2024年門戶行業(yè)營銷分析報(bào)告

2024年門戶行業(yè)營銷分析報(bào)告◆行業(yè)環(huán)境分析門戶行業(yè)分類隨著網(wǎng)絡(luò)資源的急速膨脹，人們越來越依賴門戶網(wǎng)站來尋找自己想要的信息。而現(xiàn)在的門戶網(wǎng)站的服務(wù)也不再只專注于搜索和新聞，而發(fā)展到了各方各面的服務(wù)。目前門戶網(wǎng)站的分類主要有：綜合性門戶網(wǎng)站：以新聞信息、娛樂資訊為主，如新浪、搜狐，稱作資訊綜合門戶網(wǎng)站；以新聞、供求、產(chǎn)品、展會、行業(yè)導(dǎo)航、招聘為主的集成式網(wǎng)站，如：眾業(yè)，代理商門戶，稱作行業(yè)綜合門戶網(wǎng)站地方生活門戶：該類網(wǎng)站是時(shí)下最流行的，以本地資訊為主，一般包括：本地資訊、同城網(wǎng)購、分類信息、征婚交友、求職招聘、團(tuán)購集采、口碑商家、上網(wǎng)導(dǎo)航、生活社區(qū)等頻道，網(wǎng)內(nèi)還包含電子圖冊、萬年歷、地圖頻道、音樂盒、在線影視、優(yōu)惠卷、打折信息、旅游信息、酒店信息等非常實(shí)用的功能，如甕安網(wǎng)，衡陽網(wǎng)，地方分類信息網(wǎng)站（如58同城，趕集網(wǎng)）等。校園綜合性門戶網(wǎng)站：該類網(wǎng)站以貼近學(xué)生生活，包括：校園最新資訊、校園娛樂、校園團(tuán)購、跳蚤市場等。如大學(xué)生生活網(wǎng)、騰訊校園等。新聞門戶網(wǎng)站：世界各地的傳統(tǒng)媒體室快速適應(yīng)新時(shí)代的技術(shù)，這標(biāo)志著世界各地的媒體機(jī)構(gòu)的新聞門戶網(wǎng)站的建立。如新華網(wǎng)，人民網(wǎng)，環(huán)球網(wǎng)等。政府門戶網(wǎng)站：在20世紀(jì)90年代的互聯(lián)網(wǎng)泡沫結(jié)束，許多國家的政府已承諾為本國公民創(chuàng)造門戶網(wǎng)站。這些措施包括主要門戶網(wǎng)站以及政府門戶網(wǎng)站為特定的受眾開發(fā)。五大綜合門戶獨(dú)大，騰訊龍頭地位不可撼動在門戶網(wǎng)站中，五大綜合門戶網(wǎng)站占據(jù)著絕對的龍頭位置，根據(jù)Alexa最近三個(gè)月的綜合門戶網(wǎng)站的排名分別是：騰訊，新浪，網(wǎng)易，搜狐和鳳凰。可見五巨頭的用戶覆蓋數(shù)遠(yuǎn)遠(yuǎn)大于其他網(wǎng)站，其他網(wǎng)站可以忽略不計(jì)。（注：用戶覆蓋數(shù)為平均每百萬Alexa安裝用戶中的訪問人數(shù)（人/百萬人），以下表格均同）表1.近三月綜合門戶網(wǎng)站排名表下圖為Alexa上五大門戶的最新流量排行圖，可以看出五大門戶的排名一直沒有變化，騰訊，新浪，網(wǎng)易穩(wěn)坐前三位，而搜狐和鳳凰差距較小，競爭激烈。表2.11年第三季度到13年第二季度五大網(wǎng)站trafficrank（流量排名）圖下圖為Alexa上五大門戶的最新流量百分比圖，可以看出五大巨頭的流量差別其實(shí)非常巨大，騰訊的流量遠(yuǎn)遠(yuǎn)高于其他四巨頭，其流量還是網(wǎng)易，搜狐，鳳凰的兩倍以上。而且可以看出，自12年第三季度開始，在新浪，網(wǎng)易，搜狐的流量都出現(xiàn)明顯的大幅度下滑的同時(shí)，騰訊卻反而出現(xiàn)大幅度的流量上升，可見騰訊的競爭力相對于其他四巨得到了大幅度的提升，騰訊未來的主導(dǎo)能力將會越來越強(qiáng)。表3.11年第三季度到13年第二季度五大網(wǎng)站流量百分比圖新浪：門戶微博分家，阿里入股新浪微博日前，新浪宣布對組織架構(gòu)和業(yè)務(wù)線進(jìn)行調(diào)整，門戶和微博業(yè)務(wù)正式分家。今后兩大板塊將同時(shí)包括移動和PC端業(yè)務(wù)，并擁有各自的產(chǎn)品、技術(shù)和運(yùn)營。其中，新浪CEO曹國偉“會花更多精力管理微博板塊”，而門戶板塊則由COO杜紅全面負(fù)責(zé)，并向曹國偉匯報(bào)。資源向移動業(yè)務(wù)傾斜:根據(jù)新浪2023年戰(zhàn)略，新浪將把業(yè)務(wù)重心轉(zhuǎn)向“移動為先”，在資源上向移動業(yè)務(wù)傾斜。此次調(diào)整，新浪打破多年來形成的以終端和職能劃分的網(wǎng)狀的業(yè)務(wù)和組織架構(gòu)，將目前主要的業(yè)務(wù)劃分為“門戶”和“微博”兩大板塊，以及“其他業(yè)務(wù)”板塊。此次架構(gòu)調(diào)整的重點(diǎn)是新浪無線事業(yè)部被徹底拆散，旗下子部門分別劃入微博和門戶兩個(gè)部分。原無線事業(yè)部移動微博產(chǎn)品和技術(shù)團(tuán)隊(duì)，原微博商業(yè)化產(chǎn)品和技術(shù)團(tuán)隊(duì)并入微博事業(yè)部，由公司副總裁王高飛擔(dān)任總經(jīng)理。而新浪的門戶業(yè)務(wù)則由公司COO杜紅全面負(fù)責(zé)，向新浪CEO曹國偉匯報(bào)。曾經(jīng)為微博名人資源拓展和內(nèi)容運(yùn)營立下功勞的公司執(zhí)行副總裁陳彤今后只負(fù)責(zé)門戶運(yùn)營工作，向杜紅匯報(bào)。豪賭“微博”:從最新的架構(gòu)來看，新浪的管理層正逐漸將更多精力往微博集中。而就在此次架構(gòu)變更前不久，新浪向美國證券交易委員會披露了一項(xiàng)股權(quán)減持計(jì)劃。新浪管理層MBO所注冊的殼公司NewWave減持了100萬股所持新浪股票，此次交易后NewWave及新浪CEO曹國偉持有新浪股份降至4.8%，成為位列普萊斯基金、富達(dá)姆、CapitalResearchGlobalInvestors之后的第四大股東。而在2018年底宣布MBO計(jì)劃時(shí)，NewWave約占新浪股權(quán)的10%，是第一大股東。截至目前，NewWave從2019年9月開始已進(jìn)行4筆售股交易。此外，新浪早在2019年8月已經(jīng)低調(diào)注冊獨(dú)立公司，以北京微夢創(chuàng)科網(wǎng)絡(luò)技術(shù)有限公司存在。有接近新浪的人士向南都記者表示，目前新浪股價(jià)的市值大部分由微博部分支撐，此次架構(gòu)調(diào)整后微博業(yè)務(wù)將全面獨(dú)立運(yùn)行。此舉意味著新浪管理層欲“豪賭”微博前景，“獨(dú)立”無疑更有利于微博引入新的資金或合作伙伴，是很清晰的資本運(yùn)作手法。同時(shí)也不排除參與MBO的管理團(tuán)隊(duì)希望把在NewWave的資產(chǎn)從門戶轉(zhuǎn)移到\o"新浪微博"新浪微博獨(dú)立公司。阿里巴巴收購新浪微博18%股權(quán)，發(fā)展社會電商化和移動電商：新浪宣布阿里巴巴通過其全資子公司，以5.86億美元購入新浪微博公司發(fā)行的優(yōu)先股和普通股，占微博公司全稀釋攤薄后總股份的約18%。另外，新浪授予了阿里巴巴一項(xiàng)期權(quán)，允許阿里巴巴在未來按事先約定的定價(jià)方式，將其在微博公司的全稀釋攤薄后的股份比例提高至30%。新浪董事長兼首席執(zhí)行官曹國偉在微博上表示，阿里與新浪將共同探索社會化電商和移動電商。當(dāng)最大的社交媒體平臺和最大的電商平臺相遇時(shí)，想象空間巨大。微博平臺的發(fā)展將更加穩(wěn)健。微博目前是一個(gè)社會化的媒體平臺，未來也可以同時(shí)成為一個(gè)社會化的商務(wù)平臺，那才是一個(gè)真正的生態(tài)圈。阿里巴巴集團(tuán)董事局主席馬云表示：“此次戰(zhàn)略合作，我們相信微博將更微博，社交媒體的生命力將更健康更活躍，傳遞的正能量更多。我們也相信，兩大平臺的結(jié)合，不僅有助于我們在移動互聯(lián)網(wǎng)的布局和發(fā)展，而且會給微博用戶帶去更多獨(dú)特、健康、持久的服務(wù)。我們有理由期待更多的驚喜?！北?.新浪門戶各頻道近三月訪問分布表5.新浪微博近三月訪問情況騰訊：求索智能化路徑，微信發(fā)展迅猛從5月開始，無論是推出新版騰訊微博，還是發(fā)布新的在線廣告系統(tǒng)“騰果”，都能看出騰訊向智能化媒體轉(zhuǎn)型的戰(zhàn)略方向。強(qiáng)化媒體屬性：騰訊進(jìn)行全局化部署，各產(chǎn)品線互相借勢。前不久，騰訊微博再度升級。這次改版涉及微圈、微熱點(diǎn)、微頻道、微博管家這四個(gè)功能，既有新上線的微圈、微博管家，也有進(jìn)化中的微熱點(diǎn)、微頻道?；赒Q的原因，過去業(yè)界一直認(rèn)為，新浪微博媒體屬性強(qiáng)，騰訊微博社交屬性強(qiáng)。但這次騰訊微博的微熱點(diǎn)和微頻道，更多顯示出騰訊微博的另一個(gè)訴求：資訊化與媒體化。騰訊微博的微熱點(diǎn)的確是依托后臺數(shù)據(jù)與語義分析技術(shù)，將用戶的微博內(nèi)容與當(dāng)前熱點(diǎn)事件做即時(shí)匹配，但其實(shí)質(zhì)仍是將資訊閱讀融入到微博閱讀之中。事實(shí)上，微熱點(diǎn)、微頻道都是騰訊微博在媒體化方面的探索。此舉可以看出，騰訊一面補(bǔ)足在媒體屬性方面的短板，一面強(qiáng)化自己的社交關(guān)系強(qiáng)項(xiàng)，試圖進(jìn)一步超越新浪。自動競價(jià)展示廣告：在泛電子商務(wù)化的媒體時(shí)代，不管是展示類廣告、視頻廣告、微博廣告還是無線廣告，都已經(jīng)變得越來越高效。換言之，這是一個(gè)智能化的媒體時(shí)代?！敖裉旄訌V受大家歡迎的微信，已經(jīng)沒有在線和離線的分離了，這真正是全天候響應(yīng)的狀況。”騰訊網(wǎng)絡(luò)媒體事業(yè)群總裁劉勝義表示，媒體已從實(shí)時(shí)媒體發(fā)展成全天候媒體，移動化讓用戶“AlwaysOn”，移動化媒體也必須全天候在線。事實(shí)上，移動化改變的不僅是數(shù)字媒體，更重要的是帶來了消費(fèi)形態(tài)的變遷。智能化時(shí)代消費(fèi)者整體的購買行為和原有營銷體系的動搖，直接影響了未來的廣告，不管是展現(xiàn)形式、溝通方式還是效果體現(xiàn)，都將迎來一個(gè)更聰明、更精準(zhǔn)的廣告方式。

正是基于這樣的新媒體思考，騰訊前不久推出了DSP廣告投放系統(tǒng)“騰果”，基于點(diǎn)擊效果付費(fèi)，通過參與競價(jià)來獲取每次廣告展現(xiàn)機(jī)會的廣告服務(wù)平臺。2023年初，騰訊正式對外發(fā)布騰訊AdExchange廣告實(shí)時(shí)交易平臺，成為國內(nèi)首家進(jìn)軍RTB市場的門戶。這次的騰果就是將騰訊內(nèi)部各個(gè)媒體平臺的剩余流量，導(dǎo)入騰訊AdExchange廣告實(shí)時(shí)交易平臺，通過人群數(shù)據(jù)庫和實(shí)時(shí)競價(jià)技術(shù)，實(shí)現(xiàn)廣告主自動競價(jià)購買，提高廣告資源的分配，為廣告主及代理機(jī)構(gòu)優(yōu)化并提升廣告投放ROI。即將推出微信5.0，微信發(fā)展迅猛：微信發(fā)展勢頭一直迅猛，在2020年1月正式推出后，其發(fā)展速度遠(yuǎn)超微信團(tuán)隊(duì)自身的預(yù)期，也超出外人的想象。2020年11月初，微信用戶數(shù)超過3000萬；一個(gè)月后，這個(gè)數(shù)字已達(dá)5000萬，現(xiàn)國內(nèi)用戶已超過4億。隨著微信5.0的即將登場，微信帶來的更加多種多樣的服務(wù)必然會吸引更多的用戶。表6.騰訊門戶各頻道近三月訪問分布\o"PermanentLinkto門戶網(wǎng)站市場生變鳳凰網(wǎng)2022Q1收入超過網(wǎng)易門戶"依托新聞視頻良好發(fā)展，鳳凰網(wǎng)2023Q1收入超網(wǎng)易財(cái)報(bào)顯示，網(wǎng)易2023年第一季度廣告服務(wù)收入為1.66億元人民幣(2660萬美元)，而鳳凰網(wǎng)2023年第一季度凈廣告營收(不計(jì)入廣告代理商服務(wù)費(fèi))為1.664億元(2680萬美元)。與去年同期相比，鳳凰網(wǎng)的廣告收入增速領(lǐng)先于網(wǎng)易。鳳凰網(wǎng)去年同期的廣告收入為1.289億元，今年比去年增長29.1%；網(wǎng)易去年同期的廣告收入為1.43億元人民幣，今年比去年僅增長15.3%。得益于廣告銷售部門的優(yōu)化管理以及新聞視頻業(yè)務(wù)的良好發(fā)展，鳳凰網(wǎng)一季度廣告收入增長明顯，這也反映了鳳凰網(wǎng)依托媒體平臺為廣告客戶提供“品效合一的品牌營銷服務(wù)”的成功。鳳凰網(wǎng)的PC端廣告增長領(lǐng)先于其他門戶網(wǎng)站，并且在整體廣告占比很大，主要緣于在PC端的流量增長依然非常強(qiáng)勁——來自艾瑞咨詢的數(shù)據(jù)顯示，鳳凰網(wǎng)的日均獨(dú)立訪問用戶數(shù)同比增長49.1%，主頁（）在過去兩個(gè)季度內(nèi)是中國五大門戶網(wǎng)站中UV和PV最高的，用戶瀏覽時(shí)間在五大門戶網(wǎng)站里也是增長最快的——這些都證明，鳳凰網(wǎng)正在逐步從競爭對手那里取得市場份額。鳳凰網(wǎng)目前經(jīng)歷的趨勢與其他公司不同。在外部因素比如大量的三四線城市人口開始頻繁地接觸網(wǎng)絡(luò)媒體，內(nèi)部因素如鳳凰網(wǎng)專業(yè)的內(nèi)容和獨(dú)特的市場影響策略等，都將給鳳凰網(wǎng)帶來大量的流量增長，有利于鳳凰網(wǎng)未來的變現(xiàn)。公司對下一階段廣告收入的表現(xiàn)持謹(jǐn)慎樂觀的態(tài)度，預(yù)計(jì)第二季度總營收將升至3.31億元至3.41億元。表7.鳳凰門戶各頻道近三月訪問分布地方生活門戶前景廣闊，分類信息網(wǎng)站走向冬天隨著城市化進(jìn)程的深入，三四線城市的發(fā)展，互聯(lián)網(wǎng)的發(fā)展越發(fā)高速。人們的需求是社會進(jìn)步的動力和源泉，同樣本地化網(wǎng)民的需求也將是地方生活門戶網(wǎng)站發(fā)展的根基，所以這種本地化的市場需求，將會是互聯(lián)網(wǎng)的一次變革，現(xiàn)在越來越多的人都依賴在網(wǎng)上查找本地的酒店、訂票、送水餐飲等商家的信息。而這些本土信息在搜狐、新浪這樣的大型門戶是幾乎找不到，而在百度也只能查到很零碎的一小部分，于是地方生活門戶的發(fā)展如衡陽網(wǎng)，甕安網(wǎng)的成功成為了必然。而分類信息網(wǎng)站如58同城，趕集網(wǎng)則由于模式單一，虛假詐騙信息泛濫，商業(yè)模式缺乏新意，沒有顧及用戶體驗(yàn)等原因而日漸式微。然而移動互聯(lián)網(wǎng)的發(fā)展也給了分類信息網(wǎng)站一次重生的機(jī)會，針對三、四線甚至更小的本地化生活服務(wù)市場，中小站長和創(chuàng)業(yè)者深挖用戶需求，深諳用戶習(xí)慣，反而會形成大網(wǎng)站沒有的優(yōu)勢，因此充分利用移動客戶端，是分類信息網(wǎng)站重生的曙光?！粜袠I(yè)客戶經(jīng)營情況（2023Q1財(cái)報(bào)）四大門戶營收，凈利2023年一季度，營收和凈利潤最高的是騰訊，之后依次為網(wǎng)易、搜狐、新浪。騰訊凈利潤約為網(wǎng)易的4倍、搜狐的29倍、新浪的433倍!第一名：騰訊營收135.476億(21.611億美元)，比上一季度增長11.5%，比去年同期增長40.4%。其中會員及游戲等增值收入106.661億(17.36億美元)，廣告8.495億(1.38億美元)。凈利40.7億元(6.494億美元)，比上一季度增長17.3%，比去年同期增長37.4%。第二名：網(wǎng)易營收23億元(3.64億美元)，上一季度和去年同期分別為23億元人民幣和20億元人民幣。其中游戲收入20億(3.26億美元)，廣告1.66億(2660萬美元)，凈利潤10.63億(1.71億美元)，上一季度和去年同期分別為10.09億元人民幣和9.42億元人民幣。第三名：搜狐營收18.9億(3.08億美元)，較去年同期增長36%，較上一季度增長3%。其中游戲收入10.25億(1.67億美元)，廣告7億(1.16億美元)。凈利潤1.4億(2279萬美元)，較去年同期增長14%，與上一季度持平。第四名：新浪營收7.73億(1.26億美元)，其中廣告5.78億(9430萬美元)。凈利潤922.5萬(150萬美元)，去年同期凈虧損1400萬美元。騰訊業(yè)務(wù)亮點(diǎn)：電商，微信激增電子商務(wù)交易業(yè)務(wù)收入為人民幣19.133億元(3.052億美元)，比上一季度增長13.6%，比去年同期增長154.2%。2023年第一季，騰訊的電子商務(wù)交易業(yè)務(wù)收入取得強(qiáng)勁的同比增長，反映電子商務(wù)自營業(yè)務(wù)的交易量增長，而這主要得益于用戶體驗(yàn)的提升、產(chǎn)品類目的拓寬，以及在華南和華北區(qū)域覆蓋范圍的擴(kuò)張。來自騰訊交易平臺的服務(wù)費(fèi)收入亦在較低基數(shù)上有所增加。于2023年余下時(shí)間，騰訊將逐步擴(kuò)大在中國的地域覆蓋范圍，并優(yōu)化電子商務(wù)基礎(chǔ)設(shè)施。騰訊亦正通過與精選的優(yōu)質(zhì)商家合作，豐富產(chǎn)品選擇及提升客戶服務(wù)，以優(yōu)化B2C交易平臺的用戶體驗(yàn)。微信/WeChat的合并月活躍帳戶數(shù)達(dá)到1.944億，比上一季度增長23.1%，比去年同期增長228.4%!微信在中國的用戶數(shù)迅猛增長，騰訊已加快在亞洲市場的市場推廣投入以吸引更多WeChat用戶。展望未來，騰訊正將更多新服務(wù)整合至微信，以開拓不斷涌現(xiàn)的移動互聯(lián)網(wǎng)商機(jī)。此外，騰訊將繼續(xù)投資以在國際市場獲取更多的WeChat用戶。騰訊主席兼首席執(zhí)行官馬化騰表示：“2023年第一季度期間，公司主要業(yè)務(wù)的用戶活躍度和收入皆取得增長。這使我們在保持盈利和現(xiàn)金流健康增長的同時(shí)，能為長期發(fā)展機(jī)會提供資金，例如：微信擴(kuò)展國際市場的用戶、在線視頻內(nèi)容，以及電子商務(wù)業(yè)務(wù)的區(qū)域性擴(kuò)張。我們所投資的公司組合為公司帶來了戰(zhàn)略和財(cái)務(wù)上的雙重裨益，包括再次從Mail.ru獲得特別股息收入。我們將繼續(xù)積極投資于創(chuàng)新和技術(shù)，培育開放平臺，以捕捉未來的移動互聯(lián)網(wǎng)商機(jī)，加強(qiáng)我們在中國作為領(lǐng)先的互聯(lián)網(wǎng)平臺公司的地位?！本W(wǎng)易業(yè)務(wù)亮點(diǎn)：游戲收入穩(wěn)定在線游戲服務(wù)收入為20.3億元人民幣(3.26億美元)，同比增長11.3%，環(huán)比增長2.5%。，收入總額創(chuàng)歷史新高!網(wǎng)易公司創(chuàng)始人兼CEO丁磊表示：“第一季度，網(wǎng)易主要自主研發(fā)游戲收入均呈現(xiàn)良性增長，但被代理游戲的收入下降所部分抵消。網(wǎng)易2月對《夢幻西游》和《大話西游2》進(jìn)行的價(jià)格調(diào)整和用戶對新游戲《大唐無雙2》、《武魂》的高度認(rèn)可，是在線游戲收入同比增長的主要原因?！短煜?》和《倩女幽魂》近期開展了推廣活動，在第一季度也有不俗表現(xiàn)。下半年，網(wǎng)易計(jì)劃測試次世代3DMMORPG《龍劍》、以藏族神話中的獨(dú)特故事為原型的2.5DMMORPG《藏地傳奇》和一款第一人稱射擊游戲，進(jìn)一步拓寬我們的游戲類型。目前還計(jì)劃在下半年發(fā)布《武魂》、《斬魂》和《新飛飛》的新資料片。接下來，也會慎重考慮將《倩女幽魂2》這類優(yōu)秀游戲出口海外，在代理商的選擇方面，會優(yōu)先考慮公司的合作伙伴?！睆V告收入1.66億元，同比增長15.3%;郵箱等業(yè)務(wù)收入6540萬元，同比增長65.0%丁磊表示：“廣告服務(wù)的同比表現(xiàn)也持續(xù)增長。第一季度表現(xiàn)最好的行業(yè)是：交通類、快速消費(fèi)品類和金融服務(wù)類。我們的綜合性門戶網(wǎng)站、手機(jī)應(yīng)用和郵箱服務(wù)的新用戶數(shù)量繼續(xù)增加，老用戶忠誠度得到提升。截至2023年3月31日，郵箱用戶超過5.5億;網(wǎng)易新聞客戶端用戶總數(shù)已突破7,500萬，日活躍用戶超過2,900萬;有道詞典用戶總數(shù)已達(dá)到3億，月活躍用戶達(dá)到5,000萬;有道云筆記有效安裝量近1,200萬。我們在4月正式發(fā)布了專注發(fā)現(xiàn)和分享音樂的移動社交音樂產(chǎn)品：網(wǎng)易云音樂。我們相信，通過不斷提升傳統(tǒng)互聯(lián)網(wǎng)和移動互聯(lián)網(wǎng)的服務(wù)、更新內(nèi)容、優(yōu)化用戶體驗(yàn)，我們能夠不斷壯大網(wǎng)易的用戶群體。”搜狐業(yè)務(wù)亮點(diǎn)：搜狗，視頻，暢游強(qiáng)勢搜狐集團(tuán)的三大主要資產(chǎn)，即門戶和在線視頻所屬的在線媒體、搜狗和暢游在2023年開局強(qiáng)勁。搜狗收入為3900萬美元，較2022年同期增長73%，較上一季度下降4%。搜狐公司董事長兼首席執(zhí)行官張朝陽表示：“搜狗業(yè)務(wù)保持穩(wěn)健的勢頭，核心產(chǎn)品用戶量繼續(xù)攀升?！贝饲坝袀髀劮Q：阿里巴巴、百度、360和騰訊都有可能以換股形式全資收購搜狗。但目前來看，搜狗的業(yè)務(wù)正在以70%的增速成長，搜狐沒理由全部放棄搜狗接受全資收購，最大可能將會是戰(zhàn)略注資，搜狐還擁有絕對控制權(quán)。再加上搜狗是王小川一手培養(yǎng)出來的，于情于理都不會放棄搜狗。搜狐視頻第一季度營收同比增長超過70%，但是搜狐一直遲遲不肯公布收入的數(shù)字，有可能搜狐視頻內(nèi)在并不如外表那么光鮮。張朝陽表示：“搜狐視頻三大優(yōu)勢：一、美劇和日本動漫是搜狐視頻構(gòu)建高質(zhì)量差異化內(nèi)容優(yōu)勢的重要組成部分。二、今年三季度啟動《第二季中國好聲音》的獨(dú)家播出平臺，相關(guān)廣告需求強(qiáng)勁，目前招商進(jìn)展順利，我們非常有信心，下半年的銷售仍將迅猛增長。三、搜狐視頻擁有大量帶狀播出的自制內(nèi)容，內(nèi)容自制能力是搜狐視頻另一核心競爭優(yōu)勢。我們將繼續(xù)在自制方面持續(xù)投入，保持行業(yè)領(lǐng)先地位?！痹诰€游戲業(yè)務(wù)收入達(dá)1.67億美元，較2022年同期增長33%，較上一季度增長6%。搜狐暢游的收入和利潤雙雙創(chuàng)出歷史新高。2023年第一季度的網(wǎng)絡(luò)游戲收入，其中包括暢游游戲運(yùn)營收入、海外代理收入以及第七大道的收入，達(dá)到1.674億美元，環(huán)比增長6%，同比增長33%，超出公司指導(dǎo)性預(yù)測上限240萬美元。網(wǎng)絡(luò)游戲收入增長主要來自于第一季度《天龍八部》和《神曲》的收入增長。新浪業(yè)務(wù)亮點(diǎn)：廣告收入居首新浪營收7.73億(1.26億美元)，其中廣告收入占比最大為5.78億(9430萬美元)。2023年第一季度網(wǎng)絡(luò)廣告營收為9430萬美元，上年同期為7850萬美元。非廣告營收3170萬美元，上年同期為2770萬美元。2023年第一季度移動增值業(yè)務(wù)營收為1590萬美元，同比下降17%，而其他非美國通用會計(jì)準(zhǔn)則非廣告營收同比增長180%，至1110萬美元，增長主要來自包括網(wǎng)絡(luò)游戲分享營收和微博會員收費(fèi)在內(nèi)的微博增值服務(wù)。財(cái)報(bào)一出，市場上更多關(guān)注焦點(diǎn)在于新浪和阿里巴巴未來合作的問題。新浪CEO曹國偉、CFO余正鈞出席分析師電話會議解讀財(cái)報(bào)，并就熱點(diǎn)問題回答了分析師的提問。以下是電話會議紀(jì)要：1.曹國偉稱，與阿里巴巴的合作不會造成新浪運(yùn)營成本的大幅增長。2.2023年第一季度，新浪微博會員費(fèi)收入大約為200萬美元，微博游戲收入為500萬美元。3.新浪微博自助廣告系統(tǒng)用戶已超過1000家。4.新浪微博廣告投入會分成兩塊：一部分會致力于產(chǎn)品，另一部分會致力于存貨。5.曹國偉稱與阿里巴巴的合作不會對商家的直接廣告效果造成太多的抵消效應(yīng)。6.淘寶商家在新浪微博的主頁會顯示他們的店鋪、內(nèi)容和活動，這將會增強(qiáng)微博電子商務(wù)的生態(tài)系統(tǒng)。7.在移動微博終端上確立一個(gè)第三方游戲開發(fā)平臺是新浪今年的重點(diǎn)。8.在導(dǎo)航服務(wù)方面，地圖是非常重要的戰(zhàn)略方向，但其并非是唯一的需求。9.支付寶會是與微博最重要的第三方支付系統(tǒng)之一，與“微錢包”一同組成微博支付系統(tǒng)。10.移動端應(yīng)用用戶數(shù)的增長率和用戶平均使用時(shí)間的增長率都優(yōu)于平均水平。11.天氣通日活躍用戶(DAU)已經(jīng)超過了700萬人。◆行業(yè)局勢與展望門戶網(wǎng)站已發(fā)展多年，騰訊、新浪、網(wǎng)易、搜狐、鳳凰一直是整個(gè)門戶行業(yè)中最大的五個(gè)企業(yè)。騰訊憑借著其多方位的業(yè)務(wù)和依托QQ而產(chǎn)生的龐大的用戶群，其與其他幾大門戶的差距大有越來越大的趨勢，龍頭地位越來越穩(wěn)固。而新浪也穩(wěn)固地坐著它的第二把交椅的位置之上。作為兩大綜合性門戶網(wǎng)站，騰訊和新浪都不約而同地把發(fā)展重點(diǎn)放在了微博和移動業(yè)務(wù)之上。新浪微博因?yàn)橄热霝橹鞯膬?yōu)勢一直雄踞第一，而阿里的入股也必定會帶來全新的改變。但騰訊依托著QQ的用戶群，并進(jìn)行了全新的改版，保持著強(qiáng)大的生命力，仍不斷挑戰(zhàn)著新浪微博。在新浪微博活躍度有所降低的今天，未來孰勝孰負(fù)仍未能下定論。而其他搜狐，網(wǎng)易等微博已經(jīng)可以說失去了發(fā)展的前景。具有強(qiáng)大生命力的微博是門戶競爭的關(guān)鍵因素，新浪和騰訊憑著微博的優(yōu)勢，兩大巨頭必定會發(fā)展得更加強(qiáng)大。新浪門戶微博分家后注重發(fā)展移動業(yè)務(wù)，騰訊微信的迅猛發(fā)展，網(wǎng)易新聞、搜狐新聞等移動客戶端的誕生，全國移動網(wǎng)絡(luò)用戶超過4.2億，都說明著移動業(yè)務(wù)是門戶網(wǎng)站乃至整個(gè)網(wǎng)絡(luò)未來發(fā)展的一個(gè)重點(diǎn)。鳳凰網(wǎng)作為第五大門戶網(wǎng)站，發(fā)展一直較為穩(wěn)定，其依托著其獨(dú)特的，其他網(wǎng)站無法學(xué)習(xí)的新聞特色，一直在整個(gè)市場中占有一席之地。在五大綜合網(wǎng)站雄霸之時(shí)，地方門戶網(wǎng)站作為新生力量正在不斷發(fā)展壯大著，其發(fā)展前景非常廣闊。隨著城市化進(jìn)程的深入，三、四線城市的發(fā)展，網(wǎng)絡(luò)仍在飛速壯大。而傳統(tǒng)的綜合門戶網(wǎng)站無法提供地區(qū)的生活資訊，于是重點(diǎn)發(fā)布當(dāng)?shù)刭Y訊的地方門戶網(wǎng)站如衡陽網(wǎng)，甕安網(wǎng)得到了飛速的發(fā)展。但地方分類信息門戶卻由于種種問題而日漸式微，而隨著移動網(wǎng)絡(luò)的發(fā)展，它們必須抓住這次機(jī)會依托移動客戶端的發(fā)展尋求生機(jī)。隨著社會要求政治事務(wù)公開化，政府需要建立越來越多的門戶網(wǎng)站發(fā)布信息，這是一次電信的契機(jī)，可以積極與政府合作，幫助政府發(fā)展相關(guān)業(yè)務(wù)，提高自己的應(yīng)由開發(fā)能力和業(yè)務(wù)?！羯虅?wù)策略建議（SWOT）自身處境與外部環(huán)境分析Strength（優(yōu)勢）：行業(yè)巨頭，資源優(yōu)勢，資金雄厚，經(jīng)驗(yàn)豐富；廣州IDC技術(shù)較為先進(jìn)，資源更為豐富優(yōu)質(zhì)IDC機(jī)房管理經(jīng)驗(yàn)豐富，服務(wù)完善，安全沙溪新IDC中心即將建成，其全新高質(zhì)且大面積的機(jī)房空間將會吸引大量客戶的加入Weakness（劣勢）：應(yīng)用開發(fā)力待提高廣州地區(qū)IDC收費(fèi)較其他地區(qū)高Opportunity（機(jī)遇）：地區(qū)門戶興起，前景廣闊校園門戶急需發(fā)展：各大校園都進(jìn)入資訊化時(shí)代，急需建立關(guān)于校園信息的網(wǎng)站服務(wù)與移動服務(wù)政府門戶的開發(fā)門戶行業(yè)對IDC的需求量巨大，市場寬廣新浪，騰訊等均注重移動業(yè)務(wù)，微信發(fā)展迅猛地方分類信息門戶急需發(fā)展移動業(yè)務(wù)以謀求生機(jī)Threat（挑戰(zhàn)）：小型民營網(wǎng)絡(luò)支撐公司的發(fā)展可能會爭奪客戶，給公司帶來挑戰(zhàn)周邊城市如東莞，佛山等相關(guān)業(yè)務(wù)得到發(fā)展，服務(wù)提升，而價(jià)格相對于廣州較為便宜，對廣州業(yè)務(wù)帶來沖擊策略建議SO策略：抓住機(jī)遇，注重發(fā)展城市門戶的客戶，拉動IDC業(yè)務(wù)利用國有超大型企業(yè)優(yōu)勢，加強(qiáng)與政府部門合作，發(fā)展業(yè)務(wù)，向政府部門提供門戶開發(fā)的支持，協(xié)助政府部門開發(fā)門戶，提高自身開發(fā)能力，并拉動IDC業(yè)務(wù)著力推介沙溪IDC中心，宣傳其大面積的空間與優(yōu)質(zhì)環(huán)境，吸引需要極大機(jī)房空間和高質(zhì)量服務(wù)的大客戶如騰訊，新浪等的業(yè)務(wù)。ST策略：優(yōu)化資源，減低成本，提高服務(wù)水平，保持自己的競爭力宣傳沙溪的高質(zhì)量機(jī)房服務(wù)，提高與其他城市兄弟公司之間的競爭力，極力吸引需要高質(zhì)量機(jī)房服務(wù)的大客戶，進(jìn)行新一輪的客戶爭奪WO策略：抓住機(jī)會，向校園門戶的開發(fā)提供支持，提高自己的應(yīng)用產(chǎn)品開發(fā)能力，并借此爭奪校園市場與微信等企業(yè)移動客戶端合作，發(fā)展相關(guān)業(yè)務(wù)；與門戶企業(yè)進(jìn)行產(chǎn)品合作，共同開發(fā)移動客戶端，與其合作定制流量包，在一定程度上能夠加大帶寬，并吸引新客戶落地廣州WT策略：整合資源，優(yōu)化服務(wù)，減低成本，加強(qiáng)與其他地區(qū)兄弟公司的合作

2024年有線網(wǎng)絡(luò)行業(yè)分析報(bào)告2024年3月目錄一、國網(wǎng)整合的預(yù)期未變 一、國網(wǎng)整合的預(yù)期未變1、新聞出版廣電總局“三定”方案落定新聞出版廣電總局的“三定”方案已經(jīng)落定，取消了一系列行政審批項(xiàng)目，同時(shí)對一些行政審批權(quán)限下放到省級單位，比如取消了有線網(wǎng)絡(luò)公司股權(quán)性融資審批，將設(shè)置衛(wèi)星電視地面接收設(shè)施審批職責(zé)下放省級新聞出版廣電行政部門。未來工作的重點(diǎn)：加強(qiáng)科技創(chuàng)新和融合業(yè)務(wù)的發(fā)展，推進(jìn)新聞出版廣播影視與科技融合，對廣播電視節(jié)目傳輸覆蓋、監(jiān)測和安全播出進(jìn)行監(jiān)管，推進(jìn)廣電網(wǎng)與電信網(wǎng)、互聯(lián)網(wǎng)三網(wǎng)融合。從三定方案中，我們可以看出廣電的發(fā)展的方向：行政管理的有限度的放松，比如有線網(wǎng)絡(luò)股權(quán)融資審批取消；行政審批向省級廣電下放，比如衛(wèi)星電視接收審批下放；文化和科技、三網(wǎng)融合成為發(fā)展的主要方向。2、中廣網(wǎng)絡(luò)即將成立的預(yù)期仍在在2024年年初，國務(wù)院下發(fā)《推進(jìn)三網(wǎng)融合的總體方案》（國發(fā)5號文）決定推進(jìn)三網(wǎng)融合之際，就專門針對中廣網(wǎng)絡(luò)網(wǎng)絡(luò)公司進(jìn)行了明確的規(guī)劃，決定培育市場主體，組建國家級有線電視網(wǎng)絡(luò)公司(中國廣播電視網(wǎng)絡(luò)公司)。國家廣電成立的初衷是在“三網(wǎng)融合”中，整合全國的有線網(wǎng)絡(luò)（第四張網(wǎng)絡(luò)），從而與電信運(yùn)營商進(jìn)行競爭。隨著國家廣電成立的不斷的推遲，注入資金規(guī)模大幅度縮水，特別是2023年1月原負(fù)責(zé)中國廣播電視網(wǎng)絡(luò)公司組建的廣電總局副局長張海濤出任虛職——中國廣播電視協(xié)會會長，中國廣播電視網(wǎng)絡(luò)公司的成立蒙上陰影。我們認(rèn)為每一次的推遲成立，中廣網(wǎng)絡(luò)的職能就會縮水一次，我們認(rèn)為相當(dāng)長時(shí)間內(nèi)中廣網(wǎng)絡(luò)難以成為市場運(yùn)營主體、競爭的主體。維持原方案的方向預(yù)期，將先由部分省份為單位自報(bào)資產(chǎn)情況，隨后以資產(chǎn)規(guī)模大小通過對總公司認(rèn)股的形式，完成中廣網(wǎng)絡(luò)網(wǎng)絡(luò)公司主體公司的搭建，即“先掛牌，再整合”的股份制轉(zhuǎn)企方案。按照該方案，明確了國家出資的份額和掛牌的步驟，為中央財(cái)政先期投入進(jìn)行公司主體搭建，其中包括總公司基本框架的組建費(fèi)用和播控平臺、網(wǎng)間結(jié)算等業(yè)務(wù)總平臺的搭建費(fèi)用。3、目前省級廣電已經(jīng)成為事實(shí)的市場主體隨著我國文化體制改革的推進(jìn)，文化市場領(lǐng)域逐漸出現(xiàn)市場運(yùn)營的主體——省級文化運(yùn)營單位，在有線網(wǎng)絡(luò)領(lǐng)域，省網(wǎng)整合的進(jìn)一步深入，省級有線網(wǎng)絡(luò)已經(jīng)成為有線網(wǎng)絡(luò)的市場的運(yùn)營主體。在IPTV的發(fā)展中也是類似，百視通和CNTV主導(dǎo)的IPTV讓位于省級廣電主導(dǎo)，CNTV或者百視通參與的發(fā)展模式，省級運(yùn)營單位成為市場的主體，省級運(yùn)營單位及地方政府的利益訴求將影響相關(guān)業(yè)務(wù)的發(fā)展模式。這種與地方政府密切的關(guān)系（資產(chǎn)、人事等關(guān)系），勢必會影響地方政府對有線網(wǎng)絡(luò)的支持力度和偏好。二、有線電視用戶的價(jià)值評估1、現(xiàn)金流折現(xiàn)的方法估算用戶價(jià)值考慮到目前有線電視的用戶主要分為數(shù)字用戶和模擬用戶，開展的增值業(yè)務(wù)主要有互動視頻點(diǎn)播（高清視頻點(diǎn)播）和有線寬帶業(yè)務(wù)，收費(fèi)的模式基本上采取包月或者包年的收費(fèi)模式。有線電視用戶的收入相對穩(wěn)定，我們假設(shè)其為永續(xù)的現(xiàn)金流，我們采用WACC為折現(xiàn)率進(jìn)行折現(xiàn)，估算有線電視運(yùn)營商的用戶的理論價(jià)值（即上市有線電視運(yùn)營商的理論市值）。我們以廣電網(wǎng)絡(luò)為例，無風(fēng)險(xiǎn)利率選取中國3年期國債收益率3.06%，按照我們的計(jì)算，廣電網(wǎng)絡(luò)的WACC為12.3%。同行業(yè)的公司的WACC值與公司的負(fù)債結(jié)構(gòu)關(guān)系較大。2、有線電視運(yùn)營商的理論價(jià)值廣電網(wǎng)絡(luò)2022年有線電視用戶到達(dá)578.64萬戶，數(shù)字用戶421.58萬戶，副終端為56.15萬戶，每月每戶10元；付費(fèi)節(jié)目用戶154.02萬戶，主要有兩檔包月套餐99元和128元，我們按照年付100元/戶計(jì)算，考慮到有線網(wǎng)絡(luò)加大了優(yōu)惠促銷力度，付費(fèi)用戶和寬帶資費(fèi)要低于標(biāo)準(zhǔn)價(jià)格，2023年廣電網(wǎng)絡(luò)公司的理論價(jià)值150億元。天威視訊2022年有線電視用戶達(dá)到109萬戶，高清互動電視用戶達(dá)到24萬戶，付費(fèi)節(jié)目用戶達(dá)到4.6萬戶，寬帶用戶達(dá)到33萬戶。高清互動年付套餐分為500元、600元和700元三檔，我們保守全部按照年付500元/戶計(jì)算，付費(fèi)節(jié)目年付按照500元/戶、寬帶用戶年付800元/戶計(jì)算，天威視訊2023年的理論市值為68億元。由于歌華有線的模擬用戶和數(shù)字用戶的收費(fèi)標(biāo)準(zhǔn)一樣，每月18元每戶，其市值主要來來自于有線電視用戶數(shù)的增長和高清互動電視收費(fèi)用戶增長，有線電視的用戶的增長有限，目前主要關(guān)注在高清互動電視，目前主要采取免費(fèi)推廣的形式，絕大部分為免費(fèi)的，考慮到歌華有線推出Si-TV的高清電視包，我們估計(jì)收費(fèi)標(biāo)準(zhǔn)與天威視訊差不多300元/年，按照我們的40%左右的滲透率計(jì)算，2023年歌華有線的理論價(jià)值為145億元。3、2020年初至今上市公司的市值我們選取有線電視上市公司2024年12月31日-2023年9月20日的市值。歌華有線的市值范圍為60-140億元，市值波動范圍主要集中在80-120億元，我們以中值100億元作為公司表現(xiàn)的市值價(jià)值。與我們的145億元的理論市值，尚有空間45%，而且我們認(rèn)為數(shù)字電視沒有提價(jià)預(yù)期，高清互動電視目前主要是采取的免費(fèi)推廣，SiTV的滲透率提高，公司估值有較大的彈性。天威視訊的市值范圍為30-70億元，主要波動范圍在40-70億元，我們選取中值55億元作為其市場的市值。沒有考慮資產(chǎn)整合預(yù)期，天威視訊的理論市值為68億元。公司目前尚有24%的空間。公司有線寬帶增長乏力，高清互動電視是公司業(yè)績主要增長點(diǎn)。廣電網(wǎng)絡(luò)的市值范圍30-70億元，主要波動范圍為40-60億元，中值為50億元。公司的理論市值150億元，上升空間200%。公司的價(jià)值主要來源于公司的龐大的有線電視用戶數(shù)，2023年有線用戶數(shù)595萬戶，同時(shí)尚有模擬用戶142萬戶.同時(shí)公司的數(shù)字電視的包年收視費(fèi)為240/300元兩檔，價(jià)值較高，進(jìn)一步的數(shù)字化將進(jìn)一步提升公司的價(jià)值。三、整合中的用戶價(jià)值重估1、江蘇模式”中的用戶價(jià)值重估江蘇有線由江蘇省內(nèi)17家發(fā)起人單位共同發(fā)起設(shè)立，廣電系統(tǒng)內(nèi)有12家股東，占股比71.2%，其他系統(tǒng)是國有股東，占28.8%，公司注冊資本是68億元，省廣電總臺控股，其中省臺出資14億元現(xiàn)金，1億元相關(guān)資產(chǎn)；南京、蘇州、無錫、常州等10個(gè)省轄市廣播電視臺以現(xiàn)有廣電網(wǎng)絡(luò)資產(chǎn)出資，中信國安等出資人以現(xiàn)金和廣電網(wǎng)絡(luò)等資產(chǎn)出資。整合時(shí)江蘇有線用戶為510萬戶，數(shù)字用戶為180萬戶，其中數(shù)字用戶每月24元/戶，模擬用戶4元/戶。按照我們的用戶價(jià)值計(jì)算方法，WACC值取10%，整合時(shí)江蘇有線的價(jià)值為（330*4*12+180*24*12）/10%/10000=67.68億元，與公司注冊資本68億元基本吻合，我們認(rèn)為“江蘇模式”整合中，江蘇有線采用了用戶理論價(jià)值的方法進(jìn)行用戶的價(jià)值評估。江蘇有線的資產(chǎn)評估方法，網(wǎng)絡(luò)資產(chǎn)等于網(wǎng)絡(luò)收入減成本費(fèi)用減稅金除以收益率（收益折現(xiàn)），按照這個(gè)方法，由具備期貨從業(yè)資格的第三方評估，結(jié)果出來后，與各個(gè)股東的實(shí)際預(yù)期基本一致，這樣就擺平了利益關(guān)系。（江蘇有線董事長陳夢娟在第二屆中國廣電行業(yè)發(fā)展趨勢年會暨投融資論壇的講話）。2022年7月份掛牌，2022年底全省13省市形成一張全省全網(wǎng)、全省網(wǎng)絡(luò)覆蓋用戶625萬戶，完成其他城市和部分縣(市)數(shù)字電視整轉(zhuǎn)，2022年底數(shù)字電視用戶達(dá)到450萬戶。2023年9月江蘇有線與江陰、常熟等24個(gè)縣（市）級廣電網(wǎng)絡(luò)舉行了整合與合作簽約儀式。至此全省已完成了60家縣（市、區(qū)）廣電網(wǎng)絡(luò)的整合與合作。江蘇省廣電網(wǎng)絡(luò)集團(tuán)網(wǎng)內(nèi)用戶達(dá)到1497.7萬戶，約占全省有線電視用戶總數(shù)的93.61%，其中數(shù)字電視用戶686.62萬戶，互動電視用戶數(shù)35.02萬戶。到2023年底，江蘇省有線電視用戶數(shù)將接近1600萬戶。2、中廣網(wǎng)絡(luò)整合中的用戶價(jià)值重估中廣網(wǎng)絡(luò)先由部分省以資產(chǎn)規(guī)模大小通過對中廣網(wǎng)絡(luò)的認(rèn)股，完成中廣網(wǎng)絡(luò)網(wǎng)絡(luò)公司主體公司的搭建，中央財(cái)政先期投入，中廣網(wǎng)絡(luò)的設(shè)立基本上按照“江蘇模式”?！霸谕瓿烧系?3家省網(wǎng)公司中，只有15家比較徹底，其中北京和江蘇等個(gè)別省市相對最徹底?！蔽覀冋J(rèn)為在資產(chǎn)整合方面：第一步：中廣網(wǎng)絡(luò)會選擇各省市（或者部分省市）的省廣電（可能為部分的資產(chǎn)，主要是由于整合沒有完成或者有上市公司的情況）作為發(fā)起人，加上財(cái)政的的現(xiàn)金掛牌成立。廣電資產(chǎn)的評估可能采取類似“江蘇模式”的用戶價(jià)值評估。對于目前的省網(wǎng)來說有動力加快以低于用戶價(jià)值的價(jià)格整合省網(wǎng)資源，在中廣網(wǎng)絡(luò)成立時(shí)獲得資產(chǎn)的溢價(jià)。第二步：對于沒有進(jìn)入省網(wǎng)的用戶資源進(jìn)行整合，可能采取現(xiàn)金或者增發(fā)的收購的方式，廣電資產(chǎn)的評估也可能采取類似“江蘇模式”的用戶價(jià)值評估。第三部：上市公司的資產(chǎn)整合，我們認(rèn)為可能采取市值和用戶價(jià)值兩種方案進(jìn)行評估。同時(shí)上市公司利用自身的資本優(yōu)勢參與到其他省份的省網(wǎng)整合，獲得折價(jià)參股也會提升公司的價(jià)值。在整合的過程中，對于上市公司的價(jià)值重估，一方面本身用戶價(jià)值的重估，例如自身用戶的價(jià)值沒有被市場所認(rèn)可，在中廣網(wǎng)絡(luò)對價(jià)中有很大的空間。另外一方面在于上市公司以低于用戶價(jià)值（中廣網(wǎng)絡(luò)收購價(jià)值）整合有線用戶，提升公司的價(jià)值（折價(jià)收購的狀況）按照這個(gè)投資的邏輯，我們主要關(guān)注自身價(jià)值提升的標(biāo)的廣電網(wǎng)絡(luò)，目前市值只有理論用戶價(jià)值1/3左右。存在巨大用戶整合空間的湖北廣電，目前正在進(jìn)行二次資產(chǎn)整合，同時(shí)整合價(jià)格600元/戶，公司折價(jià)整合有利于公司的價(jià)值提升。3、電廣傳媒收購省外有線用戶資源電廣傳媒的子公司華豐達(dá)擬參股新疆廣電有線，其中的資產(chǎn)評估也體現(xiàn)了上市公司折價(jià)收購有線用戶資源。由于