【《電影行業(yè)上市公司股利政策》7100字（論文）】

1電影行業(yè)上市公司股利政策摘要21世紀(jì)，電影成了人們休閑娛樂(lè)的首選，我國(guó)電影行業(yè)得到了迅速發(fā)展。筆者以電影行業(yè)為研究對(duì)象，探討電影行業(yè)的股利政策，其中對(duì)現(xiàn)金股利分配做了實(shí)證分析?，F(xiàn)金股利政策對(duì)投資者、市場(chǎng)都會(huì)產(chǎn)生不同的影響，我國(guó)電影行業(yè)上市公司的治理結(jié)構(gòu)以及宏觀經(jīng)濟(jì)中存在的證券立法、監(jiān)管、規(guī)范等方面的問(wèn)題，導(dǎo)致我國(guó)電影行業(yè)上市公司現(xiàn)金股利政策存在很多問(wèn)題。本文以股利政策理論為基礎(chǔ)，結(jié)合電影行業(yè)數(shù)據(jù)，分析電影行業(yè)上市公司股利政策中存在的問(wèn)題，并提出優(yōu)化電影行業(yè)上市股利政策分配的對(duì)策，希望有助于電影行業(yè)的蓬勃持續(xù)發(fā)關(guān)鍵詞：電影行業(yè)；股利政策；現(xiàn)金分配 2二、現(xiàn)金股利政策讓對(duì)電影行業(yè)上市公司的影響研究 2 3 4(三)實(shí)證分析結(jié)果 6三、電影行業(yè)上市公司股利政策分配存在的問(wèn)題 7(一)股權(quán)結(jié)構(gòu)不合理 7(二)股利政策頻繁變動(dòng)，缺乏連續(xù)性 7(三)監(jiān)督機(jī)制不健全 7(四)股市上的投機(jī)因素過(guò)濃 8四、完善電影行業(yè)上市股利政策分配的對(duì)策 8(一)優(yōu)化電影行業(yè)上市公司股權(quán)治理結(jié)構(gòu) 8(二)保持股利政策的連續(xù)性和穩(wěn)定性 8(三)加強(qiáng)對(duì)電影行業(yè)上市公司股利政策的監(jiān)管 9(四)規(guī)范市場(chǎng)環(huán)境，理性作出投資決策 9(五)樹(shù)立正確的經(jīng)營(yíng)理念，提高盈利能力 9 23(一)研究設(shè)計(jì)本文以2012-2016年間上交所和深交所的A股電影行業(yè)上市公司為研究樣本，剔除少數(shù)的ST,*ST,PT公司。這些公司的財(cái)務(wù)狀況處于異常狀態(tài)除極端值對(duì)分析結(jié)果的影響，將其剔除于樣本之外。剔除2016年以后上市的公司。本文希望得到較為穩(wěn)定的數(shù)據(jù)，而2016年以后的電影行業(yè)上市公司上市時(shí)年度從表1得知，中期分配形式占總樣本比例最高的年度是3.31%,累計(jì)值為2.55%,對(duì)描述統(tǒng)計(jì)結(jié)果的影響不大。因?yàn)楸疚难芯康氖乾F(xiàn)金股利政策，還需要年度現(xiàn)金股利股票權(quán)利混合股利不分配公司數(shù)497364年度不發(fā)放股利發(fā)放股利從表2中，尤其是表3中可以看出，我國(guó)電影行業(yè)上市公司不分配股利現(xiàn)象依然普遍。在2012年有490家樣本公司不分配股利，占全部樣本的比率為46.58%,約半數(shù)的公司沒(méi)有分配股利。到2016年，雖然不分配情況得到好轉(zhuǎn)，本市場(chǎng)的換手率居高不下。但從圖1中可以看出，從2012-2016年，我國(guó)資本市場(chǎng)的不發(fā)放股利所占比例越來(lái)越小，從2012年的46.58%下降到了2016年的39.36%;分配股利的公司的比重在加大中，從2012年的53.42%上升到了2016年的60.64%,可以說(shuō)電影行業(yè)的股利分配環(huán)境在持續(xù)規(guī)范和好轉(zhuǎn)中，這很可能(二)統(tǒng)計(jì)分析理，衡量一個(gè)企業(yè)價(jià)值的指標(biāo)有很多，本文采用托賓Q即總市YN表示股利支付意愿，比如當(dāng)電影行業(yè)上市公司分配股利時(shí)，Y5第二個(gè)是現(xiàn)金股利支付水平。衡量現(xiàn)金股利支付水平主要有相對(duì)數(shù)指標(biāo)法與絕對(duì)數(shù)指標(biāo)法，本文采用相對(duì)數(shù)指標(biāo)即現(xiàn)金股利支付率來(lái)衡量現(xiàn)金股利支付水平，用DPR表示，現(xiàn)金股利支付率等于每股現(xiàn)金股利除以每股收益。運(yùn)用spss統(tǒng)計(jì)分析結(jié)果如下表：N標(biāo)準(zhǔn)差6是否支付股利00資產(chǎn)負(fù)債率0凈資產(chǎn)收益率0總資產(chǎn)自然對(duì)數(shù)營(yíng)業(yè)收入增長(zhǎng)率總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率07有效的N(列表狀態(tài))數(shù)據(jù)來(lái)源：巨靈數(shù)據(jù)金融從以上描述性統(tǒng)計(jì)結(jié)果可知，支付股利樣本公司的托賓Q值平均值為1.9,是否支付股利的平均值為0.76,說(shuō)明樣本中支付股利的占到了76%。股利支付意愿對(duì)企業(yè)價(jià)值的影響分析：tB1(常量)資產(chǎn)負(fù)債率營(yíng)業(yè)收入增長(zhǎng)率總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率a.因變量：托賓Q模型回歸的R方為0.263,統(tǒng)計(jì)量值為70.094,通過(guò)了模型一的顯著性檢驗(yàn)，相應(yīng)的Sig值為0,小于0.05,故在5%的水平下可以認(rèn)為模型整體回歸是顯著的，得到的各變量回歸系數(shù)結(jié)果為：(1)從股利支付意愿來(lái)看，與公司價(jià)值的相關(guān)系數(shù)為0.15,這表明成熟的6(2)資產(chǎn)負(fù)債率、總資產(chǎn)對(duì)數(shù)對(duì)企業(yè)價(jià)值存在顯著的負(fù)向影響(Sig<0.05)凈資產(chǎn)收益率對(duì)企業(yè)價(jià)值存在顯著的正向影響(Sig<0.05),營(yíng)業(yè)收入增長(zhǎng)率和總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率對(duì)公司價(jià)值的影響在5%的水平下不顯著(Sig>0.05)。(三)實(shí)證分析結(jié)果同時(shí)由于現(xiàn)金流的富足可能會(huì)存在管理者過(guò)度投資或者進(jìn)行“在現(xiàn)金股利支付水平最終會(huì)給企業(yè)帶來(lái)資金短缺問(wèn)題，影響公司的可持續(xù)發(fā)展能7三、電影行業(yè)上市公司股利政策分配存在的問(wèn)題(一)股權(quán)結(jié)構(gòu)不合理(二)股利政策頻繁變動(dòng)，缺乏連續(xù)性(三)監(jiān)督機(jī)制不健全及在中國(guó)電影行業(yè)上市公司監(jiān)事會(huì)董事會(huì)沒(méi)有完全發(fā)揮自己在公司中的治理作8(四)股市上的投機(jī)因素過(guò)濃案對(duì)大多數(shù)公司來(lái)說(shuō)，與最高比例，10與3的獎(jiǎng)金，通常為了提高股票的基地，四、完善電影行業(yè)上市股利政策分配的對(duì)策(一)優(yōu)化電影行業(yè)上市公司股權(quán)治理結(jié)構(gòu)(二)保持股利政策的連續(xù)性和穩(wěn)定性9(三)加強(qiáng)對(duì)電影行業(yè)上市公司股利政策的監(jiān)管(四)規(guī)范市場(chǎng)環(huán)境，