證券投資學(xué)實踐調(diào)查研究報告最強范例

衡陽師范學(xué)院證券投資學(xué)選修課試驗調(diào)查匯報姓名：XXX系別：計算機系班級：11級03班學(xué)號：XXXXXXXX5月一、概論本學(xué)期我選擇了證券投資學(xué)課程，老師采取了理論聯(lián)絡(luò)實際教學(xué)方法，還經(jīng)過觀看華爾街視頻，使我們愈加好地掌握了課堂上所學(xué)知識，并了解到一支股票價格受多個方面原因影響，所以股票分析要從宏觀經(jīng)濟分析、行業(yè)分析、企業(yè)分析、證券投資技術(shù)分析等等多個方面切入分析，才能夠正確地、全方面地、適時地估量股價變動，為投資理財提供參考。這次作業(yè)，老師要我們選一家上市企業(yè)為研究對象，對它進(jìn)行基礎(chǔ)分析和技術(shù)分析等等。(一)宏觀基礎(chǔ)分析目標(biāo)

（1)、了解和分析多種財務(wù)指標(biāo)指數(shù)（2)、了解查閱對象實際經(jīng)營情況（3)、掌握查閱對象經(jīng)營成長性（4)、應(yīng)用所學(xué)知識分析企業(yè)證券價格在市場上應(yīng)有定位(二)技術(shù)指標(biāo)分析目標(biāo)（1)、了解多種技術(shù)指標(biāo)在判定證券價格走勢中功效（2)、了解怎樣應(yīng)用多種常見技術(shù)指標(biāo)（3)、掌握多種技術(shù)指標(biāo)實際應(yīng)用知識（4)、應(yīng)用多種技術(shù)指標(biāo)判定證券價格未來走勢(三)試驗內(nèi)容將所學(xué)知識具體應(yīng)用于實踐，經(jīng)過應(yīng)用軟件，著重應(yīng)用分析證券行情發(fā)展趨勢，證券行業(yè)及其個股發(fā)展基礎(chǔ)面和技術(shù)面，提升證券分析能動性，達(dá)成認(rèn)識、分析和把握證券運行規(guī)律能力。對所關(guān)注上市企業(yè)財務(wù)情況進(jìn)行具體分析，對關(guān)注對象市場價格進(jìn)行價值和價格評定，分析其價值或價格發(fā)展?jié)摿瓦\作空間。二、企業(yè)基礎(chǔ)面分析及技術(shù)分析（一）企業(yè)介紹山西杏花村汾酒廠股份(以下簡稱"企業(yè)"或"本企業(yè)")前身系山西杏花村汾酒廠。1993年12月經(jīng)同意改制為股份,1994年1月在上海證券交易所上市。所屬行業(yè)為食品釀造類。1993年經(jīng)中國證券監(jiān)督管理委員會證監(jiān)發(fā)審字(1993)37號文同意,發(fā)行社會法人股和社會自然人股累計78,000,000股,總股本為376,400,000股。1996年依據(jù)本企業(yè)股東大會決議對國有法人股股東及社會公眾股股東每10股送1股紅股,對社會法人股股東每10股送1元紅利,同時經(jīng)中國證券監(jiān)督管理委員會證監(jiān)配審字(1996)5號文同意,本企業(yè)對全體股東每10股配3股,配股價3.5元/股,送配后本企業(yè)總股本變更為432,924,133股,并于1996年11月21日變更企業(yè)法人營業(yè)執(zhí)照。4月17日企業(yè)股權(quán)分置改革相關(guān)股東大會決議經(jīng)過：企業(yè)非流通股股東為使其持有本企業(yè)非流通股取得流通權(quán)而向本企業(yè)流通股股東支付對價為:流通股股東每持有10股將取得3.3股股份對價。實施上述送股對價后,企業(yè)股份總數(shù)不變,股份結(jié)構(gòu)發(fā)生對應(yīng)改變。截止12月31日,企業(yè)股本總數(shù)為432,924,133股,全部為無限售條件股份。企業(yè)注冊資本為432,924,133.00元,經(jīng)營范圍為:生產(chǎn)及銷售汾酒、竹葉青酒及其系列酒并提供廣告服務(wù),關(guān)鍵產(chǎn)品為汾酒、竹葉青酒,提供關(guān)鍵勞務(wù)內(nèi)容為廣告服務(wù)。（二）企業(yè)基礎(chǔ)面分析1、宏觀經(jīng)濟分析4月13日國家統(tǒng)計總局公布了今年一季度經(jīng)濟運行情況。初步測算，一季度中國生產(chǎn)總值107995億元，按可比價格計算，同比增加8.1%。分產(chǎn)業(yè)看，第一產(chǎn)業(yè)增加值6922億元，同比增加3.8%；第二產(chǎn)業(yè)增加值51451億元，增加9.1%；第三產(chǎn)業(yè)增加值49622億元，增加7.5%。從環(huán)比看，一季度中國生產(chǎn)總值增加1.8%。盛來運稱：一季度國際形勢還是比較復(fù)雜嚴(yán)峻，世界經(jīng)濟復(fù)蘇即使在部分國家好于預(yù)期，不過總體來講還是步履蹣跚，中國外部需求增加壓力比較大。從中國情況來看，經(jīng)濟運行中也出現(xiàn)部分新情況、新問題，尤其是中小企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營困難加重，在這種情況下中國經(jīng)濟增加速度能達(dá)成8.1%也是來之不易。股票作為經(jīng)濟市場“晴雨表”，對宏觀經(jīng)濟各方面全部有一定反應(yīng)。GDP變動是一國經(jīng)濟根本反應(yīng)宏觀經(jīng)濟走向決定了證券市場長久走勢，是影響證券市場長久走勢唯一原因，GDP連續(xù)上升表明國民經(jīng)濟良性發(fā)展。理論上說，連續(xù)穩(wěn)定GDP增加，股票市場展現(xiàn)上升趨勢，不過很多情況下并非如此，更何況中國股票市場還不是一個成熟市場?，F(xiàn)階段中國正處于通貨膨脹時期，經(jīng)濟處于失衡狀態(tài)下高速增加，總需求大大超出總供給，失衡經(jīng)濟增加會造成證券市場下跌。在經(jīng)歷了連續(xù)兩年CPI連續(xù)上漲以后，國家統(tǒng)計局以前公布2月份數(shù)據(jù)顯示，其當(dāng)月CPI為3.2%，相比一月份4.5%環(huán)比下跌超出一個多百分點，就當(dāng)中國各界教授學(xué)者全部認(rèn)為中國宏觀調(diào)控取得效果，中國負(fù)利率現(xiàn)實狀況得到扭轉(zhuǎn)之際，似乎情形卻并未如以前估計那么樂觀。3月20日，在國際油價變動幅度已經(jīng)連續(xù)20個交易日超出4%時候，國家發(fā)改委最終再度出手上調(diào)中國成品油價格，此舉立即引發(fā)市場相關(guān)CPI指數(shù)將會再度掉頭向上猜測，而中國食品價格在經(jīng)過短暫回調(diào)以后，也大有回漲之勢。CPI漲跌關(guān)鍵是表現(xiàn)通貨膨脹，CPI上漲將加大居民消費成本，，從從而打擊或減弱居民消費信息，這回使家庭投資更謹(jǐn)慎、更理性。CPI、PPI上漲，均對股票市場不利。2、行業(yè)分析2.1白酒行業(yè)白酒產(chǎn)量增速放緩,1-3月累計同比增加23%:1-3月白酒累計產(chǎn)量284.9萬千升,同比增加23.2%,增速比2月下降9個百分點,比去年同期下降4個百分點。白酒產(chǎn)量增速放緩符合我們預(yù)期,我們曾數(shù)次在匯報中提出行業(yè)或?qū)⒃谟瓉懋a(chǎn)量高點,不過在居民消費升級和行業(yè)競爭加劇大背景下,含有品質(zhì)、品牌、規(guī)模和營銷優(yōu)勢名優(yōu)白酒仍有較大發(fā)展空間。2.2啤酒行業(yè)啤酒淡季表現(xiàn)平淡,1-3月累計同比增加0.4%：1-3月啤酒累計產(chǎn)量899.1萬千升，同比增加0.4%；3月單月產(chǎn)量334.1萬千升,同比下降5.3%,一季度啤酒處于消費淡季,行業(yè)產(chǎn)量增加表現(xiàn)平淡。因為中國人均啤酒消費量已達(dá)成世界平均水平,估計未來行業(yè)總量仍將保持低速增加。行業(yè)業(yè)績短期關(guān)鍵關(guān)注大麥成本下降,長久則看好競爭趨緩、集中度上升帶來規(guī)模效應(yīng)提升。2.3葡萄酒行業(yè)國產(chǎn)葡萄酒迎來反撲機會。業(yè)內(nèi)人士表示，進(jìn)口紅酒價格受中國假冒紅酒產(chǎn)品泛濫制約，價格逐步回歸理性，國產(chǎn)紅酒巨頭開始變革，力圖挽回國產(chǎn)紅酒在中高端市場主動地位。據(jù)倫敦國際葡萄酒交易所數(shù)據(jù)，從6月至今，反應(yīng)波爾多一級莊園現(xiàn)貨價格高級葡萄酒50指數(shù)已下跌逾25%。上海紅酒行情系統(tǒng)也顯示，截至5月8日，份拉菲外高橋保稅價已從15500元高位跌至7230元，降幅達(dá)53.4%；份瑪歌則從4900元落至2850元。（三）經(jīng)營管理能力分析，企業(yè)業(yè)績大幅上升，估計歸屬于母企業(yè)全部者凈利潤同比增加50%以上。1—12月份估計企業(yè)歸屬于上市企業(yè)股東凈利潤和上年同期相比增加50%以上,關(guān)鍵原因是企業(yè)1—12月份主營收入穩(wěn)定增加帶動凈利潤同比增加。估計歸屬于母企業(yè)全部者凈利潤和上年同期相比增加50%以上。分析關(guān)鍵點：1.估量5、6月銷售收入均保持了較快增速。1-2季度可實現(xiàn)整年計劃60%，其中2季度實現(xiàn)銷售收入超出14億、收入同比增40%左右。2.分產(chǎn)品看：(1)20年汾酒連續(xù)旺銷，成為收入關(guān)鍵增加點，我們認(rèn)為20年汾酒旺銷原因在于300-350元產(chǎn)品價格定位更適合山西當(dāng)?shù)刂髁飨M水平。(2)青花系列1季度銷量增速不快，太原地域銷量同比基礎(chǔ)持平，我們近期草根調(diào)研情況來看，和其它一線高級白酒不一樣，青花瓷年后至今一批價總體改變不大。(3)竹葉青計劃保持較快增加、收入達(dá)成5億，1季度收入1.3億左右。(4)1季度銀基合作產(chǎn)品銷售靠近萬，對企業(yè)收入貢獻(xiàn)不顯著。3.山西打保衛(wèi)戰(zhàn)、省外打攻堅戰(zhàn)。(1)省內(nèi)市場關(guān)鍵做好鞏固和管控，抵制競品進(jìn)入，預(yù)防竄貨。山西省銷售計劃40億左右，估量1季度實現(xiàn)計劃33%左右。(2)省外全方面開花，加大招商力度，計劃10個省外大區(qū)、獨立省區(qū)過億，全部省級市場全部要達(dá)成萬。1季度超出整年收入計劃35%大區(qū)、獨立省區(qū)共有9個，北京1季度已實現(xiàn)整年計劃55%。4.企業(yè)銷售費用計劃投入14億，增幅超出50%，繼續(xù)保持高投入。但我們認(rèn)為企業(yè)實際銷售費用投入將低于計劃數(shù)，估計銷售費用率和持平。5.銷售模式連續(xù)變革，加強對渠道掌控力度：(1)4月企業(yè)在河南洛陽、新安推行“價費分離”新模式；(2)太原片區(qū)6月份開始試點新渠道模式，加強對名煙酒店管控；(3)底經(jīng)銷商返利取消，改為模糊獎勵，激勵經(jīng)銷商經(jīng)過產(chǎn)品差價取得利潤。(4)新物流系統(tǒng)加強對竄貨行為監(jiān)控。(5)重視團購渠道。（四）財務(wù)能力分析關(guān)鍵經(jīng)過圖標(biāo)來分析1、償債能力分析表一：償債能力分析單位：萬元-09-30科目\年度-12-31-03-310.0000現(xiàn)金比率0.00000.00000.0000長久債務(wù)和營運資金比率0.00000.00000.0000應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率0.00000.00000.0000應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)天數(shù)0.00000.000079.2759資產(chǎn)負(fù)債率81.712983.840062.7695股東權(quán)益比率%52.553856.08742.1293流動比率%1.72221.90921.4329速動比率%1.18601.45621.1短期償債能力分析短期償債能力關(guān)鍵是指企業(yè)流動資產(chǎn)立即足額償付流動負(fù)債能力。具體到相關(guān)財務(wù)指標(biāo)關(guān)鍵包含：流動比率、速動比率、現(xiàn)金比率、流動負(fù)債經(jīng)營活動凈現(xiàn)金流比等。汾酒集團-短期償債能力指標(biāo)情況。從表1中我們能夠直觀看出汾酒集團各項短期償債能力指標(biāo)總體上講是比較穩(wěn)定，汾酒集團在后六個月至第一季度流動比率維持在2以上，速動比率維持在1以上，這表明在三年里汾酒償債能力比較穩(wěn)定，沒有較大波動。流動比率還有逐年上升之勢。所以，總來講近幾年汾酒集團短期償債能力維持在一個較穩(wěn)水平。然而，當(dāng)我們眼光移出汾酒集團，我們就會發(fā)覺情況遠(yuǎn)沒有我們在圖表中看到那樣樂觀和平穩(wěn)。在金融危機中，很多中國企業(yè)全部受到嚴(yán)重影響，有甚至瀕臨破產(chǎn)甚至倒閉。而汾酒集團，最起碼從短期償債能力指標(biāo)上來看，不僅沒有受到金融危機影響，各項指標(biāo)全部有顯著上揚。1.2長久償債能力分析長久償債能力分析，是指企業(yè)償還長久負(fù)債能力，它不僅取決于企業(yè)在長久內(nèi)盈利能力，還取決于企業(yè)資本結(jié)構(gòu)。具體到相關(guān)財務(wù)指標(biāo)關(guān)鍵包含：資產(chǎn)負(fù)債率、產(chǎn)權(quán)比率、現(xiàn)金負(fù)債比。

從表1上數(shù)字來看，汾酒集團資產(chǎn)負(fù)債率和產(chǎn)權(quán)比率，負(fù)債只占企業(yè)賬面價值20%左右，股東權(quán)益比重快要是負(fù)債四倍左右。這表明汾酒集團對債務(wù)依靠程度是很低，也即企業(yè)長久債務(wù)較少。當(dāng)然這從一個方面就表明汾酒集團長久償債能力是較強。從趨勢分析上來看，汾酒集團資產(chǎn)債務(wù)率和產(chǎn)權(quán)比率在11-是相對平穩(wěn)，波動率最高也只到25%左右，長久償債能力較強，集團經(jīng)營穩(wěn)定。2、盈利能力分析表表二：盈利能力分析2.1營業(yè)利潤率營業(yè)利潤率是反應(yīng)企業(yè)盈利能力一項關(guān)鍵指標(biāo)，這項指標(biāo)越高，說明企業(yè)從營業(yè)收入中獲取利潤能力越強。影響該指標(biāo)原因較多，關(guān)鍵有商品質(zhì)量、成本、價格、銷售數(shù)量、期間費用及稅金等。從表2中我們能夠看出營業(yè)務(wù)利潤率近三年較穩(wěn)定，基礎(chǔ)維持在60%左右，這也說明汾酒集團經(jīng)營方向和產(chǎn)品結(jié)構(gòu)符合現(xiàn)有市場需求，增強了汾酒集團市場競爭力，表現(xiàn)了汾酒集團以后很好發(fā)展?jié)摿Α?.2總資產(chǎn)酬勞率總資產(chǎn)酬勞率是指企業(yè)\o"息稅前利潤"息稅前利潤和平均總資產(chǎn)之間比率，用以評價企業(yè)利用全部\o"資產(chǎn)"資產(chǎn)總體\o"贏利能力"贏利能力，是評價企業(yè)資產(chǎn)運行效益重耍\o"指標(biāo)"指標(biāo)。如表2中所表示，總資產(chǎn)收益率比有較大提升，說明汾酒集團在增加\o"收入"收入、節(jié)省\o"資金"資金使用等方面取得了良好效果，投入產(chǎn)出水平高，\o"資產(chǎn)運行"資產(chǎn)運行能力較強。但比總資產(chǎn)酬勞率有所下降，說明企業(yè)資產(chǎn)利用效率低，需要對汾酒集團資產(chǎn)使用情況?增產(chǎn)節(jié)省情況進(jìn)行分析，以改善管理，提升資產(chǎn)利用效率和\o"企業(yè)經(jīng)營"經(jīng)營管理水平，增強盈利能力。2.3銷售毛利率銷售毛利率是毛利占銷售凈值百分比，通常稱為毛利率。從表2中我們能夠看出汾酒集團在11-第一季度間銷售毛利率成上升趨勢，銷售毛利率維持在76%左右。這說明汾酒集團盈利還是比較穩(wěn)定。我們又深入分析到：提升盈利能力癥結(jié)是對成本控制水平提升。另外，在發(fā)展趨勢上，汾酒集團在銷售規(guī)模和資產(chǎn)規(guī)模上全部有穩(wěn)步提升，這表明汾酒集團發(fā)展前景還是樂觀。3、營運能力分析3.1總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率轉(zhuǎn)率是從總體上反應(yīng)企業(yè)資產(chǎn)利用效率?？傎Y產(chǎn)周轉(zhuǎn)率越高，說明資產(chǎn)周轉(zhuǎn)速度越快，反應(yīng)銷售能力越強。從表1和表2中分析得到，就營運能力而言，汾酒集團總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率略有加緊，其關(guān)鍵原因是固定資產(chǎn)漲幅不大所引發(fā)，而流動資產(chǎn)漲幅較大，所以總資產(chǎn)利用效果難以大幅度提升。汾酒集團能夠經(jīng)過薄利多銷方法，加速資產(chǎn)周轉(zhuǎn)，也可擴大銷售額，處理閑置資產(chǎn)，以提升資產(chǎn)使用效率，帶來利潤絕對值增加。3.2存貨周轉(zhuǎn)率存貨周轉(zhuǎn)率是指一定時期內(nèi)企業(yè)銷售成本和存貨平均資金占用額比率，是衡量和評價企業(yè)購入存貨、投入生產(chǎn)、銷售收回等各步驟管理效率綜合性指標(biāo)。通常來講，存貨周轉(zhuǎn)速度越快，存貨占用水平越低，流動性越強，存貨轉(zhuǎn)化為現(xiàn)金或應(yīng)收帳款速度就越快，從表1和表2中能夠看出，汾酒集團存貨周轉(zhuǎn)速度較快，這么能夠增強汾酒集團短期償債能力及贏利能力。同時也說明汾酒集團存貨管理水平較高，應(yīng)繼續(xù)維持這種良好態(tài)勢。3.3應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率應(yīng)收帳款周轉(zhuǎn)率是指一定時期內(nèi)應(yīng)收帳款平均收回次數(shù)，是一定時期內(nèi)商品或產(chǎn)品銷售收入凈額和應(yīng)收帳款平均余額比值。應(yīng)收帳款周轉(zhuǎn)率反應(yīng)了企業(yè)應(yīng)收帳款周轉(zhuǎn)速度快慢及企業(yè)對應(yīng)收帳款管理效率高低。由表1和表2所表示，汾酒集團應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率逐年提升，反應(yīng)了汾酒集團收帳快速，信用銷售管理嚴(yán)格，應(yīng)收帳款流動性強，從而也增強了企業(yè)短期償債能力，降低了汾酒集團收帳費用和壞帳損失，相對增加汾酒集團流動資產(chǎn)投資收益。三、技術(shù)分析（一）k線理論分析支撐線321支撐線321從山西汾酒周k線圖能夠看出1號線那邊好幾根陽線組合在一起，且后面陽線實體比前面長，說明此時買方占優(yōu)勢，股價漲勢還將增強，這個階段買入是比較適宜。2號線中，11-12月連續(xù)收陰線，表明賣方力量強。說明買方遇空方打壓。3號線說明市場上上升趨勢已經(jīng)減弱，而買進(jìn)日成小陽線，暗示后市不明朗，以后一交易日呈十字星，這種情況顯示大市處于待變之局，也可能是一個轉(zhuǎn)向訊號，說明股價有回升之勢。8-10月連續(xù)收陰線，還是表明賣方力量強。在下十二個月1-4月股價走勢呈帶帽陽線，表明上升遭遇壓力很強，上升力量可能已經(jīng)枯竭，后市將會轉(zhuǎn)趨下跌，股價趨于下降之勢，很不穩(wěn)定。將6月和9月最低點相連，可形成一條向上傾斜直線，這就是上升趨勢線。說明該股票在短期內(nèi)呈上升趨勢。也就是漲勢。不過因為到了十月股票跌破上升趨勢線，所以此時不提議買入股票。經(jīng)過觀察k線圖也能夠發(fā)覺股價和成交量也親密相關(guān)。通常，在比較大成交量時候股價往往會上升；反之，成交量較少，股價會下降。（二）切線理論分析從上圖能夠看出，當(dāng)股價繼續(xù)下降，觸及支撐線時，投資者含有相當(dāng)高投資意愿，賣方大于賣方，支撐線起到阻止股價繼續(xù)下跌作用。股價有繼續(xù)上升趨勢。伴隨社會發(fā)展，多種競爭越來越猛烈，尤其是投資類產(chǎn)品，怎樣選擇讓投資者犯難。但對于長久投資者而言，選擇產(chǎn)品要有競爭實力和連續(xù)、穩(wěn)定發(fā)展?jié)摿κ顷P(guān)鍵。而山西汾酒正是這種值得長久投資產(chǎn)品之一。多年來，伴隨經(jīng)濟發(fā)展和大家生活水平日益提升，消費者對白酒產(chǎn)品需求逐年提升，對白酒品牌認(rèn)知度越來越高。為了適應(yīng)市場，山西汾酒生產(chǎn)了不一樣系列產(chǎn)品滿足不一樣階層消費者需求。同時，山西汾酒生產(chǎn)規(guī)模逐年擴大，也為其在市場競爭中提供了產(chǎn)能上優(yōu)勢。所以，伴隨山西汾酒品牌價值不停攀升，和營業(yè)收入穩(wěn)步增加，潛力巨大，是值得長久投資和持有增值產(chǎn)品。四、實踐調(diào)查感想全部說“股市有風(fēng)險，入市須謹(jǐn)慎”，尤其是在中國這些新興市場上，更是如此。中國股市市場制度不完善，政府干預(yù)力度等，使這個市場充滿不確定性，不過這個市場并不是真就毫無規(guī)律可循。作為部分初學(xué)炒股者，在很多理論應(yīng)用方面有所欠缺，大多