3月出口高基數(shù)下整體穩(wěn)健持續(xù)關(guān)注高分紅企業(yè)及旅游需求強(qiáng)韌性

目錄TOC\o"1-2"\h\z\u板塊表及投建議 1（一）點(diǎn)數(shù)跟蹤 1（二）資建議 5（三）塊行情 11（四）行業(yè)現(xiàn) 13公司動(dòng)態(tài) 19（一）閑服板塊 19（二）業(yè)貿(mào)板塊 21行業(yè)動(dòng)態(tài) 22（一）閑服板塊 22（二）業(yè)貿(mào)板塊 24風(fēng)險(xiǎn)分析 26請(qǐng)務(wù)必閱讀正文之后的免責(zé)條款和聲明。板塊表現(xiàn)及投資建議（一）重點(diǎn)數(shù)據(jù)跟蹤2024年2月銷售額達(dá)到4.9838.9%/29.0（上月為31.7%/108.1%其中購(gòu)物人次同比-12.2%/+197.8%，客單價(jià)同比-30.4%/-76.1%,達(dá)到798.1美元；年初至今累計(jì)銷售額14.99億美元，同比-34.2%/+26.8%：其中購(gòu)物人次同比-46.0%/+175.7%，客單價(jià)同比+21.9%/-54.0%。整體市場(chǎng)：202426.88億美元，同比-25.5%/-19.7%（上月為-31.2%/+86.7%）：其中購(gòu)物人次同比+21.9%/+54.3%，客單價(jià)同比-38.9%/-48.0%達(dá)到321.5美元；年初至今累計(jì)銷售額18.87億美元，同比-29.2%/+25.9%：其中購(gòu)物人次同比增長(zhǎng)-21.4%/+55.7%，客單價(jià)同比下降9.9%。圖1:韓國(guó)免稅市場(chǎng)數(shù)據(jù)來(lái)源：KDFA，證券酒店全國(guó)經(jīng)營(yíng)數(shù)據(jù)同比去年：4月1日-4月7日全國(guó)酒店4周滾動(dòng)Occ同比23年-4.1pct，ADR-5.4%，RevPAR-11.6%（上周為-12.8%），其中經(jīng)濟(jì)型/中檔/高檔/奢華RevPAR同比分別-7.4%/-10.8%/-21.0%/-18.4%。194ADR-7.2%（上周為-8.3%），其中一線/新一線/二線/三線/四線及以下同比分別-5.6%/-6.3%/-5.3%/-3.0%/-0.2%。四大集團(tuán)價(jià)格指數(shù)：4周滾動(dòng)ADR華住/錦江中國(guó)區(qū)/首旅如家/亞朵同比2019年分別+20.0%/+5.7%/+4.1%/+4.9%；同比上一年分別為+4.1%/-2.0%/-5.6%/-10.0%。四大集團(tuán)開店：華住/錦江/首旅如家/亞朵累計(jì)4周凈開店分別為62/-11/16/28家，凈增速分別為+0.7%/-0.1%/+0.3%/+2.2%。行業(yè)動(dòng)態(tài)報(bào)告圖2:酒店行業(yè)數(shù)據(jù)追蹤數(shù)據(jù)來(lái)源：同程驛鏡，證券1-281307億元（同比+5.5%，35.2%，54.2%），wind預(yù)期(+5.4%)，除汽車以外同比+5.2%1-22153515.3%1820614.4%22.4%。1-2月，餐飲收入同比+12.5%（12月+30.0%）；限額以上單位商品零售同比+6.2%，其中，糧油、食品類同比+9%5.7%。按零售業(yè)態(tài)分，20241-2月，限額以上零售業(yè)單位中專業(yè)店、便7.8%、5.8%、4.2%、0.9%3.0%。CPIwind1-2月來(lái)看黃金珠寶消費(fèi)維持個(gè)位數(shù)增長(zhǎng)，由于黃金價(jià)格維持高位，投資產(chǎn)品需求較旺，珠寶首飾產(chǎn)品仍然有望延續(xù)景氣度。居民出游意愿高，出游消費(fèi)將成為重要方向，近期文旅設(shè)備更新政策推出，有望進(jìn)一步改善景區(qū)接待能力，提升旅客容量。圖3:社會(huì)零售總額月度同比增速 圖4:CPI同比變化20%15%10%5%0%-5%-10%2021-082021-102021-122021-082021-102021-122022-022022-042022-062022-082022-102022-122023-022023-042023-062023-082023-102023-122024-02

社會(huì)消費(fèi)品零售總額:當(dāng)月同比月

10%5%0%-5%-10%

CPI:當(dāng)月同比 CPI:食品:當(dāng)月同CPI:非食品:當(dāng)月比數(shù)據(jù)來(lái)源：，證券 數(shù)據(jù)來(lái)源：，證券行業(yè)動(dòng)態(tài)報(bào)告圖5:糧油、食品類零售額同比增速 圖6:煙酒類零售額同比增速零售額:糧油、食品類:當(dāng)月同比 零售額:煙酒類:當(dāng)同比16%14%12%10%8%6%4%2%0%-2%

25%20%15%10%5%0%-5%-10%-15% 數(shù)據(jù)來(lái)源：，證券 數(shù)據(jù)來(lái)源：，證券圖7:服裝鞋帽針紡織品類零售額同比增速 圖8:化妝品類零售額同比增速零售額:服裝鞋帽針紡品類:當(dāng)同比 零售額:化妝品類:月同比40%30%20%10%0%-10%-20%2021-082021-102021-082021-102021-122022-022022-042022-062022-082022-102022-122023-022023-042023-062023-082023-102023-122024-02

30%20%10%0%-10%-20%-30%數(shù)據(jù)來(lái)源：，證券 數(shù)據(jù)來(lái)源：，證券圖9:金銀珠寶類零售額同比增速 圖10:日用品類零售額同比增速零售額:金銀珠寶類:當(dāng)月比 零售額:日用品類:月同比50%40%30%20%10%0%-20%-5%-20%-5%-30%-10%-40%-15%

25%20%15%10%5%0% 數(shù)據(jù)來(lái)源：，證券 數(shù)據(jù)來(lái)源：，證券圖11:家具類零售額同比增速 圖12:汽車類零售額同比增速零售額:家具類:當(dāng)同比 零售額:汽車類:當(dāng)同比2021-082021-102021-082021-102021-122022-022022-042022-062022-082022-102022-122023-022023-042023-062023-082023-102023-122024-02

50%40%30%20%10%0%-10%-20%-30%2021-082021-102021-082021-102021-122022-022022-042022-062022-082022-102022-122023-022023-042023-062023-082023-102023-122024-02數(shù)據(jù)來(lái)源：，證券 數(shù)據(jù)來(lái)源：，證券圖13:通訊器材類零售額同比增速 圖14:家電類零售額同比增速零售額:通訊器材類:當(dāng)月比 零售額:家用電器和音器材:月同比2021-082021-102021-082021-102021-122022-022022-042022-062022-082022-102022-122023-022023-042023-062023-082023-102023-122024-02

15%10%5%0%-5%-10%-15%2021-082021-102021-082021-102021-122022-022022-042022-062022-082022-102022-122023-022023-042023-062023-082023-102023-122024-02數(shù)據(jù)來(lái)源：，證券 數(shù)據(jù)來(lái)源：，證券（二）投資建議免稅板塊：中免進(jìn)入三亞物業(yè)和品牌培育新階段，三亞銷售額表現(xiàn)優(yōu)質(zhì)，庫(kù)存結(jié)構(gòu)及供應(yīng)鏈能力持續(xù)202424Q1離島免稅銷售額在高基202324Q12024C館開業(yè)使原來(lái)部分精品升級(jí)改造將進(jìn)一步貢獻(xiàn)增量。海南穩(wěn)步推進(jìn)封關(guān)事宜，預(yù)計(jì)封關(guān)趨勢(shì)下龍頭運(yùn)營(yíng)商仍具備價(jià)格、品類及購(gòu)物模式（離島免稅模式）的優(yōu)勢(shì)，且口岸能力增強(qiáng)有利于免稅業(yè)健康發(fā)展；邊際端：（1）中免發(fā)布24Q1業(yè)績(jī)快報(bào)，Q132.70%，較去年同期+3.95pct&與申亞集團(tuán)在三DFS12.89000DFS美妝世界、650平米尊享會(huì)奢華會(huì)所和亞龍灣最大的室內(nèi)兒童游樂(lè)場(chǎng)等，預(yù)計(jì)到2030年該項(xiàng)目每年將吸引1600~1800萬(wàn)游客；數(shù)據(jù)端：（1）41373372019同期+8.7%，美2019331日,10.61681萬(wàn)人9%、18%9.4155812%、20%；（4）韓國(guó)免稅：外國(guó)游客部分：20242月銷售額4.98-38.9%/-29.0%（上月為-31.7%/108.1%）：其中購(gòu)物人次同比-12.2%/+197.8%，客單價(jià)同比-30.4%/-76.1%,798.114.99億美元，同比-34.2%/+26.8%：其中購(gòu)物人次同比-46.0%/+175.7%，客單價(jià)同比+21.9%/-54.0%；整體市場(chǎng)：202426.88億美元，同比-25.5%/-19.7%（上月為-31.2%/+86.7%）：其中購(gòu)物人次同比+21.9%/+54.3%，客單價(jià)同比-38.9%/-48.0%321.5美元；年18.87-29.2%/+25.9%：其中購(gòu)物人次同比增長(zhǎng)-21.4%/+55.7%，客單價(jià)同比下降9.9%。龍頭庫(kù)存水平及毛利率水平持續(xù)改善，供應(yīng)鏈能力持續(xù)提升。龍頭品類豐富度和結(jié)構(gòu)在邊際改善，渠道運(yùn)營(yíng)能力持續(xù)迭代，存貨結(jié)構(gòu)優(yōu)化，逐步進(jìn)入海南新物業(yè)的落地驗(yàn)證期，同時(shí)行業(yè)處在結(jié)構(gòu)調(diào)整和渠道能力的變革期。北上新協(xié)議下機(jī)場(chǎng)免稅場(chǎng)景有望打造體驗(yàn)全面升級(jí)且具全球競(jìng)爭(zhēng)力的免稅渠道。海南計(jì)劃2025年封關(guān)，預(yù)計(jì)封關(guān)后零售產(chǎn)品簡(jiǎn)并為銷售稅并不會(huì)對(duì)離島免稅市場(chǎng)產(chǎn)生明顯沖擊。但離島免稅市場(chǎng)的持續(xù)增長(zhǎng)仍然有賴于產(chǎn)品結(jié)構(gòu)的深度調(diào)整、渠道品牌的升級(jí)迭代、新市場(chǎng)的開拓，若當(dāng)前品類結(jié)構(gòu)逐漸改變優(yōu)化，豐富的上游品牌商進(jìn)入免稅渠道并形成穩(wěn)定價(jià)格體系，免稅運(yùn)營(yíng)商作為渠道品牌的差異化服務(wù)、物業(yè)條件、專業(yè)化服務(wù)持續(xù)提升，一帶一路等海外市場(chǎng)積極開拓，市內(nèi)免稅店政策及限額的可能調(diào)整帶動(dòng)出入境免稅發(fā)展，則國(guó)內(nèi)免稅市場(chǎng)有望迎來(lái)持續(xù)增量因素。預(yù)計(jì)未來(lái)免稅市場(chǎng)將與有稅市場(chǎng)有機(jī)協(xié)同，完善自身差異化定位，運(yùn)營(yíng)商有望逐步向旅游零售方向發(fā)展，提升渠道綜合競(jìng)爭(zhēng)力和品牌認(rèn)知，并成為拉動(dòng)消費(fèi)的重要差異化場(chǎng)景。中國(guó)中免在各場(chǎng)景和格局端維持突出優(yōu)勢(shì)，深度參與自貿(mào)港建設(shè)等環(huán)節(jié)，在主要場(chǎng)景端競(jìng)爭(zhēng)格局博弈后均向好。未來(lái)發(fā)展空間核心關(guān)注產(chǎn)品結(jié)構(gòu)的調(diào)整、政策、差異化場(chǎng)景和運(yùn)營(yíng)能力，預(yù)計(jì)龍頭逐步尋求渠道品牌和優(yōu)質(zhì)場(chǎng)景服務(wù)差異化的打造，海外市場(chǎng)的拓展等。酒店板塊：春節(jié)后行業(yè)經(jīng)營(yíng)效率受同比高基數(shù)影響有所回落，近幾周恢復(fù)度保持相對(duì)穩(wěn)定，龍頭華住、錦江預(yù)計(jì)Q1的RevPAR小幅提升。2023全年供給回補(bǔ)速度穩(wěn)定提升且基本接近19年總體量，而考慮龍頭尋求的物業(yè)屬性與被出清物業(yè)存在明顯差異，且當(dāng)前旅游需求偏剛需，商旅需求在去年有幾段低基數(shù)情況下今年也20232024UE產(chǎn)業(yè)端關(guān)鍵，而新開及pipeline主力仍以中端和經(jīng)濟(jì)型為主。疫后主要關(guān)注各龍頭拓店和儲(chǔ)備成長(zhǎng)性、行業(yè)供邊際變化趨勢(shì)。預(yù)計(jì)在周期波動(dòng)中酒店板塊貝塔疊加阿爾法的屬性仍將持續(xù)。關(guān)注各家拓店及儲(chǔ)備數(shù)量和質(zhì)量，過(guò)去三年中高端爬坡和簽約占比提升，且費(fèi)用率下降趨勢(shì)下關(guān)注業(yè)績(jī)彈性。華住集團(tuán)-S：中端和經(jīng)濟(jì)型檔次的大Q455.85DH43.84億元，同比+59%41%-45%DH48-52%，均再度高于此前指引。加盟的綜合抽11.9%CRSQ47.43（Q313.376.5711.8%（Q322.1%）EBITDA12.7DHEBITDA%29%DH后主要為運(yùn)營(yíng)成本率和一般行政費(fèi)用率環(huán)比有一定上升，放開初期公司費(fèi)用管控較嚴(yán)，下半年逐步進(jìn)入常態(tài)化投放，20233.72%8.97%194.90%9.53%均有（19年Occ/ADR/RevPAR80.5%/284元/229元，同比-1.7pct/22.5%/20.023Q3分別為-1.8pct/32.1%/29.4。10-12月分別恢復(fù)至2019年的120%/117%/123%，122023年入住率/ADR/RevPAR分別-3.3pct/+27.4%/22.4%；中后臺(tái)降費(fèi)等措施初見(jiàn)成效，未來(lái)更注重質(zhì)量發(fā)展，中央渠道加盟費(fèi)抽成望優(yōu)化；海外效率恢復(fù)較好，會(huì)員體系逐步整合。加盟比提升也將帶來(lái)凈利率結(jié)構(gòu)性提升。預(yù)計(jì)24Q1收入同比+12%-16%DH11%~15%。2024年全年DH+8-12%20241800650（20231647796家），顯著加速；錦江酒店：45%，occ提升33%202320242024年增量業(yè)績(jī)主要來(lái)自于境內(nèi)直營(yíng)減虧、海外業(yè)務(wù)減虧、CRS費(fèi)用率提升、開店業(yè)績(jī)貢獻(xiàn)，而四部分疊加預(yù)計(jì)增量業(yè)績(jī)明顯。4.61億元收購(gòu)錦江資本持有的錦江國(guó)際酒店管理有限公司（酒管公司）100%股權(quán)，獲得麗笙境內(nèi)品牌CEOBD年關(guān)注改革效果和品牌驗(yàn)證；首旅酒店：發(fā)布2023年報(bào)，Q4總店Occ/ADR/RevPAR分別-15pct/+12.95%/-8.8%(Q3為-11.3%/+21.6%/+5.5%)，同店計(jì)算口徑Occ/ADR/RevPAR分別-10.8pct/+5.5%/-8.2%(Q3為-13.7pct/+12.3%/-6.1%)1997.3%，Q419100.3%106.5%（Q4120%122.4%）Q4新340319216263家（2645家）Q454/79；93/192/1203947（550家），2561500-1600家。Q4中高端凈增較多品牌為商旅+21，精選+21，艾扉+12pipeline2035（Q32051家58%20241200-1400家，介于去年實(shí)際完成與年初目標(biāo)之間。輕管理酒店仍然為年內(nèi)開店主力，占比預(yù)23H1109.1%Q1景區(qū)業(yè)務(wù)盈利能力表現(xiàn)亮眼。20231500-1600600-650400人并調(diào)動(dòng)門店員工，提升整體激勵(lì)，擴(kuò)大對(duì)中高端布局。高端部分納入后，主要以整合為主。逸扉品牌預(yù)計(jì)今年走出爬25-30家，加強(qiáng)模型盈利能力驗(yàn)證。人房比優(yōu)化明顯。開發(fā)團(tuán)隊(duì)將擴(kuò)容且改善激勵(lì)，周期性Q224家門店。pipeline2000家，其中輕管理占比一行業(yè)動(dòng)態(tài)報(bào)告半以上。關(guān)注整合后增長(zhǎng)彈性充足，加盟品牌尚品落地，pagoda表現(xiàn)強(qiáng)勢(shì)，資產(chǎn)運(yùn)營(yíng)端經(jīng)驗(yàn)漸豐富且聚焦中高端精細(xì)化管理的業(yè)績(jī)受擾動(dòng)主要系直營(yíng)的攤銷及部分物業(yè)調(diào)整等影響，整體發(fā)展態(tài)勢(shì)契合疫后中高端市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)的大趨勢(shì)，杭州pagodapagodapagoda、君亭尚品等品牌近期均取得良好表現(xiàn)，川渝地區(qū)深度布局，且更重視旅游和休閑度假需求。年內(nèi)或順應(yīng)可能的旅游剛需屬性；亞朵：2024有望保持同比穩(wěn)健。4.0產(chǎn)品24Q1pipeline和開店進(jìn)展可觀，23Q4預(yù)計(jì)需求端和價(jià)格端穩(wěn)定，頭部供給一定程度保證23Q3B端客戶較多且優(yōu)質(zhì)點(diǎn)位儲(chǔ)備仍是競(jìng)爭(zhēng)關(guān)鍵。酒店業(yè)成長(zhǎng)疊加周期的屬性仍突出，高線城市中高端品牌創(chuàng)新發(fā)展及生態(tài)位的替換，以及下沉市場(chǎng)優(yōu)質(zhì)物業(yè)的獲取成為年內(nèi)主題，精細(xì)化管理及數(shù)字化為發(fā)展重要趨勢(shì)。IPO4年餐飲社零保持穩(wěn)健的年化CAGR1月全國(guó)開店數(shù)再度大幅提升。關(guān)注部分龍頭發(fā)展模式轉(zhuǎn)變，如放開合伙加盟、管理及組織架構(gòu)深度調(diào)整等，IPO機(jī)會(huì)。關(guān)注下沉市場(chǎng)和合作加盟模式的拓展。同慶樓：依托餐飲的大物業(yè)精細(xì)化運(yùn)營(yíng)壁壘高。肥西、龍湖等富茂開業(yè)迎較大增量面積且宴會(huì)逐步培育，Q4業(yè)績(jī)和營(yíng)收表現(xiàn)略超預(yù)期，2024年內(nèi)預(yù)計(jì)維持優(yōu)質(zhì)預(yù)訂表現(xiàn)和拓店表現(xiàn)。近兩年落地的富茂等核心門店運(yùn)營(yíng)和爬坡表現(xiàn)較好，利潤(rùn)率優(yōu)質(zhì)，現(xiàn)金流向202415-21家，2024Q1及后續(xù)預(yù)訂情況較優(yōu)。公司在細(xì)分賽道物業(yè)議價(jià)能力和儲(chǔ)備優(yōu)勢(shì)持續(xù)擴(kuò)大，“三輪驅(qū)動(dòng)”帶動(dòng)增長(zhǎng)。富茂持續(xù)拓展以及食品業(yè)務(wù)產(chǎn)能發(fā)2024預(yù)計(jì)杯數(shù)受到持續(xù)影響，毛利率及op受到一定影響，競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)仍突出，關(guān)注后續(xù)單店杯數(shù)持續(xù)情況，單價(jià)近期有所提升。當(dāng)前主要關(guān)注賽道擴(kuò)容速度及開店上限探索，海外拓展能力需驗(yàn)證，同時(shí)進(jìn)入Q2多款新品和聯(lián)名活動(dòng)再度發(fā)力需關(guān)注驗(yàn)證效果?？Х饶滩杌闹堑囊I(lǐng)者，數(shù)字化能力和機(jī)制使得創(chuàng)新風(fēng)險(xiǎn)變成核心競(jìng)爭(zhēng)力，各項(xiàng)且競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)較大。后續(xù)關(guān)注國(guó)內(nèi)現(xiàn)制咖啡賽道成長(zhǎng)空間，以及海外市場(chǎng)拓展能力。短期部分市場(chǎng)的風(fēng)險(xiǎn)預(yù)計(jì)逐海底撈：2023分紅比例達(dá)90%3降費(fèi)預(yù)期持續(xù)推進(jìn)，保本翻臺(tái)維持較穩(wěn)定水平，邊際翻臺(tái)率環(huán)比提升明顯，預(yù)計(jì)后續(xù)仍穩(wěn)健拓展和優(yōu)化開店模式，現(xiàn)金流狀況較優(yōu)質(zhì)，逐步完成高頻產(chǎn)品迭代和年輕化轉(zhuǎn)型趨勢(shì)；百勝中國(guó)：門店穩(wěn)定擴(kuò)張，賽道內(nèi)競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)突出，持續(xù)創(chuàng)新，股東回饋優(yōu)質(zhì)。數(shù)字化、會(huì)員建設(shè)、外送等持續(xù)升級(jí)迭代，Lavazza望快速擴(kuò)張，KFC單店模型及回收期優(yōu)化助力年2月3202480~10015~2035~40capex預(yù)計(jì)主要為開店和供應(yīng)鏈建設(shè)。多地供應(yīng)鏈中心建設(shè)順利推進(jìn)；奈雪的茶：2023實(shí)現(xiàn)202458萬(wàn)元，202463062023500直營(yíng)門店，全年開店兌現(xiàn)度較好。上半年驗(yàn)證模式盈利、多區(qū)域擴(kuò)張等能力，正式開放合伙人模式，對(duì)于聚焦運(yùn)營(yíng)賦能能力和開拓下沉市場(chǎng)提升規(guī)模效應(yīng)助益較大，門店保持穩(wěn)健增長(zhǎng)，后續(xù)總部費(fèi)用攤薄及加盟提升利潤(rùn)9~192023年有所下降逐步回到正常區(qū)間。155990從2023從旅游分項(xiàng)的CPI2023201920192023CPI2019CPI提升20192023年國(guó)內(nèi)旅游人次和總花費(fèi)數(shù)據(jù)看，2023年國(guó)內(nèi)出游201981.4%85.7%，表觀收入的恢復(fù)較優(yōu)。按照統(tǒng)計(jì)局口徑，國(guó)內(nèi)旅游收入指的是國(guó)內(nèi)游客在國(guó)內(nèi)旅行、游覽過(guò)程中用于交通、參觀游覽、住宿、餐飲、購(gòu)物、娛樂(lè)等的全部花CAGR20192023全年的人次恢復(fù)度也保持良好，并且還在今年清明節(jié)實(shí)現(xiàn)了疫情以來(lái)節(jié)假年國(guó)內(nèi)旅2019CPI的情況下，可見(jiàn)消費(fèi)者對(duì)于旅游產(chǎn)品的價(jià)格承受度較高，且需求韌性較傳統(tǒng)認(rèn)知下更強(qiáng)，虹吸效應(yīng)和存錢消費(fèi)的受益邏輯強(qiáng)化，有望在近幾年延續(xù)，當(dāng)前優(yōu)質(zhì)景區(qū)契合需求端安全性高且競(jìng)爭(zhēng)格局較好、優(yōu)質(zhì)供給有限的邏輯，分紅及股東回饋逐步改善，賽道整體的確定性被逐步認(rèn)知，仍建議重點(diǎn)關(guān)注。國(guó)務(wù)院印發(fā)《推動(dòng)大規(guī)模設(shè)備更新和消費(fèi)品以舊換新行動(dòng)方案》提及：推進(jìn)索道纜車、游樂(lè)設(shè)備、演藝設(shè)備等文旅設(shè)備更新提升。202320192024營(yíng)銷的黑馬目的地仍有望陸續(xù)“出圈”。名山大川等優(yōu)質(zhì)景區(qū)仍具備較強(qiáng)客流穩(wěn)健性。關(guān)注業(yè)務(wù)逐步拓展和具備成長(zhǎng)空間的標(biāo)的。九華旅游：受益交通改善、池黃高鐵開通預(yù)期、內(nèi)部古村及酒店改造等項(xiàng)目推進(jìn)等；宋城同程旅行：預(yù)計(jì)并表旅業(yè)后，24Q1收入增速45%~55%行業(yè)動(dòng)態(tài)報(bào)告產(chǎn)業(yè)鏈賦能推進(jìn)，出境業(yè)務(wù)占比逐步提升，2024年加強(qiáng)海外業(yè)務(wù)投資。賽道競(jìng)爭(zhēng)格局優(yōu)勢(shì)較大。博彩板塊：復(fù)活節(jié)及清明假期入境旅客數(shù)量較優(yōu)，3月ggr環(huán)比改善，關(guān)注當(dāng)前EV/EBITDA偏低的性價(jià)比。23Q4表現(xiàn)，中場(chǎng)業(yè)務(wù)恢復(fù)度環(huán)比持續(xù)提升且龍頭已基本達(dá)到疫前水平，仍預(yù)計(jì)VIP下降部分，且將帶來(lái)更好的整體盈利能力，但對(duì)收入彌補(bǔ)程度有限，若在桌子利用率明顯提升情況下則博彩收入仍有望接近疫前水平，穩(wěn)健上升判斷不變。3ggr195.03億201975.5%22.6pct2312月，31月，需求端韌性再度驗(yàn)證。20241-3ggr573.26201975.3%23H272.0%有所提升。預(yù)計(jì)中場(chǎng)業(yè)務(wù)恢復(fù)度持續(xù)提升，ggr20232024更關(guān)注龍頭的精細(xì)化運(yùn)營(yíng)和控費(fèi)、增量物業(yè)培育等?？土鞫?，受益于春節(jié)效應(yīng)影響，20242329.36201992.9%1月恢復(fù)度+9.4pct。22019同期95.7%1月+13.6pct239.6%122.8201914.2%（1月為+7.4%）93.9萬(wàn)人次，+46.1%14.1萬(wàn)人次，-12.7%2.61.42.5萬(wàn)7.41.620190.1晚；非博彩發(fā)展?jié)摿^大，澳門國(guó)際幻彩大巡游在3月24日舉行，自今年3月6日起，西安、青島為符合條件人員簽發(fā)往來(lái)港澳個(gè)人旅游簽注，51329日開啟，來(lái)澳門的香港游客增加，澳旅游局預(yù)測(cè)復(fù)活節(jié)10962GGR逐步快速修復(fù)至接近疫前的情況下，也逐步開始釋放非博彩業(yè)務(wù)EBITDA率已較疫EBITDA恢復(fù)優(yōu)質(zhì)且仍具成長(zhǎng)空間。零售業(yè)務(wù)整體恢復(fù)較快，受益中場(chǎng)業(yè)務(wù)和非博彩業(yè)務(wù)契合發(fā)展趨勢(shì)，澳門博彩規(guī)模最大且較早布局中場(chǎng)業(yè)務(wù)和非博彩業(yè)務(wù)，過(guò)去兩年投資建設(shè)的實(shí)際酒店房間面積增量較大。疫后接待客群修復(fù)速度領(lǐng)先，一體化度假村概念仍具備可觀的非博彩業(yè)務(wù)增量；銀河娛樂(lè)：202319恢復(fù)度環(huán)比持續(xù)提升，中場(chǎng)業(yè)務(wù)恢復(fù)度亮眼，四期穩(wěn)健推進(jìn)建設(shè)，現(xiàn)金流及負(fù)債結(jié)構(gòu)優(yōu)質(zhì)，分紅逐步穩(wěn)定優(yōu)化?；謴?fù)與收入匹配度較高，綜合運(yùn)營(yíng)和控費(fèi)提效能力突出，疫2019capex基本可通過(guò)現(xiàn)金流滾動(dòng)，三四期落地豐富綜合體能力，中長(zhǎng)期酒店和物業(yè)持續(xù)改造、利用率提升、非博彩業(yè)務(wù)發(fā)展共同支撐成長(zhǎng)?？蛇x消費(fèi)板塊：線下消費(fèi)整體恢復(fù)預(yù)計(jì)提速，性價(jià)比消費(fèi)較突出，社零中尤其是餐飲、金銀珠寶、化妝品等業(yè)態(tài)表現(xiàn)良好。當(dāng)中仍建議關(guān)注可選消費(fèi)中運(yùn)營(yíng)效率優(yōu)質(zhì)、控費(fèi)和創(chuàng)新能力較強(qiáng)的低估值標(biāo)的。建議關(guān)注：①醫(yī)美化妝品賽道具備修復(fù)邏輯，建議關(guān)注經(jīng)營(yíng)效率和彈性和龍頭的研發(fā)創(chuàng)新趨勢(shì)，珀萊雅；②建議關(guān)注細(xì)分賽道龍頭的長(zhǎng)期發(fā)展空間，金價(jià)表現(xiàn)持續(xù)向好，預(yù)計(jì)黃金需求具有較強(qiáng)的持續(xù)性和穩(wěn)健性，關(guān)注如黃金珠寶板塊中國(guó)黃金、老鳳祥；關(guān)注農(nóng)產(chǎn)品Reits公司深耕2019新疆自貿(mào)區(qū)獲批之后，將帶來(lái)更多一帶一路相關(guān)商機(jī)，公司作為新疆地區(qū)稀缺的零售貿(mào)易公司，積極響應(yīng)政策行業(yè)動(dòng)態(tài)報(bào)告號(hào)召并主動(dòng)投身到新疆自貿(mào)試驗(yàn)區(qū)的建設(shè)，有望受益于多重有利環(huán)境，實(shí)現(xiàn)持續(xù)增長(zhǎng)。關(guān)注富森美，成都地區(qū)20238%左右?？缇畴娚贪鍓K：紅海等地緣風(fēng)險(xiǎn)導(dǎo)致近期運(yùn)費(fèi)和成本有所提升，但主要影響歐洲等地區(qū)，toC市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)態(tài)勢(shì)有進(jìn)一步增強(qiáng)趨勢(shì)，關(guān)注差異化服務(wù)能力。海外經(jīng)濟(jì)環(huán)境復(fù)雜，超額儲(chǔ)蓄有逐步消退趨勢(shì)，若美國(guó)年內(nèi)財(cái)政政策力度實(shí)際放緩，則物美價(jià)廉偏向剛需屬性消費(fèi)仍將持續(xù)受益。同時(shí)人民幣國(guó)際化業(yè)務(wù)快速推進(jìn)，中國(guó)外貿(mào)韌性強(qiáng)化，匯率波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)有望減小。小商品出口仍為需求持續(xù)穩(wěn)定且供給端能力改善明顯的賽道，且頭部企業(yè)的平臺(tái)化賦能能力突出，產(chǎn)品品質(zhì)持續(xù)升級(jí)。關(guān)注科技驅(qū)動(dòng)、品牌化能力較強(qiáng)、全產(chǎn)業(yè)鏈賦能、柔性供應(yīng)鏈差異化、平臺(tái)持續(xù)開拓且受益亞馬遜平臺(tái)對(duì)服裝類產(chǎn)品特定單價(jià)以內(nèi)降傭金率的賽維時(shí)代，關(guān)注華凱易佰平臺(tái)成長(zhǎng)性及賦能能力。表1:重點(diǎn)公司盈利預(yù)測(cè)行業(yè) 公司 代碼

股價(jià)/元 市值 EPS元/股 PE2024/4/12 億元 22年 23年 E1 E2 E3 E1 E2 景區(qū)

中國(guó)免 601888.SH 75.98 1,571.9 2.43 3.2 3.91 4.49 4.96 19.5 16.9 王府* 600859.SH 13.15 149.3 0.17 0.74 1.00 1.22 17.7 13.2 錦江店 600754.SH 29.68 317.6 0.11 0.9 1.16 1.48 1.72 25.6 20.0 首旅店 600258.SH 15.68 175.1 -0.52 0.7 0.81 0.92 1.07 19.4 17.0 華住團(tuán)港） 1179.HK 30.30 989.4 -0.61 1.3 1.60 1.90 2.25 19.0 15.9 中青* 600138.SH 11.46 83.0 -0.46 0.3 0.57 0.75 0.86 20.1 15.4 黃山* 600054.SH 13.71 100.0 -0.18 0.56 0.67 0.74 24.5 20.6 麗江* 002033.SZ 11.02 60.6 0.01 0.4 0.47 0.52 0.56 23.6 21.3 峨山A* 000888.SZ 14.71 77.5 -0.28 0.4 0.56 0.64 0.71 26.4 23.1 宋城藝 300144.SZ 10.74 281.4 0.00 0.34 0.50 0.59 31.2 21.4 天目湖 603136.SH 21.91 40.8 0.11 0.77 1.04 1.35 28.6 21.1 眾信* 002707.SZ 7.20 70.8 -0.23 0.03 0.19 0.31 258.1 37.6 嶺南* 000524.SZ 9.66 64.7 -0.27 0.1 0.31 0.41 31.6 23.7同慶樓 605108.SH 32.63 84.8 0.36 1.08 1.51 1.95 30.2 21.6 16.7廣州家 603043.SH 18.49 105.2 0.91 1.0 1.18 1.07 1.25 15.7 17.4愛(ài)美客 300896.SZ 289.86 627.1 5.84 8.6 11.34 14.85 18.58 25.6 19.5 15.6朗姿份 002612.SZ 16.55 73.2 0.04 0.53 0.69 0.83 31.5 23.9 20.0珀萊雅 603605.SH 100.00 396.8 2.06 2.86 3.64 4.55 34.9 27.5 22.0貝泰妮 300957.SZ 57.00 241.5 2.48 3.18 4.03 5.01 17.9 14.2 11.4華熙* 688363.SH 53.00 255.3 2.02 2.08 2.53 25.5 20.9巨子物港） 2367.HK 43.80 435.8 1.11 1.5 1.86 2.41 2.99 23.5 18.2 上?；?600315.SH 17.74 120.0 0.70 0.7 0.88 1.00 1.11 20.2 17.8 丸美份 603983.SH 27.49 110.2 0.43 0.77 1.01 1.27 35.6 27.3 福瑞達(dá) 600223.SH 8.02 81.5 0.04 0.3 0.36 0.45 22.5 17.9貿(mào)售 家家悅 603708.SH 10.80 68.9 0.08 0.32 0.44 0.57 33.9 24.6 18.8行業(yè)動(dòng)態(tài)報(bào)告紅旗連鎖002697.SZ5.4173.60.360.40.440.470.5112.311.510.6天虹股份*002419.SZ5.100.230.260.2722.419.918.7重慶百貨600729.SH25.25113.21.972.813.363.699.07.56.8百聯(lián)股份600827.SH9.02160.90.380.20.390.460.5622.919.716.2華致酒行300755.SZ16.9570.60.881.802.222.8安克創(chuàng)新300866.SZ77.23313.92.813.833.964.7720.219.516.2蘇美達(dá)600710.SH8.80115.00.700.80.780.870.9611.310.19.1壹網(wǎng)壹創(chuàng)*300792.SZ17.5241.80.750.610.750.8728.623.420.1華凱易佰300592.SZ17.9251.80.751.181.641.97居然之家000785.SZ3.12196.20.260.300.360.45孩子王301078.SZ6.3650.330.4042.419.015.8農(nóng)產(chǎn)品000061.SZ5.7320.260.3025.921.719.3周大生002867.SZ18.84206.51.001.251.491.7315.112.610.9潮宏基002345.SZ7.2440.550.6616.613.110.9珠寶零售迪阿股份*301177.SZ29.92119.71.820.280.831.18106.036.025.4中國(guó)黃金600916.SH11.15187.30.460.710.860.9315.613.012.0老鳳祥600612.SH83.88404.835.4020.017.415.5菜百股份605599.SH15.88123.50.590.931.031.1717.115.413.6資料來(lái)源：，證券，注：*windE1E2、E3123（3）2023年財(cái)報(bào)尚未披露的公司2023年EPS為空。（三）板塊行情本周消費(fèi)者服務(wù)行業(yè)漲跌幅-2.10%，跑輸上證綜指0.47pct，跑贏滬深300指數(shù)0.48pct，在中信一級(jí)指數(shù)14；商業(yè)貿(mào)易行業(yè)漲跌幅-1.33%0.30pct3001.25pct，在中信一級(jí)指數(shù)10。行業(yè)動(dòng)態(tài)報(bào)告圖15:本周各板塊指數(shù)漲跌幅（單位，%）數(shù)據(jù)來(lái)源：，證券2024412PETTM28.840.8220212020年內(nèi)得到大幅提300A20222023二季度以來(lái)，消費(fèi)持復(fù)蘇存在一定壓力，休閑服務(wù)板塊估值有所下降。2024412PETTM17.540.252020PE呈上升趨勢(shì)，2023年隨著消費(fèi)加速?gòu)?fù)蘇，PE呈現(xiàn)震蕩下行的趨勢(shì)。23Q1以黃金珠寶公司為代表的業(yè)績(jī)實(shí)現(xiàn)高增長(zhǎng)，板塊估值上升。行業(yè)動(dòng)態(tài)報(bào)告圖16:滬深300、CS消費(fèi)者服務(wù)、CS商業(yè)貿(mào)易板塊市盈率對(duì)比數(shù)據(jù)來(lái)源：，證券（四）子行業(yè)表現(xiàn)休閑服務(wù)行業(yè)子板塊中，景區(qū)板塊本周漲跌幅第一，漲跌幅為+5.12%。其余板塊中，出境游>酒店>餐飲>免稅，漲跌幅分別為+4.42%、+0.69%、+0.39%、-9.30%。景區(qū)板塊估值水平最高，PE達(dá)35倍。其余板塊中，出境游>免稅>酒店>餐飲，分別為35、24、25、22倍。圖17:休閑服務(wù)子行業(yè)漲跌幅（單位：%） 圖18:休閑服務(wù)子行業(yè)PE（TTM整體法，剔除負(fù)值）數(shù)據(jù)來(lái)源：，證券，注：總市值加權(quán)平均 數(shù)據(jù)來(lái)源：，證券商貿(mào)零售行業(yè)子板塊中，專營(yíng)連鎖板塊本周漲跌幅第一，漲跌幅為-0.24%。其余板塊中，貿(mào)易>一般零售>專業(yè)市場(chǎng)經(jīng)營(yíng)>-0.64%-0.90%-2.10%-5.22%自高而低分別為電商及服務(wù)>一般零售>專營(yíng)連鎖>專業(yè)市場(chǎng)經(jīng)營(yíng)>貿(mào)易，PE36、23、20、209倍。行業(yè)動(dòng)態(tài)報(bào)告圖19:商業(yè)貿(mào)易子行業(yè)漲跌幅（單位：%） 圖20:商業(yè)貿(mào)易子行業(yè)PE（TTM，剔除負(fù)值）數(shù)據(jù)來(lái)源：，證券 數(shù)據(jù)來(lái)源：，證券個(gè)股表現(xiàn)：（1）休閑服務(wù)：個(gè)股周漲跌幅方面，本周中信消費(fèi)者服務(wù)板塊漲幅前五公司分別為峨眉山A、華天酒店、云南旅游、西安旅游、長(zhǎng)白山；跌幅前五公司分別為海南發(fā)展、格力地產(chǎn)、大連圣亞、中國(guó)中免、東方時(shí)尚。（2）商業(yè)貿(mào)易：個(gè)股周漲跌幅方面，本周中信商貿(mào)零售板塊漲幅前五公司分別為迪阿股份、名創(chuàng)優(yōu)品、科思股份、潮宏基、蘇美達(dá)；跌幅前五公司分別為華凱易佰、零點(diǎn)有數(shù)、愛(ài)美客、高鑫零售、*ST美谷。圖21:本周休閑服務(wù)板塊個(gè)股漲跌幅（%）數(shù)據(jù)來(lái)源：，證券行業(yè)動(dòng)態(tài)報(bào)告圖22:本周商業(yè)貿(mào)易板塊個(gè)股漲跌幅（%）1086420-2-4-6-8-10潮宏基蘇美達(dá)紅旗潮宏基蘇美達(dá)紅旗福瑞達(dá)武老鳳祥周美凱龍?zhí)?ST美谷數(shù)據(jù)來(lái)源：，證券表2:大盤及社服商貿(mào)板塊個(gè)股漲跌幅（%）消費(fèi)者服務(wù) 商業(yè)貿(mào)易指數(shù)漲幅前五 換手率前五 漲幅前五 換手率前五上證綜指-1.62峨眉山A40.90大連圣亞23.56迪阿股份7.24美凱龍18.80深證成指-3.32華天酒店21.37峨眉山A22.64名創(chuàng)優(yōu)品5.85迪阿股份17.35上證50-2.31云南旅游15.71西安旅游20.47科思股份5.66居然之家5.43滬深300-2.58西安旅游13.55長(zhǎng)白山17.63潮宏基5.39零點(diǎn)有數(shù)5.39創(chuàng)業(yè)板指-4.21長(zhǎng)白山12.97曲江文旅17.11蘇美達(dá)4.64天虹股份5.05消費(fèi)者服務(wù)-2.10跌幅前五換手率后五跌幅前五換手率后五商貿(mào)零售-1.33海南發(fā)展-5.67金沙中國(guó)有限公司0.54華凱易佰 -7.44高鑫零售 0.91道瓊斯-2.37格力地產(chǎn)-7.92海南機(jī)場(chǎng)0.47零點(diǎn)有數(shù) -8.26華熙生物 0.81標(biāo)普500-1.56大連圣亞-10.07海昌海洋公園0.25愛(ài)美客 -9.44穩(wěn)健醫(yī)療 0.78納斯達(dá)克-0.45中國(guó)中免-10.08百勝中國(guó)0.18高鑫零售 -9.94昊海生科 0.59USD/CNY0.03東方時(shí)尚-10.41華住集團(tuán)-S0.10*ST美谷 -10.36匯通達(dá)絡(luò) 0.18資料來(lái)源：，證券，注：周換手率統(tǒng)計(jì)A股中板塊換手情況（基于自由流通股）休閑服務(wù)滬深港通持股：滬港通中持股占總股本比排名前三為中國(guó)中免、錦江酒店、王府井。本周中國(guó)中0.76pct5.73%0.09pct1.68%0.13pct18.63%0.43pct15.51%。0.3pct18.29%。0.38pct7.40%；0.03pct0.18pct3.52%0.23pct6.12%。表3休閑服務(wù)滬（深）港通持股一覽（截至20244.1）分類證券代碼股票簡(jiǎn)稱持股數(shù)量/萬(wàn)股持股占比上周持股占比年初持股占比滬港通601888.SH中國(guó)中免11,187.915.73%6.49%6.74%600754.SH錦江酒店2,173.082.37%2.37%2.33%600859.SH王府井2,221.242.03%1.98%0.81%600258.SH首旅酒店1,527.271.36%1.38%1.98%600185.SH格力地產(chǎn)1,837.280.97%1.05%0.81%603043.SH廣州酒家612.831.07%1.01%2.54%600054.SH黃山旅游233.300.45%0.72%1.28%605108.SH同慶樓190.290.73%0.68%0.54%600138.SH中青旅381.060.52%0.55%0.51%深港通300144.SZ宋城演藝4,411.511.68%1.59%2.53%002163.SZ海南發(fā)展751.760.88%0.87%0.80%002707.SZ眾信旅游279.440.28%0.59%0.21%000888.SZ峨眉山A179.850.34%0.54%0.36%000863.SZ三湘印象147.360.12%0.17%0.63%000796.SZ*ST凱撒37.660.02%0.02%0.02%港股通0520.HK呷哺呷哺20,23518.63%18.76%19.92%9922.HK九毛九22,27215.51%15.08%15.32%2255.HK海昌海洋公園77,0769.50%9.49%8.72%0780.HK同程旅行17,6217.76%7.61%5.97%0880.HK澳博控股51,7457.28%7.50%7.31%1880.HK中國(guó)中免7106.11%5.83%5.30%6862.HK海底撈23,8774.28%4.32%3.75%0200.HK新濠國(guó)際發(fā)展5,8313.85%3.76%3.96%1992.HK復(fù)星旅游文化3,3172.67%2.67%2.64%1128.HK永利澳門11,4422.18%2.19%2.60%0308.HK香港中旅11,5302.08%2.10%2.05%2282.HK美高梅中國(guó)5,9391.56%1.54%1.64%0341.HK大家樂(lè)集團(tuán)8821.51%1.46%1.04%1928.HK金沙中國(guó)有限公司5,8300.72%0.71%0.84%0027.HK銀河娛樂(lè)1,8740.43%0.43%0.52%資料來(lái)源：，證券表4商業(yè)貿(mào)易滬（深）港通持股一覽（截至20244.1）分類證券代碼股票簡(jiǎn)稱持股數(shù)量/萬(wàn)股持股占比上周持股占比年初持股占比滬港通603605.SH珀萊雅7,224.5218.29%18.59%20.08%600729.SH重慶百貨1,427.817.40%7.02%3.54%600694.SH大商股份1,110.643.78%3.69%2.76%688363.SH華熙生物684.273.45%3.51%2.88%600612.SH老鳳祥822.552.59%2.36%2.65%600826.SH蘭生股份1,024.232.45%2.29%2.41%600415.SH小商品城13,124.512.39%2.41%1.52%600655.SH豫園股份7,121.321.83%2.02%2.14%600755.SH廈門國(guó)貿(mào)3,330.471.63%1.61%1.46%600916.SH中國(guó)黃金2,263.651.34%1.24%1.77%600738.SH麗尚國(guó)潮876.231.15%1.20%1.06%603708.SH家家悅631.061.05%1.51%1.70%600828.SH茂業(yè)商業(yè)1,731.210.99%1.30%1.31%601933.SH永輝超市8,832.230.97%1.02%0.76%600315.SH上海家化579.690.86%0.82%0.75%600682.SH南京新百967.910.83%1.00%0.51%600811.SH東方集團(tuán)3,045.140.83%0.88%0.59%600827.SH百聯(lián)股份1,132.610.70%0.70%0.48%600223.SH福瑞達(dá)689.710.67%0.75%0.60%688366.SH昊海生科84.810.60%0.60%0.43%605136.SH麗人麗妝211.880.52%0.74%0.33%601828.SH美凱龍1,790.200.49%0.52%0.32%600814.SH杭州解百297.630.41%0.53%0.32%600693.SH東百集團(tuán)177.700.20%0.20%0.20%深港通300866.SZ安克創(chuàng)新3,505.168.62%8.62%9.05%002697.SZ紅旗連鎖7,429.845.46%5.43%4.62%002416.SZ愛(ài)施德4,374.393.52%3.70%2.17%300957.SZ貝泰妮1,330.443.14%3.24%2.87%000963.SZ華東醫(yī)藥4,880.502.78%2.76%2.76%002867.SZ周大生2,915.342.66%2.43%2.40%002419.SZ天虹股份2,845.482.43%2.35%1.95%300896.SZ愛(ài)美客522.492.41%2.39%2.93%002612.SZ朗姿股份744.141.68%1.75%1.16%002818.SZ富森美887.311.18%1.15%1.03%002127.SZ南極電商2,347.060.95%1.05%0.97%000501.SZ武商集團(tuán)611.410.79%0.78%0.54%000829.SZ天音控股728.010.71%0.64%1.75%300792.SZ壹網(wǎng)壹創(chuàng)167.920.70%0.80%0.48%300755.SZ華致酒行281.780.67%0.75%0.59%300740.SZ水羊股份247.170.63%0.43%0.51%301078.SZ孩子王629.640.56%0.52%0.45%000861.SZ海印股份1,142.280.45%0.97%0.47%000785.SZ居然之家2,712.300.43%0.43%0.38%000626.SZ遠(yuǎn)大控股37.400.07%0.07%0.09%002024.SZST易購(gòu)433.440.04%0.04%0.05%000882.SZ華聯(lián)股份116.610.04%0.04%0.04%301177.SZ迪阿股份13.000.03%0.06%0.12%港股通9896.HK名創(chuàng)優(yōu)品7,7426.12%5.89%4.55%6808.HK高鑫零售22,3222.34%2.52%2.41%1929.HK周大福10,2491.03%0.99%1.05%資料來(lái)源：，證券公司動(dòng)態(tài)（一）休閑服務(wù)板塊1.【張家界】（代碼：000430.SZ）2023年年度報(bào)告：公司實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入41,995.61萬(wàn)元，較上年同期增加217.02%，實(shí)現(xiàn)歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)-23,919.27萬(wàn)元。主要原因：2023512.7628,748.81萬(wàn)元；報(bào)告期大庸古城虧損2.49億元，同比增虧0.99億元，主要系計(jì)提資產(chǎn)減值損失7,514.72萬(wàn)元并轉(zhuǎn)回遞延所得稅資3,658.63萬(wàn)元?！疚鞑芈糜巍浚ùa：600749.SH）2023年年度報(bào)告：公司2023年?duì)I業(yè)總收入2.13億元，同比去年增長(zhǎng)76.51%，歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)為0.15億元；歸屬于上市公司股東的扣除非經(jīng)常性損益的凈利潤(rùn)0.08億元。【中國(guó)中免】（代碼：601888.SH）2024年第一季度業(yè)績(jī)快報(bào)：2024188.079.45%；實(shí)現(xiàn)歸屬23.080.33%32.70%，較去年同3.95個(gè)百分點(diǎn)，公司盈利能力穩(wěn)中有升?！驹颇下糜巍浚ùa：002059.SZ）關(guān)于公司財(cái)務(wù)總監(jiān)變動(dòng)的公告：202448【華天酒店】（代碼：000428.SZ）202320236.8845.19%；歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)為-1.26億元；歸屬于上市公司股東的扣除非經(jīng)常性損益的凈利潤(rùn)-2.37億元?！疚靼诧嬍场浚ùa：000721.SZ）202320237.8060.94%；歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)為-1.18億元；歸屬于上市公司股東的扣除非經(jīng)常性損益的凈利潤(rùn)-1.25億元?！惧\江酒店】（代碼：600754.SH）關(guān)于掛牌轉(zhuǎn)讓時(shí)尚之旅酒店管理有限公司100%股權(quán)的進(jìn)展公告：上海錦江國(guó)際酒店股份有限公司在上海100%股權(quán)。202449日，經(jīng)上海聯(lián)合產(chǎn)（上海2024412日，本公司與華安未來(lái)資產(chǎn)簽訂《上海市產(chǎn)權(quán)交易合同》，交易價(jià)款為165,498.89萬(wàn)元。（二）商業(yè)貿(mào)易板塊1.【蘇美達(dá)】（代碼：600710.SH）2023年年度報(bào)告：20231229.8112.87%；歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)10.308.329.05%?！敬笊坦煞荨浚ùa：603694.SH）2023年年度報(bào)告：公司2023年?duì)I業(yè)收入73.31億元，同比增長(zhǎng)0.75%；歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)5.05億元，同比減少8.02%；歸屬于上市公司股東的扣除非經(jīng)常性損益的凈利潤(rùn)4.57億元，同比增長(zhǎng)18.97%?！驹@股份】（代碼：600655.SH）關(guān)于股東部分股份質(zhì)押的公告：上海豫園旅游商城（集團(tuán)）股份有限公司控股股東上海復(fù)星高科技有限公司下屬上海復(fù)晶投資管理有限公司、上海復(fù)星產(chǎn)業(yè)投資有限公司、浙江復(fù)星商業(yè)發(fā)展有限公司、上海復(fù)昌投資493,013,22712.65%。本次辦理股票質(zhì)押后，復(fù)493,013,2272,409,720,64461.85%1,913,749,69279.42%。4.【輕紡城】（代碼：600790.SH）2023年年度報(bào)告：公司2023年?duì)I業(yè)收入8.55億元，同比增長(zhǎng)4.22%；歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)2.14億元，同比減少81.93%；歸屬于上市公司股東的扣除非經(jīng)常性損益的凈利潤(rùn)2.07億元，同比減少9.17%?！景俾?lián)股份】（代碼：600827.SH）2023年度報(bào)告：公司2023年?duì)I業(yè)收入305.19億元，同比減少5.47%；歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)3.99億元，同比減少40.79%；歸屬于上市公司股東的扣除非經(jīng)常性損益的凈利潤(rùn)1.94億元?！局艽蟾！浚ùa：1929.HK）截至224年3月1集團(tuán)零售值增長(zhǎng)12.4%12.4%、12.8%；中國(guó)內(nèi)地同店銷售增長(zhǎng)-2.7%4.5%。行業(yè)動(dòng)態(tài)（一）休閑服務(wù)板塊華住旗下桔子水晶在營(yíng)酒店數(shù)量將突破200家412194200家門店。華住集團(tuán)中高端酒店事業(yè)部開發(fā)高級(jí)副總裁黃慧星表示，作為華住集團(tuán)中高端的第一品牌，桔子水晶在全國(guó)范1943202025750家店。資料來(lái)源：https:///article/181294去哪兒：五一假期熱門城市酒店預(yù)訂量同比增三成41220%。其中，海南三亞、云南西雙版納及浙江湖州等城市酒店價(jià)格位居前列，而吉林長(zhǎng)春、甘肅蘭州等地300元以下。資料來(lái)源： https:///article/181110今年一季度，上海浦東機(jī)場(chǎng)口岸出入境人數(shù)超680萬(wàn)人次680.24.6