經(jīng)營杠桿與財務(wù)杠桿原理及應(yīng)用前提條件分析

經(jīng)營杠桿與財務(wù)杠桿原理及應(yīng)用前提條件分析一、本文概述本文旨在深入探討經(jīng)營杠桿與財務(wù)杠桿的原理及其應(yīng)用前提條件。經(jīng)營杠桿和財務(wù)杠桿是現(xiàn)代財務(wù)管理和企業(yè)管理中的重要概念，它們分別描述了企業(yè)在經(jīng)營和財務(wù)活動中如何通過合理利用杠桿效應(yīng)來提高經(jīng)營效率和增加企業(yè)價值。本文將從定義、原理、應(yīng)用及其前提條件等方面對經(jīng)營杠桿和財務(wù)杠桿進(jìn)行系統(tǒng)的闡述和分析，以期為企業(yè)管理人員和財務(wù)工作者提供理論支持和實踐指導(dǎo)。本文將明確經(jīng)營杠桿和財務(wù)杠桿的定義，闡述它們在企業(yè)運(yùn)營中的作用和意義。通過深入分析經(jīng)營杠桿和財務(wù)杠桿的原理，揭示它們在企業(yè)經(jīng)營和財務(wù)活動中的杠桿效應(yīng)和風(fēng)險管理機(jī)制。在此基礎(chǔ)上，本文將進(jìn)一步探討經(jīng)營杠桿和財務(wù)杠桿的應(yīng)用前提條件，包括企業(yè)規(guī)模、市場環(huán)境、行業(yè)競爭等因素對企業(yè)運(yùn)用杠桿策略的影響。本文還將結(jié)合實際案例，分析經(jīng)營杠桿和財務(wù)杠桿在不同企業(yè)中的應(yīng)用情況，總結(jié)其成功經(jīng)驗和教訓(xùn)，為企業(yè)制定科學(xué)的杠桿策略提供借鑒和參考。通過本文的研究，我們期望能夠幫助企業(yè)更好地理解和運(yùn)用經(jīng)營杠桿和財務(wù)杠桿，提高企業(yè)的經(jīng)營效率和財務(wù)管理水平，進(jìn)而實現(xiàn)企業(yè)的可持續(xù)發(fā)展和長期價值增長。二、經(jīng)營杠桿原理分析經(jīng)營杠桿，也被稱為營業(yè)杠桿或營運(yùn)杠桿，主要反映的是企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營過程中固定成本的存在對企業(yè)息稅前利潤變動的影響程度。固定成本的存在是經(jīng)營杠桿產(chǎn)生的前提，而產(chǎn)品銷量的變動則是經(jīng)營杠桿作用的體現(xiàn)。經(jīng)營杠桿系數(shù)（DOL）是衡量經(jīng)營杠桿作用大小的指標(biāo)，它表示息稅前利潤變動率相當(dāng)于產(chǎn)銷量變動率的倍數(shù)。固定成本與變動成本：固定成本是指在一定期間和一定業(yè)務(wù)量范圍內(nèi)，其總額不受業(yè)務(wù)量變動的影響而保持固定不變的成本，如房租、設(shè)備折舊等。變動成本則隨著業(yè)務(wù)量的增減而變動，如原材料、人工等。當(dāng)企業(yè)擴(kuò)大生產(chǎn)規(guī)?；蛟黾愉N售量時，固定成本分?jǐn)偟矫總€產(chǎn)品上的份額會相應(yīng)減少，而變動成本則會隨著產(chǎn)量的增加而增加。這種成本結(jié)構(gòu)的變化會影響到企業(yè)的盈利能力。經(jīng)營杠桿系數(shù)的計算：經(jīng)營杠桿系數(shù)是通過計算息稅前利潤變動率與產(chǎn)銷量變動率之間的比值來得到的。它反映了企業(yè)息稅前利潤對產(chǎn)銷量的敏感程度。經(jīng)營杠桿系數(shù)越大，說明企業(yè)息稅前利潤受產(chǎn)銷量變動的影響越大，即經(jīng)營杠桿作用越明顯。經(jīng)營杠桿的作用：經(jīng)營杠桿的作用主要體現(xiàn)在兩個方面：一是放大效應(yīng)，即當(dāng)產(chǎn)銷量增加時，由于固定成本的存在，息稅前利潤的增加幅度會大于產(chǎn)銷量的增加幅度；二是風(fēng)險效應(yīng)，即當(dāng)產(chǎn)銷量下降時，息稅前利潤的下降幅度也會大于產(chǎn)銷量的下降幅度。這種放大效應(yīng)和風(fēng)險效應(yīng)使得企業(yè)在面臨市場波動時更加敏感，需要更加謹(jǐn)慎地制定經(jīng)營策略。經(jīng)營杠桿的應(yīng)用前提條件：要有效應(yīng)用經(jīng)營杠桿原理，企業(yè)需要滿足以下條件：企業(yè)需要有穩(wěn)定的市場需求和銷售渠道，以確保產(chǎn)銷量的穩(wěn)定增長；企業(yè)需要有合理的成本結(jié)構(gòu)，即固定成本和變動成本之間的比例要合理，避免過高的固定成本導(dǎo)致經(jīng)營杠桿系數(shù)過大；企業(yè)需要有良好的財務(wù)管理和風(fēng)險控制能力，以應(yīng)對市場波動帶來的風(fēng)險。經(jīng)營杠桿原理是企業(yè)經(jīng)營活動中不可忽視的重要因素。通過深入理解經(jīng)營杠桿的原理和應(yīng)用前提條件，企業(yè)可以更加有效地制定經(jīng)營策略，提高盈利能力，并降低市場波動帶來的風(fēng)險。三、財務(wù)杠桿原理分析財務(wù)杠桿，亦稱為負(fù)債杠桿或融資杠桿，描述的是企業(yè)利用債務(wù)融資方式所引發(fā)的股東收益變動率大于息稅前利潤變動率的現(xiàn)象。這一原理的核心在于，企業(yè)負(fù)債的利息費(fèi)用在息稅前利潤中是固定的，當(dāng)息稅前利潤增加時，每一元息稅前利潤所負(fù)擔(dān)的利息費(fèi)用就會相對減少，從而給股東帶來更多的盈余。反之，當(dāng)息稅前利潤減少時，每一元息稅前利潤所負(fù)擔(dān)的利息費(fèi)用會相對增加，進(jìn)而股東的盈余會大幅減少。這種放大效應(yīng)使得股東所承擔(dān)的財務(wù)風(fēng)險加大，但同時也可能帶來更高的收益。穩(wěn)定的現(xiàn)金流：企業(yè)需要有穩(wěn)定的現(xiàn)金流來償還債務(wù)本金和利息。如果企業(yè)的現(xiàn)金流入不穩(wěn)定，或者與債務(wù)償還期不匹配，可能導(dǎo)致企業(yè)面臨現(xiàn)金流斷裂的風(fēng)險。合理的債務(wù)結(jié)構(gòu)：企業(yè)應(yīng)合理規(guī)劃債務(wù)結(jié)構(gòu)，包括債務(wù)期限、利率和償還方式等。合理的債務(wù)結(jié)構(gòu)有助于降低企業(yè)的財務(wù)風(fēng)險，同時也有助于企業(yè)更好地利用財務(wù)杠桿效應(yīng)。良好的盈利能力：企業(yè)的盈利能力是支撐財務(wù)杠桿效應(yīng)的關(guān)鍵。只有當(dāng)企業(yè)具備足夠的盈利能力時，才能確保在債務(wù)負(fù)擔(dān)下依然能夠保持良好的經(jīng)營狀況。健全的風(fēng)險管理機(jī)制：企業(yè)應(yīng)建立完善的風(fēng)險管理機(jī)制，對財務(wù)風(fēng)險進(jìn)行定期評估和控制。這包括制定合理的債務(wù)上限、建立風(fēng)險預(yù)警機(jī)制等。合理的投資決策：企業(yè)應(yīng)基于自身的經(jīng)營戰(zhàn)略和財務(wù)狀況，進(jìn)行理性的投資決策。避免盲目擴(kuò)張或投資高風(fēng)險項目，導(dǎo)致企業(yè)陷入財務(wù)困境。財務(wù)杠桿原理的應(yīng)用需要企業(yè)在多個方面做好充分的準(zhǔn)備和規(guī)劃。只有在滿足這些前提條件的基礎(chǔ)上，企業(yè)才能有效地利用財務(wù)杠桿效應(yīng)，實現(xiàn)更高的股東收益。四、經(jīng)營杠桿與財務(wù)杠桿的綜合應(yīng)用經(jīng)營杠桿和財務(wù)杠桿是企業(yè)在運(yùn)營過程中的兩種重要工具，它們各自具有獨特的優(yōu)勢和應(yīng)用場景。然而，真正能將這兩種杠桿有效結(jié)合，發(fā)揮最大效用的企業(yè)，往往能在激烈的市場競爭中脫穎而出。經(jīng)營杠桿主要關(guān)注的是如何通過擴(kuò)大生產(chǎn)規(guī)模、優(yōu)化產(chǎn)品結(jié)構(gòu)和提高生產(chǎn)效率等方式，實現(xiàn)企業(yè)的固定成本分?jǐn)偟礁嗟漠a(chǎn)品上，從而增加企業(yè)的營業(yè)利潤。這種杠桿的運(yùn)用，可以使企業(yè)在產(chǎn)品銷量增加時，獲得更高的利潤增長。但需要注意的是，經(jīng)營杠桿的運(yùn)用也可能加大企業(yè)的經(jīng)營風(fēng)險，特別是在市場需求不穩(wěn)定或行業(yè)競爭激烈的情況下，一旦銷量下滑，企業(yè)可能會面臨嚴(yán)重的利潤損失。而財務(wù)杠桿則主要是通過債務(wù)融資來增加企業(yè)的資本規(guī)模，從而擴(kuò)大企業(yè)的投資能力和經(jīng)營規(guī)模。財務(wù)杠桿的運(yùn)用，可以使企業(yè)在保持較低自有資金成本的同時，獲得更高的投資回報。然而，財務(wù)杠桿的運(yùn)用也增加了企業(yè)的財務(wù)風(fēng)險，因為債務(wù)融資需要支付固定的利息，當(dāng)企業(yè)利潤下降時，可能會面臨無法償還債務(wù)的風(fēng)險。因此，在經(jīng)營杠桿和財務(wù)杠桿的綜合應(yīng)用過程中，企業(yè)需要根據(jù)自身的實際情況和市場環(huán)境，合理調(diào)整兩種杠桿的使用比例。一方面，企業(yè)可以通過經(jīng)營杠桿的運(yùn)用，提高生產(chǎn)效率和產(chǎn)品質(zhì)量，擴(kuò)大市場份額，實現(xiàn)營業(yè)利潤的增長；另一方面，企業(yè)也可以通過財務(wù)杠桿的運(yùn)用，優(yōu)化資本結(jié)構(gòu)，提高投資回報，實現(xiàn)企業(yè)的快速發(fā)展。企業(yè)還需要注意防范經(jīng)營風(fēng)險和財務(wù)風(fēng)險。在運(yùn)用經(jīng)營杠桿時，企業(yè)應(yīng)加強(qiáng)市場調(diào)研和產(chǎn)品創(chuàng)新，提高產(chǎn)品的市場競爭力和盈利能力；在運(yùn)用財務(wù)杠桿時，企業(yè)應(yīng)合理控制債務(wù)規(guī)模，確保債務(wù)償還能力，避免財務(wù)風(fēng)險的發(fā)生。經(jīng)營杠桿與財務(wù)杠桿的綜合應(yīng)用是企業(yè)在運(yùn)營過程中的重要策略。通過合理調(diào)整兩種杠桿的使用比例，企業(yè)可以在實現(xiàn)利潤增長的優(yōu)化資本結(jié)構(gòu)，提高投資回報，為企業(yè)的長期發(fā)展奠定堅實基礎(chǔ)。五、結(jié)論經(jīng)營杠桿與財務(wù)杠桿是現(xiàn)代企業(yè)財務(wù)管理的兩大重要工具，它們各自在企業(yè)的運(yùn)營和擴(kuò)張中發(fā)揮著不可替代的作用。通過對經(jīng)營杠桿和財務(wù)杠桿原理及其應(yīng)用前提條件的深入分析，我們可以清晰地看到，兩者在提升企業(yè)經(jīng)濟(jì)效益、優(yōu)化資源配置、降低風(fēng)險等方面具有顯著的優(yōu)勢。經(jīng)營杠桿主要通過擴(kuò)大生產(chǎn)規(guī)模、提高固定成本利用率等方式，增加企業(yè)的營業(yè)利潤。然而，其應(yīng)用前提是企業(yè)必須擁有穩(wěn)定的市場需求、高效的生產(chǎn)管理能力以及良好的成本控制機(jī)制。只有在這些條件得到滿足的情況下，經(jīng)營杠桿才能發(fā)揮其最大效用，幫助企業(yè)實現(xiàn)規(guī)模經(jīng)濟(jì)。財務(wù)杠桿則是通過債務(wù)融資來放大股東的收益率，提高企業(yè)的整體經(jīng)濟(jì)效益。然而，其應(yīng)用前提是企業(yè)必須具備良好的償債能力、穩(wěn)健的財務(wù)結(jié)構(gòu)以及合理的投資策略。只有在這些條件得到保障的情況下，財務(wù)杠桿才能有效地提升企業(yè)的財務(wù)績效，實現(xiàn)企業(yè)的快速發(fā)展。經(jīng)營杠桿與財務(wù)杠桿的應(yīng)用并不是孤立的，而是需要企業(yè)在實際操作中根據(jù)自身的實際情況和市場環(huán)境進(jìn)行綜合考慮。只有在充分理解并掌握了這兩種杠桿的原理及應(yīng)用前提條件后，企業(yè)才能在激烈的市場競爭中靈活運(yùn)用這兩種工具，實現(xiàn)經(jīng)濟(jì)效益的最大化。因此，對于現(xiàn)代企業(yè)而言，深入研究并熟練掌握經(jīng)營杠桿與財務(wù)杠桿的原理及應(yīng)用前提條件，具有重要的現(xiàn)實意義和指導(dǎo)價值。參考資料：財務(wù)杠桿原理是指利用固定財務(wù)費(fèi)用（如債務(wù)利息）來放大企業(yè)息稅前收益（EBIT）的變化，從而對股東權(quán)益產(chǎn)生更大影響的一種方法。在實際應(yīng)用中，企業(yè)可以通過合理運(yùn)用財務(wù)杠桿原理來優(yōu)化資本結(jié)構(gòu)，降低財務(wù)風(fēng)險，并實現(xiàn)企業(yè)價值最大化。財務(wù)杠桿原理可以用公式表示為：DFL=（△EPS/EPS）/（△EBIT/EBIT）。其中DFL表示財務(wù)杠桿系數(shù)，△EPS表示普通股每股收益變動量，EPS表示變動前的普通股每股收益，△EBIT表示息稅前收益（EBIT）的變動量，EBIT表示變動前的息稅前收益。財務(wù)杠桿原理的意義在于，通過利用債務(wù)資本的優(yōu)勢，企業(yè)可以以較少的資本投入獲得較多的收益。當(dāng)息稅前收益增加時，債務(wù)利息等固定財務(wù)費(fèi)用不變，因此凈利潤的增長率會高于息稅前收益的增長率，從而放大股東權(quán)益。資本結(jié)構(gòu)決策：企業(yè)可以通過合理運(yùn)用財務(wù)杠桿原理來調(diào)整資本結(jié)構(gòu)，以達(dá)到降低資本成本、提高企業(yè)價值的目的。投資決策：在投資決策中，企業(yè)可以利用財務(wù)杠桿原理計算不同投資項目的財務(wù)杠桿效應(yīng)，從而選擇合適的投資方案。融資決策：企業(yè)可以通過合理運(yùn)用財務(wù)杠桿原理來選擇合適的融資方式，例如通過發(fā)行債券等方式增加債務(wù)資本，以達(dá)到放大股東權(quán)益的目的。以一家制造企業(yè)為例，該公司欲投資一項新的生產(chǎn)線。根據(jù)財務(wù)杠桿原理，該企業(yè)首先需要計算新生產(chǎn)線的投資回報率（ROI）和財務(wù)風(fēng)險。假設(shè)該企業(yè)計劃通過發(fā)行債券的方式籌集資金，根據(jù)財務(wù)杠桿原理可以計算出債券發(fā)行額、利息費(fèi)用和股東權(quán)益的變化情況。在投資初期，假設(shè)新生產(chǎn)線的投資回報率為7%，企業(yè)通過發(fā)行債券籌集了500萬元的資本。根據(jù)財務(wù)杠桿原理，當(dāng)息稅前收益增加時，凈利潤的增長率會高于息稅前收益的增長率，從而放大股東權(quán)益。財務(wù)杠桿原理是一種重要的財務(wù)管理工具，可以幫助企業(yè)優(yōu)化資本結(jié)構(gòu)、降低財務(wù)風(fēng)險并實現(xiàn)企業(yè)價值最大化。在實際應(yīng)用中，企業(yè)需要綜合考慮自身情況和市場環(huán)境，靈活運(yùn)用財務(wù)杠桿原理進(jìn)行資本運(yùn)作和經(jīng)營管理。未來，隨著經(jīng)濟(jì)的發(fā)展和企業(yè)財務(wù)管理的不斷需求，財務(wù)杠桿原理的應(yīng)用將會更加廣泛和深入。隨著科技的進(jìn)步和數(shù)字化轉(zhuǎn)型的推進(jìn)，企業(yè)可以利用大數(shù)據(jù)等技術(shù)手段來提升財務(wù)管理的效率和精度，為財務(wù)杠桿原理的應(yīng)用提供更加有力的支持。杠桿原理是物理學(xué)中的一個基本原理，它描述的是力矩平衡的概念，即在一個杠桿平衡時，施加在杠桿兩端的力與其對應(yīng)的力臂的乘積相等。這個原理在我們的日常生活和工業(yè)生產(chǎn)中有著廣泛的應(yīng)用。在我們的日常生活中，杠桿原理的應(yīng)用非常普遍。例如，當(dāng)我們使用鉗子、扳手、翹棍等工具時，我們實際上就是在利用杠桿原理。這些工具通過增加力臂的長度，使我們能夠輕松地施加更大的力。同樣地，滑輪和螺旋也是杠桿原理的應(yīng)用，它們通過改變力的方向或增加力臂的長度來幫助我們進(jìn)行重物的移動。在工業(yè)生產(chǎn)中，杠桿原理也有著廣泛的應(yīng)用。例如，在建筑、機(jī)械制造、造船等領(lǐng)域，經(jīng)常需要使用各種重型設(shè)備來移動或舉起重物。這些設(shè)備通常會使用杠桿原理來增加施加在重物上的力。許多機(jī)器和設(shè)備的傳動系統(tǒng)也是利用杠桿原理來傳遞力和運(yùn)動的。除了上述的應(yīng)用外，杠桿原理還可以用于解決一些工程問題。例如，工程師可以使用杠桿原理來分析橋梁、建筑等結(jié)構(gòu)的穩(wěn)定性。他們可以通過計算不同力矩的平衡狀態(tài)來確定結(jié)構(gòu)的承載能力，從而設(shè)計出更加安全和可靠的建筑結(jié)構(gòu)。杠桿原理是物理學(xué)中的一個重要原理，它在我們的日常生活和工業(yè)生產(chǎn)中有著廣泛的應(yīng)用。通過了解和掌握這個原理，我們可以更好地利用各種工具和設(shè)備來解決實際問題，提高生產(chǎn)效率和生活質(zhì)量。在財務(wù)管理和經(jīng)濟(jì)學(xué)中，經(jīng)營杠桿和財務(wù)杠桿是兩個重要的概念。經(jīng)營杠桿主要涉及到固定成本對企業(yè)經(jīng)營的影響，而財務(wù)杠桿則涉及到固定債務(wù)對企業(yè)的財務(wù)狀況的影響。本文將對這兩種杠桿原理進(jìn)行詳細(xì)分析，并探討它們的應(yīng)用前提條件。經(jīng)營杠桿是指由于固定成本的存在，而導(dǎo)致企業(yè)利潤變動率大于銷售額變動率的現(xiàn)象。固定成本是指企業(yè)在一定時期內(nèi)，不受業(yè)務(wù)量變化影響而保持不變的成本。評估企業(yè)的盈利能力：經(jīng)營杠桿越大，企業(yè)的利潤變動率就越大，說明企業(yè)對銷售收入的依賴程度越高，企業(yè)的盈利能力就越弱。指導(dǎo)企業(yè)制定正確的經(jīng)營策略：經(jīng)營杠桿可以用來評估不同經(jīng)營策略的風(fēng)險和收益。固定成本的存在：只有當(dāng)企業(yè)存在固定成本時，經(jīng)營杠桿才會發(fā)揮作用。銷售收入與成本變動：只有在銷售收入和成本同時變動時，經(jīng)營杠桿才會產(chǎn)生影響。通常情況下，銷售收入的增加會導(dǎo)致利潤的增加，而固定成本的增加則會導(dǎo)致利潤的減少。財務(wù)杠桿是指由于固定債務(wù)的存在，而導(dǎo)致企業(yè)普通股股東權(quán)益變動率大于息稅前利潤變動率的現(xiàn)象。固定債務(wù)是指企業(yè)在債務(wù)融資過程中，需要定期支付固定利息的債務(wù)。評估企業(yè)的償債能力：財務(wù)杠桿越大，企業(yè)的普通股股東權(quán)益變動率就越大，說明企業(yè)對債務(wù)融資的依賴程度越高，企業(yè)的償債能力就越弱。指導(dǎo)企業(yè)制定正確的財務(wù)策略：財務(wù)杠桿可以用來評估不同財務(wù)策略的風(fēng)險和收益。固定債務(wù)的存在：只有當(dāng)企業(yè)存在固定債務(wù)時，財務(wù)杠桿才會發(fā)揮作用。息稅前利潤與利息率的關(guān)系：只有在息稅前利潤和利息率同時變動時，財務(wù)杠桿才會產(chǎn)生影響。通常情況下，息稅前利潤的增加會導(dǎo)致普通股股東權(quán)益的增加，而利息率的增加則會導(dǎo)致普通股股東權(quán)益的減少。經(jīng)營杠桿和財務(wù)杠桿雖然都是企業(yè)經(jīng)營管理中重要的概念，但它們的應(yīng)用場景和優(yōu)缺點存在一定的差異。經(jīng)營杠桿主要涉及到企業(yè)的生產(chǎn)和銷售環(huán)節(jié)，它的優(yōu)點在于可以用來評估企業(yè)的盈利能力和經(jīng)營策略的效果。但是，由于經(jīng)營杠桿的作用范圍較窄，只涉及到銷售收入和成本的變化，因此它無法全面反映企業(yè)的財務(wù)狀況。財務(wù)杠桿主要涉及到企業(yè)的融資環(huán)節(jié)，它的優(yōu)點在于可以用來評估企業(yè)的償債能力和財務(wù)策略的效果。但是，由于財務(wù)杠桿的作用范圍較窄，只涉及到普通股股東權(quán)益和息稅前利潤的變化，因此它也無法全面反映企業(yè)的經(jīng)營狀況。綜合以上分析，我們可以得出以下經(jīng)營杠桿和財務(wù)杠桿都是企業(yè)在經(jīng)營管理中需要的重要概念。在應(yīng)用這兩種杠桿原理時，企業(yè)應(yīng)綜合考慮自身的經(jīng)營狀況、財務(wù)狀況和市場環(huán)境等因素，靈活調(diào)整經(jīng)營策略和財務(wù)策略。企業(yè)還應(yīng)注意控制風(fēng)險、提高收益，實現(xiàn)穩(wěn)健可持續(xù)的經(jīng)營發(fā)展。經(jīng)營杠桿，又稱營業(yè)杠桿或營運(yùn)杠桿，反映銷售和息稅前盈利的杠桿關(guān)系。指在企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營中由于存在固定成本而變動使利潤變動率大于產(chǎn)銷量變動率的規(guī)律。經(jīng)營杠桿（operatingleverage），是指根據(jù)成本性態(tài)，在一定產(chǎn)銷量范圍內(nèi)，產(chǎn)銷量的增加一般不會影響固定成本總額，但會使單位產(chǎn)品固定成本降低，從而提高單位產(chǎn)品利潤，并使利潤增長率大于產(chǎn)銷量增長率；反之，產(chǎn)銷量減少，會使單位產(chǎn)品固定成本升高，從而降低單位產(chǎn)品利潤，并使利潤下降率大于產(chǎn)銷量的下降率。產(chǎn)品只有在沒有固定成本的條件下，才能使貢獻(xiàn)毛益等于經(jīng)營利潤，使利潤變動率與產(chǎn)銷量變動率同步增減。但這種情況在現(xiàn)實中是不存在的。這樣，由于存在固定成本而使利潤變動率大于產(chǎn)銷量變動率的規(guī)律，在管理會計和企業(yè)財務(wù)管理中就常根據(jù)計劃期產(chǎn)銷量變動率來預(yù)測計劃期的經(jīng)營利潤。為了對經(jīng)營杠桿進(jìn)行量化，企業(yè)財務(wù)管理和管理會計中把利潤變動率相當(dāng)于產(chǎn)銷量（或銷售收入）變動率的倍數(shù)稱之為“經(jīng)營杠桿系數(shù)”、“經(jīng)營杠桿率”，并用公式加以表示。經(jīng)營杠桿系數(shù)，是指息稅前利潤變動率相當(dāng)于產(chǎn)銷業(yè)務(wù)量變動率的倍數(shù)。經(jīng)營杠桿系數(shù)=息稅前利潤變動率/產(chǎn)銷業(yè)務(wù)量變動率在求得經(jīng)營杠桿系數(shù)以后，假定固定成本不變，即可用下列公式預(yù)測計劃期的經(jīng)營利潤：計劃期經(jīng)營利潤=基期經(jīng)營利潤×（1+產(chǎn)銷量變動率×經(jīng)營杠桿系數(shù)）在某一固定成本比重的作用下，銷售量變動對利潤產(chǎn)生的作用，被稱為經(jīng)營杠桿。由于經(jīng)營杠桿對經(jīng)營風(fēng)險的影響最為綜合，因此常常被用來衡量經(jīng)營風(fēng)險的大小。經(jīng)營杠桿的大小一般用經(jīng)營杠桿系數(shù)表示，即EBIT變動率與銷售量變動率之間的比率。經(jīng)營杠桿營業(yè)杠桿利益（BenefitonOperatingLeverage）是指在擴(kuò)大銷售額（營業(yè)額）的條件下，由于經(jīng)營成本中固定成本相對降低，所帶來增長程度更快的經(jīng)營利潤。在一定產(chǎn)銷規(guī)模內(nèi)，由于固定成本并不隨銷售量（營業(yè)量）的增加而增加，反之，隨著銷售量（營業(yè)量）的增加，單位銷量所負(fù)擔(dān)的固定成本會相對減少，從而給企業(yè)帶來額外的收益。例：YZ公司在營業(yè)總額為2400-3000萬元以內(nèi)，固定成本總額為800萬元，變動成本率為60%。公司1998－2000年的營業(yè)總額分別為2400萬元、2600萬元和3000萬元。YZ公司在營業(yè)總額為2400－3000萬元的范圍內(nèi)，固定成本總額每年都是800萬元即保持不變，隨著營業(yè)總額的增長，息稅前利潤以更快的速度增長。在例7—18中，YZ公司1999年與1998年相比，營業(yè)總額的增長率為8%，同期息稅前利潤的增長率為50%；2000年與1999年相比，營業(yè)總額的增長率為15%，同期息稅前利潤的增長率為67%。由此可知，由于YZ公司有效地利用了營業(yè)杠桿，獲得了較高的營業(yè)杠桿利益，即息稅前利潤的增長幅度高于營業(yè)總額的增長幅度。營業(yè)風(fēng)險（BusinessRisk）也稱經(jīng)營風(fēng)險，是指與企業(yè)經(jīng)營相關(guān)的風(fēng)險，尤其是指利用營業(yè)杠桿而導(dǎo)致息稅前利潤變動的風(fēng)險。影響營業(yè)風(fēng)險的因素，主要有：產(chǎn)品需求的變動、產(chǎn)品售價的變動、單位產(chǎn)品變動成本的變動、營業(yè)杠桿的變動等。營業(yè)杠桿對營業(yè)風(fēng)險的影響最為綜合，企業(yè)欲取得營業(yè)杠桿利益，就需承擔(dān)由此引起的營業(yè)風(fēng)險，需要在營業(yè)杠桿利益與風(fēng)險之間作出權(quán)衡。例：假定YZ公司1998—2000年的營業(yè)總額分別為3000萬元，2600萬元和2400萬元，每年的固定成本都是800萬元，變動成本率為60%。YZ公司，在營業(yè)總額為2400－3000萬元的范圍內(nèi)，固定成本總額每年都是800萬元即保持不變，而隨著營業(yè)總額的下降，息稅前利潤以更快的速度下降。例如，YZ公司1999年與1998年相比，營業(yè)總額的降低率為13%，同期息稅前利潤的降低率為40%；2000年與1999年相比，營業(yè)總額的降低率為8%，同期息稅前利潤的降低率為33%。由此可知，由于YZ公司沒有有效地利用了營業(yè)杠桿，從而導(dǎo)致了營業(yè)風(fēng)險，即息稅前利潤的降低幅度高于營業(yè)總額的降低幅度。營業(yè)杠桿系數(shù)（DegreeofOperatingLeverage，DOL），也稱營業(yè)杠桿程度，是息稅前利潤的變動率相當(dāng)于銷售額（營業(yè)額）變動率的倍數(shù)。它反映著營業(yè)杠桿的作用程度。為了反映營業(yè)杠桿的作用程度，估計營業(yè)杠桿利益的大小，評價營業(yè)風(fēng)險的高低，需要測算營業(yè)杠桿系數(shù)。企業(yè)經(jīng)營風(fēng)險的大小常常使用經(jīng)營杠桿來衡量，經(jīng)營杠桿的大小一般用經(jīng)營杠桿系數(shù)表示，它是企業(yè)計算利息和所得稅之前的盈余變動率與銷售額變動率之間的比率。第三，固定成本不變，銷售額越大，經(jīng)營杠桿系數(shù)越小，經(jīng)營風(fēng)險越小，反之，則相反；企業(yè)一般可通過增加銷售額，降低單位變動成本和固定成本等措施來降低經(jīng)營杠桿和經(jīng)營風(fēng)險。企業(yè)一般可以通過增加銷售金額、降低產(chǎn)品單位變動成本、降低固定成本比重等措施使經(jīng)營杠桿率下降，降低經(jīng)營風(fēng)險。一方面是從經(jīng)營杠桿系數(shù)的計算公式可以看出來，單價和銷售量增加，邊際貢獻(xiàn)就會增加，經(jīng)營杠桿系數(shù)=邊際貢獻(xiàn)/（邊際貢獻(xiàn)－固定成本），因為分母還要減去一個固定成本，分母總是小于分子的，因此同時增加一個數(shù)值時，相對于金額較大的分子來說，它增加的幅度相對較小，而相對于金額較小的分母來說，它增加的幅度相對要大，所以分母增加比例越大，則整個式子越小，即經(jīng)營杠桿系數(shù)越小，舉例：如邊際貢獻(xiàn)=100，固定成本=20，則經(jīng)營杠桿系數(shù)=100/（100－20）=25，當(dāng)由于單價上升而使邊際貢獻(xiàn)增加20時，即邊際貢獻(xiàn)=120，固定成本不變，則120/（120－20）=2小于25，即經(jīng)營杠桿系數(shù)變小，兩者呈反方向變化，其他也一樣分析。另一方面：我們可以知道經(jīng)營杠桿系數(shù)越大經(jīng)營風(fēng)險則越大，如果單價和銷售量增加，相當(dāng)于可以得到更多的利潤，經(jīng)營風(fēng)險就會越小，經(jīng)營杠桿系數(shù)也會越小，所以其與經(jīng)營杠桿系數(shù)呈反方向變化。DOL=（EBIT+F）/EBIT或者DOL=Tcm/（Tcm-F）規(guī)模大的企業(yè)的固定成本很高，這就決定了其利潤變動率遠(yuǎn)遠(yuǎn)大于銷售變動率。業(yè)務(wù)量越高，固定成本總額越大，經(jīng)營杠桿越大。企業(yè)要想多提高盈利能力，就必須要不斷增加銷售，就可以成倍獲取利潤。單位變動成本較高，銷售單價較低，經(jīng)營杠桿同樣會偏大，利潤變動幅度仍然大于銷售變動幅度。也就是說，獲得能力與利潤增長的快慢之間不存在直接的關(guān)系。在較高經(jīng)營杠桿率的情況下，當(dāng)業(yè)務(wù)量減少時，利潤將以經(jīng)營杠桿率的倍數(shù)成倍減少.業(yè)務(wù)量增加時，利潤將以經(jīng)營杠桿率的倍數(shù)成倍增長。這表明經(jīng)營杠桿率越高，利潤變動越劇烈，企業(yè)的經(jīng)營風(fēng)險越大。反之，經(jīng)營杠桿率越低，利潤變動越平穩(wěn)，企業(yè)的經(jīng)營風(fēng)險越小。通常情況下，經(jīng)營杠桿高低只反映企業(yè)的經(jīng)營風(fēng)險大小，不能直接代表其經(jīng)