中國(guó)股市泡沫的檢驗(yàn)、測(cè)度與控制分析研究的綜述報(bào)告

中國(guó)股市泡沫的檢驗(yàn)、測(cè)度與控制分析研究的綜述報(bào)告中國(guó)股市的泡沫現(xiàn)象一直是經(jīng)濟(jì)學(xué)界和投資者關(guān)注的焦點(diǎn)話題。因?yàn)榕菽漠a(chǎn)生和破裂會(huì)對(duì)整個(gè)經(jīng)濟(jì)產(chǎn)生重大影響，泡沫的監(jiān)測(cè)和控制也成為了資本市場(chǎng)穩(wěn)定的重要任務(wù)。本文將就中國(guó)股市泡沫的檢驗(yàn)、測(cè)度與控制進(jìn)行綜述分析。一、泡沫的檢驗(yàn)泡沫的形成通常被解釋為市場(chǎng)上的投機(jī)性行為過(guò)于狂熱，資產(chǎn)價(jià)格虛高，與其基本面不相符。那么如何檢驗(yàn)股市是否存在泡沫現(xiàn)象呢？1.基本面分析法基本面分析法是從各種經(jīng)濟(jì)、政治、社會(huì)等因素入手，通過(guò)對(duì)上市公司的財(cái)務(wù)分析，比較其優(yōu)劣，推出其股票的價(jià)值。如果市場(chǎng)價(jià)格高于基本面價(jià)值，說(shuō)明存在泡沫。2.長(zhǎng)期均衡狀態(tài)法長(zhǎng)期均衡狀態(tài)法是從宏觀經(jīng)濟(jì)角度出發(fā)，尋找與股市均衡相一致的證券價(jià)格。如果市場(chǎng)現(xiàn)實(shí)價(jià)格遠(yuǎn)高于均衡價(jià)格，就說(shuō)明市場(chǎng)存在泡沫。3.泡沫內(nèi)稟特征法泡沫內(nèi)稟特征包括股票的投資收益率，市盈率和流通盈利等，如果這些指標(biāo)明顯高于長(zhǎng)期平均值，就可能存在泡沫。二、泡沫的測(cè)度泡沫的測(cè)度通常是通過(guò)金融指標(biāo)或宏觀經(jīng)濟(jì)變量來(lái)進(jìn)行。下面列舉幾種比較常見的測(cè)度方法：1.財(cái)務(wù)指標(biāo)市盈率、市凈率、市銷率、企業(yè)價(jià)值等財(cái)務(wù)指標(biāo)可以反映公司的基本面數(shù)據(jù)，從而測(cè)度市場(chǎng)的泡沫程度。2.各種投機(jī)指標(biāo)股票期權(quán)價(jià)格、股票市場(chǎng)波動(dòng)率、甚至是互聯(lián)網(wǎng)搜索量等都是比較可靠的投機(jī)指標(biāo)。如果這些指標(biāo)快速上升，就說(shuō)明投機(jī)心理膨脹，泡沫風(fēng)險(xiǎn)增加。3.通脹水平市場(chǎng)的物價(jià)水平和通貨膨脹水平可以反映市場(chǎng)的泡沫風(fēng)險(xiǎn)。如果出現(xiàn)通貨膨脹壓力，就說(shuō)明市場(chǎng)的泡沫風(fēng)險(xiǎn)較大。三、泡沫的控制對(duì)于中國(guó)股市泡沫的控制主要可以從以下幾個(gè)方面著手：1.改善市場(chǎng)基本面投資者在進(jìn)行投資決策時(shí)，會(huì)根據(jù)市場(chǎng)的基本面來(lái)決定是否進(jìn)入市場(chǎng)。政府應(yīng)該著手改善市場(chǎng)基本面，降低投機(jī)行為的出現(xiàn)。2.穩(wěn)定宏觀環(huán)境宏觀環(huán)境穩(wěn)定和經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)較快會(huì)吸引更多的資本進(jìn)入市場(chǎng)，同時(shí)投資者對(duì)于市場(chǎng)的炒作也會(huì)增長(zhǎng)。因此，要保持宏觀環(huán)境的穩(wěn)定，降低泡沫出現(xiàn)的可能性。3.強(qiáng)化監(jiān)管政府在股市監(jiān)管中應(yīng)該加強(qiáng)對(duì)股市的監(jiān)管，加強(qiáng)市場(chǎng)的規(guī)范化進(jìn)程。同時(shí)修訂有關(guān)文件，加強(qiáng)內(nèi)幕交易、虛假陳述等非法行為的打擊力度。結(jié)論泡沫現(xiàn)象無(wú)疑是股市風(fēng)險(xiǎn)的重要組成部分。針對(duì)中國(guó)股市泡沫現(xiàn)象的檢驗(yàn)，測(cè)度和控制，政府應(yīng)該有整體的戰(zhàn)略布局。