中國國際儲備的分析與研究

中國國際儲備的分析與研究一、本文概述《中國國際儲備的分析與研究》一文旨在深入探討中國國際儲備的現(xiàn)狀、構成、管理策略及其在全球經(jīng)濟中的角色和影響。國際儲備，作為一個國家經(jīng)濟安全的重要組成部分，對于維護國家貨幣穩(wěn)定、應對外部經(jīng)濟沖擊、保障國家經(jīng)濟發(fā)展具有至關重要的作用。在全球經(jīng)濟一體化和金融市場日益復雜多變的背景下，中國國際儲備的管理和運用顯得尤為重要。本文首先將對國際儲備的基本概念和理論進行闡述，包括其定義、功能、構成和管理原則等。接著，將對中國國際儲備的歷史演變和現(xiàn)狀進行梳理，分析其在不同歷史階段的特點和變化原因。在此基礎上，本文將重點探討中國國際儲備的構成和結構問題，包括外匯儲備、黃金儲備、在國際貨幣基金組織的儲備頭寸和特別提款權等，以及這些構成部分的變化趨勢和影響因素。本文還將對中國國際儲備的管理策略進行分析，包括儲備規(guī)模的確定、儲備資產(chǎn)的選擇和配置、儲備運用的時機和方式等。同時，將結合全球經(jīng)濟和金融市場的最新發(fā)展，探討中國國際儲備在全球經(jīng)濟中的角色和影響，以及面臨的挑戰(zhàn)和機遇。本文將對未來中國國際儲備的發(fā)展趨勢進行展望，提出相應的政策建議和研究展望，以期為中國國際儲備的可持續(xù)管理和運用提供參考和借鑒。二、中國國際儲備的概述中國國際儲備是指中國中央銀行持有的，用于調節(jié)國際收支、維持本幣匯率穩(wěn)定以及應對外部沖擊的資產(chǎn)。作為全球第二大經(jīng)濟體，中國的國際儲備規(guī)模龐大，主要由外匯儲備、特別提款權(SDR)、國際貨幣基金組織(IMF)的儲備頭寸以及黃金儲備等構成。中國的外匯儲備長期以來一直是國際儲備的主要組成部分，其規(guī)模在全球范圍內(nèi)占據(jù)領先地位。這些外匯儲備不僅為中國經(jīng)濟提供了穩(wěn)定性，也為全球金融市場的穩(wěn)定做出了貢獻。隨著中國經(jīng)濟的持續(xù)發(fā)展和對外開放的不斷深化，中國的國際儲備管理策略也在不斷優(yōu)化，以適應復雜多變的國際經(jīng)濟環(huán)境。黃金儲備作為國際儲備的傳統(tǒng)形式，在中國的儲備結構中也占有一定比重。近年來，中國逐步增加了黃金儲備的規(guī)模，以提高國際儲備的多元化和安全性。中國還積極參與國際金融組織，通過特別提款權和IMF的儲備頭寸等方式，增強自身的國際影響力和話語權。在國際經(jīng)濟格局發(fā)生深刻變化的背景下，中國的國際儲備管理面臨著新的挑戰(zhàn)和機遇。中國政府和中央銀行正致力于通過科學的儲備管理和戰(zhàn)略布局，確保國際儲備能夠有效地服務于國家經(jīng)濟發(fā)展和金融安全的長遠目標。三、中國國際儲備的構成分析中國國際儲備的構成主要以外匯儲備為主，其變化反映了中國的國際貿(mào)易狀況、匯率政策以及國際資本流動等多重因素。外匯儲備的主要組成部分包括美元資產(chǎn)，同時也包括歐元、日元、英鎊等其他主要國際貨幣資產(chǎn)。這部分的分析將重點探討外匯儲備的組成變化，包括不同貨幣資產(chǎn)比例的變化，以及這些變化背后的經(jīng)濟和金融動因。黃金作為傳統(tǒng)的儲備資產(chǎn)，在中國國際儲備中占有一定比例。這部分將分析黃金儲備在中國國際儲備中的作用，包括其作為價值儲存手段和穩(wěn)定市場信心的功能。同時，還將探討黃金價格的波動對中國國際儲備價值的影響，以及中國央行在黃金市場上的操作策略。特別提款權作為國際貨幣基金組織（IMF）創(chuàng)設的一種國際儲備資產(chǎn)，近年來在中國國際儲備中的比重有所上升。這部分將分析SDR在中國國際儲備中的作用，包括其如何增強了中國在國際金融體系中的話語權，以及中國在SDR分配和使用上的策略。除了上述主要儲備資產(chǎn)外，中國的國際儲備還包括其他一些資產(chǎn)，如國際貨幣基金組織的儲備頭寸、其他多邊機構的貸款等。這部分將分析這些資產(chǎn)在中國國際儲備中的作用和重要性，以及它們對中國國際儲備流動性和安全性的影響?；谝陨戏治?，本部分將提出優(yōu)化中國國際儲備構成的策略和建議。這包括對外匯儲備的多元化管理，黃金儲備的合理配置，以及SDR和其他國際儲備資產(chǎn)的有效利用。同時，還將探討如何通過這些策略提高中國國際儲備的整體安全性和效率，以更好地服務于中國的宏觀經(jīng)濟政策和國際金融戰(zhàn)略。四、中國國際儲備的管理與運營中國國際儲備的管理遵循安全性、流動性和盈利性原則。首要目標是確保國家外匯儲備的安全性，其次是保持足夠的流動性以應對可能的外部經(jīng)濟沖擊，同時努力實現(xiàn)儲備資產(chǎn)的增值。多元化投資：中國外匯管理局采取多元化投資策略，將儲備資產(chǎn)投資于不同類型的金融工具和資產(chǎn)，包括政府債券、企業(yè)債券、股票、黃金等，以分散風險。風險管理：通過建立完善的風險管理體系，包括市場風險、信用風險和流動性風險的管理，確保儲備資產(chǎn)的安全。動態(tài)調整：根據(jù)國際經(jīng)濟金融形勢的變化，動態(tài)調整儲備結構和投資策略，以適應不斷變化的外部環(huán)境。監(jiān)管機制：中國外匯管理局對儲備管理進行嚴格的監(jiān)管，確保操作符合國家法律法規(guī)和國際標準。透明度提升：近年來，中國在提升外匯儲備管理的透明度方面取得了一定進展，定期發(fā)布儲備規(guī)模和結構信息，增強公眾和國際社會的信心。低利率環(huán)境：面對全球低利率環(huán)境，中國外匯管理局需在保證流動性和安全性的同時，尋找收益率更高的投資機會。匯率波動：應對美元等主要貨幣匯率波動帶來的影響，采取有效措施穩(wěn)定儲備價值。國際金融風險：在全球金融市場不確定性增加的背景下，加強風險預警和應急機制，減少國際金融風險對儲備資產(chǎn)的影響。未來，中國國際儲備的管理與運營將繼續(xù)優(yōu)化投資組合，提高儲備資產(chǎn)的使用效率，同時加強與國際金融市場的互動，提升中國在全球金融體系中的話語權。五、中國國際儲備的效益評估經(jīng)濟安全保障：國際儲備作為國家應對外部沖擊的重要緩沖，能夠有效保障國家經(jīng)濟安全。在全球化的經(jīng)濟環(huán)境下，國際資本流動頻繁，匯率波動較大，充足的國際儲備有助于維護國家貨幣的穩(wěn)定，抵御外部風險，確保國家經(jīng)濟的平穩(wěn)運行。貨幣政策的實施：國際儲備為中央銀行提供了貨幣政策操作的空間。通過調整國際儲備的規(guī)模和結構，中央銀行可以有效地實施貨幣政策，影響市場利率和匯率，從而實現(xiàn)宏觀經(jīng)濟的調控目標。國際收支平衡：國際儲備的規(guī)模和結構對于國際收支平衡具有重要影響。一方面，國際儲備可以作為支付手段，滿足國家對外貿(mào)易和投資的資金需求另一方面，合理的國際儲備管理有助于優(yōu)化國際收支結構，提高國際收支的效率。國際信譽和地位：充足的國際儲備能夠提升國家的國際信譽和地位。在國際社會中，擁有較高國際儲備的國家往往被視為經(jīng)濟實力較強的國家，這有助于提高國家在國際事務中的話語權和影響力。應對突發(fā)事件：國際儲備在應對突發(fā)事件，如自然災害、金融危機等方面發(fā)揮著重要作用。在這些情況下，迅速動用國際儲備進行干預，可以有效減輕事件對國家經(jīng)濟的負面影響，保障經(jīng)濟的穩(wěn)定和持續(xù)發(fā)展。在進行中國國際儲備的效益評估時，還需要考慮到國際儲備的持有成本、管理效率以及國際經(jīng)濟環(huán)境的變化等因素?？傮w來說，中國國際儲備的效益評估需要綜合考慮多方面因素，通過科學的分析和合理的管理，實現(xiàn)國際儲備的最佳配置和使用，以促進國家經(jīng)濟的健康發(fā)展。六、中國國際儲備面臨的挑戰(zhàn)與機遇中國國際儲備在規(guī)模和增長速度上都處于全球領先地位，這主要得益于中國的經(jīng)濟增長和外貿(mào)順差。中國國際儲備也面臨著一些挑戰(zhàn)和機遇。貨幣政策壓力：儲備規(guī)模的持續(xù)增長給中國的貨幣政策帶來了壓力。龐大的外匯儲備可能需要更多的貨幣供應來支持，這可能導致通貨膨脹和其他經(jīng)濟不穩(wěn)定因素。資產(chǎn)結構單一：中國的外匯儲備資產(chǎn)結構相對單一，主要以美元為主。這種單一性使得中國的國際儲備面臨較大的匯率風險，尤其是在美元貶值或美國經(jīng)濟不穩(wěn)定的情況下。投資效率低下：外匯儲備的投資方向和效率也是中國面臨的一大問題。如何在保證安全性和流動性的前提下，提高外匯儲備的投資回報率，是中國需要解決的難題。國際摩擦：由于中國的國際儲備主要來源于國際收支盈余，這可能引起貿(mào)易伙伴的不滿和貿(mào)易保護主義的抬頭，從而增加國際間的經(jīng)濟摩擦。經(jīng)濟穩(wěn)定器：龐大的國際儲備可以作為經(jīng)濟穩(wěn)定器，幫助中國應對外部沖擊和金融風險。它可以提供外匯流動性，支持對外貿(mào)易和投資，并在危機時期穩(wěn)定市場信心。多元化投資：中國可以利用外匯儲備進行多元化的海外投資，包括購買外國政府債券、投資海外實體資產(chǎn)和股權等。這不僅可以提高投資回報率，還可以降低匯率風險。人民幣國際化：中國可以借助龐大的外匯儲備推動人民幣的國際化進程。通過增加人民幣在國際支付和儲備貨幣中的地位，中國可以減少對美元的依賴，降低匯率風險，并提升自身的國際經(jīng)濟地位。國際影響力：作為全球最大的外匯儲備持有國之一，中國在國際金融體系中的影響力不斷增強。中國可以利用這一影響力推動國際金融秩序的改革，維護自身和發(fā)展中國家的利益。中國國際儲備面臨著貨幣政策壓力、資產(chǎn)結構單投資效率低下和國際摩擦等挑戰(zhàn)，同時也存在著經(jīng)濟穩(wěn)定器、多元化投資、人民幣國際化和國際影響力等機遇。中國需要綜合考慮這些因素，制定合理的外匯儲備管理政策，以實現(xiàn)經(jīng)濟的長期穩(wěn)定發(fā)展。七、中國國際儲備的發(fā)展趨勢與展望外匯儲備增長速度的變化：近年來，中國的外匯儲備增長速度有所放緩。在金融危機期間，全球經(jīng)濟低迷對我國出口造成了一定影響，導致外匯儲備增長速度下降。隨著經(jīng)濟的逐漸復蘇，外匯儲備的增長速度可能會有所回升。人民幣升值壓力：隨著中國外匯儲備的快速增長，人民幣面臨升值壓力。這主要是由于外匯市場的供求原則，以及西方國家對人民幣升值的主張。人民幣升值預期可能導致國際游資大量流入國內(nèi)，進一步推動外匯儲備的增加，形成惡性循環(huán)。外匯儲備投資收益：中國的外匯儲備投資收益較低，主要投資于低風險、低回報的美國國債等資產(chǎn)。未來，中國可能會尋求更多元化的投資組合，包括股權投資、購買國外先進技術設備以及戰(zhàn)略資源等，以提高外匯儲備的投資收益。外匯儲備管理改革：中國正在進行外匯儲備管理的改革，以適應市場經(jīng)濟發(fā)展的需要。例如，逐步取消強制性的結售匯制度，允許銀行和企業(yè)按意愿持有外匯，以減少央行外匯占款的壓力。中國還可能通過調整匯率、進出口關稅等手段來控制貿(mào)易收支，減緩外匯儲備的增長速度。中國國際儲備的發(fā)展趨勢和展望包括外匯儲備增長速度的變化、人民幣升值壓力、外匯儲備投資收益的提高以及外匯儲備管理的改革。這些變化將對中國的經(jīng)濟發(fā)展和國際經(jīng)濟地位產(chǎn)生重要影響。八、結論與建議基于以上結論，我們提出以下建議。應繼續(xù)完善國際儲備管理制度，確保儲備規(guī)模的適度性。這需要根據(jù)中國經(jīng)濟發(fā)展的實際情況和國際金融市場的變化，科學合理地調整儲備規(guī)模，避免儲備過多或過少帶來的風險。應加強儲備資產(chǎn)的安全性管理，確保儲備資產(chǎn)不受損失。這需要對儲備資產(chǎn)進行多元化配置，降低單一資產(chǎn)的風險，并加強對儲備資產(chǎn)的風險評估和監(jiān)控。應提高儲備運用的效率性，充分發(fā)揮儲備在支持國家經(jīng)濟發(fā)展和對外開放中的作用。這可以通過優(yōu)化儲備運用結構、提高儲備運用效率、加強儲備運用的透明度和公開性等方式實現(xiàn)。中國國際儲備的管理和運用是一項復雜而重要的任務。我們需要不斷完善儲備管理制度，提高儲備管理的科學性和有效性，以確保儲備在維護國家經(jīng)濟安全、穩(wěn)定匯率以及支持國際貿(mào)易和投資等方面發(fā)揮更大的作用。參考資料：中國作為全球最大的發(fā)展中經(jīng)濟體，其國際儲備狀況一直備受。本文旨在深入分析中國國際儲備的現(xiàn)狀及其影響因素，以更好地理解全球金融市場的發(fā)展趨勢。本文將通過探討相關文獻、研究方法和結果，對中國國際儲備進行全面評述，并提出相應政策建議。國內(nèi)外學者對中國國際儲備的研究主要集中在儲備規(guī)模、儲備資產(chǎn)結構以及儲備的影響因素等方面。部分學者認為，中國國際儲備的增長主要源于中國的經(jīng)濟增長和外貿(mào)順差。一些學者則強調了人民幣匯率波動和資本流動對中國國際儲備的影響?，F(xiàn)有研究大多側重于某一方面，而對整體形勢的把握尚顯不足。本文采用定性和定量相結合的研究方法。通過收集并整理中國歷年的國際儲備數(shù)據(jù)，運用統(tǒng)計分析方法，對中國國際儲備的規(guī)模和結構進行描述性研究。通過建立計量經(jīng)濟模型，對影響中國國際儲備的因素進行回歸分析。目前，中國的國際儲備規(guī)模穩(wěn)居世界第一，且近年來呈現(xiàn)出持續(xù)增長的態(tài)勢。這一方面得益于中國的經(jīng)濟增長和外貿(mào)順差，另一方面也與人民幣匯率波動和資本流動密切相關。在全球金融市場動蕩的背景下，中國國際儲備的增長為國內(nèi)經(jīng)濟提供了重要的緩沖。中國國際儲備也面臨著一些挑戰(zhàn)。儲備規(guī)模的持續(xù)增長給中國的貨幣政策帶來了壓力。中國的外匯儲備資產(chǎn)結構相對單一，主要以美元為主，這使得中國的國際儲備面臨較大的匯率風險。本文通過分析中國國際儲備的現(xiàn)狀和影響因素，得出了以下中國的國際儲備規(guī)模和增長速度在全球范圍內(nèi)處于領先地位，這主要得益于中國的經(jīng)濟增長和外貿(mào)順差。人民幣匯率波動和資本流動對中國國際儲備的影響不可忽視。中國的國際儲備政策應規(guī)模和結構，以實現(xiàn)既能穩(wěn)定金融市場又能降低匯率風險的目標。針對上述結論，本文提出以下政策建議：中國應積極調整外匯儲備資產(chǎn)結構，減少對美元的依賴，以降低匯率風險。中國可以采取適當?shù)呢泿耪叽胧?，如提高利率、加強資本管制等，以減緩國際儲備的快速增長。中國應繼續(xù)推進人民幣國際化進程，逐步實現(xiàn)人民幣在國際貿(mào)易和投資中的廣泛使用，以降低外匯儲備的需求。中國國際儲備是指中國政府持有的可兌換貨幣和在國際間具有流動性的資產(chǎn)。中國國際儲備規(guī)模及結構對國家經(jīng)濟和金融穩(wěn)定具有重要影響。本文將對中國國際儲備規(guī)模及結構進行分析。截至2021年9月末，中國國際儲備規(guī)模為.04億美元，較2020年末增長1%。外匯儲備規(guī)模為.67億美元，占國際儲備總量的56%。這一增長主要源于經(jīng)濟復蘇和人民幣升值。中國外匯儲備是國際儲備中的主體。截至2021年9月末，外匯儲備占國際儲備總量的56%。外匯儲備的增長主要源于貿(mào)易順差和直接投資。中國作為全球最大的貿(mào)易國之一，貿(mào)易順差一直是外匯儲備的主要來源。中國吸引大量外國直接投資，也增加了外匯儲備。黃金儲備是中國國際儲備的重要組成部分。截至2021年9月末，黃金儲備為16噸，占國際儲備總量的93%。黃金作為避險資產(chǎn)，對于維護國家經(jīng)濟和金融穩(wěn)定具有重要意義。近年來，中國黃金儲備規(guī)模相對穩(wěn)定。特別提款權是國際貨幣基金組織分配給會員國的一種使用資金的特別權利。截至2021年9月末，中國特別提款權為46億特別提款權，占國際儲備總量的34%。特別提款權可以用于政府間結算和官方貸款等用途，對于維護國家經(jīng)濟和金融穩(wěn)定具有一定作用。中國政府一直高度重視國際儲備管理，采取了一系列措施來優(yōu)化國際儲備結構、提高使用效率、降低持有風險等。具體措施包括：加強外匯市場監(jiān)管，推動人民幣匯率市場化；推進外匯管理體制改革，促進資本流動；優(yōu)化黃金儲備結構，提高使用效率；加強與國際組織合作，推動特別提款權使用等。中國國際儲備規(guī)模較大，結構相對穩(wěn)定。政府采取了一系列措施來加強國際儲備管理，提高使用效率。未來隨著經(jīng)濟和金融形勢的變化，中國國際儲備規(guī)模和結構可能會繼續(xù)發(fā)生變化。政府將繼續(xù)加強管理，提高國際儲備的流動性和安全性，為經(jīng)濟和金融穩(wěn)定作出貢獻。隨著全球化的深入發(fā)展，國際收支和外匯儲備已成為各國經(jīng)濟的重要指標。尤其對于中國這樣一個全球最大的發(fā)展中經(jīng)濟體，國際收支與外匯儲備的波動趨勢不僅關系到國內(nèi)經(jīng)濟發(fā)展，還對全球經(jīng)濟有著重要影響。本文將概述中國國際收支與外匯儲備的波動趨勢，并探討其相關問題。國際收支是指一個國家在一定時期內(nèi)與其他國家之間發(fā)生的全部經(jīng)濟交易的貨幣記錄。根據(jù)交易性質，國際收支可分為經(jīng)常賬戶、資本賬戶和金融賬戶。經(jīng)常賬戶主要反映商品和服務的進出口，資本賬戶主要反映資本流動，金融賬戶則反映國際間的金融交易。中國國際收支總體呈現(xiàn)增長趨勢，尤其是經(jīng)常賬戶和資本賬戶的規(guī)模不斷擴大。外匯儲備是指一個國家持有的外國貨幣資產(chǎn)，主要是指中央銀行持有的外匯資產(chǎn)。中國外匯儲備規(guī)模在近年來持續(xù)增長，成為全球最大的外匯儲備國。外匯儲備的增加可以增強國家的清償能力和抗風險能力，有利于維護國家經(jīng)濟安全和穩(wěn)定。過高的外匯儲備也可能會對經(jīng)濟產(chǎn)生負面影響，如影響貨幣政策效果、占用經(jīng)濟資源等。中國國際收支與外匯儲備的波動趨勢呈現(xiàn)出一系列特點。從增長速度來看，中國國際收支和外匯儲備的增長速度均較快，尤其是經(jīng)常賬戶和資本賬戶的規(guī)模不斷擴大。這反映了中國在全球經(jīng)濟中的地位不斷提升，也反映了中國積極參與全球化進程的態(tài)度。從整體規(guī)模來看，中國國際收支和外匯儲備的規(guī)模不斷擴大，這體現(xiàn)了中國經(jīng)濟的穩(wěn)定增長和對外開放程度的提高。從對經(jīng)濟的影響來看，中國國際收支和外匯儲備的波動對國內(nèi)經(jīng)濟發(fā)展具有重要影響，尤其對外匯市場和貨幣政策的影響較為顯著。深入探討中國國際收支與外匯儲備的相關問題，我們發(fā)現(xiàn)有以下幾個重點值得。匯率政策是一個關鍵因素。中國在過去幾年中采取了相對穩(wěn)健的匯率政策，以保持經(jīng)濟的穩(wěn)定增長和國際收支的平衡。隨著全球經(jīng)濟的不斷變化和國際貿(mào)易形勢的復雜化，匯率政策的調整將成為維護國際收支穩(wěn)定的重要手段。外貿(mào)環(huán)境也是影響國際收支的重要因素。隨著全球貿(mào)易保護主義的抬頭，中國的外貿(mào)環(huán)境面臨一定壓力。為了保持國際收支的穩(wěn)定，中國需要加強與其他國家的貿(mào)易合作，推動貿(mào)易自由化和便利化，以及加強對貿(mào)易風險的控制。國家經(jīng)濟戰(zhàn)略對于國際收支與外匯儲備的波動趨勢也具有重要影響。近年來，中國政府提出了“一帶一路”倡議和人民幣國際化戰(zhàn)略，這些戰(zhàn)略的實施將對中國國際收支和外匯儲備產(chǎn)生深遠影響。通過加強對外投資和推動人民幣國際化，中國可以促進國際收支平衡和外匯儲備的有效利用。中國國際收支與外匯儲備的波動趨勢受到多種因素的影響。為了維護經(jīng)濟的穩(wěn)定和國家利益，中國需要密切全球經(jīng)濟的動態(tài)和國際貿(mào)易形勢的變化國家經(jīng)濟戰(zhàn)略的有效實施也需要各方面的共同努力和支持。我們應該加強對國際收支和外匯儲備的研究和分析，以更好地應對各種挑戰(zhàn)和機遇。國際儲備，又稱“國際儲備資產(chǎn)”。是指一國官方所持可用于國際支付，并能維持本國貨幣匯價的貨幣資產(chǎn)。主要由下列幾部分組成：官方持有的黃金；官方持有的自由兌換的貨幣；在國際貨幣基金組織的儲備資產(chǎn)和特別提款權。第二次世界大戰(zhàn)后，美元，英鎊和其他西方主要貨幣曾相繼成為自由兌換貨幣?，F(xiàn)在，國際收支中使用最多的仍是美元。由于國際金融市場的各國貨幣匯率可能波動，國際儲備中的自由兌換部分易受影響。國際儲備是戰(zhàn)后國際貨幣制度改革的重要問題之一，它不僅關系各國調節(jié)國際收支和穩(wěn)定匯率的能力，而且會影響世界物價水平和國際貿(mào)易的發(fā)展。國際儲備(internationalreserve)是指各國政府為了彌補國際收支赤字，保持匯率穩(wěn)定，以及應付其他緊急支付的需要而持有的國際間普遍接受的所有流動資產(chǎn)的總稱。國際儲備資產(chǎn)一般必須同時具有三個條件：可獲得性、流動性和普遍接受性。狹義的國際儲備只限于無條件的國際清償力（即自有國際儲備），而不包括有條件的國際清償力（即一國潛在的借款能力）；通常所講的國際儲備是狹義的國際儲備。一般而言，一國的國際儲備可以分為兩部分：一部分用于日常彌補赤字和干預外匯市場的需要，稱為交易性儲備；另一部分用于不可預測的突發(fā)性內(nèi)外沖擊，稱為預防性儲備。前者與彌補赤字和干預外匯市場所需儲備量保持一致，后者則需按照分散原則進行投資。自有儲備即國際儲備，主要包括一國的貨幣用貨幣性黃金、外匯儲備、在IMF的儲備頭寸和特別提款權。國際清償能力：指一個國家的對外支付能力。它是與國際儲備有密切聯(lián)系的概念。L1為一國貨幣當局自有的國際儲備，主要指國際儲備中的黃金和外匯儲備。國際儲備與國際清償能力的聯(lián)系與區(qū)別：國際清償能力的內(nèi)容要廣于國際儲備：一國的國際清償能力，除包括該國貨幣當局持有的各種形式的國際儲備之外，還包括該國在國外籌借資金的能力，即向外國政府或中央銀行、國際金融組織和商業(yè)銀行借款的能力。國際儲備僅是一國具有的、現(xiàn)實的對外清償能力，而國際清償能力則是該國具有的、現(xiàn)實的對外清償能力和可能有的對外清償能力的總和。（3）一國政府在國際儲備總量管理中主要考慮兩個問題：一是如何確定適度國際儲備，二是采取何種措施使國際儲備達到適度水平。一國的儲備水平主要取決于特定時期的經(jīng)濟發(fā)展水平和發(fā)展目標。目前，國際上通常采用一國3個月的進口額（即全年進口額的25%）作為確定適度國際儲備量的標準——這主要是建立在特里芬1960年編寫的《黃金和美元危機》一書中提出的理論上（特里芬認為，一國的國際儲備應與該國的進口額保持一定的比例關系，以40%為標準，以20%為最低限。如果該比例低于30%，就必須對國際收支進行調節(jié)）。進口規(guī)模：由于國際儲備最基本的作用是彌補國際收支逆差，因而進口規(guī)模越大、占用的外匯資金越多，發(fā)生逆差的可能性極數(shù)額也往往越大，就需要保持較多的國際儲備。進口規(guī)模也是影響一國儲備下限——“經(jīng)常儲備量”的決定因素。外債的規(guī)模與期限結構：外債規(guī)模越大，短期需償還的外債越多，還本付息的壓力就越大，就越需要持有較多的國際儲備。持有國際儲備的機會成本：持有的國際儲備越多，意味著放棄利用實際資源就越多，利潤損失就越大。該機會成本=一國邊際投資收益率-國際儲備資產(chǎn)利率-因儲備而減少的實際資源的投入經(jīng)乘數(shù)效應引起的總利潤一國對匯率制度和匯率政策的選擇：如果一國采用浮動匯率制而非定制匯率制、目標匯率區(qū)制等，就可適當減少持有的儲備量。一國在國際市場上籌集應急國外資金的能力和成本：籌資能力越強，成本越低，一國在一定程度上就可以適當減少持有儲備的數(shù)量。一國國際儲備的范圍和該國貨幣在國際貨幣體系中所處的地位：如果一國是IMF成員國并且參與SDR的分配，則該國的國際儲備中除了黃金和外匯儲備外，還包括在基金組織的儲備頭寸（普通提款權）和分配的特別提款權，從而增加了該國的儲備形式和國際清償能力，可以在一定程度上緩解該國對外匯儲備的需求量。如果一國是儲備貨幣國（如美國），就可以通過增加本國貨幣的對外負債來彌補儲備貨幣的不足。而不需要持有較多的儲備。比如美國常常出現(xiàn)巨額的國際收支逆差（這主要是由美元是最主要的儲備貨幣決定的），但從來不需要擔心發(fā)生無法平衡逆差或對外支付的困難。一國的對外開放程度：經(jīng)濟封閉、對外開放程度低的國家，通常對外匯儲備的需求量也較少。其他國際收支調節(jié)政策的運用及其有效性。比如，一國實行嚴格的外匯管制，并且能采用配額的形式嚴格有效地控制進口和外匯資金流動，就不需要太多的外匯儲備。國際儲備總量管理手段特別是發(fā)展中國家在國際儲備不足時，通常采取以下國際收支調節(jié)措施：國際儲備結構管理的基本原則：一國政府調整國際儲備結構的基本原則是統(tǒng)籌兼顧各種儲備資產(chǎn)的安全性、流動性、盈利性。（1）幣種結構管理：各國通常根據(jù)分散原理安排預防性儲備貨幣的幣種結構，即實行儲備貨幣多樣化。在幣種結構管理中，政府主要考慮的是儲備資產(chǎn)安全性與盈利性之間的關系；（2）儲備貨幣流動性結構管理：而在流動性結構管理中，政府主要考慮的是流動性與盈利性之間的關系。根據(jù)流動性的差異，同種貨幣儲備資產(chǎn)可分為多種層次。改革開放初期，中國國際儲備瀕臨枯竭，嚴重不能滿足經(jīng)濟運行對國際儲備的需要。在20世紀80年代中期，中國國際儲備一度減少，經(jīng)過多年努力，目前中國國際儲備總量超過日本，達到9萬億美元，穩(wěn)居世界第一位。但國際儲備也不宜過多。收購黃金包括兩方面，（1）一國從國內(nèi)收購黃金并集中至中央銀行手中；（2）一國中央銀行在國際金融市場上購買黃金。因黃金在各國日常經(jīng)濟交易中使用價值不大，加上黃金產(chǎn)量也有限，黃金在國際儲備中的比重一般不會增加。它是國際儲備的主要來源。該順差中最重要的是貿(mào)易順差，其次是勞務順差。目前，勞務收支在各國經(jīng)濟交往中，地位不斷提高，許多國家的貿(mào)易收支逆差甚至整個國際收支逆差，都利用勞務收支順差來彌補。在不存在資本凈流出時，如果一國經(jīng)常項目為順差，則必然形成國際儲備；而在不存在資本凈流入時，如果一國經(jīng)常項目為逆差，則必然使國際儲備減少。它是國際儲備的重要補充來源。目前國際資本流動頻繁且規(guī)模巨大，當借貸資本流人大于借貸資本流出時，就形成資本項目順差。如果這時不存在經(jīng)常項目逆差，這些順差就形成國際儲備。這種儲備的特點就是由負債所構成，到期必須償還。但在償還之前，可作儲備資產(chǎn)使用。當一國的借貸資本流出大于借貸資本流入時，資本項目必然發(fā)生逆差，如果這時有經(jīng)常項目逆差，則國際儲備將會大幅減少。中央銀行干預外匯市場的結果也可取得一定的外匯，從而增加國際儲備。當一國的貨幣匯率受供求的影響而有上升的趨勢或已上升時，該國的中央銀行往往就會在外匯市場上進行公開市場業(yè)務，拋售本幣，購進外匯，從而增加該國釣國際儲備。另一方面，當一國的貨幣匯率有下浮趨勢或已下浮時，該國就會購進本幣，拋售其他硬貨幣，從而減少該國儲備。一般來說，一個貨幣匯率上升的國家，往往是國際收支順差較多的國家，沒有必要通過購進外匯來增加已過多的外匯儲備，但由于共同干預的需要，會自覺或不自覺地增加該國的外匯儲備。這種干預形式在70年代以前，主要以單個國家干預的形式出現(xiàn)，到80年代發(fā)展成為聯(lián)合干預。如1978年美元匯率暴跌，美國就曾拋售約合100億美元的西德馬克以遏止美元匯價下降。但到0年代，這種干預面就擴大了，如1988年為力守1美元兌120日元的防線，西方各國中央銀行聯(lián)合干預外匯市場，僅在1988年1月4日這一天之內(nèi)，美國、日本、前聯(lián)邦德國、法國、英國、意大利、加拿大以及瑞士、奧地利等中央銀行就購進20億～30億美元，其結果使這些國家的外匯儲備增加，也使美元匯率得以回升。97年代以來，由于國際金融局勢動蕩不安，尤其1993年至1995年發(fā)生了新的美元危機，1997年又發(fā)生了波及世界金融市場的東南平貨幣危機，聯(lián)合干預得到了進一步加強。一國貨幣當局可以直接從國際金融市場或國際金融機構借款來補充外匯儲備。理論與經(jīng)驗證明，當一個國家在國際交易中出現(xiàn)出口減少或因特大自然災害以及戰(zhàn)爭等突發(fā)情況而造成臨時性國際收支逆差，而這部分逆差又無法依靠舉借外債來平衡時，人們首要的選擇就是動用國際儲備來彌補此逆差。既可維護該國國際信譽，又可避免事后被迫采取諸如限制進口等“削足適履”的措施來平衡逆差而影響該國經(jīng)濟的正常發(fā)展。此時，運用部分國際儲備來平衡逆差，會減緩逆差國政府為平衡國際收支而采取的一些劇烈的經(jīng)濟緊縮政策對國內(nèi)經(jīng)濟所產(chǎn)生的負面影響。國際儲備在此可以起到緩沖作用。如果一國國際收支出現(xiàn)根本性的不平衡，動用國際儲備并不能徹底解決問題，相反，會導致國際儲備的枯竭。當一國經(jīng)濟因政策失誤或經(jīng)濟結構不合理而造成國際收支持續(xù)性逆差時，對包括這是國際儲備的重要作用之一。如上所述，“十國集團”當年在給國際儲備定義時就強調，國際儲備是作為維持貨幣匯率的“干預資產(chǎn)”。尤其在1973年2月國際社會普遍推行浮動匯率制后，盡管從理論上講各國中央銀行并不承擔維護匯率穩(wěn)定的義務，匯率隨行就市，但在實際當中，恰恰是這個制度，使匯率波動頻繁且波幅較大，因此各國為了該國的利益，使該國的貨幣匯率穩(wěn)定在所希望的水平上，都或多或少、或明或暗地動用國際儲備對本幣匯率進行干預。1985年，西方七個工業(yè)發(fā)達國家建立了對匯率的聯(lián)合干預機制。該機制的運作基礎之一就是持有一定量的國際儲備。為此許多國家還專設了外匯平準基金，以保證干預外匯市場的資金需要。外匯平準基金一般由外匯、黃金和該國貨幣等構成，當某一時期外匯匯率持續(xù)上升、本幣匯率持續(xù)下跌時，就通過平準基金在外匯市場上賣出外匯，買進本幣；反之則賣出本幣，買入外匯，以此穩(wěn)定匯率。由于外匯平準基金也并非取之不盡，當一國國際收支發(fā)生根本性或長期性失衡，并使匯率持續(xù)升跌時，對平準基金的運用必須謹慎進行?，F(xiàn)實的一個事例充分說明，保持充足的國際儲備特別是外匯儲備對維護一國貨幣或區(qū)域性貨幣的匯率，穩(wěn)定外匯和貨幣市場，具有重要的作用。這個事例便是1997年發(fā)端于泰國，后波及馬來西亞、菲律賓、印尼及新加坡等國的東南亞貨幣危機。1997年7月2日，在歷經(jīng)數(shù)月泰銖匯率動蕩之后，泰國中央銀行終于放棄了實行13年的泰銖與“一籃子”貨幣掛鉤的匯率制度，而改行管理式浮動。消息公布后，泰銖兌美元匯價應聲下跌16%，泰國金融危機終于表面化。緊隨其后，菲律賓中央銀行也無法經(jīng)受投機力量的打擊，于7月11日宣布容許比索兌美元的匯價在不指明的“更闊”的范圍內(nèi)波