【青島海爾企業(yè)盈利能力問(wèn)題及改進(jìn)措施】9400字

青島海爾企業(yè)盈利能力問(wèn)題及改進(jìn)措施目錄1前言 12企業(yè)盈利能力分析的理論簡(jiǎn)介 12.1企業(yè)盈利能力的含義 12.2企業(yè)盈利能力分析的作用 12.3企業(yè)盈利能力分析的指標(biāo) 23青島海爾盈利能力的現(xiàn)狀概述 23.1青島海爾簡(jiǎn)介 23.2青島海爾盈利能力的絕對(duì)指標(biāo)分析 34青島海爾盈利能力分析 34.1資本經(jīng)營(yíng)及其盈利能力分析 34.2資產(chǎn)經(jīng)營(yíng)及其盈利能力分析 64.3商品經(jīng)營(yíng)及其盈利能力分析 74.3.1企業(yè)收入利潤(rùn)率分析 74.3.2企業(yè)成本利潤(rùn)率分析 94.4與股市相關(guān)的盈利能力分析指標(biāo) 104.4.1每股收益 104.4.2普通股權(quán)益報(bào)酬率 104.4.3每股經(jīng)營(yíng)現(xiàn)金流量 115青島海爾提高盈利能力的改進(jìn)措施 125.1改善資本結(jié)構(gòu)，提高企業(yè)資本效益 125.2控制成本費(fèi)用，提高企業(yè)利潤(rùn)率 125.3提高銷售獲現(xiàn)能力，擴(kuò)大企業(yè)再生產(chǎn) 125.4政府扶持，為企業(yè)發(fā)展提供良好政策環(huán)境 126結(jié)論及建議 13參考文獻(xiàn) 141前言從2001年中國(guó)加入WTO到現(xiàn)在經(jīng)濟(jì)全球化趨勢(shì)，我國(guó)企業(yè)面臨更多的發(fā)展機(jī)遇和挑戰(zhàn)，因此，中小企業(yè)的生存與發(fā)展問(wèn)題便成為了社會(huì)和市場(chǎng)關(guān)注的焦點(diǎn)。研究中小企業(yè)的發(fā)展問(wèn)題、幫助中小企業(yè)實(shí)現(xiàn)正確的經(jīng)營(yíng)決策，離不開對(duì)其財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)的正確分析。以青島海爾的財(cái)務(wù)報(bào)表為基礎(chǔ)，使用正確有效的方法對(duì)其財(cái)務(wù)進(jìn)行分析，能夠使企業(yè)的經(jīng)營(yíng)者在企業(yè)日常經(jīng)營(yíng)中指引正確的方向在經(jīng)營(yíng)過(guò)程中能夠得到最大的利潤(rùn)并且把風(fēng)險(xiǎn)損失降到最低，使企業(yè)的利潤(rùn)最大化，從而實(shí)現(xiàn)企業(yè)的持續(xù)、健康發(fā)展(李明宇,張藝,2022)。盈利能力一般是指企業(yè)在一定時(shí)間內(nèi)獲得利潤(rùn)的能力或者說(shuō)青島海爾在一定時(shí)間內(nèi)企業(yè)所持有的全部資產(chǎn)的增值能力。企業(yè)的經(jīng)營(yíng)現(xiàn)狀是由盈利能力水平的高低所決定。因此，利潤(rùn)才是企業(yè)的經(jīng)營(yíng)者或是利益相關(guān)者所關(guān)心的財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)，企業(yè)的盈利能力則是企業(yè)所必需進(jìn)行的研究與分析，除此之外，還需要對(duì)企業(yè)的各項(xiàng)利潤(rùn)率進(jìn)行分析與總結(jié)。本文將以青島海爾股份有限公司為例，運(yùn)用所學(xué)知識(shí)和企業(yè)財(cái)務(wù)分析中的盈利能力分析的方法，探索青島海爾的盈利能力，從研究結(jié)果中發(fā)現(xiàn)海爾公司經(jīng)營(yíng)與發(fā)展過(guò)程中存在的問(wèn)題或隱患，并找到合適的解決方案，為白色家電企業(yè)健康發(fā)展提供科學(xué)合理對(duì)策和建議。2企業(yè)盈利能力分析的理論簡(jiǎn)介2.1企業(yè)盈利能力的含義企業(yè)的盈利能力一般是指企業(yè)在一定期間內(nèi)通過(guò)運(yùn)用企業(yè)持有的全部資源來(lái)賺取利潤(rùn)的能力，是整個(gè)青島海爾在這一期間內(nèi)經(jīng)營(yíng)成果的綜合體現(xiàn)(王思遠(yuǎn),趙欣,2021)。企業(yè)的盈利能力是一個(gè)相對(duì)模糊、模棱兩可的概念，它并不是一個(gè)數(shù)值能體現(xiàn)出來(lái)它的意義的。它是指利潤(rùn)相對(duì)于企業(yè)資源投入和收入相比而得到的一個(gè)相對(duì)的概念。企業(yè)的盈利能力和企業(yè)的利潤(rùn)率成正比關(guān)系，在一定時(shí)期內(nèi)企業(yè)的利潤(rùn)率越大，則表明企業(yè)在這一期間的盈利能力也就越強(qiáng)。企業(yè)在某一期間內(nèi)經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)的成果可以通過(guò)企業(yè)的盈利能力來(lái)反映(錢啟安,孫悅心,2023)。影響企業(yè)盈利水平的因素是多方面的，其中一部分是由企業(yè)自身限制決定的，一部分來(lái)自企業(yè)外部環(huán)境的影響。企業(yè)自身因素主要由上市企業(yè)其自身獨(dú)特的資本結(jié)構(gòu)、經(jīng)營(yíng)政策和風(fēng)險(xiǎn)管理等因素(周涵意,吳昊天,鄭子軒)；而影響企業(yè)盈利水平的外部因素主要包括國(guó)家頒布的經(jīng)濟(jì)政策、法律法規(guī)等因素。而內(nèi)部因素相對(duì)于外部因素對(duì)企業(yè)盈利能力的影響則較大。如何有效運(yùn)用這些影響因素，使這些因素能夠?yàn)槠髽I(yè)盈利能力水平產(chǎn)生積極影響，是公司管理者對(duì)盈利能力分析研究的最終目標(biāo)。2.2企業(yè)盈利能力分析的作用能夠有效運(yùn)用青島海爾所持有的全部資源，在合法的條件下使企業(yè)得到最大的資源增值，這是所有企業(yè)主要的經(jīng)營(yíng)目的。企業(yè)擁有較好的獲利能力，不單單能夠滿足投資者的愿望、保證債權(quán)人的權(quán)益，也同時(shí)體現(xiàn)了企業(yè)目前的經(jīng)營(yíng)狀況，為以后提高經(jīng)濟(jì)效益做出示范。青島海爾只有具有較高的盈利水平才可以使企業(yè)擴(kuò)大規(guī)模、吸引資金。因此，企業(yè)應(yīng)當(dāng)十分重視對(duì)盈利能力水平的分析，及時(shí)發(fā)現(xiàn)企業(yè)在采購(gòu)、制造、銷售、研發(fā)、福利等經(jīng)營(yíng)中存在的問(wèn)題，同時(shí)也對(duì)企業(yè)未來(lái)的經(jīng)營(yíng)和管理提出正確、有效的建議(馮樂(lè)蓉,陳思,2020)。利潤(rùn)總額能夠在一定程度上顯示企業(yè)當(dāng)期的資本增加量。它并不能告訴企業(yè)這部分增加量是如何產(chǎn)生的，也不能夠表明企業(yè)能否在未來(lái)的發(fā)展中可以繼續(xù)保持或者按照某種增速不斷發(fā)展下去，也就是說(shuō)僅依靠某一時(shí)期單一的利潤(rùn)總額無(wú)法顯示企業(yè)盈利能力真實(shí)情況(楚雨楓,衛(wèi)星辰,2021)。這時(shí)候就需要借助企業(yè)盈利能力分析來(lái)幫助我們實(shí)現(xiàn)更高的要求。2.3企業(yè)盈利能力分析的指標(biāo)對(duì)企業(yè)盈利水平的分析，可以運(yùn)用所學(xué)知識(shí)以及一系列財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)來(lái)評(píng)價(jià)企業(yè)盈利能力的水平高低(蔣?，?沈靖,2020)。這一系列數(shù)據(jù)通常根據(jù)經(jīng)營(yíng)特點(diǎn)以及企業(yè)資源分布情況分為四種，分別是：資本經(jīng)營(yíng)的盈利能力分析、資產(chǎn)經(jīng)營(yíng)的盈利能力分析、商品經(jīng)營(yíng)的盈利能力分析和上市公司的盈利能力分析。這四類包含的基本指標(biāo)主要有以下幾種：（1）凈資產(chǎn)收益率企業(yè)資本經(jīng)營(yíng)的盈利能力分析主要是對(duì)凈資產(chǎn)收益率指標(biāo)進(jìn)行的評(píng)價(jià)分析。而影響凈資產(chǎn)收益率的指標(biāo)還有總資產(chǎn)報(bào)酬率、負(fù)債利息率、企業(yè)資本結(jié)構(gòu)變動(dòng)和所得稅稅率等(韓嘉慧,楊秋露,2021)。（2）總資產(chǎn)報(bào)酬率企業(yè)的資產(chǎn)經(jīng)營(yíng)盈利能力分析則主要是對(duì)總資產(chǎn)報(bào)酬率進(jìn)行評(píng)價(jià)分析。而若進(jìn)一步探討對(duì)影響總資產(chǎn)報(bào)酬率的指標(biāo)，則主要是由企業(yè)總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率和企業(yè)銷售息稅前利潤(rùn)率(朱曉嵐,秦梓涵,許文,2021)。（3）利潤(rùn)率對(duì)企業(yè)商品經(jīng)營(yíng)盈利能力的分析，主要是利用利潤(rùn)表進(jìn)行利潤(rùn)率分析，主要分析指標(biāo)有成本利潤(rùn)率分析和收入利潤(rùn)率分析兩方面內(nèi)容(何紫萱,呂晨曦)。（4）上市公司與股市相關(guān)的盈利能力分析指標(biāo)上市公司的盈利能力分析重點(diǎn)是對(duì)每股收益、普通股權(quán)益報(bào)酬率、股利發(fā)放率、價(jià)格收益比率、托賓Q指標(biāo)、現(xiàn)金分配率指標(biāo)及每股經(jīng)營(yíng)現(xiàn)金流量等指標(biāo)進(jìn)行評(píng)價(jià)分析(施夢(mèng)潔,張嘉諾,2020)。而在這一系列指標(biāo)中，如果要探究企業(yè)的盈利能力則就要首先對(duì)企業(yè)的長(zhǎng)期利潤(rùn)率進(jìn)行研究與分析。3青島海爾盈利能力的現(xiàn)狀概述3.1青島海爾簡(jiǎn)介青島海爾公司是我國(guó)白色家電行業(yè)的代表性企業(yè)，深耕白色家電領(lǐng)域多年，青島海爾在曾經(jīng)在2018-2020年三年連續(xù)獲得我國(guó)“國(guó)家白色家電企業(yè)榮譽(yù)金獎(jiǎng)”、“國(guó)家優(yōu)質(zhì)納稅企業(yè)”以及入圍了華潤(rùn)排行榜排出的“全球優(yōu)質(zhì)白色家電企業(yè)500強(qiáng)”。青島海爾的發(fā)展是我國(guó)白色家電企業(yè)改革創(chuàng)新的縮影，因此能夠在很大程度上代表著我國(guó)白色家電企業(yè)的發(fā)展?fàn)顩r。公司秉承“實(shí)干創(chuàng)造未來(lái)”的企業(yè)精神，堅(jiān)持做出高品質(zhì)產(chǎn)品，本著“追求、質(zhì)量、技術(shù)、精神”8字宗旨，基于白色家電市場(chǎng)需求進(jìn)行不斷創(chuàng)新，使公司始終處于白色家電行業(yè)前沿，引領(lǐng)白色家電行業(yè)的發(fā)展。董事會(huì)董事會(huì)總經(jīng)理監(jiān)事會(huì)運(yùn)營(yíng)總監(jiān)財(cái)務(wù)總監(jiān)行政總監(jiān)市場(chǎng)總監(jiān)投標(biāo)部招標(biāo)部信息部生產(chǎn)部銷售管企劃部財(cái)務(wù)部審計(jì)部人力資源部行政辦公室銷售分公司一銷售分公司三銷售分公司二銷售分公司四采購(gòu)部技術(shù)總監(jiān)技術(shù)部客戶服財(cái)務(wù)科一財(cái)務(wù)科二財(cái)務(wù)科三財(cái)務(wù)科四圖1青島海爾公司組織結(jié)構(gòu)3.2青島海爾盈利能力的絕對(duì)指標(biāo)分析青島海爾2020——2023年連續(xù)四年的主要盈利能力絕對(duì)指標(biāo)財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)如表3-1所示。表3-12020——2023年青島海爾盈利能力分析的絕對(duì)指標(biāo)單位：萬(wàn)元項(xiàng)目2020年2021年2022年2023年?duì)I業(yè)利潤(rùn)48958.8218822.1427322.7140999.34利潤(rùn)總額53250.3721623.6428934.0541055.96凈利潤(rùn)45407.1218580.6424429.1535449.52資產(chǎn)總額422541.73416572.20465803.37508791.13股東權(quán)益總額370164.18384497.10425834.08455410.18注：數(shù)據(jù)來(lái)源于深圳證券交易所從表中數(shù)據(jù)我們可以看出，自2020年上市以來(lái)，青島海爾每年都保持盈利狀態(tài)，沒(méi)有虧損情況出現(xiàn)。然而，2021年青島海爾盈利能力曾出現(xiàn)過(guò)非常明顯的下滑，營(yíng)業(yè)利潤(rùn)、利潤(rùn)總額、凈利潤(rùn)均下滑達(dá)60%左右，資產(chǎn)總額也出現(xiàn)了略微稀釋的情況，這主要是由于2021年白色家電行業(yè)爆發(fā)的負(fù)面事件的影響，這青島海爾打擊巨大。這之后，2022、2023年青島海爾各項(xiàng)指標(biāo)均大幅上漲，表明海爾公司已經(jīng)擺脫不利事件的影響，積極貫徹公司戰(zhàn)略部署，海爾公司盈利能力呈現(xiàn)出較大的回升。另外，從表中數(shù)據(jù)觀察也不難得出，青島海爾利潤(rùn)收入并非全依賴于營(yíng)業(yè)利潤(rùn)，其他盈利方式也為海爾公司帶來(lái)了少量收益。4青島海爾盈利能力分析4.1資本經(jīng)營(yíng)及其盈利能力分析以青島海爾為例，海爾企業(yè)的債權(quán)人通過(guò)投入資金或其他資源從而獲取資本增值的能力，換句話說(shuō)，企業(yè)擁有一定的資源，并且在一定時(shí)期內(nèi)能從中再獲得一部分增加的資源，稱作資本經(jīng)營(yíng)盈利能力(康澤宇,毛慧君,邱梓瑤,2020)。其中，凈資產(chǎn)收益率是一個(gè)核心指標(biāo)也是反映海爾企業(yè)資本經(jīng)營(yíng)盈利能力的基本指標(biāo)。而來(lái)自海爾企業(yè)內(nèi)部的總資產(chǎn)報(bào)酬率、企業(yè)資本價(jià)值構(gòu)成及其比例、負(fù)債利息率以及國(guó)家規(guī)定稅率等因素與指標(biāo)，是影響海爾白色家電企業(yè)資本經(jīng)營(yíng)盈利能力的主要原因。在資本經(jīng)營(yíng)盈利能力分析中，相關(guān)指標(biāo)的計(jì)算公式如下(高芷蕾,蔡欣,2022)：凈資產(chǎn)收益率=總資產(chǎn)報(bào)酬率=負(fù)債利息率=利息支出÷產(chǎn)權(quán)比率所得稅率=所得稅費(fèi)用÷利潤(rùn)總額×100%(田若熙,鐘宇翔,2020)根據(jù)青島海爾財(cái)務(wù)報(bào)表以及表1數(shù)據(jù)，經(jīng)計(jì)算，得到海爾公司為資本經(jīng)營(yíng)盈利能力分析的各相關(guān)指標(biāo)數(shù)據(jù)如下表4-1。表4-1青島海爾資本經(jīng)營(yíng)盈利能力的影響因素分析單位：萬(wàn)元2020年2021年2022年2023年平均總資產(chǎn)299826.43419556.97441187.79487297.25平均凈資產(chǎn)239633.81377330.64405165.59440622.13平均負(fù)債60192.6242226.3336022.246675.12利息支出0000所得稅費(fèi)用7843.273043.004504.905606.44總資產(chǎn)報(bào)酬率（%）17.765.156.568.43負(fù)債利息率（%）0000產(chǎn)權(quán)比率（%）25.1211.198.8910.59所得稅率（%）14.7314.0715.5713.66凈資產(chǎn)收益率（%）18.944.926.038.05對(duì)凈資產(chǎn)收益率產(chǎn)生影響的因素主要有總資產(chǎn)報(bào)酬率、產(chǎn)權(quán)比率、負(fù)債利息比率以及企業(yè)所得稅率。為了進(jìn)一步分析海爾公司其中起主要影響作用的為哪個(gè)指標(biāo)，我們可以選用連環(huán)替代法進(jìn)行分析比較。連環(huán)替代法是一種測(cè)定各個(gè)因素變動(dòng)對(duì)經(jīng)濟(jì)指標(biāo)變動(dòng)差異的分析方法，各因素之間的內(nèi)在依存關(guān)系是該方法的基礎(chǔ)(胡雅靜,袁浩然,2022)。海爾公司使用連環(huán)替代法時(shí)，要在給定的基期水平上進(jìn)行連續(xù)的替換，每次只替換一個(gè)因素，且在替換過(guò)程中要按規(guī)定順序進(jìn)行，即在整個(gè)過(guò)程中，當(dāng)替換某因素時(shí)，排在其前面的因素要保持實(shí)際期水平，排在其后面的因素則要保持基期水平?，F(xiàn)在我們選用2022——2023年兩期數(shù)據(jù)進(jìn)行凈資產(chǎn)收益率主要影響因素的連環(huán)替代分析(PP,2018)。海爾公司凈資產(chǎn)收益率變動(dòng)為：8.05%?6.03%=2.02%2022年凈資產(chǎn)收益率為：6.56%+第一次替代（總資產(chǎn)報(bào)酬率）：8.43%+第二次替代（負(fù)債利息率）：8.43%+第三次替代（產(chǎn)權(quán)比率）：8.43%+第四次替代（所得稅率）：8.43%+第四次替代之后的數(shù)據(jù)即2023年的凈資產(chǎn)收益率。根據(jù)上述各式，我們可以計(jì)算出四種指標(biāo)對(duì)凈資產(chǎn)收益率變動(dòng)的影響大小如下(譚梓楠,尹雨)：海爾公司總資產(chǎn)報(bào)酬率的影響為：7.75%?6.03%=1.72%因?yàn)槔⒅С鰹?，所以負(fù)債利息率對(duì)凈資產(chǎn)收益率變動(dòng)沒(méi)有相關(guān)性。產(chǎn)權(quán)比率即資本結(jié)構(gòu)變動(dòng)的影響為：7.87%?7.75%=0.12%海爾公司所得稅率的影響為：8.05%?7.87%=0.18%由此可見，青島海爾2022——2023年相比之前凈資產(chǎn)收益率的提高主要是由總資產(chǎn)報(bào)酬率升高引起的，在2.02%的變動(dòng)中占1.72%；由于海爾公司沒(méi)有利息支出，負(fù)債利息率為零，故該因素沒(méi)有影響(成峰)；除此之外，海爾公司產(chǎn)權(quán)比率和所得稅率的上升也發(fā)揮了一定作用，但影響相較總資產(chǎn)報(bào)酬率而言微乎其微，作用不太明顯。繼續(xù)對(duì)2021——2022年、2020——2021年進(jìn)行連環(huán)替代分析，得到結(jié)果仍大致一致，引起凈資產(chǎn)收益率變動(dòng)的首要因素仍是總資產(chǎn)報(bào)酬率的變化，其在各影響因素中依舊占較大比重，在此不再贅述。海爾公司凈資產(chǎn)收益率2020年達(dá)到頂峰，該年為青島海爾上市第一年，盈利能力呈現(xiàn)強(qiáng)勢(shì)勁頭；而至2021時(shí)大幅下降，凈資產(chǎn)收益率下降比率達(dá)74.02%，之后的2022、2023年青島海爾盈利能力有所好轉(zhuǎn)，呈穩(wěn)步上升趨勢(shì)，凈資產(chǎn)收益率上升比率分別為22.56%和33.50%，但仍未超越2020年峰值且差距懸殊，這其中一部分原因是由于青島海爾上市后資本規(guī)模不斷擴(kuò)大，總資產(chǎn)不斷上升，然而海爾企業(yè)利潤(rùn)卻并沒(méi)有提高，導(dǎo)致了資本經(jīng)營(yíng)盈利能力的下滑(錢啟安,孫悅心)。因此，如何在不斷擴(kuò)大的資本規(guī)模上顯著提高企業(yè)利潤(rùn)，是青島海爾值得深思的問(wèn)題。4.2資產(chǎn)經(jīng)營(yíng)及其盈利能力分析企業(yè)在資產(chǎn)的運(yùn)營(yíng)中中產(chǎn)生資產(chǎn)增值的能力，稱為資產(chǎn)經(jīng)營(yíng)盈利能力?？傎Y產(chǎn)報(bào)酬率是反應(yīng)資產(chǎn)經(jīng)營(yíng)盈利的首要指標(biāo)，同時(shí)銷售息稅前利潤(rùn)率和總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率這兩個(gè)指標(biāo)也是影響資產(chǎn)經(jīng)營(yíng)盈利的重要因素(周涵意,吳昊天,鄭子軒,2016)。資產(chǎn)經(jīng)營(yíng)能力分析需要用到的公式如下：總資產(chǎn)報(bào)酬率=總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率×銷售息稅前利潤(rùn)率×100%(馮樂(lè)蓉,陳思)總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率=銷售息稅前利潤(rùn)率=根據(jù)上述各式及青島海爾財(cái)務(wù)報(bào)表數(shù)據(jù)，由于海爾公司各年均沒(méi)有利息支出，我們省略該項(xiàng)，經(jīng)計(jì)算，得表4-3數(shù)據(jù)如下(楚雨楓,衛(wèi)星辰,2017)。表4-3青島海爾資產(chǎn)經(jīng)營(yíng)盈利能力的影響因素分析單位：萬(wàn)元2020年2021年2022年2023年?duì)I業(yè)收入195321.14164867.63249016.15292115.72平均總資產(chǎn)299826.43419556.97441187.79487297.25利潤(rùn)總額53250.3721623.6428934.0541055.96總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率（%）65.1439.3056.4459.95銷售息稅前利潤(rùn)率（%）27.2613.1211.6214.05總資產(chǎn)報(bào)酬率（%）17.765.156.568.43分析表4-3中的數(shù)據(jù)，確定銷售息稅前利潤(rùn)率和總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率變動(dòng)對(duì)總資產(chǎn)報(bào)酬率是否有影響，下面以2022、2023年數(shù)據(jù)為例，選用差額替代法進(jìn)行分析。差額替代法是連環(huán)替代法的一種簡(jiǎn)化形式，它是利用各個(gè)因素的比較值和基準(zhǔn)值之間的差額，來(lái)分別計(jì)算各因素對(duì)分析對(duì)象的影響，其過(guò)程如下(蔣?，?沈靖)。海爾公司的總資產(chǎn)報(bào)酬率變動(dòng)為：8.43%?6.56%=1.87%海爾公司的總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率變動(dòng)的影響為：59.95%?56.44%銷售息稅前利潤(rùn)率變動(dòng)的影響為：59.95%×根據(jù)上述分析，可以看出，青島海爾2023年度總資產(chǎn)報(bào)酬率比上年提高了1.87%，其中，總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率的影響使其增加了0.41%，銷售息稅前利潤(rùn)率的影響使其增加了1.46%，表明后者對(duì)總資產(chǎn)報(bào)酬率提高的貢獻(xiàn)更大。根據(jù)上述分析過(guò)程，繼續(xù)分析2021——2022年，經(jīng)計(jì)算，海爾公司得總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率的影響使總資產(chǎn)報(bào)酬率提高了2.24%，而銷售息稅前利潤(rùn)率則使其降低了0.85%，最終提高了1.39%；2020——2021年度海爾公司的總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率下降了12.61%，計(jì)算表明總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率使其降低了7.05%，銷售息稅前利潤(rùn)率使其降低5.56%。上述數(shù)據(jù)表明，要提高海爾白色家電企業(yè)的總資產(chǎn)報(bào)酬率，增強(qiáng)企業(yè)獲得利潤(rùn)的能力，首先要從提高企業(yè)的總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率和銷售息稅前利潤(rùn)率這兩方面進(jìn)行改進(jìn)與努力。根據(jù)表4-3數(shù)據(jù)，作總資產(chǎn)報(bào)酬率變動(dòng)走勢(shì)圖，如圖4-4。青島海爾總資產(chǎn)報(bào)酬率在2020年達(dá)到最高，為17.76%，2021年大幅下降，之后2022、2023兩年穩(wěn)步回升，2023年達(dá)到8.43%，仍顯著低于2020年，這與凈資產(chǎn)收益率的走勢(shì)基本吻合，表明青島海爾的資產(chǎn)經(jīng)營(yíng)盈利能力近兩年雖然發(fā)展穩(wěn)定，但與之前相比仍有較大的發(fā)展空間。4.3商品經(jīng)營(yíng)及其盈利能力分析海爾企業(yè)中商品經(jīng)營(yíng)的盈利問(wèn)題分析只涉及利潤(rùn)與收入或利潤(rùn)成本之間的比率這兩個(gè)指標(biāo)。4.3.1企業(yè)收入利潤(rùn)率分析我們先來(lái)分析反映海爾企業(yè)收入與利潤(rùn)比率的指標(biāo)，其計(jì)算公式如下(韓嘉慧,楊秋露,2023)?？偸杖肜麧?rùn)率=企業(yè)總收入=營(yíng)業(yè)收入+營(yíng)業(yè)外收入+投資凈收益海爾公司營(yíng)業(yè)收入利潤(rùn)率=海爾公司營(yíng)業(yè)收入毛利率=海爾公司銷售凈利潤(rùn)率=根據(jù)海爾企業(yè)財(cái)務(wù)報(bào)表，計(jì)算出這些指標(biāo)，如表4-5。表4-5青島海爾收入利潤(rùn)率分析表單位：%2020年2021年2022年2023年總收入利潤(rùn)率26.4912.8411.4713.92營(yíng)業(yè)收入利潤(rùn)率25.0711.4210.9714.04營(yíng)業(yè)收入毛利率68.3868.2166.6563.11銷售凈利潤(rùn)率23.2511.279.8112.14銷售息稅前利潤(rùn)率27.2613.1211.6214.05根據(jù)表4-5數(shù)據(jù)及圖4-6，可明顯看出，除營(yíng)業(yè)收入毛利率呈緩慢下降趨勢(shì)外，其他四項(xiàng)指標(biāo)走勢(shì)大致一致，均在2020年達(dá)到最大，2021年出現(xiàn)明顯下降，2022年后又緩慢回升，但與最大值仍有一定差距，這與上面的資本經(jīng)營(yíng)盈利能力和資產(chǎn)經(jīng)營(yíng)盈利能力變化基本一致。表明青島海爾收入利潤(rùn)率自上市后并未出現(xiàn)明顯提高，企業(yè)雖仍在盈利，但已呈現(xiàn)出止步不前的趨勢(shì)(朱曉嵐,秦梓涵,許文)。企業(yè)收入雖有所上升，但利潤(rùn)卻并沒(méi)有相應(yīng)提高，企業(yè)收入利潤(rùn)率變化缺乏活力，盈利能力表現(xiàn)不佳。另外，企業(yè)營(yíng)業(yè)收入毛利率雖然較高，而其他收入利潤(rùn)率卻與之相差甚遠(yuǎn)，這表明企業(yè)除營(yíng)業(yè)成本外，其它方面的費(fèi)用如銷售費(fèi)用較高，從而拉低了企業(yè)收入利潤(rùn)率。4.3.2企業(yè)成本利潤(rùn)率分析與企業(yè)成本利潤(rùn)率相關(guān)的指標(biāo)，其相關(guān)計(jì)算公式如下(何紫萱,呂晨曦,2020)。營(yíng)業(yè)成本利潤(rùn)率=營(yíng)業(yè)費(fèi)用利潤(rùn)率=全部成本費(fèi)用總利潤(rùn)率=全部成本費(fèi)用凈利潤(rùn)率=根據(jù)上述公式及財(cái)務(wù)報(bào)表數(shù)據(jù)，得青島海爾成本利潤(rùn)率相關(guān)指標(biāo)見下表4-7。表5青島海爾成本利潤(rùn)率分析表單位：%2020年2021年2022年2023年?duì)I業(yè)成本利潤(rùn)率79.2635.9232.9038.05營(yíng)業(yè)費(fèi)用利潤(rùn)率33.4512.8912.2816.22全部成本費(fèi)用總利潤(rùn)率36.0414.7312.9616.17全部成本費(fèi)用凈利潤(rùn)率30.7312.6610.9413.96再根據(jù)表4-7數(shù)據(jù)，得圖4-8。由此可以看出，青島海爾成本利潤(rùn)率與收入利潤(rùn)率走勢(shì)趨于一致，皆為2020年達(dá)到最大值，2021年下滑嚴(yán)重，2022、2023兩年在穩(wěn)定中略有增長(zhǎng)，但商品經(jīng)營(yíng)盈利能力較2020年相比還有較大差距。另外，從圖4-8中可直觀地看出，海爾公司營(yíng)業(yè)成本利潤(rùn)率顯著高于其他成本利潤(rùn)率，再結(jié)合4.3.1中的分析，可以看出海爾公司營(yíng)業(yè)成本并不高，但其他類型的成本費(fèi)用拉高了營(yíng)業(yè)總成本，從而導(dǎo)致了海爾白色家電商品經(jīng)營(yíng)盈利能力的低下。因此，青島海爾若想提高商品經(jīng)營(yíng)盈利能力，可以考慮從控制除營(yíng)業(yè)成本外的其他成本費(fèi)用方面下手。4.4與股市相關(guān)的盈利能力分析指標(biāo)上市白色家電公司與股市相關(guān)的盈利能力分析指標(biāo)有很多種，它們都可以用來(lái)反映企業(yè)的經(jīng)營(yíng)成果、獲利水平及投資風(fēng)險(xiǎn)，幫助投資者更好地進(jìn)行決策。在此我們將選用幾個(gè)更具代表性的指標(biāo)進(jìn)行分析(施夢(mèng)潔,張嘉諾)。4.4.1每股收益每股收益是指普通股股東每持有一股所能享有的企業(yè)凈利潤(rùn)或所需承擔(dān)的凈虧損，它是評(píng)價(jià)企業(yè)盈利能力的重要財(cái)務(wù)指標(biāo)。企業(yè)在上市以后其每股收益的基本含義分為兩類，其中一類稱為基本每股收益，另一類則為稀釋每股收益(康澤宇,毛慧君,邱梓瑤,2020)。根據(jù)青島海爾財(cái)務(wù)報(bào)表，整理得表4-9。表4-9青島海爾每股收益分析表單位：元2020年2021年2022年2023年基本每股收益0.900.340.440.63稀釋每股收益0.900.340.440.63由表4-9可知，青島海爾2020——2023年每股收益均為正值，表明企業(yè)近年來(lái)一直保持盈利狀態(tài)，沒(méi)有發(fā)生虧損。在2020年海爾公司時(shí)每股收益達(dá)到最高，為0.9元，之后2021年大幅下滑至0.34，而2022、2023年有所好轉(zhuǎn)，呈穩(wěn)步上升趨勢(shì)，表明青島海爾近兩年盈利水平變化比較穩(wěn)定。4.4.2普通股權(quán)益報(bào)酬率股東權(quán)益報(bào)酬率反映了投入凈資產(chǎn)的增值率，凈資產(chǎn)能夠不斷升值是白色家電企業(yè)自身經(jīng)營(yíng)管理或者企業(yè)實(shí)施ERP項(xiàng)目的最終意義。普通股權(quán)益報(bào)酬率能夠從普通股東的角度反映企業(yè)盈利能力，普通股權(quán)益報(bào)酬率越高，說(shuō)明海爾企業(yè)盈利能力越強(qiáng)，普通股股東可獲得的收益越多，海爾企業(yè)吸收資金的能力就越來(lái)越大(高芷蕾,蔡欣,2021)。普通股權(quán)益報(bào)酬率=由于青島海爾沒(méi)有少數(shù)股東權(quán)益及留存收益，因此普通股權(quán)益額即為所有者權(quán)益；又由于海爾公司沒(méi)有優(yōu)先股，因此普通股權(quán)益報(bào)酬率即為凈利潤(rùn)與所有者權(quán)益的比率。所有者權(quán)益為時(shí)點(diǎn)數(shù)據(jù)，我們可以取其期初和期末的平均值進(jìn)行計(jì)算。根據(jù)公式及財(cái)務(wù)報(bào)表數(shù)據(jù)，經(jīng)計(jì)算得表4-10。表4-10青島海爾普通股權(quán)益報(bào)酬率分析表單位：萬(wàn)元2020年2021年2022年2023年凈利潤(rùn)45407.1218580.6424429.1535449.52普通股權(quán)益平均額239633.80377330.64405165.54440622.13普通股權(quán)益報(bào)酬率（%）18.954.926.038.05據(jù)表4-10，青島海爾2020年普通股權(quán)益報(bào)酬率很高，達(dá)18.95%，表明當(dāng)年企業(yè)盈利能力高，股東獲利大，可用于企業(yè)擴(kuò)大再生產(chǎn)的資本充足。而隨后2021年急劇下滑直至4.92%，雖其后兩年有所升高，但仍未突破10%，說(shuō)明青島海爾盈利能力較2020年有明顯不足，但近兩年發(fā)展比較平穩(wěn)，股東獲利穩(wěn)定，仍有擴(kuò)大海爾白色家電企業(yè)再生產(chǎn)的潛力。4.4.3每股經(jīng)營(yíng)現(xiàn)金流量每股經(jīng)營(yíng)現(xiàn)金流量的含義是企業(yè)日常生產(chǎn)管理活動(dòng)中產(chǎn)生的現(xiàn)金流入量和流出量的差額除以年度末普通股總股本數(shù)量(田若熙,鐘宇翔)。假設(shè)一個(gè)白色家電企業(yè)的現(xiàn)金流動(dòng)表現(xiàn)十分強(qiáng)勁，則表明該公司的產(chǎn)品經(jīng)營(yíng)性越強(qiáng)，回款力度比較大，公司信譽(yù)度較高，有能力保障股利的分紅派息，企業(yè)經(jīng)營(yíng)發(fā)展有前途(胡雅靜,袁浩然,2020)。海爾公司每股經(jīng)營(yíng)現(xiàn)金流量=根據(jù)財(cái)務(wù)報(bào)表數(shù)據(jù)，經(jīng)計(jì)算，得表4-11。表4-11青島海爾每股經(jīng)營(yíng)現(xiàn)金流量分析表2020年2021年2022年2023年經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量?jī)纛~（萬(wàn)元）-40848.617012.855532.2410590.40總發(fā)行股數(shù)（萬(wàn)股）425005525056388.456339每股經(jīng)營(yíng)現(xiàn)金流量（元/股）-0.99根據(jù)上表4-11，青島海爾在2020年期間每股經(jīng)營(yíng)現(xiàn)金流量?jī)纛~曾出現(xiàn)負(fù)值，其凈額不足以保障現(xiàn)金股利的分配，海爾公司回款力度不強(qiáng)；2021年后情況好轉(zhuǎn)，每股經(jīng)營(yíng)現(xiàn)金流量均為正值，表明海爾白色家電公司有能力保障股利的分紅派息，可擴(kuò)大企業(yè)生產(chǎn)規(guī)模，但該數(shù)值并不算高，因此青島海爾的經(jīng)營(yíng)發(fā)展仍有上升空間。5青島海爾提高盈利能力的改進(jìn)措施5.1改善資本結(jié)構(gòu)，提高企業(yè)資本效益青島海爾在近年來(lái)，資本規(guī)模呈不斷擴(kuò)大的趨勢(shì)，而海爾企業(yè)資本經(jīng)營(yíng)盈利能力卻并沒(méi)有相應(yīng)提高，實(shí)現(xiàn)不了規(guī)模經(jīng)濟(jì)效應(yīng)；另外，青島海爾總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率指標(biāo)表現(xiàn)不錯(cuò)，但銷售息稅前利潤(rùn)率的不足導(dǎo)致了總資產(chǎn)報(bào)酬率并不高，這說(shuō)明企業(yè)利潤(rùn)總額與營(yíng)業(yè)收入相比而言有所欠缺(譚梓楠,尹雨)。因此，青島海爾應(yīng)當(dāng)加速優(yōu)化調(diào)整資本結(jié)構(gòu)，使企業(yè)資源配置與企業(yè)資本規(guī)模實(shí)現(xiàn)同步發(fā)展。具體措施可以以資產(chǎn)負(fù)債率指標(biāo)為基礎(chǔ)對(duì)企業(yè)資本結(jié)構(gòu)進(jìn)行判斷，通過(guò)調(diào)整股份結(jié)構(gòu)、股利金額或發(fā)行新股等方式減低海爾公司企業(yè)負(fù)債率，保持最優(yōu)的資本結(jié)構(gòu)以降低資本成本，從而提高資本經(jīng)營(yíng)盈利能力。海爾企業(yè)不能只是單一的總資產(chǎn)的增加，還應(yīng)當(dāng)在此基礎(chǔ)上重視資產(chǎn)利用效率，降低資產(chǎn)浪費(fèi)，合理配置資源，進(jìn)一步提升企業(yè)盈利能力。5.2控制成本費(fèi)用，提高企業(yè)利潤(rùn)率根據(jù)白色家電行業(yè)商品經(jīng)營(yíng)盈利能力分析，青島海爾營(yíng)業(yè)成本并不高，其成本費(fèi)用控制中銷售費(fèi)用和管理費(fèi)用占比很高。因此，青島海爾應(yīng)當(dāng)進(jìn)一步提高成本費(fèi)用控制水平，加強(qiáng)內(nèi)部控制，適當(dāng)降低銷售費(fèi)用和管理費(fèi)用的比例，從而促進(jìn)利潤(rùn)率的提高。企業(yè)可以實(shí)施戰(zhàn)略性收縮，必要時(shí)可以組織促銷活動(dòng)，減少開支、回籠資金，不能盲目追求短期的盈利，同時(shí)必須確保海爾企業(yè)經(jīng)營(yíng)穩(wěn)健性；另外，海爾企業(yè)還可以尋求更好地銷售渠道，開發(fā)新項(xiàng)目，創(chuàng)新銷售，以針對(duì)性地降低企業(yè)的銷售費(fèi)用；還可以從內(nèi)部技術(shù)改造方面下手，掌握白色家電行業(yè)方面的核心技術(shù)，加速技術(shù)創(chuàng)新，增加海爾公司產(chǎn)品的科技含量，形成自身核心產(chǎn)品，使海爾白色家電產(chǎn)品更具有競(jìng)爭(zhēng)力，在同行白色家電業(yè)中脫穎而出。5.3提高銷售獲現(xiàn)能力，擴(kuò)大企業(yè)再生產(chǎn)通過(guò)上市公司相關(guān)股市指標(biāo)分析，我們還可以看出青島海爾每股經(jīng)營(yíng)現(xiàn)金流量并不高，其中一年還出現(xiàn)過(guò)負(fù)數(shù)情況，說(shuō)明海爾企業(yè)現(xiàn)金回款力度不強(qiáng)，企業(yè)不容易擴(kuò)大再生產(chǎn)規(guī)模。應(yīng)收款項(xiàng)不應(yīng)占比過(guò)大，以免影響海爾公司企業(yè)資金周轉(zhuǎn)速度，或者發(fā)生生產(chǎn)停滯的情況。因此，企業(yè)應(yīng)提高現(xiàn)金回籠力度，具體措施可以是在交易時(shí)盡量選擇銀行承兌匯票，而不是商業(yè)承兌匯票，將回款風(fēng)險(xiǎn)大的白色家電企業(yè)債務(wù)轉(zhuǎn)移為風(fēng)險(xiǎn)小的銀行債務(wù)，也可以盡量選擇信譽(yù)度更優(yōu)良的客戶，加強(qiáng)內(nèi)部人員培訓(xùn)，使回款工作得以進(jìn)一步提高；另一方面，海爾企業(yè)還應(yīng)當(dāng)提高海爾公司自身的信譽(yù)度，增強(qiáng)自身產(chǎn)品的經(jīng)營(yíng)性，從而保障企業(yè)股利分紅與派息，保障股東權(quán)益，從而使企業(yè)有足夠充分的資金來(lái)擴(kuò)大企業(yè)再生產(chǎn)。5.4政府扶持，為企業(yè)發(fā)展提供良好政策環(huán)境中小白色家電企業(yè)的小規(guī)模經(jīng)營(yíng)非常容易受到國(guó)家經(jīng)濟(jì)政策的影響而出現(xiàn)波動(dòng)，因此，為了保障中小企業(yè)的積極健康發(fā)展，就需要政府通過(guò)一些政策扶持來(lái)為其提供良好的政策環(huán)境。具體措施首先應(yīng)創(chuàng)造一個(gè)有利于企業(yè)發(fā)展的大環(huán)境，一個(gè)完備的信貸政策，一個(gè)健全的金融服務(wù)行業(yè)。另一方面，政府還可以通過(guò)控制所得稅以及各種稅收政策來(lái)促進(jìn)中小白色家電企業(yè)發(fā)展，與此同時(shí)政府和社會(huì)各方面要為中小企業(yè)的發(fā)展提供強(qiáng)有力的法律保障。最后，還要避免出現(xiàn)對(duì)中小白色家電企業(yè)發(fā)展不利的較大的市場(chǎng)波動(dòng)，保障宏觀經(jīng)濟(jì)環(huán)境穩(wěn)定，為企業(yè)發(fā)展