楊振忠律師虛擬股權(quán)激勵(lì)方案的研究和設(shè)計(jì)樣本

虛擬股權(quán)勉勵(lì)方案研究和設(shè)計(jì)——以大唐電信虛擬管全勉勵(lì)方案設(shè)計(jì)為例1緒論1.1研究背景1.2研究?jī)?nèi)容和辦法1.3國(guó)內(nèi)外研究現(xiàn)狀1.4股權(quán)勉勵(lì)在中華人民共和國(guó)發(fā)展階段1.5研究框架2有關(guān)概念界定2.1虛擬股票期權(quán)定義2.2虛擬股票期權(quán)制度基本要素2.3虛擬股票期權(quán)與股票期權(quán)、年薪制、期股比較3大唐電信管理層股權(quán)勉勵(lì)現(xiàn)狀及問(wèn)題分析1大唐電信虛擬股權(quán)勉勵(lì)現(xiàn)狀2大唐電信管理層薪酬與滿意度問(wèn)卷調(diào)查3大唐電信虛擬股權(quán)勉勵(lì)現(xiàn)存問(wèn)題4大唐電信虛擬股票和延期支付籌劃方案設(shè)計(jì)1設(shè)計(jì)思路2股權(quán)勉勵(lì)方案選取3以虛擬股份和延期支付籌劃為重要特性詳細(xì)方案4管理層持股勉勵(lì)新方案實(shí)行要點(diǎn)與難點(diǎn)結(jié)論與展望參照文獻(xiàn)摘要在全球經(jīng)濟(jì)一體化進(jìn)程不斷發(fā)展今天，市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)越來(lái)越激烈。實(shí)踐表白，市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)本質(zhì)上是人才競(jìng)爭(zhēng)。公司要想在激烈市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)中脫穎而出，必要想盡一切辦法吸引和留住有能力、有創(chuàng)造力員工，對(duì)她們進(jìn)行培訓(xùn)和培養(yǎng)，并以適當(dāng)勉勵(lì)方式勉勵(lì)她們?yōu)楣緞?chuàng)造出更多價(jià)值。股權(quán)勉勵(lì)是指公司以股權(quán)為標(biāo)，對(duì)公司董事、監(jiān)事、高管、以及其她雇員進(jìn)行長(zhǎng)期性勉勵(lì)，使她們可以以股東身份參加公司決策、分享利潤(rùn)，承擔(dān)風(fēng)險(xiǎn)，進(jìn)而以主人翁心態(tài)，勤勉盡責(zé)為公司服務(wù)。文章結(jié)合大唐電信公司實(shí)例對(duì)虛擬股權(quán)勉勵(lì)方案進(jìn)行了研究和設(shè)計(jì)，通過(guò)度析大唐電信管理層股權(quán)勉勵(lì)現(xiàn)狀和存在問(wèn)題，對(duì)大唐電信管理層股權(quán)勉勵(lì)方案進(jìn)行了優(yōu)化設(shè)計(jì)。詳細(xì)研究分為5某些：第一某些為引言某些，對(duì)研究背景，研究?jī)?nèi)容和辦法，國(guó)內(nèi)外研究現(xiàn)狀進(jìn)行了簡(jiǎn)介，并提出了文章研究框架；第二某些為理論研究某些，對(duì)有關(guān)理論進(jìn)行了研究，為后續(xù)研究奠定了基本。研究理論重要涉及：虛擬股票期權(quán)，虛擬股票期權(quán)制度理論基本，虛擬股票期權(quán)與股票期權(quán)、年薪制、期股比較；第三某些運(yùn)用問(wèn)卷調(diào)查法對(duì)大唐電信虛擬股權(quán)勉勵(lì)現(xiàn)狀及存在問(wèn)題進(jìn)行了研究；第四某些對(duì)大唐電信管理層股權(quán)勉勵(lì)機(jī)制進(jìn)行了優(yōu)化設(shè)計(jì)；文章最后對(duì)研究進(jìn)行了總結(jié)，并提出了進(jìn)一步研究方向。論文重要采用調(diào)查分析法，通過(guò)采用問(wèn)卷調(diào)查辦法對(duì)大唐電信勉勵(lì)現(xiàn)狀以及員工對(duì)于勉勵(lì)現(xiàn)狀滿意限度進(jìn)行調(diào)查。然后結(jié)合這些調(diào)查結(jié)論在結(jié)合虛擬股權(quán)勉勵(lì)有關(guān)理論對(duì)大唐電信虛擬股票和延期支付籌劃方案進(jìn)行了設(shè)計(jì)?？傊疚难芯?jī)?nèi)容對(duì)提高大唐電信人力資源管理水平具備重要現(xiàn)實(shí)意義，也對(duì)其她公司股權(quán)勉勵(lì)機(jī)制履行和改革具備一定借鑒和參照意義。核心詞：股權(quán)勉勵(lì)；勉勵(lì)；優(yōu)化設(shè)計(jì)1緒論1.1研究背景在全球經(jīng)濟(jì)一體化進(jìn)程不斷發(fā)展今天，市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)越來(lái)越激烈。研究表白，激烈市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)事實(shí)上就是人才競(jìng)爭(zhēng)。人力資產(chǎn)是公司重要無(wú)形資產(chǎn)，對(duì)于高科技產(chǎn)業(yè)而言，人力資產(chǎn)要例如資金和技術(shù)等有形資產(chǎn)具備意義?？梢哉f(shuō)，人力資產(chǎn)存量和投資，人力資產(chǎn)質(zhì)量，特別是公司領(lǐng)導(dǎo)者質(zhì)量關(guān)系公司成敗與否核心要素。公司要想在激烈市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)中立于不敗之地，就必要想盡一切辦法去吸引和留住有能力、有創(chuàng)造力員工，對(duì)她們進(jìn)行培訓(xùn)，并以適當(dāng)方式勉勵(lì)她們?yōu)楣緞?chuàng)造出更多價(jià)值，使她們可以以股東身份參加公司決策、分享利潤(rùn)、承擔(dān)風(fēng)險(xiǎn)，進(jìn)而以主人翁心態(tài)勤勉盡責(zé)為公司服務(wù)。當(dāng)前，公司界和學(xué)術(shù)界提出勉勵(lì)辦法，重要可以分為如下兩大類：（1）物質(zhì)勉勵(lì)，如工資、獎(jiǎng)金、和福利；（2）精神勉勵(lì)，如榜樣勉勵(lì)、表?yè)P(yáng)勉勵(lì)、文化勉勵(lì)、和晉升勉勵(lì)。此外，股權(quán)勉勵(lì)辦法越來(lái)越引起人們關(guān)注。大量例子證明，股權(quán)勉勵(lì)是一種行之有效激發(fā)員工積極性和創(chuàng)造性管理方式[1]。股權(quán)勉勵(lì)是指公司以股權(quán)為標(biāo)，對(duì)公司董事、監(jiān)事、高檔管理人員、及其她雇員進(jìn)行長(zhǎng)期性勉勵(lì)，是一種通過(guò)經(jīng)營(yíng)者獲得公司股權(quán)形式予以公司經(jīng)營(yíng)者一定經(jīng)濟(jì)權(quán)利，使她們可以以股東身份參加公司決策、分享利潤(rùn)，承擔(dān)風(fēng)險(xiǎn)，從而勤勉盡責(zé)地為公司長(zhǎng)期發(fā)展服務(wù)。當(dāng)代公司理論和國(guó)外實(shí)踐表白，股權(quán)勉勵(lì)對(duì)于改進(jìn)公司治理構(gòu)造，減少代理成本，提高管理效率，增強(qiáng)公司凝聚力和市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)力起到了積極作用[2]。文章結(jié)合大唐電信公司實(shí)例對(duì)虛擬股權(quán)勉勵(lì)方案進(jìn)行了研究和設(shè)計(jì)，通過(guò)度析大唐電信管理層股權(quán)勉勵(lì)現(xiàn)狀和存在問(wèn)題，對(duì)大唐電信管理層股權(quán)勉勵(lì)方案進(jìn)行了優(yōu)化設(shè)計(jì)。研究對(duì)提高大唐電信人力資源管理水平具備重要現(xiàn)實(shí)意義，也對(duì)其她公司股權(quán)勉勵(lì)機(jī)制履行和改革具備一定借鑒和參照意義。文章以為大唐電信勉勵(lì)方式存在如下某些問(wèn)題：公司員工普遍收入不滿意；且公司員工普遍看好大唐電信前景；公司員工普遍以為大唐電信已有勉勵(lì)機(jī)制作用不明顯；公司大某些員工偏好股權(quán)勉勵(lì)。針對(duì)這些問(wèn)題文章決定采用虛擬股權(quán)勉勵(lì)方式變化公司勉勵(lì)機(jī)制。文章以為虛擬股權(quán)勉勵(lì)可以把公司所有者和經(jīng)營(yíng)者利益統(tǒng)一起來(lái)，對(duì)公司經(jīng)營(yíng)者進(jìn)行勉勵(lì)以達(dá)到減少代理成本，提高公司經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)目。1.2研究?jī)?nèi)容和辦法文章一方面對(duì)有關(guān)概念進(jìn)行了界定。例如，虛擬股票期權(quán)，虛擬股票期權(quán)制度理論基本，虛擬股票期權(quán)與股票期權(quán)、年薪制、期股比較。這些基本性工作為文章進(jìn)一步研究奠定了理論基本；對(duì)股權(quán)勉勵(lì)在國(guó)內(nèi)發(fā)呈現(xiàn)狀進(jìn)行研究，為研究大唐電信股權(quán)勉勵(lì)機(jī)制作了鋪墊；再次，文章對(duì)大唐電信管理層股權(quán)勉勵(lì)現(xiàn)狀和存在問(wèn)題進(jìn)行了剖析；最后文章結(jié)合前述有關(guān)研究成果，對(duì)大唐電信管理層股權(quán)勉勵(lì)進(jìn)行了優(yōu)化設(shè)計(jì)。文章寫作技術(shù)路線如下圖1.1所示。有關(guān)概念界定有關(guān)概念界定股權(quán)勉勵(lì)在中華人民共和國(guó)發(fā)呈現(xiàn)狀概述大唐電信管理層股權(quán)勉勵(lì)現(xiàn)狀及問(wèn)題分析優(yōu)化設(shè)計(jì)結(jié)論圖1.1文章寫作技術(shù)路線文章采用了理論研究和問(wèn)卷調(diào)查相結(jié)合研究辦法，一方面對(duì)虛擬股權(quán)勉勵(lì)理論進(jìn)行了概述，為文章進(jìn)一步研究工作奠定了理論基本；在理論研究基本上，文章采用問(wèn)卷調(diào)查法，通過(guò)對(duì)大唐電信內(nèi)部有關(guān)人員問(wèn)卷調(diào)查，剖析了大唐電信股權(quán)勉勵(lì)現(xiàn)狀和存在問(wèn)題；最后文章依照前述有關(guān)研究成果，對(duì)大唐電信股權(quán)勉勵(lì)機(jī)制進(jìn)行了優(yōu)化設(shè)計(jì)。1.3國(guó)內(nèi)外研究現(xiàn)狀1.3.150年代以來(lái)，馬斯洛、阿特金森、麥克萊蘭、赫茲伯格、弗魯姆、洛克、凱利和魏納等諸多學(xué)者對(duì)于管理勉勵(lì)理論進(jìn)行了研究，勉勵(lì)理論研究成果日益豐富。這些理論中對(duì)管理者特別是高檔管理者勉勵(lì)研究重要涉及：⑴代理理論。代理理論在高管勉勵(lì)研究領(lǐng)域中長(zhǎng)期占據(jù)主導(dǎo)地位。該理論是基于最優(yōu)CEO契約，把CEO報(bào)酬與公司業(yè)績(jī)緊密結(jié)合起來(lái)，揭示了經(jīng)理報(bào)酬對(duì)公司業(yè)績(jī)敏感性，這種研究實(shí)質(zhì)上是生產(chǎn)率工資理論一種應(yīng)用[3]。(2)勞動(dòng)經(jīng)濟(jì)學(xué)家用市場(chǎng)力量解釋高檔管理者報(bào)酬決定。按照古典邊際生產(chǎn)力理論，公司家對(duì)公司提供服務(wù)應(yīng)當(dāng)被看作產(chǎn)品某些其她要素或投入。這種投入價(jià)格或者說(shuō)公司家報(bào)酬，它是由公司家市場(chǎng)供應(yīng)和市場(chǎng)需求交點(diǎn)來(lái)決定[4]。（3）人力資源專家們更多地從公司家人力資源資本特性來(lái)研究高檔管理人員勉勵(lì)問(wèn)題，公司家職位原則和該公司家在公司管理階層中層級(jí)，來(lái)決定于公司家報(bào)酬。知名薪酬專家HaaAssciates在1984年，開(kāi)發(fā)了海氏評(píng)價(jià)系統(tǒng)得，這套系統(tǒng)得到廣泛應(yīng)用，但是它應(yīng)用前提是：管理崗位相對(duì)價(jià)值是可以客觀地甚至是科學(xué)地進(jìn)行確立[5]。(4)而從公司特性和治理構(gòu)造等角度對(duì)公司家報(bào)酬進(jìn)行研究學(xué)者們，她們研究表白：高檔管理者所處環(huán)境、公司所有權(quán)構(gòu)造、技術(shù)特性和董事會(huì)構(gòu)成等因素都會(huì)對(duì)公司家報(bào)酬水平和構(gòu)成產(chǎn)生重要影響[6]。綜上，當(dāng)前學(xué)術(shù)界對(duì)于股權(quán)勉勵(lì)研究多集中在美國(guó)和英國(guó)，這兩個(gè)國(guó)家學(xué)者研究多以完善和成熟市場(chǎng)環(huán)境為基本，這與國(guó)內(nèi)現(xiàn)狀不吻合。因而她們研究成果無(wú)法移植到國(guó)內(nèi)，實(shí)際操作價(jià)值比較小。1.3.2國(guó)內(nèi)研究國(guó)內(nèi)對(duì)于股權(quán)勉勵(lì)研究重要分為如下幾種學(xué)派：(1)“人力資本學(xué)派”，其重要代表是公司所有權(quán)在人力資本(特別是公司家人力資本)與非人力資本之間分派關(guān)系論戰(zhàn)[7]。(2)“勉勵(lì)理論學(xué)派”，這個(gè)學(xué)派特點(diǎn)是依照管理學(xué)界有關(guān)勉勵(lì)理論對(duì)公司家勉勵(lì)約束機(jī)制提出重構(gòu)思路[8]。(3)“分派理論學(xué)派”，這個(gè)學(xué)派對(duì)分派理論進(jìn)行了一定限度創(chuàng)新性研究，但這個(gè)學(xué)派對(duì)公司高層收入分派問(wèn)題涉及比較少[9]。(4)尚有某些學(xué)者對(duì)于年薪制、報(bào)酬契約理論、期權(quán)制度、持股制和遠(yuǎn)期報(bào)酬制度進(jìn)行了研究[10]。綜上，國(guó)內(nèi)研究成果重要體當(dāng)前如下兩個(gè)方面，一是國(guó)內(nèi)學(xué)者絕大多數(shù)研究普通都是在研究人力資本和委托代理關(guān)系下公司家勉勵(lì)約束機(jī)制建立，她們對(duì)于公司高管報(bào)酬問(wèn)題沒(méi)有進(jìn)行直接研究；二是國(guó)內(nèi)研究沒(méi)有對(duì)公司高管股權(quán)勉勵(lì)現(xiàn)狀以及存在問(wèn)題進(jìn)行認(rèn)真分析，對(duì)于構(gòu)建股權(quán)勉勵(lì)實(shí)際操作具備一定意義，但對(duì)于解決公司實(shí)際問(wèn)題指引意義有待進(jìn)一步進(jìn)一步。詳細(xì)文獻(xiàn)研究如下：袁國(guó)良，王懷芳和劉明()發(fā)現(xiàn)，上市公司中高檔管理者(指董事、監(jiān)事、經(jīng)理人員)持股比例和公司業(yè)績(jī)有關(guān)性很低或基本不有關(guān)。魏剛()對(duì)816家上市公司在1998年年報(bào)發(fā)布高檔管理人員持股狀況與以資產(chǎn)收益率為代表公司績(jī)效之間有關(guān)性進(jìn)行分析，也得出了類似結(jié)論，發(fā)現(xiàn)實(shí)證檢查不支持公司經(jīng)營(yíng)績(jī)效與高檔管理人員(指公司董事會(huì)成員、總經(jīng)理、總裁、副總經(jīng)理、副總裁、財(cái)務(wù)總監(jiān)、總工程師、總經(jīng)濟(jì)師、總農(nóng)藝師、董事會(huì)秘書和監(jiān)事會(huì)成員)持股比例明顯正有關(guān)假設(shè)。上海榮正投資征詢有限公司()研究報(bào)告指出，董事長(zhǎng)持股比例與公司業(yè)績(jī)呈薄弱正有關(guān)，總經(jīng)理持股比例與公司業(yè)績(jī)之間不存在有關(guān)關(guān)系。童晶駿()將實(shí)旌股權(quán)勉勵(lì)上市公司業(yè)績(jī)與全體上市公司業(yè)績(jī)進(jìn)行比較，發(fā)現(xiàn)實(shí)旌股權(quán)勉勵(lì)對(duì)國(guó)內(nèi)上市公司提高業(yè)績(jī)有一定效果，但不太明顯。劉國(guó)亮和王加勝()在此問(wèn)題上所做實(shí)證檢查卻以為，管理層持股比例(指最大前五位由管理者持有公司股份占公司總股本比例)與公司經(jīng)營(yíng)績(jī)效正有關(guān)。李增泉()通過(guò)實(shí)證檢查發(fā)現(xiàn)，較低持股比例不會(huì)對(duì)經(jīng)理人員(指董事長(zhǎng)和總經(jīng)理)產(chǎn)生有效勉勵(lì)作用；而當(dāng)經(jīng)理人員持股份額達(dá)到一定比例后，其比例高低對(duì)公司績(jī)效具備明顯影響。周建波、孫菊生()研究成果表白：成長(zhǎng)性較高公司，公司經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)提高與經(jīng)營(yíng)者因股權(quán)勉勵(lì)增長(zhǎng)持股數(shù)明顯正有關(guān)，強(qiáng)制經(jīng)營(yíng)者持股、用年薪購(gòu)買流通股以及兩者混合模式勉勵(lì)效果較好。1.4股權(quán)勉勵(lì)在中華人民共和國(guó)發(fā)展階段在國(guó)內(nèi)，股權(quán)勉勵(lì)機(jī)制建立與興起僅僅有十幾年時(shí)間，有關(guān)法律法規(guī)比較欠缺，并且國(guó)內(nèi)股權(quán)勉勵(lì)機(jī)制具備國(guó)有持股和籌劃經(jīng)濟(jì)特點(diǎn)。普通準(zhǔn)時(shí)間節(jié)點(diǎn)可將國(guó)內(nèi)股權(quán)勉勵(lì)發(fā)展過(guò)程劃分為三個(gè)階段。1.4.1實(shí)驗(yàn)階段深圳萬(wàn)科是國(guó)內(nèi)公司中最早引進(jìn)股權(quán)勉勵(lì)制度，萬(wàn)科早在1993年就聘請(qǐng)香港專業(yè)機(jī)構(gòu)為其制定了比較規(guī)范《員工股份籌劃規(guī)則》。該籌劃為其9年，分三期實(shí)行，后因政策因素只實(shí)行了一期便宣布停止[17]。在第一種階段，股權(quán)勉勵(lì)在國(guó)內(nèi)發(fā)展是以內(nèi)部職工股形式浮現(xiàn)。日后由于內(nèi)部職工股存在種種問(wèn)題，在1993年3月國(guó)務(wù)院作出了取消內(nèi)部職工股決定。1993年后來(lái)，公司職工股可以上市進(jìn)行流通，但由于國(guó)內(nèi)內(nèi)部職工股上市后大量拋售，短期內(nèi)對(duì)國(guó)內(nèi)股票二級(jí)市場(chǎng)形成了強(qiáng)大沖擊，同步這些拋售也隨著著某些違法市場(chǎng)操縱行為，為了穩(wěn)定國(guó)內(nèi)股票市場(chǎng)秩序，1998年11月25日中華人民共和國(guó)證監(jiān)會(huì)發(fā)文取消了公司職工股。1.4.2起步階段1997年上海儀電控股集團(tuán)在它子公司中一方面履行經(jīng)營(yíng)者持股制度，控股上市子公司中，總經(jīng)理、副總經(jīng)理、總工程師、總會(huì)計(jì)師等高檔管理人員業(yè)績(jī)先進(jìn)者可持股。每年依照公司凈資產(chǎn)收益率，從當(dāng)年未分派利潤(rùn)中提取不同限度獎(jiǎng)金，并按一種合理股價(jià)，折成等值股權(quán)獎(jiǎng)勵(lì)給經(jīng)營(yíng)者。持有股票暫時(shí)只有分紅和配股權(quán)，不能上市流通，一定期限后方可出售變現(xiàn)。對(duì)控股非上市子公司(國(guó)有獨(dú)資公司)經(jīng)營(yíng)者則試行了虛擬股票(紅股)勉勵(lì)方式，即對(duì)經(jīng)營(yíng)者予以鈔票年薪以外特別獎(jiǎng)勵(lì)——虛擬股票，持有虛擬股票高檔管理人員可以享有分紅，但沒(méi)有表決權(quán)。上海儀電控股集團(tuán)是在國(guó)內(nèi)比較早摸索了股權(quán)勉勵(lì)機(jī)制公司之一。日后國(guó)家對(duì)虛擬股權(quán)勉勵(lì)進(jìn)行了某些試點(diǎn)工程，依照試點(diǎn)工程獲得成功經(jīng)驗(yàn)，1999黨十五屆四中全會(huì)通過(guò)了《中共中央關(guān)于國(guó)有公司改革和發(fā)展若干重大問(wèn)題決定》，該文強(qiáng)調(diào)少數(shù)公司試行經(jīng)理年薪制、持有股權(quán)等分派方式，可以繼續(xù)進(jìn)行摸索[18]。1.4.3發(fā)展階段后，在有了上述國(guó)家政策支持之后，股權(quán)勉勵(lì)在國(guó)內(nèi)上市公司中就大范疇展開(kāi)了。但由于國(guó)內(nèi)體制、法律環(huán)境和詳細(xì)國(guó)情種種因素，國(guó)內(nèi)大某些公司所采用股權(quán)勉勵(lì)方式重要只有如下兩種即：股票增值權(quán)和虛擬股票以及業(yè)績(jī)股票勉勵(lì)籌劃(延期支付籌劃)。據(jù)調(diào)查，在，董事和高管持有公司股票上市公司總數(shù)為794家，約占所有樣我司(1177家)67.4％。其中平均每家公司所有董事高管持有股份為399497股，持股市值為4598937元[19]。1.5研究框架文章共分為5某些。第一某些為引言某些，對(duì)研究背景，研究?jī)?nèi)容和辦法，國(guó)內(nèi)外研究現(xiàn)狀進(jìn)行了簡(jiǎn)介，并提出了文章研究框架。第二某些為理論研究某些，對(duì)有關(guān)理論進(jìn)行了研究，為后續(xù)研究奠定了基本。研究理論重要涉及：虛擬股票期權(quán)、虛擬股票期權(quán)制度理論基本虛擬股票期權(quán)與股票期權(quán)、年薪制、期股比較，以及股權(quán)勉勵(lì)在中華人民共和國(guó)發(fā)呈現(xiàn)狀。第三某些運(yùn)用問(wèn)卷調(diào)查虛擬股權(quán)勉勵(lì)方案研究和設(shè)計(jì)——以大唐電信虛擬管全勉勵(lì)方案設(shè)計(jì)為例1緒論1.1研究背景1.2研究?jī)?nèi)容和辦法1.3國(guó)內(nèi)外研究現(xiàn)狀1.4股權(quán)勉勵(lì)在中華人民共和國(guó)發(fā)展階段1.4研究框架2有關(guān)概念界定2.1虛擬股票期權(quán)定義2.2虛擬股票期權(quán)制度基本要素2.3虛擬股票期權(quán)與股票期權(quán)、年薪制、期股比較3股權(quán)勉勵(lì)在中華人民共和國(guó)發(fā)展階段3.1實(shí)驗(yàn)階段3.2起步階段3.3發(fā)展階段4大唐電信管理層股權(quán)勉勵(lì)現(xiàn)狀及問(wèn)題分析4.1大唐電信虛擬股權(quán)勉勵(lì)現(xiàn)狀4.2大唐電信管理層薪酬與滿意度問(wèn)卷調(diào)查4.3大唐電信虛擬股權(quán)勉勵(lì)現(xiàn)存問(wèn)題5大唐電信虛擬股票和延期支付籌劃方案設(shè)計(jì)5.1設(shè)計(jì)思路5.2股權(quán)勉勵(lì)方案選取5.3以虛擬股份和延期支付籌劃為重要特性詳細(xì)方案5.4管理層持股勉勵(lì)新方案實(shí)行要點(diǎn)與難點(diǎn)結(jié)論與展望參照文獻(xiàn)摘要在全球經(jīng)濟(jì)一體化進(jìn)程不斷發(fā)展今天，市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)越來(lái)越激烈。實(shí)踐表白，市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)本質(zhì)上就是人才競(jìng)爭(zhēng)。公司要想在激烈市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)中脫穎而出，必要想盡一切辦法必要想盡一切辦法去吸引和留住有能力、有創(chuàng)造力員工，對(duì)她們進(jìn)行培訓(xùn)和培養(yǎng)，并采用恰當(dāng)并以適當(dāng)勉勵(lì)方式對(duì)她們進(jìn)行勉勵(lì)，勉勵(lì)她們?yōu)楣緞?chuàng)造出更多價(jià)值。股權(quán)勉勵(lì)是指股份有限公司以自己公司股權(quán)為標(biāo)，對(duì)公司其董事、監(jiān)事、高管、以及公司其她雇員進(jìn)行長(zhǎng)期性勉勵(lì)，使她們可以可以以股東身份參加公司決策、分享利潤(rùn)，承擔(dān)風(fēng)險(xiǎn)，進(jìn)從而以主人翁心態(tài)，勤勉盡責(zé)為公司服務(wù)。本文文章結(jié)合大唐電信公司實(shí)例對(duì)虛擬股權(quán)勉勵(lì)方案進(jìn)行了研究和設(shè)計(jì)，通過(guò)度析大唐電信管理層股權(quán)勉勵(lì)現(xiàn)狀和存在問(wèn)題，對(duì)大唐電信管理層股權(quán)勉勵(lì)方案進(jìn)行了優(yōu)化設(shè)計(jì)。詳細(xì)研究分為5某些：第一某些為引言某些，對(duì)研究背景，研究?jī)?nèi)容和辦法，國(guó)內(nèi)外研究現(xiàn)狀進(jìn)行了簡(jiǎn)介，并提出了文章研究框架；第二某些為理論研究某些，對(duì)有關(guān)理論進(jìn)行了研究，為后續(xù)研究奠定了基本。研究理論重要涉及：虛擬股票期權(quán)，虛擬股票期權(quán)制度理論基本，虛擬股票期權(quán)與股票期權(quán)、年薪制、期股比較；第三某些對(duì)股權(quán)勉勵(lì)在中華人民共和國(guó)發(fā)呈現(xiàn)狀進(jìn)行了研究，為后續(xù)研究進(jìn)行鋪墊；第四三某些運(yùn)用問(wèn)卷調(diào)查法對(duì)大唐電信虛擬股權(quán)勉勵(lì)現(xiàn)狀及存在問(wèn)題進(jìn)行了研究；第五四某些對(duì)大唐電信管理層股權(quán)勉勵(lì)機(jī)制進(jìn)行了優(yōu)化設(shè)計(jì)；文章最后對(duì)研究進(jìn)行了總結(jié)，并提出了進(jìn)一步研究方向。論文重要采用調(diào)查分析法，通過(guò)采用問(wèn)卷調(diào)查辦法對(duì)大唐電信勉勵(lì)現(xiàn)狀以及員工對(duì)于勉勵(lì)現(xiàn)狀滿意限度進(jìn)行調(diào)查。然后結(jié)合這些調(diào)查結(jié)論在結(jié)合虛擬股權(quán)勉勵(lì)有關(guān)理論對(duì)大唐電信虛擬股票和延期支付籌劃方案進(jìn)行了設(shè)計(jì)。總之，本文研究?jī)?nèi)容這研究對(duì)提高大唐電信人力資源管理水平，具備很重要現(xiàn)實(shí)意義，也對(duì)其她公司股權(quán)勉勵(lì)機(jī)制履行和改革具備比較重要一定借鑒和參照意義。核心詞：股權(quán)勉勵(lì)；勉勵(lì)；優(yōu)化設(shè)計(jì)1緒論1.1研究背景在全球經(jīng)濟(jì)一體化進(jìn)程不斷發(fā)展今天，市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)越來(lái)越激烈。越來(lái)越多成功經(jīng)驗(yàn)研究表白，激烈市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)事實(shí)上就是人才競(jìng)爭(zhēng)。人力資產(chǎn)是公司非常重要無(wú)形資產(chǎn)，對(duì)于高科技產(chǎn)業(yè)而言，人力資產(chǎn)要例如資金和技術(shù)等有形資產(chǎn)具備更加重大意義更加重大。可以說(shuō)，人力資產(chǎn)存量和投資，人力資產(chǎn)質(zhì)量，特別是公司領(lǐng)導(dǎo)者質(zhì)量關(guān)系決定公司成敗與否核心要素。公司要想在激烈市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)中立于不敗之地，就必要想盡一切辦法去吸引和留住有能力、有創(chuàng)造力員工，對(duì)她們進(jìn)行培訓(xùn)，并以適當(dāng)方式勉勵(lì)她們方式為公司創(chuàng)造出更多價(jià)值，。使她們可以以股東身份參加公司決策、分享利潤(rùn)、，承擔(dān)風(fēng)險(xiǎn)，進(jìn)從而以主人翁心態(tài)，勤勉盡責(zé)為公司服務(wù)。勉勵(lì)機(jī)制是微觀經(jīng)濟(jì)學(xué)中一種典型課題。當(dāng)前，公司界和學(xué)術(shù)界提出了大量勉勵(lì)辦法，重要可以分為如下兩大類：（1）物質(zhì)勉勵(lì)，如工資、獎(jiǎng)金、和福利和獎(jiǎng)勵(lì)；（2）精神勉勵(lì)，如榜樣勉勵(lì)、表?yè)P(yáng)勉勵(lì)、文化勉勵(lì)、和晉升勉勵(lì)等等。此外，股權(quán)勉勵(lì)辦法也越來(lái)越引起人們關(guān)注。，大量實(shí)證例子證表白，股權(quán)勉勵(lì)辦法是一種行之有效激發(fā)員工積極性和創(chuàng)造性力管理方式[1]。股權(quán)勉勵(lì)是指股份有限公司以我司股權(quán)為標(biāo)，對(duì)公司其董事、監(jiān)事、高檔管理人員、及公司其她雇員進(jìn)行長(zhǎng)期性勉勵(lì)，是一種通過(guò)經(jīng)營(yíng)者獲得公司股權(quán)形式予以公司經(jīng)營(yíng)者一定經(jīng)濟(jì)權(quán)利，使她們可以以股東身份參加公司決策、分享利潤(rùn)，承擔(dān)風(fēng)險(xiǎn)，從而勤勉盡責(zé)地為公司長(zhǎng)期發(fā)展服務(wù)。當(dāng)代公司理論和國(guó)外實(shí)踐表證明，股權(quán)勉勵(lì)對(duì)于改進(jìn)公司治理構(gòu)造，減少代理成本，提高管理效率，增強(qiáng)公司凝聚力和市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)力起到了積極作用[2]。文章結(jié)合大唐電信公司實(shí)例對(duì)虛擬股權(quán)勉勵(lì)方案進(jìn)行了研究和設(shè)計(jì)，通過(guò)度析大唐電信管理層股權(quán)勉勵(lì)現(xiàn)狀和存在問(wèn)題，對(duì)大唐電信管理層股權(quán)勉勵(lì)方案進(jìn)行了優(yōu)化設(shè)計(jì)。研究對(duì)提高大唐電信人力資源管理水平具備重要現(xiàn)實(shí)意義，也對(duì)其她公司股權(quán)勉勵(lì)機(jī)制履行和改革具備一定借鑒和參照意義。文章以為大唐電信勉勵(lì)方式存在如下某些問(wèn)題：公司員工普遍收入不滿意；且公司員工普遍看好大唐電信前景；公司員工普遍以為大唐電信已有勉勵(lì)機(jī)制作用不明顯；公司大某些員工偏好股權(quán)勉勵(lì)。針對(duì)這些問(wèn)題文章決定采用虛擬股權(quán)勉勵(lì)方式變化公司勉勵(lì)機(jī)制。文章以為虛擬股權(quán)勉勵(lì)可以把公司所有者和經(jīng)營(yíng)者利益統(tǒng)一起來(lái)，對(duì)公司經(jīng)營(yíng)者進(jìn)行勉勵(lì)以達(dá)到減少代理成本，提高公司經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)目。1.2研究?jī)?nèi)容和辦法本文文章一方面對(duì)有關(guān)概念進(jìn)行了界定。，例如，：虛擬股票期權(quán)，；虛擬股票期權(quán)制度理論基本，和虛擬股票期權(quán)與股票期權(quán)、年薪制、期股比較。，這些基本性工作為文章進(jìn)一步理論研究為后文奠定了良好理論基本；。然后對(duì)股權(quán)勉勵(lì)在中華人民共和國(guó)國(guó)內(nèi)發(fā)呈現(xiàn)狀進(jìn)行了研究，為研究后文對(duì)大唐電信股權(quán)勉勵(lì)機(jī)制研究進(jìn)行作了鋪墊。接下來(lái)；再次，文章對(duì)大唐電信管理層股權(quán)勉勵(lì)現(xiàn)狀和存在問(wèn)題進(jìn)行了分析剖析；。最后文章結(jié)合之前前述有關(guān)研究成果，對(duì)大唐電信管理層股權(quán)勉勵(lì)進(jìn)行了優(yōu)化設(shè)計(jì)。本文文章寫作技術(shù)路線如下圖1.1所示。有關(guān)概念界定有關(guān)概念界定股權(quán)勉勵(lì)在中華人民共和國(guó)發(fā)呈現(xiàn)狀概述大唐電信管理層股權(quán)勉勵(lì)現(xiàn)狀及問(wèn)題分析優(yōu)化設(shè)計(jì)結(jié)論圖1.1文章寫作技術(shù)路線本文文章采用了理論研究法和問(wèn)卷調(diào)查法相結(jié)合研究辦法，一方面采用理論研究法對(duì)虛擬股權(quán)勉勵(lì)有關(guān)理論進(jìn)行了研究概述，為后文文章進(jìn)一步研究工作奠定了理論基本；在理論研究基本上，文章。然后采用問(wèn)卷調(diào)查法，通過(guò)對(duì)大唐電信內(nèi)部有關(guān)人員事問(wèn)卷調(diào)查，對(duì)剖析了大唐電信股權(quán)勉勵(lì)現(xiàn)狀和存在問(wèn)題進(jìn)行分析；，最后文章依照之前前述有關(guān)研究成果，對(duì)大唐電信股權(quán)勉勵(lì)機(jī)制進(jìn)行了優(yōu)化設(shè)計(jì)。1.3國(guó)內(nèi)外研究現(xiàn)狀概述1.3.1國(guó)外研究現(xiàn)狀概述50年代以來(lái)，馬斯洛、阿特金森、麥克萊蘭、赫茲伯格、弗魯姆、洛克、凱利和魏納等諸多學(xué)者對(duì)于管理勉勵(lì)理論進(jìn)行了研究[2]，管理勉勵(lì)有關(guān)理論有關(guān)研究成果也日益豐富。在這些理論中對(duì)管理者特別是高檔管理者勉勵(lì)研究重要涉及：（1）代理理論。代理理論在高管勉勵(lì)研究領(lǐng)域中長(zhǎng)期占據(jù)主導(dǎo)地位。該理論是基于最優(yōu)CEO契約，把CEO報(bào)酬與公司業(yè)績(jī)緊密地結(jié)合起來(lái)，揭示了經(jīng)理報(bào)酬對(duì)公司業(yè)績(jī)敏感性，。這種研究實(shí)質(zhì)上是生產(chǎn)率工資理論一種應(yīng)用[3]。(2)勞動(dòng)經(jīng)濟(jì)學(xué)家用市場(chǎng)力量解釋高檔管理者報(bào)酬決定。按照古典邊際生產(chǎn)力理論，公司家對(duì)公司提供服務(wù)應(yīng)當(dāng)被看作產(chǎn)品某些其她要素或投入。這種投入價(jià)格或者說(shuō)公司家報(bào)酬，它是由公司家市場(chǎng)供應(yīng)和市場(chǎng)需求交點(diǎn)來(lái)決定[4]。(3)人力資源專家們更多地從公司家人力資源資本特性來(lái)研究高檔管理人員勉勵(lì)問(wèn)題，公司家職位原則和該公司家在公司管理階層中層級(jí)，來(lái)決定于公司家報(bào)酬。知名薪酬專家HaaAssciates在1984年，開(kāi)發(fā)了海氏評(píng)價(jià)系統(tǒng)得，這套系統(tǒng)得到廣泛應(yīng)用，但是它應(yīng)用前提是：管理崗位相對(duì)價(jià)值是可以客觀地甚至是科學(xué)地進(jìn)行確立[5]。(4)而從公司特性和治理構(gòu)造等角度對(duì)公司家報(bào)酬進(jìn)行研究學(xué)者們，她們研究表白：高檔管理者所處環(huán)境、公司所有權(quán)構(gòu)造、技術(shù)特性和董事會(huì)構(gòu)成等因素都會(huì)對(duì)公司家報(bào)酬水平和構(gòu)成產(chǎn)生重要影響[6]?？傮w來(lái)說(shuō)綜上，當(dāng)前學(xué)術(shù)界對(duì)于股權(quán)勉勵(lì)研究多集中在美國(guó)和英國(guó)，這兩個(gè)國(guó)家學(xué)者研究多以完善和成熟市場(chǎng)環(huán)境為基本，這與不適合國(guó)內(nèi)現(xiàn)狀不吻合。，因而，她們研究成果經(jīng)常無(wú)法移植到國(guó)內(nèi)，實(shí)際操作價(jià)值比較小少。1.3.2國(guó)內(nèi)研究現(xiàn)狀概述綜述國(guó)內(nèi)對(duì)于股權(quán)勉勵(lì)研究重要分為如下幾種學(xué)派：“(1)“人力資本學(xué)派”，其重要代表是公司所有權(quán)在人力資本(特別是公司家人力資本)與非人力資本之間分派關(guān)系論戰(zhàn)[7]。(2)“勉勵(lì)理論學(xué)派”，這個(gè)學(xué)派特點(diǎn)是依照管理學(xué)界有關(guān)勉勵(lì)理論對(duì)公司家勉勵(lì)約束機(jī)制提出重構(gòu)思路[8]。(3)“分派理論學(xué)派”，這個(gè)學(xué)派對(duì)分派理論進(jìn)行了一定限度創(chuàng)新性研究，但這個(gè)學(xué)派對(duì)公司高層收入分派問(wèn)題涉及比較少[9]。(4)尚有某些學(xué)者對(duì)于年薪制、報(bào)酬契約理論、期權(quán)制度、持股制和遠(yuǎn)期報(bào)酬制度進(jìn)行了研究[10]?！?0-1？】總體來(lái)看綜上，國(guó)內(nèi)研究成果重要有如下體當(dāng)前如下兩個(gè)方面特點(diǎn)，一是國(guó)內(nèi)學(xué)者絕大多數(shù)研究普通都是在研究人力資本和委托代理關(guān)系下公司家勉勵(lì)約束機(jī)制建立，她們對(duì)于公司高管報(bào)酬問(wèn)題沒(méi)有進(jìn)行直接研究；二是國(guó)內(nèi)研究沒(méi)有對(duì)公司高管股權(quán)勉勵(lì)現(xiàn)狀以及存在問(wèn)題進(jìn)行認(rèn)真分析，對(duì)于構(gòu)建股權(quán)勉勵(lì)實(shí)際操作有具備一定意義，但對(duì)于解決公司實(shí)際問(wèn)題指引意義有待進(jìn)一步進(jìn)一步不大。詳細(xì)文獻(xiàn)研究如下：袁國(guó)良，王懷芳和劉明()發(fā)現(xiàn)，上市公司中高檔管理者(指董事、監(jiān)事、經(jīng)理人員)持股比例和公司業(yè)績(jī)有關(guān)性很低或基本不有關(guān)。魏剛()對(duì)816家上市公司在1998年年報(bào)發(fā)布高檔管理人員持股狀況與以資產(chǎn)收益率為代表公司績(jī)效之間有關(guān)性進(jìn)行分析，也得出了類似結(jié)論，發(fā)現(xiàn)實(shí)證檢查不支持公司經(jīng)營(yíng)績(jī)效與高檔管理人員(指公司董事會(huì)成員、總經(jīng)理、總裁、副總經(jīng)理、副總裁、財(cái)務(wù)總監(jiān)、總工程師、總經(jīng)濟(jì)師、總農(nóng)藝師、董事會(huì)秘書和監(jiān)事會(huì)成員)持股比例明顯正有關(guān)假設(shè)。上海榮正投資征詢有限公司()研究報(bào)告指出，董事長(zhǎng)持股比例與公司業(yè)績(jī)呈薄弱正有關(guān)，總經(jīng)理持股比例與公司業(yè)績(jī)之間不存在有關(guān)關(guān)系。童晶駿()將實(shí)旌股權(quán)勉勵(lì)上市公司業(yè)績(jī)與全體上市公司業(yè)績(jī)進(jìn)行比較，發(fā)現(xiàn)實(shí)旌股權(quán)勉勵(lì)對(duì)國(guó)內(nèi)上市公司提高業(yè)績(jī)有一定效果，但不太明顯。劉國(guó)亮和王加勝()在此問(wèn)題上所做實(shí)證檢查卻以為，管理層持股比例(指最大前五位由管理者持有公司股份占公司總股本比例)與公司經(jīng)營(yíng)績(jī)效正有關(guān)。李增泉()通過(guò)實(shí)證檢查發(fā)現(xiàn)，較低持股比例不會(huì)對(duì)經(jīng)理人員(指董事長(zhǎng)和總經(jīng)理)產(chǎn)生有效勉勵(lì)作用；而當(dāng)經(jīng)理人員持股份額達(dá)到一定比例后，其比例高低對(duì)公司績(jī)效具備明顯影響。周建波、孫菊生()研究成果表白：成長(zhǎng)性較高公司，公司經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)提高與經(jīng)營(yíng)者因股權(quán)勉勵(lì)增長(zhǎng)持股數(shù)明顯正有關(guān)，強(qiáng)制經(jīng)營(yíng)者持股、用年薪購(gòu)買流通股以及兩者混合模式勉勵(lì)效果較好。1.4股權(quán)勉勵(lì)在中華人民共和國(guó)發(fā)展階段在國(guó)內(nèi)，股權(quán)勉勵(lì)機(jī)制建立與興起僅僅有十幾年時(shí)間，有關(guān)法律法規(guī)比較欠缺，并且國(guó)內(nèi)股權(quán)勉勵(lì)機(jī)制具備國(guó)有持股和籌劃經(jīng)濟(jì)特點(diǎn)。普通準(zhǔn)時(shí)間節(jié)點(diǎn)可將國(guó)內(nèi)股權(quán)勉勵(lì)發(fā)展過(guò)程劃分為三個(gè)階段。1.4.1實(shí)驗(yàn)階段深圳萬(wàn)科是國(guó)內(nèi)公司中最早引進(jìn)股權(quán)勉勵(lì)制度，萬(wàn)科早在1993年就聘請(qǐng)香港專業(yè)機(jī)構(gòu)為其制定了比較規(guī)范《員工股份籌劃規(guī)則》。該籌劃為其9年，分三期實(shí)行，后因政策因素只實(shí)行了一期便宣布停止[17]。在第一種階段，股權(quán)勉勵(lì)在國(guó)內(nèi)發(fā)展是以內(nèi)部職工股形式浮現(xiàn)。日后由于內(nèi)部職工股存在種種問(wèn)題，在1993年3月國(guó)務(wù)院作出了取消內(nèi)部職工股決定。1993年后來(lái)，公司職工股可以上市進(jìn)行流通，但由于國(guó)內(nèi)內(nèi)部職工股上市后大量拋售，短期內(nèi)對(duì)國(guó)內(nèi)股票二級(jí)市場(chǎng)形成了強(qiáng)大沖擊，同步這些拋售也隨著著某些違法市場(chǎng)操縱行為，為了穩(wěn)定國(guó)內(nèi)股票市場(chǎng)秩序，1998年11月25日中華人民共和國(guó)證監(jiān)會(huì)發(fā)文取消了公司職工股。1.4.2起步階段1997年上海儀電控股集團(tuán)在它子公司中一方面履行經(jīng)營(yíng)者持股制度，控股上市子公司中，總經(jīng)理、副總經(jīng)理、總工程師、總會(huì)計(jì)師等高檔管理人員業(yè)績(jī)先進(jìn)者可持股。每年依照公司凈資產(chǎn)收益率，從當(dāng)年未分派利潤(rùn)中提取不同限度獎(jiǎng)金，并按一種合理股價(jià)，折成等值股權(quán)獎(jiǎng)勵(lì)給經(jīng)營(yíng)者。持有股票暫時(shí)只有分紅和配股權(quán)，不能上市流通，一定期限后方可出售變現(xiàn)。對(duì)控股非上市子公司(國(guó)有獨(dú)資公司)經(jīng)營(yíng)者則試行了虛擬股票(紅股)勉勵(lì)方式，即對(duì)經(jīng)營(yíng)者予以鈔票年薪以外特別獎(jiǎng)勵(lì)——虛擬股票，持有虛擬股票高檔管理人員可以享有分紅，但沒(méi)有表決權(quán)。上海儀電控股集團(tuán)是在國(guó)內(nèi)比較早摸索了股權(quán)勉勵(lì)機(jī)制公司之一。日后國(guó)家對(duì)虛擬股權(quán)勉勵(lì)進(jìn)行了某些試點(diǎn)工程，依照試點(diǎn)工程獲得成功經(jīng)驗(yàn)，1999黨十五屆四中全會(huì)通過(guò)了《中共中央關(guān)于國(guó)有公司改革和發(fā)展若干重大問(wèn)題決定》，該文強(qiáng)調(diào)少數(shù)公司試行經(jīng)理年薪制、持有股權(quán)等分派方式，可以繼續(xù)進(jìn)行摸索[18]。1.4.3發(fā)展階段后，在有了上述國(guó)家政策支持之后，股權(quán)勉勵(lì)在國(guó)內(nèi)上市公司中就大范疇展開(kāi)了。但由于國(guó)內(nèi)體制、法律環(huán)境和詳細(xì)國(guó)情種種因素，國(guó)內(nèi)大某些公司所采用股權(quán)勉勵(lì)方式重要只有如下兩種即：股票增值權(quán)和虛擬股票以及業(yè)績(jī)股票勉勵(lì)籌劃(延期支付籌劃)。據(jù)調(diào)查，在，董事和高管持有公司股票上市公司總數(shù)為794家，約占所有樣我司(1177家)67.4％。其中平均每家公司所有董事高管持有股份為399497股，持股市值為4598937元[19]。1.45研究框架本文文章共分為5某些。第一某些為引言某些，對(duì)研究背景，研究?jī)?nèi)容和辦法，國(guó)內(nèi)外研究現(xiàn)狀進(jìn)行了簡(jiǎn)介，并提出了文章和研究框架進(jìn)行簡(jiǎn)介。第二某些為理論研究某些，對(duì)有關(guān)理論進(jìn)行了研究，為下文后續(xù)研究奠定了基本。，研究理論重要涉及：虛擬股票期權(quán)，；虛擬股票期權(quán)制度理論基本，；虛擬股票期權(quán)與股票期權(quán)、年薪制、期股比較。，以及股權(quán)勉勵(lì)在中華人民共和國(guó)發(fā)呈現(xiàn)狀。第三某些對(duì)股權(quán)勉勵(lì)在中華人民共和國(guó)發(fā)呈現(xiàn)狀進(jìn)行了研究，為下文后續(xù)研究進(jìn)行作鋪墊。第四三某些對(duì)大唐電信管理層股權(quán)勉勵(lì)現(xiàn)狀及問(wèn)題分析，這里采用了運(yùn)用問(wèn)卷調(diào)查辦法對(duì)大唐電信虛擬股權(quán)勉勵(lì)現(xiàn)狀及存在問(wèn)題進(jìn)行了研究。第五某些對(duì)大唐電信管理層股權(quán)勉勵(lì)機(jī)制進(jìn)行了優(yōu)化設(shè)計(jì)第四某些對(duì)大唐電信管理層股權(quán)勉勵(lì)機(jī)制進(jìn)行了優(yōu)化設(shè)計(jì)。最后得出全文結(jié)論，并提出了進(jìn)一步研究方向。2有關(guān)概念界定2.1虛擬股票期權(quán)定義虛擬股票期權(quán)是美國(guó)20世紀(jì)90年代發(fā)展起來(lái)一種新型期權(quán)勉勵(lì)手段。其含義是：公司予以高檔管理人員一定數(shù)量虛擬股票，對(duì)于這些虛擬股票，高檔管理人員沒(méi)有所有權(quán)，但是享有股票價(jià)格升值帶來(lái)收益，此時(shí)收入即將來(lái)股價(jià)與當(dāng)前股價(jià)差價(jià)，并享有分紅權(quán)。在持有人實(shí)現(xiàn)既定目的條件下，公司在支付持有人收益時(shí)，既可以支付在金額上相稱于持有人持有股票市值鈔票，也可以支付等值股票，還可以支付等值股票與鈔票組合。如果股價(jià)下跌，管理者將得不到收益。虛擬股票期權(quán)出既有效地解決了非公開(kāi)上市公司通過(guò)股票增值手段來(lái)達(dá)到勉勵(lì)雇員效果[2]。2.2虛擬股票期權(quán)制度基本要素虛擬股票期權(quán)制度涉及如下5個(gè)基本要素：授予對(duì)象、行權(quán)價(jià)格、內(nèi)部市場(chǎng)價(jià)格、有效期限、和授予數(shù)量。（1）授予對(duì)象，它是指虛擬股票期權(quán)擁有者和受益人，普通授予對(duì)象是公司領(lǐng)導(dǎo)層和高管。（2）行權(quán)價(jià)格，行權(quán)價(jià)格是指虛擬股票期權(quán)收益人在進(jìn)行行權(quán)時(shí)，購(gòu)買虛擬股票所要支付價(jià)格。（3）內(nèi)部市場(chǎng)價(jià)格，內(nèi)部市場(chǎng)價(jià)格普通是指股票期權(quán)二級(jí)市場(chǎng)股票價(jià)格，這個(gè)價(jià)格普通可以反映公司有關(guān)經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)。（4）有效期限，有效期限是虛擬股票期權(quán)執(zhí)行期限。普通公司都將有效期限定為3-，超過(guò)公司很少。（5）授予數(shù)量，授予數(shù)量是指公司予以員工虛擬股權(quán)數(shù)量。2.3虛擬股票期權(quán)與股票期權(quán)、年薪制、期股比較特點(diǎn)分析通過(guò)與股票期權(quán)、年薪制、期股進(jìn)行比較，進(jìn)一步闡述虛擬股票期權(quán)特點(diǎn)。2.3.1虛擬股票期權(quán)與股票期權(quán)比較(1)股票期權(quán)存在缺陷股票期權(quán)一種缺陷是股票期權(quán)價(jià)值受股市波動(dòng)影響比較大。普通來(lái)說(shuō)在業(yè)績(jī)相似狀況下，風(fēng)險(xiǎn)和股票價(jià)格波動(dòng)幅度是決定股票期權(quán)價(jià)值風(fēng)向標(biāo)，波動(dòng)幅度比較大公司股票期權(quán)價(jià)值要高于波動(dòng)幅度比較小公司。因而，股權(quán)勉勵(lì)機(jī)制在那些高成長(zhǎng)、低股息公司中有效性最高，而在低成長(zhǎng)高股息公司股權(quán)勉勵(lì)效果較差。實(shí)行股票期權(quán)后來(lái)，經(jīng)理人員在公司利益壯大，她們可以通過(guò)操縱利潤(rùn)使公司股價(jià)上漲，從而獲得收益，誘發(fā)道德風(fēng)險(xiǎn)。如果股市投機(jī)性太強(qiáng)，特別在資我市場(chǎng)不完善國(guó)家，股價(jià)并不能真實(shí)反映公司經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)。這種狀況下，也許浮現(xiàn)兩種偏差：一是股價(jià)受經(jīng)理人無(wú)法控制外界客觀狀況影響而扭曲經(jīng)理人努力限度。如當(dāng)整個(gè)股市處在虛假繁華時(shí)，某些業(yè)績(jī)平平甚至虧損公司經(jīng)理人也會(huì)由于牛市而在股票期權(quán)上獲得較大收益。二是在公司治理構(gòu)造不健全，存在內(nèi)部人控制狀況下，經(jīng)理人員會(huì)玩弄手段，抬高賺錢甚至操縱股市，損害公司長(zhǎng)期利益，增長(zhǎng)自己收入[10]。普通來(lái)說(shuō)，虛擬股權(quán)勉勵(lì)股票來(lái)源不能較好解決。當(dāng)前在國(guó)內(nèi)，公司股權(quán)勉勵(lì)中股權(quán)無(wú)論是進(jìn)行再發(fā)行股票，還是從二級(jí)市場(chǎng)上回購(gòu)，都存在法律上障礙，也不符合國(guó)內(nèi)上市公司實(shí)際發(fā)展?fàn)顩r。①公司留存股票受法律上限制國(guó)內(nèi)《公司法》第149條規(guī)定，“公司不得收購(gòu)我司股票”。“公司依照規(guī)定收購(gòu)我司股票后，必要在10日內(nèi)注銷該某些股票，依照法律、行政法規(guī)辦理變更登記并公示”[11]。這條規(guī)定事實(shí)上對(duì)兩個(gè)方面內(nèi)容進(jìn)行了否定，一方面是公司不可以擁有庫(kù)存股票；其實(shí)如果公司進(jìn)行股票回購(gòu)必要注銷。②增發(fā)新股受客觀條件限制股票來(lái)源問(wèn)題可以通過(guò)發(fā)行新股方式來(lái)解決，這種方式雖然具備這樣或那樣長(zhǎng)處，但這種方式不是所有上市公司都可以采用。依照《中華人民共和國(guó)證券法》及《上市公司向社會(huì)公開(kāi)募集股份暫行辦法》規(guī)定，股份公司增發(fā)新股必要在近來(lái)3年內(nèi)持續(xù)賺錢，并且賺錢水平達(dá)到一定原則[12]。國(guó)內(nèi)證券市場(chǎng)發(fā)展依然處在初級(jí)階段，有上市融資意愿公司非常多，證券管理機(jī)構(gòu)對(duì)己經(jīng)上市公司再增發(fā)新股批準(zhǔn)將有一定難度。正是由于這些客觀條件限制，通過(guò)發(fā)行新股解決股票期權(quán)行權(quán)股票來(lái)源問(wèn)題這條路走不通。③股票期權(quán)籌劃受批準(zhǔn)對(duì)象和時(shí)效性限制依照《中華人民共和國(guó)證券法》對(duì)于股票發(fā)行關(guān)于規(guī)定，股票期權(quán)籌劃批準(zhǔn)和發(fā)行股票核準(zhǔn)在時(shí)間上也許不吻合[13]。普通來(lái)說(shuō)，公司在股票期權(quán)授予時(shí)如果符合發(fā)行新股條件，這不能保證公司在股票期權(quán)被行權(quán)時(shí)依然符合國(guó)內(nèi)發(fā)行新股條件，這使得股票期權(quán)行權(quán)人能否行權(quán)獲得股票成為懸案。另一方面，股票期權(quán)行權(quán)人行權(quán)行為普通來(lái)說(shuō)是隨機(jī)，不也許行權(quán)人在每次行權(quán)時(shí)，都要得到國(guó)家關(guān)于部門批準(zhǔn)在操作上也是不現(xiàn)實(shí)。④回購(gòu)公司股票受鈔票流量限制如果公司進(jìn)行股票期權(quán)行權(quán)時(shí)，有關(guān)股票來(lái)源如果采用回購(gòu)我司股票形式，這會(huì)受到國(guó)內(nèi)《公司法》限制。即便是在將來(lái)法律上障礙得到消除，回購(gòu)公司股票也將受公司鈔票流限制。當(dāng)今公司普遍存在問(wèn)題是資金緊張，盡管上市公司在鈔票流控制方面會(huì)比其她公司好些，但上市公司也同樣需要滿足公司固定資產(chǎn)投資需要、生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)需要和鈔票分紅需要。如果上市公司動(dòng)用大量鈔票去回購(gòu)股票，這會(huì)大大提高股票期權(quán)籌劃成本，這樣會(huì)使很大一某些上市公司心存顧慮而望而卻步。(2)虛擬股票期權(quán)相對(duì)于股票期權(quán)比較優(yōu)勢(shì)虛擬股票期權(quán)不同于股票期權(quán)，重要體當(dāng)前實(shí)行形式上，詳細(xì)不同之處以及長(zhǎng)處在如下幾種方面[14]：①在勉勵(lì)效果上，虛擬股票期權(quán)價(jià)格在所在公司內(nèi)部各項(xiàng)財(cái)務(wù)指標(biāo)計(jì)算所得，它可以綜合反映公司家高管真實(shí)勞動(dòng)成果。在虛擬股票期權(quán)中引入行業(yè)增長(zhǎng)率等指標(biāo)只是作為參照根據(jù)不起重要作用。虛擬股票期權(quán)不受股票市場(chǎng)中整個(gè)行業(yè)和個(gè)別公司股票價(jià)格波動(dòng)影響，這可以避免個(gè)人操縱股市和股票價(jià)格和真實(shí)價(jià)格脫離狀況；這也避免了個(gè)人短期行為，使虛擬股權(quán)可以真實(shí)地反映公司家所創(chuàng)導(dǎo)致績(jī)，勉勵(lì)公司家通過(guò)誠(chéng)實(shí)勞動(dòng)和先進(jìn)業(yè)績(jī)獲取報(bào)酬。②在交易方式上，股票期權(quán)在實(shí)際操作中履約和股票交易必要通過(guò)股票市場(chǎng)，而對(duì)于股票發(fā)行，《公司法》有嚴(yán)格規(guī)定，它規(guī)定公司董事、監(jiān)事、經(jīng)理在任職期間不得出售、轉(zhuǎn)讓我司股票[10]。虛擬股票期權(quán)履約和交易不通過(guò)實(shí)際股票市場(chǎng)，它是以公司家或管理者名義在公司內(nèi)部登記，公司家或管理者購(gòu)入或賣出股票時(shí)，僅在所在公司內(nèi)部通過(guò)登記形式進(jìn)行。虛擬股票期權(quán)與市場(chǎng)掛鉤只是作為衡量指標(biāo)之一股票價(jià)格。③在股票來(lái)源問(wèn)題上，股票期權(quán)股票來(lái)源有兩個(gè)：或是公司從二級(jí)市場(chǎng)上購(gòu)得，或是在公司發(fā)行新股時(shí)預(yù)先留一某些。國(guó)內(nèi)《公司法》有關(guān)條例規(guī)定，上市公司不可以回購(gòu)我司股票。而虛擬股票期權(quán)在公司家或管理者規(guī)定履約時(shí)，公司并不從股票市場(chǎng)上進(jìn)行實(shí)際購(gòu)進(jìn)或發(fā)行股票，僅僅在公司內(nèi)部為公司家或管理者開(kāi)立股票賬戶，履約人在股票開(kāi)戶當(dāng)期也無(wú)需支付鈔票僅作為所在公司內(nèi)部應(yīng)收款進(jìn)行登記。虛擬股票期權(quán)解決了股票期權(quán)方式股票來(lái)源問(wèn)題，且無(wú)需公司家或管理者在履約時(shí)支付鈔票。④虛擬股票期權(quán)所有過(guò)程完全是在公司中進(jìn)行，它可以避免公司管理者在進(jìn)行證券交易行為時(shí)，對(duì)于證券市場(chǎng)交易影響。eq\o\ac(○,5)虛擬期權(quán)勉勵(lì)方式下，有關(guān)公司在虛擬股票持有期限到期時(shí)，向公司家或管理者支付鈔票，此時(shí)虛擬期權(quán)勉勵(lì)方案支出屬于支付報(bào)酬。在這種方式下無(wú)論是對(duì)公司管理者還是對(duì)公司自身而言，有關(guān)稅務(wù)解決都較明確。⑥在行權(quán)價(jià)格擬定上，股票期權(quán)普通依照股票二級(jí)市場(chǎng)價(jià)格作為擬定股票期權(quán)行權(quán)價(jià)格參照根據(jù)。而當(dāng)前國(guó)內(nèi)股票市場(chǎng)還不成熟，股票市場(chǎng)有關(guān)價(jià)格還不能與公司經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)進(jìn)行直接掛鉤，也不能反映有關(guān)公司家真實(shí)業(yè)績(jī)。而虛擬股票期權(quán)運(yùn)用EVA指標(biāo)對(duì)公司經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)進(jìn)行綜合評(píng)價(jià)，這樣排除了有關(guān)干擾，可以使行權(quán)價(jià)格更真實(shí)地反映公司經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)值和公司家努力限度和經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)。⑦在合用范疇上，股票期權(quán)合用范疇限于上市公司，而虛擬股票期權(quán)合用范疇更廣，上市和非上市股份制公司和國(guó)內(nèi)當(dāng)前存在大量非股份制公司都比較合用。2.3.2虛擬股票期權(quán)與年薪制比較（1）年薪制內(nèi)在缺陷[15]①年薪制只是一種針對(duì)公司管理者過(guò)去業(yè)績(jī)一種評(píng)價(jià)，而不能有效地勉勵(lì)公司管理者在將來(lái)進(jìn)行努力工作。②年薪制以年度作為業(yè)績(jī)考核周期，它是一種短期勉勵(lì)手段，這使它缺少對(duì)于公司經(jīng)營(yíng)者長(zhǎng)期利益，特別是離職后退休后得利益安排。這無(wú)形中加劇了公司經(jīng)營(yíng)者“短視”行為。③在年薪制中公司要向公司經(jīng)營(yíng)者支付高昂鈔票年薪，公司財(cái)務(wù)成本很高。④在年薪制中隊(duì)公司經(jīng)營(yíng)效益進(jìn)行評(píng)價(jià)指標(biāo)，普通采用資本保值增值指標(biāo)與利潤(rùn)指標(biāo)兩大類。它們具備一定限度有關(guān)性和代替性，這容易導(dǎo)致公司經(jīng)營(yíng)者短期行為。由于公司經(jīng)營(yíng)者收入與公司賺錢水平有關(guān)，公司經(jīng)營(yíng)者在任期內(nèi)，會(huì)將重要精力放在擴(kuò)大公司年度利潤(rùn)上，這樣會(huì)使公司經(jīng)營(yíng)者行為具備短期性和功利性，它會(huì)直接或間接影響公司將來(lái)獲利能力。公司家短視行為不利于公司長(zhǎng)遠(yuǎn)發(fā)展，同步也會(huì)對(duì)國(guó)家利益進(jìn)行損害。⑤在年薪制中核心問(wèn)題是年薪高低多少擬定。公司家或管理者經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)和她努力限度，這些是她所在公司發(fā)展過(guò)程中變量，非常不適合用固定化年薪來(lái)衡量她經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)。就國(guó)內(nèi)公司而言，公司家年薪構(gòu)成往往缺少長(zhǎng)期勉勵(lì)項(xiàng)目，使得年薪制對(duì)于公司家長(zhǎng)期行為勉勵(lì)作用比較小。（2）虛擬股票期權(quán)籌劃優(yōu)勢(shì)①虛擬股票期權(quán)普通采用EVA（稅后利潤(rùn)減去所有資本成本）評(píng)價(jià)指標(biāo)，它可以真實(shí)反映公司經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)，也可以避免利潤(rùn)虛增。且在虛擬股票期權(quán)EVA評(píng)價(jià)體系中，它將目的紅利和超額EVA增量進(jìn)行配合使用，可以真實(shí)評(píng)價(jià)公司家成績(jī)也避免了公司家短期行為，虛擬股票期權(quán)把短期勉勵(lì)與長(zhǎng)期勉勵(lì)有機(jī)結(jié)合起來(lái)。②虛擬股票期權(quán)籌劃薪酬構(gòu)成普通由目的紅利和虛擬股票構(gòu)成，在公司績(jī)效增長(zhǎng)達(dá)到或超過(guò)公司預(yù)定增量時(shí)，目的紅利是獎(jiǎng)勵(lì)給公司家或經(jīng)營(yíng)者定量報(bào)酬相稱于公司年度獎(jiǎng)金。同步在每個(gè)年度結(jié)束后，公司家還可以獲得一定數(shù)量虛擬股票，公司家可以在行權(quán)期到達(dá)時(shí)，規(guī)定公司履約獲得超額回報(bào)，行權(quán)期普通為3-。比較而言虛擬股票期權(quán)在有關(guān)薪酬設(shè)計(jì)上具備很大靈活性，可以真實(shí)合理地反映公司家經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)，可以把公司短期勉勵(lì)和長(zhǎng)期勉勵(lì)緊密結(jié)合起來(lái)。2.3.3虛擬股票期權(quán)與期股比較期股與虛擬股票期權(quán)都是以股票期權(quán)為基本產(chǎn)生出來(lái)，這兩者都具備股票期權(quán)普通性質(zhì)，但是在詳細(xì)運(yùn)用中還存在某些差別。⑴期股缺陷①可在運(yùn)用期股詳細(xì)操作中，獎(jiǎng)勵(lì)給公司家是股票或者是股份，公司家依照股票在二級(jí)市場(chǎng)上價(jià)格來(lái)擬定與否賣出自己股票。由于國(guó)內(nèi)股票市場(chǎng)是弱式有效市場(chǎng)，股票價(jià)格并不完全真實(shí)反映公司真實(shí)效益，很難通過(guò)股價(jià)升降判斷公司家努力限度，進(jìn)而影響勉勵(lì)效果。因而，期股這樣一種勉勵(lì)方式與國(guó)內(nèi)市場(chǎng)狀況是不相適應(yīng)[16]。②普通來(lái)說(shuō)獲得期權(quán)公司家不用付出任何代價(jià)，這樣就使獲得期權(quán)公司家不必關(guān)注公司經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)狀況，她只要在期權(quán)行權(quán)期內(nèi)把得到股票或股份轉(zhuǎn)讓出去，就可以獲得一筆額外收入。這些弊端使期股失去了作為公司家勉勵(lì)約束機(jī)制存在乎義。③依照上一點(diǎn)提到期權(quán)股票在運(yùn)營(yíng)中有關(guān)特點(diǎn)，闡明期股合用范疇僅局限于股份制公司。⑵虛擬股票期權(quán)優(yōu)勢(shì)①在虛擬股票期權(quán)種獎(jiǎng)勵(lì)給公司家是虛擬股票。虛擬股票與股票二級(jí)市場(chǎng)沒(méi)有必然性聯(lián)系，這避免了由于國(guó)內(nèi)股票市場(chǎng)存在缺陷對(duì)于判斷公司真實(shí)狀況影響。②虛擬股票期權(quán)行權(quán)時(shí)，公司家普通依照行權(quán)價(jià)和股票內(nèi)部市場(chǎng)價(jià)格對(duì)比來(lái)決定與否行權(quán)。而虛擬股票價(jià)格是由公司相應(yīng)財(cái)務(wù)指標(biāo)計(jì)算所得，普通來(lái)說(shuō)公司財(cái)務(wù)指標(biāo)選取和設(shè)計(jì)都是可以真實(shí)反映公司及公司家真實(shí)成績(jī)。同步虛擬股票價(jià)格還參照了同行業(yè)同步期公司發(fā)展?fàn)顩r。這樣使公司家或經(jīng)營(yíng)者努力限度和虛擬股票內(nèi)部市場(chǎng)價(jià)格成正比，通過(guò)一系列精致設(shè)計(jì)使得虛擬股票期權(quán)要比期股勉勵(lì)效果明顯。③普通來(lái)說(shuō)虛擬股票期權(quán)應(yīng)用范疇比期股應(yīng)用范疇更廣泛也更符合國(guó)內(nèi)實(shí)際狀況，虛擬股票期權(quán)不但合用于股份制公司，還同步合用于非股份制公司。通過(guò)以上分析，對(duì)于國(guó)內(nèi)上市公司來(lái)說(shuō)，股票期權(quán)和期股在公司中實(shí)際操作，會(huì)受到太多法律限制也存在著太多不合理性和各種障礙，勉勵(lì)效果普通。3大唐電信管理層股權(quán)勉勵(lì)現(xiàn)狀及問(wèn)題分析3.1大唐電信簡(jiǎn)介大唐電信科技股份有限公司是大唐電信科技產(chǎn)業(yè)集團(tuán)（暨電信科學(xué)技術(shù)研究院）控股高科技公司。公司于1998年9月21日在北京海淀新技術(shù)開(kāi)發(fā)實(shí)驗(yàn)區(qū)注冊(cè)成立，同年10月，公司股票“大唐電信”在上海證券交易所掛牌上市，股票代碼“600198”。公司注冊(cè)資本43898.64萬(wàn)元。，公司成為科技部首批發(fā)布十六家“863籌劃成果產(chǎn)業(yè)化基地”之一；，在《福布斯》雜志“全球最佳小公司”評(píng)比中，名列中華人民共和國(guó)內(nèi)地公司第三位；，入選“中華人民共和國(guó)最受尊敬公司50強(qiáng)”；，在中華英才網(wǎng)“最受大學(xué)生歡迎十個(gè)行業(yè)”及行業(yè)“最具號(hào)召力公司”評(píng)比中名列前茅；，入選新浪與《通信產(chǎn)業(yè)報(bào)》聯(lián)合評(píng)比十大最具影響力通信公司；，在《中華人民共和國(guó)互聯(lián)網(wǎng)周刊》“中華人民共和國(guó)電信供應(yīng)商百佳”評(píng)比中位列第十；被國(guó)家發(fā)展改革委、科技部、財(cái)政部、海關(guān)總署、國(guó)家稅務(wù)總局聯(lián)合擬定為國(guó)家第13批享有優(yōu)惠政策公司（集團(tuán)）技術(shù)中心；在北京國(guó)際科技產(chǎn)業(yè)博覽會(huì)組委會(huì)主辦“首屆中華人民共和國(guó)自主創(chuàng)新評(píng)比活動(dòng)”中榮獲首屆中華人民共和國(guó)自主創(chuàng)新科技公司獎(jiǎng)；在由中華人民共和國(guó)電子信息產(chǎn)業(yè)發(fā)展研究院、中華人民共和國(guó)信息化推動(dòng)聯(lián)盟、《中華人民共和國(guó)電腦教誨報(bào)》、《中華人民共和國(guó)信息化教誨》聯(lián)合推出“中華人民共和國(guó)信息化應(yīng)用百?gòu)?qiáng)公司”評(píng)比活動(dòng)中榮獲“中華人民共和國(guó)信息化應(yīng)用百?gòu)?qiáng)公司”稱號(hào)，并入選前十。（1）組織機(jī)構(gòu)公司共有如下組織機(jī)構(gòu)：總經(jīng)理辦公室、人力資源部、市場(chǎng)部、技術(shù)中心、銷售部、財(cái)務(wù)部、運(yùn)營(yíng)管理部、運(yùn)營(yíng)監(jiān)控部、投資部、信息管理部等。（2）公司文化公司愿景：立足通信產(chǎn)品和通信服務(wù)行業(yè)，發(fā)展成為領(lǐng)先專業(yè)信息產(chǎn)品和服務(wù)提供商。公司定位：以市場(chǎng)需求和業(yè)務(wù)發(fā)展為先導(dǎo)，以核心核心技術(shù)為支撐，以提供整體解決方案為主營(yíng)業(yè)務(wù)通信產(chǎn)品和服務(wù)提供商。經(jīng)營(yíng)理念：業(yè)務(wù)先導(dǎo)服務(wù)共贏。公司文化：創(chuàng)新溝通團(tuán)隊(duì)業(yè)績(jī)。發(fā)展戰(zhàn)略：提高微電子產(chǎn)業(yè)、軟件產(chǎn)業(yè)和終端產(chǎn)業(yè)持續(xù)發(fā)展能力，完畢增值業(yè)務(wù)產(chǎn)業(yè)布局，形成微電子、軟件、終端和增值業(yè)務(wù)產(chǎn)業(yè)一體化互動(dòng)，完善公司產(chǎn)業(yè)構(gòu)造。3.2大唐電信虛擬股權(quán)勉勵(lì)現(xiàn)狀3.2.1大唐電信既有管理層股權(quán)勉勵(lì)現(xiàn)狀（備注：該某些篇幅不夠，現(xiàn)狀描述過(guò)少）大唐電信創(chuàng)立于1998年9月，通過(guò)將近發(fā)展歷程。大唐電信在生產(chǎn)、管理、和業(yè)務(wù)等方面能力不斷提高，公司規(guī)模也在不斷壯大。當(dāng)前大唐電信員工重要收入涉及基本工資和績(jī)效獎(jiǎng)金?；竟べY是依照員工進(jìn)入公司入職時(shí)訂立合同工資來(lái)擬定，而績(jī)效獎(jiǎng)金普通為基本工資25％，%，績(jī)效獎(jiǎng)金會(huì)依照當(dāng)月公司賺錢狀況進(jìn)行一定調(diào)節(jié)。而由于大唐電信有關(guān)勉勵(lì)制度缺失，大唐電信管理人員收入提高水平并未能與公司發(fā)展同步，公司高管工作積極性普遍不高。而在大唐電信進(jìn)行人才引進(jìn)時(shí)，某些高檔人才由于待遇問(wèn)題或公司管理等問(wèn)題要么不肯應(yīng)聘，要么在或者報(bào)到后短期內(nèi)離開(kāi)。以來(lái)，大唐電信為了有效勉勵(lì)公司有關(guān)重要人員，大唐電信于大唐電信進(jìn)行了股份制改革。對(duì)公司管理核心人員和技術(shù)骨干進(jìn)行了股權(quán)分派，參股人員以鈔票入股并且擁有實(shí)際股權(quán)股。3.2.2大唐電信既有股權(quán)勉勵(lì)利弊大唐電信進(jìn)行股份制改造，雖然起到了一定效果，但也存在著諸多問(wèn)題，可以概括起來(lái)可以分為如下幾種方面：（1）由于公司股權(quán)比例有限性美國(guó)？？？，直接以公司股權(quán)比例進(jìn)行勉勵(lì)，而沒(méi)有相應(yīng)退出機(jī)制，不利于對(duì)于新股東吸取和后續(xù)人才引進(jìn)。普通來(lái)說(shuō)人才引進(jìn)應(yīng)當(dāng)是開(kāi)放，然而公司股權(quán)進(jìn)出對(duì)于沒(méi)有離開(kāi)公司各大股東而言，每個(gè)人都非?？春霉景l(fā)展前景，就會(huì)導(dǎo)致只有進(jìn)沒(méi)有出也許。而在公司各個(gè)發(fā)展階段需要吸取不同類型人才。當(dāng)公司需要用股權(quán)吸引核心人才時(shí)，由于股權(quán)比例固定而無(wú)法相應(yīng)采用辦法，阻礙人才引進(jìn)。（2）公司股權(quán)與事業(yè)部直接掛鉤，它對(duì)相應(yīng)經(jīng)營(yíng)者考驗(yàn)比較大。一方面由于公司內(nèi)部資源配備行政性會(huì)導(dǎo)致公司事業(yè)部貢獻(xiàn)考量不合理。另一方面由于公司有關(guān)產(chǎn)品和公司面對(duì)市場(chǎng)自身具備成熟周期問(wèn)題，單純以股權(quán)作為重要勉勵(lì)手段沒(méi)有配合一定薪資，會(huì)導(dǎo)致公司內(nèi)部付出和收獲比例差別懸殊，導(dǎo)致心理失衡，使公司內(nèi)部員工失去信心。（3）股權(quán)分紅和公司經(jīng)營(yíng)者經(jīng)營(yíng)績(jī)效比例不協(xié)調(diào)，也影響了公司整個(gè)薪酬分派體系公平性。在公司內(nèi)部勉勵(lì)平均主義是不可取，較大貢獻(xiàn)應(yīng)當(dāng)要有較大回報(bào)。在大唐電信內(nèi)部由于股權(quán)收入占比例太多，相應(yīng)約束機(jī)制構(gòu)建滯后，公司內(nèi)部只要是股東，做多做少都會(huì)得到分紅導(dǎo)致了許多人對(duì)薪酬不滿意，也影響了大唐電信“固定工資+獎(jiǎng)金”薪酬方式對(duì)公司員工勉勵(lì)效果。（4）公司引進(jìn)高檔管理人員與某些小股東溝通存在困難，矛盾時(shí)有發(fā)生。兩者之間互不服氣，員工關(guān)系難以協(xié)調(diào)。3.3大唐電信管理層薪酬與滿意度問(wèn)卷調(diào)查3.3.1調(diào)查目、對(duì)象、方式及調(diào)查問(wèn)卷表(1)調(diào)查目，大唐電信進(jìn)行股份改革后公司重要骨干工作積極性大為提高，公司人員也穩(wěn)定下來(lái)，公司發(fā)展速度更加迅猛。但是，通過(guò)近年發(fā)展，大唐電信原有管理體制和股權(quán)勉勵(lì)體制已經(jīng)無(wú)法和公司規(guī)模相適應(yīng)，分派機(jī)制對(duì)于公司高管勉勵(lì)作用在逐漸減少。為了更好理解大唐電信內(nèi)部股權(quán)勉勵(lì)現(xiàn)狀，筆者進(jìn)行了問(wèn)卷調(diào)查。(2)調(diào)核對(duì)象本次調(diào)核對(duì)象是：大唐電信中高層管理人員及技術(shù)骨干、業(yè)務(wù)骨干和生產(chǎn)管理骨干。這些人都是大唐電信核心力量，對(duì)公司發(fā)展起到?jīng)Q定性作用。在這些調(diào)核對(duì)象中，男員工60份，女員工36份，詳細(xì)比例如圖3.1。其中中高層管理人員20名，技術(shù)骨干16名，業(yè)務(wù)骨干30名，生產(chǎn)管理骨干30名，詳細(xì)比例圖如圖3.2所示。圖3.1男女員工比例圖3.2人員層次比例3.3筆者共發(fā)放問(wèn)卷100份，回收98份，其中有效問(wèn)卷96份?，F(xiàn)將問(wèn)卷調(diào)查成果記錄如下：(1)在同行同級(jí)別收入對(duì)比中，約50％人覺(jué)得自己收入偏低，45％人覺(jué)得適中，5％人覺(jué)得偏高，而45％人覺(jué)得與自己工作付出相比自己收入不滿意，50％人以為還可以，5％人以為滿意。72％人以為大唐電信既有薪酬制度勉勵(lì)作用普通，18％人覺(jué)得沒(méi)有勉勵(lì)作用，只有10%人以為既有勉勵(lì)制度還可以。詳細(xì)比例圖如圖3.3-3.5所示。圖3.3收入滿意狀況圖3.4工作付出和所得工資滿意限度圖3.5既有勉勵(lì)制度作用(2)在對(duì)留在公司工作因素調(diào)查中：近100%人贊同公司發(fā)展前景。近86%人贊同留在公司會(huì)有較大發(fā)展機(jī)會(huì)，40%人贊同公司工作合乎個(gè)人興趣，26%人是由于自身專業(yè)和工作對(duì)口且覺(jué)得自己適合公司公司文化，20%人贊同沒(méi)有更好選取而留在公司。詳細(xì)比例如圖3.6所示。圖3.6留在公司工作因素(3)在對(duì)與否樂(lè)意長(zhǎng)期在公司工作調(diào)查中：30％員工表達(dá)非常樂(lè)意，45％員工表達(dá)樂(lè)意，20％員工不太樂(lè)意，5％員工不樂(lè)意。詳細(xì)比例圖如圖3.7所示。圖3.7與否樂(lè)意長(zhǎng)期留在公司工作(4)在對(duì)哪種勉勵(lì)方式可以更好地提高員工工作積極性和創(chuàng)造性調(diào)查中，有90%人贊同收入提高，有70%人贊同領(lǐng)導(dǎo)承認(rèn)，有45%人贊同挑戰(zhàn)性工作，有40%人贊同職位晉升，有30%人贊同培訓(xùn)機(jī)會(huì)，有20%人贊同福利改進(jìn)。詳細(xì)比例如圖3.8所示。圖3.8勉勵(lì)方式調(diào)查(5)而公司員工在被問(wèn)到工作努力一點(diǎn)或松懈一點(diǎn)對(duì)月底獎(jiǎng)金和年終獎(jiǎng)金會(huì)有影響時(shí)，36%員工以為影響不大，27%員工以為影響很大，27%員工以為影響比較大，10%員工以為沒(méi)有影響。詳細(xì)比例如圖3.9所示。圖3.9工作努力限度對(duì)薪酬影響(6)在與否但愿擁有公司股份調(diào)查中，但愿擁有公司股份人有81％，%，選取看狀況再說(shuō)人有14％，%，覺(jué)得無(wú)所謂人有5％。%。圖3.10與否樂(lè)意擁有公司股份3.3.3(1)有一半被調(diào)查者對(duì)收入不滿意依照盼望理論和公平理論，被調(diào)查者對(duì)于收入不滿意重要因素有：eq\o\ac(○,1)收入離自己盼望值有距離；eq\o\ac(○,2)在收入分派上，感覺(jué)到了不公平。在本次調(diào)查中，有50％被調(diào)查者對(duì)自己收入不滿意，而撇開(kāi)公司內(nèi)部不公平因素有50％被調(diào)查者對(duì)自己收入盼望值高于現(xiàn)實(shí)收入。依照雙因素理論，當(dāng)公司管理者對(duì)自己收入不滿意時(shí)，會(huì)在工作中產(chǎn)生不滿情緒，工作積極性減少，甚至公司管理者會(huì)有另謀出路動(dòng)機(jī)。這項(xiàng)調(diào)查成果和有20%人不太樂(lè)意和5%員工不樂(lè)意長(zhǎng)期在公司工作狀況有直接關(guān)聯(lián)?？梢赃M(jìn)行這樣推測(cè)，若沒(méi)有解決收入問(wèn)題，近期內(nèi)大唐電信很有也許已有25％高檔管理人員打著離開(kāi)公司算盤。(2)絕大多數(shù)被調(diào)查者對(duì)公司前景看好依照調(diào)查成果，50％人對(duì)收入不滿意但仍有75％人打算長(zhǎng)期在公司工作，這個(gè)對(duì)比差距重要是由于公司員工都看好大唐電信發(fā)展前景，這也同樣地體當(dāng)前近100％員工贊同公司有前景，86％員工但愿能從公司發(fā)展中得到自身發(fā)展機(jī)會(huì)。(3)80％以上被調(diào)查者對(duì)股權(quán)勉勵(lì)偏好在選取勉勵(lì)方式時(shí)，被調(diào)查者中有81％人直接但愿擁有公司股份。這重要有如下兩個(gè)因素：①對(duì)于員工來(lái)說(shuō)擁有公司股權(quán)意味著搭上快車，員工自身價(jià)值會(huì)隨著公司迅速增長(zhǎng)而增長(zhǎng)；②對(duì)于員工作為股東可以坐享資本分紅。雖然以大唐電信當(dāng)前規(guī)模，作為小股東分紅數(shù)量也非?？捎^。(4)絕大多數(shù)被調(diào)查者以為大唐電信已有勉勵(lì)機(jī)制作用不明顯本次調(diào)查在對(duì)于公司既有勉勵(lì)、薪酬制度調(diào)查中，以為公司現(xiàn)行制度勉勵(lì)作用普通人有72％，而18％人覺(jué)得沒(méi)有勉勵(lì)作用。分析重要因素有三點(diǎn)：①大唐電信勉勵(lì)機(jī)制沒(méi)有有效績(jī)效考核機(jī)制，體當(dāng)前：調(diào)查中，當(dāng)被問(wèn)到工作努力一點(diǎn)或松懈一點(diǎn)對(duì)月底獎(jiǎng)金和年終獎(jiǎng)金會(huì)不會(huì)有影響時(shí)，有36％人以為影響不大，10％人以為沒(méi)有影響。②大唐電信已有勉勵(lì)制度沒(méi)有區(qū)別出勉勵(lì)和普通獎(jiǎng)勵(lì)，有關(guān)人員工作熱情沒(méi)有被有效地調(diào)動(dòng)起來(lái)。③大唐電信已有勉勵(lì)制度缺少制度保障勉勵(lì)有失公平。大唐電信薪酬設(shè)計(jì)體現(xiàn)出極度不均勻，這種差距打擊了某些員工士氣，容易導(dǎo)致人才流失。此外，從大唐電信工作氛圍來(lái)看尚有某些不盡如人意地方。例如在調(diào)查中，發(fā)現(xiàn)大某些員工以為：公司橫向縱向信息溝通局限性、公司文化建設(shè)還不夠、制度不太統(tǒng)一、福利方面尚有欠缺和培訓(xùn)比較少。此外，從大唐電信人力資源配備和發(fā)展上來(lái)看也不太抱負(fù)，調(diào)查中體現(xiàn)：選取專業(yè)對(duì)口而留在公司人僅有26％人，也有20％人選取是由于沒(méi)有其她更好選取而留在公司工作。4大唐電信虛擬股票和延期支付籌劃方案設(shè)計(jì)4.1勉勵(lì)方案設(shè)計(jì)思路從問(wèn)卷調(diào)查調(diào)查成果來(lái)看，管理者收入提高可以更好勉勵(lì)大唐電信中高層管理人員工作熱情，而調(diào)查成果顯示幾乎100％人以為大唐電信最吸引人地方是大唐電信良好發(fā)展前景。結(jié)合公司員工這兩方面需求虛擬股權(quán)勉勵(lì)是符合大唐電信比較合理有效勉勵(lì)方式。虛擬股權(quán)勉勵(lì)可以把公司所有者和經(jīng)營(yíng)者利益統(tǒng)一起來(lái)，對(duì)公司經(jīng)營(yíng)者進(jìn)行勉勵(lì)以達(dá)到減少代理成本，提高公司經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)目。此外，從大唐電信實(shí)行股份制至今，幾乎所有大唐電信管理者都以為公司股權(quán)吸引力最大，重要因素是擁有公司股權(quán)，將來(lái)可以擁有公司分紅和后來(lái)成長(zhǎng)分享。依照產(chǎn)權(quán)理論和契約理論，股權(quán)勉勵(lì)要達(dá)到約束和勉勵(lì)被授予人，并減少委托代理成本目，就必要讓被授予人擁有公司剩余價(jià)值索取權(quán)并承擔(dān)相應(yīng)風(fēng)險(xiǎn)。如果能找到一種既滿足管理者對(duì)分紅和成長(zhǎng)分享規(guī)定，又能克服股權(quán)勉勵(lì)上述弊病，那就會(huì)是一種比較抱負(fù)勉勵(lì)模式[20]。4.2大唐電信股權(quán)勉勵(lì)方式選取4.2.1虛擬股票和延期支付籌劃特點(diǎn)普通來(lái)說(shuō)股權(quán)勉勵(lì)兩種實(shí)踐形式是虛擬股票和延期支付籌劃。虛擬股票是指公司授予勉勵(lì)對(duì)象一種“虛擬”類似于股票收益權(quán)，被授予者在任期內(nèi)可以據(jù)此享有一定數(shù)量分紅權(quán)和股價(jià)升值收益，是一種以收益分享和價(jià)值分享為指引思想典型、復(fù)合式崗位勉勵(lì)手段。這種虛擬股票沒(méi)有所有權(quán)，沒(méi)有表決權(quán)，不能轉(zhuǎn)讓和出售，在離開(kāi)公司時(shí)自動(dòng)失效。其好處是不會(huì)影響公司總資本、股權(quán)構(gòu)造、資本構(gòu)造和控制權(quán)構(gòu)造，但缺陷是兌現(xiàn)勉勵(lì)時(shí)鈔票支出壓力較大。與股票期權(quán)相比，虛擬股票勉勵(lì)作用手證券市場(chǎng)有效性影響要小，由于當(dāng)證券市場(chǎng)失效時(shí)(如遇到熊市)，只要公司有好收益，被授予者依然可以分享到其中好處[20]。延期支付籌劃是將公司高檔管理人員某些年度分紅存入公司延期支付賬戶，根據(jù)年限逐年給付給公司高檔管理人員。這樣做重要目是將公司高檔管理人員分紅與公司長(zhǎng)期經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)相結(jié)合，可以留住人才穩(wěn)定隊(duì)伍。綜合考慮問(wèn)卷調(diào)查狀況和比較國(guó)內(nèi)外比較先進(jìn)勉勵(lì)方式，同步結(jié)合了虛擬股票和延期支付籌劃優(yōu)缺陷，筆者以為在大唐電信，最合理方式采用虛擬股份籌劃和延期支付籌劃相結(jié)合方案。實(shí)行該方案既可以實(shí)現(xiàn)股權(quán)勉勵(lì)也可以通過(guò)員工分紅延期支付，減少公司兌現(xiàn)勉勵(lì)時(shí)鈔票支出壓力。并且通過(guò)筆者對(duì)于國(guó)內(nèi)公司法律制度調(diào)查，上述這種內(nèi)部合同式契約在國(guó)內(nèi)當(dāng)前法律制度上是合理可行。4.2.2大唐電信采用虛擬股份籌劃預(yù)期目的大唐電信采用虛擬股份籌劃有如下某些預(yù)期目的：(1)通過(guò)勉勵(lì)制度改革給公司核心崗位員工一定虛擬股份，可以實(shí)既有無(wú)股權(quán)者利益之間相對(duì)公平；(2)通過(guò)勉勵(lì)制度改革，依照股東貢獻(xiàn)差別采用虛股實(shí)現(xiàn)對(duì)實(shí)股調(diào)節(jié)，使股東間地位相對(duì)公平；(3)公司勉勵(lì)制度改革為引進(jìn)人才、留住人才提供一種以便、可行、且風(fēng)險(xiǎn)小辦法渠道；(4)公司勉勵(lì)制度改革也避免實(shí)股勉勵(lì)法律上麻煩，同步也可以適時(shí)地進(jìn)行調(diào)節(jié)，以便貫徹勉勵(lì)。4.3以虛擬股份和延期支付籌劃為重要特性詳細(xì)方案針對(duì)大唐電信當(dāng)前整體狀況，筆者建議大唐電信采用虛擬股份籌劃，這里所指虛擬股份勉勵(lì)是指大唐電信依照公司內(nèi)部各業(yè)務(wù)單元貢獻(xiàn)限度，授予公司內(nèi)部各核心崗位或人員一定虛擬股份，同步各崗位人員或核心人員可以按此比例結(jié)合公司年終考核成果，參加公司年終分紅；另一方面，在滿足一定條件下公司虛擬股份也可以按一定比例申請(qǐng)轉(zhuǎn)換為實(shí)際股份。4.3.1虛擬股份授予方式大唐電信可以將如下兩種方式結(jié)合起來(lái)使用：（l）授予虛股崗位，一方面由大唐電信薪酬委員會(huì)依照各核心崗位對(duì)于大唐電信貢獻(xiàn)價(jià)值擬定各核心崗位比例份額，同步交由董事會(huì)討論并擬定授予虛股崗位數(shù)量。然后在每年年終薪酬委員會(huì)對(duì)大唐電信各核心崗位擔(dān)任者進(jìn)行業(yè)績(jī)考核，考核成果一方面作為股權(quán)分紅分派比例根據(jù)，另一方面也可以作為崗位擔(dān)任者晉升、降級(jí)、延續(xù)根據(jù)。（2）對(duì)于非核心崗位核心人員采用直接授予方式。依照大唐電信各個(gè)業(yè)務(wù)單元擬定核心團(tuán)隊(duì)人員需要，同步也根據(jù)非核心崗位核心人員即將從事工作重要限度和以往工作貢獻(xiàn)和能力評(píng)價(jià)，由薪酬委員會(huì)建議，經(jīng)董事會(huì)批準(zhǔn)后直接授予有突出貢獻(xiàn)人員一定虛股。4.3.2虛擬股份勉勵(lì)考核虛擬股份總股數(shù)擬定：普通來(lái)說(shuō)虛擬股份總股數(shù)由總經(jīng)理依照經(jīng)營(yíng)需要擬定，經(jīng)董事會(huì)批準(zhǔn)后生效。虛擬股份勉勵(lì)對(duì)象范疇采用相對(duì)開(kāi)放形式，每年有進(jìn)有出。薪酬委員會(huì)年終依照崗位競(jìng)聘狀況或年終業(yè)績(jī)考核擬定勉勵(lì)對(duì)象變動(dòng)范疇，報(bào)董事會(huì)批準(zhǔn)后再予以變更實(shí)行。虛擬股份勉勵(lì)詳細(xì)對(duì)象涉及有：公司核心團(tuán)隊(duì)人員、業(yè)務(wù)技術(shù)骨干、引進(jìn)人才等[21]。擬定個(gè)人虛擬股份數(shù)量重要考慮如下幾種重點(diǎn)要素：（1）成長(zhǎng)增進(jìn)要素：該因素是指該員工對(duì)公司戰(zhàn)略核公司中、長(zhǎng)期發(fā)展貢獻(xiàn)或指員工對(duì)公司整體運(yùn)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)控制。（2）解決問(wèn)題復(fù)雜性和創(chuàng)造性：該因素是指公司員工經(jīng)常要面臨并需要解決專業(yè)業(yè)務(wù)問(wèn)題復(fù)雜性和創(chuàng)造性。復(fù)雜性是指公司員工要解決問(wèn)題自身性質(zhì)、管理幅度和難度決定工作內(nèi)容、工作過(guò)程和辦法復(fù)雜限度。創(chuàng)造性是指公司員工完畢工作任務(wù)必要融合各種信息而做出關(guān)于判斷和創(chuàng)新限度。（3）責(zé)任范疇：該因素是指公司賦予該員工責(zé)任職權(quán)大小及其履行職責(zé)進(jìn)行溝通和工作聯(lián)系范疇目、以及所需崗位專業(yè)知識(shí)內(nèi)容和水平。責(zé)任范疇涉及工作內(nèi)容廣度、工作獨(dú)立性和知識(shí)廣度三個(gè)要素構(gòu)成。①工作獨(dú)立性是指職工在工作崗位上進(jìn)行工作時(shí)獨(dú)立限度。②工作內(nèi)容廣度是指職工所在崗位工作難易限度和工作涉及范疇大小。③知識(shí)廣度是指職工在從事該崗位工作時(shí)所需要專業(yè)知識(shí)，知識(shí)廣度重要涉及如下幾種方面專業(yè)知識(shí)：財(cái)務(wù)知識(shí)、營(yíng)銷知識(shí)、技術(shù)知識(shí)、制造知識(shí)、人力資源管理知識(shí)、戰(zhàn)略管理知識(shí)和供應(yīng)鏈管理知識(shí)。（4）監(jiān)督是指對(duì)該員工工作學(xué)習(xí)狀況進(jìn)行管理、考核過(guò)程。監(jiān)督涉及如下兩個(gè)要素：eq\o\ac(○,1)層級(jí)類別：指該員工所在職位級(jí)別，普通來(lái)說(shuō)層級(jí)類別是依照公司職務(wù)級(jí)別表擬定。eq\o\ac(○,2)直接下屬專業(yè)素質(zhì)：這個(gè)因素普通是依照公司下屬崗位人員專業(yè)水平級(jí)別擬定。（5）知識(shí)經(jīng)驗(yàn)，這個(gè)因素普通包括如下兩個(gè)因素：eq\o\ac(○,1)知識(shí)是指該員工從事所屬崗位工作所必備基本學(xué)校教誨、其她進(jìn)修所獲得知識(shí)，同步也涉及該員工在公司內(nèi)部所受到培訓(xùn)經(jīng)歷。eq\o\ac(○,2)經(jīng)驗(yàn)是指該員工從事所在崗位工作所必備由實(shí)際工作中所積累獲得知識(shí)，經(jīng)驗(yàn)可分為職務(wù)經(jīng)驗(yàn)和工作經(jīng)驗(yàn)兩個(gè)要素。（6）溝通是指公司員工在從事本崗位工作時(shí)，她所必備一定溝通技巧、溝通頻率和內(nèi)外條件要素。溝通涉及溝通技巧、溝通頻率和內(nèi)外條件要素等三個(gè)要素。4.3.3虛擬股份種類虛擬股份分固定和浮動(dòng)兩種。固定虛擬股份是依照公司核心崗位設(shè)立，在崗人員享有該虛股，但如果該在崗人員已經(jīng)持有實(shí)股，則崗位虛擬股份與否授予由董事會(huì)另行決定；浮動(dòng)虛擬股份是授予對(duì)公司做出突出貢獻(xiàn)人員，不受職務(wù)限制，公司采用一年一議來(lái)擬定變更狀況[22]。本文文章建議大唐電信可以采用職能制組織構(gòu)造，固定虛股崗位限制在：公司總經(jīng)理、副總經(jīng)理、研發(fā)部負(fù)責(zé)人、銷售部負(fù)責(zé)人、制造部負(fù)責(zé)人、行政部負(fù)責(zé)人、財(cái)務(wù)部負(fù)責(zé)人、分公司負(fù)責(zé)人等核心人群之中，人數(shù)限定在10人以內(nèi)為宜；浮動(dòng)虛股人員人數(shù)限在40人以內(nèi)為宜。4.3.4虛股變動(dòng)與分紅對(duì)于大唐電信來(lái)說(shuō)，虛擬股份持有者應(yīng)當(dāng)是不固定；虛擬股份只可以參加公司年終分紅，虛擬股份持有人沒(méi)有表決權(quán)、選舉權(quán)和轉(zhuǎn)讓權(quán)。4.3.5虛股分紅來(lái)源本文文章為大唐電信設(shè)計(jì)了兩個(gè)方案：方案(一)：采用稀釋所有股東紅利方式為虛股分紅，詳細(xì)來(lái)說(shuō)就是公司虛擬股份和實(shí)股年終分紅同股同酬。例如：假設(shè)大唐電信本次轉(zhuǎn)增股本后實(shí)股總股份為4000股，依照需要派發(fā)200股虛擬股票，則在年終公司虛股和實(shí)股每股分紅都按凈利潤(rùn)除以4200股分紅。方案(二)：采用由大股東讓出一定比例紅利作為虛股分紅。例如：假設(shè)大唐電信本次轉(zhuǎn)增股本后實(shí)股總股份為4000股，依照需要派發(fā)200股虛股，則年終虛股和實(shí)股每股分紅都按凈利潤(rùn)除以4000股分紅；而大股東分紅少掉200股份額。兩種方案差別之處在于：方案(一)采用稀釋所有股東紅利方式，而方案(二)采用稀釋大股東紅利方式。依照有關(guān)經(jīng)驗(yàn)短期或只發(fā)行少量虛股時(shí)普通采用方案(二)，從勉勵(lì)效用方面來(lái)看，方案(二)既實(shí)現(xiàn)了大股東勉勵(lì)又不打擊小股東積極性；但從長(zhǎng)期發(fā)展來(lái)看，如果公司但愿長(zhǎng)期通過(guò)虛股籌劃采用方案(一)比較合理。4.3.6股份分紅發(fā)放方式股份分紅發(fā)放方式采用虛股分紅和實(shí)股分紅同步執(zhí)行方式，詳細(xì)發(fā)放方式是：實(shí)股分紅發(fā)放根據(jù)公司原辦法執(zhí)行而虛股分紅發(fā)放執(zhí)行采用延期支付籌劃，對(duì)于大唐電信來(lái)說(shuō)詳細(xì)延期支付與留存比例為：當(dāng)年支付40％，次年支付30％，第三年支付30％，這個(gè)該比例可以依照董事會(huì)決定修訂。在執(zhí)行過(guò)程中，若公司核心管理人員因辭職或其她因素離開(kāi)公司，則可以視為此人自動(dòng)放棄因持有虛擬股份未支付利潤(rùn)；若公司核心管理人員由于正常退休而離開(kāi)工資，則可以繼續(xù)按延期支付籌劃獲得未支付利潤(rùn)；若核心管理人員因公司終結(jié)經(jīng)營(yíng)，虛擬股份延期利潤(rùn)分派優(yōu)先順序和實(shí)股權(quán)益相似。4.3.7虛擬股份分紅批準(zhǔn)程序大唐電信財(cái)務(wù)依照每年經(jīng)營(yíng)財(cái)務(wù)指標(biāo)(普通為凈利潤(rùn))，計(jì)算出當(dāng)年應(yīng)提取公司分紅金額，由大唐電信董事會(huì)下設(shè)薪酬委員會(huì)對(duì)分紅金額進(jìn)行驗(yàn)證，同步報(bào)董事會(huì)批準(zhǔn)，最后決策以董事會(huì)決策為準(zhǔn)。4.3.8虛擬股份轉(zhuǎn)實(shí)股大唐電信虛擬股份持有者在持有大唐電信虛擬股份滿三年后，虛擬股份持有者可以向公司薪酬委員會(huì)申請(qǐng)持有實(shí)股，申請(qǐng)通過(guò)董事會(huì)批準(zhǔn)予以轉(zhuǎn)換。如果股份持有者持有虛擬股份在三年內(nèi)有所變動(dòng)，則按三年內(nèi)公司最低持股比例申請(qǐng)。假設(shè)大唐電信采用分派機(jī)制方案（一），則新增實(shí)股增長(zhǎng)公司總股份而稀釋所有原實(shí)股；如：增資后公司總股份為4000股，某甲在前三年虛擬股份持有比例分別為10股、15股、20股，則甲可以在第四年申請(qǐng)持有公司10股股份，經(jīng)股東會(huì)批準(zhǔn)后，公司總股份增長(zhǎng)為4010股，別的股東股數(shù)不變，股份比例略有稀釋；假設(shè)大唐電信采用分派機(jī)制方案(二)，則虛股轉(zhuǎn)實(shí)股某些由大股東出讓。4.3.9虛擬股份定金與虛股轉(zhuǎn)實(shí)股價(jià)格掛鉤機(jī)制大唐電信在授予虛擬股權(quán)時(shí)，股權(quán)被授予對(duì)象可按被授予時(shí)每股賬面價(jià)值繳交定金（也可以不交）?？梢岳U交定金某些在將來(lái)虛股轉(zhuǎn)為實(shí)股時(shí)按繳交定金時(shí)點(diǎn)每股賬面價(jià)值轉(zhuǎn)為實(shí)股；沒(méi)有繳交定金按轉(zhuǎn)實(shí)股時(shí)點(diǎn)每股賬面價(jià)值轉(zhuǎn)為實(shí)股。例如：?jiǎn)T工甲在12月31日被授予虛股100股，此時(shí)每股賬面價(jià)值100元／股，甲在此時(shí)繳交定金5000元(相稱于交其中50股定金)，到12月31日甲申請(qǐng)100股轉(zhuǎn)為實(shí)股，12月31日公司每股賬面價(jià)值200元／股，則甲有定金50股按100元／股轉(zhuǎn)實(shí)股，沒(méi)有交定金50股按200元／股轉(zhuǎn)實(shí)股。定金如半途撤回，視為沒(méi)有繳交過(guò)；如果繳交了定金，然而由于虛股持股數(shù)量減少導(dǎo)致將來(lái)無(wú)法實(shí)現(xiàn)轉(zhuǎn)為實(shí)股，則繳交定金予以退回。4.3.10稅收問(wèn)題虛擬股權(quán)稅收問(wèn)題應(yīng)當(dāng)根據(jù)《中華人民共和國(guó)個(gè)人所得稅法》及其實(shí)行細(xì)則規(guī)定，大唐電信虛擬股份勉勵(lì)對(duì)象所獲得虛擬股份分紅，分紅應(yīng)當(dāng)被視為工資項(xiàng)目合并征收個(gè)人所得稅。財(cái)務(wù)部在獲得大唐電信董事會(huì)批準(zhǔn)虛擬股份分紅方案后，在分派到每個(gè)詳細(xì)勉勵(lì)對(duì)象時(shí)按其所得金額在全年12個(gè)月內(nèi)平均分月合并計(jì)入其工資及其她薪酬所得，計(jì)算并代扣代繳個(gè)人所得稅；遞延發(fā)放分紅相應(yīng)計(jì)提遞延個(gè)人所得稅。4.4管理層持股勉勵(lì)新方案實(shí)行要點(diǎn)與難點(diǎn)4.4.1公司大股東支持虛擬股權(quán)勉勵(lì)方案由于涉及到股東利益再分派問(wèn)題，這個(gè)方案能否成功實(shí)行核心在于公司大股東以及公司董事會(huì)支持。4.4.2加強(qiáng)公司文化建設(shè)從大唐電信公司經(jīng)營(yíng)狀況來(lái)看，公司應(yīng)當(dāng)確立以“高效、經(jīng)濟(jì)、高質(zhì)量、認(rèn)真、嚴(yán)格作業(yè)”為目的公司文化，并把公司文化基于在公司生產(chǎn)、經(jīng)營(yíng)和管理中每一細(xì)節(jié)，詳細(xì)公司文化建設(shè)實(shí)行，可以采用如下某些辦法：(1)大唐電信應(yīng)當(dāng)采用有效人事制度，通過(guò)有關(guān)招聘引進(jìn)適當(dāng)公司發(fā)展人才；也可以通過(guò)公司內(nèi)部培訓(xùn)，培養(yǎng)培養(yǎng)滿意人才，這些舉措不但提高了公司員工素質(zhì)也增進(jìn)了公司生產(chǎn)力提高；(2)公司管理者對(duì)公司員工進(jìn)行勉勵(lì)：激發(fā)公司員工奮發(fā)圖強(qiáng)精神以及積極創(chuàng)新意識(shí)。通過(guò)各種活動(dòng)增長(zhǎng)大唐電信公司凝聚力，使公司員工不斷形成共享高興、共擔(dān)風(fēng)險(xiǎn)主人翁意識(shí)；(3)在公司內(nèi)部進(jìn)行多渠道溝通和民主化管理，詳細(xì)來(lái)說(shuō)，可以定期不定期舉辦公司高中層意見(jiàn)會(huì)、普通員工意見(jiàn)會(huì)和設(shè)立匿名論壇BBS等辦法；在制定影響員工利益重大公司事項(xiàng)時(shí)，采用民主表決方式，激發(fā)公司職工潛質(zhì)。(4)宣傳：應(yīng)當(dāng)充分運(yùn)用大唐電信公司內(nèi)部媒體資源，采用各種宣傳手段宣傳公司文化。(5)軟硬件上配套：在軟件方面，大唐電信領(lǐng)導(dǎo)注重公司文化建設(shè)，使大唐電信各種文體活動(dòng)程序化和制度化；在硬件方面，應(yīng)當(dāng)建設(shè)多功能辦公環(huán)境，多建設(shè)某些例如閱覽室等文化娛樂(lè)設(shè)施。4.4.3與本來(lái)股權(quán)勉勵(lì)模式和辦法銜接大唐電信新股權(quán)勉勵(lì)制度在執(zhí)行時(shí)，應(yīng)當(dāng)充分考慮與大唐電信之前股份改革相銜接，詳細(xì)來(lái)說(shuō)應(yīng)當(dāng)注意如下幾種方面問(wèn)題：(1)轉(zhuǎn)增資本領(lǐng)宜對(duì)于大唐電信本次轉(zhuǎn)增資本，原則上應(yīng)當(dāng)使各股東間股權(quán)比例構(gòu)造維持不變，各股東可以在先前股權(quán)比例范疇內(nèi)認(rèn)購(gòu)轉(zhuǎn)增后股份。轉(zhuǎn)增時(shí)，大唐電信股東可先用此前各年度留存利潤(rùn)，轉(zhuǎn)增資本。局限性某些可以采用鈔票補(bǔ)足或用將來(lái)年度利潤(rùn)補(bǔ)足，以鈔票補(bǔ)足方式可直接按股權(quán)比例享有權(quán)益。以將來(lái)利潤(rùn)補(bǔ)足方式，在補(bǔ)足過(guò)程中以股東補(bǔ)足實(shí)際金額占總注冊(cè)資本金額比例享有權(quán)益，小股東未補(bǔ)足資本金由大股東代為補(bǔ)足。例如：假設(shè)公司從萬(wàn)元轉(zhuǎn)增到4000萬(wàn)元，某甲本次股權(quán)轉(zhuǎn)增前擁有公司1％股份，此前年度留存利潤(rùn)10萬(wàn)元。則甲原則上可在轉(zhuǎn)增后l％股份范疇內(nèi)認(rèn)購(gòu)，若甲樂(lè)旨在1％內(nèi)所有認(rèn)購(gòu)，那么總共需要40萬(wàn)元投入，扣除本來(lái)資本金20萬(wàn)元和留存10萬(wàn)元，甲還需要投入10萬(wàn)元。如果甲直接以鈔票繳交，那甲可直接享有公司l％權(quán)益；如果甲愿以后來(lái)年度利潤(rùn)補(bǔ)足，則轉(zhuǎn)增后第一年甲只能享有公司0.75％(30萬(wàn)元／4000萬(wàn)元)權(quán)益，剩余0.25％(1-0.75％)權(quán)益由大股東享有：次年甲股權(quán)比例根據(jù)第一年分紅狀況而定，如假設(shè)甲第一年分紅5萬(wàn)元，那么次年甲能享有公司O.875％(35萬(wàn)元／4000萬(wàn)元)權(quán)益，剩余0.125％(1-0.875％)權(quán)益由大股東享有；依此類推。(2)實(shí)股股東引進(jìn)、退出問(wèn)題①轉(zhuǎn)增后實(shí)股與否需要界定新退出辦法。依照修訂《中華人民共和國(guó)公司法》對(duì)有限責(zé)任公司股東之間轉(zhuǎn)讓股權(quán)沒(méi)有進(jìn)行明確規(guī)定，但是第72條第4款明確規(guī)定：公司章程對(duì)股權(quán)轉(zhuǎn)讓另有規(guī)定，從其規(guī)定，因而可以對(duì)公司章程進(jìn)行修改，增設(shè)轉(zhuǎn)贈(zèng)實(shí)股推出有關(guān)規(guī)定。②后來(lái)公司引進(jìn)實(shí)股股東與否都需要通過(guò)虛股階段；對(duì)于戰(zhàn)略聯(lián)盟或具備特殊資源人員引進(jìn)，另行規(guī)定。(3)公司資產(chǎn)清產(chǎn)核資公司究竟有多少良性資產(chǎn)和凈資產(chǎn)認(rèn)定與否真實(shí)直接影響到新老股東利益。屆時(shí)虛股轉(zhuǎn)實(shí)股時(shí)需要單獨(dú)考慮。4.4.4與公司原有薪酬福利制度銜接(1)薪酬體系變動(dòng)大唐電信核心管理人員薪酬體系，由本來(lái)相對(duì)固定薪資即固定工資+25%獎(jiǎng)金方式，平穩(wěn)過(guò)渡到相對(duì)固定薪資+年終業(yè)績(jī)獎(jiǎng)金+虛擬股份分紅。①業(yè)績(jī)獎(jiǎng)金針對(duì)虛擬股權(quán)勉勵(lì)股權(quán)分紅和經(jīng)營(yíng)績(jī)效獎(jiǎng)金比例分派不協(xié)調(diào)問(wèn)題，本文文章建議大唐電信補(bǔ)充業(yè)績(jī)獎(jiǎng)金項(xiàng)目，這里指業(yè)績(jī)獎(jiǎng)會(huì)是指結(jié)合大唐電信經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)、各核心人員所在業(yè)務(wù)單元業(yè)績(jī)以及各核心人員自身考核成果以鈔票形式，按期支付給大唐電信中高層管理人員和技術(shù)業(yè)務(wù)骨干獎(jiǎng)金。下面簡(jiǎn)介業(yè)績(jī)獎(jiǎng)金各要素狀況：1)業(yè)績(jī)獎(jiǎng)金來(lái)源：依照公司生產(chǎn)要素參加分派思想，業(yè)績(jī)獎(jiǎng)金應(yīng)當(dāng)來(lái)源于公司當(dāng)年稅前利潤(rùn)。2)業(yè)績(jī)獎(jiǎng)金總額：依照大唐電信股東意愿，核心管理人員業(yè)績(jī)獎(jiǎng)金總額原則上，可以按照大唐電信凈利潤(rùn)10％(比例待定)計(jì)提，大唐電信董事會(huì)可以依照公司實(shí)際經(jīng)營(yíng)狀況進(jìn)行恰當(dāng)調(diào)節(jié)，后來(lái)各個(gè)年度詳細(xì)比例，可以由公司董事會(huì)依照后來(lái)各年度大唐電信發(fā)展規(guī)模、效益、勉勵(lì)人員人數(shù)實(shí)際變化狀況，進(jìn)行一年一議并依照實(shí)際狀況作相應(yīng)調(diào)節(jié)。3)合用對(duì)象范疇：業(yè)績(jī)獎(jiǎng)金勉勵(lì)合用對(duì)象范疇涉及：大唐電信所有中、高層管理者和技術(shù)業(yè)務(wù)骨干人員。②分派機(jī)制。大唐電信依照各業(yè)務(wù)單元貢獻(xiàn)限度，授予公司各單元團(tuán)隊(duì)一定比例獎(jiǎng)金總額，之后由各業(yè)務(wù)單元負(fù)責(zé)人負(fù)責(zé)籌建各自業(yè)務(wù)單元核心團(tuán)隊(duì)、擬定核心崗位，各業(yè)務(wù)單元負(fù)責(zé)人就整個(gè)業(yè)務(wù)單元工作完畢對(duì)總經(jīng)理負(fù)責(zé)；各業(yè)務(wù)單元負(fù)責(zé)人依照各崗位責(zé)任大小、風(fēng)險(xiǎn)大小來(lái)擬定，充分體現(xiàn)責(zé)、權(quán)、利相對(duì)稱原則；各業(yè)務(wù)單元負(fù)責(zé)人把擬定崗位及應(yīng)持有虛股比例報(bào)薪酬委員會(huì)、審計(jì)委員會(huì)備案。年終，薪酬委員會(huì)對(duì)各核心崗位擔(dān)任者進(jìn)行業(yè)績(jī)考核，考核成果一方面作為擬定業(yè)績(jī)獎(jiǎng)金分派比例根據(jù)，另一方面作為崗位擔(dān)任者晉升、降級(jí)、延續(xù)根據(jù)；審計(jì)委員會(huì)對(duì)此予以監(jiān)督[22]。各崗位業(yè)績(jī)獎(jiǎng)金計(jì)算過(guò)程如下：公司績(jī)效獎(jiǎng)金總額：按當(dāng)年凈利潤(rùn)一定比例(10％)提取。依照公司提供人員級(jí)別、業(yè)務(wù)類別及人數(shù)計(jì)算各部門間比例成果：③發(fā)放方式：在年度結(jié)束后，公司依照考核評(píng)價(jià)成果進(jìn)行核定，在次年春節(jié)前，進(jìn)行一次性核發(fā)。(2)公司福利可以恰當(dāng)選取采用但不局限于如下項(xiàng)目：①員工生病和喪事公司應(yīng)當(dāng)予以以慰問(wèn)；②予以員工貸款貼息購(gòu)房和貸款貼息購(gòu)車或配車；③在員工健康與安全面，對(duì)員工進(jìn)行定期體檢，并給員工購(gòu)買人壽保險(xiǎn)等；④在恰當(dāng)季節(jié)時(shí)，組織公司中高層和骨干人員外出旅游，放松心情；⑤逢年過(guò)節(jié)時(shí)，公司應(yīng)當(dāng)恰當(dāng)組織公司中高層和骨干人員進(jìn)行會(huì)餐；⑥節(jié)日時(shí)，在公司范疇內(nèi)舉辦集體娛樂(lè)活動(dòng)；⑦在員工生日時(shí)，公司應(yīng)當(dāng)及時(shí)贈(zèng)送生日蛋糕。4.4.5公司勉勵(lì)制度與個(gè)人職業(yè)生涯規(guī)劃相聯(lián)結(jié)當(dāng)前，大唐電信對(duì)于公司員工職業(yè)生涯規(guī)劃和開(kāi)發(fā)基本上停留在理念和意識(shí)層面上，就公司狀況來(lái)說(shuō)，大唐電信還不完全具備真正貫徹這項(xiàng)工作條件。但公司員工職業(yè)生涯規(guī)劃無(wú)疑對(duì)于公司勉勵(lì)制度真正貫徹，起到了匹配作用。本文文章對(duì)于大唐電信員工個(gè)人職業(yè)生涯規(guī)劃提出了如下某些想法：(1)大唐電信應(yīng)當(dāng)將員工發(fā)展規(guī)劃和公司戰(zhàn)略規(guī)劃融為一體，讓管理人員參加