食品-行業(yè)周報(bào)：清明假期國內(nèi)旅游出游人次較19年同比增長11.5%

證券研究報(bào)告市場表現(xiàn)食品海通綜指-13.00%-18.39%-23.79%2023/42023/72023/102024/1相關(guān)研究4月1日-4月3日，大盤指數(shù)漲跌幅為+0.94%，食品飲料指數(shù)漲跌幅為+1.30%，漲跌幅在28個(gè)子行業(yè)中排名第15。表現(xiàn)前三板塊為其他酒類板塊（+8.85%）、預(yù)加工食品板塊（+4.09%）、烘焙食品板塊（+2.72%）。個(gè)股漲幅前三為百潤股份（+21.16%）、愛普股份（+13.30%）、海欣食品（+13.16%）。個(gè)股跌幅前三為蓮花健康（-4.45%）、金字火腿（-4.18%）、青島啤酒（-3.08%）。.個(gè)股公告：【湯臣倍健】24年Q1公司歸母凈利潤預(yù)告同比下降20%-40%至6.18億元-8.24億元，公司扣非歸母凈利潤預(yù)告同比下降18.20%-39.91%至5.98億元-8.14億元?！緰|鵬飲料】公司與浙江天草生物科技股份有限公司、安徽農(nóng)業(yè)大學(xué)茶樹生物學(xué)與資源利用國家重點(diǎn)實(shí)驗(yàn)室共同簽署《合作共建茶葉深加工及飲品開發(fā)聯(lián)合研究中心協(xié)議》，三方將以茶為研究對(duì)象，組成科研聯(lián)合體，在科學(xué)研究、產(chǎn)品開發(fā)、技術(shù)咨詢、人員培養(yǎng)方面展開全面合作，對(duì)茶葉原料開展基礎(chǔ)研究，圍繞茶葉原料產(chǎn)地分布、品質(zhì)穩(wěn)定性、加工工藝及相關(guān)茶飲料產(chǎn)品的開發(fā)工藝，為公司提供數(shù)據(jù)支撐?！緞抛惺称贰抗就鈱⒊钟械纳形磳?shí)繳的重慶向新力6500萬元出資額轉(zhuǎn)讓給佳沃大河，轉(zhuǎn)讓價(jià)格為0元，佳沃大河同意受讓上述標(biāo)的財(cái)產(chǎn)份額，并承擔(dān)上述標(biāo)的財(cái)產(chǎn)份額的出資義務(wù)，受讓完成后佳沃大河對(duì)受讓份額享有合伙人相應(yīng)權(quán)利及承擔(dān)相應(yīng)義務(wù)?！举F州茅臺(tái)】23年公司營業(yè)收入同比+19.01%至1476.94億元，歸母凈利潤同比+19.16%至747.34億元。2024年清明節(jié)假期，全國文化和旅游市場安全平穩(wěn)有序。經(jīng)文化和旅游部數(shù)據(jù)中心測算，假期3天全國國內(nèi)旅游出游1.19億人次，按可比口徑較2019年同期增長11.5%；國內(nèi)游客出游花費(fèi)539.5億元，較2019年同期增長12.7%。（來源：文化和旅游部政府門戶網(wǎng)站）.周觀點(diǎn)：我們推薦需求剛性穩(wěn)健增長的高端白酒板塊：貴州茅臺(tái)、五糧液、瀘州老窖，以及需求復(fù)蘇后收入彈性較大的次高端白酒板塊：山西汾酒、古井貢酒、迎駕貢酒、今世緣。.大眾品成本數(shù)據(jù)跟蹤：2024年2月調(diào)味品/乳制品/啤酒/軟飲料成本指數(shù)分別環(huán)比-1.37%/-0.30%/-1.91%/+0.69%，同比-0.08%/-7.88%/-4.10%/-0.92%。（1）生鮮乳：2024年3月28日生鮮乳平均價(jià)為3.51元/公斤，環(huán)比-0.57%，同比日小麥平均價(jià)為2777.87元/噸，環(huán)比+0.67%，同比-3.45%。（6）豬肉：4月1日-4月3日豬肉平均價(jià)為20.42元/噸，環(huán)比+0.08%，同比+2.48%。（7）白羽玻璃指數(shù)：4月1日-4月3日玻璃指數(shù)收盤均價(jià)為1449.08，環(huán)比-0.74%，同值為7146.67元/噸，環(huán)比+0.86%，同比-8.63%。（10）瓦楞紙：4月1日-4月24年2月進(jìn)口大麥均價(jià)為280美元/噸，環(huán)比-0.71%，同比-31.54%。.風(fēng)險(xiǎn)提示：經(jīng)濟(jì)增速放緩，原材料成本上升，食品安全問題。2行業(yè)研究〃食品行業(yè)21.板塊表現(xiàn) 62.周觀點(diǎn) 83.公司公告 94.行業(yè)要聞 95.食品飲料產(chǎn)業(yè)信息跟蹤 95.1宏觀消費(fèi)數(shù)據(jù) 95.2酒類數(shù)據(jù)追蹤 5.3乳品數(shù)據(jù)追蹤 5.4大眾品成本數(shù)據(jù)追蹤 5.5重點(diǎn)子行業(yè)成本指數(shù)趨勢 6.大事提醒 7.北上資金 7.1食品飲料板塊重點(diǎn)深、滬股通標(biāo)的 8.風(fēng)險(xiǎn)提示 213行業(yè)研究〃食品行業(yè)3 圖1申萬一級(jí)行業(yè)上周（4月1日-4月3日）漲跌幅（%食品飲名第15（+1.30%） 6圖2申萬食品飲料細(xì)分行業(yè)上周（4月1日-4月3日）漲跌幅（%） 6圖3申萬一級(jí)行業(yè)市盈率（TTM）倍數(shù)情況（2024/4/3） 7圖4申萬食品飲料細(xì)分行業(yè)市盈率（TTM）倍數(shù)情況（2024/4/3） 7 8圖6社會(huì)消費(fèi)品零售總額（當(dāng)月） 9圖7社會(huì)消費(fèi)品零售總額-餐飲收入（當(dāng)月） 9圖82017年以來CPI走勢（%） 圖10酒、飲料和精制茶制造業(yè)行業(yè)營業(yè)收入 圖11酒、飲料和精制茶制造業(yè)行業(yè)利潤總額 圖122017年以來白酒當(dāng)月產(chǎn)量及同比增速 圖132017年以來啤酒當(dāng)月產(chǎn)量及同比增速 圖142017年以來葡萄酒當(dāng)月產(chǎn)量及同比增速 圖15飛天茅臺(tái)批價(jià)走勢（元/瓶） 圖16普五（八代）批價(jià)走勢（元/瓶） 圖17國窖1573批價(jià)走勢（元/瓶） 圖18其他高端白酒單品批價(jià)走勢（元/瓶） 圖19次高端白酒主要單品批價(jià)走勢（元/瓶） 圖20全國牛奶零售價(jià)（元/升） 圖21全國酸奶零售價(jià)（元/公斤） 圖22嬰幼兒奶粉零售價(jià)（元/公斤） 圖23全國生鮮乳平均價(jià)（元/公斤） 圖24恒天然奶粉拍賣價(jià)（美元/噸） 圖25中國奶粉進(jìn)口量（萬噸） 圖26乳制品產(chǎn)量及同比增速 圖27全國棕櫚油平均價(jià)（元/噸） 圖28全國黃豆市場價(jià)（元/噸） 圖29豆粕現(xiàn)貨價(jià)（元/噸） 4行業(yè)研究〃食品行業(yè)4圖30小麥現(xiàn)貨平均價(jià)（元/噸） 圖31豬肉平均批發(fā)價(jià)（元/公斤） 圖32白羽肉雞生產(chǎn)區(qū)平均價(jià)（元/公斤） 圖33玻璃指數(shù)收盤價(jià) 圖34玻璃期貨收盤價(jià)（元/噸） 圖35聚酯瓶片華東市場價(jià)（元/噸） 圖36全國瓦楞紙市場價(jià)（元/噸） 圖37進(jìn)口大麥均價(jià)（美元/噸） 圖38調(diào)味品行業(yè)成本指數(shù)結(jié)構(gòu)假設(shè) 圖39乳制品行業(yè)成本指數(shù)結(jié)構(gòu)假設(shè) 圖40啤酒行業(yè)成本指數(shù)結(jié)構(gòu)假設(shè) 圖41軟飲料行業(yè)成本指數(shù)結(jié)構(gòu)假設(shè) 圖42調(diào)味品行業(yè)成本指數(shù)走勢 圖43乳制品行業(yè)成本指數(shù)走勢 圖44啤酒行業(yè)成本指數(shù)走勢 圖45軟飲料行業(yè)成本指數(shù)走勢 5行業(yè)研究〃食品行業(yè)5表目錄表1上周（4月1日-4月3日）食品飲料板塊個(gè)股漲跌幅前五 7 9表32024年2月重點(diǎn)子行業(yè)成本指數(shù)趨勢 表5食品飲料板塊重點(diǎn)深、滬股通標(biāo)的 206行業(yè)研究〃食品行業(yè)64月1日-4月3日，大盤指數(shù)漲跌幅為+0.94%，食品飲料指數(shù)漲跌幅為+1.30%，漲跌幅在28個(gè)子行業(yè)中排名第15。表現(xiàn)前三板塊為其他酒類板塊（+8.85%）、預(yù)加愛普股份（+13.30%）、海欣食品（+13.16%）。個(gè)股跌幅前三為蓮花健康（-4.45%）、金字火腿（-4.18%）、青島啤酒（-3.08%）。4月3日食品飲料板塊整體估值水平為26.21倍（vs3月29日26.87倍）。86420-2-4864207行業(yè)研究〃食品行業(yè)7140.090.040.0-10.0-60.0-110.0-160.09080706050403020081.6836.7036.7034.1731.4130.9728.0428.0227.5325.72002568.SZ002568.SZ百潤股份21.16603696.SH安記食品8.999.09603779.SH威龍股份7.889.993600186.SH蓮花健康-4.45002515.SZ金字火腿-4.184.5955.57跌幅前五跌幅前五002582.SZ好想你-2.58重點(diǎn)關(guān)注公司：瀘州老窖、五糧液、雙匯發(fā)展、三全食品、洋河股份、珠江啤酒、涪陵榨菜、洽洽食品、百潤股份、好想你、龍大美食、燕塘乳業(yè)、湯臣倍健、上海梅林、重慶啤酒、伊力特、恒順醋業(yè)、貴州茅臺(tái)、青島啤酒、中炬高新、伊利股份、千禾味業(yè)、海天味業(yè)、口子窖、桃李面包、安井食品、鹽津鋪?zhàn)?、李子園、西麥?zhǔn)称?、東鵬飲料、勁仔食品、甘源食品、承德露露、香飄飄、佳沃食品、祖名股份。8行業(yè)研究〃食品行業(yè)825%20%-5%我們推薦需求剛性穩(wěn)健增長的高端白酒板塊：貴州茅臺(tái)、五糧液、瀘州老窖，以及需求復(fù)蘇后收入彈性較大的次高端白酒板塊：山西汾酒、古井貢酒、迎駕貢酒、今世緣。白酒板塊：我們認(rèn)為目前處于千元價(jià)格帶白酒的擴(kuò)容期，受益于強(qiáng)需求韌性、消費(fèi)升級(jí)和集中度提升，高端白酒有望延續(xù)量價(jià)齊升；次高端白酒消費(fèi)場景恢復(fù)，收入彈性較強(qiáng)；目前白酒板塊估值已經(jīng)回落到合理區(qū)間，我們預(yù)計(jì)24年行業(yè)規(guī)模有望實(shí)現(xiàn)穩(wěn)健乳業(yè)板塊：在21年成本壓力之下，龍頭企業(yè)有望通過提價(jià)與產(chǎn)品結(jié)構(gòu)調(diào)整平抑部分成本波動(dòng)。原奶價(jià)格大幅波動(dòng)導(dǎo)致部分企業(yè)退出，市場集中度持續(xù)提升，伊利、蒙牛雙寡頭格局得以鞏固，我們認(rèn)為行業(yè)競爭放緩下乳企利潤空間有望釋放。乳制品行業(yè)告別高增長之后，內(nèi)部分化逐漸凸顯，擁有全產(chǎn)業(yè)鏈競爭優(yōu)勢和全球資源整合能力的龍頭企業(yè)未來增長趨勢更為明確。調(diào)味品板塊：我們認(rèn)為，調(diào)味品行業(yè)成長性、確定性都相對(duì)較高：1）行業(yè)格局分散，龍頭企業(yè)集中度有提升空間；2）龍頭企業(yè)區(qū)域空白市場仍較大，渠道拓展及深耕空間較大；3）必需消費(fèi)品屬性+低值低耗的特點(diǎn)使得消費(fèi)者對(duì)價(jià)格敏感度低，龍頭企業(yè)提價(jià)能力強(qiáng)。建議關(guān)注：1）治理結(jié)構(gòu)好或者有改善預(yù)期、市場化程度高的公司；2）龍頭公司品類豐富與外延并購。建議關(guān)注海天味業(yè)、中炬高新、天味食品。餐飲速凍板塊：我們認(rèn)為餐飲速凍行業(yè)的景氣度較高，隨著餐飲逐漸復(fù)蘇，行業(yè)有望重回較快增長。建議關(guān)注安井食品、三全食品、千味央廚。休閑食品板塊：我們認(rèn)為，休閑食品行業(yè)具有“小零食，大賽道”的特點(diǎn)，市場規(guī)模較大，行業(yè)景氣度較好。建議重點(diǎn)關(guān)注洽洽食品，勁仔食品。軟飲料板塊：我們認(rèn)為飲料行業(yè)長坡厚雪，重點(diǎn)關(guān)注相關(guān)龍頭公司：農(nóng)夫山泉、李子園，建議關(guān)注：東鵬飲料。9行業(yè)研究〃食品行業(yè)9公司公告類型公告內(nèi)容咨詢、人員培養(yǎng)方面展開全面合作，對(duì)茶葉原料開展基礎(chǔ)研究，圍產(chǎn)地分布、品質(zhì)穩(wěn)定性、加工工藝及相關(guān)茶飲料產(chǎn)品的開發(fā)工藝，份額的出資義務(wù)，受讓完成后佳沃大河對(duì)受讓份額享有合伙人相應(yīng)權(quán)利及4.行業(yè)要聞5.食品飲料產(chǎn)業(yè)信息跟蹤2024年1-2月零售總額同比增長+5.5%；餐飲零售額同比增長+12.5%；2024年2環(huán)比+1.0%，其中食品價(jià)格同比-0.9%，環(huán)比+3.3%。5000040000300002000005-15-252017-022017-082018-022018-082019-022019-082020-022020-082021-022021-082022-022022-082023-022023-082024-02社會(huì)消費(fèi)品零售總額:當(dāng)月同比（%，右軸）6000500040003000200002016-122017-062017-122018-062018-122019-062019-122020-062020-122021-062021-122022-062022-122023-062023-12社會(huì)消費(fèi)品零售總額:餐飲收入:當(dāng)月值（億元，左軸）社會(huì)消費(fèi)品零售總額:餐飲收入:當(dāng)月同比（%，右軸）400-20-40-60行業(yè)研究〃食品行業(yè)106.005.004.003.002.000.00-1.00-2.00CPI:當(dāng)月同比酒、飲料和精制茶制造業(yè)行業(yè)表現(xiàn)：2024年1-2月實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入/利潤總額2831.3/553.8億元，分別同比+7.8%/+14.2%。3,5003,0002,5002,000500040%30%20%10%0%-10%-20%-30%-40%-50%8007006005004003002000350%300%250%200%150%100%50%-50%-100%利潤總額:當(dāng)月值（億元，左軸）YoY（右軸）酒類行業(yè)產(chǎn)銷量：24年1-2月白酒/啤酒/葡萄酒產(chǎn)量分別為82.5/566.6/2萬千升，同比+2.6%/+12.1%/+17.6%。4000白酒當(dāng)月產(chǎn)量（萬千升，左軸）YoY（%，右軸）6005004003002000400-10-20-30啤酒當(dāng)月產(chǎn)量（萬千升，左軸）YoY（%，右軸）行業(yè)研究〃食品行業(yè)450040003500300025002000飛天茅臺(tái)（整）450040003500300025002000飛天茅臺(tái)（整）93089087085083081086420400-10-20-30-40-50-60葡萄酒當(dāng)月產(chǎn)量（萬千升，左軸）YoY（%，右軸）白酒主要產(chǎn)品批價(jià)：據(jù)“今日酒價(jià)”微信公眾號(hào)，上周箱茅和散茅批價(jià)持續(xù)小幅回落，4月6日批價(jià)分別為2860、2615元/瓶，環(huán)比分別下降13/15元；普五和國窖批價(jià)保持穩(wěn)定，4月6日批價(jià)分別為965、875元/瓶。990940890840790普五（八代）400行業(yè)研究〃食品行業(yè)12530480430380330280230180井臺(tái)臻釀八號(hào)紅壇酒鬼—品味舍得—水晶劍夢之藍(lán)M3—古16古8______青花20酸奶零售價(jià)為16.08元/公斤，環(huán)比-0.12%，同比-1.29%；國內(nèi)/國外品牌嬰幼兒奶粉零售價(jià)分別為225.88/269.23元/kg，環(huán)比+0.07%/-0.14%，同比+2.43%/+0.36%。同比-11.14%。2）大包粉：4月2日，全脂/脫脂奶粉價(jià)格同比+6.3%/-1.1%，環(huán)比+3.6%/+1.3%。生產(chǎn)端：2024年1-2月全國乳制品產(chǎn)量為487.6萬行業(yè)研究〃食品行業(yè)290270250230210國產(chǎn)品牌零售價(jià)國外品牌零售價(jià)4.554.354.153.953.753.553.3550004500400035003000250020005000脫脂奶粉價(jià)格全脂奶粉價(jià)格31.0028.5026.0023.5021.008.506.003.50行業(yè)研究〃食品行業(yè)1460040%500400300200030%20%10%0%-10%-20%1-2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月23年乳制品產(chǎn)量（萬噸，左軸）21年乳制品產(chǎn)量（萬噸，左軸）23年乳制品產(chǎn)量YoY（右軸）21年乳制品產(chǎn)量YoY（右軸）22年乳制品產(chǎn)量（萬噸，左軸）20年乳制品產(chǎn)量（萬噸，左軸）22年乳制品產(chǎn)量YoY（右軸）20年乳制品產(chǎn)量YoY（右軸）調(diào)味品原材料以白糖、黃豆/豆粕為主，速凍食品、休閑食品原材料主要以棕櫚油、白糖、小麥、豬肉、雞肉等大宗品為主。-3月29日）環(huán)比+2.41%，較上年同期（23年4月3日-4月5日）同比+4.84%。21/噸，此后開始下跌。黃豆：24年3月31日黃豆市場價(jià)為4560.4元/噸，較3月20日環(huán)比+0.7%，較此后呈下降趨勢，22年1月31日后又有所反彈，22年5月31日之后又開始下降。29日）環(huán)比-1.94%，較上年同期（23年4月3日-4月5日）同比-13.27%。21年12月1日起豆粕價(jià)格迅速上漲，從3426.29元/噸上漲至22年3月23日的5222.00元/噸，隨即回落至22年7月22日的4077.71元/噸，然后再次上漲至22年11月10日的5699.7129日）環(huán)比+0.67%，較上年同期（23年4月3日-4月5日）同比-3.45%。自21年1月起，小麥價(jià)格呈現(xiàn)上行態(tài)勢，從21年1月4日的2471的3306.11元/噸，然后又回落至22年9月23日的3095.56元/噸，此后又逐漸上漲至日）環(huán)比+0.08%，較上年同期（23年3月31日-4月4日）同比+2.48%。自21年1的17.53元/公斤，22年3月起價(jià)格快速上漲雞肉：4月5日白羽肉雞平均價(jià)為7.7元/公斤，較3月29日環(huán)比-0.26%，較上年同期（23年4月7日）同比-27.7%。行業(yè)研究〃食品行業(yè)15140008000600040002000060005000400030002000040070006000500040003000200003500300025002000500086420啤酒/軟飲料成本受玻璃、聚酯瓶片、瓦楞紙等包材價(jià)格影響較大，其中啤酒原材料以大麥為主。玻璃：4月1日-4月3日玻璃指數(shù)收盤均價(jià)為1449月29日）環(huán)比-0.74%，較上年同期（23年3月31日-4月4日）同比-11.37%。21年7月22日玻璃指數(shù)收盤價(jià)達(dá)到峰值3033.27，此后呈下降趨勢。聚酯瓶片：4月1日-4月3日聚酯瓶片華東市場的市場價(jià)平均值為7146.67元/噸，較前一周（3月25日-3月29日）環(huán)比+0.86%，較上年同期（23年3月31日-4月4日）同比-8.63%。20年11月9日聚酯瓶片華東市場的市場價(jià)到達(dá)最低點(diǎn)4680.00元/噸，此后價(jià)格逐步回升，22年6月9日后再次下降。日-3月29日）環(huán)比-0.74%，較上年同期（23年3月31日-4月4日）同比-5.91%。自21年11月以來價(jià)格呈下跌趨勢。行業(yè)研究〃食品行業(yè)大麥：24年2月進(jìn)口大麥均價(jià)為280美元/噸，環(huán)比-0.71%，同比-31.54%。350030002500200050008000600040002000035003000250020005000700060005000400030002000045040035030025020002024年2月重點(diǎn)子行業(yè)原材料及包材成本變化趨勢如下：調(diào)味品：大豆/白砂糖/塑料瓶/玻璃瓶價(jià)格分別環(huán)比-3.03%/+0.40%/+1.14%/-5.27%，同比-17.16%/+11.38%/-1.22%/+9.66%；行業(yè)成本指數(shù)環(huán)比-1.37%，同比-0.08%。乳制品：原奶/紙箱價(jià)格分別環(huán)比-1.11%/+0.77%，同比-10.81%/-8.88%；行業(yè)成本指數(shù)環(huán)比-0.30%，同比-7.88%。行業(yè)研究〃食品行業(yè)啤酒：玻璃瓶/紙箱/大麥/鋁罐價(jià)格分別環(huán)比-5.27%/+0.77%/-0.54%/-0.72%，同比+9.66%/-8.88%/-6.07%/-28.78%；行業(yè)成本指數(shù)環(huán)比-1.91%，同比-4.10%。軟飲料：PET/紙箱/白砂糖/果汁價(jià)格分別環(huán)比+1.14%/+0.77%/+0.38%/+2.51%，同比-1.22%/-8.88%/+11.77%/-4.55%；行業(yè)成本指數(shù)環(huán)比+0.69%，同比-0.92%。原材料/包材1原材料/包材2原材料/包材3原材料/包材4其他成本,原材料,54%原材料,