第7章 實例 金融工程

最后交易日交割月倒數(shù)第三個交易日交割方式交易所指定倉庫或保管場所交割指定廠商并印有序列號的白銀交割日期交割月的第一個工作日至最后一個工作日期貨轉(zhuǎn)現(xiàn)貨交易買方或賣方向交易所提交申請，要求將期貨合約換成等量現(xiàn)貨頭寸，新開倉或平倉都適用品級及質(zhì)量要求刻有交易所指定廠商識別碼的、含銀純度不低于999、重量為1000或1100盎司的銀條頭寸限制單個月份或多個月份合約的總數(shù)不超過6000手，且現(xiàn)貨月份合約不超過1500手交易代碼SI來源：紐約商品交易所(NewYorkMercantileExchange)COMEX期貨白銀交易規(guī)則

合約單位報價單位合約價值最小變動單位合約月份交易時間（美東時間）5,000盎司美元和美分/盎司合約報價*合約乘子對于單純遠期交易，包括期貨轉(zhuǎn)現(xiàn)貨交易，最小價格變動是每盎司1/2美分(或0.0005美元)的倍數(shù)，相當(dāng)于每份合約25美元；對于套期交易，以及結(jié)算價格，最小價格變動是每盎司1/10美分(或0.001美元)，相當(dāng)于每手合約5美元。價格每波動1美分相當(dāng)于每手合約波動50美元。當(dāng)前月，下兩個日歷月，自當(dāng)前月開始23個月內(nèi)任意1，3，5和9月，60個月內(nèi)任意7和12月。公開喊價交易時間：8：25至13：25電子盤交易時間：周日18：00至周五17：15，其中每天17：15-18：00間暫停45分鐘。COMEX期貨白銀交易規(guī)則最后交易日交割方式交割日期期貨轉(zhuǎn)現(xiàn)貨交易品級及質(zhì)量要求頭寸限制交易代碼交割月倒數(shù)第三個交易日交易所指定倉庫或保管場所交割指定廠商并印有序列號的白銀。交割月的第一個工作日至最后一個工作日買方或賣方向交易所提交申請，要求將期貨合約換成等量現(xiàn)貨頭寸，新開倉或平倉都適用。刻有交易所指定廠商識別碼的、含銀純度不低于999、重量為1000或1100盎司的銀條。單個月份或多個月份合約的總數(shù)不超過6000手，且現(xiàn)貨月份合約不超過1500手。SI商品期貨6月2日預(yù)期8月20日出售20噸（2手）玉米，現(xiàn)貨價格為1700元/噸。出售9月份期貨2手，期貨價1600元/噸，1600*20=32000Case1：8月20日現(xiàn)貨價1650元/噸1650*20=33000期貨價1550元/噸對沖：買入2手9月份期貨對沖：1550*20=3100033000+(1600-1550)*20=340001700Case1：8月20日現(xiàn)貨價1750元/噸1750*20=35000期貨價1700元/噸1700*20=3400035000+(32000-34000)=3300016502不同資產(chǎn)的套期保值時間時刻t1

時刻t2

現(xiàn)貨期貨現(xiàn)貨期貨希望套期保值資產(chǎn)AP1P2相關(guān)資產(chǎn)BP1*F1*P2*F2*

t1時刻賣出資產(chǎn)B（到期日>t2），t2平倉；同時在現(xiàn)貨市場賣出AF1*-F2*+P2=F1*+（P2*-F2*）+（P2-P2*）

=F1*+（P2*-F2*）+（P2-P2*）設(shè)t2時刻計劃賣出n個單位資產(chǎn)At1時刻賣出k份(每份m單位)B期貨合約