2023年鋼鐵行業(yè)分析

2023年鋼鐵行業(yè)分析報(bào)告2021年以來，隨著中國國家調(diào)控政策的落實(shí)以及下游需求趨弱，中國粗鋼產(chǎn)量逐年下降。2022年在供需雙弱、價格下跌、成本高企的背景下，鋼鐵行業(yè)盈利水平出現(xiàn)大幅下滑。未來，政策端將繼續(xù)推進(jìn)產(chǎn)能產(chǎn)量雙控、綠色低碳轉(zhuǎn)型和產(chǎn)業(yè)集中度提升，助力鋼鐵行業(yè)可持續(xù)健康發(fā)展。一、行業(yè)概況中國鋼鐵行業(yè)在世界具有較高的行業(yè)地位。2021年以來，隨著中國國家調(diào)控政策的落實(shí)以及下游需求趨弱，中國粗鋼產(chǎn)量逐年下降，鋼材價格沖高后有所回落。鋼鐵產(chǎn)品作為全球重要的基礎(chǔ)材料，廣泛應(yīng)用于社會經(jīng)濟(jì)中的各個領(lǐng)域。近年來，受益于全球經(jīng)濟(jì)增長，以及龐大的建筑業(yè)和制造業(yè)用鋼需求，全球鋼鐵行業(yè)市場規(guī)模不斷擴(kuò)大。但2022年，受全球經(jīng)濟(jì)下行壓力加大、地緣政治局勢動蕩不安以及下游用鋼需求弱化等因素影響，2022年全球粗鋼產(chǎn)量為18.79億噸，同比下降4.2%，為近五年來首次下跌。其中，中國粗鋼產(chǎn)量為2020-2022年，中國粗鋼產(chǎn)量分別為10.65億噸、10.33億噸和10.13億噸，呈下降趨勢。2021年上半年，在國內(nèi)外需求增長拉動下，全國累計(jì)粗鋼產(chǎn)量5.63億噸，同比增長11.80%；下半年，隨著“壓減粗鋼產(chǎn)量”等調(diào)控政策的落實(shí)，粗鋼產(chǎn)量連續(xù)6個月保持同比下降，2021年全年中國粗鋼產(chǎn)量同比減少約3200萬噸。2022年，受下游需求偏弱以及行業(yè)盈利承壓影響，國內(nèi)粗鋼產(chǎn)量同比繼續(xù)下降。資料來源：Wind從鋼材價格來看，2020年初受下游停工停產(chǎn)影響，鋼材價格綜合指數(shù)出現(xiàn)一定程度下跌。隨后下游復(fù)產(chǎn)趕工需求強(qiáng)勁，推動鋼材價格綜合指數(shù)大幅走高。2021年上半年，在成本端鐵礦石、焦煤等原燃料價格大幅上漲的推動下，鋼材價格持續(xù)攀升，5月中旬國內(nèi)鋼材綜合價格指數(shù)達(dá)到174.81點(diǎn)，創(chuàng)歷史新高。下半年鋼材價格高位回調(diào)，主要系需求趨弱以及原燃料價格下降所致。截至2021年底，國內(nèi)鋼材綜合價格指數(shù)131.70點(diǎn)，較2021年最高點(diǎn)下降43.11點(diǎn)；2021年全年平均指數(shù)為143.10點(diǎn)，同比上漲37.75點(diǎn)。2022年一季度地緣政治沖突導(dǎo)致國際能源價格大幅增長，國外鋼價大幅上漲拉動國內(nèi)鋼價增長；進(jìn)入二季度以來受經(jīng)濟(jì)預(yù)期下降、國內(nèi)鋼材需求低迷影響，國內(nèi)鋼材價格在供大于求的背景下迅速回落。截至2022年底，鋼材綜合價格指數(shù)較上年底下降18.45點(diǎn)至113.25點(diǎn)；2022年全年平均指數(shù)為圖2鋼材綜合價格指數(shù)變動情況資料來源：Wind從經(jīng)營業(yè)績來看，根據(jù)國家統(tǒng)計(jì)局?jǐn)?shù)據(jù)，2020-2022年，黑色金屬冶煉和壓延加工業(yè)營業(yè)收入分別為72776.90億元、96662.30億元和87147.00億元，利潤總額分別為2464.60億元、4240.90億元和365.50億元。2022年，受供需雙弱、成本高企影響，鋼鐵行業(yè)盈利水平出現(xiàn)大幅下滑。二、下游需求年，中國國內(nèi)鋼材表觀消費(fèi)量較上年有所下降，凈出口量實(shí)現(xiàn)同比大幅增長。2022年，基建投資增速有所提升，但受房地產(chǎn)投資持續(xù)下行拖累影響，整體用鋼需求弱于往年。（1）鋼鐵消費(fèi)總量中國鋼鐵消費(fèi)總量變化受宏觀經(jīng)濟(jì)形勢影響明顯，呈現(xiàn)出一定的周期性。2020年宏觀層面調(diào)節(jié)力度加大，貨幣環(huán)境較為寬松，刺激了地產(chǎn)和基建的投資支出，鋼材表觀消費(fèi)量大幅增長。2021年，國內(nèi)鋼材價格高位運(yùn)行，固定資產(chǎn)投資增速偏低，鋼材表觀消費(fèi)量較上年有所下降。同期，受國外需求恢復(fù)較快、國際鋼材價格大幅上漲等因素影響，2021年中國累計(jì)出口鋼材2022年，鋼材表觀消費(fèi)量繼續(xù)下降，中國累計(jì)出口鋼材同比變化不大。圖3中國鋼材表觀消費(fèi)量情況資料來源：Wind（2）下游行業(yè)需求情況從下游需求情況看，中國鋼材消費(fèi)大體分為建筑用鋼和工業(yè)用鋼。其中，建筑類需求（基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)和房屋建設(shè)）、機(jī)械、汽車、家電、電力和船舶等行業(yè)所消費(fèi)的鋼材占鋼材總消費(fèi)量的比重達(dá)到了80%以上。圖4下游行業(yè)固定資產(chǎn)投資完成額累計(jì)同比資料來源：Wind從終端下游占比來看，建筑業(yè)消耗了過半的鋼材，為鋼材需求最主要的影響因子。建筑業(yè)主要包含房地產(chǎn)和基建業(yè)務(wù)，呈強(qiáng)周期性。近年來，中國固定資產(chǎn)投資增速有所放緩。2021-2022年，全國固定資產(chǎn)投資保持約5%的增速。房地產(chǎn)行業(yè)方面，近年來，中國政府堅(jiān)持房地產(chǎn)調(diào)控政策的總基調(diào)不變，地產(chǎn)投資增幅明顯放緩，2020-2022年，全國房地產(chǎn)開發(fā)投資增速分別為7.0%、4.4%和-10.0%。2022年，地產(chǎn)政策端雖有所優(yōu)化但效果并不明顯，房地產(chǎn)市場景氣度持續(xù)下行，嚴(yán)重拖累了用鋼需求?；ǚ矫妫ㄍ顿Y是中國逆周期調(diào)節(jié)的重要工具。2021年，宏觀政策整體偏向結(jié)構(gòu)調(diào)整，全年基礎(chǔ)設(shè)施投資同比增長0.21%，維持在低位區(qū)間運(yùn)行。2022年，面對經(jīng)濟(jì)下行壓力，中國政府加大了基建投資力度，全年基建投資增速明顯提升至11.52%，對鋼材需求形成一定支撐。三、原燃料供給鋼鐵行業(yè)主要原燃料為鐵礦石和焦炭，近年來鐵礦石和焦炭鐵礦石約占煉鐵成本的50%~60%，鐵礦石價格的波動將直接影響鋼鐵的生產(chǎn)成本。中國鐵礦石對外依存度超過80%，鋼鐵產(chǎn)能與自身鐵礦石產(chǎn)能嚴(yán)重不匹配。根據(jù)海關(guān)總署統(tǒng)計(jì)，2020-2022年，中國鐵礦石進(jìn)口量逐年下降，分別為11.70億噸、11.24億噸和11.07億噸。從集中度來看，全球75%的高品位鐵礦石產(chǎn)量和貿(mào)易量集中在巴西淡水河谷公司、力拓集團(tuán)、必和必拓公司、FortescueMetalsGroup.Ltd四大國際礦業(yè)巨頭手中，資源高度壟斷給鐵礦石自給率不高的鋼鐵企業(yè)造成了較大的成本壓力。從鐵礦石采購價格看，2020-2022年，中國國產(chǎn)鐵礦石及進(jìn)口鐵礦石價格整體呈高位震蕩趨勢。2020年上半年，全球主要鐵礦石生產(chǎn)區(qū)巴西和澳大利亞受天氣和運(yùn)輸受阻因素影響，鐵礦石發(fā)運(yùn)量有所減少，供需錯配下鐵礦石價格快速增長；下半年鐵礦石發(fā)運(yùn)量穩(wěn)步增加，但仍未能滿足下游旺盛的需求，鐵礦石價格持續(xù)上行。2021年1-8月，受全球經(jīng)濟(jì)恢復(fù)以及主要經(jīng)濟(jì)體實(shí)行量化寬松貨幣政策影響，大宗商品價格大幅上漲，鐵礦石價格進(jìn)口月度均價攀升至207.6美元/噸；下半年隨著粗鋼產(chǎn)量下降，鐵礦石價格快速回落。2022年上半年，受地緣政治沖突導(dǎo)致能源價格上漲、國際通脹等因素影響，鐵礦石價格有所回升；但隨后由于需求疲軟以及美聯(lián)儲持續(xù)加息影響，鐵礦石價格震蕩下行，但整體仍處于歷史較高水平。圖5國產(chǎn)和進(jìn)口鐵礦石價格走勢情況資料來源：Wind焦炭是鋼鐵生產(chǎn)的基本原燃料，且供給主要來自于中國國內(nèi)煤炭企業(yè)。2020年以來，焦炭價格整體高位運(yùn)行。其中，2020年第二季度至2020年底，受鋼材產(chǎn)品需求旺盛、產(chǎn)量增速大幅提升因素影響，焦炭價格出現(xiàn)明顯的單邊上漲行情。2021年前三季度，焦炭價格在供需緊張以及煉焦煤價格大幅上漲的推動下連續(xù)上漲；進(jìn)入第四季度，受需求端收縮、政策端對于煤炭保供限價以及進(jìn)口煤放量等因素影響，焦煤供需緊張局面得到緩解，其價格有所回落。2022年上半年，焦炭供應(yīng)端偏緊，價格呈震蕩上行態(tài)勢；下半年在需求轉(zhuǎn)弱的影響下，焦炭價格中樞明顯回落，但全年均價仍同比增長0.88%至2841.58元/噸。圖‘焦炭價格走勢情況資料來源：Wind四、行業(yè)政策隨著鋼鐵行業(yè)供給側(cè)改革的不斷推進(jìn)，政策將引導(dǎo)鋼鐵行業(yè)實(shí)現(xiàn)產(chǎn)能產(chǎn)量雙控、產(chǎn)品結(jié)構(gòu)優(yōu)化以及綠色低碳轉(zhuǎn)型，推動鋼鐵行業(yè)全面、協(xié)調(diào)和可持續(xù)健康發(fā)展。鋼鐵行業(yè)是國民經(jīng)濟(jì)的支柱產(chǎn)業(yè)，在中國推進(jìn)工業(yè)化和城鎮(zhèn)化進(jìn)程中發(fā)揮著重要作用。近年來，為加強(qiáng)鋼鐵行業(yè)管理，規(guī)范鋼鐵企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營秩序，不斷推動淘汰落后產(chǎn)能，提高環(huán)保、能耗、質(zhì)量等相關(guān)行業(yè)門檻，中國政府出臺了一系列的相關(guān)鋼鐵行業(yè)政策，以促進(jìn)鋼鐵工業(yè)的全面、協(xié)調(diào)和可持續(xù)健康發(fā)展。表1中國鋼鐵行業(yè)供給側(cè)改革相關(guān)行業(yè)政策相關(guān)單位發(fā)布時間文件名稱或相關(guān)內(nèi)容國家發(fā)改委、工業(yè)和信息化部《關(guān)于完善鋼鐵產(chǎn)能置換和項(xiàng)目備案工作的通知》國家發(fā)改委等多部委《關(guān)于做好2020年重點(diǎn)領(lǐng)域化解過剩產(chǎn)能工作的通知》工業(yè)和信息化部《鋼鐵行業(yè)產(chǎn)能置換實(shí)施辦法（征求意見稿）》生態(tài)環(huán)境部等多部委《關(guān)于規(guī)范再生鋼鐵原料進(jìn)口管理有關(guān)事項(xiàng)的公告》國家發(fā)改委、工業(yè)和信息化部就2021年鋼鐵去產(chǎn)能“回頭看”、粗鋼產(chǎn)量壓減等工作進(jìn)行研究部署，確保實(shí)現(xiàn)2021年全國粗鋼產(chǎn)量同比下降財(cái)政部《國務(wù)院關(guān)稅稅則委員會關(guān)于調(diào)整部分鋼鐵產(chǎn)品關(guān)稅的公告》工業(yè)和信息化部《關(guān)于印發(fā)鋼鐵行業(yè)產(chǎn)能置換實(shí)施辦法財(cái)政部和稅務(wù)總局《關(guān)于取消鋼鐵產(chǎn)品出口退稅的公告》國務(wù)院關(guān)稅稅則委員會《國務(wù)院關(guān)稅稅則委員會關(guān)于進(jìn)一步調(diào)整鋼鐵產(chǎn)品出口關(guān)稅的公告》工業(yè)和信息化部、科學(xué)技術(shù)部和自然資源部《“十四五”原材料工業(yè)發(fā)展規(guī)劃》工業(yè)和信息化部、國家發(fā)改委和生態(tài)環(huán)境部《關(guān)于促進(jìn)鋼鐵工業(yè)高質(zhì)量發(fā)展的指導(dǎo)《“十四五”節(jié)能減排綜合工作方案》工業(yè)和信息化部、國家發(fā)改委和生態(tài)環(huán)境部《工業(yè)領(lǐng)域碳達(dá)峰實(shí)施方案》資料來源：公開資料2020年1月，國家發(fā)改委辦公廳、工業(yè)和信息化部辦公廳發(fā)布《關(guān)于完善鋼鐵產(chǎn)能置換和項(xiàng)目備案工作的通知》，明確各換方案，不得再備案新的鋼鐵項(xiàng)目。2021年5月，工業(yè)和信息化部部發(fā)布《關(guān)于印發(fā)鋼鐵行業(yè)產(chǎn)能置換實(shí)施辦法的通知》，明確大氣污染防治重點(diǎn)區(qū)域置換比例不低于1.5:1、其他地區(qū)置換比例不低于1.25:1以及產(chǎn)能置換過程中的相關(guān)流程，加強(qiáng)鋼鐵產(chǎn)能的控制。2021年4月，國家發(fā)改委、工業(yè)和信息化部就2021年鋼鐵去產(chǎn)能“回頭看”、粗鋼產(chǎn)量壓減等工作進(jìn)行研究部署，確保實(shí)現(xiàn)2021年全國粗鋼產(chǎn)量同比下降。為保持政策的連續(xù)性、穩(wěn)定性，鞏固粗鋼產(chǎn)量壓減成果，2022年，國家發(fā)改委等四部委繼續(xù)開展全國粗鋼產(chǎn)量壓減工作，在重點(diǎn)區(qū)域上突出壓減京津冀及周邊確保實(shí)現(xiàn)2022年全國粗鋼產(chǎn)量同比下降。到2025年，完成5.3億噸鋼鐵產(chǎn)能超低排放改造，大氣污染防治重點(diǎn)區(qū)域燃煤鍋爐全面實(shí)現(xiàn)超低排放。2022年8月1日，工業(yè)和信息化部、國家發(fā)改委和生態(tài)環(huán)境部發(fā)布《工業(yè)領(lǐng)域碳達(dá)峰實(shí)施方案》，明確提出了鋼鐵行業(yè)的碳達(dá)峰目標(biāo)。即到2025年，廢鋼鐵加工準(zhǔn)入企業(yè)年加工能力超過1.8億噸，短流程煉鋼占比達(dá)15%以上；到2030年，富氫碳循環(huán)高爐冶煉、氫基豎爐直接還原鐵、碳捕集利用封存等技術(shù)取得突破應(yīng)用，短流程煉鋼占比達(dá)20%以上。五、行業(yè)關(guān)注鐵礦石采購議價能力較弱近年來，隨著中國寶武鋼鐵集團(tuán)有限公司等有實(shí)力的企業(yè)進(jìn)一步整合行業(yè)資源，行業(yè)集中度不斷提升，但中國鋼鐵企業(yè)集中度依然低于國際礦山企業(yè)，中國鐵礦石進(jìn)口量大但對于國際鐵礦石價格議價能力有限。環(huán)保水平有待進(jìn)一步提高鋼鐵行業(yè)作為污染排放量最高的制造行業(yè)，受政策調(diào)控影響較大。近年來，政府多部委及各地方政府已施行日趨嚴(yán)格的環(huán)保相關(guān)法律法規(guī)及政策，并將逐漸由“一刀切”模式改為“三限兩不限”模式，促使鋼鐵企業(yè)提高其自身環(huán)保水平，尤其是以唐山為代表的重點(diǎn)