TA EG產(chǎn)業(yè)鏈月度報(bào)告

TA/EG產(chǎn)業(yè)鏈月度報(bào)告2024-03-01中航期貨PTAMEG石腦油天然氣乙烯環(huán)氧乙烷其他聚酯瓶片聚酯薄膜+氧石化行業(yè)上游下游化纖行業(yè)聚酯纖維短纖長(zhǎng)絲原油MXPX氧氣聚酯棉紗紡織品棉花PTA月報(bào)目錄01

重要資訊數(shù)據(jù)分析后市研判重要PA資RT訊012月PTA行業(yè)平均開工為82.87%，環(huán)比-0.17%，同比+7.07%；月度產(chǎn)量555.00萬噸，環(huán)比-37.30萬噸，同比+126.71萬噸；月度加工費(fèi)399.91元/噸，環(huán)比+41.62元/噸，同比+155.77元/噸；聚酯產(chǎn)量518.39萬噸，折算對(duì)

PTA需求量443.22萬噸，環(huán)比-11.82%，同比+19.74%；數(shù)據(jù)PA分RT析02春節(jié)以后，PTA價(jià)格整體偏弱運(yùn)行，價(jià)格表現(xiàn)弱于原油和PX，PTA估值相對(duì)回落春節(jié)以后，PTA價(jià)格整體偏弱運(yùn)行，價(jià)格表現(xiàn)弱于原油和PX，PTA估值相對(duì)回落，現(xiàn)貨加工費(fèi)也從節(jié)前的480元/噸逐步壓縮至330元/噸左右；后續(xù)價(jià)格主要關(guān)注PTA裝置檢修情況和金三銀四需求情況。80070060050040030020010001月1日3月1日5月1日7月1日9月1日11月1日PX-石腦油（美元/噸）2020年 2021年 2022年 2023年 2024年成本端來看，原料PX受限于寬松的基本面格局，表現(xiàn)相對(duì)偏弱。供應(yīng)端，PX近期無新增裝置檢修，前期檢修降負(fù)的裝置也都提負(fù)或復(fù)產(chǎn)，PX國內(nèi)開工率持續(xù)維持在85%以上，處在歷史同期高位，加上國內(nèi)PX產(chǎn)能總體量的提升，PX國內(nèi)產(chǎn)出維持高位。從亞洲范圍來看，PX開工率維持在75%左右，處在歷史同期中性水平，節(jié)前部分國際調(diào)油商有進(jìn)行甲苯和二甲苯的亞美套利，因此日韓短流程裝置PX產(chǎn)出相對(duì)受限。不過在PX總供應(yīng)中，國內(nèi)產(chǎn)量占比超過75%，因此PX總體供應(yīng)格局寬松；據(jù)統(tǒng)計(jì)，未來3—6月亞洲共有1452萬噸PX產(chǎn)能有檢修或降負(fù)計(jì)劃。另外，二、三季度是汽油消費(fèi)的傳統(tǒng)旺季，屆時(shí)調(diào)油需求也會(huì)對(duì)PX價(jià)格有支撐；數(shù)據(jù)PA分RT析02PXN窄幅震蕩整理數(shù)據(jù)PA分RT析022月PTA行業(yè)平均開工為82.87%，環(huán)比-0.17%，同比+7.07%；月度產(chǎn)量555.00萬噸，環(huán)比-37.30萬噸，同比+126.71萬噸；月度加工費(fèi)399.91元/噸，環(huán)比+41.62元/噸，同比+155.77元/噸；裝置檢修方面，逸盛大化375萬噸裝置，恒力惠州250萬噸裝置、福海創(chuàng)450萬噸裝置以及英力士125萬噸PTA裝置在3月檢修，不過市場(chǎng)對(duì)PTA裝置的檢修時(shí)間存在顧慮，3月能否兌現(xiàn)檢修存疑，可能有所延遲；100.0095.0090.0085.0080.0075.0070.0065.0060.0055.0050.001月1日3月1日5月1日7月1日9月1日11月1日PTA開工率2020年2021年2022年2023年2024年P(guān)TA加工費(fèi)中性，主流廠商2—3月有集中檢修160140120100806040201月1日3月1日5月1日7月1日9月1日11月1日PTA周度產(chǎn)量（萬噸）2020年2021年2022年2023年2024年數(shù)據(jù)PA分RT析022024新增PTA裝置計(jì)劃生產(chǎn)企業(yè)產(chǎn)能（萬噸/年）投產(chǎn)時(shí)間臺(tái)化150計(jì)劃2024年3月底投產(chǎn)儀征石化300計(jì)劃2024年3月底投產(chǎn)三房巷3#320計(jì)劃2024年底投產(chǎn)合計(jì)770未來PTA產(chǎn)能仍呈現(xiàn)增加趨勢(shì)，2024年，儀征石化一套300萬噸PTA新裝置計(jì)劃2024年3月底投產(chǎn)；臺(tái)化寧波一套150萬噸PTA新裝置計(jì)劃2024年3月底投產(chǎn)；三房巷一套320萬噸PTA新裝置計(jì)劃2024年底投產(chǎn)；預(yù)計(jì)2024年新增產(chǎn)能770萬噸，2024年底國內(nèi)PTA產(chǎn)能或達(dá)到8936.5萬噸，隨著新裝置投產(chǎn)后，未來國內(nèi)PTA行業(yè)供應(yīng)格局過剩局面或更加嚴(yán)峻。3月雖有新增產(chǎn)能投放預(yù)期，但全面出料仍需時(shí)間，預(yù)計(jì)對(duì)近期的價(jià)格影響不大；數(shù)據(jù)PA分RT析02“金三銀四”消費(fèi)可期春節(jié)前聚酯及下游開工基本降至年度季節(jié)性低點(diǎn)。截止2月29日，聚酯提升至84.98%，終端織機(jī)開機(jī)率提升至63%。隨著時(shí)間的推移，聚酯及下游將全面復(fù)工復(fù)產(chǎn)，下游開工仍有很大的提升空間。由于整條鏈上庫存相對(duì)良性，疊加“金三銀四”的旺季需求預(yù)期，自下而上的需求拉動(dòng)，將對(duì)原料端PTA價(jià)格形成一定的支撐；聚酯庫存春節(jié)假期期間整體仍處于歷史同期中性位置，節(jié)后庫存有所反彈，但壓力不大；60657075808590951月1日3月1日5月1日7月1日9月1日11月1日開工率:聚酯產(chǎn)業(yè)鏈:聚酯2020年2021年2022年2023年2024年90807060504030201001月1日3月1日5月1日7月1日9月1日11月1日開工率:聚酯產(chǎn)業(yè)鏈:織造業(yè)2020年2021年2022年2023年2024年353025201510502023-06-082023-08-08

2023-10-08庫存天數(shù):滌綸短纖:江浙織機(jī)庫存天數(shù):滌綸長(zhǎng)絲DTY:江浙織機(jī)2023-12-08

2024-02-08庫存天數(shù):滌綸長(zhǎng)絲FDY:江浙織機(jī)庫存天數(shù):滌綸長(zhǎng)絲POY:江浙織機(jī)數(shù)據(jù)PA分RT析02截止2月底，PTA工廠庫存在6.26天，較同期-0.08天；終端及聚酯需求恢復(fù)中，剛需買盤為主，工廠去庫較為緩慢；聚酯工廠PTA原料庫存7.07天，較同期-0.26天。整體來看，需求修復(fù)較為緩慢，買盤已以剛需為主，整體補(bǔ)貨情緒不足；PTA去庫后市PA研RT判03成本端來看，上游油價(jià)高位震蕩整理，在原油價(jià)格不出現(xiàn)大跌的情況下，PTA相對(duì)價(jià)格繼續(xù)走弱的空間有限；基本面上，終端“金三銀四”需求旺季在望，基本面中性偏強(qiáng)，但超預(yù)期的驅(qū)動(dòng)暫未出現(xiàn)，PTA市場(chǎng)仍以震蕩格局對(duì)待。PTAMEG石腦油天然氣乙烯環(huán)氧乙烷其他聚酯瓶片聚酯薄膜+氧石化行業(yè)上游下游化纖行業(yè)聚酯纖維短纖長(zhǎng)絲原油MXPX氧氣聚酯棉紗紡織品棉花MEG月報(bào)目錄01

重要資訊數(shù)據(jù)分析后市研判重要PA資RT訊012月產(chǎn)量162.27萬噸，環(huán)比漲4.10%，同比漲39.05%；2月，國內(nèi)乙二醇產(chǎn)能利用率約為65.52%。其中非煤制乙二醇產(chǎn)能利用率約為69.64%；煤制乙二醇產(chǎn)能利用率約為58.24%；2月份華東乙二醇主港庫存76.69

萬噸，環(huán)比跌2.04%，同比跌

25.77%；2月，煤制乙二醇市場(chǎng)毛利為-907

元/噸，環(huán)比

6.21%，同比

53.88%；甲醇制乙二醇市場(chǎng)毛利為-1358.58元/噸，環(huán)比-12.12%，同比

33.16%；乙烯制乙二醇市場(chǎng)毛利為-96.79

元/噸，環(huán)比-48.53%，同比-1.01%；石腦油制乙二醇市場(chǎng)毛利為-145.81

元/噸，環(huán)比

1.59%，同比

29.45%；數(shù)據(jù)PA分RT析02需求端復(fù)蘇不及預(yù)期

乙二醇節(jié)后高位承壓2月來看，成本端原油延續(xù)震蕩偏強(qiáng)走勢(shì)。供給端，2月份內(nèi)蒙古榮信輪檢結(jié)束，多套裝置因效益修復(fù)而提升開工負(fù)荷，國內(nèi)乙二醇產(chǎn)量創(chuàng)歷史新高。海外檢修裝置重啟推遲，整體進(jìn)口維持偏低水平。聚酯端因春節(jié)因素整體開工率下降，乙二醇需求端受節(jié)日因素制約而減少，華東主港庫存窄幅下降。國內(nèi)乙二醇市場(chǎng)震蕩偏弱；數(shù)據(jù)PA分RT析02成本：國際油價(jià)高位震蕩，利潤(rùn)漲跌互現(xiàn)2月，雖然國內(nèi)供應(yīng)增量明確，然港口庫存持續(xù)去化，國內(nèi)乙二醇延續(xù)偏強(qiáng)格局，國際油價(jià)以及煤炭等原來表現(xiàn)各異，整體來看各工藝乙二醇市場(chǎng)毛利漲跌互現(xiàn)；2月，煤制乙二醇市場(chǎng)毛利為-907

元/噸，環(huán)比

6.21%，同比

53.88%；甲醇制乙二醇市場(chǎng)毛利為-1358.58元/噸，環(huán)比-12.12%，同比33.16%；乙烯制乙二醇市場(chǎng)毛利為-96.79

元/噸，環(huán)比-48.53%，同比-1.01%；石腦油制乙二醇市場(chǎng)毛利為-145.81

元/噸，環(huán)比1.59%，同比29.45%；1401201008060402001月1日3月1日5月1日7月1日9月1日11月1日布倫特原油收盤價(jià)（美元/桶）2020年2021年2022年2023年2024年數(shù)據(jù)PA分RT析022月份內(nèi)蒙古榮信輪檢結(jié)束，多套裝置因效益修復(fù)而提升開工負(fù)荷，國內(nèi)乙二醇產(chǎn)量創(chuàng)歷史新高；2月產(chǎn)量162.27萬噸，環(huán)比漲4.10%，同比漲39.05%；2月，國內(nèi)乙二醇產(chǎn)能利用率約為65.52%。其中非煤制乙二醇產(chǎn)能利用率約為69.64%；煤制乙二醇產(chǎn)能利用率約為58.24%；后續(xù)來看，國內(nèi)多套煤制乙二醇裝置有檢修計(jì)劃，供應(yīng)端有縮量預(yù)期；供給：裝置有檢修預(yù)期，預(yù)計(jì)產(chǎn)量收縮858075706560555045401月1日3月1日5月1日7月1日9月1日11月1日乙二醇綜合開工率2020年2021年2022年2023年2024年數(shù)據(jù)PA分RT析0212月乙二醇進(jìn)口環(huán)比減少，1-12月累計(jì)同比減少乙二醇進(jìn)口量（萬噸）1201101009080706050401月 2月 3月 4月 5月 6月 7月 8月 9月 10月 11月 12月2020年 2021年 2022年 2023年2023年12月份我國乙二醇進(jìn)口量在58.04萬噸，環(huán)比-16.28%，海外檢修裝置較多，紅海運(yùn)輸受阻，12月進(jìn)口量大幅減少；海外增量預(yù)期不強(qiáng)進(jìn)口量有萎縮預(yù)期；數(shù)據(jù)PA分RT析02主港庫存壓力不大截止2月29日，華東主港地區(qū)MEG港口庫存總量76.69萬噸，較上一統(tǒng)計(jì)周期減少1.51萬噸，降幅1.93%；主港庫存處于歷史同期中位，整體庫存壓力不大；1601401201008060402001月1日3月1日5月1日7月1日9月1日11月1日乙二醇港口庫存2020年2021年2022年2023年2024年后市PA研RT判03成本端，國際油價(jià)高位震蕩整理，成本支撐仍存。供給端來看，國內(nèi)多套煤制乙二醇裝置有檢修計(jì)劃，供應(yīng)端有縮量預(yù)期，海外增量預(yù)期不強(qiáng)進(jìn)口量有萎縮預(yù)期；需求來看，終端“金三銀四”需求旺季在望，預(yù)計(jì)3月