企業(yè)財務(wù)報表分析-以東鵬飲料股份有限公司為例

V緒論研究背景與意義研究背景從2022年受疫情影響全球飲料行業(yè)的投資融資數(shù)量出現(xiàn)短暫下滑，持續(xù)三年疫情，人們處于管控狀態(tài)，對我國飲料行業(yè)產(chǎn)生負(fù)面影響?，F(xiàn)如今國對家疫情有了新的方式，人們的恐慌情緒有所釋放，股市開始出現(xiàn)上漲，飲料行業(yè)呈現(xiàn)良好的增長態(tài)勢。本文希望通過對東鵬飲料公司的基本狀況進行介以及財務(wù)報表的財務(wù)分析，判斷企業(yè)目前財務(wù)狀況以及進行未來發(fā)展預(yù)測，發(fā)現(xiàn)東鵬飲料的成功因素，從而及時尋找提高企業(yè)發(fā)展的有效建議，使得企業(yè)經(jīng)營更有效率。通過深度解析東鵬飲料，希望能從中找到企業(yè)取得成功的關(guān)鍵因素，這樣對我國飲料行業(yè)的發(fā)展也有有益。東鵬飲料公司在飲料行業(yè)取得了顯著的成績，并且自身擁有行業(yè)的核心技術(shù)，也符合產(chǎn)業(yè)發(fā)展的趨勢，其盈利方式新穎，使得東鵬飲料的發(fā)展給同行業(yè)其他公司的發(fā)展也具有較高的借鑒價值。研究意義對重點項目財務(wù)指標(biāo)進行針對性分析，從而來反映企業(yè)的經(jīng)營成果已經(jīng)營過程中存在的問題，對未來經(jīng)營狀況發(fā)展趨勢做出預(yù)測。其中，東鵬飲料公司旗下產(chǎn)品主要為東鵬特飲和其他飲料兩大類，東鵬特飲是公司的主導(dǎo)產(chǎn)品，以明星大單品推動公司營收快速增長。有很多國內(nèi)外的財務(wù)專家與學(xué)者都在財務(wù)報表分析當(dāng)中很深刻全面的研究，從中獲得更多值得學(xué)習(xí)的經(jīng)驗，為更好的分析企業(yè)財務(wù)報表打下堅實的基礎(chǔ)。如今財務(wù)報表分析雖然沒有統(tǒng)一的分析方法和體系，但是企業(yè)報表分析應(yīng)是以實例分析為導(dǎo)向，研究者可以按照不同企業(yè)的實際情況對具體問題提出不同的解決方案。因此，本文對東鵬飲料財務(wù)報表進行分析，在保證數(shù)據(jù)真實有效準(zhǔn)確的基礎(chǔ)上，采用比較、趨勢、結(jié)構(gòu)分析等方法，綜合分析企業(yè)在日常經(jīng)過程中存在的問題，從而能及時針對性的制定解決方法。國內(nèi)外研究現(xiàn)狀國外研究現(xiàn)狀LeopoldaBerstph（2003）通過對財務(wù)報表數(shù)據(jù)進行分析時，應(yīng)當(dāng)結(jié)合企業(yè)的當(dāng)下競爭環(huán)境、政策等多種因素，這樣有利于對企業(yè)的財務(wù)進行更加透徹的評估與判斷。JohnR.Graham（2014）根據(jù)企業(yè)披露的財務(wù)數(shù)據(jù)進行報表分析時，應(yīng)將各種財務(wù)分析方法與企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營的狀況相結(jié)合，才能夠更好的制定解決方案，解決公司經(jīng)營過程中遇到的財務(wù)問題。AdejumoWahabAdewuyi（2016）通過對樂購公司財務(wù)數(shù)據(jù)以及與財務(wù)報表的分析方法相結(jié)合，以2010-2014四年的相關(guān)財務(wù)指標(biāo)對公司的經(jīng)營狀況進行趨勢和行業(yè)分析，找出公司存在的財務(wù)問題，從而針對相關(guān)的問題制定解決辦法。DoriszTaws與AndreaRozsa（2019）根據(jù)對企業(yè)的盈利能力分析、償債能力分析以及財務(wù)競爭力的分析，并在財務(wù)報表分析當(dāng)中建立了一個全新的分析領(lǐng)域。Foster(2013)根據(jù)財務(wù)分析方法的角度出發(fā)，建立一個完善的財務(wù)分析框架。該框架從橫向、縱向和時間分布等三這樣方面入手，有利于分析工具能夠更好的運用到實例當(dāng)中。國內(nèi)研究現(xiàn)狀黃金金（2021）依據(jù)上市公司雙匯近三年的年報披露所示，通過對年報以及各財務(wù)指標(biāo)的數(shù)據(jù)進行分析，及時了解公司在經(jīng)營過程中遇到的問題，從而能為該公司提出合理的解決方案。任歡顏（2022）根據(jù)近五年匯嘉時代的財務(wù)數(shù)據(jù)用比率分析法對對匯嘉時代的四大能力進行分析，匯嘉時代要想在大環(huán)境中戰(zhàn)令一席之地，需重視自身區(qū)域品牌發(fā)展，進行差異化經(jīng)營。財務(wù)指標(biāo)分析對企業(yè)的發(fā)展有重大影響。尹曉媚（2022）根據(jù)國內(nèi)外有關(guān)財務(wù)分析梳理，通過對美的集團2016-2019四年的財務(wù)數(shù)據(jù)進行整理和分析，通過對美的集團2016-2020年的財務(wù)狀況分析，對政策、經(jīng)濟、社會、技術(shù)環(huán)境的關(guān)聯(lián)性分析，在一定范圍內(nèi)可以提高資源利用效率，對財務(wù)報表分析從而改善企業(yè)的運營能力。鄭楠（2022）通過對啤酒行業(yè)中的華潤雪花啤酒有限公司2015-2018三年的財務(wù)報表和財務(wù)指標(biāo)進行分析，從多個方面分析華潤雪花啤酒經(jīng)營狀況，在自身優(yōu)勢擴張情的情況下，不斷的進行品牌升級和企業(yè)文化的提升，對公司財務(wù)數(shù)據(jù)的分析可以有效形成獨有的銷售模式，促進公司的持續(xù)穩(wěn)定的發(fā)展。劉琳（2021）根據(jù)對FD公司財務(wù)數(shù)據(jù)，利用財務(wù)比率分析和綜合分析，從FD公司的整體資產(chǎn)情況來看，盈利性和周轉(zhuǎn)性在資產(chǎn)償還債務(wù)的能力都有很大關(guān)系。張肖寒（2022）根據(jù)四川水井坊股份有限公司2018-2020年的財務(wù)數(shù)據(jù)進分析，毛利率水平的高低可以反應(yīng)公司營收利潤的高低，企業(yè)在存存貨在積壓的情況下，若加大工程投入，可能會進一步加大公司的運營風(fēng)險。路璐（2019）通過文獻分析法總結(jié)基于國內(nèi)外研究的基礎(chǔ)上，在采用哈佛分析法分析云南白藥企業(yè)財務(wù)數(shù)據(jù)，在結(jié)合整個行業(yè)的背景對會計政策和會計估計進行判斷，對云南白藥的財務(wù)方面有一個全面的認(rèn)識之后，這樣在對企業(yè)前景分析做出的判斷更有說服力。楊倩（2016）根據(jù)格力電器近幾年的年報披露，在現(xiàn)如今的環(huán)境下，多方面的分析公司在空調(diào)、家居等電器行業(yè)，是否能成為推進公司今后業(yè)績持續(xù)增長，從而給出對該公司今后運營的合理建議，通過對格力電器成功的分析，找到對我國制造業(yè)的有力經(jīng)營。研究內(nèi)容與方法研究內(nèi)容(1)本文依據(jù)東鵬飲料近四年的財務(wù)報告以及其他方面資料，分析東鵬飲料財務(wù)表報表項目的變動趨勢以及結(jié)構(gòu)變動。(2)進行財務(wù)分析，與同行業(yè)指標(biāo)進行對比，(3)提出具體的解決對策，依據(jù)財務(wù)報表分析中發(fā)現(xiàn)的東鵬飲料公司存在是的財務(wù)以及經(jīng)營狀況問題，從而有效針對問題給出較為全面具體的解決方案。研究方法（1）文獻分析法，搜集整理國內(nèi)外關(guān)于財務(wù)分析的文獻綜述，總結(jié)國內(nèi)外對財務(wù)分析方法、觀點和結(jié)論（2）采用案列分析法，以東鵬飲料為研究對象，對財務(wù)報表進行深入的研究。（3）圖標(biāo)分析法，對東鵬飲料的財務(wù)指標(biāo)進行清晰的表達。技術(shù)框架圖1.1研究內(nèi)容框架圖相關(guān)概念與理論財務(wù)報表分析的含義財務(wù)報表分析是以企業(yè)的財務(wù)數(shù)據(jù)為基礎(chǔ)點，采用相應(yīng)的分析方法，對企業(yè)的財務(wù)以及經(jīng)營狀況進行整體健康狀態(tài)的評估，來明確反映企業(yè)在日常經(jīng)營的過程當(dāng)中問題，從而預(yù)測未來企業(yè)發(fā)展，也能夠方便債權(quán)債務(wù)人以及其他相關(guān)方使用。會計報告的主要內(nèi)容是會計報告的主要內(nèi)容。財務(wù)報表分析指的是從報表中獲得與報表使用人分析目的相一致的信息，從而對企業(yè)活動的特征進行認(rèn)知，對其績效進行評估，并找出其存在的問題。對財務(wù)報表進行分析的出發(fā)點是，對財務(wù)報表進行分析的終點是做出某種判斷（包括評價和找出問題）。在這中間的財務(wù)報表分析過程，由比較、分類、類比、歸納、演繹、分析和綜合等認(rèn)識事物的步驟和方法構(gòu)成。在這些邏輯方式中，分析和合成是最基本的邏輯方式。所以，對會計報告進行分析，也就是對會計報告進行分析和合成的過程。財務(wù)報表分析的方法比較分析法按比較參照標(biāo)準(zhǔn)分類趨勢分析法趨勢分析就是分析期與前期或連續(xù)數(shù)期項目金額的對比，這種對財務(wù)報表項目縱向比較分析的方法是一種動態(tài)的分析。同行業(yè)分析將企業(yè)的主要財務(wù)指標(biāo)與同行業(yè)的平均指標(biāo)或同行業(yè)中先進企業(yè)指標(biāo)對比，可以全面評價企業(yè)的經(jīng)營成績，與行業(yè)平均指標(biāo)的對比,可以分析判斷該企業(yè)在同行業(yè)中所處的位置，和先進企業(yè)的指標(biāo)對比,有利于吸收先進經(jīng)驗，克服本企業(yè)的缺點。按比較的指標(biāo)分類總量指標(biāo)總量是指財務(wù)報表某個項目的金額總量，例如凈利潤、應(yīng)收賬款、存貨等。由于不同企業(yè)的會計報表項目的金額之間不具有可比性，因此總量比較主要用于歷史和預(yù)算比較。有時候總量指標(biāo)也用于不同企業(yè)的比較，例如，證券分析機構(gòu)按資產(chǎn)規(guī)?；蚶麧櫠嗌俳⒌钠髽I(yè)排行榜。財務(wù)比率財務(wù)比率是用倍數(shù)或比例表示的分?jǐn)?shù)式，它反映各會計要素的相互關(guān)系和內(nèi)在聯(lián)系，代表了企業(yè)某一方面的特征、屬性或能力。財務(wù)比率的比較是最重要的比較。它們是相對數(shù)，排除了規(guī)模的影響，使不同比較對象建立起可比性,因此廣泛用于歷史比較、同業(yè)比較和預(yù)算比較。結(jié)構(gòu)百分百比結(jié)構(gòu)百分比是用百分率表示某一報表項目的內(nèi)部結(jié)構(gòu)。它反映該項目內(nèi)各組成部分的比例關(guān)系，代表了企業(yè)某一方面的特征、屬性或能力。結(jié)構(gòu)百分比實際上是一種特殊形式的財務(wù)比率。它們同樣排除了規(guī)模的影響，使不同比較對象建立起可比性，可以用于本企業(yè)歷史比較、與其他企業(yè)比較和與預(yù)算比較。因素分析法比率因素分解法比率因素分解法，是指把一個財務(wù)比率分解為若干個影響因素的方法。例如，資產(chǎn)收益率可以分解為資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率和銷售利潤率兩個比率的乘積了，財務(wù)比率是財務(wù)報表分析的特有概念，財務(wù)比率分解是財務(wù)報表分析所特有的方法。財務(wù)報表分析的意義和作用企業(yè)的日常經(jīng)營過程中，企業(yè)的管理者和財務(wù)信息的使用者在做出決策的前提，就需要對企業(yè)的財務(wù)經(jīng)營狀況進行了解，此時財務(wù)分析就為了給企業(yè)的決策提供在做出決策提供依據(jù)，協(xié)助企業(yè)解決財務(wù)分析所發(fā)現(xiàn)的問題，從而促進企業(yè)實現(xiàn)利潤最大化的經(jīng)營目標(biāo)。其中，財務(wù)分析是根據(jù)會計核算、報告和其它有關(guān)信息，利用專業(yè)的分析手段和技術(shù)，對何睿所做的評價，來對一個公司的過去和目前公司的運營情況進行分析。實質(zhì)上是集經(jīng)濟分析、財務(wù)管理和會計核算的內(nèi)容于一身的企業(yè)經(jīng)濟管理活動。東鵬飲料公司概況及財務(wù)報表分析東鵬飲料公司概況東鵬飲料是華南地區(qū)一個著名飲料生產(chǎn)企業(yè)，圖3.1是東鵬飲料的發(fā)展歷程，東鵬飲料屬于區(qū)域性飲料企業(yè)，其主要銷售地區(qū)為廣東地區(qū)，目前正在以兩廣為中心向全國輻射，2021年東鵬飲料在上交所A股主板上市（605499）上市股價穩(wěn)定，榮獲獎項無數(shù)。圖3.1東鵬飲料發(fā)展歷程圖東鵬飲料在飲料行業(yè)名氣頗高，東鵬飲料除舊布新，成功構(gòu)建“東鵬能量+”品牌矩陣：東鵬特飲、包裝飲用水、東鵬0糖、東鵬她能等；同時，不斷拓寬產(chǎn)品，推出東鵬大咖、陳皮特飲、東鵬天然水等品牌。東鵬飲料的價值觀“簡單、誠信、協(xié)作、拼搏”成功塑造了大眾熟知的品牌“東鵬特飲”，讓“讓奮斗者擁有拼搏的能力”的精神主張深入人心。能量飲料市場占有率東鵬飲料的占比第二，公司抓抓住了紅牛陷入危機的窗口期，快速提升市場占有額，也隨著消費人群和消費市場的年輕化，公司在未來幾年的發(fā)展具有較大的潛力。隨著互聯(lián)網(wǎng)的發(fā)展，公司的產(chǎn)品的生產(chǎn)、營銷、渠道等由傳統(tǒng)的方式逐漸升級，為保產(chǎn)品質(zhì)量達標(biāo)，東鵬飲料從審核，采購，生產(chǎn)，成品，倉儲，物流等各個方面都有十分嚴(yán)密的品質(zhì)和安全監(jiān)控體系，生產(chǎn)消費者安心喝飲料。除此之外，企業(yè)人文版塊也很重視，體恤員工、重視人才的培養(yǎng)，逐步建設(shè)更加專業(yè)、科學(xué)的平臺，不斷為廣大消費者提供喝安心、喝健康的飲料。東鵬飲料SWOT分析圖3.2東鵬飲料SWOT分析圖通過對東鵬飲料的SWOT分析得出，東鵬飲料在未來行業(yè)發(fā)展利潤很大，首先樹立品牌競爭力、擴大宣傳，加強對出華南以外地區(qū)的投入，開拓全國市場。而東鵬飲料在自身弱點和威脅方需找準(zhǔn)未來公司發(fā)展戰(zhàn)略，更有目標(biāo)性的去制定策略，這樣公司發(fā)展的道路才會越來越順，有望成為全國甚至全球的功能性飲料的翹楚。東鵬飲料資產(chǎn)負(fù)債表分析資產(chǎn)變動分析資產(chǎn)作為保證企業(yè)經(jīng)營過程中能正常進行的物資基礎(chǔ)，它的獲得必須有相應(yīng)的資產(chǎn)來源。資產(chǎn)、權(quán)益分別列示在資產(chǎn)負(fù)債表的左右方，反映企業(yè)的基本財務(wù)狀況，對資產(chǎn)負(fù)債表變動情況分析以及評價都是從這兩大方面進行。本部分將通過資產(chǎn)負(fù)債表左側(cè)也就是資產(chǎn)項目的分析，分析東鵬飲料的財務(wù)與經(jīng)營狀況。（1）流動資產(chǎn)和非流動資產(chǎn)的變動分析流動資產(chǎn)和非流動資產(chǎn)的結(jié)構(gòu)分析有三個好處：首先，保證企業(yè)日常生產(chǎn)經(jīng)營活動；其次，有效提高企業(yè)的流動資金的使用效率；最后，保持公司的資產(chǎn)結(jié)構(gòu)流動性，從而提高償債能力。當(dāng)債權(quán)人對企業(yè)進行投資時，也會較多關(guān)注企業(yè)的流動資產(chǎn)比例，以確定企業(yè)是否有充足的流動資動資產(chǎn)用以歸還債務(wù)。表3.2東鵬飲料2017-2021年資產(chǎn)結(jié)構(gòu)與趨勢變動表報表時間2017年2018年2019年2020年2021年流動資產(chǎn)（億元）10.0526.82514.51519.5928.512流動資產(chǎn)逐期增長（億元）—-3.2277.695.0758.922非流動資產(chǎn)（億元）10.45814.2518.89224.02349.39非流動資產(chǎn)逐期增長（億元）—3.7924.6425.13125.367總資產(chǎn)（億元）20.5121.07533.40743.61377.905流動資產(chǎn)占總資產(chǎn)比重（%）49.0132.3843.4544.9236.6非流動資產(chǎn)占總資產(chǎn)的比重（%）50.9867.6256.5550.0863.4圖3.4東鵬飲料2017-2020年流動與非流動資產(chǎn)變動趨勢圖趨勢分析。依據(jù)表3.2可以看出，2017-2021年間，該公司的流動資產(chǎn)總額總體呈逐年上升趨勢，由2017年的10.052億元，上升至2021年28.512億元；2017-2021年間，非流動資產(chǎn)總額呈現(xiàn)逐年上升的趨勢，由2017年10.458億元增至2021年的49.39億元。結(jié)構(gòu)分析。從表3.2和圖3.4中，我們可以發(fā)現(xiàn)，流動資產(chǎn)占總資產(chǎn)的比例在整體上呈現(xiàn)出了下降的趨勢。由2017年的49.01%降低至2021年的36.6%；而非流動資產(chǎn)所占比重在提高，由2017年的50.98%，增加到2021年的63.4%。東鵬飲料集團是一家集研發(fā)、生產(chǎn)、銷售于一體的品牌，它是一家集研發(fā)、生產(chǎn)、銷售于一體的品牌。目前在全國擁有七大生產(chǎn)基地、160多萬家終端門店。位于金霞經(jīng)開區(qū)的東鵬飲料華中區(qū)域總部及生產(chǎn)基地車間建設(shè)，包括成品庫、包裝車間、污水處理、綜合樓等。東鵬飲料將一部分留存的流動資產(chǎn)投入到企業(yè)的擴張建設(shè)中，固定資產(chǎn)的增加使得企業(yè)的流動資產(chǎn)減少，雖然固定資產(chǎn)的投入有利于企業(yè)的生產(chǎn)經(jīng)營活動的擴大，但是企業(yè)應(yīng)該保持合理的流動資產(chǎn)比率來應(yīng)對流動性風(fēng)險，同時保留合理的流動性資產(chǎn)可以給財務(wù)報表使用者企業(yè)資金充裕、還款能力良好的信號，有利于企業(yè)的后續(xù)融資。（2）流動資產(chǎn)內(nèi)部主要報表項目變動趨勢分析本部分主要選取了2017-2021年變化較大，且占流動資產(chǎn)總額比重較大的流動資產(chǎn)報表項目貨幣資金、應(yīng)收賬款、存貨進行分析，2017年以來該公司流動資產(chǎn)主要報表項目數(shù)據(jù)見下表。表3.3東鵬飲料2017-2021年流動資產(chǎn)主要構(gòu)成項目變動表報表時間2017年2018年2019年2020年2021年貨幣資金（億元）1.9363.3939.45112.24910.191貨幣資金逐期增長—1.4576.0582.798-2.058應(yīng)收賬款（億元）0.1410.3950.2560.1290.246應(yīng)收賬款逐期增長—2546-1397-12721172存貨（億元）1.3481.1962.1422.7273.4存貨逐期增長—-0.1520.9460.5850.673應(yīng)收合資/總資產(chǎn)0.69%1.88%0.77%0.29%0.32%圖3.5東鵬飲料2017-2021年流動資產(chǎn)主要構(gòu)成項目變動趨勢圖貨幣資金。由表3.3和圖3.5可以看出東鵬飲料在2017-2020年期間，貨幣資金呈上趨勢，由2017年的1.936億元上升到2020年的12.249億元，2020年與2017年比累計增加10.313億元。2021年的貨幣資金相比2020年的減少了2.058億元。據(jù)該公司年報披露，在2021年，由于東鵬飲品在金霞經(jīng)開區(qū)華中地區(qū)的總部和生產(chǎn)基地的廠房的建設(shè)和設(shè)備的購置，公司本部的設(shè)備的購置，和支付的現(xiàn)金紅利等原因，造成了本報告期末的貨幣資金有所下降。縮水的貨幣基金將削弱資產(chǎn)的流通量，使資金鏈吃緊，還可能會增加企業(yè)的經(jīng)營風(fēng)險，較少的貨幣資金留存將不利于企業(yè)的擴張發(fā)展。存貨。隨著東鵬飲料不斷地擴張建廠的完成，產(chǎn)能的不斷釋放，2017-2020年的存貨數(shù)額總體呈上升趨勢，尤其在2021年，存貨數(shù)額較2020年增長了0.673億元，據(jù)東鵬飲料年報披露，存貨增加原因是企業(yè)銷售規(guī)模擴，以及2020年的大規(guī)模疫情，導(dǎo)致企業(yè)存貨的增加。大企業(yè)的存貨數(shù)量適當(dāng)增加是可接受的，但是過量的存貨會影響企業(yè)資金的周轉(zhuǎn)，可能會喪失經(jīng)濟價值。因此東鵬飲料應(yīng)關(guān)注存貨的數(shù)量，保障企業(yè)能夠正常效益。應(yīng)收賬款。由表4可以看出隨著東鵬飲料交易的增加，應(yīng)收賬款的數(shù)額呈現(xiàn)為波動式增加，由2017年的1408萬元增加年2021的2457萬元，應(yīng)收賬款占總資產(chǎn)的比較小于1%，賣貨收到的都是現(xiàn)金入賬，表明公司競爭力很強。流動負(fù)債（1）流動負(fù)債與非流動負(fù)債變動分析企業(yè)流動負(fù)債和非流動負(fù)債的比例會影響企業(yè)的融資結(jié)構(gòu)，同時會影響企業(yè)的償債能力，企業(yè)應(yīng)保持合理的流動負(fù)債與非流動負(fù)債的比例以保證融資結(jié)構(gòu)更加合理。表3.4東鵬飲料2017-2021年負(fù)債趨勢與結(jié)構(gòu)變動表報表時間2017年2018年2019年2020年2021年流動負(fù)債合計（億元）11.3949.56814.5221.334.151流動負(fù)債逐期增長（億元）—-1.8264.9526.7812.851非流動負(fù)債合計（億元）0.4050.6382.5353.181.373非流動負(fù)債逐期增長（億元）—0.2331.8970.645-1.807負(fù)債合計（億元）11.79910.20617.05524.4835.524流動負(fù)債占總負(fù)債的比重（%）96.5793.7585.1487.0196.14非流動負(fù)債占總負(fù)債的比重（%）3.436.2514.8612.993.86圖3.5東鵬飲料2017-202021年流動與非流動負(fù)債變動趨勢圖趨勢分析。由表3.4可以看出，2017-2021年流動負(fù)債與非流動負(fù)債呈現(xiàn)增長的趨勢；流動負(fù)債由2017年的11.394億元增至2021年的34.151億元，而非流動負(fù)債再2017年-2020年是上升趨勢，但在2021年時較2020下降1.807億元，下降的原因是長期借款的減少，但總體趨勢上升的趨勢。結(jié)構(gòu)分析。由圖3.5可以看出，流動負(fù)債占總負(fù)債的比重2017-2018年保持在94%左右，2019-2020年保持在86%左右，2021年上升到96.14%。相對應(yīng)的非流動負(fù)債占總負(fù)債的比重在相應(yīng)年份數(shù)值為4%、13.5%、3.86%。從流動負(fù)債和非流動負(fù)債占負(fù)債總額的比例可以看出，企業(yè)2018年雖然開始增加非流動負(fù)債在總負(fù)債中的比重，但是其在總負(fù)債中的比重依舊不及流動負(fù)債，2020年-2021年顯著增加的原因，企業(yè)在加大產(chǎn)品的研發(fā)，以及生產(chǎn)基地的建設(shè)，企業(yè)更多使用流動負(fù)債，可能會導(dǎo)致資金供應(yīng)不及時，進行長期的基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)，企業(yè)使用非流動負(fù)債更好。（2）流動負(fù)債和非流動資產(chǎn)內(nèi)部表報項目變化的趨勢分析本部分選取2017-2019年的占比較大的流動負(fù)債和非流負(fù)債報表項目短期借款應(yīng)付賬款、長期借款進行分析，公司主要的流動負(fù)債和非流動負(fù)債主要數(shù)據(jù)見下表。表3.5東鵬飲料2017-2021年流動、非流動負(fù)債主要構(gòu)成項目變動表單為：億元報表時間2017年2018年2019年2020年2021年短期借款1.2501.5480.1001.1006.235應(yīng)付賬款1.5591.9473.0442.9505.364長期借款00.5002.3693.0170.258短期借款。由表中可以看出，東鵬飲料在2017-2018年相差不大，相對穩(wěn)定，但在2019年時，短期借款由2018年的1.548億元降到1000萬元，主要原因是公司償還了短期借款，公司提前償還借款，說明公司的償還能力良好。應(yīng)付賬款。由表中可以看出，公司的應(yīng)付賬款由2020年的2.950億元增加到2021年的5.364億元，公司的應(yīng)付賬款增加81.84%的原因是公司的銷售收入增加，從而導(dǎo)致應(yīng)付賬款增加。長期借款。從表中可以看出，東鵬飲料應(yīng)付賬款是從2018年開始增加，隨著東鵬飲料的持續(xù)擴張，企業(yè)資金也較為吃緊，開始長期借款滿足企業(yè)投資的需求。東鵬飲料利潤表分析營業(yè)收入變動趨勢分析表4.1東鵬飲料2017-2021年營業(yè)收入變動表報表時間2017年2018年2019年2020年2021年營業(yè)收入（億元）28.43830.37542.08749.58569.778營業(yè)收入增長率（%）—6.8138.5517.8140.72營業(yè)成本（億元）14.8116.41222.41727.83938.816營業(yè)成本逐期增長（億元）—1.6026.0055.42210.977凈利潤（億元）2.9622.1585.7068.12111.93凈利潤逐期增長（億元）—-0.8043.5482.4153.809銷售費用（億元）8.2529.6959.8369.04313.684銷售費用逐期增長（億元）—1.4430.141-0.7934.641管理費用（億元）0.8931.2182.0121.8392.516管理費用逐期增長（億元）—0.3250.794-0.1730.677財務(wù)費用（億元）0.1050.0510.139-0.159-0.114財務(wù)費用逐期增長（億元）—-0.054-0.19-0.020.045營業(yè)外支出（億元）0.1010.0290.0590.2270.172營業(yè)外支出逐期增長（億元）—-0.0720.030.168-0.055圖4.1東鵬飲料2021年區(qū)域收入結(jié)構(gòu)圖從表4.1可以看出東鵬飲料2021年營業(yè)收入較2020年增加20.193億元，增長幅度為40.72%，營業(yè)成本也伴隨著逐年增加，增長幅度為39.43%，營業(yè)收入增長主要是來自公司在廣東區(qū)域繼續(xù)實行全渠道策略，從而以廣東地區(qū)為中心，向華北、華中、西南等地區(qū)延伸，消費市場擴大，500ml金瓶大罐獲得消費者的青睞，以及其他品類飲料的銷量也受大眾喜愛。與此同時，東鵬飲料尋求突破功能飲料的天花板，在進兩年推出了東鵬大咖、油柑汁、補水啦等新品，使得營業(yè)收入持續(xù)穩(wěn)定的增長。東鵬飲品2021年廣東地區(qū)的營收為31.99億，占45.94%，除了廣東地區(qū)以外，華東地區(qū)的營收占11.08%，華中地區(qū)的營收占10.81%，而華北地區(qū)的營收則不足5%。其產(chǎn)品具有鮮明的地域性和品牌特色，因加大品牌，推動產(chǎn)品推廣，實施全國性策略從營業(yè)成本來分析2017-2021年間東鵬飲料的營業(yè)成本總額呈現(xiàn)不斷上升趨勢，但企業(yè)的營業(yè)成本與營業(yè)收入變動的趨勢基本保持一致，沒有成本異常波動的情況。東鵬飲料在未來的發(fā)展當(dāng)年中，也因更進一步完善成本的控制，才能在激烈的價格競爭中給企業(yè)帶來優(yōu)勢，獲取更多利潤留作未來發(fā)展。從凈利潤來分析，隨著東鵬飲料的擴張，收入和成本不斷增加，凈利潤也逐年增加，以此的出公司的結(jié)構(gòu)合理且逐年增長。從期間費用來看，東鵬飲料的期間費用較大的為銷售費用，總體是一個上升趨勢，原因是公司上市成功后加大了產(chǎn)品廣告的投放；財務(wù)費用為負(fù)，管理費用不高，營業(yè)外支出也不高。然公司收入增加主要是由于提高生產(chǎn)效率，公司的主打產(chǎn)品“東鵬特飲”進行包裝升級，也在推出東鵬大咖、油柑汁、補水啦等新品，有理由相信東鵬飲料利潤會持續(xù)增加。東鵬飲料現(xiàn)金流量表分析與經(jīng)營活動有關(guān)的現(xiàn)金流量變動分析表5.1東鵬飲料2017-2021年經(jīng)營活動有關(guān)現(xiàn)金流量表報表時間2017年2018年2019年2020年2021年經(jīng)營活動現(xiàn)金流入小計（萬元）34.17135.04552.34163.30684.516經(jīng)營活動現(xiàn)金流入較上年變動（%）—2.5649.3520.9533.5經(jīng)營活動現(xiàn)金流出小計（萬元）32.27433.09540.23149.90363.748經(jīng)營活動現(xiàn)金流出較上年變動（%）—2.5421.5624.0427.74經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額（萬元）1.8971.94912.1113.40420.768經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額較上年變動（%）—2.74521.3410.6854.94圖5.1東鵬飲料2017-2021年經(jīng)營活動現(xiàn)金流入與流出圖從表5.1中可以看出東鵬飲料經(jīng)營活動現(xiàn)金流入與現(xiàn)金流出呈現(xiàn)上升的趨勢，從2020年擴大生產(chǎn)，預(yù)測在未來的預(yù)測中經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流入應(yīng)該有一個較大的提升的，但是從上表可以看出，企業(yè)2020年產(chǎn)能釋放后與經(jīng)營有關(guān)的現(xiàn)金流入并沒有預(yù)期中增加的那么多，2020年經(jīng)營活動現(xiàn)金流入增長10.965億元，經(jīng)營活動現(xiàn)金流入較2019年增長20.95%，經(jīng)營活動帶來的現(xiàn)金流入雖然有所增加但不及2019年，這表明東鵬飲料銷售尚未打開新的格局，經(jīng)營收入增長的效果不明顯。2021年較2020年現(xiàn)金流量凈額有較大幅度增長，由2020年的13.404億元增長至2021年的20.768億元，較2020年增長54.94%，根據(jù)企業(yè)的年報披露，原因是2021年收入增加使得經(jīng)營活動現(xiàn)金流入量增加，支出現(xiàn)金相比去年較少，同時支付的各項稅費和其他有關(guān)經(jīng)營的支出也減少。表明企業(yè)經(jīng)營活動獲得資金能力依舊較強，仍處于良好發(fā)展的階段。與投資活動有關(guān)的現(xiàn)金流量變動分析表5.2東鵬飲料2017-2021年投資活動有關(guān)現(xiàn)金流量表報表時間2017年2018年2019年2020年2021年投資活動現(xiàn)金流入小計（億元）45.21219.3665.7678.42818.293投資活動現(xiàn)金流入較上年變動（%）—-57.17-70.2246.14117.05投資活動現(xiàn)金流出小計（億元）50.62419.25911.09116.15453.926投資活動現(xiàn)金流出較上年變動（%）—61.9642.4145.65233.82投資活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額（億元）-5.4120.1075-5.324-7.727-35.633投資活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額較上年變動（%）—-101.99-5052.5645.14361.15圖5.2東鵬飲料2017-2021年投資活動現(xiàn)金流入與流出圖由表中可以的得出，2021年投資活動現(xiàn)金凈流入較2020年增長9.865億元，投資活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流出增長117.05%。根據(jù)企業(yè)年報披露，原因取得投資收益的現(xiàn)金較多。此外，在過去五年中，在投資活動中所產(chǎn)生的現(xiàn)金流凈額均為負(fù)數(shù)，也就是流出少于流入，一般在企業(yè)建設(shè)和初期或者處于擴大發(fā)展期間，有大量投資才會出現(xiàn)此情形，表明東鵬飲料公司正在大力發(fā)展。資產(chǎn)負(fù)債及所有者權(quán)益變動分析表3.1東鵬飲料2017-2021年資產(chǎn)、負(fù)債、所有者權(quán)益變動表報表時間2017年2018年2019年2020年2021年資產(chǎn)總計（億元）20.5120.07533.40743.61377.905資產(chǎn)逐期增長（億元）—0.56512.33210.20634.292負(fù)債合計（億元）11.79910.20617.05524.4835.524負(fù)債逐期增長（億元）—-1.5936.8497.42511.044所有者權(quán)益合計（億元）8.71110.86916.35219.13342.381所有者權(quán)益逐期增長（億元）—2.1585.4832.78123.248負(fù)債占總資產(chǎn)的比重（%）57.5348.4351.0556.1345.59所有者權(quán)益占總資產(chǎn)比重（%）42.4751.5748.9543.5754.4權(quán)益/負(fù)債（%）73.83106.4995.8878.16119.302圖3.3東鵬飲料2017-2021年資產(chǎn)負(fù)債及所有者權(quán)益變化趨勢從表3.1和圖3.3可以看出，2017-2021年企業(yè)的負(fù)債和所有者權(quán)益呈現(xiàn)上升的趨勢，同比增加了78.62%，說明東鵬飲料的總資產(chǎn)規(guī)模正逐年擴大。債務(wù)資本的來源是2019年開始，東鵬飲料開使長期借款和應(yīng)付賬款的增多。所有者權(quán)益增加的來源主要為2021年度公司未分配利潤較上一年度增長5.53億元以及資本公2021年較上一年增加16.919億元。據(jù)東鵬飲料年報所示，計劃將2021年未將投入華中區(qū)域以及生產(chǎn)基地項目中去，加強在華中地區(qū)的競爭優(yōu)勢，并利用其優(yōu)越的地理位置輻射西南和湖北市場，具有良好的經(jīng)濟、社會效益。與籌資活動有關(guān)的現(xiàn)金流量變動分析表5.3東鵬飲料2017-2021年籌資活動有關(guān)現(xiàn)金流量表報表時間2017年2018年2019年2020年2021年籌資活動現(xiàn)金流入小計（億元）4.8752.5484.6615.23924.888籌資活動現(xiàn)金流入較上年變動（%）—-47.7382.9312.4375.05籌資活動現(xiàn)金流出小計（億元）2.4423.0725.2358.57911.82籌資活動現(xiàn)金流出較上年變動（%）—25.870.4163.8837.78籌資活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額（億元）2.433-0.5244-0.574-3.3413.068籌資活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額較上年變動（%）—-121.559.46481.88-491.26圖5.3東鵬飲料2017-2021年籌資活動現(xiàn)金流入與流出圖從表5.3可以看出，2018年與籌資活動有關(guān)的現(xiàn)金流入比2017年下降47.73%，籌資活動現(xiàn)金流出比2017年增加25.8%。根據(jù)企業(yè)財務(wù)報表披露可以的出，2017年企業(yè)發(fā)行債券籌集資金，因此，在2017年，融資活動將會有一個更高的現(xiàn)金流量。2018年回歸常態(tài)，導(dǎo)致資金流動明顯減少。從表中可以得出，東鵬飲料2019年比2018年籌資活動現(xiàn)金流入和流出都有較大的增長，籌資活動現(xiàn)金流入比2018年增長了82.93%，籌資活動產(chǎn)生現(xiàn)金流出較2018年增長70.41%，根據(jù)企業(yè)年度財務(wù)報表可以看出，2019年企業(yè)吸收投資收到5714萬元，使得2019年的籌資活動的現(xiàn)金流入較高?；I資活動現(xiàn)金流出主要在報告期內(nèi)企業(yè)償還債務(wù)和分配股利2018年相比大幅增加。若在企業(yè)利潤相對縮水的狀態(tài)下，比上一年支付更多的現(xiàn)金股利，這樣很容造成企業(yè)資金短缺，容易帶來財務(wù)風(fēng)險。綜上所得，根據(jù)東鵬飲料的現(xiàn)金流量表分析可以看出，東鵬飲料經(jīng)營活動獲得現(xiàn)金能力依舊很強，企業(yè)處于良好的發(fā)展?fàn)顟B(tài)。東鵬飲料財務(wù)指標(biāo)分析公司償債能力分析（1）短期償債能力分析表6.1東鵬飲料2017-2021年短期償債能力分析表年份指標(biāo)2017年2018年2019年2020年短期償債能力流動比率（%）0.880.7110.92速動比率（%）0.760.590.850.79現(xiàn)金比率（%）0.390.350.650.62017年至2021年都低于企業(yè)合理流動比率1.5，沒有達到（1.5-2）的范圍，這說明東鵬飲料集團手頭的資金無法償還緊急債務(wù)，資金鏈緊張。近五年企業(yè)存貨積壓較多，銷售受阻，存在存貨跌價風(fēng)險，說明企業(yè)因追加投入才能維持正常。2017和2021年則穩(wěn)定在0.6。通過表中分析可以看出東鵬飲料集團短期償債能力還是相對較弱的。東鵬飲料近五年企業(yè)的現(xiàn)金比率高于0.35，這進一步說明企業(yè)具有一定的支付能力，且支付能力在變好，償還短期債務(wù)的風(fēng)險能力在一定程度上有所降低。（2）長期償債能力分析表6.2東鵬飲料2018-2020年長期償債能力分析表年份指標(biāo)2017年2018年2019年2020年長期償債能力資產(chǎn)負(fù)債率（%）57.53%48.43%51.05%56.13%產(chǎn)權(quán)比率（%）135%93.89%104%128%從表中可以看出，東鵬飲料在2017-2021年的資產(chǎn)負(fù)債率分別為57.53%、48.43%、51.05%、56.13%、45.60%，公司近五年的資產(chǎn)負(fù)債率一直高于45%，這表明公司的長期償債能力較好，對公司來講，并不是資產(chǎn)負(fù)債率越高越好。一方面，資產(chǎn)負(fù)債率過高，就會造成資金鏈斷裂，無法按時還債，甚至?xí)斐晒酒飘a(chǎn)。另一方面，當(dāng)一個企業(yè)的資產(chǎn)負(fù)債率很低時，則表示該企業(yè)的資金流動性較差，資金應(yīng)用性不好；公司應(yīng)該及時的意思這個問題，從而采取相應(yīng)的措施將資產(chǎn)負(fù)債率控制在合理范圍內(nèi)，使得企業(yè)的風(fēng)險能力降低。2017、2019、2020三年東鵬飲料的產(chǎn)權(quán)比率大于1，說明企業(yè)負(fù)債比率比凈資產(chǎn)要高，證明東鵬飲料集團在的長期償債能力較弱，但2021年產(chǎn)權(quán)比率是83.82%，這反應(yīng)出東鵬飲料2021年的長期償還債務(wù)的能力有所增強，債權(quán)人承擔(dān)的風(fēng)險也有所降低。公司盈利能力分析表6.3東鵬飲料2017-2021年公司盈利能力分析表年份指標(biāo)2017年2018年2019年2020年2021年與經(jīng)營有關(guān)盈利能力主營業(yè)務(wù)凈利率（%）14.04%9.05%17.60%21.18%21.91%銷售凈利率（%）10.41%7.11%13.56%16.38%17.10%與投資有關(guān)盈利能資產(chǎn)凈利率（%）19.63%21.09%20.95%10.38%14.44%凈資產(chǎn)收益率（%）43.34%22.05%43.14%45.82%36.48%從表6.3可以得知主營業(yè)務(wù)凈利率2019-2021年分別17.60%、21.18%、21.91%，銷售凈利率分別為13.56%、16.38%、17.10%，兩項指標(biāo)都在逐年增加，這說明東鵬飲料的主營業(yè)務(wù)收入中獲取的利潤能力很強。2020年相對于2019年的凈資產(chǎn)收益率小幅度上漲了2.68%，反觀2021年的凈資產(chǎn)收益率9.34%，這表明公司能為所有者帶來的收益較少，對所有者來說是一種損失。表示公司在2021年的獲利能力和股東投入資本的利用效率有所減弱，企業(yè)的盈利能力減弱。公司營運能力分析表6.4東鵬飲料2017-2021年公司營運能力分析表年份指標(biāo)2017年2018年2019年2020年2021年存貨周轉(zhuǎn)率（次）—12.914.4311.4312.67存貨周轉(zhuǎn)天數(shù)（天）—27.916.8131.4828.41應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率（次）—113129258373應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)天數(shù)（天）—3.182.781.390.97總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率（次）—1.461.541.291.15從上表可以看出年近四年東鵬飲料公司存貨周轉(zhuǎn)率分別為12.9、14.43、11.43、12.67，表明東鵬飲料近四年來有較高的存貨周轉(zhuǎn)率，2021年存貨周轉(zhuǎn)率上升原因是受到疫情的影響，存貨的數(shù)量增多，然而東鵬飲料的存貨在公司留存時間不會太久。如今，隨著國家疫情開放政策，市場的經(jīng)濟又逐漸恢復(fù)，公司的存貨能及時的銷售出去，存貨就變成現(xiàn)金或者應(yīng)收款，表明東鵬飲料現(xiàn)在有較強的變現(xiàn)能力。公司發(fā)展能力分析表6.5東鵬飲料2017-2021年公司發(fā)展能力分析表年份指標(biāo)2017年2018年2019年2020年2021年凈資產(chǎn)增長率（%）—24.77%50.44%17.01%121.51%營業(yè)收入增長（%）—6.81%38.56%17.91%40.72%凈利潤增長率（%）—-27.13%164%42.31%46.90%從上表得出，公司凈資產(chǎn)增長率為121.51%，是幾年里變化幅度最大的一年，相比2020年增長了104.5%，這說明投資帶來的收益增加，總利潤也在增加，公司的資產(chǎn)保值狀況呈好的現(xiàn)狀，公司在未來的發(fā)展趨勢良好。2020-2021年東鵬飲料的營業(yè)收入增長率分別是17.91%、40.72%，兩年變化差異相對較大，然而2019年公司的營業(yè)收入增長率為38.56%，2020年比2019年下降20.56%，原因是2020年受到大規(guī)模的疫情影響，企業(yè)的銷售受阻，導(dǎo)致營業(yè)收降低。2021年公司凈利潤增長率為46.90%,比2020年增加4.59%，但是2020年的凈利潤增長卻比2019年降低121.69%，表明企業(yè)的利潤不穩(wěn)定，公司的盈利能力相對較弱。東鵬飲料近幾年來受大規(guī)模疫情的影響，其公司盈利能力不穩(wěn)定，公司的發(fā)展能力有所不足，但因其他財務(wù)指標(biāo)數(shù)據(jù)與同行業(yè)比較相對較好，當(dāng)市場競爭和未來遇到一些不明確的因素的出現(xiàn)時，公司已現(xiàn)有的能力也能夠及時的處理。東鵬飲料財務(wù)經(jīng)營中存在的問題企業(yè)償債能力有待提升通過第三章的財務(wù)指標(biāo)的分析得知，由年報披露顯示，在東鵬飲料的2017-2021年的發(fā)展中，非流動資產(chǎn)占比較大，特別是2021年非流動資產(chǎn)占總資產(chǎn)的63.40%，說明企業(yè)有大量的貨幣資金和存貨較多，企業(yè)的資產(chǎn)流動性較為緩慢。除此之外，東鵬飲料短期償債能力的相關(guān)指標(biāo)流動比率、速動比率、現(xiàn)金比率都低于2，可見企業(yè)的資產(chǎn)流動性不足，不利于企業(yè)繼續(xù)向外部吸收資本，不利于企業(yè)未來的發(fā)展。企業(yè)營運能力有待提升在營運能力的數(shù)據(jù)分析當(dāng)中可以得知，企業(yè)的應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率在逐年提高，由2018年的113上升至2021年的373，與國內(nèi)的伊利股份相比，東鵬飲料的應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率高于伊利股份，這表明東鵬飲料的應(yīng)收賬款的收回率高于伊利股份。但是相比于美國怪獸飲料收入達300億，而東鵬目前僅70億，從而可以推測出東鵬飲料的周轉(zhuǎn)率低于美國怪獸飲料，應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)天數(shù)也較長，當(dāng)應(yīng)收賬款無法及時收回，可能會使得企業(yè)的資金無法運轉(zhuǎn)，可能會阻礙企業(yè)的生產(chǎn)。從存貨周轉(zhuǎn)率中的知，從2018年的12.9降至2021年的12.67，雖然期間有所上升，但是存貨周轉(zhuǎn)率總體是成下降趨勢。存貨周轉(zhuǎn)率的高低能反映企業(yè)存貨的管理水平，較為低的存貨周轉(zhuǎn)率可能影響企業(yè)的總產(chǎn)值周率。企業(yè)盈利能力較弱在根據(jù)利潤表的分析得知，東鵬飲料的成本和費用的管理有所欠缺，在2017-2021年期間，企業(yè)的營業(yè)成本在逐年上升，銷售費用和管理費用也呈現(xiàn)上升的趨勢，所以，東鵬飲料的成本控制不合理，如果對成本費用管控不合理，將會影響企業(yè)的盈利能力。（四）企業(yè)發(fā)展能力有待提升在發(fā)展能力的數(shù)據(jù)分析得知，東鵬飲料的營業(yè)收入增長率、凈資產(chǎn)增長率、凈利潤增長率三個指標(biāo)都呈波動式變化，忽高忽低。說明東鵬飲料如果想實現(xiàn)華南全覆蓋，進軍全國的發(fā)展戰(zhàn)略，其收入增長率就有待提高。東鵬飲料可持續(xù)發(fā)展的建議布局全國市場，提高盈利能力盈利盈利能力是企業(yè)可持續(xù)發(fā)展的重要原因，針對東鵬飲料的盈利能力的分析存在的問題，首先，價格、受眾人群和包裝樣式化是發(fā)展核心，在紅牛幾乎壟斷中國能量飲料行業(yè)的市場下，東鵬應(yīng)該通過橫向的差異性競爭來突破，并根據(jù)不同的顧客群體的定位來推出差異性的產(chǎn)品。其次，線上線下全渠道相結(jié)合，公司進一步實施了“全國化”的策略，因為它已經(jīng)構(gòu)建了一個完整的分銷網(wǎng)絡(luò)，并在網(wǎng)上、網(wǎng)上、