古典學(xué)派、凱恩斯主義與現(xiàn)代貨幣學(xué)派貨幣理論的分析與比較

古典學(xué)派、凱恩斯主義與現(xiàn)代貨幣學(xué)派貨幣理論的分析與比較一、本文概述本文旨在對(duì)古典學(xué)派、凱恩斯主義以及現(xiàn)代貨幣學(xué)派的貨幣理論進(jìn)行深入的分析與比較。古典學(xué)派、凱恩斯主義和現(xiàn)代貨幣學(xué)派是經(jīng)濟(jì)學(xué)領(lǐng)域中具有重要影響力的三個(gè)理論派別，它們?cè)谪泿爬碚撋细饔歇?dú)特的見(jiàn)解和主張。古典學(xué)派強(qiáng)調(diào)市場(chǎng)機(jī)制的自動(dòng)調(diào)節(jié)能力，主張貨幣中性凱恩斯主義則強(qiáng)調(diào)政府干預(yù)的重要性，提出貨幣非中性論而現(xiàn)代貨幣學(xué)派則主張貨幣政策的極端重要性，強(qiáng)調(diào)貨幣供應(yīng)量對(duì)經(jīng)濟(jì)的決定性影響。通過(guò)對(duì)這三種貨幣理論的分析與比較，我們可以更好地理解不同經(jīng)濟(jì)學(xué)派對(duì)貨幣問(wèn)題的看法和解決方案，為當(dāng)前和未來(lái)的貨幣政策制定提供理論參考。在本文中，我們將首先分別介紹古典學(xué)派、凱恩斯主義和現(xiàn)代貨幣學(xué)派的貨幣理論核心觀(guān)點(diǎn)和主張。我們將從理論基礎(chǔ)、政策主張、實(shí)踐應(yīng)用等方面對(duì)這三個(gè)理論進(jìn)行深入的分析和比較。我們將總結(jié)不同理論的優(yōu)勢(shì)和局限，探討它們?cè)诋?dāng)前經(jīng)濟(jì)環(huán)境中的適用性和發(fā)展前景。通過(guò)本文的研究，我們期望能夠?yàn)樽x者提供一個(gè)全面、深入的理解不同貨幣理論的框架，以助于更好地理解和應(yīng)用貨幣政策。二、古典學(xué)派的貨幣理論古典學(xué)派認(rèn)為，在長(zhǎng)期均衡狀態(tài)下，貨幣供應(yīng)的變化不會(huì)影響實(shí)際經(jīng)濟(jì)變量，如產(chǎn)出和就業(yè)。這一理論的基礎(chǔ)是薩伊定律，即“供給創(chuàng)造自己的需求”，認(rèn)為市場(chǎng)最終會(huì)通過(guò)價(jià)格調(diào)整達(dá)到自然平衡。貨幣在長(zhǎng)期內(nèi)被視為“面紗”，掩蓋了實(shí)際經(jīng)濟(jì)的基本面。貨幣數(shù)量論是古典學(xué)派的另一核心觀(guān)點(diǎn)，由歐文費(fèi)雪提出，并由后來(lái)的經(jīng)濟(jì)學(xué)家如米爾頓弗里德曼進(jìn)一步發(fā)展。這一理論認(rèn)為貨幣供應(yīng)量的變化只會(huì)影響價(jià)格水平，而不會(huì)對(duì)實(shí)際變量產(chǎn)生長(zhǎng)期影響。著名的交易方程式(MVPT)（其中M是貨幣供應(yīng)量，V是貨幣流通速度，P是價(jià)格水平，T是交易量）便是貨幣數(shù)量論的數(shù)學(xué)表達(dá)。在古典學(xué)派的理論中，利率是資本的邊際產(chǎn)出與時(shí)間偏好的反映。貨幣供應(yīng)的變化不會(huì)直接影響利率，而是通過(guò)影響人們對(duì)貨幣的需求來(lái)間接影響。當(dāng)貨幣需求增加時(shí)，利率下降，刺激投資和消費(fèi)，但這種影響是短期的，長(zhǎng)期內(nèi)經(jīng)濟(jì)會(huì)回歸到自然利率水平。基于上述理論，古典學(xué)派主張貨幣政策應(yīng)當(dāng)保持中立，避免干預(yù)經(jīng)濟(jì)的自然運(yùn)行。他們認(rèn)為，通過(guò)穩(wěn)定的貨幣供應(yīng)增長(zhǎng)率來(lái)維持價(jià)格水平的穩(wěn)定是貨幣政策的主要目標(biāo)。盡管古典學(xué)派的貨幣理論在經(jīng)濟(jì)學(xué)史上占有重要地位，但它也受到了一些批評(píng)。凱恩斯主義者認(rèn)為，古典學(xué)派忽視了總需求變化對(duì)經(jīng)濟(jì)的影響，特別是在經(jīng)濟(jì)衰退期間，貨幣供應(yīng)的增加可能無(wú)法有效刺激經(jīng)濟(jì)，因?yàn)榇嬖诹鲃?dòng)性陷阱的問(wèn)題。古典學(xué)派的理論也無(wú)法很好地解釋經(jīng)濟(jì)周期和市場(chǎng)失靈的現(xiàn)象。三、凱恩斯主義的貨幣理論總需求的重要性：凱恩斯強(qiáng)調(diào)總需求在經(jīng)濟(jì)活動(dòng)中的核心作用，特別是在經(jīng)濟(jì)衰退和失業(yè)問(wèn)題上。貨幣的作用：在凱恩斯主義中，貨幣不僅僅是交易媒介，它還能影響經(jīng)濟(jì)活動(dòng)的總體水平。流動(dòng)性偏好理論：凱恩斯提出的流動(dòng)性偏好理論，解釋了人們持有貨幣的動(dòng)機(jī)，以及這些動(dòng)機(jī)如何影響利率和投資。貨幣需求函數(shù)：與古典學(xué)派的貨幣中性觀(guān)點(diǎn)不同，凱恩斯認(rèn)為貨幣需求受到多種因素的影響，包括收入水平、利率和預(yù)期。財(cái)政與貨幣政策：凱恩斯主張使用財(cái)政政策和貨幣政策來(lái)管理經(jīng)濟(jì)波動(dòng)，特別是在經(jīng)濟(jì)衰退時(shí)通過(guò)增加政府支出和降低利率來(lái)刺激需求。與傳統(tǒng)理論的分歧：凱恩斯主義與古典學(xué)派在貨幣政策的有效性上有顯著分歧，凱恩斯認(rèn)為在經(jīng)濟(jì)衰退時(shí)貨幣政策更為有效。政策實(shí)踐：討論凱恩斯主義理論在現(xiàn)代經(jīng)濟(jì)政策中的應(yīng)用，特別是在應(yīng)對(duì)經(jīng)濟(jì)危機(jī)時(shí)的策略。批評(píng)與挑戰(zhàn)：分析凱恩斯主義理論面臨的批評(píng)，以及它在應(yīng)對(duì)現(xiàn)代經(jīng)濟(jì)挑戰(zhàn)時(shí)的局限性?？偨Y(jié)凱恩斯主義的核心貢獻(xiàn)：強(qiáng)調(diào)凱恩斯主義對(duì)現(xiàn)代宏觀(guān)經(jīng)濟(jì)學(xué)和貨幣政策的深遠(yuǎn)影響。對(duì)后續(xù)理論的影響：探討凱恩斯主義如何影響了后續(xù)的經(jīng)濟(jì)理論和政策制定，特別是與現(xiàn)代貨幣學(xué)派的關(guān)系。四、現(xiàn)代貨幣學(xué)派的貨幣理論現(xiàn)代貨幣學(xué)派是20世紀(jì)后半葉興起的一種貨幣理論體系，以米爾頓弗里德曼（MiltonFriedman）為代表人物。該學(xué)派主張貨幣供應(yīng)量的變動(dòng)是影響經(jīng)濟(jì)活動(dòng)和物價(jià)水平的關(guān)鍵因素，強(qiáng)調(diào)貨幣政策的規(guī)則性而非靈活性?，F(xiàn)代貨幣學(xué)派認(rèn)為，貨幣供應(yīng)量的變動(dòng)直接影響經(jīng)濟(jì)活動(dòng)。當(dāng)貨幣供應(yīng)量增加時(shí)，市場(chǎng)上的流動(dòng)性增加，利率下降，企業(yè)和個(gè)人的借貸成本降低，從而刺激投資和消費(fèi)，推動(dòng)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)。反之，貨幣供應(yīng)量減少會(huì)導(dǎo)致利率上升，借貸成本增加，投資和消費(fèi)受到抑制，經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)放緩?，F(xiàn)代貨幣學(xué)派主張貨幣政策應(yīng)遵循一定的規(guī)則，而非根據(jù)經(jīng)濟(jì)形勢(shì)靈活調(diào)整。弗里德曼提出的“恒常增長(zhǎng)法則”認(rèn)為，貨幣供應(yīng)量應(yīng)以恒定的速率增長(zhǎng)，以保持經(jīng)濟(jì)的穩(wěn)定增長(zhǎng)。這種規(guī)則性的貨幣政策可以避免因政策頻繁變動(dòng)導(dǎo)致的經(jīng)濟(jì)波動(dòng)?，F(xiàn)代貨幣學(xué)派強(qiáng)調(diào)通貨膨脹主要是由貨幣供應(yīng)量過(guò)多引起的。當(dāng)貨幣供應(yīng)量超過(guò)市場(chǎng)需求時(shí)，過(guò)多的貨幣追逐有限的商品和服務(wù)，導(dǎo)致物價(jià)上漲?？刂仆ㄘ浥蛎浀年P(guān)鍵在于控制貨幣供應(yīng)量的增長(zhǎng)?，F(xiàn)代貨幣學(xué)派主張貨幣政策與財(cái)政政策應(yīng)相互獨(dú)立。貨幣政策應(yīng)由中央銀行負(fù)責(zé)，主要關(guān)注貨幣供應(yīng)量的穩(wěn)定財(cái)政政策則由政府負(fù)責(zé)，主要關(guān)注國(guó)家收支平衡和公共支出。這種分離可以避免政策之間的沖突，提高政策效果?，F(xiàn)代貨幣學(xué)派認(rèn)為貨幣供應(yīng)量的變動(dòng)是影響經(jīng)濟(jì)活動(dòng)和物價(jià)水平的關(guān)鍵因素，主張貨幣政策應(yīng)遵循一定的規(guī)則，控制貨幣供應(yīng)量的增長(zhǎng)以避免通貨膨脹，同時(shí)強(qiáng)調(diào)貨幣政策與財(cái)政政策的分離。這些觀(guān)點(diǎn)對(duì)貨幣政策理論和實(shí)踐產(chǎn)生了深遠(yuǎn)影響。五、三種貨幣理論的比較貨幣中性理論：貨幣供應(yīng)量的變化長(zhǎng)期內(nèi)不影響實(shí)際變量。貨幣非中性：短期內(nèi)貨幣供應(yīng)量對(duì)產(chǎn)出和就業(yè)有顯著影響。長(zhǎng)期和短期政策的區(qū)分：短期內(nèi)貨幣供應(yīng)量對(duì)經(jīng)濟(jì)有顯著影響，長(zhǎng)期內(nèi)影響減弱。通貨膨脹與貨幣供應(yīng)量的關(guān)系：認(rèn)為通貨膨脹主要是由貨幣供應(yīng)量過(guò)多引起。實(shí)際應(yīng)用：在20世紀(jì)早期至中期，影響了西方國(guó)家的經(jīng)濟(jì)政策。政策影響：推動(dòng)了二戰(zhàn)后福利國(guó)家的建立和經(jīng)濟(jì)干預(yù)政策。實(shí)際應(yīng)用：廣泛應(yīng)用于20世紀(jì)中后期，尤其在應(yīng)對(duì)經(jīng)濟(jì)衰退時(shí)。實(shí)際應(yīng)用：在應(yīng)對(duì)金融危機(jī)和通貨膨脹中顯示了其獨(dú)特價(jià)值。六、結(jié)論在撰寫(xiě)《古典學(xué)派、凱恩斯主義與現(xiàn)代貨幣學(xué)派貨幣理論的分析與比較》文章的“結(jié)論”段落時(shí)，我們需要總結(jié)前文分析的三個(gè)主要貨幣理論流派的核心觀(guān)點(diǎn)、比較它們的異同，并提出對(duì)未來(lái)經(jīng)濟(jì)學(xué)研究和貨幣政策制定的啟示。本文通過(guò)對(duì)古典學(xué)派、凱恩斯主義與現(xiàn)代貨幣學(xué)派的貨幣理論進(jìn)行了深入的分析與比較，揭示了這三個(gè)理論流派在貨幣本質(zhì)、貨幣供需、以及貨幣政策調(diào)控等方面的核心觀(guān)點(diǎn)和理論貢獻(xiàn)。古典學(xué)派強(qiáng)調(diào)市場(chǎng)自我調(diào)節(jié)的能力，認(rèn)為貨幣中性是長(zhǎng)期趨勢(shì)，而凱恩斯主義則突出政府在經(jīng)濟(jì)調(diào)節(jié)中的作用，特別是在經(jīng)濟(jì)衰退期間通過(guò)貨幣政策刺激總需求。現(xiàn)代貨幣學(xué)派則進(jìn)一步發(fā)展了貨幣政策工具的使用，強(qiáng)調(diào)規(guī)則性調(diào)控和通貨膨脹目標(biāo)的重要性。在比較這三個(gè)理論流派時(shí)，我們可以發(fā)現(xiàn)它們?cè)谀承┓矫娲嬖诠沧R(shí)，比如對(duì)貨幣在經(jīng)濟(jì)體系中作用的重視，但在貨幣政策的實(shí)施和目標(biāo)設(shè)定上則有著明顯的差異。古典學(xué)派傾向于最小干預(yù)，凱恩斯主義則主張?jiān)诒匾獣r(shí)通過(guò)積極的財(cái)政和貨幣政策進(jìn)行干預(yù)，而現(xiàn)代貨幣學(xué)派則尋求在干預(yù)與穩(wěn)定之間找到平衡點(diǎn)。從現(xiàn)實(shí)政策制定的角度來(lái)看，這三個(gè)理論流派都為我們提供了寶貴的經(jīng)驗(yàn)和教訓(xùn)。在全球化和經(jīng)濟(jì)復(fù)雜性日益增加的今天，我們需要綜合運(yùn)用各種理論工具，根據(jù)實(shí)際情況靈活調(diào)整貨幣政策。同時(shí)，我們也應(yīng)該認(rèn)識(shí)到，貨幣政策并非萬(wàn)能，它需要與其他政策工具相結(jié)合，共同促進(jìn)經(jīng)濟(jì)的穩(wěn)定增長(zhǎng)和健康發(fā)展。未來(lái)的經(jīng)濟(jì)學(xué)研究應(yīng)當(dāng)繼續(xù)探索貨幣理論的深層次問(wèn)題，如貨幣與金融穩(wěn)定性的關(guān)系、數(shù)字貨幣對(duì)傳統(tǒng)貨幣理論的挑戰(zhàn)等。隨著中國(guó)經(jīng)濟(jì)的持續(xù)發(fā)展和國(guó)際地位的提升，中國(guó)學(xué)者在貨幣理論的研究和實(shí)踐中也應(yīng)當(dāng)發(fā)揮更大的作用，為構(gòu)建更加公正合理的國(guó)際貨幣體系貢獻(xiàn)中國(guó)智慧。古典學(xué)派、凱恩斯主義與現(xiàn)代貨幣學(xué)派的貨幣理論各有特色，它們相互補(bǔ)充，共同豐富了我們對(duì)貨幣經(jīng)濟(jì)運(yùn)行規(guī)律的理解。在面對(duì)新的經(jīng)濟(jì)挑戰(zhàn)時(shí)，我們應(yīng)當(dāng)借鑒這些理論的精華，不斷推進(jìn)貨幣理論的創(chuàng)新與發(fā)展，以更好地服務(wù)于人類(lèi)社會(huì)的經(jīng)濟(jì)福祉。參考資料：減稅政策在經(jīng)濟(jì)學(xué)中一直是一個(gè)備受的話(huà)題。不同的經(jīng)濟(jì)學(xué)派對(duì)于減稅政策有著不同的理解和主張。供給學(xué)派和凱恩斯學(xué)派是兩個(gè)影響最為深遠(yuǎn)的學(xué)派。本文將對(duì)供給學(xué)派和凱恩斯學(xué)派的減稅政策進(jìn)行比較分析。供給學(xué)派是20世紀(jì)70年代后期在美國(guó)出現(xiàn)的新自由主義經(jīng)濟(jì)學(xué)派。該學(xué)派強(qiáng)調(diào)供給側(cè)的經(jīng)濟(jì)刺激，認(rèn)為降低稅率可以促進(jìn)企業(yè)的投資和創(chuàng)新，從而增加就業(yè)機(jī)會(huì)和經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)。供給學(xué)派的減稅政策主要理論依據(jù)是哈耶克的經(jīng)濟(jì)自由主義理論，認(rèn)為過(guò)高的稅率會(huì)抑制企業(yè)的發(fā)展和個(gè)人的勞動(dòng)積極性，導(dǎo)致經(jīng)濟(jì)萎縮。在實(shí)施效果方面，供給學(xué)派的減稅政策主張通過(guò)降低企業(yè)所得稅稅率來(lái)增加企業(yè)的投資熱情，促進(jìn)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)。減少個(gè)人所得稅稅率可以增加個(gè)人的勞動(dòng)積極性和儲(chǔ)蓄意愿，從而增加社會(huì)財(cái)富。供給學(xué)派減稅政策對(duì)生產(chǎn)、消費(fèi)和貿(mào)易的影響主要表現(xiàn)在以下幾個(gè)方面：生產(chǎn)方面：降低企業(yè)所得稅稅率可以減少企業(yè)的成本，提高企業(yè)的利潤(rùn)，從而刺激企業(yè)的投資和創(chuàng)新。同時(shí)，減稅政策還可以促進(jìn)企業(yè)家精神的發(fā)揮，增加創(chuàng)業(yè)者的數(shù)量和活力，進(jìn)一步推動(dòng)經(jīng)濟(jì)發(fā)展。消費(fèi)方面：減少個(gè)人所得稅稅率可以提高居民的購(gòu)買(mǎi)力和消費(fèi)水平，促進(jìn)內(nèi)需增長(zhǎng)。減稅政策還可以增加居民的儲(chǔ)蓄意愿，提高全社會(huì)的投資水平。貿(mào)易方面：供給學(xué)派的減稅政策主張經(jīng)濟(jì)自由化，反對(duì)政府過(guò)度干預(yù)貿(mào)易。減稅政策可以促進(jìn)國(guó)際貿(mào)易的發(fā)展，提高國(guó)家的出口競(jìng)爭(zhēng)力。凱恩斯學(xué)派是20世紀(jì)30年代經(jīng)濟(jì)大危機(jī)時(shí)期由英國(guó)經(jīng)濟(jì)學(xué)家凱恩斯提出的一種宏觀(guān)經(jīng)濟(jì)理論。該學(xué)派主張政府應(yīng)該通過(guò)財(cái)政政策和貨幣政策來(lái)干預(yù)經(jīng)濟(jì)，以解決經(jīng)濟(jì)危機(jī)。凱恩斯學(xué)派的減稅政策主要理論依據(jù)是凱恩斯的宏觀(guān)經(jīng)濟(jì)理論，認(rèn)為減稅政策可以刺激總需求，增加就業(yè)機(jī)會(huì)和經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)。在實(shí)施效果方面，凱恩斯學(xué)派的減稅政策主張通過(guò)減少間接稅稅率來(lái)增加消費(fèi)者的購(gòu)買(mǎi)力，刺激總需求增長(zhǎng)。減少企業(yè)所得稅稅率可以增加企業(yè)的投資熱情，促進(jìn)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)。凱恩斯學(xué)派減稅政策對(duì)國(guó)家財(cái)政、預(yù)算和宏觀(guān)經(jīng)濟(jì)的影響主要表現(xiàn)在以下幾個(gè)方面：國(guó)家財(cái)政方面：凱恩斯學(xué)派的減稅政策主張通過(guò)減少稅收來(lái)增加居民的購(gòu)買(mǎi)力和企業(yè)的投資熱情，推動(dòng)經(jīng)濟(jì)發(fā)展。減少稅收會(huì)導(dǎo)致國(guó)家財(cái)政收入減少，政府需要尋找其他收入來(lái)源來(lái)維持財(cái)政平衡。預(yù)算方面：減稅政策可能會(huì)導(dǎo)致政府預(yù)算赤字增加，因?yàn)槎愂帐杖氲臏p少會(huì)使得政府在開(kāi)支方面捉襟見(jiàn)肘。政府需要通過(guò)其他途徑來(lái)籌集資金，如發(fā)行國(guó)債、增加貨幣發(fā)行量等。宏觀(guān)經(jīng)濟(jì)方面：凱恩斯學(xué)派的減稅政策可以刺激總需求增長(zhǎng)，促進(jìn)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)。這種政策可能會(huì)導(dǎo)致通貨膨脹壓力增加，因?yàn)榭傂枨蟮脑黾訒?huì)推高物價(jià)水平。減稅政策還可能會(huì)帶來(lái)一定的債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)，因?yàn)檎A(yù)算赤字的增加可能會(huì)導(dǎo)致國(guó)債規(guī)模的擴(kuò)大。供給學(xué)派和凱恩斯學(xué)派的減稅政策在理論依據(jù)、實(shí)施效果以及對(duì)生產(chǎn)、消費(fèi)和貿(mào)易的影響方面存在一定的差異。在理論依據(jù)方面，供給學(xué)派強(qiáng)調(diào)供給側(cè)的經(jīng)濟(jì)刺激，認(rèn)為降低稅率可以促進(jìn)企業(yè)的投資和創(chuàng)新，從而增加就業(yè)機(jī)會(huì)和經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)。而凱恩斯學(xué)派則主張政府應(yīng)該通過(guò)財(cái)政政策和貨幣政策來(lái)干預(yù)經(jīng)濟(jì)，以解決經(jīng)濟(jì)危機(jī)。在實(shí)施效果方面，供給學(xué)派的減稅政策主要通過(guò)降低企業(yè)所得稅稅率來(lái)增加企業(yè)的投資熱情，促進(jìn)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)。而凱恩斯學(xué)派的減稅政策則主要通過(guò)減少間接稅稅率來(lái)增加消費(fèi)者的購(gòu)買(mǎi)力，刺激總需求增長(zhǎng)。對(duì)生產(chǎn)、消費(fèi)和貿(mào)易的影響方面，供給學(xué)派的減稅政策可以促進(jìn)企業(yè)的投資和創(chuàng)新，提高生產(chǎn)效率和技術(shù)水平。同時(shí)，減少個(gè)人所得稅稅率可以增加居民的購(gòu)買(mǎi)力和消費(fèi)水平，促進(jìn)內(nèi)需增長(zhǎng)。而凱恩斯學(xué)派的減稅政策則主要是為了應(yīng)對(duì)經(jīng)濟(jì)危機(jī)，刺激總需求增長(zhǎng)，但可能會(huì)導(dǎo)致通貨膨脹壓力增加和債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)加大。供給學(xué)派和凱恩斯學(xué)派的減稅政策都有其優(yōu)點(diǎn)和局限性。供給學(xué)派的減稅政策注重供給側(cè)的經(jīng)濟(jì)刺激，可以促進(jìn)企業(yè)的投資和創(chuàng)新以及居民的消費(fèi)水平提高；而凱恩斯學(xué)派的減稅政策則強(qiáng)調(diào)政府干預(yù)經(jīng)濟(jì)，以解決經(jīng)濟(jì)危機(jī)問(wèn)題。在實(shí)際應(yīng)用中，需要根據(jù)具體的經(jīng)濟(jì)形勢(shì)和政策目標(biāo)來(lái)選擇合適的減稅政策。凱恩斯主義和貨幣主義是兩種重要的經(jīng)濟(jì)學(xué)理論，它們?cè)谪泿耪叻矫娲嬖谝恍┓制纭P恩斯主義強(qiáng)調(diào)國(guó)家干預(yù)，認(rèn)為貨幣政策應(yīng)該以穩(wěn)定經(jīng)濟(jì)為目標(biāo)，而貨幣主義則強(qiáng)調(diào)市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)自由化，認(rèn)為貨幣政策應(yīng)該以穩(wěn)定物價(jià)為目標(biāo)。了解這兩種理論的分歧對(duì)于我們理解貨幣政策制定和實(shí)施的重要性不言而喻。凱恩斯主義認(rèn)為，貨幣政策應(yīng)該以穩(wěn)定經(jīng)濟(jì)為目標(biāo)。它認(rèn)為，在經(jīng)濟(jì)不景氣時(shí)，政府應(yīng)該通過(guò)增加貨幣供應(yīng)來(lái)刺激經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)，降低失業(yè)率，以達(dá)到社會(huì)總需求和總供給的平衡。凱恩斯主義還強(qiáng)調(diào)財(cái)政政策的重要性，認(rèn)為政府應(yīng)該通過(guò)增加支出和減少稅收來(lái)刺激總需求。相比之下，貨幣主義則強(qiáng)調(diào)貨幣政策應(yīng)該以穩(wěn)定物價(jià)為目標(biāo)。它認(rèn)為，貨幣供應(yīng)的增加會(huì)導(dǎo)致物價(jià)上漲，因此貨幣政策應(yīng)該以控制貨幣供應(yīng)量為目標(biāo)。貨幣主義主張市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)自由化，認(rèn)為政府應(yīng)該盡量減少對(duì)經(jīng)濟(jì)的干預(yù)，讓市場(chǎng)機(jī)制自行調(diào)節(jié)經(jīng)濟(jì)運(yùn)行。貨幣政策制定需要綜合考慮多種目標(biāo)。貨幣政策制定不僅要考慮經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)，還要考慮通貨膨脹和利率等因素。如果只注重一個(gè)目標(biāo)，可能會(huì)導(dǎo)致其他問(wèn)題的出現(xiàn)。在制定貨幣政策時(shí)需要綜合考慮多個(gè)目標(biāo)。市場(chǎng)機(jī)制和政府干預(yù)需要相互配合。凱恩斯主義和貨幣主義都承認(rèn)市場(chǎng)機(jī)制的重要性，但同時(shí)也認(rèn)為政府干預(yù)是必要的。在實(shí)踐中，我們需要根據(jù)經(jīng)濟(jì)形勢(shì)來(lái)靈活運(yùn)用市場(chǎng)機(jī)制和政府干預(yù)，以實(shí)現(xiàn)經(jīng)濟(jì)穩(wěn)定和發(fā)展。貨幣政策需要與財(cái)政政策相互協(xié)調(diào)。凱恩斯主義強(qiáng)調(diào)財(cái)政政策的重要性，而貨幣主義則更傾向于貨幣政策。但在實(shí)踐中，貨幣政策和財(cái)政政策需要相互協(xié)調(diào)，共同推動(dòng)經(jīng)濟(jì)發(fā)展。凱恩斯主義和貨幣主義在貨幣政策方面的分歧主要在于目標(biāo)和手段上。凱恩斯主義強(qiáng)調(diào)穩(wěn)定經(jīng)濟(jì)、降低失業(yè)率，而貨幣主義則強(qiáng)調(diào)穩(wěn)定物價(jià)、減少政府干預(yù)。在實(shí)踐中，我們需要根據(jù)具體情況來(lái)綜合考慮多種目標(biāo)，市場(chǎng)機(jī)制和政府干預(yù)需要相互配合，同時(shí)貨幣政策和財(cái)政政策也需要相互協(xié)調(diào)。在制定貨幣政策時(shí)，我們應(yīng)該充分考慮凱恩斯主義和貨幣主義的觀(guān)點(diǎn)，以期達(dá)到更好的政策效果。貨幣學(xué)是研究貨幣促進(jìn)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)、社會(huì)發(fā)展規(guī)律的學(xué)說(shuō)，貨幣發(fā)行的價(jià)值總量，不能大于商品價(jià)值總量，否則會(huì)引起物價(jià)全面上漲，又稱(chēng)貨幣學(xué)派，亦稱(chēng)“貨幣主義”。是西方經(jīng)濟(jì)學(xué)派之一。20世紀(jì)50年代末至60年代，在美國(guó)興起。因強(qiáng)調(diào)貨幣在國(guó)民經(jīng)濟(jì)中的重大作用，故名。創(chuàng)始人為美國(guó)芝加哥大學(xué)弗里德曼。主要代表有美國(guó)布倫納、安德森和英國(guó)萊德勒、帕金等。認(rèn)為貨幣供應(yīng)量及其變動(dòng)是影響經(jīng)濟(jì)活動(dòng)和物價(jià)水平最主要的因素。聲稱(chēng)凱恩斯主義的財(cái)政政策和貨幣政策不可能把失業(yè)率降至自然失業(yè)率以下，是導(dǎo)致經(jīng)濟(jì)不穩(wěn)定和通貨膨脹的主要根源。因而主張實(shí)行"單一規(guī)則”的貨幣政策，即主張國(guó)家對(duì)經(jīng)濟(jì)生活的干預(yù)越少越好。認(rèn)為政府需要采取的唯一政策，是公開(kāi)宣布一個(gè)在長(zhǎng)時(shí)期內(nèi)固定不變的貨幣供應(yīng)量年增長(zhǎng)率，這一增長(zhǎng)率應(yīng)與實(shí)際國(guó)民收入預(yù)計(jì)在長(zhǎng)期內(nèi)會(huì)有的增長(zhǎng)率大體一致，以保持基本穩(wěn)定的物價(jià)水平。貨幣學(xué)派在理論上和政策主張方面，強(qiáng)調(diào)貨幣供應(yīng)量的變動(dòng)，是引起經(jīng)濟(jì)活動(dòng)和物價(jià)水平發(fā)生變動(dòng)的根本的和起支配作用的原因，布倫納于1968年使用“貨幣主義”一詞來(lái)表達(dá)這一流派的基本特點(diǎn)，此后被廣泛沿用于經(jīng)濟(jì)學(xué)文獻(xiàn)之中。第二次世界大戰(zhàn)后，美英等國(guó)家長(zhǎng)期推行凱恩斯主義擴(kuò)大有效需求的管理政策，雖然在刺激生產(chǎn)發(fā)展、延緩經(jīng)濟(jì)危機(jī)等方面起了一定作用，但同時(shí)卻引起了持續(xù)的通貨膨脹。弗里德曼從20世紀(jì)50年代起，以制止通貨膨脹和反對(duì)國(guó)家干預(yù)經(jīng)濟(jì)相標(biāo)榜，向凱恩斯主義的理論和政策主張?zhí)岢鎏魬?zhàn)。他在1956年發(fā)表《貨幣數(shù)量論—重新表述》—文，對(duì)傳統(tǒng)的貨幣數(shù)量說(shuō)作了新的論述，為貨幣主義奠定了理論基礎(chǔ)。此后，弗里德曼和他的同事們?cè)诶碚摷?xì)節(jié)方面不斷進(jìn)行琢磨補(bǔ)充，并且利用美國(guó)有關(guān)國(guó)民收入和貨幣金融的統(tǒng)計(jì)資料，進(jìn)行了大量經(jīng)濟(jì)計(jì)量學(xué)方面的工作，為他的主要理論觀(guān)點(diǎn)提供了論據(jù)。自60年代末期以來(lái)，美國(guó)的通貨膨脹日益劇烈，特別是1973～1974年在所有發(fā)達(dá)西方國(guó)家出現(xiàn)的劇烈的物價(jià)上漲與高額的失業(yè)同時(shí)并存的“滯脹”現(xiàn)象，凱恩斯主義理論無(wú)法作出解釋?zhuān)y提出對(duì)付這一進(jìn)退維谷處境的對(duì)策。于是貨幣主義開(kāi)始流行起來(lái)，并對(duì)美英等國(guó)的經(jīng)濟(jì)政策產(chǎn)生了重要影響。貨幣主義的代表在美國(guó)有哈伯格、布倫納和安德森等人，在英國(guó)有萊德勒和帕金等人。①貨幣需求函數(shù)是一個(gè)穩(wěn)定的函數(shù)，意指平均經(jīng)常自愿在身邊貯存的貨幣數(shù)量與決定它的為數(shù)不多的幾個(gè)自變量（如財(cái)富或收入、債券、股票等的預(yù)期收益率和預(yù)期的通貨膨脹率等）之間，存在著一種穩(wěn)定的并且可以借助統(tǒng)計(jì)方法加以估算的函數(shù)關(guān)系。弗里德曼還在1963年出版的《1867～1960年美國(guó)貨幣史》(與A.J.施瓦茨合著)中估算出兩個(gè)經(jīng)驗(yàn)數(shù)據(jù)。其一是貨幣需求的利率彈性為-15，即利率增（減）1%，對(duì)貨幣的需求量減少（增加）15%，于是認(rèn)為利率的變化對(duì)貨幣流通速度的影響是微不足道的。另一個(gè)數(shù)據(jù)是貨幣的收入彈性為8，即人們的收入增（減）1%，對(duì)貨幣的需求量增（減）8%，這就意味著從長(zhǎng)期趨勢(shì)來(lái)看，貨幣的流通速度將隨著國(guó)民收入的增長(zhǎng)而有遞減的趨勢(shì)。(《1867～1960年美國(guó)貨幣史》1963年第1版扉頁(yè))②引起名義國(guó)民收入發(fā)生變化的主要（雖然不是唯一）原因，在于貨幣當(dāng)局決定的貨幣供應(yīng)量的變化。假如貨幣供應(yīng)量的變化會(huì)引起貨幣流通速度的反方向變化，那么，貨幣供應(yīng)量的變化對(duì)于物價(jià)和產(chǎn)量會(huì)發(fā)生什么影響，將是不確定的、無(wú)法預(yù)測(cè)的。弗里德曼突出強(qiáng)調(diào)貨幣需求函數(shù)是穩(wěn)定的函數(shù)，正在于盡可能縮小貨幣流通速度發(fā)生變化的可能性及其對(duì)產(chǎn)量和物價(jià)可能產(chǎn)生的影響，以便在貨幣供應(yīng)量與名義國(guó)民收入之間建立起一種確定的可以作出理論預(yù)測(cè)的因果關(guān)系。③在短期內(nèi)，貨幣供應(yīng)量的變化主要影響產(chǎn)量，部分影響物價(jià)，但在長(zhǎng)期內(nèi)，產(chǎn)出量完全是由非貨幣因素(如勞動(dòng)和資本的數(shù)量，資源和技術(shù)狀況等)決定的，貨幣供應(yīng)只決定物價(jià)水平。④經(jīng)濟(jì)體系本質(zhì)上是穩(wěn)定的，只要讓市場(chǎng)機(jī)制充分發(fā)揮其調(diào)節(jié)經(jīng)濟(jì)的作用，經(jīng)濟(jì)將能在一個(gè)可以接受的失業(yè)水平條件下穩(wěn)定發(fā)展，凱恩斯主義調(diào)節(jié)經(jīng)濟(jì)的財(cái)政政策和貨幣政策不是減少了經(jīng)濟(jì)的不穩(wěn)定，而是加強(qiáng)了經(jīng)濟(jì)的不穩(wěn)定性。弗里德曼強(qiáng)烈反對(duì)國(guó)家干預(yù)經(jīng)濟(jì)，主張實(shí)行一種"單一規(guī)則"的貨幣政策。這就是把貨幣存量作為唯一的政策工具，由政府公開(kāi)宣布一個(gè)在長(zhǎng)期內(nèi)固定不變的貨幣增長(zhǎng)率，這個(gè)增長(zhǎng)率(如每年增加3～5%)應(yīng)該是在保證物價(jià)水平穩(wěn)定不變的條件下與預(yù)計(jì)的實(shí)際國(guó)民收入在長(zhǎng)期內(nèi)會(huì)有的平均增長(zhǎng)率相一致。貨幣需求函數(shù)是一個(gè)穩(wěn)定的函數(shù)，意指人們平均經(jīng)常自愿在身邊貯存的貨幣數(shù)量，與決定它的為數(shù)不多的幾個(gè)自變量之間，存在著一種穩(wěn)定的，并且可以借助統(tǒng)計(jì)方法加以估算的函數(shù)關(guān)系。弗里德曼在1963年出版的《1867～1960年美國(guó)貨幣史》中估算出兩個(gè)經(jīng)驗(yàn)數(shù)據(jù)。其一是貨幣需求的利率彈性為-15，即利率增(減)1%，對(duì)貨幣的需求量減少(增加)15%，于是認(rèn)為利率的變化對(duì)貨幣流通速度的影響是微不足道的。另一個(gè)數(shù)據(jù)是貨幣的收入彈性為8，即收入增(減)1%，對(duì)貨幣的需求量增(減)8%，這就意味著從長(zhǎng)期趨勢(shì)來(lái)看，貨幣的收入流通速度將隨著國(guó)民收入的增長(zhǎng)而有遞減的趨勢(shì)。貨幣主義指出，引起名義國(guó)民收入發(fā)生變化的主要原因，在于貨幣當(dāng)局決定的貨幣供應(yīng)量的變化。假如貨幣供應(yīng)量的變化會(huì)引起貨幣流通速度的反方向變化那么，貨幣供應(yīng)量的變化對(duì)于物價(jià)和產(chǎn)量會(huì)發(fā)生什么影響，將是不確定的、無(wú)法預(yù)測(cè)的。在短期內(nèi)，貨幣供應(yīng)量的變化主要影響產(chǎn)量，部分影響物價(jià)，但在長(zhǎng)期內(nèi)，產(chǎn)出量完全是由非貨幣因素(如勞動(dòng)和資本的數(shù)量，資源和技術(shù)狀況等)決定的，貨幣供應(yīng)只決定物價(jià)水平。弗里德曼強(qiáng)烈反對(duì)國(guó)家干預(yù)經(jīng)濟(jì)，主張實(shí)行一種“單一規(guī)則”的貨幣政策。這就是把貨幣存量作為唯一的政策工具，由政府公開(kāi)宣布一個(gè)在長(zhǎng)期內(nèi)固定不變的貨幣增長(zhǎng)率，這個(gè)增長(zhǎng)率應(yīng)該是在保證物價(jià)水平穩(wěn)定不變的條件下，與預(yù)計(jì)的實(shí)際國(guó)民收入在長(zhǎng)期內(nèi)會(huì)有的平均增長(zhǎng)率相一致。二十世紀(jì)70～80年代在美國(guó)出現(xiàn)的理性預(yù)期學(xué)派指出，預(yù)期在決定物價(jià)和產(chǎn)量的進(jìn)程中居于最重要地位，因?yàn)槠髽I(yè)和居民將及早懂得判斷經(jīng)濟(jì)事變，從而會(huì)完全預(yù)料到政府的行為，并在事前采取行動(dòng)來(lái)抵消政府的政策措施。所以，任何具有穩(wěn)定作用的經(jīng)濟(jì)政策的前途都是黯淡的。甚至在短期內(nèi)，也只有未被預(yù)料到的政策行動(dòng)才會(huì)對(duì)真實(shí)產(chǎn)量有影響。理性預(yù)期就與極端貨幣主義觀(guān)點(diǎn)聯(lián)在一起了。貨幣學(xué)派指出，在經(jīng)濟(jì)發(fā)展過(guò)程中，市場(chǎng)機(jī)制的作用是最重要的。他們堅(jiān)持自由市場(chǎng)和競(jìng)爭(zhēng)是資源和收入合理分配的最有效方法，是導(dǎo)致個(gè)人和社會(huì)最大福利的最佳途徑，如果政府干預(yù)經(jīng)濟(jì)，就將破壞市場(chǎng)機(jī)制的作用，阻礙經(jīng)濟(jì)發(fā)展，甚至造成或加劇經(jīng)濟(jì)的動(dòng)亂。他們旗幟鮮明地反對(duì)任何形式的國(guó)家干預(yù)，特別是反對(duì)戰(zhàn)后凱恩斯主義的理論和政策主張，認(rèn)為除了貨幣之外，政府什么也不必管。承襲芝加哥學(xué)派“堅(jiān)持貨幣至關(guān)重要這樣一種理論研究方法”，認(rèn)為“貨幣最重要”他們從現(xiàn)代貨幣數(shù)量說(shuō)出發(fā)，把貨幣推到極端重要的地位，認(rèn)為當(dāng)代一切經(jīng)濟(jì)活動(dòng)都離不開(kāi)貨幣信用形式，一切經(jīng)濟(jì)政策和調(diào)節(jié)手段都要借助貨幣量的變動(dòng)（擴(kuò)張或收縮）來(lái)發(fā)揮作用。一切經(jīng)濟(jì)變量的變動(dòng)都與貨幣有關(guān)。貨幣推動(dòng)力是說(shuō)明產(chǎn)量、就業(yè)和物價(jià)變化的最主要因素，而貨幣推動(dòng)力最可靠的測(cè)量指標(biāo)就是貨幣供應(yīng)量。由于貨幣供應(yīng)量的變動(dòng)取決于貨幣當(dāng)局的行為，貨幣當(dāng)局就能通過(guò)控制貨幣供應(yīng)量來(lái)調(diào)節(jié)整個(gè)經(jīng)濟(jì)。主張把政府在經(jīng)濟(jì)中的作用減低到為自由市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)能自如地活動(dòng)提供一個(gè)穩(wěn)定的支架，這就需要政府有效地將貨幣供應(yīng)的增長(zhǎng)控制在既適度又穩(wěn)定的水平上，方法是實(shí)行“單一規(guī)則”，即固定貨幣供應(yīng)增長(zhǎng)率的貨幣政策。除此以外，不應(yīng)該也用不著對(duì)經(jīng)濟(jì)多加干預(yù)。弗里德曼對(duì)貨幣需求諸因素的分析，從研究為什么需要貨幣入手。他指出，對(duì)于貨幣的需要，就像對(duì)別的商品和勞務(wù)的需要一樣，故同樣可采用消費(fèi)者選擇理論來(lái)進(jìn)行分析。一般消費(fèi)者在對(duì)諸多商品進(jìn)行選擇時(shí)，必然要考慮以下三個(gè)因素：第一是效用，第二是收入水平，第三是機(jī)會(huì)成本。與消費(fèi)者對(duì)商品的選擇一樣，對(duì)貨幣的需求同樣受這三類(lèi)因素的影響。他對(duì)影響貨幣需求的這三類(lèi)因素進(jìn)行了詳細(xì)的分析。弗里德曼指出，收入或財(cái)富的變化是影響貨幣需求的重要因素。一般情況下，可用收入來(lái)代表財(cái)富總額。他指出，應(yīng)該采用長(zhǎng)期收入的概念，即“永恒收入”的概念作為財(cái)富的代表。此永恒收入是表示一個(gè)人所擁有的各種財(cái)富在相當(dāng)長(zhǎng)時(shí)期內(nèi)獲得的收入流量，相當(dāng)于觀(guān)察到的過(guò)去若干年收入的加權(quán)平均數(shù)，用符號(hào)Y表示。弗里德曼進(jìn)一步把財(cái)富分為人力財(cái)富和非人力財(cái)富兩類(lèi)。一般說(shuō)來(lái)，人力財(cái)富帶來(lái)的收入是不穩(wěn)定的，很難轉(zhuǎn)化為非人力財(cái)富。由于這兩類(lèi)財(cái)富在總財(cái)富中的不同構(gòu)成比例，制約著它們所帶來(lái)的收入的不同比例，進(jìn)而影響貨幣需求，現(xiàn)金的保有不是與總財(cái)富相聯(lián)系，而是主要與非人力財(cái)富相聯(lián)系。用W表示非人力財(cái)富占總財(cái)富的比率，即來(lái)自財(cái)產(chǎn)的收入占總收入的比率。持有貨幣的機(jī)會(huì)成本是指“貨幣與其他資產(chǎn)的預(yù)期報(bào)酬率”。貨幣的名義報(bào)酬率（用rm表示），在通常情況下為零。其他資產(chǎn)的名義報(bào)酬率一般不為零，它們主要包括兩部分：第一部分是收益，主要指：（1）預(yù)期的固定收益的報(bào)酬率，用rb表示，如債券利率，包括債券價(jià)格的預(yù)期變動(dòng)；（2）預(yù)期的非固定收益的報(bào)酬率（用re表示），如股票的收益率，包括股票價(jià)格的預(yù)期變動(dòng)。第二部分是預(yù)期的商品價(jià)格變動(dòng)率,用dp/pdt表示。當(dāng)通貨急劇變動(dòng)時(shí)，各種商品的價(jià)格會(huì)隨之劇烈波動(dòng)，靜態(tài)的物質(zhì)財(cái)富就會(huì)給持有者帶來(lái)收益或損失。例如發(fā)生通貨膨脹時(shí)，商品價(jià)格上漲，通貨貶值帶來(lái)的損失就是持幣的機(jī)會(huì)成本。物價(jià)上漲越快，持幣的機(jī)會(huì)成本越高，對(duì)貨幣的需求越少。物價(jià)變動(dòng)率（用表示）也是影響貨幣需求的因素之一。對(duì)于個(gè)人或企業(yè)來(lái)說(shuō)，持有貨幣既可以用于日常交易的支付，又可以應(yīng)付不測(cè)之需，還可以抓住獲利的機(jī)會(huì)，這就是貨幣所提供的效用。這些效用雖然無(wú)法直接測(cè)量出來(lái)，但人們的感覺(jué)和現(xiàn)實(shí)證明它確實(shí)是存在的。這種流動(dòng)性效用以及影響比效用的其它因素，如人們的嗜好、興趣等是影響貨幣需求的因素之一，用符號(hào)U表示。弗里德曼列出個(gè)人財(cái)富持有者的貨幣需求函數(shù)為：M/P=f(Y,W,rm,rb,re,dp/pdt,u)式中，M為個(gè)人財(cái)富持有者手中保存的貨幣量（名義貨幣量）；P為一般物價(jià)水平；M/P為個(gè)人財(cái)富持有者手中的貨幣所能支配的實(shí)物量（實(shí)際貨幣需求量），其他符號(hào)均如上述表示。弗里德曼認(rèn)為，如果略去Y和W在個(gè)人間分配的影響，把M和Y分別看作按人口平均的貨幣持有量和實(shí)際收入，W是非人力財(cái)富在總財(cái)富中的一部分，這個(gè)函數(shù)就能適用于整個(gè)社會(huì)。弗里德曼認(rèn)為，貨幣需求函數(shù)是一個(gè)穩(wěn)定的函數(shù)，其動(dòng)向是可以預(yù)測(cè)的。理由是：1．影響貨幣供給和需求的因素相互獨(dú)立。弗里德曼指出，影響貨幣供應(yīng)的若干主要因素，并不影響貨幣需求。貨幣需求主要受制于函數(shù)式中的那些變量。2．在函數(shù)式的變量中，有些自身就具備相對(duì)的穩(wěn)定性（如U、W），有些只在很少情況下才影響貨幣需求（如1/pdp/dt），因而它們不會(huì)破壞貨幣需求函數(shù)的穩(wěn)定性。貨幣需求函數(shù)的最主要影響因素是收入與利率。3．貨幣需求函數(shù)的倒數(shù)——貨幣流通速度基本上是一個(gè)穩(wěn)定的函數(shù)。弗里德曼認(rèn)為：從實(shí)證來(lái)看，貨幣流通速度有一定的穩(wěn)定性和規(guī)則性，有規(guī)律可循。依據(jù)經(jīng)驗(yàn)，流通速度往往與收入保持“正一致性”，即同方向變動(dòng)關(guān)系。收入提高，流通速度加快；反之亦然。弗里德曼通過(guò)對(duì)美國(guó)貨幣史的長(zhǎng)期研究，論證出貨幣流通速度在長(zhǎng)期內(nèi)是十分穩(wěn)定的，至于在短期內(nèi)，用永恒收入的概念來(lái)考慮也是穩(wěn)定的。他在《貨幣數(shù)量說(shuō)－一種重新表述》一文中，曾把貨幣需求函數(shù)寫(xiě)成另一種形式：此式表明貨幣流通速度函數(shù)V是收入Y對(duì)貨幣數(shù)量M之比，弗里德曼指出，“只要Y是永恒收入，Y對(duì)M的比率就會(huì)不變”。所以貨幣流通速度無(wú)論在長(zhǎng)期還是在短期內(nèi)，都是一個(gè)穩(wěn)定的函數(shù)。明確貨幣需求函數(shù)穩(wěn)定性的特點(diǎn)具有重要意義。弗里德曼指出：貨幣論者不但認(rèn)為貨幣需求函數(shù)有穩(wěn)定性，還認(rèn)為它在決定對(duì)整個(gè)經(jīng)濟(jì)社會(huì)分析中具有重要性的變數(shù)（如貨幣收入或價(jià)格水平）中扮演著重要角色。這是由于貨幣收入或價(jià)格水平都是貨幣需求函數(shù)和貨幣供給函數(shù)相互作用的結(jié)果，論證并強(qiáng)調(diào)貨幣需求函數(shù)具有穩(wěn)定性，其目的在于說(shuō)明貨幣對(duì)于總體經(jīng)濟(jì)的影響主要來(lái)自貨幣供應(yīng)方面。弗里德曼指出，貨幣數(shù)量公式的實(shí)質(zhì)，是有關(guān)供需失調(diào)的原因及解決途徑的經(jīng)驗(yàn)主義的命題。它闡明，貨幣需求量是少數(shù)變量的函數(shù)，而貨幣供給量則可以在相當(dāng)短的時(shí)期內(nèi)發(fā)生急劇的變化，供需不平衡主要發(fā)生在供給方面。據(jù)此，貨幣學(xué)派提出了以反對(duì)通貨膨脹、穩(wěn)定貨幣供應(yīng)為主要內(nèi)容的政策主張，所以說(shuō)，穩(wěn)定的貨幣需求函數(shù)成為貨幣學(xué)派理論及政策的立論基礎(chǔ)和分析依據(jù)。弗里德曼和安娜·施瓦茲在1963年出版的《美國(guó)貨幣史：1867-1960》一書(shū)中，通過(guò)對(duì)美國(guó)93年貨幣史的實(shí)證研究，推導(dǎo)出了著名的貨幣供應(yīng)決定模型。這個(gè)決定模型從形式上看起來(lái)并不復(fù)雜，用方程式表示為：式中，M表示貨幣存量，H表示高能貨幣（即基礎(chǔ)貨幣），R表示商業(yè)銀行的全部存款準(zhǔn)備金，C表示非銀行部門(mén)公眾持有的通貨，D表示商業(yè)銀行的存款。若將等式右邊的分子分母都除以C，再分別乘，則上式就可變?yōu)椋河捎谪泿糯媪康扔诟吣茇泿排c貨幣乘數(shù)的乘積，即M=H·m，可以得出貨幣乘數(shù)m為：第三個(gè)等式是弗里德曼——施瓦茲分析貨幣供應(yīng)量決定因素的基本公式。從式中可見(jiàn)，決定貨幣供應(yīng)量主要是三個(gè)因素：高能貨幣H、商業(yè)銀行的存款與準(zhǔn)備金之比D/R、商業(yè)銀行存款與公眾持有的通貨之比D/C。弗里德曼和施瓦茲把這三個(gè)因素稱(chēng)之為“貨幣存量的大致的決定因素”，而D/R、D/C則為貨幣乘數(shù)的決定因素。弗里德曼和施瓦茲認(rèn)為，貨幣供應(yīng)量是由H、D/R、D/C三個(gè)因素共同決定的其中任一因素的變化都可以引起貨幣供應(yīng)量的變化。為了彌補(bǔ)弗里德曼和施瓦茲的貨幣供應(yīng)方程式的缺陷，卡甘（P·Cagan）于提出了他的貨幣供應(yīng)方程式：在卡甘的方程式中，貨幣供應(yīng)量M由高能貨幣H和貨幣乘數(shù)的乘積所決定?？ǜ室詼?zhǔn)備金——存款比率R/D代替弗里德曼和施瓦茲方程式中的存款——準(zhǔn)備金比率D/R；以通貨比率C/M（即通貨占貨幣存量的比率）代替存款——通貨比率D/C?？ǜ首儎?dòng)這兩個(gè)因素的理由是可以更好地反映真實(shí)情況，并使方程式更具穩(wěn)定關(guān)系?？ǜ收J(rèn)為，他的方程式中貨幣乘數(shù)具有比較穩(wěn)定的規(guī)則可循。因?yàn)樵谪泿懦藬?shù)的分母中，根據(jù)定義，C/M、R/D都小于1，因而（C/M·R/D）必然總是小于C/M與R/D的任何一項(xiàng)。假定通貨比率與準(zhǔn)備金——存款比率不變，高能貨幣H的增減變化會(huì)直接影響貨幣供應(yīng)量的增減變化；反之，若高能貨幣不變，則通貨比率和準(zhǔn)備金——存款比率的提高或降低必然造成貨幣緊縮或擴(kuò)張的結(jié)果?？ǜ实姆匠淌矫鞔_表明：貨幣供應(yīng)量的變動(dòng)與高能貨幣成正比，與通貨比率和準(zhǔn)備金——存款比率成反比。由于貨幣學(xué)派極其重視貨幣供應(yīng)量和貨幣政策在經(jīng)濟(jì)中的作用，論證并說(shuō)明貨幣供應(yīng)量的外生性和可控性不僅具有重要的理論意義，而且還有重大的政策含義。1．弗里德曼——施瓦茲的貨幣供應(yīng)方程式說(shuō)明，由H、D/R、D/C所共同決定的貨幣供應(yīng)，實(shí)際上是由中央銀行、商業(yè)銀行和社會(huì)公眾三部門(mén)共同行為的結(jié)果，中央銀行決定高能貨幣，商業(yè)銀行決定超額準(zhǔn)備從而對(duì)D/R有決定性影響、社會(huì)公眾的通貨持有量決定了D/C。如果D/R、D/C是常量或者它們的變化很小，那么貨幣供應(yīng)量主要取決于高能貨幣H的變化。由于高能貨幣是由中央銀行決定的，中央銀行完全可以通過(guò)控制高能貨幣來(lái)控制貨幣供應(yīng)量。從上述的分析中，弗里德曼和施瓦茲指出，貨幣供應(yīng)量是由貨幣當(dāng)局控制的外生變量。為了證明這個(gè)論斷，弗里德曼和施瓦茲對(duì)美國(guó)貨幣供應(yīng)量的變動(dòng)進(jìn)行了實(shí)證分析。他們指出，高能貨幣的變化是廣義貨幣供應(yīng)量長(zhǎng)期變化的主要原因，而由于高能貨幣是由中央銀行的行為所決定的，中央銀行完全可以通過(guò)變動(dòng)高能貨幣對(duì)貨幣供應(yīng)量進(jìn)行調(diào)控，貨幣供應(yīng)量是中央銀行可以控制的外生變量。2．卡甘也對(duì)貨幣供應(yīng)量的外生性和可控性問(wèn)題進(jìn)行了分析論證。根據(jù)卡甘的統(tǒng)計(jì)，美國(guó)從1875-1955年廣義的貨幣量平均每年增長(zhǎng)7%，從統(tǒng)計(jì)分析的結(jié)果看，貨幣存量的長(zhǎng)期增長(zhǎng)主要依靠追加的高能貨幣。高能貨幣的長(zhǎng)期變動(dòng)主要?dú)w因于黃金存量的增加，而在1914年以后又可以歸因于聯(lián)邦儲(chǔ)備制的作用。高能貨幣的增長(zhǎng)是十分之九的貨幣存量增長(zhǎng)的原因。只有十分之一的貨幣存量增長(zhǎng)是由通貨比率和準(zhǔn)備金——存款比率的下降（即貨幣乘數(shù)的擴(kuò)大）引起的。而通貨比率在長(zhǎng)期中下降的趨勢(shì)主要是由于收入和財(cái)富的增長(zhǎng)和城市化引起的；準(zhǔn)備金——存款比率的變動(dòng)則主要由法定準(zhǔn)備金率的調(diào)整所造成的。根據(jù)上述的統(tǒng)計(jì)分析，卡甘也認(rèn)為貨幣供應(yīng)量是一個(gè)外生變量，因?yàn)橹醒脬y行操縱高能貨幣的行為對(duì)貨幣供應(yīng)量的決定具有支配性的作用，同時(shí)由于貨幣乘數(shù)中的各行為參數(shù)在短期內(nèi)變化不大，由此可以推斷貨幣乘數(shù)關(guān)系明確、性質(zhì)穩(wěn)定，因此貨幣供應(yīng)量是中央銀行可以絕對(duì)控制的外生變量。弗里德曼——施瓦茲和卡甘證明和強(qiáng)調(diào)貨幣供應(yīng)的“外生性”和“可控性”，為強(qiáng)調(diào)貨幣政策的可行性和有效性提供了重要的理論依據(jù)。關(guān)于貨幣供應(yīng)指標(biāo)范圍的界定問(wèn)題，弗里德曼認(rèn)為，MMM2都可以作為政策指標(biāo)，因?yàn)樗嘈挪煌x的貨幣量的變化方向是一致的。但相比之下，他認(rèn)為貨幣供應(yīng)指標(biāo)的范圍選定為流通中的通貨加上所有商業(yè)銀行的存款，也即M2較為恰當(dāng)。關(guān)于貨幣供應(yīng)增長(zhǎng)率在年內(nèi)或季節(jié)內(nèi)是否允許波動(dòng)的問(wèn)題，弗里德曼反對(duì)季節(jié)性地調(diào)整貨幣供應(yīng)增長(zhǎng)率，貨幣供應(yīng)的增長(zhǎng)率，一經(jīng)確定是不能任意變動(dòng)的。若遇特殊情況必須更改時(shí)，應(yīng)該事先宣布并盡量縮小變動(dòng)的幅度。弗里德曼的貨幣供應(yīng)增長(zhǎng)率理論和“單一規(guī)則”提出后得到了理論界的重視，并逐步被英、美等國(guó)政府采納或部分采納。1982年弗里德曼進(jìn)一步完善了有關(guān)貨幣供應(yīng)增長(zhǎng)率的確定理論，并相應(yīng)地提出以下的對(duì)策建議：第二，使貼現(xiàn)率成為一種懲罰性的制動(dòng)率，并將它與市場(chǎng)利率相聯(lián)系而自選變化。削弱貼現(xiàn)率在貨幣供應(yīng)調(diào)節(jié)中的作用。第三，取消任何對(duì)貨幣供給量季節(jié)性調(diào)整的嘗試，因?yàn)樗窃斐韶泿佩e(cuò)覺(jué)的最主要原因。第四，對(duì)選定的貨幣總量，例如M2或貨幣基數(shù)采取一定若干年不變的長(zhǎng)期增長(zhǎng)目標(biāo)。第五，對(duì)作為控制目標(biāo)的貨幣總量的各組成部分實(shí)行統(tǒng)一的法定準(zhǔn)備率。第六，根據(jù)貨幣總量的長(zhǎng)期增長(zhǎng)目標(biāo)，對(duì)聯(lián)邦儲(chǔ)備銀行在一定時(shí)期（3個(gè)月或6個(gè)月）中所應(yīng)持有的債券額作出估計(jì)，并轉(zhuǎn)為周平均數(shù)（如分為13周或26周），使聯(lián)邦儲(chǔ)備銀行每周購(gòu)進(jìn)的債券額扣除抵補(bǔ)到期的債券，加上原有未到期的債券，恰好等于這個(gè)周平均數(shù)額。上述建議擴(kuò)充了控制貨幣供應(yīng)增長(zhǎng)率的實(shí)施細(xì)則，進(jìn)一步完善了單一規(guī)則，成為貨幣學(xué)派貨幣政策主張的重要組成部分。第凱恩斯指出，貨幣供應(yīng)量變化后對(duì)國(guó)民收入有實(shí)質(zhì)性影響，增加貨幣的結(jié)果使利率降低從而增加投資，通過(guò)乘數(shù)效應(yīng)引起總需求和總收入（Y）的變動(dòng)，即△M→△R→△I→△Y，貨幣供應(yīng)量增加可以引起實(shí)際產(chǎn)出的增加，貨幣是非中性的。弗里德曼則指出，貨幣供應(yīng)量變動(dòng)只能在短期內(nèi)影響實(shí)際產(chǎn)出；從長(zhǎng)期看，貨幣供應(yīng)量的變動(dòng)只能影響名義變量而不能影響實(shí)際變量，貨幣從長(zhǎng)期看是中性的。第二，凱恩斯注重狹義的市場(chǎng)資產(chǎn)和市場(chǎng)利率，他的傳遞渠道主要是貨幣市場(chǎng)上金融資產(chǎn)的調(diào)整，增加的貨幣量通過(guò)兩條渠道被吸收：一是貨幣收入增加后所增加的貨幣交易需求量；二是隨著利率下降后增加的貨幣投機(jī)需求量。弗里德曼指出，應(yīng)該考慮廣義的資產(chǎn)和利息率，就是說(shuō)，傳導(dǎo)途徑是多種多樣的，可以在貨幣市場(chǎng)和商品市場(chǎng)同時(shí)進(jìn)行，通過(guò)物價(jià)普遍上漲吸收過(guò)多的貨幣量。第三，凱恩斯非常重視利率的作用，指出利率是傳導(dǎo)機(jī)制的中心環(huán)節(jié)，貨幣量變動(dòng)后首先引起的是利率的變動(dòng)，貨幣供需和總體經(jīng)濟(jì)的均衡是通過(guò)利率的變化來(lái)調(diào)節(jié)的。而弗里德曼則重視收入支出在傳導(dǎo)中的作用，指出個(gè)人主要根據(jù)收入來(lái)確定現(xiàn)金持有量。貨幣供需求均衡只能通過(guò)支出來(lái)調(diào)節(jié)。而貨幣量與利率之間存在著步調(diào)不一致的關(guān)系，弗里德曼認(rèn)為，貨幣增長(zhǎng)加速時(shí)，起初會(huì)降低利率，但是后來(lái)，由于它增加開(kāi)支刺激價(jià)格上漲，這便引起借貸需求的增加，從而促使利率上升。正因?yàn)槿绱?，利率不能成為傳?dǎo)機(jī)制中的主軸，卻往往是誤導(dǎo)貨幣政策的指標(biāo)，所以弗里德曼不僅不重視利率在傳導(dǎo)機(jī)制中的作用，而且堅(jiān)決反對(duì)把利率作為制定貨幣政策的向?qū)?。時(shí)滯是時(shí)間滯后的簡(jiǎn)稱(chēng)。貨幣時(shí)滯是指貨幣行動(dòng)與其效果之間的時(shí)間距離，即從貨幣供應(yīng)量增加到物價(jià)普遍提高有一個(gè)較長(zhǎng)時(shí)間的傳導(dǎo)過(guò)程，弗里德曼認(rèn)為：因個(gè)人經(jīng)過(guò)相當(dāng)時(shí)間才擴(kuò)散其調(diào)整，其資產(chǎn)負(fù)債表的調(diào)整是非常緩慢的。初期貨幣行動(dòng)所產(chǎn)生的影響因而須經(jīng)相當(dāng)長(zhǎng)久的時(shí)間才會(huì)達(dá)到全部資產(chǎn)。支出的影響也將需要相當(dāng)長(zhǎng)的時(shí)間才會(huì)擴(kuò)散。正因?yàn)檎{(diào)整、傳導(dǎo)、涉及都需要一定的時(shí)間，故采取貨幣行動(dòng)后必然要經(jīng)過(guò)一段時(shí)間才能發(fā)生真實(shí)效果，這就是時(shí)滯效應(yīng)。時(shí)滯效應(yīng)的特點(diǎn)不僅表現(xiàn)為行動(dòng)與效果之間存在時(shí)間差距，而且表現(xiàn)為傳導(dǎo)過(guò)程中初始效果與最終真實(shí)效果之間存在差異。弗里德曼經(jīng)過(guò)大量的實(shí)證研究認(rèn)為，貨幣增長(zhǎng)率的變化平均需要6－9個(gè)月后才能引起名義收入增長(zhǎng)率的變化，再過(guò)6－9個(gè)月價(jià)格才會(huì)受到影響，從貨幣增長(zhǎng)率變化到物價(jià)變化一般有12－18個(gè)月的時(shí)滯。弗里德曼指出，時(shí)滯效應(yīng)對(duì)于貨幣理論與政策有重要意義。對(duì)于預(yù)期理論來(lái)說(shuō)，由于時(shí)滯的存在，使以現(xiàn)有知識(shí)為基礎(chǔ)的預(yù)測(cè)產(chǎn)生相當(dāng)大的誤差。預(yù)期只能是適應(yīng)性的，隨著不斷變化的情況調(diào)整自己的預(yù)期和行為。對(duì)于貨幣政策來(lái)說(shuō)，由于時(shí)滯的存在，它經(jīng)常導(dǎo)致對(duì)貨幣政策效果的錯(cuò)誤解說(shuō)，也往往導(dǎo)致貨幣政策的錯(cuò)誤決定。因?yàn)樨泿抛儎?dòng)的作用并沒(méi)有同時(shí)發(fā)生，貨幣政策就被認(rèn)為是無(wú)效的。弗里德曼指出，由于沒(méi)有認(rèn)識(shí)到貨幣政策的時(shí)滯效應(yīng)而產(chǎn)生了種種誤解。弗里德曼以時(shí)滯效應(yīng)為武器，堅(jiān)決反對(duì)凱恩斯學(xué)派“逆經(jīng)濟(jì)風(fēng)向行事”的反循環(huán)政策，他指出，貨幣當(dāng)局沒(méi)有認(rèn)清其行動(dòng)對(duì)經(jīng)濟(jì)活動(dòng)發(fā)生影響的時(shí)間差距，便根據(jù)今天的情勢(shì)去決定他們的行動(dòng)，而他們的行動(dòng)卻是影響6個(gè)月、9個(gè)月、12個(gè)月或15個(gè)月以后的社會(huì)經(jīng)濟(jì)行為。例如，當(dāng)前的衰退是為制止前一個(gè)通貨膨脹而采取緊縮性貨幣行動(dòng)后，正在傳導(dǎo)的中間過(guò)程或初始效果，如果針對(duì)當(dāng)前的衰退而采取擴(kuò)張性政策，必然回避了通貨膨脹。由于存在政策效果的時(shí)滯，其結(jié)果常使為反循環(huán)目的而采取的行動(dòng)轉(zhuǎn)變?yōu)轭~外的、不必要的紛擾。認(rèn)識(shí)并正確理解時(shí)滯效應(yīng)的政策性，就應(yīng)該制定一個(gè)長(zhǎng)期穩(wěn)定的、連續(xù)一致的貨幣政策。弗里德曼將通貨膨脹定義為：“通貨膨脹是引起物價(jià)長(zhǎng)期普遍上漲的一種貨幣現(xiàn)象?！备ダ锏侣倪@個(gè)定義堅(jiān)持了兩點(diǎn)：（1）通貨膨脹是一種貨幣現(xiàn)象而非一般的經(jīng)濟(jì)現(xiàn)象，通貨膨脹或通貨緊縮的發(fā)生總是與貨幣量的多少直接相關(guān)；（2）通貨膨脹所表現(xiàn)出來(lái)的物價(jià)上漲是長(zhǎng)期的和普遍的。探討通貨膨脹問(wèn)題，離不開(kāi)對(duì)貨幣因素的分析；如果不是貨幣量出了問(wèn)題，是不會(huì)出現(xiàn)物價(jià)長(zhǎng)期普遍上漲情況的?；谶@個(gè)定義，貨幣學(xué)派的經(jīng)濟(jì)學(xué)家認(rèn)為，在判定是否發(fā)生了通貨膨脹時(shí)，需要注意區(qū)分兩個(gè)界限：相對(duì)價(jià)格變動(dòng)和平均物價(jià)水平變動(dòng)的界限。相對(duì)價(jià)格變動(dòng)是指由于某些原因造成某些商品的價(jià)格上漲、某些商品價(jià)格下跌的狀況。相對(duì)價(jià)格的變動(dòng)屬于物價(jià)體系內(nèi)部的調(diào)整，只要貨幣量不發(fā)生變化，相對(duì)價(jià)格此漲彼跌的變動(dòng)一般不會(huì)影響總體物價(jià)水平。而平均物價(jià)水平的變動(dòng)是指所有商品價(jià)格的普遍上漲或下跌狀況，這種狀況的出現(xiàn)通常是由于貨幣量過(guò)多造成的，因?yàn)樗猩唐穬r(jià)格的普遍上漲或普遍下跌導(dǎo)致的是物價(jià)水平的變動(dòng)，而根據(jù)貨幣數(shù)量說(shuō)的原理，物價(jià)水平的上下變動(dòng)與貨幣量的增減變化之間存在同比例變動(dòng)關(guān)系。相對(duì)價(jià)格的變動(dòng)，不能算作通貨膨脹；只有平均物價(jià)水平的上升，才能看作是通貨膨脹。一次性物價(jià)上漲和持續(xù)性物價(jià)上漲的界限。一次性物價(jià)上漲通常由某種因素造成，具有臨時(shí)性和偶然性的特點(diǎn)；而持續(xù)性物價(jià)上漲是指物價(jià)持續(xù)不斷地上漲，帶有長(zhǎng)期性和經(jīng)常性的特點(diǎn)。根據(jù)貨幣學(xué)派的觀(guān)點(diǎn)，一次性的物價(jià)上漲通常是由某種特殊原因造成的，與貨幣量無(wú)關(guān)，因此不能算作通貨膨脹；而持續(xù)性的物價(jià)上漲只有在貨幣量發(fā)生變動(dòng)后才可能出現(xiàn)，通常是由貨幣供應(yīng)量的持續(xù)增長(zhǎng)造成的，只有持續(xù)性物價(jià)上才是通貨膨脹的表現(xiàn)。從上述分析可見(jiàn)，貨幣學(xué)派的通貨膨脹定義特別注重貨幣因素，他們指出，個(gè)別商品的價(jià)格變動(dòng)和一次性的物價(jià)波動(dòng)可以由多種原因造成，但只要貨幣量不增加，平均物價(jià)水平是不會(huì)發(fā)生長(zhǎng)期、普遍上漲的，通貨膨脹首先是一個(gè)貨幣問(wèn)題，出現(xiàn)通貨膨脹的直接原因就是貨幣量過(guò)多。沒(méi)有貨幣因素導(dǎo)致的價(jià)格變化就沒(méi)有通貨膨脹性，只有因貨幣量過(guò)多造成的物價(jià)水平普遍地和持續(xù)地上漲才是通貨膨脹。弗里德曼指出，通貨膨脹對(duì)政府存在著強(qiáng)大的誘惑力，這種誘惑力主要來(lái)自以下兩個(gè)方面：來(lái)自通貨膨脹給政府帶來(lái)的收入。弗里德曼指出，政府來(lái)自通貨膨脹的收入途徑有三條：（1）擴(kuò)大貨幣供應(yīng)量直接增加政府的收入。無(wú)論采用什么方式增加貨幣供應(yīng)量都能直接使政府增加貨幣購(gòu)買(mǎi)力，政府可以用這部分增加的購(gòu)買(mǎi)力作為收入去進(jìn)行支付、彌補(bǔ)赤字或償還債務(wù)。（2）增加稅收收入。通貨膨脹能夠在現(xiàn)行稅率下自動(dòng)提高政府的稅收收入。這是因?yàn)樵谕ㄘ浥蛎涍^(guò)程中企業(yè)和個(gè)人的收入在名義上將得到增加，盡管他們的實(shí)際收入不變甚至下降，但在普遍實(shí)行累進(jìn)所得稅的情況下，名義收入的增加，使他們進(jìn)入更高等級(jí)的稅率組，也就得按較高等級(jí)的稅率納稅，從而增加了政府從個(gè)人和企業(yè)那里收取的所得稅收入。（3）減少尚未償還的國(guó)家債務(wù)的實(shí)際數(shù)值。在通貨膨脹過(guò)程中，由于貨幣購(gòu)買(mǎi)力不斷下降，政府償還債務(wù)時(shí)的貨幣購(gòu)買(mǎi)力必然小于借入時(shí)的貨幣購(gòu)買(mǎi)力，這種通貨貶值的差額，等于減少了國(guó)家實(shí)際負(fù)債的償還額。來(lái)自其貨幣傳導(dǎo)過(guò)程中的初始效果。貨幣學(xué)派對(duì)傳導(dǎo)機(jī)制的分析表明，在貨幣供應(yīng)量增加的初期，即通貨膨脹剛剛開(kāi)始時(shí)，由于整個(gè)過(guò)程中的時(shí)滯效應(yīng)，貨幣量增加不是直接表現(xiàn)為物價(jià)上漲，而是使利率下降，生產(chǎn)擴(kuò)大，失業(yè)減少，收入增加，政府可以多花費(fèi)而無(wú)需讓公眾少消費(fèi)，大家都可以多花錢(qián)，成皆大歡喜之狀。通貨膨脹這兩方面誘惑力使政府自覺(jué)不自覺(jué)地持續(xù)推行這一政策。但是從長(zhǎng)期看，這一政策卻是危險(xiǎn)的。因?yàn)橥ㄘ浥蛎泿?lái)的繁榮是極為短暫的，它只是貨幣沖擊傳導(dǎo)過(guò)程中的一個(gè)初始環(huán)節(jié)，當(dāng)傳導(dǎo)繼續(xù)進(jìn)行下去后，人們很快就發(fā)現(xiàn)他們手中的貨幣雖然數(shù)量多了一些，但可購(gòu)買(mǎi)的東西卻少了；工商業(yè)企業(yè)主發(fā)現(xiàn)銷(xiāo)售收入雖然擴(kuò)大了，但成本上升了，這就迫使他們把工資和物價(jià)抬得更高，否則，將遭受通貨膨脹的損失。于是，惡果開(kāi)始呈現(xiàn)：被抬高的物價(jià)、有效需求的衰退、通貨膨脹與經(jīng)濟(jì)停滯連在一起。如果不是采取強(qiáng)硬措施有效地制止通貨膨脹，這種惡果將越演越烈，不僅破壞市場(chǎng)活動(dòng)的正常進(jìn)行，導(dǎo)致經(jīng)濟(jì)混亂和危機(jī)，而且將帶來(lái)政治動(dòng)蕩。弗里德曼指出，通貨膨脹是一種疾病，是一種危險(xiǎn)的、有時(shí)是致命的疾病。如果不及時(shí)醫(yī)治，它可毀掉一個(gè)社會(huì)。無(wú)數(shù)史實(shí)已證明了通貨膨脹對(duì)社會(huì)經(jīng)濟(jì)所產(chǎn)生的惡果，所以對(duì)此決不可掉以輕心。弗里德曼常常把通貨膨脹比作酗酒問(wèn)題，酗酒者開(kāi)始飲酒時(shí)的初始效果是令人興奮、興致勃勃，喝醉酒的不快感是在第二天早晨才表現(xiàn)出來(lái)，如果繼續(xù)以酒解酒，將加劇酒精中毒，再不懸崖勒馬就會(huì)走向死亡的深淵。通貨膨脹亦是如此，如果對(duì)通貨膨脹的誘惑設(shè)有足夠的抵御力，其后果正象酗酒者一樣痛苦。弗里德曼指出，特定的物價(jià)和總的物價(jià)水平的短期變動(dòng)，可能有多種原因。但是長(zhǎng)期——持續(xù)的通貨膨脹卻隨時(shí)隨地都是一種貨幣現(xiàn)象，是由于貨幣數(shù)量的增長(zhǎng)超過(guò)總產(chǎn)量的增長(zhǎng)所引起的。強(qiáng)調(diào)指出，承認(rèn)并正視通貨膨脹是貨幣量過(guò)多所引起的貨幣現(xiàn)象這個(gè)命題的重要性，在于它可以指導(dǎo)我們?nèi)ふ彝ㄘ浥蛎浀幕驹蚝痛_定治療方案，因此它是正確認(rèn)識(shí)通貨膨脹和有效防治通貨膨脹的開(kāi)端。第一，是政府開(kāi)支增加。當(dāng)政府的收入相對(duì)穩(wěn)定，但同時(shí)因各種原因日益增加名目繁多的開(kāi)支時(shí)，必然需要籌措新的資金來(lái)源用于應(yīng)付日益擴(kuò)大的開(kāi)支。彌補(bǔ)支出擴(kuò)大的資金來(lái)源有三種方式：一是增加稅收；二是向公眾借債；三是增加貨幣供應(yīng)。前兩種方式取得的資金來(lái)源，雖然因政府支出增加被私人消費(fèi)和投資減少所抵消而不會(huì)產(chǎn)生通貨膨脹，但卻在政治上不得民心，因此被絕大多數(shù)政府舍棄而采用第三種方式，即增加貨幣數(shù)量。其結(jié)果必然是通貨膨脹。第二，是政府推行充分就業(yè)的政策。30年代大危機(jī)以后，人們對(duì)失業(yè)比對(duì)通貨膨脹懷有更大的戒心，只要政府許諾執(zhí)行充分就業(yè)政策就能拉攏民心，爭(zhēng)取選票。為了討好公眾，政府一方面制定不恰當(dāng)?shù)倪^(guò)高的充分就業(yè)目標(biāo)，另一方面采取增加貨幣數(shù)量，擴(kuò)大政府支出的辦法來(lái)提高就業(yè)水平。于是一旦出現(xiàn)經(jīng)濟(jì)衰退的跡象時(shí)，政府就立即實(shí)行通貨膨脹來(lái)刺激經(jīng)濟(jì)；當(dāng)制止通貨膨脹的措施在短期內(nèi)不能增加就業(yè)時(shí)，政府又立即放棄制止手段而采用更高的通貨膨脹來(lái)?yè)Q取就業(yè)的微量增加，以致形成通貨膨脹率與失業(yè)率輪番上漲的惡性循環(huán)。第三，是中央銀行實(shí)行錯(cuò)誤的貨幣政策。其錯(cuò)誤首先是貨幣政策的目標(biāo)偏移。例如美國(guó)的中央銀行把維持充分就業(yè)作為貨幣政策的目標(biāo)。在要求增加就業(yè)的壓力下，聯(lián)邦儲(chǔ)備系統(tǒng)的貨幣政策也有著與政府財(cái)政政策同樣的通貨膨脹傾向。而中央銀行擴(kuò)大就業(yè)的唯一手段就是增加貨幣供應(yīng)量，使商業(yè)銀行有能力進(jìn)行更大規(guī)模的貸款；但這樣做的結(jié)果無(wú)法保持長(zhǎng)期真正的充分就業(yè)，卻帶來(lái)了通貨膨脹。中央銀行貨幣政策的另一錯(cuò)誤是把中介指標(biāo)定在它不能控制的利率上。弗里德曼指出，中央銀行應(yīng)該控制而且有能力控制的是貨幣供應(yīng)量，而不是利率。弗里德曼指出，通貨膨脹的真正原因在于貨幣供應(yīng)增長(zhǎng)率大于經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)率，而貨幣量過(guò)多的原因都是出自于政府的錯(cuò)誤政策和行為。是他們一手造成了通貨膨脹，卻還要嫁禍于人。通貨膨脹所表現(xiàn)出來(lái)的普遍、持續(xù)物價(jià)上漲，就是由于貨幣發(fā)行過(guò)多所致。壟斷了貨幣發(fā)行權(quán)的政府無(wú)疑有著不可推卸的責(zé)任。通過(guò)上述詳盡的分析，弗里德曼相信，制止通貨膨脹的辦法只有一個(gè)，出路只有一條，即減少貨幣增長(zhǎng)。他認(rèn)為，只有把貨幣供應(yīng)增長(zhǎng)率最終下降到接近經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)率的水平，物價(jià)才可望大體穩(wěn)定下來(lái)，而后，政府采用單一規(guī)則來(lái)控制貨幣供應(yīng)量，就能有效地防止通貨膨脹。其它制止通貨膨脹的辦法諸如控制物價(jià)和工資都是行不通的，不僅因?yàn)樗幉粚?duì)癥而無(wú)效，反而會(huì)加劇病癥。弗里德曼指出，制止通貨膨脹，是“知易而行難”。制止的方案雖然簡(jiǎn)單明了，但實(shí)施起來(lái)卻因存在著許多障礙而困難重重。這些障礙主要來(lái)自于醫(yī)治通貨膨脹在短期內(nèi)所產(chǎn)生的不良副作用。由于時(shí)滯效應(yīng)的存在，在治理通貨膨脹的最初一段時(shí)期內(nèi)，經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)降低，失業(yè)率增加，而物價(jià)下降幅度卻不大。傳導(dǎo)機(jī)制分析表明，貨幣供應(yīng)量變動(dòng)后同適應(yīng)這一變化而進(jìn)行的產(chǎn)量和物價(jià)的充分調(diào)整之間存在著時(shí)間上的滯后。通貨膨脹的發(fā)生有一個(gè)時(shí)間過(guò)程，通貨膨脹的制止也需要一段時(shí)間。在這段時(shí)間里，初始效果和最終效果是不同的。與發(fā)生通貨膨脹的初始效果是暫時(shí)的繁榮相反，制止通貨膨脹的初始效果是暫時(shí)的衰退。這種暫時(shí)衰退的副作用是治療過(guò)程中難以避免的傳導(dǎo)反應(yīng)，是人們的信息傳播不靈敏，預(yù)期緩慢地變化、調(diào)整沒(méi)有迅速跟上所致。這種初始效果是暫時(shí)的，當(dāng)制止通貨膨脹的傳導(dǎo)繼續(xù)進(jìn)行下去，人們的預(yù)期適應(yīng)了變化的形勢(shì)，并根據(jù)修訂的預(yù)期采取調(diào)整行動(dòng)后，治療的良好效果就出現(xiàn)了：生產(chǎn)恢復(fù)并穩(wěn)定上升，就業(yè)增加，通貨膨脹率下降，物價(jià)穩(wěn)定市場(chǎng)繁榮，經(jīng)濟(jì)進(jìn)入穩(wěn)定發(fā)展的正常軌道。這種結(jié)果才是長(zhǎng)期的、真實(shí)的。遺憾的是，許多人看不到這種時(shí)間上的延遲所引起的失真現(xiàn)象，把初始效果誤以為是制止通貨膨脹的結(jié)果，當(dāng)局也因此而中斷對(duì)通貨膨脹的治理，又繼續(xù)增發(fā)貨幣提高貨幣增長(zhǎng)率，企圖制止這種短期衰退的初始效果，結(jié)果卻導(dǎo)致通貨膨脹愈演愈烈。弗里德曼指出：“制止通貨膨脹最重要的政治障礙：第一，美國(guó)、英國(guó)及其它許多政府都對(duì)充分就業(yè)做出許諾；第二，一般公眾不認(rèn)識(shí)制止通貨膨脹所引起的不可避免的或暫時(shí)的副作用；第三，政治領(lǐng)袖們不愿或不能說(shuō)服公眾接收這些副作用”。一種選擇是：使物價(jià)上漲繼續(xù)下去，或者加速上漲。在這種情況下，每個(gè)人都會(huì)受到打擊。另一種選擇是：你經(jīng)歷了一個(gè)困難時(shí)期，而這個(gè)困難時(shí)期是為了有效地治好物價(jià)上漲帶來(lái)的副作用。對(duì)每個(gè)人來(lái)說(shuō)，這意味著一年或更長(zhǎng)時(shí)期的低經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)，相對(duì)多的失業(yè)人數(shù)和收入的緩慢增長(zhǎng)。任何有理智的人都會(huì)作后一種選擇。因?yàn)槭澜缟喜淮嬖谑赖倪x擇，在短期內(nèi)，沒(méi)有任何制止通貨膨脹的辦法既能產(chǎn)生良好效果又不使每個(gè)人有所損失，長(zhǎng)痛不如短熬。制止通貨膨脹不僅需要決心和適當(dāng)?shù)恼?，還要有耐心和遠(yuǎn)見(jiàn)。問(wèn)題的另一方面是，如果采用減輕其副作用的措施，就能夠使治理通貨膨脹的不良初始效果降到最低限度，從而有利于對(duì)通貨膨脹的進(jìn)一步治理。弗里德曼指出，減輕副作用的措施主要有兩條：第一，減輕副作用最重要的方法，是事先宣布一個(gè)逐步穩(wěn)定地降低通貨膨脹的政策，并堅(jiān)持執(zhí)行，使政策得到公眾的依賴(lài)。逐步進(jìn)行和事先宣布，是讓人們有時(shí)間調(diào)整其安排，并促使他們這樣去做，只要堅(jiān)持執(zhí)行，人們就會(huì)從長(zhǎng)期考慮來(lái)安排他們的生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)，調(diào)整資產(chǎn)組合，從而減少因通貨膨脹而產(chǎn)生的生產(chǎn)滑坡、就業(yè)下降等臨時(shí)副作用。第二，廣泛地使工資合同及其他合同指數(shù)化，即長(zhǎng)期合同應(yīng)包括名義價(jià)格可以自動(dòng)調(diào)節(jié)以抵銷(xiāo)通貨膨脹的條款。這一措施的實(shí)質(zhì)是排除通貨膨脹的影響，使契約按實(shí)際量而不是名義量來(lái)締結(jié)。存貸款利率也應(yīng)采取這一措施，保證實(shí)際利率不受通貨膨脹的影響。其好處是，無(wú)論通貨膨脹高低，契約雙方（雇主與雇員，借者與貸者）都可以受到保護(hù)而免受損害，使他們?cè)诓皇芡ㄘ浥蛎浀母蓴_下，按照本行業(yè)的條件去談判，保證經(jīng)濟(jì)活動(dòng)的正常進(jìn)行。以上兩條措施都只能相對(duì)地減輕副作用而不能完全消除它。制止通貨膨脹的最好辦法是不要沿著通貨膨脹的道路滑下去，堅(jiān)決采取固定貨幣供應(yīng)增長(zhǎng)的貨幣政策，有效地進(jìn)行預(yù)防，這才是上策。弗里德曼認(rèn)為貨幣政策目標(biāo)不能放在充分就業(yè)上。他提出貨幣政策的最終目標(biāo)只有一個(gè)，那就是穩(wěn)定貨幣，從而保證經(jīng)濟(jì)的穩(wěn)定。為了達(dá)到穩(wěn)定貨幣的目標(biāo)，首先要保證其自身的穩(wěn)定性，避免貨幣政策的重大錯(cuò)誤，貨幣當(dāng)局需要改善貨幣機(jī)器，以減少故障的機(jī)會(huì)及運(yùn)用權(quán)力使之保持良好運(yùn)作狀態(tài)。其次應(yīng)該抵消來(lái)自其他方面的干擾。盡管如此，弗里德曼也認(rèn)為不能高估貨幣政策的抵消力量，從實(shí)踐中看，貨幣政策只能抵消那些已經(jīng)明顯出現(xiàn)的危險(xiǎn)。在排除了來(lái)自本身和外來(lái)干擾的情況下，貨幣政策的任務(wù)就是：為經(jīng)濟(jì)社會(huì)提供一個(gè)安定的環(huán)境。貨幣政策最明確的目標(biāo)就是控制貨幣供應(yīng)量，以保證幣值或一般物價(jià)水平的穩(wěn)定。弗里德曼認(rèn)為，市場(chǎng)機(jī)制的正常運(yùn)作，私人經(jīng)濟(jì)的內(nèi)在穩(wěn)定性主要取決于貨幣的穩(wěn)定，如果幣值不穩(wěn)，必將造成物價(jià)動(dòng)蕩，破壞市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)活動(dòng)的必要條件而引發(fā)經(jīng)濟(jì)的混亂。只有穩(wěn)定貨幣，才能穩(wěn)定物價(jià)、穩(wěn)定經(jīng)濟(jì)，才能為經(jīng)濟(jì)社會(huì)提供一個(gè)良好的環(huán)境，穩(wěn)定——應(yīng)該成為，也必須成為貨幣政策唯一重要目標(biāo)。根據(jù)現(xiàn)代貨幣數(shù)量說(shuō)的基本理論，弗里德曼指出，貨幣政策的最佳中介指標(biāo)應(yīng)該是貨幣供應(yīng)量。其理由主要有：因?yàn)橐磺薪?jīng)濟(jì)變量都是由貨幣供應(yīng)函數(shù)和貨幣需求函數(shù)交互作用決定的，經(jīng)驗(yàn)和實(shí)證研究表明，貨幣需求函數(shù)是穩(wěn)定的，所以，貨幣供應(yīng)量的變動(dòng)是影響經(jīng)濟(jì)變量變動(dòng)進(jìn)而影響經(jīng)濟(jì)運(yùn)行的主要因素。貨幣供應(yīng)量的變動(dòng)將通過(guò)社會(huì)凈財(cái)富、資產(chǎn)結(jié)構(gòu)調(diào)整、信用供應(yīng)量以及預(yù)期變化等傳導(dǎo)過(guò)程，影響整個(gè)經(jīng)濟(jì)的就業(yè)、產(chǎn)量、收入和物價(jià)等宏觀(guān)經(jīng)濟(jì)變量。穩(wěn)定住貨幣供應(yīng)量就能穩(wěn)定經(jīng)濟(jì)變量和宏觀(guān)經(jīng)濟(jì)，特別是從防止通貨膨脹的角度看，控制貨幣供應(yīng)量是保持物價(jià)水平等經(jīng)濟(jì)變量穩(wěn)定的根本措施。2．中央銀行作為管理和調(diào)控貨幣的機(jī)構(gòu)，其貨幣政策的目標(biāo)就是穩(wěn)定貨幣，只要貨幣供求是穩(wěn)定的，貨幣就能穩(wěn)定。由于貨幣需求本身具有穩(wěn)定性，只要穩(wěn)定住貨幣供應(yīng)量，就能實(shí)現(xiàn)穩(wěn)定貨幣的政策目標(biāo)。3．在現(xiàn)代信用貨幣和中央銀行制度下，貨幣供應(yīng)量雖然具有一定的內(nèi)生性，但仍在中央銀行的控制中，中央銀行可以運(yùn)用各種貨幣政策