及簡(jiǎn)歷3.經(jīng)營(yíng)團(tuán)隊(duì)名單及簡(jiǎn)歷4.專(zhuān)業(yè)術(shù)語(yǔ)說(shuō)明5.專(zhuān)利證書(shū)/生產(chǎn)許可證/鑒定證書(shū)6.注冊(cè)商標(biāo)7.企業(yè)形象設(shè)計(jì)/宣傳資料(標(biāo)識(shí)設(shè)計(jì)、說(shuō)明書(shū)、出版物、包裝說(shuō)明等）風(fēng)險(xiǎn)投資學(xué)8.簡(jiǎn)報(bào)及報(bào)道9.場(chǎng)地租用證明10.工藝流程圖和產(chǎn)品市場(chǎng)成長(zhǎng)預(yù)測(cè)圖風(fēng)險(xiǎn)投資學(xué)第六章風(fēng)險(xiǎn)投資的項(xiàng)目選擇機(jī)制第一節(jié)風(fēng)險(xiǎn)投資項(xiàng)目的獲取途徑第二節(jié)風(fēng)險(xiǎn)投資項(xiàng)目的初選第三節(jié)風(fēng)險(xiǎn)投資項(xiàng)目的調(diào)查第四節(jié)風(fēng)險(xiǎn)投資項(xiàng)目的評(píng)估第五節(jié)風(fēng)險(xiǎn)投資項(xiàng)目的評(píng)比風(fēng)險(xiǎn)投資學(xué)第一節(jié)風(fēng)險(xiǎn)投資的項(xiàng)目的獲取途徑中介推薦投資項(xiàng)目風(fēng)險(xiǎn)投資家尋找投資項(xiàng)目風(fēng)險(xiǎn)企業(yè)的創(chuàng)業(yè)家自薦投資項(xiàng)目風(fēng)險(xiǎn)投資學(xué)

風(fēng)險(xiǎn)資本的運(yùn)用一、尋找和篩選投資項(xiàng)目1.項(xiàng)目的來(lái)源(發(fā)布投資指南、市場(chǎng)中介、社會(huì)網(wǎng)絡(luò)、貿(mào)易活動(dòng)、會(huì)議或?qū)＜矣懻摃?huì)等）2.確定區(qū)域和行業(yè)上世紀(jì)末，美國(guó)的硅谷和中國(guó)的臺(tái)灣成了風(fēng)險(xiǎn)投資的熱點(diǎn)區(qū)域。而中國(guó)的西部成為風(fēng)險(xiǎn)投資的新戰(zhàn)場(chǎng)。國(guó)際互聯(lián)網(wǎng)、信息服務(wù)、軟件、通信、網(wǎng)絡(luò)技術(shù)及生物工程領(lǐng)域。3.建