工程建設(shè)項目投資決策方法分析

第第II頁緒論研究背景某電廠是國家重點項目，其產(chǎn)品為高品質(zhì)的電力，可以廣泛應(yīng)用于國家基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)、民生工程、環(huán)保工程等領(lǐng)域。該電廠建設(shè)資金由兩個企業(yè)共同投資，其中一個企業(yè)出資30%，另一個企業(yè)出資70%，總計投資為2.9億元人民幣。電廠建成后每年可向電網(wǎng)輸送電量4億千瓦時，該電廠的建設(shè)對地方經(jīng)濟(jì)發(fā)展起到了重要作用。另外，電廠還具有較強(qiáng)的社會意義和經(jīng)濟(jì)意義，項目建成后可以產(chǎn)生較好的經(jīng)濟(jì)效益，同時對社會穩(wěn)定也具有一定的積極作用。但是在項目建設(shè)過程中，還存在一些不確定因素，這些因素不僅會影響到項目投資決策的合理性和科學(xué)性，同時還會影響到項目的經(jīng)濟(jì)效益。因此需要對這些不確定因素進(jìn)行分析。研究意義工程建設(shè)項目投資決策的好壞直接影響到一個企業(yè)的經(jīng)濟(jì)利益，關(guān)系到企業(yè)的生存和發(fā)展，而建設(shè)項目投資決策又是一項復(fù)雜的系統(tǒng)工程，具有很強(qiáng)的專業(yè)性和技術(shù)性。因此，正確處理好工程建設(shè)項目投資決策問題是促進(jìn)工程建設(shè)項目順利進(jìn)行的關(guān)鍵所在。目前，在我國經(jīng)濟(jì)體制改革和市場經(jīng)濟(jì)快速發(fā)展的背景下，各種新型技術(shù)廣泛應(yīng)用于工程建設(shè)領(lǐng)域。在此形勢下，將各種科學(xué)方法運用到工程建設(shè)項目投資決策過程中，具有十分重要的意義。通過對傳統(tǒng)方法的改進(jìn)與創(chuàng)新，提高投資決策效率與質(zhì)量，具有重要的實踐意義。國內(nèi)文獻(xiàn)綜述國內(nèi)對項目投資決策方法的研究起步較晚，但近年來取得了不少成果，主要表現(xiàn)在：（1）建立了一套系統(tǒng)的、較完整的項目評價體系。張濤，徐金梁等人對建設(shè)項目的投資決策方法進(jìn)行了較為全面、系統(tǒng)的研究，并在此基礎(chǔ)上提出了一種改進(jìn)的凈現(xiàn)值法。他們認(rèn)為凈現(xiàn)值法在工程建設(shè)項目投資決策中的應(yīng)用要以經(jīng)濟(jì)評價指標(biāo)為基礎(chǔ)，并將不確定性因素考慮進(jìn)去。（2）將敏感性分析應(yīng)用于投資決策。李寶金等人認(rèn)為：投資決策是一個復(fù)雜的系統(tǒng)工程，其中一些因素對投資效果有直接影響，而對這些因素進(jìn)行分析是進(jìn)行科學(xué)決策的前提和基礎(chǔ)。他們認(rèn)為：在工程建設(shè)項目中，要進(jìn)行大量的資金投入，必須對影響投資效果的各種因素進(jìn)行分析和研究。（3）應(yīng)用期權(quán)理論解決工程建設(shè)項目中的不確定性問題。陳昌平等人研究了基于期權(quán)理論對工程項目投資風(fēng)險和收益進(jìn)行分析的方法，認(rèn)為期權(quán)理論將工程建設(shè)項目投資風(fēng)險和收益劃分為可接受風(fēng)險和不可接受風(fēng)險兩部分，并通過數(shù)學(xué)模型對工程建設(shè)項目投資風(fēng)險和收益進(jìn)行了分析。他們認(rèn)為：在工程項目建設(shè)中，可接受風(fēng)險是不可接受風(fēng)險的1/4~1/5。（4）通過計算項目方案內(nèi)部收益率來評價項目方案是否可行。周曉春等人研究了關(guān)于動態(tài)分析法在建設(shè)項目中應(yīng)用的問題，指出目前動態(tài)分析法存在著計算復(fù)雜、周期長、參數(shù)選擇困難等問題。他們提出了一種用蒙特卡羅方法來模擬投資方案中不確定因素影響的方法，從而對項目進(jìn)行投資決策。項目投資和投資決策的含義投資的含義廣義投資是指人們的一種有目的的經(jīng)濟(jì)行為，即一定的資源投入某項計劃，以獲取所希望的報酬。可以是資金、人力、技術(shù)或其他資源。狹義投資是指人們在社會經(jīng)濟(jì)活動中為實現(xiàn)某種預(yù)定的生產(chǎn)、經(jīng)營目標(biāo)而預(yù)先墊支的資金。投資決策的含義投資決策指的是，投資主體運用了某種科學(xué)的方法和手段，并遵循某種特定的決策程序，對幾個可行的方案展開比較分析，反復(fù)研究、論證，從中挑選出最能實現(xiàn)其期望目的的方案的過程。投資決策包含的兩個層次企業(yè)的投資決策可劃分為兩個層面：宏觀層面和微觀層面。宏觀投資決策指的是：國家及省（市、自治區(qū)），以國民經(jīng)濟(jì)和社會的發(fā)展規(guī)劃目標(biāo)為依據(jù)，以國家的產(chǎn)業(yè)政策、金融政策、財政政策為依據(jù)，與國家的經(jīng)濟(jì)發(fā)展?fàn)顩r和財力、人力、物力的可能性相結(jié)合，對投資的總規(guī)模、投資方向和重點投資結(jié)構(gòu)和投資布局等重大議題，展開論證、評價和決定的過程。微觀投資決策是指投資主體（國家、地方政府、企業(yè)或個人）對所要建的工程進(jìn)行技術(shù)、經(jīng)濟(jì)分析，并對工程的各種設(shè)計方法進(jìn)行對比，并對工程的技術(shù)、經(jīng)濟(jì)參數(shù)作出判斷與確定（在國外稱之為資金預(yù)算）的過程。投資決策的重要性在工程項目的管理過程中，投資決策是最為關(guān)鍵的一環(huán)，它直接關(guān)系到公司的盈利能力、資金結(jié)構(gòu)、償債能力和長期發(fā)展。伴隨著我國市場經(jīng)濟(jì)的不斷發(fā)展，市場上的競爭越來越劇烈，投資主體和投資渠道也呈現(xiàn)出了多樣化的發(fā)展趨勢。因此，在目前的工程項目運營發(fā)展過程中，應(yīng)該怎樣對資源進(jìn)行最優(yōu)的分配，使其發(fā)揮最大的作用，使其發(fā)揮最大的作用，從而使其發(fā)揮最大的作用，從而提升其在投資決策過程中所面臨的最大的問題。所以，是否能夠作出恰當(dāng)?shù)馁Y金選擇，對建設(shè)項目的運營和發(fā)展起著重要作用。最近幾年，伴隨著我國社會主義市場經(jīng)濟(jì)投資體制的改革，項目可行性研究是一個對項目進(jìn)行固定資產(chǎn)投資的控制和管理的重要組成部分，它在編制發(fā)展規(guī)劃、控制項目投資、優(yōu)化資源配置、合理使用資金等方面發(fā)揮了日益重要的功能。工程可行性分析是工程建設(shè)中的一項主要工作，也是工程建設(shè)過程中必不可少的一環(huán)。這是一種以市場需求、建設(shè)規(guī)模、建設(shè)方案、環(huán)境影響、資金籌措、盈利能力等為基礎(chǔ)，從技術(shù)、經(jīng)濟(jì)、工程等方面展開的調(diào)查研究和分析對比，并對項目完成之后，有可能取得的財務(wù)、經(jīng)濟(jì)效益及社會影響展開了一系列的預(yù)測，進(jìn)而給出了關(guān)于該項目是否值得投資以及怎樣進(jìn)行建設(shè)的建議，這是一種為項目決策提供依據(jù)的一種綜合性的分析方法。同時，對工程項目進(jìn)行可行性分析，也是決定該項目是否進(jìn)行投資的基礎(chǔ)，也是決定該項目能否投入資金的最主要的參考資料。長期以來，我國固定資產(chǎn)投資中普遍出現(xiàn)“三超”問題，要消除這“三超”問題，將其納入到已核準(zhǔn)的預(yù)算之內(nèi)，首先要從項目前期工作開始，即一般意義上的“可行性分析”環(huán)節(jié)入手，對其進(jìn)行科學(xué)的界定。從項目的建設(shè)程序上來分析，我國的建設(shè)項目程序主要分為：項目建議書階段、可行性研究階段、初步設(shè)計階段、施工圖設(shè)計階段、施工階段、竣工驗收階段和交付使用階段。其中，可行性分析是一個非常關(guān)鍵的環(huán)節(jié)，也是一個非常關(guān)鍵的環(huán)節(jié)。本期所規(guī)定的總投資是工程施工的依據(jù)，也是工程施工的限制。同時，它也是在工程設(shè)計階段對工程投資進(jìn)行有效控制，并在施工階段對工程投資進(jìn)行合理利用的前提與保障。通過對方案論證過程中作出的投資估計，為設(shè)計過程中的設(shè)計概算、施工圖預(yù)算提供了控制依據(jù)，同時也為施工過程中的最后一筆控制提供了依據(jù)，如此，通過事前控制，事后控制，就可以對方案的投資進(jìn)行了控制，從而從源頭上消除了“三超”的問題，從而更好地控制了投資商和政府的建設(shè)經(jīng)費。項目決策方面存在的問題在激烈的市場競爭中，很多公司都在加快技術(shù)改造，設(shè)備更新，新產(chǎn)品的研發(fā)，從而提升自己的競爭力，進(jìn)行了大量的投資。固定資產(chǎn)投資、證券投資、房地產(chǎn)投資、無形資產(chǎn)投資、保險投資等是最普遍的投資形式，而這些形式所帶來的投資風(fēng)險也各不相同，造成這種情況的因素也各不相同。一般說來，由于公司的管理上的不足，加上公司本身的特征，比如經(jīng)營的單一性、規(guī)模的有限性、組織結(jié)構(gòu)較簡單、資金來源有限等，經(jīng)常會導(dǎo)致公司的投資效益在總體上不高。目前，我國民營企業(yè)的投資工程中，技術(shù)含量不高，產(chǎn)品檔次不高，經(jīng)濟(jì)效益不高，重復(fù)建設(shè)水平不高。一些公司在投入大量資金后，卻未能取得理想的結(jié)果，反倒是在資金短缺和債務(wù)負(fù)擔(dān)加重的情況下，瀕臨倒閉。究其原因，如下：投資決策責(zé)任不明確在經(jīng)濟(jì)發(fā)展過程中，要把我們國家的經(jīng)濟(jì)制度由計劃經(jīng)濟(jì)制度轉(zhuǎn)化為“人治”的社會主義市場經(jīng)濟(jì)制度，但是我們國家的傳統(tǒng)文化依然是我們國家的根本。投資決定是一項很復(fù)雜的行為，但是因為商業(yè)決定的方式，使得公司的投資具有很強(qiáng)的動力?！巴顿Y沖動”，主要是指引誘，以及某些表象，對投資行為的影響，在進(jìn)行市場調(diào)研時，對投資的決定并不充分，沒有重視對經(jīng)濟(jì)指標(biāo)及財政數(shù)據(jù)的分析與測算，常常只是根據(jù)個人的一言一行，以及對項目的投資決定，其后果就是給某些公司帶來了很大的壓力。感情投資主要是在有利的情形下，不但會引起投資的財務(wù)爭端，還會造成損失的金錢。人員與管理方法的限制管理人員投資項目管理與決策水平較低在許多企業(yè)的投資整個流程中，盡管企業(yè)已經(jīng)將大部分的時間與精力放在了項目的執(zhí)行上，但是因為項目實施計劃的可操作性較差，所以項目的進(jìn)度往往會被推遲，因此還不能真正地達(dá)到對項目的全程控制。在面對緊急情況的時候，主要是靠著臨時性的決定來做出決定，這樣就有很大的概率會對投資項目的內(nèi)容進(jìn)行更改，從而導(dǎo)致了資源的浪費。此外，因?qū)υ摴こ痰那捌谘芯坎粔?、對產(chǎn)品及市場的分析不夠等原因，使得工程的決策以經(jīng)驗為主，缺少相關(guān)的數(shù)據(jù)支持，無法對預(yù)先制定的多個最優(yōu)的應(yīng)對方案進(jìn)行保障。風(fēng)險管理方法、技術(shù)的限制由于其運作方式的靈活性，因此，其運作方式也是多種多樣的。但是，很多公司要么不愿增加投資，要么還沒有認(rèn)識到這一點，造成了經(jīng)營人員的短缺。所以，在實際的投資決策中，風(fēng)險的認(rèn)識不足，沒有建立時間價值、風(fēng)險價值、邊際機(jī)會成本等科學(xué)性的觀念，體現(xiàn)在經(jīng)營目標(biāo)上，即沒有建立最優(yōu)的理念。與此同時，由于企業(yè)的所有者或管理者大多僅僅將注意力集中在了公司的生產(chǎn)活動上，因此無法將先進(jìn)科學(xué)的投資風(fēng)險管理、決策等方法和技術(shù)運用到日常生活中，從而造成了投資風(fēng)險的增加。經(jīng)營模式對投資的限制在過去，我們國家是一個公司的強(qiáng)國，許多公司已經(jīng)存在了數(shù)百年，甚至更久，之所以能夠保持現(xiàn)在的繁榮，靠的就是經(jīng)營得當(dāng)、投資獨到。但目前，很多中國的傳統(tǒng)國企，因為一些特殊的原因，他們的主要業(yè)務(wù)和其它業(yè)務(wù)一樣，或者比其它業(yè)務(wù)更少，他們的業(yè)務(wù)都包括在他們的經(jīng)營范圍之內(nèi)。所運營的業(yè)務(wù)之間沒有任何的關(guān)聯(lián)，這對領(lǐng)導(dǎo)決策和生產(chǎn)運營都是不利的。此外，由于公司的投資過于分散，公司沒有了核心競爭力，最終只能選擇破產(chǎn)重組。盡管這些公司正逐步退出市場，但是它們所留下的經(jīng)驗教訓(xùn)卻很有價值。目前的企業(yè)主要是私人獨資、合伙或合資公司，這些企業(yè)大多正處在初創(chuàng)或成長期，迫切希望通過投入資金來擴(kuò)大規(guī)模。這個時期，更多的公司僅僅關(guān)注于公司的銷售業(yè)績和總的盈利，關(guān)注于公司的短期利益。在對項目進(jìn)行投資的過程中，缺少對項目進(jìn)行投資的分析，不能對資本成本、資本結(jié)構(gòu)、風(fēng)險報酬、現(xiàn)金流量額、預(yù)算等進(jìn)行慎重的考慮，對多樣化的經(jīng)營方式進(jìn)行了盲目的探索，僅僅是看見了多樣化的經(jīng)營方式所具有的分散風(fēng)險的能力，還有把公司做大后產(chǎn)生的一種虛榮心的滿足，卻忽視了公司的發(fā)展與其資金實力、技術(shù)開發(fā)、市場開拓及公司內(nèi)部管理等之間的沖突，也沒有認(rèn)識到多樣化的經(jīng)營方式也會引起資金的分散，也就是多項目、多風(fēng)險，最后會引起投資錯誤。另外，由于成本的原因，即使認(rèn)識到了風(fēng)險的好處和壞處，也不愿將資本投入到對投資風(fēng)險的預(yù)測和控制中。這樣看似降低了費用，其實卻增加了公司的投資風(fēng)險。投資組合與方案的限制因此，本文從理論上對企業(yè)工程建設(shè)中所涉及到的問題進(jìn)行了探討，并對工程建設(shè)中所涉及到的問題進(jìn)行了探討。因為公司的產(chǎn)品種類較少，經(jīng)濟(jì)業(yè)務(wù)規(guī)模較小，所以大部分公司都沒有一個專門的組織來對公司的投資行為進(jìn)行評估、分析和管理，也沒有一個專業(yè)的投資方面的人員，不具備把公司的投資組合和投資計劃整合起來的能力。由于缺少一套科學(xué)、行之有效的成投資計劃制度，導(dǎo)致了公司的投資計劃工作進(jìn)展緩慢，影響了公司的市場競爭，最終導(dǎo)致了公司的投資計劃失敗。項目決策方面的建議企業(yè)的投資決定是基于對所投資項目的綜合分析而做出的決定，是將科學(xué)的決策原理和方法應(yīng)用到投資活動中去的結(jié)果。在進(jìn)行投資的過程中，要根據(jù)自己的具體情況，制訂出一套符合現(xiàn)實情況的決策計劃，并將其與風(fēng)險有關(guān)的要素，以及所能產(chǎn)生的投資回報率進(jìn)行考量。在做出投資決定時，公司可以考慮以下因素：建立投資決策責(zé)任制在我國，實行投資決策責(zé)任制已成為一種緊迫而必要的工作。一是對政策制定者應(yīng)該承擔(dān)的相關(guān)職責(zé)進(jìn)行界定：一是對國家方針政策負(fù)責(zé)的政治職責(zé)；為維護(hù)國家利益、企業(yè)利益和職工利益而承擔(dān)的財務(wù)義務(wù)；履行對其上級機(jī)關(guān)及領(lǐng)導(dǎo)的管理職責(zé)；在法律規(guī)定和規(guī)章的限制下承擔(dān)的法律義務(wù)；一種道德上的職責(zé)，對個人和公平公正的職責(zé)。二是要讓問責(zé)制有章有章，與政策制定有章，并與政策制定的權(quán)利相互呼應(yīng)、融合。三是要嚴(yán)格實行問責(zé)制，對于政策制定者的錯誤，要有什么樣的問責(zé)，要有什么樣的問責(zé)，要有什么樣的處分，不能有任何的回避，也不能有任何的顧忌，要有事實依據(jù)，獎懲分明。四是必須遵循一視同仁、一視同仁的原則，降低或消除執(zhí)行時的靈活性與不公，以發(fā)揮制約機(jī)制作用。人員與管理方法的提高提高項目認(rèn)知項目后評估是出資人監(jiān)督其投資行為的一種主要方法，而有關(guān)的評估和分析數(shù)據(jù)還可以為投資決策和提高公司的運營管理水平做出貢獻(xiàn)?？傊趯υ摴こ踢M(jìn)行投資評價之后，就是對該工程進(jìn)行方案比較和選擇的過程。在對投資項目的總體進(jìn)行分析的過程中，可以得出每一個投資建設(shè)方案的市場、技術(shù)、經(jīng)濟(jì)等可行性的結(jié)果，同時還要對企業(yè)對風(fēng)險的偏好進(jìn)行評估，之后再對其進(jìn)行選擇，從而確定出一個與企業(yè)自身相適應(yīng)的投資項目。正確把握投資方向由于該公司尚處在萌芽與成長階段，因此，在其發(fā)展方向上，應(yīng)該采取更具侵略性、進(jìn)攻性的投資策略。如果是處于孕育期，經(jīng)濟(jì)實力較差的企業(yè)，由于受到規(guī)模及內(nèi)部經(jīng)營管理體系不完善的制約，其對外融資能力較低，這一類企業(yè)一般會通過通過內(nèi)部積累來進(jìn)行公司的擴(kuò)展，在戰(zhàn)略選擇上屬于內(nèi)涵發(fā)展型投資戰(zhàn)略，它也有三個側(cè)重點：一是著重資源開發(fā)戰(zhàn)略，其中包含了原材料，主要配件和能源供應(yīng)等。二是以技術(shù)研發(fā)為重點，重點關(guān)注那些具有高科技產(chǎn)品的企業(yè)，這種企業(yè)要持續(xù)地依靠技術(shù)的改進(jìn)和企業(yè)的生產(chǎn)技術(shù)水平的提高來獲得發(fā)展。三是以營銷開拓策略為重點，企業(yè)要采取行之有效的營銷開拓策略，擴(kuò)大其所擁有的市場份額，從而為企業(yè)擴(kuò)大生產(chǎn)和壯大實力奠定了堅實的基礎(chǔ)。調(diào)整經(jīng)營模式在投資行業(yè)中，所選的行業(yè)是一個與公司長期發(fā)展規(guī)律密切相關(guān)的重要問題。對于企業(yè)來說，要確定自己的發(fā)展方向，首先要確定的就是那些需要國家大力支持的行業(yè)，在做出這個決定的時候，一定要將市場機(jī)遇、競爭狀況、企業(yè)自身的綜合實力以及產(chǎn)品技術(shù)特征等因素考慮進(jìn)去，然后再挑選出那些與自己經(jīng)營業(yè)務(wù)相近、市場發(fā)展前景廣闊、產(chǎn)品適銷對路的具有優(yōu)勢的行業(yè)。投資組合與投資方案的優(yōu)化不斷優(yōu)化投資組合因為公司的資金來源相對復(fù)雜，所以公司在進(jìn)行股權(quán)投資時，需要對股權(quán)進(jìn)行優(yōu)化配置。由于其經(jīng)營策略的要求，一個公司常常會在某一段時間里，對某一地區(qū)的某一工程進(jìn)行長期的投資。因此，在投資方向、投資行業(yè)、投資規(guī)模、投資時機(jī)、投資的資金費用等多個層面上，進(jìn)行全面的計劃與安排，對每個投資項目的順利執(zhí)行以及整體效益的提升都起著舉足輕重的作用。從更廣泛的意義上說，一種是在同一期間完成的工程之間相互協(xié)調(diào)的關(guān)系；二是在一定時間范圍內(nèi)，對工程建設(shè)和工程建設(shè)的協(xié)調(diào)和配合。在現(xiàn)實的投資決定中，通常只注重前一項，而忽略了后一項，但是因為其長期的投入，因此也需要對后一項給予足夠的關(guān)注，避免“戰(zhàn)線”過長，投入的資金占用時間過長，從而阻礙了公司的發(fā)展，對于大部分公司來說，這一點尤為重要。所以，首先要保證公司的資金結(jié)構(gòu)具有靈活性或者剛硬的合理性。二是做好充分的調(diào)查研究，充分的科學(xué)論證，合理的風(fēng)險承擔(dān)。三是重點發(fā)展技術(shù)含量高、市場前景好、競爭不激烈的行業(yè)和產(chǎn)品。四是采取分批分批或逐步推進(jìn)的方式，分期分批地進(jìn)行投資。五是對市場風(fēng)險進(jìn)行了科學(xué)的預(yù)測，并時刻關(guān)注著國家的宏觀調(diào)控。定期評價投資方案在進(jìn)行投資決策時，首先要對某一具體的工程進(jìn)行全面的經(jīng)濟(jì)評估和選擇。以資本預(yù)算、預(yù)測為基礎(chǔ)，以當(dāng)前的財稅制度和當(dāng)前的價格為依據(jù)，對建設(shè)投資項目的收益和成本進(jìn)行分析計算，對項目的盈利能力和償付能力進(jìn)行檢驗，以此來對建設(shè)項目的經(jīng)濟(jì)可行性進(jìn)行判定。是對內(nèi)在回報率的估計。這是指當(dāng)一個項目在整個生命期的每一年的凈現(xiàn)值累積為0時所得到的貼現(xiàn)率。是一種動態(tài)的評估方法，用來衡量一個工程在計算期間的盈利能力。在使用內(nèi)部收益率來對投資方案進(jìn)行選擇的時候，最重要的一點是，將投資方案的內(nèi)部收益率與理想的（基準(zhǔn)的）內(nèi)部收益率（本企業(yè)或產(chǎn)業(yè)先進(jìn)指標(biāo)）相對比，假如前者比后者更大，那么該投資方案是值得考慮的，而內(nèi)部收益率越大，則表示該投資效益就會更高。相反，該項目的投資計劃是不可接受的。二是對項目的回收期限進(jìn)行評價。固定資產(chǎn)回收年限的測算，可分為靜態(tài)測算和動態(tài)測算。動態(tài)回收期的計算，是將各年的現(xiàn)金流入量和現(xiàn)金流出量，根據(jù)部門或行業(yè)的基準(zhǔn)收益率或折現(xiàn)率折合為現(xiàn)值來計算。在使用投資回收期來對項目進(jìn)行評估的時候，如果事先設(shè)定了有投資回收期的要求，那么就可以將方案回收期與要求回收期進(jìn)行比較，當(dāng)方案回收期小于或等于要求年限時，那么就可以確定該投資方案是切實可行的，否則就是不切實可行的。在相同的情況下，對不同的項目進(jìn)行評估，以回報時間最快的項目為最佳，表明該項目的風(fēng)險水平較低，項目的收益也較高。三是對EPS及EPS的收益率進(jìn)行評價。凈現(xiàn)值是指在項目生命周期中，每年的凈現(xiàn)金流量，按照理想（或基準(zhǔn)）收益率（貼現(xiàn)率）轉(zhuǎn)換為項目前期的現(xiàn)值總和。當(dāng)使用凈現(xiàn)值指標(biāo)來進(jìn)行投資方案的選擇時，當(dāng)一個單獨的方案的凈現(xiàn)值為正數(shù)時，就意味著這個方案可達(dá)到的投資率比理想或基準(zhǔn)（貼現(xiàn)率）的投資回報率要高，所以這個方案是不合適的。四是采用靈敏度分析法。把對投資方案經(jīng)濟(jì)效益最敏感的參數(shù)，包括投資總額、產(chǎn)品數(shù)量（規(guī)模）、產(chǎn)品成本、產(chǎn)品價格等的變化，重新評價投資方案的經(jīng)濟(jì)效益指標(biāo)。靈敏度分析的目標(biāo)是，各個期望參數(shù)值在多大的范圍內(nèi)變化，仍然能維持原有結(jié)論的正確性，超出一定范圍，原有經(jīng)濟(jì)可行性的結(jié)論就會被改變。因此，對主要經(jīng)濟(jì)評價指標(biāo)展開靈敏度分析，從彼此之間的關(guān)系中，掌握各個期望參數(shù)值變化的幅度，以及它們對經(jīng)濟(jì)評價指標(biāo)的影響，這對于在建設(shè)生產(chǎn)經(jīng)營過程中，控制投資總額、掌握經(jīng)濟(jì)批量、降低產(chǎn)品成本、爭取最優(yōu)價格，從而實現(xiàn)投資方案的預(yù)期經(jīng)濟(jì)目的是有益的。結(jié)束語可以看出工程項目投資決策分析方法的發(fā)展經(jīng)歷了一個由簡單到復(fù)雜，由片面到全局的發(fā)展過程。房地產(chǎn)項目投資決策分析過程已經(jīng)成為一項復(fù)雜的系統(tǒng)工程，孤立的使用某種決策方法是不科學(xué)的。真正決定房地產(chǎn)項目投資決策分析質(zhì)量的，是在對項目進(jìn)行深刻理解的基礎(chǔ)上，對影響項目未來經(jīng)營發(fā)展的各方面因素進(jìn)行綜合、全面的考慮，從而對未來的經(jīng)營展開預(yù)測。這就要求企業(yè)和項目要有一個全面的、可持續(xù)的、可持續(xù)的價值創(chuàng)造能力。項目投資指的是企業(yè)自身進(jìn)行經(jīng)濟(jì)的籌措和投入，想要在日后獲得一定利益的活動。換言之，項目投資實質(zhì)上是一種實現(xiàn)經(jīng)濟(jì)效益，再對資源進(jìn)行整合和優(yōu)化的活動，而企業(yè)要想發(fā)展壯大，要獲得更強(qiáng)的競爭優(yōu)勢，就離不開它。企業(yè)認(rèn)真地探討和研究投資決策，能夠用最少的資金創(chuàng)造最好的投資模式，既能夠保質(zhì)保量地完成投資，又能夠獲得良好的經(jīng)濟(jì)收益和社會口碑。因此，我們在項目投資時所列舉的各種方案，必須要進(jìn)行全面、合理的選擇，在確定能夠獲得經(jīng)濟(jì)收益的前提下，對項目的內(nèi)外環(huán)境進(jìn)行綜合分析，結(jié)合企業(yè)的現(xiàn)狀以及未來的利益收獲，以這種嚴(yán)謹(jǐn)?shù)膽B(tài)度來取得投資的成功。現(xiàn)在的社會，對于項目的投資決策，是要下足功夫的，在進(jìn)行投資前，要對其進(jìn)行仔細(xì)、理性的分析，為其提供最好、最科學(xué)的方案，盡