農(nóng)商行路在何方-文檔

農(nóng)商行路在何方歷史沿革：功勛卓著但幾經(jīng)周折農(nóng)村金融機(jī)構(gòu)是我國起步最早的金融機(jī)構(gòu)之一，可追溯至1923年6月國內(nèi)成立的第一家農(nóng)村信用合作社（以下簡(jiǎn)稱“農(nóng)信社”）。長(zhǎng)期以來，農(nóng)村金融機(jī)構(gòu)在彌補(bǔ)鄉(xiāng)村金融服務(wù)空白、支持農(nóng)民生產(chǎn)生活方面，可謂功勛卓著，但其管理、監(jiān)管政策卻幾經(jīng)周折，致使行業(yè)發(fā)展走了些彎路，直至2000年以后，開始組建符合現(xiàn)代企業(yè)制度的農(nóng)村商業(yè)銀行（以下簡(jiǎn)稱“農(nóng)商行”）。歷史沿革從新中國成立開始，為改善廣大農(nóng)村的金融服務(wù)和農(nóng)民的生產(chǎn)生活，中央高層和各級(jí)人民政府高度重視農(nóng)村金融工作。1951年5月，人行召開了第一次全國農(nóng)村金融工作會(huì)議，決定大力發(fā)展農(nóng)村信用合作社，以便幫助農(nóng)村擺脫高利貸盤剝，同時(shí)也能為農(nóng)民提供基本的結(jié)算、存款等金融服務(wù)。隨后，全國各地開始組織農(nóng)民成立農(nóng)信社，其數(shù)量快速增加，截至1956年，農(nóng)信社數(shù)量達(dá)到16萬個(gè)，覆蓋了全國80%的鄉(xiāng)，使農(nóng)村基層有了基本的金融服務(wù)。在隨后的幾十年中，農(nóng)信社的管理經(jīng)歷了“幾放幾收”的周折。“放”是指將農(nóng)信社下放給人民公社、生產(chǎn)隊(duì)管理，真正實(shí)現(xiàn)自主經(jīng)營，這本身也是合作制的初衷，但由于當(dāng)時(shí)客觀條件并不具備，出現(xiàn)了一些混亂?！笆铡笔侵笇⒐芾頇?quán)上收至國家銀行，農(nóng)信社成了國家銀行的基層機(jī)構(gòu)，呈“官辦化”傾向。1979年2月，國家恢復(fù)中國農(nóng)業(yè)銀行，將農(nóng)信社明確定位為“既是集體金融組織，也是國家銀行（中國農(nóng)業(yè)銀行）在農(nóng)村的金融機(jī)構(gòu)”。1984年8月，國務(wù)院批轉(zhuǎn)了中國農(nóng)業(yè)銀行《關(guān)于農(nóng)村信用社管理體制改革的意見》，提出“把農(nóng)信社辦成‘自主經(jīng)營、自負(fù)盈虧’的群眾性合作金融組織”。此時(shí)適逢改革開放后的經(jīng)濟(jì)起飛階段，農(nóng)信社成為支持鄉(xiāng)鎮(zhèn)發(fā)展的主力，自身也獲得了高速發(fā)展，但同時(shí)也暴露出一些風(fēng)險(xiǎn)。1990年形勢(shì)逆轉(zhuǎn)，農(nóng)信社管理權(quán)再次被上收，人行發(fā)布了《農(nóng)村信用合作社管理暫行規(guī)定》，提出“農(nóng)村信用社由中國人民銀行委托中國農(nóng)業(yè)銀行領(lǐng)導(dǎo)和管理”。1996年，農(nóng)信社與中國農(nóng)業(yè)銀行最后一次脫離行政隸屬關(guān)系，回歸“民辦化”。年8月，國務(wù)院下發(fā)了《關(guān)于農(nóng)村金融體制改革的決定》，要求農(nóng)信社與中國農(nóng)業(yè)銀行行政脫鉤，業(yè)務(wù)改由縣聯(lián)社管理，人行履行監(jiān)管職責(zé)。至年底全部完成平穩(wěn)脫鉤，農(nóng)信社再次獲得經(jīng)營自主權(quán)。而后，各地開始探索組建市聯(lián)社、省聯(lián)社。2000年7月，國務(wù)院批準(zhǔn)江蘇省開展改革試點(diǎn)，組建省聯(lián)社，并試辦農(nóng)商行，首批三家農(nóng)商行（常熟農(nóng)村商業(yè)銀行、張家港農(nóng)村商業(yè)銀行、江陰農(nóng)村商業(yè)銀行）于2001年成立。2003年浙江試點(diǎn)了首家農(nóng)村合作銀行――浙江鄞州農(nóng)村合作銀行。2002年，人行在溫州地區(qū)選擇部分農(nóng)信社開始利率改革試點(diǎn)，允許存貸款利率一定程度上浮，成為我國銀行業(yè)利率市場(chǎng)化改革的先聲。取得較好效果后，2003年開始向全國推廣試點(diǎn)。利率提高后，一方面吸收存款有優(yōu)勢(shì)，另一方面更高的貸款利率能夠覆蓋更高的信用風(fēng)險(xiǎn)，從而能夠?yàn)橹行∥⑵髽I(yè)發(fā)放貸款。這使農(nóng)信社在搶占當(dāng)?shù)卮尜J款市場(chǎng)上更具優(yōu)勢(shì)，市占率往往在當(dāng)?shù)劂y行業(yè)的排名非常靠前。隨著我國城鄉(xiāng)經(jīng)濟(jì)的發(fā)展，以個(gè)人互助為核心目的的合作制已經(jīng)不適應(yīng)現(xiàn)代金融業(yè)發(fā)展需要。合作制是“社員入股、一人一票、服務(wù)社員”，是一種勞動(dòng)的聯(lián)合，適用于分散、弱小的個(gè)體勞動(dòng)者間的互助；而股份制是一股一票，是資本的聯(lián)合。2003年6月，國務(wù)院印發(fā)《關(guān)于深化農(nóng)村信用社改革試點(diǎn)方案的通知》，重點(diǎn)鼓勵(lì)符合條件的地區(qū)將農(nóng)信社改造為股份制商業(yè)銀行。同年8月，經(jīng)國務(wù)院批準(zhǔn)，吉林、山東、江西、浙江、江蘇、陜西、貴州、重慶等8省市開始試點(diǎn)。隨著改革的推進(jìn)，農(nóng)商行數(shù)量持續(xù)增加，而農(nóng)信社、農(nóng)合行數(shù)量快速下降。2011年，銀監(jiān)會(huì)宣布不再組建新的農(nóng)信社和農(nóng)合行，全面取消資格股，逐步將符合條件的農(nóng)信社改組為農(nóng)商行，農(nóng)合行則要全部改組為農(nóng)商行。至此，周折幾十年的農(nóng)村金融機(jī)構(gòu)發(fā)展改革歷程形成最終的定論，農(nóng)商行成為重點(diǎn)發(fā)展的農(nóng)村金融機(jī)構(gòu)。行業(yè)現(xiàn)狀截至2015年末，我國農(nóng)商行數(shù)量為859家，農(nóng)合行數(shù)量為71家，農(nóng)信社數(shù)量為1373家。隨著改制進(jìn)度的推進(jìn)，后兩類機(jī)構(gòu)的數(shù)量還在持續(xù)下降，農(nóng)商行數(shù)量繼續(xù)增加，2016年底已達(dá)到1055家。截至2017年3月末，農(nóng)村金融機(jī)構(gòu)（含農(nóng)商行、農(nóng)合行、農(nóng)信社、其他新農(nóng)村金融機(jī)構(gòu)等）的總資產(chǎn)規(guī)模為31.40萬億元，較上年末增長(zhǎng)5.01%，占銀行業(yè)金融機(jī)構(gòu)總資產(chǎn)的13.20%?？傌?fù)債29.14萬億元，較上年末增長(zhǎng)5.13%，占銀行業(yè)金融機(jī)構(gòu)總負(fù)債的13.60%。資產(chǎn)負(fù)債規(guī)模的增速均高于商業(yè)銀行全行業(yè)。從過去幾年來看，農(nóng)村金融機(jī)構(gòu)的總資產(chǎn)占銀行業(yè)金融機(jī)構(gòu)的比例基本穩(wěn)定，甚至有微弱提升。截至2017年3月末，農(nóng)商行的不良率為2.55%，高于整個(gè)商業(yè)銀行業(yè)的1.74%，主要是歷史原因所致，歷史包袱仍然較重。其實(shí)從近年的增幅上，并沒有體現(xiàn)出比全行業(yè)更差的情況。農(nóng)商行2016年9月末的撥備覆蓋率、撥貸比分別為183.92%、5.04%，資本充足率為13.14%，均高于全行業(yè)水平。而且，值得注意的是，近幾年全行業(yè)撥備覆蓋率均在下降，而農(nóng)商行的降速則低于全行業(yè)。另外，農(nóng)商行的撥貸比近年還在明顯上升。這顯示出農(nóng)商行抵御風(fēng)險(xiǎn)的能力在逐步加強(qiáng)，但消化歷史包袱的壓力仍然存在。盈利水平方面，2017年第一季度農(nóng)商行ROA為1.19%，高于全行業(yè)的1.07%，資產(chǎn)獲利能力在全行業(yè)內(nèi)屬于中上游水平。但由于其財(cái)務(wù)杠桿率不高，因此農(nóng)商行的ROE并不突出。從上述行業(yè)指標(biāo)來看，可以初步得出農(nóng)商行的基本特征：農(nóng)商行在整個(gè)銀行業(yè)中的市場(chǎng)份額穩(wěn)中略升，盈利也較穩(wěn)定；不良率較高，主要是歷史包袱所致，不良增速平穩(wěn)，撥備較為充足；ROA高于全行業(yè)，但由于財(cái)務(wù)杠桿率不高，因此ROE并不突出。由于1000多家農(nóng)商行分布于全國各地，受到地方經(jīng)濟(jì)影響，因此發(fā)展差異較大，全行業(yè)整體特征不足以描述某個(gè)個(gè)體的經(jīng)營情況。核心特點(diǎn)：與地方經(jīng)濟(jì)高度綁定新中國成立初期，我國便大量推廣農(nóng)信社，因此，經(jīng)過幾十年的發(fā)展，農(nóng)信社網(wǎng)點(diǎn)遍布廣大城鄉(xiāng)，在很多村鎮(zhèn)甚至是最早的金融機(jī)構(gòu)、唯一的金融機(jī)構(gòu)，深度服務(wù)地方經(jīng)濟(jì)。因此，與地方經(jīng)濟(jì)的高度綁定，是其最為主要的特點(diǎn)。這一特點(diǎn)就像雙刃劍，既使農(nóng)商行能夠分享地方經(jīng)濟(jì)發(fā)展成果，也使其承受一定的風(fēng)險(xiǎn)。毫無疑問，農(nóng)商行的經(jīng)營狀況，高度取決于所在地方的經(jīng)濟(jì)發(fā)展情況。主要優(yōu)勢(shì)：深耕地方經(jīng)濟(jì)我國金融體系經(jīng)過幾十年的發(fā)展，雖然其他金融機(jī)構(gòu)發(fā)展迅速，但在很多地方，農(nóng)信社及后來的農(nóng)合行、農(nóng)商行，依然占據(jù)著很高的市場(chǎng)份額。從已上市的5家農(nóng)商行來看，它們?cè)诋?dāng)?shù)氐拇尜J款市場(chǎng)中占據(jù)極高份額，排名領(lǐng)先。其中，存款市場(chǎng)份額普遍達(dá)到20%以上，貸款市場(chǎng)份額也多在15%以上。即使近幾年其他股份行、城商行進(jìn)入當(dāng)?shù)厥袌?chǎng)，它們的份額有所下降，但降幅并不大。較高市場(chǎng)份額的背后，反映的是農(nóng)商行對(duì)本土企業(yè)、個(gè)人客戶群體的深度服務(wù)。農(nóng)商行在當(dāng)?shù)鼐W(wǎng)點(diǎn)眾多，遍及城鄉(xiāng)，渠道優(yōu)勢(shì)突出，個(gè)人客戶資源雄厚。同時(shí)，因歷史淵源等原因，與當(dāng)?shù)仄髽I(yè)長(zhǎng)期合作，銀企關(guān)系緊密，信息不對(duì)稱程度較低。調(diào)研發(fā)現(xiàn)，農(nóng)商行與極高比例的本土企業(yè)建有業(yè)務(wù)合作關(guān)系。雖然面臨其他后進(jìn)入的銀行機(jī)構(gòu)的競(jìng)爭(zhēng)，但這種傳統(tǒng)優(yōu)勢(shì)在可預(yù)見未來內(nèi)仍將繼續(xù)保持。在東部沿海省份，以江蘇、浙江為代表，改革開放初期，鄉(xiāng)鎮(zhèn)企業(yè)率先崛起，因此農(nóng)村經(jīng)濟(jì)發(fā)展速度一度超過城區(qū)。尤其是部分民營經(jīng)濟(jì)較為活躍的地區(qū)，經(jīng)常出現(xiàn)縣域超過市區(qū)、農(nóng)村超過縣城的情況。在這種情況下，農(nóng)商行（及其前身）近水樓臺(tái)，發(fā)展迅猛，其市場(chǎng)份額不但超過當(dāng)?shù)厝珖陨虡I(yè)銀行，甚至還超過當(dāng)?shù)爻巧绦校捌淝吧恚?。主要劣?shì)：業(yè)務(wù)相對(duì)單一首先，農(nóng)商行最為明顯的特點(diǎn)是業(yè)務(wù)種類單一，以傳統(tǒng)存貸款為主。一方面是受制于牌照限制，有些農(nóng)商行并不具備獲取開展其他業(yè)務(wù)的資質(zhì)；另一方面，也是由客戶需求決定的。本土中小微企業(yè)和個(gè)人是農(nóng)商行的主要客戶群體，他們所需的金融服務(wù)也較單一，主要以傳統(tǒng)的存貸款和結(jié)算為主，這也是導(dǎo)致農(nóng)商行存貸款業(yè)務(wù)占比較高的原因。體現(xiàn)在報(bào)表上，就是農(nóng)商行的凈息差收入占比較高。A股上市農(nóng)商行2016年的凈息差收入占比在90%左右，而手續(xù)費(fèi)及傭金凈收入占比很低，平均在5%左右。對(duì)比來看，大中型銀行的手續(xù)費(fèi)及傭金凈收入占比均在20%以上，國外則更高，甚至過半。對(duì)此，我們并不機(jī)械地認(rèn)為非息收入越高越好，農(nóng)商行對(duì)本土中小微企業(yè)傳統(tǒng)業(yè)務(wù)的壓倒性優(yōu)勢(shì)，才是其核心競(jìng)爭(zhēng)力。其次，農(nóng)商行的另一個(gè)特點(diǎn)是區(qū)域單一。區(qū)域單一間接導(dǎo)致了客戶群體的產(chǎn)業(yè)也較單一，因?yàn)橐粋€(gè)縣或市級(jí)別的城市，其產(chǎn)業(yè)種類畢竟相對(duì)有限。比如長(zhǎng)三角一帶，有著較為明顯的產(chǎn)業(yè)集群特征，某個(gè)縣往往擁有個(gè)別優(yōu)勢(shì)產(chǎn)業(yè)（鏈），當(dāng)?shù)囟鄶?shù)企業(yè)均從事該產(chǎn)業(yè)或其上下游配套產(chǎn)業(yè)。比如，吳江區(qū)的支柱產(chǎn)業(yè)為紡織業(yè)，常熟市則以服裝業(yè)等為主。這種產(chǎn)業(yè)集群的做法有利于產(chǎn)業(yè)鏈布局，優(yōu)化供應(yīng)、銷售、人才等資源的配置，形成規(guī)模經(jīng)濟(jì)，提升競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)，但與此同時(shí)卻導(dǎo)致較高的產(chǎn)業(yè)風(fēng)險(xiǎn)，如若某個(gè)優(yōu)勢(shì)產(chǎn)業(yè)遭遇景氣度下行期，則會(huì)使當(dāng)?shù)亟?jīng)濟(jì)承受巨大壓力。當(dāng)?shù)氐霓r(nóng)商行資產(chǎn)大比例投放于本地，自然不可能徹底避免這種行業(yè)集中風(fēng)險(xiǎn)。已上市的5家農(nóng)商行，均位于地級(jí)市和排名靠前的百強(qiáng)縣，當(dāng)?shù)亟?jīng)濟(jì)總量較大，與一些經(jīng)濟(jì)較弱的地方比較，其產(chǎn)業(yè)集群特征已經(jīng)有所弱化，產(chǎn)業(yè)開始豐富多元，這有助于當(dāng)?shù)剞r(nóng)商行分散資產(chǎn)風(fēng)險(xiǎn)。與全國性銀行相比，這種行業(yè)集中風(fēng)險(xiǎn)依然相對(duì)較高。目前，在農(nóng)商行的區(qū)域擴(kuò)張問題上，監(jiān)管層已逐步放開，部分農(nóng)商行已嘗試開拓異地分支機(jī)構(gòu)。但進(jìn)展非常緩慢，異地資產(chǎn)占比很低，?I務(wù)開展也非一帆風(fēng)順，預(yù)計(jì)短期內(nèi)仍不可能大幅突破。因農(nóng)商行的信貸技術(shù)比較傳統(tǒng)，更多是基于對(duì)本土企業(yè)的熟悉，銀企之間信息不對(duì)稱程度較低，即學(xué)術(shù)界所謂的“關(guān)系型借貸”，不是可以快速復(fù)制的書面技術(shù)。這種做法更多依賴于業(yè)務(wù)人員的經(jīng)驗(yàn)和管理水平，主要依靠“傳幫帶”的方式慢慢傳承，無法通過集中培訓(xùn)等方式大規(guī)?？焖購?fù)制推廣，尤其不可能在情況迥異的異地快速推廣。而且，農(nóng)商行的管理能力是否能跟上區(qū)域擴(kuò)張對(duì)管理的需求，也有待檢驗(yàn)。事實(shí)上，現(xiàn)有農(nóng)商行的異地分支機(jī)構(gòu)嘗試，均出現(xiàn)一些風(fēng)險(xiǎn)，風(fēng)險(xiǎn)水平高于本地。早年城商行剛剛開拓異地分行時(shí)，也有類似情況。因此，目前農(nóng)商行的異地?cái)U(kuò)張仍然處于初期，重點(diǎn)任務(wù)是熟悉當(dāng)?shù)厍闆r、培養(yǎng)管理水平、探索可供復(fù)制的業(yè)務(wù)技術(shù)等，在未來一段時(shí)期內(nèi)，仍難成為主要的業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)點(diǎn)。近年，隨著金融市場(chǎng)業(yè)務(wù)（包括同業(yè)業(yè)務(wù)、理財(cái)業(yè)務(wù)等）的發(fā)展，部分農(nóng)商行開始介入其中。金融市場(chǎng)業(yè)務(wù)可以突破區(qū)域、業(yè)務(wù)牌照的限制，在異地實(shí)現(xiàn)主動(dòng)負(fù)債和資產(chǎn)投放，并使自身資產(chǎn)規(guī)模快速擴(kuò)張。尤其在2015年以來穩(wěn)中偏寬的貨幣條件下，眾多中小農(nóng)商行通過發(fā)行CD、理財(cái)產(chǎn)品等方式擴(kuò)大表內(nèi)外資產(chǎn)規(guī)模。況且，農(nóng)商行本身貸存比就較低，富余資金也會(huì)用于金融市場(chǎng)類的投資。從資產(chǎn)結(jié)構(gòu)上看，A股上市銀行中，農(nóng)商行的同業(yè)業(yè)務(wù)、資金業(yè)務(wù)的占比與全行業(yè)水平接近，也與國有行接近，但低于股份行和城商行，而同業(yè)負(fù)債占比則低于全行業(yè)。雖然農(nóng)商行的資產(chǎn)、負(fù)債結(jié)構(gòu)并無大多異常，但它們作為新進(jìn)入者，其管理流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)、利率風(fēng)險(xiǎn)、信用風(fēng)險(xiǎn)的能力仍有待觀察，能否承受金融市場(chǎng)波動(dòng)。2016年底以來貨幣市場(chǎng)、債券市場(chǎng)波動(dòng)加大，部分農(nóng)商行新發(fā)的CD利率一度超過5%，顯示出它們已經(jīng)承受了風(fēng)險(xiǎn)。目前貨幣政策轉(zhuǎn)為穩(wěn)健中性，各項(xiàng)業(yè)務(wù)監(jiān)管也將從嚴(yán)，因此我們認(rèn)為這一條擴(kuò)張之路也會(huì)受限。綜上，農(nóng)商行經(jīng)營中的業(yè)務(wù)單一、區(qū)域單一現(xiàn)象還將長(zhǎng)期存在，本土存貸款業(yè)務(wù)仍然是最為重要的業(yè)務(wù)，因此其業(yè)績(jī)表現(xiàn)也將與區(qū)域經(jīng)濟(jì)發(fā)展形勢(shì)息息相關(guān)。財(cái)務(wù)分析：經(jīng)營穩(wěn)定但增長(zhǎng)受限杜邦分解前文已述及，農(nóng)商行的ROA高于全行業(yè)，但就A股上市銀行范圍內(nèi)比較，則是5家農(nóng)商行ROA水平明顯低于其他類別的銀行。據(jù)觀察，這主要是因?yàn)?家農(nóng)商行均處蘇南發(fā)達(dá)地區(qū)，銀行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)相對(duì)激烈。而內(nèi)地（尤其是一些相對(duì)欠發(fā)達(dá)地區(qū)）的農(nóng)商行ROA則明顯更高，當(dāng)然也可能隱含更高風(fēng)險(xiǎn)。至于ROE，則因財(cái)務(wù)杠桿不高，農(nóng)商行ROE并不突出，2016年平均僅在10%左右，顯著低于全行業(yè)的均值13%～14%水平。我們采用2016年中報(bào)財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)，對(duì)25家A股上市銀行的盈利能力做杜邦分解，尋找上市農(nóng)商行的ROA、ROE較低的原因。由數(shù)據(jù)可見，農(nóng)商行“利息凈收入÷平均資產(chǎn)”（近似于凈息差）較為突出，達(dá)到2.55%，大幅超過全行業(yè)和其他類別銀行。這主要是農(nóng)商行在當(dāng)?shù)卮尜J款的客戶基礎(chǔ)均較優(yōu)異，存款成本較低，而信貸投放定價(jià)則較好。傭金凈收入較弱，因此對(duì)最后的“營業(yè)收入÷平均資產(chǎn)”有一定拖累。我們還發(fā)現(xiàn)，農(nóng)商行的“管理費(fèi)用÷平均資產(chǎn)”指標(biāo)較高，達(dá)到1.02%，顯著高于全行業(yè)。這里主要有兩個(gè)原因：（1）規(guī)模經(jīng)濟(jì)較弱。農(nóng)商行因?yàn)榭傮w規(guī)模較小，但“五臟俱全”，各種行政、科技等相對(duì)固定的開支卻省不了，因此難以享受規(guī)模經(jīng)濟(jì)。（2）中小微業(yè)務(wù)成本較高。農(nóng)商行客群中中小微業(yè)務(wù)占比較高，且多采用傳統(tǒng)的業(yè)務(wù)技術(shù)，對(duì)人力財(cái)力消耗較大，業(yè)務(wù)費(fèi)用相對(duì)較高。在經(jīng)濟(jì)形勢(shì)良好的時(shí)期，中小微企業(yè)信貸需求旺盛，高成本可以被覆蓋，但目前經(jīng)濟(jì)景氣度較弱?？鄢M(fèi)用后，農(nóng)商行的“撥備前利潤÷平均資產(chǎn)”僅為1.79%，已低于全行業(yè)。然后再觀察“資產(chǎn)減值損失÷平均資產(chǎn)”，農(nóng)商行為0.84%，高于全行業(yè)。具體看，也高于城商行、國有行，但低于股份行。這種現(xiàn)象說明，全行業(yè)中股份行資產(chǎn)質(zhì)量壓力最大。從最后計(jì)算得到的ROA來看，農(nóng)商行為0.81%，低于全行業(yè)。農(nóng)商行又因權(quán)益乘數(shù)最低（因業(yè)務(wù)單一、區(qū)域單一而制約了資產(chǎn)獲取能力），導(dǎo)致ROE也是最低的，僅為10.06%。增長(zhǎng)分解將25家上市銀行按類別匯總，對(duì)各類銀行2016年利潤的同比增長(zhǎng)率進(jìn)行分解。2016年，5家農(nóng)商行的利潤同比增速在4%左右，高于全行業(yè)和國有行，略低于股份行，顯著低于城商行。從增速分解來看，全部類別的銀行均是由資產(chǎn)規(guī)模增長(zhǎng)來貢獻(xiàn)了盈利增速。其中，城商行規(guī)模增速高達(dá)23%，這主要是因其基數(shù)低，同時(shí)業(yè)務(wù)牌照較為齊全，以及還在異地開設(shè)分支機(jī)構(gòu)，因此規(guī)模增速領(lǐng)先于全行業(yè)。農(nóng)商行規(guī)模增速為13%，幾乎同步于全行業(yè)。全部類別的銀行凈息差均是負(fù)貢獻(xiàn)，但農(nóng)商行僅為-7%，其他類別銀行均超過-15%，這顯示出農(nóng)商行在客戶存款和貸款定價(jià)上的絕對(duì)優(yōu)勢(shì)。農(nóng)商行非息收入增長(zhǎng)對(duì)盈利增速僅貢獻(xiàn)1%，顯著低于全行業(yè)。農(nóng)商行撥備對(duì)盈利增速的貢獻(xiàn)為-8%。預(yù)計(jì)只要區(qū)域經(jīng)濟(jì)不出現(xiàn)顯著復(fù)蘇，農(nóng)商行未來的盈利增速有可能繼續(xù)保持低速，大致同步或略超于全行業(yè)。資產(chǎn)質(zhì)量資產(chǎn)質(zhì)量方面，農(nóng)商行不良率略高于行業(yè)水平，且波動(dòng)較大，并具有偏高的關(guān)注率、逾期率，但撥備計(jì)提水平較為充足。首先，從不良率情況來看，農(nóng)商行不良率普遍較高，2016年末農(nóng)商行整體的不良率為2.49%，而上市的5家農(nóng)商行的不良率則低于整體水平。從所有上市銀行對(duì)比來看，農(nóng)商行不良率高于其他類型銀行。究其原因，主要包括：（1）過去幾年內(nèi)長(zhǎng)三角經(jīng)歷了一輪不良資產(chǎn)暴露，上市銀行均分布于蘇南，受此影響明顯。（2）農(nóng)商行信貸定位于中小微企業(yè)，也是過去幾年不良集中暴露的領(lǐng)域。（3）可能還有部分歷史原因，農(nóng)商行歷史包袱較重。從不良率的增幅上看，情況則有些分化。2016年，吳江銀行、常熟銀行的不良率已較年初下降，江陰銀行、無錫銀行則還在上升。從其他銀行情況來看，2016年不良率增幅已經(jīng)走緩。這顯示出中小型農(nóng)商行風(fēng)險(xiǎn)集中于單一區(qū)域，波動(dòng)較大。另外，農(nóng)商行的關(guān)注率、逾期率也較高。其中，關(guān)注類貸款比例比其他類型的銀行要高，而逾期率則高于城商行，但低于其他大中型銀行。根據(jù)經(jīng)驗(yàn)，中小微企業(yè)信貸的關(guān)注率、逾期率一直偏高，因中小微企業(yè)經(jīng)營情況波動(dòng)大，日常管理也相對(duì)不規(guī)范，因此容易成為關(guān)注或逾期，這是中小微企業(yè)信貸業(yè)務(wù)中的正?，F(xiàn)象。但是，經(jīng)過審慎處理，最終損失率并不高。因此，農(nóng)商行偏高的關(guān)注率、逾期率并不足為慮。從撥備余額來看，上市農(nóng)商行撥備覆蓋率基本為行業(yè)水平，跟大多數(shù)銀行一樣，處于150%～200%的區(qū)間內(nèi)。撥貸比則明顯高于全行業(yè)。整體而言，農(nóng)商行的撥備計(jì)提水平是充足的。對(duì)于已上市的這幾家農(nóng)商行而言，因集中分布于蘇南地區(qū)，而長(zhǎng)三角一帶是我國不良資產(chǎn)暴露最早的地區(qū)，目前形勢(shì)已趨穩(wěn)。因此，我們不認(rèn)為資產(chǎn)質(zhì)量惡化是一個(gè)需要擔(dān)憂的因素。發(fā)展建議與方向基于前述