國(guó)有資產(chǎn)投資管理-

第五章國(guó)有資產(chǎn)投資管理第一節(jié)國(guó)有資產(chǎn)投資資金來(lái)源第二節(jié)國(guó)有資產(chǎn)投資方向、規(guī)模和結(jié)構(gòu)第三節(jié)國(guó)有資產(chǎn)投資效益第五章國(guó)有資產(chǎn)投資管理第一節(jié)國(guó)有資產(chǎn)投資資金來(lái)源第一節(jié)國(guó)有資產(chǎn)投資資金來(lái)源一、國(guó)有資產(chǎn)投資的性質(zhì)、作用（一）國(guó)有資產(chǎn)投資的性質(zhì)

1、國(guó)有資產(chǎn)投資的概念

國(guó)有資產(chǎn)投資，是政府或國(guó)有資產(chǎn)經(jīng)營(yíng)機(jī)構(gòu)，為取得預(yù)期的社會(huì)經(jīng)濟(jì)效益，根據(jù)國(guó)民經(jīng)濟(jì)和社會(huì)發(fā)展的需要，將資金投入社會(huì)再生產(chǎn)領(lǐng)域和社會(huì)公共服務(wù)領(lǐng)域，形成國(guó)有資產(chǎn)的活動(dòng)。

國(guó)有資產(chǎn)投資——形成國(guó)有資產(chǎn)的起點(diǎn)第一節(jié)國(guó)有資產(chǎn)投資資金來(lái)源一、國(guó)有資產(chǎn)投資的性質(zhì)、作用（固定資產(chǎn)投資固定資產(chǎn)是在社會(huì)再生產(chǎn)過(guò)程中可供長(zhǎng)時(shí)間反復(fù)使用，并在使用過(guò)程中基本上不改變其實(shí)物形態(tài)的勞動(dòng)資料和其他物質(zhì)資料。在我國(guó)會(huì)計(jì)實(shí)務(wù)中，將使用年限在一年以上的房屋、建筑物、機(jī)械設(shè)備、器具、工具等生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)性資料作為固定資產(chǎn)。對(duì)于不屬于生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)主要設(shè)備的物品，單位價(jià)值在2000元以上，且使用年限超過(guò)兩年的，也作為固定資產(chǎn)。固定資產(chǎn)投資是建造和購(gòu)置固定資產(chǎn)的經(jīng)濟(jì)活動(dòng)，即固定資產(chǎn)再生產(chǎn)活動(dòng)。固定資產(chǎn)投資固定資產(chǎn)是在社會(huì)再生產(chǎn)過(guò)程中可供長(zhǎng)時(shí)間反復(fù)使用，國(guó)家統(tǒng)計(jì)局(4月15日)公布的一季度(1-3月)數(shù)據(jù)全社會(huì)固定資產(chǎn)投資35320億元，同比增長(zhǎng)25.6%，比上年同期回落3.2個(gè)百分點(diǎn)。城鎮(zhèn)固定資產(chǎn)投資年率上升26.4%；農(nóng)村固定資產(chǎn)投資5528億元，增長(zhǎng)21.0%房地產(chǎn)開(kāi)發(fā)投資6594億元，增長(zhǎng)35.1%，比上年同期加快31個(gè)百分點(diǎn)。該數(shù)據(jù)表明，全社會(huì)固定資產(chǎn)投資較快增長(zhǎng)，房地產(chǎn)投資增速加快。分地區(qū)看，東部地區(qū)投資增長(zhǎng)24.4%，中部地區(qū)增長(zhǎng)26.2%，西部地區(qū)增長(zhǎng)30.0%。國(guó)家統(tǒng)計(jì)局(4月15日)公布的一季度(1-3月)數(shù)據(jù)全社會(huì)固中國(guó)2010年一季度城鎮(zhèn)固定資產(chǎn)投資分項(xiàng)數(shù)據(jù)一覽表(年率%)中國(guó)2010年一季度城鎮(zhèn)固定資產(chǎn)投資分項(xiàng)數(shù)據(jù)一覽表(年率%)國(guó)有資產(chǎn)投資管理-按資金來(lái)源劃分

內(nèi)資企業(yè)投資28.629.7港澳臺(tái)商投資11.89.5外商投資2.9-1.4按項(xiàng)目來(lái)源劃分

中央項(xiàng)目投資9.114地方項(xiàng)目投資28.228.1按項(xiàng)目時(shí)間劃分

施工項(xiàng)目總投資30.429.9新開(kāi)工項(xiàng)目總投資34.542.7按資金來(lái)源劃分內(nèi)資企業(yè)投資28.629.7港澳臺(tái)商投資12、國(guó)有資產(chǎn)投資的性質(zhì)

其性質(zhì)由投資所在領(lǐng)域決定生產(chǎn)領(lǐng)域：是積累性的擴(kuò)大再生產(chǎn)支出，即將當(dāng)年新創(chuàng)造價(jià)值的一部分再投入社會(huì)再生產(chǎn)過(guò)程，擴(kuò)大生產(chǎn)規(guī)模，為市場(chǎng)提供更多商品與勞務(wù)社會(huì)公共服務(wù)領(lǐng)域：在教育、科技、文化衛(wèi)生、環(huán)保、行政管理等方面形成的非生產(chǎn)性國(guó)有資產(chǎn)，用于滿足社會(huì)公共部門提供公共服務(wù)的需要，是一種社會(huì)財(cái)富的積累。2、國(guó)有資產(chǎn)投資的性質(zhì)

其性質(zhì)由投資所在領(lǐng)域決定固定資產(chǎn)投資的范圍大于基本建設(shè)支出，因?yàn)檫€包含更新改造投資。國(guó)有資產(chǎn)投資包括固定資產(chǎn)投資、流動(dòng)資產(chǎn)投資、無(wú)形資產(chǎn)投資等?；窘ㄔO(shè)支出：社會(huì)主義國(guó)家預(yù)算用于全民所有制單位的固定資產(chǎn)擴(kuò)大再生產(chǎn)與部分簡(jiǎn)單再生產(chǎn)的支出，是經(jīng)濟(jì)建設(shè)費(fèi)的主要組成部分。按照資金的投向可劃分為：①生產(chǎn)性支出。包括工業(yè)建設(shè)、建筑業(yè)建設(shè)、農(nóng)林水利氣象建設(shè)、地區(qū)資料勘探建設(shè)、運(yùn)輸郵電建設(shè)、商業(yè)和物資供應(yīng)建設(shè)等支出。②非生產(chǎn)性支出。包括住宅、文教衛(wèi)生、科學(xué)研究和綜合技術(shù)服務(wù)事業(yè),公用、生活服務(wù)事業(yè)，以及機(jī)關(guān)、團(tuán)體等房屋建設(shè)的支出。固定資產(chǎn)投資的范圍大于基本建設(shè)支出，因?yàn)檫€包含更新改造投資?！翱平膛d國(guó)”戰(zhàn)略 提出：1977年，鄧小平在科學(xué)和教育工作座談會(huì)上明確把科教發(fā)展作為發(fā)展經(jīng)濟(jì)、建設(shè)現(xiàn)代化強(qiáng)國(guó)的先導(dǎo)，擺在中國(guó)發(fā)展戰(zhàn)略的首位。含義：“科教興國(guó)”是指全面落實(shí)科學(xué)技術(shù)是第一生產(chǎn)力的思想，堅(jiān)持教育為本，把科技和教育擺在經(jīng)濟(jì)、社會(huì)發(fā)展的重要位置，增強(qiáng)國(guó)家的科技實(shí)力及向現(xiàn)實(shí)生產(chǎn)力轉(zhuǎn)化的能力，提高全民族的科技文化素質(zhì)，把經(jīng)濟(jì)建設(shè)轉(zhuǎn)移到依靠科技進(jìn)步和提高勞動(dòng)者素質(zhì)的軌道上來(lái)，加速實(shí)現(xiàn)國(guó)家的繁榮強(qiáng)盛。誤解：從現(xiàn)在人們的普遍理解和國(guó)家投資的重點(diǎn)來(lái)看，認(rèn)為科學(xué)技術(shù)就是指自然科學(xué)和技術(shù)、科教興國(guó)主要就是靠自然科學(xué)的傾向十分明顯。正確理解：科學(xué)，既包括自然科學(xué)，也包括人文社會(huì)科學(xué)；技術(shù)，既包括以自然科學(xué)理論和生產(chǎn)實(shí)踐為基礎(chǔ)發(fā)展起來(lái)的的各種生產(chǎn)工藝、技能，以及生產(chǎn)設(shè)備的性能等，也包括各種管理的方法、手段、制度等?！翱平膛d國(guó)”戰(zhàn)略 提出：1977年，鄧小平在科學(xué)和教育工作座重視社會(huì)科學(xué)的發(fā)展社會(huì)科學(xué)是以社會(huì)現(xiàn)象為研究對(duì)象的科學(xué)。它的任務(wù)是研究與闡述各種社會(huì)現(xiàn)象及其發(fā)展規(guī)律。它比較抽象，不容易看到直觀的效果。我們發(fā)展經(jīng)濟(jì)，不僅要依靠科技進(jìn)步，開(kāi)發(fā)資源，加快發(fā)展，實(shí)現(xiàn)工業(yè)化、城市化和現(xiàn)代化，使人們生活擺脫貧窮走向富裕，而且要能夠形成良好的社會(huì)風(fēng)尚，高尚的道德倫理規(guī)范，文明有序的社會(huì)環(huán)境，積極向上的精神風(fēng)貌，以達(dá)到物質(zhì)文明和精神文明的高度有機(jī)結(jié)合。重視社會(huì)科學(xué)的發(fā)展社會(huì)科學(xué)是以社會(huì)現(xiàn)象為研究對(duì)象的科學(xué)。它的

（二）國(guó)有資產(chǎn)投資的作用

1、調(diào)節(jié)國(guó)民經(jīng)濟(jì)運(yùn)行，執(zhí)行國(guó)家宏觀經(jīng)濟(jì)社會(huì)政策。原理：政府可利用國(guó)有資產(chǎn)投資調(diào)節(jié)國(guó)民經(jīng)濟(jì)運(yùn)行，執(zhí)行國(guó)家宏觀經(jīng)濟(jì)社會(huì)政策。在經(jīng)濟(jì)衰退、社會(huì)有效需求不足時(shí)，增加投資，刺激經(jīng)濟(jì)回升；在經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)速度加快、通貨膨脹嚴(yán)重時(shí)，減少國(guó)有資產(chǎn)投資，防止經(jīng)濟(jì)過(guò)熱?？偨Y(jié)起來(lái)，這是一種“逆周期”的經(jīng)濟(jì)調(diào)節(jié)手段。

實(shí)例受2008年全球金融危機(jī)的影響，我國(guó)部分經(jīng)濟(jì)指標(biāo)下滑，經(jīng)濟(jì)呈現(xiàn)衰退之勢(shì)，下行趨勢(shì)較為明顯。2008年11月5日，中央政府出手總額度為4萬(wàn)億的兩年經(jīng)濟(jì)振興計(jì)劃來(lái)應(yīng)對(duì)中國(guó)經(jīng)濟(jì)運(yùn)行的下滑風(fēng)險(xiǎn)。與出口拉動(dòng)和啟動(dòng)消費(fèi)比起來(lái)，政府投資拉動(dòng)無(wú)疑是對(duì)經(jīng)濟(jì)改善見(jiàn)效最快的手段。第四季度的1000億元中，250億元用于加快鐵路、公路、機(jī)場(chǎng)等重大基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)；100億元用于加快建設(shè)保障性安居工程；130億元用于加快醫(yī)療衛(wèi)生、教育文化等社會(huì)事業(yè)建設(shè)；60億元用于加快自主創(chuàng)新和結(jié)構(gòu)調(diào)整；340億元用于加快農(nóng)村民生工程和農(nóng)村基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)，120億元用于加快可創(chuàng)新和結(jié)構(gòu)調(diào)整。實(shí)例受2008年全球金融危機(jī)的影響，我國(guó)部分經(jīng)濟(jì)指標(biāo)下滑，經(jīng)壯大國(guó)有經(jīng)濟(jì)，鞏固社會(huì)主義經(jīng)濟(jì)制度以公有制為主體，多種所有制經(jīng)濟(jì)共同發(fā)展，是我國(guó)社會(huì)主義初級(jí)階段的基本經(jīng)濟(jì)制度，而國(guó)有經(jīng)濟(jì)是公有制的主要實(shí)現(xiàn)形式之一，在國(guó)民經(jīng)濟(jì)運(yùn)行中處于主導(dǎo)地位?；I集資金，進(jìn)行大規(guī)模國(guó)有資產(chǎn)投資，是發(fā)展和壯大國(guó)有經(jīng)濟(jì)的重要途徑。社會(huì)主義制度建立初期和傳統(tǒng)計(jì)劃經(jīng)濟(jì)體制。改革開(kāi)放之后。壯大國(guó)有經(jīng)濟(jì)，鞏固社會(huì)主義經(jīng)濟(jì)制度以公有制為主體，多種所有制國(guó)有資產(chǎn)投資管理-調(diào)整經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)，優(yōu)化社會(huì)資源配置產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整重大基礎(chǔ)產(chǎn)業(yè)、基礎(chǔ)設(shè)施投資、高風(fēng)險(xiǎn)的高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)投資等；能源、交通、通信、農(nóng)業(yè)和科技等領(lǐng)域。區(qū)域經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)調(diào)整新中國(guó)成立初期，中西部地區(qū)的投資；改革開(kāi)放后，沿海地區(qū)的大量投資；西部大開(kāi)發(fā)、中部崛起和振興東北老工業(yè)基地等。調(diào)整經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)，優(yōu)化社會(huì)資源配置產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整提供優(yōu)質(zhì)公共物品服務(wù)，提高人民福利水平理論依據(jù)：根據(jù)美國(guó)經(jīng)濟(jì)學(xué)家馬斯格雷夫和羅斯托的經(jīng)濟(jì)發(fā)展階段論，當(dāng)經(jīng)濟(jì)達(dá)到成熟階段，公共支出將從基礎(chǔ)設(shè)施支出轉(zhuǎn)向不斷增加的教育、保健與福利服務(wù)的指出，且這方面的支出增長(zhǎng)將大大超過(guò)其他方面支出的增長(zhǎng)，也會(huì)快于GDP的增長(zhǎng)速度?，F(xiàn)實(shí)意義：國(guó)家在科技、教育、文化、衛(wèi)生、環(huán)境保護(hù)和社會(huì)保障領(lǐng)域的投資，為經(jīng)濟(jì)發(fā)展和人民生活提供良好的社會(huì)公共服務(wù)，有利于提高和改善人民的生活水平，實(shí)現(xiàn)發(fā)展社會(huì)主義經(jīng)濟(jì)的最終目標(biāo)。提供優(yōu)質(zhì)公共物品服務(wù)，提高人民福利水平理論依據(jù)：根據(jù)美國(guó)經(jīng)濟(jì)國(guó)有資產(chǎn)投資管理-國(guó)有資產(chǎn)投資管理-二、國(guó)有資產(chǎn)投資的資金來(lái)源

（一）財(cái)政預(yù)算撥款:2006年基本建設(shè)支出為4390.38，占財(cái)政支出的比重為10.86%。含義：財(cái)政預(yù)算撥款是指在每年的財(cái)政預(yù)算中，國(guó)家根據(jù)國(guó)民經(jīng)濟(jì)和社會(huì)發(fā)展的需要，安排一部分資金用于國(guó)有資產(chǎn)投資。這里的國(guó)有資產(chǎn)包括國(guó)有企業(yè)和行政事業(yè)單位的資產(chǎn)。國(guó)有資產(chǎn)投資占財(cái)政支出比重的變化。國(guó)有資產(chǎn)投資管理-財(cái)政預(yù)算用于國(guó)有資產(chǎn)投資支出的具體方式1950—1978年：固定資產(chǎn)投資采用無(wú)償撥款的方式；流動(dòng)資金中的定額流動(dòng)資金采用無(wú)償撥款的方式，臨時(shí)性的超定額流動(dòng)資金，由銀行貸款解決。1979年改革開(kāi)放之后：開(kāi)始進(jìn)行“撥改貸”試點(diǎn)，即將原無(wú)償撥付的固定資產(chǎn)投資改為貸款，由中國(guó)人民建設(shè)銀行發(fā)放。近年來(lái)：“債轉(zhuǎn)股”、“貸改投”等嘗試。財(cái)政預(yù)算用于國(guó)有資產(chǎn)投資支出的具體方式1950—1978年：（二）銀行貸款含義：銀行貸款是指國(guó)家獨(dú)資、控股和參股的企業(yè)、事業(yè)單位，憑借國(guó)有單位的信譽(yù)，或者以國(guó)有資產(chǎn)為抵押、擔(dān)保，從商業(yè)銀行取得貸款，進(jìn)行投資和生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)，在貸款償還后形成國(guó)有資產(chǎn)的經(jīng)濟(jì)活動(dòng)。銀行貸款在國(guó)有資產(chǎn)投資資金來(lái)源中的地位變化1978年以前：銀行不得發(fā)放固定資產(chǎn)貸款，流動(dòng)資金也只起補(bǔ)充作用。改革開(kāi)放以后：開(kāi)始發(fā)放固定資產(chǎn)貸款。這樣隨著財(cái)政預(yù)算內(nèi)國(guó)有資產(chǎn)投資比例的下降，銀行貸款成為國(guó)有資產(chǎn)形成的重要來(lái)源之一。2007年全國(guó)國(guó)有企業(yè)負(fù)債占資產(chǎn)的比重為62.5%；1998年為62.63%。（二）銀行貸款含義：銀行貸款是指國(guó)家獨(dú)資、控股和參股的企業(yè)、（三）自籌資金1.地方財(cái)政自籌資金2.各主管部門的自籌資金:2005年我國(guó)預(yù)算外支出中，基本建設(shè)支出346.74億元。3.企業(yè)、事業(yè)單位的自籌資金（三）自籌資金（四）利用外資含義：利用外資是指國(guó)有企事業(yè)單位憑借國(guó)有經(jīng)濟(jì)單位信譽(yù)，或者由國(guó)家財(cái)政擔(dān)保，以及以國(guó)有資產(chǎn)為擔(dān)保，承擔(dān)還本付息責(zé)任，以舉借外債等方式利用外資進(jìn)行的投資。外債一般分為對(duì)外貸款和在國(guó)外發(fā)行債券兩種。國(guó)外貸款包括向國(guó)際金融組織、外國(guó)政府、銀行企業(yè)和個(gè)人的貸款等。（四）利用外資含義：利用外資是指國(guó)有企事業(yè)單位憑借國(guó)有經(jīng)濟(jì)單從重慶模式到4萬(wàn)億下的平臺(tái)催化劑在世紀(jì)之初的地方融資平臺(tái)中，由重慶市市長(zhǎng)黃奇帆主導(dǎo)的重慶國(guó)有投資模式最為知名。

2002年底起，短短一年時(shí)間，重慶組建了八家國(guó)有建設(shè)性投資集團(tuán)（俗稱“八大投”），重慶市政府通過(guò)國(guó)債注入、規(guī)費(fèi)注入、土地收益權(quán)注入、存量資產(chǎn)注入和稅收返還等方式向“八大投”注入資本金，以此平臺(tái)撬動(dòng)了銀行2500余億元授信額度和1000余億元貸款，占重慶近年全部基礎(chǔ)設(shè)施總投資額的75%，這種模式被世界銀行稱為“重慶國(guó)有投資集團(tuán)模式”。從重慶模式到4萬(wàn)億下的平臺(tái)催化劑在世紀(jì)之初的地方融資平臺(tái)中，在重慶模式示范下，各地方的省、市、縣、鄉(xiāng)鎮(zhèn)政府紛紛仿效，打造出各類投融資平臺(tái)公司。按照財(cái)政部財(cái)政科學(xué)研究所的估算，2007年末地方政府融資平臺(tái)債務(wù)約1萬(wàn)億元，地方債務(wù)總余額約4萬(wàn)億元?？陀^說(shuō)，如此平臺(tái)融資規(guī)模尚屬可控，地方政府負(fù)債尚未引發(fā)關(guān)注。在重慶模式示范下，各地方的省、市、縣、鄉(xiāng)鎮(zhèn)政府紛紛仿效，打造2008年底，面對(duì)美國(guó)金融海嘯引發(fā)的全球經(jīng)濟(jì)衰退這一嚴(yán)重形勢(shì)，中國(guó)提出“保八”增長(zhǎng)目標(biāo)，國(guó)務(wù)院隨后出臺(tái)4萬(wàn)億經(jīng)濟(jì)刺激計(jì)劃。就4萬(wàn)億而言，按照分稅制邏輯路徑，亦是中央政府公共投資數(shù)額為1.18萬(wàn)億元，剩余的2.82萬(wàn)億投資由地方財(cái)政承擔(dān)。不過(guò)，這也不打緊，為急著搞項(xiàng)目，不少地方政府甚至將部門職能劃分暫時(shí)模糊，演變?yōu)橐徊糠秩诉M(jìn)京與國(guó)家發(fā)改委直接溝通，另一部分人留守，挑燈夜戰(zhàn)地趕制項(xiàng)目申報(bào)材料。2008年底，面對(duì)美國(guó)金融海嘯引發(fā)的全球經(jīng)濟(jì)衰退這一嚴(yán)重形勢(shì)2008年11月5日4萬(wàn)億消息確實(shí)之后，安徽省發(fā)改委主任沈衛(wèi)國(guó)又帶著一隊(duì)人馬和200多個(gè)項(xiàng)目來(lái)到北京，前后共申報(bào)了446個(gè)項(xiàng)目，347億元。安徽有史以來(lái)最大的交通項(xiàng)目——總投資額高達(dá)257億元的南京至安慶城際鐵路——即在4萬(wàn)億消息公布當(dāng)天獲批。同樣的案例是，河南省在4萬(wàn)億消息公布后的第二天，就發(fā)文要求各部門各市縣3天之內(nèi)上報(bào)材料到省發(fā)改委，各地只能先把曾經(jīng)上報(bào)但被擱置或者已審批但資金未到位的項(xiàng)目報(bào)上去，這也使得相當(dāng)多省份的項(xiàng)目仍然是以高速公路、鐵路、能源為主，而不是國(guó)務(wù)院希望傾斜的農(nóng)田水利、保障性住房等。河南省發(fā)改委有人員在后來(lái)感嘆說(shuō)：“老項(xiàng)目幾乎占據(jù)了八成以上，以能源和基礎(chǔ)建設(shè)為主?！敝醒?萬(wàn)億經(jīng)濟(jì)刺激計(jì)劃，最終換來(lái)了各地方政府合計(jì)高達(dá)10萬(wàn)億以上的投資沖動(dòng)，這顯然遠(yuǎn)超國(guó)務(wù)院意料。2008年11月5日4萬(wàn)億消息確實(shí)之后，安徽省發(fā)各省市項(xiàng)目獲批之后，接下來(lái)是龐大的資金缺口問(wèn)題。2009年3月，央行、銀監(jiān)會(huì)聯(lián)合發(fā)文提出的“支持有條件的地方政府組建投融資平臺(tái)”政策，這為壓抑許久的地方投資迎來(lái)了空前的盛宴，各地名目繁多的地方融資平臺(tái)呈幾何級(jí)增長(zhǎng)。各省市項(xiàng)目獲批之后，接下來(lái)是龐大的資金缺口問(wèn)題。2009年3不僅如此，與此前羞答答的市政債券、打捆貸款、銀信政合作和城投債相比，銀行直接貸款的強(qiáng)大支持，第一次讓地方政府的資金饑渴得到了極大滿足。一邊是銀行急于放貸，一邊是地方政府急著搞項(xiàng)目，雙方如膠似漆，進(jìn)入空前的蜜月期。不僅如此，與此前羞答答的市政債券、打捆貸款、銀信政合作和城投改革開(kāi)放30余年來(lái)，我國(guó)城鎮(zhèn)化率從1978年的17.9%提高到2008年的45.7%。數(shù)以億計(jì)的農(nóng)村人口以各種方式涌入城市，形成了對(duì)各類城市基礎(chǔ)設(shè)施、公用設(shè)施的巨大需求，地方政府必須對(duì)此作出回應(yīng)，也帶來(lái)財(cái)政壓力，前幾年甚囂塵上的“經(jīng)營(yíng)城市”說(shuō)即為顯例。改革開(kāi)放30余年來(lái)，我國(guó)城鎮(zhèn)化率從1978年的17.9%提高據(jù)銀監(jiān)會(huì)統(tǒng)計(jì)，截至2009年底的地方融資平臺(tái)銀行貸款余額為7.38萬(wàn)億元，同比增長(zhǎng)70.4%，占一般貸款余額的20.4%，全年新增貸款3.05萬(wàn)億元，占全部新增一般貸款的34.5%。2009年末，地方政府債務(wù)規(guī)模接近11萬(wàn)億元，相當(dāng)于2009年地方本級(jí)財(cái)政收入的3倍。來(lái)自銀監(jiān)會(huì)的統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，截至2009年6月末，全國(guó)各省、區(qū)、直轄市合計(jì)設(shè)立8221家平臺(tái)公司，其中縣級(jí)平臺(tái)高達(dá)4907家。地方融資平臺(tái)的貸款債務(wù)率平均為97.8%，這一水平在90%-120%的國(guó)際警戒線區(qū)間之內(nèi)，但部分城市平臺(tái)貸款債務(wù)率甚至超過(guò)200%、300%。如截至2009年7月末，天津市債務(wù)率超過(guò)300%，償債率為31%。據(jù)銀監(jiān)會(huì)統(tǒng)計(jì)，截至2009年底的地方融資平臺(tái)銀行包括“八大投”在內(nèi)，重慶地方融資平臺(tái)來(lái)自銀行的貸款大增，僅2009年前三季度，各項(xiàng)貸款余額達(dá)8671億元，同比增長(zhǎng)49.2%，貸款增速連續(xù)9個(gè)月居全國(guó)第一位。與之形成鮮明對(duì)比的是，重慶2009年全年地方財(cái)政收入才首破千億，僅為1165.7億元。不僅是“八大投”，同在2002年成立的重慶渝隆集團(tuán)有限責(zé)任公司（下稱“渝隆集團(tuán)”），是重慶市九龍坡區(qū)政府所屬融資平臺(tái)，注冊(cè)資金僅5000萬(wàn)元，但在政府信用支持下，以國(guó)有土地為抵押，以開(kāi)發(fā)貸款為主體，其擴(kuò)張速度和負(fù)債速度亦是驚人。據(jù)渝隆集團(tuán)財(cái)報(bào)顯示，截至12月31日，其總資產(chǎn)達(dá)122億元，負(fù)債80億元，其中貸款余額55億元，債券10億元。無(wú)論是資產(chǎn)總額，還是銀行貸款數(shù)量，渝隆集團(tuán)都在重慶區(qū)縣所屬百余家平臺(tái)公司里排名第一。資產(chǎn)負(fù)債率高達(dá)65.57%?。?！包括“八大投”在內(nèi)，重慶地方融資平臺(tái)來(lái)自銀行的貸其實(shí)，早在2005年，渝隆集團(tuán)債務(wù)已是高速增長(zhǎng)，當(dāng)年總資產(chǎn)60億元，總負(fù)債51.8億元，資產(chǎn)負(fù)債率高達(dá)87%。這樣的資產(chǎn)負(fù)債率在銀行肯定拿不到貸款。次年，九龍坡區(qū)政府以土地注入方式讓渝隆集團(tuán)注冊(cè)資本金驟增至22.6億元。渝隆集團(tuán)2005年短期貸款約5億元，2006年為10億元，2007年各類貸款總額增至44億元。在4萬(wàn)億計(jì)劃刺激下，渝隆集團(tuán)2009年貸款現(xiàn)金達(dá)到創(chuàng)紀(jì)錄的70.55億元。九龍坡區(qū)政府2010年第一批重點(diǎn)建設(shè)項(xiàng)目名單顯示，渝隆集團(tuán)一共需要為超過(guò)10個(gè)項(xiàng)目支付約18億元。類似渝隆集團(tuán)這樣的地方融資平臺(tái)在2009年不惜大肆向銀行借款，其所期冀的就是不斷增長(zhǎng)的土地財(cái)政命門。其實(shí)，早在2005年，渝隆集團(tuán)債務(wù)已是高速增人民銀行南昌中心支行課題組一份調(diào)查報(bào)告顯示，2009年江西省政府投融資平臺(tái)年末貸款余額為1155.99億元，比2008年末增加478.12億元，增長(zhǎng)70.53%。2009年江西省平臺(tái)貸款共發(fā)放941.41億元，占同期全省一般貸款發(fā)放額的22.62%，占同期全省中長(zhǎng)期貸款發(fā)放額的64.55%，發(fā)放額是2008年的3.2倍。人民銀行南昌中心支行課題組一份調(diào)查報(bào)告顯示，2009年江西省該調(diào)查報(bào)告另稱，2009年江西財(cái)政總收入928.7億元，其中地方財(cái)政收入完成581.2億元，全年財(cái)政支出1546.4億元，嚴(yán)重赤字。2009年末平臺(tái)貸款余額卻高達(dá)1155.99億元，超過(guò)了全年的財(cái)政收入，未來(lái)償債負(fù)擔(dān)明顯超過(guò)了政府財(cái)政承受能力，如平臺(tái)公司和地方財(cái)政都出現(xiàn)償還困難時(shí)，將轉(zhuǎn)嫁為商業(yè)銀行的不良資產(chǎn)。該調(diào)查報(bào)告另稱，2009年江西財(cái)政總收入928.7億元，其中人民銀行晉中市中心支行的一份調(diào)查報(bào)告顯示，截至2010年6月末，晉中市縣兩級(jí)17家政府融資平臺(tái)銀行貸款余額33.9億元，其中縣級(jí)平臺(tái)貸款余額20.8億元。這兩年平臺(tái)貸款平均每年以兩倍速度遞增，由于其80%以上貸款由政府信用擔(dān)保，一旦融資平臺(tái)的項(xiàng)目投資收益不能覆蓋成本，這些隱性債務(wù)必然顯性化，而地方政府的財(cái)政擔(dān)保承諾大多缺乏實(shí)質(zhì)性內(nèi)容和約束，最后將傳導(dǎo)至銀行，引發(fā)信貸風(fēng)險(xiǎn)。人民銀行晉中市中心支行的一份調(diào)查報(bào)告顯示，截至2010年6月人民銀行海西州中心支行的一份調(diào)查報(bào)告顯示，位于內(nèi)蒙古的海西州共有州市縣級(jí)融資平臺(tái)7家，注冊(cè)資本金總額7.7億元，從銀行融通資金22.57億元，其中，政策性銀行18.45億元、國(guó)有商業(yè)銀行3.4億元、地方金融機(jī)構(gòu)0.72億元，目前尚能正常還本付息，但這些貸款一般在10年以上，貸款風(fēng)險(xiǎn)具有較強(qiáng)的隱藏性。同時(shí)融資渠道單一，一旦政策趨緊，融資困難矛盾將非常突出。人民銀行海西州中心支行的一份調(diào)查報(bào)告顯示，位于內(nèi)蒙古的海西州第二節(jié)國(guó)有資產(chǎn)投資方向、規(guī)模和結(jié)構(gòu)

一、國(guó)有資產(chǎn)的投資方向

（一）決定國(guó)有資產(chǎn)投資方向的主要因素1.國(guó)有經(jīng)濟(jì)在國(guó)民經(jīng)濟(jì)和社會(huì)發(fā)展中的戰(zhàn)略地位。2.社會(huì)主義經(jīng)濟(jì)制度的規(guī)定性。3.公共財(cái)政體制的規(guī)定性。4.我國(guó)的經(jīng)濟(jì)發(fā)展階段和水平。5.國(guó)家在一定時(shí)期的宏觀經(jīng)濟(jì)政策。第二節(jié)國(guó)有資產(chǎn)投資方向、規(guī)模和結(jié)構(gòu)一、國(guó)有資產(chǎn)的投資方向政府國(guó)有資產(chǎn)管理部門一般不直接經(jīng)營(yíng)資產(chǎn),而是采取多種方式,授權(quán)各層次、各種類型的中介性產(chǎn)權(quán)經(jīng)營(yíng)機(jī)構(gòu)或企業(yè)經(jīng)營(yíng)。國(guó)有資產(chǎn)經(jīng)營(yíng)機(jī)構(gòu)主要是指介于政府國(guó)有資產(chǎn)管理部門與一般生產(chǎn)性國(guó)有企業(yè)或國(guó)家投資參股企業(yè)之間的經(jīng)濟(jì)組織，如企業(yè)集團(tuán)公司、國(guó)家投資公司、國(guó)家控股公司等。如北京市國(guó)有資產(chǎn)經(jīng)營(yíng)有限責(zé)任公司、上海國(guó)有資產(chǎn)經(jīng)營(yíng)有限公司等。它們的任務(wù)是依據(jù)國(guó)家授權(quán)和客觀形成的產(chǎn)權(quán)關(guān)系，對(duì)國(guó)有資產(chǎn)進(jìn)行經(jīng)營(yíng)管理，保證國(guó)有資產(chǎn)的保值增值和促進(jìn)國(guó)有資產(chǎn)的流動(dòng)與重組。國(guó)有資產(chǎn)經(jīng)營(yíng)機(jī)構(gòu)-國(guó)有企業(yè)投資方向的主體政府國(guó)有資產(chǎn)管理部門一般不直接經(jīng)營(yíng)資產(chǎn),而是采取多種方式,授國(guó)有資產(chǎn)經(jīng)營(yíng)機(jī)構(gòu)性質(zhì)上屬于國(guó)有企業(yè)，但又不是一般的公司企業(yè)，而是代表國(guó)家經(jīng)營(yíng)國(guó)有資產(chǎn)的特殊公司企業(yè)。由于國(guó)有資產(chǎn)經(jīng)營(yíng)機(jī)構(gòu)是從事資本運(yùn)營(yíng)的國(guó)有獨(dú)資公司，處于一般國(guó)有企業(yè)之上，因此，其經(jīng)營(yíng)目標(biāo)的雙重性（經(jīng)濟(jì)目標(biāo)和社會(huì)目標(biāo)）矛盾更加突出。一方面，政府要把國(guó)有企業(yè)作為商品生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)者看待，對(duì)他們實(shí)行間接控制。另一方面，政府又要求國(guó)有企業(yè)服從和維護(hù)國(guó)家和社會(huì)整體利益，作為實(shí)施國(guó)家經(jīng)濟(jì)政策的工具。國(guó)有資產(chǎn)經(jīng)營(yíng)機(jī)構(gòu)性質(zhì)上屬于國(guó)有企業(yè)，但又不是一般的公司企業(yè)，（二）國(guó)有資產(chǎn)投資的主要方向

1、基礎(chǔ)產(chǎn)業(yè)

2、基礎(chǔ)設(shè)施

3、高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)等新興產(chǎn)業(yè)風(fēng)險(xiǎn)投資

4、環(huán)境保護(hù)投資

5、國(guó)防工業(yè)（二）國(guó)有資產(chǎn)投資的主要方向基礎(chǔ)產(chǎn)業(yè)基礎(chǔ)設(shè)施高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)等新興產(chǎn)業(yè)風(fēng)險(xiǎn)投資環(huán)境保護(hù)投資國(guó)防工業(yè)一般加工工業(yè);建筑業(yè);商業(yè)、餐飲、倉(cāng)儲(chǔ)業(yè);咨詢業(yè);金融、保險(xiǎn)(商業(yè)性部分)準(zhǔn)公共物品&公共物品（基礎(chǔ)性）公共物品（公益性）（競(jìng)爭(zhēng)性）？國(guó)有資產(chǎn)投資方向基礎(chǔ)產(chǎn)業(yè)基礎(chǔ)設(shè)施高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)等新興產(chǎn)業(yè)風(fēng)險(xiǎn)投資環(huán)境保護(hù)投資國(guó)鋼鐵行業(yè)，寶鋼集團(tuán)收購(gòu)寧波鋼鐵56%股權(quán)成為其第一大股東；山西鋼鐵龍頭企業(yè)太鋼集團(tuán)收購(gòu)“山西首富”姚俊良家族旗下的美錦鋼鐵公司；虧損累累的山東鋼鐵集團(tuán)收購(gòu)了經(jīng)濟(jì)效益良好的日照鋼鐵。金融行業(yè)也成為國(guó)進(jìn)民退的“重災(zāi)區(qū)”，銀行、證券、信托、保險(xiǎn)等金融領(lǐng)域慢慢演變?yōu)槊駹I(yíng)資本禁區(qū)。在過(guò)去的五六年里，幾乎沒(méi)有批準(zhǔn)一家民營(yíng)企業(yè)準(zhǔn)入控股金融機(jī)構(gòu)，而且已進(jìn)入金融機(jī)構(gòu)的民營(yíng)資本也逐漸被清退。競(jìng)爭(zhēng)性行業(yè)，國(guó)資也與民爭(zhēng)利。1.在房地產(chǎn)業(yè)，2009以來(lái)，具有國(guó)資背景的地產(chǎn)公司出手闊綽，爭(zhēng)當(dāng)“地王”：中化方興成為北京地王，保利地產(chǎn)先后當(dāng)上重慶與南京地王，中海地產(chǎn)斥資70億成為上海新地王。2.在能源領(lǐng)域，小水電，小煤窯等民營(yíng)企業(yè)被全面清理，山西煤炭資源整合就是個(gè)典型的案例，民營(yíng)資本騰出的空間迅速被國(guó)資填充。在乳品市場(chǎng)，中糧集團(tuán)聯(lián)合斥資61億港元收購(gòu)蒙牛乳業(yè)。3.在家電領(lǐng)域，國(guó)資一度萎縮，但隨著顧雛軍的倒臺(tái)，格力、長(zhǎng)虹等國(guó)企在重拾山河。在第三產(chǎn)業(yè)，國(guó)資在會(huì)展服務(wù)、賓館、旅游等領(lǐng)域也逐漸壯大起來(lái)。08年以來(lái)國(guó)有資產(chǎn)投資的投向表現(xiàn)鋼鐵行業(yè)，寶鋼集團(tuán)收購(gòu)寧波鋼鐵56%股權(quán)成為其第一大股東；山我國(guó)國(guó)有資產(chǎn)投資在經(jīng)營(yíng)性領(lǐng)域的案例中糧入股蒙牛案例：2009年7月，

中糧集團(tuán)聯(lián)手厚樸基金以港幣每股17.6元的價(jià)格投資61億港幣收購(gòu)蒙牛公司20%的股權(quán)。這是迄今中國(guó)食品行業(yè)最大宗交易。值得一提的是，中糧和厚樸的入股，將形成多種所有制模式，即“國(guó)有資本＋民營(yíng)資本＋戰(zhàn)略合作”的新型合作模式。我國(guó)國(guó)有資產(chǎn)投資在經(jīng)營(yíng)性領(lǐng)域的案例中糧入股蒙牛案例：在當(dāng)時(shí)，中糧并購(gòu)蒙牛得到一些評(píng)論界人士的贊賞，稱這樁并購(gòu)，蒙牛被中糧收編后，正式成為“中糧系”企業(yè)。對(duì)于信譽(yù)低迷的我國(guó)乳業(yè)而言，是一個(gè)再造誠(chéng)信的重大契機(jī)，我國(guó)乳業(yè)經(jīng)過(guò)多年粗放式的高增長(zhǎng)，需要進(jìn)行產(chǎn)業(yè)的整合，中糧過(guò)去一系列的并購(gòu)舉措表明，其具有強(qiáng)大的整合力，能夠引發(fā)我國(guó)乳業(yè)的二次革命。乳業(yè)兩大巨頭伊利、蒙牛都姓“國(guó)”，對(duì)整個(gè)行業(yè)、對(duì)其他中小乳品企業(yè)都是不利的，因?yàn)閲?guó)有資金雄厚，在擴(kuò)產(chǎn)、營(yíng)銷等方面都具有中小乳企所不能比擬的優(yōu)勢(shì)，如果國(guó)有資本進(jìn)入更多的競(jìng)爭(zhēng)領(lǐng)域，那么必將扼殺民營(yíng)資本的創(chuàng)新能力和發(fā)展活力。事情過(guò)后三年，我們知道我國(guó)乳業(yè)并沒(méi)有迎來(lái)二次革命，去年還曾發(fā)生蒙牛毒牛奶和蒙牛牛奶針對(duì)大陸和香港雙重標(biāo)準(zhǔn)事件，蒙牛乳業(yè)一度遭人抵制。在當(dāng)時(shí)，中糧并購(gòu)蒙牛得到一些乳業(yè)兩大巨頭伊利、蒙牛都姓“國(guó)”國(guó)有資產(chǎn)投資管理-投資方向中美對(duì)比在財(cái)政投資范圍上，美國(guó)財(cái)政為高速公路、醫(yī)院等基礎(chǔ)設(shè)施和公用事業(yè)建設(shè)提供了大量投資，其中，州和地方政府是公共基礎(chǔ)設(shè)施投資的主要承擔(dān)者，聯(lián)邦政府只是在環(huán)保和軍事基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)方面發(fā)揮主導(dǎo)作用。美國(guó)財(cái)政對(duì)于投資量大、風(fēng)險(xiǎn)較高的研究開(kāi)發(fā)類投資極為重視，給予了積極支持，財(cái)政投資占研究開(kāi)發(fā)投資總額的40％以上。美國(guó)財(cái)政對(duì)有外溢效應(yīng)的教育投資十分重視，尤其是州和地方政府的財(cái)政支出中教育支出占三分之一以上。投資方向中美對(duì)比在財(cái)政投資范圍上，美國(guó)財(cái)政為高速公路、醫(yī)院等二、國(guó)有資產(chǎn)投資規(guī)模（一）國(guó)有資產(chǎn)投資規(guī)模的概念國(guó)有資產(chǎn)投資規(guī)模，是指一定時(shí)期內(nèi)國(guó)有企業(yè)、事業(yè)單位和政府機(jī)關(guān)在國(guó)有資產(chǎn)再生產(chǎn)活動(dòng)中投入的貨幣總量，也就是用貨幣表示的國(guó)有資產(chǎn)建設(shè)工作量。長(zhǎng)遠(yuǎn)看，影響國(guó)有經(jīng)濟(jì)的積累和發(fā)展能力，以及對(duì)經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)的調(diào)整能力。近期看，是社會(huì)有效需求的重要組成部分，關(guān)系到市場(chǎng)物價(jià)穩(wěn)定和供求關(guān)系的平衡。年度投資規(guī)模、在建投資規(guī)模（二）不同經(jīng)濟(jì)體制下國(guó)有資產(chǎn)投資規(guī)?？刂茩C(jī)制二、國(guó)有資產(chǎn)投資規(guī)模（一）國(guó)有資產(chǎn)投資規(guī)模的概念國(guó)有資產(chǎn)投資規(guī)模概念：一定時(shí)期內(nèi)國(guó)有企業(yè)、事業(yè)單位和政府機(jī)關(guān)在國(guó)有資產(chǎn)再生產(chǎn)活動(dòng)中投入的貨幣總量，也就是用貨幣表示的國(guó)有資產(chǎn)建設(shè)工作量。長(zhǎng)遠(yuǎn)，國(guó)有經(jīng)濟(jì)的積累和發(fā)展能力，經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)的調(diào)整能力近期，社會(huì)有效需求的重要組成部分，關(guān)系到市場(chǎng)的平衡。當(dāng)年國(guó)有資產(chǎn)投資規(guī)模：在建投資規(guī)模：國(guó)有資產(chǎn)投資規(guī)模概念：一定時(shí)期內(nèi)國(guó)有企業(yè)、事業(yè)單位和政府機(jī)關(guān)國(guó)有資產(chǎn)投資財(cái)政投資財(cái)政投資是指政府將財(cái)政資金用于安排固定資產(chǎn)投資和流動(dòng)資金撥款并形成國(guó)有資產(chǎn)的經(jīng)濟(jì)活動(dòng)。政府或國(guó)有資產(chǎn)經(jīng)營(yíng)機(jī)構(gòu)，為取得預(yù)期的社會(huì)經(jīng)濟(jì)效益，根據(jù)國(guó)民經(jīng)濟(jì)和社會(huì)發(fā)展的需要，將資金投入社會(huì)再生產(chǎn)領(lǐng)域和社會(huì)公共服務(wù)領(lǐng)域，形成國(guó)有資產(chǎn)的活動(dòng)。固定資產(chǎn)投資流動(dòng)資產(chǎn)投資無(wú)形資產(chǎn)投資國(guó)有資產(chǎn)投資財(cái)政投資財(cái)政投資是指政府將財(cái)政資金用于安排固定資國(guó)有資產(chǎn)投資管理-我國(guó)政府投資的增長(zhǎng)與投資體制改革的步伐基本同步。1979年國(guó)務(wù)院批準(zhǔn)了《關(guān)于基本建設(shè)撥款改貸款的報(bào)告》,用有償使用資金的辦法管理財(cái)政投資。1988年國(guó)務(wù)院頒發(fā)《關(guān)于投資管理體制的近期改革方案》,改革的重點(diǎn)集中在資金來(lái)源渠道、政府的投資范圍以及運(yùn)營(yíng)方式等幾個(gè)方面,因此引起政府投資增長(zhǎng)的大幅波動(dòng)。1992年以鄧小平南巡講話為分水嶺,同年國(guó)務(wù)院頒布了《全民所有制工業(yè)企業(yè)轉(zhuǎn)換經(jīng)營(yíng)機(jī)制條例》,隨著全國(guó)經(jīng)濟(jì)體制改革的加快,投融資體制改革進(jìn)入了一個(gè)新的階段,此階段伴隨著政府投資開(kāi)始不斷下調(diào)。1998年,我國(guó)開(kāi)始啟動(dòng)積極財(cái)政政策來(lái)拉動(dòng)內(nèi)需,政府投資又開(kāi)始上漲。2001年11月,原國(guó)家計(jì)委取消第一批五大類行政審批事項(xiàng),此后,新投融資體制改革方案逐漸形成,政府投資又緩慢上漲。2004年7月國(guó)務(wù)院出臺(tái)《國(guó)務(wù)院關(guān)于投資體制改革的決定》我國(guó)政府投資的增長(zhǎng)與投資體制改革的步伐基本同步。

美國(guó)是自由市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)國(guó)家的典型代表，市場(chǎng)在資源配置方面發(fā)揮重要作用，政府財(cái)政投資在社會(huì)總投資中的比重不到20％(2005)。大部分投資都是民間做出的。美國(guó)政府很少搞公營(yíng)企業(yè)，美國(guó)政府對(duì)于具有壟斷力量的行業(yè)所做的政策選擇是進(jìn)行管制而不是將它們轉(zhuǎn)為公營(yíng)。美國(guó)財(cái)政投資盡管不是很多，但這并不表明美國(guó)政府在投資領(lǐng)域完全放任不管，而是積極發(fā)揮其補(bǔ)缺、引導(dǎo)和調(diào)控作用。美國(guó)是自由市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)國(guó)家的典型代表，市場(chǎng)在資源配置方計(jì)劃經(jīng)濟(jì)體制下：

編制、執(zhí)行國(guó)民經(jīng)濟(jì)和社會(huì)發(fā)展計(jì)劃，以行政命令的方式進(jìn)行?！瓣P(guān)停并轉(zhuǎn)”失控原因：企業(yè)不具有獨(dú)立的經(jīng)濟(jì)實(shí)體地位，國(guó)有資產(chǎn)投資決策、收益、風(fēng)險(xiǎn)脫節(jié)不同經(jīng)濟(jì)體制下國(guó)有資產(chǎn)投資規(guī)模控制機(jī)制：社會(huì)主義市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)體制下：市場(chǎng)機(jī)制，輔之法律和行政手段表現(xiàn)：1國(guó)家以其在企業(yè)的投資股份承擔(dān)有限責(zé)任；2財(cái)政預(yù)算內(nèi)資金只占較小的一部分；3經(jīng)營(yíng)性國(guó)有資產(chǎn)投資、事業(yè)單位和行政部門國(guó)有資產(chǎn)投資規(guī)模間接受制于市場(chǎng)機(jī)制。不同經(jīng)濟(jì)體制下國(guó)有資產(chǎn)投資規(guī)模控制機(jī)制：社會(huì)主義市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)體制第一次是1958年。在“以鋼為綱,全民大辦”口號(hào)指引下,當(dāng)年基本建設(shè)投資達(dá)到267億元,比1957年猛增129億元,增長(zhǎng)了93%,占當(dāng)年國(guó)民收入和財(cái)政收入的比重分別高達(dá)23.9%和56%第二次是1970年。為了“扭轉(zhuǎn)北煤南運(yùn)”、“大辦五小工業(yè),和以戰(zhàn)備為綱”,當(dāng)年基本建設(shè)規(guī)模比1969年增加109億元,投資增長(zhǎng)率為59%,占當(dāng)年國(guó)民收入和財(cái)政收入的比重分別為15.3%和45.9%。第三次是1978年。由于對(duì)國(guó)民經(jīng)濟(jì)比例失調(diào)的嚴(yán)重性認(rèn)識(shí)不足,在“急于求成”、“大干快上”等“左”的思想的影響下當(dāng)年基本建設(shè)投資又,比1977年增加115億元,增長(zhǎng)率為31.6%,

占當(dāng)年國(guó)民收入和財(cái)政收入的比重分別為15.9%和40.7%。第四次是1982年。由于調(diào)整,經(jīng)濟(jì)形勢(shì)迅速好轉(zhuǎn),基本建設(shè)投資又一次失去了控制。當(dāng)年基本建設(shè)投資比1981年增加112億元,增長(zhǎng)率為25.4%,占當(dāng)年國(guó)民收入和財(cái)政收入的比重分別為7.9%和26.8%。當(dāng)年動(dòng)工的基本建設(shè)項(xiàng)目達(dá)34,000個(gè),是建國(guó)以來(lái)最多的一年。

我國(guó)1982年發(fā)生的第四次基本建設(shè)規(guī)模膨脹,與前三次不同,具有明顯的特點(diǎn):第一,不是由于經(jīng)濟(jì)發(fā)展戰(zhàn)略的失誤,經(jīng)濟(jì)發(fā)展上又出現(xiàn)了貪多求快的“左”的指導(dǎo)思想,自上而下的高指標(biāo)壓出來(lái)的,而是地方、企業(yè)的盲目積極性引起的。第二,不是預(yù)算內(nèi)基本建設(shè)投資失去控制,而是預(yù)算外基本建設(shè)投資失去控制,預(yù)算外投資比重已超過(guò)50%。第三,不是生產(chǎn)性建設(shè),特別是重工業(yè)盲目發(fā)展,而是非生產(chǎn)性建設(shè),特別是住宅建設(shè)發(fā)展過(guò)快,比重過(guò)大,無(wú)法保證能源、交通等項(xiàng)重點(diǎn)工程項(xiàng)目的建設(shè)。第一次是1958年。在“以鋼為綱,全民大辦”口1量力而行的原則投資額=當(dāng)期實(shí)現(xiàn)的收入-簡(jiǎn)單再生產(chǎn)需要的價(jià)值補(bǔ)償-必要的社會(huì)后備+固定資產(chǎn)折舊資金2統(tǒng)籌兼顧，合理安排的原則年度投資和在建投資；e.g.三峽工程、南水北調(diào)工程1不搞無(wú)本投資2不挪用流動(dòng)資金貸款3打足鋪底流動(dòng)資金4協(xié)調(diào)各資金來(lái)源3合理界定積累率的高低積累率偏高（財(cái)政支出中投資性支出過(guò)多）擠占改善人民生活所需的支出積累率偏低（財(cái)政支出中消費(fèi)性支出過(guò)多）不利于我國(guó)建設(shè)發(fā)展世界銀行《發(fā)展研究報(bào)告—為發(fā)展提供基礎(chǔ)設(shè)施》深刻論述了基礎(chǔ)設(shè)施與經(jīng)濟(jì)發(fā)展之間的關(guān)系,指出基礎(chǔ)設(shè)施與經(jīng)濟(jì)產(chǎn)出是同步增長(zhǎng)的—基礎(chǔ)設(shè)施存量增長(zhǎng)l%,GDP就會(huì)增長(zhǎng)1%,各國(guó)都是如此。合理確定國(guó)有資產(chǎn)投資規(guī)模的原則1量力而行的原則合理確定國(guó)有資產(chǎn)投資規(guī)模的原則1嚴(yán)格預(yù)算管理，完善復(fù)式預(yù)算2嚴(yán)格控制信貸規(guī)模通過(guò)控制投資總規(guī)模來(lái)控制國(guó)有資產(chǎn)投資規(guī)模3加強(qiáng)預(yù)算外資金管理費(fèi)改稅，調(diào)口徑，預(yù)算外資金納入預(yù)算管理……4建立健全國(guó)有資產(chǎn)管理體制投資決策、收益和風(fēng)險(xiǎn)相脫節(jié)合理調(diào)控國(guó)有資產(chǎn)投資規(guī)模的途徑：資金來(lái)源合理調(diào)控國(guó)有資產(chǎn)投資規(guī)模的途徑：資遲福林（2009）認(rèn)為，“十一五”時(shí)期，公共投資在反危機(jī)發(fā)揮了重要作用，但也使政府主導(dǎo)型經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)方式更為突出，使轉(zhuǎn)變經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)方式的“十一五”目標(biāo)未取得成效。原因在于，中國(guó)式分權(quán)模式、以GDP為主政績(jī)考核體系下的政府競(jìng)爭(zhēng)（張軍等，2007；傅勇、張晏，2007）以及消費(fèi)需求無(wú)法有效驅(qū)動(dòng)（呂煒，2010）。中國(guó)式分權(quán)：賦予地方更多經(jīng)濟(jì)自主權(quán)為核心的財(cái)政分權(quán)改革；以官員任免為主要方式的中央對(duì)地方的有力控制和以經(jīng)濟(jì)績(jī)效為考核標(biāo)準(zhǔn)的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)激勵(lì)。遲福林（2009）認(rèn)為，“十一五”時(shí)期，公共投資在反危機(jī)發(fā)揮結(jié)果是，一方面，各地方政府進(jìn)行大規(guī)模的基本建設(shè)投資、改善投資環(huán)境,同時(shí)輔之以不同程度的政策優(yōu)惠,盡可能地吸引外來(lái)投資,另一方面也大力扶持隸屬本轄區(qū)的國(guó)有企業(yè),增加國(guó)有經(jīng)濟(jì)的固定資產(chǎn)投資,通過(guò)兩方面努力積極發(fā)展本地經(jīng)濟(jì)。結(jié)果是，一方面，各地方政府進(jìn)行大規(guī)模的基本建設(shè)投資、改善投資

（三）合理確定國(guó)有資產(chǎn)投資規(guī)模的原則（相機(jī)抉擇）

1、量力而行的原則

2、統(tǒng)籌兼顧、合理安排的原則

3、合理界定積累率的高低（四）合理調(diào)控國(guó)有資產(chǎn)投資規(guī)模的途徑1、嚴(yán)格預(yù)算管理，完善復(fù)式預(yù)算

2、嚴(yán)格控制信貸規(guī)模

3、加強(qiáng)預(yù)算外資金管理，治理行政事業(yè)單位的亂收費(fèi)行為

4、建立健全國(guó)有資產(chǎn)管理體制，形成經(jīng)營(yíng)性國(guó)有資產(chǎn)投資的風(fēng)險(xiǎn)約束機(jī)制

（三）合理確定國(guó)有資產(chǎn)投資規(guī)模的原則（相機(jī)抉擇）三、國(guó)有資產(chǎn)投資結(jié)構(gòu)（一）國(guó)有資產(chǎn)投資結(jié)構(gòu)的概念及分類國(guó)有資產(chǎn)投資結(jié)構(gòu)，是指在一定時(shí)期國(guó)有資產(chǎn)投資總額中，各個(gè)組成部分所占的比例或數(shù)量關(guān)系。投資結(jié)構(gòu)是否合理是投資效益高低的決定性因素；效益是檢驗(yàn)投資結(jié)構(gòu)是否合理的最終標(biāo)準(zhǔn)。（二）衡量投資結(jié)構(gòu)是否合理的標(biāo)準(zhǔn)1、宏觀經(jīng)濟(jì)標(biāo)準(zhǔn)2、微觀經(jīng)濟(jì)標(biāo)準(zhǔn)（三）優(yōu)化國(guó)有資產(chǎn)投資結(jié)構(gòu)的途徑

三、國(guó)有資產(chǎn)投資結(jié)構(gòu)（一）國(guó)有資產(chǎn)投資結(jié)構(gòu)的概念及分類（一）國(guó)有資產(chǎn)投資結(jié)構(gòu)的概念及分類概念國(guó)有資產(chǎn)投資結(jié)構(gòu)是指在一定時(shí)期內(nèi)國(guó)有資產(chǎn)投資總額中，各個(gè)組成部分所占的比例或數(shù)量關(guān)系。（一）國(guó)有資產(chǎn)投資結(jié)構(gòu)的概念及分類概念國(guó)有資產(chǎn)投資結(jié)構(gòu)是指在（一）國(guó)有資產(chǎn)投資結(jié)構(gòu)的概念及分類產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)地區(qū)結(jié)構(gòu)部門結(jié)構(gòu)國(guó)有資產(chǎn)投資結(jié)構(gòu)分類可分為國(guó)有資產(chǎn)在東部地區(qū)、中部地區(qū)和西部地區(qū)的投資可分為國(guó)有資產(chǎn)在第一、二、三產(chǎn)業(yè)的投資可分為國(guó)有資產(chǎn)對(duì)農(nóng)業(yè)、工業(yè)、商業(yè)、建筑業(yè)、交通運(yùn)輸業(yè)等部門的投資外延性投資和內(nèi)涵性投資（一）國(guó)有資產(chǎn)投資結(jié)構(gòu)的概念及分類產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)地區(qū)結(jié)構(gòu)部門結(jié)構(gòu)國(guó)（一）國(guó)有資產(chǎn)投資結(jié)構(gòu)的概念及分類馬克思在《資本論》中提出規(guī)模擴(kuò)大的社會(huì)在生產(chǎn)主要有兩種，一種是外延型，即剩余價(jià)值積累轉(zhuǎn)化為資本投入用于擴(kuò)大生產(chǎn)場(chǎng)所（添設(shè)新工廠和擴(kuò)充舊工廠），另一種是內(nèi)涵型改良機(jī)器，以提高生產(chǎn)效率，或兩種同時(shí)存在。外延性投資和內(nèi)涵性投資（一）國(guó)有資產(chǎn)投資結(jié)構(gòu)的概念及分類馬克思在《資本論》中提出規(guī)（二）衡量投資結(jié)構(gòu)是否合理的標(biāo)準(zhǔn)微觀經(jīng)濟(jì)標(biāo)準(zhǔn)國(guó)有資產(chǎn)投資結(jié)構(gòu)是否有利于提高國(guó)有資產(chǎn)投資收益。效益成為檢驗(yàn)國(guó)有資產(chǎn)投資結(jié)構(gòu)是否合理的最終標(biāo)準(zhǔn)。宏觀經(jīng)濟(jì)標(biāo)準(zhǔn)即國(guó)有資產(chǎn)投資結(jié)構(gòu)是否有利于促進(jìn)國(guó)民經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)優(yōu)化，合理配置社會(huì)資源，實(shí)現(xiàn)宏觀經(jīng)濟(jì)的穩(wěn)定與均衡。（二）衡量投資結(jié)構(gòu)是否合理的標(biāo)準(zhǔn)微觀經(jīng)濟(jì)標(biāo)準(zhǔn)（三）優(yōu)化國(guó)有資產(chǎn)投資結(jié)構(gòu)的途徑Q1：在部門投資結(jié)構(gòu)中，對(duì)農(nóng)業(yè)、輕工業(yè)重視不足，曾一度偏重于發(fā)展重工業(yè)二元經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)宏觀層面——確立和完善以國(guó)家為宏觀主導(dǎo)的多元

化扶農(nóng)投融資體制轉(zhuǎn)農(nóng)業(yè)“奉獻(xiàn)型”政策為農(nóng)業(yè)“

受哺型”政策，切實(shí)加大國(guó)家對(duì)農(nóng)業(yè)的投入，大幅

度加強(qiáng)農(nóng)業(yè)基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)。微觀層面——建立以農(nóng)發(fā)行、信用社為主體的全息

型貸款機(jī)制。（三）優(yōu)化國(guó)有資產(chǎn)投資結(jié)構(gòu)的途徑Q1：在部門投資結(jié)構(gòu)中，對(duì)農(nóng)（三）優(yōu)化國(guó)有資產(chǎn)投資結(jié)構(gòu)的途徑Q2：重基本建設(shè)、輕更新改造要制定科學(xué)、切實(shí)可行的行業(yè)規(guī)劃，把技術(shù)改造和行業(yè)調(diào)整、企業(yè)結(jié)構(gòu)改組及企業(yè)的現(xiàn)代企業(yè)制度改造結(jié)合起來(lái)。要明確更新改造的戰(zhàn)略目標(biāo)，確定更新改造總規(guī)模，制定更新改造的技術(shù)政策、裝備政策，以及重點(diǎn)行業(yè)、企業(yè)必須達(dá)到的技術(shù)水平，安排好對(duì)全局有重大影響的技術(shù)改造項(xiàng)目及重大措施。通過(guò)增加更新改造國(guó)有資產(chǎn)的投入，改善國(guó)有企業(yè)技術(shù)裝備水平，增加市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)力，提高國(guó)有資產(chǎn)經(jīng)營(yíng)效益。（三）優(yōu)化國(guó)有資產(chǎn)投資結(jié)構(gòu)的途徑Q2：重基本建設(shè)、輕更新改造（三）優(yōu)化國(guó)有資產(chǎn)投資結(jié)構(gòu)的途徑Q3：重生產(chǎn)性投資，輕非生產(chǎn)性投資增加科技、教育、文化、衛(wèi)生、環(huán)境保護(hù)和社會(huì)保障等社會(huì)公共服務(wù)領(lǐng)域的投資，提高人民的福利水平。科教興國(guó)（三）優(yōu)化國(guó)有資產(chǎn)投資結(jié)構(gòu)的途徑Q3：重生產(chǎn)性投資，輕非生產(chǎn)（三）優(yōu)化國(guó)有資產(chǎn)投資結(jié)構(gòu)的途徑Q4：國(guó)有資產(chǎn)投資的地區(qū)結(jié)構(gòu)與區(qū)域經(jīng)濟(jì)協(xié)調(diào)發(fā)展的目標(biāo)有一定差距以實(shí)施西部大開(kāi)發(fā)戰(zhàn)略為重點(diǎn)，縮小地區(qū)經(jīng)濟(jì)發(fā)展差距，促進(jìn)區(qū)域經(jīng)濟(jì)協(xié)調(diào)發(fā)展。通過(guò)國(guó)有資產(chǎn)投資，加強(qiáng)對(duì)西部地區(qū)基礎(chǔ)設(shè)施、基礎(chǔ)產(chǎn)業(yè)、環(huán)境保護(hù)等領(lǐng)域的投資，培植西部地區(qū)主導(dǎo)產(chǎn)業(yè)，提高西部地區(qū)市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)力并引導(dǎo)社會(huì)投資方向。西部大開(kāi)發(fā)（三）優(yōu)化國(guó)有資產(chǎn)投資結(jié)構(gòu)的途徑Q4：國(guó)有資產(chǎn)投資的地區(qū)結(jié)構(gòu)（三）優(yōu)化國(guó)有資產(chǎn)投資結(jié)構(gòu)的途徑Q5：固定資產(chǎn)投資與流動(dòng)資產(chǎn)投資之間的比例不適當(dāng)銀行要依靠國(guó)民經(jīng)濟(jì)各部門當(dāng)年固定資產(chǎn)完工投產(chǎn)的總額和工農(nóng)業(yè)生產(chǎn)的增長(zhǎng)幅度來(lái)計(jì)算貸款增長(zhǎng)額，處理好固定資產(chǎn)投資和流動(dòng)資金的比例。在執(zhí)行中，還要根據(jù)經(jīng)濟(jì)情況的變化，運(yùn)用信貸、利率等杠桿，加強(qiáng)財(cái)政、信貸物資、外匯四平衡，不斷調(diào)節(jié)生產(chǎn)和流通，促進(jìn)國(guó)民經(jīng)濟(jì)的健康發(fā)展。提高企業(yè)自己補(bǔ)充流動(dòng)資金的比例。國(guó)務(wù)院規(guī)定，企業(yè)要建立自有資金補(bǔ)充制度，明確企業(yè)每年要從自己的生產(chǎn)發(fā)展基金中拿出5-10%來(lái)補(bǔ)充流動(dòng)資金。（三）優(yōu)化國(guó)有資產(chǎn)投資結(jié)構(gòu)的途徑Q5：固定資產(chǎn)投資與流動(dòng)資產(chǎn)（三）優(yōu)化國(guó)有資產(chǎn)投資結(jié)構(gòu)的途徑二元經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)美國(guó)經(jīng)濟(jì)學(xué)家劉易斯提出。是指發(fā)展中國(guó)家現(xiàn)代化的工業(yè)和技術(shù)落后的傳統(tǒng)農(nóng)業(yè)同時(shí)并存的經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)（傳統(tǒng)經(jīng)濟(jì)與現(xiàn)代經(jīng)濟(jì)并存）。即在農(nóng)業(yè)發(fā)展還比較落后的情況下，超前進(jìn)行了工業(yè)化，優(yōu)先建立了現(xiàn)代工業(yè)部門。城鄉(xiāng)二元經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)一般是指以社會(huì)化生產(chǎn)為主要特點(diǎn)的城市經(jīng)濟(jì)和以小生產(chǎn)為主要特點(diǎn)的農(nóng)村經(jīng)濟(jì)并存的經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)。（三）優(yōu)化國(guó)有資產(chǎn)投資結(jié)構(gòu)的途徑二元經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)美國(guó)經(jīng)濟(jì)學(xué)家劉易（三）優(yōu)化國(guó)有資產(chǎn)投資結(jié)構(gòu)的途徑科教興國(guó)溫家寶總理在2012年主要任務(wù)中指出：深入實(shí)施科教興國(guó)戰(zhàn)略和人才強(qiáng)國(guó)戰(zhàn)略；堅(jiān)持優(yōu)先發(fā)展教育；促進(jìn)義務(wù)教育均衡發(fā)展，資源配置要向中西部、農(nóng)村、邊遠(yuǎn)、民族地區(qū)和城市薄弱學(xué)校傾斜，繼續(xù)花大氣力推動(dòng)解決擇校、入園等人民群眾關(guān)心的熱點(diǎn)難點(diǎn)問(wèn)題；辦好民族教育；高等教育要與經(jīng)濟(jì)社會(huì)發(fā)展和國(guó)家戰(zhàn)略需要緊密結(jié)合，提高教育質(zhì)量和創(chuàng)新能力；完善國(guó)家助學(xué)制度，逐步將中等職業(yè)教育免學(xué)費(fèi)政策覆蓋到所有農(nóng)村學(xué)生，擴(kuò)大普通高中家庭經(jīng)濟(jì)困難學(xué)生資助范圍；大力發(fā)展民辦教育，鼓勵(lì)和引導(dǎo)社會(huì)資本進(jìn)入各級(jí)各類教育領(lǐng)域；大力推進(jìn)科技創(chuàng)新；全面加強(qiáng)人才工作。（三）優(yōu)化國(guó)有資產(chǎn)投資結(jié)構(gòu)的途徑科教興國(guó)溫家寶總理在2012國(guó)有資產(chǎn)投資效益國(guó)有資產(chǎn)投資效益就是指國(guó)有資產(chǎn)投資所取得的效益與所消耗的投資額之間的比例。社會(huì)效益生態(tài)效益經(jīng)濟(jì)效益宏觀效益微觀效益長(zhǎng)期效益當(dāng)前效益國(guó)有資產(chǎn)投資效益國(guó)有資產(chǎn)投資效益就是指國(guó)有資產(chǎn)投資所取得社會(huì)第三節(jié)國(guó)有資產(chǎn)投資效益

一、國(guó)有資產(chǎn)投資效益的概念、意義和原則

（一）國(guó)有資產(chǎn)投資效益的概念效益——投入與產(chǎn)出、成本與收益間的比較。

國(guó)有資產(chǎn)投資效益就是指

投資所取得的效益

所消耗的投資額之比

第三節(jié)國(guó)有資產(chǎn)投資效益一、國(guó)有資產(chǎn)投資效益的概念、意義投資效益體現(xiàn)在諸多方