【新能源汽車企業(yè)的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)控制研究：以比亞迪公司為例15000字】

新能源汽車企業(yè)的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)控制研究—以比亞迪公司為例摘要 I1緒論 11.1研究背景和意義 11.1.1研究背景 11.1.2研究意義 11.2國(guó)內(nèi)外研究現(xiàn)狀 11.2.1國(guó)內(nèi)研究現(xiàn)狀 11.2.2國(guó)外研究現(xiàn)狀 21.3研究?jī)?nèi)容與方法 21.3.1研究?jī)?nèi)容 21.3.2研究方法 32財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)理論概述 42.1財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的定義 42.2財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的分析方法 42.3財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)類別概述 52.3.1籌資風(fēng)險(xiǎn)概述 52.3.2投資風(fēng)險(xiǎn)概述 52.3.3營(yíng)運(yùn)資金管理風(fēng)險(xiǎn)概述 53比亞迪公司現(xiàn)狀 73.1公司概況及發(fā)展歷程 73.1.1比亞迪公司基本簡(jiǎn)介 73.1.2比亞迪的新能源發(fā)展歷程 73.2比亞迪公司基本財(cái)務(wù)情況分析 73.2.1償債能力分析 73.2.2營(yíng)運(yùn)能力分析 93.2.3盈利能力分析 104比亞迪公司存在的問(wèn)題及原因分析 124.1比亞迪公司籌資風(fēng)險(xiǎn)識(shí)別及分析 124.2比亞迪公司投資風(fēng)險(xiǎn)識(shí)別及分析 134.3比亞迪公司營(yíng)運(yùn)資金管理風(fēng)險(xiǎn)識(shí)別及分析 135比亞迪公司財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)控制途徑及對(duì)策 155.1比亞迪公司籌資風(fēng)險(xiǎn)控制途徑 155.1.1通過(guò)優(yōu)化資本結(jié)構(gòu)，提高資金的使用效率 155.1.2合理安排籌資組合來(lái)拓寬籌資渠道，優(yōu)化籌資方式 155.2比亞迪公司投資風(fēng)險(xiǎn)控制途徑 165.2.1加強(qiáng)投資的可行性分析 165.2.2加強(qiáng)對(duì)投資實(shí)施的監(jiān)管 165.3比亞迪公司營(yíng)運(yùn)資金管理風(fēng)險(xiǎn)控制途徑 175.3.1協(xié)調(diào)管理職能，加強(qiáng)經(jīng)營(yíng)過(guò)程中的現(xiàn)金流管理 175.3.2改進(jìn)銷售人員績(jī)效考核體系 185.3.3適當(dāng)并合理運(yùn)用國(guó)家政策及法律法規(guī) 18結(jié)論 20參考文獻(xiàn) 22PAGE1新能源汽車企業(yè)的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)控制研究—以比亞迪公司為例摘要新能源汽車主要是以具有非常規(guī)性的車用燃料(或者說(shuō)它們都是常規(guī)的車用燃料和新型的車用動(dòng)力設(shè)備)為主要?jiǎng)恿υ?，采用先進(jìn)的車用動(dòng)力和推進(jìn)技術(shù)，創(chuàng)造出先進(jìn)的新技術(shù)和新結(jié)構(gòu)。近年來(lái)，隨著科學(xué)技術(shù)的進(jìn)步，新能源汽車產(chǎn)業(yè)日新月異。但是，逐步的市場(chǎng)擴(kuò)張也意味著該公司將變得更具競(jìng)爭(zhēng)力。改善財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)管理對(duì)于新能源汽車公司實(shí)現(xiàn)穩(wěn)定發(fā)展至關(guān)重要。本文先闡述了財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的概念、特征、分類等方面，描述了財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)管理的具體過(guò)程，然后粗略介紹了新能源汽車產(chǎn)業(yè)的現(xiàn)狀，包括競(jìng)爭(zhēng)格局、產(chǎn)業(yè)特征和市場(chǎng)結(jié)構(gòu)發(fā)展趨勢(shì)，并結(jié)合比亞迪汽車目前的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)管理狀況，又通過(guò)分析該企業(yè)近年來(lái)的財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)和指標(biāo)，選擇與上述財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)相關(guān)的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)指標(biāo)來(lái)衡量風(fēng)險(xiǎn)；總結(jié)了各種風(fēng)險(xiǎn)因素對(duì)比亞迪的融資、運(yùn)營(yíng)、投資，收入分配和財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的影響；緊接著，結(jié)合以前的發(fā)現(xiàn)和分析，采取了針對(duì)性的應(yīng)對(duì)方法來(lái)完善比亞迪的財(cái)務(wù)管理。在最后部分總結(jié)了本文的不足和對(duì)未來(lái)研究的展望。本文將考察以比亞迪為代表的新能源企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)，分析新能源企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)各方面存在的問(wèn)題，從而提出控制新能源企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)合理有效的方法。關(guān)鍵詞：新能源；比亞迪公司；財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)；風(fēng)險(xiǎn)管控1緒論1.1研究背景和意義1.1.1研究背景以新能源補(bǔ)貼政策所影響的銷量來(lái)看，2019年下半年新能源汽車銷量呈現(xiàn)快速下降趨勢(shì)。2019全年中國(guó)新能源汽車全年銷量為0.1206億輛。為了新能源汽車產(chǎn)業(yè)能夠快速且穩(wěn)定地持續(xù)發(fā)展，更好且廣泛地推廣新能源汽車，促進(jìn)新能源汽車消費(fèi)，國(guó)家財(cái)政部和科技部等于2020年聯(lián)合通過(guò)了《關(guān)于完善新能源汽車推廣使用補(bǔ)貼政策的通知》。關(guān)于新能源汽車在推廣購(gòu)買和使用方面的財(cái)政補(bǔ)貼政策，以及預(yù)計(jì)何時(shí)、在多大程度上出臺(tái)，并如何進(jìn)行新能源汽車購(gòu)置相關(guān)補(bǔ)助政策的延長(zhǎng)，以及新能源汽車購(gòu)置補(bǔ)貼政策在2020年底應(yīng)該再延長(zhǎng)幾年以及如何延長(zhǎng)，同時(shí)補(bǔ)貼削減力度和比例也漸漸降低。1.1.2研究意義目前，關(guān)于財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的理論研究主要集中在行業(yè)的宏觀研究上，很少有關(guān)于單個(gè)公司的研究，特別是關(guān)于新興產(chǎn)業(yè)的研究，因此本文基于比亞迪的案例作為新能源汽車行業(yè)的代表。以比亞迪金融風(fēng)險(xiǎn)控制研究為基礎(chǔ)，豐富新能源汽車行業(yè)的金融風(fēng)險(xiǎn)控制研究。財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)水平可以反映企業(yè)的經(jīng)營(yíng)效益，過(guò)多的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)對(duì)企業(yè)的經(jīng)營(yíng)效率產(chǎn)生不利和負(fù)面的影響，使企業(yè)無(wú)法完全發(fā)展。本文致力于根據(jù)公司的內(nèi)部和外部環(huán)境來(lái)識(shí)別和分析公司面臨的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)，并提出目標(biāo)，幫助比亞迪公司降低財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)并增強(qiáng)公司的國(guó)內(nèi)外行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)力。1.2國(guó)內(nèi)外研究現(xiàn)狀1.2.1國(guó)內(nèi)研究現(xiàn)狀從2019年開(kāi)始，國(guó)家對(duì)于新能源市場(chǎng)的補(bǔ)貼大幅減少，因此產(chǎn)品本身的實(shí)力快速成為影響消費(fèi)者是否選擇的關(guān)鍵點(diǎn)。從我國(guó)的新能源汽車類型以及分布的結(jié)構(gòu)來(lái)看，純電動(dòng)汽車的銷量占據(jù)了大多數(shù)。隨著近幾年新能源汽車產(chǎn)業(yè)面臨補(bǔ)貼下降、產(chǎn)能過(guò)剩等問(wèn)題，國(guó)家開(kāi)始將氫能等環(huán)保能源和燃料電池技術(shù)創(chuàng)新列為重點(diǎn)工作之一。況且，從發(fā)展趨勢(shì)來(lái)看，純電動(dòng)汽車和燃料電池汽車將共同處于未來(lái)中國(guó)新能源市場(chǎng)的領(lǐng)先地位！1.2.2國(guó)外研究現(xiàn)狀主要的新能源汽車主要是歐洲，美國(guó)和日本等國(guó)家，它們的起步時(shí)間比我們?cè)绲枚?，并且有自己的?yōu)先事項(xiàng)[1]。例如，美國(guó)致力于解決對(duì)石油的依賴和確保石油安全，而歐洲則致力于減少溫室氣體的排放。日本不僅保證能源安全，而且強(qiáng)調(diào)提高行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)力[2]。歐洲，美國(guó)和日本在選擇技術(shù)路線方面有著相似的經(jīng)驗(yàn)，并且在初期，他們主要使用替代燃料。例如，歐洲和美國(guó)已經(jīng)開(kāi)發(fā)了生物質(zhì)燃料，而美國(guó)曾經(jīng)積極倡導(dǎo)開(kāi)發(fā)生物質(zhì)，用其代替燃油。但是最近，他們轉(zhuǎn)向電動(dòng)汽車路線，尤其是在金融危機(jī)之后，美國(guó)將電動(dòng)汽車和插電式混合動(dòng)力汽車的發(fā)展視為新能源汽車發(fā)展的重要組成部分[3]。截至2019年底，全球有超過(guò)2000萬(wàn)輛混合動(dòng)力汽車，主要分布在發(fā)達(dá)國(guó)家，尤其是美國(guó)和日本。日本的豐田普銳斯（Prius）和本田思域（HondaCivic）已經(jīng)實(shí)現(xiàn)了商業(yè)發(fā)展，但它們?nèi)允侵行突旌蟿?dòng)力汽車，尚未發(fā)展到強(qiáng)大的插電式混合動(dòng)力水平[4]。1.3研究?jī)?nèi)容與方法1.3.1研究?jī)?nèi)容本文主要運(yùn)用了文獻(xiàn)研究法和案例研究法，以相關(guān)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)理論為基礎(chǔ)，結(jié)合比亞迪公司近年來(lái)的財(cái)務(wù)報(bào)表以及具體財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)進(jìn)行分析，主要研究?jī)?nèi)容分為六個(gè)章節(jié)。第一部分界定了本文的研究?jī)?nèi)容和方法，分析了國(guó)內(nèi)外各企業(yè)面臨的風(fēng)險(xiǎn)，介紹了本文的創(chuàng)新之處；第二步介紹了本文使用的基本概念和方法，包括財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的定義、風(fēng)險(xiǎn)分析和戰(zhàn)略控制等；第三部分，介紹了比亞迪的基本情況和發(fā)展?fàn)顩r，分析了公司的基本財(cái)務(wù)信息，包括報(bào)酬、經(jīng)營(yíng)和效益；第四部分分析了比亞迪公司所面臨的特殊財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)，包括財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)、投資風(fēng)險(xiǎn)和營(yíng)運(yùn)風(fēng)險(xiǎn)管理；第五部分對(duì)比亞迪公司面臨的各種籌資、投資和營(yíng)運(yùn)風(fēng)險(xiǎn)分別提出了有針對(duì)性的風(fēng)險(xiǎn)控制建議；在最后部分，本文收集了研究結(jié)果，并提出了研究的展望。同時(shí)，所提出的建議有望在比亞迪控制財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)方面發(fā)揮特殊作用，而相關(guān)的建議也希望對(duì)一個(gè)行業(yè)其他公司的財(cái)務(wù)問(wèn)題提供借鑒[5]。1.3.2研究方法（1）案例研究法本文以比亞迪公司作為在新能源產(chǎn)業(yè)中的代表性企業(yè)為研究對(duì)象，在財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)相關(guān)理論的基礎(chǔ)上，結(jié)合比亞迪公司治理的現(xiàn)狀，在理論與實(shí)踐之間，對(duì)企業(yè)面臨的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行了總結(jié)分析，以此對(duì)企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)控制提出相關(guān)建議。（2）文獻(xiàn)研究法本文參考了許多有關(guān)企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的文章，為本文的分析提供了理論支持和參考資料，并由國(guó)內(nèi)外學(xué)者對(duì)企業(yè)如何更好地控制財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行了理論分析，為本文提供了支持和參考材料，還為新能源公司應(yīng)對(duì)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)管理提供借鑒。 2財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)理論概述2.1財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的定義財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)包括一個(gè)企業(yè)可能喪失償付能力的風(fēng)險(xiǎn)和股東收入的波動(dòng)，貫穿于企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)的全過(guò)程，大致可分為財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)、投資風(fēng)險(xiǎn)、操作風(fēng)險(xiǎn)，資本保證風(fēng)險(xiǎn)和收入分配風(fēng)險(xiǎn)等。主要特征表現(xiàn)在：一是風(fēng)險(xiǎn)客觀存在，處處都有風(fēng)險(xiǎn)。它們是無(wú)法依據(jù)人的意志而避免或消除的，只能通過(guò)各種技術(shù)手段和途徑加以管理和避免。其次，財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)無(wú)處不在，例如融資、資金籌集、資本積累和分配等活動(dòng)都存在財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。第三，財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)并不確定是否會(huì)在特定的環(huán)境和特定的時(shí)間發(fā)生。第四，利與弊并存，意味著風(fēng)險(xiǎn)與回報(bào)成正比。風(fēng)險(xiǎn)越高，收益率越高；相反，風(fēng)險(xiǎn)越低，回報(bào)越低[6]。2.2財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的分析方法有關(guān)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的主要分析方法分類如下：（1）定性分析法定性分析基于分析師的主觀評(píng)估和分析能力，是財(cái)務(wù)分析師完全依據(jù)自己的經(jīng)驗(yàn)和判斷所進(jìn)行分析，因此預(yù)測(cè)的準(zhǔn)確性較差。（2）定量分析法定量分析是一種分析方法，可以根據(jù)公司的年度財(cái)務(wù)報(bào)表從財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)的計(jì)算和處理中得出結(jié)論。定量分析中最常用的方法是杠桿分析和財(cái)務(wù)報(bào)表分析，是使用財(cái)務(wù)報(bào)表中的相關(guān)數(shù)據(jù)來(lái)獲得評(píng)估指標(biāo)，然后通過(guò)評(píng)估指標(biāo)來(lái)分析企業(yè)的財(cái)務(wù)狀況[7]。（3）財(cái)務(wù)報(bào)表分析法財(cái)務(wù)報(bào)表分析方法是指根據(jù)從財(cái)務(wù)報(bào)表的相關(guān)數(shù)據(jù)計(jì)算得出的指標(biāo)（例如公司的資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率，檢查率和當(dāng)期匯率）反映公司業(yè)務(wù)狀況的分析方法。所獲得的指標(biāo)分析了公司的運(yùn)營(yíng)能力、盈利能力、償還債務(wù)的能力以及公司運(yùn)營(yíng)中存在的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。該方法非?？陀^，在不進(jìn)行大量計(jì)算的前提下，可以保證計(jì)算結(jié)果的準(zhǔn)確性，具有說(shuō)服力，具有廣泛的應(yīng)用前景，也是本文使用的主要分析方法[8]。2.3財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)類別概述2.3.1籌資風(fēng)險(xiǎn)概述（1）籌資風(fēng)險(xiǎn)的定義籌資風(fēng)險(xiǎn)又稱作金融風(fēng)險(xiǎn)或財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)，是指由外部融資所帶來(lái)的、僅由主要資本承擔(dān)的附加風(fēng)險(xiǎn)；這個(gè)企業(yè)承擔(dān)風(fēng)險(xiǎn)的程度取決于債務(wù)的類型、期限和資本的使用；而且還債壓力也有很大不同，所以融資決策不僅要規(guī)劃主營(yíng)業(yè)務(wù)所需的資金，也要適當(dāng)獲取必要的資金，適當(dāng)考慮不同籌資方式下的風(fēng)險(xiǎn)水平，提出關(guān)于防止和規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)的措施。（2）籌資風(fēng)險(xiǎn)的類型根據(jù)籌資風(fēng)險(xiǎn)的成因，可分為籌資的收支風(fēng)險(xiǎn)和籌資產(chǎn)生的現(xiàn)金風(fēng)險(xiǎn)。這個(gè)現(xiàn)金融資是指由于現(xiàn)金流量的遠(yuǎn)期結(jié)構(gòu)與相對(duì)應(yīng)的債務(wù)不一致而產(chǎn)生的支付風(fēng)險(xiǎn)，對(duì)企業(yè)未來(lái)融資影響不太重要；而收支融資風(fēng)險(xiǎn)，從風(fēng)險(xiǎn)產(chǎn)生的原因來(lái)看，是指公司破產(chǎn)或處于破產(chǎn)狀態(tài)的資產(chǎn)無(wú)法承擔(dān)債務(wù)。這不僅是財(cái)務(wù)管理不當(dāng)導(dǎo)致的支付風(fēng)險(xiǎn)，也是經(jīng)營(yíng)活動(dòng)不當(dāng)導(dǎo)致的總經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)下降。這個(gè)危險(xiǎn)也會(huì)導(dǎo)致企業(yè)面臨著更大的風(fēng)險(xiǎn)和負(fù)擔(dān)，最終導(dǎo)致風(fēng)險(xiǎn)增加和公司破產(chǎn)[9]。2.3.2投資風(fēng)險(xiǎn)概述投資風(fēng)險(xiǎn)是指由于未來(lái)投資收益存在無(wú)法確定性，因此可能會(huì)在投資的過(guò)程中給企業(yè)帶來(lái)收益損失甚至資本損失。投資與風(fēng)險(xiǎn)相互依存，相輔相成。而且在投資的不同階段會(huì)面對(duì)不同的風(fēng)險(xiǎn)，帶來(lái)的后果也不同。因此，在風(fēng)險(xiǎn)預(yù)測(cè)和分析的基礎(chǔ)上，強(qiáng)調(diào)風(fēng)險(xiǎn)成本最小化和降低風(fēng)險(xiǎn)損失的原則，要根據(jù)不同情況采取相應(yīng)措施：（1）接受風(fēng)險(xiǎn)。公司可以根據(jù)自身切實(shí)的需求提取風(fēng)險(xiǎn)基金或者設(shè)立專項(xiàng)的儲(chǔ)備金。（2）風(fēng)險(xiǎn)回避與防范。企業(yè)決策者應(yīng)當(dāng)按照自己本身的實(shí)際情況進(jìn)行盈虧分析，通過(guò)對(duì)公司各部門(mén)的特點(diǎn)進(jìn)行權(quán)衡利弊來(lái)制定合適的風(fēng)險(xiǎn)規(guī)避政策和正確的評(píng)估標(biāo)準(zhǔn)，以此選擇風(fēng)險(xiǎn)的最佳對(duì)策。（3）對(duì)于分散風(fēng)險(xiǎn)的方法，可以采用多元化經(jīng)營(yíng)的方式。2.3.3營(yíng)運(yùn)資金管理風(fēng)險(xiǎn)概述營(yíng)運(yùn)資金管理是對(duì)公司日常經(jīng)營(yíng)中所涉及的資產(chǎn)和負(fù)債的管理，也就是說(shuō)公司必須要有足夠的營(yíng)運(yùn)資金來(lái)維持正常的經(jīng)營(yíng)活動(dòng)。營(yíng)運(yùn)能力的提高是避免財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的保證和標(biāo)志風(fēng)險(xiǎn)的有效保證，它對(duì)公司的償付能力會(huì)產(chǎn)生兩種影響：一方面是企業(yè)資產(chǎn)的流動(dòng)性對(duì)償債能力的影響，屬于短期的影響。企業(yè)資產(chǎn)的流動(dòng)性，尤其是流動(dòng)資產(chǎn)的流動(dòng)性，直接影響企業(yè)可使用的現(xiàn)金流量大小，同時(shí)也決定了企業(yè)負(fù)債水平高低。另一個(gè)作用是長(zhǎng)期的，即公司財(cái)產(chǎn)的利益對(duì)其能力的影響，公司財(cái)產(chǎn)直接受到公司全部利益的影響。保持較高的利潤(rùn)水平往往會(huì)產(chǎn)生積極的影響，財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)相對(duì)較低，因此加強(qiáng)財(cái)富管理，提高經(jīng)營(yíng)能力對(duì)公司非常重要。因此營(yíng)運(yùn)資金管理是公司財(cái)務(wù)管理的基礎(chǔ)和重要組成部分，其管理的核心內(nèi)容是募集資金管理和提案管理。首先，公司應(yīng)該在流動(dòng)資產(chǎn)上應(yīng)該投資多少，投資量是否合適；即對(duì)流動(dòng)資產(chǎn)的管理資本的使用。其中包括現(xiàn)金管理、債務(wù)管理和庫(kù)存管理；其次，企業(yè)如何為流動(dòng)資產(chǎn)融資，即如何獲取流動(dòng)資產(chǎn)資金，主要有銀行短期借款和商業(yè)貸款的管理[10]。3比亞迪公司現(xiàn)狀3.1公司概況及發(fā)展歷程3.1.1比亞迪公司基本簡(jiǎn)介比亞迪公司于上世紀(jì)90年代設(shè)立，2002年7月在香港上市?？偣疚挥趶V東省深圳市，是一家民營(yíng)的高科技企業(yè)，擁有信息技術(shù)、汽車、新能源三大產(chǎn)業(yè)群。3.1.2比亞迪的新能源發(fā)展歷程雖然發(fā)展新能源汽車的企業(yè)也有許多，發(fā)展程度參差不齊。但是比亞迪可以說(shuō)是在中國(guó)汽車企業(yè)乃至世界汽車企業(yè)中實(shí)力最強(qiáng)的企業(yè)之一，這是因?yàn)楸葋喌弦恢睂⑿履茉雌噾?zhàn)略作為發(fā)展方向，從最早的純電動(dòng)汽車E6到插電式混合動(dòng)力電動(dòng)汽車F3再到如今的比亞迪唐、宋、元SUV、秦PRO等，在新能源汽車的發(fā)展戰(zhàn)略上比亞迪一直勇往直前，絲毫不后退。當(dāng)前中國(guó)新能源汽車市場(chǎng)排名前三的是比亞迪、北汽和吉利三家公司，市場(chǎng)份額分別為21.5%、14.4%、6.4%。同時(shí)，比亞迪也是世界新能源市場(chǎng)的佼佼者之一，只低于特斯拉和日產(chǎn)聆風(fēng)。中國(guó)乃至世界新能源市場(chǎng)的發(fā)展表明，比亞迪在新能源汽車領(lǐng)域處于領(lǐng)先地位。華經(jīng)研究院所發(fā)布的數(shù)據(jù)顯示，比亞迪公司在2020年生產(chǎn)的新能源汽車19924輛，相比2019年減少了33182輛；銷售的新能源汽車1920640輛，比2019年減少了3737370輛；2018年生產(chǎn)銷售231309輛、229106輛，說(shuō)明其產(chǎn)銷量在逐年下降。3.2比亞迪公司基本財(cái)務(wù)情況分析3.2.1償債能力分析 （1）流動(dòng)比率系數(shù)是指以經(jīng)營(yíng)性資產(chǎn)擔(dān)保的各項(xiàng)流動(dòng)負(fù)債的金額，反映公司流動(dòng)資產(chǎn)對(duì)流動(dòng)負(fù)債的擔(dān)保水平。系數(shù)值越高，代表公司的短期償付能力就越強(qiáng)。正常情況下，指數(shù)約為200%。本指標(biāo)用于分析本公司短期償債能力的時(shí)候，還需從股票、匯率、流動(dòng)性等方面進(jìn)行綜合分析；即使公司目前的流動(dòng)性水平較高，但公司有大量股票，股票也具有緩慢的換手，因此股票流動(dòng)性低，變現(xiàn)價(jià)值也低，公司實(shí)際短期償債能力低于指數(shù)[11]。（2）速動(dòng)比率是指為保證每一元人民幣流動(dòng)負(fù)債的償還而使用的流動(dòng)資產(chǎn)數(shù)量，它也反映了流動(dòng)負(fù)債的擔(dān)保程度。指數(shù)值越高，表示公司的短期償付能力越強(qiáng)。一般來(lái)說(shuō)，指數(shù)約為100%。用該指標(biāo)分析公司短期償債能力時(shí)，應(yīng)以應(yīng)收賬款的數(shù)量對(duì)其他應(yīng)收賬款的周轉(zhuǎn)率、周轉(zhuǎn)率及其流動(dòng)性進(jìn)行綜合分析。（3）資產(chǎn)負(fù)債率反映的是債權(quán)人為企業(yè)提供的資金占企業(yè)的全部資本總額的比例，反映了公司資產(chǎn)對(duì)債權(quán)人所擁有權(quán)益的保護(hù)程度，這個(gè)比率越低（在50%以下），企業(yè)的償付能力就越高。（4）產(chǎn)權(quán)比率是通過(guò)總負(fù)債在所有者總資本的占比來(lái)衡量資本結(jié)構(gòu)合理性的指標(biāo)。正常情況下，高持股比例構(gòu)成高利潤(rùn)的財(cái)務(wù)結(jié)構(gòu)，低持股比例則是低風(fēng)險(xiǎn)、低回報(bào)的結(jié)構(gòu)，是關(guān)系到企業(yè)長(zhǎng)期償債能力是強(qiáng)是弱，也是判斷企業(yè)財(cái)務(wù)結(jié)構(gòu)穩(wěn)定與否的重要標(biāo)志[12]。表3.1比亞迪公司償債能力分析年度2015年2016年2017年2018年2019年速動(dòng)比率（%）0.5850.7770.7890.7620.753資產(chǎn)負(fù)債率（%）68.80261.80566.33568.80668.002產(chǎn)權(quán)比率（%）2.021.501.972.202.12流動(dòng)比率（%）0.820.9990.980.9880.99數(shù)據(jù)來(lái)源：比亞迪公司2015-2019年財(cái)務(wù)報(bào)告通過(guò)表3.1看出，流動(dòng)比率由2015年的0.82提高到2016年的1.0，在2017年后保持在0.99左右，而速動(dòng)比率呈先上升然后開(kāi)始緩慢下降，但近五年的流動(dòng)比率以及速動(dòng)比率值都在之下。因此，總的來(lái)說(shuō)，企業(yè)的資產(chǎn)的流動(dòng)性相對(duì)高一點(diǎn)，但變現(xiàn)能力相對(duì)較弱且短期償債能力也較低。在長(zhǎng)期償債能力方面，產(chǎn)權(quán)比率在經(jīng)歷了2016年的下降后在2017年有所回升并在2018年和2019年達(dá)到高數(shù)值；但是資產(chǎn)負(fù)債率數(shù)值在近幾年始終處于較高程度，總而言之，雖然比亞迪長(zhǎng)期償債能力有所增加，但是償債風(fēng)險(xiǎn)處于較高程度。從債權(quán)人的角度看，負(fù)債率越低越好，由于此時(shí)公司的債務(wù)有了保障，因此進(jìn)行貸款不會(huì)有太大的風(fēng)險(xiǎn)；但從股東的角度看，假設(shè)總資本收益高于貸款利率，負(fù)債率越高越好，因?yàn)楣蓶|會(huì)獲取到更多的利潤(rùn)；再?gòu)呢?cái)務(wù)管理的角度來(lái)看，公司更應(yīng)該綜合考慮情況，比如預(yù)期收益增加的風(fēng)險(xiǎn)，權(quán)衡得失，做出正確的分析和決策[13]。此外，企業(yè)償付能力的提高取決于資產(chǎn)結(jié)構(gòu)的優(yōu)化，同時(shí)償付能力也是良好企業(yè)信用的保證。良好的信譽(yù)可以使公司與債權(quán)人實(shí)現(xiàn)互利共贏。在滿足債權(quán)人的利益的同時(shí)，企業(yè)也可能會(huì)獲得足夠的財(cái)務(wù)支持，以滿足其生產(chǎn)和經(jīng)營(yíng)的需求。3.2.2營(yíng)運(yùn)能力分析經(jīng)營(yíng)能力反映了一個(gè)擁有營(yíng)運(yùn)資金的公司的營(yíng)業(yè)能力，也反映了不同資產(chǎn)的營(yíng)業(yè)額。例如：股票周轉(zhuǎn)率、應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率、固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率和資產(chǎn)總周轉(zhuǎn)率等關(guān)鍵數(shù)據(jù)反映了資本流動(dòng)狀況，它還反映了企業(yè)管理和利用其經(jīng)濟(jì)資源的效率。資產(chǎn)周轉(zhuǎn)速度越快，流動(dòng)性越大，公司的償付能力越強(qiáng)，公司的資產(chǎn)就可以更快地獲利[14]。（1）應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率是衡量企業(yè)對(duì)于自己的應(yīng)收賬款的收回速度是快還是慢的指標(biāo)。應(yīng)收賬款收回速度越快，周轉(zhuǎn)率就高，回收效率也就越高；這不僅有助于及時(shí)償還貸款，還有助于提高資產(chǎn)流動(dòng)性和短期靈活性，同時(shí)避免壞賬損失。（2）存貨周轉(zhuǎn)率是指銷售商品的成本，即在一定時(shí)間內(nèi)主要商品的成本與平均存貨的比率。它不僅是反映流動(dòng)資產(chǎn)市場(chǎng)化程度和流動(dòng)性的指標(biāo)，也是判斷生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)各方面的績(jī)效和企業(yè)經(jīng)營(yíng)狀況的綜合指標(biāo)。存貨周轉(zhuǎn)率一般來(lái)說(shuō)是越高越好的。在一定平均庫(kù)存的條件下，周轉(zhuǎn)率越高，銷售商品的成本越高，相應(yīng)的銷售產(chǎn)品的數(shù)量就越多，公司的銷售能力越強(qiáng)[15]。（3）流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率即可銷售資產(chǎn)的周轉(zhuǎn)率應(yīng)當(dāng)在一定期間內(nèi)反映出來(lái)。周轉(zhuǎn)率越高，流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)次數(shù)越多，周轉(zhuǎn)率越高。（4）固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率，也稱為固定資產(chǎn)收益率，是指公司的年度凈收入與固定資產(chǎn)平均凈值之比。高利率表明固定資產(chǎn)得到充分利用，投資充足，企業(yè)的固定資產(chǎn)結(jié)構(gòu)合理，可以充分實(shí)現(xiàn)較高的收益。相反，如果固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率波動(dòng)不大，則說(shuō)明固定資產(chǎn)使用效率低下，生產(chǎn)績(jī)效不理想，公司的經(jīng)營(yíng)能力也不強(qiáng)。（5）資產(chǎn)總周轉(zhuǎn)率是指銷售凈收入占據(jù)總資產(chǎn)的比率。該比率能夠用來(lái)完成企業(yè)所有資產(chǎn)的效率剖析。假如該比率較低，意味著企業(yè)資產(chǎn)用于日常運(yùn)營(yíng)的效率較差，最終將影響公司的盈利能力。因此，被審計(jì)單位應(yīng)當(dāng)采取措施，改善不同資產(chǎn)的使用狀況，提高周轉(zhuǎn)率或者對(duì)過(guò)剩資產(chǎn)進(jìn)行處理[16]。表3.2比亞迪公司近五年?duì)I運(yùn)能力的相關(guān)指標(biāo)年度2015年2016年2017年2018年2019年應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率（%）4.5373.272.2622.5712.741存貨周轉(zhuǎn)率（%）5.174.9754.6054.7064.12流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率（%）1.6821.561.1711.1941.15固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率（%）2.5652.9632.6242.9922.743總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率（%）0.7640.7940.6550.6980.655數(shù)據(jù)來(lái)源：比亞迪公司2015-2019年財(cái)務(wù)報(bào)告從表3.2中的數(shù)據(jù)可以看出比亞迪近五年來(lái)流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率、存貨周轉(zhuǎn)率、流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率和總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率等指標(biāo)的數(shù)值變動(dòng)，總體都在呈下降趨勢(shì)，但下降不多，基本維持在10%上下；其中，應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率下降幅度較為明顯，從2015-2019年五年的時(shí)間下降了將近50%，而固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率有增有減但變化不多，總的來(lái)說(shuō)2015-2019年是有些許增長(zhǎng)的，說(shuō)明比亞迪的固定資產(chǎn)利用情況還是比較穩(wěn)定的。根據(jù)以上數(shù)據(jù)，可以得出結(jié)論，比亞迪過(guò)去五年的運(yùn)營(yíng)能力處于平均水平，應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率的下降顯然是由于該公司為擴(kuò)大其市場(chǎng)份額而進(jìn)行的大量信貸銷售。另外，由于應(yīng)收款回收期的增加，公司資金的流動(dòng)性下降，流動(dòng)資產(chǎn)的周轉(zhuǎn)率下降。較低的庫(kù)存周轉(zhuǎn)率意味著公司的經(jīng)營(yíng)能力減弱，并且可能存在諸如庫(kù)存余額和銷售不佳之類的銷售問(wèn)題，這反映了比亞迪經(jīng)營(yíng)能力中隱藏的流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)。3.2.3盈利能力分析盈利能力通常是指公司在一定時(shí)期內(nèi)能夠獲得多少利潤(rùn)。分析公司盈利能力主要是對(duì)其相應(yīng)的利潤(rùn)率的分析。（1）營(yíng)業(yè)利潤(rùn)率是指扣除投資額后剩余部分占營(yíng)業(yè)利潤(rùn)的百分比。份額越高，公司銷售利潤(rùn)越大，公司盈利能力越高；反之，份額越小，公司的盈利能力越低。（2）凈利潤(rùn)率是指企業(yè)因日常交易而產(chǎn)生的凈利潤(rùn)占企業(yè)銷售額或投入資本的百分比值，可以充分反映企業(yè)或行業(yè)的經(jīng)營(yíng)效率高低。（3）毛利率是銷售毛利占營(yíng)業(yè)額（或營(yíng)業(yè)收入）的比值，其中銷售毛利是企業(yè)非營(yíng)業(yè)外收入和非營(yíng)業(yè)外成本之間的差額。它反映了一種商品在內(nèi)部生產(chǎn)制度轉(zhuǎn)換后的附加值。附加值越高，毛利潤(rùn)越高。（4）總資產(chǎn)收益率是指在一定時(shí)期內(nèi)總平均資產(chǎn)的總收益率之比。它反映了企業(yè)不同資產(chǎn)的收入水平，充分反映了企業(yè)的盈利能力以及貢獻(xiàn)和生產(chǎn)的狀況；比率越高，投資水平和業(yè)績(jī)水平越好，資產(chǎn)運(yùn)作越有效，指標(biāo)的分析就越深入，可以提高各方在管理公司資產(chǎn)和促進(jìn)公司健康發(fā)展方面的重要性。如果這個(gè)比率高于正常的市場(chǎng)利率，這意味著，該實(shí)體可以充分利用杠桿效應(yīng)來(lái)接管債務(wù)并賺取盡可能多的收入[17]。表3.3比亞迪盈利能力相關(guān)指標(biāo)年度2015年2016年2017年2018年2019年?duì)I業(yè)利潤(rùn)率(%)3.975.7855.1083.2621.81凈利潤(rùn)率(%)3.5294.8833.8392.1381.264毛利率(%)16.8720.3619.0116.416.29總資產(chǎn)報(bào)酬率(%)2.6953.8782.5171.4920.827數(shù)據(jù)來(lái)源：比亞迪公司2015-2019年財(cái)務(wù)報(bào)告通過(guò)考察比亞迪汽車行業(yè)的發(fā)展?fàn)顩r和國(guó)家政策，發(fā)現(xiàn)該行業(yè)的整體發(fā)展收到了國(guó)民經(jīng)濟(jì)形勢(shì)的影響，以及國(guó)家購(gòu)車返還政策在一定程度上影響了企業(yè)的營(yíng)業(yè)利潤(rùn)。而且營(yíng)業(yè)利潤(rùn)可以帶來(lái)的凈利潤(rùn)增長(zhǎng)率也不是很樂(lè)觀：除了2016年的增長(zhǎng)，從2017年到2019年都開(kāi)始有所下降，比亞迪如何增加汽車銷售的凈利潤(rùn)和利潤(rùn)水平是需要額外考慮的因素。從2016年到2019年，資產(chǎn)總回報(bào)率也呈下降趨勢(shì)。盡管比亞迪這些指標(biāo)的表現(xiàn)并不十分樂(lè)觀，但營(yíng)業(yè)利潤(rùn)卻受到整體環(huán)境的影響，這導(dǎo)致該行業(yè)的整體增長(zhǎng)率下降；但是比亞迪在該行業(yè)中仍然處于相對(duì)良好的地位。此外，這表明總資產(chǎn)的波動(dòng)范圍正在穩(wěn)定發(fā)展，并沒(méi)有實(shí)質(zhì)性的擴(kuò)大；而且，國(guó)家越來(lái)越重視尋求發(fā)展再生能源汽車產(chǎn)業(yè)，并將繼續(xù)擴(kuò)大其支持力度，也將進(jìn)一步促進(jìn)公司的發(fā)展。4比亞迪公司存在的問(wèn)題及原因分析4.1比亞迪公司籌資風(fēng)險(xiǎn)識(shí)別及分析通過(guò)對(duì)比亞迪公司流動(dòng)資產(chǎn)以及流動(dòng)負(fù)債的對(duì)比發(fā)現(xiàn)，前四年比亞迪流動(dòng)資產(chǎn)非流動(dòng)資產(chǎn)雖然都在不斷升高，但是差距越來(lái)越大，說(shuō)明在這個(gè)期間比亞迪公司的短期償債能力越來(lái)越差，短期籌資存在較大風(fēng)險(xiǎn)；而長(zhǎng)期借款和非流動(dòng)負(fù)債除了2019年增長(zhǎng)較為明顯之外，從2015到2018年的數(shù)據(jù)相對(duì)平緩，說(shuō)明公司的長(zhǎng)期償債能力是相對(duì)穩(wěn)定的，采取長(zhǎng)期籌資更有保障。表4.12015-2019年比亞迪主要資產(chǎn)負(fù)債數(shù)據(jù)年度2015年2016年2017年2018年2019年流動(dòng)資產(chǎn)（萬(wàn)元）5441166.67824008.110268439.211521057.510696660.5非流動(dòng)資產(chǎn)（萬(wàn)元）6107408.96683069.77541503.87936050.28867498.8流動(dòng)負(fù)債（萬(wàn)元）6611012.47831760.410499693.611656897.510802894.7長(zhǎng)期借款（萬(wàn)元）674595.5484793.6636923.7684760.31194793.2非流動(dòng)負(fù)債（萬(wàn)元）13346391134381.11314500.71730812.32501122.6數(shù)據(jù)來(lái)源：比亞迪公司2015-2019年財(cái)務(wù)報(bào)告從比亞迪2015-2019年資產(chǎn)負(fù)債表來(lái)看，非流動(dòng)資產(chǎn)呈穩(wěn)步上升趨勢(shì)，流動(dòng)負(fù)債也在2015-2018年逐步增加，特別是由于需求的相應(yīng)增加，導(dǎo)致汽車業(yè)務(wù)的大幅增加和新能源補(bǔ)貼的緩慢回收能源汽車。此外，流通資產(chǎn)的增長(zhǎng)率高于非流動(dòng)資產(chǎn)的增長(zhǎng)率；使流動(dòng)資金在總資產(chǎn)中的比重不斷提高。表4.2比亞迪公司2015-2019年籌資活動(dòng)現(xiàn)金流年度2015年2016年2017年2018年2019年籌資活動(dòng)現(xiàn)金流入（萬(wàn)元）2928114.84629213.95383285.16707581.27979639.1籌資活動(dòng)現(xiàn)金流出（萬(wàn)元）2053136.33002192.24266502.76315930.17318604.6籌資活動(dòng)現(xiàn)金流量?jī)纛~（萬(wàn)元）874978.51627021.71116782.4391651.1661034.5數(shù)據(jù)來(lái)源：比亞迪公司2015-2019年財(cái)務(wù)報(bào)告比亞迪公司在2015-2019年這五年來(lái)的籌資活動(dòng)現(xiàn)金流入由292.8億元增長(zhǎng)到797.96億元，而隨著現(xiàn)金流入的增加，現(xiàn)金流出也從205.3億元增至731.86億元，籌資活動(dòng)現(xiàn)金流入與現(xiàn)金流出差額越來(lái)越??；而比亞迪公司籌資活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量?jī)纛~在2016年達(dá)到最高值，人民幣1627021.7萬(wàn)元，主要是受到2016年度非公開(kāi)發(fā)行募集資金活動(dòng)的影響。而銀行借款是比亞迪現(xiàn)金流入的主要的來(lái)源渠道，其次是發(fā)行債券；而現(xiàn)金流出主要去向是償還當(dāng)前債務(wù)以及向股東分成[18]。4.2比亞迪公司投資風(fēng)險(xiǎn)識(shí)別及分析投資風(fēng)險(xiǎn)識(shí)別是風(fēng)險(xiǎn)管理者運(yùn)用相關(guān)知識(shí)和方法，對(duì)投資活動(dòng)中涉及的風(fēng)險(xiǎn)源進(jìn)行系統(tǒng)、全面、持續(xù)地識(shí)別，以此來(lái)確定風(fēng)險(xiǎn)的產(chǎn)生，并對(duì)風(fēng)險(xiǎn)特征描述和風(fēng)險(xiǎn)影響進(jìn)行評(píng)估的過(guò)程，這是一個(gè)復(fù)雜的、連續(xù)的和長(zhǎng)期的過(guò)程。投資風(fēng)險(xiǎn)識(shí)別是投資管理的基礎(chǔ)步驟，只有通過(guò)對(duì)投資風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行準(zhǔn)確的發(fā)現(xiàn)和全面識(shí)別，才可以更好的對(duì)風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行度量和選擇適當(dāng)?shù)膽?yīng)對(duì)策略。表4.3比亞迪2015-2019年投資活動(dòng)現(xiàn)金流量年度2015年2016年2017年2018年2019年投資活動(dòng)現(xiàn)金流入（萬(wàn)元）295431.3128801.3363172.6617604240105.3投資活動(dòng)現(xiàn)金流出（萬(wàn)元）1356075.31473065.5195958120406802328249.9投資活動(dòng)現(xiàn)金流量?jī)纛~（萬(wàn)元）-1060644-1344264.2-1596408.4-1423076-2088144.6數(shù)據(jù)來(lái)源：比亞迪公司2015-2019年財(cái)務(wù)報(bào)告通過(guò)對(duì)現(xiàn)金流量分析得出的結(jié)論是，投資活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量主要來(lái)源于發(fā)售固定資產(chǎn)、無(wú)形資產(chǎn)和其他長(zhǎng)期資產(chǎn)等，以及與投資活動(dòng)有關(guān)的其他合法正當(dāng)資產(chǎn)。由于項(xiàng)目戰(zhàn)略的影響，單個(gè)項(xiàng)目的份額每年都會(huì)發(fā)生變化，公司投資活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流出主要是建造耐用性固定資產(chǎn)，購(gòu)買無(wú)形資產(chǎn)以及其他長(zhǎng)期資產(chǎn)，還用于購(gòu)買金融產(chǎn)品等[19]。4.3比亞迪公司營(yíng)運(yùn)資金管理風(fēng)險(xiǎn)識(shí)別及分析表4.4比亞迪2015-2019年經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現(xiàn)金流年度2015年2016年2017年2018年2019年經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現(xiàn)金流入（萬(wàn)元）8296384.18970930.89731339.711256041.111372238.8經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現(xiàn)金流出（萬(wàn)元）7912174.79155487.9909455110003750.29898138.1經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現(xiàn)金流量?jī)纛~（萬(wàn)元）384209.4-184557.1636788.71252290.91474100.7數(shù)據(jù)來(lái)源：比亞迪公司2015-2019年度財(cái)務(wù)報(bào)告比亞迪在2016年進(jìn)行的經(jīng)營(yíng)活動(dòng)所產(chǎn)生的現(xiàn)金流量?jī)纛~為-18.455751億元，主要是因?yàn)橘?gòu)買商品和接受服務(wù)所支付的資金迅速增加，而新產(chǎn)品補(bǔ)貼回收緩慢導(dǎo)致的。從2017年開(kāi)始，經(jīng)濟(jì)活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量就開(kāi)始漸漸上升，從開(kāi)始的973.1億元一直到2019年的1137.2億元；而比亞迪公司經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現(xiàn)金流出雖然增長(zhǎng)情況不太穩(wěn)定，但從2015年的79.12億元增長(zhǎng)到2019年的98.98億元，從大趨勢(shì)來(lái)看還是處于增加狀態(tài)，而通過(guò)對(duì)其分析發(fā)現(xiàn)，其現(xiàn)金流出主要用于購(gòu)置商品，其次是對(duì)企業(yè)員工的工資的支付。2015年至2019年，現(xiàn)金流持續(xù)為負(fù)值，融資活動(dòng)產(chǎn)生的凈現(xiàn)金較2016年以外逐年減少。相反，與籌資活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流持續(xù)降低相比，經(jīng)營(yíng)現(xiàn)金流逐年增長(zhǎng)。有可能是前幾年投資或收購(gòu)了相關(guān)產(chǎn)業(yè)鏈的上下游企業(yè)，目的是為了整合整個(gè)產(chǎn)業(yè)鏈的資源。與2015年至2019年的總流入量相比，需要注意的是，經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現(xiàn)金流入占總流量的比例越來(lái)越低，財(cái)務(wù)活動(dòng)現(xiàn)金流入的比例越來(lái)越高，經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現(xiàn)金流入的比例越來(lái)越高，投資活動(dòng)也略微變高。在經(jīng)營(yíng)活動(dòng)中，現(xiàn)金流的參與度越來(lái)越低，在財(cái)務(wù)活動(dòng)中，現(xiàn)金流的參與度越來(lái)越高，在投資活動(dòng)中，現(xiàn)金流的參與度略高。表4.5比亞迪流動(dòng)資產(chǎn)與應(yīng)收賬款比較年度2015年2016年2017年2018年2019年應(yīng)收賬款（萬(wàn)元）21,519,09.341,768,00.251,880,68.149,283,53.443,933,79.5流動(dòng)資產(chǎn)合計(jì)（萬(wàn)元）54,411,66.678,240,08.1102,684,39.2115,210,57.5106,966,60.5數(shù)據(jù)來(lái)源：比亞迪公司2015-2019年財(cái)務(wù)報(bào)告通過(guò)比較可以看出，比亞迪的弱點(diǎn)在于短期負(fù)債能力較弱，由于比亞迪的流動(dòng)負(fù)債主要來(lái)源于借貸，可用于償還流動(dòng)負(fù)債的資產(chǎn)主要是應(yīng)收賬款和存貨。如果流動(dòng)資產(chǎn)由于資金周轉(zhuǎn)困難而不能及時(shí)變現(xiàn)，公司將有很大可能因此陷入財(cái)務(wù)危機(jī)。此外，從上表可以看出，索賠比例較高，且逐年上升，且均為短期索賠債務(wù)指標(biāo)并不理想。再加上經(jīng)營(yíng)能力差，應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率和存貨周轉(zhuǎn)率每年都在不斷增加，很容易因欠賬或銷售停滯而引發(fā)債務(wù)危機(jī)[20]。5比亞迪公司財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)控制途徑及對(duì)策5.1比亞迪公司籌資風(fēng)險(xiǎn)控制途徑5.1.1通過(guò)優(yōu)化資本結(jié)構(gòu)，提高資金的使用效率（1）所謂最優(yōu)資本結(jié)構(gòu)，是指在適度融資風(fēng)險(xiǎn)條件下，降低企業(yè)已預(yù)期的總資本成本，使企業(yè)預(yù)期收益或價(jià)值達(dá)到最大化的資本結(jié)構(gòu)。公司應(yīng)當(dāng)有意識(shí)地調(diào)整股權(quán)和債務(wù)參與資本結(jié)構(gòu)，以提前確定最優(yōu)資本結(jié)構(gòu)。如果利潤(rùn)率提高，我們應(yīng)該提高負(fù)債率和金融供給率，這樣可以充分滿足杠桿效應(yīng)；如果資產(chǎn)的利潤(rùn)率下降，我們應(yīng)該隨著時(shí)間的推移降低負(fù)債率，以此來(lái)規(guī)避融資風(fēng)險(xiǎn)。（2）選擇適當(dāng)?shù)膫鶆?wù)規(guī)模，實(shí)現(xiàn)杠桿效益。比亞迪應(yīng)正確權(quán)衡長(zhǎng)期債務(wù)和短期債務(wù)的利弊，來(lái)確定最佳的債務(wù)結(jié)構(gòu)，以實(shí)現(xiàn)對(duì)外資的最佳利用，還要充分發(fā)揮杠桿效應(yīng)，實(shí)現(xiàn)主權(quán)資本保值增值和企業(yè)價(jià)值最大化。其中之一是適度負(fù)債。權(quán)衡理論可以給予企業(yè)稅收優(yōu)惠。債務(wù)成本隨著負(fù)債率的增加而增加。因此，企業(yè)應(yīng)具有適度的負(fù)債狀況和適度的負(fù)債率；第二個(gè)為降低負(fù)債率，企業(yè)應(yīng)建立良好的債務(wù)信用，充分開(kāi)發(fā)金融市場(chǎng)，追求良好的信用條件，盡可能選擇最低的負(fù)債率，降低相應(yīng)的利息成本，降低企業(yè)的財(cái)務(wù)成本。5.1.2合理安排籌資組合來(lái)拓寬籌資渠道，優(yōu)化籌資方式長(zhǎng)期資本的增加具有高成本、低靈活性和較少的風(fēng)險(xiǎn)，而短期資本則與其恰恰相反。如果企業(yè)在長(zhǎng)期和短期融資方式的分擔(dān)上達(dá)成統(tǒng)一，必須在風(fēng)險(xiǎn)和收益上不能存在分歧；在一般有兩種企業(yè)融資結(jié)構(gòu)：適度融資方式和保守融資方式。（1）適度融資法這是一種常見(jiàn)的融資方式，即比亞迪在資產(chǎn)出售日后安排相應(yīng)的融資期，資產(chǎn)的還款日為資產(chǎn)出售日；這種融資方式通過(guò)流動(dòng)資產(chǎn)的短期和季節(jié)性變化為短期負(fù)債提供融資；比亞迪采用這種融資方式，除長(zhǎng)期貸款外，在淡季則不再需要發(fā)放短期貸款，而且短期貸款也可以用多余的現(xiàn)金支付。比亞迪在旺季需要資金，可以采取短期貸款的方式，使公司能籌集到特定需要的資金；這種融資政策可以降低風(fēng)險(xiǎn)，降低比亞迪償還到期債務(wù)相關(guān)風(fēng)險(xiǎn)。（2）保守籌資法比亞迪采納保守的籌融資方式，不僅使用長(zhǎng)期資金覆蓋長(zhǎng)期流動(dòng)資產(chǎn)和固定資產(chǎn)，同時(shí)采用長(zhǎng)期資金來(lái)滿足由于季節(jié)性波動(dòng)而產(chǎn)生的部分或全部臨時(shí)資產(chǎn)的資本需求；在淡季資金需求減少的情況下，非活躍資金可以投資于短期證券，不僅可以賺取一定的利潤(rùn)，還可以再變現(xiàn)一些現(xiàn)金。不過(guò)，旺季資金需求卻在不斷增長(zhǎng)。因此，除出售公司有價(jià)證券外，還需動(dòng)用少量短期貸款，籌集足夠資金，以滿足其迫切的資金需求[21]。5.2比亞迪公司投資風(fēng)險(xiǎn)控制途徑5.2.1加強(qiáng)投資的可行性分析進(jìn)行投資之前，比亞迪公司應(yīng)加強(qiáng)其投資項(xiàng)目的經(jīng)濟(jì)性和可行性研究，并謹(jǐn)慎投資。在進(jìn)行投資之前，需要了解自己的利弊，將公司的特定財(cái)務(wù)狀況與內(nèi)部和外部環(huán)境相結(jié)合，進(jìn)行投資管理，同時(shí)對(duì)投資進(jìn)行合理的分析，包括投資項(xiàng)目的投資回收期和獲利能力；還應(yīng)組建投資團(tuán)隊(duì)，以根據(jù)組織專家的需要制定詳細(xì)的項(xiàng)目執(zhí)行計(jì)劃。管理委員會(huì)將審查項(xiàng)目的實(shí)施和主要決策，并且還應(yīng)讓相關(guān)的項(xiàng)目負(fù)責(zé)人對(duì)項(xiàng)目錯(cuò)誤負(fù)責(zé)。近年來(lái)，比亞迪對(duì)研發(fā)方面的投入逐年增加，新車型不斷上市，不過(guò)，整體銷售業(yè)績(jī)并不令人滿意。同時(shí)，對(duì)交通方面的投資力度較大，而其對(duì)應(yīng)的前景尚不明確，因此公司的整體戰(zhàn)略需要得到適當(dāng)調(diào)整，并且對(duì)投資的可行性進(jìn)行更全面的分析，以提高資本利用效率，降低投資風(fēng)險(xiǎn)和經(jīng)濟(jì)損失。5.2.2加強(qiáng)對(duì)投資實(shí)施的監(jiān)管（1）從以上分析可以看出，大多數(shù)比亞迪投資項(xiàng)目的資本投資都很高，項(xiàng)目周期也很長(zhǎng)。例如，從研發(fā)到生產(chǎn)再到市場(chǎng)，新能源模型需要很長(zhǎng)時(shí)間?；虮葋喌希?016）啟動(dòng)“云軌”項(xiàng)目是一項(xiàng)長(zhǎng)期又艱巨的任務(wù)。因此，為了保證項(xiàng)目的品質(zhì)和數(shù)量，監(jiān)管在項(xiàng)目實(shí)施中就顯得尤為重要。首先，在監(jiān)管階段，項(xiàng)目經(jīng)理應(yīng)實(shí)時(shí)監(jiān)控投資項(xiàng)目的進(jìn)度，并對(duì)所涉及的責(zé)任負(fù)責(zé)。其次，應(yīng)加強(qiáng)項(xiàng)目資金流向管理，以防止由于項(xiàng)目周期長(zhǎng)而造成的現(xiàn)金流中斷不影響項(xiàng)目績(jī)效，同時(shí)，應(yīng)嚴(yán)格執(zhí)行項(xiàng)目實(shí)施階段的成本。根據(jù)防止資金超支或?yàn)E用并提高資金申請(qǐng)效率的計(jì)劃，如果在項(xiàng)目執(zhí)行過(guò)程中發(fā)現(xiàn)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)，管理人員將立即控制，制定解決方案，實(shí)施處理，并在以后進(jìn)行管理和跟蹤以建立投資項(xiàng)目質(zhì)量必須得到保證。（2）適當(dāng)控制投資規(guī)模使其合理。當(dāng)前，由于過(guò)于積極的投資策略和減少的國(guó)家補(bǔ)貼所影響，比亞迪仍面臨較大的財(cái)政壓力。隨著繼續(xù)增加投資規(guī)模，比亞迪可能面臨更大的投資風(fēng)險(xiǎn)。因此選擇投資項(xiàng)目時(shí)，比亞迪應(yīng)當(dāng)減少對(duì)不確定程度高和回報(bào)利潤(rùn)低項(xiàng)目的投資，進(jìn)而選擇選擇高收益的項(xiàng)目。此外，近年來(lái)，比亞迪在新能源汽車的研發(fā)上投入了大量資金。雖然發(fā)行的新車型技術(shù)含量高，款式新穎，但市場(chǎng)銷量不容樂(lè)觀。反而長(zhǎng)城汽車引入其行業(yè)的燃油汽車正在以高性價(jià)比實(shí)現(xiàn)收入增長(zhǎng)，因此比亞迪需要及時(shí)反映這一點(diǎn)并相應(yīng)地調(diào)整其投資策略。另外，公司目前的資本運(yùn)作也不是很樂(lè)觀。為了提高公司的市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)力，同時(shí)從長(zhǎng)遠(yuǎn)角度確保公司的現(xiàn)金流量合理運(yùn)行，主要資本應(yīng)集中在項(xiàng)目的主要優(yōu)勢(shì)上。進(jìn)行技術(shù)創(chuàng)新和大力投資，簡(jiǎn)化了投資范圍和規(guī)模，增強(qiáng)了企業(yè)競(jìng)爭(zhēng)力[22]。5.3比亞迪公司營(yíng)運(yùn)資金管理風(fēng)險(xiǎn)控制途徑5.3.1協(xié)調(diào)管理職能，加強(qiáng)經(jīng)營(yíng)過(guò)程中的現(xiàn)金流管理（1）企業(yè)中的資本流動(dòng)是復(fù)雜的，因此，企業(yè)應(yīng)積極探索金融監(jiān)管障礙，加強(qiáng)金融執(zhí)法力度，加強(qiáng)內(nèi)部和非金融部門(mén)的有機(jī)聯(lián)系和協(xié)調(diào)管理。同時(shí)，企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)部門(mén)應(yīng)當(dāng)承擔(dān)相應(yīng)的資金營(yíng)銷和管理職責(zé)，接管供應(yīng)、生產(chǎn)、流通等領(lǐng)域的經(jīng)營(yíng)任務(wù)，本公司可根據(jù)本組織管理及運(yùn)作的特點(diǎn)，進(jìn)行定期及持續(xù)的現(xiàn)金流量管理，改善營(yíng)運(yùn)資金的財(cái)務(wù)表現(xiàn)，有效限制及避免營(yíng)運(yùn)資金不必要的低效及浪費(fèi)。企業(yè)應(yīng)創(chuàng)立健全的預(yù)算制度，正確進(jìn)行現(xiàn)金流量情況預(yù)測(cè)。全面預(yù)算制度是公司進(jìn)行內(nèi)部自我協(xié)調(diào)管理和控制評(píng)價(jià)的重要工具，是公司內(nèi)部進(jìn)行科學(xué)化、規(guī)范化管理的基礎(chǔ)；也是促進(jìn)各級(jí)管理層進(jìn)行自我控制、實(shí)現(xiàn)自我發(fā)展的有效途徑和手段。（2）及時(shí)監(jiān)控企業(yè)財(cái)務(wù)動(dòng)態(tài)和調(diào)整優(yōu)化財(cái)務(wù)結(jié)構(gòu)。經(jīng)營(yíng)性資產(chǎn)包含流動(dòng)資產(chǎn)和固定資產(chǎn)，在日常經(jīng)營(yíng)資金管理中，要注重資產(chǎn)的質(zhì)量、流動(dòng)性和效率，消除流動(dòng)性和非流動(dòng)性固定資產(chǎn)的流動(dòng)性不足，并及時(shí)調(diào)整優(yōu)化結(jié)構(gòu)，這是風(fēng)險(xiǎn)資本的日常管理，也是現(xiàn)代企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)管理的舉措和關(guān)鍵之一。包括：內(nèi)部績(jī)效平衡的適當(dāng)優(yōu)化；資產(chǎn)和負(fù)債結(jié)構(gòu)、經(jīng)常賬戶、負(fù)債和其他短期負(fù)債的合理化、資產(chǎn)負(fù)債的調(diào)整和優(yōu)化、長(zhǎng)期資產(chǎn)和資產(chǎn)的比率；短期負(fù)債與長(zhǎng)期負(fù)債及其比率之間的關(guān)系。也就是說(shuō)，要在財(cái)務(wù)活動(dòng)全程即事前、事中、事后進(jìn)行控制，對(duì)決策的執(zhí)行、評(píng)估進(jìn)行全面有效的監(jiān)控；通過(guò)建立健全的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警機(jī)制來(lái)對(duì)公司的資本運(yùn)作過(guò)程進(jìn)行監(jiān)控，一旦出現(xiàn)異常跡象，及時(shí)對(duì)相應(yīng)指標(biāo)分析和改進(jìn)，防止或減少損失；實(shí)施者還應(yīng)該執(zhí)行全面的風(fēng)險(xiǎn)管理，彌補(bǔ)動(dòng)態(tài)風(fēng)險(xiǎn)控制機(jī)制的缺陷，并在公司內(nèi)部建立風(fēng)險(xiǎn)控制機(jī)制，以便公司的員工和經(jīng)理等負(fù)責(zé)人可以分擔(dān)風(fēng)險(xiǎn)責(zé)任，實(shí)現(xiàn)責(zé)、權(quán)、利三重層次保障，對(duì)與風(fēng)險(xiǎn)相關(guān)的公司活動(dòng)實(shí)行責(zé)任制。5.3.2改進(jìn)銷售人員績(jī)效考核體系（1）隨著新能源汽車產(chǎn)業(yè)的興起，新能源汽車產(chǎn)業(yè)的市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)愈來(lái)愈激烈，大量賒銷致使企業(yè)應(yīng)收賬款風(fēng)險(xiǎn)增加，而銷售人員基于業(yè)績(jī)的收益忽略應(yīng)收賬款回款風(fēng)險(xiǎn)，比亞迪公司把銷售額視為銷售人員的銷售業(yè)績(jī)考核標(biāo)準(zhǔn)而不考慮應(yīng)收賬款的回收情況，導(dǎo)致大量應(yīng)收賬款難以收回。從長(zhǎng)遠(yuǎn)來(lái)看，比亞迪不應(yīng)只注重短期銷售額增加而忽視賬款的催收，應(yīng)將銷售人員業(yè)績(jī)考核和應(yīng)收賬款回收相結(jié)合，建立嚴(yán)格的賬款審計(jì)制度，規(guī)范銷售人員開(kāi)展業(yè)務(wù)的方式，明確職責(zé)以增加銷售動(dòng)機(jī)，使銷售人員始終注意應(yīng)收賬款的收取，并及時(shí)與財(cái)務(wù)部門(mén)代表進(jìn)行溝通，以防出于個(gè)人原因而使公司產(chǎn)生壞賬損失和財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。（2）完善賬款催收制度。應(yīng)收賬款催收制度可以提高企業(yè)應(yīng)收賬款收益率和資金周轉(zhuǎn)率并且有效降低企業(yè)回款風(fēng)險(xiǎn)。因而，比亞迪也應(yīng)進(jìn)一步完善關(guān)于應(yīng)收賬款的催收制度，可以對(duì)內(nèi)明確催款責(zé)任人，實(shí)行催款征收獎(jiǎng)懲制度，以提高應(yīng)收賬款的回收率，可以針對(duì)應(yīng)收周期、金額、客戶信用等不同來(lái)對(duì)客戶采取相應(yīng)的收款對(duì)策。比如說(shuō)提前還款可以減免一定的款項(xiàng)，逾期還款則需要支付相應(yīng)的利息等；對(duì)于有困難的信用度較高還款客戶，可以適當(dāng)放寬還款期限，同時(shí)對(duì)于催收無(wú)果的款項(xiàng)也要及時(shí)采取法律途徑。5.3.3適當(dāng)并合理運(yùn)用國(guó)家政策及法律法規(guī)政治環(huán)境對(duì)新能源產(chǎn)業(yè)發(fā)展有重大影響甚至起到支撐作用，但不利于市場(chǎng)延續(xù)和維持良好的發(fā)展態(tài)勢(shì)。促進(jìn)市場(chǎng)自我完善，提升自身競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)，國(guó)家逐步降低政治支持作用，弱化政府職能，使新能源企業(yè)能夠改變目前過(guò)度依賴國(guó)家政策的現(xiàn)狀，如實(shí)施補(bǔ)貼政策等。盡管在一段時(shí)期內(nèi)對(duì)新能源汽車產(chǎn)業(yè)產(chǎn)生一定的負(fù)面影響，但只有加強(qiáng)市場(chǎng)主導(dǎo)，降低政策影響，才能實(shí)現(xiàn)長(zhǎng)期有序發(fā)展。結(jié)論本文選取比亞迪作為為新能源行業(yè)中的代表性企業(yè)，分析了比亞迪在市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)、籌資、投資、營(yíng)運(yùn)資金等方面存在的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)，并分析了風(fēng)險(xiǎn)的成因。并結(jié)合該公司近幾年的財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)以及采取的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)控制措施，對(duì)提升比亞迪財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)控制能力以及整個(gè)行業(yè)的外部保障提出了自己的建議與看法。比亞迪公司存在一些財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)問(wèn)題，其中包括盈利能力下降、融資結(jié)構(gòu)不合理、應(yīng)收賬款