金融市場之逆向選擇

財(cái)富有限效率最高資源配置理財(cái)規(guī)劃的核心問題Information

Asymmetry

信息不對稱信息不對稱指在市場交易中，一方無法觀測和監(jiān)督另一方的行為或無法獲知另一方行動的完全信息，由于某些參與人擁有另外一些參與人不擁有的信息,由此造成的不對稱信息下的交易關(guān)系和契約安排的經(jīng)濟(jì)理論。詹姆斯·莫里斯威廉·維克瑞圖示

信息不對稱表現(xiàn)例子：賣者和賣者買的沒有賣的精

賣者對產(chǎn)品的質(zhì)量、進(jìn)價(jià)等信息比買者知道得多各人擁有的資料不同。一般而言，賣家比買家擁有更多關(guān)于交易物品的信息，但相反的情況也可能存在。買者賣者道德風(fēng)險(xiǎn)逆向選擇事后信息不對稱事前信息不對稱when？

信息不對稱的后果信息不對稱引發(fā)的問題逆向選擇：是在交易發(fā)生之前產(chǎn)生的一種行為，即有可能導(dǎo)致與期望結(jié)果違背的人們往往是希望從事這筆交易的人們道德風(fēng)險(xiǎn)：是在交易后發(fā)生的一種行為，是交易的一方從事了另一方所不希望的行為。例：假設(shè)賣主在市場上銷售不同質(zhì)量的二手汽車，而買主除非使用了一段時(shí)間，否則不知道汽車的具體質(zhì)量，但買主知道舊車市場的平均質(zhì)量水平！信息不對稱買主只愿意以低于平均質(zhì)量水平價(jià)格買入質(zhì)量高于平均水平的賣主不愿賣舊車市場平均質(zhì)量水平與價(jià)格進(jìn)一步降低舊車市場完全消失↓示例保險(xiǎn)市場的信息不對稱投保人對保險(xiǎn)人的信息不對稱保險(xiǎn)市場的信息不對稱具有雙重性投保人對保險(xiǎn)人的信息不對稱保險(xiǎn)人對投保人的信息不對稱投保人對保險(xiǎn)人的信息不對稱在保險(xiǎn)經(jīng)營活動中，投保人比保險(xiǎn)人更了解保險(xiǎn)標(biāo)的的風(fēng)險(xiǎn)狀況，投保人對于私人信息不可能也不必全部向保險(xiǎn)人公布，使保險(xiǎn)人處于信息劣勢方在信息不對稱的情況下，存在投保人的逆向選擇和道德風(fēng)險(xiǎn)保險(xiǎn)市場的逆向選擇保險(xiǎn)公司難以對投保人的風(fēng)險(xiǎn)程度進(jìn)行很好的分辨對所有投保人收取相同保費(fèi)真正愿意來投保的均為高風(fēng)險(xiǎn)的投保人低風(fēng)險(xiǎn)投保人被擠出市場保險(xiǎn)公司做出相同預(yù)期，提高保單費(fèi)率保險(xiǎn)市場進(jìn)一步萎縮逆向選擇保險(xiǎn)需求得不到滿足影響保險(xiǎn)業(yè)的發(fā)展

逆向選擇的危害約瑟夫·斯蒂格利茨的分離均衡模型

邁克·斯賓塞的信號傳遞模型

在信號傳遞模型中信號由信息優(yōu)勢方發(fā)出，使保險(xiǎn)公司把自己和劣等客戶區(qū)分開，這樣保險(xiǎn)人就可以向“高危險(xiǎn)者”收取高保費(fèi)．向“低危險(xiǎn)者”收取較低保費(fèi)，將保險(xiǎn)市場進(jìn)行區(qū)分，防止逆向選擇的發(fā)生。

保險(xiǎn)人可以通過提供不同類型的合同，將不同風(fēng)險(xiǎn)的投保人區(qū)分開．讓買保險(xiǎn)者在高自賠率加低保險(xiǎn)費(fèi)和低自賠率加高保險(xiǎn)費(fèi)兩種投保方式之間選擇，以防止被保險(xiǎn)人的逆向選擇。即不是