封閉式基金與開放式基金區(qū)別

封閉式基金與開放式基金區(qū)別封閉式基金與開放式基金的區(qū)別：(1)基金規(guī)模和存續(xù)期限的可變性不同封閉式基金規(guī)模是固定不變的，并有明確的存續(xù)期限；開放式基金發(fā)行的基金單位是可贖回的，而且投資者可隨時(shí)申購基金單位，所以基金的規(guī)模和存續(xù)期限是變化的；(2)影響基金價(jià)格的主要因素不同封閉式基金單位的價(jià)格更多地會(huì)受到市場(chǎng)供求關(guān)系的影響，價(jià)格波動(dòng)較大；開放式基金的基金單位的買賣價(jià)格是以基金單位對(duì)應(yīng)的資產(chǎn)凈值為基礎(chǔ)，不會(huì)出現(xiàn)折價(jià)現(xiàn)象(3)收益與風(fēng)險(xiǎn)不同由于封閉式基金的收益主要來源于二級(jí)市場(chǎng)的買賣差價(jià)和基金年底的分紅，其風(fēng)險(xiǎn)也就來自于二級(jí)市場(chǎng)以及基金管理人的風(fēng)險(xiǎn)開放式基金的收益則主要來自于贖回價(jià)與申購價(jià)之間的差價(jià)，其風(fēng)險(xiǎn)也僅為基金管理人能力的風(fēng)險(xiǎn)(4)對(duì)管理人的要求和投資策略不同封閉式基金條件下，管理人沒有隨時(shí)要求贖回的壓力，基金管理人可以實(shí)行長期的投資策略；開放式基金因?yàn)橛须S時(shí)申購，因此必須保留一部分基金，以便應(yīng)付投資者隨時(shí)贖回，進(jìn)行長期投資會(huì)受到一定限制另外，開放式基金的投資組合等信息披露的要求也比較高根據(jù)《中華人民共和國證券投資基金法》的定義，封閉式運(yùn)作方式的基金是指經(jīng)核準(zhǔn)的基金份額總額在基金合同期限內(nèi)固定不變，基金份額可以在依法設(shè)立的證券交易場(chǎng)所交易，但基金份額持有人不得申請(qǐng)贖回的基金；開放式運(yùn)作方式的基金，是指基金份額總額不固定，基金份額可以在基金合同約定的時(shí)間和場(chǎng)所申購或者贖回的基金<北京李女士：什么是基金分紅？廣發(fā)基金經(jīng)理助理：基金分紅是指基金將收益的一部分以現(xiàn)金方式派發(fā)給基金投資人，這部分收益原來就是基金單位凈值的一部分因此，投資者實(shí)際上拿到的也是自己賬面上的資產(chǎn)，這也就是分紅當(dāng)天(除權(quán)日)基金單位凈值下跌的原因李女士：基金是如何進(jìn)行分紅的？廣發(fā)基金經(jīng)理助理：根據(jù)《證券投資基金管理暫行辦法》的規(guī)定，基金管理必須以現(xiàn)金形式分配至少90%的基金凈收益，并且每年至少分配一次基金凈收益是指基金收益扣除按照有關(guān)規(guī)定可以在基金收益中扣除的費(fèi)用后的余額，包括基金投資所得紅利、股息、債券利息，買賣證券差價(jià)、銀行存款利息以及其他收益此外，因?yàn)檫\(yùn)用基金資產(chǎn)帶來的成本或費(fèi)用的節(jié)約也應(yīng)計(jì)入基金收益中由于封閉式基金一般在存續(xù)期內(nèi)不再發(fā)行新的基金單位，因此，收益分配只能采用現(xiàn)金形式，開放式基金則大多可以選擇領(lǐng)取現(xiàn)金或是分紅再投資分紅再投資方式是將應(yīng)分得的現(xiàn)金收益直接用于轉(zhuǎn)購基金單位，相當(dāng)于上市公司以*股利形式分配收益但實(shí)際上，這兩種分紅方式在分紅時(shí)實(shí)際分得的收益是完全相等的李女士：基金分紅是越多越好嗎？廣發(fā)基金經(jīng)理助理：分紅并不是越多越好，投資者應(yīng)該選擇適合自己需求的分紅方式基金分紅并不是衡量基金業(yè)績(jī)的最大標(biāo)準(zhǔn)，衡量基金業(yè)績(jī)的最大標(biāo)準(zhǔn)是基金凈值的增長，而分紅只不過是基金凈值增長的兌現(xiàn)而已對(duì)于開放式基金，投資者如果想實(shí)現(xiàn)收益，通過贖回一部分基金單位同樣可以達(dá)到現(xiàn)金分紅的效果；因此，基金分紅與否以及分紅次數(shù)的多寡并不會(huì)對(duì)投資者的投資收益產(chǎn)生明顯的影響至于封閉式基金，由于基金單位價(jià)格與基金凈值常常是不一樣的，因此要想通過賣出基金單位來實(shí)現(xiàn)基金收益，有時(shí)候是不可行的在這種情況下，基金分紅就成為實(shí)現(xiàn)基金收益惟一可靠的方式投資者在選擇封閉式基金時(shí)，應(yīng)更多地考慮分紅的因素*基金與債券基金的區(qū)別所謂*基金就是指專門投資于*或者說基金資產(chǎn)的大部分投資于*的基金類型它的投資目標(biāo)側(cè)重于追求資本利得和長期資本增值，是基金最原始、最基本的品種之一*基金的最大特點(diǎn)就是具有良好的增值能力；債券基金是指主要投資于各種國債、金融債券及公司債的基本類型與*基金相比，債券基金的投資風(fēng)險(xiǎn)小于*基金，但缺乏資本增值能力，投資回報(bào)率也比*低證券投資基金與*、債券的差別1．影響價(jià)格的主要因素不同在宏觀經(jīng)濟(jì)、*環(huán)境大致相同的情況下，*的價(jià)格主要受市場(chǎng)供求關(guān)系、上市公司經(jīng)營狀況等因素的影響；債券的價(jià)格主要受市場(chǎng)存款利率的影響證券投資基金的價(jià)格主要受市場(chǎng)供求關(guān)系或基金資產(chǎn)凈值的影響其中，封閉式基金的價(jià)格主要受市場(chǎng)供求關(guān)系的影響；開放式基金的價(jià)格則主要取決于基金單位凈值的大小2．投資收益與風(fēng)險(xiǎn)大小不同通常情況下，*的收益是不確定的；債券的收益是確定的；證券投資基金的雖然也不確定，但其特點(diǎn)決定了其收益要高于債券另外，在風(fēng)險(xiǎn)程度上，按照理論推測(cè)和以往的投資實(shí)踐，*投資的風(fēng)險(xiǎn)大于基金，基金投資的風(fēng)險(xiǎn)由大于債券3．投資回收期和方式不同*投資是無期限的，如要回收，只能在證券交易市場(chǎng)上按市場(chǎng)價(jià)格變現(xiàn)；債券投資有一定的期限，期滿后可收回本息；投資基金中的封閉式基金，可以在市場(chǎng)上變現(xiàn)，存續(xù)期滿后，投資人可按持有的基金份額分享相應(yīng)的剩余資產(chǎn)；開放式基金沒有存續(xù)期限，投資人可以隨時(shí)向基金管理人要求贖回證券投資基金的分類(1)根據(jù)基金基金規(guī)模和基金存續(xù)期限的可變性劃分，分為開放式基金和封閉式基金；(2)根據(jù)基金的組織形式劃分，分為公司型基金和契約型基金；(3)根據(jù)基金的募集方式劃分，分為公募基金和私募基金；(3)根據(jù)基金的風(fēng)險(xiǎn)收益特征劃分，分為成長型、平衡型和收入型；(4)根據(jù)基金的投資對(duì)象或投資范圍劃分，分為*基金、債券基金、貨幣市場(chǎng)基金、期貨基金、期權(quán)基金、認(rèn)股權(quán)證基金、基金中的基金和混合基金等；(5)根據(jù)基金的資金來源和用途劃分，分為在岸基金和離岸基金上市開放式基金()和交易所交易基金()-08-1209:19:24交易所交易基金(）知識(shí)集合中國第一支交易所交易基金()—華夏50開放式基金日前在中國證券市場(chǎng)現(xiàn)身了面對(duì)中國基金業(yè)先前的火爆和近期的萎靡，這種新型的開放式基金是否適合中國的投資者呢？隨著，這種基金產(chǎn)品發(fā)行數(shù)量的不斷增加和上市，我們提供一些關(guān)于此種基金基本的概念，以供投資者參考是近年來在美國首現(xiàn)的一種新型的開放式基金它是隨著組合交易和程序化交易技術(shù)的發(fā)展、完善應(yīng)運(yùn)而生的是的英文縮寫，即“交易型開放式指數(shù)證券投資基金”，簡(jiǎn)稱“交易型開放式指數(shù)基金”，又稱“交易所交易基金”屬于基金類的創(chuàng)新產(chǎn)品，它是在封閉式基金、開放式基金以及指數(shù)基金的基礎(chǔ)上，借鑒存托憑證()的某些運(yùn)作方式，而發(fā)展起來的一種基金混合產(chǎn)品是一種特殊形式的開放式指數(shù)基金，它集封閉式基金可以上市交易、開放式基金可以自由申購或贖回、指數(shù)基金高度透明的投資管理等優(yōu)點(diǎn)于一身，克服了封閉式基金折價(jià)交易、開放式基金不能上市交易并且贖回壓力較大、主動(dòng)性投資缺乏市場(chǎng)擇機(jī)和擇股能力等缺陷，同時(shí)又最大限度地降低了投資者的交易成本投資者可以通過下達(dá)一個(gè)單一的交易指令，一次性完成一個(gè)投資組合的交易這種組合交易技術(shù)的出現(xiàn)，不僅為大額交易商節(jié)省了交易時(shí)間，同時(shí)又減少了交易成本，而且為的誕生和運(yùn)作提供了有力的技術(shù)支持我們現(xiàn)從的優(yōu)缺點(diǎn)來闡述，希望能夠幫助您在選擇交易所交易基金，并作為投資者建立自己的投資組合的決策上給予一定的參考：交易的靈活性相對(duì)于其他傳統(tǒng)意義上的開放式基金，最關(guān)鍵的優(yōu)勢(shì)在于交易的靈活性可以全天交易，所以作為投資者可以在一天之中的任意時(shí)間點(diǎn)，買入或者賣出他手里的交易所基金當(dāng)然，的市場(chǎng)價(jià)格并不按照基金單位凈值，而是取決于基金的供求關(guān)系，供求關(guān)系又受基金資產(chǎn)投資組合價(jià)值的驅(qū)動(dòng)此外，還有其他一些市場(chǎng)影響因素，所以的市場(chǎng)價(jià)格圍繞單位凈值上下波動(dòng)有兩種交易方式：一是投資人直接向基金公司申購和贖回，此種方式有一定的數(shù)量限制，一般為5萬個(gè)基金單位或者其整數(shù)倍，同時(shí)，此種方式是一種以貨代款的交易，即申購和贖回的時(shí)候，付出的或收回的不是現(xiàn)金而是一攬子*組合；二是在交易所掛牌上市交易，以現(xiàn)金方式進(jìn)行，此種方式與通常的開放式基金不同之處在于，交易所交易日全天交易過程中都可以進(jìn)行買賣，就像買賣*一樣，同時(shí)可以進(jìn)行短線套利交易因此，只有機(jī)構(gòu)或者資金充裕的個(gè)人大戶才能采用第一種方式，即，直接向基金公司申購和贖回對(duì)于普通個(gè)人投資者而言，一般采用第二種方式進(jìn)行買賣值得注意的是允許投資人直接向基金公司申購或贖回，可以形成的套利機(jī)制，促使基金的市場(chǎng)價(jià)格不致過于偏離單位凈值例如，當(dāng)基金出現(xiàn)折價(jià)交易的時(shí)候，投資人會(huì)通過二級(jí)市場(chǎng)買入基金單位，然后直接向基金公司贖回得到一攬子*組合，再將*通過二級(jí)市場(chǎng)出售獲利這種套利交易使得對(duì)折價(jià)交易基金的需求大量增加，從而縮小了基金市場(chǎng)價(jià)格與單位凈值之間的差距正是由于套利機(jī)制的存在，的流動(dòng)性和收益性更強(qiáng)，其二級(jí)市場(chǎng)價(jià)格與單位凈值在大多時(shí)候趨于一致交易成本低廉先前，之所以得到投資人的歡迎，關(guān)鍵在于其交易靈活和成本低廉的優(yōu)勢(shì)一般而言，每年收取的管理費(fèi)用相對(duì)于一般地開放式基金要低廉很多因?yàn)?，屬于被?dòng)式管理的指數(shù)化投資，所以不需要負(fù)擔(dān)龐大的投資和研究團(tuán)隊(duì)的支出，從而運(yùn)作費(fèi)用低廉，其管理費(fèi)率甚至低于指數(shù)共同基金例如，XX年把管理費(fèi)降低到每年%采用被動(dòng)式投資或指數(shù)化投資是的特色，而且其選擇的指數(shù)多是為投資人熟悉和廣泛認(rèn)同在美國，投資選擇，包括有緊貼標(biāo)準(zhǔn)普爾的；跟蹤納斯達(dá)克的等事實(shí)上，因?yàn)樵诙?jí)市場(chǎng)交易的時(shí)候必須要支付一定的傭金，所以只有當(dāng)投資者在做一次性交易投資的時(shí)，可以選擇投資于，這樣對(duì)于投資成本的節(jié)約是有幫助的同時(shí)，如果選擇分步驟的把資金做投資，那么的交易費(fèi)用不見得比其他的開放式基金低，甚至可能比投資其他普通開放式基金還要略高一些具有較高的透明度的構(gòu)造范本或者是著名的指數(shù)，或者是特制的指數(shù)或*籃子，其調(diào)整方法具有公開性，有利于投資者分析、判斷?據(jù)以做出投資決策這樣相對(duì)其他普通的開放式基金，投資者更加有利的去把握市場(chǎng)的情況，結(jié)合的自身特點(diǎn)進(jìn)行投資結(jié)論相對(duì)于傳統(tǒng)意義上的開放式基金具有很多的優(yōu)勢(shì)，其交易方式靈活性、交易和管理費(fèi)用更低廉，并有效的防止了投資者頻繁贖回而導(dǎo)致的投資資金不穩(wěn)定當(dāng)然，由于我國目前證券市場(chǎng)和稅收機(jī)制的特殊性，我們還不能完全的按照國外同類的特點(diǎn)來投資，但引進(jìn)仍然具有獨(dú)特的投資價(jià)值vs：有何異同？如何選擇？-07-1509:43:03近期滬深兩地交易所將分別推出產(chǎn)品和產(chǎn)品，究竟如何認(rèn)識(shí)它們，它們之間的區(qū)別與聯(lián)系何在？投資者又該如何選擇？與的區(qū)別與聯(lián)系指可在交易所交易的基金通常采用完全被動(dòng)式管理方法，以擬合某一指數(shù)為目標(biāo)它為投資者同時(shí)提供了交易所交易以及申購、贖回兩種交易方式：一方面，與封閉式基金一樣，投資者可以在交易所買賣，而且可以像*一樣賣空和進(jìn)行保證金交易(如果該市場(chǎng)允許*交易采用這兩種形式)；另一方面，與開放式基金一樣，投資者可以申購和贖回，但在申購和贖回時(shí)，與投資者交換的是基金份額和“一籃子”*具有稅收優(yōu)勢(shì)、成本優(yōu)勢(shì)和交易靈活的特點(diǎn)是對(duì)開放式基金交易方式的創(chuàng)新，其更具現(xiàn)實(shí)意義的一面在于：一方面，為“封轉(zhuǎn)開”提供技術(shù)手段對(duì)于封閉轉(zhuǎn)開放，是個(gè)繼承了封閉式基金特點(diǎn)，增加投資者退出方式的解決方案，對(duì)于封閉式基金采取完成封閉轉(zhuǎn)開放，不僅是基金交易方式的合理轉(zhuǎn)型，也是開放式基金對(duì)封閉式基金的合理繼承另一方面，的場(chǎng)內(nèi)交易減少了贖回壓力此外，為基金公司增加銷售渠道，緩解銀行的銷售瓶頸與相同之處是同時(shí)具備了場(chǎng)外和場(chǎng)內(nèi)的交易方式，二者同時(shí)為投資者提供了套利的可能此外，與目前的開放式基金不同之處在于它增加了場(chǎng)內(nèi)交易帶來的交易靈活性二者區(qū)別表現(xiàn)在：首先，本質(zhì)上是指數(shù)型的開放式基金，是被動(dòng)管理型基金，而則是普通的開放式基金增加了交易所的交易方式，它可能是指數(shù)型基金，也可能是主動(dòng)管理型基金；其次，在申購和贖回時(shí)，與投資者交換的是基金份額和“一籃子”*，而則是與投資者交換現(xiàn)金；再次，在一級(jí)市場(chǎng)上，即申購贖回時(shí)，的投資者一般是較大型的投資者，如機(jī)構(gòu)投資者和規(guī)模較大的個(gè)人投資者，而則沒有限定；最后，在二級(jí)市場(chǎng)的凈值報(bào)價(jià)上，每15秒鐘提供一個(gè)基金凈值報(bào)價(jià)，而則是一天提供一個(gè)基金凈值報(bào)價(jià)如何運(yùn)用和進(jìn)行投資對(duì)而言，投資者的投資行為可以相對(duì)簡(jiǎn)單如果看好相關(guān)的開放式基金，比如看好了某基金公司的某只開放式基金，那么，你就可以像買進(jìn)封閉式基金一樣買進(jìn)它，也可以在其發(fā)行之際買進(jìn)其次，激進(jìn)一些的投資者還可以進(jìn)行一些短線的操作當(dāng)然這必須在對(duì)基金凈值有足夠把握的前提下進(jìn)行，因?yàn)楫吘故且惶旃家淮蝺糁祵?duì)而言，投資者就應(yīng)當(dāng)進(jìn)行一些選擇了，如選擇產(chǎn)品、選擇時(shí)機(jī)首先，選擇自己合適的產(chǎn)品從各方面信息來看，未來會(huì)有一系列的交易所交易基金面世，上交所表示：隨著上證50產(chǎn)品的推出，今后將擇機(jī)推出上證、高紅利*指數(shù)、大盤股指數(shù)、行業(yè)等系列產(chǎn)品那么，投資者如何在諸多的中選擇適合自己的品種，這是值得思考的一個(gè)問題筆者歸納，一是要了解，二是要認(rèn)為其指數(shù)將在長期內(nèi)上揚(yáng)；三是指數(shù)適合自己的投資風(fēng)格比如，風(fēng)險(xiǎn)偏好型投資者適合購入小盤股，而風(fēng)險(xiǎn)厭惡型投資者，則適合購入藍(lán)籌型的其次，選擇時(shí)機(jī)從國外的經(jīng)驗(yàn)來看，最好是在指數(shù)調(diào)整20％的時(shí)候介入，追高買進(jìn)將和追高買入*一樣當(dāng)前上證50指數(shù)由最高點(diǎn)調(diào)整到近期最低點(diǎn)(收盤價(jià))最大幅度達(dá)到22％，理論上是一個(gè)買進(jìn)時(shí)機(jī)當(dāng)然這只是一個(gè)經(jīng)驗(yàn)選擇；相反，如果你認(rèn)為上證50指數(shù)未來不可能走高，其未來收益可能比不上儲(chǔ)蓄收益，那么，你顯然就不應(yīng)當(dāng)投資上證50指數(shù)化投資的兩種觀點(diǎn)由于低成本運(yùn)作，其將與指數(shù)產(chǎn)生更加密切的擬和，所以相對(duì)于國內(nèi)目前的指數(shù)基金而言，其可以看做是更為嚴(yán)格的指數(shù)基金指數(shù)基金的不斷完善，對(duì)中國經(jīng)濟(jì)的發(fā)展具有重要的現(xiàn)實(shí)意義：(1)指數(shù)基金的推出可以更好地滿足那些希望在低風(fēng)險(xiǎn)的條件下分享中國證券市場(chǎng)的成長的個(gè)人和等機(jī)構(gòu)投資者(2)指數(shù)基金可解決我國基金業(yè)資產(chǎn)流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)過高的問題(3)推出指數(shù)基金是迎接我國證券市場(chǎng)對(duì)外開放的必然選擇(4)指數(shù)基金的推出將促進(jìn)我國基金管理模式的多元化發(fā)展指數(shù)基金的推出，將改變我國現(xiàn)有基金管理公司全部積極研究選股的投資管理模式，進(jìn)一步促進(jìn)程式化管理模式在我國基金管理業(yè)的發(fā)展，使我國基金管理模式走上多元化發(fā)展的道路不過，市場(chǎng)也有不同的聲音巴克萊全球投資者()指出：指數(shù)化投資是建立在市場(chǎng)有效性理論基礎(chǔ)之上的，歐美市場(chǎng)基本已達(dá)到半強(qiáng)式有效，才有指數(shù)化投資的流行，而中國屬于新興市場(chǎng)，股價(jià)齊漲齊跌比較嚴(yán)重，理論上，良好的資產(chǎn)配置和市場(chǎng)時(shí)機(jī)的把握是可以超越市場(chǎng)回報(bào)的，所以，指數(shù)化雖然在歐美盛行，未必適用于中國話說得很明白，無效市場(chǎng)上指數(shù)未必能夠保持穩(wěn)定、持續(xù)的收益，指數(shù)基金也就將失去主要的魅力此外，實(shí)證分析顯示，被動(dòng)投資XX年落敗于主動(dòng)投資根據(jù)相關(guān)統(tǒng)計(jì)，XX年36只*型基金只有3只低于基準(zhǔn)收益率，8只純債券型基金只有1只低于基準(zhǔn)收益率，5只債券型基金全部高于基準(zhǔn)收益率36只*型基金的超額收益率平均值為%三只類指數(shù)基金天同華安上證和融通深證的超額收益率均未達(dá)到平均值36只*型基金的凈值增長率平均值為%三只類指數(shù)基金天同華安上證和融通深證的凈值增長率均分別為%%和%，采用被動(dòng)型投資的的類指數(shù)基金的業(yè)績(jī)與主動(dòng)型投資的基金相差甚遠(yuǎn)在這種背景下，被動(dòng)投資能否受到投資者青睞，尚且有待觀察資料鏈接：的運(yùn)轉(zhuǎn)機(jī)制的運(yùn)轉(zhuǎn)機(jī)制的核心是份額登記機(jī)制，既不同于開放式基金登記在登記過戶機(jī)構(gòu)(TA)中，又不同于證券投資登記在交易所的證券登記結(jié)算系統(tǒng)，同時(shí)登記在TA和證券登記結(jié)算系統(tǒng)只有