證券供應(yīng)分析

證券投資分析杜小青13794345480358607389@證券市場(chǎng)供給因素分析股票：IPO、增發(fā)、融券債券：國(guó)債、企業(yè)債創(chuàng)新品種：股指期貨、國(guó)債期貨、權(quán)證、個(gè)股期權(quán)……證券供給“資本市場(chǎng)低迷，供給減少，市場(chǎng)回暖；資本市場(chǎng)繁榮，供給增加，市場(chǎng)變冷”。從純市場(chǎng)角度來(lái)講，市場(chǎng)低迷，發(fā)行價(jià)低，發(fā)行人發(fā)行意愿下降，供給自然減少，市場(chǎng)逐漸回暖，反之亦然；對(duì)于我們對(duì)資本市場(chǎng)管控比較嚴(yán)格的國(guó)家來(lái)說(shuō)，也符合這個(gè)道理，資本市場(chǎng)低迷，主動(dòng)減少供給，市場(chǎng)回暖，反之亦然。歷年股市IPO暫停暫停期間暫停原因改革要點(diǎn)20150702-20151202股市暴跌不用先打款，先抽簽，中簽再給錢20121102-20140117股市暴跌堅(jiān)持市場(chǎng)化、法制化取向，進(jìn)一步理順發(fā)行、定價(jià)、配售等環(huán)節(jié)的運(yùn)行機(jī)制，提出了券商自主配售權(quán)20080925-20090710股市暴跌詢價(jià)制階段2009年6月的第一次改革完善了詢價(jià)和申購(gòu)報(bào)價(jià)約束機(jī)制，消除了一二級(jí)市場(chǎng)的巨大價(jià)差，減少了大量資金云集在一級(jí)市場(chǎng)追逐無(wú)風(fēng)險(xiǎn)暴利，限制了資金量較大的投資者網(wǎng)上認(rèn)購(gòu)規(guī)模和機(jī)構(gòu)投資者在網(wǎng)下、網(wǎng)上認(rèn)購(gòu)的特惠地位，提高了認(rèn)購(gòu)的公平性和中小投資者的中簽率。20050607-20060619股市暴跌，推股改新老劃斷全流通第一股中工國(guó)際招股增發(fā)

IPO之后的非分紅股票數(shù)量增加都可以理解為增發(fā)，主要包括公開增發(fā)、定向增發(fā)、配股、轉(zhuǎn)債轉(zhuǎn)股、權(quán)證行權(quán)等形式，主要以定向增發(fā)為主。近年來(lái)天量的定向增發(fā)（具體內(nèi)容見項(xiàng)目五增發(fā)相關(guān)內(nèi)容）引起了筆者極大的不安，供應(yīng)量太大了。與定向增發(fā)相比，IPO供應(yīng)規(guī)模簡(jiǎn)直可以忽略，好處是定向增發(fā)是躲在IPO這只螞蟻背后的大象，雖然大，但是被擋住了，沒(méi)那么引人注目，但是別忘記1-3年后，這些天量的增發(fā)股都將成為二級(jí)市場(chǎng)的供應(yīng)。實(shí)訓(xùn)（應(yīng)用wind數(shù)據(jù)庫(kù)查