第三章融資管理

第三章融資管理2024/3/12第三章融資管理1、股權(quán)融資。是指企業(yè)為了新的項(xiàng)目而向現(xiàn)在的股東和新股東發(fā)行股票來籌集資金，也可稱為權(quán)益融資。2、債權(quán)融資?？梢苑譃閮深悾嘿J款、租賃。年限少于一年的貸款為短期貸款，年限高于一年的貸款為長期貸款。租賃是指企業(yè)租用資產(chǎn)一段時期的債務(wù)形式，可能擁有在期末的購買期權(quán)。（三）按所籌資金的來源分

1、內(nèi)部籌資2、外部籌資（四）按籌資是否通過金融機(jī)構(gòu)分1、直接融資是指不經(jīng)過任何金融中介機(jī)構(gòu)，而由資金短缺的單位直接與資金盈余的單位協(xié)商進(jìn)行借貸，或通過有價(jià)證券及合資等方式進(jìn)行的資金融通，如企業(yè)債券、股票、合資合作經(jīng)營、企業(yè)內(nèi)部融資等。第三章融資管理2、間接融資是指通過金融機(jī)構(gòu)為媒介進(jìn)行的融資活動，如銀行信貸、非銀行金融機(jī)構(gòu)信貸、委托貸款、融資租賃、項(xiàng)目融資貸款等。直接融資方式的優(yōu)點(diǎn)是資金流動比較迅速，成本低，受法律限制少;缺點(diǎn)是對交易雙方籌資與投資技能要求高，而且有的要求雙方會面才能成交。間接融資則通過金融中介機(jī)構(gòu)，可以充分利用規(guī)模經(jīng)濟(jì)，降低成本，分散風(fēng)險(xiǎn)，實(shí)現(xiàn)多元化負(fù)債。

三、企業(yè)融資的渠道與方式（一）融資渠道（二）融資方式四、企業(yè)融資的基本原則第三章融資管理1、效益性原則2、合理性原則3、及時性原則4、安全性原則5、合法性原則第二節(jié)所有權(quán)融資一、吸收直接投資（一）吸收直接投資的種類1、吸收國家投資2、吸收法人投資3、吸收社會公眾投資第三章融資管理（二）吸收投資中的出資方式1、貨幣資金2、實(shí)物3、工業(yè)產(chǎn)權(quán)4、土地使用權(quán)（三）吸收直接投資的程序1、確定籌資數(shù)量；2、選擇籌資的具體形式；3、簽署籌資文件；4、取得資金。第三章融資管理（四）吸收直接投資的評價(jià)1、吸收直接投資的優(yōu)點(diǎn)（1）有利于增強(qiáng)企業(yè)信譽(yù)；（2）有利于盡快形成生產(chǎn)能力；（3）財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)較低。2、吸收直接投資的缺點(diǎn)（1）資本成本較高；（2）容易分散企業(yè)控制權(quán)；（3）產(chǎn)權(quán)關(guān)系比較模糊。二、發(fā)行股票第三章融資管理（一）股票的特點(diǎn)和種類股票是一種有價(jià)證券，是股份公司在籌集資本時向出資人公開或私下發(fā)行的、用以證明出資人的股本身份和權(quán)利，并根據(jù)持有人所持有的股份數(shù)享有權(quán)益和承擔(dān)義務(wù)的憑證。1、股票的特點(diǎn)（1）永久性；（2）流通性；（3）風(fēng)險(xiǎn)性；（4）參與性2、股票的種類（1）普通股和優(yōu)先股（2）記名股票和不記名股票（3）面值股票和無面值股票（4）A股、B股、H股和N股第三章融資管理（二）普通股的權(quán)利1、公司管理權(quán)；2、分享盈余權(quán)；3、出讓股份權(quán)；4、優(yōu)先認(rèn)股權(quán)；5、剩余財(cái)產(chǎn)要求權(quán)。（三）股票發(fā)行1、股票發(fā)行的條件2、股票發(fā)行的程序3、股票發(fā)行方式、銷售方式和發(fā)行價(jià)格（四）股票上市1、股票上市是指公司發(fā)行的股票經(jīng)批準(zhǔn)在證券交易所進(jìn)行掛牌交易。第三章融資管理2、股票上市的目的（1）資本大眾化，分散風(fēng)險(xiǎn)；（2）提高公司知名度；（3）提高股票的流動性和變現(xiàn)力，便于投資者認(rèn)購和交易；（4）便于籌措新資金；（5）便于確定公司價(jià)值。（五）普通股融資的評價(jià)1、優(yōu)點(diǎn)（1）無需償還，是永久性資本；（2）財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)小；（3）可以提高公司信譽(yù)，增強(qiáng)公司舉債能力。2、缺點(diǎn)（1）資本成本高；第三章融資管理（2）容易分散公司的控制權(quán)；（3）有可能導(dǎo)致股價(jià)的下跌。第三節(jié)長期負(fù)債融資一、長期借款融資（一）長期借款的種類1、按用途分：固定資產(chǎn)投資借款、更新改造借款、科技開發(fā)和新產(chǎn)品試制借款，等等；2、按貸款機(jī)構(gòu)分：政策性銀行貸款、商業(yè)銀行貸款等；3、按有無擔(dān)保分：信用貸款和抵押貸款。（二）企業(yè)取得長期借款的條件（三）長期借款的保護(hù)性條款、利率和償還方式（四）長期借款融資的評價(jià)第三章融資管理1、優(yōu)點(diǎn)（1）融資速度快；（2）融資成本低；（3）借款彈性好。2、缺點(diǎn)（1）財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)較大；（2）限制條款較多；（3）籌資數(shù)額有限。二、債券融資（一）種類1、按是否記名分：記名債券和無記名債券；2、按能否轉(zhuǎn)換成股票分：可轉(zhuǎn)換債券和不可轉(zhuǎn)換債券；3、按有無財(cái)產(chǎn)擔(dān)保分：抵押債券和信用債券；4、按按是否參與盈余分配分：參加公司債券和不參加公司債券。第三章融資管理5、按利率不同分：固定利率債券和浮動利率債券；6、按其他特征分：收益公司債券、附認(rèn)股權(quán)債券、附屬信用債券等。（二）發(fā)行債券的條件與程序（三）債券的發(fā)行價(jià)格1、分次付息、到期還本方式下的債券價(jià)格或：P=M*(P/F,R,n)+I*(P/A,R,n)第三章融資管理2、到期一次還本付息條件下的債券價(jià)格P=M*(F/P,i,n)*(P/F,R,n)。[例3-1]P77[課堂練習(xí)]A公司于2010年1月1日發(fā)行面值1000元，票面利率8%，期限為5年的債券。同期市場利率6%。每年末付息1次，到期還本和最后一期利息。該債券的發(fā)行價(jià)格是多少？[（P/F,8%,5=0.681;(P/F,6%,5)=0.747;(P/A,8%,5)=3.993，(P/A,6%,5)=4.212]（四）債券的償還（五）債券融資的評價(jià)1、優(yōu)點(diǎn)：資本成本較低、保證股東對公司的控制權(quán)、可以產(chǎn)生財(cái)務(wù)杠桿作用、轉(zhuǎn)移通貨膨脹風(fēng)險(xiǎn)。2、缺點(diǎn)：籌資風(fēng)險(xiǎn)高、限制條件多、籌資額有限。第三章融資管理三、租賃融資（一）租賃的種類1、經(jīng)營租賃：又叫營業(yè)租賃、服務(wù)租賃。2、融資租賃：又叫資本租賃、財(cái)務(wù)租賃。（二）融資租賃的形式1、直接租賃：承租人向出租人租入所需要的資產(chǎn)，并支付租金。是融資租賃的典型形式。2、售后租回：3、杠桿租賃：出租人只墊付購買資產(chǎn)款項(xiàng)的20%-30%，其余部分以該資產(chǎn)作擔(dān)保向貸款人借資支付。出租人既是出租人，又是借款人，既要收取租金，又要支付利息。由于租金大于利息，出租人可獲得財(cái)務(wù)杠桿收益，故為杠桿租賃。第三章融資管理（三）資金1、融資租賃的租金包括設(shè)備價(jià)款和租息兩部分。2、租金的計(jì)算方法：（1）平均分?jǐn)偡ǎ簺]有考慮資金的時間價(jià)值。每次應(yīng)支付的租金=租金總額/支付次數(shù)。[例3-2]某公司以融資租賃方式向租賃公司租入一條生產(chǎn)線，價(jià)款1000萬元