大蒜產(chǎn)業(yè)園項(xiàng)目物有所值評(píng)價(jià)報(bào)告

xx縣大蒜產(chǎn)業(yè)園區(qū)建設(shè)工程物有所值評(píng)價(jià)xx縣政府與社會(huì)資本合作中心2015年12月26日目錄40461.1.1物有所值評(píng)價(jià)根本框架和步驟 ④停車(chē)場(chǎng)年收入=541*5=2705萬(wàn)元〔3〕其他凈本錢(qián)：無(wú)法歸屬于上述建設(shè)凈本錢(qián)與運(yùn)營(yíng)維護(hù)凈本錢(qián)其他凈本錢(qián)計(jì)入此科目。競(jìng)爭(zhēng)性中立調(diào)整競(jìng)爭(zhēng)性中立調(diào)整值主要是政府采購(gòu)傳統(tǒng)投資和采購(gòu)模式比社會(huì)資本采用PPP模式實(shí)施方式工程少支出的費(fèi)用，通常包括土地費(fèi)用、行政審批費(fèi)用、有關(guān)稅費(fèi)，以及其他合理費(fèi)用。競(jìng)爭(zhēng)性中立調(diào)整排除了公共部門(mén)通過(guò)公共關(guān)系得到的相對(duì)于社會(huì)資本的競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)，保證PSC值與PPPs值的可比性和一致性，使得物有所值評(píng)價(jià)更加精確。本工程涉及到競(jìng)爭(zhēng)性中立調(diào)整的本錢(qián)收益項(xiàng)為政府補(bǔ)助收入、營(yíng)業(yè)稅金及附加。除此以外，不涉及其他競(jìng)爭(zhēng)中立調(diào)整。競(jìng)爭(zhēng)性中立調(diào)整的第一步是根據(jù)相關(guān)文件，確定所有需要調(diào)整的工程，并根據(jù)政策文件和工程的實(shí)際情況，確定每個(gè)調(diào)整項(xiàng)現(xiàn)金流的大小和發(fā)生時(shí)間，再分別計(jì)算每期的現(xiàn)金流量，并折現(xiàn)計(jì)算出競(jìng)爭(zhēng)中立調(diào)整的凈現(xiàn)值。PSC的優(yōu)勢(shì)通常包括不繳納社會(huì)資本需要繳納的地租、稅費(fèi)等，這些金額的限制應(yīng)該添加到公共部門(mén)比擬值當(dāng)中；同時(shí)政府的列支應(yīng)該從公共部門(mén)比擬值中口減掉。本工程所涉及的競(jìng)爭(zhēng)性中立調(diào)整僅有營(yíng)業(yè)稅金及附加、房產(chǎn)稅正向調(diào)整、政府可行性缺口補(bǔ)助收入、土地溢價(jià)返還收入負(fù)向調(diào)整。計(jì)算公式如下：競(jìng)爭(zhēng)性中立調(diào)整=營(yíng)業(yè)稅金及附加＋房產(chǎn)稅－土地溢價(jià)返還收入－政府可行性缺口補(bǔ)助收入風(fēng)險(xiǎn)承當(dāng)本錢(qián)確定風(fēng)險(xiǎn)承當(dāng)本錢(qián)主要包括如下步驟：〔1〕確定所有的重大風(fēng)險(xiǎn)。公共部門(mén)比擬值只包括可量化的重大風(fēng)險(xiǎn)，在計(jì)算公共部門(mén)比擬值的過(guò)程中，有必要對(duì)所有可量化的重大風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行全面和真實(shí)地定價(jià)?！?〕量化風(fēng)險(xiǎn)后果。一旦確定了所有重大風(fēng)險(xiǎn)，必須評(píng)價(jià)和量化風(fēng)險(xiǎn)發(fā)生可能產(chǎn)生的后果，包括直接后果和間接后果，及其時(shí)序效果，因?yàn)椴煌娘L(fēng)險(xiǎn)通常在工程期內(nèi)有不同的本錢(qián)-時(shí)間曲線。風(fēng)險(xiǎn)矩陣是識(shí)別風(fēng)險(xiǎn)后果及其財(cái)務(wù)影響的有效工具。風(fēng)險(xiǎn)矩陣應(yīng)說(shuō)明每個(gè)風(fēng)險(xiǎn)如何分配〔轉(zhuǎn)移、自留或共擔(dān)〕，并確定每個(gè)風(fēng)險(xiǎn)的主要后果、財(cái)務(wù)影響和潛在的應(yīng)對(duì)策略?！?〕評(píng)估風(fēng)險(xiǎn)的概率。在確定重大風(fēng)險(xiǎn)和評(píng)價(jià)各種潛在后果之后，需要估算每個(gè)后果發(fā)生的概率，并考慮概率是否隨時(shí)間而變化。有多種風(fēng)險(xiǎn)估值技術(shù)可以用來(lái)估計(jì)概率，例如，主觀估計(jì)、多變量統(tǒng)計(jì)技術(shù)等。特定工程或特定風(fēng)險(xiǎn)采用的風(fēng)險(xiǎn)估值技術(shù)，取決于該工程意義、范圍以及風(fēng)險(xiǎn)的復(fù)雜性等?！?〕風(fēng)險(xiǎn)承當(dāng)本錢(qián)〔或風(fēng)險(xiǎn)值〕的計(jì)算。一般先計(jì)算各個(gè)風(fēng)險(xiǎn)的承當(dāng)本錢(qián)，然后加總。由于一個(gè)特定的風(fēng)險(xiǎn)常常有一個(gè)以上的可能后果，風(fēng)險(xiǎn)承當(dāng)本錢(qián)應(yīng)該是所有這些后果按照概率分布進(jìn)行加權(quán)計(jì)算，然后求和。另外，雖然特定的風(fēng)險(xiǎn)是可識(shí)別的，但可能非常難以評(píng)估與該風(fēng)險(xiǎn)有關(guān)的所有的財(cái)務(wù)影響。因此，考慮到任何可能沒(méi)有觀察到的情況，各主要風(fēng)險(xiǎn)應(yīng)包括一個(gè)不可預(yù)見(jiàn)費(fèi)，否那么會(huì)導(dǎo)致風(fēng)險(xiǎn)值被低估。每個(gè)風(fēng)險(xiǎn)的承當(dāng)本錢(qián)使用下面的公式計(jì)算，公式中的表示加和：?jiǎn)蝹€(gè)風(fēng)險(xiǎn)的承當(dāng)本錢(qián)=〔風(fēng)險(xiǎn)的某個(gè)后果該后果的發(fā)生概率〕+不可預(yù)見(jiàn)費(fèi)?！?〕確定期望的風(fēng)險(xiǎn)分配?；赑PP模式的風(fēng)險(xiǎn)分擔(dān)原那么，將工程風(fēng)險(xiǎn)分為可轉(zhuǎn)移風(fēng)險(xiǎn)和自留風(fēng)險(xiǎn)，前者由社會(huì)資本承當(dāng)，后者由政府自身承當(dāng)?！?〕計(jì)算可轉(zhuǎn)移風(fēng)險(xiǎn)和自留風(fēng)險(xiǎn)承當(dāng)本錢(qián)?？赊D(zhuǎn)移風(fēng)險(xiǎn)承當(dāng)本錢(qián)是政府愿意為在PPP模式下向社會(huì)資本轉(zhuǎn)移風(fēng)險(xiǎn)所付出的本錢(qián)、自留風(fēng)險(xiǎn)承當(dāng)本錢(qián)是政府愿意為在PPP模式下自留的風(fēng)險(xiǎn)所付出的本錢(qián)。當(dāng)某特定風(fēng)險(xiǎn)由政府與社會(huì)資本共擔(dān)時(shí)，有必要把風(fēng)險(xiǎn)分解為轉(zhuǎn)移局部和自留局部。一旦所有的可轉(zhuǎn)移風(fēng)險(xiǎn)和自留風(fēng)險(xiǎn)己經(jīng)確定，在參照工程的全生命周期內(nèi)，與每個(gè)風(fēng)險(xiǎn)相關(guān)的預(yù)期現(xiàn)金流的大小和時(shí)間應(yīng)表示為凈現(xiàn)值。本工程宏觀層面的風(fēng)險(xiǎn)以政府部門(mén)承當(dāng)為主，少局部是政府和社會(huì)資本雙方共同分擔(dān)或以社會(huì)資本承當(dāng)為主；中觀層面的風(fēng)險(xiǎn)主要涉及工程各階段的技術(shù)與管理能力，這是工程公司中標(biāo)的根本能力，所以主要由社會(huì)資本承當(dāng)；微觀層面的風(fēng)險(xiǎn)是參與方之間關(guān)系協(xié)調(diào)等引起的風(fēng)險(xiǎn)，以社會(huì)資本承當(dāng)為主，政府部門(mén)分擔(dān)一小局部。風(fēng)險(xiǎn)分擔(dān)詳細(xì)內(nèi)容請(qǐng)參見(jiàn)風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估報(bào)告。根據(jù)加權(quán)計(jì)算結(jié)果，該項(xiàng)風(fēng)險(xiǎn)由政府方、社會(huì)資本或者雙方共同承當(dāng)?shù)娘L(fēng)險(xiǎn)比例分別為0.242，0.170，0.588。法律變化風(fēng)險(xiǎn)該有政府和社會(huì)資本方共同承當(dāng)，將此局部按照商業(yè)合同的公平原那么進(jìn)行平均分配，那么得到政府與社會(huì)資本承當(dāng)?shù)娘L(fēng)險(xiǎn)比例為0.322，0.678。計(jì)算公共部門(mén)比擬值。PSC=初始PSC+競(jìng)爭(zhēng)性中立調(diào)整值+可轉(zhuǎn)移風(fēng)險(xiǎn)承當(dāng)本錢(qián)+自留風(fēng)險(xiǎn)承當(dāng)本錢(qián)估算影子報(bào)價(jià)〔PPPs值〕PPP影子報(bào)價(jià)是指政府采用政府與社會(huì)資本合作模式建設(shè)同一個(gè)工程并到達(dá)相同產(chǎn)出說(shuō)明的估計(jì)凈本錢(qián)現(xiàn)值。影子報(bào)價(jià)的計(jì)算公式如下：PPPs值=初始PSC值+政府自留風(fēng)險(xiǎn)承當(dāng)本錢(qián)初始PPPs值=建設(shè)凈本錢(qián)+運(yùn)營(yíng)維護(hù)凈本錢(qián)+其他凈本錢(qián)建設(shè)凈本錢(qián)=建設(shè)本錢(qián)-資本性收益-投資補(bǔ)助運(yùn)營(yíng)維護(hù)凈本錢(qián)=運(yùn)營(yíng)維護(hù)本錢(qián)-使用者付費(fèi)收入-價(jià)格補(bǔ)貼其中：“資本性收益”與“第三方收入”中包含社會(huì)本錢(qián)合理利潤(rùn)與風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)。定量評(píng)價(jià)結(jié)果綜合上述PSC值和PPPs值的分析，計(jì)算得到工程全生命周期PSC值和PPPs值，PSC值大于PPPs值，擬建工程通過(guò)物有所值定量評(píng)價(jià)，可以采用PPP模式。具體計(jì)算結(jié)果見(jiàn)附表。表2物有所值指標(biāo)表指標(biāo)單位數(shù)值PSC現(xiàn)值萬(wàn)元20653.55PPP現(xiàn)值萬(wàn)元(40986.09)物有所值量值萬(wàn)元61639.63物有所值指數(shù)150%附表：公共部門(mén)比擬值計(jì)算表序號(hào)工程合計(jì)1234567891建設(shè)本錢(qián)219942.5434773.4975750.4768985.6440432.940.000.000.000.000.002資本性收益160080.090.000.000.000.000.000.000.000.000.003運(yùn)營(yíng)維護(hù)本錢(qián)59561.670.000.000.000.003842.163905.513968.743968.923969.104第三方收入51149.550.000.000.000.003063.843208.103351.653352.723353.795其他凈本錢(qián)0.000.000.000.000.000.000.000.000.000.006競(jìng)爭(zhēng)中立調(diào)整(306109.48)0.000.000.000.00(21405.87)(21124.97)(20833.09)(20857.84)(20866.68)7風(fēng)險(xiǎn)承當(dāng)本錢(qián)27950.423477.357575.056898.564043.29384.22390.55396.87396.89396.918自留風(fēng)險(xiǎn)9000.041119.712439.172221.341301.94123.72125.76127.79127.80127.809可轉(zhuǎn)移風(fēng)險(xiǎn)18950.392357.645135.884677.232741.35260.50264.79269.08269.09269.1010初始PSC值68274.5634773.4975750.4768985.6440432.94778.32697.40617.08616.19615.3111PSC值(209884.50)38250.8483325.5275884.2044476.23(20243.33)(20037.02)(19819.14)(19844.75)(19854.46)12PSC現(xiàn)值20653.5535815.3973052.5762292.7734185.58(14568.87)(13502.23)(12505.07)(11724.00)(10982.90)13累計(jì)PSC現(xiàn)值35815.39108867.96171160.73205346.31190777.45177275.22164770.15153046.15142063.26序號(hào)工程101112131415161718191建設(shè)本錢(qián)0.000.000.000.000.000.000.000.000.000.002資本性收益0.000.000.000.000.000.000.000.000.00160080.093運(yùn)營(yíng)維護(hù)本錢(qián)3989.923990.103990.283990.463990.643990.823991.003991.183991.363991.544第三方收入3477.153478.213479.283480.353481.413482.483483.543484.613485.683486.745其他凈本錢(qián)0.000.000.000.000.000.000.000.000.000.006競(jìng)爭(zhēng)中立調(diào)整(20537.70)(20509.42)(20459.64)(20386.18)(20286.70)(20158.65)(19999.32)(19805.74)(19574.75)(19302.92)7風(fēng)險(xiǎn)承當(dāng)本錢(qián)398.99399.01399.03399.05399.06399.08399.10399.12399.14399.158自留風(fēng)險(xiǎn)128.48128.48128.49128.49128.50128.50128.51128.52128.52128.539可轉(zhuǎn)移風(fēng)險(xiǎn)270.52270.53270.54270.55270.57270.58270.59270.60270.61270.6310初始PSC值512.77511.88511.00510.11509.22508.34507.45506.56505.68(159575.30)11PSC值(19625.94)(19598.53)(19549.62)(19477.02)(19378.41)(19251.23)(19092.77)(18900.06)(18669.94)(178479.06)12PSC現(xiàn)值(10165.25)(9504.73)(8877.35)(8281.26)(7714.73)(7176.12)(6663.91)(6176.64)(5712.95)(51136.79)13累計(jì)PSC現(xiàn)值131898.01122393.28113515.93105234.6897519.9590343.8383679.9277503.2971790.3420653.55注：PSC第三方收益系數(shù) 35.55%財(cái)務(wù)基準(zhǔn)利率 6.80%附表：物有所值計(jì)算表序號(hào)工程合計(jì)1234567891建設(shè)本錢(qián)219942.5434773.4975750.4768985.6440432.940.000.000.000.000.002資本性收益160080.090.000.000.000.000.000.000.000.000.003運(yùn)營(yíng)維護(hù)本錢(qián)67475.100.000.000.000.004316.174401.844487.284487.624487.974第三方收入143880.600.000.000.000.008618.409024.209428.009431.009434.005其他凈本錢(qián)0.000.000.000.000.000.000.000.000.000.006政府補(bǔ)貼314022.910.000.000.000.0021879.8821621.3021351.6321376.5521385.557風(fēng)險(xiǎn)承當(dāng)本錢(qián)28741.763477.357575.056898.564043.29431.62440.18448.73448.76448.808自留風(fēng)險(xiǎn)9254.851119.712439.172221.341301.94138.98141.74144.49144.50144.519其中：政府自留風(fēng)險(xiǎn)4331.27524.021141.531039.59609.3165.0466.3367.6267.6367.6310可轉(zhuǎn)移風(fēng)險(xiǎn)19486.922357.645135.884677.232741.35292.64298.44304.24304.26304.2811初始PPP值(330565.96)34773.4975750.4768985.6440432.94(26182.11)(26243.66)(26292.36)(26319.93)(26331.59)12PPP值(326234.69)35297.5176892.0070025.2341042.25(26117.06)(26177.33)(26224.74)(26252.30)(26263.96)13PPP現(xiàn)值(40986.09)33050.1067412.2257483.1831546.13(18796.12)(17639.97)(16546.74)(15509.48)(14528.44)14累計(jì)PPP現(xiàn)值33050.10100462.33157945.50189491.64170695.52153055.55136508.82120999.33106470.9015物有所值量值61639.6316物有所值指數(shù)150%序號(hào)工程101112131415161718191建設(shè)本錢(qián)0.000.000.000.000.000.000.000.000.000.002資本性收益0.000.000.000.000.000.000.000.000.00160080.093運(yùn)營(yíng)維護(hù)本錢(qián)4527.874528.224528.564528.914529.254529.604529.944530.294530.634530.984第三方收入9781.009784.009787.009790.009793.009796.009799.009802.009805.009808.005其他凈本錢(qián)0.000.000.000.000.000.000.000.000.000.006政府補(bǔ)貼21075.6521047.5420997.9220924.6320825.3120697.4320538.2620344.8520114.0319842.367風(fēng)險(xiǎn)承當(dāng)本錢(qián)452.79452.82452.86452.89452.93452.96452.99453.03453.0