2024年白酒行業(yè)市場(chǎng)前景及投資研究報(bào)告：春節(jié)動(dòng)銷超預(yù)期底部配置機(jī)會(huì)

證券研究報(bào)告春節(jié)動(dòng)銷略超預(yù)期，看好底部配置機(jī)會(huì)——2024年白酒行業(yè)春節(jié)專題（二）2024年2月18日0102白酒春節(jié)表現(xiàn)：春節(jié)動(dòng)銷略超節(jié)前預(yù)期，分化加劇強(qiáng)者恒強(qiáng)七省九市終端走訪目錄四川成都：四川白酒春節(jié)動(dòng)銷分化，千元價(jià)格帶動(dòng)銷優(yōu)于23年上海：宴席動(dòng)銷向好，茅五瀘及次高端酒表現(xiàn)優(yōu)異湖北十堰：高端酒表現(xiàn)仍然亮眼，地方酒占據(jù)主要市場(chǎng)山東曲阜：五糧液與低度國(guó)窖表現(xiàn)穩(wěn)健，孔府家酒和全國(guó)性名酒可見(jiàn)度高山東濱州：高端酒動(dòng)銷表現(xiàn)穩(wěn)健，主銷產(chǎn)品以價(jià)換量現(xiàn)象顯著山東滕州：五糧液為高端主推產(chǎn)品，低度濃香飲酒氛圍濃厚山西晉中：100-500元價(jià)位表現(xiàn)相對(duì)較優(yōu)，山西汾酒一枝獨(dú)秀北京：春節(jié)動(dòng)銷表現(xiàn)較優(yōu)，主銷產(chǎn)品促銷力度增強(qiáng)C

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S新疆喀什：五糧液春節(jié)售價(jià)提升，伊力特為代表的本地品牌強(qiáng)勢(shì)03投資建議：白酒板塊攻守兼?zhèn)洌春梅磸椣碌陌拙瓢鍓K配置良機(jī)201白酒春節(jié)表現(xiàn)春節(jié)動(dòng)銷略超節(jié)前預(yù)期，分化加劇強(qiáng)者恒強(qiáng)31

春節(jié)動(dòng)銷略超節(jié)前預(yù)期，分化加劇強(qiáng)者恒強(qiáng)424年春節(jié)呈現(xiàn)品牌&價(jià)位&場(chǎng)景&區(qū)域均分化加劇、動(dòng)銷滯后但趨勢(shì)向好、以價(jià)換量等特征，頭部酒企回款、庫(kù)存、動(dòng)銷、批價(jià)仍表現(xiàn)較優(yōu)，對(duì)于頭部酒企可更樂(lè)觀。關(guān)注點(diǎn)1：渠道回款進(jìn)度較優(yōu)，節(jié)前回款及動(dòng)銷加速，庫(kù)存表現(xiàn)分化1）高端酒：我們認(rèn)為24年春節(jié)高端酒目標(biāo)打款比例要求更加積極、渠道庫(kù)存良性，由于茅五瀘等高端酒消費(fèi)偏剛性，我們預(yù)計(jì)貴州茅臺(tái)打款比例或與往年相近、五糧液及瀘州老窖打款比例或更加積極。由于高端酒動(dòng)銷相對(duì)較優(yōu)且經(jīng)銷商資金實(shí)力相對(duì)雄厚，我們預(yù)計(jì)節(jié)前茅五瀘回款已基本完成。2）次高端酒：我們認(rèn)為24年次高端酒回款和庫(kù)存表現(xiàn)分化，由于山西汾酒動(dòng)銷庫(kù)存相對(duì)較優(yōu)、其他泛全國(guó)性次高端名酒相對(duì)承壓，我們預(yù)計(jì)山西汾酒節(jié)前回款或已基本完成、庫(kù)存良性，水井坊打款仍在推進(jìn)、庫(kù)存略有去化，酒鬼酒回款或仍在推進(jìn)、庫(kù)存仍處高位，舍得酒業(yè)回款進(jìn)度或有待提升、庫(kù)存水平較高。3）區(qū)域龍頭酒：我們認(rèn)為24年春節(jié)區(qū)域龍頭酒打款比例要求與去年相近，由于當(dāng)前古井貢酒、今世緣在安徽、江蘇勢(shì)能仍強(qiáng)，我們預(yù)計(jì)古井貢酒、今世緣節(jié)前回款或已接近完成、庫(kù)存同比略有增長(zhǎng)/環(huán)比中秋庫(kù)存去化，迎駕貢酒節(jié)前回款、動(dòng)銷加速、庫(kù)存去化明顯，洋河股份回款進(jìn)度或有待提升、庫(kù)存仍處高位。關(guān)注點(diǎn)2：24年春節(jié)以價(jià)換量特征顯著，頭部酒企費(fèi)用投入仍有克制，春節(jié)期間批價(jià)表現(xiàn)略超預(yù)期1）高端酒（茅五瀘）：飛天茅臺(tái)批價(jià)總體穩(wěn)定，五糧液提價(jià)下普五批價(jià)有所回升，國(guó)窖批價(jià)環(huán)比穩(wěn)定。2）次高端500-800元：批價(jià)環(huán)比23年末仍有下降，或與商務(wù)招待消費(fèi)檔次降檔下需求收縮相關(guān)。3）次高端300-400元：批價(jià)總體穩(wěn)定，水晶夢(mèng)、四開(kāi)等部分單品節(jié)前批價(jià)有所企穩(wěn)回升，300-400元價(jià)位享受商務(wù)宴請(qǐng)恢復(fù)紅利。4）中高端100-300元：批價(jià)總體穩(wěn)定，海之藍(lán)、古8等部分單品在加大費(fèi)用投入下批價(jià)有所下行，大眾消費(fèi)韌性仍強(qiáng)，且該價(jià)位仍有消費(fèi)升級(jí)紅利。我們認(rèn)為24年春節(jié)酒企爭(zhēng)搶回款和消費(fèi)者競(jìng)爭(zhēng)加劇，但頭部酒企費(fèi)用投入力度仍有克制，費(fèi)用投放結(jié)構(gòu)有所變化，由渠道的隨量費(fèi)用轉(zhuǎn)變?yōu)獒槍?duì)消費(fèi)者的費(fèi)用投入及針對(duì)渠道的模糊激勵(lì)，且加強(qiáng)線上線下和BC聯(lián)動(dòng)營(yíng)銷。關(guān)注點(diǎn)3：終端動(dòng)銷滯后但春節(jié)表現(xiàn)略超預(yù)期，價(jià)位及區(qū)域表現(xiàn)分化春節(jié)終端動(dòng)銷旺季來(lái)臨，各地終端煙酒店反饋動(dòng)銷趨勢(shì)逐步向好，峰值較往年稍有延后，考慮到今年春節(jié)春運(yùn)數(shù)據(jù)表現(xiàn)亮眼，返鄉(xiāng)潮來(lái)臨下終端白酒動(dòng)銷表現(xiàn)略超節(jié)前預(yù)期。具體而言：1）分場(chǎng)景：年會(huì)和商務(wù)宴請(qǐng)有所恢復(fù)但結(jié)構(gòu)下移，大眾聚飲場(chǎng)景或延續(xù)較優(yōu)表現(xiàn)，宴席在高基數(shù)下同比減少。2）分價(jià)格帶來(lái)看：高端酒表現(xiàn)穩(wěn)定，100-500元價(jià)位享受商務(wù)用酒恢復(fù)+大眾用酒升級(jí)紅利。3）分區(qū)域來(lái)看：安徽、江蘇等經(jīng)濟(jì)強(qiáng)勢(shì)區(qū)域表現(xiàn)較優(yōu)，區(qū)域龍頭虹吸效應(yīng)更強(qiáng)。風(fēng)險(xiǎn)提示：消費(fèi)恢復(fù)速度不及預(yù)期或影響動(dòng)銷；高端酒批價(jià)上漲不及預(yù)期；食品安全風(fēng)險(xiǎn)；數(shù)據(jù)樣本局限性。402四川成都四川白酒春節(jié)動(dòng)銷分化，千元價(jià)格帶動(dòng)銷優(yōu)于23年52

四川成都：四川白酒春節(jié)動(dòng)銷分化，千元價(jià)格帶動(dòng)銷優(yōu)于23年圖1：成都市城鎮(zhèn)居民可支配收入情況一覽圖2：成都市GDP情況一覽樣本情況：5家煙酒店、2家中大型超市成都市簡(jiǎn)介：四川省省會(huì)，中國(guó)西南地區(qū)的科技、商貿(mào)金融中心及交通和通訊樞紐，位于四川盆地中部，錦江和府河交匯處，轄11區(qū)4縣。東臨德陽(yáng)市，南接樂(lè)山市西接雅安市，北與綿陽(yáng)市接壤。2023年，成都GDP達(dá)22074.70億元，按可比價(jià)格計(jì)算比去年增長(zhǎng)6.0%。城鎮(zhèn)居民人均可支配收入:四川:成都（元）yoy（%，右軸）GDP:四川:成都（億元）yoy（%，右軸）60,00050,00040,00030,00020,00010,000012%10%8%25,00020,00015,00010,0005,000016%14%12%10%8%6%6%白酒市場(chǎng)情況：四川是中國(guó)白酒產(chǎn)量最高的省份，預(yù)計(jì)擁有500億元的市場(chǎng)規(guī)模（按零售額計(jì)），其中濃香型白酒占據(jù)較大份額，醬香型持續(xù)加速滲透。四川白酒市場(chǎng)擁有巨大的消費(fèi)總量和強(qiáng)大的市場(chǎng)擴(kuò)張能力，同時(shí)省外品牌的占比從2003年的3%提升到了2022年的24%酒類消費(fèi)或呈現(xiàn)出多元化發(fā)展的趨勢(shì)。成都作為四川的省會(huì)城市，是國(guó)內(nèi)最大的白酒消費(fèi)城市之一，約擁有280億元左右的市場(chǎng)規(guī)模，消費(fèi)市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)激烈，流通業(yè)態(tài)豐富。4%4%2%2%0%0%2013

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2022數(shù)據(jù)：Wind，浙商證券研究所表1：成都市春節(jié)期間主要白酒產(chǎn)品價(jià)格情況一覽品牌茅臺(tái)品類飛天茅臺(tái)價(jià)格(元/瓶）品牌品類天之藍(lán)價(jià)格(元/瓶）3880368洋河股份茅臺(tái)19351188海之藍(lán)高度168，低度148次高端&中高端高端酒五糧液瀘州老窖郎酒八代五糧液國(guó)窖15731029（6174/6瓶）井臺(tái)（52度）臻釀八號(hào)（52度）玻汾688水井坊1050（6300/6瓶）388青花郎1099山西汾酒老白干酒52百年窖齡60年老字號(hào)特曲百年窖齡30年智慧舍得358（666兩瓶）江津老白干順品郎（藍(lán)順）順品郎36瀘州老窖348258658468328218488668399219119943839826822880郎酒5024年春節(jié)特點(diǎn)：①動(dòng)銷：我們認(rèn)為24年春節(jié)動(dòng)銷分化，高端酒需求依然堅(jiān)挺，其中禮贈(zèng)需求剛性，自飲需求有所下滑；千元價(jià)格帶表現(xiàn)好于去年，其中五糧液動(dòng)銷最優(yōu)；次高端動(dòng)銷與去年持平或略弱，主要受大環(huán)境影響，強(qiáng)勢(shì)品牌與往年一致，習(xí)酒、劍南春動(dòng)銷優(yōu)異。②價(jià)格：我們認(rèn)為批價(jià)較去年有所上漲，主銷產(chǎn)品終端價(jià)格依然維持穩(wěn)定。小郎酒18品味舍得光瓶酒沱牌特級(jí)T68沱牌六糧頭曲68舍得沱牌沱牌曲酒80版舍之道5098瀘州老窖劍南春郎酒水晶劍二曲黑蓋金標(biāo)陳釀二鍋頭88次高端&中高端郎酒—紅花郎（15）郎酒—紅花郎（10）郎牌特曲T8青花30復(fù)興版青花2048牛欄山26.8茅臺(tái)王子茅臺(tái)迎賓酒習(xí)酒窖藏金質(zhì)習(xí)酒銀質(zhì)習(xí)酒國(guó)標(biāo)酒258茅臺(tái)系列酒208788醬酒山西汾酒巴拿馬20習(xí)酒國(guó)臺(tái)258（1399/6瓶）158（889/6瓶）498巴拿馬10老白汾15數(shù)據(jù)：浙商證券研究所整理，注：價(jià)格為商超價(jià)格，紅色為該價(jià)位帶主流銷售產(chǎn)品62

四川成都：四川白酒春節(jié)動(dòng)銷分化，千元價(jià)格帶動(dòng)銷優(yōu)于23年1）高端酒(800元以上)：貴州茅臺(tái)、五糧液、瀘州老窖為主。具體來(lái)看，1）貴州茅臺(tái)：我們預(yù)計(jì)飛天茅臺(tái)仍供不應(yīng)求；2）五糧液：由于當(dāng)?shù)囟Y贈(zèng)用酒偏好五糧液，我們預(yù)計(jì)24年五糧液在高端酒中依然銷量較好；3）瀘州老窖：我們預(yù)計(jì)當(dāng)?shù)貒?guó)窖1573銷量略低于五糧液，與五糧液同為主要堆頭產(chǎn)品。價(jià)格：商超方面，飛天茅臺(tái)3699元/瓶，八代五糧液標(biāo)價(jià)1029元/瓶（買一箱6174元），國(guó)窖1050元/瓶（買一箱300元）。煙酒店方面，五糧液實(shí)際成交價(jià)為1000-1100，國(guó)窖實(shí)際成交價(jià)為900+，青花郎實(shí)際成交價(jià)為900+。五糧液、國(guó)窖價(jià)格和去年相比基本持平。動(dòng)銷：茅臺(tái)仍供不應(yīng)求，其中贈(zèng)禮需求剛性，自飲需求有所下滑。五糧液和國(guó)窖需求旺盛，我們預(yù)計(jì)千元價(jià)格帶動(dòng)銷優(yōu)于23年。2）次高端酒（300-800元）：以特曲、劍南春、水井坊、舍得、郎酒、豐谷為主。根據(jù)煙酒店及商超走訪情況，我們認(rèn)為次高端價(jià)格帶中瀘州老窖特曲、劍南春、舍得、水井坊以及禮贈(zèng)屬性高的紅花郎均為渠道推薦產(chǎn)品。同時(shí)，豐谷作為四川本土品牌，在成都也具有一定的品牌忠誠(chéng)度與知名度。價(jià)格：老字號(hào)特曲商超標(biāo)價(jià)348元，百年窖齡60年/30年商超標(biāo)價(jià)358元/258元，水晶劍商超標(biāo)價(jià)488元/瓶，郎酒紅花郎15/紅花郎10

商超標(biāo)價(jià)668元/399元；智慧舍得商超標(biāo)價(jià)658元/瓶，品味舍得標(biāo)價(jià)468元/瓶，井臺(tái)商超標(biāo)價(jià)688元，八號(hào)商超標(biāo)價(jià)388元，洋河天之藍(lán)商超標(biāo)價(jià)368元，海之藍(lán)高度/低度商超標(biāo)價(jià)168元/148元。動(dòng)銷：我們認(rèn)為次高端需求部分受到大環(huán)境影響，其中老窖特曲、劍南春、舍得、郎酒動(dòng)銷較好。本土品牌豐谷在商超及終端陳列產(chǎn)品較多，預(yù)計(jì)終端動(dòng)銷較好。3）中高端酒（100-300元）

：以豐谷、舍得、沱牌為主。民酒中，豐谷、沱牌陳列數(shù)量在大型商超中占比較高，主要煙酒店均有陳列。此外五糧春作為五糧液次高端產(chǎn)品，品牌價(jià)值被當(dāng)?shù)叵M(fèi)者認(rèn)可，也常被渠道所推薦。其他省份區(qū)域酒品牌僅在大型商超和大型煙酒店中有小部分陳列。價(jià)格：舍之道商超標(biāo)價(jià)218元，郎牌特曲T8商超標(biāo)價(jià)219元。洋河海之藍(lán)高度/低度商超標(biāo)價(jià)168元/148元。動(dòng)銷：我們認(rèn)為中高端酒動(dòng)銷優(yōu)于次高端價(jià)格帶，其中舍之道動(dòng)銷較好，豐谷、沱牌等四川本土品牌終端動(dòng)銷較好。4）光瓶酒(100

元以下)：牛欄山二鍋頭、小郎酒、豐谷在小超市以及餐飲店中可見(jiàn)度較高。5）醬酒：四川地區(qū)白酒消費(fèi)以濃香為主。目前成都地區(qū)主銷醬酒主要為茅臺(tái)、習(xí)酒、郎酒、釣魚臺(tái)，其他醬酒品牌終端陳列較少。我們預(yù)計(jì)醬酒消費(fèi)與個(gè)人偏好關(guān)聯(lián)性大，醬酒品牌大多有固定的消費(fèi)群體。703上海宴席動(dòng)銷向好，茅五瀘及次高端酒表現(xiàn)優(yōu)異83

上海市：宴席動(dòng)銷向好，茅五瀘及次高端酒表現(xiàn)優(yōu)異圖3：上海市城鎮(zhèn)居民可支配收入情況一覽樣本情況：

10+家煙酒店、2+中大型超市圖4：上海市GDP情況一覽上海:城鎮(zhèn)居民人均可支配收入（元）yoy（%，右軸）上海:GDP（億元）yoy（%，右軸）上海市簡(jiǎn)介：中國(guó)直轄市，位于中國(guó)東部沿海、長(zhǎng)江入

90,00014%12%10%8%50,00045,00040,00035,00030,00025,00020,00015,00010,0005,00020%18%16%14%12%10%8%80,000海口，東臨東海，南界浙江省，西接江蘇省，北靠長(zhǎng)江，是中國(guó)的國(guó)際經(jīng)濟(jì)中心、金融中心、創(chuàng)新中心和開(kāi)放高地。2023年，上海市實(shí)現(xiàn)地區(qū)生產(chǎn)總值47218.66億元。70,00060,00050,00040,00030,00020,00010,00006%4%6%4%2%2%白酒市場(chǎng)情況：預(yù)計(jì)24年上海省白酒市場(chǎng)容量為200+億元，主流價(jià)格帶在400元+，位居全國(guó)前列。上海作為白酒行業(yè)華東市場(chǎng)的中心，是眾多名酒企業(yè)的聚集地也是全國(guó)化角逐的核心區(qū)域，當(dāng)?shù)叵M(fèi)場(chǎng)景以宴請(qǐng)送禮為主，顧客對(duì)名牌、老牌及知名度高的白酒較為青睞，且偏好濃香型白酒，其中茅臺(tái)/五糧液/瀘州老窖/劍南春/洋河等品牌較為強(qiáng)勢(shì)。0%00%2013

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2023數(shù)據(jù)表2：上海市春節(jié)期間主要白酒產(chǎn)品價(jià)格情況一覽24年春節(jié)特點(diǎn)：

①價(jià)格：除飛天茅臺(tái)外，由于促銷力度加大，高端及次高端各個(gè)價(jià)格帶主銷產(chǎn)品價(jià)格較去年同期略有回落。②動(dòng)銷：各個(gè)價(jià)格帶渠道首推品牌、消費(fèi)者偏好品牌未發(fā)生變化，高端價(jià)格帶茅五仍是首選，次高端及中高端價(jià)格帶劍南春、洋河、汾酒勢(shì)能較強(qiáng)。我們預(yù)計(jì)24年春節(jié)宴席消費(fèi)好于去年。9數(shù)據(jù)：浙商證券研究所整理，注：價(jià)格為商超實(shí)際成交價(jià)，紅色為該價(jià)位帶主流銷售產(chǎn)品3

上海市：宴席動(dòng)銷向好，茅五瀘及次高端酒表現(xiàn)優(yōu)異1）高端酒(800元以上)：以貴州茅臺(tái)、五糧液、瀘州老窖為主。具體來(lái)看，24年春節(jié)茅臺(tái)動(dòng)銷仍然強(qiáng)勢(shì)，系商超主要堆頭產(chǎn)品；五糧液主推八代，部分煙酒店表示五糧液價(jià)格有小幅上漲；瀘州老窖品牌力+渠道推力同比增強(qiáng)，較多煙酒店推薦購(gòu)買國(guó)窖1573。價(jià)格：商超方面，2021/2020/2019年的飛天茅臺(tái)標(biāo)價(jià)分別為3499/3588/3799元/瓶，茅臺(tái)1935標(biāo)價(jià)為1499元/瓶（買一瓶減211元）；八代五糧液/五糧液1618標(biāo)價(jià)1499元/瓶（買一瓶減450元）；國(guó)窖標(biāo)價(jià)1399元（買一瓶減300元）；青花郎20標(biāo)價(jià)1299元/瓶（買一瓶減170元）。煙酒店方面，茅五瀘實(shí)際成交價(jià)較商超標(biāo)價(jià)均有一定力度的優(yōu)惠，部分煙酒店表示五糧液價(jià)格有小幅上漲。動(dòng)銷：飛天茅臺(tái)春節(jié)動(dòng)銷良好，五糧液、國(guó)窖宴席需求較為火爆。2）主要次高端區(qū)域酒（300-800元）：以劍南春、洋河、汾酒、古井貢酒為主。煙酒店主推劍南春，主因品牌力強(qiáng)、價(jià)格適中、包裝金紅較為喜慶，優(yōu)惠活動(dòng)和宴席政策較多，在商超有小型堆頭；洋河海之藍(lán)、天之藍(lán)在各家終端煙酒店均有陳列，仍為可見(jiàn)度最高的產(chǎn)品，而夢(mèng)之藍(lán)/水晶夢(mèng)則在大型煙酒店/商超有銷售；汾酒青花20/30均受到較多煙酒店推薦，巴拿馬在商超中有陳列；古井貢酒在小型煙酒店可見(jiàn)度較高。價(jià)格：商超方面，劍南春/水晶劍的實(shí)際成交價(jià)分別為488/424元/瓶；洋河夢(mèng)6+/天之藍(lán)/海之藍(lán)標(biāo)價(jià)分別為

739/369/169元/瓶；青花20標(biāo)價(jià)488（53度）/458（42度）；古井貢酒古20/古16/古8/古5實(shí)際成交價(jià)分別為718/548/368/168元/瓶。動(dòng)銷：劍南春在商超及終端陳列產(chǎn)品生產(chǎn)日期多為2023年12月，洋河天之藍(lán)在商超及終端陳列產(chǎn)品生產(chǎn)日期多為2023年9月，動(dòng)銷較好；煙酒店表示劍南春和洋河系列產(chǎn)品動(dòng)銷較優(yōu)。3）中高端酒(100-300元）：以洋河海之藍(lán)、古井貢酒古5、舍得舍之道為主。上海地區(qū)100-300元價(jià)位的酒類產(chǎn)品需求較低，庫(kù)存消化偏慢。價(jià)格：商超方面，洋河海之藍(lán)標(biāo)價(jià)為169元/瓶；古井貢酒古5標(biāo)價(jià)為168元/瓶；舍得舍之道標(biāo)價(jià)為268元/瓶（買一瓶減50元）。動(dòng)銷：古井貢酒古5在商超及終端陳列產(chǎn)品生產(chǎn)日期多為2023年9月，動(dòng)銷較好。4)醬酒：上海飲酒者口味上仍較偏好濃香型，但飲醬酒風(fēng)氣有所提升，煙酒店推薦醬酒的次數(shù)同比去年有所增多，商超也有陳列較多醬酒品類。價(jià)格：商超方面，釣魚臺(tái)國(guó)賓酒、青花郎20、紅花郎10、紅花郎15、習(xí)酒金品老酒、圓習(xí)酒、賴茅端曲2.0、賴茅傳承實(shí)際成交價(jià)分別為839、1129、399、599、398、158、378、488元/瓶；煙酒店方面，釣魚臺(tái)15年、釣魚臺(tái)精品酒（鐵蓋）、習(xí)酒窖藏1988、茅臺(tái)漢醬成交價(jià)分別為1050、990、688、458元/瓶。動(dòng)銷：醬酒中動(dòng)銷較好且可見(jiàn)度較高的品牌為品牌力強(qiáng)的郎酒、茅臺(tái)系列酒（包括賴茅、王子酒等），其中較多煙酒店推薦釣魚臺(tái)作為宴席、年會(huì)用酒。1004湖北十堰高端酒表現(xiàn)仍然亮眼，地方酒占據(jù)主要市場(chǎng)114

湖北十堰：高端酒表現(xiàn)仍然亮眼，地方酒占據(jù)主要市場(chǎng)樣本情況：8+家煙酒店、1家中大型超市圖5：十堰市城鎮(zhèn)居民可支配收入情況一覽圖6：十堰市GDP情況一覽十堰市簡(jiǎn)介：十堰市位于湖北省西北部，漢江中上游地區(qū)，武當(dāng)山貫穿全境，截至2022年年底，戶籍人口339.21萬(wàn)人，實(shí)現(xiàn)地區(qū)生產(chǎn)總值2304.68億元，較上年增長(zhǎng)3.6%，GDP總值以及人均GDP均在13個(gè)市州中排名第7。湖北:十堰:GDP（億元）yoy（%，右軸）湖北:十堰:城鎮(zhèn)居民人均可支配收入（元）yoy（%，右軸）2,5002,0001,5001,00050020%15%10%5%40,00035,00030,00025,00020,00015,00010,0005,000030%25%20%15%10%5%0%白酒市場(chǎng)情況：湖北是中國(guó)典型的白酒產(chǎn)銷大省，預(yù)計(jì)行業(yè)規(guī)模300億元左右，大眾消費(fèi)偏好兼香型和濃香型白酒。湖北白酒市場(chǎng)包容性較強(qiáng)，全國(guó)性名酒消費(fèi)比例較高；雖然湖北市場(chǎng)中沒(méi)有上市酒企，但其地產(chǎn)酒品牌數(shù)量眾多，包含稻花香、白云邊、黃鶴樓等知名主流酒企。十堰市白酒市場(chǎng)發(fā)展穩(wěn)健，腰部?jī)r(jià)位段呈現(xiàn)百花爭(zhēng)艷的態(tài)勢(shì)，其中本土品牌梨花村擁有較強(qiáng)的品牌影響力和渠道基礎(chǔ)。-5%-10%0%0-5%2013

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2022數(shù)據(jù)：Wind，浙商證券研究所表3：

十堰市春節(jié)期間主要白酒產(chǎn)品價(jià)格情況一覽24年春節(jié)特點(diǎn)：①動(dòng)銷：煙酒店主推宴席產(chǎn)品為洋河、劍南春、梨花村，地產(chǎn)酒仍較為強(qiáng)勢(shì)，我們預(yù)計(jì)動(dòng)銷較去年及前年有所下降，高端產(chǎn)品送禮主推五糧液、瀘州老窖，飛天茅臺(tái)供不應(yīng)求，高端酒表現(xiàn)仍然堅(jiān)挺。②價(jià)格：終端促銷產(chǎn)品價(jià)格大多按標(biāo)價(jià)的7-8折進(jìn)行優(yōu)惠，促銷力度加強(qiáng)，宴席政策對(duì)終端要求較為嚴(yán)格，流程更加透明。③活動(dòng)：常見(jiàn)開(kāi)瓶掃碼活動(dòng)品牌有：洋河、習(xí)酒、毛鋪、瀘州老窖，其中瀘州老窖僅有23年后新貨開(kāi)瓶掃碼才可返利。12數(shù)據(jù)：浙商證券研究所整理4

湖北十堰：高端酒表現(xiàn)仍然亮眼，地方酒占據(jù)主要市場(chǎng)1）高端酒（800元以上）：茅臺(tái)、五糧液、瀘州老窖為主。1）終端大多反映飛天茅臺(tái)供不應(yīng)求，需客戶訂貨后再調(diào)運(yùn)。2）五糧液：五糧液八代和1618在終端較為常見(jiàn)，多陳列在貨架上，貨號(hào)動(dòng)銷來(lái)看，2021年份貨箱號(hào)仍可見(jiàn)。3）瀘州老窖：貨架陳列數(shù)量較多，遠(yuǎn)超五糧液陳列數(shù)量。價(jià)格：飛天茅臺(tái)供不應(yīng)求，常是熟客訂貨，每箱利潤(rùn)在5-30區(qū)間。茅臺(tái)1935標(biāo)價(jià)1388，成交價(jià)在1000左右。五糧液八代標(biāo)價(jià)1499，成交價(jià)在980，國(guó)窖1573標(biāo)價(jià)1399，成交價(jià)在950-900不等，終端反映低價(jià)成交主因僅23年及以后貨箱掃碼開(kāi)瓶可得返利，低價(jià)成交因年份較早無(wú)活動(dòng)返利。紅花郎紅十五標(biāo)價(jià)1399，成交價(jià)1000。動(dòng)銷：五糧液貨箱生產(chǎn)日期仍有2021年，送禮產(chǎn)品推薦五糧液和瀘州老窖，選擇在消費(fèi)者。2）次高端區(qū)域酒（300-800元）：常見(jiàn)品牌為洋河、水井坊、酒鬼酒以及地方酒如白云邊、稻花香等部分高端產(chǎn)品。宴席用酒終端大多推薦水井坊臻釀八號(hào)、劍南春K6，部分商家也推薦酒鬼紅壇、洋河天之藍(lán)。其中酒鬼紅壇買四箱可送四斤裝贈(zèng)禮。價(jià)格：1）水井坊：典藏、井臺(tái)升級(jí)、臻釀八號(hào)標(biāo)價(jià)分別為1199、808、558，臻釀八號(hào)成交價(jià)可在300+。2）洋河：M6，水晶夢(mèng)、天之藍(lán)、海之藍(lán)標(biāo)價(jià)分別為888，638、458、198，其中M6，天之藍(lán)42°、海之藍(lán)42°的最低成交價(jià)可在620、328、150左右。3）酒鬼酒：常見(jiàn)產(chǎn)品為紅壇、鑒賞，標(biāo)價(jià)分別為568、380，實(shí)際最低成交價(jià)分別為450、299。3）醬酒：郎酒、習(xí)酒、茅臺(tái)系列酒在貨架陳列較多。十堰市醬酒飲用氛圍較好，在煙酒店以及商超中陳列醬酒品類較多，約占1/2，與地方酒齊頭并進(jìn)。價(jià)格：郎酒單品常見(jiàn)紅花郎紅十五、紅十、青花郎二十年，標(biāo)價(jià)分別為1399、498、1499，其中紅花郎十五年以及青花郎最低成交價(jià)分別為1000和1100。習(xí)酒窖藏1988產(chǎn)品在各個(gè)終端店中較為常見(jiàn)，標(biāo)價(jià)為898，實(shí)際成交價(jià)在580。習(xí)酒開(kāi)瓶掃碼活動(dòng)較多，返利約在30元/瓶。茅臺(tái)系列酒多為茅臺(tái)王子酒、茅臺(tái)不老酒、茅臺(tái)迎賓酒等，價(jià)格多在200-500之間。動(dòng)銷：商超中習(xí)酒生產(chǎn)年份都為2023，郎酒生產(chǎn)年份仍有2020，茅臺(tái)王子酒及茅臺(tái)不老酒在貨架陳列較多。4）中高端（100-300元）：常見(jiàn)品牌為劍南春、白云邊、稻花香、梨花村等地方酒。價(jià)格：終端宴席推薦用酒為五糧春45°，標(biāo)價(jià)402，最低成交價(jià)在230，也推薦金劍南K6，標(biāo)價(jià)258，最低成交價(jià)在200。梨花村宴席活動(dòng)力度較大，買一箱送一件飲料，金棉柔標(biāo)價(jià)368，最低成交價(jià)可在240。白云邊20年、18年、15年標(biāo)價(jià)分別為458、318、268。動(dòng)銷：地方品牌動(dòng)銷快于其他品牌。商超中地方品牌生產(chǎn)日期大多在2022年，汾酒、酒鬼酒等品牌生產(chǎn)年份早于2022。5）光瓶酒（100元以下）：牛欄山、汾酒、郎酒為主。光瓶酒飲用習(xí)慣較少，在煙酒店中不常見(jiàn)，而在商超中常見(jiàn)。主要產(chǎn)品為牛欄山二鍋頭、小郎酒、衡水老白干、紅星二鍋頭（500ml）、玻汾，標(biāo)價(jià)分別為18、15.8、12.6、35、48元。1305山東曲阜五糧液與低度國(guó)窖表現(xiàn)穩(wěn)健，孔府家酒和全國(guó)性名酒可見(jiàn)度高145

曲阜：五糧液與低度國(guó)窖表現(xiàn)穩(wěn)健，孔府家酒和全國(guó)性名酒可見(jiàn)度高樣本情況：10家煙酒店、3家中大型超市圖7：曲阜市城鎮(zhèn)居民可支配收入情況一覽山東:濟(jì)寧:曲阜市:城鎮(zhèn)居民人均可支配收入（元）yoy（%，右軸）圖8：曲阜市GDP情況一覽山東:濟(jì)寧:曲阜市:GDP（億元）yoy（%，右軸）曲阜市簡(jiǎn)介：曲阜，山東省轄縣級(jí)市，魯國(guó)故都、孔子故里，由濟(jì)寧市代管，地處山東省西南部，濟(jì)寧市東北部?？偯娣e815平方公里，2022年常住人口61.77萬(wàn)人，2022年GDP為427.2億元。5004504003503002502001501005015105%0%-545,00012%10%8%40,00035,00030,00025,00020,00015,00010,0005,00006%白酒市場(chǎng)情況：山東白酒市場(chǎng)容量超

400

億元，其中800

元以上的收入占比超

25%（且逐步提升），百元以上全國(guó)名酒占優(yōu)，而百元以下地產(chǎn)酒占優(yōu)，二分天下。根據(jù)酒業(yè)家，山東每日人均飲酒量排名全國(guó)第一，是排名全國(guó)前列的消費(fèi)大省，同時(shí)擁有低度白酒市場(chǎng)增長(zhǎng)快、地產(chǎn)酒數(shù)量多、酒企分化較為明顯等消費(fèi)特點(diǎn)。地級(jí)市曲阜歷史文化悠久，本土酒企品牌通常會(huì)在其產(chǎn)品和營(yíng)銷推廣的時(shí)候融入當(dāng)?shù)厣詈裎幕滋N(yùn)，其中知名度最高的當(dāng)屬孔府酒。4%-12%0%0-12013

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2022數(shù)據(jù)：Wind，浙商證券研究所表4：

曲阜市春節(jié)期間主要白酒產(chǎn)品價(jià)格情況一覽商超零售價(jià)商超零售價(jià)（元/瓶）272品牌品類品牌品類（元/瓶）11991400799五糧液瀘州老窖五糧液第七代五糧液國(guó)窖157315年老白汾酒特制老白汾酒10年老白汾酒醇柔老白汾酒52度朋九36度朋九52度朋六36度朋六52度儒頌38度儒頌古7高端800以上168山西汾酒39度五糧液低度國(guó)窖1573夢(mèng)6+168瀘州老窖800150次高端500-800750278洋河夢(mèng)3568中高端100-30026824年春節(jié)特點(diǎn)：①動(dòng)銷：高端產(chǎn)品送禮主推五糧液、低度國(guó)窖，高端酒表現(xiàn)仍然穩(wěn)?。粺熅频曛魍飘a(chǎn)品為洋河、劍南春、汾酒、舍得、紅花郎、珍酒、孔府家酒，全國(guó)性名酒相對(duì)強(qiáng)勢(shì)，地產(chǎn)酒中孔府家酒可見(jiàn)度高、且貨齡較新，我們預(yù)計(jì)動(dòng)銷與23年同期基本持平。②價(jià)格：終端促銷活動(dòng)持續(xù)開(kāi)展，促銷力度略有加強(qiáng)，價(jià)格仍維持穩(wěn)定。③活動(dòng)：常見(jiàn)促銷活動(dòng)品牌有：洋河、習(xí)酒、劍南春、舍得。舍得智慧舍得598170孔府家酒古井貢酒五糧液五糧液特曲52度劍南春38度劍南春青花20370160488149劍南春448129山西汾酒洋河498258次高端300-500天之藍(lán)388金鉆習(xí)酒君品習(xí)酒習(xí)酒窖藏1988習(xí)酒喜宴京醬尊品金質(zhì)習(xí)酒銀質(zhì)習(xí)酒紅花郎10珍8338舍得品味舍得430999水井坊臻釀八號(hào)33849852度朋十五38度朋十五茅臺(tái)迎賓酒茅臺(tái)王子酒窖齡酒30408習(xí)酒558孔府家酒398359218268貴州茅臺(tái)瀘州老窖298醬酒150268郎酒珍酒49952度海之藍(lán)升級(jí)版38度海之藍(lán)升級(jí)版38度海之藍(lán)22版52度海之藍(lán)22版42度海之藍(lán)22版189.9180278中高端100-300老珍酒118洋河130回沙1985回沙1963古醬138178金沙19816821815數(shù)據(jù)：浙商證券研究所整理5

曲阜：高端酒表現(xiàn)仍然亮眼，地方酒占據(jù)主要市場(chǎng)1）高端酒（800元以上）：五糧液、國(guó)窖均為煙酒店主推的高端禮品，動(dòng)銷表現(xiàn)與去年相近。五糧液、國(guó)窖成交價(jià)與23年相比無(wú)明顯變化。煙酒店國(guó)窖1573陳列較多，茅臺(tái)陳列較少，茅臺(tái)在魯西南地區(qū)消費(fèi)量普遍較低，可見(jiàn)度也較低。價(jià)格：第七代五糧液商超標(biāo)價(jià)1199元/瓶，國(guó)窖1573煙酒店售價(jià)1400元/瓶。動(dòng)銷：我們預(yù)計(jì)高端酒中，五糧液銷售情況最好，國(guó)窖1573銷售情況好于茅臺(tái)，低度國(guó)窖1573銷售情況好于高度國(guó)窖1573。2）次高端酒（500-800元）：洋河夢(mèng)3、M6+、智慧舍得為主推產(chǎn)品，其他品牌較少。洋河夢(mèng)3在各家終端煙酒店均有陳列，可見(jiàn)度較高，M6+、智慧舍得主要陳列于大型終端煙酒店。茅臺(tái)系列酒、五糧液系列酒在大型商超均有陳列，但在終端煙酒店陳列較少，山西汾酒青花30、水井坊井臺(tái)、古井貢酒古20在商超和終端煙酒店均陳列較少。價(jià)格：洋河M6+750元/瓶，洋河夢(mèng)3

568元/瓶。智慧舍得終端煙酒店標(biāo)價(jià)598元/瓶，煙酒店兩瓶禮盒裝850元兩瓶。動(dòng)銷：洋河M6+和夢(mèng)3銷售情況在500-800元價(jià)格帶表現(xiàn)突出，整個(gè)價(jià)格帶終端動(dòng)銷情況與去年春節(jié)持平，無(wú)明顯變化。3）次高端（300-500元）：主銷品牌為汾酒、劍南春、洋河、舍得、水井坊。具體來(lái)看，汾酒、劍南春、洋河天之藍(lán)、品味舍得、水井坊臻釀八號(hào)在商超和終端煙酒店均有陳列，亦為終端煙酒店主推產(chǎn)品。今世緣國(guó)緣四開(kāi)、古井商超和煙酒店陳列較少，孔府家酒朋15陳列于大型商超，終端煙酒店可見(jiàn)度低。價(jià)格：商超青花20

498元/瓶，52度劍南春488元/瓶，洋河天之藍(lán)388元/瓶，品味舍得430元/瓶，水井坊臻釀八號(hào)338元/瓶，52度朋十五408元/瓶，38度朋十五398元/瓶。動(dòng)銷：汾酒、劍南春銷售情況最好，劍南春銷量相較于23年有所下降。瀘州老窖老字特曲部分產(chǎn)品生產(chǎn)日期為2022年，少量產(chǎn)品生產(chǎn)日期為2019年。4）中高端（100-300元）：舍之道、海之藍(lán)、孔府家酒為主推產(chǎn)品。茅臺(tái)系列酒、孔府家酒、海之藍(lán)、老白汾酒各商超均有陳列。孔府家酒具有地域優(yōu)勢(shì)，為終端煙酒店主推品牌，部分煙酒店和商超仍有老版海之藍(lán)陳列。價(jià)格：52度朋九、朋六、儒頌價(jià)格分別為278元/瓶、170元/瓶、149元/瓶，36度朋九、朋六價(jià)格分別為268元/瓶、160元/瓶，38度儒頌價(jià)格為129元/瓶。海之藍(lán)升級(jí)版價(jià)格均高于老版海之藍(lán)，部分商超升級(jí)版海之藍(lán)有促銷活動(dòng)，老版海之藍(lán)有堆頭促銷活動(dòng)。動(dòng)銷：我們預(yù)計(jì)100-300元價(jià)格帶舍之道銷售情況最好，海之藍(lán)次之?？赘揖粕a(chǎn)日期較新，商超陳列產(chǎn)品均為2023年生產(chǎn)。5）醬酒：習(xí)酒、郎酒、珍酒、金沙為主銷品牌，其他品牌較少。珍酒、習(xí)酒、郎酒終端煙酒店均有陳列，珍酒、習(xí)酒、郎酒、金沙各大商超均有陳列。其中，珍酒、紅花郎10為終端煙酒店主推品牌。價(jià)格：商超君品習(xí)酒999元/瓶，習(xí)酒窖藏1988

498元/瓶，紅花郎10

499元/瓶，珍酒珍8

278元/瓶，金沙回沙1963

198元/瓶，部分習(xí)酒有促銷活動(dòng)。動(dòng)銷：紅花郎10、珍酒銷售情況最好，為多家終端煙酒店主推品牌，商超陳列習(xí)酒產(chǎn)品為2023年生產(chǎn)，生產(chǎn)日期新。1606山東濱州高端酒動(dòng)銷表現(xiàn)穩(wěn)健，主銷產(chǎn)品以價(jià)換量現(xiàn)象顯著176

濱州：高端酒動(dòng)銷表現(xiàn)穩(wěn)健，主銷產(chǎn)品以價(jià)換量現(xiàn)象顯著樣本情況：8+家煙酒店、1家中大型超市圖9：濱州市城鎮(zhèn)居民可支配收入情況一覽圖10：濱州市GDP情況一覽山東:濱州:城鎮(zhèn)居民人均可支配收入yoy（%，右軸）山東:濱州:GDP（億元）yoy（%，右軸）濱州市簡(jiǎn)介：濱州，山東省地級(jí)市，位于山東省北部、華北平原東部、黃河三角洲腹地，總面積9660平方千米，2022年常住人口392萬(wàn)人，2023年GDP為3118億元。50,00045,00040,00035,00030,00025,00020,00015%

3,50020%15%10%5%3,00010%2,5005%2,0001,5001,000500白酒市場(chǎng)情況：山東白酒市場(chǎng)容量超

400

億元，其中800

元以上的收入占比超

25%（且逐步提升），百元

15,0000%0%10,0005,0000-5%-10%-5%-10%以上全國(guó)名酒占優(yōu)，而百元以下地產(chǎn)酒占優(yōu)，二分天下。根據(jù)酒業(yè)家，山東每日人均飲酒量排名全國(guó)第一，是排名全國(guó)前列的消費(fèi)大省，同時(shí)擁有低度白酒市場(chǎng)增長(zhǎng)快、地產(chǎn)酒數(shù)量多、酒企分化較為明顯等消費(fèi)特點(diǎn)。地級(jí)市濱州歷史悠久，地產(chǎn)酒品牌較多，且本土白酒品牌趨向于與當(dāng)?shù)氐臍v史文化或地理特點(diǎn)緊密相連。02013

2014

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20222013

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2018

2019

2020

2021

2022

2023數(shù)據(jù)：Wind，浙商證券研究所表5：

濱州市春節(jié)期間主要白酒產(chǎn)品價(jià)格情況一覽商超零售價(jià)（元

煙酒店批發(fā)價(jià)/瓶）商超零售價(jià)（元/

煙酒店批發(fā)價(jià)瓶）品牌品類品牌產(chǎn)品（最低價(jià)）2750（最低價(jià)）480貴州茅臺(tái)五糧液飛天茅臺(tái)釣魚臺(tái)五糧液釣魚臺(tái)高端800以上960（1920元2瓶）99824年春節(jié)特點(diǎn)：①動(dòng)銷：高端酒動(dòng)銷表現(xiàn)與23年相近；煙酒店主推宴席產(chǎn)品為低度國(guó)窖、洋河、汾酒、水井坊、金沙，次高端和中高端價(jià)位以全國(guó)性名酒為主。②價(jià)格：主銷產(chǎn)品促銷力度加強(qiáng)，各價(jià)位主銷產(chǎn)品價(jià)格較23年均有下降。③活動(dòng)：常見(jiàn)堆頭促銷/宴席促銷活動(dòng)品牌有：五糧液、瀘州老窖、洋河、劍南春、金沙、茅臺(tái)王子酒。第八代五糧液960次高端300-500尊酒.尊尚398瀘州老窖瀘州老窖國(guó)窖1573低度國(guó)窖1573920660五糧液茅臺(tái)百鳥(niǎo)朝鳳賴茅598（買一贈(zèng)一）468460150185（買2瓶贈(zèng)50元購(gòu)物卡）158瀘州老窖52度六年陳酒528洋河52°海之藍(lán)次高端500-800山西汾酒洋河青花30夢(mèng)6+井臺(tái)880700洋河茅臺(tái)茅臺(tái)國(guó)井懷莊習(xí)酒習(xí)酒38°海之藍(lán)貴州王子酒53°迎賓酒53°醬8中高端100-300328（買一贈(zèng)一）218260220水井坊酒鬼698558紅壇劍南春山西汾酒洋河水晶劍青花20水晶夢(mèng)41040055053度懷莊經(jīng)典

208（買一贈(zèng)一）習(xí)酒窖藏1988習(xí)酒摘要488550580次高端300-500440（兩瓶贈(zèng)100元購(gòu)物卡）洋河52°天之藍(lán)350330郎酒珍品郎酒498醬酒水井坊古酒西鳳臻釀八號(hào)古酒經(jīng)典老窖金沙金沙金沙老酒坊10醬30致敬60年代414268388215.4西鳳45°陳壇V30

398（買一送一）數(shù)據(jù)：浙商證券研究所整理186

濱州：高端酒動(dòng)銷表現(xiàn)穩(wěn)健，主銷產(chǎn)品以價(jià)換量現(xiàn)象顯著1）高端酒（800元以上）：主要陳列貴州茅臺(tái)（飛天茅臺(tái)）、五糧液（第八代五糧液）、瀘州老窖（國(guó)窖1573）；動(dòng)銷：高端酒動(dòng)銷表現(xiàn)與去年相近，煙酒店主推五糧液，貴州茅臺(tái)仍受到消費(fèi)者歡迎。價(jià)格：貴州茅臺(tái)、五糧液實(shí)際成交價(jià)24年有所下降，煙酒店最低成交價(jià)為2750元/瓶、960元/瓶。整體促銷力度加大，24年五糧液、瀘州老窖在商超存在堆頭促銷情況。2）次高端（500-800元）：主要陳列低度國(guó)窖1573、山西汾酒青花30、洋河夢(mèng)6+、水井坊井臺(tái)、酒鬼紅壇；動(dòng)銷：今年濱州返鄉(xiāng)人數(shù)增加，次高端酒需求有所恢復(fù)；該價(jià)格帶煙酒店主推山西汾酒青花30、洋河夢(mèng)6+。汾酒在濱州地區(qū)認(rèn)可度較高，山西汾酒青花30受當(dāng)?shù)叵M(fèi)者偏好。價(jià)格：23年主銷產(chǎn)品促銷力度加大，實(shí)際成交價(jià)較22年同期均有所下降。3）次高端（300-500元）：主要陳列劍南春水晶劍、山西汾酒青花20、洋河水晶夢(mèng)、洋河52°天之藍(lán)、水井坊臻釀八號(hào)、西鳳酒、釣魚臺(tái)、茅臺(tái)賴茅；動(dòng)銷：劍南春、洋河天之藍(lán)在濱州地區(qū)認(rèn)可度較高，煙酒店門頭常見(jiàn)宣傳標(biāo)語(yǔ)，煙酒店主推青花20、劍南春。此外五糧液尊酒、茅臺(tái)賴茅等作為五糧液及茅臺(tái)次高端產(chǎn)品，品牌價(jià)值被當(dāng)?shù)叵M(fèi)者認(rèn)可，在商超中陳列較多。價(jià)格：全國(guó)性名酒價(jià)格透明度高，波動(dòng)幅度較小，其中劍南春價(jià)格相較23年略有下降。4）中高端（100-300元）：主要陳列洋河海之藍(lán)、茅臺(tái)系列酒；動(dòng)銷：洋河海之藍(lán)在商超存在堆頭促銷，在終端煙酒店陳設(shè)較多，仍為走親訪友最常用酒；貴州王子酒作為茅臺(tái)中端產(chǎn)品，品牌價(jià)值受到消費(fèi)者追捧，渠道推薦力度較大，其價(jià)格較23年價(jià)格持平略漲，生產(chǎn)日期較新，動(dòng)銷表現(xiàn)優(yōu)異。5）醬酒：主要陳列習(xí)酒、郎酒、金沙醬酒；動(dòng)銷：金沙醬酒在商超大量陳列，品種豐富、價(jià)格覆蓋范圍較廣、包裝精美，是濱洲地區(qū)渠道主推醬酒，在商超及終端陳列產(chǎn)品生產(chǎn)日期多為2023年，動(dòng)銷較好。1907山東滕州五糧液為高端主推產(chǎn)品，低度濃香飲酒氛圍濃厚207

滕州：五糧液為高端主推產(chǎn)品，低度濃香飲酒氛圍濃厚樣本情況：8+家煙酒店、1家中大型超市圖11：滕州市城鎮(zhèn)居民可支配收入情況一覽圖12：滕州市GDP情況一覽滕州市簡(jiǎn)介：滕州，山東省縣級(jí)市，位于山東省南部，全國(guó)百?gòu)?qiáng)縣29位，京滬高鐵設(shè)站，北鄰濟(jì)寧，西接微山湖，東靠沂蒙山脈，南近徐州，總面積1495平方千米，截至2022年末常住人口155.32萬(wàn)人，2022年GDP為901.31億元，三產(chǎn)結(jié)構(gòu)為10.2：43.6：46.2。山東:棗莊:滕州市:GDP（億元）yoy（%，右軸）山東:棗莊:滕州市:城鎮(zhèn)居民人均可支配收入（元）yoy（%，右軸）1,40020%10%0%45,00040,00035,00030,00025,00020,00015,00010,0009%

1,2008%1,0008007%6%5%4%3%-10%-20%-30%-40%-50%6004002%

2001%白酒市場(chǎng)情況：山東白酒市場(chǎng)容量超

400

億，其中

5,000000%2013

2014

2015

2016

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2020

2021

2022800

元以上的收入占比超

25%（且逐步提升），百元以上全國(guó)名酒占優(yōu)，而百元以下地產(chǎn)酒占優(yōu)，二分天下。根據(jù)酒業(yè)家，山東每日人均飲酒量排名全國(guó)第一，是排名全國(guó)前列的消費(fèi)大省，同時(shí)擁有低度白酒市場(chǎng)增長(zhǎng)快、地產(chǎn)酒數(shù)量多、酒企分化較為明顯等消費(fèi)特點(diǎn)。滕州白酒市場(chǎng)中濃香型白酒受歡迎程度較高。20172018201920202021數(shù)據(jù)：Wind，浙商證券研究所表6：

滕州市春節(jié)期間主要白酒產(chǎn)品價(jià)格情況一覽品牌茅臺(tái)品類商超零售價(jià)（元/瓶）煙酒店價(jià)格（元/瓶）口述2800左右品牌品類智慧舍得（高度）智慧舍得（低度）品味舍得（高度）舍之道（天道）舍之道（地道）水晶劍（52度）水晶劍（38度）紅壇商超零售價(jià)（元/瓶）

煙酒店價(jià)格（元/瓶）飛天茅臺(tái)43度茅臺(tái)無(wú)陳列10991099759668638八代五糧液（高度）八代五糧液（低度）16181020單瓶/5000一箱（口頭報(bào)價(jià)）舍得4682982084884485584583287996981099298230380170400高端酒五糧液瀘州老窖山西汾酒10991050750國(guó)窖1573（高度）國(guó)窖1573（低度）青花20（高度）青花20（低度）老白汾10年980680劍南春酒鬼酒598次高端568紅壇20年透明裝150窖齡60年（52度）窖齡60年（38度）窖齡30年（52度）窖齡30年（38度）特曲（52度）特曲（38度）井臺(tái)5584884983584284086485281781683883681599798748568528古20古井貢酒古1624年春節(jié)特點(diǎn)：①動(dòng)銷：高端酒以茅五為主，五糧液為終端主推產(chǎn)品；次高端和中高端酒以洋河、瀘州老窖系列酒、劍南春和部分強(qiáng)勢(shì)本土酒為主；當(dāng)?shù)仫嬀埔缘投葷庀銥橹?，醬酒飲用氛圍較弱。②價(jià)格：商超價(jià)格維持穩(wěn)定，終端春節(jié)促銷力度有所加強(qiáng)。紅西風(fēng)瀘州老窖水井坊西風(fēng)酒雙溝金七彩紅七彩雙溝君坊青花郎1301098次高端八號(hào)郎酒紅10409海之藍(lán)（52度）海之藍(lán)（42度）天之藍(lán)（52度）天之藍(lán)（42度）M9紅15609御品299釣魚臺(tái)習(xí)酒伍品199醬酒1918658洋河金鉆398M6+（52度）貴州大曲（80年代）王子酒278M6+（40.8度）M3（52度）298488茅臺(tái)系列酒王子珍品茅臺(tái)迎賓酒水晶版（40.8度）258（滿兩瓶180一瓶）21數(shù)據(jù)：浙商證券研究所整理7

滕州：五糧液為高端主推產(chǎn)品，低度濃香飲酒氛圍濃厚1）高端酒（800元以上）：貴州茅臺(tái)、五糧液、國(guó)窖1573均為煙酒店主推的高端禮品，主要陳列產(chǎn)品為五糧液高度/低度、1618，瀘州老窖高度/低度，除茅五瀘外，夢(mèng)之藍(lán)M9、紅西風(fēng)在煙酒店亦有陳列。動(dòng)銷：貴州茅臺(tái)為高端市場(chǎng)剛需產(chǎn)品，但終端陳列較少，五糧液和國(guó)窖1573為終端店推薦產(chǎn)品。我們認(rèn)為五糧液認(rèn)可度強(qiáng)于國(guó)窖1573，主因五糧液在煙酒店常見(jiàn)多箱整齊擺放，且大型商超均有堆頭，其中五糧液可見(jiàn)21-22年產(chǎn)品，國(guó)窖1573可見(jiàn)20-22年產(chǎn)品。價(jià)格：43度茅臺(tái)、八代五糧液（高度）、八代五糧液（低度）、1618、國(guó)窖1573（高度）、國(guó)窖1573（低度）商超價(jià)格分別為1099、1099、759、1099、1050、750元/瓶。2）次高端酒（300-800元）：洋河、瀘州老窖、劍南春為主，具體來(lái)看，洋河M3/水晶版和M6+、瀘州老窖特曲和窖齡酒、劍南春水晶劍在各家終端煙酒店均有陳列，仍為可見(jiàn)度最高的產(chǎn)品。動(dòng)銷：其中瀘州老窖系列酒和水晶劍為終端煙酒店主推產(chǎn)品；剩余次高端名酒中汾酒、郎酒、茅臺(tái)系列酒、五糧液系列酒、舍得、水井坊、在大型商超和煙酒店陳列較多，古井貢酒、習(xí)酒、酒鬼酒陳列較少。其中瀘州老窖特曲可見(jiàn)19年產(chǎn)品，窖齡酒可見(jiàn)20年產(chǎn)品，青花20多為20-21年生產(chǎn)，劍南春可見(jiàn)19年產(chǎn)品。價(jià)格：M6+（52度）、M6+（40.8度）、M3（52度）、水晶版（40.8度）、窖齡60年（52度）、窖齡60年（38度）、窖齡30年（52度）、窖齡30年（38度）、特曲（52度）、特曲（38度）、水晶劍（52度）、水晶劍（38度）、青花20（高度）、青花20（低度）商超標(biāo)價(jià)分別為798、748、568、528、558、488、498、358、428、408、488、448、598、568元/瓶。3）中高端（100-300元）：主銷產(chǎn)品為海之藍(lán)、天之藍(lán)、小糊涂仙及強(qiáng)勢(shì)地產(chǎn)酒等。動(dòng)銷：此價(jià)位帶地產(chǎn)酒最為強(qiáng)勢(shì)且為當(dāng)?shù)卮蟊娤M(fèi)最常選用品牌，全國(guó)性名酒中海之藍(lán)、天之藍(lán)最為常見(jiàn)，海之藍(lán)在商超已完成升級(jí)換代，部分煙酒店仍有老版海之藍(lán)陳列。價(jià)格：天之藍(lán)（52度）、天之藍(lán)（42度）、海之藍(lán)（52度）、海之藍(lán)（42度）商超標(biāo)價(jià)為388、368、178、168元/瓶。4）醬酒：茅臺(tái)系列酒、郎酒最為常見(jiàn)，但多在商超陳列，煙酒店除郎酒合作煙酒店外陳列較少。終端介紹當(dāng)?shù)卦嗅u酒熱但未成氣候，當(dāng)?shù)仫嬀迫砸缘投葷庀銥橹?。?dòng)銷：醬酒在當(dāng)?shù)貏?dòng)銷較差，僅商超對(duì)茅臺(tái)系列酒、郎酒、習(xí)酒等有所陳列，我們認(rèn)為目前當(dāng)?shù)蒯u酒氛圍一般。價(jià)格：青花郎、紅花郎15、紅花郎10、習(xí)酒1918、喜宴茅臺(tái)、茅臺(tái)王子生肖酒、茅臺(tái)王子酒、茅臺(tái)王子珍品、茅臺(tái)迎賓酒商超標(biāo)價(jià)分別為1098、609、409、658、1099、988、298、488、180元/瓶。2208山西晉中100-500元價(jià)位表現(xiàn)相對(duì)較優(yōu)，山西汾酒一枝獨(dú)秀238

晉中：100-500元價(jià)位表現(xiàn)相對(duì)較優(yōu)，山西汾酒一枝獨(dú)秀樣本情況：10家煙酒店+2家中大型超市圖13：晉中市城鎮(zhèn)居民可支配收入情況一覽圖14：晉中市GDP情況一覽晉中市簡(jiǎn)介：晉中市，山西省轄地級(jí)市，位于山西省中山西:晉中:城鎮(zhèn)居民人均可支配收入（元）yoy（%，右軸）::GDP（億元）yoy（%，右軸）山西

晉中部，東依太行山，西臨汾河，北與省會(huì)太原市毗鄰，南

45,0009%8%2,50030%25%20%15%10%5%40,00035,00030,00025,00020,00015,00010,0005,0000與長(zhǎng)治市、臨汾市相交，東北與陽(yáng)泉市相連，西南與呂梁市接壤?？偯娣e16400平方千米，截至2022年末晉中市常住人口3394472人。7%

2,0006%1,5005%4%3%2%1%0%1,0005000白酒市場(chǎng)情況：山西是中國(guó)清香型白酒的發(fā)源地、最大規(guī)模產(chǎn)區(qū)，其中山西汾酒作為清香型酒的龍頭，占據(jù)了山西省較大市場(chǎng)份額。其余山西市場(chǎng)內(nèi)大部分本土品牌也均屬于清香型白酒，如汾陽(yáng)王、六曲香、潞酒等，清香市場(chǎng)氛圍濃厚。0%-5%2013

2014

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20222013

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2019

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2021

2022

2023數(shù)據(jù)：Wind，浙商證券研究所表7：晉中市春節(jié)期間主要白酒產(chǎn)品價(jià)格情況一覽24年春節(jié)特點(diǎn)：①消費(fèi)者偏好及主推產(chǎn)品：消費(fèi)者口味偏好清香型，在各個(gè)價(jià)格帶仍偏好山西汾酒品牌，我們預(yù)計(jì)汾酒品牌中春節(jié)動(dòng)銷最好的是汾酒巴拿馬20年品類。②價(jià)格：各個(gè)價(jià)格帶主銷產(chǎn)品價(jià)格較去年略有下降，利潤(rùn)被壓縮。③動(dòng)銷：由于經(jīng)濟(jì)形勢(shì)仍未回暖以及終端店競(jìng)爭(zhēng)日益激烈，白酒整體動(dòng)銷較去年表現(xiàn)偏弱，其中汾酒中高端和光瓶酒品類以及各類大眾價(jià)位地產(chǎn)酒下滑幅度較小。商超陳列的白酒生產(chǎn)日期以2022年為主，個(gè)別銷售較差的品類存在2019年的存酒。④陳列及活動(dòng)：商超地堆促銷品類集中在山西汾酒的巴拿馬20、老白汾10、老白汾15、光瓶酒禮盒品類，以及汾杏等地產(chǎn)酒品類。商超的活動(dòng)以團(tuán)購(gòu)優(yōu)惠為主。商超優(yōu)惠價(jià)（元/瓶）369916991069979煙酒店零售價(jià)（元/瓶）3300商超優(yōu)惠價(jià)（元/瓶）418煙酒店零售價(jià)品牌品類品牌舍得品類（元/瓶）貴州茅臺(tái)洋河飛天茅臺(tái)夢(mèng)之藍(lán)M9八代五糧液國(guó)窖1573汾酒青花30夢(mèng)之藍(lán)M6+夢(mèng)之藍(lán)M3井臺(tái)次高端品味舍得臻釀八號(hào)（300-500）

水井坊386高端酒五糧液1100老白汾10（53度）142178188（800+）瀘州老窖山西汾酒中高端山西汾酒

老白汾15（42度）杏花村金質(zhì)5167999（100-300）148769洋河海之藍(lán)玻汾42度玻汾53度乳玻160次高端洋河53944.9978.996845（500-800）水井坊劍南春569光瓶酒山西汾酒水晶劍52度水晶劍38度青花25488448白瓷汾79378388428貴州茅臺(tái)習(xí)酒茅臺(tái)1935君品習(xí)酒習(xí)酒窖藏1988青花郎1199998青花20428次高端山西汾酒

竹葉青青享20（53度）竹葉青青享20（42度）巴拿馬20（42度）488598（300-500）3481049389醬酒郎酒318328388紅花郎10老珍酒五糧春一代45度328108五糧液洋河珍酒國(guó)臺(tái)五糧春二代天之藍(lán)488珍五199369國(guó)臺(tái)國(guó)標(biāo)酒40824數(shù)據(jù)：浙商證券研究所整理8

晉中：100-500元價(jià)位表現(xiàn)相對(duì)較優(yōu)，山西汾酒一枝獨(dú)秀1）高端酒（800元+）：五糧液和茅臺(tái)是煙酒店主推的高端酒品類，動(dòng)銷表現(xiàn)與去年相比略有下滑，成交價(jià)也略低于去年。除五糧液和茅臺(tái)外，煙酒店的陳列中還包括瀘州老窖國(guó)窖1573、山西汾酒青花30以及洋河夢(mèng)之藍(lán)M9。4）中高端（100-300元）：主銷產(chǎn)品為老白汾10、老白汾15、黃金汾、杏花村金質(zhì)5和洋河海之藍(lán)等，其中老白汾10和老白汾15在商超地堆、貨架以及煙酒店可見(jiàn)度最高。黃金汾和洋河海之藍(lán)可見(jiàn)度較低，并非主推產(chǎn)品。價(jià)格：貴州茅臺(tái)和五糧液實(shí)際成交價(jià)略有下滑，促銷力度也不大。茅臺(tái)在煙酒店價(jià)格較低，價(jià)格：商超方面，汾酒老白汾10（53度）、老白汾15（42度）、黃金汾在商超為3300元/瓶，五糧液在商超和煙酒店價(jià)格相近，商超的年貨優(yōu)惠價(jià)格略低于煙酒店，為

的最低優(yōu)惠價(jià)分別為142、167、188。煙酒店方面，汾酒老白汾10、老白汾151069元/瓶。的價(jià)格分別為178和188。老白汾在商超價(jià)格較低，說(shuō)明商超的主銷產(chǎn)品促銷力度較大，與去年相比該價(jià)格帶的白酒成交價(jià)均有所下降。動(dòng)銷：高端酒動(dòng)銷較弱，因此在商超地堆和貨架、煙酒店終端中可見(jiàn)度較低。其中動(dòng)銷最好的是五糧液，瀘州老窖和汾酒青花30較弱。動(dòng)銷：汾酒老白汾15動(dòng)銷在該價(jià)格帶最佳，老白汾10次之。2）次高端（500-800元）：洋河為主，其他品牌較少。我們預(yù)計(jì)這一價(jià)格帶的白酒品類最少、動(dòng)銷最差。陳列中包括洋河夢(mèng)之藍(lán)M6+和M3+、水井坊井臺(tái)，均屬于濃香型白酒，不太適合消費(fèi)者口味偏好，因此陳列較少。5）光瓶酒：主銷產(chǎn)品均屬于山西汾酒品牌，包括玻汾42度、玻汾53度、乳玻、白瓷汾、龍鳳如意等，其中玻汾42度銷量最佳，在商超地堆、貨架和煙酒店可見(jiàn)度最高，優(yōu)惠活動(dòng)以整箱購(gòu)買優(yōu)惠為主。價(jià)格：洋河夢(mèng)之藍(lán)M6+、M3+、水井坊井臺(tái)在商超的促銷價(jià)分別為769、539、569元/瓶。

價(jià)格：光瓶酒價(jià)格集中在40-90元/瓶，銷量最佳的玻汾42度在商超和煙酒店促銷價(jià)均為45元/瓶。動(dòng)銷：我們預(yù)計(jì)該價(jià)格帶動(dòng)銷最弱，僅在幾家煙酒店中有產(chǎn)品陳列。3）次高端（300-500元）：汾酒青花25、青花20是主銷產(chǎn)品，在商超和煙酒店均有陳列，五糧春一代和二代、洋河天之藍(lán)、竹葉青陳列可見(jiàn)度較低，劍南春水晶劍、金汾河、品味舍得、水井坊臻釀八號(hào)的陳列可見(jiàn)度最低，僅在幾家煙酒店有陳列。6）醬酒：主銷產(chǎn)品包括茅臺(tái)1935、君品習(xí)酒、習(xí)酒窖藏1988、郎酒青花郎、郎酒紅花郎10、老珍酒、珍酒珍五以及國(guó)臺(tái)國(guó)標(biāo)酒。目前晉中市的消費(fèi)仍以清香型白酒為主，未形成醬香型白酒的飲酒氛圍，因此在商超和煙酒店的可見(jiàn)度較低。價(jià)格：商超方面，汾酒巴拿馬20、青花25、青花20、洋河天之藍(lán)、五糧春一代、五糧春二代的促銷價(jià)分別為318、378、428、369、328、488元/瓶，煙酒店方面，汾酒巴拿馬20、青花25、青花20、洋河天之藍(lán)最低成交價(jià)分別為328、388、428、388元/瓶。商超年貨促銷價(jià)與煙酒店成交價(jià)相近，在部分品類如汾酒巴拿馬20、青花25、洋河天之藍(lán)，商超促銷價(jià)較低。價(jià)格：商超方面，茅臺(tái)1935、君品習(xí)酒、習(xí)酒窖藏1988、郎酒青花郎、郎酒紅花郎10、老珍酒、珍酒珍五以及國(guó)臺(tái)國(guó)標(biāo)酒的標(biāo)價(jià)分別為1199、998、598、1049、389、108、199、408元/瓶，煙酒店則較少有醬酒陳列。動(dòng)銷：我們認(rèn)為醬酒在晉中市動(dòng)銷較差，除茅臺(tái)外銷量不佳。動(dòng)銷：由于走親訪友及家宴需求有所恢復(fù)，終端春節(jié)在這一價(jià)格帶的動(dòng)銷下滑較小。其中汾酒巴拿馬20動(dòng)銷最好，其次是汾酒青花25，春節(jié)走親訪友主要購(gòu)入這兩款品類。2509北京春節(jié)動(dòng)銷表現(xiàn)較優(yōu)，主銷產(chǎn)品促銷力度增強(qiáng)269

北京：春節(jié)動(dòng)銷表現(xiàn)較優(yōu)，主銷產(chǎn)品促銷力度增強(qiáng)圖15：北京市城鎮(zhèn)居民可支配收入情況一覽圖16：北京市GDP情況一覽樣本情況：10+家煙酒店、2+中大型超市北京:GDP（億元）yoy（%，右軸）北京市簡(jiǎn)介：北京，首都，總面積16410.54平方千米，2022

年

末

常

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2184.3

萬(wàn)

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，

2023

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為43760.7億元。北京:城鎮(zhèn)居民人均可支配收入（元）yoy（%，右軸）50,00045,00040,00035,00030,00025,00020,00015,00010,0005,00020%18%16%14%12%10%8%90,00080,00070,00060,00050,00040,00012%10%8%6%白酒市場(chǎng)情況：北京白酒市場(chǎng)規(guī)模預(yù)計(jì)200+億元，市

30,0004%6%20,00010,0000場(chǎng)容量較大，主要系收入水平高+人口基數(shù)大+政商消費(fèi)需求多。北京白酒消費(fèi)偏理性，品牌忠誠(chéng)度高，偏好中高端價(jià)位產(chǎn)品，低價(jià)位段中本土酒企如順鑫農(nóng)業(yè)、北京紅星較為強(qiáng)勢(shì)。在香型方面，濃香型和清香型白酒在北京市場(chǎng)里動(dòng)銷都比較優(yōu)異，香型發(fā)展呈現(xiàn)多元化趨勢(shì)。2%4%2%0%00%2013

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2023數(shù)據(jù)：Wind，浙商證券研究所表8：北京市春節(jié)期間主要白酒產(chǎn)品價(jià)格情況一覽商超零售價(jià)（元/瓶）5999（1L）1049煙酒店批發(fā)價(jià)商超零售價(jià)（元/瓶）758煙酒店批發(fā)價(jià)品牌茅臺(tái)品類品牌品類（最低價(jià)）2850999（最低價(jià)）70024年春節(jié)特點(diǎn)：①動(dòng)銷：商超及煙酒店主推產(chǎn)品仍為茅五、洋河、汾酒，無(wú)新增名酒品牌，我們預(yù)計(jì)動(dòng)銷與去年相近/好于去年。②價(jià)格：促銷力度增強(qiáng)，各主銷產(chǎn)品實(shí)際成交價(jià)均較23年有所上升。③陳列：商超堆頭出現(xiàn)茅五、國(guó)窖，酒企加強(qiáng)終端可見(jiàn)度。飛天茅臺(tái)M6+M3八代五糧液（52度）八代五糧液（39度）國(guó)窖1573（52度）國(guó)窖1573（38度）汾酒青花30（53度）汾酒青花30（48度）汾酒青花20（53度）汾酒青花20（42度）井臺(tái)（52度）567430五糧液高端酒800次高端酒

洋河天之藍(lán)（52度）天之藍(lán)（46度）海之藍(lán)358350108075810809994384285281000728334瀘州老窖山西汾酒285（1L裝）128880青花郎999598960郎酒醬酒紅花郎（15）紅花郎（10）銀色480400388習(xí)酒198次高端酒528518國(guó)臺(tái)酒詳臻49911938859水井坊劍南春井臺(tái)（38度）陳釀?wù)獒劙颂?hào)369458418經(jīng)典（45度）珍品15年陳釀（52度）珍品15年陳釀（45度）光瓶酒

牛欄山劍南春（52度）劍南春（38度）45050數(shù)據(jù)：浙商證券研究所整理279

北京：春節(jié)動(dòng)銷表現(xiàn)較優(yōu)，主銷產(chǎn)品促銷力度增強(qiáng)1）高端酒（800元以上）：貴州茅臺(tái)、五糧液、國(guó)窖1573為煙酒店主推的高端禮品，銷量表現(xiàn)與去年相近。除此之外，夢(mèng)之藍(lán)M9在煙酒店亦有陳列，但銷量較低；飛天茅臺(tái)在部分煙酒店出現(xiàn)斷貨情形，需要提前繳納定金預(yù)定。價(jià)格：貴州茅臺(tái)、五糧液、國(guó)窖1573實(shí)際成交價(jià)24年有所提升，煙酒店最低成交價(jià)為2850元/瓶、999元/瓶、1000/瓶，24年五糧液、國(guó)窖1573在商超均存在堆頭促銷情況。動(dòng)銷：今年商超堆頭出現(xiàn)五糧液、國(guó)窖1573，我們認(rèn)為高端酒中茅臺(tái)、五糧液、國(guó)窖為主要銷售產(chǎn)品，夢(mèng)之藍(lán)M9僅為補(bǔ)充。2）次高端區(qū)域酒（300-800元）：洋河、山西汾酒、水井坊為主要銷售，其他品牌較少。具體來(lái)看，洋河夢(mèng)3水晶版和M6+、汾酒青花20、青花30、水井坊臻釀8號(hào)在各家終端煙酒店均有陳列，為終端煙酒店主推產(chǎn)品；同時(shí)郎酒、習(xí)酒、茅臺(tái)系列酒、酒鬼酒、劍南春在大型商超均有陳列，但以上產(chǎn)品在終端煙酒店陳列較少，尤其酒鬼酒今年動(dòng)銷較低。價(jià)格：商超方面，汾酒青花20低度、20高度、30低度、30高度促銷價(jià)分別為428、438、999、1080元/瓶。煙酒店方面，青花20高度、青花30高度實(shí)際最低成交價(jià)分別為400、880元/瓶。24年主銷產(chǎn)品促銷力度加大，實(shí)際成交價(jià)較23年同期有所上升。目前洋河夢(mèng)3和劍南春52度價(jià)格相近，煙酒店更推薦夢(mèng)3，M6+作為送禮佳品。動(dòng)銷：今年北京走親訪友、家宴需求仍保持復(fù)蘇趨勢(shì)，大部分終端春節(jié)動(dòng)銷與去年持平。其中，我們預(yù)計(jì)600-800元價(jià)格帶夢(mèng)6+銷量相對(duì)較好；400-500元價(jià)格帶天之藍(lán)銷量較好。3）中高端（100-300元）：海之藍(lán)、牛欄山為主銷產(chǎn)品。動(dòng)銷：主銷產(chǎn)品為海之藍(lán)、北京光瓶酒牛欄山陳釀、百年陳釀等，其中海之藍(lán)和牛欄山黃龍銷量較好，于大部分煙酒店都有陳列。牛欄山陳釀在大型商超多有陳列，煙酒店較少。價(jià)格：海之藍(lán)的實(shí)際成交價(jià)為128元/瓶，在商超可見(jiàn)1L裝大瓶售價(jià)285。牛欄山陳釀、經(jīng)典價(jià)位分別為119、388元/瓶。24年商超促銷力度有所加大。4）醬酒：郎酒、習(xí)酒、國(guó)臺(tái)酒等產(chǎn)品在商超可見(jiàn)度高。目前煙酒店少有醬酒陳列（不包括茅臺(tái)）。價(jià)格：商超方面，青花郎、紅花郎15、習(xí)酒星耀世紀(jì)、國(guó)臺(tái)酒鴻臻、國(guó)臺(tái)酒詳臻標(biāo)價(jià)分別為999、598、368、599、499元/瓶，煙酒店較少有醬酒陳列。動(dòng)銷：醬酒陳列較少，煙酒店相對(duì)推薦紅花郎15和國(guó)臺(tái)酒。2810新疆喀什五糧液春節(jié)售價(jià)提升，伊力特為代表的本地品牌強(qiáng)勢(shì)2910

喀什：五糧液春節(jié)售價(jià)提升，伊力特為代表的本地品牌強(qiáng)勢(shì)樣本情況：10家煙酒店、2家商超圖17：喀什市城鎮(zhèn)居民可支配收入情況一覽圖18：喀什市GDP情況一覽新疆喀什簡(jiǎn)介：全區(qū)共轄1個(gè)縣級(jí)市、10個(gè)縣、1個(gè)自新疆:喀什地區(qū):城鎮(zhèn)居民人均可支配收入（元）yoy（%，右軸）新疆:喀什:GDP（億元）yoy（%，右軸）治縣，總面積16.2萬(wàn)平方千米?？κ驳貐^(qū)常住人口為

35,00025%20%15%10%5%1,6001,4001,2001,00080025%20%15%10%5%30,0004496377人。2023年地區(qū)生產(chǎn)總值為1508億元。25,00020,00015,000白酒市場(chǎng)情況：新疆白酒市場(chǎng)規(guī)模較小，但政策扶持力度較大，如脫貧工作的推進(jìn)、、西部大開(kāi)發(fā)等，600因此新疆白酒行業(yè)未來(lái)仍有發(fā)展?jié)摿?。新疆白酒市?chǎng)競(jìng)

10,0004000%0%爭(zhēng)格局穩(wěn)定，地產(chǎn)酒在疆內(nèi)中低端市場(chǎng)較為強(qiáng)勢(shì)，如伊力特、肖爾布拉克、第一窖古城等，其中伊力特是新疆白酒的龍頭企業(yè)，也是疆內(nèi)唯一一家上市酒企。喀什作為新疆的歷史文化名城和經(jīng)濟(jì)文化中心之一，白酒消費(fèi)需求逐年增加，擁有喀什酒業(yè)、和合江酒業(yè)、八角園酒業(yè)等本土酒企品牌。5,0002000-5%0-5%2013

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2023數(shù)據(jù)：Wind，浙商證券研究所表9：喀什市春節(jié)期間主要白酒產(chǎn)品價(jià)格情況一覽品牌產(chǎn)品飛天茅臺(tái)五糧液八代五糧液1618國(guó)窖1573水晶夢(mèng)煙酒行最低售價(jià)（元/瓶）24年春節(jié)特點(diǎn)：①動(dòng)銷：商超主推產(chǎn)品為伊力特、洋河、瀘州老窖，煙酒店主推商品為舍之道、舍得、伊力系列、劍南春，本地品牌強(qiáng)勢(shì)，終端銷售情況好于去年春節(jié)，低價(jià)位酒銷售最好。②價(jià)格：五糧液春節(jié)期間每瓶漲價(jià)50元，其他品牌酒價(jià)格維持不變。③活動(dòng)：五糧液掃碼紅包對(duì)消費(fèi)者返利，促進(jìn)終端銷售。④陳列：本地品牌為主，大眾價(jià)位為主，各大酒企增加終端可見(jiàn)度，商超陳列大多為低端產(chǎn)品，高端產(chǎn)品占比極低。貴州茅臺(tái)2700980980960650380480420450160100200550350高端酒五糧液瀘州老窖洋河天之藍(lán)次高端酒劍南春伊力特劍南春伊力王舍得酒業(yè)洋河品味舍得海之藍(lán)中高端醬酒伊力特伊力老窖舍之道舍得酒業(yè)郎酒