跨國(guó)資本流動(dòng)課件

14三月2024跨國(guó)資本流動(dòng)第一節(jié)國(guó)際資本流動(dòng)概述一、國(guó)際資本流動(dòng)的概念

★國(guó)際資本流動(dòng)是指資本在各國(guó)（或地區(qū)）之間，以及與國(guó)際金融組織之間的轉(zhuǎn)移。對(duì)于一個(gè)國(guó)家而言，國(guó)際資本流動(dòng)包括流入和流出兩個(gè)方面。國(guó)際資本流動(dòng)3/14/202422二、國(guó)際資本流動(dòng)類型國(guó)際資本流動(dòng)國(guó)際借貸長(zhǎng)期資本流動(dòng)短期資本流動(dòng)貿(mào)易資本流動(dòng)銀行資本流動(dòng)避險(xiǎn)性資本流動(dòng)投機(jī)性資本流動(dòng)直接投資證券投資國(guó)際債券國(guó)際股票國(guó)際投資基金3/14/202433

國(guó)際間收益率的差異

◆利潤(rùn)率的差異◆金融資產(chǎn)價(jià)格的差異◆稅種稅率的差異

風(fēng)險(xiǎn)的差異◆政治風(fēng)險(xiǎn)、經(jīng)濟(jì)風(fēng)險(xiǎn)、金融風(fēng)險(xiǎn)

實(shí)物經(jīng)濟(jì)交易及金融市場(chǎng)操作的需要◆伴隨貿(mào)易、旅游等實(shí)物經(jīng)濟(jì)交易的資金流動(dòng)

◆銀行結(jié)算資金流動(dòng)等三、國(guó)際資本流動(dòng)的原因3/14/202444

國(guó)際資本流動(dòng)規(guī)模巨大，脫離實(shí)物經(jīng)濟(jì)而獨(dú)立增長(zhǎng)◆國(guó)際資本流動(dòng)的增長(zhǎng)速度遠(yuǎn)遠(yuǎn)快于經(jīng)濟(jì)與國(guó)際貿(mào)易的增長(zhǎng)；◆國(guó)際資本流動(dòng)的增長(zhǎng)不受世界經(jīng)濟(jì)周期的影響；

國(guó)際資本流動(dòng)結(jié)構(gòu)與方式發(fā)生了重大變化

◆國(guó)際資本流動(dòng)方向多樣化，投資渠道與方式大大增加

◆投資主體多元化，機(jī)構(gòu)投資者成為間接投資主力軍

◆國(guó)際資本流動(dòng)證券化趨勢(shì)加強(qiáng)；

國(guó)際投機(jī)資金流動(dòng)頻繁四、20世紀(jì)80年代以來(lái)國(guó)際資本流動(dòng)的特點(diǎn)3/14/202455一、國(guó)際債務(wù)的衡量指標(biāo)第二節(jié)國(guó)際債務(wù)問(wèn)題1.償債率

償債率的警戒線為：20%3/14/2024662.債務(wù)率

債務(wù)率的警戒線為：100%3.外債依賴率

外債依賴率的警戒線為：8%3/14/2024774.短期債務(wù)比率

短期債務(wù)比率的警戒線為：25%3/14/2024885.其它債務(wù)衡量指標(biāo)

一國(guó)當(dāng)年外債還本付息額占當(dāng)年GNP的比率

警戒線為：5%

外債余額占本國(guó)黃金外匯儲(chǔ)備額的比率

警戒線為：3倍以內(nèi)

★在衡量一國(guó)外債負(fù)擔(dān)時(shí)，應(yīng)綜合都考慮以上各項(xiàng)指標(biāo)。3/14/202499二、發(fā)展中國(guó)家的債務(wù)危機(jī)

20世紀(jì)80年代發(fā)展中國(guó)家債務(wù)危機(jī)的特點(diǎn)◆債務(wù)規(guī)模巨大◆債務(wù)高度集中◆債務(wù)結(jié)構(gòu)惡化利率結(jié)構(gòu)（按浮動(dòng)利率計(jì)息）期限結(jié)構(gòu)（短期比重上升）來(lái)源結(jié)構(gòu)（私人貨款增加）3/14/20241010

發(fā)展中國(guó)家債務(wù)危機(jī)的原因

發(fā)展中國(guó)家債務(wù)危機(jī)的原因內(nèi)因盲目舉借大量外債國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)政策失誤外債使用效率低下外因當(dāng)時(shí)發(fā)達(dá)國(guó)家的經(jīng)濟(jì)滯脹當(dāng)時(shí)美元匯率與利率的上升國(guó)際商業(yè)銀行貸款政策的失誤3/14/20241111

◆重新安排債務(wù)到期日◆增加新的貸款，促進(jìn)債務(wù)國(guó)經(jīng)濟(jì)調(diào)整與增長(zhǎng)◆債務(wù)資本化（債權(quán)—股權(quán)互換）◆債務(wù)證券化（債權(quán)交換）◆債務(wù)回購(gòu)

債務(wù)危機(jī)的解決方案3/14/20241212第三節(jié)我國(guó)利用外資一、我國(guó)利用外資的形式二、我國(guó)利用外資概況三、我國(guó)利用外資的作用四、我國(guó)利用外資中應(yīng)注意的問(wèn)題3/14/20241313我國(guó)利用外資形式外商證券投資股票投資發(fā)行國(guó)際債券B股、H股、ADR等外商直接投資中外合資企業(yè)中外合作企業(yè)外商獨(dú)資企業(yè)中外合作開發(fā)國(guó)際信貸國(guó)際商業(yè)銀行貸款國(guó)際金融機(jī)構(gòu)貸款出口信貸等外商其它投資“三來(lái)一補(bǔ)”等一、我國(guó)利用外資的形式3/14/20241414

我國(guó)利用外資的大致階段

◆

1979—1987年，起步階段◆

1988—1991年，保持穩(wěn)定階段◆

1992—1995年，快速發(fā)展階段◆

1996年以來(lái)，由重?cái)?shù)量轉(zhuǎn)向重質(zhì)量

二、我國(guó)利用外資概況3/14/202415151979—2001年我國(guó)利用外資總額（單位：億美元）年份利用外資總額對(duì)外借款直接投資其它投資3/14/202416162001年－2005年我國(guó)利用外資情況（單位億美元）3/14/20241717行業(yè)199920002001

外商直接投資的行業(yè)結(jié)構(gòu)

（單位：萬(wàn)美元）3/14/20241818外商直接投資的行業(yè)結(jié)構(gòu)

（單位：萬(wàn)美元）行業(yè)200220032005

3/14/20241919

外商直接投資的地區(qū)結(jié)構(gòu)

（單位：萬(wàn)美元）3/14/20242020外商直接投資的地區(qū)結(jié)構(gòu)

（單位：萬(wàn)美元）3/14/20242121

◆

投資規(guī)模擴(kuò)大，跨國(guó)公司投資增多◆外商投資地區(qū)與領(lǐng)域擴(kuò)大◆

外商更加看重中國(guó)的銷售市場(chǎng)

◆外國(guó)投資者對(duì)與國(guó)企合資或收購(gòu)國(guó)企舉較大

近10年來(lái)外商對(duì)我國(guó)直接投資的特征3/14/202422222002年末全國(guó)對(duì)外債務(wù)余額（單位：萬(wàn)美元）3/14/202423232005年末全國(guó)對(duì)外債務(wù)余額（單位：億美元）債務(wù)人債務(wù)金額債務(wù)人債務(wù)金額中資金融機(jī)構(gòu)和企業(yè)及國(guó)務(wù)院部委986.6外商投資企業(yè)505.1外資金融機(jī)構(gòu)408.1貿(mào)易信貸908合計(jì)2810.153/14/20242424

有利的影響

◆彌補(bǔ)建設(shè)資金不足，促進(jìn)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)◆創(chuàng)造就業(yè)機(jī)會(huì)◆增加出口創(chuàng)匯

◆增加稅收◆引進(jìn)先進(jìn)技術(shù)和管理經(jīng)驗(yàn)◆促進(jìn)國(guó)有企業(yè)經(jīng)營(yíng)機(jī)制轉(zhuǎn)變◆提高金融機(jī)構(gòu)和大企業(yè)的國(guó)際知名度

三、利用外資對(duì)我國(guó)經(jīng)濟(jì)的影響3/14/20242525

不利的影響

◆影響到國(guó)家的產(chǎn)業(yè)安全◆擴(kuò)大了我國(guó)東西部經(jīng)濟(jì)差距◆引進(jìn)外資良莠不齊，負(fù)面影響已有顯現(xiàn)。

◆存在重復(fù)引進(jìn)和盲目引進(jìn)現(xiàn)象，造成資源浪費(fèi)

3/14/20242626

國(guó)家產(chǎn)業(yè)安全問(wèn)題

國(guó)民待遇問(wèn)題

債務(wù)負(fù)擔(dān)問(wèn)題

金融市場(chǎng)穩(wěn)定性問(wèn)題四、我國(guó)利用外資中應(yīng)注意的問(wèn)題3/14/20242727第四節(jié)貨幣危機(jī)貨幣危機(jī)的概念貨幣危機(jī)發(fā)生的原因貨幣危機(jī)的傳播貨幣危機(jī)的影響3/14/20242828貨幣危機(jī)的原因

1）政府過(guò)度的擴(kuò)張性財(cái)政政策導(dǎo)致經(jīng)濟(jì)基礎(chǔ)惡化，引發(fā)對(duì)固定匯率制的投機(jī)攻擊是爆發(fā)貨幣危機(jī)的基本原因。合理預(yù)期：一國(guó)基本經(jīng)濟(jì)條件惡化，由此預(yù)期其將進(jìn)一步惡化而沖擊。

2）心理預(yù)期帶來(lái)到投機(jī)沖擊引發(fā)貨幣危機(jī)心理預(yù)期：與經(jīng)濟(jì)基礎(chǔ)無(wú)關(guān)，心理預(yù)期所致。為維持固定匯率制度的成本與收益成本：

提高利率加重還本付息壓力，加大金融風(fēng)險(xiǎn)。

利率意味著經(jīng)濟(jì)緊縮，導(dǎo)致失業(yè)上升，高股市低迷，經(jīng)濟(jì)將陷入危機(jī)。3/14/20242929

收益：

可以保持一個(gè)較為穩(wěn)定的外部環(huán)境

獲得政策一致性的聲譽(yù)，利于后續(xù)政策的實(shí)施。投機(jī)沖擊成功的要素在于：

資金規(guī)模羊群效應(yīng)被攻擊政府的態(tài)度及國(guó)際間的協(xié)調(diào)與合作。貨幣危機(jī)的傳播1）貿(mào)易伙伴2）經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)相似的國(guó)家被逐一攻擊3）過(guò)分依賴國(guó)際資金流人的國(guó)家3/14/20243030貨幣危機(jī)的影響

不利：擾亂一國(guó)金融市場(chǎng)運(yùn)轉(zhuǎn)。經(jīng)濟(jì)體將受干擾經(jīng)濟(jì)秩序混亂?？赡軐?dǎo)致一系列危機(jī)的發(fā)生：大量撤資，經(jīng)濟(jì)難以為繼；