【青島海爾公司償債能力存在的問(wèn)題及對(duì)策】9000字

青島海爾公司償債能力存在的問(wèn)題及對(duì)策摘要隨著經(jīng)營(yíng)觀念、經(jīng)營(yíng)意識(shí)的不斷增強(qiáng)，各企業(yè)之間的市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)在不斷加劇，償債能力分析越來(lái)越受到企業(yè)相關(guān)利益者們的關(guān)注。償債能力分析是企業(yè)各相關(guān)利益者共同關(guān)注的企業(yè)發(fā)展?fàn)顩r好壞的判斷依據(jù)，能夠使企業(yè)明確自身的經(jīng)營(yíng)狀況，為投資者，股東，經(jīng)營(yíng)管理者等各企業(yè)利益相關(guān)者提供各自所需的相關(guān)信息。償債能力的分析對(duì)于白色家電企業(yè)經(jīng)營(yíng)管理者來(lái)說(shuō)是至關(guān)重要的，它通過(guò)對(duì)白色家電企業(yè)的償債狀況分析以及負(fù)債所占比重和利息保障程度來(lái)反映企業(yè)的盈利能力，舉債能力以及判斷財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的大小，為管理者提供企業(yè)未來(lái)發(fā)展的經(jīng)營(yíng)方向，使其能夠在以后的經(jīng)營(yíng)管理中合理有效地使用財(cái)務(wù)杠桿來(lái)平衡其經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)和財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)，完善自身資本結(jié)構(gòu)，提高企業(yè)償債能力，對(duì)企業(yè)健康發(fā)展有著重要意義。本文以償債能力相關(guān)理論作為基礎(chǔ)，通過(guò)償債能力的相關(guān)文獻(xiàn)的研究，以青島海爾為案例研究對(duì)象，利用海爾公司財(cái)務(wù)報(bào)表及新浪財(cái)經(jīng)數(shù)據(jù)對(duì)海爾公司2021-2023年短期償債能力指標(biāo)和長(zhǎng)期償債能力指標(biāo)進(jìn)行分析，從數(shù)據(jù)分析中得出青島海爾償債能力存在的問(wèn)題，并根據(jù)相關(guān)問(wèn)題提出合理的建議，為公司長(zhǎng)期穩(wěn)定發(fā)展提供一定的指導(dǎo)。關(guān)鍵詞：償債能力；財(cái)務(wù)分析；財(cái)務(wù)狀況目錄TOC\o"1-3"\h\u1緒論 緒論論文研究的目的償債能力對(duì)于每個(gè)上市公司來(lái)說(shuō)都是不可忽視的經(jīng)營(yíng)參考指標(biāo)，本文通過(guò)對(duì)青島海爾償債能力指標(biāo)分析得出青島海爾償債能力方面所存在的問(wèn)題，提出有效的意見(jiàn)與建議，為青島海爾在經(jīng)營(yíng)方面提供一定的參考。合理正確地分析企業(yè)的償債能力能幫助債權(quán)人判斷債權(quán)的收回程度，幫助股東評(píng)價(jià)其投入資本的盈利狀況，幫助經(jīng)營(yíng)管理者降低債務(wù)融資成本[1]。從青島海爾財(cái)務(wù)報(bào)告中了解青島海爾目前的經(jīng)營(yíng)狀況、債務(wù)組成，收集近三年的財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)，從海爾短期償債能力與長(zhǎng)期償債能力兩個(gè)方面著手分析、計(jì)算出各項(xiàng)指標(biāo)，體現(xiàn)出青島海爾的經(jīng)營(yíng)狀況，舉債能力以及到期償付各項(xiàng)債務(wù)的能力，從而找出青島海爾在債務(wù)方面的問(wèn)題，在所體現(xiàn)的問(wèn)題之上“對(duì)癥下藥”，提出綜合的管理建議。1.2論文研究的意義隨著市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)的快速發(fā)展與企業(yè)信用環(huán)境的不斷完善，很多企業(yè)會(huì)選擇負(fù)債經(jīng)營(yíng)，負(fù)債經(jīng)營(yíng)能夠在權(quán)益資本不足的情況下解決一定的資金問(wèn)題，但該經(jīng)營(yíng)方式會(huì)給企業(yè)在原有風(fēng)險(xiǎn)的基礎(chǔ)上加劇財(cái)務(wù)負(fù)擔(dān)，負(fù)債是由流動(dòng)負(fù)債與長(zhǎng)期負(fù)債組成的，流動(dòng)負(fù)債過(guò)多會(huì)造成多筆還款積攢的現(xiàn)象，導(dǎo)致企業(yè)還本付息的壓力過(guò)大，資金鏈斷裂，不利于企業(yè)經(jīng)營(yíng)運(yùn)轉(zhuǎn)[2]。因此，為了更好地管理企業(yè)的負(fù)債組成，降低舉債經(jīng)營(yíng)的風(fēng)險(xiǎn)，可以通過(guò)對(duì)償債能力的分析去判斷是否可以再去實(shí)行融資決策，了解企業(yè)的資本結(jié)構(gòu)的組成，將利息的費(fèi)用控制在可獲報(bào)酬率之內(nèi)，為企業(yè)未來(lái)的美好遠(yuǎn)景奠基鋪路，讓企業(yè)的經(jīng)營(yíng)管理者有穩(wěn)定發(fā)展的財(cái)務(wù)信心，促進(jìn)企業(yè)調(diào)整資本結(jié)構(gòu)，獲得更多的經(jīng)營(yíng)利潤(rùn)，讓投資者深入了解企業(yè)經(jīng)營(yíng)狀況從而實(shí)行投資決策。通過(guò)償債能力的深入了解與分析，可以使企業(yè)先行展望未來(lái)的籌資前景，企業(yè)能夠通過(guò)各種渠道籌措運(yùn)營(yíng)資金是保持正常經(jīng)營(yíng)活動(dòng)的重要屏障。2償債能力的概述2.1企業(yè)償債能力的含義企業(yè)償債能力代表著企業(yè)資金運(yùn)轉(zhuǎn)能力，是指企業(yè)償還債務(wù)的能力，揭示了一個(gè)企業(yè)的財(cái)務(wù)狀況，財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的大小、籌資的潛力，也為企業(yè)的理財(cái)活動(dòng)提供一定的參考[3]。為了企業(yè)的經(jīng)營(yíng)發(fā)展，企業(yè)管理者需要對(duì)企業(yè)的償債能力有清晰明確的認(rèn)識(shí)，因?yàn)樵谄髽I(yè)的不同發(fā)展階段，管理人員需要對(duì)企業(yè)的不同情況作出具體分析，從而制定更加準(zhǔn)確的和專業(yè)的發(fā)展策略。2.2短期償債能力分析2.2.1流動(dòng)比率流動(dòng)比率是流動(dòng)資產(chǎn)和流動(dòng)負(fù)債的比率，是對(duì)企業(yè)償債能力的粗略估計(jì)[4]。主要用來(lái)衡量短期債務(wù)到期還本付息時(shí)，企業(yè)資產(chǎn)變?yōu)楝F(xiàn)金的能力。一般來(lái)說(shuō)，比率越高，說(shuō)明企業(yè)資產(chǎn)的變現(xiàn)能力越強(qiáng)，短期償債能力亦越強(qiáng)；反之則弱。一般認(rèn)為白色家電企業(yè)流動(dòng)比率應(yīng)在2：1以上，流動(dòng)比率2:1表示流動(dòng)資產(chǎn)是流動(dòng)負(fù)債的兩倍，認(rèn)為流動(dòng)資產(chǎn)在債務(wù)到期日之前就算有一半不能及時(shí)變現(xiàn)也能夠保證企業(yè)還本付息的能力，保證該白色家電企業(yè)財(cái)務(wù)信用良好。2.2.2速動(dòng)比率速動(dòng)比率是指企業(yè)速動(dòng)資產(chǎn)與流動(dòng)負(fù)債的比率，速動(dòng)資產(chǎn)是企業(yè)的流動(dòng)資產(chǎn)減去存貨和預(yù)付費(fèi)用后的余額，主要包括現(xiàn)金、短期投資、應(yīng)收票據(jù)、應(yīng)收賬款等項(xiàng)目.速動(dòng)比率又稱“酸性測(cè)驗(yàn)比率”（Acid-testRatio、QuickRatio），是指速動(dòng)資產(chǎn)對(duì)流動(dòng)負(fù)債的比率[5]。它是衡量企業(yè)流動(dòng)資產(chǎn)中可以立即變現(xiàn)用于償還流動(dòng)負(fù)債的能力。2.2.3現(xiàn)金比率現(xiàn)金比率是在企業(yè)因大量賒銷而形成的大量的應(yīng)收賬款時(shí)，考察企業(yè)的變現(xiàn)能力時(shí)所運(yùn)用的指標(biāo)，其計(jì)算公式為：現(xiàn)金比率=（貨幣資金+有價(jià)證券）/流動(dòng)負(fù)債[6]?，F(xiàn)金是指庫(kù)存現(xiàn)金和銀行存款，短期證券只要是指短期國(guó)庫(kù)券?，F(xiàn)金比率越高，說(shuō)明變現(xiàn)能力越強(qiáng)，該比率也稱之為變現(xiàn)比率。2.3長(zhǎng)期償債能力分析2.3.1資產(chǎn)負(fù)債率資產(chǎn)負(fù)債率主要反映的是企業(yè)負(fù)債在資產(chǎn)中所占比重。資產(chǎn)負(fù)債率對(duì)于企業(yè)和債權(quán)人來(lái)說(shuō)，正好期望是相反的，因?yàn)閷?duì)于債權(quán)人來(lái)說(shuō)，希望企業(yè)資產(chǎn)負(fù)債率越低越好，因?yàn)槿绱苏f(shuō)明企業(yè)資產(chǎn)實(shí)力雄厚，自己債權(quán)人的利益能夠得到保障。反之對(duì)于企業(yè)來(lái)說(shuō)，該比率屬于越高越好，因?yàn)樵礁哒f(shuō)明企業(yè)通過(guò)負(fù)債所獲得的企業(yè)利益增加，反而不需要付出太多的投資人資本投入。2.3.2股東權(quán)益比率該比率反映企業(yè)資產(chǎn)中所有者投入占多大比重。該指標(biāo)越高，表明企業(yè)的大部分投資來(lái)自股東的資本投入，這在一定程度上能夠更好地保障債權(quán)人的權(quán)益。但該比率應(yīng)該保持在一個(gè)健康合理的范圍內(nèi)，比率過(guò)大表明企業(yè)投資不夠大膽，未能充分發(fā)揮負(fù)債的財(cái)務(wù)杠桿作用。比率過(guò)小則說(shuō)明企業(yè)舉債較多，財(cái)務(wù)壓力較大，該比率還可用“1－資產(chǎn)負(fù)債率”得出[7]。2.3.3產(chǎn)權(quán)比率產(chǎn)權(quán)比率主要反映的是企業(yè)資本結(jié)構(gòu)是否穩(wěn)健。該比率越低，表明企業(yè)資金充裕，自有資本占總資產(chǎn)的比重越大，企業(yè)長(zhǎng)期償債能力越好，債權(quán)人的權(quán)益也會(huì)得到保障。在健康良好的資產(chǎn)結(jié)構(gòu)中企業(yè)從投資人處所獲得的資金應(yīng)該大于從債權(quán)人處獲得的資金，并且該比率應(yīng)該小于100%。2.3.4已獲利息保障倍數(shù)已獲利息保障倍數(shù)是企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)所獲得的息稅前利潤(rùn)與利息費(fèi)用之比，反映了企業(yè)獲得經(jīng)濟(jì)效益進(jìn)行還本付息的能力。該比率越高，表明企業(yè)支付利息的能力有一定的保證，反之企業(yè)將面臨虧損、償債環(huán)境的安全性與穩(wěn)定性下降的風(fēng)險(xiǎn)[8]。因此債權(quán)人通過(guò)對(duì)該指標(biāo)的具體分析，從而衡量自身權(quán)益能否得到保證，從長(zhǎng)期來(lái)看，該指標(biāo)應(yīng)該至少要大于1，比值越高說(shuō)明企業(yè)的長(zhǎng)期償債能力越強(qiáng)，也側(cè)面反映了企業(yè)的獲利能力。3青島海爾償債能力分析及存在問(wèn)題3.1青島海爾概況青島海爾公司是我國(guó)白色家電行業(yè)的代表性企業(yè)，深耕白色家電領(lǐng)域多年，青島海爾在曾經(jīng)在2018-2020年三年連續(xù)獲得我國(guó)“國(guó)家白色家電企業(yè)榮譽(yù)金獎(jiǎng)”、“國(guó)家優(yōu)質(zhì)納稅企業(yè)”以及入圍了華潤(rùn)排行榜排出的“全球優(yōu)質(zhì)白色家電企業(yè)500強(qiáng)”。青島海爾的發(fā)展是我國(guó)白色家電企業(yè)改革創(chuàng)新的縮影，因此能夠在很大程度上代表著我國(guó)白色家電企業(yè)的發(fā)展?fàn)顩r。公司秉承“實(shí)干創(chuàng)造未來(lái)”的企業(yè)精神，堅(jiān)持做出高品質(zhì)產(chǎn)品，本著“追求、質(zhì)量、技術(shù)、精神”8字宗旨，基于白色家電市場(chǎng)需求進(jìn)行不斷創(chuàng)新，使公司始終處于白色家電行業(yè)前沿，引領(lǐng)白色家電行業(yè)的發(fā)展。董事會(huì)董事會(huì)總經(jīng)理監(jiān)事會(huì)運(yùn)營(yíng)總監(jiān)財(cái)務(wù)總監(jiān)行政總監(jiān)市場(chǎng)總監(jiān)投標(biāo)部招標(biāo)部信息部生產(chǎn)部銷售管企劃部財(cái)務(wù)部審計(jì)部人力資源部行政辦公室銷售分公司一銷售分公司三銷售分公司二銷售分公司四采購(gòu)部技術(shù)總監(jiān)技術(shù)部客戶服財(cái)務(wù)科一財(cái)務(wù)科二財(cái)務(wù)科三財(cái)務(wù)科四圖1青島海爾公司組織結(jié)構(gòu)3.2對(duì)青島海爾償債能力數(shù)據(jù)分析3.2.1短期償債能力分析（1）流動(dòng)比率作為衡量企業(yè)償債能力最重要的指標(biāo)，主要用來(lái)表示企業(yè)債務(wù)到期之前，企業(yè)資產(chǎn)可以轉(zhuǎn)變?yōu)楝F(xiàn)金的能力，雖然流動(dòng)比率越高，企業(yè)資產(chǎn)流動(dòng)性越高，但是該比率過(guò)高又表示流動(dòng)資產(chǎn)占用較多，這樣會(huì)導(dǎo)致海爾企業(yè)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)變現(xiàn)能力變差和企業(yè)經(jīng)營(yíng)效率低下。表3-1青島海爾2021-2023年流動(dòng)比率情況表單位：萬(wàn)元項(xiàng)目202120222023流動(dòng)資產(chǎn)2348999.682483805.532180795.69流動(dòng)負(fù)債2495637.472721972.072544611.23流動(dòng)比率1.061.10.86從表3-1數(shù)據(jù)分析可以看出，該企業(yè)流動(dòng)比率從2021年的1.06到2023年的0.86是呈突起式的下降，距離理想值2有很大差距，說(shuō)明青島海爾流動(dòng)比率較低，資金周轉(zhuǎn)效率較差，海爾企業(yè)流動(dòng)資產(chǎn)用于變?yōu)楝F(xiàn)金償還短期債務(wù)的能力較差，流動(dòng)資產(chǎn)在變現(xiàn)的情況下剛好只能滿足流動(dòng)負(fù)債的償還，沒(méi)有充足空間來(lái)抵償流動(dòng)負(fù)債，因此，海爾企業(yè)應(yīng)提高企業(yè)流動(dòng)資產(chǎn)占比，這樣短期償債能力也會(huì)得到提升。青島海爾的流動(dòng)負(fù)債主要是由短期借款組成，短期借款占流動(dòng)負(fù)債的80%，主要是海爾公司的信用借款，一旦短期償債壓力過(guò)大，不能及時(shí)償付短期借款，則會(huì)直接影響海爾公司信用，信譽(yù)將會(huì)受到損害，經(jīng)濟(jì)利益會(huì)有損失。（2）速動(dòng)比率：該指標(biāo)主要用于反映海爾企業(yè)流動(dòng)資產(chǎn)能夠迅速變現(xiàn)并償還債務(wù)的能力，傳統(tǒng)經(jīng)驗(yàn)認(rèn)為白色家電行業(yè)速動(dòng)比率維持在1：1較為正常，它表明企業(yè)每一元流動(dòng)負(fù)債就有一元的流動(dòng)資產(chǎn)來(lái)抵償，短期償債能力有可靠的保障[9]。速動(dòng)比率過(guò)低，海爾企業(yè)短期償債風(fēng)險(xiǎn)較大，速動(dòng)比率過(guò)高，企業(yè)在速動(dòng)資產(chǎn)占用資金過(guò)多，會(huì)增加白色家電企業(yè)的機(jī)會(huì)成本。表3-2青島海爾2021-2023年速動(dòng)比率情況表單位：萬(wàn)元項(xiàng)目202120222023速動(dòng)資產(chǎn)2190187.042272999.531904687.11流動(dòng)負(fù)債2495637.472721972.072544611.23速動(dòng)比率1.140.840.75通過(guò)分析表3-2的數(shù)據(jù)，可以從中得到，青島海爾在2021年的速動(dòng)比率是達(dá)到1的，說(shuō)明該年公司的短期償債能力有所保障，資產(chǎn)變現(xiàn)能力得到改善，償債能力相對(duì)平穩(wěn)。但2022到2023年的速動(dòng)比率是呈下降趨勢(shì)，沒(méi)能滿足1：1的標(biāo)準(zhǔn)，說(shuō)明海爾企業(yè)在扣除一些變現(xiàn)能力差的資產(chǎn)過(guò)后，剩余資產(chǎn)占比過(guò)少，用于償還短期債務(wù)的流動(dòng)資產(chǎn)變現(xiàn)能力在下降，資產(chǎn)變現(xiàn)償還債務(wù)的能力有所欠缺。使用速動(dòng)比率來(lái)看海爾公司的償債狀況是要在應(yīng)收賬款情況是能夠短期收回的前提之下，青島海爾的應(yīng)收賬款主要是賬期1到2年的居多，占百分之六十，賬期長(zhǎng)的3-4年的只占百分之十，相對(duì)來(lái)說(shuō)不易產(chǎn)生壞賬，這說(shuō)明速動(dòng)比率的分析對(duì)于青島海爾來(lái)說(shuō)是有效的，可以相對(duì)于流動(dòng)比率來(lái)看青島海爾速動(dòng)資產(chǎn)的變現(xiàn)能力。（3）現(xiàn)金比率：是指貨幣資金與流動(dòng)負(fù)債的比率，這個(gè)指標(biāo)主要反映企業(yè)直接的償付能力，現(xiàn)金比率只度量所有資產(chǎn)中相對(duì)于負(fù)債最具流動(dòng)性的項(xiàng)目，因此它也是三個(gè)比率中最保守的那一個(gè)。表3-3青島海爾2021-2023現(xiàn)金比率表單位：萬(wàn)元項(xiàng)目202120222023貨幣資金1106029.87935604.18890501.65流動(dòng)負(fù)債2495637.472721972.072544611.23現(xiàn)金比率0.440.340.35從表3-3數(shù)據(jù)分析可以看到，2021年至2023年青島海爾的貨幣資金整體呈現(xiàn)出了一個(gè)遞減的趨勢(shì)，2023年有所回升，但增幅較小。海爾公司的流動(dòng)負(fù)債的增幅率依舊是高于貨幣資金，現(xiàn)金比率雖然整體在下降，但在2023年是有所回升的，可是距離最佳數(shù)據(jù)的20%依舊是相差甚遠(yuǎn)，這意味著海爾企業(yè)的流動(dòng)資產(chǎn)并沒(méi)有得到合理的運(yùn)用，可立即變現(xiàn)的貨幣資金不能拿來(lái)應(yīng)對(duì)即將償還的流動(dòng)負(fù)債，海爾公司創(chuàng)造現(xiàn)金流量的能力較弱，財(cái)務(wù)狀況不太樂(lè)觀。海爾白色家電企業(yè)應(yīng)該關(guān)注流動(dòng)資產(chǎn)，合理利用流動(dòng)資產(chǎn)，多提高銷售的銷售能力，為海爾白色家電企業(yè)帶來(lái)更多的現(xiàn)金流，使海爾白色家電企業(yè)獲得更多經(jīng)營(yíng)利潤(rùn)從而提高企業(yè)的償債能力。還有一方面是因?yàn)楝F(xiàn)金類資產(chǎn)獲利能力低，導(dǎo)致海爾白色家電企業(yè)機(jī)會(huì)成本增加。應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率：體現(xiàn)白色家電企業(yè)應(yīng)收賬款的變現(xiàn)能力，它是衡量企業(yè)應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)速度及管理效率的指標(biāo)。白色家電公司的應(yīng)收賬款對(duì)流動(dòng)資產(chǎn)總體的影響能力是舉足輕重的，白色家電公司的應(yīng)收賬款能及時(shí)收回，公司的資金使用效率便能大幅度提升。表3-4青島海爾2021-2023年的應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率表單位：萬(wàn)元項(xiàng)目202120222023營(yíng)業(yè)收入5249055.684914619.065009174.75應(yīng)收賬款平均余額266127.83323825.58362934.78應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率19.7215.1813.8從表3-4數(shù)據(jù)分析可以得到，青島海爾應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率從2021年的19.72到2023年的13.8一直處于下降趨勢(shì)，降幅較大。說(shuō)明青島海爾應(yīng)收賬款的變現(xiàn)能力在不斷降低。青島海爾2023年的年報(bào)顯示1年以內(nèi)的應(yīng)收賬款與3-5年的應(yīng)收賬款占比差距不大，但明顯有往賬期長(zhǎng)的方向轉(zhuǎn)移的趨勢(shì)，表明海爾白色家電公司收賬速度在下降，平均收賬期在變長(zhǎng)，壞賬損失的可能性不斷增加，資產(chǎn)流動(dòng)性變慢，償債能力在變?nèi)酰斐闪肆鲃?dòng)資產(chǎn)不流動(dòng)，這對(duì)海爾白色家電公司的生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)是很不利的。海爾白色家電公司應(yīng)該加強(qiáng)對(duì)客戶信用等級(jí)的審核，從而減少壞賬?；蛘邔?duì)客戶進(jìn)行還款優(yōu)惠政策，從而回籠資金，增強(qiáng)企業(yè)資金流通能力。存貨周轉(zhuǎn)率：該指標(biāo)反映存貨的變現(xiàn)能力，用于反映企業(yè)存貨的周轉(zhuǎn)速度，即存貨資金占用量是否合理。表3-5青島海爾2021-2023存貨周轉(zhuǎn)率表單位：萬(wàn)元項(xiàng)目202120222023項(xiàng)目營(yíng)業(yè)成本4745608.794344120.494575721.32存貨平均余額101072.23158812.63210806.49存貨周轉(zhuǎn)率46.9527.3521.7從表3-5數(shù)據(jù)分析可以看到，2021年46.95到2023年21.7存貨周轉(zhuǎn)率在不斷下降，說(shuō)明該企業(yè)銷售量在逐年不斷下降，銷售壓力較大，導(dǎo)致存貨積壓太多，因此存貨變現(xiàn)能力變差，占用資金過(guò)多。青島海爾2023年存貨周轉(zhuǎn)率是三年中最低，主要是由于海爾白色家電公司在2022年備貨太多導(dǎo)致2023年的存貨積壓，存貨周轉(zhuǎn)速度降低，存貨周轉(zhuǎn)率下降。海爾白色家電企業(yè)應(yīng)在保證生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)連續(xù)性的同時(shí)，提高資金使用效率，提高海爾白色家電企業(yè)的短期償債能力；另一方面海爾白色家電企業(yè)應(yīng)該靈活使用各種銷售政策，促進(jìn)海爾銷售人員積極促銷存貨，減少庫(kù)存積壓，從而帶來(lái)更多的現(xiàn)金流，保障企業(yè)償債能力。3.2.2長(zhǎng)期償債能力分析資產(chǎn)負(fù)債率：反映一個(gè)白色家電企業(yè)總資產(chǎn)有多少通過(guò)借債獲得；股東權(quán)益比率：多少由股東投入及償還長(zhǎng)期債務(wù)的保障能力。表3-6青島海爾資產(chǎn)負(fù)債率及股東權(quán)益表單位：萬(wàn)元項(xiàng)目202120222023總資產(chǎn)4921459.784451029.274749150.49總負(fù)債3374608.192926100.103371663.50資產(chǎn)負(fù)債率68.75%65.74%71.1%股東權(quán)益比率31.25%34.26%28.9%從表3-6數(shù)據(jù)分析得出，海爾白色家電公司的2023年資產(chǎn)與2021年相比有所減少，到2022年有小幅度上升，資產(chǎn)負(fù)債率從2021年的68.75%到2022年的65.74%有明顯下降，說(shuō)明2022年海爾白色家電公司償債壓力有所減輕，但在2023年資產(chǎn)負(fù)債率卻增長(zhǎng)到71.1%，漲幅遠(yuǎn)遠(yuǎn)大于2022年的減幅，青島海爾該年償債壓力倍增，償債能力下降，影響到海爾白色家電企業(yè)的長(zhǎng)期發(fā)展。雖然關(guān)注到資產(chǎn)的增長(zhǎng)速度遠(yuǎn)遠(yuǎn)大于負(fù)債，但是兩者之間并沒(méi)有非常明顯的差距，企業(yè)面對(duì)的還本付息壓力依舊是巨大的，在海爾白色家電企業(yè)資產(chǎn)中還是占據(jù)著很大的部分。說(shuō)明企業(yè)償債壓力比較大，因此應(yīng)該加強(qiáng)海爾白色家電企業(yè)業(yè)務(wù)部自身的銷售能力，使存貨變成現(xiàn)金流，為海爾企業(yè)減緩一定的償債壓力，促進(jìn)其健康長(zhǎng)遠(yuǎn)發(fā)展。2021至2023年的海爾公司股東權(quán)益變動(dòng)不是很大，所有者投入資本較少，在企業(yè)資產(chǎn)中占較少比重，因此海爾企業(yè)用來(lái)償還債權(quán)人的資金較少，對(duì)債權(quán)人利益保障程度較低。產(chǎn)權(quán)比率：該指標(biāo)反映海爾企業(yè)債務(wù)承擔(dān)程度以及保障程度。表3-7青島海爾產(chǎn)權(quán)比率表單位：萬(wàn)元項(xiàng)目202120222023負(fù)債總額3374608.192926100.103371663.50股東權(quán)益總額1546851.591524929.171377486.99產(chǎn)權(quán)比率218.16%191.88%244.77%從表3-7上可以看出來(lái)，該比率在2022年有小幅度下降，但是最近三年由于海爾白色家電公司大膽運(yùn)用財(cái)務(wù)杠桿，進(jìn)行舉債經(jīng)營(yíng)導(dǎo)致企業(yè)負(fù)債總額在不斷地增加，因此造成海爾白色家電企業(yè)面臨的財(cái)務(wù)壓力越來(lái)越大。由上表數(shù)據(jù)可以分析得知海爾白色家電企業(yè)及時(shí)償還債務(wù)的資金來(lái)源和保障能力都較差，存在一定不能及時(shí)還款的風(fēng)險(xiǎn)。會(huì)減少債權(quán)人的信心，后期獲得資金更加困難，加重企業(yè)還債負(fù)擔(dān)。已獲利息保障倍數(shù)：該指標(biāo)反映白色家電企業(yè)償債能力及償還債務(wù)利息的保證程度。表3-8青島海爾已獲利息保障倍數(shù)表單位：萬(wàn)元項(xiàng)目202120222023息稅前利潤(rùn)123483.39元433453.43元570498.57元利息支出10702.61元42604.28元51968.68元已獲利息保障倍數(shù)11.5310.1710.98從表3-8可以看到2021到2023年息稅前利潤(rùn)增長(zhǎng)速度非常快，利息也在不斷增長(zhǎng)，兩者增速同頻。利息保障倍數(shù)從2021到2022年有所下降，在2023年有所回升，整體都是大于1的，從這一項(xiàng)指標(biāo)來(lái)看，說(shuō)明海爾白色家電企業(yè)支付利息的能力是比較強(qiáng)的長(zhǎng)期償債能力有所保障，海爾白色家電的債權(quán)人權(quán)益也處在安全范圍之內(nèi)。3.3青島海爾償債能力存在的問(wèn)題分析通過(guò)對(duì)海爾企業(yè)的短期償債能力指標(biāo)中流動(dòng)比率分析得知，企業(yè)的流動(dòng)比率從2021到2023年均未達(dá)到最佳值2，流動(dòng)負(fù)債率這個(gè)指標(biāo)反映一個(gè)公司對(duì)短期債權(quán)人的依賴程度，這個(gè)主要原因是因?yàn)楹柊咨译娖髽I(yè)流動(dòng)負(fù)債增加過(guò)多而引起的，海爾企業(yè)可獲得長(zhǎng)期負(fù)債路徑少，從而也說(shuō)明海爾白色家電企業(yè)目前沒(méi)有良好的經(jīng)營(yíng)項(xiàng)目，從而導(dǎo)致海爾債權(quán)人無(wú)法信賴海爾白色家電企業(yè)，很難取得長(zhǎng)期負(fù)債。通過(guò)指標(biāo)分析可以看到海爾白色家電企業(yè)的流動(dòng)資產(chǎn)雖然有所上升，但是流動(dòng)負(fù)債上升的幅度更大，由此可以看出海爾白色家電企業(yè)通過(guò)負(fù)債獲得了過(guò)多的資金，從而導(dǎo)致海爾白色家電公司無(wú)法保證償債能力，償債風(fēng)險(xiǎn)增大。3.3.1流動(dòng)負(fù)債比重結(jié)構(gòu)不合理通過(guò)對(duì)海爾企業(yè)的短期償債能力指標(biāo)中流動(dòng)比率分析得知，企業(yè)的流動(dòng)比率從2020到2022年均未達(dá)到最佳值2，流動(dòng)負(fù)債率這個(gè)指標(biāo)反映一個(gè)公司對(duì)短期債權(quán)人的依賴程度，這個(gè)主要原因是因?yàn)楹柊咨译娖髽I(yè)流動(dòng)負(fù)債增加過(guò)多而引起的，海爾白色家電企業(yè)可獲得長(zhǎng)期負(fù)債路徑少，資本結(jié)構(gòu)不合理，從而也說(shuō)明海爾企業(yè)目前沒(méi)有良好的經(jīng)營(yíng)項(xiàng)目，從而導(dǎo)致債權(quán)人無(wú)法信賴該企業(yè)，很難取得長(zhǎng)期負(fù)債。通過(guò)指標(biāo)分析可以看出海爾企業(yè)的流動(dòng)資產(chǎn)雖然有所上升，但是流動(dòng)負(fù)債的比重也在加大，兩者相抵還不足以用來(lái)緩解短期償債的壓力，償債環(huán)境惡劣。企業(yè)通過(guò)負(fù)債獲得了過(guò)多的資金，從而導(dǎo)致海爾公司無(wú)法保證償債能力，償債風(fēng)險(xiǎn)增大。3.3.2流動(dòng)資產(chǎn)變現(xiàn)能力差通過(guò)應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率分析可以看出，應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率在2023年下降到了13.8，應(yīng)收賬款回款能力變差，大部分是因?yàn)楹柶髽I(yè)采取了非常寬松的收賬政策，還有就是沒(méi)有對(duì)海爾的客戶的信用度進(jìn)行認(rèn)真深度的審查，而寬松的信用政策也導(dǎo)致應(yīng)收賬款迅速變大，如若資產(chǎn)有所增加，那大部分也是因?yàn)閼?yīng)收掌控的增加，結(jié)果海爾公司應(yīng)收賬款占流動(dòng)資產(chǎn)的比率較大，導(dǎo)致了海爾公司應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率下降。海爾企業(yè)的存貨周轉(zhuǎn)速度也非常差，很可能是因?yàn)楹柶髽I(yè)大規(guī)模生產(chǎn)，而銷量卻不理想，導(dǎo)致存貨大量積壓[10]。海爾的流動(dòng)資產(chǎn)的質(zhì)量也影響今后經(jīng)營(yíng)活動(dòng)中產(chǎn)生現(xiàn)金的能力，它是償還流動(dòng)負(fù)債的物質(zhì)保證。3.3.3企業(yè)未充分發(fā)揮負(fù)債的財(cái)務(wù)杠桿財(cái)務(wù)杠桿是由于固定利息的存在，稅后利潤(rùn)的變動(dòng)幅度大于息稅前利潤(rùn)變動(dòng)現(xiàn)象。財(cái)務(wù)杠桿是對(duì)白色家電企業(yè)經(jīng)營(yíng)利潤(rùn)或者損失的放大，可見(jiàn)財(cái)務(wù)杠桿與企業(yè)的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)和長(zhǎng)期償債能力緊密相連[11]。分析數(shù)據(jù)可以看到海爾企業(yè)負(fù)債比重較大，但是海爾企業(yè)的自有資金在資產(chǎn)中比重也過(guò)高，企業(yè)自有資金過(guò)多，雖然可以通過(guò)自有資金減輕企業(yè)償還到期債務(wù)的壓力，但在總體上并不能緩解海爾白色家電公司的償債壓力。另外海爾公司要在滿足償付條件下合理融資，青島海爾償付能力較弱，償債壓力大，因此海爾白色家電公司管理者也要在保證公司持續(xù)經(jīng)營(yíng)的前提下減少負(fù)債比重，這會(huì)使得公司損失財(cái)務(wù)杠桿效益，不利于長(zhǎng)期經(jīng)營(yíng)。青島海爾的流動(dòng)負(fù)債占比較大，利息高，長(zhǎng)期負(fù)債占比較少，這樣不僅會(huì)使得海爾白色家電公司短期償債壓力過(guò)大，在資本結(jié)構(gòu)上還會(huì)處于失衡狀態(tài)，因此海爾白色家電公司沒(méi)有充分利用財(cái)務(wù)杠桿，發(fā)揮財(cái)務(wù)杠桿的作用，導(dǎo)致企業(yè)無(wú)法獲得額外的收益。4青島海爾償債能力的建議4.1完善資產(chǎn)結(jié)構(gòu)，利用財(cái)務(wù)杠桿通過(guò)綜合分析，青島海爾在日后生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)中，應(yīng)該適當(dāng)減少通過(guò)負(fù)債獲得資金，降低海爾白色家電企業(yè)的財(cái)務(wù)壓力。在保證企業(yè)能夠合理利用負(fù)債財(cái)務(wù)杠桿發(fā)揮作用為企業(yè)帶來(lái)利潤(rùn)，嘗試用較少的公司資本帶動(dòng)更多的資金用于機(jī)會(huì)投資，提高公司的競(jìng)爭(zhēng)水平。[12]經(jīng)營(yíng)者提高經(jīng)營(yíng)水平，擴(kuò)大經(jīng)營(yíng)規(guī)模，獲得更多的經(jīng)濟(jì)效益來(lái)增強(qiáng)投資人投資信心，獲得更多的投資成本。例如，利用海爾白色家電企業(yè)的良好信用公開(kāi)募集資金，發(fā)行優(yōu)先股，通過(guò)減少海爾白色家電公司成本增加企業(yè)利潤(rùn)同時(shí)，對(duì)于閑置的流動(dòng)資金，海爾白色家電企業(yè)應(yīng)該加大投資力度，使得資金發(fā)揮更大的作用。在保證能夠及時(shí)還清債務(wù)，保護(hù)海爾白色家電的債權(quán)人的利益，最大化的發(fā)揮資金的作用，減少閑置資金，提高海爾白色家電企業(yè)的盈利能力，使企業(yè)更加長(zhǎng)遠(yuǎn)發(fā)展。海爾企業(yè)財(cái)務(wù)部門人員對(duì)財(cái)務(wù)信息的收集應(yīng)該認(rèn)真增強(qiáng)財(cái)務(wù)信息的可靠性?；I集資金時(shí)，也應(yīng)該對(duì)計(jì)劃籌資資金用途做充分的計(jì)劃，避免導(dǎo)致海爾企業(yè)資金閑置，還給海爾企業(yè)造成償還財(cái)務(wù)利息的壓力。4.2提高流動(dòng)資產(chǎn)的變現(xiàn)能力應(yīng)收賬款和存貨最為重要的流動(dòng)資產(chǎn)，這兩項(xiàng)資產(chǎn)的直接變現(xiàn)能力的好壞直接影響企業(yè)的現(xiàn)金流，對(duì)海爾企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)影響也是決定性的。企業(yè)應(yīng)當(dāng)在日常經(jīng)營(yíng)中留有資金緩沖空間，留下適量的現(xiàn)金滿足平日應(yīng)急的需要，但不宜過(guò)多，過(guò)多的占有資金會(huì)大大降低資金的使用效率。[13]通過(guò)分析得知，青島海爾應(yīng)收賬款和存貨變現(xiàn)能力都不是很理想，青島海爾經(jīng)營(yíng)管理者應(yīng)該加強(qiáng)對(duì)存貨的日常管理，提高對(duì)海爾企業(yè)生產(chǎn)規(guī)劃的合理性，通過(guò)加大銷售力度，使海爾白色家電企業(yè)存貨流轉(zhuǎn)速度加快，在海爾企業(yè)正常的生產(chǎn)情況下，應(yīng)該盡可能的減少原材料的庫(kù)存，增加宣傳渠道，擴(kuò)大海爾產(chǎn)品知名度加快產(chǎn)品銷售，減少庫(kù)存積壓。因?yàn)榇尕涍^(guò)多，在一定程度上表明了企業(yè)的資金周轉(zhuǎn)速度較慢，資金的利用率不高甚至可以說(shuō)低下。4.3提高償債意識(shí)，加強(qiáng)防范償債風(fēng)險(xiǎn)一個(gè)白色家電企業(yè)能否長(zhǎng)遠(yuǎn)發(fā)展主要是看企業(yè)信用在整個(gè)經(jīng)濟(jì)市場(chǎng)環(huán)境的表現(xiàn)，根據(jù)上面計(jì)算的數(shù)據(jù)，青島海爾償債能力較弱，資金并未充分利用，有閑置卻仍然無(wú)法保證企業(yè)還本付息的能力。海爾企業(yè)對(duì)變現(xiàn)能力較差的資產(chǎn)應(yīng)該專項(xiàng)分析，找出具體原因，提高變現(xiàn)能力，從而保證了海爾公司資金鏈的完整性。另一方面應(yīng)該不斷提高白色家電企業(yè)生產(chǎn)商品的質(zhì)量，盡量減少了退貨率和售后處理。同時(shí)，在進(jìn)行舉債前，根據(jù)企業(yè)實(shí)際狀況具體分析，做出最符合海爾企業(yè)的合理籌資計(jì)劃，最好選擇最符合海爾企業(yè)現(xiàn)狀、風(fēng)險(xiǎn)最小的籌資方式，如此做法能夠降低企業(yè)的財(cái)務(wù)壓力。海爾企業(yè)也應(yīng)時(shí)刻關(guān)注各項(xiàng)負(fù)債的償還期限及金額，做到未雨綢繆，通過(guò)其他渠道，償還海爾公司即將到期的負(fù)債。5總結(jié)償債能力分析也是財(cái)務(wù)分析中的一個(gè)重要分析指標(biāo)，通過(guò)對(duì)償債能力分析幫助和了解青島海爾的財(cái)務(wù)狀況和經(jīng)營(yíng)發(fā)展?fàn)顩r，應(yīng)用償債能力分析的短期指標(biāo)和長(zhǎng)期指標(biāo)對(duì)財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)進(jìn)行分析，從而得知青島海爾的償債能