證券從業(yè)資格考試證券投資基金課件

證券從業(yè)資格考試證券投資基金課件證券投資基金框架結構圖基金績效證券組合11-15基金管理人4基金投資人營銷6基金托管人5基金的募集與交易3基金的概念和類型1-2基金的費用利潤7-8基金監(jiān)管10基金信息披露92第一章：證券投資基金概述3第一節(jié)證券投資基金的概念與特點證券投資基金的概念P1美國----“共同基金”英國及中國香港----“單位信托基金”日本和中國臺灣----“證券投資信托基金”歐洲----“集合投資基金”或“集合投資計劃”證券投資基金的特點P2-3集合理財、專業(yè)管理組合投資、分散風險利益共享、風險共擔嚴格監(jiān)管、信息透明獨立托管、保障安全4專業(yè)管理下的業(yè)績表現(xiàn)2008.12.31.3個月6個月12個月2年3年5年滬深300指數(shù)-18.98%-34.89%-65.95%-10.94%96.84%52.14%中證股票型基金指數(shù)-9.40%-23.11%-51.42%10.91%146.93%153.32%股債復合指數(shù)-10.93%-20.74%-41.38%-3.71%72.69%44.92%中證混合型基金指數(shù)-6.32%-18.23%-45.40%14.81%133.21%140.18%中證全債指數(shù)7.84%12.27%15.94%13.15%16.33%28.08%中證債券型基金指數(shù)5.48%7.71%6.46%25.85%44.66%55.47%5第一節(jié)證券投資基金的概念與特點證券投資基金與其他金融工具的比較P3-4比較項目基金股票債券反映的經(jīng)濟關系不同信托關系，是一種受益憑證所有權關系，是所有權憑證債權債務關系，是債權憑證所籌資金的投向不同間接投資于有價證券直接投資于實業(yè)領域直接投資于實業(yè)領域投資收益與風險大小不同風險適中收益穩(wěn)健高風險高收益低風險低收益6第一節(jié)證券投資基金的概念與特點證券投資基金與其他金融工具的比較P3-4比較項目基金銀行儲蓄存款性質屬于受益憑證，基金管理人只管理資金并不保證收益，投資人承擔一定風險和費用屬于信用憑證，銀行對存款者負有法定的保本付息責任收益與風險程度風險高，收益高存款利率相對固定，幾乎沒有風險信息披露程度基金管理人必須定期公布基金的投資運作情況沒有義務向存款人披露資金的運用情況7第二節(jié)證券投資基金市場的參與主體類別名稱基金當事人基金份額持有人基金管理人基金托管人基金市場服務機構基金銷售機構注冊登記機構律師事務所和會計事務所基金投資咨詢機構和基金評級機構監(jiān)管與自律機構基金監(jiān)管機構證券交易所基金行業(yè)自律組織8第三節(jié)證券投資基金的法律形式公司型基金（美國）和契約型基金的概念P8公司型基金和契約型基金的區(qū)別P8法律主體資格不同投資者的地位不同基金營運依據(jù)不同9第四節(jié)證券投資基金的運作方式封閉式基金和開放式基金的概念P9封閉式基金和開放式基金的區(qū)別P9-10比較項目封閉式基金開放式基金期限明確的存續(xù)期（我國5年和15年）沒有固定的存續(xù)期份額限制在存續(xù)期內基金份額總數(shù)一般固定不變基金份額總額隨投資者申購或贖回而增加或減少交易場所基金份額在證券交易所上市交易，投資者只能委托證券公司按市價買賣，交易在投資者之間完成向基金管理人或其代理人申購和贖回，交易在基金管理人和投資者之間完成價格形成方式主要受二級市場供求關系的影響以基金份額凈值為基礎激勵約束機制和投資策略沒有贖回的壓力，基金管理人可實行長期的投資策略，以取得長期經(jīng)營績效必須保留一部分現(xiàn)金或流動性強的資產，以便應付投資者隨時贖回10第五節(jié)證券投資基金的起源與發(fā)展證券投資基金作為社會化的理財工具，起源于英國的投資信托公司。1868年英國成立“海外及殖民地政府信托基金”在英國《泰晤士報》刊登招募說明書，公開向社會公眾發(fā)售認股憑證，這是公認的設立最早的投資基金。1924年3月21日“馬薩諸塞投資信托基金”在美國波士頓成立，成為世界上第一只公司型開放式基金。與以往基金運作模式相比，它有三個新特點：契約型變?yōu)楣拘?、封閉式變?yōu)殚_放式、固定收益變?yōu)槭找娣窒盹L險分擔。1940年美國頒布《投資公司法》和《投資顧問法》，以法律形式明確基金的規(guī)范運作，嚴格限制投機活動，為投資者提供了體系完整的法律保護，并成為其他國家制定相關基金法律的典范。目前，開放式基金成為當代證券投資基金的主流產品。11第五節(jié)證券投資基金的起源與發(fā)展全球基金業(yè)發(fā)展的趨勢與特點P12美國占據(jù)主導地位，其他國家發(fā)展迅猛開放式基金成為證券投資基金的主流產品基金市場競爭加劇，行業(yè)集中趨勢突出基金的資金來源發(fā)生了重大變化（退休養(yǎng)老金快速增長）12第六節(jié)我國基金業(yè)的發(fā)展概況1992年11月“淄博鄉(xiāng)鎮(zhèn)企業(yè)投資基金”于1993年8月在上海證券交易所上市，是國內最早上市的公司型封閉式基金人們習慣上將1997年以前設立的基金稱為“老基金”1997年11月14日經(jīng)國務院批準，國務院證券管理委員會頒布了《證券投資基金管理暫行辦法》，這是我國首次頒布的規(guī)范證券投資基金運作的行政法規(guī)，為我國證券投資基金業(yè)的規(guī)范發(fā)展奠定了法律基礎。1998年3月27日“基金金泰”、“基金開元”等契約型封閉式基金設立，標志著規(guī)范化的證券投資基金在我國正式發(fā)展。2001年9月“華安創(chuàng)新證券投資基金”發(fā)行，這是國內第一只契約型開放式證券投資基金，標志著我國證券投資基金的新發(fā)展。2003年10月28日《中華人民共和國證券投資基金法》經(jīng)全國人大常委會審議通過，并于2004年6月1日實施。13第六節(jié)我國基金業(yè)的發(fā)展概況第一只債券基金南方寶元債券基金南方基金管理公司2002年8月第一只貨幣基金華安現(xiàn)金富利基金華安基金管理公司2003年12月第一只保本基金南方避險保本基金南方基金管理公司2003年5月第一只ETF華夏上證50ETF華夏基金管理公司2004年第一只LOF南方基金配置基金南方基金管理公司2004年10月第一只系列基金招商安泰系列基金招商基金管理公司2003年3月14第七節(jié)基金業(yè)在金融體系中的地位與作用證券投資基金的作用P19-20為中小投資者拓寬投資渠道優(yōu)化金融結構，促進經(jīng)濟增長有利于證券市場的穩(wěn)定和健康發(fā)展完善金融體系和社會保障體系15課堂練習1．在我國香港特別行政區(qū)和英國，證券投資基金一般被稱為（）。

A．共同基金B(yǎng)．單位信托基金C．證券投資信托基金D．私募基金

16課堂練習

2．（）在法律上是具有獨立法人地位的股份投資公司。A．契約型基金B(yǎng)．公司型基金C．開放式基金D．封閉式基金

17課堂練習3．就投資風險大小比較而言，以下正確的表述是（）。

A．股票大于基金且基金大于債券B．股票小于基金且基金小于債券C．股票大于基金且債券也大于基金D．股票小于基金且債券也小于基金18課堂練習4．我國《證券投資基金法》規(guī)定，封閉式基金的存續(xù)期應在（）年以上。

A．5B.7C.10D.15

19課堂練習5.2001年9月，我國第一只開放式基金（）的誕生，標志著我國基金業(yè)進入一個全新的發(fā)展階段。

A．基金開元B．華安創(chuàng)新C．淄博基金D．基金金泰20課堂練習6.2004年底，國內推出第一只ETF即上證50ETF的公司是（）。

A．南方基金管理公司B．華夏基金管理公司C．華安基金管理公司D．招商基金管理公司

21課堂練習7.公認設立最早的投資基金是（）。

A．英國“海外及殖民地政府信托”B．富來明創(chuàng)立的“蘇格蘭美國投資信托”C．波士頓“馬薩諸塞投資信托基金”D．麥哲倫基金

22第二章：證券投資基金的類型23第一節(jié)證券投資基金分類概述序號分類依據(jù)具體類別1基金的運作方式開放式基金封閉式基金2基金的法律（組織）形式公司型基金契約型基金3基金的投資對象（標的）股票基金債券基金混合基金貨幣市場基金4基金的投資目標成長型基金收入型基金平衡型基金24第一節(jié)證券投資基金分類概述序號分類依據(jù)具體類別5投資理念主動型基金被動（指數(shù)）型基金6基金的募集方式公墓基金私募基金7基金的資金來源和用途在岸基金離岸基金8特殊類型的基金系列（傘型）基金（9）基金中的基金（0）保本基金（5）交易所交易基金（ETF）上市開放式基金（LOF）25第一節(jié)證券投資基金分類概述ETF交易所上市交易的、基金份額可變的開放式基金最早產生于加拿大，成熟于美國我國第一只ETF是2004年底華夏基金的上證50ETFLOF可以場內場外申購贖回、場內交易的開放式基金我國本土化創(chuàng)新，目前只在深交所上市交易基金份額通過跨系統(tǒng)轉托管實現(xiàn)場內場外的轉換26第一節(jié)證券投資基金分類概述比較項目ETFLOF申購贖回的標的基金份額與“一籃子”股票的交易基金份額與現(xiàn)金的交易申購贖回的場所通過交易所進行交易所和代銷網(wǎng)點都可以進行申購贖回限制大投資者才能參與一級市場交易沒有特別要求基金投資策略完全被動式管理，擬合某一指數(shù)主動和被動管理都可以基金凈值報價每15秒提供一次基金凈值報價一天只提供一次或幾次凈值報價27股票基金在投資組合中的作用P27以股票作為主要投資標的以追求長期的資本增值作為主要目標高風險、高收益有效抵御通貨膨脹的風險第二節(jié)股票基金28股票基金與股票的區(qū)別P27股票價格隨時變動；股票基金價格每個交易日只有1個價格股票價格受買賣股票數(shù)量的大小和強弱影響股票型基金的份額凈值不會受申購與贖回的影響股票價格高低的合理性可以作出判斷；而不能對股票基金凈值的合理性進行判斷單一股票風險較大；而股票基金由于采取投資組合，風險相對較低第二節(jié)股票基金29股票基金的分類P27-30按投資市場分：國內股票基金國外股票基金全球股票基金按投資風格分：股票市值規(guī)模x股票性質（3x3）按行業(yè)分類：科技股基金金融服務基金房地產業(yè)股票基金第二節(jié)股票基金30股票基金的投資風險P30-31系統(tǒng)性風險：政策風險、經(jīng)濟周期性風險、利率匯率風險非系統(tǒng)性風險：企業(yè)的信用風險、經(jīng)營風險、財務風險管理運作風險：基金經(jīng)理管理風險、技術風險、合規(guī)風險第二節(jié)股票基金31股票基金的分析方法P31-33經(jīng)營業(yè)績指標：基金分紅已實現(xiàn)收益凈值增長率風險評價指標：凈值增長率標準差貝塔（β

）值

持股集中度行業(yè)投資集中度持股數(shù)量組合特點指標：平均市盈率、平均市凈率、平均市值

運作成本指標：費用率（運作費用/平均凈資產）操作策略指標：基金股票周轉率與平均持股時間第二節(jié)股票基金32債券基金在投資組合中的作用P33以債券作為主要投資標的以追求穩(wěn)定收入作為主要目標收益和風險適中與股票基金適當搭配組合投資來分散風險第三節(jié)債券基金33債券基金與債券的區(qū)別P34債券型基金的收益不如債券的利息固定債券型基金沒有確定的到期日債券基金的收益率更難以預測投資風險：利率風險與信用風險第三節(jié)債券基金34債券基金的類型P34-35債券發(fā)行者債券到期日債券信用等級債券基金的投資風險P35-36利率風險信用風險提前贖回風險通貨膨脹風險第三節(jié)債券基金35債券基金的分析方法P36凈值增長率、標準差、費用率、周轉率持有債券平均久期信用等級的分析第三節(jié)債券基金36第三節(jié)債券基金久期：指一只債券的加權到期時間，它綜合考慮了到期時間、債券現(xiàn)金流以及市場利率對債券價值的影響，可以用來反映利率的微小變動對債券價格的影響，因此是一個很好的債券利率風險衡量指標。債券基金的久期：等于基金組合中各個債券的投資比例與對應的債券久期的加權平均。債券基金的久期越長，凈值的波動幅度就越大，所承擔的利率風險就越高。基金資產凈值變化=久期（5）×利率變化（1%）37貨幣市場基金在投資組合中的作用P37風險低、安全性高和流動性好保守投資者短期投資的理想工具作為基金組合里的流動性資產品種第四節(jié)貨幣市場基金38貨幣市場基金的投資對象P37能夠進行投資的金融工具不能夠進行投資的金融工具貨幣市場基金的投資風險P38利率風險信用風險購買力風險流動性風險第四節(jié)貨幣市場基金39貨幣市場基金的分析方法P38-39收益分析：

日每萬份基金凈收益最近7日年化收益率風險分析：

組合平均剩余期限(<=180天)融資比例浮動利率債券投資情況第四節(jié)貨幣市場基金40混合基金在投資組合中的作用P39收益水平介于債券型基金和股票型基金之間倉位上下限制靈活，投資操作空間更大對投資管理人資產配置能力要求更高第五節(jié)混合基金41混合基金的類型P40偏股型基金（股票50%-70%）偏債型基金（債券50%-70%）股債平衡型基金（40%-60%）靈活配置型基金混合基金的投資風險P40投資者購買多只混合型基金投資管理能力弱的混合基金第五節(jié)混合基金42保本基金的特點P40招募說明書中明確規(guī)定了保障條款大部分資金投資于與基金到期日一致的債券部分資金投資于股票、衍生工具等高風險資產本質上是一種混合基金保本基金的保本策略P41-42對沖保險策略和固定比例投資組合保險策略（CPPI）保本基金的類型P42本金保證收益保證紅利保證第六節(jié)保本基金43保本基金的投資風險P42保本條款的限制：認購期購買和持有完整周期（3-10年）在一定程度上限制了基金收益的上升空間

通貨膨脹和資金的機會成本保本基金的分析P43保本期保本比例贖回費安全墊擔保人第六節(jié)保本基金44ETF的特點P44被動操作的指數(shù)型基金獨特的實物申購贖回機制（ETF最大的特色）一級市場與二級市場并存的交易制度ETF的套利交易原理P44ETF的類型P45跟蹤的指數(shù)不同：股票型ETF和債券型ETF復制方法的不同：完全復制ETF和抽樣復制ETF第七節(jié)交易型開放式指數(shù)基金（ETF）45ETF的風險P45系統(tǒng)性風險價格高于或低于基金凈值（供求關系影響）跟蹤誤差（抽樣復制、現(xiàn)金留存、基金分紅）ETF的分析方法P46收益指標：二級市場價格收益率、基金凈值增長率

運作效率的指標：折（溢）價率、周轉率跟蹤誤差、跟蹤偏離度

第七節(jié)交易型開放式指數(shù)基金（ETF）46QDII基金的概念P46QDII基金在投資組合中的作用P47QDII基金的投資對象P47-48QDII基金的投資風險P48匯率風險國別風險、新興市場風險等特別投資風險系統(tǒng)風險、非系統(tǒng)風險和操作風險流動性風險第八節(jié)QDII基金47課堂練習1.與私募基金相比，公募基金具有（）特點

A．運作上受到的限制和約束較少B．面向社會公眾發(fā)售C．投資者的資格和人數(shù)常受到嚴格的限制D．投資風險較高

48課堂練習2．封閉式基金價格的主要決定因素是（）

A．市場供求關系B．市場存款利率C．基金份額凈值D．基金份額面值

49課堂練習3．目前，我國的證券投資基金主要是（）

A．公司型基金B(yǎng)．契約型基金C．單位信托基金D．對沖基金50課堂練習4．以追求資本增值為基本目標，較少考慮當期收入，投資于具有良好增長潛力的上市股票或其他證券的證券投資基金是（）。

A．指數(shù)基金B(yǎng)．成長型基金C．收入型基金D．平衡型基金51課堂練習5．既注重資本增值又注重當期收入的證券投資基金是（）。

A．指數(shù)基金B(yǎng)．成長型基金C．收入型基金D．平衡型基金

52課堂練習6．下列指標中，用來分析基金營業(yè)業(yè)績的最主要的指標是（）。

A．留存收益B．凈值增長率C．當期利潤D．分紅比例53課堂練習7．一般來說，我國ETF最小申購、贖回的單位是（）。

A．100萬份B．200萬份C．150萬份D．250萬份54富博士系列何謂共同基金55第三章：基金的募集、交易與登記56第一節(jié)封閉式基金的募集與交易1申請基金管理人向證監(jiān)會提交的主要文件包括：基金募集申請報告、基金合同草案、基金托管協(xié)議草案和招募說明書草案2核準證監(jiān)會自受理基金管理人募集申請之日起6個月內作出核準或不予核準的決定3發(fā)售基金管理人收到證監(jiān)會核準文件之日起6個月內進行份額的發(fā)售，募集期限不超過3個月4驗資基金管理人在募集期滿之日起10日內聘請法定驗資機構驗資5生效基金管理人自收到驗資報告10日內，向證監(jiān)會提交備案申請和驗資報告，辦理基金的備案手續(xù)，刊登基金合同生效公告57封閉式基金上市交易的條件P51基金份額總額達到核準規(guī)模的80%以上基金合同期限為5年以上基金募集金額不低于2億元人民幣基金份額持有人不少于1000人基金份額上市交易規(guī)則規(guī)定的其他條件第一節(jié)封閉式基金的募集與交易58封閉式基金交易賬戶的開立P51必須開立深、滬證券賬戶或基金賬戶卡及資金賬戶基金賬戶只能用于基金、國債及其他債券的認購及交易持本人身份證到證券登記機構開立基金賬戶持本人身份證和已經(jīng)辦理的股票賬戶卡或基金賬戶卡到證券經(jīng)營機構開立資金賬戶每個有效證件只允許開設1個基金賬戶或股票賬戶第一節(jié)封閉式基金的募集與交易59封閉式基金的交易規(guī)則P51-52交易時間：周一至周五（法定公眾節(jié)假日除外），上午9：30-11：30，下午13：00-15：00交易原則：價格優(yōu)先、時間優(yōu)先報價單位為每份基金價格，申報價格最小變動單位為0.001元人民幣，買入與賣出申報數(shù)量為100份或其整數(shù)倍，單筆最大數(shù)量應低于100萬份交易采用電腦集合競價和連續(xù)競價兩種方式與A股交易一樣實行10%的漲跌幅限制（上市首日除外），與A股一樣實行T+1交割、交收第一節(jié)封閉式基金的募集與交易60第一節(jié)封閉式基金的募集與交易交易費用目前，我國基金交易傭金為成交金額的0.3%，不足5元的按5元收取上海證券交易所按成交面值的0.05%收取登記過戶費目前，我國封閉式基金不收取印花稅基金指數(shù)上證基金指數(shù)和深圳基金指數(shù)樣本選取范圍為上市交易的封閉式基金采用派許指數(shù)計算公式，以基金份額總額為權數(shù)基數(shù)為1000折（溢）價率折（溢）價率=（市場價格/基金份額凈值-1）*100%61封閉式募集封閉式上市開放式募集份額總額≥核準規(guī)模的80%份額總額≥核準規(guī)模的80%金額≥2億元份額總額≥2億份金額≥2億元份額持有人人數(shù)≥200人份額持有人人數(shù)≥1000人份額持有人人數(shù)≥200人基金合同期限≥5年第二節(jié)開放式基金的募集與認購62開放式基金的認購渠道P54基金管理公司（60）商業(yè)銀行（26）證券公司（76）證券投資咨詢機構（天相投顧）專業(yè)基金銷售機構（無）中國證監(jiān)會規(guī)定的其他具備基金代銷業(yè)務資格的機構第二節(jié)開放式基金的募集與認購63開放式基金的認購步驟P55基金賬戶和資金賬戶的開立基金的認購：個人投資者：在資金賬戶中存入足夠現(xiàn)金，填寫基金認購申請表進行基金的認購機構投資者：在資金賬戶中存入足夠現(xiàn)金，填寫加蓋機構公章和法定代表人章的認購申請表一般情況下，基金認購申請?zhí)峤缓蟛豢沙废J購確認：投資者T日提交申請后，T+2日可在辦理認購的網(wǎng)點查詢申請的成功確認應以基金登記人的確認登記為準第二節(jié)開放式基金的募集與認購64開放式基金認購的收費模式P56前端收費：認購時支付認購費用后端收費：認購時不收費，贖回時支付認購費用目的是為了鼓勵投資者能長期持有基金認購費率隨時間延長而遞減，甚至不收取認購費用開放式基金認購份額的計算（外扣法）P56凈認購金額=認購金額÷（1+認購費率）認購費用=凈認購金額×認購費率認購份額=（凈認購金額+認購利息）÷基金份額面值第二節(jié)開放式基金的募集與認購65申購：投資者在開放式基金合同生效后，申請購買基金份額的行為贖回：基金份額持有人要求基金管理人購回其所持有的開放式基金份額的行為申購和贖回的渠道與認購的渠道一樣，可以通過直銷中心、代銷網(wǎng)點或者通過基金管理人或其指定的基金銷售代理人以電話、傳真和互聯(lián)網(wǎng)的形式進行申購和贖回的時間：周一至周五（法定公眾節(jié)假日除外），上午9：30-11：30，下午13：00-15：00第三節(jié)開放式基金的申購、贖回66開放式基金申購、贖回的收費模式P58-59申購申購費不超過申購金額的5%前端收費和后端收費兩種模式贖回贖回費不超過基金份額贖回金額的5%贖回費在扣除手續(xù)費后，余額不得低于贖回費總額的25%，并應歸入基金財產贖回費率隨時間延長而遞減，甚至不收取贖回費用第三節(jié)開放式基金的申購、贖回67第三節(jié)開放式基金的申購、贖回申購、贖回款項的支付陪P59申購采用全額交款的方式贖回款項自受理有效贖回申請之日起不超過7個工作日辦理。發(fā)生巨額贖回情況，按基金合同辦理申購、贖回的注冊登記P60申購、贖回一般在T+1日為投資者辦理增加權益或扣除權益的登記手續(xù)68巨額贖回的認定及處理方式P60巨額贖回認定：單個開放日基金凈贖回申請超過上一日基金總份額的10%凈贖回申請=贖回申請+轉出申請-申購申請-轉入申請?zhí)幚矸绞浇邮苋~贖回部分延期贖回第三節(jié)開放式基金的申購、贖回69開放式基金份額的轉換P61不贖回已持有的基金份額并將其轉換成同一基金管理公司管理的其他基金份額的業(yè)務模式采取未知價法，按照轉換申請日的基金份額凈值為基礎計算轉換基金份額數(shù)量由于基金的申購費率不同，存在費用差時需補齊轉換還收取轉換費用，但綜合費用仍較低第四節(jié)開放式基金的轉換、非交易過戶、轉托管與凍結70開放式基金的非交易過戶P62定義：不采用申購、贖回的方式，將一定數(shù)量的基金份額按照一定規(guī)則從某一投資者基金賬戶轉移到另一個投資者基金賬戶的行為情況：繼承、捐贈、司法強制執(zhí)行和經(jīng)注冊登記機構認可的其他情況下的非交易過戶只有基金注冊登記機構可以辦理非交易過戶，辦理非交易過戶時必須提供其要求的資料第四節(jié)開放式基金的轉換、非交易過戶、轉托管與凍結71基金份額的轉托管P62轉托管在轉出方進行申報，基金份額轉托管一次完成投資者于T日轉托管基金份額成功后，轉托管份額于T+1日到達轉入方網(wǎng)點，投資者可以于T+2日起贖回該部分基金份額基金份額的凍結P62基金注冊登記機構只受理國家有權機關依法要求的基金賬戶或基金份額的凍結與解凍被凍結部分產生的權益包括現(xiàn)金分紅和紅利再投資一并凍結第四節(jié)開放式基金的轉換、非交易過戶、轉托管與凍結72第五節(jié)ETF的募集與交易認購按認購渠道的不同，分為場內認購和場外認購按支付的對價種類不同，ETF份額的認購又可分為現(xiàn)金認購和證券認購認購ETF的方式：場內現(xiàn)金認購、網(wǎng)上組合證券認購場外現(xiàn)金認購、網(wǎng)下組合證券認購認購時按1元/份計價申購和贖回的時間在折算日之后可以開始辦理申購基金合同生效后不超過3個月的時間開始辦理贖回申購和贖回的數(shù)額限制目前，我國ETF最小申購、贖回的單位為50或100萬份73第五節(jié)ETF的募集與交易ETF份額的折算時間基金合同生效后，ETF應在不超過3個月的時間內建倉建倉后，基金管理人選定一個日期做為基金份額折算日，以標的指數(shù)的1‰作為份額凈值，對原來的基金份額進行折算ETF份額折算的原則基金折算后，基金總份額以及基金份額持有人持有的基金份額發(fā)生調整，但比例不發(fā)生變化?；鸱蓊~折算對基金持有人的收益無實質影響ETF基金份額折算的方法折算比例=（計算當日的基金資產凈值/基金總份額）/（標的指數(shù)的收盤值/1000）以四舍五入的方法保留小數(shù)點后8位74第五節(jié)ETF的募集與交易申購和贖回的程序1、申購、贖回申請的提出在開放日提出申請2、申購、贖回申請的確認與通知在申請受理當日基金確認3、申購、贖回的清算交收與登記在T日進行申購、贖回，在T+1日進行清算，在T+2日辦理交收申購、贖回的對價、費用及價格申購對價是指投資者購買基金份額應交付的組合證券、現(xiàn)金替代、現(xiàn)金差額以及其他對價贖回對價是指基金管理人應交付給投資者的組合證券、現(xiàn)金替代、現(xiàn)金差額以及其他對價代理傭金：證券公司可以按0.5%的標準收取T日的基金份額凈值在當天收市后計算，T+1日公告75第五節(jié)ETF的募集與交易申購、贖回清單1、申購、贖回清單的內容2、組合證券相關內容3、現(xiàn)金替代相關內容現(xiàn)金替代分為三種類型：（1）禁止現(xiàn)金替代：不允許使用現(xiàn)金。（2）可以現(xiàn)金替代：允許全部或部分替代，（3）必須現(xiàn)金替代。4、預估現(xiàn)金部分相關內容5、現(xiàn)金差額相關內容暫停申購、贖回的情形不可以抗力交易所臨時停市代理券商、登記結算機構因異常情況無法辦理申購、贖回其他情況76第六節(jié)LOF的募集與交易LOF募集概述目前我國只有深圳證券交易所開辦上市開放式基金業(yè)務LOF的募集分為場外募集與場內募集兩個部分場外募集的基金份額注冊登記在中國結算公司開立的開放式基金注冊登記系統(tǒng)（“TA系統(tǒng)”）場內募集的基金份額注冊登記在中國結算公司開立的證券登記結算系統(tǒng)LOF的場外募集LOF場外募集與普通開放式基金的募集相同LOF的場內募集LOF場內募集沿用新股網(wǎng)上定價模式，但無配號及中簽環(huán)節(jié)。投資者認購LOF基金，需要持有深圳普通股票賬戶或證券投資基金賬戶77第六節(jié)LOF的募集與交易LOF份額轉托管LOF份額的轉托管業(yè)務包含兩種類型：系統(tǒng)內轉托管和跨系統(tǒng)轉托管系統(tǒng)內轉托管分：場內到場內、場外到場外的操作跨系統(tǒng)轉托管分：場內到場外、場外到場內的操作不得跨系統(tǒng)轉托管的情況：1處于募集期或封閉期的LOF份額2分紅派息前R-2日至R日（R日為權益登記日）的LOF份額3處于質押、凍結狀態(tài)的LOF份額78上市交易基金的交易規(guī)則封閉式ETFLOF10%的價格漲跌幅限制，上市首日不設限10%的價格漲跌幅限制，上市首日開始實行10%的價格漲跌幅限制，上市首日開始實行申報價格最小變動單位為0.001元申報價格最小變動單位為0.001元申報價格最小變動單位為0.001元申報數(shù)量為100份或其整數(shù)倍，單筆最大數(shù)量﹤100萬份申報數(shù)量為100份或其整數(shù)倍，不足100份的部分可以賣出申報數(shù)量為100份或其整數(shù)倍基金的開盤價通過集合競價方式產生，不能產生開盤價的，以連續(xù)競價方式產生上市首日的開盤參考價為前一工作日的基金份額凈值上市首日的開盤參考價為前一工作日的基金份額凈值T+1交割、交收報價單位為每份基金價格T日賣出份額后的資金T+1日到賬，而贖回資金至少T+2日到賬79基金申購和贖回的原則股票和債券貨幣市場ETFLOF“未知價”交易原則“確定價”原則場內-份額申購份額贖回場外-金額申購份額贖回場內-申購單位1元贖回單位1份基金份額場外-報價單位在招募說明書中載明“金額申購、份額贖回”原則“金額申購、份額贖回”原則場內-對價包括組合證券、現(xiàn)金替代、現(xiàn)金差額及其他對價場外-對價為現(xiàn)金“金額申購、份額贖回”原則申請?zhí)峤缓蟛坏贸蜂N80課堂練習1．我國封閉式基金的交收同A股一樣實行（）交割、交收。

A．T+1B．T-1C．T+2D．T-2

81課堂練習2．封閉式基金在證券交易所上市交易，要求基金募集金額不低于（）人民幣

A．3億元B.2億元C．5億元D.10億元

82課堂練習3．封閉式基金的募集是指（）根據(jù)有關規(guī)定項國務院證券監(jiān)督管理機構提交募集文件，發(fā)售基金份額，募集基金的行為。

A．基金管理公司B．基金交易機構C．基金托管人D．基金持有人83課堂練習4．基金管理人進行封閉式基金的募集，不需要向監(jiān)管機構提交的文件是（）。

A．基金申請報告B．基金合同草案C．招募說明書草案D．上市公告書

84課堂練習5．基金托管協(xié)議是（）簽訂的協(xié)議，以明確各自在管理、運用基金財產方面的職責。

A．基金管理人與基金份額持有人B．基金托管人與基金份額持有人C．基金管理人與基金托管人D．基金發(fā)起人與基金管理人85課堂練習6．封閉式基金的募集一般要經(jīng)過（）五個步驟。

A．申請、發(fā)售、核準、備案、公告B．申請、備案、核準、發(fā)售、公告C．申請、核準、發(fā)售、公告、備案D．申請、核準、發(fā)售、備案、公告86課堂練習7．封閉式基金的申報價格最小變動單位為（）元人民幣。

A.0.01B.0.25C.0.1D.0.00187課堂練習8．開放式基金份額面值通常為（）人民幣。

A.10元B.20元C.1元D.15元

88課堂練習9．一般地，貨幣型基金要從基金財產中計提不高于（）的比例的銷售費用。

A.0.25%B.0.1%C.0.2%D.2.5%89富博士系列開放式基金與封閉式基金90第四章：基金管理人91第一節(jié)基金管理人概述基金管理人在基金運作中的應用根據(jù)規(guī)定，擔任基金管理人的只能是依法設立的基金管理公司基金管理人是基金的組織者和管理者，在整個基金的運作中起著核心的作用基金管理公司的主要活動（一）基金募集與銷售（二）投資管理（基金管理公司最核心的一項業(yè)務）（三）基金運營（四）受托資產管理（五）投資咨詢服務（不需證監(jiān)會審批）目前，全國社會保障基金和企業(yè)年金作為特定性質的資產已可以委托符合要求的基金管理公司進行資產管理92第二節(jié)基金管理公司治理結構

基金管理公司治理結構的基本要求1、公司的治理結構能夠使股東會、董事會、監(jiān)事會和經(jīng)理層之間的職責明確，既相互協(xié)助、又互相制衡；各自按有關法規(guī)、公司章程和基金合同的規(guī)定分別行使職權2、實行獨立董事制度，并保證獨立董事充分發(fā)揮作用3、獨立完善的內部監(jiān)督和控制機制93第二節(jié)基金管理公司治理結構我國對基金管理公司治理結構的主要規(guī)定目前，我國基金管理公司全是有限責任公司（一）總體要求建立組織機構健全、職責劃分清晰、制衡監(jiān)督有效、激勵約束合理的治理結構，保護公司規(guī)范運作，維護基金份額持有人的利益。（二）基金管理公司治理方面的基本原則基金份額持有人利益優(yōu)先原則公司獨立運作原則強化制衡機制原則維護公司的統(tǒng)一性和完整性原則股東誠信與合作原則公平對待原則業(yè)務與信息隔離原則經(jīng)營運作公開、透明原則長效激勵約束原則人員敬業(yè)原則94第二節(jié)基金管理公司治理結構獨立董事制度基金管理公司應當建立健全獨立董事制度。獨立董事人數(shù)不得少于3人，且不得少于董事會人數(shù)的1/3需要2/3以上獨立董事通過的事項（共4條）督察長制度按照相關規(guī)定應當建立健全督察長制度督察長是高級管理人員督察長由總經(jīng)理提名，董事會任命，并經(jīng)全體獨立董事同意督察長業(yè)務職責應當涵蓋基金公司運作的所有業(yè)務環(huán)節(jié)公司應當保證督察長工作的獨立性95第三節(jié)基金管理公司組織架構類別名稱職能專業(yè)委員會投資決策委員會擁有對基金投資事務的最高決策權，對基金經(jīng)理授權，決定其任免風險控制委員會制定和監(jiān)督執(zhí)行風險控制政策，并提出風險控制建議投資管理部門投資部進行股票選擇和投資組合的管理，向交易部下達交易的命令研究部從事宏觀、行業(yè)、合同價值的分析，向決策部門提出投資建議交易部負責組織、制定和執(zhí)行交易計劃風險管理部門監(jiān)察稽核部對公司進行獨立監(jiān)控，定期向董事會提交分析報告，直接對董事會負責風險管理部對公司運營過程中產生或潛在的風險進行有效管理96第三節(jié)基金管理公司組織架構類別名稱職能市場營銷部門市場部負責基金產品的設計、募集和客戶服務，及持續(xù)營銷等工作機構理財部專門服務于提供受托資產管理資金的機構基金運營部門基金運營部負責基金的注冊和過戶登記和基金會計與結算后臺支持部門行政管理部為基金公司的運作提供文件管理、文字秘書等行政事務信息技術部負責公司業(yè)務和管理所需要的電腦軟硬件支持財務部負責處理基金公司自身的財務事務97第四節(jié)基金投資運作管理基金投資管理是基金管理公司的核心業(yè)務，投資部門具體負責基金的投資管理業(yè)務我國基金管理公司的投資決策程序：1、公司研究部門提出研究報告2、投資決策委員會決定基金的總體投資計劃3、基金投資部門制定投資組合的具體方案4、風險控制委員會提出風險控制建議98第五節(jié)基金產品營銷管理產品管理基金產品的設計思路與流程基金產品設計的法律要求基金產品線的布置定價管理基金產品定價主要包括認購費率、申購費率、贖回費率、管理費率和托管費率等。定價的影響因素：1、基金產品的類型2、市場環(huán)境3、客戶特性4、渠道特性渠道管理證券投資基金的營銷渠道有直銷和代銷兩類。99第六節(jié)公司內部控制一、內部控制的概念1、內部控制機制的概念2、內部控制制度的概念二、內部控制的目標和原則（一）內部控制的總體目標（二）基金管理公司內部控制的原則1、健全性原則2、有效性原則3、獨立性原則4、相互制約原則5、成本效益原則（三）制定內部控制制度的原則1、合法、合規(guī)性原則2、全面性原則3、審謹性原則4、適時性原則100第六節(jié)公司內部控制三、內部控制的基本要求四、內部控制的主要內容（一）投資管理業(yè)務控制（二）信息披露控制（三）信息技術系統(tǒng)控制（四）會計系統(tǒng)控制（五）監(jiān)察稽核制度101課堂練習1．基金管理公司管理基金投資的最高決策機構是（）。

A．總經(jīng)理B．董事會C．風險控制委員會D．投資決策委員會

102課堂練習2．按法律、法規(guī)的規(guī)定，負責發(fā)起設立與經(jīng)營管理基金的專業(yè)性機構是（）。

A．基金發(fā)起人B．基金管理人C．基金托管人D．基金受益人103課堂練習3．基金管理人應按照基金合同的約定及時地向（）支付基金收益。

A．基金發(fā)起人B．基金份額持有人C．基金托管人D．基金管理人104課堂練習4．按現(xiàn)行規(guī)定，我國基金管理公司必須設有不少于（）人或不少于董事會成員1／3的獨立董事。

A．1B．2C．3D．4

105課堂練習5．基金管理公司的業(yè)務特點不正確的是（）

A．基金管理公司的收入主要來自以資產規(guī)模為基礎的管理費B．開放式基金要求必須披露上一工作日的份額凈值，業(yè)務對時間與準確性的要求很高C．要滿足來自監(jiān)管部門的各種要求，運作成本很高D．基金管理公司的經(jīng)營風險很高

106課堂練習6．以下不屬于基金管理公司制定內部控制制度的原則的是（）。

A.合法、合規(guī)性原則B.全面性原則C.審慎、適時性原則D.成本效益原則

107課堂練習7．基金管理人的主要收入來源是（）。

A.投資收入B.基金管理費C.手續(xù)費D.價差收益

108課堂練習8.美國證監(jiān)會規(guī)定基金管理公司當中，獨立董事的比例必須達到（）。

A.45％B.50％C.35％D.75％109第五章：基金托管人110第一節(jié)基金托管人概述一、基金托管人及基金托管業(yè)務1、基金托管人是根據(jù)法律法規(guī)的要求，在證券投資基金運作中承擔資產保管、交易監(jiān)督、信息披露、資金清算與會計核算等相應職責的當事人。2、基金托管是指基金托管人依據(jù)法律法規(guī)的規(guī)定，履行安全保管基金資產等相關職責的行為。3、基金托管人收取一定的托管費。二、基金托管人在基金運作中的作用關鍵在于有利于保障基金資產安全，保護基金持有人利益。三、基金托管人的市場準入四、基金托管人的職責五、基金托管業(yè)務流程111第二節(jié)機構設置與技術系統(tǒng)一、基金托管人的機構設置二、基金托管人的員工配置三、基金托管業(yè)務的技術系統(tǒng)目前各托管銀行的基金托管業(yè)務技術系統(tǒng)四個主要特征。112第三節(jié)基金財產保管一、基金財產保管的基本要求獨立、完整、安全地保管基金的全部財產依法處分基金財產嚴守基金商業(yè)秘密對基金財產的損失承擔賠償責任二、基金資產賬戶的種類及管理基金資產依其形態(tài)的不同，存放在不同資產賬戶中?；疸y行賬戶結算備付金賬戶證券賬戶三、基金財產保管的內容保管基金印章基金資產賬戶管理重要文件保管核對基金資產113第四節(jié)基金資金清算基金的資金清算依據(jù)交易場所的不同分為交易所資金清算、全國銀行間市場交易資金清算和場外資金清算第五節(jié)基金會計復核一、基金賬務的復核二、基金頭寸的復核三、基金資產凈值的復核四、基金財務報表的復核五、基金費用與收益分配復核114第六節(jié)基金投資運作監(jiān)督一、基金托管人對基金管理人監(jiān)督的依據(jù)二、基金托管人對基金管理人監(jiān)督的主要內容對基金投資范圍的監(jiān)督對基金投融資比例的監(jiān)督對基金投資禁止行為進行監(jiān)督對參與銀行間同業(yè)拆借市場交易的監(jiān)督對基金管理人選擇存款銀行進行監(jiān)督三、監(jiān)督結果處理方式115第七節(jié)基金托管人內部控制一、內部控制的目標和原則（一）內部控制的目標（二）內部控制的原則1、合法性原則2、完整性原則3、及時性原則4、審慎性原則5、有效性原則6、獨立性原則二、內部控制的基本要素1、環(huán)境控制2、風險評估3、控制活動4、信息溝通5、內部監(jiān)控116第七節(jié)基金托管人內部控制三、內部控制的內容資產保管的內部控制資金清算的內部控制投資監(jiān)督的內部控制會計核算和估值的內部控制技術系統(tǒng)的內部控制四、內部控制的制度建設建立完善的稽核監(jiān)督體系明確監(jiān)察稽核部門及內部各崗位的具體職責嚴格內部管理制度117課堂練習1.《證券投資基金托管資格管理辦法》規(guī)定：“擬從事基金清算、核算、投資監(jiān)督、信息披露、內部稽核監(jiān)控等業(yè)務的職業(yè)人員不得少于（）人。

A．5B．3C．6D．2

118課堂練習2.以下不屬于基金托管人承擔的職責的是（）。

A．資金清算B．會計復核C．資產保管D．計算并公告基金資產凈值119課堂練習3.我國《證券投資基金管理暫行辦法》規(guī)定，作為基金托管人的商業(yè)銀行實收資本不少于（）。

A.20億元人民幣

B.50億元人民幣

C.60億元人民幣

D.80億元人民幣

120課堂練習4.以下基金托管人內部控制的目標錯誤的是（）。

A.保證基金保值增值

B.保證托管資產的安全完整

C.維護持有人的權益D.保障基金托管業(yè)務安全、有效、穩(wěn)健運行121第六章：基金的市場營銷122第一節(jié)基金營銷概述一、基金市場營銷的含義與特征（一）基金市場營銷的含義（二）基金市場營銷的特點服務性專業(yè)性持續(xù)性適用性二、基金市場營銷的內容（一）目標市場與客戶的確定（二）營銷環(huán)境的分析1、機構本身的情況2、影響投資者決策的因素3、監(jiān)管機構對基金營銷的規(guī)范（三）營銷組合的設計產品(Product)費率(Price)渠道(Place)促銷(Promotion)（四）營銷過程的管理市場營銷分析、計劃、實施、控制123第二節(jié)基金銷售渠道、促銷手段與客戶服務國外國內1、銀行1、商業(yè)銀行2、保險公司2、證券公司3、獨立的理財顧問3、基金管理公司直銷中心4、直銷4、交易所交易系統(tǒng)平臺5、網(wǎng)上交易5、網(wǎng)上交易6、基金超市6、證券咨詢機構7、機構銷售7、專業(yè)基金銷售公司124基金的促銷手段人員推銷廣告促銷營業(yè)推廣公共關系基金客戶服務電話服務中心郵寄服務自動傳真、電子信箱與手機短信“一對一”專人服務互聯(lián)網(wǎng)的應用媒體和宣傳手冊的應用講座、推介會和座談會第二節(jié)基金銷售渠道、促銷手段與客戶服務125第三節(jié)基金銷售機構的準入條件與職責基金銷售機構的準入條件商業(yè)銀行申請基金代銷業(yè)務資格的條件證券公司申請基金代銷業(yè)務資格的條件證券投資咨詢機構申請基金代銷業(yè)務資格的條件專業(yè)基金銷售機構申請基金代銷業(yè)務資格的條件基金銷售機構職責規(guī)范126第四節(jié)基金銷售行為規(guī)范基金銷售機構人員行為規(guī)范基金宣傳推介材料規(guī)范基金銷售費用規(guī)范證券投資基金銷售適用性第五節(jié)證券投資基金銷售業(yè)務信息管理前臺業(yè)務系統(tǒng)自助式前臺系統(tǒng)后臺管理系統(tǒng)監(jiān)管系統(tǒng)信息報送信息管理平臺應用系統(tǒng)的支持系統(tǒng)127第六節(jié)基金銷售機構內部控制內部控制的概念、目標與原則內部環(huán)境控制銷售決策流程控制銷售業(yè)務流程控制會計系統(tǒng)內部控制信息技術內部控制監(jiān)察稽核控制128課堂練習1．基金在客觀上要求其市場營銷人員廣泛了解和掌握股票市場、債券市場、銀行存款、保險等各種金融工具，這體現(xiàn)了證券投資基金市場營銷的（）特點。

A．無形性B．專業(yè)性C．多樣性D．易消失性

129課堂練習2．（）是證券投資基金市場營銷的中心。

A．確定目標客戶B．設計市場營銷組合C．市場營銷實施D．營銷過程管理

130課堂練習3.在美國，目前基金的銷售渠道對銷售額的貢獻最大的是（）。

A．直銷B．證券公司C．銀行D．投資顧問公司

131課堂練習4．基金管理人、代銷機構保管基金份額持有人的資料，保存期不少于（）年。

A．10年B．15年C．25年D．30年132富博士系列共同基金家族133第七章：基金的估值、費用與會計核算134第一節(jié)基金資產的估值基金資產估值指通過對基金所擁有的全部資產及所有負債按一定的原則和方法進行重新估值，進而確定基金資產公允價值的過程基金的資產凈值等于基金資產扣除基金負債（如管理費、托管費）后的余額，其計算公式為：

基金資產凈值＝基金資產－基金負債單位基金資產凈值，也就是每一基金單位代表的基金資產的凈值，在實務過程中，一般將簡稱為NAV（NetAssetValue）。其計算公式為：

基金份額凈值＝基金資產凈值／基金總份額

135第一節(jié)基金資產的估值基金資產估值的重要性由于基金份額凈值是開放式基金申購、贖回金額的計算基礎，直接關系到基金投資者的利益，這就要求基金份額凈值的計算必須準確基金資產估值需考慮的因素1估值頻率即多長的時間間隔對基金資產進行估值。目前，我國的開放式基金于每個交易日估值，并于次日公告基金份額凈值。封閉式基金每周披露一次基金份額凈值，但每個交易日也進行估值。2交易價格3價格操縱及濫估問題4估值方法的一致性及公開性136第一節(jié)基金資產的估值我國基金資產估值實務基金資產估值的責任人估值程序估值的基本原則具體投資品種的估值方法計價錯誤的處理及責任承擔暫停估值的情形QDII基金資產的估值問題估值責任人QDII基金份額凈值的計算及披露137第二節(jié)基金費用在基金運作過程中經(jīng)常提到的費用包括兩大類一類是基金銷售過程中發(fā)生的由基金投資者自己承擔的費用，主要是申購費、贖回費及基金轉換費另一類是基金管理過程中發(fā)生的費用，主要有基金管理費、基金托管費、信息披露費等，這些費用由基金承擔。138第二節(jié)基金費用各種費用的計提標準及計提方式（一）基金管理費、基金托管費和基金銷售費1、計提標準基金管理費率通常與基金規(guī)模成反比，與風險成正比基金托管費收取的比例與基金規(guī)模、基金類型有一定關系基金銷售服務費目前只有貨幣市場基金可以從基金資產列支2、計提方法和支付方式目前，我國的基金管理費、托管費以及基金銷售服務費均是按前一日基金資產凈值的一定比例逐日計提，按月支付（二）基金交易費基金交易費指基金在進行證券買賣交易時所發(fā)生的相關交易費用（三）基金運作費指保證基金正常運作而發(fā)生的應由基金承擔的費用139第二節(jié)基金費用140140第三節(jié)基金會計核算基金管理公司是證券投資基金會計核算的責任主體，對所管理的基金應當以每只基金為會計核算主體一、基金會計核算的特點二、基金會計核算的主要內容141課堂練習1．目前我國封閉式基金都是股票基金，均按照（）的比例計提基金管理費。

A．1％B．1．5％C．2％D．2．5％

142課堂練習2．我國目前債券基金的管理費費率通常都低于（）。

A．0．5％B．1％C．1．5％D．2％

143課堂練習3．基金管理費通常按照基金資產凈值的一定比例（）計提。

A．逐日B．每周C．每兩周D．每月144課堂練習4．在我國，基金日常估值由（）同時進行。

A．基金托管人與外部專業(yè)機構B．基金管理人與基金持有人C．基金管理人和基金托管人D．基金管理人與外部專業(yè)機構

145課堂練習5．未上市的股票配股和增發(fā)新股，按評估日的（）估值。

A．在證券交易所掛牌的同一股票的市價B．單位基金資產凈值C．在證券交易所掛牌的相似股票的市價D．基金資產的歷史成本146課堂練習6．未上市的股票首次公開發(fā)行時，按（）估值。

A．公允價值B．面值C．每股凈資產D．成本

147課堂練習7．目前我國封閉式基金按照（）的比例計提基金托管費。

A．0．15％B．0．2％C．0．25％D．0．3％

148第八章：基金利潤分配與稅收149第一節(jié)基金利潤一、基金利潤來源利息收入投資收益其他收入公允價值變動損益基金的費用二、與基金利潤有關的幾個財務指標本期利潤本期利潤扣減本期公允價值變動損益后的凈額期末可供分配利潤未分配利潤150基金利潤分配151基金進行利潤分配會導致基金份額凈值的下降

151152基金的稅收152基金管理人和基金托管人的稅收153機構投資者買賣基金的稅收154個人投資者買賣基金的稅收155課堂練習1．對基金取得的股利收入代扣代繳個人所得稅的稅率是（）。

A．15%B．20%C．10%D．25%

156課堂練習2．封閉式基金的收益分配比例不得低于基金年度已實現(xiàn)收益（）。

A．90%B．60%C．95%D．85%

157課堂練習3．從2008年4月24日起，基金買賣股票按照（）的稅率征收印花稅。

A．0.1%B．3%C．0.5%D．5%

158課堂練習4．對基金管理人從事基金管理活動取得的收入，依照稅法的規(guī)定征收（）。

A．營業(yè)稅B．消費稅C．增值稅D．關稅159課堂練習5．對企業(yè)投資者買賣基金單位暫免征收（）。

A．消費稅B．房產稅C．增值稅D．印花稅160課堂練習6．對企業(yè)投資者從基金分配中獲得的收入，暫不征收（）。

A．消費稅B．營業(yè)稅C．增值稅D．企業(yè)所得稅161課堂練習7．對個人投資者買賣基金單位獲得的差價收入，在對個人買賣股票的差價收入未恢復征收個人所得稅以前，暫不征收（）。

A．個人所得稅B．營業(yè)稅C．消費稅D．企業(yè)所得稅162富博士系列投資費用計算163第九章：基金的信息披露164第一節(jié)基金信息披露概述一、基金信息披露的含義與作用指基金市場上的有關當事人在基金募集、上市交易、投資運作等一系列環(huán)節(jié)中，依照法律法規(guī)向社會公眾進行的信息披露。其作用表現(xiàn)在以下幾個方面（一）有利于投資者的價值判斷（二）有利于防止利益沖突和利益輸送（三）有利于提高證券市場的效率（四）有效防止信息濫用165第一節(jié)基金信息披露概述二、基金信息披露的原則（一）實質性原則1、真實性原則2、準確性原則3、完整性原則4、及時性原則（2日披露及定期更新）5、公平披露原則（二）形式性原則1、規(guī)范性原則2、易解性原則3、易得性原則166第一節(jié)基金信息披露概述三、基金信息披露的禁止行為（一）虛假記載、誤導性陳述或者重大遺漏（二）對證券投資業(yè)績進行預測（三）違規(guī)承諾收益或者承擔損失（四）詆毀其他基金管理人、托管人或者基金銷售機構四、基金信息披露的分類（一）基金募集信息披露（首次與存續(xù)期）（二）基金運作信息披露（年度、半年度和季度）（三）基金臨時信息披露（重大事件或誤導信息）167第二節(jié)我國基金信息披露制度體系基金信息披露的國家法律（2004.6.1.《證券投資基金法》）基金信息披露的部門規(guī)章（2004.7.1.《基金信息披露管理辦法》）基金信息披露的規(guī)范性文件（內容與格式準則和編報規(guī)則）信息披露自律性規(guī)則（上市基金應遵守證交所的業(yè)務規(guī)則）第三節(jié)基金主要當事人的信息披露義務基金管理人的信息披露義務（合同生效后每6個月起45日更新招募說明書）基金托管人的信息披露義務基金份額持有人的信息披露義務168第四節(jié)基金募集信息披露一、基金合同（約定三個當事人權利義務關系）基金合同的主要披露事項基金合同所包含的重要信息二、基金募集說明書招募說明書的主要披露事項招募說明書包含的重要信息三、基金托管協(xié)議基金管理人和基金托管人之間的相互監(jiān)督和核查協(xié)議當事人權責約定中事關持有人權益的重要事項169第五節(jié)基金運作信息披露一、基金凈值公告基金資產凈值、份額凈值和份額累計凈值二、基金季度報告（每季結束起15個工作日）三、基金半年度報告（上半年結束起60日內）四、基金年度報告（每年結束之日起90日內）五、基金上市交易公告書（封閉式、LOF和ETF）170第六節(jié)基金臨時信息披露一、關于基金信息披露的重大性標準各國信息披露所采用的“重大性”概念有兩種標準：（一）“影響投資者決策標準”（二）“影響證券市場價格標準”二、基金臨時報告三、基金澄清公告171第七節(jié)貨幣市場基金的信息披露一、貨幣市場基金的信息披露收益公告每日分配收益，份額凈值保持1元不變收益公告分類：封閉期、開放日和節(jié)假日偏離度信息的披露當影子定價法所確定的基金資產凈值超過攤余成本法計算的基金資產凈值（正偏離）時，說明基金組合中存在浮盈；反之，當存在負偏離時，基金組合存在浮虧。二、QDII基金的信息披露至少每周計算并披露一次，如投資衍生品應每個工作日計算并披露凈值172課堂練習1．下面不屬于基金信息披露的實質性原則的是（）。

A．準確性B．真實性C．規(guī)范性D．完整性

173課堂練習2．下面不是基金信息披露的形式性原則的是（）。

A．規(guī)范性B．易解性C．易得性D．全面性174課堂練習3．基金年度報告的披露時間為每個基金會計年度結束后（）內。

A．15日B．30日C．60日D．90日

175課堂練習4．基金中期報告的披露時間為每個基金會計年度前6個月結束后（）內。

A．15日B．30日C．60日D．90日176課堂練習5．每個季度結束后（）內，基金管理人應編制完投資組合公告。

A．15日B．30日C．60日D．90日177第十章：基金監(jiān)管178第一節(jié)基金監(jiān)管概述一、基金監(jiān)管的含義與作用基金監(jiān)管是指監(jiān)管部門運用法律的、經(jīng)濟的以及必要的行政手段，對基金市場參與者行為進行的監(jiān)督與管理?；鸨O(jiān)管對于維護證券市場的良好秩序、提高證券市場的效率、保護基金份額持有人利益均具有重大意義，是證券市場監(jiān)管體系中不可缺少的組成部分。二、基金監(jiān)管的目標國際證監(jiān)會組織（IOSCO）于1998年制定的《證券監(jiān)管目標與原則》中規(guī)定，證券監(jiān)管的目標主要有三個：一、保護投資者；二、保證市場的公平、效率和透明；三、降低系統(tǒng)風險。這三個目標同樣適用于基金監(jiān)管。179第一節(jié)基金監(jiān)管概述具體而言，我國基金監(jiān)管的目標包括：（一）保護投資者利益（二）保證市場的公平、效率和透明（三）降低系統(tǒng)風險（四）推動基金業(yè)的規(guī)范發(fā)展三、基金監(jiān)管的原則（一）依法監(jiān)管原則（二）“三公”原則（三）監(jiān)管與自律并重原則（四）監(jiān)管的連續(xù)性和有效性原則（五）審慎監(jiān)管原則四、基金監(jiān)管法規(guī)體系180第二節(jié)基金監(jiān)管機構和自律組織一、中國證監(jiān)會對基金市場的監(jiān)管（一）基金監(jiān)管部的職能及對基金市場的監(jiān)管主要通過市場準入監(jiān)管與日常持續(xù)監(jiān)管兩種方式（二）中國證監(jiān)會各地方監(jiān)管局對基金的監(jiān)管二、中國證券業(yè)協(xié)會的行業(yè)自律管理（一）基金業(yè)委員會的職責與作用（二）基金公司會員部的職責（三）自律管理的方式與內容三、證券交易所的自律管理（一）對基金上市交易的管理（二）對基金投資行為進行監(jiān)控181第三節(jié)基金服務機構監(jiān)管

一、對基金管理公司的監(jiān)管獨立董事人數(shù)不得少于3人且不得少于董事會人數(shù)的1/3。董事會在審議公司及基金投資運作中的重大事項時應經(jīng)過2/3以上獨立董事同意基金管理公司按照不低于基金管理費收入的10%計提風險準備金，風險準備金余額達到基金資產凈值的1%時可不再提取二、對基金托管銀行的監(jiān)管（證監(jiān)會和銀監(jiān)會核準）只有獲得基金托管資格的商業(yè)銀行，才可以承接QDII基金和基金管理公司特定資產管理業(yè)務的托管三、基金銷售機構和注冊登記機構的監(jiān)管中國證券登記結算有限責任公司（封閉式和開放式）基金管理公司（開放式）182第四節(jié)基金運作監(jiān)管一、對基金募集申請的核準注冊制（資本市場發(fā)達的國家和地區(qū)）核準制（中國）二、基金銷售活動的監(jiān)管三、基金信息披露監(jiān)管部門：中國證監(jiān)會及各地方監(jiān)管局、證券交易所四、基金投資與交易行為監(jiān)管183第五節(jié)基金行業(yè)高級管理人員監(jiān)管一、加強對基金行業(yè)高級管理人員監(jiān)管的重要性二、對基金行業(yè)高級管理人員的資格管理三、基金行業(yè)高級管理人員的基本行為規(guī)范四、對基金管理公司督察長的監(jiān)督管理督察長是監(jiān)督檢查基金和基金管理公司運作的合法合規(guī)情況及公司內部風險控制情況的高級管理人員。督察長由總經(jīng)理提名，董事會聘任，并應經(jīng)全體獨立董事同意。五、監(jiān)管手段184課堂練習1．行業(yè)自律監(jiān)管的核心內容是（）。

A．開展基金業(yè)宣傳活動，樹立行業(yè)形象B．建立行業(yè)教育培訓體系C．從業(yè)人員資格管理、誠信建設和后續(xù)培訓D．對關系基金業(yè)發(fā)展的重點、難點、熱點問題進行深入研究

185課堂練習2．基金監(jiān)管工作最重要的目標是（）。

A．保護投資者利益B．保證市場的公平、效率和透明C．降低系統(tǒng)風險D．推動基金業(yè)發(fā)展186課堂練習3．基金監(jiān)管“三公”原則中的公開原則是指（）。

A．公開監(jiān)管機構全部業(yè)務活動內容B．要求基金市場具有充分的透明度，實現(xiàn)市場信息的公開化C．市場中不存在歧視，參與市場的主體具有完全平等的權利D．監(jiān)管部門對被監(jiān)管對象給予公正待遇187課堂練習4．基金監(jiān)管“三公”原則中的公正原則是指（）。

A．基金管理人對基金持有人給予公正待遇B．要求基金市場具有充分的透明度，實現(xiàn)市場信息的公開化C．市場中不存在歧視，參與市場的主體具有完全平等的權利D．監(jiān)管部門對被監(jiān)管理對象給予公正待遇

188第十一章

證券組合管理理論189第一節(jié)證券組合管理概述一、證券組合的含義和類型二、證券組合管理的意義和特點投資的分散性風險和收益的匹配性三、證券組合管理的方法和基本步驟（一）證券組合管理的方法被動管理和主動管理（二）證券組合管理的基本步驟1確定證券投資政策2進行證券投資分析3構建證券投資組合4投資組合的修正5投資組合業(yè)績評估190第一節(jié)證券組合管理概述四、現(xiàn)代證券組合理論體系的形成與發(fā)展1952年馬柯威茨《證券組合選擇》現(xiàn)代證券組合理論的開端單期投資問題1963年夏普單因素模型多因素模型1964~1966年夏普特雷諾詹森資本資產定價模型（CAPM）1976年羅斯套利定價理論（APT）191第二節(jié)證券組合分析一、單個證券的收益與風險P237收益及其度量（用期望收益率作為對未來收益率的最佳估計）風險及其度量（用標準差衡量證券的風險）二、證券組合的收益和風險P239兩種證券組合的收益和風險多種證券組合的收益和風險192第二節(jié)證券組合分析三、證券組合的可行域與有效邊界P240可行域：一組證券的所有可能（可行）組合的集合。有效邊界：給定風險水平下具有最高期望回報率的組合被稱為有效組合，所有有效組合的結合被稱為有效集或有效邊界兩種證券組合不同關聯(lián)性下的組合線形狀P243提示：掌握第（4）種，前三種是（4）的特殊形式投資者的共同偏好規(guī)則P247

193第二節(jié)證券組合分析四、最優(yōu)證券組合投資者的個人偏好與無差異曲線P247含義：具有相同效用水平的所有組合連成的曲線無差異曲線的六個特點圖11-13不同風險偏好的投資者的無差異曲線圖11-14最優(yōu)證券組合P250含義：無差異曲線簇與有效邊界的切點圖11-15194第三節(jié)資本資產定價模型資本資產定價模型P2511）三個假設條件2）資本市場線與證券市場線3）β的經(jīng)濟意義

4）應用：資產估值資源配置

195第四節(jié)套利定價理論該模型由羅斯提出的另一個有關資產定價的均衡模型套利定價的基本原理P260APT模型的假設與CAPM假設的異同點相同之處：1、投資者是風險厭惡者，投資者追求效用的最大化；2、投資者有相同的預期；3、資本市場是完美的；4、市場是均衡的。不同之處：與CAPM不同的是，APT不要求：1、APT以期望收益率和風險為基礎選擇投資組合；2、投資者可以相同的無風險利率進行無限制的借貸；3、投資者具有單一投資期。套利機會與套利組合套利定價模型套利定價模型的應用P263分離出統(tǒng)計上顯著影響證券收益的主要因素測算靈敏度系數(shù)，預測證券收益196第五節(jié)有效市場假設理論及其應用1）有效市場的基本概念有效市場假設理論（EMH）認為，證券在任一時點的價格均對所有相關信息做出了反應。股票價格的任何變化只會是由新信息引起的。由于新信息是不可預測的，因此股票價格的變化也就是隨機變動的。在一個有效的市場上，將不會存在證券價格被高估或被低估的情況，投資者將不可能根據(jù)已知信息獲利。2）有效市場的形式強勢有效市場半強勢有效市場弱勢有效市場3）反應不足與反應過度圖11-234）四種市場異?，F(xiàn)象（多數(shù)出現(xiàn)