MOOC 金融學基礎(chǔ)-電子科技大學 中國大學慕課答案

MOOC金融學基礎(chǔ)-電子科技大學中國大學慕課答案金融的概念1、問題：Therolesoftimeandconditionsofuncertaintyarethetwodistinguishingcharacteristicsoffinancialdecisions.選項：A、正確B、錯誤正確答案:【正確】個人/家庭和企業(yè)的金融決策1、問題：Abusinessfirm’sdecisionbetweenfinancingthepurchaseofadeliveryvanbytakingoutaloanorbyleasingisanexampleof()選項：A、capital-budgetingdecisionB、workingcapitalmanagementdecisionC、capitalstructuredecisionD、riskmanagementdecision正確答案:【capitalstructuredecision】2、問題：Inordertoprotectagainstadropinpriceofthestocksyouhold,youdecidetolockinstockpricesbysigningacontractwithfinancialintermediaries.Whatisthetypeoffinancialdecisionyoumakeintheexample?()選項：A、ConsumptionandsavingdecisionB、InvestmentdecisionC、FinancingdecisionD、Risk-managementdecision正確答案:【Risk-managementdecision】金融系統(tǒng)中資金的流動1、問題：SupposethatAliceboughtahousebyobtainingaloanfromafinancialcompany,whichraisedfundsbyissuingstocksandbondsinthemarkets.Whichoneiscorrectabouttheflowoffunds?()選項：A、SurplusUnits-Markets-DeficitUnitsB、SurplusUnits-Markets-Intermediaries-DeficitUnitsC、SurplusUnits-Intermediaries-DeficitUnitsD、SurplusUnits-Intermediaries-Markets-DeficitUnits正確答案:【SurplusUnits-Markets-Intermediaries-DeficitUnits】金融市場的類型1、問題：Stockisoneofthefinancialinstrumentstradedonthemoneymarket.選項：A、正確B、錯誤正確答案:【錯誤】《模塊一：金融和金融系統(tǒng)》單元作業(yè)《模塊一：金融和金融系統(tǒng)》單元測驗1、問題：一家企業(yè)正在決策是通過融資租賃還是銀行貸款來購買設(shè)備的決策屬于()選項：A、資本預(yù)算決策B、營運資本管理決策C、資本結(jié)構(gòu)決策D、風險管理決策正確答案:【資本結(jié)構(gòu)決策】2、問題：為了防止手頭外匯產(chǎn)品的價格下跌，你與一家金融中介簽訂合同鎖定將來的匯率。你的決策屬于（）選項：A、消費與儲蓄決策B、投資決策C、融資決策D、風險管理決策正確答案:【風險管理決策】3、問題：每份美國國債的面值高達$100,000，現(xiàn)有一位投資者擬將手頭的$1,000投資于美國國債。然而，由于$1,000的資金不足以讓該投資者參與國債交易，于是，該投資者以每份$10的價格，購買了100份的專門投資美國國債的共同基金。該例中，共同基金主要發(fā)揮了（）的金融系統(tǒng)功能。選項：A、提供信息B、集合資源和分割股份C、支付和結(jié)算D、處理激勵問題正確答案:【集合資源和分割股份】4、問題：在金融系統(tǒng)中，以下哪種活動的資金流動順序按照圖示①—②—③的順序進行？（）選項：A、你購買一份保險，而后保險公司將保費收入投資于國債B、你購買中國建設(shè)銀行發(fā)行的債券，建行利用發(fā)行所得發(fā)放貸款C、你購買國債D、你將資金存入銀行，而后銀行將其作為貸款發(fā)放正確答案:【你購買中國建設(shè)銀行發(fā)行的債券，建行利用發(fā)行所得發(fā)放貸款】5、問題：通常而言，下列不屬于投資銀行主要業(yè)務(wù)的是（）選項：A、承銷證券B、幫助企業(yè)公開上市C、兼并收購D、吸收存款和發(fā)放貸款正確答案:【吸收存款和發(fā)放貸款】6、問題：下列說法錯誤的是()選項：A、金融機構(gòu)和金融市場的存在方便了人們在時間和風險維度上資源的配置B、金融學是研究人們?nèi)绾卧诓淮_定環(huán)境進行稀缺資源配置的一門學問C、通常而言，人們可以準確估計某個投資項目未來的成本和收益D、金融系統(tǒng)包括金融市場、金融中介、金融服務(wù)公司和監(jiān)管機構(gòu)等正確答案:【通常而言，人們可以準確估計某個投資項目未來的成本和收益】7、問題：因資本結(jié)構(gòu)領(lǐng)域的突出貢獻而被授予諾貝爾經(jīng)濟學獎的學者是（）選項：A、MertonH.MillerB、HarryM.MarkowitzC、RobertC.MertonD、EugeneF.Fama正確答案:【MertonH.Miller】8、問題：關(guān)于“余額寶”，下列正確的說法是（）選項：A、是貨幣市場的一種理財產(chǎn)品B、7日年化收益率5%，是一年定期存款利率2.5%的兩倍C、隨時可“支取”，相當于活期存款D、可以像買賣股票一樣在股票交易軟件中交易正確答案:【是貨幣市場的一種理財產(chǎn)品】9、問題：商業(yè)銀行之間通?？梢酝ㄟ^（）進行短期的資金融通選項：A、股票市場B、回購市場C、同業(yè)拆借D、票據(jù)轉(zhuǎn)貼現(xiàn)正確答案:【回購市場#同業(yè)拆借#票據(jù)轉(zhuǎn)貼現(xiàn)】10、問題：以下獲得諾貝爾經(jīng)濟學獎的是（）選項：A、HarryMarkowitzB、MyronScholesC、FisherBlackD、RobertMerton正確答案:【HarryMarkowitz#MyronScholes#RobertMerton】11、問題：金融決策往往涉及跨時期和不確定環(huán)境下的決策選項：A、正確B、錯誤正確答案:【正確】12、問題：股票是貨幣市場的一種金融產(chǎn)品。選項：A、正確B、錯誤正確答案:【錯誤】13、問題：銀行通常不愿意給無法提供抵押品的潛在貸款申請者提供貸款，這屬于一種道德風險行為選項：A、正確B、錯誤正確答案:【錯誤】14、問題：通常而言，未對信用貸款申請者進行信用記錄審核的銀行更加可能吸引到低質(zhì)量的高風險客戶，這反映了信貸過程中的“逆向選擇”問題。選項：A、正確B、錯誤正確答案:【正確】15、問題：一旦購買健康保險，投保者更加不注意自己的身體健康，這屬于一種逆向選擇選項：A、正確B、錯誤正確答案:【錯誤】16、問題：金融系統(tǒng)中，資金的流動必定伴隨著風險的轉(zhuǎn)移選項：A、正確B、錯誤正確答案:【錯誤】17、問題：現(xiàn)代企業(yè)制度下，企業(yè)經(jīng)營的目標是最大化公司利潤選項：A、正確B、錯誤正確答案:【錯誤】18、問題：通常而言，由于道德風險問題的存在，高質(zhì)量的二手車并不傾向通過二手車市場來出賣選項：A、正確B、錯誤正確答案:【錯誤】19、問題：對二級市場的投資者而言，企業(yè)上市前的財務(wù)報表造假行為，屬于一種逆向選擇風險。選項：A、正確B、錯誤正確答案:【正確】20、問題：中央銀行減少國債逆回購可視作寬松貨幣政策的一種公開市場操作選項：A、正確B、錯誤正確答案:【錯誤】21、問題：發(fā)行同業(yè)存單屬于商業(yè)銀行的一項負債業(yè)務(wù)。選項：A、正確B、錯誤正確答案:【正確】22、問題：證監(jiān)會對上市前公司進行嚴格審核，是降低投資者遭受逆向選擇風險的一種手段選項：A、正確B、錯誤正確答案:【正確】23、問題：第三方支付公司挪用客戶備付金的行為屬于一種逆向選擇風險。選項：A、正確B、錯誤正確答案:【錯誤】24、問題：本幣貶值是減少本國貿(mào)易逆差的一種手段。選項：A、正確B、錯誤正確答案:【正確】25、問題：當日可申購和贖回的貨幣基金，其本質(zhì)相當于活期存款。選項：A、正確B、錯誤正確答案:【錯誤】26、問題：投資者被P2P網(wǎng)貸平臺“自融自用”性質(zhì)的虛假借款項目而遭受的風險，屬于一種逆向選擇風險。選項：A、正確B、錯誤正確答案:【正確】單利、復(fù)利等基本概念1、問題：Supposeyouput$1,000intoanaccountearninganinterestrateof5%peryearfor5years,andassumingyoutakenothingoutoftheaccountbeforethen.Whatisthefuturevalue?Whatarethesimpleinterestandthecompoundinterest?選項：A、FV=$1,376.28;simpleinterest=$350;compoundinterest=$26.28B、FV=$1,226.28;simpleinterest=$200;compoundinterest=$26.28C、FV=$1,276.28;simpleinterest=$250;compoundinterest=$26.28D、FV=$1,279.28;simpleinterest=$250;compoundinterest=$29.28正確答案:【FV=$1,276.28;simpleinterest=$250;compoundinterest=$26.28】復(fù)利、計息頻率與有效年利率1、問題：YoutakeoutaloanatanAPR(annualpercentagerate)of12%withmonthlycompounding.Whatistheeffectiveannualrateonyourloan?選項：A、13.68%B、12.98%C、13.98%D、12.68%正確答案:【12.68%】2、問題：Supposea$10,000T-billthatwillmaturein3monthsiscurrentlysellingfor$9,800.IfyoupurchaseandholdtheT-billtomaturitywhatrateofreturnwouldyouearnonthisinvestmentcomputedasacontinuouslycompoundingannualrate(overthe3-monthperiod)?選項：A、8.181%B、8.081%C、9.011%D、8.053%正確答案:【8.081%】個人生命周期財務(wù)規(guī)劃1、問題：Georgetteiscurrently30yearsold,planstoretireatage65andtolivetoage85.Herlaborincomeis$25,000peryear,andsheintendstomaintainaconstantlevelofrealconsumptionspendingoverthenext55years.Assumenotaxes,nogrowthinrealsalary,andarealinterestrateof3%peryear.WhatisthevalueofGeorgette’shumancapital?Andwhatisherpermanentincome?選項：A、$547,180.50;$20,063.19B、$537,180.50;$20,063.19C、$537,180.50;$20,763.19D、$537,190.50;$20,163.19正確答案:【$537,180.50;$20,063.19】資本預(yù)算決策與凈現(xiàn)值法則1、問題：Youaretakingouta$100,000mortgageloantoberepaidover25yearsin300monthlypayments.(a)Iftheinterestrateis16%peryearwhatistheamountofthemonthlypayment?(b)Ifyoucanonlyaffordtopay$1000permonth,howlargealoancouldyoutake?(c)Ifyoucanaffordtopay$1500permonthandneedtoborrow$100,000,howmanymonthswouldittaketopayoffthemortgage?(d)Ifyoucanpay$1500permonth,needtoborrow$100,000,andwanta25yearmortgage,whatisthehighestinterestrateyoucanpay?選項：A、(a)$1358.89;(b)$73,590;(c)166;(d)1.582%permonthB、(a)$1368.89;(b)$73,590;(c)176;(d)1.482%permonthC、(a)$1358.89;(b)$75,590;(c)166;(d)1.482%permonthD、(a)$1358.89;(b)$73,590;(c)166;(d)1.482%permonth正確答案:【(a)$1358.89;(b)$73,590;(c)166;(d)1.482%permonth】凈現(xiàn)值與內(nèi)部報酬率的計算1、問題：AsCEOofToysRFun,youareofferedthechancetoparticipate,withoutinitialcharge,inaprojectthatproducescashflowsof$5,000attheendofthefirstperiod,$4,000attheendofthenextperiodandalossof$11,000attheendofthethirdandfinalyear.(a)Whatisthenetpresentvalue(NPV)iftherelevantdiscountrate(thecompany’scostofcapital)is10%?(b)Whatistheinternalrateofreturn(IRR)?選項：A、(a)-$423.22;(b)13.6%B、(a)-$413.22;(b)12.6%C、(a)-$413.22;(b)13.6%D、(a)-$403.22;(b)13.9%正確答案:【(a)-$413.22;(b)13.6%】PC1000項目1、問題：SupposeyouareamanagerinthepersonalcomputerdivisionofCompusellCorporation,alargefirmthatmanufacturesmanydifferenttypesofcomputers.Youcomeupwithanideaforanewtypeofpersonalcomputer,whichyoucallthePC1000.Yourestimatesassumethatsaleswillbe4,000unitsperyearatapriceof$5,000perunit.Thetotalfixedcostsare$3,500,000peryear,inwhichthedepreciationis$400,000.Thevariablecostsare$4,000perunitforthePC1000.Thecorporateincometaxrateis40%peryear.TheinitialoutlayforPC1000is$5,000,000andanadditional$2,200,000youwillgetbackattheendoftheproject’slifeinyear7.Therateusedtodiscountthecashflowsis15%.WhatwouldbetheNPVofthePC1000project?選項：A、-$1,260,845B、-$1,360,645C、-$1,270,645D、-$1,260,645正確答案:【-$1,260,645】2、問題：SupposeyouareamanagerinthepersonalcomputerdivisionofCompusellCorporation,alargefirmthatmanufacturesmanydifferenttypesofcomputers.Youcomeupwithanideaforanewtypeofpersonalcomputer,whichyoucallthePC1000.TheinitialoutlayforPC1000is$5,000,000.Thetotalfixedcostsare$3,500,000peryear,inwhichthedepreciationis$400,000.Thevariablecostsare$3,750perunitforthePC1000.Yourestimatesassumethatthepriceofthepersonalcomputeris$5,000perunit.Thecorporateincometaxrateis40%peryear.Andanadditional$2,200,000youwillgetbackattheendoftheproject’slifeinyear7.Whatwouldbethebreak-evenvolumeforthePC1000projectifthecostofcapitalis25%peryear?選項：A、4,281B、4,181C、4,151D、4,256正確答案:【4,181】《模塊二：跨時期優(yōu)化：時間價值與折現(xiàn)現(xiàn)金流分析》單元作業(yè)《模塊二：跨時期優(yōu)化：時間價值與折現(xiàn)現(xiàn)金流分析》單元測驗1、問題：假設(shè)掛牌年利率（StatedAnnualPercentageRate,StatedAPR）為12%，那么，每個月復(fù)利計息一次對應(yīng)的有效年利率（EffectiveAnnualRate,EFF)為（）選項：A、B、12%C、D、以上均不正確正確答案:【】2、問題：按照6%的年利率（1年計息一次），4年后收到的$100的現(xiàn)值為（）選項：A、$126.25B、$100C、$79.21D、$61.8正確答案:【$79.21】3、問題：假設(shè)你今年和明年分別向銀行存入$1000和$2000。那么，按照10%的年利率（一年計息一次），兩年后你的賬戶余額為（）選項：A、$3000B、$3210C、$3200D、$3410正確答案:【$3410】4、問題：假設(shè)你辦理了本金為$1000、年利率為12%（月利率1%）的一筆分期付款，分12個月等額本息償還。那么，你每月需要償還的金額為（）選項：A、$88.85B、$90.25C、$86.25D、$87.25正確答案:【$88.85】5、問題：假設(shè)你通過30年期按揭貸款￥1,000,000購買了商品房一套，30年期按揭貸款的年利率為6%。已知“現(xiàn)值/年金系數(shù)”如下表（PV、FV和PMT分別為現(xiàn)值、終值和年金，Result即為“現(xiàn)值/年金系數(shù)”）：那么，“等額本息”和“等額本金”兩種還款方式下，你第1個月的月供還款額分別為（）選項：A、￥5,996和￥7,778B、￥5,996和￥2,778C、￥7,778和￥5,996D、￥7,778和￥2,778正確答案:【￥5,996和￥7,778】6、問題：AAA公司正在考慮支付$600,000購買一臺設(shè)備。該設(shè)備的壽命期為7年，每年可以為公司節(jié)約$70,000，每年的維護成本為$15,000，采用直線折舊法的殘值為$60,000（第7年末，殘值處置收入需繳納所得稅）。此外，該設(shè)備投入使用還需一次性地墊付$20,000凈營運資本。假設(shè)公司所得稅率為35%，那么該設(shè)備未來7年內(nèi)各年的增量現(xiàn)金流依次為（）選項：A、-$600,000$82,750$82,750$82,750$82,750$82,750$82,750$162,750B、-$600,000$62,750$62,750$62,750$62,750$62,750$62,750$101,750C、-$620,000$62,750$62,750$62,750$62,750$62,750$62,750$121,750D、-$580,000$62,750$62,750$62,750$62,750$62,750$62,750$49,750正確答案:【-$620,000$62,750$62,750$62,750$62,750$62,750$62,750$121,750】7、問題：復(fù)利即為利息的利息選項：A、正確B、錯誤正確答案:【正確】8、問題：如果一年只計息一次，那么有效年利率即為掛牌年利率選項：A、正確B、錯誤正確答案:【正確】9、問題：住房按揭貸款即為年金的一種形式選項：A、正確B、錯誤正確答案:【正確】10、問題：如果你租車1年，每月的租金為1000元，那么你一年的租金即為12000元選項：A、正確B、錯誤正確答案:【錯誤】11、問題：利用NPV方法評估特定項目時，機會成本（或折現(xiàn)率）是其余所有投資機會回報率的平均值選項：A、正確B、錯誤正確答案:【錯誤】12、問題：機會成本即為其余所有可能的投資機會中的最高回報率選項：A、正確B、錯誤正確答案:【錯誤】13、問題：利用NPV進行項目評估時，資本成本增加10%，那么NPV將降低10%選項：A、正確B、錯誤正確答案:【錯誤】14、問題：某投資者將持有的股票賣出，并將資金投資于3年期的國債。那么，該投資者投資國債的機會成本即為股票未來3年本應(yīng)獲得的平均收益率選項：A、正確B、錯誤正確答案:【錯誤】15、問題：內(nèi)部報酬率就是使NPV等于零對應(yīng)的折現(xiàn)率選項：A、正確B、錯誤正確答案:【正確】16、問題：一個人未來所有勞動收入的現(xiàn)值之和即為該人當前的人力資本價值選項：A、正確B、錯誤正確答案:【正確】17、問題：資金的時間價值本質(zhì)為對人們推遲消費而進行的無風險補償選項：A、正確B、錯誤正確答案:【正確】賬面價值與市場價值1、問題：Thebookvalueofanassetasreportedonabalancesheetoftendiffersfromtheasset’smarketvalue,andforfinancialdecision-makingpurposes,thecorrectvaluetouseisthebookvaluewheneveravailable.TrueorFalse?選項：A、正確B、錯誤正確答案:【錯誤】信息、價格與有效市場假說(EMH)1、問題：Whensomeoneassertshecanmakeprofitbyanalyzingpublicinformationofstocks,heisasupporterofthesemi-strongformofEMH.TrueorFalse?選項：A、正確B、錯誤正確答案:【錯誤】債券的基本概念、一價定律與債券定價1、問題：Assumea2-yearbondwithafacevalueof$1,000thatmakesannualcouponpaymentsatacouponrate5%.Whatwouldbethepriceforthebondgiventheinformationthata1-yearzerocouponbondwith$100facevalueispricedat$90,while2-yearzerocouponbondwith$200facevalueispricedat$160?選項：A、$880B、$885C、$888D、$890正確答案:【$885】票面利率、當前收益率與到期收益率1、問題：Whatarethecurrentyieldandyieldtomaturityonathree-yearbondwithafacevalueof$1,000andacouponrateof6%peryearandapriceof$900?選項：A、6.67%10.02%B、6.85%10.02%C、6.67%10.08%D、6.65%10.06%正確答案:【6.67%10.02%】股利折現(xiàn)模型（DDM）1、問題：XYZstockisexpectedtopayadividendof$2pershareayearfromnow,anditsdividendsareexpectedtogrowby6%peryearthereafter.Ifitspriceisnow$20pershare,whatmustbethemarketcapitalizationrate?選項：A、16.3%B、16.8%C、16.0%D、15.6%正確答案:【16.0%】基于盈利與投資機會的股票估值模型1、問題：AnanalystusestheconstantgrowthDDMtoevaluateQRSstock.Sheassumesexpectedearningsof$10pershare,anearningsretentionrateof75%,anexpectedrateofreturnonfutureinvestmentsof18%peryear,andamarketcapitalizationrateof15%peryear.WhatisherestimateofQRS’sprice?Whatistheimpliednetpresentvalueoffutureinvestments?選項：A、$167.67$110B、$166.67$120C、$166.87$100D、$166.67$100正確答案:【$166.67$100】《模塊三：資產(chǎn)估值：一價定律、債券與股票估值》單元作業(yè)《模塊三：資產(chǎn)估值：一價定律、債券與股票估值》單元測驗1、問題：假設(shè)你買入了一份3個月后到期、面值為$100,000的純貼現(xiàn)國債。如果該國債年化的到期收益率為4%，則國債的當前價格是多少？（）選項：A、$99009.90B、$96153.85C、$98039.22D、$100000.00正確答案:【$99009.90】2、問題：假設(shè)某只5年期、票面利率為5%、面值為￥100的附息債券到期收益率為7%（按年復(fù)利），那么該債券的即期收益率為（）選項：A、5.26%B、5.36%C、5.46%D、5.56%正確答案:【5.46%】3、問題：假設(shè)某只50年期、每年付息一次、面值為$1000的零息債券的到期收益率為5%，則該債券的新價格為選項：A、$85.19B、$87.20C、$8.52D、$8.72正確答案:【$87.20】4、問題：考慮一只10年期、票面利率為7%（每年付息一次）、面值為￥100的國債。如果該國債的到期收益率為8%，其價格為多少？若該國債每半年付息一次，到期收益率仍為8%，則其價格又為多少？（）選項：A、￥93.29,￥93.20B、￥93.20,￥93.29C、￥90.32,￥90.29D、￥92.32,￥90.29正確答案:【￥93.29,￥93.20】5、問題：你于一年前購買了一份30年期、票面利率為4%（按年付息）、面值為$100的美國附息國債，當時的利率期限結(jié)構(gòu)是一條利率為4%的水平線。現(xiàn)在，利率期限結(jié)構(gòu)圖依然是平的，但利率水平升至5%。請問你投資該國債一年間的收益率為（）選項：A、-11.14%B、-12.14%C、-13.14%D、-14.14%正確答案:【-11.14%】6、問題：考慮其它條款相同的“30年期純貼現(xiàn)債券”和“30年期、票面利率為8%的附息債券”兩種債券。一旦市場利率水平提高，“30年期純貼現(xiàn)債券”的價格將下跌得更多，這反映了該債券具有更高的（）選項：A、利率風險B、再投資風險C、違約風險D、流動性風險正確答案:【利率風險】7、問題：某公司預(yù)計下一年每股盈利為￥5，計劃將盈利的20%進行現(xiàn)金分紅。假設(shè)該公司的市場資本化率為15%，未來每年投資的預(yù)期收益率為17%，那么，該公司股票的價格為（）選項：A、￥91.429B、￥81.429C、￥71.429D、￥61.429正確答案:【￥71.429】8、問題：若一家企業(yè)預(yù)計年末將每股支付￥3.75的股利，屆時的股票除息價為￥27.50。如果該股票的市場資本化率為7.5%，那么當前該股票的價格是多少？若年末時爆出有關(guān)該企業(yè)的壞消息，使得股票的除息價下跌10%。該股票當前價格跌幅是否高于10%？（）選項：A、￥29.07,低于10%B、￥30.07,高于10%C、￥31.07,低于10%D、￥32.07,高于10%正確答案:【￥29.07,低于10%】9、問題：MaastrichtBargeBuilders(MBB)公司下一年的預(yù)期每股盈利€5.00，每年的留存比率為50%、市場資本化率為8%、每年新增投資的預(yù)期回報率為12%。那么，MBB公司當前的每股價格和未來投資的凈現(xiàn)值分別為（）選項：A、€95,€32.50B、€115,€52.50C、€105,€42.50D、€125,€62.50正確答案:【€125,€62.50】10、問題：給定下表具有競爭關(guān)系的三家公司的相關(guān)數(shù)據(jù)，哪家公司的股價最高？（）WinkinBlinkinNod市場資本化率15%15%15%每年新增投資的預(yù)期回報率15%14%20%每年的留存比率40%50%60%下一年的預(yù)期股利$3.00$1.00$2.50選項：A、WinkinB、BlinkinC、NodD、股價相等正確答案:【Nod】11、問題：考慮其它條款相同的“20年期純貼現(xiàn)債券（PureDiscountBond）”和“20年期、票面利率為8%的附息債券（CouponBond）”兩種債券。一旦市場利率提高，那么，“20年期純貼現(xiàn)債券”的價格將（）選項：A、下跌的更快B、上升的更快C、下跌的更慢D、上升的更慢正確答案:【下跌的更快】12、問題：2016年5月23日，面值為￥1,000、年票面利率為7%的4年期美國國債即將發(fā)行。那么，以下哪種國債適合作為擬發(fā)行國債的可比資產(chǎn)，以便利用一價定律對擬發(fā)行國債進行市場估值？（）選項：A、2016年5月23日已經(jīng)發(fā)行的、面值為￥1,000、年票面利率為10%的4年期美國國債，其市場價格為$1030B、2013年5月22日發(fā)行的、面值為￥1,000、年票面利率為7%的7年期美國國債，其市場價格為$980C、A和B均可D、A和B均不可正確答案:【2013年5月22日發(fā)行的、面值為￥1,000、年票面利率為7%的7年期美國國債，其市場價格為$980】13、問題：某公司下一年的預(yù)期每股盈利為$18/股，其市場資本化率為每年12%，請問以下哪種投資策略將使得該公司的股價最高？（）選項：A、將每年盈利的50%投資于ROE為每年12%的項目B、將每年盈利的75%投資于ROE為每年12%的項目C、將每年盈利的5%投資于ROE為每年16%的項目D、將每年盈利的25%投資于ROE為每年16%的項目正確答案:【將每年盈利的25%投資于ROE為每年16%的項目】14、問題：有效市場假說（EMH）認為，資產(chǎn)價格將完全反映影響該資產(chǎn)基礎(chǔ)價值的所有信息。選項：A、正確B、錯誤正確答案:【正確】15、問題：資產(chǎn)負債表中的資產(chǎn)價值被稱為資產(chǎn)的市場價值。選項：A、正確B、錯誤正確答案:【錯誤】16、問題：市盈率是股票價格與每股盈利之比。選項：A、正確B、錯誤正確答案:【正確】17、問題：在自由競爭的市場上，對沖交易的存在保證了一價定律成立。選項：A、正確B、錯誤正確答案:【錯誤】18、問題：如果某只附息債券的價格高于其面值，則其到期收益率將高于即期收益率。選項：A、正確B、錯誤正確答案:【錯誤】19、問題：對某一債券增加“發(fā)行人可以在一定條件下贖回”的贖回條款會使得該債券的價格降低、到期收益率上升。選項：A、正確B、錯誤正確答案:【正確】20、問題：固定股利增長模型中，股利和股票價格均以相同的比率增長。選項：A、正確B、錯誤正確答案:【正確】21、問題：到期收益率被定義為一種折現(xiàn)率，以債券未來所有現(xiàn)金流按該折現(xiàn)率折現(xiàn)的現(xiàn)值之和剛好等于債券的價格。選項：A、正確B、錯誤正確答案:【正確】22、問題：對于特定的債券，增加“可贖回”條款將使得債券價格提高。選項：A、正確B、錯誤正確答案:【錯誤】23、問題：債券的收益率是指投資者買入債券并持有到期的（年化）收益率。選項：A、正確B、錯誤正確答案:【正確】風險的概念與測度1、問題：HereshowsthereturnsoffirmsXandYunderdifferentstatesofeconomy.Whichofthefollowingresultsregardingthe(expectedreturn,risk)ofthetwoassetsiscorrect?選項：A、X(30%,10%),Y(20%,20%);YisriskierB、X(10%,10%),Y(10%,11%);YisriskierC、X(10%,25.30%),Y(10%,12.65%);XisriskierD、X(10%,12.30%),Y(20%,20.65%);Xisriskier正確答案:【X(10%,25.30%),Y(10%,12.65%);Xisriskier】系統(tǒng)風險和非系統(tǒng)風險1、問題：Whichoneofthefollowingisanexampleofsystematicrisk?選項：A、During2008financialcrisis,investorspaniccausingsecuritypricesaroundtheglobetofallprecipitouslyB、Afloodwashesawayafirm'swarehouseC、Afirm’sCEOdiedD、Atoymakerhastorecallitstop-sellingtoy正確答案:【During2008financialcrisis,investorspaniccausingsecuritypricesaroundtheglobetofallprecipitously】2、問題：Consideringasimpleportfolioinvestmentstrategy:holdingNriskyassetsthathaveidenticalexpectedreturns,E(r),andstandarddeviations,σ,andputting1/Nofyourmoneyineach.Assumethatthecorrelationcoefficientsofallpairsareρ.DenotethestandarddeviationofeachassetandtheportfolioareσandσP,respectively.Thevarianceoftheportfoliocanbeexpressedas選項：A、Thefirstpartoftheexpressionrepresentsthenon-diversifiableriskB、Thesecondpartoftheexpressionrepresentsthenon-diversifiableriskC、Ifρ=1,allriskcanbediversifiedD、Ifρ=-1,allriskcanbediversified正確答案:【Thesecondpartoftheexpressionrepresentsthenon-diversifiablerisk】遠期與期貨的基本概念1、問題：NoneoftwopartiesinvolvedinaFuturetransactioncanimproveitswelfarebecausethereisnochangeintotaloutputortotalrisk.選項：A、正確B、錯誤正確答案:【錯誤】2、填空題：（）isastandardizedforwardcontractthatistradedonsomeorganizedexchange.正確答案:【Future】互換的概念與特征1、問題：WhichofthefollowingstatementsaboutSwapisnotcorrect?選項：A、ASwapisatypeofcontractthatfacilitatesthehedgingofriskB、ASwapconsistsoftwopartiesexchangingaseriesofcashflowsatspecifiedintervalsoveraspecifiedperiodoftimeC、ThereneedsimmediatepaymentofmoneywhentwopartiesenterintoaSwapagreementD、ASwapcontractisequivalenttoaseriesofForwardcontract正確答案:【ThereneedsimmediatepaymentofmoneywhentwopartiesenterintoaSwapagreement】期權(quán)的概念與特征1、填空題：Settinganinterest-ratefloortoisanalogoustobuya()optionforadepositor.正確答案:【call】對沖與保險特征的比較1、問題：Whichofthefollowingsisnotthewaytoavoidlossesthroughinsuring?選項：A、PurchaseaputoptiononastockyoudoownB、PayapremiumforcatastrophichealthcarecoverageC、PayforacreditguaranteeonaloanyouareworriedaboutcollectingD、Enterintoaswapcontracttoexchangefixedinterestpaymentsforfloating-ratepaymentsbecauseyouhavefloating-rateassets正確答案:【Enterintoaswapcontracttoexchangefixedinterestpaymentsforfloating-ratepaymentsbecauseyouhavefloating-rateassets】《模塊四：風險管理概述：概念與原理》單元作業(yè)《模塊四：風險管理概述：概念與原理》單元測驗1、問題：標準差衡量了如下哪種類型的風險？選項：A、總風險B、個別風險C、系統(tǒng)風險D、市場風險正確答案:【總風險】2、問題：（）是在約定時刻以約定價格、數(shù)量等交割特定商品的標準化合約？選項：A、遠期合約B、經(jīng)紀合同C、期貨合約D、保證金合同正確答案:【期貨合約】3、問題：為對沖利率浮動的短期存款的風險，商業(yè)銀行可以采用的策略是（）選項：A、投資于浮動利率的短期債券B、投資于固定利率的長期債券，同時簽訂一個利率互換合約C、滾動投資于固定利率的短期債券D、以上均可正確答案:【投資于固定利率的長期債券，同時簽訂一個利率互換合約】4、問題：下面哪種類型的金融合約能被用來對沖風險？（）選項：A、遠期合約B、期貨合約C、互換合約D、以上都對正確答案:【以上都對】5、問題：以下表述不正確的是（）選項：A、期貨合約是在有組織的交易所交易的標準化遠期合約B、互換相當于一系列的遠期合約C、期權(quán)合約交易雙方的權(quán)利和義務(wù)是不對稱的D、由于保險既規(guī)避了風險又保留了獲得收益的潛力，所以保險策略優(yōu)于對沖正確答案:【由于保險既規(guī)避了風險又保留了獲得收益的潛力，所以保險策略優(yōu)于對沖】6、問題：（）期權(quán)允許買入者到期日之前的任何時刻賣出標的資產(chǎn)。選項：A、美式看漲B、歐式看漲C、美式看跌D、歐式看跌正確答案:【美式看跌】7、問題：假設(shè)你投資了生產(chǎn)電腦軟件的一家公司，那么，以下屬于該公司個別風險的是（）選項：A、其他制造商的競爭B、法律訴訟導致的公司困難C、主要的軟件工程師跳槽至其他公司D、軟件行業(yè)整體下滑正確答案:【軟件行業(yè)整體下滑】8、問題：你擬將$1,000投資一年，投資以下哪種資產(chǎn)將獲得無風險收益率？（）選項：A、與通脹膨脹（正向）關(guān)聯(lián)的1年期美國國債B、利息為8%的1年期美國國債C、與通脹膨脹（正向）關(guān)聯(lián)的2年期美國國債D、利息為8%的2年期美國國債正確答案:【與通脹膨脹（正向）關(guān)聯(lián)的1年期美國國債】9、問題：下列屬于對沖或套期保值策略的是（）（1）以$979.00的價格預(yù)定機票（2）購買一份以所持股票為標的資產(chǎn)的看跌期權(quán)（3）承諾一年后以$200,000的價格購買一棟房子（4）租賃一輛汽車并擁有三年后購買它的權(quán)利（5）擁有浮動利率的資產(chǎn)所有者通過簽訂一個互換合約而將支付浮動利息交換為支付固定利息（6）農(nóng)場主簽訂一個遠期合約，以今天約定的價格于兩個月后交割小麥（7）購買一份重大醫(yī)療保險（8）為信用貸款提供一份擔保選項：A、(3)(5)(6)B、(1)(5)(6)C、(1)(3)(5)(6)D、(1)(3)(5)(6)(7)正確答案:【(1)(3)(5)(6)】10、問題：假設(shè)你剛剛為新房子簽訂了一份買賣協(xié)議，基于對未來利率波動的預(yù)期你有如下三個選擇：（1）利率一直在下降，現(xiàn)在看來固定利率的貸款非常有吸引力，所以你可以進行一筆30年期、固定利為7%（APR）的貸款；（2）利率現(xiàn)在正在下降，可以考慮30年期、浮動利率的貸款（當前利率為4.5%，并隨未來短期國庫券的收益率而浮動）；（3）考慮一筆浮動利率的貸款，初始利率為5%、最大利率為11%，以后每年利率增加2%；如果你想對沖貸款利率的風險，你應(yīng)該選擇上述哪種方案？（）如果你想通過保險轉(zhuǎn)移風險，你應(yīng)該選擇上述哪種方案？（）選項：A、(1);(2)B、(1);(3)C、(2);(3)D、(1);(2)and(3)正確答案:【(1);(3)】11、問題：金融市場中風險資產(chǎn)存在風險溢價，這一事實說明金融市場中的理性行為是風險規(guī)避的。選項：A、正確B、錯誤正確答案:【正確】12、問題：風險規(guī)避意味著邊際效用遞增。選項：A、正確B、錯誤正確答案:【錯誤】13、問題：2016年6月12日，你做空了500盎司黃金期貨，期限是3個月，初始保證金是$20,000。如果下一個交易日每盎司黃金的期貨價格上漲了5美元，你保證金賬戶中的錢將變?yōu)?20,000+$2,500=$22,500。選項：A、正確B、錯誤正確答案:【錯誤】14、問題：遠期或期貨交易中，交易的一方盈利意味著另一方損失，因此遠期或期貨對經(jīng)濟效率并無貢獻。選項：A、正確B、錯誤正確答案:【錯誤】15、問題：對風險管理決策結(jié)果的合理評價應(yīng)基于做出決策之時可利用的信息而進行。選項：A、正確B、錯誤正確答案:【正確】16、問題：金融市場中的投機本質(zhì)上就是一種賭博行為。選項：A、正確B、錯誤正確答案:【錯誤】17、問題：期貨市場交易的保證金需求和逐日盯市制度可以降低參與者違約的可能性。選項：A、正確B、錯誤正確答案:【正確】18、問題：對投資組合進行保險的成本要大于對組合中每個資產(chǎn)分別進行保險的成本之和。選項：A、正確B、錯誤正確答案:【錯誤】19、填空題：為了對沖小麥價格下跌的風險，一個農(nóng)民應(yīng)作為小麥期貨的（）頭。正確答案:【空】20、填空題：期貨交易中，約定將來買入標的資產(chǎn)的一方被稱為（）頭正確答案:【多】投資組合的概念1、問題：Supposetherearetworiskyassets:Security1hasexpectedreturnof15%andstandarddeviationof20%,security2hasexpectedreturnof10%andstandarddeviationof25%,andthecorrelationofsecurity1withsecurity2is0.90.Whataretheexpectedreturnandstandarddeviationofportfoliowithsecurity1andsecurity2whentheweightofsecurity1is-0.5?選項：A、Theexpectedreturnis0.09andstandarddeviationis0.265B、Theexpectedreturnis0.075andstandarddeviationis0.288C、Theexpectedreturnis0.12andstandarddeviationis0.225D、Theexpectedreturnis0.12andstandarddeviationis0.265正確答案:【Theexpectedreturnis0.075andstandarddeviationis0.288】風險資產(chǎn)與風險資產(chǎn)的組合過程1、問題：Supposetherearetworiskyassets:Security1hasexpectedreturnof15%andstandarddeviationof20%,security2hasexpectedreturnof10%andstandarddeviationof25%,andthecorrelationofsecurity1withsecurity2is0.90.Whataretheexpectedreturnandstandarddeviationofportfoliowithsecurity1andsecurity2whentheweightofsecurity1is-0.2?選項：A、Theexpectedreturnis0.09andstandarddeviationis0.265B、Theexpectedreturnis0.075andstandarddeviationis0.288C、Theexpectedreturnis0.12andstandarddeviationis0.225D、Theexpectedreturnis0.09andstandarddeviationis0.275正確答案:【Theexpectedreturnis0.09andstandarddeviationis0.265】無風險資產(chǎn)與風險資產(chǎn)的組合過程1、問題：Accordingtotheportfolioselectiontheory,whenthereexistsarisklessassetandmanyriskyassetsinthemarket,whichofthefollowingstatementsarenotcorrect?選項：A、Thebestportfolioselectionstrategydependsontheinvestors’preferences.B、Arisk-tolerant,aggressiveinvestorwouldbemostlikelytoshortselltherisklessassetandtheninvestinthetangencyportfolio.C、Theoptimalcombinationofriskyassetsdependsontheinvestors’preferences.D、Allinvestorswhoagreeontheforecastofreturnratewillholdthesametangencyportfolioincombinationwiththerisklessasset.正確答案:【Theoptimalcombinationofriskyassetsdependsontheinvestors’preferences.】資本市場均衡與資本市場線（CML）1、問題：Supposethatthereareonlythreesecuritiesinthemarket:GMstock($66billion),Toyotastock($22billion)andtherisk-freegovernmentbond($12billion).Now,therearetworationalinvestorsplanningtoallocate$100,000totheabovesecurities.GiventhatInvestor1hashigherriskaversethanInvestor2,andthatInvestor1invests$24,000,$57,000and$19,000inGMstock,Toyotastockandrisklessbond,respectively,thenwhichofthefollowingsituationsisapossibleinvestmentofInvestor2iftheCAPMvalid?選項：A、$12,000inrisklessbond,$66,000inGMstockand$22,000inToyotastockB、$12,000inrisklessbond,$78,000inGMstockand$10,000inToyotastockC、$48,000inrisklessbond,$39,000inGMstockand$13,000inToyotastockD、$48,000inrisklessbond,$42,000inGMstockand$10,000inToyotastock正確答案:【$12,000inrisklessbond,$66,000inGMstockand$22,000inToyotastock】證券市場線（SML）與CAPM的應(yīng)用1、問題：Therisk-freerateis5%,riskpremiumonthemarketportfoliois10%,andthebetaofBetaful’sstockis1.2.AccordingtoCAPM,theequilibriumexpectedrateofreturnonitsstockshouldbe().選項：A、11%B、6%C、12%D、17%正確答案:【17%】《模塊五：投資組合理論與資本資產(chǎn)定價模型》單元作業(yè)《模塊五：投資組合理論與資本資產(chǎn)定價模型》單元測驗1、問題：假設(shè)有兩項風險資產(chǎn)：預(yù)期收益率期望為15%、標準差為20%的證券1；預(yù)期收益率期望為10%、標準差為25%的證券2；證券1和證券2之間的相關(guān)系數(shù)為0.90。計算由證券1和證券2構(gòu)成的組合的期望收益率和標準差，其中證券1的投資比重為40%。（）選項：A、期望收益率為0.09，標準差為0.265B、期望收益率為0.075，標準差為0.288C、期望收益率為0.12，標準差為0.225D、期望收益率為0.12，標準差為0.265正確答案:【期望收益率為0.12，標準差為0.225】2、問題：假設(shè)有兩項風險資產(chǎn)：預(yù)期收益率期望為15%、標準差為20%的證券1；預(yù)期收益率期望為10%、標準差為25%的證券2；證券1和證券2之間的相關(guān)系數(shù)為0.90。計算由證券1和證券2構(gòu)成的組合的期望收益率和標準差，其中證券1的投資比重為80%。（）選項：A、期望收益率為0.14，標準差為0.265B、期望收益率為0.14，標準差為0.206C、期望收益率為0.12，標準差為0.225D、期望收益率為0.12，標準差為0.265正確答案:【期望收益率為0.14，標準差為0.206】3、問題：假設(shè)有兩項風險資產(chǎn)：預(yù)期收益率期望為15%、標準差為20%的證券1；預(yù)期收益率期望為10%、標準差為25%的證券2；證券1和證券2之間的相關(guān)系數(shù)為0.90。計算由證券1和證券2構(gòu)成的組合的期望收益率和標準差，其中證券1的投資比重為180%。（）選項：A、期望收益率為0.09，標準差為0.265B、期望收益率為0.19，標準差為0.288C、期望收益率為0.2，標準差為0.23D、期望收益率為0.19，標準差為0.2正確答案:【期望收益率為0.19，標準差為0.2】4、問題：假設(shè)有兩項風險資產(chǎn)：預(yù)期收益率期望為15%、標準差為20%的證券1；預(yù)期收益率期望為10%、標準差為25%的證券2；證券1和證券2之間的相關(guān)系數(shù)為0.90。計算由證券1和證券2構(gòu)成的組合的期望收益率和標準差，其中證券1的投資比重為250%。（）選項：A、期望收益率為0.15，標準差為0.265B、期望收益率為0.2，標準差為0.023C、期望收益率為0.225，標準差為0.25D、期望收益率為0.225，標準差為0.23正確答案:【期望收益率為0.225，標準差為0.23】5、問題：根據(jù)組合選擇理論，共同/對沖基金等金融中介之所以能夠為不同的客戶提供不同的投資組合是因為（）選項：A、每位投資者都應(yīng)該投資于一個相同的風險資產(chǎn)組合B、市場是有效的C、金融中介全面地知道每位客戶的偏好D、金融中介具有信息優(yōu)勢正確答案:【每位投資者都應(yīng)該投資于一個相同的風險資產(chǎn)組合】6、問題：資本資產(chǎn)定價模型（CAPM）是基于組合選擇理論的一個均衡理論。下圖描述了在均衡狀態(tài)下風險和收益的權(quán)衡關(guān)系，其中，M代表由風險股票構(gòu)成的市場組合。rf表示無風險收益率，E(rM)和σM分別表示市場組合M的期望收益率和風險。下列哪個說法是正確的？（）選項：A、投資者2持有的資產(chǎn)組合比投資者1持有的資產(chǎn)組合有效B、投資者1和投資者2將投資同等數(shù)額的錢在風險股票中C、投資者2將投更多的錢在風險股票中D、投資者2是風險追求型的風險偏好正確答案:【投資者2將投更多的錢在風險股票中】7、問題：已知無風險利率為5%，市場組合的期望收益率為11%。假設(shè)某支股票的期望收益率和貝塔分別為20%和1.2，那么，該股票的定價（）選項：A、偏低B、偏高C、合理D、無法判斷正確答案:【偏低】8、問題：假設(shè)市場組合的期望收益率為0.25，標準差為0.25，且交易者的平均風險厭惡程度為3。如果政府想要發(fā)行無風險的零息債券，該債券面值為$100,000，那么政府預(yù)期從每一份債券中能獲得多少？（）選項：A、$94,117.65B、$95,117.65C、$93,117.65D、$91,117.65正確答案:【$94,117.65】9、問題：假設(shè)無風險收益率為8%，市場組合期望收益率和標準差分別為0.13和0.25，一個投資組合的期望收益率為20%。假設(shè)該組合是有效的，那么該組合的貝塔值為（）選項：A、1.8B、2.1C、2.0D、2.4正確答案:【2.4】10、問題：考慮如下一個簡單的投資組合策略：將資金等權(quán)重地分散投資于N種期望收益（E(r)）和標準差（σ）均完全相同的風險資產(chǎn)。假設(shè)N種資產(chǎn)兩兩之間的收益率相關(guān)系數(shù)均為ρ（ρ≠0），那么該組合的收益率的方差可以表示為選項：A、證券S價格被低估，應(yīng)“買入或繼續(xù)持有”B、證券R價格被高估，應(yīng)“賣出或賣空”C、通過“賣空證券S、買入證券R”可以實現(xiàn)套利D、通過“賣空證券R、買入證券S”可以實現(xiàn)套利正確答案:【通過“賣空證券S、買入證券R”可以實現(xiàn)套利】12、問題：當前整個市場由3種證券構(gòu)成：GM股票，市值660億美元；Toyota股票，市值220億美元；無風險國債，市值120億美元?，F(xiàn)有兩位理性的投資者打算將$100,000配置于上述三種資產(chǎn)，已知“風險厭惡程度較高的投資者A”配置在GM股票、Toyota股票和無風險國債三種資產(chǎn)上投資的資金分別為$57,000、$19,000和$24,000。如果CAPM有效，“風險厭惡程度較低的投資者B”對三種資產(chǎn)的配置情況可能為（）選項：A、無風險國債：$12,000；GM股票：$78,000；Toyota股票：$10,000B、無風險國債：$12,000；GM股票：$66,000；Toyota股票：$22,000C、無風險國債：$48,000；GM股票：$39,000；Toyota股票：$13,000D、無風險國債：$48,000；GM股票：$42,000；Toyota股票：$10,000正確答案:【無風險國債：$12,000；GM股票：$66,000；Toyota股票：$22,000】13、問題：個人的財富或資產(chǎn)組合不包括其債務(wù)。選項：A、正確B、錯誤正確答案:【錯誤】14、問題：并不存在一個對所有人來說都是最優(yōu)的投資組合策略。選項：A、正確B、錯誤正確答案:【正確】15、問題：一份10年期、無風險收益率為6%的美元零息債券，當且僅當利用美元作為計價貨幣、并持有債券到期才是無風險投資。選項：A、正確B、錯誤正確答案:【正確】16、問題：有效資產(chǎn)組合是給定風險水平下提供給投資者最高預(yù)期收益率的組合。選項：A、正確B、錯誤正確答案:【正確】17、問題：根據(jù)組合選擇理論，風險資產(chǎn)的最優(yōu)組合需取決于每個投資者的偏好。選項：A、正確B、錯誤正確答案:【錯誤】18、問題：通過分散化來降低投資組合風險的效果取決于組合中資產(chǎn)的相關(guān)性。選項：A、正確B、錯誤正確答案:【正確】19、問題：資本資產(chǎn)定價模型（CAPM）表明，在市場均衡狀態(tài)下，任何投資者對不同風險資產(chǎn)的相對投資比例將與構(gòu)成市場組合的不同風險資產(chǎn)的市值占比相同。選項：A、正確B、錯誤正確答案:【正確】20、問題：指數(shù)化策略（IndexingStrategy）是一種被動（或消極）的投資策略。選項：A、正確B、錯誤正確答案:【正確】21、問題：股利折現(xiàn)模型中的市場資本化率需要利用資本資產(chǎn)定價模型（CAPM）來確定。選項：A、正確B、錯誤正確答案:【正確】22、問題：過去20年間，超過85%的股票型基金業(yè)績差于標普500指數(shù)的表現(xiàn)，這一事實說明資本資產(chǎn)定價模型（CAPM）是無效的。選項：A、正確B、錯誤正確答案:【錯誤】期貨-現(xiàn)貨平價關(guān)系1、問題：Supposethatrisk-freerateis6%,thecurrentspotpriceofgoldis400,thestoragecostrateofgoldis0.02.Whatmusttheforwardpriceofgoldbe?選項：A、$400B、$424C、$432D、$432.48正確答案:【$432】期貨套期保值或?qū)_的原理1、問題：SupposethespotpriceofstockSPis$100andtheone-yearforwardpriceis$107,thentheimpliedrisk-freerateis7%.選項：A、正確B、錯誤正確答案:【正確】期權(quán)的相關(guān)概念及價格特征1、問題：Supposethepriceofastockis$36.64pershare,andtheputoptionofthisstockexpiringnextmonthhastheexercisepriceof$37.5andarecenttradingpriceof$1.65,whatisthetimevalueofthisput