陽光城集團(tuán)股份有限公司財(cái)務(wù)危機(jī)的成因及對策研究

一、引言近幾年來，我國中小企業(yè)發(fā)展迅速，占到了我國全國企業(yè)總數(shù)的99%以上。中小企業(yè)在支撐我國經(jīng)濟(jì)發(fā)展中發(fā)揮著越來越重要的作用，成為肩負(fù)產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整的重要載體，也是解決人們就業(yè)的主要渠道。今天，中小企業(yè)已成為中國經(jīng)濟(jì)發(fā)展的一個(gè)重要推動(dòng)力量。隨著我國經(jīng)濟(jì)發(fā)展進(jìn)入新常態(tài)，經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)升級進(jìn)程不可逆轉(zhuǎn)、經(jīng)濟(jì)驅(qū)動(dòng)加速轉(zhuǎn)換趨勢日益明晰、經(jīng)濟(jì)增速逐步換擋進(jìn)程持續(xù)加快。在此背景下，陽光城集團(tuán)面臨著更為復(fù)雜的宏微觀經(jīng)營條件，如何整合自身的經(jīng)營要素、聚焦陽光城集團(tuán)主營業(yè)務(wù)的發(fā)展，成為陽光城集團(tuán)管理層必須關(guān)注的焦點(diǎn)，而要實(shí)現(xiàn)這些經(jīng)營目標(biāo)，陽光城集團(tuán)必須加強(qiáng)自身財(cái)務(wù)危機(jī)的防范與控制管理，提前采取預(yù)防措施，從而減少財(cái)務(wù)危機(jī)給他們造成的損失有利于中小企業(yè)的健康發(fā)展。本文以財(cái)務(wù)危機(jī)管理的有關(guān)理論為基礎(chǔ)，結(jié)合陽光城集團(tuán)的實(shí)際情況進(jìn)行具體的實(shí)例分析，分別從該企業(yè)籌資、投資、資金營運(yùn)和收益分配四個(gè)階段對財(cái)務(wù)危機(jī)進(jìn)行分析和研究，最后根據(jù)陽光城集團(tuán)財(cái)務(wù)危機(jī)管理的現(xiàn)狀和存在的問題提出應(yīng)加快完善公司的財(cái)務(wù)危機(jī)預(yù)警的對策。二、概念界定及相關(guān)理論（一）財(cái)務(wù)危機(jī)定義財(cái)務(wù)危機(jī)是指公司在財(cái)務(wù)活動(dòng)中由于不可預(yù)知或無法控制的因素而導(dǎo)致財(cái)務(wù)狀況是往往不穩(wěn)定的。可以從狹義的財(cái)務(wù)危機(jī)和廣義上的財(cái)務(wù)危機(jī)來定義。狹義上的財(cái)務(wù)危機(jī)是指由于資產(chǎn)負(fù)債比率不當(dāng)、企業(yè)沒有償債能力以及最終破產(chǎn)的可能性。廣義的財(cái)務(wù)危機(jī)是指企業(yè)在實(shí)施戰(zhàn)略管理、市場分析和戰(zhàn)略時(shí)偏離實(shí)際財(cái)務(wù)活動(dòng)預(yù)期目標(biāo)的風(fēng)險(xiǎn)。如果這些不可預(yù)知和無法控制的因素給企業(yè)的生存和發(fā)展造成巨大損失，企業(yè)將蒙受巨大損失，即使破產(chǎn)，企業(yè)也將面臨更多的經(jīng)營困難和較高的經(jīng)營風(fēng)險(xiǎn)。隨著我國市場化進(jìn)程的加快，企業(yè)之間的競爭日趨激烈，中小企業(yè)要建立在社會(huì)主義市場經(jīng)濟(jì)體制的基礎(chǔ)上，就必須增強(qiáng)綜合實(shí)力，降低財(cái)務(wù)危機(jī)。三、陽光城集團(tuán)股份有限公司財(cái)務(wù)危機(jī)管理現(xiàn)狀財(cái)務(wù)危機(jī)識別，通俗來講就是發(fā)現(xiàn)企業(yè)的財(cái)務(wù)危機(jī)，它的目的在于使管理者對企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營各個(gè)流程中的財(cái)務(wù)危機(jī)有一個(gè)簡單初步的了解，財(cái)務(wù)危機(jī)識別是企業(yè)財(cái)務(wù)危機(jī)管理的首要環(huán)節(jié)。只有深入了解企業(yè)資金運(yùn)作各個(gè)環(huán)節(jié)的風(fēng)險(xiǎn)才能更加精確地對財(cái)務(wù)危機(jī)進(jìn)行管理。一般來講，運(yùn)用定量的分析方法對財(cái)務(wù)危機(jī)進(jìn)行識別通常會(huì)引用較多的財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)，它比定性的方法更為嚴(yán)謹(jǐn)精確，得出的結(jié)果更具說服力。鑒于本文研究的是中小企業(yè)的財(cái)務(wù)危機(jī)，于是選取了陽光城集團(tuán)的財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)，根據(jù)陽光城集團(tuán)最近三年的財(cái)務(wù)狀況，運(yùn)用財(cái)務(wù)指標(biāo)分析方法對陽光城集團(tuán)的財(cái)務(wù)危機(jī)進(jìn)行了識別。陽光城集團(tuán)是一家成立于于1995年的股份有限公司，屬于復(fù)合型開發(fā)行業(yè)。經(jīng)營范圍包括投資管理、教育事業(yè)；旅游和酒店事業(yè)；房地產(chǎn)事業(yè)；金融事業(yè)等多種行業(yè)的企業(yè)。（一）籌資風(fēng)險(xiǎn)其中主要從資產(chǎn)負(fù)債率和產(chǎn)權(quán)比率兩個(gè)方面進(jìn)行分析。從表3.2可知，陽光城集團(tuán)的資產(chǎn)負(fù)債率正在逐年增加，2018年-2019年變化幅度最大，期間2020年達(dá)到了68.11%高于企業(yè)資產(chǎn)負(fù)債率的適宜水平40%-60%，甚至快接近警戒線70%故公司應(yīng)重視信貸危機(jī)可能引發(fā)的資金風(fēng)險(xiǎn)。產(chǎn)權(quán)比例反映了債權(quán)人出資與股東出資比例之間的關(guān)系，產(chǎn)權(quán)比例與公司的長期負(fù)債能力呈正相關(guān)，而產(chǎn)權(quán)比例高則意味著公司處于高風(fēng)險(xiǎn)、高回報(bào)的金融結(jié)構(gòu)中。產(chǎn)權(quán)比例愈高，則企業(yè)的長期債務(wù)償還能力愈差。由表3.2可看出，近三年來產(chǎn)權(quán)比率在不斷增長，說明與之前比較而言，近三年陽光城集團(tuán)償還長期債務(wù)能力在不斷削弱，債權(quán)人投入的資金受到股東權(quán)益保障程度較低。表3.2陽光城集團(tuán)長期償債能力分析年份資產(chǎn)總額負(fù)債總額資產(chǎn)負(fù)債率產(chǎn)權(quán)比率201829.66億14.5億48.89%95.71%201942.02億26.61億63.33%172.68&202038.82億26.44億68.11%213.57%（二）投資風(fēng)險(xiǎn)2018年M企業(yè)增加投產(chǎn)942.9萬元，2019年增加投產(chǎn)228.74萬元，2020年M企業(yè)購買固定資產(chǎn)的金額下降到2.66萬元，五年來對固定資產(chǎn)的投資呈先上升后下降的趨勢。企業(yè)近五年來的銷售收入逐年增長，說明企業(yè)的投產(chǎn)擴(kuò)大了銷售收入，投資風(fēng)險(xiǎn)不大。除了對內(nèi)投資以外，M中小企業(yè)還擁有多家公司的股權(quán)，其中對一家子公司X投資1.292億元，X公司是一家融資租賃公司，該公司主要為機(jī)械設(shè)備經(jīng)營租賃。該項(xiàng)投資的主要風(fēng)險(xiǎn)在于受該公司經(jīng)營情況的影響較大，M中小企業(yè)應(yīng)及時(shí)關(guān)注子公司經(jīng)營狀況及時(shí)對投資進(jìn)行分析有一套自己應(yīng)對財(cái)務(wù)危機(jī)的方案。四、陽光城集團(tuán)股份有限公司財(cái)務(wù)危機(jī)管理存在的問題（一）籌資風(fēng)險(xiǎn)眾所周知企業(yè)的籌資渠道、籌資金額、籌資期限等會(huì)直接影響企業(yè)的償債能力，而由陽光城集團(tuán)財(cái)務(wù)危機(jī)評價(jià)結(jié)果可知，企業(yè)的償債能力對企業(yè)財(cái)務(wù)危機(jī)的影響程度是最大的，所以籌資風(fēng)險(xiǎn)管理對于企業(yè)的生存發(fā)展來說是至關(guān)重要的。經(jīng)上文分析，本文認(rèn)為陽光城集團(tuán)籌資活動(dòng)中的財(cái)務(wù)危機(jī)主要包括陽光城集團(tuán)在發(fā)展中，依靠的是內(nèi)部資本和少量的外部融資，而對外融資是以銀行貸款為主，融資渠道相對單一。由于銀行利率變動(dòng)、信用緊縮、信貸膨脹等原因，融資渠道受到制約，融資渠道受到制約，融資成本增加，從而加大企業(yè)財(cái)務(wù)危機(jī)。（二）投資風(fēng)險(xiǎn)陽光城集團(tuán)的管理者和財(cái)務(wù)人員一般都不具備良好的素質(zhì)，缺少專業(yè)的財(cái)務(wù)管理知識，缺乏科學(xué)的決策手段，對投資決策的了解不足。缺乏有效、有序的財(cái)務(wù)危機(jī)預(yù)警機(jī)制，造成了企業(yè)的投資決策不夠科學(xué)。通過對陽光城集團(tuán)的投資風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行分析，發(fā)現(xiàn)陽光城集團(tuán)總體上對其風(fēng)險(xiǎn)的控制是比較平穩(wěn)的，但其預(yù)期收益和實(shí)際回報(bào)卻受到其投資公司的影響，因此必須加強(qiáng)對其財(cái)務(wù)危機(jī)的管理，并積極改善。

五、完善陽光城集團(tuán)股份有限公司財(cái)務(wù)危機(jī)管理的對策（一）提高財(cái)務(wù)管理人員的意識轉(zhuǎn)變經(jīng)營觀念，突出財(cái)務(wù)管理在中小企業(yè)經(jīng)營管理中的重要地位。轉(zhuǎn)變經(jīng)營觀念是中小企業(yè)新常態(tài)背景下應(yīng)該做出的轉(zhuǎn)變，是中小企業(yè)加強(qiáng)財(cái)務(wù)危機(jī)預(yù)防與控制的基本方略。其主要內(nèi)容在于突出財(cái)務(wù)管理，在中小企業(yè)經(jīng)營管理中的重要地位。然而，要想減少財(cái)務(wù)危機(jī)，必須從加強(qiáng)財(cái)務(wù)危機(jī)管理者的風(fēng)險(xiǎn)意識入手。中小企業(yè)管理層因?yàn)槭艿阶陨韺W(xué)歷程度的局限性的影響，財(cái)務(wù)危機(jī)管理意識相對薄弱。因此，應(yīng)加強(qiáng)財(cái)務(wù)危機(jī)意識并將其延伸到業(yè)務(wù)活動(dòng)當(dāng)中。也就是說，財(cái)務(wù)危機(jī)意識不應(yīng)該是事后諸葛亮，而應(yīng)該融入到企業(yè)開展的業(yè)務(wù)活動(dòng)中，只有具備財(cái)務(wù)危機(jī)意識，管理層才能規(guī)避財(cái)務(wù)危機(jī)，做出正確的決策。要使中小企業(yè)的管理層對財(cái)務(wù)管理的重要性有一個(gè)全面的認(rèn)識，就必須充分肯定財(cái)務(wù)管理部門在企業(yè)經(jīng)營決策中的戰(zhàn)略地位。在日常經(jīng)營決策和經(jīng)營規(guī)劃中，運(yùn)用財(cái)務(wù)部門風(fēng)險(xiǎn)控制的信息和理念，支持企業(yè)優(yōu)化經(jīng)營決策，促進(jìn)企業(yè)業(yè)務(wù)策略、人力資源管理和經(jīng)營風(fēng)險(xiǎn)防控的有效開展。同時(shí)，要不斷地提高企業(yè)的財(cái)務(wù)危機(jī)管理經(jīng)驗(yàn)，引入先進(jìn)的財(cái)務(wù)管理體制與模式，既要健全財(cái)務(wù)人員的配置，又要建立健全的內(nèi)部控制體系，使企業(yè)能夠充分發(fā)揮其相對優(yōu)勢，互相制約，互相監(jiān)督，降低原有粗放式管理模式所帶來的財(cái)務(wù)危機(jī)，幫助企業(yè)有效防范和規(guī)避財(cái)務(wù)危機(jī)，進(jìn)而降低企業(yè)的財(cái)務(wù)危機(jī)。（二）建立健全財(cái)務(wù)危機(jī)預(yù)警機(jī)制建立財(cái)務(wù)危機(jī)預(yù)警是一種前瞻性的舉措，預(yù)警控制方法一旦建立，就應(yīng)該輔之以相關(guān)的方法，以確保預(yù)警機(jī)制能夠發(fā)揮作用。在當(dāng)前的數(shù)字化背景下，競爭壓力越來越大，中小企業(yè)財(cái)務(wù)管理能力在當(dāng)前背景的需求下顯得明顯不足。為了加強(qiáng)企業(yè)的財(cái)務(wù)管理的需要，使中小企業(yè)在這種情況下更有競爭力，更強(qiáng)，更不容易受到傷害，同時(shí)提高企業(yè)的競爭能力。因此中小企業(yè)應(yīng)提高對財(cái)務(wù)危機(jī)的認(rèn)識，建立健全財(cái)務(wù)危機(jī)預(yù)警機(jī)制。建立風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警機(jī)制財(cái)務(wù)危機(jī)管理是多個(gè)部門的共同責(zé)任。公司的財(cái)政狀況每況愈下，常常會(huì)造成經(jīng)營困難。因此，風(fēng)險(xiǎn)控制的起點(diǎn)應(yīng)是對企業(yè)的財(cái)務(wù)狀況進(jìn)行正確的梳理，并對其存在的潛在風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行分析，并對其進(jìn)行全面的分析。加強(qiáng)過程管理，關(guān)鍵在于做好各項(xiàng)控制工作。從其表現(xiàn)形式來看，控制是指企業(yè)通過對財(cái)務(wù)危機(jī)的分析，對其進(jìn)行有效的對策，從而保證其內(nèi)部控制的目的。企業(yè)的內(nèi)部控制類型主要有會(huì)計(jì)控制和管理控制兩種類型，前面所述的財(cái)務(wù)危機(jī)管理主要集中于會(huì)計(jì)控制。在風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警和風(fēng)險(xiǎn)處理戰(zhàn)略相結(jié)合的基礎(chǔ)上，企業(yè)控制行為能夠達(dá)到財(cái)務(wù)危機(jī)的控制目標(biāo)。建立完善的財(cái)務(wù)危機(jī)預(yù)警體系，對財(cái)務(wù)報(bào)表、現(xiàn)金流量表、資產(chǎn)負(fù)債表等數(shù)據(jù)進(jìn)行分析，一旦發(fā)現(xiàn)企業(yè)存在的潛在財(cái)務(wù)危機(jī)，應(yīng)及時(shí)采取有效的防范措施。在項(xiàng)目投資方面，要做好成本、市場、質(zhì)量、成本、資金流等方面的風(fēng)險(xiǎn)評價(jià)，并根據(jù)風(fēng)險(xiǎn)評價(jià)結(jié)果做出合理的投入；建立一個(gè)財(cái)務(wù)危機(jī)預(yù)警小組(部門)，由一個(gè)預(yù)警團(tuán)隊(duì)(部門)負(fù)責(zé)對企業(yè)的風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行風(fēng)險(xiǎn)評價(jià)，并將其分級，從而制訂相應(yīng)的控制對策。而經(jīng)營人要加強(qiáng)對各種財(cái)務(wù)報(bào)表的審核，及時(shí)了解公司的盈利能力、償債能力、營運(yùn)能力等，加強(qiáng)對流動(dòng)資產(chǎn)的管理，以優(yōu)化公司的資本結(jié)構(gòu)，增強(qiáng)公司的變現(xiàn)能力，預(yù)防不良貸款的發(fā)生。六、結(jié)論本文首先介紹了中小企業(yè)財(cái)務(wù)危機(jī)管理的相關(guān)理論，在此基礎(chǔ)上以陽光城集團(tuán)作為研究案例，通過對陽光城集團(tuán)財(cái)務(wù)危機(jī)的識別和評價(jià)，分析了陽光城集團(tuán)目前的財(cái)務(wù)危機(jī)狀況和存在的問題，并提出了如下結(jié)論：在籌資方面，陽光城集團(tuán)的資本結(jié)構(gòu)不夠合理，公司的長期債務(wù)償還能力較強(qiáng)，但短期債務(wù)償還能力仍需進(jìn)一步改善。在投資方面，對外投資主要是為了擴(kuò)大生產(chǎn)而購置設(shè)備，隨著經(jīng)營規(guī)模的擴(kuò)張，公司收入穩(wěn)定增長，因此在國內(nèi)投資的財(cái)務(wù)危機(jī)相對較小。在資金營運(yùn)方面，主要存在的風(fēng)險(xiǎn)是應(yīng)收賬款的周轉(zhuǎn)率較低，存貨管理效率不高。在收益分配方面，主要的財(cái)務(wù)危機(jī)是企業(yè)沒有穩(wěn)定的凈利潤收益，投資者的投資熱情遭到嚴(yán)重打擊。從我國中小企業(yè)的發(fā)展現(xiàn)狀來看，現(xiàn)階段我國中小企業(yè)的發(fā)展還不夠成熟，從陽光城集團(tuán)的融資、投資和資本運(yùn)作等各方面來看，陽光城集團(tuán)在融資、投資和資本運(yùn)作上都存在著一些問題，而這一問題在其它中小企業(yè)中也同樣存在。因此我們得出的陽光城集團(tuán)財(cái)務(wù)危機(jī)管理的一些對策也可以給其他中小企業(yè)以啟示。加強(qiáng)中小企業(yè)的籌資風(fēng)險(xiǎn)管理不僅要注重優(yōu)化企業(yè)資本結(jié)構(gòu)，還要把握恰當(dāng)?shù)幕I資機(jī)會(huì)，建立多元化籌資渠道，通過對多種融資方案的對比，確定適合我國中小企業(yè)發(fā)展的融資模式。恰當(dāng)?shù)幕I資方式可以幫助企業(yè)降低籌資成本，提高經(jīng)濟(jì)效益，在避免籌資風(fēng)險(xiǎn)的同時(shí)以最小的成本獲得最大的收益。同時(shí)，加強(qiáng)中小企業(yè)的投資風(fēng)險(xiǎn)管理，既要強(qiáng)化項(xiàng)目的可行性，又要把握好時(shí)機(jī)，避免盲目、跟風(fēng)投資，中小企業(yè)更應(yīng)利用投資組合分散投資風(fēng)險(xiǎn)，并且采取適當(dāng)?shù)娘L(fēng)險(xiǎn)轉(zhuǎn)移措施。同時(shí)，要加強(qiáng)對資本運(yùn)作的財(cái)務(wù)危機(jī)，做好應(yīng)收帳款、存貨等方面的管理。在收益分配上，要加強(qiáng)與各利益相關(guān)者的協(xié)調(diào)和交流，并根據(jù)自身發(fā)展?fàn)顩r靈活地進(jìn)行收益分配。除此之外，建立科學(xué)的財(cái)務(wù)管理體系，中小企業(yè)要以企業(yè)的長期發(fā)展為核心，拋棄傳統(tǒng)的經(jīng)營方式。建立適合企業(yè)發(fā)展的財(cái)務(wù)危機(jī)決策體系和財(cái)務(wù)危機(jī)管理制度，提高財(cái)務(wù)危機(jī)意識，時(shí)刻警惕資金運(yùn)動(dòng)各個(gè)流程中的財(cái)務(wù)危機(jī)，提前進(jìn)行財(cái)務(wù)危機(jī)預(yù)防，不但能減少公司財(cái)務(wù)危機(jī)的可能性，更有利于企業(yè)的長遠(yuǎn)發(fā)展。由于寫論文的時(shí)候本文的研究對象陽光城集團(tuán)尚未公布2021年的有關(guān)數(shù)據(jù)，由于數(shù)據(jù)受限，本文對陽光城集團(tuán)的研究可能缺乏時(shí)效性。再受本人專業(yè)能力的限制，本文可能存在許多不夠?qū)I(yè)之處。

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