2024年核電行業(yè)分析報(bào)告

2024年核電行業(yè)分析報(bào)告目錄TOC\o"1-4"\h\z\u一、發(fā)展核電是必然選擇 PAGEREFToc372964276\h41、核電的優(yōu)勢(shì) PAGEREFToc372964277\h4（1）經(jīng)濟(jì)高效 PAGEREFToc372964278\h4（2）安全 PAGEREFToc372964279\h6（3）清潔 PAGEREFToc372964280\h82、核資源能否支持我國(guó)核電發(fā)展計(jì)劃 PAGEREFToc372964281\h10（1）核燃料資源現(xiàn)狀 PAGEREFToc372964282\h10（2）核燃料資源發(fā)展前景 PAGEREFToc372964283\h11①加大國(guó)內(nèi)鈾資源開(kāi)發(fā)力度 PAGEREFToc372964284\h12②積極開(kāi)拓海外鈾資源市場(chǎng) PAGEREFToc372964285\h12③建立戰(zhàn)略?xún)?chǔ)備 PAGEREFToc372964286\h13二、我國(guó)已經(jīng)具備完整的核工業(yè)體系 PAGEREFToc372964287\h141、行業(yè)主管部門(mén) PAGEREFToc372964288\h15（1）國(guó)家能源局 PAGEREFToc372964289\h16（2）環(huán)保部-國(guó)家核安全局 PAGEREFToc372964290\h162、行業(yè)協(xié)會(huì) PAGEREFToc372964291\h183、兩大核工業(yè)集團(tuán) PAGEREFToc372964292\h194、三大核電投資主體 PAGEREFToc372964293\h20（1）中國(guó)核工業(yè)集團(tuán) PAGEREFToc372964294\h21（2）中國(guó)廣東核電集團(tuán) PAGEREFToc372964295\h21（3）中國(guó)電力投資集團(tuán) PAGEREFToc372964296\h225、核電技術(shù)引進(jìn)平臺(tái)：國(guó)家核電技術(shù)公司 PAGEREFToc372964297\h23三、政策支持下核電快速發(fā)展 PAGEREFToc372964298\h241、《國(guó)務(wù)院關(guān)于加快振興裝備制造業(yè)的若干意見(jiàn)》 PAGEREFToc372964299\h242、《國(guó)家核電中長(zhǎng)期發(fā)展規(guī)劃（2024-2024年）》 PAGEREFToc372964300\h253、《核工業(yè)“十一五”發(fā)展規(guī)劃》 PAGEREFToc372964301\h254、《能源發(fā)展“十一五”規(guī)劃》 PAGEREFToc372964302\h265、《關(guān)于核電行業(yè)稅收政策有關(guān)問(wèn)題的通知》 PAGEREFToc372964303\h266、《產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整指導(dǎo)目錄（2024）》 PAGEREFToc372964304\h26一、發(fā)展核電是必然選擇1、核電的優(yōu)勢(shì)核電的發(fā)展可以追溯到上世紀(jì)40-50年代，美國(guó)、蘇聯(lián)及其他西方發(fā)達(dá)國(guó)家以研制原子彈為出發(fā)點(diǎn)，對(duì)原子能進(jìn)行和平利用，開(kāi)辟了新的能源利用形式。在此后的50多年中，核電發(fā)展雖然經(jīng)歷了幾次起伏，仍然實(shí)現(xiàn)了快速發(fā)展，為緩解能源緊缺和節(jié)能減排做出了貢獻(xiàn)。核電能夠把握歷史的契機(jī)實(shí)現(xiàn)快速發(fā)展，主要是在以下幾個(gè)方面有其獨(dú)到的優(yōu)勢(shì)。（1）經(jīng)濟(jì)高效1966-1980年是世界核電發(fā)展的第一個(gè)高峰，核發(fā)電量占比從1971年的2%迅速上升至1980年的7.82%。這一階段核電高速發(fā)展的主要原因是：以歐洲、美國(guó)、日本為代表的發(fā)達(dá)國(guó)家經(jīng)濟(jì)發(fā)展很快，擔(dān)心石油供應(yīng)跟不上；核電顯示出優(yōu)越性：建設(shè)成本降低至可接受范圍。當(dāng)時(shí)西歐認(rèn)為，核能是擺脫依賴(lài)中東石油的唯一出路。在此背景下，美、蘇、日、西歐開(kāi)始制定龐大核電計(jì)劃。美國(guó)于1966-1973年簽約總量高達(dá)170GW。1973年爆發(fā)石油危機(jī)，油價(jià)狂漲四倍，美國(guó)在73-74年間簽約核電67GW。核電的經(jīng)濟(jì)、高效體現(xiàn)在多個(gè)方面。中電聯(lián)數(shù)據(jù)顯示，2024年國(guó)內(nèi)6000kW及以上電廠利用小時(shí)數(shù)，核電為7772小時(shí)，明顯高于火電的5294小時(shí)和水電的3028小時(shí)，風(fēng)電、太陽(yáng)能的利用小時(shí)數(shù)則更低。因此核電在裝機(jī)容量占比僅有1.12%的情況下發(fā)電量占比達(dá)到1.77%。核電在發(fā)電成本方面早已表現(xiàn)出其優(yōu)勢(shì)：在儲(chǔ)存方面核能也可以體現(xiàn)出明顯的優(yōu)點(diǎn)：核電技術(shù)的成熟、工藝水平的提高以及規(guī)模效應(yīng)的顯現(xiàn)有效降低了核電的投資成本，國(guó)內(nèi)成熟技術(shù)CPR1000的單位投資成本已經(jīng)下降至約1500美元/kW。（2）安全核電反應(yīng)堆不是原子彈。原子彈的制造需要幾乎純凈的具有臨界質(zhì)量的鈾-235，它的富集度高達(dá)80%以上，而民用核電反應(yīng)堆鈾-235的富集度僅3%，民用核電反應(yīng)堆內(nèi)97%的鈾是鈾-238，鈾-238對(duì)慢中子的轟擊不產(chǎn)生裂變反應(yīng)，而是吸收中子，另外，在民用核電反應(yīng)堆中還加入了吸收中子能力很強(qiáng)的“中子毒物”（硼或鎘），這樣一部分中子還來(lái)不及轟擊鈾-235就已經(jīng)被吸收了。在核電站安全運(yùn)行上，采取四重屏障（燃料芯塊、燃料元件包殼、壓力容器、安全殼）和五級(jí)縱深防御。核電廠的核輻射微乎其微。自然界中放射性是到處存在的，我們一直在接受天然本底的輻照，如宇宙射線和天然物質(zhì)的放射性輻射。另外我們還會(huì)接觸到各種人為的輻射，如X光檢查、看電視、使用微波爐等。核電廠周?chē)用竦妮椛鋭┝績(jī)H為天然本底的萬(wàn)分之一，完全可以忽略不計(jì)。核電公眾接受度仍然有待提高。核電的公眾接受度一直是制約核電發(fā)展的重要因素之一，公眾對(duì)于核電缺少系統(tǒng)、全面的認(rèn)識(shí)，歷史上三次嚴(yán)重的核電事故使人們對(duì)于核電產(chǎn)生了嚴(yán)重的恐懼情緒，尤其是切爾諾貝利事故發(fā)生以后的25年間，誕生了不少以事故為背景的文學(xué)和影視作品，間接夸大了事故的影響。2024年的福島事故以后，國(guó)內(nèi)恐嚇情緒再度蔓延。事后證明福島事故對(duì)于國(guó)內(nèi)的影響微乎其微，公眾產(chǎn)生恐慌情緒很大程度是由于缺乏核電常識(shí)、對(duì)事故后各類(lèi)消息的真?zhèn)坞y以辨別。核電：Howsafeissafeenough？每一次核電事故，都帶來(lái)和核電技術(shù)的革新，也使得核電安全性取得長(zhǎng)足進(jìn)步。目前國(guó)內(nèi)主流的第二代加反應(yīng)堆技術(shù)CPR1000，理論上堆芯損壞概率為10-5/堆?年，事故早期大量放射物質(zhì)釋放至環(huán)境概率為10-6/堆?年，這意味著如果同時(shí)運(yùn)行100座反應(yīng)堆，理論上要運(yùn)行10000年才會(huì)出現(xiàn)一次大量放射物質(zhì)釋放至環(huán)境事故。被寄予厚望的三代堆，將上述指標(biāo)又提高了1-2個(gè)數(shù)量級(jí)。但是，由于核電事故的影響比較大，核電的安全性仍然飽受質(zhì)疑，人們希望核電“絕對(duì)安全”。究竟多安全是足夠安全，始終沒(méi)有嚴(yán)格的標(biāo)準(zhǔn)，因此造成了多數(shù)人對(duì)于核電持“Notinmybackyard”的態(tài)度，核電急需一個(gè)更加全面、更容易讓人接受的安全標(biāo)準(zhǔn)。（3）清潔核電在環(huán)境保護(hù)和減排溫室氣體方面相對(duì)傳統(tǒng)燃煤電廠具備明顯優(yōu)勢(shì)：自2024年京都議定書(shū)生效以來(lái)，節(jié)能減排、抑制全球變暖已經(jīng)成為全球性議題。中國(guó)近年來(lái)經(jīng)濟(jì)快速增長(zhǎng)，也付出了嚴(yán)重的環(huán)境代價(jià)，同時(shí)承受著來(lái)自發(fā)達(dá)國(guó)家的巨大減排壓力。目前中國(guó)二氧化碳排放量已經(jīng)超越美國(guó)，成為全球“首排”。2024年哥本哈根氣候大會(huì)上，作為《聯(lián)合國(guó)氣候變化框架公約》及其《京都議定書(shū)》的締約方，中國(guó)表示將持續(xù)致力于推動(dòng)公約和議定書(shū)的實(shí)施，認(rèn)真履行相關(guān)義務(wù)；到2024年單位國(guó)內(nèi)生產(chǎn)總值二氧化碳排放比2024年下降40%-45%，減排目標(biāo)將作為約束性指標(biāo)納入國(guó)民經(jīng)濟(jì)和社會(huì)發(fā)展的中長(zhǎng)期規(guī)劃，保證承諾的執(zhí)行受到法律和輿論的監(jiān)督；進(jìn)一步完善國(guó)內(nèi)統(tǒng)計(jì)、監(jiān)測(cè)、考核辦法，改進(jìn)減排信息的披露方式，增加透明度，積極開(kāi)展國(guó)際交流、對(duì)話與合作。要實(shí)現(xiàn)2024年單位GDP二氧化碳排放下降40-45%的目標(biāo)，必須盡快改善能源結(jié)構(gòu)。2024年國(guó)內(nèi)可再生能源裝機(jī)容量占比為8.3%，按照計(jì)劃，這一比例在2024年要提高到11.4%，2024年提高到15%。核電在改善能源結(jié)構(gòu)過(guò)程中將扮演非常重要的角色。2、核資源能否支持我國(guó)核電發(fā)展計(jì)劃（1）核燃料資源現(xiàn)狀我國(guó)國(guó)內(nèi)已探明了一定數(shù)量的經(jīng)濟(jì)可采的鈾資源儲(chǔ)量，近年來(lái)提交的新增鈾資源儲(chǔ)量遠(yuǎn)遠(yuǎn)大于年消耗儲(chǔ)量。而且，我國(guó)幅員遼闊，鈾礦勘查歷史短，還具有較好的找礦前景。我國(guó)具有良好的鈾成礦地質(zhì)環(huán)境。從成礦規(guī)律上分析，有兩條重要的成礦域穿越中國(guó)。在俄羅斯、中亞各國(guó)和蒙古已探明的鈾資源量大于200萬(wàn)噸。在這兩個(gè)成礦域經(jīng)過(guò)中國(guó)的地區(qū)，也探明了同時(shí)代和同類(lèi)型的鈾礦床，只是由于勘查工作程度低，礦床規(guī)模相對(duì)較小。但這些地區(qū)的找礦前景已從近年來(lái)的找礦實(shí)踐中得到證明。我國(guó)鈾礦勘查程度低，有很大的找礦潛力。從找礦的廣度上看，我國(guó)完成鈾礦普查面積不到國(guó)土面積的三分之一。從找礦的深度上看，大部分開(kāi)展鈾礦勘查地區(qū)的勘探深度僅限于地表下500米，而從世界上探明的鈾礦床分析，鈾礦體主要為盲礦或隱伏礦，內(nèi)生鈾礦化的垂幅可達(dá)2千米，露表礦只是一小部分。因此，我國(guó)在廣度和深度上都有巨大的找礦潛力。鈾礦勘查是一個(gè)發(fā)展歷史很短的行業(yè)，人們對(duì)鈾成礦規(guī)律的認(rèn)識(shí)還很有限，隨著對(duì)鈾成礦規(guī)律認(rèn)識(shí)的深化、鈾礦勘查的深入開(kāi)展和勘查技術(shù)水平的提升，鈾資源量也將繼續(xù)不斷增加。（2）核燃料資源發(fā)展前景從中遠(yuǎn)期來(lái)看，我國(guó)必須從兩方面著手來(lái)保證鈾供應(yīng)，即一方面加快國(guó)內(nèi)鈾資源的勘查和開(kāi)采，努力提升天然鈾生產(chǎn)能力，另一方面積極地開(kāi)拓國(guó)外鈾資源。①加大國(guó)內(nèi)鈾資源開(kāi)發(fā)力度最近幾年，我國(guó)加大了國(guó)內(nèi)鈾礦資源的勘查和開(kāi)采力度，許多省份已經(jīng)停滯了多年的鈾礦勘測(cè)工作開(kāi)始重新啟動(dòng)，同時(shí)啟動(dòng)了新的鈾資源開(kāi)發(fā)項(xiàng)目，并已經(jīng)在多個(gè)勘查項(xiàng)目上獲得了成果。在今后的資源勘探中，將采取主攻地浸砂巖型鈾礦、兼顧其他經(jīng)濟(jì)型鈾礦的戰(zhàn)略，著力尋找和落實(shí)大型天然鈾資源片區(qū)，重點(diǎn)開(kāi)展北方可地浸砂巖型鈾礦資源普查工作，同時(shí)圍繞一些老礦開(kāi)展深部和外圍的勘查工作。②積極開(kāi)拓海外鈾資源市場(chǎng)2024年12月28日，中國(guó)國(guó)核海外鈾資源開(kāi)發(fā)公司在京揭牌成立，標(biāo)志著中核集團(tuán)公司在貫徹落實(shí)國(guó)家“走出去”戰(zhàn)略、加大國(guó)外鈾資源開(kāi)發(fā)上邁出了實(shí)質(zhì)性的第一步。2024年中國(guó)鈾原料生產(chǎn)量為827噸，而同年的鈾進(jìn)口量則為17,136噸，進(jìn)口依存度很高。從世界鈾資源分布來(lái)看，澳大利亞、哈薩克斯坦和加拿大占有全球約60%的低成本鈾資源，因此我國(guó)要開(kāi)拓海外鈾資源，就要先與這些國(guó)家合作。目前，我國(guó)政府已經(jīng)與澳大利亞簽署了《中澳和平利用核能合作協(xié)定》和《核材料轉(zhuǎn)讓協(xié)定》，這兩個(gè)協(xié)定不僅允許澳鈾礦企業(yè)向中國(guó)出口鈾礦，而且允許中國(guó)企業(yè)參與澳鈾礦的投資開(kāi)發(fā)。此外中國(guó)已經(jīng)與哈薩克斯坦、烏茲別克斯坦、加拿大以及非洲一些國(guó)家展開(kāi)合作。中廣核集團(tuán)在海外鈾資源儲(chǔ)備方面取得良好進(jìn)展。3月5日中廣核鈾業(yè)宣布，向Kalahari提出收購(gòu)建議，擬以7.56億英鎊現(xiàn)金收購(gòu)KalahariMinirals公司部分股權(quán)。Kalahari主要資產(chǎn)是Extract42.79％的股份，后者在納米比亞擁有鈾礦勘查許可證，擁有全球第五大已探明原生鈾礦Husab鈾項(xiàng)目的股份。澳大利亞鈾生產(chǎn)商PaladinEnergy在2024年8月份和中廣核旗下子公司中廣核鈾業(yè)發(fā)展簽署了一份內(nèi)容廣泛的諒解備忘錄，內(nèi)容包括長(zhǎng)期鈾銷(xiāo)售以及共同參與Paladin的增長(zhǎng)戰(zhàn)略等。③建立戰(zhàn)略?xún)?chǔ)備迄今為止，我國(guó)尚沒(méi)有像美國(guó)、法國(guó)等核電大國(guó)那樣建立鈾資源儲(chǔ)備體系。在世界核電復(fù)蘇、我國(guó)加快核電發(fā)展的背景下，為了確保我國(guó)鈾原料的供應(yīng)安全，建立鈾資源儲(chǔ)備是絕對(duì)必要的。在這方面，可以參照我國(guó)已有的國(guó)儲(chǔ)糧等儲(chǔ)備模式，同時(shí)也應(yīng)根據(jù)核工業(yè)的特殊性，采取相應(yīng)的特殊政策。因此，在加大國(guó)內(nèi)勘探力度，不斷增加國(guó)內(nèi)鈾資源探明儲(chǔ)量的同時(shí)，國(guó)家積極采取有效措施，利用海外鈾資源納入國(guó)家和政府的合作框架，作為能源外交的重要內(nèi)容；加強(qiáng)組織協(xié)調(diào)，避免無(wú)序競(jìng)爭(zhēng)；建立鈾礦海外開(kāi)發(fā)基金，制定到海外進(jìn)行風(fēng)險(xiǎn)勘查和開(kāi)發(fā)的優(yōu)惠政策等；支持和鼓勵(lì)有關(guān)企業(yè)通過(guò)國(guó)外鈾資源勘查開(kāi)發(fā)合作和市場(chǎng)貿(mào)易，不斷提高國(guó)外鈾資源的利用比例。二、我國(guó)已經(jīng)具備完整的核工業(yè)體系核工業(yè)是20世紀(jì)產(chǎn)生和發(fā)展起來(lái)的新興產(chǎn)業(yè)，是一個(gè)十分廣大的系統(tǒng)工程，其組成體系包括：鈾礦勘探、鈾礦開(kāi)采與鈾的提取、燃料元件制造、鈾同位素分離、反應(yīng)堆發(fā)電、乏燃料后處理、同位素應(yīng)用以及與核工業(yè)相關(guān)的建筑安裝、儀器儀表、設(shè)備制造與加工、安全防護(hù)及環(huán)境保護(hù)。我國(guó)是世界上少有的具有完整的核工業(yè)體系的國(guó)家之一。從1955年1月15日中央做出發(fā)展原子能事業(yè)的戰(zhàn)略決策，到今天我國(guó)已建立起包括鈾地質(zhì)、礦冶、核燃料、核電、核科學(xué)研究等在內(nèi)的完整核工業(yè)體系，中國(guó)核工業(yè)走過(guò)了50年光輝歷程。50年來(lái)，我國(guó)核工業(yè)大體經(jīng)歷了三個(gè)階段：從1955年到1978年，我國(guó)核工業(yè)進(jìn)入創(chuàng)業(yè)時(shí)期。這一階段，以服務(wù)國(guó)防建設(shè)為主，我國(guó)研制成功了原子彈、氫彈和核潛艇，并建立起了一套比較完整的核科技工業(yè)體系。標(biāo)志事件有：1958年我國(guó)建成了第一座研究性重水反應(yīng)堆和第一臺(tái)回旋加速器，標(biāo)志著我國(guó)進(jìn)入了原子能時(shí)代。而后相繼建立了鈾水冶廠、同位素分離廠、鈾轉(zhuǎn)換廠、核燃料元件制造廠、后處理廠和一批研究設(shè)計(jì)院所；1964年10月，我國(guó)成功地爆炸了第一顆原子彈；1967年6月，又成功地爆炸了第一顆氫彈，從原子彈爆炸試驗(yàn)成功到氫彈爆炸試驗(yàn)成功，我國(guó)用了兩年零8個(gè)月的時(shí)間，比美國(guó)、蘇聯(lián)、英國(guó)、法國(guó)快得多；1971年，我國(guó)第一艘核潛艇順利建成下水。這些舉世矚目的成就，大大提高了我國(guó)的國(guó)際地位和綜合國(guó)力。從改革開(kāi)放至今，我國(guó)核工業(yè)進(jìn)入了第二個(gè)發(fā)展時(shí)期。軍民結(jié)合、保軍轉(zhuǎn)民、和平利用核電，核電站建設(shè)成功起步，核燃料循環(huán)產(chǎn)業(yè)等取得長(zhǎng)足發(fā)展，并初步形成了軍民結(jié)合、寓軍于民、精干高效的新型核科技工業(yè)體系。2024年以來(lái)，核電迎來(lái)加快發(fā)展新時(shí)期。作為改善能源結(jié)構(gòu)的重要途徑，核電的戰(zhàn)略地位明顯提高，國(guó)內(nèi)審批核電項(xiàng)目速度加快，同時(shí)國(guó)產(chǎn)化進(jìn)程加速，在引進(jìn)國(guó)外先進(jìn)技術(shù)的基礎(chǔ)上進(jìn)行消化吸收和改進(jìn)，形成了具備自主知識(shí)產(chǎn)權(quán)的先進(jìn)技術(shù)，同時(shí)在核心設(shè)備方面不斷形成突破，大幅降低了核電成本。1、行業(yè)主管部門(mén)國(guó)內(nèi)核電行業(yè)最高主管部門(mén)是國(guó)家能源局和國(guó)家核安全局。（1）國(guó)家能源局國(guó)家能源局為國(guó)家發(fā)改委管理的國(guó)家局，主要職責(zé)包括：擬訂能源發(fā)展戰(zhàn)略、規(guī)劃和政策，提出相關(guān)體制改革建議；實(shí)施對(duì)石油、天然氣、煤炭、電力等能源的管理；管理國(guó)家石油儲(chǔ)備；提出發(fā)展新能源和能源行業(yè)節(jié)能的政策措施；開(kāi)展能源國(guó)際合作。國(guó)家能源局要加強(qiáng)對(duì)能源問(wèn)題的前瞻性、綜合性、戰(zhàn)略性研究，擬訂能源發(fā)展規(guī)劃、重大政策和標(biāo)準(zhǔn)并組織落實(shí)，提高國(guó)家能源安全的保障能力。國(guó)家能源局還承擔(dān)國(guó)家能源委員會(huì)的具體工作。具體到核電方面，國(guó)家能源局負(fù)責(zé)核電管理，擬訂核電發(fā)展規(guī)劃、準(zhǔn)入條件、技術(shù)標(biāo)準(zhǔn)并組織實(shí)施，提出核電布局和重大項(xiàng)目審核意見(jiàn)，組織協(xié)調(diào)和指導(dǎo)核電科研工作，組織核電廠的核事故應(yīng)急管理工作；下屬電力司負(fù)責(zé)擬訂火電、核電和電網(wǎng)有關(guān)發(fā)展規(guī)劃、計(jì)劃和政策并組織實(shí)施，承擔(dān)電力體制改革有關(guān)工作，組織核電廠的核事故應(yīng)急管理工作；新能源和可再生能源司指導(dǎo)協(xié)調(diào)新能源、可再生能源和農(nóng)村能源發(fā)展，組織擬訂新能源、水能、生物質(zhì)能和其他可再生能源發(fā)展規(guī)劃、計(jì)劃和政策并組織實(shí)施。（2）環(huán)保部-國(guó)家核安全局國(guó)家核安全局1984年10月成立，進(jìn)行民用核設(shè)施核安全監(jiān)督。2024年機(jī)構(gòu)改革，國(guó)家核安全局并入國(guó)家環(huán)?？偩?，設(shè)立核安全與輻射環(huán)境管理司（國(guó)家核安全局），負(fù)責(zé)全國(guó)的核安全、輻射安全、輻射環(huán)境管理的監(jiān)管工作。2024年以后，國(guó)家環(huán)保總局對(duì)外保留國(guó)家核安全局的牌子，負(fù)責(zé)全國(guó)的核安全、輻射安全、輻射環(huán)境管理的監(jiān)管工作，并對(duì)從事屬于民用核安全設(shè)備生產(chǎn)目錄中的核電產(chǎn)品的企業(yè)進(jìn)行監(jiān)督管理和頒發(fā)《民用核安全機(jī)械設(shè)備制造許可證》。2024年3月國(guó)家環(huán)?？偩稚駷榄h(huán)境保護(hù)部，對(duì)外保留國(guó)家核安全局牌子。國(guó)家核安全局職責(zé)主要包括：負(fù)責(zé)核安全和輻射安全的監(jiān)督管理。擬定核安全、輻射安全、電磁輻射、輻射環(huán)境保護(hù)、核與輻射事故應(yīng)急有關(guān)的政策、規(guī)劃、法律、行政法規(guī)、部門(mén)規(guī)章、制度、標(biāo)準(zhǔn)和規(guī)范，并組織實(shí)施。負(fù)責(zé)核設(shè)施核安全、輻射安全及輻射環(huán)境保護(hù)工作的統(tǒng)一監(jiān)督管理。負(fù)責(zé)核安全設(shè)備的許可、設(shè)計(jì)、制造、安裝和無(wú)損檢驗(yàn)活動(dòng)的監(jiān)督管理，負(fù)責(zé)進(jìn)口核安全設(shè)備的安全檢驗(yàn)。負(fù)責(zé)核材料管制與實(shí)物保護(hù)的監(jiān)督管理。負(fù)責(zé)核技術(shù)利用項(xiàng)目、鈾（釷）礦和伴生放射性礦的輻射安全和輻射環(huán)境保護(hù)工作的監(jiān)督管理。負(fù)責(zé)輻射防護(hù)工作。負(fù)責(zé)放射性廢物處理、處置的安全和輻射環(huán)境保護(hù)工作的監(jiān)督管理。負(fù)責(zé)放射性污染防治的監(jiān)督檢查。負(fù)責(zé)放射性物品運(yùn)輸安全的監(jiān)督管理。負(fù)責(zé)輸變電設(shè)施及線路、信號(hào)臺(tái)站等電磁輻射裝置和電磁輻射環(huán)境的監(jiān)督管理。負(fù)責(zé)部核與輻射應(yīng)急響應(yīng)和調(diào)查處理。參與核與輻射恐怖事件的防范與處置工作。負(fù)責(zé)反應(yīng)堆操縱人員、核設(shè)備特種工藝人員等人員資質(zhì)管理。組織開(kāi)展輻射環(huán)境監(jiān)測(cè)和核設(shè)施、重點(diǎn)輻射源的監(jiān)督性監(jiān)測(cè)。負(fù)責(zé)核與輻射安全相關(guān)國(guó)際公約的國(guó)內(nèi)履約。指導(dǎo)核與輻射安全監(jiān)督站相關(guān)業(yè)務(wù)工作2、行業(yè)協(xié)會(huì)中國(guó)核能行業(yè)協(xié)會(huì)是經(jīng)國(guó)務(wù)院同意、民政部批準(zhǔn)成立的全國(guó)性非營(yíng)利社會(huì)團(tuán)體，于2024年4月18日正式成立。協(xié)會(huì)的宗旨是貫徹國(guó)家關(guān)于核能發(fā)展的方針政策，推動(dòng)行業(yè)自主創(chuàng)新和技術(shù)進(jìn)步，為提高核能利用的安全性、可靠性和經(jīng)濟(jì)性提供服務(wù)，促進(jìn)核能行業(yè)發(fā)展。協(xié)會(huì)的中心任務(wù)是做好政府與會(huì)員單位之間、會(huì)員單位之間、國(guó)內(nèi)與國(guó)際之間的溝通與交流，維護(hù)全行業(yè)和會(huì)員的合法權(quán)益，向政府建言獻(xiàn)策，為企業(yè)排憂(yōu)解難，努力發(fā)揮橋梁和紐帶作用。中國(guó)核能行業(yè)協(xié)會(huì)的會(huì)員來(lái)自核設(shè)施建設(shè)、運(yùn)營(yíng)、研究設(shè)計(jì)、建筑安裝、設(shè)備制造、核燃料循環(huán)、技術(shù)服務(wù)、人才教育培養(yǎng)等領(lǐng)域的326家企事業(yè)單位。協(xié)會(huì)堅(jiān)持鼓勵(lì)廣泛參與的原則，以不斷為協(xié)會(huì)注入新的活力，不斷夯實(shí)協(xié)會(huì)的工作基礎(chǔ)。協(xié)會(huì)堅(jiān)持以服務(wù)為宗旨，在為政府部門(mén)、為企事業(yè)單位提供各種服務(wù)的工作中，積極發(fā)揮橋梁和紐帶作用。協(xié)會(huì)堅(jiān)持民主辦會(huì)的方針，充分發(fā)揮會(huì)員、理事以及專(zhuān)家隊(duì)伍等作用，在政府部門(mén)、會(huì)員乃至社會(huì)各界之間營(yíng)造良性互動(dòng)的工作氛圍，努力把中國(guó)核能行業(yè)協(xié)會(huì)辦成團(tuán)結(jié)、民主、務(wù)實(shí)、高效的行業(yè)協(xié)會(huì)，為促進(jìn)我國(guó)核能事業(yè)又好又快安全發(fā)展做出應(yīng)有的貢獻(xiàn)。3、兩大核工業(yè)集團(tuán)中國(guó)核工業(yè)集團(tuán)公司（以下簡(jiǎn)稱(chēng)中核集團(tuán)公司）是經(jīng)國(guó)務(wù)院批準(zhǔn)組建的特大型國(guó)有獨(dú)資企業(yè)，其前身是二機(jī)部、核工業(yè)部、中國(guó)核工業(yè)總公司，由100多家企事業(yè)單位和科研院所組成，現(xiàn)有員工約10萬(wàn)人，其中專(zhuān)業(yè)技術(shù)人才達(dá)3.6萬(wàn)人，中國(guó)科學(xué)院、工程院院士18人。中國(guó)核工業(yè)集團(tuán)公司作為國(guó)家核科技工業(yè)的主體，擁有完整的核科技工業(yè)體系，主要從事核軍工、核電、核燃料循環(huán)、核技術(shù)應(yīng)用、核環(huán)保工程等領(lǐng)域的科研開(kāi)發(fā)、建設(shè)和生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)，以及對(duì)外經(jīng)濟(jì)合作和進(jìn)出口業(yè)務(wù)，是目前國(guó)內(nèi)投運(yùn)核電和在建核電的主要投資方、核電技術(shù)開(kāi)發(fā)主體、最重要的核電設(shè)計(jì)及工程總承包商、核電運(yùn)行技術(shù)服務(wù)商和核電站出口商，是國(guó)內(nèi)核燃料循環(huán)專(zhuān)營(yíng)供應(yīng)商、核環(huán)保工程的專(zhuān)業(yè)力量和核技術(shù)應(yīng)用的骨干。至2024年底，中國(guó)核工業(yè)集團(tuán)公司總資產(chǎn)達(dá)到2,200億元，2024年主營(yíng)業(yè)務(wù)收入為419億元，利潤(rùn)超過(guò)60億元。公司目標(biāo)在2024年實(shí)現(xiàn)收入超過(guò)1,000億，利潤(rùn)超過(guò)100億。中國(guó)核工業(yè)建設(shè)集團(tuán)公司是經(jīng)國(guó)務(wù)院批準(zhǔn)在原中國(guó)核工業(yè)總公司所屬部分企事業(yè)單位的基礎(chǔ)上組建、由中央管理的國(guó)有重要骨干企業(yè)，是經(jīng)國(guó)務(wù)院批準(zhǔn)的國(guó)家授權(quán)投資機(jī)構(gòu)和資產(chǎn)經(jīng)營(yíng)主體，主業(yè)為“軍工工程，核電工程、核能利用，核工程技術(shù)研究、服務(wù)”。中國(guó)核工業(yè)建設(shè)產(chǎn)業(yè)是與我國(guó)原子能工業(yè)同時(shí)誕生并共同發(fā)展的，是我國(guó)核工業(yè)完整體系和國(guó)家高科技戰(zhàn)略產(chǎn)業(yè)的重要組成部分，先后完成了我國(guó)大陸所有的核武器研究生產(chǎn)基地和核燃料生產(chǎn)設(shè)施建設(shè)，承擔(dān)建設(shè)了我國(guó)航空、航天、船舶、兵器等各軍工行業(yè)的各類(lèi)國(guó)防科技工程，履行了國(guó)家賦予的保軍建設(shè)責(zé)任，為我國(guó)核工業(yè)的發(fā)展和“兩彈一星”的豐功偉業(yè)做出了重大貢獻(xiàn)。在核電工程建造領(lǐng)域，中國(guó)核建集團(tuán)公司安全優(yōu)質(zhì)高效地完成了我國(guó)壓水堆、實(shí)驗(yàn)快中子反應(yīng)堆、重水堆等多種不同堆型核電站的建造，具有30萬(wàn)、60萬(wàn)、70萬(wàn)、100萬(wàn)千瓦級(jí)各個(gè)系列機(jī)組的建造能力與業(yè)績(jī)，完成了巴基斯坦恰希瑪核電站一期、二期工程建造，同時(shí)已經(jīng)具備AP1000、EPR先進(jìn)壓水堆建造能力；形成了具有國(guó)際先進(jìn)水平的核電建造管理模式，承擔(dān)著我國(guó)大陸所有在建核電站核島部分的建造任務(wù)。4、三大核電投資主體目前我國(guó)僅有三家核電投資主體：中國(guó)核工業(yè)集團(tuán)、中國(guó)廣東核電集團(tuán)、中國(guó)電力投資集團(tuán)，其他電力投資企業(yè)包括其余四家發(fā)電集團(tuán)均在努力爭(zhēng)取進(jìn)入核電投資領(lǐng)域，目前僅能少量參股。（1）中國(guó)核工業(yè)集團(tuán)中核集團(tuán)控股的核電站情況如下圖所示。（2）中國(guó)廣東核電集團(tuán)我國(guó)唯一以核電為主業(yè)、由國(guó)務(wù)院國(guó)有資產(chǎn)監(jiān)督管理委員會(huì)監(jiān)管的清潔能源企業(yè)。1994年9月注冊(cè)成立，注冊(cè)資本102億元人民幣。是由核心企業(yè)――中國(guó)廣東核電集團(tuán)和20多家主要成員公司組成的國(guó)家特大型企業(yè)集團(tuán)。截至2024年12月底，中廣核集團(tuán)總資產(chǎn)約2,400億元人民幣，凈資產(chǎn)約700億元人民幣；擁有在運(yùn)核電裝機(jī)611萬(wàn)千瓦，在建核電機(jī)組15臺(tái)，裝機(jī)1,754萬(wàn)千瓦；控股在運(yùn)風(fēng)電裝機(jī)容量300萬(wàn)千瓦，水電權(quán)益裝機(jī)容量近350萬(wàn)千瓦，太陽(yáng)能光伏發(fā)電項(xiàng)目22萬(wàn)千瓦，在分布式能源、能源合同管理、節(jié)能技術(shù)改造等領(lǐng)域也取得了良好發(fā)展。中廣核集團(tuán)自成立以來(lái)，始終堅(jiān)持“安全第一，質(zhì)量第一”的方針，在成功建設(shè)大亞灣核電站的基礎(chǔ)上，形成了“以核養(yǎng)核，滾動(dòng)發(fā)展”的良性循環(huán)機(jī)制，建立了與國(guó)際接軌的核電生產(chǎn)、工程建設(shè)、技術(shù)研發(fā)、核燃料供應(yīng)保障體系，以及風(fēng)電、水電、太陽(yáng)能等可再生能源開(kāi)發(fā)建設(shè)、節(jié)能技術(shù)推廣體系，擁有六個(gè)國(guó)家級(jí)核電研發(fā)（實(shí)驗(yàn)）中心，目前承擔(dān)了我國(guó)60％的在建核電機(jī)組工程建設(shè)和51％的在運(yùn)核電機(jī)組生產(chǎn)運(yùn)營(yíng)任務(wù)，具備了在確保安全的基礎(chǔ)上面向全國(guó)、跨地區(qū)、多基地同時(shí)建設(shè)和運(yùn)營(yíng)管理多個(gè)核電、風(fēng)電、水電、太陽(yáng)能及其他清潔能源項(xiàng)目的能力。（3）中國(guó)電力投資集團(tuán)中國(guó)電力投資集團(tuán)公司是在原國(guó)家電力公司部分企事業(yè)單位基礎(chǔ)上組建的國(guó)有企業(yè)，經(jīng)國(guó)務(wù)院同意進(jìn)行國(guó)家授權(quán)投資的機(jī)構(gòu)和國(guó)家控股公司的試點(diǎn)。集團(tuán)公司注冊(cè)資本金人民幣120億元。截止到2024年底，公司擁有電力裝機(jī)容量7,072萬(wàn)千瓦，其中水電裝機(jī)容量1,774萬(wàn)千瓦，居五大發(fā)電集團(tuán)第一位，在全部裝機(jī)容量中清潔能源比重30%，居五大發(fā)電集團(tuán)第一位。公司擁有煤炭產(chǎn)能7,275萬(wàn)噸，電解鋁產(chǎn)能208萬(wàn)噸。公司資產(chǎn)總額4,403億元，其中歸屬于母公司凈資產(chǎn)306億元，居五大發(fā)電集團(tuán)第一位，擁有6家上市公司，員工總數(shù)11.68萬(wàn)人。核電領(lǐng)域，公司擁有控股的山東海陽(yáng)核電項(xiàng)目，等比例控股的遼寧紅沿河核電項(xiàng)目一期工程，以及在廣西、遼寧、湖南、吉林、重慶等省市進(jìn)行了核電項(xiàng)目前期工作。5、核電技術(shù)引進(jìn)平臺(tái)：國(guó)家核電技術(shù)公司國(guó)家核電技術(shù)公司是由中央管理的國(guó)有重要骨干企業(yè)，成立于07年5月，是經(jīng)國(guó)務(wù)院批準(zhǔn)，由國(guó)務(wù)院和中國(guó)核工業(yè)集團(tuán)公司、中國(guó)電力投資集團(tuán)公司、中國(guó)廣東核電集團(tuán)、中國(guó)技術(shù)進(jìn)出口總公司等四家大型國(guó)有企業(yè)共同出資組建的有限責(zé)任公司。是經(jīng)國(guó)務(wù)院授權(quán)，代表國(guó)家對(duì)外簽約，受讓第三代先進(jìn)核電技術(shù)，實(shí)施相關(guān)工程設(shè)計(jì)和項(xiàng)目管理，通過(guò)消化吸收再創(chuàng)新形成中國(guó)核電技術(shù)品牌的主體，是實(shí)現(xiàn)第三代核電技術(shù)引進(jìn)、工程建設(shè)和自主化發(fā)展的主要載體和研發(fā)平臺(tái)。注冊(cè)資本為人民幣40億元。其中，國(guó)家出資24億人民幣，占注冊(cè)資本的60%；前述4大股東各按10%的比例出資。國(guó)家核電技術(shù)公司主要從事第三代核電（AP1000）技術(shù)的引進(jìn)、消化、吸收、研發(fā)、轉(zhuǎn)讓、應(yīng)用和推廣，通過(guò)自主創(chuàng)新，形成自主品牌核電技術(shù)；組織國(guó)內(nèi)企業(yè)實(shí)現(xiàn)技術(shù)的公平、有償共享；承擔(dān)第三代核電工程建設(shè)、技術(shù)支持和咨詢(xún)服務(wù)以及國(guó)家批準(zhǔn)或授權(quán)的其他方面的業(yè)務(wù)。目前主要成員單位包括上海核工程研究設(shè)計(jì)院、國(guó)核電力規(guī)劃設(shè)計(jì)研究院、山東電力工程咨詢(xún)?cè)?、?guó)核工程、山東核電設(shè)備制造、國(guó)核寶鈦鋯業(yè)股份公司、國(guó)核自?xún)x系統(tǒng)工程、國(guó)核電站運(yùn)行服務(wù)技術(shù)公司、國(guó)家核電技術(shù)研發(fā)中心等。參股企業(yè)有湖南核電、中核包頭核燃料元件股份。三、政策支持下核電快速發(fā)展2024年以來(lái)，國(guó)內(nèi)核電相關(guān)政策密集出臺(tái)，對(duì)核電行業(yè)的快速發(fā)展起到顯著推動(dòng)作用。1、《國(guó)務(wù)院關(guān)于加快振興裝備制造業(yè)的若干意見(jiàn)》“選擇一批對(duì)國(guó)家經(jīng)濟(jì)安全和國(guó)防建設(shè)有重要影響，對(duì)促進(jìn)國(guó)民經(jīng)濟(jì)可持續(xù)發(fā)展有顯著效果，對(duì)結(jié)構(gòu)調(diào)整、產(chǎn)業(yè)升級(jí)有積極帶動(dòng)作用，能夠盡快擴(kuò)大自主裝備市場(chǎng)占有率的重大技術(shù)裝備和產(chǎn)品作為重點(diǎn)，加大政策支持和引導(dǎo)力度，實(shí)現(xiàn)關(guān)鍵領(lǐng)域的重大突破”；在大型清潔高效發(fā)電設(shè)備中，首先提到的就是百萬(wàn)千瓦級(jí)核電機(jī)組；實(shí)施進(jìn)口稅收政策。國(guó)內(nèi)承擔(dān)國(guó)家核電設(shè)備制造自主化任務(wù)的企業(yè)，進(jìn)口用于核電設(shè)備生產(chǎn)的加工設(shè)備和材料，核電工程施工所需進(jìn)口的材料、施工機(jī)具，免征進(jìn)口關(guān)稅和進(jìn)口環(huán)節(jié)增值稅。2、《國(guó)家核電中長(zhǎng)期發(fā)展規(guī)劃（2024-2024年）》明確了核電由適當(dāng)發(fā)展轉(zhuǎn)變?yōu)榉e極發(fā)展的戰(zhàn)略，2024年達(dá)到4000萬(wàn)千瓦；堅(jiān)持以我為主，中外合作，以市場(chǎng)換技術(shù)，引進(jìn)國(guó)外先進(jìn)技術(shù)，國(guó)內(nèi)統(tǒng)一組織消化吸收，并再創(chuàng)新，實(shí)現(xiàn)先進(jìn)壓水堆核電站工程設(shè)計(jì)、設(shè)備制造、工程建設(shè)和運(yùn)營(yíng)管理的自主化；對(duì)于已引進(jìn)的技術(shù)，加快消化吸收進(jìn)程，盡快轉(zhuǎn)化為設(shè)備制造企業(yè)的生產(chǎn)能力；在設(shè)備采購(gòu)方式上，對(duì)于國(guó)內(nèi)已經(jīng)基本掌握制造技術(shù)的設(shè)備，原則上均在國(guó)內(nèi)廠家中招標(biāo)采購(gòu)；對(duì)于少數(shù)沒(méi)有掌握制造技術(shù)，且國(guó)際市場(chǎng)供應(yīng)充足、穩(wěn)定的非關(guān)鍵設(shè)備，經(jīng)論證確定后，可對(duì)外招標(biāo)采購(gòu)。3、《核工業(yè)“十一五”發(fā)展規(guī)劃》加快核電批量建設(shè)，通過(guò)“十一五”核電批量建設(shè)，全面提升我國(guó)核電設(shè)計(jì)、建造自主化能力，提高核電工程施工、安裝能力和技術(shù)水平；建立核電設(shè)計(jì)、制造、建設(shè)的標(biāo)準(zhǔn)體系，推進(jìn)核電產(chǎn)業(yè)化進(jìn)程；實(shí)施大型先進(jìn)壓水堆和高溫氣冷堆核電站科技示范工程，進(jìn)一步提高我國(guó)核電自主研發(fā)、設(shè)計(jì)和創(chuàng)新能力；加強(qiáng)在役核電站運(yùn)行管理；開(kāi)展先進(jìn)核能技術(shù)研究工作。4、《能源發(fā)展“十一五”規(guī)劃》加快建設(shè)核電基地，“十一五”期間，建成田灣一期、廣東嶺澳二期工程，開(kāi)工浙江三門(mén)、廣東陽(yáng)江等核電項(xiàng)目，做好一批核電站前期工作；積極支持高溫氣冷堆核電示范工程；“十一五”重點(diǎn)發(fā)展百萬(wàn)千瓦級(jí)大型先進(jìn)壓水堆核電技術(shù)、高溫氣冷堆和快中子增殖反應(yīng)堆、核聚變反應(yīng)堆技術(shù)等?！丁笆晃濉敝卮蠹夹g(shù)裝備研制和重大產(chǎn)業(yè)技術(shù)開(kāi)發(fā)專(zhuān)項(xiàng)規(guī)劃》以國(guó)家重點(diǎn)工程為依托，在能源、材料、機(jī)械制造等領(lǐng)域，重點(diǎn)開(kāi)展8項(xiàng)重大技術(shù)裝備的研制，包括百萬(wàn)千瓦核電設(shè)備大型鑄鍛件、核級(jí)泵、核級(jí)閥門(mén)和核島數(shù)字化控制系統(tǒng)等關(guān)鍵設(shè)備。5、《關(guān)于核電行業(yè)稅收政策有關(guān)問(wèn)題的通知》統(tǒng)一明確了鼓勵(lì)核電發(fā)展的稅收政策，核電企業(yè)生產(chǎn)銷(xiāo)售電力產(chǎn)品，自核電機(jī)組正式商業(yè)投產(chǎn)次月起15個(gè)年度內(nèi)，統(tǒng)一實(shí)行增值稅先征后退政策，返還比例分三個(gè)階段逐級(jí)遞減；自正式商業(yè)投產(chǎn)次月起滿(mǎn)15個(gè)年度以后，不再實(shí)行增值稅先征后退政策。同時(shí)，核力發(fā)電企業(yè)取得的增值稅退稅款，專(zhuān)項(xiàng)用于還本付息，不征收企業(yè)所得稅。6、《產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整指導(dǎo)目錄（2024）》屬于核能的以下11類(lèi)行業(yè)受到鼓勵(lì)：鈾礦地質(zhì)勘查和鈾礦采冶；低溫核供熱堆、快中子增殖堆、聚變堆、先進(jìn)研究堆、高溫氣冷堆；核電站建設(shè)；高性能核燃料元件制造；乏燃料后處理；核分析、核探測(cè)儀器儀表制造；同位素、加速器及輻照應(yīng)用技術(shù)開(kāi)發(fā)；先進(jìn)的鈾同位素分離技術(shù)開(kāi)發(fā)；輻射防護(hù)技術(shù)開(kāi)發(fā)與監(jiān)測(cè)設(shè)備制造；核設(shè)施實(shí)體保護(hù)儀器儀表開(kāi)發(fā)；核能制氫。2024年2月中國(guó)工程院在京發(fā)布該院重大咨詢(xún)項(xiàng)目“中國(guó)能源中長(zhǎng)期（2030、2050）發(fā)展戰(zhàn)略研究”成果。中國(guó)經(jīng)濟(jì)已走到了一個(gè)必須“轉(zhuǎn)型發(fā)展”的關(guān)鍵期。就能源而言，必須改變粗放的發(fā)展方式，開(kāi)創(chuàng)一條科學(xué)的、可持續(xù)發(fā)展的新型道路，而我國(guó)可持續(xù)發(fā)展的能源戰(zhàn)略，可表述為“科學(xué)、綠色、低碳能源戰(zhàn)略”。加速發(fā)展核電必要且迫切；2024年核電總裝機(jī)規(guī)模可能實(shí)現(xiàn)達(dá)到7000萬(wàn)千瓦目標(biāo)。從2024年的《國(guó)家核電發(fā)展專(zhuān)題規(guī)劃》提出到2024年核電裝機(jī)容量要達(dá)到總裝機(jī)容量的4%，年發(fā)電量2,600-2,800億度，到2024年時(shí)任能源局局長(zhǎng)張國(guó)寶在《求是》中提出要調(diào)整核電中長(zhǎng)期發(fā)展規(guī)劃，2024年運(yùn)行核電裝機(jī)容量占總裝機(jī)容量5%，再到期待已久的《新興能源產(chǎn)業(yè)發(fā)展規(guī)劃》正式提出5%的目標(biāo)，業(yè)界對(duì)于2024年核電裝機(jī)容量的預(yù)期從4,000萬(wàn)千瓦一度提高至8,600萬(wàn)千瓦，同時(shí)也誕生了對(duì)于核電發(fā)展過(guò)熱的擔(dān)憂(yōu)。這些擔(dān)憂(yōu)最終在福島事故之后爆發(fā)，國(guó)內(nèi)核電急剎車(chē)。

2024年有線網(wǎng)絡(luò)行業(yè)分析報(bào)告2024年3月目錄一、國(guó)網(wǎng)整合的預(yù)期未變 31、新聞出版廣電總局“三定”方案落定 32、中廣網(wǎng)絡(luò)即將成立的預(yù)期仍在 33、目前省級(jí)廣電已經(jīng)成為事實(shí)的市場(chǎng)主體 4二、有線電視用戶(hù)的價(jià)值評(píng)估 51、現(xiàn)金流折現(xiàn)的方法估算用戶(hù)價(jià)值 52、有線電視運(yùn)營(yíng)商的理論價(jià)值 63、2020年初至今上市公司的市值 8三、整合中的用戶(hù)價(jià)值重估 101、江蘇模式”中的用戶(hù)價(jià)值重估 102、中廣網(wǎng)絡(luò)整合中的用戶(hù)價(jià)值重估 113、電廣傳媒收購(gòu)省外有線用戶(hù)資源 13四、湖北廣電的整合之路 141、楚天網(wǎng)絡(luò)借殼上市 142、重組中的價(jià)值評(píng)估 153、湖北廣電的二次資產(chǎn)注入 16五、有線運(yùn)營(yíng)商的WACC計(jì)算 171、吉視傳媒的WACC值 17一、國(guó)網(wǎng)整合的預(yù)期未變1、新聞出版廣電總局“三定”方案落定新聞出版廣電總局的“三定”方案已經(jīng)落定，取消了一系列行政審批項(xiàng)目，同時(shí)對(duì)一些行政審批權(quán)限下放到省級(jí)單位，比如取消了有線網(wǎng)絡(luò)公司股權(quán)性融資審批，將設(shè)置衛(wèi)星電視地面接收設(shè)施審批職責(zé)下放省級(jí)新聞出版廣電行政部門(mén)。未來(lái)工作的重點(diǎn)：加強(qiáng)科技創(chuàng)新和融合業(yè)務(wù)的發(fā)展，推進(jìn)新聞出版廣播影視與科技融合，對(duì)廣播電視節(jié)目傳輸覆蓋、監(jiān)測(cè)和安全播出進(jìn)行監(jiān)管，推進(jìn)廣電網(wǎng)與電信網(wǎng)、互聯(lián)網(wǎng)三網(wǎng)融合。從三定方案中，我們可以看出廣電的發(fā)展的方向：行政管理的有限度的放松，比如有線網(wǎng)絡(luò)股權(quán)融資審批取消；行政審批向省級(jí)廣電下放，比如衛(wèi)星電視接收審批下放；文化和科技、三網(wǎng)融合成為發(fā)展的主要方向。2、中廣網(wǎng)絡(luò)即將成立的預(yù)期仍在在2024年年初，國(guó)務(wù)院下發(fā)《推進(jìn)三網(wǎng)融合的總體方案》（國(guó)發(fā)5號(hào)文）決定推進(jìn)三網(wǎng)融合之際，就專(zhuān)門(mén)針對(duì)中廣網(wǎng)絡(luò)網(wǎng)絡(luò)公司進(jìn)行了明確的規(guī)劃，決定培育市場(chǎng)主體，組建國(guó)家級(jí)有線電視網(wǎng)絡(luò)公司(中國(guó)廣播電視網(wǎng)絡(luò)公司)。國(guó)家廣電成立的初衷是在“三網(wǎng)融合”中，整合全國(guó)的有線網(wǎng)絡(luò)（第四張網(wǎng)絡(luò)），從而與電信運(yùn)營(yíng)商進(jìn)行競(jìng)爭(zhēng)。隨著國(guó)家廣電成立的不斷的推遲，注入資金規(guī)模大幅度縮水，特別是2023年1月原負(fù)責(zé)中國(guó)廣播電視網(wǎng)絡(luò)公司組建的廣電總局副局長(zhǎng)張海濤出任虛職——中國(guó)廣播電視協(xié)會(huì)會(huì)長(zhǎng)，中國(guó)廣播電視網(wǎng)絡(luò)公司的成立蒙上陰影。我們認(rèn)為每一次的推遲成立，中廣網(wǎng)絡(luò)的職能就會(huì)縮水一次，我們認(rèn)為相當(dāng)長(zhǎng)時(shí)間內(nèi)中廣網(wǎng)絡(luò)難以成為市場(chǎng)運(yùn)營(yíng)主體、競(jìng)爭(zhēng)的主體。維持原方案的方向預(yù)期，將先由部分省份為單位自報(bào)資產(chǎn)情況，隨后以資產(chǎn)規(guī)模大小通過(guò)對(duì)總公司認(rèn)股的形式，完成中廣網(wǎng)絡(luò)網(wǎng)絡(luò)公司主體公司的搭建，即“先掛牌，再整合”的股份制轉(zhuǎn)企方案。按照該方案，明確了國(guó)家出資的份額和掛牌的步驟，為中央財(cái)政先期投入進(jìn)行公司主體搭建，其中包括總公司基本框架的組建費(fèi)用和播控平臺(tái)、網(wǎng)間結(jié)算等業(yè)務(wù)總平臺(tái)的搭建費(fèi)用。3、目前省級(jí)廣電已經(jīng)成為事實(shí)的市場(chǎng)主體隨著我國(guó)文化體制改革的推進(jìn)，文化市場(chǎng)領(lǐng)域逐漸出現(xiàn)市場(chǎng)運(yùn)營(yíng)的主體——省級(jí)文化運(yùn)營(yíng)單位，在有線網(wǎng)絡(luò)領(lǐng)域，省網(wǎng)整合的進(jìn)一步深入，省級(jí)有線網(wǎng)絡(luò)已經(jīng)成為有線網(wǎng)絡(luò)的市場(chǎng)的運(yùn)營(yíng)主體。在IPTV的發(fā)展中也是類(lèi)似，百視通和CNTV主導(dǎo)的IPTV讓位于省級(jí)廣電主導(dǎo)，CNTV或者百視通參與的發(fā)展模式，省級(jí)運(yùn)營(yíng)單位成為市場(chǎng)的主體，省級(jí)運(yùn)營(yíng)單位及地方政府的利益訴求將影響相關(guān)業(yè)務(wù)的發(fā)展模式。這種與地方政府密切的關(guān)系（資產(chǎn)、人事等關(guān)系），勢(shì)必會(huì)影響地方政府對(duì)有線網(wǎng)絡(luò)的支持力度和偏好。二、有線電視用戶(hù)的價(jià)值評(píng)估1、現(xiàn)金流折現(xiàn)的方法估算用戶(hù)價(jià)值考慮到目前有線電視的用戶(hù)主要分為數(shù)字用戶(hù)和模擬用戶(hù)，開(kāi)展的增值業(yè)務(wù)主要有互動(dòng)視頻點(diǎn)播（高清視頻點(diǎn)播）和有線寬帶業(yè)務(wù)，收費(fèi)的模式基本上采取包月或者包年的收費(fèi)模式。有線電視用戶(hù)的收入相對(duì)穩(wěn)定，我們假設(shè)其為永續(xù)的現(xiàn)金流，我們采用WACC為折現(xiàn)率進(jìn)行折現(xiàn)，估算有線電視運(yùn)營(yíng)商的用戶(hù)的理論價(jià)值（即上市有線電視運(yùn)營(yíng)商的理論市值）。我們以廣電網(wǎng)絡(luò)為例，無(wú)風(fēng)險(xiǎn)利率選取中國(guó)3年期國(guó)債收益率3.06%，按照我們的計(jì)算，廣電網(wǎng)絡(luò)的WACC為12.3%。同行業(yè)的公司的WACC值與公司的負(fù)債結(jié)構(gòu)關(guān)系較大。2、有線電視運(yùn)營(yíng)商的理論價(jià)值廣電網(wǎng)絡(luò)2022年有線電視用戶(hù)到達(dá)578.64萬(wàn)戶(hù)，數(shù)字用戶(hù)421.58萬(wàn)戶(hù)，副終端為56.15萬(wàn)戶(hù)，每月每戶(hù)10元；付費(fèi)節(jié)目用戶(hù)154.02萬(wàn)戶(hù)，主要有兩檔包月套餐99元和128元，我們按照年付100元/戶(hù)計(jì)算，考慮到有線網(wǎng)絡(luò)加大了優(yōu)惠促銷(xiāo)力度，付費(fèi)用戶(hù)和寬帶資費(fèi)要低于標(biāo)準(zhǔn)價(jià)格，2023年廣電網(wǎng)絡(luò)公司的理論價(jià)值150億元。天威視訊2022年有線電視用戶(hù)達(dá)到109萬(wàn)戶(hù)，高清互動(dòng)電視用戶(hù)達(dá)到24萬(wàn)戶(hù)，付費(fèi)節(jié)目用戶(hù)達(dá)到4.6萬(wàn)戶(hù)，寬帶用戶(hù)達(dá)到33萬(wàn)戶(hù)。高清互動(dòng)年付套餐分為500元、600元和700元三檔，我們保守全部按照年付500元/戶(hù)計(jì)算，付費(fèi)節(jié)目年付按照500元/戶(hù)、寬帶用戶(hù)年付800元/戶(hù)計(jì)算，天威視訊2023年的理論市值為68億元。由于歌華有線的模擬用戶(hù)和數(shù)字用戶(hù)的收費(fèi)標(biāo)準(zhǔn)一樣，每月18元每戶(hù)，其市值主要來(lái)來(lái)自于有線電視用戶(hù)數(shù)的增長(zhǎng)和高清互動(dòng)電視收費(fèi)用戶(hù)增長(zhǎng)，有線電視的用戶(hù)的增長(zhǎng)有限，目前主要關(guān)注在高清互動(dòng)電視，目前主要采取免費(fèi)推廣的形式，絕大部分為免費(fèi)的，考慮到歌華有線推出Si-TV的高清電視包，我們估計(jì)收費(fèi)標(biāo)準(zhǔn)與天威視訊差不多300元/年，按照我們的40%左右的滲透率計(jì)算，2023年歌華有線的理論價(jià)值為145億元。3、2020年初至今上市公司的市值我們選取有線電視上市公司2024年12月31日-2023年9月20日的市值。歌華有線的市值范圍為60-140億元，市值波動(dòng)范圍主要集中在80-120億元，我們以中值100億元作為公司表現(xiàn)的市值價(jià)值。與我們的145億元的理論市值，尚有空間45%，而且我們認(rèn)為數(shù)字電視沒(méi)有提價(jià)預(yù)期，高清互動(dòng)電視目前主要是采取的免費(fèi)推廣，SiTV的滲透率提高，公司估值有較大的彈性。天威視訊的市值范圍為30-70億元，主要波動(dòng)范圍在40-70億元，我們選取中值55億元作為其市場(chǎng)的市值。沒(méi)有考慮資產(chǎn)整合預(yù)期，天威視訊的理論市值為68億元。公司目前尚有24%的空間。公司有線寬帶增長(zhǎng)乏力，高清互動(dòng)電視是公司業(yè)績(jī)主要增長(zhǎng)點(diǎn)。廣電網(wǎng)絡(luò)的市值范圍30-70億元，主要波動(dòng)范圍為40-60億元，中值為50億元。公司的理論市值150億元，上升空間200%。公司的價(jià)值主要來(lái)源于公司的龐大的有線電視用戶(hù)數(shù)，2023年有線用戶(hù)數(shù)595萬(wàn)戶(hù)，同時(shí)尚有模擬用戶(hù)142萬(wàn)戶(hù).同時(shí)公司的數(shù)字電視的包年收視費(fèi)為240/300元兩檔，價(jià)值較高，進(jìn)一步的數(shù)字化將進(jìn)一步提升公司的價(jià)值。三、整合中的用戶(hù)價(jià)值重估1、江蘇模式”中的用戶(hù)價(jià)值重估江蘇有線由江蘇省內(nèi)17家發(fā)起人單位共同發(fā)起設(shè)立，廣電系統(tǒng)內(nèi)有12家股東，占股比71.2%，其他系統(tǒng)是國(guó)有股東，占28.8%，公司注冊(cè)資本是68億元，省廣電總臺(tái)控股，其中省臺(tái)出資14億元現(xiàn)金，1億元相關(guān)資產(chǎn)；南京、蘇州、無(wú)錫、常州等10個(gè)省轄市廣播電視臺(tái)以現(xiàn)有廣電網(wǎng)絡(luò)資產(chǎn)出資，中信國(guó)安等出資人以現(xiàn)金和廣電網(wǎng)絡(luò)等資產(chǎn)出資。整合時(shí)江蘇有線用戶(hù)為510萬(wàn)戶(hù)，數(shù)字用戶(hù)為180萬(wàn)戶(hù)，其中數(shù)字用戶(hù)每月24元/戶(hù)，模擬用戶(hù)4元/戶(hù)。按照我們的用戶(hù)價(jià)值計(jì)算方法，WACC值取10%，整合時(shí)江蘇有線的價(jià)值為（330*4*12+180*24*12）/10%/10000=67.68億元，與公司注冊(cè)資本68億元基本吻合，我們認(rèn)為“江蘇模式”整合中，江蘇有線采用了用戶(hù)理論價(jià)值的方法進(jìn)行用戶(hù)的價(jià)值評(píng)估。江蘇有線的資產(chǎn)評(píng)估方法，網(wǎng)絡(luò)資產(chǎn)等于網(wǎng)絡(luò)收入減成本費(fèi)用減稅金除以收益率（收益折現(xiàn)），按照這個(gè)方法，由具備期貨從業(yè)資格的第三方評(píng)估，結(jié)果出來(lái)后，與各個(gè)股東的實(shí)際預(yù)期基本一致，這樣就擺平了利益關(guān)系。（江蘇有線董事長(zhǎng)陳夢(mèng)娟在第二屆中國(guó)廣電行業(yè)發(fā)展趨勢(shì)年會(huì)暨投融資論壇的講話）。2022年7月份掛牌，2022年底全省13省市形成一張全省全網(wǎng)、全省網(wǎng)絡(luò)覆蓋用戶(hù)625萬(wàn)戶(hù)，完成其他城市和部分縣(市)數(shù)字電視整轉(zhuǎn)，2022年底數(shù)字電視用戶(hù)達(dá)到450萬(wàn)戶(hù)。2023年9月江蘇有線與江陰、常熟等24個(gè)縣（市）級(jí)廣電網(wǎng)絡(luò)舉行了整合與合作簽約儀式。至此全省已完成了60家縣（市、區(qū)）廣電網(wǎng)絡(luò)的整合與合作。江蘇省廣電網(wǎng)絡(luò)集團(tuán)網(wǎng)內(nèi)用戶(hù)達(dá)到1497.7萬(wàn)戶(hù)，約占全省有線電視用戶(hù)總數(shù)的93.61%，其中數(shù)字電視用戶(hù)686.62萬(wàn)戶(hù)，互動(dòng)電視用戶(hù)數(shù)35.02萬(wàn)戶(hù)。到2023年底，江蘇省有線電視用戶(hù)數(shù)將接近1600萬(wàn)戶(hù)。2、中廣網(wǎng)絡(luò)整合中的用戶(hù)價(jià)值重估中廣網(wǎng)絡(luò)先由部分省以資產(chǎn)規(guī)模大小通過(guò)對(duì)中廣網(wǎng)絡(luò)的認(rèn)股，完成中廣網(wǎng)絡(luò)網(wǎng)絡(luò)公司主體公司的搭建，中央財(cái)政先期投入，中廣網(wǎng)絡(luò)的設(shè)立基本上按照“江蘇模式”?！霸谕瓿烧系?3家省網(wǎng)公司中，只有15家比較徹底，其中北京和江蘇等個(gè)別省市相對(duì)最徹底?！蔽覀冋J(rèn)為在資產(chǎn)整合方面：第一步：中廣網(wǎng)絡(luò)會(huì)選擇各省市（或者部分省市）的省廣電（可能為部分的資產(chǎn)，主要是由于整合沒(méi)有完成或者有上市公司的情況）作為發(fā)起人，加上財(cái)政的的現(xiàn)金掛牌成立。廣電資產(chǎn)的評(píng)估可能采取類(lèi)似“江蘇模式”的用戶(hù)價(jià)值評(píng)估。對(duì)于目前的省網(wǎng)來(lái)說(shuō)有動(dòng)力加快以低于用戶(hù)價(jià)值的價(jià)格整合省網(wǎng)資源，在中廣網(wǎng)絡(luò)成立時(shí)獲得資產(chǎn)的溢價(jià)。第二步：對(duì)于沒(méi)有進(jìn)入省網(wǎng)的用戶(hù)資源進(jìn)行整合，可能采取現(xiàn)金或者增發(fā)的收購(gòu)的方式，廣電資產(chǎn)的評(píng)估也可能采取類(lèi)似“江蘇模式”的用戶(hù)價(jià)值評(píng)估。第三部：上市公司的資產(chǎn)整合，我們認(rèn)為可能采取市值和用戶(hù)價(jià)值兩種方案進(jìn)行評(píng)估。同時(shí)上市公司利用自身的資本優(yōu)勢(shì)參與到其他省份的省網(wǎng)整合，獲得折價(jià)參股也會(huì)提升公司的價(jià)值。在整合的過(guò)程中，對(duì)于上市公司的價(jià)值重估，一方面本身用戶(hù)價(jià)值的重估，例如自身用戶(hù)的價(jià)值