ESG系列研究報告：可持續(xù)航空燃料(SAF)

內(nèi)容目錄一、航空業(yè)減排與SAF5（一）航空業(yè)減排四大措施 5（二）SAF有效助力航空業(yè)減排 6二、SAF技術(shù)路線7（一）四種生產(chǎn)工藝 71、82、G+FT 93、AtJ 94、PtL 9（二）生物柴油 9三、全球SAF行動11（一）美國的SAF政策方針 1、美國SAF大挑戰(zhàn) 2、2022年美國《通貨膨脹削減法（IRA） 12（二） 歐盟的SAF政策方針 121、歐洲綠色協(xié)議（TheEuropeanGreenDeal） 122、TheEUfitfor55package 13四、中國的SAF 13（一）中國的SAF相關(guān)政策 13（二）SAF產(chǎn)業(yè)鏈 141、生產(chǎn)商 152、供應(yīng)渠道 153、航空公司與飛行實踐 16（三）SAF面臨的挑戰(zhàn) 161.政策法規(guī)缺乏整體性 172、未明確統(tǒng)一的可持續(xù)性標(biāo)準(zhǔn) 173、扶持政策停留在宏觀規(guī)劃層面 17五、SAF相關(guān)標(biāo)的梳理 18（一）嘉澳環(huán)保（603822.SH） 191、公司簡介 192、公司ESG概況與SAF相關(guān)實踐 20（二）卓越新能（688196.SH） 201、公司簡介 202、公司ESG概況 22六、風(fēng)險提示23圖表目錄圖1：航空業(yè)減排主要措施 6圖2：不同減排措施對航空業(yè)減排的貢獻(xiàn) 7圖3：極有可能吸引行業(yè)關(guān)注和擴大規(guī)模的四種技術(shù)工藝 8圖4：中國SAF市場產(chǎn)業(yè)鏈 14圖5：中國及亞洲其他地區(qū)部分HVO與SAF產(chǎn)能分布 15圖6：中國SAF飛行實踐 16圖7：嘉澳環(huán)保營收情況 19圖8：嘉澳環(huán)保歸母凈利潤情況 19圖9：嘉澳環(huán)保費用情況（萬元，%） 20圖10：嘉澳環(huán)?，F(xiàn)金流情況（萬元） 20圖卓越新能營收情況 22圖12：卓越新能歸母凈利潤情況 22圖13：卓越新能費用情況（萬元，%） 22圖14：卓越新能現(xiàn)金流情況（萬元） 22表1：四類主要技術(shù)路線 8表2：各國SAF相關(guān)政策 表3：中國SAF相關(guān)政策 13表4：SAF概念相關(guān)企業(yè)梳理 18表5：SAF相關(guān)實踐 20表6：卓越新能主要產(chǎn)品及用途 21一、航空業(yè)減排與SAF在全球范圍內(nèi)，全球航空業(yè)產(chǎn)生的二氧化碳排放量（9.14億噸）約占人類排放總量（430億噸80%的航空二氧化碳排1,500公里的航班排放的，對此沒有實際的替代運輸方式。2016年，聯(lián)合國下屬的國際民用航空組織（ICAO）通過了國際航空碳抵消和減排計劃（CORA0520相關(guān)的目標(biāo)，即到2050年將二氧化碳排放量在2005年的基礎(chǔ)上減少50%。（一）航空業(yè)減排四大措施根據(jù)ATAG，航空業(yè)減排的主要措施由以下四個大方面構(gòu)成：123、可持續(xù)航空燃料（F。所有航空公司都應(yīng)研究有關(guān)可持續(xù)航空燃料的試飛機會，無論規(guī)模大小。4圖1：航空業(yè)減排主要措施資料來源：ATAG，（二）SAF有效助力航空業(yè)減排2050的減SAFSAF。FF定減少二氧化碳排放和促進(jìn)航空業(yè)可持續(xù)發(fā)展的目標(biāo)。SAF不僅可以與傳統(tǒng)燃油按一定比例混合SAF的生產(chǎn)過程涉及將生物制造的綠色航油與傳統(tǒng)燃油混合，或者采用乙醇、甲醇等可再被視為一種插入式解決方案，意味著它可以完全替代傳統(tǒng)航空燃料，而不需要對飛機進(jìn)行任何改裝。SAF2050年凈零排放目標(biāo)中發(fā)揮關(guān)鍵作20200.5%SAF，到203030%；2023年，歐洲議會批準(zhǔn)了歐洲清潔燃料法案航空法規(guī)，要求到05%0070%SAF圖2：不同減排措施對航空業(yè)減排的貢獻(xiàn)資料來源：北大能源研究院，IATA，ATAG，WorldEconomicForum，二、SAF技術(shù)路線（一）四種生產(chǎn)工藝2021年10ASTMSAF9ASTMD7566認(rèn)定的技7ASTMD16552HdroprcessdsersndaycdsH（Gs+sch-sc,T或G+T（cootoJ,J定的電轉(zhuǎn)液工藝（oeroiud,L。這四類技術(shù)路線，是目前航空業(yè)普遍認(rèn)為未來具有較大發(fā)展前景的路線，也是全球主要燃料提供商在重點關(guān)注的領(lǐng)域。表1：四類主要技術(shù)路線技術(shù)路線 原理 現(xiàn)狀技術(shù)路線 原理 現(xiàn)狀脂類和脂肪酸類加氫處理（HEFA）費托合成（G+FT）醇噴合成（AtJ）電轉(zhuǎn)液路線（PtL）

（氫化裂化和分餾等流程。將含碳材料以合成氣的形式分解為不同的單SAFG+FT工藝已通過ASTM烴的化合物（SPK/A）。將糖和淀粉類原料通過發(fā)酵產(chǎn)生醇類物質(zhì)，或通過其他途徑獲得醇類物質(zhì)，再通過脫水、低聚、加氫轉(zhuǎn)化以及蒸餾轉(zhuǎn)化為航空燃料。通過電解水產(chǎn)生氫氣，再與CO2合成轉(zhuǎn)化為PtL燃料成法。

SAF的生產(chǎn)是采用該技術(shù)路線，中國已經(jīng)投產(chǎn)和預(yù)計投產(chǎn)的項目也均采用該路線。G+FT路線和AtJG+FT路SAF項目已開始進(jìn)入商業(yè)化規(guī)模運行，香港國泰航空也參與了其早期投資。的技術(shù)途徑不同而改變。仍處于中試線。ASTM認(rèn)證體系中。不過，該路線具有顯著的碳減排潛力。資料來源：北大能源研究院，圖3：極有可能吸引行業(yè)關(guān)注和擴大規(guī)模的四種技術(shù)工藝資料來源：德勤中國，1、HEFA脂類和脂肪酸類加氫處理的技術(shù)路線（HEFA）是指將動植物油、廢油或脂肪通過使用氫氣（氫化）SAF，一般包括加氫脫氧、異構(gòu)化、裂化和分餾等流程。在該過程的第一步，通過加氫脫氧，去除油品中存在的氧氣。接下來，直鏈?zhǔn)灧肿颖涣呀獠悩?gòu)為噴氣燃料。HEFA食等潛在的糧食安全問題。目前全球范圍內(nèi)，該技術(shù)路線已處于成熟水平，絕大部分SAF的生產(chǎn)是采用該技術(shù)路線，中國已經(jīng)投產(chǎn)和預(yù)計投產(chǎn)的項目也均采用該路線。2、G+FT（G+FT）SAF（農(nóng)林廢棄物或城市有機固體廢物等為止G+TTMK/A。費托合成工藝本身比較成熟，其最初是應(yīng)用于將煤炭和天然氣等化石原料Shell、Sasol等公司均有此類項目，中國一些企業(yè)的煤制油G+FTSAF產(chǎn)品，要求原料不能是化石原料，而應(yīng)是生物質(zhì)、城市固體廢物或工業(yè)廢物等。目前，采用G+FTAtJ路線的項目，大多數(shù)均處于示范和中試階段，F(xiàn)ulcrumG+FTSAF項目已開始進(jìn)入商業(yè)化規(guī)模運行，香港國泰航空也參與了其早期投資。3、AtJ醇噴合成的路線（AtJ）是指將糖和淀粉類原料通過發(fā)酵產(chǎn)生醇類物質(zhì)，或通過其他途徑獲電轉(zhuǎn)液路線（PtL）CO2合成轉(zhuǎn)化為碳?xì)浠衔锶剂系倪^程。目前合成PtL燃料有兩種合成路徑，分別是費托合成法與甲醇合成法。該技術(shù)路線目前ASTMCO299%-100%的減排。（二）生物柴油歐盟、美國、印尼、馬來等國生產(chǎn)生物柴油的主要原料為菜籽油、豆油、玉米油、棕櫚油，方面解決了“地溝油”重回餐桌的食品安全難題；另一方面生物柴油對溫室氣體減排效果明顯，85%。據(jù)中國科CO212.5-3.7PM2.5-PM10顆粒物排放總體降低，毒性明顯下降。三、全球SAF行動205065%的減排將通過使用生物表2：各國SAF相關(guān)政策國家/地區(qū) 政策歐盟預(yù)計從2025年開始實施SAF任務(wù)（歐盟燃料計劃）；EUREDⅡ（203040%；SAF有資格滿足公路和鐵路1.2的乘數(shù)EU歐盟碳排放交易體系,SAF被視為零排放生效英國預(yù)計從2025年起開始執(zhí)行SAF任務(wù)；英國RTFO（為燃料供應(yīng)商生產(chǎn)SAF提供證書）和UKETS（英國排放交易計劃管理局，適用于SA的零排放系數(shù)）生效法國從2022年開始執(zhí)行按體積計算的SAF任務(wù)；EUREDEUETS（歐盟排放交易計劃）生效挪威2020年開始執(zhí)行按體積計算的SAF任務(wù)瑞典減排義務(wù)生效——2021年減排0.8%，2030年減排27%；EUREDEUETS生效土耳其預(yù)計從2025年起開始執(zhí)行SAF任務(wù)美國SAF大挑戰(zhàn)，加州LCFS，美國RFS，2022年通脹抑制法案（促進(jìn)國內(nèi)SAF生產(chǎn)）生效加拿大清潔燃料管理條例生效，其中SAF創(chuàng)造信用額度哥倫比亞新氣候行動法要求政府在國內(nèi)促進(jìn)SAF的發(fā)展巴西國內(nèi)航班預(yù)計從2027年起采用SAF技術(shù)建議制定鼓勵研究和采用SAF的計劃阿聯(lián)酋國家SAF路線圖；宣布承認(rèn)"積極激勵措施"是擴大早期SAF設(shè)施規(guī)模的最合適工具中國民航局（CAAC）SAF2035年實現(xiàn)SAF10%205050%的可行性。印度有跡象表明將執(zhí)行SAF任務(wù)規(guī)定泰國有跡象表明將執(zhí)行SAF任務(wù)規(guī)定新加坡IAP報告建議建立"新加坡/東盟企業(yè)買家集群"，以創(chuàng)造需求信號；從2026年起，從新加坡出發(fā)的航班將被要求使用SAF，目標(biāo)是SAF使用占比達(dá)到1%日本目標(biāo)是到2030年，用SAF替代日本航空公司10%的消耗量成立工作小組，鼓勵國內(nèi)生產(chǎn)SAF馬來西亞為促進(jìn)國內(nèi)SAF生產(chǎn)而成立的工作組澳大利亞計劃成立國有-工業(yè)機構(gòu)，制定實現(xiàn)航空凈零增長的戰(zhàn)略，包括與SAF相關(guān)措施新西蘭預(yù)期承擔(dān)“可持續(xù)性生物燃料義務(wù)”資料來源：ISCC，IATA，（一）美國的SAF政策方針1、美國SAF大挑戰(zhàn)02年9（DODOTUDASAFSAF供應(yīng)和應(yīng)用、降低SAFSAF可持續(xù)性三項重點任務(wù)，從六大行動項出發(fā)，系統(tǒng)論述了政府和行業(yè)如何SAFSAFSAF的供應(yīng)和最終用途，2030SAF302050SAF350億加侖相當(dāng)于到000%SAF50%的溫室氣體（GHG）減排。2.45SAF有關(guān)的項目。2.45SAFSAF項目6個行動領(lǐng)域，以解決整個供應(yīng)鏈中的障礙。從原料供應(yīng)創(chuàng)新到最終使用的整個供應(yīng)鏈中的障礙最終用途：原料創(chuàng)新、轉(zhuǎn)化技術(shù)創(chuàng)新、建立供應(yīng)鏈、政策評估分析、促進(jìn)最終使用、宣傳進(jìn)展和建立支持。2、2022年美國《通貨膨脹削減法》（IRA）美國政府提供的生產(chǎn)支持將持續(xù)到2027年：2023年-2024SAF的混合信用額度（BTC）1.25SAF50%的溫室氣體排放；1%0.011.75SAF。2025年-2027年：清潔燃料生產(chǎn)信用額度（CFPC）0.0149.847%；47750千克COemmT0%。計劃：4650萬美元的贈款，用于開發(fā)和展示新航空技術(shù)，以提高燃油效率和減少排放。（二）歐盟的SAF政策方針1、歐洲綠色協(xié)議（TheEuropeanGreenDeal）歐盟委員會通過了一攬子建議，使歐盟的氣候、能源、土地利用、交通和稅收政策在2030年之前，將溫室氣體凈排放量與1990年的水平相比至少減少55%。2、TheEUfitfor55package包含一系列相互關(guān)聯(lián)的提案：更強大的歐盟排放交易體系來加速轉(zhuǎn)型；歐盟航空燃料提案，來促進(jìn)歐盟增加SAF供應(yīng)和保證航空業(yè)的公平競爭環(huán)境；（D：旨在使清潔燃料在所有運輸方式中更具吸引力；航空四、中國的SAF在碳達(dá)峰和氣候變化議題日益重要的背景下，航空業(yè)減排提上日程。2021年，國際航空運772050200550%的目標(biāo)；202210月，國際民航組織（ICAO）2050年20502023679屆年度大會公布了關(guān)于2050（一）中國的SAF相關(guān)政策2021年，5萬噸。民航業(yè)綠色轉(zhuǎn)型要堅持能源低碳化，并將此作202310年2025年的幾個關(guān)鍵目標(biāo)：發(fā)布時間 發(fā)布機關(guān) 政策名稱 主要內(nèi)容表3：中國SAF相關(guān)政策發(fā)布時間 發(fā)布機關(guān) 政策名稱 主要內(nèi)容發(fā)布時間 發(fā)布機關(guān) 政策名稱 主要內(nèi)容發(fā)布時間 發(fā)布機關(guān) 政策名稱 主要內(nèi)容2021年10月 國務(wù)院 《2030年前碳達(dá)峰行動方案》2022年1月 民航局 《“十四五”民航綠色發(fā)展專項規(guī)劃》2022年5月 國家發(fā)改委 《“十四五”生物經(jīng)濟發(fā)展規(guī)劃》國家發(fā)改委、能源局

大力推進(jìn)先進(jìn)生物液體燃料、SAF等替代傳統(tǒng)燃油，提升終端燃油產(chǎn)品能效。提出推動SAF商業(yè)應(yīng)用取得突破，力爭2025年當(dāng)年SAF消費量達(dá)到2萬噸,“十四五”期間消費量累計達(dá)到5;同時也針對節(jié)油減排提出預(yù)期性公里油耗降至0.293千克，運輸航空噸公里CO20.886千克?！兑?guī)劃》中指出，在有條件的地區(qū)開展生物柴油推廣試點，推進(jìn)生物航空燃料示范應(yīng)用。提出大力發(fā)展非糧生物質(zhì)液體燃料。支持2022年6月等

《“十四五”可再生能源發(fā)展規(guī)劃》

生物柴油、生物航空煤油等領(lǐng)域先進(jìn)技術(shù)裝備研發(fā)和推廣使用。旨在編制滿足國際通用要求并符合中國2023年7月 中國民用航空局 《航空替代燃料可持續(xù)性要求（征求意見稿）》工業(yè)和信息化部、科2023年10月 學(xué)技術(shù)部、財政部、 《綠色航空制造業(yè)發(fā)展綱要（2023—2035年）中國民用航空局

國情的航空替代燃料可持續(xù)性標(biāo)準(zhǔn)。開展可持續(xù)航空燃料在國產(chǎn)民用飛機上混比例的試點驗證。資料來源：北大能源研究院，各政府部門發(fā)布政策，（二）SAF產(chǎn)業(yè)鏈SAF原料的可選性更大，因此生產(chǎn)商和原材料供應(yīng)方也更加多元化。圖4：中國SAF市場產(chǎn)業(yè)鏈資料來源：北大能源研究院，德勤中國，圖5：中國及亞洲其他地區(qū)部分HVO與SAF產(chǎn)能分布資料來源：北大能源研究院，SAFHVO（第二代生物柴油市場比較活躍的企業(yè)有中國石（山東SAF試產(chǎn)；海新能科、中地油新能源等企業(yè)有計SAFSAFCO和CO2的工業(yè)尾氣通過生物發(fā)酵直接轉(zhuǎn)化為生物乙醇技術(shù)的商業(yè)化生產(chǎn)，并計劃進(jìn)一步用乙醇試SAFHVO產(chǎn)能，4E00SAF100萬噸/2月，東華產(chǎn)業(yè)基地戰(zhàn)略合作協(xié)議。SAF研發(fā)項目，中國科學(xué)院廣SAF的工藝路線。2、供應(yīng)渠道（中航油95%以上的國內(nèi)航油供應(yīng)。SAF的采購、銷售和加注等環(huán)節(jié)仍是主要參與方。中國內(nèi)地的航油采購來源，國內(nèi)航班的航油主要來源于中國石油天然氣集團有限公司（中石油、中國石油化工集團有限公司（中石化（中海油（包括國內(nèi)航空公司飛往境外的航班保稅油新加坡（）SAF，中航油目前也沒SAF采購和加注服務(wù)。不過，中航油曾經(jīng)全面參與了中國的四次試飛和商飛的航油供應(yīng)（第五次是南航從法國接空客新飛機回國時使用了生物航油，尤其是01年第一次跟國航的試飛項目，專門在北京首都機場建設(shè)了用于SAF的收、儲、混、發(fā)設(shè)施。同時，中航SAF201920202021年中航油分別與中科院廣州能源所3、航空公司與飛行實踐SAF商業(yè)飛行10月，由中國國航、中國石油、波音公司和霍尼韋爾UOP共同合作，中國首次航空可持續(xù)生物燃料驗證飛行在北京首都國際機場成功實施。南航、/20162030SAF10%。圖6：中國SAF飛行實踐航空公司SAF使用目標(biāo)使用SAF的飛行生態(tài)系統(tǒng)協(xié)作重要行動中國南方航空不詳執(zhí)行2次飛行(100%SAF)(2019年2月和2022年10月的交付飛行)不詳使用中石化提供的首批國產(chǎn)SAF燃料中國東方航空不詳2013年執(zhí)行1次驗證飛行(100%SAF)2022年執(zhí)行1次交付飛行(5%SAF)不詳計劃2023年執(zhí)行一系列由SAF提供動力的可持續(xù)航班飛行中國國際航空不詳年執(zhí)行次驗證飛行(SAF)年執(zhí)行次交付飛行(SAF)2022年完成首次商業(yè)貨運航班飛行(100%SAF)年加入SAFUG料用戶組織)國貨航聯(lián)手中國航油和菜鳥，于2022年成功完成中國大陸首個SAF商業(yè)貨運航班的飛行中國大陸SAF的早期用戶完成中國大陸首個SAF商業(yè)貨運航班的飛行國泰航空承諾到2030年將SAF在燃料消耗總量中的占比提升至10%自年以來，執(zhí)行次空客飛機交付飛行SAF)與國家電投簽署了一份涉及4家SAF工廠的諒解備忘錄啟動試點企業(yè)SAF計劃，覆蓋DHL、匯豐銀行、渣打銀行等8位試點客戶推出亞洲首個大型企業(yè)SAF計劃成為首家投資美國可持續(xù)生物燃料開發(fā)商FulcrumBioEnergy的航空公司海南航空不詳2015年執(zhí)行一次商業(yè)客運航班飛行(50%SAF)2017年執(zhí)行一次洲際客運航班飛行(100%SAF)不詳完成中國大陸首個SAF商業(yè)客運航班的飛行多彩貴州航空不詳2015年執(zhí)行一次商業(yè)客運航班飛機(10%SAF)與空客公司簽署關(guān)于2022年在中國推動使用SAF商業(yè)飛行的合作協(xié)議年的SAF項目獲得工業(yè)和信息化部的萬元撥款支持資料來源：德勤中國，（三）SAF面臨的挑戰(zhàn)SAF法治保障不足。中國現(xiàn)行的SAF制度規(guī)則以分散的調(diào)控政策為主，尚未SAF相關(guān)法治存在著三個問題——政策法規(guī)缺乏整體性、未明確統(tǒng)一的可持續(xù)性標(biāo)準(zhǔn)和扶持政策停留在宏觀規(guī)劃層面。11.政策法規(guī)缺乏整體性SAF是由可再生原料制成的航空替代燃料，是短期內(nèi)實現(xiàn)化石燃料可持續(xù)替代的可行性方SAF。目前，中SAF的政策依據(jù)來源于多個部委文件和民用航空適航審定管理文件，與國家關(guān)于鼓2、未明確統(tǒng)一的可持續(xù)性標(biāo)準(zhǔn)中國的可持續(xù)性要求主要由民用航空行業(yè)標(biāo)準(zhǔn)進(jìn)行規(guī)定。20237月，民航局適航審定司（征求意見稿ICAOSAF的針對性補貼、碳抵消制度等3、扶持政策停留在宏觀規(guī)劃層面2006的產(chǎn)業(yè)扶持政策還停留在宏觀規(guī)劃層面，缺乏有針對性的具體補貼措施。SAF生產(chǎn)、消費和使用的補貼規(guī)2022年中央和地方預(yù)算執(zhí)行情況與2023SAF產(chǎn)業(yè)的補貼就更少SAF補貼沒有到位，可能導(dǎo)致企業(yè)現(xiàn)金流短缺，進(jìn)一步降低開發(fā)和生產(chǎn)的積極性。1管建強,陳詩麒.可持續(xù)航空燃料的規(guī)制現(xiàn)狀、挑戰(zhàn)與展望[J].北京航空航天大學(xué)學(xué)報社會科學(xué)版,2023,36(6):173-185.DOI:10.13766/j.bhsk.1008-2204.2023.1462五、SAF相關(guān)標(biāo)的梳理SAFSAF實踐和自身經(jīng)（082.H（819.H。表4：SAF概念相關(guān)企業(yè)梳理產(chǎn)業(yè)鏈簡稱是否上市對應(yīng)正股代碼SAF實踐生產(chǎn)商嘉澳環(huán)保是603822.SH202220萬噸生物柴油產(chǎn)能項目開始投產(chǎn)；云港市灌云縣臨港產(chǎn)業(yè)區(qū)打造大型可持續(xù)航空燃料生產(chǎn)基地；攜手霍尼韋爾公司投資新建連云港生物航媒生產(chǎn)基地。卓越新能是688196.SHHVO烴基生物柴油生產(chǎn)工藝，可通過進(jìn)4E00步分餾組分產(chǎn)出生物航煤東華能源是002221.SZ2022產(chǎn)業(yè)基地戰(zhàn)略合作協(xié)議；目前生物航油項目未啟動海新能科是300072.SZ有計劃新建SAF產(chǎn)能或者改擴建現(xiàn)有生物柴油產(chǎn)能用以生產(chǎn)SAF中石化寧波鎮(zhèn)海煉化有限公司否-小規(guī)模SAF試產(chǎn)易高環(huán)保能源投資有限公司否-小規(guī)模SAF試產(chǎn)中地油新能源（山東）有限公司否-有計劃新建SAF產(chǎn)能或者改擴建現(xiàn)有生物柴油產(chǎn)能用以生產(chǎn)SAF首鋼朗澤否-利用富含CO和CO2的工業(yè)尾氣通過生物發(fā)酵直接轉(zhuǎn)化為生物乙醇技術(shù)的商業(yè)化生產(chǎn)，并計劃進(jìn)一步用乙醇試產(chǎn)生物柴油或SAF君恒生物否-首家取證的民營企業(yè)，也是首家進(jìn)行常態(tài)化SAF生產(chǎn)煉制的企業(yè)供應(yīng)商中國航空油料集（油）否-目前中國內(nèi)地最主要的集采購、運輸、儲存、檢測、銷售和加注為一體化的航油供應(yīng)渠道商，負(fù)責(zé)超過95%以上的國內(nèi)航油供應(yīng)。預(yù)計其在未來SAF的采購、銷售和加注等環(huán)節(jié)仍是主要參與方。航空公司南方航空是600029.SH使用中石化提供的首批國產(chǎn)SAF燃料東方航空是600115.SH計劃2023年執(zhí)行一系列由SAF提供動力的可持續(xù)航班飛行中國國航是601111.SH中國大陸SAF的早期用戶完成中國大陸首個SAF商業(yè)貨運航班的飛行國泰航空是0293.HK推出亞洲首個大型企業(yè)SAF計劃成為首家投資美國可持續(xù)生物燃料開發(fā)商FulcrumBioEnergy的航空公司海南航空是600221.SH完成中國大陸首個SAF商業(yè)客運航班的飛行多彩貴州航空否-2021年的SAF項目獲得工業(yè)和信息化部的5,000萬元撥款支持資料來源：，北大能源研究院，（一）嘉澳環(huán)保（603822.SH）1、公司簡介202321.855.99%0.372.22%6.1344.81%；實現(xiàn)歸母凈利潤-0.001399.3%。39,508.902022年上半年同37,626.9320221,878.642022年上半年同期下降18.60%2,348.00202226.95%；公司生物質(zhì)能源產(chǎn)品主要出口歐盟地區(qū)。2023130,639.5142022年上136.58%，生物質(zhì)能源銷售收入116,779.832022年上半年同期增長88.88%。主要得益于公司全資子公司嘉澳綠色新能源新建生物柴油項目產(chǎn)能逐步釋放。2000EN14214標(biāo)準(zhǔn)、ISCCDDC圖7：嘉澳環(huán)保營收情況 圖8：嘉澳環(huán)保歸母凈利潤情況資料來源：， 資料來源：，圖9：嘉澳環(huán)保費用情況（萬元，%） 圖10：嘉澳環(huán)?，F(xiàn)金流情況（萬元）資料來源：， 資料來源：，2、公司ESG概況與SAF相關(guān)實踐截至4月21日，嘉澳環(huán)保ESG評級為BBB，ESG綜合評分為7.1分，行業(yè)排名26/485。ESG管理實踐的得分為4.24，其中，環(huán)境、社會和治理維度的得分分別為5.36、5.59、7.1。ESG爭議事件的得分為2.86。表5：SAF相關(guān)實踐時間 實踐具體內(nèi)容2022年7月嘉澳環(huán)保新增20萬噸生物柴油產(chǎn)能項目開始投產(chǎn)。2022年9月28日公司的連云港嘉澳項目完成簽約，此次新簽約的嘉澳項目將于江蘇省連云港市灌云縣臨港產(chǎn)業(yè)區(qū)打造大型可持續(xù)航空燃料生產(chǎn)基地。2022年攜手霍尼韋爾公司投資新建連云港生物航媒生產(chǎn)基地。資料來源：《嘉澳環(huán)保2022年社會責(zé)任報告》，20227202.820229282022年，投資新建連云港生物航媒生產(chǎn)基地。作為國內(nèi)領(lǐng)先的環(huán)保能源供應(yīng)商，嘉澳環(huán)保10050萬噸/生物質(zhì)航空燃料產(chǎn)能的空白，項目投產(chǎn)后可實現(xiàn)溫室減排200萬噸。（二）卓越新能（688196.SH）1、公司簡介20248.683.09%0.290359.23%202328.1235.29%；實現(xiàn)歸0.7982.6%2023