企業(yè)資金管理講解

《有關(guān)企業(yè)資金管理理論及實(shí)操講解》

中國(guó)總會(huì)計(jì)師協(xié)會(huì)專家項(xiàng)目組成員——周國(guó)海教授講解第一節(jié)營(yíng)運(yùn)資金管理概述

企業(yè)在其日常生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)過(guò)程中，會(huì)發(fā)生的一系列資金收付。首先，企業(yè)要采購(gòu)材料或商品，以便從事生產(chǎn)和銷售活動(dòng)，同時(shí)，還要支付工資和其他營(yíng)業(yè)費(fèi)用；其次，當(dāng)企業(yè)售出產(chǎn)品或商品后，便可取得銷售收入，從而收回資金；第三，如果企業(yè)現(xiàn)有資金不能滿足日常生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)的需要，還要利用短期負(fù)債方式來(lái)籌集所需資金。這種因?yàn)槠髽I(yè)日常生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)而產(chǎn)生的相關(guān)資金收支，便是由企業(yè)經(jīng)營(yíng)而引起的財(cái)務(wù)活動(dòng)，也稱為資金營(yíng)運(yùn)活動(dòng)。嚴(yán)格而言，資金營(yíng)運(yùn)活動(dòng)屬于企業(yè)的籌資和投資活動(dòng)，它所強(qiáng)調(diào)的是與企業(yè)日常生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)過(guò)程有關(guān)的籌資和投資活動(dòng)。第一節(jié)營(yíng)運(yùn)資金管理概述一、營(yíng)運(yùn)資金的概念營(yíng)運(yùn)資金又稱流動(dòng)資金，是指周轉(zhuǎn)于企業(yè)日常生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)過(guò)程中的資金。有廣義和狹義之分。廣義：流動(dòng)資產(chǎn)總額。（毛營(yíng)運(yùn)資金）狹義：流動(dòng)資產(chǎn)－流動(dòng)負(fù)債。（凈營(yíng)運(yùn)資金）二、營(yíng)運(yùn)資金管理的內(nèi)容流動(dòng)資產(chǎn)投資管理包括對(duì)現(xiàn)金、短期有價(jià)證券、應(yīng)收賬款、存貨等方面的管理流動(dòng)負(fù)債籌資管理包括對(duì)短期借款、應(yīng)付賬款、應(yīng)付票據(jù)、預(yù)收賬款等方面的管理三、營(yíng)運(yùn)資金的特點(diǎn)（一）流動(dòng)資產(chǎn)投資的特點(diǎn)周轉(zhuǎn)速度快變現(xiàn)能力強(qiáng)形態(tài)多樣化（二）流動(dòng)負(fù)債籌資的特點(diǎn)融資速度快融資具有彈性融資成本低融資風(fēng)險(xiǎn)大

四、營(yíng)運(yùn)資金管理的原則認(rèn)真分析生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)狀況，合理確定營(yíng)運(yùn)資金的需要數(shù)量，在保證生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)需要的前提下，節(jié)約使用資金。加速營(yíng)運(yùn)資金周轉(zhuǎn)，提高資金的利用效果。合理安排流動(dòng)資產(chǎn)與流動(dòng)負(fù)債的比例關(guān)系，保證企業(yè)有足夠的短期償債能力。五、營(yíng)運(yùn)資金管理策略營(yíng)運(yùn)資金持有政策

——確定營(yíng)運(yùn)資金（流動(dòng)資產(chǎn)）持有量營(yíng)運(yùn)資金融資政策

——確定營(yíng)運(yùn)資金的籌集方式（一）營(yíng)運(yùn)資金持有政策

營(yíng)運(yùn)資金持有量的確定就是要確定一個(gè)既能維持企業(yè)正常生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)，又能給企業(yè)帶來(lái)盡可能多的利潤(rùn)的營(yíng)運(yùn)資金水平，往往表示成實(shí)現(xiàn)一定數(shù)量的銷售額所要求的流動(dòng)資產(chǎn)數(shù)量?；痉诸惛鶕?jù)流動(dòng)資產(chǎn)和銷售額之間的數(shù)量關(guān)系，企業(yè)的營(yíng)運(yùn)資金持有政策可以劃分為三種：寬松的營(yíng)運(yùn)資金持有政策適中的營(yíng)運(yùn)資金持有政策緊縮的營(yíng)運(yùn)資金持有政策4010203050流動(dòng)資產(chǎn)銷售額適中政策緊縮政策寬松政策100（一）營(yíng)運(yùn)資金持有政策（一）營(yíng)運(yùn)資金持有政策1、寬松的營(yíng)運(yùn)資金持有政策。要求：企業(yè)在一定的銷售水平上保持較多的流動(dòng)資產(chǎn)。特點(diǎn)：收益低、風(fēng)險(xiǎn)小。2．適中的營(yíng)運(yùn)資金持有政策。要求：企業(yè)在一定的銷售水平上保持適中的流動(dòng)資產(chǎn)，既不過(guò)高又不過(guò)低，流入的現(xiàn)金恰好滿足支付的需要，存貨也恰好滿足生產(chǎn)和銷售所用。特點(diǎn)：是收益和風(fēng)險(xiǎn)的平衡。在企業(yè)能夠比較準(zhǔn)確地預(yù)測(cè)未來(lái)各種經(jīng)濟(jì)情況時(shí)，可采用該政策。3．緊縮的營(yíng)運(yùn)資金持有政策。要求：企業(yè)在一定的銷售水平上保持較低的流動(dòng)資產(chǎn)。特點(diǎn)：收益高、風(fēng)險(xiǎn)大。此時(shí)企業(yè)的現(xiàn)金、短期有價(jià)證券、存貨和應(yīng)收賬款等流動(dòng)資產(chǎn)降到最低限度，可降低資金占用成本，增加企業(yè)收益。但同時(shí)也可能由于資金不足造成拖欠貨款或不能償還到期債務(wù)等不良情況，加劇企業(yè)風(fēng)險(xiǎn)。在外部環(huán)境相對(duì)穩(wěn)定、企業(yè)能非常準(zhǔn)確地預(yù)測(cè)未來(lái)的情況下，可采用該政策。（二）營(yíng)運(yùn)資金融資政策流動(dòng)資產(chǎn)和流動(dòng)負(fù)債的匹配問(wèn)題1．流動(dòng)資產(chǎn)和流動(dòng)負(fù)債的構(gòu)成分析。（1）流動(dòng)資產(chǎn)構(gòu)成臨時(shí)性流動(dòng)資產(chǎn)（受季節(jié)性或周期性影響，如旺季、銷售高峰期增加的現(xiàn)金、存貨、應(yīng)收賬款等；）永久性流動(dòng)資產(chǎn)（為了滿足企業(yè)長(zhǎng)期穩(wěn)定的資金需要，即使處于經(jīng)營(yíng)低谷時(shí)也必須保留的流動(dòng)資產(chǎn)）。（2）流動(dòng)負(fù)債構(gòu)成①臨時(shí)性流動(dòng)負(fù)債臨時(shí)性流動(dòng)負(fù)債是因?yàn)榕R時(shí)的資金需求而發(fā)生的負(fù)債。如旺季銷售時(shí)需要大量增加存貨的而臨時(shí)舉借的債務(wù)等。②自發(fā)性流動(dòng)負(fù)債。自發(fā)性流動(dòng)負(fù)債自然產(chǎn)生于企業(yè)正常的經(jīng)營(yíng)活動(dòng)中，如應(yīng)付賬款、應(yīng)付職工薪酬、應(yīng)交稅費(fèi)等，自發(fā)性流動(dòng)負(fù)債雖然是短期負(fù)債，但由于其數(shù)額一般比較穩(wěn)定，所以成為企業(yè)的一項(xiàng)較穩(wěn)定的資金來(lái)源。（二）營(yíng)運(yùn)資金融資政策2．營(yíng)運(yùn)資金融資政策的類型。

企業(yè)的營(yíng)運(yùn)資金融資政策也就是對(duì)臨時(shí)性流動(dòng)資產(chǎn)、永久性流動(dòng)資產(chǎn)和長(zhǎng)期資產(chǎn)的資金來(lái)源進(jìn)行管理。有三種可供企業(yè)選擇的融資政策類型。配合型融資政策激進(jìn)型融資政策穩(wěn)健型融資政策（1）配合型融資政策。長(zhǎng)期資產(chǎn)永久性流動(dòng)資產(chǎn)臨時(shí)性流動(dòng)資產(chǎn)自發(fā)性流動(dòng)負(fù)債長(zhǎng)期負(fù)債權(quán)益資本臨時(shí)性流動(dòng)負(fù)債特點(diǎn)：臨時(shí)性流動(dòng)資產(chǎn)所需資金用臨時(shí)性流動(dòng)負(fù)債籌集，永久性流動(dòng)資產(chǎn)和長(zhǎng)期資產(chǎn)所需資金用自發(fā)性流動(dòng)負(fù)債和長(zhǎng)期負(fù)債、權(quán)益資本籌集。涉及公式：臨時(shí)性流動(dòng)資產(chǎn)＝臨時(shí)性流動(dòng)負(fù)債

注：在這種政策下，要求企業(yè)短期融資計(jì)劃非常嚴(yán)密，但是在企業(yè)的經(jīng)濟(jì)活動(dòng)中，由于現(xiàn)金流動(dòng)和各類資產(chǎn)使用壽命的不確定性。往往做不到資產(chǎn)與負(fù)債的完全配合。配合型融資政策是一種理想的融資模式．在實(shí)際生活中較難實(shí)現(xiàn)。永久性流動(dòng)資產(chǎn)長(zhǎng)期資產(chǎn)+=+自發(fā)性流動(dòng)負(fù)債長(zhǎng)期負(fù)債權(quán)益資本+（2）激進(jìn)型融資政策。特點(diǎn)臨時(shí)性流動(dòng)負(fù)債不但要滿足臨時(shí)性流動(dòng)資產(chǎn)的需要，還要滿足一部分永久性流動(dòng)資產(chǎn)的需要，有時(shí)甚至全部流動(dòng)資產(chǎn)都要由臨時(shí)性流動(dòng)負(fù)債支持。長(zhǎng)期資產(chǎn)永久性流動(dòng)資產(chǎn)臨時(shí)性流動(dòng)資產(chǎn)自發(fā)性流動(dòng)負(fù)債長(zhǎng)期負(fù)債權(quán)益資本臨時(shí)性流動(dòng)負(fù)債公式：注：由于臨時(shí)性流動(dòng)負(fù)債的資金成本相對(duì)于長(zhǎng)期負(fù)債和權(quán)益資本來(lái)說(shuō)一般較低，而激進(jìn)型融資政策下臨時(shí)性流動(dòng)負(fù)債所占比例較大，所以該政策下企業(yè)的資金成本低于配合型融資政策。但另一方面，由于企業(yè)為了滿足永久性流動(dòng)資產(chǎn)的長(zhǎng)期、穩(wěn)定的資金需要，必然要在臨時(shí)性流動(dòng)負(fù)債到期后重新舉債或申請(qǐng)債務(wù)展期，即需要不斷地舉債和還債，加大了籌資和還債的風(fēng)險(xiǎn)。所以激進(jìn)型融資政策是一種收益高、風(fēng)險(xiǎn)大的營(yíng)運(yùn)資金籌集政策。臨時(shí)性流動(dòng)資產(chǎn)+部分永久性流動(dòng)資產(chǎn)=臨時(shí)性流動(dòng)負(fù)債=永久性流動(dòng)資產(chǎn)靠臨時(shí)性流動(dòng)負(fù)債籌得的部分—+長(zhǎng)期資產(chǎn)+自發(fā)性流動(dòng)負(fù)債長(zhǎng)期負(fù)債權(quán)益資本+（3）穩(wěn)健型融資政策。特點(diǎn)：

臨時(shí)性流動(dòng)負(fù)債只滿足部分臨時(shí)性流動(dòng)資產(chǎn)的需要，其他流動(dòng)資產(chǎn)和長(zhǎng)期資產(chǎn)用自發(fā)性流動(dòng)負(fù)債、長(zhǎng)期負(fù)債和權(quán)益資本來(lái)滿足。長(zhǎng)期資產(chǎn)永久性流動(dòng)資產(chǎn)臨時(shí)性流動(dòng)資產(chǎn)自發(fā)性流動(dòng)負(fù)債長(zhǎng)期負(fù)債權(quán)益資本臨時(shí)性流動(dòng)負(fù)債公式：注：在這種政策下，臨時(shí)性流動(dòng)負(fù)債在企業(yè)的全部資金來(lái)源中所占比例較小，可降低企業(yè)無(wú)法償還到期債務(wù)的風(fēng)險(xiǎn)。但降低風(fēng)險(xiǎn)的同時(shí)也降低了企業(yè)的收益，因?yàn)殚L(zhǎng)期負(fù)債和權(quán)益資本在企業(yè)的資金來(lái)源中比重較大，兩者的資金成本高于臨時(shí)性流動(dòng)負(fù)債的資金成本，而且在生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)淡季，企業(yè)仍要負(fù)擔(dān)長(zhǎng)期債務(wù)的利息。即使將過(guò)剩的長(zhǎng)期資金投資于短期有價(jià)證券，其投資收益一般也會(huì)低于長(zhǎng)期負(fù)債的利息。所以穩(wěn)健型融資政策是一種低風(fēng)險(xiǎn)、低收益的融資政策。臨時(shí)性流動(dòng)負(fù)債部分臨時(shí)性流動(dòng)資產(chǎn)永久性流動(dòng)資產(chǎn)靠臨時(shí)性流動(dòng)負(fù)債未籌足的臨時(shí)性流動(dòng)資產(chǎn)++固定資產(chǎn)+自發(fā)性流動(dòng)負(fù)債長(zhǎng)期負(fù)債權(quán)益資本+==

第二節(jié)現(xiàn)金管理

現(xiàn)金是指在企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)過(guò)程中暫時(shí)停留于貨幣形態(tài)的資金，包括庫(kù)存現(xiàn)金、銀行存款和其他貨幣資金。一、企業(yè)持有現(xiàn)金的動(dòng)機(jī)交易動(dòng)機(jī)（應(yīng)付日常經(jīng)營(yíng)中的交易需要）補(bǔ)償動(dòng)機(jī)（銀行要求保留存款余額）預(yù)防動(dòng)機(jī)（預(yù)防意外事件的發(fā)生）投機(jī)動(dòng)機(jī)（抓住投資機(jī)會(huì)）

二、企業(yè)持有現(xiàn)金的相關(guān)成本1、機(jī)會(huì)成本：企業(yè)因持有一定現(xiàn)金而喪失的再投資收益與現(xiàn)金持有量的關(guān)系：正比例關(guān)系?，F(xiàn)金持有量越大，機(jī)會(huì)成本越大，反之，越小。2、管理成本：企業(yè)因持有一定數(shù)量的現(xiàn)金而發(fā)生的管理費(fèi)用。如：安全措施費(fèi)、管理人員工資。與現(xiàn)金持有量的關(guān)系：在一定范圍內(nèi)和現(xiàn)金持有量無(wú)關(guān)。屬固定成本。3、短缺成本：企業(yè)因現(xiàn)金持有量不足，不能應(yīng)付正常業(yè)務(wù)開(kāi)支給企業(yè)造成的損失。與現(xiàn)金持有量的關(guān)系：反向關(guān)系?，F(xiàn)金持有量越大，短缺成本越小，反之，越大。4、轉(zhuǎn)換成本現(xiàn)金和有價(jià)證券相互轉(zhuǎn)換的成本。（買賣傭金、手續(xù)費(fèi)、證券過(guò)戶費(fèi)、印花稅、實(shí)物交割費(fèi)等）與現(xiàn)金持有量的關(guān)系：（前提：在全年現(xiàn)金需要量既定的情況下）非相關(guān)成本：與委托金額相關(guān)的費(fèi)用，如：買賣傭金、印花稅相關(guān)成本：與轉(zhuǎn)換次數(shù)相關(guān)的費(fèi)用，如：證券過(guò)戶費(fèi)在現(xiàn)金需要量既定的前提下，每次現(xiàn)金持有量即有價(jià)證券變現(xiàn)額越少，進(jìn)行證券變現(xiàn)的次數(shù)越多，相應(yīng)的與轉(zhuǎn)換次數(shù)相關(guān)的轉(zhuǎn)換成本就越大；反之，與轉(zhuǎn)換次數(shù)相關(guān)的轉(zhuǎn)換成本就越小。三、現(xiàn)金收支預(yù)算主要項(xiàng)目：期初現(xiàn)金余額預(yù)算期內(nèi)現(xiàn)金收入預(yù)算期內(nèi)現(xiàn)金支出現(xiàn)金多余或不足資金的籌措及運(yùn)用期末現(xiàn)金余額

三、最佳現(xiàn)金持有量的確定（一）成本分析模式基本思路：尋求持有現(xiàn)金的相關(guān)總成本最低時(shí)的現(xiàn)金持有量。涉及成本：機(jī)會(huì)成本、短缺成本決策原則：分別計(jì)算各現(xiàn)金持有量方案的機(jī)會(huì)成本和短缺成本之和，總成本之和最低的現(xiàn)金持有量方案為最佳現(xiàn)金持有量方案。例：ABC公司有甲、乙、丙三種現(xiàn)金持有方案，有關(guān)成本資料如下表。

單位：元

上述三種方案的總成本計(jì)算結(jié)果如下表

單位：元因?yàn)橐曳桨缚偝杀咀畹停虼?，選擇乙方案4000010%5003000010%10002000010%3000現(xiàn)金持有量機(jī)會(huì)成本率短缺成本丙乙甲

方案項(xiàng)目方案及現(xiàn)金持有量機(jī)會(huì)成本短缺成本總成本甲(20000)乙(30000)丙(40000)20000×10%=200030000×10%=300040000×10%=400030001000500500040004500（二）現(xiàn)金周轉(zhuǎn)模式基本思路：在全年現(xiàn)金需求量一定的情況下從現(xiàn)金周轉(zhuǎn)的角度出發(fā)，根據(jù)現(xiàn)金周轉(zhuǎn)速度來(lái)確定最佳現(xiàn)金持有量。周轉(zhuǎn)速度越快，現(xiàn)金持有量就越少。目標(biāo)現(xiàn)金持有量=現(xiàn)金周轉(zhuǎn)率＝現(xiàn)金周轉(zhuǎn)期=

應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)期存貨周轉(zhuǎn)期應(yīng)付賬款周轉(zhuǎn)期＋－（二）現(xiàn)金周轉(zhuǎn)模式

現(xiàn)金周轉(zhuǎn)期=應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)期＋存貨周轉(zhuǎn)期－應(yīng)付賬款周轉(zhuǎn)期50天存貨周轉(zhuǎn)期應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)期現(xiàn)金周轉(zhuǎn)期應(yīng)付賬款周轉(zhuǎn)期

購(gòu)貨

支付現(xiàn)金

銷貨

收回現(xiàn)金30天20天60天（二）現(xiàn)金周轉(zhuǎn)模式計(jì)算步驟：

1.計(jì)算現(xiàn)金周轉(zhuǎn)期

2.計(jì)算現(xiàn)金周轉(zhuǎn)率

3.計(jì)算目標(biāo)現(xiàn)金持有量例：某企業(yè)原材料購(gòu)買和產(chǎn)品銷售采取賒購(gòu)賒銷方式，應(yīng)付賬款的平均付款期為30天，應(yīng)收賬款的平均收款天數(shù)為60天。假設(shè)企業(yè)從原材料購(gòu)買到產(chǎn)品銷售的平均期限為90天，企業(yè)預(yù)計(jì)年現(xiàn)金需求總量為480萬(wàn)元，則該企業(yè)的目標(biāo)現(xiàn)金持有量為多少？現(xiàn)金周轉(zhuǎn)期＝60＋90－30＝120(天)

現(xiàn)金周轉(zhuǎn)率＝360/120＝3(次)

目標(biāo)現(xiàn)金持有量＝480/3＝160(萬(wàn)元)

解：（三）存貨模式基本思路：尋求現(xiàn)金的相關(guān)總成本最低時(shí)的現(xiàn)金持有量。假設(shè)前提：企業(yè)預(yù)算期內(nèi)現(xiàn)金需要總量可以預(yù)測(cè)，現(xiàn)金支出過(guò)程比較穩(wěn)定，每當(dāng)現(xiàn)金余額降至零時(shí)，均可通過(guò)部分證券變現(xiàn)得以補(bǔ)足，現(xiàn)金不會(huì)發(fā)生短缺。涉及成本：機(jī)會(huì)成本、轉(zhuǎn)換成本（與轉(zhuǎn)換次數(shù)相關(guān)的那部分成本）基本原理：將企業(yè)現(xiàn)金持有量和短期有價(jià)證券聯(lián)系起來(lái)衡量，即將企業(yè)持有現(xiàn)金的機(jī)會(huì)成本同現(xiàn)金的轉(zhuǎn)換成本進(jìn)行權(quán)衡，求得二者相加總成本最低時(shí)的現(xiàn)金余額，從而得出最佳現(xiàn)金持有量。相關(guān)公式：

設(shè)T為一定時(shí)期的現(xiàn)金總需求量；F為每次轉(zhuǎn)換有價(jià)證券的成本；K為有價(jià)證券利息率（機(jī)會(huì)成本率）；TC為現(xiàn)金相關(guān)總成本；Q為最佳現(xiàn)金持有量則：現(xiàn)金總成本=持有現(xiàn)金的機(jī)會(huì)成本+現(xiàn)金轉(zhuǎn)換成本相關(guān)成本關(guān)系圖對(duì)總成本函數(shù)中的Q求導(dǎo)數(shù)并令其結(jié)果為零，可推出：相關(guān)總成本公式：Q：最佳現(xiàn)金持有量；T：現(xiàn)金總需求量；F：每次轉(zhuǎn)換有價(jià)證券的成本；K：機(jī)會(huì)成本率率；

例：ABC公司預(yù)計(jì)全年現(xiàn)金需要總量為500000元，其現(xiàn)金收支狀況比較穩(wěn)定。有價(jià)證券的年利率為8%，有價(jià)證券轉(zhuǎn)換現(xiàn)金的成本每次為800元。則該公司的最佳現(xiàn)金持有量為多少？

解：

=＝100000(元)四、現(xiàn)金收支的日?？刂颇康模杭铀佻F(xiàn)金周轉(zhuǎn)速度，提高現(xiàn)金使用效率。原則：加快收款，減緩付款，利用時(shí)間差。（一）加強(qiáng)收款管理，加速現(xiàn)金收回。管理重點(diǎn)：

盡可能縮短從客戶付款（匯款或開(kāi)出支票）到企業(yè)收款入賬（收到客戶匯款或?qū)⑵渲眱冬F(xiàn)）的時(shí)間。1.集中銀行法：在企業(yè)所在地以外的其他地區(qū)根據(jù)客戶分布情況及收款量情況分別設(shè)立收款中心，企業(yè)預(yù)先通知該地區(qū)客戶將貨款直接交往該中心，中心在接到匯票后，立即存入當(dāng)?shù)劂y行。分散在各地的收款銀行再將款項(xiàng)劃轉(zhuǎn)到公司總部所在地的銀行。該方法可使從客戶付款起到該筆款項(xiàng)變成可供公司支付使用的現(xiàn)金為止的時(shí)間縮短，可以釋放出大量的現(xiàn)金以供企業(yè)使用。

2.密碼箱法。企業(yè)在客戶所在的主要城市租用郵局的加鎖信箱，并要求客戶在收到發(fā)票后及時(shí)開(kāi)具支票，將支票送到企業(yè)指定的加鎖信箱中。企業(yè)可授權(quán)當(dāng)?shù)氐拇磴y行及時(shí)開(kāi)箱取走支票，然后將貨款存入該銀行，再由該銀行將資金劃轉(zhuǎn)進(jìn)入企業(yè)的主要開(kāi)戶銀行。這就因而縮短了公司辦理收款，再將貨款存入銀行的時(shí)間。

（二）加強(qiáng)付款管理，控制現(xiàn)金的支付。管理重點(diǎn)：盡可能延遲現(xiàn)金的支出

1、運(yùn)用現(xiàn)金浮游量，提高現(xiàn)金利用率。這里的“現(xiàn)金浮游量”是指銀行賬上的企業(yè)存款余額大于企業(yè)賬上的存款余額的差額。（如：公司已開(kāi)出付款支票，但顧客還沒(méi)收到或者沒(méi)有到銀行兌現(xiàn)）。企業(yè)如果能正確預(yù)測(cè)浮游量并加以利用，可節(jié)約大量資金。

2、控制現(xiàn)金支出。企業(yè)在不影響自身信譽(yù)的前提下，可以盡量推遲應(yīng)付賬款的支付期。另外，企業(yè)還可以利用商業(yè)匯票這一結(jié)算方式來(lái)延緩現(xiàn)金支出的時(shí)間。再有，企業(yè)可以盡量把支付安排在節(jié)假日之前，以延長(zhǎng)支付時(shí)間。1.某企業(yè)原材料購(gòu)買和產(chǎn)品銷售采取賒購(gòu)賒銷方式，應(yīng)付賬款的平均付款期為30天，應(yīng)收賬款的平均收款天數(shù)為60天。假設(shè)企業(yè)從原材料購(gòu)買到產(chǎn)品銷售的平均期限為90天，企業(yè)預(yù)計(jì)年現(xiàn)金需求總量為480萬(wàn)元，則該企業(yè)的目標(biāo)現(xiàn)金持有量為多少？2.ABC公司預(yù)計(jì)全年現(xiàn)金需要總量為500000元，其現(xiàn)金收支狀況比較穩(wěn)定。有價(jià)證券的年利率為8%，有價(jià)證券轉(zhuǎn)換現(xiàn)金的成本每次為800元。則該公司的最佳現(xiàn)金持有量為多少？第三節(jié)應(yīng)收賬款的管理一、應(yīng)收賬款的功能增加收入：銷售收入增加、利潤(rùn)增加減少存貨：存貨占用資金減少，管理費(fèi)減少

企業(yè)為什么要賒銷呢？二、應(yīng)收賬款的成本機(jī)會(huì)成本：

企業(yè)的資金占用在應(yīng)收賬款上而喪失的其他投資收益。一般以有價(jià)證券利息率作為機(jī)會(huì)成本率。管理成本：企業(yè)對(duì)應(yīng)收賬款進(jìn)行管理而發(fā)生的各項(xiàng)開(kāi)支。對(duì)客戶的資信調(diào)查費(fèi)、收賬費(fèi)用等壞賬成本：應(yīng)收賬款無(wú)法收回，形成壞賬，給企業(yè)帶來(lái)的損失。三、應(yīng)收賬款的管理目標(biāo)要在擴(kuò)大銷售與增加成本之間進(jìn)行權(quán)衡，力求以較低的投資成本，最大限度地獲取應(yīng)收賬款的投資收益。四、企業(yè)信用政策——應(yīng)收賬款管理政策（一）信用政策的構(gòu)成內(nèi)容：

信用標(biāo)準(zhǔn)、信用條件、收賬政策1、信用標(biāo)準(zhǔn)：

是指企業(yè)用于判斷客戶是否有資格享受商業(yè)信用所提出的基本條件。通常以預(yù)期的壞賬損失率來(lái)表示。嚴(yán)格的信用標(biāo)準(zhǔn)帶來(lái)：壞賬損失減少、應(yīng)收賬款機(jī)會(huì)成本減少、收賬費(fèi)用減少、銷售收入減少。寬松的信用標(biāo)準(zhǔn)帶來(lái)：銷售增加，壞賬損失增加、應(yīng)收賬款機(jī)會(huì)成本增加、收賬費(fèi)用增加。2、信用條件：是指企業(yè)賒銷時(shí)對(duì)接受本企業(yè)信用的客戶所提出的具體付款要求。信用期限、折扣期限和現(xiàn)金折扣。信用期限：是指企業(yè)允許顧客延遲付款的最長(zhǎng)時(shí)間。折扣期限：是指為客戶規(guī)定的可享受現(xiàn)金折扣的付款時(shí)間?，F(xiàn)金折扣（折扣率）：是指在客戶在折扣期內(nèi)付款時(shí)給予的優(yōu)惠。如：（2/10，n/30）企業(yè)提供較優(yōu)惠的信用條件能增加銷售收入，從而增加企業(yè)收益，但也會(huì)增加應(yīng)收賬款的機(jī)會(huì)成本、管理成本、壞賬成本、現(xiàn)金折扣成本等。

3、收賬政策：是指客戶違反信用條件，拖欠甚至拒付賬款時(shí)，銷售企業(yè)所準(zhǔn)備采取的具體措施及策略。一般而言，收賬的費(fèi)用越高，收回賬款就越多，平均收賬期也會(huì)相應(yīng)縮短，壞賬損失和機(jī)會(huì)成本也就越小。為此，企業(yè)制定收賬政策就是要在增加收賬費(fèi)用與減少壞賬損失、減少應(yīng)收賬款機(jī)會(huì)成本之間權(quán)衡，若前者小于后者，則說(shuō)明制定的收賬政策是正確的。

（二）信用政策的定量評(píng)價(jià)評(píng)價(jià)類型：銷售政策更新中只有一種信用更新方案的可行性評(píng)價(jià)問(wèn)題。銷售政策更新中有多種信用更新方案的擇優(yōu)問(wèn)題。評(píng)價(jià)的基本思路：將新的信用政策方案與原有政策相比的計(jì)算信用收益增加額與信用成本增加額，確認(rèn)信用凈收益增加額，在只有一種信用更新方案的可行性評(píng)價(jià)問(wèn)題中只要信用凈收益增加額大于零，新方案就可行；在有多個(gè)信用更新方案的擇優(yōu)問(wèn)題中，信用凈收益增加額最大者（必須大于零）為最佳方案。信用凈收益增加額：信用凈收益增加額=信用收益增加額－信用成本增加額信用收益增加額：信用收益增加額=新方案下信用收益－舊方案下信用收益新方案下信用收益

=年銷售額新－變動(dòng)成本新－固定成本

=年銷售額新×（1－變動(dòng)成本率）－固定成本－現(xiàn)金折扣新舊方案下信用收益

=年銷售額舊－變動(dòng)成本舊－固定成本－現(xiàn)金折扣舊

=年銷售額舊×（1－變動(dòng)成本率）－固定成本－現(xiàn)金折扣舊信用收益增加額

=新方案下的信用收益－舊方案下的信用收益

=年銷售增加額×（1－變動(dòng)成本率）－現(xiàn)金折扣增加額固定成本的考慮？－現(xiàn)金折扣新信用成本增加額：信用成本增加額=新方案下信用成本－舊方案下信用成本

=機(jī)會(huì)成本增加額+管理成本增加額+壞賬成本增加額機(jī)會(huì)成本增加額

=新方案下機(jī)會(huì)成本－舊方案下機(jī)會(huì)成本

=

===應(yīng)收賬款平均余額新應(yīng)收賬款平均余額舊機(jī)會(huì)成本率×應(yīng)收賬款平均余額舊－×（平均日賒銷額新×平均收賬天數(shù)新－平均日賒銷額舊平均收賬天數(shù)舊×）×機(jī)會(huì)成本率×機(jī)會(huì)成本率應(yīng)收賬款平均余額新－（）機(jī)會(huì)成本率（平均收賬天數(shù)新×－×平均收賬天數(shù)舊）×機(jī)會(huì)成本率

壞賬成本增加額

=新方案壞賬成本－舊方案壞賬成本

=年賒銷額新×壞賬損失率新－年賒銷額舊×壞賬損失率舊收賬費(fèi)用增加額

=新方案收賬費(fèi)用－舊方案收賬費(fèi)用信用成本增加額

=機(jī)會(huì)成本增加額+收賬費(fèi)用增加額+壞賬成本增加額信用凈收益增加額=信用收益增加額－信用成本增加額評(píng)價(jià)規(guī)則：銷售政策更新中只有一種更新方案的可行性評(píng)價(jià)問(wèn)題。信用凈收益增加額＞0，可行。銷售政策更新中有多種更新方案的擇優(yōu)問(wèn)題?？尚蟹桨钢行庞脙羰找嬖黾宇~最大的那個(gè)方案最優(yōu)。例1：甲公司原來(lái)的信用標(biāo)準(zhǔn)為只對(duì)預(yù)計(jì)壞賬損失率在3%以下的客戶提供商業(yè)信用。年銷售收入為1000萬(wàn)元（假設(shè)全部為賒銷），變動(dòng)成本率為70%，平均收賬期為60天，年收賬費(fèi)用為10萬(wàn)元，同期有價(jià)證券的年利率為10%，實(shí)際壞賬損失率為2%。該公司擬修改原來(lái)的信用標(biāo)準(zhǔn)為對(duì)預(yù)計(jì)壞賬損失率在5%以下的客戶提供商業(yè)信用，預(yù)計(jì)年銷售收入為1200萬(wàn)元（假設(shè)全部為賒銷），平均收賬期為90天，年收賬費(fèi)用為18萬(wàn)元，預(yù)計(jì)壞賬損失率為3.5%。問(wèn)：該公司是否應(yīng)采用新的信用標(biāo)準(zhǔn)？信用政策情況表

方案項(xiàng)目原方案新方案信用標(biāo)準(zhǔn)（壞賬損失率）銷售收入（全部為賒銷）應(yīng)收賬款的平均收賬期收賬費(fèi)用壞賬損失率變動(dòng)成本率機(jī)會(huì)成本率3%1000萬(wàn)元60天10萬(wàn)2%70%10%5%1200萬(wàn)元90天18萬(wàn)3.5%70%10%解：信用收益增加額

=（1200-1000）×（1－70%）=60（萬(wàn)元）機(jī)會(huì)成本增加額=

收賬費(fèi)用增加額=18-10=8（萬(wàn)元）壞賬成本增加額=1200×3.5%-1000×2%=22（萬(wàn)元）信用成本增加額=13.33+8+22=43.33（萬(wàn)元）信用凈收益增加額=60-43.33=16.67（萬(wàn)元）因?yàn)樾路桨概c原方案相比信用凈收益增加額大于零，因此應(yīng)采用新方案。例2.乙公司生產(chǎn)并銷售丁產(chǎn)品，目前采用現(xiàn)銷的方法，年銷售量為8萬(wàn)件，單位售價(jià)200元，單位變動(dòng)成本120元，機(jī)會(huì)成本率為10%?，F(xiàn)準(zhǔn)備采用賒銷的方式促進(jìn)產(chǎn)品銷售，有A和B兩種信用政策方案供選擇：

A方案：信用條件為“N/30”，預(yù)計(jì)實(shí)施后丁產(chǎn)品年銷售量為10萬(wàn)件（假設(shè)全部為賒銷），平均收賬期30天，年收賬費(fèi)用15萬(wàn)元，壞賬損失率5%。

B方案：信用條件為“2/10，N/60”，預(yù)計(jì)實(shí)施后丁產(chǎn)品年銷售量為12萬(wàn)件（假設(shè)全部為賒銷），估計(jì)有40%的客戶會(huì)在10天內(nèi)付款，60%的客戶會(huì)在60天付款，年收賬費(fèi)用20萬(wàn)元，壞賬損失率6%。

問(wèn)：乙公司應(yīng)選擇哪種信用方案？信用政策情況表

方案項(xiàng)目原方案現(xiàn)銷A方案N/30B方案2/10，N/60銷售量單價(jià)單位變動(dòng)成本應(yīng)收賬款的平均收賬期年收賬費(fèi)用壞賬損失率機(jī)會(huì)成本率8萬(wàn)件200元120元000-10萬(wàn)件200元120元30天15萬(wàn)5%10%12萬(wàn)件200元120元

=40天20萬(wàn)6%10%解：

A方案：信用收益增加額=（10－8）×（200－120）=160（萬(wàn)元）機(jī)會(huì)成本增加額=收賬費(fèi)用增加額=15－0=15（萬(wàn)元）壞賬成本增加額=10×200×5%=100（萬(wàn)元）信用成本增加額=16.67+15+100=131.67（萬(wàn)元）信用凈收益增加額=160－131.67=28.33（萬(wàn)元）B方案：信用收益增加額=（12-8）×（200-120）－12×200×40%×2%=300.8（萬(wàn)元）機(jī)會(huì)成本增加額=收賬費(fèi)用增加額=20－0=20（萬(wàn)元）壞賬成本增加額=12×200×6%-0=144（萬(wàn)元）信用成本增加額=26.67+20+144=190.67（萬(wàn)元）信用凈收益增加額=300.8－190.67=110.13（萬(wàn)元）因?yàn)锽方案信用凈收益增加額大于A方案信用凈收益增加額，因此應(yīng)采用B方案。例3：丙公司應(yīng)收賬款管理上現(xiàn)行收賬政策方案和擬改變的收賬政策方案見(jiàn)下表問(wèn)：是否改變現(xiàn)行收賬政策為新收賬政策？

方案項(xiàng)目原方案新方案年收賬費(fèi)用應(yīng)收賬款的平均收賬期壞賬損失率年賒銷額機(jī)會(huì)成本率6萬(wàn)元60天5%540萬(wàn)12%10萬(wàn)元30天3%540萬(wàn)12%解：機(jī)會(huì)成本增加額=

收賬費(fèi)用增加額=10-6=4（萬(wàn)元）壞賬成本增加額=540×3%-540×5%=-10.8（萬(wàn)元）信用成本增加額=-5.4+4-10.8=-12.2（萬(wàn)元）由于改變收賬政策可以減少信用成本，因此應(yīng)改變現(xiàn)行收賬政策為新的收賬政策。

練習(xí)題：甲公司目前所采用的信用條件“n/60”，年賒銷規(guī)模為5500萬(wàn)元，壞賬損失率預(yù)計(jì)為4%，收賬開(kāi)支80萬(wàn)元，平均收賬天數(shù)60天。公司為擴(kuò)大銷售準(zhǔn)備將原信用條件改為“2/10，1/20，n/60”，預(yù)計(jì)在新條件下年賒銷規(guī)模增長(zhǎng)10%，預(yù)計(jì)有70%的客戶會(huì)利用2%的折扣，10%的客戶利用1%的折扣，新條件下年收賬費(fèi)用會(huì)支出60萬(wàn)，壞賬損失率為3%。設(shè)：該公司變動(dòng)成本率70%，資本成本率10%。分析評(píng)價(jià)該公司可否采用新信用方案。三、應(yīng)收賬款日常控制（一）對(duì)應(yīng)收賬款進(jìn)行追蹤分析追蹤目的：了解應(yīng)收賬款回收的可能性和安全程度。

重點(diǎn)追蹤客戶：金額大或信用品質(zhì)較差的客戶

主要關(guān)注內(nèi)容：客戶所賒購(gòu)的商品能否順利地銷售與變現(xiàn)客戶的信用品質(zhì)是否惡化客戶現(xiàn)金的持有量與調(diào)劑程度

如果發(fā)現(xiàn)客戶付款能力降低，應(yīng)收賬款回收的可能性和安全程度下降，就應(yīng)該重點(diǎn)關(guān)注，加大催收力度。（二）對(duì)應(yīng)收賬款進(jìn)行賬齡分析基本思路：按應(yīng)收賬款的實(shí)際歸還期編制表，考察研究應(yīng)收賬款的賬齡結(jié)構(gòu)，匯總反映各賬齡應(yīng)收賬款余額及其占應(yīng)收賬款總計(jì)余額的比重。對(duì)不同拖欠時(shí)間的賬款，采取不同的收賬方法。分析內(nèi)容：有多少欠款尚在信用期限內(nèi)？有多少欠款已超過(guò)信用期，超過(guò)時(shí)間不等的款項(xiàng)各占多少？有多少欠款會(huì)因拖欠的時(shí)間太久而可能成為壞賬？

應(yīng)收賬款賬齡賬戶數(shù)量金額(萬(wàn)元)比重(%)信用期限內(nèi)(設(shè)為2個(gè)月)超過(guò)信用期限1個(gè)月超過(guò)信用期限2個(gè)月超過(guò)信用期限3個(gè)月超過(guò)信用期限6個(gè)月超過(guò)信用期限1年超過(guò)信用期限2年超過(guò)信用期限3年以上2001008050502010350030022018018070302033.332014.6712124.6721.33合計(jì)1500100賬齡分析表

2011年12月31日

前表顯示，有1000萬(wàn)元的應(yīng)收賬款已超過(guò)信用期，所占比例為66.67%，其拖欠時(shí)間較短(一個(gè)月內(nèi))的有300萬(wàn)元，占20%，其收回的可能性較大，賬齡越長(zhǎng)的款項(xiàng)，其壞賬的可能性越大。企業(yè)應(yīng)制定切實(shí)可行的收賬政策，防止出現(xiàn)壞賬。采取措施：對(duì)拖欠時(shí)間不同的賬款，應(yīng)采取不同的收賬方法。對(duì)于過(guò)期較短的客戶，為了避免將來(lái)失去這部分客戶而不予過(guò)多的打擾；對(duì)于過(guò)期稍長(zhǎng)的客戶，可措辭委婉地寫(xiě)信催款；對(duì)于過(guò)期較長(zhǎng)的客戶，應(yīng)頻繁地信函催款及電話催詢；對(duì)于過(guò)期很長(zhǎng)的客戶，可在信函中措辭嚴(yán)厲或派人上門(mén)催款，必要時(shí)請(qǐng)有關(guān)部門(mén)仲裁或向法院提起訴訟等。（三）建立應(yīng)收賬款壞賬準(zhǔn)備制度企業(yè)應(yīng)遵循謹(jǐn)慎性原則，建立壞賬損失準(zhǔn)備制度，根據(jù)以往應(yīng)收賬款發(fā)生壞賬的比例，結(jié)合企業(yè)目前信用政策的寬嚴(yán)程度。對(duì)壞賬損失的可能性預(yù)先進(jìn)行估計(jì)，并計(jì)提壞賬準(zhǔn)備金，待發(fā)生壞賬時(shí)，再?zèng)_減壞賬準(zhǔn)備金。

第四節(jié)存貨管理

存貨是指企業(yè)在日常活動(dòng)中持有以備出售的產(chǎn)成品或商品、處在生產(chǎn)過(guò)程中的在產(chǎn)品、在生產(chǎn)過(guò)程或提供勞務(wù)過(guò)程中耗用的材料、物料等。一、存貨的作用防止停工待料適應(yīng)市場(chǎng)變化降低進(jìn)貨成本維持均衡生產(chǎn)二、存貨的成本（一）取得成本

1.訂貨成本：取得訂單的成本（辦公費(fèi)、差旅費(fèi)、郵資、電報(bào)電話費(fèi)等）（1）訂貨固定成本F1

：與訂貨次數(shù)無(wú)關(guān)的成本（常設(shè)采購(gòu)機(jī)構(gòu)的基本開(kāi)支）（2）訂貨變動(dòng)成本K×D/Q：與訂貨次數(shù)有關(guān)的成本

D:全年存貨總需求量；Q:每次進(jìn)貨量；K:每次訂貨變動(dòng)成本

2.購(gòu)置成本DU：存貨的購(gòu)買價(jià)款。U為單價(jià)

（二）儲(chǔ)存成本(TCc)

是指為持有存貨而發(fā)生的成本，包括存貨占用資金的機(jī)會(huì)成本和儲(chǔ)備費(fèi)用（包括倉(cāng)儲(chǔ)費(fèi)用、保險(xiǎn)費(fèi)用、存貨破損變質(zhì)損失）。

1、儲(chǔ)存固定成本（F2）：（與存貨的數(shù)量多少無(wú)關(guān)）倉(cāng)庫(kù)折舊、倉(cāng)庫(kù)保管人員的基本工資等

2、儲(chǔ)存變動(dòng)成本：

存貨的機(jī)會(huì)成本、破損變質(zhì)損失、保險(xiǎn)費(fèi)用等

Kc為單位儲(chǔ)存變動(dòng)成本假設(shè)：企業(yè)需要訂貨時(shí)便可立即取得存貨且存貨集中到貨，并勻速使用。

（三）缺貨成本（TCS）

是指由于存貨供應(yīng)中斷造成的損失，包括停工損失、拖欠發(fā)貨的信譽(yù)損失、喪失銷售機(jī)會(huì)的機(jī)會(huì)損失和緊急采購(gòu)的額外開(kāi)支等。

存貨總成本為：三、存貨決策（一）經(jīng)濟(jì)訂貨批量基本模型假設(shè)條件

1、企業(yè)能夠及時(shí)補(bǔ)充存貨，即需要訂貨時(shí)便可立即取得存貨；

2、能集中到貨，而不是陸續(xù)入庫(kù)；

3、不允許缺貨，即無(wú)缺貨成本；

4、需要量穩(wěn)定，并且能預(yù)測(cè)，即D為已知常量；

5、存貨單價(jià)不變，不考慮現(xiàn)金折扣，即U為已知常量；

6、企業(yè)現(xiàn)金充足，不會(huì)因現(xiàn)金短缺而影響到進(jìn)貨；

7、所需存貨市場(chǎng)供應(yīng)充足，不會(huì)因買不到需要的存貨而影響其他方面。與批量相關(guān)的總成本公式：經(jīng)濟(jì)訂貨量Q*基本模型：每年最佳訂貨次數(shù)N*公式：最佳訂貨周期t*公式:經(jīng)濟(jì)訂貨量占用資金I*公式:

練習(xí)題：某企業(yè)全年耗用甲材料8000千克，該材料采購(gòu)單價(jià)20元，單位儲(chǔ)存成本為5元，每次訂貨成本為100元。要求：（1）計(jì)算本年度甲材料的經(jīng)濟(jì)進(jìn)貨批量。（2）計(jì)算年度甲材料經(jīng)濟(jì)進(jìn)貨批量下的相關(guān)總成本。（3）計(jì)算本年度甲材料最佳進(jìn)貨批次。（4）計(jì)算本年度甲材料經(jīng)濟(jì)訂貨批量下占用資金量。（二）基本模型的擴(kuò)展1.訂貨提前期——第一個(gè)假設(shè)條件不成立訂貨提前的含義及原因：

存貨不能及時(shí)補(bǔ)充，因此存貨為零之前或存貨達(dá)到一定數(shù)量之前就需要訂貨。核心內(nèi)容：

確定再訂貨點(diǎn)R=L×dL：從訂貨至到貨時(shí)間；d：每日耗用存貨量注意兩點(diǎn)：

A.訂貨提前期對(duì)Q*無(wú)影響

B.存貨量達(dá)到再訂貨點(diǎn)就應(yīng)發(fā)出訂單訂貨2.存貨陸續(xù)供應(yīng)和使用

——第二個(gè)假設(shè)條件不成立時(shí)（1）影響：（2）符號(hào)的含義:P：日送貨量；

d：日耗用量；

Q/P：送貨期；

d×Q/P：送貨期內(nèi)的全部耗用量；則：最高庫(kù)存量=Q-(Q/P)×d=(1-d/P)×Q

平均庫(kù)存量=(1/2)×(1-d/p)×Q（3）總成本模型及有關(guān)公式：（4）有關(guān)公式的用途用途有二：確定經(jīng)濟(jì)訂貨量和用于自制和外購(gòu)的決策分析①?zèng)Q策原理：若TC自制>TC外購(gòu)，則外購(gòu)，反之，則自制。②自制總成本③外購(gòu)總成本注意:假設(shè)外購(gòu)按經(jīng)濟(jì)訂貨量定購(gòu)，并且假定送貨期為零。④舉例（見(jiàn)教材177頁(yè)，例3）3.1保險(xiǎn)儲(chǔ)備—第三個(gè)假設(shè)條件不成立時(shí)（不允許缺貨，因此建立保險(xiǎn)儲(chǔ)備防缺貨）（1）原因：為防止缺貨的存在，需多儲(chǔ)備存貨，建立保險(xiǎn)儲(chǔ)備。缺貨的原因?yàn)椋航回浹舆t或需求過(guò)量（2）保險(xiǎn)儲(chǔ)備的含義（3）保險(xiǎn)儲(chǔ)備的影響一是再訂貨點(diǎn)的變化二是存貨決策相關(guān)成本變化決策相關(guān)成本：缺貨成本和保險(xiǎn)儲(chǔ)備的儲(chǔ)存成本。隨保險(xiǎn)儲(chǔ)備的增加，二者此消彼長(zhǎng)。（4）決策準(zhǔn)則列舉各保險(xiǎn)儲(chǔ)量下的相關(guān)總成本，取其低（5）交貨延遲問(wèn)題可轉(zhuǎn)化為需求過(guò)量問(wèn)題若企業(yè)延遲交貨3天的概率為0.01，則可認(rèn)為缺貨30件（3×10）概率為0.01，或者交貨期內(nèi)需求量為130件的概率為0.01，就把交貨延遲問(wèn)題轉(zhuǎn)化為需求過(guò)量問(wèn)題。練習(xí)1：假定某存貨的年需求量7200件，單位儲(chǔ)存變動(dòng)成本4元，單位缺貨成本5元，每年訂貨次數(shù)12次，正常交貨時(shí)間10天，交貨時(shí)間變化及其概率分布如下:要求確定最佳保險(xiǎn)儲(chǔ)備量和再訂貨點(diǎn)。提前到貨天數(shù)3210-1-2-3交貨時(shí)間78910111213概率0.010.040.20.50.20.040.013.2允許缺貨時(shí)模型設(shè)：S為允許缺貨量，材料最高存貨量是Q-S,計(jì)算平均存貨量：設(shè)：t為兩次訂貨的間隔期間，t1為材料庫(kù)存量為正值的期間，t2為材料庫(kù)存量為0的期間，d為材料日需求量則：t=t1+t2=Q/d；t1=(Q-S)/d,t2=S/d。t1期平均庫(kù)存量為（Q-S）/2,t2期的平均庫(kù)存量為0，則t期間的平均庫(kù)存量為：t1期間的缺貨量為0，t2期間的缺貨量為S/2則有t期間的平均缺貨量為：總成本為：練習(xí)1舉例：某企業(yè)年需求A零件1200件，一次采購(gòu)費(fèi)用為300元，年變動(dòng)儲(chǔ)存費(fèi)用為2元，材料單位采購(gòu)成本為10元，單位零件缺貨一年的缺貨成本為5元，求考慮缺貨的經(jīng)濟(jì)訂貨量、允許缺貨量和相關(guān)總成本4.考慮數(shù)量折扣——第5個(gè)假設(shè)條件不成立時(shí)

（1）影響：對(duì)于買方而言對(duì)于賣方而言U下降，引起銷量上升，同時(shí)節(jié)約了銷售費(fèi)用。（2）決策原理：列舉各折扣條件下的相關(guān)總成本，取其低。（3）相關(guān)總成本注意A.求出的最佳采購(gòu)批量Q*<最低折扣的數(shù)量起點(diǎn)，則列舉最佳采購(gòu)批量及各最低折扣數(shù)量起點(diǎn)上的相關(guān)總成本，取其低。B．若Q*>最高折扣數(shù)量起點(diǎn)，則不需決策C．若最低折扣起點(diǎn)<Q*<最高折扣起點(diǎn)，則列舉大于Q*最低折扣起點(diǎn)的相關(guān)總成本，取其低。舉例舉例：某企業(yè)甲材料年需求量為4000千克，每千克標(biāo)準(zhǔn)價(jià)20元，銷售企業(yè)規(guī)定，客戶每批購(gòu)買量不足1000千克的按標(biāo)準(zhǔn)價(jià)計(jì)算，每批購(gòu)貨量1000千克以上的在2000千克以下的，價(jià)格優(yōu)惠2%，每批購(gòu)買量在2000千克以上的價(jià)格優(yōu)惠3%，已知每批進(jìn)貨費(fèi)用60元，單位材料儲(chǔ)存成本3元，要求:計(jì)算最佳的經(jīng)濟(jì)訂貨量5．企業(yè)現(xiàn)金不充足（資金受到限制時(shí)）——第6個(gè)假設(shè)條件不成立時(shí)

（1）企業(yè)只有單一存貨時(shí)A.求出不受資金限量的經(jīng)濟(jì)訂貨量。B.在資金總額允許的范圍內(nèi)取最接近于經(jīng)濟(jì)訂貨量的數(shù)量為最佳訂貨量（2）企業(yè)存貨多于一種時(shí)A.決策原理：根據(jù)銷量對(duì)經(jīng)濟(jì)訂貨量的敏感程度，將未來(lái)能用以訂購(gòu)存貨的資金總額，在各種存貨之間合理地分配，并確定此種情況下各種存貨的經(jīng)濟(jì)訂貨量。B.資金總量為I，每種存貨的資金為（i=1,2,3,…n）,商品的購(gòu)進(jìn)單價(jià)為U,則有：四、存貨日常控制（一）歸口分級(jí)控制

1、在企業(yè)管理層領(lǐng)導(dǎo)下，財(cái)務(wù)部門(mén)對(duì)存貨資金實(shí)行統(tǒng)一管理。企業(yè)必須加強(qiáng)對(duì)存貨資金的集中、統(tǒng)一管理，促進(jìn)供、產(chǎn)、銷互相協(xié)調(diào)，實(shí)現(xiàn)資金使用的綜合平衡，加速資金周轉(zhuǎn)。

2、實(shí)行資金的歸口管理。根據(jù)使用資金和管理資金相結(jié)合、物資管理和資金管理相結(jié)合的原則，每項(xiàng)資金由哪個(gè)部門(mén)使用，就歸哪個(gè)部門(mén)管理。將存貨的定額和計(jì)劃指標(biāo)按各職能部門(mén)所涉及的業(yè)務(wù)歸口管理，

3、實(shí)行資金的分級(jí)管理。各歸口的管理部門(mén)要根據(jù)具體情況將資金計(jì)劃指標(biāo)進(jìn)行分解，分配給所屬單位或個(gè)人，層層落實(shí)，實(shí)行分級(jí)管理。（二）ABC分類控制

根據(jù)各項(xiàng)存貨在全部存貨中重要程度的大小，將存貨劃分為A、B、C三類，實(shí)施不同的控制。

A類存貨：數(shù)量少，資金占用多，重點(diǎn)管理。

B類存貨：一般存貨，次重點(diǎn)管理

C類存貨：數(shù)量多，資金占用少，一般管理。四、存貨控制方法（一）定量訂貨控制1．含義:是以相對(duì)固定的在訂貨點(diǎn)和經(jīng)濟(jì)訂貨量為基礎(chǔ)，組織訂貨和控制的存貨的一種存貨管理方法。這種做法的特點(diǎn)是：訂貨量固定，訂貨日期不固定。2．做法3．注意：（1）此法下的經(jīng)濟(jì)訂貨量和在訂貨點(diǎn)按前述公式計(jì)算得出。（2）注意確定適當(dāng)?shù)谋ｋU(xiǎn)儲(chǔ)備量（二）定期訂貨控制1．含義：按照固定的訂貨周期，按時(shí)盤(pán)點(diǎn)存貨，以存貨的每次盤(pán)存數(shù)量與預(yù)定最高庫(kù)存量之間的差額，作為每次訂貨數(shù)量的一種存貨控制方法。這種存貨控制的方法的特點(diǎn)是：訂貨日期固定，訂貨數(shù)量不固定。2．計(jì)算公式：每次訂貨量=（供應(yīng)間隔期+交貨期）×平均每日需要量+保險(xiǎn)儲(chǔ)備-（實(shí)際存貨量+訂貨余數(shù)）訂貨余數(shù)——是每次訂貨時(shí)尚未達(dá)到的以往訂貨。（三）ABC分類控制1.基本原理2.操作步驟3.評(píng)價(jià)練習(xí)題某公司目前生產(chǎn)銷售乙產(chǎn)品，（預(yù)計(jì)此產(chǎn)品4年后停產(chǎn)。）每年生產(chǎn)乙產(chǎn)品需要A零件10000個(gè)。目前有一個(gè)生產(chǎn)任務(wù)不能夠飽滿的生產(chǎn)線可用于自制A零件（該生產(chǎn)線的剩余生產(chǎn)能力如不能利用，只能閑置），若自制A零件，還需要添置一臺(tái)專用檢驗(yàn)設(shè)備，其設(shè)備投資80000元，稅法規(guī)定殘值只占原值的10%，設(shè)備預(yù)計(jì)可使用4年，報(bào)廢時(shí)的殘值為5000元，自制A零件平均需10000元的材料儲(chǔ)備。續(xù)上頁(yè)自制A零件的單位變動(dòng)成本50元。每批自制零件投產(chǎn)以前的生產(chǎn)準(zhǔn)備調(diào)整成本500元，生產(chǎn)期內(nèi)每日生產(chǎn)量100個(gè)，每日耗用量30個(gè)，每個(gè)零件的年變動(dòng)儲(chǔ)存成本為1.5元，該公司適用的所得稅率為40%，資金成本為10%。該零件如不自制可外購(gòu)，預(yù)計(jì)4年外購(gòu)A零件的成本總現(xiàn)值為101萬(wàn)元。要求：（1）若自制A零件，其經(jīng)濟(jì)生產(chǎn)批量為多少？（2）自制A零件方案的凈現(xiàn)值為多少？（3）選擇A零件的取得方式。第五節(jié)短期融資管理一、短期借款融資短期借款是指企業(yè)根據(jù)合同向商業(yè)銀行借入的期限在一年以內(nèi)的借款。

（一）種類1、生產(chǎn)周轉(zhuǎn)借款（滿足生產(chǎn)周轉(zhuǎn)的需要）2、臨時(shí)借款（滿足臨時(shí)性或季節(jié)性需要）3、結(jié)算借款（以托收承付結(jié)算憑證為保證而向銀行取得的借款）4、賣方信貸（企業(yè)采用賒銷方式銷售商品時(shí)發(fā)生）

托收承付結(jié)算，是指根據(jù)購(gòu)銷合同由收款人發(fā)貨后委托銀行向異地購(gòu)貨單位收取貨款，購(gòu)貨單位根據(jù)合同核對(duì)單證或驗(yàn)貨后，向銀行承認(rèn)付款的一種結(jié)算方式。（二）短期借款的基本程序1、企業(yè)提出申請(qǐng)2、銀行進(jìn)行審查（1）審查借款的用途和原因，做出是否貸款的決策。（2）審查企業(yè)的產(chǎn)品銷售和物資保證情況，決策貸款的數(shù)額。（3）審查企業(yè)的資金周轉(zhuǎn)和物資耗用狀況，確定貸款的期限。3、簽訂借款合同（1）基本條款。借款數(shù)額、借款方式、款項(xiàng)發(fā)放的時(shí)間、還款期限、還款方式、利息支付方式、利息率的高低等。（2）保證條款。借款按規(guī)定的用途使用、有關(guān)的物資保證、抵押財(cái)產(chǎn)、保證人及其責(zé)任等內(nèi)容。（3）違約條款。主要載明對(duì)企業(yè)逾期不還或挪用貸款等如何處理和銀行不按期發(fā)放貸款的處理等內(nèi)容。（4）其他附屬條款。如雙方經(jīng)辦人、合同生效日期等條款。4、企業(yè)取得借款5、歸還借款（三）短期借款的信用條件按照國(guó)際通行做法，銀行發(fā)放短期借款往往帶有一些信用條件，主要有：

1．授信額度授信額度是銀行對(duì)借款人規(guī)定的無(wú)擔(dān)保貸款的最高額。有效期限通常為一年，但根據(jù)情況也可延期一年。一般來(lái)講，企業(yè)在批準(zhǔn)的授信額度內(nèi)，可隨時(shí)使用銀行借款。但是銀行并不承擔(dān)必須提供全部授信額度的義務(wù)。如果企業(yè)信譽(yù)惡化，即使銀行曾同意過(guò)按授信額度提供貸款，企業(yè)也可能得不到借款。這時(shí)，銀行不會(huì)承擔(dān)法律責(zé)任。2．周轉(zhuǎn)授信協(xié)議周轉(zhuǎn)授信協(xié)議是銀行具有法律義務(wù)地承諾提供不超過(guò)某一最高限額的貸款協(xié)定。在協(xié)定的有效期內(nèi)，只要企業(yè)的借款總額未超過(guò)最高限額，銀行必須滿足企業(yè)任何時(shí)候提出的借款要求。企業(yè)享用周轉(zhuǎn)授信協(xié)議，通常要就貸款限額的未使用部分付給銀行一筆承諾費(fèi)。例：銀行與某企業(yè)協(xié)議的周轉(zhuǎn)授信額為1000萬(wàn)元，規(guī)定的承諾費(fèi)率為0.5％，借