利潤分配課件

資金分配資金籌集供應(yīng)投資生產(chǎn)資金營運(yùn)生產(chǎn)資金營運(yùn)銷售資金營運(yùn)財(cái)務(wù)管理的資金運(yùn)動(dòng)圖資金運(yùn)動(dòng)圖利潤分配資金分配資金籌集供應(yīng)投資生產(chǎn)資金營運(yùn)生產(chǎn)資金營運(yùn)銷售資金營運(yùn)1資金籌集資金投資資金營運(yùn)股利分配籌集方式、籌集成本、籌集結(jié)構(gòu)投資決策、時(shí)間價(jià)值、投資風(fēng)險(xiǎn)、證券投資與定價(jià)存貨管理、應(yīng)收賬款管理、現(xiàn)金管理、應(yīng)付賬款管理利潤分配、股利政策、股利種類、股利發(fā)放二財(cái)務(wù)管理的具體內(nèi)容利潤分配資金籌集資金投資資金營運(yùn)股利分配籌集方式、籌集成本、籌集結(jié)構(gòu)2第七章利潤分配

利潤分配第七章利潤分配利潤分配3

[基本內(nèi)容］

1.利潤分配的原則；

2.確定利潤分配政策時(shí)應(yīng)考慮的因素；

3.股利理論；

4.各種股利政策的基本原理、優(yōu)缺點(diǎn)和適用范圍；

5.股票股利對(duì)有關(guān)項(xiàng)目的影響和優(yōu)點(diǎn)；

6.股票分割對(duì)有關(guān)項(xiàng)目的影響及作用；

利潤分配[基本內(nèi)容］

1.利潤分配的原則；

2.確定4

本章重點(diǎn)：

1.各種股利政策的基本原理、優(yōu)缺點(diǎn)和適用范圍；

2.股票股利、股票分割對(duì)有關(guān)項(xiàng)目的影響和優(yōu)點(diǎn)；

利潤分配本章重點(diǎn)：利潤分配5本章目錄第一節(jié)利潤分配概述第二節(jié)股利政策

第三節(jié)股利分配程序與方案第四節(jié)股票分割和股票回購利潤分配本章目錄第一節(jié)利潤分配概述利潤分配6第一節(jié)利潤分配概述一、利潤分配的基本原則二、確定利潤分配政策時(shí)應(yīng)考慮的因素

三、股利分配對(duì)公司股價(jià)的影響以及股利理論

利潤分配第一節(jié)利潤分配概述一、利潤分配的基本原則利潤分配7一、利潤分配的基本原則

（1）依法分配原則；

（2）資本保全原則；

（3）兼顧各方面利益原則；

（4）分配與積累并重原則；

（5）投資與收益對(duì)等原則。

利潤分配一、利潤分配的基本原則

（1）依法分配原則；

8二、確定利潤分配政策時(shí)應(yīng)考慮的因素

（一）法律因素

（1）資本保全約束；

根據(jù)資本保全約束，企業(yè)派發(fā)的股利，只能來源于當(dāng)期利潤或留存收益；不能來源于資本公積和實(shí)收資本。

（2）償債能力約束；

（3）資本積累約束；

（4）超額累積利潤約束。

利潤分配二、確定利潤分配政策時(shí)應(yīng)考慮的因素

（一）法律因素

9（二）公司因素

（1）現(xiàn)金流量；

企業(yè)在進(jìn)行利潤分配時(shí)，必須充分考慮企業(yè)的現(xiàn)金流量，而不僅僅是企業(yè)的凈收益。

（2）投資需求；

投資機(jī)會(huì)多——低股利

投資機(jī)會(huì)少——高股利

（3）籌資能力；

籌資能力強(qiáng)——高股利

利潤分配（二）公司因素

（1）現(xiàn)金流量；

企業(yè)在進(jìn)行利潤分配10（三）股東因素

（1）穩(wěn)定的收入

從穩(wěn)定收入的角度考慮，靠股利度日的股東要求支付穩(wěn)定的股利。

（2）控制權(quán)

（3）稅賦

股利收入的稅率要高于資本利得的稅率，偏好于低股利支付水平。

利潤分配（三）股東因素

（1）穩(wěn)定的收入

從穩(wěn)定收入的角度考11

三、股利分配對(duì)公司股價(jià)的影響以及股利理論（一）股利無關(guān)論（也稱MM理論）在一定的假設(shè)條件限定下，股票價(jià)格完全由公司的投資決策的獲利能力和風(fēng)險(xiǎn)組合決定，而與公司的利潤分配政策無關(guān)。

利潤分配三、股利分配對(duì)公司股價(jià)的影響以及股利理論利潤分配12（二）股利相關(guān)論

主要觀點(diǎn)包括以下兩種：

1.股利重要論（“在手之鳥”理論）

公司應(yīng)該采用較高的股利支付率政策，公司分配的利潤越多，公司的市場(chǎng)價(jià)值越大。利潤分配（二）股利相關(guān)論

主要觀點(diǎn)包括以下兩種：

1.股利重要論132.信號(hào)傳遞理論

不同的股利政策向市場(chǎng)傳遞不同的信號(hào)。利潤分配2.信號(hào)傳遞理論

不同的股利政策向市場(chǎng)傳遞不同的信號(hào)。利14第二節(jié)股利政策

一、剩余股利政策

二、固定或穩(wěn)定增長股利政策

三、固定股利支付率政策

四、低正常股利加額外股利政策

利潤分配第二節(jié)股利政策一、剩余股利政策利潤分配15一、股利分配程序

根據(jù)我國《公司法》的規(guī)定，公司稅后利潤分配的順序是：

（一）彌補(bǔ)企業(yè)以前年度虧損

（二）提取法定盈余公積金

（三）提取任意盈余公積金

（四）向股東（投資者）分配股利（利潤）

第三節(jié)股利分配程序與方案

利潤分配一、股利分配程序

根據(jù)我國《公司法》的規(guī)定，公司稅后16二、確定股利支付形式

1.現(xiàn)金股利

現(xiàn)金股利，是以現(xiàn)金支付的股利，它是股利支付的最常見的方式。限制因素——公司必須有足夠的現(xiàn)金和留存收益。

2.財(cái)產(chǎn)股利

現(xiàn)金以外的其他資產(chǎn)支付的股利，主要是以公司所擁有的其他公司的有價(jià)證券，作為股利發(fā)放給股東。

3.負(fù)債股利

兩種股利方式在我國公司實(shí)務(wù)中極少使用。

4、股票股利利潤分配二、確定股利支付形式

利潤分配17

三、股票股利和股票分割

利潤分配三、股票股利和股票分割

利潤分配18股票股利

股票股利，是公司以增發(fā)股票的方式所支付的股利，我國實(shí)務(wù)中通常也稱其為“紅股”。沒有現(xiàn)金流出企業(yè)，也不會(huì)導(dǎo)致公司的財(cái)產(chǎn)減少，而只是將公司的留存收益轉(zhuǎn)化為股本;

但會(huì)增加流通在外的股票數(shù)量，同時(shí)降低股票的每股價(jià)值;

它不會(huì)改變公司股東權(quán)益總額，但會(huì)改變股東權(quán)益的構(gòu)成。

利潤分配股票股利

股票股利，是公司以增發(fā)股票的方式所支付的股利，19公司發(fā)放股票股利的優(yōu)點(diǎn)主要有：

（1）有派發(fā)股利之“名”，而無派發(fā)股利之“實(shí)”

（2）促進(jìn)公司股票的交易和流通;

（3）可以降低發(fā)行價(jià)格，有利于吸引投資者。

（4）發(fā)放股票股利可以傳遞公司未來發(fā)展前景良好的信息，增強(qiáng)投資者的信息。

（5）可以使股權(quán)更為分散，有效地防止公司被惡意控制。利潤分配公司發(fā)放股票股利的優(yōu)點(diǎn)主要有：

（1）有派發(fā)股利之“名”20一、股票分割

（一）涵義

（二）影響

股票分割對(duì)公司的資本結(jié)構(gòu)不會(huì)產(chǎn)生任何影響，一般只會(huì)使發(fā)行在外的股票總數(shù)增加，資產(chǎn)負(fù)債表中股東權(quán)益各賬戶（股本、資本公積、留存收益）的余額都保持不變，股東權(quán)益的總額也保持不變。

利潤分配一、股票分割

利潤分配21（三）作用

1.會(huì)使公司股票每股市價(jià)降低，股票分割可以促進(jìn)股票的流通和交易;

2.向投資者傳遞公司發(fā)展前景良好的信息，有助于提高投資者對(duì)公司的信心。

3.可以為公司發(fā)行新股做準(zhǔn)備。

4.有助于公司并購政策的實(shí)施，增加對(duì)被并購方的吸引力。

5.股票流通性的提高和股東數(shù)量的增加，會(huì)在一定程度上加大對(duì)公司股票惡意收購的難度。

利潤分配（三）作用

1.會(huì)使公司股票每股市價(jià)降低，股票分割可以促22例：教材P210，例8-7利潤分配例：教材P210，例8-7利潤分配23利潤分配利潤分配24發(fā)放股票權(quán)利前股東權(quán)益情況如下：

股東權(quán)益：

普通股（面值2元，流通在外200000萬股）400000資本公積500000

未分配利潤

股東權(quán)益合計(jì)2900000

每股的凈資產(chǎn)為：

960000÷200000＝4.8（元/股）

26000040000轉(zhuǎn)出300000利潤分配發(fā)放股票權(quán)利前股東權(quán)益情況如下：26000040000轉(zhuǎn)25發(fā)放股票權(quán)利后股東權(quán)益情況如下：

股東權(quán)益：

普通股（面值2元，流通在外220000萬股）440000資本公積760000

未分配利潤1700000

股東權(quán)益合計(jì)2900000

每股的凈資產(chǎn)為：

960000÷（200000+20000）＝4.3636（元/股）

利潤分配發(fā)放股票權(quán)利后股東權(quán)益情況如下：利潤分配26【總結(jié)】發(fā)放股票股利——增加了股本，相應(yīng)減少了未分配利潤。所有者權(quán)益總額不變，但內(nèi)部結(jié)構(gòu)發(fā)生變化;股票分割——股票面值發(fā)生變化。所有者權(quán)益總額和內(nèi)部結(jié)構(gòu)均不發(fā)生變化。利潤分配【總結(jié)】利潤分配27【注】在我國發(fā)放股票股利，只影響股本和未分配利潤，即股本增加，未分配利潤減少，不影響資本公積。

利潤分配【注】在我國發(fā)放股票股利，只影響股本和未分配利潤，即股本增加28【例】發(fā)放股票股利和股票分割都會(huì)導(dǎo)致（）

A.普通股股數(shù)增加

B.股東持股比例上升

C.資產(chǎn)總額增加

D.每股收益下降

利潤分配【例】發(fā)放股票股利和股票分割都會(huì)導(dǎo)致（）

A.普通29

【答案】AD利潤分配【答案】AD利潤分配30利潤分配利潤分配31利潤分配利潤分配32利潤分配利潤分配33利潤分配利潤分配34利潤分配利潤分配35利潤分配利潤分配36第8章（P216－P217）利潤分配管理【題1】（1）150×（3÷5）=300000（元）（2）300000÷1500000=20%（3）300000÷1000000=0.3（元/股）利潤分配第8章（P216－P217）利潤分配管理利潤分配37【題2】（1）發(fā)放股票股利需要從“未分配利潤”項(xiàng)目轉(zhuǎn)出資金為：20×500×10%=1000（萬元）普通股股本增加500×10%×6=300（萬元）資本公積增加1000-300=700（萬元）股東權(quán)益情況如下：普通股3300萬元資本公積2700萬元未分配利潤14000萬元股東權(quán)益總額20000萬元利潤分配【題2】利潤分配38（2）普通股股權(quán)500×2=1000（萬股）每股面值為3元，總股本仍為3000萬元股票分割不影響“資本公積”、“未分配利潤”。股東權(quán)益情況如下：普通股（面值3元，已發(fā)行1000萬股）3000萬元資本公積2000萬元未分配利潤

15000萬元股東權(quán)益總額20000萬元利潤分配（2）普通股股權(quán)500×2=1000（萬股）利潤分配39由以上分析可見，發(fā)放股票股利不會(huì)引起股東權(quán)益總額的變化，但使得股東權(quán)益的結(jié)構(gòu)發(fā)生改變；而進(jìn)行股票分割既沒改變股東權(quán)益總額，也沒引起股東權(quán)益內(nèi)部結(jié)構(gòu)變化。利潤分配由以上分析可見，發(fā)放股票股利不會(huì)引起股東權(quán)益總額的變化，但使40【題3】（1）維持10%的增長率支付股利=225×（1+10%）=247.5（萬元）（2）2008年股利支付率=225÷750=30%2009年股利支付1200×30%=360（萬元）（3）內(nèi)部權(quán)益融資=900×40%=360（萬元）

2009年股利支付=1200-360=840（萬元）利潤分配【題3】利潤分配41【題4】保留利潤=500×（1-10%）=450（萬元）項(xiàng)目所需權(quán)益融資需要=1200×（1-50%）=600（萬元）外部權(quán)益融資=600-450=150（萬元）利潤分配【題4】利潤分配42【題5】（1）發(fā)放股票股利后，普通股總數(shù)增加到324000股；“股本”項(xiàng)目為648000元；“未分配利潤”項(xiàng)目應(yīng)減少24000×24=576