第十四章遠(yuǎn)期與期貨合約課件

第十四章遠(yuǎn)期與期貨合約課件目錄CONTENTS遠(yuǎn)期合約概述期貨合約概述遠(yuǎn)期合約的定價(jià)與交易策略期貨合約的定價(jià)與交易策略遠(yuǎn)期與期貨市場(chǎng)的實(shí)際應(yīng)用01CHAPTER遠(yuǎn)期合約概述遠(yuǎn)期合約是一種非標(biāo)準(zhǔn)化的合約，買(mǎi)賣(mài)雙方約定在未來(lái)某一日期按照約定的價(jià)格交割某種資產(chǎn)。定義遠(yuǎn)期合約是場(chǎng)外交易，沒(méi)有固定的交易場(chǎng)所和交易時(shí)間，交易雙方通過(guò)電話(huà)、網(wǎng)絡(luò)等方式進(jìn)行協(xié)商和交易。特點(diǎn)遠(yuǎn)期合約能夠規(guī)避價(jià)格波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)，提供套期保值和風(fēng)險(xiǎn)管理的工具。優(yōu)勢(shì)定義與特點(diǎn)為了鎖定未來(lái)生產(chǎn)成本或銷(xiāo)售收入，會(huì)參與遠(yuǎn)期合約的交易。生產(chǎn)商為了規(guī)避價(jià)格波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)，會(huì)參與遠(yuǎn)期合約的交易。貿(mào)易商為了獲取投資收益或進(jìn)行風(fēng)險(xiǎn)管理，會(huì)參與遠(yuǎn)期合約的交易。投資者遠(yuǎn)期合約的參與者遠(yuǎn)期合約主要在場(chǎng)外交易市場(chǎng)進(jìn)行交易，沒(méi)有固定的交易場(chǎng)所和交易時(shí)間。隨著技術(shù)的發(fā)展，一些電子交易平臺(tái)也開(kāi)始提供遠(yuǎn)期合約的交易服務(wù)，如芝加哥商業(yè)交易所等。遠(yuǎn)期合約的交易場(chǎng)所電子交易平臺(tái)場(chǎng)外交易市場(chǎng)02CHAPTER期貨合約概述總結(jié)詞期貨合約是一種標(biāo)準(zhǔn)化的金融衍生品，具有未來(lái)交割的特性，其價(jià)格由市場(chǎng)供需決定。詳細(xì)描述期貨合約是一種金融衍生品，其交易雙方約定在未來(lái)某一特定日期按照約定的價(jià)格交割標(biāo)的資產(chǎn)。期貨合約的特點(diǎn)包括標(biāo)準(zhǔn)化、杠桿效應(yīng)、未來(lái)交割和套期保值等。期貨合約的定義與特點(diǎn)期貨合約的參與者包括套期保值者、套利者和投機(jī)者等。總結(jié)詞期貨市場(chǎng)的參與者眾多，主要包括套期保值者、套利者和投機(jī)者等。套期保值者通過(guò)買(mǎi)賣(mài)期貨合約來(lái)對(duì)沖風(fēng)險(xiǎn)，套利者則利用不同期貨合約之間的價(jià)格差異來(lái)獲取收益，而投機(jī)者則通過(guò)預(yù)測(cè)期貨價(jià)格走勢(shì)來(lái)賺取盈利。詳細(xì)描述期貨合約的參與者總結(jié)詞期貨合約通常在證券交易所或期貨交易所進(jìn)行交易。詳細(xì)描述期貨合約的交易場(chǎng)所通常為證券交易所或期貨交易所，這些交易所提供了規(guī)范的交易平臺(tái)和監(jiān)管機(jī)制，保障了交易的公平、公正和透明。期貨合約的交易場(chǎng)所VS期貨合約與遠(yuǎn)期合約的主要區(qū)別在于標(biāo)準(zhǔn)化程度、交易場(chǎng)所、履約方式等方面。詳細(xì)描述期貨合約是標(biāo)準(zhǔn)化的金融衍生品，交易雙方約定在未來(lái)某一特定日期按照約定的價(jià)格交割標(biāo)的資產(chǎn)。而遠(yuǎn)期合約則是非標(biāo)準(zhǔn)化的，由雙方私下協(xié)商達(dá)成，沒(méi)有固定的交易場(chǎng)所和監(jiān)管機(jī)制。此外，期貨合約的履約方式通常為對(duì)沖平倉(cāng)或到期交割，而遠(yuǎn)期合約則必須到期交割。總結(jié)詞期貨合約與遠(yuǎn)期合約的區(qū)別03CHAPTER遠(yuǎn)期合約的定價(jià)與交易策略遠(yuǎn)期合約的定價(jià)原理01遠(yuǎn)期合約的定價(jià)通?；谖磥?lái)某一特定時(shí)間和特定價(jià)格買(mǎi)入或賣(mài)出標(biāo)的資產(chǎn)。定價(jià)時(shí)需要考慮標(biāo)的資產(chǎn)的價(jià)格波動(dòng)、利率、交易成本等因素。遠(yuǎn)期合約的定價(jià)公式02遠(yuǎn)期合約的定價(jià)公式通常基于無(wú)套利原則，通過(guò)比較遠(yuǎn)期合約和現(xiàn)貨合約的價(jià)格來(lái)推導(dǎo)。常見(jiàn)的定價(jià)公式包括無(wú)收益資產(chǎn)的遠(yuǎn)期定價(jià)公式和支付已知紅利率資產(chǎn)的遠(yuǎn)期定價(jià)公式。遠(yuǎn)期合約的定價(jià)實(shí)例03以具體資產(chǎn)為例，如股票、外匯或商品等，展示如何應(yīng)用遠(yuǎn)期合約的定價(jià)公式進(jìn)行計(jì)算，并解釋結(jié)果的意義。遠(yuǎn)期合約的定價(jià)買(mǎi)入遠(yuǎn)期合約策略當(dāng)預(yù)期未來(lái)某一特定時(shí)間資產(chǎn)價(jià)格將上漲時(shí)，可以買(mǎi)入遠(yuǎn)期合約的方式鎖定未來(lái)的購(gòu)買(mǎi)價(jià)格。這種策略適用于需要長(zhǎng)期持有或避免價(jià)格波動(dòng)的投資者。賣(mài)出遠(yuǎn)期合約策略當(dāng)預(yù)期未來(lái)某一特定時(shí)間資產(chǎn)價(jià)格將下跌時(shí)，可以賣(mài)出遠(yuǎn)期合約的方式鎖定未來(lái)的銷(xiāo)售價(jià)格。這種策略適用于需要提前出售或?qū)_未來(lái)價(jià)格下跌風(fēng)險(xiǎn)的投資者。套利交易策略利用不同市場(chǎng)或不同到期日的遠(yuǎn)期合約之間的價(jià)格差異進(jìn)行套利交易，以賺取無(wú)風(fēng)險(xiǎn)利潤(rùn)。這種策略需要準(zhǔn)確判斷市場(chǎng)走勢(shì)和價(jià)格差異的變化趨勢(shì)。遠(yuǎn)期合約的交易策略04CHAPTER期貨合約的定價(jià)與交易策略遠(yuǎn)期合約與期貨合約的定價(jià)原理遠(yuǎn)期合約和期貨合約的定價(jià)都基于未來(lái)某一特定時(shí)間和價(jià)格進(jìn)行交割的原則。遠(yuǎn)期合約的定價(jià)較為簡(jiǎn)單，主要考慮當(dāng)前市場(chǎng)價(jià)格和交割期限，而期貨合約的定價(jià)則涉及更多的市場(chǎng)因素和交易策略。利率對(duì)期貨合約定價(jià)的影響利率是影響期貨合約定價(jià)的重要因素之一。當(dāng)利率發(fā)生變化時(shí)，期貨合約的價(jià)格也會(huì)相應(yīng)調(diào)整。一般來(lái)說(shuō)，利率下降會(huì)導(dǎo)致期貨價(jià)格上漲，利率上升則會(huì)導(dǎo)致期貨價(jià)格下跌。供求關(guān)系對(duì)期貨合約定價(jià)的影響供求關(guān)系是決定期貨合約價(jià)格的重要因素。當(dāng)市場(chǎng)對(duì)某種商品的需求增加時(shí)，該商品的期貨價(jià)格通常會(huì)上漲；當(dāng)供應(yīng)量增加時(shí)，期貨價(jià)格通常會(huì)下跌。期貨合約的定價(jià)010203套期保值策略套期保值策略是期貨交易中最常見(jiàn)的策略之一。通過(guò)在期貨市場(chǎng)和現(xiàn)貨市場(chǎng)進(jìn)行相反的操作，可以降低價(jià)格波動(dòng)的風(fēng)險(xiǎn)。例如，當(dāng)預(yù)計(jì)未來(lái)某一商品價(jià)格將上漲時(shí)，可以在期貨市場(chǎng)買(mǎi)入該商品的期貨合約，同時(shí)在現(xiàn)貨市場(chǎng)賣(mài)出該商品。投機(jī)策略投機(jī)策略是指利用市場(chǎng)價(jià)格的波動(dòng)賺取盈利。投機(jī)者通過(guò)預(yù)測(cè)未來(lái)市場(chǎng)價(jià)格走勢(shì)，在期貨市場(chǎng)進(jìn)行買(mǎi)賣(mài)操作，賺取盈利或減少虧損。投機(jī)策略的風(fēng)險(xiǎn)較高，需要具備一定的市場(chǎng)判斷能力和風(fēng)險(xiǎn)承受能力。對(duì)沖策略對(duì)沖策略是指通過(guò)在期貨市場(chǎng)和現(xiàn)貨市場(chǎng)進(jìn)行相反的操作，降低價(jià)格波動(dòng)的風(fēng)險(xiǎn)。例如，當(dāng)某一商品的生產(chǎn)成本上漲時(shí)，可以在期貨市場(chǎng)賣(mài)出該商品的期貨合約，同時(shí)在現(xiàn)貨市場(chǎng)買(mǎi)入該商品，以鎖定未來(lái)的成本。期貨合約的交易策略05CHAPTER遠(yuǎn)期與期貨市場(chǎng)的實(shí)際應(yīng)用

遠(yuǎn)期市場(chǎng)的實(shí)際應(yīng)用套期保值企業(yè)通過(guò)遠(yuǎn)期合約，規(guī)避未來(lái)價(jià)格波動(dòng)的風(fēng)險(xiǎn)，鎖定成本或收益。價(jià)格發(fā)現(xiàn)遠(yuǎn)期市場(chǎng)為參與者提供了預(yù)測(cè)未來(lái)價(jià)格變動(dòng)的信息，有助于企業(yè)做出合理決策。資金配置遠(yuǎn)期市場(chǎng)為企業(yè)提供了新的資金配置渠道，可以通過(guò)借入另一種貨幣，然后將其兌換成基礎(chǔ)貨幣的方式，實(shí)現(xiàn)資金的跨國(guó)界流動(dòng)。投機(jī)交易期貨市場(chǎng)為投機(jī)者提供了賺取盈利的機(jī)會(huì)，通過(guò)買(mǎi)賣(mài)期貨合約的方式賺取差價(jià)。套利交易利用不同期貨合約之間的價(jià)格差異進(jìn)行套利，賺取無(wú)風(fēng)險(xiǎn)利潤(rùn)。價(jià)格發(fā)現(xiàn)期貨市場(chǎng)上的交易者通過(guò)競(jìng)價(jià)方式形成期貨價(jià)格，這個(gè)價(jià)格對(duì)于現(xiàn)貨市場(chǎng)具有重要的參考價(jià)值。期貨市場(chǎng)的實(shí)際應(yīng)用通過(guò)要求交易者繳納一定比例