期貨基礎知識(一句話定義版)

期貨基礎知識2015年7月20日提要什么是期貨期貨的特征期貨交易軟件簡介期貨交易規(guī)則期貨市場的功能（為什么需要期貨）

一、什么是期貨期貨的英文為Futures，是由“未來”一詞演化而來。期：日期、未來貨：貨物、商品期貨基礎知識一句話期貨就是買賣遠期的商品期貨基礎知識二、什么是期貨交易？期貨交易

是在期貨交易所內集中買賣期貨合約的交易活動。一句話就是買賣遠期的合同三、什么是期貨合約是由期貨交易所統(tǒng)一制定的，規(guī)定在將來某一特定的時間和地點交割一定數(shù)量和質量的商品的標準化合約。交易所甲買多乙賣空一句話就是標準化合同期貨市場的產(chǎn)生與發(fā)展15711848185118651882-1883第一家集中的商品市場—倫敦皇家交易所芝加哥期貨交易所芝加哥期貨交易所引進了遠期合同芝加哥交易所推出了標準化合約，實行保證金制度芝加哥交易所對沖方式免除履約責任結算協(xié)會成立標準化合約，保證金制度，對沖機制和統(tǒng)一結算的實施，這些具有歷史意義的制度創(chuàng)新，標志著現(xiàn)代期貨市場的確立。期貨市場體系中國證監(jiān)會主席肖鋼客戶必須通過期貨公司才能參與交易。國內四大期貨交易所：上海期貨交易所大連商品交易所鄭州商品交易所中國金融期貨交易所期貨市場的發(fā)展（品種）商品期貨農(nóng)產(chǎn)品期貨金屬期貨能源化工期貨金融期貨外匯期貨利率期貨股指期貨股票期貨

1976市場份額中國期貨市場的現(xiàn)狀1\2“鄭州價格”已成為全球小麥和棉花價格的重要指標。已經(jīng)成為全球第二大大豆期貨市場。鄭州商品交易所大連商品交易所上海期貨交易所最早最成熟的品種：銅。證監(jiān)會日前發(fā)布公告，同意上海期貨交易所啟動期貨市場連續(xù)交易（即夜盤交易）試點。市場現(xiàn)狀1品種簡介食糧食類油脂類衣棉花PTA行能源類：燃料油、天膠住螺紋鋼金屬類鄭州商品/portal/index.htm動力煤大連商品/portal/template/index.html上海期貨//中金所期貨交易與現(xiàn)貨、遠期交易的關系現(xiàn)貨交易遠期交易期貨交易期貨交易是在現(xiàn)貨交易、遠期交易的基礎上發(fā)展起來的。期貨交易能夠規(guī)避現(xiàn)貨交易的價格波動風險。遠期交易是期貨交易雛形。

期貨基礎知識期貨與現(xiàn)貨的聯(lián)系與區(qū)別期貨現(xiàn)貨聯(lián)系期貨交易是在現(xiàn)貨市場發(fā)展到一定程度及社會經(jīng)濟發(fā)展到一定階段后，形成和發(fā)展起來的。期貨交易與現(xiàn)貨交易互相補充，共同發(fā)展構成了有效、完整的市場系統(tǒng)。區(qū)別交割時間在合約到期時才進行實物交割交易達成后短時間完成實物交收交易對象標準化合約實物商品交易目的套期保值者：規(guī)避價格風險投機者：從期價波動中賺取價差實物商品的買賣交易場所方式在交易所規(guī)定的時間內，以公開競價的方式達成交易交易的方式靈活、一對一結算方式每日無負債結算制度到期一次性結清、貨到付款、分期付款期貨基礎知識現(xiàn)貨、股票單向市場，只可以做多（買漲）期貨雙向市場，可以做多和做空（買跌）幾個期貨上的概念開倉持倉（頭寸）平倉收盤價結算價成交量持倉量最后交易日全天交易成交量的加權平均價，是期貨結算依據(jù)的價格。上海期貨交易所集合競價8：55-8：59交易時間9：00-10：15;10：30-11：30;13：30-14：10;14：20-15：00品種黃金銅鋁鋅螺紋鋼線材橡膠燃料油代碼AUCUALZNRBWRRUFU交易單位1000克5噸5噸5噸10噸10噸10噸10噸大連商品交易所集合競價8：55-8：59交易時間9：00-10：15;10：30-11：30;13：30-15：00品種大豆豆粕豆油玉米棕櫚油聚乙烯聚氯乙烯代碼AMYCPLV交易單位10噸10噸10噸10噸10噸5噸5噸鄭州商品交易所集合競價8：55-8：59交易時間9：00-10：15;10：30-11：30;13：30-15：00品種強麥硬麥棉花菜籽油白糖PTA早秈稻代碼WSWTCFROSRTAER交易單位10噸10噸5噸5噸10噸5噸10噸國內期貨市場（商品交易時間期貨基礎知識●期貨交易是通過買賣期貨合約進行的，而期貨合約是標準化的。合約的所有條款都是預先由期貨交易所規(guī)定好的，只有價格是變動的。期貨交易必須在期貨交易所內進行。

●每天無限次交易

●期貨交易者既可以買入期貨合約，也可以賣出期貨合約。對沖機制是通過與建倉時的交易方向相反的交易來解除履約責任?！衿谪浗灰讓嵭刑赜械谋ＷC金制度●在每個交易日結束后，對交易者當天的盈虧狀況進行結算，在不同交易者之間根據(jù)盈虧進行資金劃轉。有效的防范風險，即能保證你的資金安全，又能及時兌現(xiàn)你的投資利潤；標準化合約標的物黃大豆一號標準陰極銅天然橡膠螺紋鋼標準化期貨合約交易集中化芝加哥商品交易大廳交易集中化跳水雙向交易保證金交易保證金交易（杠桿機制）國內期貨市場特征和規(guī)則風險與機遇同在期貨基礎知識阿基米德：如果給我一個支點,我可以撐起整個地球。杠桿效應￥100￥110￥100100￥900100￥90020010%10010%10%100%股票市場期貨市場100￥900100￥9000￥100￥90￥10010%10010%10%100%股票市場期貨市場期貨交易：是指在期貨交易所內集中買賣期貨合約的交易活動期貨合約：是由交易所制訂，規(guī)定在將來某一特定的時間和地方交割一定數(shù)量和質量實物商品或金融商品的標準化合約。標準化合約：價格是唯一變量的合約，具有法律強制性。重要概念三、期貨交易規(guī)則風險控制保證金制度停板制度持倉制度大戶報告交割制度風險準備金信息披露結算制度強行平倉當日無負債結算制度強制減倉制度套期保值審批制度風險警示制度期貨基礎知識保證金制度在期貨交易中，任何交易者必須按照其所買賣期貨合約價值的一定比例（通常為5%-10%）交納保證金，用于結算和保證履約。交易所和期貨公司將隨著市場風險不斷變化而適當調節(jié)保證金收取比例。例：當前焦煤價格為1150元/噸，合約保證金為10%，期貨交易1手的保證金為？1150元×60噸×10%=8280元期貨基礎知識每日無負債結算制度又稱“逐日盯市”，是指每日交易結束后，交易所按當日結算價結算所有合約的盈虧、交易保證金及手續(xù)費等費用，對應收應付的款項同時劃轉，相應增加或減少會員的結算準備金。期貨基礎知識漲跌停板制度又稱每日價格最大波動限制。期貨基礎知識持倉限額制度

是指交易所規(guī)定會員或客戶可以持有的，按單邊計算的某一合約投機頭寸的最大數(shù)額。目的在于防范操縱市場價格的行為和防止期貨市場風險過度集中于少數(shù)投資者。期貨基礎知識大戶報告制度

防范大戶操縱市場價格、控制市場風險的制度。

期貨基礎知識實物交割制度

期貨合約到期時，交易雙方將期貨合約所載商品的所有權按規(guī)定進行轉移，了結未平倉合約的制度期貨基礎知識強行平倉制度當會員、客戶違規(guī)時，交易所對有關持倉實行平倉的一種強制措施。交易保證金結算準備金強行平倉三種情況：1、結算準備金為負。2、到日期不平倉3、大戶持倉限額期貨基礎知識風險準備金制度是指期貨交易所從自己收取的會員交易手續(xù)費中提取一定比例的資金，作為確保交易所擔保履約的備付金的制度。期貨基礎知識信息披露制度

期貨交易所按照有關規(guī)定定期公布期貨交易有關信息的制度。期貨交易遵循公開、公平、公正的原則，信息的公開與透明是“三公”原則的體現(xiàn)。交易制度保證金制度：持倉保證金會隨交割日期的臨近、市場持倉量變化，或臨時性事件有所調整。漲跌停板制度：投資者應了解幅度，交易系統(tǒng)中有各合約漲跌停板價格的提示；投資者應了解連續(xù)漲跌停板的風險。限倉制度：為防范市場操縱行為，對單個投資者最大持倉在比例或數(shù)量上的限制。隨交割月臨近相應變化大戶報告制度：投資者持倉達到限倉額度80%時，須向交易所報告。強行平倉制度：投資者保證金不足、超持倉限制、違規(guī)、交易所緊急措施等情況，投資者的持倉會被部分或全部平倉。交易所規(guī)則《交易細則》《結算細則》《風險控制管理辦法》《套期保值管理辦法》《交割細則》《倉單管理辦法》……期貨市場交易制度期貨基礎知識期貨的功能●價格發(fā)現(xiàn)●規(guī)避風險(套期保值)●資源配置價格發(fā)現(xiàn)

預期性、連續(xù)性、公開性和權威性規(guī)避風險利用期貨價格和現(xiàn)貨價格的趨同性，規(guī)避現(xiàn)貨風險期貨市場期貨市場在宏觀經(jīng)濟中的作用

(1)提供分散、轉移價格風險的工具，有助于穩(wěn)定國民經(jīng)濟；

(2)為政府宏觀經(jīng)濟政策提供參考依據(jù)；

(3)有助于本國爭奪國際定價權；

(4)促進本國經(jīng)濟的國際化；

(5)有助于市場經(jīng)濟體系的建立與完善。

期貨市場在微觀經(jīng)濟中的作用

(1)鎖定生產(chǎn)成本，實現(xiàn)預期利潤；

(2)利用期貨價格信號，組織安排現(xiàn)貨生產(chǎn)；

(3)期貨市場拓展現(xiàn)貨銷售和采購渠道；

(4)期貨市場促使企業(yè)關注產(chǎn)品質量問題。如何運用期貨市場1、價值投資利用商品的價值，將其納入資產(chǎn)組合配制的一部分，具有資金利用少，市場運作便利的優(yōu)點。普通投資者利用商品期貨進行價值投資成為可能期貨市場有什么用途（商品）2、純投機方式僅執(zhí)行價差投機。利用市場波動所產(chǎn)生的價格波動低買高賣或高賣低買，利用開平倉之間的成交差價獲取利潤。合理有效的交易系統(tǒng)潛在風險大期貨市場有什么用途期貨的魅力期貨的做多、做空機制，使我們在經(jīng)濟衰退時，在商品市場不僅是財富的避風港，

更創(chuàng)造了歷史性的投資機遇！金融風暴下期貨投資的回報收益商品指數(shù)期貨基礎識3、套利套期圖利是指利用不同月份、不同市場、不同商品之間的差價，同時買進和賣出不同種類的期貨合約，從中獲得利潤的行為。為什么有套利機會？因為存在不合理價差。套利概念：煙臺蘋果3元/斤青島蘋果4.8元/斤合理差價1元/斤（運輸成本）煙臺蘋果3.4元/斤青島蘋果4.4元/斤差價回歸正常3、套利方式又分跨期，跨市，跨品種等具體方式，利用兩個以上有市場共通性。走勢方向接近但幅度有明顯差異的合約進行反向交易，賺取其間價差。A、跨期套利期貨價格構成：現(xiàn)貨價格+持倉費用(倉儲費、資金成本等）期貨市場有什么用途B、大豆、豆粕、豆油壓榨套利（跨品種）大豆+壓榨利潤+加工費=0.8豆粕+0.185豆油期貨市場有什么用途鋼廠：鐵礦石+焦炭+加工費=螺紋鋼C、利用LME和上海銅合理的比價關系進行跨市場套利（須計入?yún)R率因素）期貨市場有什么用途鐵礦石和螺紋鋼走勢圖4、期現(xiàn)套利可以在交易中比較自由地根據(jù)自身利益所在調整策略，當期貨交易有利情況下維持期貨交易，不利時轉現(xiàn)貨交割。目前東北糧食商普遍采用。

優(yōu)點：規(guī)避了大多數(shù)市場風險，利潤率較高，基本立于不敗之地；缺點：要求資金占用比較大，有充足的現(xiàn)貨采購或銷售渠道，個人無法參與；期貨市場有什么用途5、套期保值

就是在現(xiàn)貨市場和期貨市場對同一類商品進行數(shù)量相等但方向相反的買賣活動，或者通過構建不同的組合來避免未來價格變化帶來損失的交易。

該方式的選擇實際在于鎖定現(xiàn)貨市場上的預期成本或預期利潤。不以追求單獨市場的盈利為目標，只要鎖定成功，無論期貨市場盈利或虧損均應視做成功。套期保值操作中，保有計劃的持倉非常重要，合理的資金使用率（風險度）﹤40-60%，相對比較安全。

期貨市場有什么用途套期保值的經(jīng)濟原理同種商品的期貨價格走勢與現(xiàn)貨價格走勢一致；現(xiàn)貨市場與期貨市場價格隨期貨合約到交割日，兩者相等。套期保值買入套期保值賣出套期保值擔心商品價格上升導致生產(chǎn)成本增加，在期貨市場買入等量合約擔心商品價格下跌導致產(chǎn)品利潤減少，在期貨市場賣出等量合約一句話怕什么，做什么！6、純交割方式市場中比較少見，但當企業(yè)因缺少原料不能運營或產(chǎn)品不能銷售所帶來的損失大于期貨交易成本時，企業(yè)可以采用，基本可以保證原料的采購與產(chǎn)品的銷售。

期貨市場有什么用途期貨市場的參與者相同經(jīng)濟運行環(huán)境中同種商品受相同因素的影響，走勢相同且到期價格趨于一致套期保值使用投資技術獲取不對稱的利益套利喜好風險承擔價格波動的風險從而獲取相應的利潤投機套期保值者商品期貨生產(chǎn)商經(jīng)銷商貿(mào)易商加工商消費者金融期貨投資者融資者金融機構套利者跨商品跨市場跨合約期現(xiàn)套基金投機者預測趨勢建立頭寸獲取收益價格舞者期貨投資者分類依據(jù)投資者分類交易目的套期保值者投機者商品期貨：生產(chǎn)商、加工商、經(jīng)營商、貿(mào)易商金融期貨：金融投資者、證券公司、銀行、保險公司等、進出口商交易主體機構投機者：基金、金融機構、工商企業(yè)等個人投機者頭寸方向多頭/空頭投機者持倉時間長線/短線/當日交易者/搶帽子者投資者自然人/法人屬性機構投資者一般法人客戶個人投資者特殊單位客戶：證券公司、基金管理公司、信托公司、社會保障類公司、合格的境外機構投資者等是否與期貨品種的現(xiàn)貨現(xiàn)貨產(chǎn)業(yè)有聯(lián)系產(chǎn)業(yè)客戶機構投資者專業(yè)機構客戶投資者對沖基金：將所有合伙人的資金集合，投資于各種資產(chǎn)品種。商品投資基金：集中投資者的資金，委托專業(yè)投資機構，通過商品交易顧問進行期貨和期權交易。有資產(chǎn)管理資格的期貨公司等期貨的作用-價格發(fā)現(xiàn)空多冷水熱水價格市場價格發(fā)現(xiàn)的原因價格發(fā)現(xiàn)的原因期貨交易者眾多，代表全面；交易者都是各方專業(yè)人士，預測具有一定的科學性；期貨交易的透明度高，競爭公開化、公平化，有助于形成公正的價格。期貨行情分析方法1