第2章信用與信用工具

貨幣銀行學(xué)第二章信用與信用工具第1節(jié)信用的產(chǎn)生與發(fā)展一、信用的概念及本質(zhì)

（一）信用的概念

在日常生活中，對于“信用”一詞的理解十分寬泛。經(jīng)濟學(xué)領(lǐng)域中的信用是從屬于商品貨幣的一個經(jīng)濟范疇，是指經(jīng)濟活動中的借貸行為，是以償還為條件的價值的特殊運動形式。具體說就是商品和貨幣的所有者把商品和貨幣暫時讓渡給需求者（借入者），根據(jù)約定的時間由借入者還本付息的行為。（二）信用的四大要素

1.信用關(guān)系。讓渡商品和貨幣的一方為授信者，而接受商品和貨幣的一方為受信者。

2.信用的標(biāo)的。被交易的對象就是讓渡的商品或貨幣。

3.信用的載體。即信用工具，它是載明債權(quán)債務(wù)關(guān)系的合法憑證。

4.信用條件。信用條件主要是指期限和利息。期限是信用關(guān)系從開始到終止的時間間隔。利息則是債權(quán)人讓渡實物或貨幣使用權(quán)時所得到的補償。（三）信用的本質(zhì)特征

信用行為總是與一定的社會形態(tài)相聯(lián)系，并體現(xiàn)一定的社會關(guān)系，但信用活動的本質(zhì)特征在不同的社會形態(tài)之下卻是共同的。

1．信用是以償還和付息為條件的借貸行為。

2．信用是價值運動的一種特殊形式。

3．信用關(guān)系是債權(quán)債務(wù)關(guān)系。

總之，信用是以償還和付息為基本特征的特殊價值運動形式的借貸行為，反映一種債權(quán)債務(wù)關(guān)系的經(jīng)濟范疇。不同的社會體現(xiàn)不同的生產(chǎn)關(guān)系。（四）信用的四個基本特征

（1）暫時性

（2）償還性

（3）收益性

（4）風(fēng)險性

二、信用的產(chǎn)生與發(fā)展信用與貨幣一樣，也是一種很古老的經(jīng)濟范疇。信用是如何產(chǎn)生的

信用與貨幣自古以來就存在著緊密的聯(lián)系，無論貨幣還是信用，都是在私有制和商品交換的基礎(chǔ)上產(chǎn)生的，它們產(chǎn)生的經(jīng)濟前提是同源的。

從借貸的內(nèi)容來看，最早的信用是實物借貸。貨幣產(chǎn)生后，貨幣借貸逐漸取代實物借貸而占據(jù)主導(dǎo)地位。

從借貸的性質(zhì)來看，早期的信用是屬于高利貸性質(zhì)的，它以利率高、剝削重而得名，被稱為高利貸信用。隨著資本主義生產(chǎn)關(guān)系的確立，借貸資本取代高利貸資本，逐漸形成了高度發(fā)達的資本主義信用關(guān)系。

當(dāng)代市場經(jīng)濟已變成高度發(fā)達的信用經(jīng)濟。在現(xiàn)代市場經(jīng)濟中，債務(wù)和信用是廣泛存在的經(jīng)濟現(xiàn)象，比如所有的信用貨幣都由債務(wù)關(guān)系所組成，紙幣是財政部和中央銀行的負債，存款則是銀行的負債。社會上多數(shù)的支付方式都是使用支票、匯票或付款指示等信用憑證，把銀行存款從付款人轉(zhuǎn)給收款人。三、信用的運行首先，從基本消費單位——家庭來看，家庭收支不平衡的主要原因是家庭收入與需求在時間上的不一致。其次，從廠商來看。一方面，—些經(jīng)濟單位為了更新固定資本（購置機器設(shè)備等）、補充流動資金和追加投資，而自身積累不足，需要補進資金，成為信用資金的需求者；另一方面，一些單位存在著暫時閑置的資金（如固定資產(chǎn)的折舊費用、待支付的工資和準(zhǔn)備購買原材料的流動資金、未分配利潤和積累等），資本是追逐利潤的，客觀上要求在有償?shù)脑瓌t下轉(zhuǎn)讓給資金短缺者使用，以求增值，這部分閑置的資金便形成信用資金的供給。從國家來看也是如此。在經(jīng)濟繁榮的年份，收入（如稅收等）可能會大于支出，成為資金供給者；在經(jīng)濟蕭條或戰(zhàn)爭、自然災(zāi)害頻繁的年份，預(yù)算支出（社會保險費、軍費、救濟等）大于收入，需要舉債（內(nèi)債和外債）才能平衡財政收支。由于經(jīng)濟中廣泛存在著專門調(diào)劑資金余缺的金融機構(gòu)，借貸雙方不需要直接見面，通過金融機構(gòu)作為中介，便可解決資金的融通，從而進一步促進了信用和信用關(guān)系的發(fā)展。信用的發(fā)展，又大大促進了生產(chǎn)力和經(jīng)濟的發(fā)展。在現(xiàn)代市場經(jīng)濟中，信用資金已成為相對獨立的一部分貨幣資金，參與經(jīng)濟的運行過程。資金在有償?shù)臈l件下從盈余部門向赤字部門流動，就形成了借貸行為和信用。第2節(jié)信用的形式信用按不同的標(biāo)準(zhǔn)劃分有不同形式。如按信用期限劃分，信用可分為短期信用、中期信用和長期信用；按信用主體劃分，信用可分為商業(yè)信用、銀行信用、國家信用、消費信用、股份信用、民間信用和國際信用，等等。一、商業(yè)信用（一）商業(yè)信用是指企業(yè)之間相互提供的、與商品交換直接相聯(lián)系的信用，它的具體形式有商品的賒購賒銷和預(yù)付貨款兩大類。

（二）商業(yè)信用存在的必要性

商業(yè)信用是較早產(chǎn)生的一種信用形式，它之所以能存在與發(fā)展，主要有兩個方面的原因：

1．從宏觀方面看，它潤滑著整個生產(chǎn)流通過程，促進經(jīng)濟的發(fā)展。

2．從微觀上看，商業(yè)信用對于信用雙方都有利，解決了雙方的問題。（三）商業(yè)信用的特點

1．商業(yè)信用的主體是生產(chǎn)或經(jīng)營商品的企業(yè)。

2．商業(yè)信用的客體是商品資本。

3．在生產(chǎn)周期的各個階段上，商業(yè)信用的運動與產(chǎn)業(yè)資本的動態(tài)是一致的。

（四）商業(yè)信用的局限性

1．商業(yè)信用的規(guī)模和數(shù)量有一定限制。

2．商業(yè)信用有范圍上的限制。

3．商業(yè)信用有較嚴(yán)格的限制。

4．商業(yè)信用有期限上的限制。（五）商業(yè)信用的缺點

商業(yè)信用除上述局限性外，還有一些缺點，主要表現(xiàn)在：

1．過于分散，既不利于國家進行集中管理，也不利于國家在信用方面進行有效的控制。

2．在一定程度上會掩蓋企業(yè)生產(chǎn)和經(jīng)營管理中存在的問題，并有可能對相鄰企業(yè)產(chǎn)生連鎖影響，使一系列企業(yè)陷入債務(wù)危機之中。（六）我國的商業(yè)信用

我國商業(yè)信用在奴隸社會就已經(jīng)產(chǎn)生，但直至近代，工商企業(yè)之間的商業(yè)信用仍習(xí)慣采取掛賬的辦法，即在賬簿上記載債權(quán)債務(wù)關(guān)系，沒有使用規(guī)定形式的票據(jù)。1929年，國民政府頒布了《票據(jù)法》，明確規(guī)定商業(yè)票據(jù)是法定的票據(jù)之一，這對商業(yè)信用規(guī)模和范圍的擴大、發(fā)展起到了推動作用。

中華人民共和國建國初期，國家允許商業(yè)信用存在，并利用商業(yè)信用的積極作用壯大公營經(jīng)濟，發(fā)展合作經(jīng)濟和改造資本主義經(jīng)濟。

社會主義改造基本完成以后，實行高度集權(quán)的中央計劃管理體制。用國有企業(yè)之間的拖欠來代替商業(yè)信用。

20世紀(jì)70年代末改革開放以來，由于計劃管理體制的改革和市場機制的廣泛運用，在各種經(jīng)濟成分與占主體地位的公有制并存的條件下，商業(yè)信用開始運用于推銷商品等經(jīng)營活動之中，并得到了廣泛發(fā)展。二、銀行信用（一）廣義的銀行信用是指銀行以及非銀行金融機構(gòu)以貨幣形態(tài)向社會和個人提供的信用；狹義的銀行信用是指銀行提供的信用。

銀行信用活動包括兩個方面：一是以吸收存款等形式動員各方面的閑散資金，二是通過貸款等各種形式運用這些資金。（二）銀行信用的特點

1．所體現(xiàn)的是銀行與企業(yè)、個人之間的信用關(guān)系。

2．銀行信用的載體是處于貨幣形態(tài)的資金。

3．在產(chǎn)業(yè)資本循環(huán)周轉(zhuǎn)的各個階段上，銀行信用的動態(tài)與產(chǎn)業(yè)資本的動態(tài)是不一致的。

4．銀行信用具有創(chuàng)造信用的功能。（三）銀行信用的地位

銀行信用的特點決定了它與商業(yè)信用相比具有以下優(yōu)勢：

第一，由金融機構(gòu)作中介的銀行信用，可以克服商業(yè)信用的局限性。

第二，銀行信用本身具有規(guī)模大、成本低、風(fēng)險小的優(yōu)勢。

第三，銀行作為吸收存款、發(fā)放貸款的企業(yè)，不僅能夠提供信用，而且能夠創(chuàng)造信用，使其能以較低成本提供信用。（四）我國的銀行信用

在我國社會主義經(jīng)濟中，銀行信用一直是最基本的信用形式。在經(jīng)濟體制改革前，我國長期實行單一的銀行信用，并把全部銀行信用集中于一個銀行，企業(yè)只能在一個銀行的某個分支機構(gòu)開立賬戶，形成了所謂的“一種形式，一家銀行”的金融體制。

中共十一屆三中全會以后，原有的銀行信用體制進行了相應(yīng)的改革。三、國家信用（一）國家信用是政府以債務(wù)人的身份籌集資金的一種借貸行為。

（二）國家信用的特點

1．國家信用的主體是政府，政府以債務(wù)人的身份出現(xiàn)，債權(quán)人是全社會的經(jīng)濟實體和個人。

2．國家信用的形式主要是發(fā)行公債（包括中長期國債券和短期國庫券），其次是向中央銀行短期借款。

3．中長期國債券多用于彌補政府預(yù)算赤字，所籌措的資金大多用做基礎(chǔ)設(shè)施、公用事業(yè)建設(shè)等非生產(chǎn)性支出，還有軍費開支和社會福利支出等。國庫券多用于彌補財政短期失衡，以及用做中央銀行在公開市場上調(diào)節(jié)貨幣供應(yīng)量的工具。

（三）國家信用在經(jīng)濟生活中的作用

1．是解決財政困難的較好途徑。

2．可以籌集大量資金，改善投資環(huán)境，創(chuàng)造投資機會。

3．可以成為國家宏觀經(jīng)濟調(diào)控的重要手段。

（四）國家信用在我國的發(fā)展

1949年新中國成立以后，我國國債發(fā)行基本上分為三個階段；20世紀(jì)50年代是第一階段，80年代以來是第二階段，1997年市場規(guī)范后大發(fā)展階段。

50年代，我國發(fā)行過兩種國債：一種是1950年發(fā)行的人民勝利折實公債。另一種是1954年至1958年發(fā)行的國家經(jīng)濟建設(shè)公債。

中央政府自1981年恢復(fù)發(fā)行國債。1981年至1997年，我國發(fā)行的國債品種有：國庫券、國家重點建設(shè)債券、國家建設(shè)債券、財政債券、特種債券、保值債券、基本建設(shè)債券等。

1997年以后國債發(fā)行規(guī)模越來越大。四、消費信用（一）消費信用是工商企業(yè)、銀行或其他金融機構(gòu)以商品或貨幣的形式向消費者個人提供的信用。

（二）消費信用按其性質(zhì)有兩種類型

一種類似于商業(yè)信用，由工商企業(yè)以賒銷或分期付款的形式向消費者提供商品或勞務(wù)；

另一種屬于銀行信用，具體貸款方式有兩種，由銀行直接向消費者個人發(fā)放貸款，或由銀行向提供商品的工商企業(yè)發(fā)放貸款。

（三）消費信用的形式

1．分期付款

2．信用卡

3．消費貸款（四）消費信用的作用

1．消費信用的發(fā)展可以提高人們的消費水平。

2．消費信用在一定條件下可以促進消費商品的生產(chǎn)與銷售，甚至在某種條件下可以促進經(jīng)濟增長。

3．消費信用可以引導(dǎo)消費，調(diào)節(jié)消費結(jié)構(gòu)。

4．消費信用可以調(diào)節(jié)市場供求關(guān)系。

5．消費信用對于促進新技術(shù)的運用、新產(chǎn)品的推銷以及產(chǎn)品的更新?lián)Q代等，也具有一定的作用。

消費信用除具有上述積極作用外，在一定情況下會對經(jīng)濟發(fā)展產(chǎn)生消極作用。（五）我國的消費信用

改革開放前我國除在50年代采用過消費信用的形式推銷某些價格較貴、銷售不暢的消費品外，很少有消費信用。

中共十一屆三中全會以來，在大力發(fā)展社會主義市場經(jīng)濟的形勢下，消費信用形式逐步恢復(fù)，開始出現(xiàn)小規(guī)模的消費信用。

進入新世紀(jì)，隨著經(jīng)濟體制改革的深入，人們收入水平的提高和舉債意識的增強，消費信用得到了較快發(fā)展。五、民間信用（一）民間信用，亦稱個人信用，是指個人之間相互以貨幣或?qū)嵨锼峁┑男庞谩?/p>

（二）民間信用的特點

1．民間信用的主體是獨立從事商品生產(chǎn)經(jīng)營活動的個體或組織和一般家庭個人消費者。

2．民間信用期限一般較短，主要用于生產(chǎn)和生活急需資金。

3．民間信用的活動范圍有限，因為民間信用是個人之間的貨幣借貸。因此，這一方面既要受貸方經(jīng)濟實力的限制，另一方面也要受借方信譽能力的限制。

4．民間信用實行浮動利率，且利率水平一般高于銀行利率。民間信用的利率主要取決于資金供求關(guān)系，利率隨行就市，銀行利率只起指導(dǎo)作用，在我國資金總體供小于求的情況下，民間利率明顯高于銀行利率。

5．民間信用一般具有較大的風(fēng)險性。民間信用是一種自發(fā)的、盲目的、分散的借貸活動，因而其信用秩序難以用法規(guī)規(guī)范，金融部門也難以有效管理，加之其往往采用口頭信用形式，因而違約的現(xiàn)象較盛、風(fēng)險較大。（三）民間信用的作用

1．民間信用的發(fā)展擴大了融資范圍，促進了商品經(jīng)濟發(fā)展，隨著商品經(jīng)濟發(fā)展和多種經(jīng)濟成分的出現(xiàn)，現(xiàn)有的信用形式不能完全滿足經(jīng)濟發(fā)展對信用的需要。

2．民間信用把競爭機制引入金融領(lǐng)域，有利于金融體制改革的深入。

3．民間信用具有自發(fā)性和盲目性，加大了國家控制資金的難度。這是民間信用的消極作用。六、國際信用（一）國際信用是各國銀行、企業(yè)、政府之間相互提供的信用及國際金融機構(gòu)向各國政府、銀行、企業(yè)提供的信用，它反映的是國際間的借貸關(guān)系。（二）國際信用的形式

國際信用大體可劃分為兩類方式：

1．國外商業(yè)性借貸（ForeignCommercialLoan）。

2．國外直接投資（ForeignDirectInvestment，F(xiàn)DI）。（三）國際信用的特征

與國內(nèi)信用相比較，國際信用在規(guī)模、風(fēng)險、復(fù)雜性等方面都有著顯著的特點：

1．規(guī)模大。

2．風(fēng)險大，并具有雙向性。

3．復(fù)雜性。

4．方向上的不對稱性。七、股份信用（一）股份信用是股份公司以發(fā)行股票的方式籌集資金所體現(xiàn)的一種信用形式。

從理論上講，股票集資體現(xiàn)的是一種財產(chǎn)所有關(guān)系而非債權(quán)債務(wù)關(guān)系。

股份有限公司這種組織形式的存在以信用關(guān)系的普遍發(fā)展為前提條件。

股份信用中的所有權(quán)和使用權(quán)的分離。（二）股份信用為什么也算做一種信用關(guān)系

首先，股份公司的資本所有權(quán)和經(jīng)營權(quán)在形式上分離。

其次，股份公司籌集資金后，投資者不必具體過問生產(chǎn)經(jīng)營的過程，而只獲得股息和分紅收入，這一點類似于存款者的存款取息。

再次，投資者若需要現(xiàn)金，可以隨時出售股票，具有很強的流動性。

最后，股份公司的存在以信用關(guān)系的普遍發(fā)展為前提條件。八、合作信用合作信用是信用領(lǐng)域中的一種合作經(jīng)濟形式。

12~14世紀(jì)，意大利的威尼斯和熱那亞的一些商人為開展海外貿(mào)易，擺脫高利貸盤剝和貨幣經(jīng)營業(yè)的壟斷，組成“信用組合”。這是當(dāng)時資產(chǎn)階級反對高利貸的手段之一。

合作信用的組織形式是信用合作社。

合作信用的原則是：自愿結(jié)合、自我服務(wù)、民主管理、權(quán)利平等、廣泛合作、按貢獻分配。這是成立于1895年的國際合作聯(lián)盟組織規(guī)定的。

我國對信用合作社提出的要求是：組織上的群眾性、管理上的民主性、經(jīng)營上的靈活性。第三節(jié)信用工具

一、信用工具及其類型

（一）信用工具，亦稱金融工具，是資金供應(yīng)者和資金需求者之間進行資金融通時所簽發(fā)的各種具有法律效力的憑證。

（二）信用工具的分類

對種類繁多的信用工具按不同的標(biāo)準(zhǔn)或角度有不同的分類。主要有：

1．以發(fā)行者的性質(zhì)為標(biāo)準(zhǔn)，可分為直接信用工具和間接信用工具。

直接信用工具是指非金融機構(gòu)和政府、工商企業(yè)以及個人所發(fā)行或簽發(fā)的國庫券、公債券、商業(yè)票據(jù)、公司債券、股票、抵押契約、借款合同以及其他各種形式的借據(jù)等。

間接信用工具是指金融機構(gòu)所發(fā)行或簽發(fā)的銀行券、銀行本票、存折、大額可轉(zhuǎn)讓存單、人壽保險單等。2．以可接受程度為標(biāo)準(zhǔn)，可分為無限可接受性的信用工具和有限可接受性的信用工具。

無限可接受的信用工具是指社會公眾普遍接受，在任何場合都能充當(dāng)交易媒介和支付手段的工具，如銀行所發(fā)行的銀行券和銀行活期存款。

有限可接受性的信用工具是指可接受的程度和可使用的范圍取決于該工具的性質(zhì)、出票人及付款的人信用，具有一定的流動性，但不能作為一般性交易媒介的工具，如商業(yè)票據(jù)、債券、股票等。

3．以償還期為標(biāo)準(zhǔn)，可分為短期信用工具、長期信用工具和不定期信用工具。

短期信用工具是指提供信用的有效期期限在一年或一年以內(nèi)的信用憑證，有各種票據(jù)、信用證、信用卡、旅行支票、國庫券、大額可轉(zhuǎn)讓存單、回購協(xié)議等。

長期信用工具是指提供信用的有效期限在一年以上的信用憑證，如公債券、股票、公司債券等。

不定期信用工具是指沒有規(guī)定信用關(guān)系存續(xù)期限且可長期循環(huán)使用的信用憑證，如銀行發(fā)行的銀行券、紙幣。二、幾種典型的信用工具（一）本票

本票又稱期票，是出票人簽發(fā)的承諾自己在見票時無條件支付確定的金額給收款人或者持票人的票據(jù)。

本票的基本當(dāng)事人有兩個，即出票人和收款人。

（二）匯票

匯票是由出票人鑒發(fā)，委托付款人在見票或者指定日期無條件支付確定的金額給收款人或者持票人的票據(jù)。

匯票的基本當(dāng)事人有三個，即出票人、付款人和收款人。

匯票必須經(jīng)過債務(wù)人承兌才有效，債務(wù)人承認付款的手續(xù)叫承兌。

（三）支票

支票是出票人簽發(fā)的委托辦理支票存款業(yè)務(wù)的銀行或者其他金融機構(gòu)在見票時無條件支付確定的金額給收款人或者持票人的票據(jù)。

支票的基本當(dāng)事人有三個，即出票人、付款人和收款人。（四）信用證

商業(yè)信用證是指在國際貿(mào)易中，開證銀行以自己的信用作付款保證，保證本國進口商有支付能力的書面憑證。

旅行信用證是指銀行為方便旅行者在國外支取款項所開出的信用憑證。

（五）信用卡

信用卡是在消費信用的基礎(chǔ)上產(chǎn)生的一種短期、小額的信用工具，它是銀行或?qū)I(yè)公司對具有一定信用的顧客所發(fā)行的一種賦予信用的證書，具有先消費、后付款的特點和發(fā)放循環(huán)貸款的作用。（六）可轉(zhuǎn)讓存單

可轉(zhuǎn)讓存單是定期存款的憑證，一般不記名，金額大且固定，期限為3~6個月，它于1961年首創(chuàng)于美國花旗銀行，很快為世界各國所接受。

（七）股票

股票是股份公司發(fā)給股東作為入股憑證并借以取得股息的一種有價證券。

（八）債券

債券是債務(wù)人為籌集資金，按法定手續(xù)發(fā)行并承擔(dān)在指定時間支付利息和償還本金義務(wù)的有價證券。

三、信用工具的特征信用工具的特征：

1．償還性。

2．流動性。

3．風(fēng)險性。

4．收益性。四、金融衍生工具金融衍生工具是在基礎(chǔ)性金融工具的基礎(chǔ)上發(fā)展起來的投資和風(fēng)險管理工具，即指從原生資產(chǎn)（股票、債券、貨幣等基礎(chǔ)性金融工具）派生出來的金融工具。（一）金融期貨1.金融期貨是指交易雙方在固定場所（期貨交易所）以公開競價的方式成交后，約定在未來某一日期以確定的價格買賣標(biāo)準(zhǔn)數(shù)量的某種金融商品的合約，包括利率期貨、股票指數(shù)期貨及貨幣期貨。2.利率期貨是指在將來某一特定時間，將某一特定的金融工具以預(yù)先確定的價格進行買賣的合約。這種期貨是為了避免短期利率變動風(fēng)險而買進現(xiàn)貨、賣出期貨或賣出現(xiàn)貨買進期貨。3.股票指數(shù)期貨是一種以股票價格指數(shù)作為標(biāo)的物的期貨合約，其目的是為了避免市場上的系統(tǒng)性風(fēng)險。由于交易的對象是衡量各種股票價格變動水平的無形的指數(shù)，所以其價格是由指數(shù)乘以一個人為規(guī)定的每點價格形成的，而不是像其他期貨合約那樣以期貨自身的價值為基礎(chǔ)。

4.貨幣期貨是以某種貨幣作為標(biāo)的物的期貨合約，其目的是避免匯率變動的風(fēng)險。即買賣雙方在交易所內(nèi)根據(jù)成交單位、交易時間標(biāo)準(zhǔn)化的原則，按固定價格買賣遠期外匯。（二）金融期權(quán)

金融期權(quán)是一種賦予期權(quán)的持有者（期權(quán)的買方）在某一未來日期或在這日期之前按議定的價格買賣某種金融工具（貨幣、利率、債券、黃金等）的權(quán)利（而非義務(wù)）的合約。

（三）互換協(xié)議

互換是一種交易雙方商定在一定時間以后交換支付的合約。主要有貨幣互換和利率互換兩種。

1.貨幣互換一般指交易雙方針對具體數(shù)量的兩種貨幣進行交換（如一定數(shù)量的美元換等值的、期限相同的英鎊），并按合同的約定條件在到期時購回原來的貨幣。如果期限較長，將涉及到利息的支付，即交易雙方要向?qū)Ψ街Ц端徣胴泿诺睦ⅰ?/p>

2.利率互換是交易雙方針對相同幣種債權(quán)或債務(wù)的不同形式的利率進行的交換。與貨幣互換不同的是，利率互換只涉及利息支付，而不涉及本金。（四）遠期利率協(xié)議

遠期利率協(xié)議是交易雙方在未來某一時間對某一具體期限的存款支付利率的合約。