【中信期貨黑色建材】邏輯重回孱弱基本面-日報20240306 2024-3-6 85251 1

中信期貨中信期貨研究|黑色建材組日報中信期貨研究|黑色建材組日報邏輯重回孱弱基本面得較為抗跌吸引部分左側(cè)多單進場，但就節(jié)后需求表現(xiàn)和供給增量十分有限。鐵水復(fù)產(chǎn)不及預(yù)期的可能性增加，成本支 摘要：兩會定調(diào)未有明顯超預(yù)期的地方，盤面定價重回基本面。當前價格表現(xiàn)得較為抗跌吸引部分左側(cè)多單進場，但就節(jié)后需求表現(xiàn)和成材庫存而言，能承擔的供給增量十分有限。鐵水復(fù)產(chǎn)不及預(yù)期的可能性增加，成本支撐將進一步下移打破橫盤局面。后續(xù)關(guān)具體來看，隨著兩會的召開，市場交易刺激政策出3-4月份旺季需求的評判。目前仍未得出旺季與否的結(jié)論，但期現(xiàn)貨價格的變化，更多反應(yīng)市場對于旺季需求表現(xiàn)不佳的擔憂。正如前期所述，目前礦石的矛盾依然在于預(yù)計礦價短期繼續(xù)維持震蕩運行。煤礦供應(yīng)端擾動頻繁，實際落地有待觀察，安監(jiān)仍然嚴格，產(chǎn)地供應(yīng)緩慢恢復(fù)。鐵水小幅下降，焦企利潤較差，提產(chǎn)意愿有限，需求預(yù)期較差，采購積極性弱，上游庫存積累，下游庫存去化。近期供應(yīng)擾動較多，情緒反復(fù)帶動盤面寬幅震蕩。節(jié)后逐漸復(fù)工，廢鋼產(chǎn)出增加。電爐節(jié)后復(fù)產(chǎn)，但谷電幾近虧損，預(yù)計廢鋼日耗回升高度有限。高爐鋼廠利潤不佳復(fù)產(chǎn)緩慢，高爐日耗微增，整體日耗快于去年同期。廠庫去化。綜合來看，低利潤背景下鋼廠復(fù)產(chǎn)偏慢。策明朗以及終端驗證鋼材需求，短期廢鋼價格震蕩運行。鐵合金方面，硅錳需求前景后市關(guān)注鋼招情況和原料情況，預(yù)計短期震蕩運行。動力煤節(jié)后供應(yīng)恢復(fù)緩慢，產(chǎn)地發(fā)運倒掛影響港口調(diào)入，港口優(yōu)質(zhì)貨源有限，節(jié)后復(fù)工和寒后期需求釋放空間有限，隨著供應(yīng)逐步恢復(fù)，淡季港口依舊有累庫壓力，市場僵持博黑色建材研究團隊研究員：同時供應(yīng)端復(fù)產(chǎn)壓力較大，未來供需寬松預(yù)期不改，收完純堿基本面過剩明顯，若供應(yīng)無擾動的情況下，現(xiàn)貨預(yù)計持續(xù)下跌，帶動期貨下跌。期偏利空。目前需求處于復(fù)蘇階段，旺季表現(xiàn)暫未定性，且宏觀因素擾動較多，盤面）；品種）；），品種），）；持博弈，煤價穩(wěn)中偏弱。后期重點關(guān)注庫存變化以及非電需求釋放情品種噸（-0）。成本端，能源市場預(yù)期較為模糊，一定程度的緩解，現(xiàn)貨出廠價基本保持不變。供給中信期貨品種1-5月5-10月10-1月杭州(三線)廣州1-5月5-10月10-1月2廣州1-5月5-9月9-1月7551-5月5-9月9-1月18蒙煤(沙河驛)山西中硫主焦煤1-5月5-9月9-1月7日照準一匯總(干熄)日照準一出庫呂梁準一出廠0001-5月5-9月9-1月1-5月5-9月9-1月2內(nèi)蒙1-5月-128-55-9月7449-1月541華中全國1-5月5-9月9-1月74電爐成本電爐利潤長流程螺紋成本(含稅)389213(張家港)鐵水成本(含稅)315412鋼坯成本(含稅)362013CCI進口最新作環(huán)比(元/噸)陜西榆林5800內(nèi)蒙古鄂爾多山西大同550000713-1818-1927-1相關(guān)知識產(chǎn)權(quán)。未經(jīng)中信期貨有限公司事先書面許可如果在任何國家或地區(qū)管轄范圍內(nèi)，本報告內(nèi)容或其適用與任何政府機構(gòu)、監(jiān)管機構(gòu)、自律組織或者清算機構(gòu)的法律、規(guī)則或規(guī)定內(nèi)容相抵觸，或者中信期貨未被授權(quán)在當?shù)靥峁┻@種信息或服務(wù)，那么本報告的內(nèi)容并不意圖提供給這些地區(qū)的個人或組織，任何個人或組織也不此報告所載的全部內(nèi)容僅作參考之用。此報告的內(nèi)容不構(gòu)成對任何人的投盡管本報告中所包含的信息是我們于發(fā)布之時從我們認為可靠的渠道獲得，但中信期貨對于本報告所載的信息、觀點以及數(shù)據(jù)的準確性、可靠性、時效性以及完整性不作任何明確或隱含的保證。因此任何人不得對本報告所載的信息、觀點以及數(shù)據(jù)的準確性、可靠性、