證券投資學第1章導論

11三月2024證券投資學第1章導論主要參考書：1.《證券投資學》，《證券投資分析》等，人大出版社2.張玉明：《證券投資學》，清華大學出版社2007年2月?；蛏虾Ｘ敶蟀?、北大版、東北財大版、武大版等。

3.丁忠明：《證券投資原理》，中國金融出版社，2006年。4.陳守東主編：《證券投資理論與分析》，科學出版社，2008年8月。5.威廉·夏普等：《投資學》，中國人大出版社。6.DouglasJanisK.Zaima:《現(xiàn)代投資學》，清華大學出版社。7.徐國詳：《金融統(tǒng)計學》，上海人民出版社，2009版參考網(wǎng)站：

1.東方財富、華爾街日報、搜狐、網(wǎng)易、新浪等財經(jīng)欄目2.金融界，證券之星www.stockstar3.長江證券，海通證券、中信證券等4.中國證券報等。第一章投資概述1.1證券投資學的研究對象1.2證券投資學的內(nèi)容與學習方法1.3投資的概念及分類1.1證券投資學的研究對象

一、證券投資學是專門研究建立在虛擬資產(chǎn)（有價證券）基礎上的資金運動規(guī)律及與之相聯(lián)系的各種經(jīng)濟關(guān)系發(fā)展規(guī)律的學科。它包含三個層次：1.各種有價證券的特殊運動形式、運動規(guī)律及所體現(xiàn)的特殊經(jīng)濟關(guān)系。2.由各種有價證券運動組成的證券市場的運動規(guī)律。3.投資主體的投資活動規(guī)律。這是一門綜合性學科和應用性經(jīng)濟學科。它以眾多學科為基礎涉及范圍十分廣泛，與經(jīng)濟學、貨幣銀行學、財政學、會計學、數(shù)量經(jīng)濟學等密切聯(lián)系。二、證券投資學的形成和發(fā)展證券投資學是伴隨著證券投資業(yè)這一新的經(jīng)濟領(lǐng)域的產(chǎn)生而發(fā)現(xiàn)的，并隨著證券投資業(yè)的廣泛發(fā)展而逐步趨于成熟。虛擬資本的特殊運動形式和規(guī)律是證券投資學產(chǎn)生的客觀基礎。（一）證券投資學在國外的發(fā)展證券投資學的歷史發(fā)展過程，大體可以分為三個階段:

1.萌芽階段：（17世紀初—19世紀末）證券投資開始引起人們的注意，證券的發(fā)行和交易還缺乏必要的法律保證。主要依靠經(jīng)驗和直覺判斷開展證券投資活動。

2.形成階段：（19世紀末—20世紀初）證券投資理論進一步明確和具體；一些格言、經(jīng)驗上升到理論高度；證券市場和證券投資業(yè)對整個經(jīng)濟發(fā)展所起的作用日益明顯。

3.成熟階段：（20世紀50年代—）研究對象更具科學性；學科體系更科學化；基礎理論更堅實；研究方法更數(shù)量、精確和實用；現(xiàn)代投資理論誕生。（二）我國證券市場的發(fā)展我國的證券市場發(fā)展過程：1981年發(fā)行48.66億元的國庫券，是我國最早資本市場的萌芽；1990年滬深股票交易所成立，使我國證券市場開始迅速發(fā)展。1990年底13家上市公司，全年成交額僅20億元；2000年底境內(nèi)外上市公司達到1211家，每天交易額達20億元。2010年2月共有1734家上市，每天交易額約1000億元。2012.9.12.——1448億元，2437家上市公司。上證綜合指數(shù)20年的變化：2001.5.2245點；近兩年的變化：2005.6.998點；10.3.3.3080點

2007.10.6124；10.7.2.2319點2008.10.1664點；10.11.3186點2009.8.4.3478點；11.2.24.2878點2009.9.1.2639點；成交1386億元.2009.9.10.2924點。11.9.8.2512點（2012.9.5.——2029點）2012.9.12.2126點（三）我國證券投資學的發(fā)展大約在2000年后，《證券投資學》成為經(jīng)濟管理類專業(yè)的必修課。在各種經(jīng)濟經(jīng)濟系列教材中，《證券投資學》成為主要教材之一。取代了2000年前，在經(jīng)濟、國際貿(mào)易、工商管理等專業(yè)中比較普遍開設的《國際投資學》。我國的證券投資學從內(nèi)容上看，越來越偏重理論，向西方的《投資學》靠近。1.2證券投資學的內(nèi)容與方法一、研究內(nèi)容主要包括證券投資的一般原理、證券市場及證券投資的運行過程與機制、證券投資決策的方法以及政府進行證券投資的管理。（1）證券投資的基本原理（2）證券投資工具（3）證券投資的場所（4）證券投資分析（5）證券投資的決策和策略（6）證券投資的理論（7）證券投資管理二、證券投資學的基本任務揭示證券市場的內(nèi)在規(guī)律，指導投資者以最有效的方法、最安全的途徑從事證券投資，以獲取最大的投資收益。三、證券投資學的學習方法

1.定性分析與定量分析相結(jié)合。

2.強調(diào)結(jié)論、觀點的特定性即適用背景。3.重視相關(guān)因素的綜合分析。4.強調(diào)動態(tài)的分析考察。5.強調(diào)分析方法的多樣化和綜合運用。1.3投資概念和分類

一．投資的概念和目的投資是指經(jīng)濟主體購買金融資產(chǎn)或?qū)嵨镔Y產(chǎn)，以便在未來某個時期獲得與承擔風險成比例的收益的經(jīng)濟行為。（一）投資主體：經(jīng)濟主體即投資主體，包括個人和機構(gòu)投資者。1.個人投資者他們的資金來源包括：當前消費剩余、銀行存款、人壽保險、養(yǎng)老基金等；2.機構(gòu)投資者主要包括：政府部門、金融機構(gòu)、企業(yè)和各種基金等。特征：（1）資金量大（2）具有信息優(yōu)勢（3）有利于組合投資，分散風險（4）注重資產(chǎn)的安全性（5）市場影響力大（1）政府部門各級政府及政府部門——調(diào)劑資金余缺國資委及授權(quán)投資部門——國有資產(chǎn)增值保值中央銀行——公開市場業(yè)務（2）企業(yè)（產(chǎn)業(yè)資金）長期投資——控股、參股特點：穩(wěn)定，不受短期波動影響短期投資——獲取收益特點：交易量大（3）金融機構(gòu)

商業(yè)銀行保險公司證券經(jīng)營機構(gòu)自營（4）證券投資基金及其它基金證券投資基金社會保障基金企業(yè)年金公益基金閱讀資料：

第一財經(jīng)日報，2012年9月15日“A股投資力量變遷”2005年以前——機構(gòu)之間、機構(gòu)與個人之間博弈；之后，產(chǎn)業(yè)資本成為最主要的力量，產(chǎn)業(yè)資本與機構(gòu)之間的博弈。截至2011年底，自然人持股市值占比26.5%，企業(yè)法人57.9%，專業(yè)機構(gòu)15、6%。個人投資者散戶化。截至2012年8月底，86.74%的賬戶持股市值在10萬以下。市值10萬以下的股民近三年大增。近7成投資者來自東部沿海地區(qū)。產(chǎn)業(yè)資本已主導A股盈利模式。創(chuàng)業(yè)投資者超過2000萬。信用證券賬戶已近70萬。（二）投資的根本目的：是獲得預期投資收益，實現(xiàn)凈效用的最大化。具體有：1、本金安全2、穩(wěn)定的收入3、資本增值4、抵補通脹損失5、維持流動性6、投資多樣化7、參與經(jīng)營決策8、合法避稅等（三）投資的基本要素初始資本投資實體（對象）預期收益時間過程風險責任

二.投資的分類1.金融資產(chǎn)與實物資產(chǎn)投資2.直接投資與間接投資3.長期投資與短期投資4.固定收益投資與非固定收益投資5.可分割投資與不可分割投資1、金融資產(chǎn)與實物資產(chǎn)投資

實物資產(chǎn)投資是指直接擁有實物資本，實物資本包括：土地、建筑物、知識、機器設備以及人力資本等。金融資產(chǎn)投資是對實物資本的間接持有，包括股票、債券、投資基金、儲蓄等。2、直接投資與間接投資

從廣義上說，投資于實際資產(chǎn)（固定資產(chǎn)、流動資產(chǎn)等）為直接投資；投資于金融資產(chǎn)，包括銀行和金融機構(gòu)儲蓄、購買股票、債券等有價證券為間接投資。就金融資產(chǎn)而言：投資于銀行儲蓄、購買金融機構(gòu)債券及各種投資基金為間接投資；在證券市場上直接購買股票、企業(yè)債券等有價證券為直接投資。3、長期與短期投資

一般地說投資周期為一年以下的為短期投資，一年以上的為長期投資。嚴格地說，一至五年或七年為中期投資，五至七年以上的投資才是真正意義上的長期投資。4、固定收益與非固定收益投資

固定收益投資，是指一項投資預先規(guī)定投資應得的收益，按期支付，在整個期限內(nèi)不變；非固定收益投資，是指投資收益不預先規(guī)定，收入不固定。

5.可分割與不可分割投資某項大資產(chǎn)的投資可以化整為零，滿足不同中小投資者的投資需求，這種資產(chǎn)的投資就是可分割投資。如股票、債券等。對不能化整為零資產(chǎn)的投資則是不可分割投資。如直接投資于一條高速公路。證券投資的概念

證券投資是金融投資的一種，就是投資者運用自己持有的資本，購買股票、債券、基金等有價證券以及衍生品，以獲取紅利、利息及資本利得投資行為和投資過程。三.證券投資與投機

投資是指經(jīng)過充分分析之后，能夠合理地期望有正的收益率證券交易活動；投機是指利用市場價格波動，以謀取最大利潤為目的、短期的證券交易活動。（一）投資于投機的區(qū)別投資—以中長期持有、獲取股息紅利為主。

投機—以短期持有、獲取差價為主，是尋找和掌握投資的機會，理論上說，也屬于投資的范疇。

投機的功能：1、平衡價格波動2、增強流動性3、承擔和分散風險（二）投資與投機的聯(lián)系：

投機是投資的一種手段或方式；兩種角色會在同一主體中體現(xiàn)，又會在一定的時間、條件下相