2016電大形考02格力電器運(yùn)營能力分析報(bào)告

./02格力運(yùn)營能力分析成立于1989年的XX格力電器股份XX是目前全球最大的集研發(fā)、生產(chǎn)、銷售、服務(wù)于一體的專業(yè)化空調(diào)企業(yè)。作為一家專注于空調(diào)產(chǎn)品的大型電器制造商,格力電器致力于為全球消費(fèi)者提供技術(shù)領(lǐng)先、品質(zhì)卓越的空調(diào)產(chǎn)品。成為從"中國制造"走向"中國創(chuàng)造"的典X,在國際舞臺(tái)上贏得了廣泛的知名度和影響力。"一個(gè)沒有創(chuàng)新的企業(yè),是一個(gè)沒有靈魂的企業(yè)；一個(gè)沒有核心技術(shù)的企業(yè)是沒有脊梁的企業(yè),一個(gè)沒有脊梁的人永遠(yuǎn)站不起來。"展望未來,格力電器將堅(jiān)持"自我發(fā)展,自主創(chuàng)新,自有品牌"的發(fā)展思路,以"締造全球領(lǐng)先的空調(diào)企業(yè),成就格力百年的世界品牌"為目標(biāo),為"中國創(chuàng)造"貢獻(xiàn)更多的力量。營運(yùn)能力〔OperatingCapacity〕主要指企業(yè)營運(yùn)資產(chǎn)的效率和效益。企業(yè)營運(yùn)資產(chǎn)的效率通常是指營運(yùn)資產(chǎn)的周轉(zhuǎn)速度。企業(yè)營運(yùn)資產(chǎn)的效益是指營運(yùn)資產(chǎn)的利用效果,也就是企業(yè)的產(chǎn)出額與資產(chǎn)占用額之間的比率。通過分析營運(yùn)能力可以達(dá)到評價(jià)企業(yè)資產(chǎn)的流動(dòng)性,企業(yè)資產(chǎn)的利用效益,企業(yè)資產(chǎn)的利用潛力。其主要分析內(nèi)容包括：短期資產(chǎn)營運(yùn)能力分析,長期資產(chǎn)營運(yùn)能力分析,總資產(chǎn)營運(yùn)能力分析。資產(chǎn)的營運(yùn)能力表現(xiàn)為企業(yè)資產(chǎn)所占用資金的周轉(zhuǎn)速度,反映企業(yè)資金利用的效率,表明企業(yè)管理人員經(jīng)營管理、運(yùn)用資金的能力。企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營資金周轉(zhuǎn)的速度越快,表明企業(yè)資金利用效果越好,效率越高,企業(yè)管理人員的經(jīng)營能力越強(qiáng)。一、營運(yùn)能力指標(biāo)格力公司2011-20xx度營運(yùn)能力指標(biāo)表表1-1營運(yùn)能力分析20xx20xx20xx總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)次數(shù)1.111.041固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)次數(shù)8.679.721.06流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)次數(shù)1.161.271.12應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)次數(shù)67.7873.5253.67成本基礎(chǔ)的存貨周轉(zhuǎn)率46.2430.9812.25收入基礎(chǔ)的存貨周轉(zhuǎn)率62.6133.6118.08營運(yùn)資金周轉(zhuǎn)次數(shù)23.073.7115.9營業(yè)周期82.0390.3173.02二、營運(yùn)能力主要競爭者與同業(yè)比較1、20xx度營運(yùn)能力比較格力公司與同業(yè)20xx度營運(yùn)能力指標(biāo)比較表表2-1營運(yùn)能力指標(biāo)格力公司排名行業(yè)均值行業(yè)最高行業(yè)最低總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)次數(shù)1.1161.442.140.97固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)次數(shù)8.67713.8123.398.51流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)次數(shù)1.1682.122.741.16應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)次數(shù)67.78128.9467.7815.94成本基礎(chǔ)的存貨周轉(zhuǎn)率46.24117.1346.246.01收入基礎(chǔ)的存貨周轉(zhuǎn)率62.61119.8362.616.92營運(yùn)資金周轉(zhuǎn)次數(shù)23.07110.6123.0770.81營業(yè)周期82.03689.97129.9343.24圖2-12、20xx度營運(yùn)能力比較格力公司與同業(yè)20xx度營運(yùn)能力指標(biāo)比較表表2-2營運(yùn)能力指標(biāo)格力公司排名行業(yè)均值行業(yè)最高行業(yè)最低總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)次數(shù)1.0461.281.790.99固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)次數(shù)9.72612.7519.645.13流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)次數(shù)1.2782.032.761.27應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)次數(shù)73.52125.6373.5210.38成本基礎(chǔ)的存貨周轉(zhuǎn)率30.98215.6651.365.35收入基礎(chǔ)的存貨周轉(zhuǎn)率33.61216.3543.176.42營運(yùn)資金周轉(zhuǎn)次數(shù)3.7145.1316.380.24營業(yè)周期90.31699.26135.3755.8圖2-23、20xx度營運(yùn)能力比較格力公司與同業(yè)20xx度營運(yùn)能力指標(biāo)比較表表2-3營運(yùn)能力指標(biāo)格力公司排名行業(yè)均值行業(yè)最高行業(yè)最低總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)次數(shù)181.311.571固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)次數(shù)1.06711.8220.963.77流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)次數(shù)1.1281.983.21.12應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)次數(shù)53.67120.4453.677.69成本基礎(chǔ)的存貨周轉(zhuǎn)率12.25712.8341.925.76收入基礎(chǔ)的存貨周轉(zhuǎn)率18.08214.6638.346.33營運(yùn)資金周轉(zhuǎn)次數(shù)15.977.1518.060.31營業(yè)周期73.02692.08136.8856.65圖2-3三、營運(yùn)能力指標(biāo)分析1、總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)次數(shù)表3-1項(xiàng)目20xx度20xx度20xx度格力公司1.111.041.11排名668行業(yè)均值1.441.281.31行業(yè)最高2.141.791.57行業(yè)最低0.970.991圖3-1總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)次數(shù)：是指企業(yè)在一定時(shí)期主營業(yè)務(wù)收入凈額同平均資產(chǎn)總額的比率。是考察企業(yè)資產(chǎn)運(yùn)營效率的一項(xiàng)重要指標(biāo),體現(xiàn)了企業(yè)經(jīng)營期間全部資產(chǎn)從投入到產(chǎn)出的流轉(zhuǎn)速度,反映了企業(yè)全部資產(chǎn)的管理質(zhì)量和利用效率。通過該指標(biāo)的對比分析,可以反映企業(yè)本年度以與以前年度總資產(chǎn)的運(yùn)營效率和變化,發(fā)現(xiàn)企業(yè)與同類企業(yè)在資產(chǎn)利用上的差距,促進(jìn)企業(yè)挖掘潛力、積極創(chuàng)收、提高產(chǎn)品市場占有率、提高資產(chǎn)利用效率、一般情況下,該數(shù)值越高,表明企業(yè)總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)速度越快。銷售能力越強(qiáng),資產(chǎn)利用效率越高。從表3-1和圖3-1可以看出格力公司,該指標(biāo)從20xx至20xx一直在下降,表明格力公司的總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)速度變慢,生產(chǎn)效率下降,銷售能力不強(qiáng),資產(chǎn)利用效率變低,影響企業(yè)的盈利能力了,如果企業(yè)的總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率較低,且長期處于較低的狀態(tài),企業(yè)應(yīng)采取措施提高各項(xiàng)資產(chǎn)的利用效率,處置多余,閑置不用的資產(chǎn),提高銷售收入,從而提高總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率。2、固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)次數(shù)表3-2項(xiàng)目20xx度20xx度20xx度格力公司8.679.724.06排名767行業(yè)均值13.8112.7511.82行業(yè)最高23.3919.6420.96行業(yè)最低8.515.133.77圖3-2固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)次數(shù)：固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率也稱固定資產(chǎn)利用率,是企業(yè)銷售收入與固定資產(chǎn)凈值的比率。固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)天數(shù)表示在一個(gè)會(huì)計(jì)年度內(nèi),固定資產(chǎn)轉(zhuǎn)換成現(xiàn)金平均需要的時(shí)間,即平均天數(shù)。固定資產(chǎn)的周轉(zhuǎn)次數(shù)越多,則周轉(zhuǎn)天數(shù)越短；周轉(zhuǎn)次數(shù)越少,則周轉(zhuǎn)天數(shù)越長。固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率主要用于分析對廠房、設(shè)備等固定資產(chǎn)的利用效率,比率越高,說明利用率越高,管理水平越好。如果固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率與同行業(yè)平均水平相比偏低,則說明企業(yè)對固定資產(chǎn)的利用率較低,可能會(huì)影響企業(yè)的獲利能力。它反應(yīng)了企業(yè)資產(chǎn)的利用程度。從表3-2和圖3-2可以看出格力公司從20xx至20xx的固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)次數(shù)變化較小,從20xx至20xx固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)次數(shù)變化較大,而且是較快的下降,說明了企業(yè)資產(chǎn)利用率變低,企業(yè)固定資產(chǎn)管理水平減弱,說明格力公司的固定資產(chǎn)利用程度下降。3、流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)次數(shù)表3-3項(xiàng)目20xx度20xx度20xx度格力公司1.161.271.12排名888行業(yè)均值2.122.031.98行業(yè)最高2.742.763.2行業(yè)最低1.161.271.12圖3-3流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)次數(shù)：周轉(zhuǎn)率指企業(yè)一定時(shí)期內(nèi)主營業(yè)務(wù)收入凈額同平均流動(dòng)資產(chǎn)總額的比率,流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率是評價(jià)企業(yè)資產(chǎn)利用率的一個(gè)重要指標(biāo)。流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率反映了企業(yè)流動(dòng)資產(chǎn)的周轉(zhuǎn)速度,是從企業(yè)全部資產(chǎn)中流動(dòng)性最強(qiáng)的流動(dòng)資產(chǎn)角度對企業(yè)資產(chǎn)的利用效率進(jìn)行分析,以進(jìn)一步揭示影響企業(yè)資產(chǎn)質(zhì)量的主要因素。要實(shí)現(xiàn)該指標(biāo)的良性變動(dòng),應(yīng)以主營業(yè)務(wù)收入增幅高于流動(dòng)資產(chǎn)增幅作保證。通過該指標(biāo)的對比分析,可以促進(jìn)企業(yè)加強(qiáng)內(nèi)部管理,充分有效地利用流動(dòng)資產(chǎn),如降低成本、調(diào)動(dòng)暫時(shí)閑置的貨幣資金用于短期投資創(chuàng)造收益等,還可以促進(jìn)企業(yè)采取措施擴(kuò)大銷售,提高流動(dòng)資產(chǎn)的綜合使用效率。一般情況下,該指標(biāo)越高,表明企業(yè)流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)速度越快,利用越好。在較快的周轉(zhuǎn)速度下,流動(dòng)資產(chǎn)會(huì)相對節(jié)約,相當(dāng)于流動(dòng)資產(chǎn)投入的增加,在一定程度上增強(qiáng)了企業(yè)的盈利能力；而周轉(zhuǎn)速度慢,則需要補(bǔ)充流動(dòng)資金參加周轉(zhuǎn),會(huì)形成資金浪費(fèi),降低企業(yè)盈利能力。從表3-3和圖3-3可以看出格力公司此項(xiàng)數(shù)據(jù)變化幅度不大,說明流動(dòng)資產(chǎn)利用水平變化不大。但是格力公司的流動(dòng)資金,沒有得到充分利用,在補(bǔ)充流動(dòng)資金參加周轉(zhuǎn),就形成了資金浪費(fèi),降低企業(yè)的盈利能力。4、應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)次數(shù)表3-4項(xiàng)目20xx度20xx度20xx度格力公司67.7873.5253.67排名111行業(yè)均值28.9425.6320.44行業(yè)最高67.7873.5253.67行業(yè)最低15.9410.387.69圖3-4應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)次數(shù)：是指在一定時(shí)期內(nèi)<通常為一年>應(yīng)收賬款轉(zhuǎn)化為現(xiàn)金的平均次數(shù)。應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)次數(shù)是一個(gè)正指標(biāo),周轉(zhuǎn)次數(shù)越多,說明應(yīng)收賬款的變現(xiàn)能力越強(qiáng),企業(yè)應(yīng)收賬款的管理水平越高；周轉(zhuǎn)次數(shù)越少,說明應(yīng)收賬款的變現(xiàn)能力越弱,企業(yè)應(yīng)收賬款的管理水平越低。從表3-4和圖3-4可以清晰的看出格力公司2011至20xx年應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)次數(shù)變化幅度不大。如果周轉(zhuǎn)次數(shù)少,應(yīng)收賬款回收發(fā)生困難,收賬費(fèi)用增加,發(fā)生壞賬的可能性增強(qiáng),說明企業(yè)應(yīng)收賬款的管理水平下降。12年較11年有所上升,但上升的不是很明顯。一般來說,應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率越高越好,表明公司收賬速度快,平均收賬期短,壞賬損失少,資產(chǎn)流動(dòng)快,償債能力強(qiáng)。與之相對應(yīng),應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)天數(shù)則是越短越好。如果公司實(shí)際收回賬款的天數(shù)越過了公司規(guī)定的應(yīng)收賬款天數(shù),則說明債務(wù)人拖欠時(shí)間長,資信度低,增大了發(fā)生壞帳損失的風(fēng)險(xiǎn)；同時(shí)也說明公司催收賬款不力,使資產(chǎn)形成了呆帳甚至壞帳,造成了流動(dòng)資產(chǎn)不流動(dòng),這對公司正常的生產(chǎn)經(jīng)營是很不利的。但從另一方面說,如果公司的應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)天數(shù)太短,則表明公司奉行較緊的信用政策,付款條件過于苛刻,這樣會(huì)限制企業(yè)銷售量的擴(kuò)大,特別是當(dāng)這種限制的代價(jià)〔機(jī)會(huì)收益〕大于賒銷成本時(shí),會(huì)影響企業(yè)的盈利水平。有一些因素會(huì)影響應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率和周轉(zhuǎn)天數(shù)計(jì)算的正確性。首先,由于公司生產(chǎn)經(jīng)營的季節(jié)性原因,使應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率不能正確反映公司銷售的實(shí)際情況。其次,某些上市公司在產(chǎn)品銷售過程中大量使用分期付款方式。再次,有些公司采取大量收取現(xiàn)金方式進(jìn)行銷售。最后,有些公司年末銷售量大量增加或年末銷售量大量下降。這些因素都會(huì)對應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率或周轉(zhuǎn)天數(shù)造成很大的影響。投資者在分析這兩個(gè)指標(biāo)時(shí)應(yīng)將公司本期指標(biāo)和公司前期指標(biāo)、行業(yè)平均水平或其他類似公司的指標(biāo)相比較,判斷該指標(biāo)的高低。5、成本基礎(chǔ)的存貨周轉(zhuǎn)率表3-5項(xiàng)目20xx度20xx度20xx度格力公司46.2430.9812.35排名127行業(yè)均值17.1315.6612.83行業(yè)最高46.2451.3641.92行業(yè)最低6.015.355.76圖3-5成本基礎(chǔ)的存貨周轉(zhuǎn)率：是以成本為基礎(chǔ)的存貨周轉(zhuǎn)率,即一定時(shí)期內(nèi)企業(yè)銷貨成本與存貨平均余額間的比率,它反映企業(yè)流動(dòng)資產(chǎn)的流動(dòng)性,主要用于流動(dòng)性的分析。從表3-5和圖3-5可以看出格力公司存貨周轉(zhuǎn)率降低,說明存貨的占用水平高,流動(dòng)性變?nèi)?存貨轉(zhuǎn)換為現(xiàn)金或應(yīng)收賬款的速度變慢。6、收入基礎(chǔ)的存貨周轉(zhuǎn)率表3-6項(xiàng)目20xx度20xx度20xx度格力公司62.6133.6118.08排名122行業(yè)均值19.8316.3514.66行業(yè)最高62.6143.1738.34行業(yè)最低6.926.426.33圖3-6收入基礎(chǔ)的存貨周轉(zhuǎn)率：即一定時(shí)期內(nèi)企業(yè)營業(yè)收入與存貨平均余額間的比率,主要用于獲利能力分析。從表3-6和圖3-6可以看出格力公司都有所下降,但是企業(yè)從20xx至20xx的存貨凈額分別為逐年下降,對企業(yè)而言,該指標(biāo)均呈下降趨勢,所以就企業(yè)本身而言,其獲利能力較差。7、營運(yùn)資金周轉(zhuǎn)次數(shù)表3-7項(xiàng)目20xx度20xx度20xx度格力公司23.073.7115.90排名147行業(yè)均值10.615.137.15行業(yè)最高23.0716.3818.06行業(yè)最低0.810.240.31圖3-7營運(yùn)資金周轉(zhuǎn)次數(shù)：營運(yùn)資金周轉(zhuǎn)次數(shù)=銷售收入凈額/〔平均流動(dòng)資產(chǎn)-平均流動(dòng)負(fù)債〕,是指在某一特定時(shí)期內(nèi)營業(yè)收入與營運(yùn)資金平均占用額的比率,表明企業(yè)在一定時(shí)期〔通常為一年〕內(nèi)營運(yùn)資金的周轉(zhuǎn)次數(shù)。從表3-7和圖3-7可以看出格力公司此項(xiàng)營運(yùn)資金周轉(zhuǎn)次數(shù)變化較大,但20xx至20xx下降很多。一般情況下,一定時(shí)期內(nèi)營運(yùn)資金周轉(zhuǎn)次數(shù)越多,營運(yùn)資金周轉(zhuǎn)天數(shù)越短,表明企業(yè)運(yùn)用較少的營運(yùn)資金可獲得較多的銷售收入,營運(yùn)資金的運(yùn)用效果顯著。但格力公司20xx和20xx都低于行業(yè)平均值,表明企業(yè)的營運(yùn)資金的運(yùn)用效果不佳。營運(yùn)資本周轉(zhuǎn)率的影響因素是很復(fù)雜的,不能根據(jù)營運(yùn)資本的高低直接得出相關(guān)結(jié)論,而要進(jìn)行具體的分析。比如,較低的營運(yùn)資本周轉(zhuǎn)率可能是企業(yè)所擁有的高額存貨或高額應(yīng)收款所導(dǎo)致的,也有可能是大額現(xiàn)金余額造成的。8、營業(yè)周期表3-8項(xiàng)目20xx度20xx度20xx度格力公司82.0390.3173.02排名666行業(yè)均值89.9799.2692.08行業(yè)最高129.93135.37136.88行業(yè)最低43.2455.856.65圖3-8營業(yè)周期：是指取得存貨開始到銷售存貨并收回現(xiàn)金為止的這段時(shí)間。一般情況下,營業(yè)周期短,說明資金周轉(zhuǎn)速度快；營業(yè)周期長,說明資金周轉(zhuǎn)速度慢。這就是營業(yè)周期與流動(dòng)比率的關(guān)系。決定流動(dòng)比率高低的主要因素是存貨周轉(zhuǎn)天數(shù)和應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)天數(shù)。營業(yè)周期,一般應(yīng)結(jié)合存貨周轉(zhuǎn)情況和應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)情況一并分析。營業(yè)周期的長短,不僅體現(xiàn)企業(yè)的資產(chǎn)管理水平,還會(huì)影響企業(yè)的償債能力和盈利能力。從表3-8和圖3-8可以看出格力公司此項(xiàng)數(shù)據(jù)變動(dòng)幅度不大,行業(yè)位置很穩(wěn)定。一般情況下,營業(yè)周期越短,說明資產(chǎn)的使用效率越高,資金周轉(zhuǎn)速度越快,