第7章 實(shí)例 金融工程

最后交易日交割月倒數(shù)第三個(gè)交易日交割方式交易所指定倉(cāng)庫(kù)或保管場(chǎng)所交割指定廠商并印有序列號(hào)的白銀交割日期交割月的第一個(gè)工作日至最后一個(gè)工作日期貨轉(zhuǎn)現(xiàn)貨交易買方或賣方向交易所提交申請(qǐng)，要求將期貨合約換成等量現(xiàn)貨頭寸，新開倉(cāng)或平倉(cāng)都適用品級(jí)及質(zhì)量要求刻有交易所指定廠商識(shí)別碼的、含銀純度不低于999、重量為1000或1100盎司的銀條頭寸限制單個(gè)月份或多個(gè)月份合約的總數(shù)不超過(guò)6000手，且現(xiàn)貨月份合約不超過(guò)1500手交易代碼SI來(lái)源：紐約商品交易所(NewYorkMercantileExchange)COMEX期貨白銀交易規(guī)則

合約單位報(bào)價(jià)單位合約價(jià)值最小變動(dòng)單位合約月份交易時(shí)間（美東時(shí)間）5,000盎司美元和美分/盎司合約報(bào)價(jià)*合約乘子對(duì)于單純遠(yuǎn)期交易，包括期貨轉(zhuǎn)現(xiàn)貨交易，最小價(jià)格變動(dòng)是每盎司1/2美分(或0.0005美元)的倍數(shù)，相當(dāng)于每份合約25美元；對(duì)于套期交易，以及結(jié)算價(jià)格，最小價(jià)格變動(dòng)是每盎司1/10美分(或0.001美元)，相當(dāng)于每手合約5美元。價(jià)格每波動(dòng)1美分相當(dāng)于每手合約波動(dòng)50美元。當(dāng)前月，下兩個(gè)日歷月，自當(dāng)前月開始23個(gè)月內(nèi)任意1，3，5和9月，60個(gè)月內(nèi)任意7和12月。公開喊價(jià)交易時(shí)間：8：25至13：25電子盤交易時(shí)間：周日18：00至周五17：15，其中每天17：15-18：00間暫停45分鐘。COMEX期貨白銀交易規(guī)則最后交易日交割方式交割日期期貨轉(zhuǎn)現(xiàn)貨交易品級(jí)及質(zhì)量要求頭寸限制交易代碼交割月倒數(shù)第三個(gè)交易日交易所指定倉(cāng)庫(kù)或保管場(chǎng)所交割指定廠商并印有序列號(hào)的白銀。交割月的第一個(gè)工作日至最后一個(gè)工作日買方或賣方向交易所提交申請(qǐng)，要求將期貨合約換成等量現(xiàn)貨頭寸，新開倉(cāng)或平倉(cāng)都適用。刻有交易所指定廠商識(shí)別碼的、含銀純度不低于999、重量為1000或1100盎司的銀條。單個(gè)月份或多個(gè)月份合約的總數(shù)不超過(guò)6000手，且現(xiàn)貨月份合約不超過(guò)1500手。SI商品期貨6月2日預(yù)期8月20日出售20噸（2手）玉米，現(xiàn)貨價(jià)格為1700元/噸。出售9月份期貨2手，期貨價(jià)1600元/噸，1600*20=32000Case1：8月20日現(xiàn)貨價(jià)1650元/噸1650*20=33000期貨價(jià)1550元/噸對(duì)沖：買入2手9月份期貨對(duì)沖：1550*20=3100033000+(1600-1550)*20=340001700Case1：8月20日現(xiàn)貨價(jià)1750元/噸1750*20=35000期貨價(jià)1700元/噸1700*20=3400035000+(32000-34000)=3300016502不同資產(chǎn)的套期保值時(shí)間時(shí)刻t1

時(shí)刻t2

現(xiàn)貨期貨現(xiàn)貨期貨希望套期保值資產(chǎn)AP1P2相關(guān)資產(chǎn)BP1*F1*P2*F2*

t1時(shí)刻賣出資產(chǎn)B（到期日>t2），t2平倉(cāng)；同時(shí)在現(xiàn)貨市場(chǎng)賣出AF1*-F2*+P2=F1*+（P2*-F2*）+（P2-P2*）

=F1*+（P2*-F2*）+（P2-P2*）設(shè)t2時(shí)刻計(jì)劃賣出n個(gè)單位資產(chǎn)At1時(shí)刻賣出k份(每份m單位)B期貨合約