2023年能源金屬鋰行業(yè)深度報(bào)告

2023一、能源構(gòu)造重塑，鋰消費(fèi)持續(xù)高增碳中和重塑能源需求碳中和重塑能源需求，全球能源構(gòu)造將巨變。中國在第七十五屆聯(lián)合國大會(huì)上向全球做出“3060大承諾：在20302060只是中國，依據(jù)《聯(lián)合國氣候變化框架公約》官網(wǎng)公布的《國家自主奉獻(xiàn)綜合分析報(bào)告》，截至202311164個(gè)國家提出了“零碳”或“碳中和”的氣候目標(biāo)，2050和的目標(biāo)年份。碳達(dá)峰和碳中和是一項(xiàng)全球各國的共同任務(wù)，將驅(qū)動(dòng)全球能源構(gòu)造發(fā)生巨變。全球大局部國家碳中和目標(biāo)設(shè)定在2050Energy&ClimateIntelligenceUnit機(jī)構(gòu)跟蹤數(shù)據(jù)，截至20235197個(gè)國家中已有121中和/16括中、美等29個(gè)國家正處于立法狀態(tài)，17個(gè)國家做出聲明承諾、53目標(biāo)實(shí)現(xiàn)年份設(shè)定在2050鋰被譽(yù)為“白色石油”，需求步入超級(jí)周期。全球各國碳達(dá)峰、碳中和目標(biāo)背景下，能源產(chǎn)業(yè)快速進(jìn)展，歐洲能源危機(jī)增加了非能源國家削減對(duì)傳統(tǒng)石化能源依靠的意愿，綠色能源行業(yè)估量高速增長，帶動(dòng)綠電發(fā)電側(cè)、輸電側(cè)、用電側(cè)需求。在發(fā)電側(cè)、輸電側(cè)，儲(chǔ)能需求高速增長；用戶側(cè)能源汽車需求爆發(fā)，帶動(dòng)鋰需求大幅走高。可以預(yù)見，以鋰電體系為代表的電化學(xué)能源應(yīng)用場(chǎng)景將貫穿電力系統(tǒng)的發(fā)電、輸電、用電終端等環(huán)節(jié)，鋰被譽(yù)為“白色石將來空間巨大。鋰是天生的電池金屬，正從小金屬向大金屬轉(zhuǎn)變。鋰在元素周期表排第三位，金屬鋰呈銀白色，質(zhì)地柔3.7V，2-4側(cè)需求要求更高的電壓，鋰電池可以更簡潔、更便利組成電池自身具備高功率承受力，電動(dòng)汽車選用的鋰電池可以15-30C動(dòng)加速。另外鋰電池不含有鉛、汞、鎘等有毒物質(zhì)，綠色環(huán)保，因此被選做為電力載體廣泛應(yīng)用能源汽車、儲(chǔ)能、3C量大增。鋰產(chǎn)業(yè)鏈分為上中下游三個(gè)環(huán)節(jié)，最上游是鋰礦資源的采選，是鋰產(chǎn)業(yè)價(jià)值鏈上的第一環(huán)節(jié)，也是目前限制整個(gè)產(chǎn)業(yè)鏈供給的突出環(huán)節(jié)；中游是鋰鹽及深加工，下游為汽車等終端應(yīng)用。從產(chǎn)業(yè)構(gòu)造上看，鋰資源供給主要來自鹽湖提鋰及礦石提鋰，鋰電池回收當(dāng)前規(guī)模體量較低，尚待能源車動(dòng)力電池報(bào)廢期降落。中游提煉核心產(chǎn)品為碳酸鋰、氫氧化鋰和氯化鋰，其中碳酸鋰和氫氧化鋰是制作動(dòng)力電池正極的核心材料，氯化鋰可用于提取生產(chǎn)金屬鋰。鋰下游消費(fèi)可分為傳統(tǒng)領(lǐng)域和電池領(lǐng)域，傳統(tǒng)應(yīng)用領(lǐng)域是玻璃陶瓷、潤滑劑、鋰金屬及合金、其他有機(jī)合成等行業(yè)，核心電池應(yīng)用場(chǎng)景包含電動(dòng)汽車、3C、儲(chǔ)能電池。能源汽車產(chǎn)銷進(jìn)入S政策支持、技術(shù)進(jìn)步、汽車廠車型迭代升級(jí)、消費(fèi)者接受度提升，都是能源汽車高速增長的重要緣由。國內(nèi)政策持續(xù)支持能源汽車消費(fèi)，在購置補(bǔ)貼、免征購置稅、路權(quán)等政策的推動(dòng)之下，國內(nèi)能源汽車快速進(jìn)展。在美國，拜登將簽署一項(xiàng)行政令將2030車比例設(shè)定為50%，包括電池車、插電混動(dòng)車和燃料電池車，并提出的汽車排放標(biāo)準(zhǔn)，202366.6要求車和貨車的排放量從2030年起下降65%，并從2035203050%的目標(biāo)，政策進(jìn)一步趨嚴(yán)，歐洲電動(dòng)化進(jìn)程提速。傳統(tǒng)汽車廠商加碼20302025到達(dá)2023年的10倍以上，奔馳打算2025年擁有13025%以上，奧迪目2025上。中國汽車廠商目標(biāo)則更為激進(jìn)，比亞迪2023產(chǎn)燃油車，廣汽、奇瑞在2025年將實(shí)現(xiàn)全部車型電氣化，20254080%等。中國能源汽車高速增長，疫情壓制預(yù)期，全年產(chǎn)銷或仍超60020232023的下降局面。其中能源汽車成為最大亮點(diǎn)，2023354.5352.11.6202320231-6能源汽車產(chǎn)銷分別完成266.12601.265959.61.3創(chuàng)高，連續(xù)保持高速增長態(tài)勢(shì)。隨著下半年汽車行業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營環(huán)境趨穩(wěn)，款車型間續(xù)公布，帶動(dòng)消費(fèi)熱忱，汽車下半年產(chǎn)銷增速也往往高于上半年，估量全年能源汽車產(chǎn)銷量仍能到達(dá)600萬輛。S角下，滲透率的提升有經(jīng)典的非線性特征，呈現(xiàn)出類似于種族增長S10%以下時(shí)，產(chǎn)業(yè)處于“導(dǎo)入期”，屬于進(jìn)展前期；滲透率到達(dá)10%~15%界點(diǎn)后，將進(jìn)入高速增長期，又稱SS此時(shí)的市場(chǎng)占有率往往會(huì)到達(dá)90%。比較有代表性的就是智能手機(jī)，202315%以下，2023快速增長，滲透率提升至30%，202380%以上，隨后速度放緩，202390%以上，智能手機(jī)滲透率從15%提升至80%只用了三年時(shí)間。S2023年僅為5.42023年13.4%，20231-621.6%，其中623.6%。中國能源汽車產(chǎn)業(yè)的增長SS的拐點(diǎn)位置，將來滲透率將進(jìn)一步加快，考慮到智能手機(jī)壽命周期一般在3舊替換周期長于智能手機(jī)，提升至高滲透率所需時(shí)間可能會(huì)更長，但毫無疑問，中國能源汽車滲透率已經(jīng)迎來加速期，能源汽車產(chǎn)銷量有望加速。海外能源汽車補(bǔ)貼政策加碼。中國大力進(jìn)展能源汽車的同時(shí)，海外各國供給了各種補(bǔ)貼、減稅政策，以加速需求向能源汽車的轉(zhuǎn)變。補(bǔ)貼強(qiáng)度主要跟車價(jià)、碳排放量有關(guān)，低價(jià)格的車輛通常可獲得更高額的補(bǔ)貼，混動(dòng)的補(bǔ)貼通常要少于純電動(dòng)，法國、荷蘭只有純電動(dòng)補(bǔ)貼沒有混動(dòng)英國純電動(dòng)與混動(dòng)補(bǔ)貼一樣。能源汽車配套政策同步進(jìn)展。除了能源汽車整車購置外的補(bǔ)貼，大多國家還配套充電樁、電網(wǎng)等根底設(shè)施的補(bǔ)貼，以及停車和使用專有道路等地方性優(yōu)待。大局部歐洲國貼比率大多在50%~75%。地方性優(yōu)待作為地方性政策，主要在停車，使用專有道路，收費(fèi)公路通行費(fèi)等方面供給優(yōu)待。德國政府日前正式宣布，將來將連續(xù)為電動(dòng)汽車充電根底設(shè)施供給55億歐元的資金，持續(xù)到2024年。歐盟委員會(huì)公布了“FitFor55”環(huán)保減排一攬子打算，要求各成員國加601施正在快速改善，20232將在五年內(nèi)撥款近50億美元建筑數(shù)千座電動(dòng)汽車充電站，501.3〔GGII〕202337GWh110%，其中473315%、便攜式儲(chǔ)能占比3%。從全球范圍來看，越來越多的國家和方案是各國都趨同認(rèn)可的去碳化方案，清潔能源成為核心驅(qū)動(dòng)，鋰電儲(chǔ)能正處于從1到X儲(chǔ)能進(jìn)展可以說是實(shí)現(xiàn)雙碳的必由之路。一輪能源變革時(shí)代，電力是能源轉(zhuǎn)型的中心環(huán)節(jié)，也是將來減碳的關(guān)鍵領(lǐng)域，風(fēng)電光電等非石化能源發(fā)電量的比例將持續(xù)上升。由于風(fēng)電、光伏具有自然不穩(wěn)定性、間歇性的問題，必需搭配儲(chǔ)能才可消解波動(dòng)性，實(shí)現(xiàn)電網(wǎng)的穩(wěn)定運(yùn)行，因此在大力進(jìn)展風(fēng)電、光伏的同時(shí)配套儲(chǔ)能設(shè)施是電網(wǎng)企業(yè)的必需選擇之一。儲(chǔ)能技術(shù)包括機(jī)械儲(chǔ)能〔抽水、壓縮空氣等〕、電磁儲(chǔ)能〔超導(dǎo)、超級(jí)電容等〕、電化學(xué)儲(chǔ)能〔電池〕、化學(xué)儲(chǔ)能〔制氫〕等，據(jù)CNESA90.3%；電化學(xué)儲(chǔ)能技7.5%，其中的92.0%為鋰電池；另據(jù)GGII2023能鋰電池中，磷酸鐵鋰電池占儲(chǔ)能鋰電池的95%以上。電化學(xué)儲(chǔ)能大時(shí)代悄然開啟。盡管抽水蓄能在儲(chǔ)能總量上占優(yōu)，但是將來其本錢下降空間有限，電化學(xué)儲(chǔ)能本錢可壓縮空間較大、更加靈敏，降低初始系統(tǒng)本錢、降低棄風(fēng)光率、提高關(guān)心收益都是降本手段，除此之外各地政府也頻出各類政策以保障儲(chǔ)能的相關(guān)建設(shè)。在目前全球增的儲(chǔ)能工程中，電化學(xué)儲(chǔ)能占比最高，中國電化學(xué)儲(chǔ)能也突破了過去數(shù)年反復(fù)提及的1500元/kWh本錢有望進(jìn)一步下行。受益于保障政策和本錢下降，電化學(xué)儲(chǔ)能的大時(shí)代已然開啟。儲(chǔ)能規(guī)?？偭考靶蛢?chǔ)能規(guī)模占比均快速提高。依據(jù)CNESA統(tǒng)計(jì)，截至2023年全球儲(chǔ)能規(guī)模已投運(yùn)累計(jì)209.4GW，其中中國已投運(yùn)累計(jì)46.1GW；其中202318.3GW，同比增長185%，中國增10.5GW，同比增長2312023年全球累計(jì)投運(yùn)規(guī)模首次突破25GW25366.1MW，增長67.7%，單2023年一年就增10242.4MW20235729.7MW，增長74.52023年一年就增2446.2MW，增型儲(chǔ)能規(guī)模占比到達(dá)了23%。202335%，中24%，遠(yuǎn)超其他國家，美國、中國、歐洲合計(jì)占據(jù)全91%規(guī)模，是打算儲(chǔ)能市場(chǎng)的打算性力量。在興市場(chǎng)中，意大利、愛爾蘭、菲律賓突起，德國增主要集中在家60%美、日、澳會(huì)引領(lǐng)全球。CNESA置、應(yīng)用場(chǎng)景、供給效勞類型三個(gè)維度進(jìn)展劃分。依據(jù)工程41%、35%、24%；依據(jù)應(yīng)用場(chǎng)景，分為了獨(dú)立儲(chǔ)能、風(fēng)儲(chǔ)、光儲(chǔ)、30上升；按儲(chǔ)能工程供給效勞類型，劃分為：支持可再生能〔、六大類，支持可再生能源并網(wǎng)和關(guān)心效勞占比最高。中國儲(chǔ)能已經(jīng)進(jìn)入規(guī)?；M(jìn)展階段。2023儲(chǔ)能規(guī)模10.5GW，其中型儲(chǔ)能規(guī)模2.4GW〔361〕，46.1GW5.7GWCNESA2023年中國投運(yùn)工程數(shù)量3612.4GW，正在規(guī)劃、建設(shè)的型儲(chǔ)能數(shù)量到達(dá)了49023.8GW，其10MW30423.2GW，再其中，規(guī)模大于100MW7115.8GW，500MW的工程有55.6GW。依據(jù)CNESA工程體量也更大，規(guī)模在100MW-500MW國儲(chǔ)能市場(chǎng)已經(jīng)進(jìn)入了真正意義上的規(guī)?；M(jìn)展時(shí)期。政策鼓舞，市場(chǎng)進(jìn)展大大超出預(yù)期。今年7導(dǎo)意見》提出，到202530GW儲(chǔ)能產(chǎn)業(yè)技術(shù)聯(lián)盟《儲(chǔ)能產(chǎn)業(yè)爭(zhēng)論白皮書2023》數(shù)據(jù)，截20233.27GW，這意味著電化學(xué)儲(chǔ)能在期間至少有10前的電化學(xué)儲(chǔ)能增速度、儲(chǔ)能電池出貨量及將來電池企業(yè)2023年-2023年的能源危機(jī)，電網(wǎng)側(cè)及用戶側(cè)儲(chǔ)能需求都在加速，將來到2025年，電化學(xué)儲(chǔ)能年均復(fù)合增速或超80%。鋰電其他細(xì)分領(lǐng)域需求也將加快增長。隨著鋰電池本錢不斷降低、國標(biāo)的執(zhí)行，電動(dòng)自行車市場(chǎng)鋰電化的趨勢(shì)不行避開；近年來，興電子產(chǎn)品〔如TWSVR/AR設(shè)備等〕出貨量增速巨大，在將來可能成為消費(fèi)電池需求的增長點(diǎn)。電動(dòng)自行車、電開工具、掃地機(jī)器人、無人機(jī)等其他細(xì)分領(lǐng)域作為鋰需求的有效補(bǔ)充，工程機(jī)械、船舶的電動(dòng)化也在加速。依據(jù)理論測(cè)算，每1GW500-700〔折碳酸鋰〕，不同類型鋰電池的消耗量會(huì)略有差異。目前市場(chǎng)主流的三元鋰電池NCM523和磷酸鐵鋰電池每1GW〔折碳酸鋰〕分別為686kg/GW524kg/GW，考慮到正極材料燒結(jié)損耗、電池生產(chǎn)廢料、合格率、Pack更高。能源汽車的動(dòng)力電池目前主要有磷酸鐵鋰電池和三元電池兩種路線。相比于磷酸鐵鋰電池，三元電池最大的優(yōu)勢(shì)就是能量密度高，充電速度快，續(xù)航力氣增長有潛力，能解決續(xù)航里程的痛點(diǎn)。三元電池綜合了鈷酸鋰、鎳酸鋰和錳酸鋰三種材料的優(yōu)點(diǎn)，形成了三種材料三相的共熔體系，由于協(xié)同效應(yīng)其綜合性能一般優(yōu)于任一單組合化合物，其中鎳有助于電池比容量增長，鈷可以提高導(dǎo)電性并改善循環(huán)性能，錳有助于改善機(jī)構(gòu)的穩(wěn)定性和安全性。相比之下，磷酸鐵鋰能量密度相對(duì)偏小，但不含鎳鈷等金屬元素，磷、鐵資源豐富，因此價(jià)格相對(duì)較低，而且磷酸鐵鋰電池的耐熱性能比較好，熱失控溫度可以到達(dá)800度以上，因此安全性更好。磷酸鐵鋰電池回潮，長期鐵鋰、三元并存。比亞迪刀片電池的推出，提高電池模組的防撞擊和碾壓性能，在安全性和使用壽命方面優(yōu)勢(shì)更加突出，同時(shí)特別構(gòu)造使得刀片電池續(xù)航力氣大幅增加，因此在安全性高和續(xù)航力氣提升的狀況下，磷酸鐵鋰電池市場(chǎng)份額逐步提升，短期來看，磷酸鐵鋰電池憑借性價(jià)比優(yōu)勢(shì)以及自身技術(shù)的不斷進(jìn)步已經(jīng)占據(jù)較大優(yōu)勢(shì)，出貨量已經(jīng)超過三元鋰電池。長期看，三元電池和磷酸鐵鋰電池兩種路線將雙線并行，三元電池在能量密度、續(xù)航里程、低溫性能以及充電效率等方面優(yōu)勢(shì)明顯，反超，表達(dá)為追求續(xù)航力氣的高端乘用車更多承受高鎳三元下降。二、鋰資源總量豐富，但優(yōu)質(zhì)資源稀缺鋰資源分布集中，鹵水鋰資源總量最大全球鋰資源總量豐富，分布高度集中。鋰在地殼中的含國地質(zhì)調(diào)查局〕數(shù)據(jù)顯示，20238900列，又稱南美鋰三角，合計(jì)資源量占全球約56%。2023全球鋰金屬儲(chǔ)量約220078%。雖然鋰資源總量豐富，但分布不均，集中于南美鋰三角及澳洲地區(qū)，且規(guī)模大、品位高、經(jīng)濟(jì)性好的礦不多，優(yōu)質(zhì)資源稀缺。鋰資源供給以鹽湖鹵水、硬巖型鋰礦為主。地球上的鋰資源常以鹵水型鋰礦床、硬巖型鋰礦床、沉積型鋰礦床三種形式產(chǎn)出。其中，鹵水型鋰資源主要包括鹽湖鋰水、地?zé)崴⒂蜌馓锼途u水，目前探明的儲(chǔ)量占鋰總儲(chǔ)量的比64%，主要集中在南美鋰三角國家；硬巖型鋰礦主要29%，在澳洲、中國、巴西等國分布較多；沉積型鋰礦主要是黏土型鋰礦，如7%，主要分布在美國、墨西哥等。全球資源開發(fā)以鹽湖、鋰輝石為主鋰資源開發(fā)應(yīng)用的早期主要是圍圍著鋰輝石、鋰鹽湖兩種資源進(jìn)展。目前已經(jīng)開發(fā)的鋰輝石礦床主要集中在澳大利亞，但此類資源在世界上分布較為廣泛，西澳、北美、中國四川、非洲等地均有分布。澳大利亞的Greenbushes山是目前世界上在采的儲(chǔ)量最大、品質(zhì)最好的鋰輝石礦，品2.1爾甘古拉礦田〔Pilgangoora〕也是世界級(jí)的偉晶巖型鋰礦田，具有埋深淺、礦體厚、高品位的特點(diǎn)。2080起，鹵水提鋰已成為世界鋰工業(yè)的主導(dǎo)，1995鹵水中提鋰只占全部鋰生產(chǎn)力氣的262023生產(chǎn)中鹵水提鋰所占的比例已上升到了91.2%。鹽湖鹵水型的鋰礦主要分布在北緯30-4020-30氣候區(qū)的封閉盆地內(nèi)，其成因機(jī)制主要是，在封閉盆地，特別是干旱沙漠地區(qū)的封閉盆地中，鋰可在地下鹵水中發(fā)生美國西部和中國青藏高原等地區(qū)。南美洲儲(chǔ)量較大的鹽湖主要有智利的SalardeAtacamaSalardeUyuni、阿根廷的SalardelHombreMuerto的扎布耶鹽湖和青海的察爾汗鹽湖都是世界著名的鹽湖鹵水型鋰礦。中國形成青藏鹽湖、川西鋰礦、江西云母格局中國鋰資源豐富，囊括主要資源類型。多數(shù)國家只產(chǎn)一種鋰礦，且多為中小型礦床，只有中國、加拿大等少數(shù)國家固體礦石鋰與液體鹵水鋰都有產(chǎn)出，且大中型礦床較多。USGS2023年中國鋰資源量為5105.61506.8%。依據(jù)國土資源局?jǐn)?shù)據(jù)，2023234.47〔氧化物〕。中國鋰資源稟賦不佳，優(yōu)質(zhì)資源稀缺。雖然中國鋰資源總量大，但相比鋰資源豐富的南美鋰三角國家、澳大利亞等，中國鋰資源儲(chǔ)量并不占優(yōu)勢(shì)，且國內(nèi)資源稟賦較差。主同時(shí)局部地區(qū)的開采條件較為惡劣，冬季存在著冬歇；鹽湖鹽湖區(qū)位偏遠(yuǎn)，開發(fā)本錢高。并非全部鹽湖都擁有值得經(jīng)濟(jì)明確的界定標(biāo)準(zhǔn)，但過去通常指鋰離子濃度超過24.5mg/L〔150mg/L〕進(jìn)步，該經(jīng)濟(jì)性邊界將來將持續(xù)降低。四川鋰輝石資源豐富，稟賦較好。四川省鋰輝石資源豐鋰礦有“甲基卡“和“可爾因”，礦石品位較高，平均品位約1.30%-1.42源為國內(nèi)鋰輝石資源的主要分布地，但川地自然條件較為惡劣，鋰資源開采利用難度較大，甘孜州、阿壩州鋰輝石礦多分布于高海拔地區(qū)，因高強(qiáng)度農(nóng)林牧業(yè)開發(fā)山地植被掩蓋條件較差、水土流失較為嚴(yán)峻，自然條件惡劣加上根底設(shè)施建設(shè)相對(duì)薄弱，開發(fā)前期工作量較大。四川省主要鋰輝石134〔融捷股份〕和金川縣業(yè)隆溝鋰輝石礦〔盛鋰能〕；金川縣李家溝鋰輝石礦〔川能動(dòng)力〕前均無開采預(yù)期，雅江縣措拉鋰輝石礦處于緩建+設(shè)計(jì)優(yōu)化壩停產(chǎn)，探明礦權(quán)甲基卡X03速度慢。江西鋰云母規(guī)?；_采，增速較快。江西宜春鋰云母資源豐富，被譽(yù)為“亞洲鋰都”，坐擁全球最大的多金屬伴生鋰云母礦。據(jù)《宜春地區(qū)鋰資源類型及工業(yè)應(yīng)用報(bào)告》等政府資料，宜春市及其下屬管轄地?fù)碛刑矫骺衫醚趸?58636春鋰云母礦勘探工作不完善，相當(dāng)一局部礦山目前僅僅詳細(xì)勘探了幾分之一的面積，因此實(shí)際的儲(chǔ)量規(guī)?？赡茱@著高于目前統(tǒng)計(jì)，增儲(chǔ)量潛力較大。江西省、宜春市政府持續(xù)集合各方面政策推動(dòng)鋰電能源產(chǎn)業(yè)進(jìn)展，逐步規(guī)劃配套建立相應(yīng)的鋰云母選礦企業(yè)。在技術(shù)政策雙重支持下，江西地區(qū)鋰云母提鋰已初具規(guī)模，在碳酸鋰高價(jià)刺激下，產(chǎn)量具備加速釋放的動(dòng)力。青海西藏地區(qū)鋰鹽湖集中，儲(chǔ)量巨大。鹽湖鋰資源主要隱蔽在晶間鹵水和地表鹵水之中，來源于遠(yuǎn)古海洋沉積、但并非全部鹽湖都含鋰。國內(nèi)鹽湖鹵水鋰資源主要分布地區(qū)為青海、西藏的鹽湖中。其中青海鹽湖儲(chǔ)量巨大，但品位低、鎂鋰比高、礦化度較高，傳統(tǒng)沉淀法工藝難以適用，歷經(jīng)長期的探究和持續(xù)優(yōu)化后，局部主力鹽湖已找到適合自身的提鋰技術(shù)路線，逐步開始走向成熟。同時(shí)，青海雖然位于高寒地區(qū)，但根底設(shè)施條件較為完備，青海目前開發(fā)以藏地區(qū)鋰鹽湖儲(chǔ)量遠(yuǎn)景潛力大，由南自北大致可分為碳酸鹽型、硫酸鈉亞型和硫酸鎂亞型鹽湖帶，其中碳酸鹽型鹽湖鹵水全球罕見，呈現(xiàn)出高鋰濃度、低鎂鋰比的特征，屬于優(yōu)質(zhì)鋰礦資源，可承受較為簡潔的工藝提取粗碳酸鋰，其中扎布耶鹽湖為代表，但西藏鹽湖主要分布在阿里地區(qū)、那曲4400受限于自然條件開發(fā)難度較大，產(chǎn)能增長緩慢。三、鋰供給增長相對(duì)緩慢，產(chǎn)量放量或許率低于預(yù)期3.1鋰輝石提鋰是目前工藝技術(shù)最成熟的提鋰方式之一。鋰鹽的生產(chǎn)工藝依據(jù)原料不同，目前主要分為四種，分別是鋰輝石提鋰、云母提鋰、粘土提鋰〔尚未商業(yè)化〕和鹵水提鋰。其中鋰輝石提鋰技術(shù)經(jīng)過幾十年的進(jìn)展，工藝最為成熟，使用鋰輝石作為原料，可以生產(chǎn)電池級(jí)碳酸鋰或電池級(jí)氫氧化鋰，產(chǎn)品質(zhì)量也最高。鋰輝石的提取方法主要有硫酸法、石灰燒結(jié)法、純堿壓煮法、硫酸鹽法，以硫酸法生產(chǎn)碳酸鋰為例，首先通過高溫使鋰輝石從構(gòu)造穩(wěn)定的α型轉(zhuǎn)化為簡潔反響的β型，然后參與濃硫酸使其溶解，通過調(diào)整PH子溶液參與碳酸鈉，沉淀經(jīng)過濾得到碳酸鋰。工藝及下游需求打算澳洲鋰輝石礦山產(chǎn)能需要額外關(guān)注。當(dāng)前鋰輝石提鋰產(chǎn)量相比鹽湖提鋰、云母提鋰更高，三種工藝中，鋰輝石提鋰工藝最為成熟，相比鹽湖，礦山建投產(chǎn)周期更短，另一方面，澳洲眾多成熟鋰礦均有擴(kuò)產(chǎn)空間，停產(chǎn)工程復(fù)產(chǎn)周期也較短，供給彈性更大。從產(chǎn)品角度看，鋰輝石精礦可用于生產(chǎn)碳酸鋰和氫氧化鋰，用鋰輝石生產(chǎn)的碳酸鋰及苛化生產(chǎn)的氫氧化鋰品質(zhì)也高，而鹽湖生產(chǎn)碳酸鋰局部到粗鋰階段〔含量60-70%〕或工業(yè)級(jí)碳酸鋰階段，鹽湖提鋰生產(chǎn)氫氧化鋰工藝也還有較長路要走。從下中低鎳正極材料上〔NCM111、523、622〕，但高鎳三元如NCM811、NCA氧化鋰技術(shù)最為成熟，在三元和鐵鋰路線之爭(zhēng)中，鋰鹽產(chǎn)品類型轉(zhuǎn)換靈敏。技術(shù)進(jìn)步+本錢下降，云母提鋰照進(jìn)現(xiàn)實(shí)。雖然國內(nèi)鋰云母資源格外豐富，但2023好，主要是面臨技術(shù)、本錢兩方面的難題。首先，鋰云母成分簡潔〔KLi1.5Al1.5［AlSi3O10］〔F,OH〕2〕，成有鋰、鉀、硅、鋁、氟，在原料提煉和鋰鹽提純上難度更大，尤其是氟生產(chǎn)過程中會(huì)腐蝕設(shè)備，生產(chǎn)無法連續(xù)，因此早期云母提鋰本錢高且產(chǎn)品品質(zhì)不佳〔主要以工業(yè)級(jí)為主〕；其次，鋰云母精礦品位低，Li2O2.0～3.5118-19〔品位3.0%計(jì)算〕，是用鋰輝石精礦耗量的2.4大量的冶煉渣難以處理。因此，云母提鋰在相當(dāng)一段時(shí)間內(nèi)幾乎無人問津。技術(shù)突破，預(yù)期照進(jìn)現(xiàn)實(shí)。在產(chǎn)業(yè)和學(xué)術(shù)界的不斷努力下，云母提鋰技術(shù)已經(jīng)不斷完善并成熟，在焙燒、固氟、提高浸出率、復(fù)合鹽回收等幾個(gè)方面進(jìn)步，較好地解決了傳統(tǒng)工藝中流程長、能耗高、設(shè)備腐蝕等問題，產(chǎn)業(yè)化之后，隨著規(guī)?；б嫣嵘?，行業(yè)本錢進(jìn)一步下降。長石粉、石英的回收利用，本錢有進(jìn)一步下降空間。鹽湖提鋰技術(shù)多樣，一湖一策。鹽湖提鋰沒有通行可用的技術(shù)，依據(jù)鹽湖稟賦差異和根底設(shè)施條件不同，實(shí)行不〔富集、分別、濃縮〕和沉鋰環(huán)節(jié)，其中技術(shù)的核心主要在于提鋰，最終的沉鋰較為成熟和同質(zhì)化。目前已進(jìn)展出六大主要提鋰技術(shù)，包括：沉淀法、太陽池法、萃取法、煅燒法、吸附法、膜法〔包括電滲析法和納濾膜分別法〕。蒸發(fā)沉淀是最傳統(tǒng)的碳酸鋰制備方法，適用于低鎂鋰比鹽湖，原鹵利用大面積鹽田日曬蒸發(fā)生成濃縮鹵水，分別鉀鹽、鈉鹽后添加石灰分別鎂并除雜，添加化學(xué)試劑沉淀，過濾凈化制備碳酸鋰；鹽田蒸發(fā)階段受自然環(huán)境、氣候天氣的影響，曬1-2堿量較大，回收率低，優(yōu)勢(shì)在于充分利用礦區(qū)豐沃的太陽能和風(fēng)能，生產(chǎn)本錢低。技術(shù)突破，聯(lián)合工藝逐步工業(yè)應(yīng)用。在一代鹽湖提鋰技術(shù)中，“原鹵提鋰”開頭獲得重視，先提鋰、再進(jìn)入鹽田提鉀，核心優(yōu)勢(shì)在于提鋰周期顯著縮短〔原鹵僅需預(yù)處理〕，不需要大規(guī)模建設(shè)鹽田，但原鹵提鋰需要大吸附容量、低溶損的高性能吸附劑，且針對(duì)不同類型和不同濃度的原鹵，也需開發(fā)不同的吸附劑；其次，原鹵吸附要求更加完備的電力、淡水等根底條件保障，在高寒、基建不完善的地區(qū)投資較大。隨著各類吸附、膜分別濃縮、萃取技術(shù)的成熟，將逐步推動(dòng)鹽湖提鋰轉(zhuǎn)向“連續(xù)工業(yè)化生產(chǎn)”，將來“原鹵提鋰”等一代技術(shù)成熟商業(yè)化，將顯著提升全球鹽湖的生產(chǎn)效率及產(chǎn)量份額。另外，由于各工藝路線均存在聯(lián)合的工藝。自然及歷史因素制約，供給彈性缺乏澳洲鋰礦、南美鹽湖，為全球供給主要來源。鋰資源供給端集中度偏高。憑借資源和先發(fā)優(yōu)勢(shì)，澳洲礦山和南美80%原料。依據(jù)USGS202355%，是26%，澳洲鋰礦和南美鹽湖對(duì)全球鋰資源的供給起到了打算性作用。中國鋰資源供給近年增長，但原料照舊受限制于海外。中國鋰資源開發(fā)早期以鹽湖為主，近年來鋰輝石及鋰云母開發(fā)建設(shè)開頭加速，但一是資源開發(fā)周期較長，產(chǎn)能釋放速度緩慢，另一方面中國資源工程體量難以比擬海外優(yōu)質(zhì)資源，中國鋰資源供給增長相對(duì)緩慢；同時(shí)中國集中了全球大局部鋰鹽產(chǎn)能并且在不斷增長，因此資源對(duì)外依靠度高。資源總量充裕不等同即期產(chǎn)能充裕，資源開發(fā)存在自然壁壘和約束，多重因素導(dǎo)致產(chǎn)能釋放緩慢。資源開發(fā)從礦產(chǎn)勘查開頭，經(jīng)受預(yù)查、普查、詳查確定儲(chǔ)量，礦山工程從綠地階段開頭，到儲(chǔ)量核定，經(jīng)受時(shí)間可能在5年左右。后續(xù)，礦山工程再經(jīng)過經(jīng)濟(jì)評(píng)估、可行性爭(zhēng)論、礦權(quán)辦理、政府審批、工程融資等多個(gè)階段后，開頭正式的工程施工建設(shè)，上述時(shí)間在1-32-3年時(shí)間，視礦山三通水平、礦體深度、建設(shè)難度不同，礦建最“符合預(yù)期”的事情。產(chǎn)能釋放或許率“不及預(yù)期”，供給緊急格局將持續(xù)工程建設(shè)不確定性高，工程投產(chǎn)不等同于達(dá)產(chǎn)，鋰實(shí)際供給釋放速度、數(shù)量或?qū)⒚黠@低于市場(chǎng)預(yù)期。全球鋰供給釋放節(jié)奏來看，2023產(chǎn)及停產(chǎn)工程復(fù)產(chǎn)為主，進(jìn)度相對(duì)較快，確定性也較高；2023-2023跌影響了資本開支進(jìn)度，20232023-20242024產(chǎn)工程的不確定性將大大增加。同樣，建鹽湖工程的投產(chǎn)時(shí)間更是集中于2024SQM、ALB移，建產(chǎn)能數(shù)量增多，不確定性上升帶來的將是供給釋放期。澳洲鋰礦供給增長短期看停產(chǎn)礦山復(fù)產(chǎn)，中長期看在產(chǎn)礦山擴(kuò)建，建工程較少。全球建成礦山數(shù)量有限，鋰輝石精礦的供給主要集中在西澳大利亞。澳大利亞鋰礦已建成的礦山僅有7Greenbushes鋰礦、贛鋒鋰業(yè)的Marion鋰礦，雅寶〔ALB〕Wodgina鋰礦，PilbaraPilgangoora鋰礦〔PLSPilgangoora礦區(qū)和收購的Ngungaju礦區(qū)合并而來〕，銀河資源〔GXY，2023年被Orocobre收購的MTCattlin礦山，Alliance的Baldhill等。截至2023年底，澳洲鋰輝石礦山在產(chǎn)4〔GreenbushesMarionPilgangooraCattlin〕，待復(fù)產(chǎn)2座〔Ngungaju、Wodgina〕，停產(chǎn)且無復(fù)產(chǎn)打算的1座〔Baldhill〕，上述7座礦山建成鋰精礦產(chǎn)能合計(jì)約3502023190LCE24.1〔鋰長石等7090%左右，并且澳大利亞鋰輝石精礦是中國進(jìn)口的主要來源。已建成的澳洲七座礦山中，近期有擴(kuò)產(chǎn)打算的礦山有三GreenbushesMarion。Greenbushes鋰輝石精礦產(chǎn)能134/年，202395.42023120精礦產(chǎn)能28/年的尾礦回收工程，2023162/年，遠(yuǎn)景看Greenbushes還有產(chǎn)能均為52噸/年的兩條產(chǎn)線規(guī)劃；Marion45噸/年，202360/年，202390/年，但由于產(chǎn)品中低品位精礦占比增加，依據(jù)不變品位折算，實(shí)際只增加約15折約為2LCE，并且產(chǎn)量實(shí)際放量將在2023年。PilbaraPilganPlant鋰精礦產(chǎn)能已經(jīng)從33/年提升至36-38/年，打算到202310萬噸/〔產(chǎn)量釋放在2024加上Ngungaju已經(jīng)復(fù)產(chǎn)的18-20萬噸產(chǎn)能，Pilbara64-68萬噸/年。鋰資源大規(guī)模開發(fā)之前，全球供給主要由南美鹽湖供給。南美鹽湖規(guī)模在全球舉足輕重，202367%31%3分別是SalardeAtacama〔SQM和ALB分區(qū)域開發(fā)、HombreMuerto鹽湖〔Livent經(jīng)營和SalardeOlaroz鹽湖〔Orocobre經(jīng)營〕，因此這三個(gè)鹽湖與澳大利亞Greenbushes礦歷史上素有“三湖一礦”稱呼，ALB、SQM、Livent也是鋰行業(yè)知名的BIG，是全球鹽湖提鋰的龍頭，20SQM最大，ALBOrocobre是鋰鹽行業(yè)秀。南美鹽湖產(chǎn)能增長集中于在產(chǎn)企業(yè)擴(kuò)產(chǎn)。南美SQMALBSalardeAtacamaSQM202318萬噸擴(kuò)產(chǎn)打算提前至2023202314ALB420238.5萬噸/年。LiventOrocobre宣布與GalaxyResources合并，將來在阿根廷的鹽湖工程建設(shè)上將具備協(xié)同效應(yīng)。南美鹽湖提鋰企業(yè)擴(kuò)產(chǎn)節(jié)2023性高的供給增量或僅來自SQM，無法緩解現(xiàn)階段供給緊急局面。2023年以前，澳洲之外只有巴西的MibraBikita礦在產(chǎn)，精礦產(chǎn)能規(guī)模均為9萬噸/年，前者從鉭鈮Li2O4.3品并未進(jìn)入電池供給鏈。Mibra打算擴(kuò)至13萬噸/年，投產(chǎn)時(shí)間為2023Bikita70噸/年擴(kuò)至120萬噸/年，再增200萬噸/年采選規(guī)模。加Tanco202312/擴(kuò)產(chǎn)至1810024年完成，產(chǎn)量釋放將在2025但開發(fā)進(jìn)度緩慢。非洲已探明的鋰礦資源主要分布在剛果ManonoGoulaminaArcadia前期勘探缺乏以及缺乏資金等因素，導(dǎo)致非洲鋰礦工程整體進(jìn)展緩慢，除Bikita前期勘探階段。當(dāng)前統(tǒng)計(jì)，非洲已有明確規(guī)劃的鋰精礦產(chǎn)能20LCE，建成后將成為全球鋰供給的重要組成成分，但根底設(shè)施相對(duì)落后，產(chǎn)量釋放需要時(shí)間。中國是全球鋰資源供給的重要組成，中國供給提速看云母，本錢、體量看鹽湖，將來潛力看鋰輝石。中國開發(fā)鋰資源目前存在青藏鋰鹽湖、川西鋰輝石、江西鋰云母三種路徑。因鋰云母礦權(quán)審批在地方，政策審批速度較快，加上大多礦山為露天開發(fā)，礦山基建期比較短，因此工程放量速度較快，是國內(nèi)資源開發(fā)可以在一兩年時(shí)間內(nèi)看到供給增青藏鹽湖基建設(shè)施相對(duì)較差，前期基建工作較多，加上一湖一策工藝，審批、建設(shè)、生產(chǎn)周期都大大延長，因此速度國內(nèi)資源供給供給有力支撐。而鋰輝石資源開發(fā)在速度、審豐富，甲基卡礦床遠(yuǎn)景資源能媲美格林布什，只因歷史的因四、供需沖突仍在，鋰價(jià)或持續(xù)高位供給彈性向下，消費(fèi)彈性向上供給端向下彈性大，將來兩年鋰資源供給都將維持緊急態(tài)勢(shì)。澳大利亞、南美等地短期供給增量依靠停產(chǎn)工程復(fù)產(chǎn)和現(xiàn)有工程擴(kuò)產(chǎn)，2023建工程投產(chǎn)時(shí)間不確定性很大；津巴布韋、墨西哥、剛果2024年及以后。因此，供給端超預(yù)期增長困難，將來兩年時(shí)間供給釋放進(jìn)度不及預(yù)期或?qū)⑹腔蛟S率大事，供給向下彈性較大。鋰傳統(tǒng)需求占比下降，鋰電消費(fèi)占比快速提升。鋰下游消費(fèi)構(gòu)造78%202342池增量主要來自能源汽車，EV電池在鋰總消費(fèi)中的占比從2023年的14%提高到了2023年的61%，估量將來幾年會(huì)連續(xù)提升至70%以上。鋰的傳統(tǒng)工業(yè)需求包括陶瓷、玻璃、潤滑脂、鑄造粉等，需求會(huì)穩(wěn)步增長，但增長缺乏亮點(diǎn)，在總消費(fèi)中的占比從202345%降至202319%，估量202510%以下。消費(fèi)端向上彈性大，期間鋰消費(fèi)CAGR達(dá)30%，2023年全球鋰消費(fèi)僅18萬噸碳酸鋰當(dāng)量，2023年超過35萬噸，實(shí)現(xiàn)總量翻倍，年均復(fù)合增速到達(dá)15%，20235850%以上的速度增長，估量期間鋰增速將進(jìn)一步加快至30%左右，消費(fèi)總量增長至160萬噸LCE以上。并且經(jīng)過幾年消費(fèi)者消費(fèi)習(xí)慣的培育，能源隨著爆款車型的推出，能源車對(duì)傳統(tǒng)車的替代過程將加速。假設(shè)考慮型市場(chǎng)模式的增長，如換電模式、電池租賃模式等，鋰的消費(fèi)向上彈性很大。供給彈性向下，消費(fèi)彈性向上，因此將來供給增速或難以滿足消費(fèi)增長，供給緊急或是常態(tài)化，供需沖突在2023年之后會(huì)逐步緩和，但難以根本扭轉(zhuǎn)。供需格局長期緊急，價(jià)格或?qū)⑦B續(xù)高位需求是推動(dòng)鋰價(jià)上漲的根本。20232023能源汽車行業(yè)迎來井噴式進(jìn)展期，動(dòng)力電池消費(fèi)快速放量，市場(chǎng)需求及對(duì)將來樂觀預(yù)期導(dǎo)致市場(chǎng)交易火爆，碳酸鋰價(jià)格快速由417缺，更多是冶煉產(chǎn)能的限制以及低庫存對(duì)價(jià)格的推動(dòng)。20232023預(yù)期，前期投資鋰礦步入產(chǎn)能兌現(xiàn)期，鋰資源供給放量，下游產(chǎn)能過剩，全產(chǎn)業(yè)鏈去庫存，供需沖突突出疊加庫存前期積壓，碳酸鋰價(jià)格由17萬元快速回落至5萬元以下。20234/噸，跌穿大局部澳洲鋰礦本錢曲線，礦山大面積虧損導(dǎo)致產(chǎn)能出清，市場(chǎng)供給不增返降確立了市場(chǎng)底部，隨后鋰價(jià)反彈；202310/20/2023304050政策驅(qū)動(dòng)轉(zhuǎn)換為產(chǎn)品驅(qū)動(dòng)，汽車產(chǎn)業(yè)換擋完成，能源車滲透率加速，鋰需求迎來穩(wěn)定的高速增長期，但資源端供給難以放量，從源頭抑制了鋰鹽產(chǎn)能的發(fā)揮。庫存長期去化導(dǎo)致產(chǎn)業(yè)鏈補(bǔ)庫需求較大，鋰價(jià)將保持相市場(chǎng)庫存經(jīng)長期去化已經(jīng)降至歷史低位水平，低庫存下價(jià)格彈性放大，2023費(fèi)復(fù)蘇，能源車款車型推陳出，爆款車型涌現(xiàn)，產(chǎn)業(yè)鏈備庫需求將大大增加，在低庫存背景下，價(jià)格迎來一輪上漲的契機(jī)。精礦銷售以包銷模式為主，供給緊急時(shí)更易市場(chǎng)集中度較高意味著上游議價(jià)力氣更強(qiáng)，上游對(duì)市場(chǎng)的掌控力氣更強(qiáng)。澳洲主力礦山以長單包銷為主，大型礦山產(chǎn)品均已鎖定長期包銷協(xié)議，BaldHill、Altura后，僅剩皮爾巴拉與MtCattlin對(duì)外售礦，一些建、擴(kuò)建產(chǎn)能也已敲定包銷協(xié)議。鎖定包銷權(quán)的供給占了海外鋰85%以上，包銷權(quán)主要集中在幾家大的鋰鹽加工企業(yè)手中如天齊鋰業(yè)、贛鋒鋰業(yè)等，而對(duì)于大局部中小規(guī)模鋰鹽加工企業(yè)而言，沒有資源的保障，只能在市場(chǎng)上收購僅有的少量流通散單，在市場(chǎng)供給緊急的時(shí)候，會(huì)導(dǎo)致鋰鹽企業(yè)現(xiàn)貨市場(chǎng)搶貨行為，加劇市場(chǎng)供給緊急程度，消滅以小撬大式的價(jià)格滾動(dòng)走高，推動(dòng)價(jià)格更快上漲。鋰資源并購潮，本錢逐步抬升近年鋰資源的短缺、鋰價(jià)的飆升，促使資本涌入，鋰資產(chǎn)并購案例不斷涌現(xiàn)。據(jù)晨哨并購統(tǒng)計(jì)，2023行業(yè)中資海外十大并購中，有四宗并購標(biāo)的是鋰礦資源。其中包括紫金礦業(yè)以約9.6NeoLithiumCorp3Q4.22ProspectLithiumZimbabwe(Pvt)Ltd〔前景鋰礦公司〕，贛鋒鋰業(yè)以不超過1.9Bacanora公司，天華時(shí)代以2.415.5AVZ〔金〕Manono24%的股權(quán)。近年鋰資源并購整體呈現(xiàn)資源稟賦下降、單價(jià)上升趨勢(shì)。不僅傳統(tǒng)礦企大舉布局鋰資源板塊，鋰加工企業(yè)、鋰下游甚至終端電池廠都紛紛進(jìn)軍上游礦產(chǎn)資源開發(fā)，完善產(chǎn)業(yè)鏈布局，提高資源可控力氣。國內(nèi)可交易鋰輝石礦資源數(shù)量稀有，主要以鋰云母為主，但云母品位偏低，本錢高，單噸資源量成交價(jià)低于國內(nèi)鹽湖；海外資源稟賦較好，但開發(fā)政策、環(huán)境較差，不確定性高，單噸資源量成交價(jià)也低于國內(nèi)水平。同類型、類似區(qū)域看，資產(chǎn)并購價(jià)格并非交易當(dāng)3Q來的遠(yuǎn)期低運(yùn)營本錢優(yōu)勢(shì)局部前置為并購本錢。產(chǎn)能集中度下降，但巨頭仍掌控確定話語權(quán)SQMALB、FMC〔Livent〕、洛克伍德〔被雅寶收購〕頭，市場(chǎng)占有率最高時(shí)在90%以上。洛克伍德被雅寶收購，泰利森由天齊鋰業(yè)和雅寶全部，澳洲Orocobre、MRL業(yè)涌現(xiàn)，市場(chǎng)集中度有所下降，但全球前七產(chǎn)能集中度仍保70%以上，對(duì)全球總供應(yīng)總量和供給節(jié)奏具有確定話語權(quán)。將來產(chǎn)能集中度下降，但頭部企業(yè)仍具有確定話語權(quán)。隨著更多企業(yè)進(jìn)入鋰資源市場(chǎng)，整