聚酯月報(bào)：PTA：成本與供需博弈加劇PTA難離震蕩 MEG：供需好轉(zhuǎn)預(yù)期下MEG維持偏強(qiáng)格局-20240301-正信期貨

正信期貨聚酯月報(bào)20240301研究員：趙婷1234512345產(chǎn)業(yè)鏈下游需求端分析產(chǎn)業(yè)鏈下游需求端分析1產(chǎn)業(yè)鏈上游分析,環(huán)比+0.31%。0ICE布油收盤價(jià)0石腦油CFR日本1,7503504月中上旬，檢修三周附近4月底左右檢修50天左右PX開工率1357911131517192123252729313335373941434547495153 1產(chǎn)業(yè)鏈上游分析,環(huán)比下降2.24%。PX-石腦油價(jià)差0PX庫存/消耗0PX平衡表 0PTA現(xiàn)貨-期貨2.1行情回顧——春節(jié)假期影響，月內(nèi)交投清淡CCFEI價(jià)格指數(shù):精對(duì)苯二甲酸PTA內(nèi)盤CCFEI價(jià)格指數(shù):精對(duì)苯二甲酸PTA外盤2.22月檢修力度不足，供應(yīng)充裕PTA開機(jī)率0PTA-PX加工差TA05-090PTA-PX加工差TA05-0903500PTA加工差0 10庫存天數(shù):PTA:國內(nèi)供需差02PTA基本面分析10庫存天數(shù):PTA:國內(nèi)供需差02.43月需求逐步恢復(fù)下，供需趨于平衡PTA倉單數(shù)量00庫需比3MEG基本面分析3.1多重因素影響下，乙二醇偏強(qiáng)整理為主0CCFEI價(jià)格指數(shù):乙二醇MEG內(nèi)盤CCFEI價(jià)格指數(shù):乙二醇MEG外盤0─2019 產(chǎn)能（萬噸）變化統(tǒng)計(jì)產(chǎn)能（萬噸）變化統(tǒng)計(jì)劃，具體時(shí)間待定。整體維持一條線開工視裝置情況后期有檢修概率，預(yù)計(jì)持續(xù)一周左右，53.2多套裝置重啟，乙二醇國內(nèi)產(chǎn)能利用率大幅提升整體來看，乙二醇產(chǎn)業(yè)鏈產(chǎn)能利用率大幅提升。產(chǎn)能利用率為65.52%乙二醇開工率3MEG基本面分析3.3進(jìn)口仍為恢復(fù)，乙二醇港口庫存低位500MEG-石腦油加工差0MEG-石腦油加工差0 4.1原料表現(xiàn)不同，各工藝加工利潤分化明顯價(jià)以及煤炭等原來表現(xiàn)各異，導(dǎo)致各工藝乙二環(huán)比+1.59%，乙烯制乙二醇毛利為-96.79元/噸，環(huán)比0MEG-乙烯加工差004.1春節(jié)期間裝置檢修，月內(nèi)開機(jī)負(fù)荷下滑聚酯產(chǎn)量累計(jì)同比聚酯產(chǎn)量累計(jì)同比4.1節(jié)后檢修裝置重啟，疊加傳統(tǒng)旺季，聚酯產(chǎn)量明顯回升1357911131517192123252729313335373941434547495153 4.1節(jié)后檢修裝置重啟先于下游成附近。節(jié)后隨著工人陸續(xù)返崗，聚酯裝置逐漸重復(fù)，負(fù)荷提升遠(yuǎn)超下游加彈、織造1357911131517192123252729313335373941434547495153PET切片：產(chǎn)能利用率13579111315171921232527293133353739414345474951534產(chǎn)業(yè)鏈下游需求端分析2.4終端需求尚未恢復(fù)，聚酯產(chǎn)品庫存累積50庫存天數(shù):滌綸長絲POY50庫存天數(shù):滌綸長絲FDY0庫存天數(shù):滌綸長絲DTY2019202020212022505004.1金三銀四氣氛回暖，織造開工進(jìn)一步提升造訂單天數(shù)平均水平為12.35天，較上周增加2.83天。紡織行業(yè)基本全面復(fù)工復(fù)產(chǎn)，單詢單陸續(xù)增加，目前工廠還是以年前訂單為主，實(shí)際下達(dá)訂單較預(yù)04產(chǎn)業(yè)鏈下游需求端分析2.4成本端震蕩，關(guān)注終端恢復(fù)進(jìn)度POY加工利潤（元/噸）FDY加工利潤（元/噸）POY加工利潤（元/噸） 0DTY加工利潤（元/噸）0滌綸短纖現(xiàn)金流5聚酯產(chǎn)業(yè)鏈基本面總結(jié)成本端：2月國際原油價(jià)格呈現(xiàn)持續(xù)上漲后維持高位震蕩的走勢(shì)，均價(jià)較1月上漲約2美元/桶。月份多套裝置因效益修復(fù)而提升開工負(fù)荷，國內(nèi)乙二醇產(chǎn)本報(bào)告的信息均來源