【良品鋪?zhàn)庸竟衫叩膬?yōu)化探析5600字（論文）】

良品鋪?zhàn)庸竟衫叻治瞿夸汿OC\o"1-3"\h\u28795一、股利分配政策理論 一、股利分配政策理論（一）股利分配的概述分配股票利潤就是公司給股東的紅利，這是利潤分配應(yīng)該涉及到的一部分。例如，利潤分配的日期、分紅如何來進(jìn)行的分配以及分紅方法，包括公司用于財(cái)務(wù)計(jì)算的收入和根據(jù)利潤記錄確定分配的占比。公司業(yè)務(wù)流程考慮資產(chǎn)政策的影響和市場對異常因素的反應(yīng)，遵循一致性原則(安娜琳,白雪兒,陳陽,2022)。但是，由于我國的特殊情況，股票市場不穩(wěn)定，公司股東相對份額較大，公司成長的最后期限也伴隨著一系列與激勵措施有關(guān)的問題。一些專門從事研究和分銷的國內(nèi)和國際專業(yè)人士熱衷于調(diào)查處于不同發(fā)展階段、相關(guān)研究和股息支付的公司。就目前的情況來看，企業(yè)股利政策關(guān)系還沒有定性。（二）股利分配政策的影響因素一些公司的政策是根據(jù)自身情況執(zhí)行的，需要考慮與分紅相關(guān)的因素。股利政策可以影響通常依賴于內(nèi)部和相關(guān)因素的因素，只是為了在后期保護(hù)公司股東的利益。基于對外部因素的相關(guān)分析，一般的國家法規(guī)可以有效地防止通貨膨脹和物價上漲。這種模式直接導(dǎo)致與生產(chǎn)相關(guān)的采購價格不斷上漲(鄧小宇,方嘉琳,高天,2021)。公司此前的報(bào)告顯示，從生產(chǎn)方式來看，只要現(xiàn)金流動性得到有效保障，所涉股利支付將出現(xiàn)一定程度的下降。涉及的一個關(guān)鍵內(nèi)部因素是公司的投資機(jī)會和分紅執(zhí)行政策非常不穩(wěn)定。目前，公司與股息相關(guān)的投資機(jī)會顯著增加。對資源的需求如此之高，以至于需要更多的股票和相關(guān)的財(cái)富方法。相比之下，貨幣需求隨著股票價格的上漲而增加，并干預(yù)相關(guān)的股息支付。有了資本，就可以實(shí)現(xiàn)提前發(fā)行可交換債券的轉(zhuǎn)型，實(shí)現(xiàn)資本重組。該公司還有能力償還大部分債務(wù)以維持其聲譽(yù)和借款(黃俊杰,蔣思涵,2021)。在決定股票分配政策時，公司必須考慮許多無法完全決定的因素。這取決于質(zhì)量評估。。二、良品鋪?zhàn)庸竟衫攥F(xiàn)狀（一）良品鋪?zhàn)庸竞喗椋ǘ┝计蜂佔(zhàn)庸衫叩倪x擇-持續(xù)高額分配股利表2-1良品鋪?zhàn)庸衫?019年2020年2021年2022年凈利潤529734.00萬元744753.00萬元1093580.00萬元1425300.00萬元每股收益1.86元2.47元3.61元4.71元現(xiàn)金股利總額517093.64737594.251078022.371406627.02數(shù)據(jù)來源：根據(jù)良品鋪?zhàn)?019-2022年年報(bào)整理根據(jù)表格2-1所示，良品鋪?zhàn)佑锌赡苓x擇剩余股利政策的，因?yàn)樵?019-2022年期間,每年的凈利潤都是大于分配的現(xiàn)金股利總額的。并且在2019-2022年間，良品鋪?zhàn)庸衫咭卜险９衫叩?，這也能從表中看出，因?yàn)閮衾麧櫾龇^大。（三）良品鋪?zhàn)庸衫叩奶卣鞅?-2良品鋪?zhàn)庸衫Ц堵时?020年2021年2022年股利支付率16.13%20.24%27.7%數(shù)據(jù)來源：根據(jù)良品鋪?zhàn)?020-2022年年報(bào)整理由表1-2可得：2020-2022年良品鋪?zhàn)庸衫Ц堵孰S凈利潤增加而上升，且變動較大，由此可見公司股利政策接近上升股利支付率政策。因此，良品鋪?zhàn)庸衫峙湔呖衫斫鉃閮牲c(diǎn)：1.首先良品鋪?zhàn)右袁F(xiàn)金股利為主且發(fā)放逐漸增加，其次很少發(fā)放股票股利。所以采取的分配方式是“現(xiàn)金+股票”的方式，2.2020、2021、2022股利支付率是在不斷上升的，但并沒有明顯的政策。三、良品鋪?zhàn)又袛喙衫峙涞脑颍ㄒ唬┢渌矫尜Y金量的增加使得股利分配資金不夠企業(yè)的留存收益是制定股利政策的基礎(chǔ)，一個企業(yè)的營業(yè)收入是股利政策的根本，而股利政策則是依靠現(xiàn)金流量。企業(yè)進(jìn)行股利分配就是企業(yè)發(fā)放給投資者留存的資金，這部分資金也可以為良品鋪?zhàn)庸具M(jìn)行轉(zhuǎn)型或者擴(kuò)大等活動做準(zhǔn)備。現(xiàn)金的變化受到企業(yè)決定投資，企業(yè)擁有的存貨，企業(yè)的應(yīng)收賬款和預(yù)付賬款企業(yè)擁有的理財(cái)?shù)确矫娴挠绊?，現(xiàn)金變化使得現(xiàn)金股利分配發(fā)生變化(孔雨菲,李冬梅,梁瑞)。良品鋪?zhàn)釉?012-2018年年度分紅金額和股利支付率一直在增加，增加速度幾乎2-3倍；營業(yè)收入2012-2022年一直在增加；堅(jiān)果炒貨行業(yè)在2016年銷量猛增，到了2017年已大致平穩(wěn)。而2017年良品鋪?zhàn)訃H貿(mào)易發(fā)展不景氣，導(dǎo)致多數(shù)堅(jiān)果炒貨商品價格大幅度下降；最終導(dǎo)致世界經(jīng)濟(jì)市場不穩(wěn)定，影響到我國的經(jīng)濟(jì)發(fā)展，但因良品鋪?zhàn)拥囊?guī)模大，之后增長難度會增加。公司在實(shí)施現(xiàn)金股利分紅政策時，必須考慮現(xiàn)金流入和流出總額，以確?，F(xiàn)金流量大于零，以便為現(xiàn)金分紅提供資金。2012年至2016年三年間現(xiàn)金流量凈額增長緩慢，2016年至2018年三年間保持不變。下降是在2022年。2022年，良品鋪?zhàn)拥默F(xiàn)金賬戶不會增加，盈利時會減少。2019年，良品鋪?zhàn)釉鲑Y僅39億美元。由于良品鋪?zhàn)拥亩嘣顿Y影響了現(xiàn)金，這一增長比凈利潤少了186億美元。良品鋪?zhàn)咏衲暝谕顿Y活動上花費(fèi)了663億元。這幾乎是良品鋪?zhàn)由弦荒晖顿Y額的兩倍。與此同時，良品鋪?zhàn)拥墓潭ㄙY產(chǎn)也在不斷增加(毛曉航,寧佳怡)。隨著公司的成長，良品鋪?zhàn)娱_始擴(kuò)張以擴(kuò)大產(chǎn)能。受此影響，良品鋪?zhàn)?022年產(chǎn)料庫存較2018年增加逾70億元。此外，良品鋪?zhàn)庸矩?cái)務(wù)資本下降，應(yīng)收賬款保持較低水平。但2022年，應(yīng)收賬款和預(yù)付賬款比2018年翻了一番，應(yīng)收賬款翻了一倍多。應(yīng)收賬款和預(yù)付賬款的預(yù)售價值微不足道，但遠(yuǎn)大于良品鋪?zhàn)庸臼杖氲姆鲩L。良品鋪?zhàn)釉诠?yīng)鏈中早已擁有話語權(quán)。這說明良品鋪?zhàn)庸?yīng)鏈的話語權(quán)已經(jīng)不如從前了。表3-12018-2022年良品鋪?zhàn)有略O(shè)立子公司表2018年2019年2020年2021年2022年新設(shè)立子公司數(shù)量4個3個6個5個7個實(shí)際出資子公司數(shù)量4個3個3個5個3個出資總額16500萬元25000萬元18000萬元71000萬元35100萬元數(shù)據(jù)來源：良品鋪?zhàn)泳W(wǎng)上公示數(shù)據(jù)整理良品鋪?zhàn)釉?022年一年出資35100萬元設(shè)立了7家新的子公司，但是在7家新設(shè)立子公司中實(shí)際出資的缺只有3家。而這五年中良品鋪?zhàn)訉τ谧庸編缀跏窃O(shè)立和投資比值為100%，而2017年則是例外，因?yàn)?017年的特殊情況，加上良品鋪?zhàn)忧耙荒甑姆旨t額比平常高。所以也可以看出新設(shè)立子公司使得在2022年良品鋪?zhàn)淤Y金受限。最終可以得出結(jié)論：2022年良品鋪?zhàn)訉?dǎo)致資金受限的原因是對于理財(cái)投資方面資金使用的增加，為了良品鋪?zhàn)庸井a(chǎn)能而進(jìn)行擴(kuò)大規(guī)模，最后設(shè)立新公司。（二）防止衰退期到來而將資金用于企業(yè)轉(zhuǎn)型企業(yè)的成長能力可以由凈利潤增長率和凈資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率兩個指標(biāo)體現(xiàn)出來。如前表“2012-2022年良品鋪?zhàn)优c蘇泊爾盈利能力相關(guān)指標(biāo)對比表”中6年良品鋪?zhàn)觾衾麧櫾鲩L率圖形呈字母v型，而且凈資產(chǎn)增長率的圖形也呈v型，產(chǎn)生這樣的情況主要是良品鋪?zhàn)釉?017年受經(jīng)濟(jì)環(huán)境影響。良品鋪?zhàn)邮找媪舸妫催M(jìn)行股利分配的原因則是2022年發(fā)展機(jī)會多(歐陽昊,彭麗雅,齊澤,2021)。良品鋪?zhàn)拥目沙掷m(xù)增長率在這幾年一直增加，并且隨著時間推移，其進(jìn)行投資的機(jī)會也越來越多。在2022年可持續(xù)增長率猛增，良品鋪?zhàn)訙p少現(xiàn)金股利分配。良品鋪?zhàn)?年留存收益逐漸增加，表明良品鋪?zhàn)庸鹃_始走向成熟，但相應(yīng)給予的機(jī)會越來越小，業(yè)務(wù)發(fā)展的資源也在減少。..在這個階段，你比以前更有可能用你的利潤來支付現(xiàn)金紅利。公司成熟期，經(jīng)營環(huán)境逐漸穩(wěn)定，資金渠道多元化，現(xiàn)金流充裕。這一階段是現(xiàn)金分紅政策實(shí)施的高潮(冉婷婷,沈晨曦)。經(jīng)濟(jì)衰退的公司在轉(zhuǎn)型運(yùn)營、生產(chǎn)和管理時需要更多的資金支持，以避免長期衰退。因此，分紅的可能性低于到期日?？偟膩碚f，成熟的公司準(zhǔn)備轉(zhuǎn)型或多元化發(fā)展，以避免衰退。良品鋪?zhàn)記]有投資其他公司，經(jīng)歷了轉(zhuǎn)型和多元化的發(fā)展。這也是良品鋪?zhàn)?022年暫停分紅政策的原因之一。（三）將股利分配的資金用于投資防止衰退期如果當(dāng)前的經(jīng)濟(jì)形勢對良品鋪?zhàn)庸镜臉I(yè)務(wù)有利，公司的利潤會增加，但現(xiàn)在良品鋪?zhàn)庸緝A向于派息，讓投資者對公司有信心。良品鋪?zhàn)悠髽I(yè)經(jīng)濟(jì)的快速發(fā)展，本身就具有更大的競爭優(yōu)勢?？傮w來看，2018-2022年經(jīng)濟(jì)會有所增長，特別是2022年經(jīng)濟(jì)增長會比較快。迄今為止，良品鋪?zhàn)右恢痹谕ㄟ^分紅來加快發(fā)展，提升公司的競爭優(yōu)勢，但2022年將選擇多元化投資而不是分紅，從而加快發(fā)展。四、對良品鋪?zhàn)庸衫峙湔叩慕ㄗh良品鋪?zhàn)庸衫呔哂懈哳~和持續(xù)性的特點(diǎn)，對于2022年未進(jìn)行股利分紅進(jìn)行分析：首先良品鋪?zhàn)討?yīng)該在資金使用和分配方面加強(qiáng)管理；其次針對本年堅(jiān)果炒貨市場反應(yīng)進(jìn)行思考，建議良品鋪?zhàn)涌梢钥紤]發(fā)放混合股利，并注重股利政策方面信息的披露。（一）保證資金足夠進(jìn)行股利分配2022年向良品鋪?zhàn)臃峙滟Y源的問題，是不分紅的根本原因。有足夠的現(xiàn)金支持支付大額現(xiàn)金分紅。良品鋪?zhàn)拥默F(xiàn)金主要來自經(jīng)營活動和外部融資。不過，大家可能都知道良品鋪?zhàn)記]有內(nèi)部資金。良品鋪?zhàn)淤Y產(chǎn)負(fù)債率保持在一定水平，預(yù)收賬款占負(fù)債的絕大部分。預(yù)付賬戶占外部資金的大部分，主要來自企業(yè)。2022年，良品鋪?zhàn)拥念A(yù)付款和應(yīng)收賬款將增加(司徒洋,田心怡,王鴻,2021)。雖然良品鋪?zhàn)訄?jiān)果炒貨公司的營業(yè)利潤較以往水平再上新臺階，但資金的增加并沒有達(dá)到預(yù)期。原因是貨幣資金被更快地用于其他目的。所以，針對上述情況，如果良品鋪?zhàn)舆\(yùn)轉(zhuǎn)良好，可以在需要的時候先借債。其次，良品鋪?zhàn)訄?jiān)果炒貨要時刻注意你的話語權(quán)，忽視它會降低你追回資金的能力。第三，從投資角度謹(jǐn)慎。良品鋪?zhàn)哟饲耙苍趫?jiān)果炒貨等其他行業(yè)進(jìn)行過投資，但無法期待投資回報(bào)。因此，為確保資本增長，良品鋪?zhàn)訄?jiān)果炒貨企業(yè)應(yīng)根據(jù)基金的當(dāng)前和預(yù)期情況考慮進(jìn)行研發(fā)投資。第四，假設(shè)理財(cái)可以盈利，但所需資金的流動性不受影響，投資必須按比例適當(dāng)(吳晨光,謝雅婷,徐弘)。 （二）維持正常水平的股利支付良品鋪?zhàn)拥姆旨t政策只是典型的高分紅連續(xù)分紅政策。高額的股息支付可以為市場提供有關(guān)自身發(fā)展的良好信息，吸引更多投資者并增加已投資人的信任度，從而導(dǎo)致良品鋪?zhàn)訄?jiān)果炒貨公司市值增加。當(dāng)然，也存在良品鋪?zhàn)訄?jiān)果炒貨公司股本減少，未來難以擴(kuò)大業(yè)務(wù)的弊端。繼續(xù)執(zhí)行高分紅政策會導(dǎo)致投資者誤認(rèn)為公司會繼續(xù)支付大量現(xiàn)金，但在這個過程中，如果出現(xiàn)停止分紅的情況，就和良品鋪?zhàn)拥那闆r類似(楊樂欣,張子軒,朱雨,2021)。2022年良品鋪?zhàn)訄?jiān)果炒貨股價一度接近下限。過去十年，良品鋪?zhàn)拥某掷m(xù)發(fā)展使良品鋪?zhàn)拥闹Ц堵蕪?0%以上提高到70%。這個支付比例高于同行業(yè)的其他堅(jiān)果炒貨公司，但影響了良品鋪?zhàn)訄?jiān)果炒貨公司自身的留存收益和投資。良品鋪?zhàn)拥膱?jiān)果炒貨銷售額占總收入的90%以上，但堅(jiān)果炒貨市場行業(yè)來說已經(jīng)是一個成熟且脆弱的市場。它會受到影響，因?yàn)閳?jiān)果炒貨行業(yè)會受到影響。其次，從良品鋪?zhàn)訄?jiān)果炒貨公司產(chǎn)銷比分析來看，淇淋行業(yè)已經(jīng)成熟。因此，良品鋪?zhàn)蝇F(xiàn)階段應(yīng)在保持公司穩(wěn)定的同時考慮新的業(yè)務(wù)轉(zhuǎn)型和投資。維持股票市場和持續(xù)的股息政策(周婷婷,趙明陽)。（三）考慮發(fā)放混合股利良品鋪?zhàn)佣啻芜x擇現(xiàn)金股利分紅。然而，從市場對分紅政策的反應(yīng)來看，投資者似乎更喜歡混合分紅，因?yàn)槭袌鰧κ褂矛F(xiàn)金分紅的反應(yīng)不如混合分紅。此外，混合股利的分配可用于發(fā)行減持現(xiàn)金股利，既保護(hù)了良品鋪?zhàn)訄?jiān)果炒貨公司的財(cái)務(wù)資源，也有利于公司未來的投資發(fā)展和擴(kuò)張的轉(zhuǎn)型。如果良品鋪?zhàn)佑?jì)劃投資發(fā)展一項(xiàng)新業(yè)務(wù)，但因貨幣資金原因無法支付現(xiàn)金分紅，或者自身原因流動性困難，選擇股票分紅即可。這不僅保證了分紅的持續(xù)分配，避免了股價下跌，而且提高了公司使用貨幣資金的效率，讓投資者對良品鋪?zhàn)庸境錆M信心，同時成為公司更高的回報(bào)，而且還可以提高公司市場。（四）注重股利相關(guān)信息的披露2022年，就在良品鋪?zhàn)有疾环旨t的第二天，良品鋪?zhàn)庸蓛r暴跌。究其原因，良品鋪?zhàn)拥姆旨t政策連續(xù)多年派發(fā)現(xiàn)金分紅，但由于年末突如其來，一些投機(jī)者在短期獲利，也為公司的發(fā)展做出了貢獻(xiàn).情況可疑，沒有持股與羊群效應(yīng)有關(guān)，最終結(jié)果是市場反應(yīng)不如從前。同時，良品鋪?zhàn)訉⒃?022年繼續(xù)派發(fā)現(xiàn)金，距離良品鋪?zhàn)庸?022年分紅政策還有半個月。良品鋪?zhàn)佣麻L表示，投資者對良品鋪?zhàn)映錆M期待。將繼續(xù)支付股息，但事實(shí)并非如此。公司的異常情況難免讓投資者認(rèn)為公司狀況不佳，股價暴跌。從這個角度來說，董事長就是集團(tuán)的代言人。作為良品鋪?zhàn)拥拇匀耍枰⒁庾约旱难哉?，知道如何思考自己的言論對良品鋪?zhàn)蛹瘓F(tuán)的影響。五、結(jié)束語隨著近年來國家股利政策的出臺，逐漸得到改善。越來越多的上市公司選擇分紅。良品鋪?zhàn)哟饲暗某掷m(xù)高分紅政策在推進(jìn)后戛然而止，但勢必會引發(fā)市場的負(fù)面反應(yīng)。通過考察良品鋪?zhàn)臃旨t政策的影響因素，分析各種分紅政策出臺后的市場反應(yīng)，可以得出以下結(jié)論。首先，影響公司股利政策選擇的原因有很多。以良品鋪?zhàn)訛槔?，分紅政策的特點(diǎn)是持續(xù)分紅、高分紅，但一年就突然停了下來。數(shù)據(jù)顯示，良品鋪?zhàn)右蕾囎陨淼挠芰蛢攤芰?、資產(chǎn)規(guī)模和資產(chǎn)流動性。福利繼續(xù)支付高額紅利。今年暫停分紅的原因如下。首先，今年良品鋪?zhàn)拥匿N售力量逐漸減弱，隨著對話語權(quán)的興趣減弱，話語權(quán)逐漸減弱。最后，要回流現(xiàn)金變得越來越困難。投資理財(cái)使用了大量的流動性，限制了資金。二是國際經(jīng)濟(jì)高速發(fā)展，堅(jiān)果炒貨行業(yè)成熟，良品鋪?zhàn)影l(fā)展機(jī)遇少，卻選擇隱瞞利潤。由于投資新業(yè)務(wù)，股息支付已暫停。第三，良品鋪?zhàn)釉趫?jiān)果炒貨行業(yè)成熟成長的同時，需要資金支持投資轉(zhuǎn)型，避免衰退，保持良好的增長機(jī)會。第四，這完全符合法律要求，即使今年沒有分紅。股利政策的制定受到多個方面影響。企業(yè)的現(xiàn)金流量充足，那么良品鋪?zhàn)悠髽I(yè)可以支付股利；如果企業(yè)需要發(fā)展新業(yè)務(wù)等，那么良品鋪?zhàn)悠髽I(yè)可以不分配股利。多重因素影響著企業(yè)的股利政策，良品鋪?zhàn)庸竟芾韺蛹墤?yīng)綜合所有可能影響的因素，并以此制定股利政策，同時所有的投資者也應(yīng)根據(jù)影響因素綜合判斷股利政策是否符合當(dāng)前企業(yè)的發(fā)展。參考文獻(xiàn)[1]安娜琳,白雪兒,陳陽.上市公司股利分配政策研究[J].河北企業(yè),2022(09).[2]鄧小宇,方嘉琳,高天.我國上市公司股利分配政策