期貨基礎(chǔ)知識(shí)：套期保值

期貨基礎(chǔ)知識(shí)：套期保值1、多選

期轉(zhuǎn)現(xiàn)交易的優(yōu)越性在于（）。A.避免了價(jià)格下跌的風(fēng)險(xiǎn)B.加工企業(yè)和生產(chǎn)經(jīng)營企業(yè)利用期轉(zhuǎn)現(xiàn)可以節(jié)約期貨交割成本C.期轉(zhuǎn)現(xiàn)比"平倉后購銷現(xiàn)貨"更便捷D.期轉(zhuǎn)現(xiàn)比遠(yuǎn)期合同交易（江南博哥）和期貨實(shí)物交割更有利正確答案：B,C,D參考解析：期貨轉(zhuǎn)現(xiàn)貨交易是指持有方向相反的同一品種、同一月份合約的會(huì)員（客戶）協(xié)商一致并向交易所提出申請，獲得交易所批準(zhǔn)后，分別將各自持有的合約按雙方商定的期貨價(jià)格（該價(jià)格一般應(yīng)在交易所規(guī)定的價(jià)格波動(dòng)范圍內(nèi)）由交易所代為平倉，同時(shí)，按雙方協(xié)議價(jià)格與期貨合約標(biāo)的物數(shù)量相當(dāng)、品種相同、方向相同的倉單進(jìn)行交換的行為。期轉(zhuǎn)現(xiàn)交易的優(yōu)越性在于：①加工企業(yè)和生產(chǎn)經(jīng)營企業(yè)利用期轉(zhuǎn)現(xiàn)可以節(jié)約期貨交割成本；②期轉(zhuǎn)現(xiàn)比"平倉后購銷現(xiàn)貨"更便捷；③期轉(zhuǎn)現(xiàn)比遠(yuǎn)期合同交易和期貨實(shí)物交割更有利，所以B、C、D選項(xiàng)正確。2、單選

6月20日，某公司從銀行借入一筆6個(gè)月期的美元浮動(dòng)利率貸款，前3個(gè)月的利率為當(dāng)前的90天期LIBOR+200bp，3個(gè)月后（即9月20日）償還前3個(gè)月的利息，并根據(jù)當(dāng)時(shí)90天期LIBOR+200bp確定后3個(gè)月的利率。為了事先鎖定3個(gè)月后的貸款利率，該公司可以通過（）進(jìn)行套期保值，從而相當(dāng)于將原浮動(dòng)利率貸款轉(zhuǎn)變?yōu)榱斯潭ɡ寿J款。A.賣出歐洲美元期貨12月合約B.買入歐洲美元期貨12月合約C.買入歐洲美元期貨9月合約D.賣出歐洲美元期貨9月合約正確答案：B參考解析：公司是向銀行借款，擔(dān)心利率下降導(dǎo)致借款成本增加，所以要是買入套期保值。套期保值是期貨品種及合約數(shù)量相同，期限也要相同。3、單選

7月11日，某供鋁廠與某鋁期貨交易商簽訂合約，約定以9月份鋁期貨合約為基準(zhǔn)，以髙于鋁期貨價(jià)格100元/噸的價(jià)格交收，同時(shí)該供鋁廠進(jìn)行套期保值，以16600元/噸的價(jià)格賣出9月份鋁期貨合約，此時(shí)鋁現(xiàn)貨價(jià)格為16350元/噸，9月11日該供鋁廠與某鋁期貨交易商進(jìn)行交收并將期貨合約對沖平倉，鋁現(xiàn)貨價(jià)格為16450元/噸，鋁期貨平倉時(shí)價(jià)格16750元/噸，則該供鋁廠實(shí)際賣出鋁的價(jià)格為（）元/噸。［2010年9月真題］A.16100B.16700C.16400D.16500正確答案：B參考解析：該供鋁廠期貨市場上虧損為16750-16600=150（元/噸）。現(xiàn)貨交收價(jià)格為16750+100=16850（元/噸），實(shí)際售價(jià)=16850-150=16700（元/噸）。4、單選

假設(shè)市場利率為5%，大豆價(jià)格為2500元/噸，每日倉儲(chǔ)費(fèi)為0.5元/噸，保險(xiǎn)費(fèi)為每月8元/噸，則每月持倉賽是（）元/噸。A.23B.8C.15D.33.42正確答案：D參考解析：持倉費(fèi)包括倉儲(chǔ)費(fèi)、保險(xiǎn)費(fèi)和利息。每月倉儲(chǔ)費(fèi)=0.5×30=15（元/噸）；每月利息=（5%/12）×2500=10.42（元/噸）；每月持倉費(fèi)=15+8+10.42=33.42（元/噸）。5、單選?1月中旬，某食糖購銷企業(yè)與一個(gè)食品廠簽訂購銷合同，按照當(dāng)時(shí)該地的現(xiàn)貨價(jià)格3600元/噸在2個(gè)月后向該食品廠交付2000噸白糖。該食糖購銷企業(yè)經(jīng)過市場調(diào)研，認(rèn)為白糖價(jià)格可能會(huì)上漲。為了避免2個(gè)月后為了履行購銷合同采購白糖的成本上升，該企業(yè)買入5月份交割的白糖期貨合約200手（每手10噸），成交價(jià)為4350元/噸。春節(jié)過后，白糖價(jià)格果然開始上漲，至3月中旬，白糖現(xiàn)貨價(jià)格已達(dá)4150元/噸，期貨價(jià)格也升至4780元/噸。該企業(yè)在現(xiàn)貨市場采購白糖交貨，與此同時(shí)將期貨市場多頭頭寸平倉，結(jié)束套期保值。1月中旬、3月中旬白糖期貨市場的狀態(tài)分別是（）。A.正向市場；反向市場B.反向市場；正向市場C.反向市場；反向市場D.正向市場；正向市場正確答案：D6、多選

賣出套期保值的優(yōu)勢在于（）。A.有利于現(xiàn)貨合約的順利簽訂B.能夠回避未來現(xiàn)貨價(jià)格下跌的風(fēng)險(xiǎn)C.能夠回避未來現(xiàn)貨價(jià)格上漲的風(fēng)險(xiǎn)D.可使保值者能夠按照計(jì)劃強(qiáng)化管理、認(rèn)真組織貨源和完成銷售計(jì)劃正確答案：A,B,D7、多選

某企業(yè)3月初以17310元／噸的價(jià)格買入120手（每手5噸）6月份到期的鋁期貨合約，3月初鋁錠的現(xiàn)貨價(jià)格為16430元。5月初，現(xiàn)貨市場鋁錠價(jià)格上漲至17030元／噸，鋁期貨價(jià)格價(jià)格漲至17910元／噸。該企業(yè)按照當(dāng)前現(xiàn)貨價(jià)格購入600噸鋁錠，同時(shí)將期貨多頭頭寸對沖平倉，此時(shí)該企業(yè)的盈虧狀況是（）。A.在現(xiàn)貨市場盈利600元／噸B.在期貨市場虧損600元／噸C.在現(xiàn)貨市場虧損600元／噸D.在期貨市場盈利600元／噸正確答案：C,D8、判斷題

現(xiàn)貨市場與期貨市場是兩個(gè)各自獨(dú)立的市場，會(huì)受到不同的經(jīng)濟(jì)因素的影響和制約，因而一般情況下兩個(gè)市場的價(jià)格變動(dòng)趨勢不相同。（）正確答案：錯(cuò)參考解析：現(xiàn)貨市場與期貨市場雖然是兩個(gè)各自獨(dú)立的市場，但由于某一特定商品的期貨價(jià)格和現(xiàn)貨價(jià)格在同一市場環(huán)境內(nèi)，會(huì)受到相同經(jīng)濟(jì)因素的影響和制約，因此，一般情況下兩個(gè)市場的價(jià)格變動(dòng)趨勢相同。9、判斷題

由于期貨合約到了交割月份可用實(shí)物交割進(jìn)行了結(jié)，因此，最終實(shí)現(xiàn)實(shí)物交割時(shí)的商品期貨價(jià)格與現(xiàn)貨價(jià)格應(yīng)當(dāng)是趨同的。（）正確答案：對10、判斷題

一企業(yè)若希望通過套期保值來歸避原料價(jià)格上漲風(fēng)險(xiǎn)，應(yīng)采取賣出套期保值方式。（）正確答案：錯(cuò)11、判斷題

因?yàn)槠谪泝r(jià)格與現(xiàn)貨價(jià)格的變動(dòng)方向一致，所以基差在合約到期之前是不變的。（）正確答案：錯(cuò)參考解析：由于期貨價(jià)格和現(xiàn)貨價(jià)格隨合約到期趨于一致，因此，基差會(huì)隨著合約到期趨于零。12、單選

買入套期保值是指套期保值者先在期貨市場上買入與其將在現(xiàn)貨市場上（）的現(xiàn)貨商品數(shù)量相等、交割日期相同或相近的該商品期貨合約。A.買入B.賣出C.加工D.生產(chǎn)正確答案：A13、單選

套期保值是利用期貨的價(jià)差來彌補(bǔ)現(xiàn)貨的價(jià)差，即以（）取代現(xiàn)貨市場的價(jià)差風(fēng)險(xiǎn)。A.基差風(fēng)險(xiǎn)B.期貨風(fēng)險(xiǎn)C.現(xiàn)貨風(fēng)險(xiǎn)D.基差安全正確答案：A14、單選

2010年7月份，大豆市場上基差為-50元／噸。某生產(chǎn)商由于擔(dān)心9月份收獲后出售時(shí)價(jià)格下跌，在期貨市場上進(jìn)行了賣出套期保值操作。8月份，有一經(jīng)銷商愿意購買大豆現(xiàn)貨。雙方協(xié)定以低于9月份大豆期貨合約價(jià)格10元／噸的價(jià)格作為雙方買賣的現(xiàn)貨價(jià)格，并由經(jīng)銷商確定9月份任何一天的大連商品交易所的大豆期貨合約價(jià)格為基準(zhǔn)期貨價(jià)格。則下列說法不正確的是（）。A.生產(chǎn)商賣出大豆時(shí)，基差一定為-10元／噸B.生產(chǎn)商在期貨市場上可能盈利也可能虧損C.不論經(jīng)銷商選擇的基準(zhǔn)期貨價(jià)格為多少，生產(chǎn)商的盈虧狀況都相同D.若大豆價(jià)格不跌反漲，則生產(chǎn)商將蒙受凈虧損正確答案：D15、多選

期貨市場上的套期保值最基本的操作方式可以分為（）。A.投機(jī)式套期保值B.避險(xiǎn)式套期保值C.買入套期保值D.賣出套期保值正確答案：C,D16、多選

下列關(guān)于基差交易的表述，正確的有（）。A.賣出套期保值時(shí)，基差走強(qiáng)，期貨市場和現(xiàn)貨市場盈虧完全相抵且有凈盈利，不能實(shí)現(xiàn)完全套期保值B.買入套期保值時(shí)，基差走強(qiáng)，期貨市場和現(xiàn)貨市場不能完全盈虧相抵且存在凈盈利C.賣出套期保值時(shí)，基差不變，期貨市場和現(xiàn)貨市場盈虧不能相抵，不能實(shí)現(xiàn)完全套期保值D.買入套期保值時(shí)，基差不變，期貨市場和現(xiàn)貨市場盈虧相抵，實(shí)現(xiàn)完全套期保值正確答案：A,D17、判斷題

隨著期貨制度的逐步完善，新的期貨商品的不斷出現(xiàn)，保值者不一定要等到現(xiàn)貨交割才完成保值行為，而可在期間根據(jù)現(xiàn)貨、期貨價(jià)格變動(dòng)，進(jìn)行多次的停止或恢復(fù)保值的活動(dòng)，不但能有效地降低風(fēng)險(xiǎn)，同時(shí)還能保證獲取一定的利潤。（）正確答案：對18、單選

買入套期保值者在期貨市場建立多頭頭寸，對應(yīng)現(xiàn)貨的空頭頭寸的意思是（）。A.當(dāng)時(shí)存有現(xiàn)貨商品B.無錢支付所需商品的現(xiàn)貨C.生產(chǎn)供銷售的現(xiàn)貨商品D.當(dāng)時(shí)無現(xiàn)貨庫存，但在將來要購進(jìn)正確答案：D19、判斷題

交易方向相反操作原則是指在期貨市場上先買后賣，或者先賣后買。（）正確答案：錯(cuò)參考解析：交易方向相反原則是指在做套期保值交易時(shí)，套期保值者必須同時(shí)或相近時(shí)間內(nèi)在現(xiàn)貨市場上和期貨市場上采取相反的買賣行動(dòng)，即進(jìn)行反向操作。20、多選

商品生產(chǎn)成本是（）的總和。A.支付給勞動(dòng)者的報(bào)酬B.商品售前的保管費(fèi)用C.商品生產(chǎn)時(shí)的管理費(fèi)用D.生產(chǎn)商品時(shí)所耗費(fèi)的物質(zhì)資料的價(jià)值正確答案：A,D21、單選

現(xiàn)貨交易中交換的是實(shí)物商品，期貨交易中所交換的是（）。A.期貨商品B.現(xiàn)貨商品C.遠(yuǎn)期商品D.代表一定商品所有權(quán)關(guān)系的期貨合約正確答案：D22、判斷題

在期貨市場上，絕大多數(shù)期貨交易是通過對沖平倉方式完成的，一般與商品的流通費(fèi)用不直接發(fā)生關(guān)系。（）正確答案：對23、單選

假設(shè)市場利率為5%，大豆價(jià)格為2500元／噸，每日倉儲(chǔ)費(fèi)為0.5元／噸，保險(xiǎn)費(fèi)為每月8元／噸，則每月持倉費(fèi)是（）元／噸。A.23B.8C.15D.33.42正確答案：D參考解析：持倉費(fèi)包括倉儲(chǔ)費(fèi)、保險(xiǎn)費(fèi)和利息。每月倉儲(chǔ)費(fèi)=0.5×30=15（元／噸）；每月利息=（5%/12）×2500=10.42（元／噸）；每月持倉費(fèi)=15+8+10.42=33.42（元／噸）。24、單選

如果違反了期貨市場套期保值的（）原則，則不僅達(dá)不到規(guī)避價(jià)格風(fēng)險(xiǎn)的目的，反而增加了價(jià)格風(fēng)險(xiǎn)。A.商品種類相同B.商品數(shù)量相等C.月份相同或相近D.交易方向相反正確答案：D參考解析：只有遵循交易方向相反原則，交易者才能取得在一個(gè)市場上虧損的同時(shí)在另一個(gè)市場上必定會(huì)出現(xiàn)盈利的結(jié)果，從而在兩個(gè)市場建立盈虧沖抵機(jī)制，達(dá)到套期保值的目的。如果違反了交易方向相反原則，所做的期貨交易政不能稱作套期保值交易，其結(jié)果是要么在兩個(gè)市場同時(shí)虧損，要么兩個(gè)市場同時(shí)盈利，不僅達(dá)不到規(guī)避價(jià)格風(fēng)險(xiǎn)的目的，反而增加了價(jià)格風(fēng)險(xiǎn)。25、單選

3月1日，某經(jīng)銷商以1200元／噸價(jià)格買入1000噸小麥。為了避免小麥價(jià)格下跌造成存貨貶值，決定在鄭州商品交易所進(jìn)行小麥期貨套期保值交易。該經(jīng)銷商以1240元／噸價(jià)格賣出100手5月份小麥期貨合約。5月1日，小麥價(jià)格下跌，該經(jīng)銷商在現(xiàn)貨市場上以1110元／噸的價(jià)格將1000噸小麥出售，同時(shí)在期貨市場上以1130元／噸將100手5月份小麥期貨合約平倉。該套期保值交易結(jié)果是（）。A.期貨市場虧損110元／噸，現(xiàn)貨市場盈利90元／噸，相抵后凈虧損20元／噸B.期貨市場盈利110元／噸，現(xiàn)貨市場虧損90元／噸，相抵后凈盈利20元／噸C.期貨市場盈利90元／噸，現(xiàn)貨市場虧損110元／噸，相抵后凈虧損20元／噸D.期貨市場虧損90元／噸，現(xiàn)貨市場盈利110元／噸，相抵后凈盈利20元／噸正確答案：B26、判斷題

一般來講，持有成本的時(shí)間長短與基差大小成正比。（）正確答案：對27、判斷題

在期貨交易中，交易者需隨時(shí)準(zhǔn)備根據(jù)價(jià)格不利變動(dòng)追加保證金，以彌補(bǔ)交易中可能出現(xiàn)的虧損。（）正確答案：對28、判斷題

加工制造企業(yè)擔(dān)心庫存原料價(jià)格下跌，應(yīng)以賣出套期保值方式來保護(hù)自身的利益。（）正確答案：對29、多選

交易者在期貨市場上的（）即為盈利或虧損。A.合約建倉價(jià)格與合約平倉價(jià)格之間的差額B.合約建倉價(jià)格與實(shí)物交割時(shí)的收盤價(jià)之間的差額C.合約建倉價(jià)格與建倉當(dāng)日的收盤價(jià)格之間的差額D.合約建倉價(jià)格與實(shí)物交割時(shí)交割結(jié)算價(jià)之間的差額正確答案：A,D30、多選

套期保值者要有效地發(fā)揮其作用，必須具備的條件是（）。A.產(chǎn)品的價(jià)格風(fēng)險(xiǎn)大B.能夠獨(dú)立經(jīng)營與決策C.具有一定的生產(chǎn)經(jīng)營規(guī)模D.套期保值者的風(fēng)險(xiǎn)意識(shí)強(qiáng)，能及時(shí)判斷風(fēng)險(xiǎn)正確答案：A,B,C,D31、單選

在期貨市場中賣出套期保值，只要基差走強(qiáng)，無論期貨價(jià)格和現(xiàn)貨價(jià)格上漲或下跌，均會(huì)使保值者出現(xiàn)（）。A.凈虧損B.凈盈利C.盈虧平衡D.盈虧相抵正確答案：B參考解析：詳見下表所列內(nèi)容，可知B選項(xiàng)正確。32、判斷題

我國2006年會(huì)計(jì)準(zhǔn)則中規(guī)定，當(dāng)套期保值有效性在80％至120％的范圍時(shí)，該套期保值被認(rèn)定為高度有效。（）正確答案：錯(cuò)33、判斷題

如果在正向市場中，期貨的價(jià)格和現(xiàn)貨的價(jià)格同時(shí)上升，并一直持續(xù)到交割日，基差的絕對值始終大于持倉費(fèi)，那么就會(huì)出現(xiàn)無風(fēng)險(xiǎn)的套利機(jī)會(huì)。（）正確答案：對參考解析：到交割時(shí)，如果期貨價(jià)格和現(xiàn)貨價(jià)格不同，且二者差額高于持倉費(fèi)，如期貨價(jià)格髙于現(xiàn)貨價(jià)格，就可買入低價(jià)現(xiàn)貨，賣出高價(jià)期貨，實(shí)現(xiàn)無風(fēng)險(xiǎn)套利。反之，若期貨價(jià)格低于現(xiàn)貨價(jià)格，就可買入期貨，執(zhí)行合約，轉(zhuǎn)而將所獲資產(chǎn)在現(xiàn)貨市場出售。34、判斷題

只有規(guī)模相當(dāng)?shù)奶灼诒Ｖ嫡邊⑴c期貨交易，才能集中大量供求，促進(jìn)公平競爭，形成權(quán)威價(jià)格。（）正確答案：對35、單選?6月份，某鋁型廠預(yù)計(jì)9月份需要500噸鋁作為原料，當(dāng)時(shí)鋁的現(xiàn)貨價(jià)格為53000元/噸，因目前倉庫庫容不夠，無法現(xiàn)在購進(jìn)。為了防止鋁價(jià)上漲，該廠決定在上海期貨交易所進(jìn)行鋁套期保值期貨交易，當(dāng)天9月份鋁期貨價(jià)格為53300元/噸。該廠在期貨市場應(yīng)（）。A.賣出100張7月份鋁期貨合約B.買入100張7月份鋁期貨合約C.賣出50張7月份鋁期貨合約D.買入50張7月份鋁期貨合約正確答案：B36、單選

以下屬于基差走強(qiáng)的情形是（）。A.基差從500元/噸變?yōu)?00元/噸B.基差從-500元/噸變?yōu)?00元/噸C.基差從-80元/噸變?yōu)?100元/噸D.基差從200元/噸變?yōu)?300元/噸正確答案：B參考解析：考察基差走強(qiáng)的情形。由于從-500元/噸變?yōu)?00元/噸，基差變大，此情形為基差走強(qiáng)的情形。37、單選

7月11日，某鋁廠與某鋁貿(mào)易商簽訂合約，約定以9月份鋁期貨合約為基準(zhǔn)，以高于鋁期貨價(jià)格100元/噸的價(jià)格交收。同時(shí)該鋁廠進(jìn)行套期保值，以16600元/噸的價(jià)格賣出9月份鋁期貨合約。此時(shí)鋁現(xiàn)貨價(jià)格為16350元/噸。8月中旬，該鋁廠實(shí)施點(diǎn)價(jià)，以16800元/噸的期貨價(jià)格作為基準(zhǔn)價(jià)，進(jìn)行實(shí)物交收，同時(shí)按該價(jià)格將期貨合約對沖平倉，此時(shí)鋁現(xiàn)貨價(jià)格為16600元/噸。通過套期保值交易，該鋁廠鋁的售價(jià)相當(dāng)于（）元/噸（不計(jì)手續(xù)費(fèi)等費(fèi)用）。A.16600B.16400C.16700D.16500正確答案：C參考解析：7月基差=16350-16600=-250元/噸，8月基差=16600-16800=-200元/噸，基差走強(qiáng)50元/噸，期貨市場盈利=16600-16800=-200元/噸，現(xiàn)貨市場盈利=16600-16350=250元/噸，則該鋁廠鋁的售價(jià)相當(dāng)于：現(xiàn)貨市場實(shí)際銷售價(jià)格+期貨市場每噸盈利=16900-200=16700元/噸。38、判斷題

社會(huì)各經(jīng)濟(jì)行業(yè)都面臨不同程度的價(jià)格波動(dòng)，即價(jià)格風(fēng)險(xiǎn)。而正確利用期貨市場的套期保值交易，則可以很大程度地減少這些因價(jià)格變動(dòng)所引起的不利后果。（）正確答案：對39、單選

賣出套期保值是為了（）。A.獲得期貨價(jià)格上漲的收益B.回避現(xiàn)貨價(jià)格下跌的風(fēng)險(xiǎn)C.獲得現(xiàn)貨價(jià)格下跌的收益D.回避期貨價(jià)格上漲的風(fēng)險(xiǎn)正確答案：B40、判斷題

基差交易不能保證基差不變，從而也無法保證結(jié)束套期保值交易時(shí)取得理想的保值效果。（）正確答案：錯(cuò)參考解析：釆取基差交易方式，無論棊差如何變化，都可以在結(jié)束套期保值交易時(shí)取得理想的保值效果。41、多選

利用期貨工具進(jìn)行套期保值操作，要實(shí)現(xiàn)風(fēng)險(xiǎn)對沖，必須具備的條件有（）。A.期貨品種及合約數(shù)量的確定應(yīng)保證期貨與現(xiàn)貨頭寸的價(jià)值變動(dòng)大體相當(dāng)B.期貨頭寸應(yīng)與現(xiàn)貨頭寸相反，或作為現(xiàn)貨市場未來要進(jìn)行的交易的替代物C.期貨頭寸持有的時(shí)間段要與現(xiàn)貨市場承擔(dān)風(fēng)險(xiǎn)的時(shí)間段可以不對應(yīng)D.期貨頭寸持有的時(shí)間段要與現(xiàn)貨市場承擔(dān)風(fēng)險(xiǎn)的時(shí)間段對應(yīng)起來正確答案：A,B,D參考解析：套期保值是指企業(yè)通過持有與其現(xiàn)貨市場頭寸相反的期貨合約，或?qū)⑵谪浐霞s作為其現(xiàn)貨市場未來要進(jìn)行的交易的替代物，以期對沖價(jià)格風(fēng)險(xiǎn)的方式，其期貨品種及合約數(shù)量的確定應(yīng)保證期貨與現(xiàn)貨頭寸的價(jià)值變動(dòng)大體相當(dāng)；期貨頭寸應(yīng)與現(xiàn)貨頭寸相反；期貨頭寸持有的時(shí)間段要與現(xiàn)貨市場承擔(dān)風(fēng)險(xiǎn)的時(shí)間段對應(yīng)起來。所以A、B、D選項(xiàng)正確。42、多選

基差的變化可具體分為（）等。A.在正向市場上基差走強(qiáng)B.在反向市場上基差走強(qiáng)C.在反向市場上基差走弱D.在正向市場上基差走弱正確答案：A,B,C,D43、單選?某公司購入500噸棉花，價(jià)格為13400元／噸，為避免價(jià)格風(fēng)險(xiǎn)，該公司以14200元／噸價(jià)格在鄭州商品交易所做套期保值交易，一棉花3個(gè)月后交割的期貨合約上做賣出保值并成交。2個(gè)月后，該公司以12600元／噸的價(jià)格將該批棉花賣出，同時(shí)以12700元／噸的成交價(jià)格將持有的期貨合約平倉。賣出套期保值，基差走強(qiáng)時(shí)，套期保值效果是（）。A.完全套期保值，有盈利B.不完全套期保值，有盈利C.完全套期保值，有虧損D.不完全套期保值，有虧損正確答案：B44、多選

影響基差大小的因素主要有（）。A.時(shí)間差價(jià)B.品質(zhì)差價(jià)C.現(xiàn)貨差價(jià)D.地區(qū)差價(jià)正確答案：A,B,D45、判斷題

套期保值交易規(guī)避現(xiàn)貨價(jià)格風(fēng)險(xiǎn)的作用，其實(shí)是以一個(gè)市場的盈利彌補(bǔ)另一個(gè)市場的虧損，并非真正地消滅市場價(jià)格風(fēng)險(xiǎn)。（）正確答案：對參考解析：套期保值本質(zhì)上也是一種轉(zhuǎn)移風(fēng)險(xiǎn)的方式，是由企業(yè)通過買賣衍生工具，將風(fēng)險(xiǎn)轉(zhuǎn)移給其他交易者。套期保值活動(dòng)主要轉(zhuǎn)移的是價(jià)格風(fēng)險(xiǎn)和信用風(fēng)險(xiǎn)。風(fēng)險(xiǎn)是真實(shí)存在的，并不能被完全消滅。所以題目表述正確。46、多選

反向市場狀態(tài)出現(xiàn)的原因?yàn)椋ǎ?。A.近期對某種商品的需求大減，導(dǎo)致該商品庫存猛增B.近期對某種商品的需求非常迫切，遠(yuǎn)大于近期產(chǎn)量及庫存量C.預(yù)計(jì)將來該商品的供給會(huì)大幅減少，導(dǎo)致現(xiàn)貨價(jià)格遠(yuǎn)低于期貨價(jià)格D.預(yù)計(jì)將來該商品的供給會(huì)大幅增加，導(dǎo)致期貨價(jià)格降至現(xiàn)貨價(jià)格之下正確答案：B,D47、判斷題

選擇與被套期保值商品或資產(chǎn)相同的期貨合約進(jìn)行的套期保值，成為交叉套期保值。（）正確答案：錯(cuò)48、判斷題

一個(gè)生產(chǎn)者為了防止價(jià)格的下降，保證既定的利潤，所要進(jìn)行的操作是在期貨市場買入套期保值。（）正確答案：錯(cuò)49、多選

下列（）應(yīng)做買入套期保值。A.進(jìn)口商針對其匯率風(fēng)險(xiǎn)B.出產(chǎn)黃豆的農(nóng)夫針對黃豆的價(jià)格風(fēng)險(xiǎn)C.銀行針對其長期貨款的利率風(fēng)險(xiǎn)D.即將采購現(xiàn)貨者針對其現(xiàn)貨價(jià)格風(fēng)險(xiǎn)正確答案：A,C,D50、多選

套期保值者的本性決定其具有（）的特點(diǎn)。A.經(jīng)營規(guī)模大B.頭寸保留時(shí)間長C.頭寸方向比較穩(wěn)定D.規(guī)避價(jià)格風(fēng)險(xiǎn)，利用期貨與現(xiàn)貨盈虧相抵保值正確答案：A,B,C,D51、單選

套期保值本質(zhì)上也是一種（）的方式，是由企業(yè)通過買賣衍生工具，將風(fēng)險(xiǎn)轉(zhuǎn)移給其他交易者。A.躲避風(fēng)險(xiǎn)B.預(yù)防風(fēng)險(xiǎn)C.分散風(fēng)險(xiǎn)D.轉(zhuǎn)移風(fēng)險(xiǎn)正確答案：D參考解析：套期保值本質(zhì)上也是一種轉(zhuǎn)移風(fēng)險(xiǎn)的方式，是由企業(yè)通過買賣衍生工具，將風(fēng)險(xiǎn)轉(zhuǎn)移給其他交易者。套期保值活動(dòng)主要轉(zhuǎn)移的是價(jià)格風(fēng)險(xiǎn)和信用風(fēng)險(xiǎn)。所以D選項(xiàng)正確。52、單選?12月1日，某飼料廠與某油脂企業(yè)簽訂合同，約定出售一批豆粕，協(xié)調(diào)以下一年3月份豆柏期貨價(jià)格為基準(zhǔn)，以高于期貨價(jià)格10元/噸的價(jià)格作為現(xiàn)貨交收價(jià)格?，F(xiàn)貨價(jià)格為2210元/噸，同時(shí)該飼料廠進(jìn)行套期保值，以2220元/噸的價(jià)格賣出下一年3月份豆粕期貨。該填料廠幵始套期保值時(shí)的基差為（）元/噸。A.-20B.-10C.20D.10正確答案：D53、單選

一般期貨交易的投資人，很少會(huì)將期貨合約持有至到期，而通常會(huì)在到期前即將期貨合約平倉。雖然如此，交割制度還是有其存在的必要，其最主要的原因是（）。A.為了符合期貨交易所的規(guī)定B.為了保證期貨交易順利完成C.為了提高期貨標(biāo)的物的流動(dòng)性D.可維系期貨價(jià)格與現(xiàn)貨價(jià)格之間的收斂關(guān)系正確答案：D54、單選

擁有外幣負(fù)債的美國投資者，應(yīng)該在外匯期貨市場上進(jìn)行（）。A.多頭套期保值B.空頭套期保值C.交叉套期保值D.動(dòng)態(tài)套期保值正確答案：A參考解析：在即期外匯市場上擁有某種貨幣負(fù)債的人，為防止將來償付時(shí)該貨幣升值的風(fēng)險(xiǎn)，應(yīng)在外匯期貨市場上買進(jìn)該貨幣期貨合約，即進(jìn)行多頭套期保值，從而在即期外匯市場和外匯期貨市場上建立盈虧沖抵機(jī)制，回避匯率變動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)。55、判斷題

遠(yuǎn)期合約價(jià)格髙于近期合約價(jià)格時(shí)，市場處于正向市場。（）正確答案：對參考解析：當(dāng)遠(yuǎn)期合約價(jià)格大于近期合約價(jià)格時(shí)，是正向市場；近斯合約價(jià)格大于遠(yuǎn)期合約價(jià)格時(shí)，是反向市場。56、判斷題

所謂期貨交易盈利或虧損就是指交易者在期貨市場上合約建倉價(jià)格與實(shí)物交割時(shí)交割結(jié)算價(jià)之間的差額。（）正確答案：錯(cuò)57、多選

5月20日，若鄭州的小麥六月期貨價(jià)格為2000元／噸，現(xiàn)貨價(jià)格為1800元／噸，下列描述中，正確的是（）。A.基差為正值B.基差為負(fù)值C.此市場為正向市場D.此市場為反向市場正確答案：B,C58、單選

期貨交易的資金成本是指（）。A.期貨合約交割后買方所交付的貨款B.賣方進(jìn)行期貨交易所支付的交割手續(xù)費(fèi)C.從期貨交易開始到結(jié)束的全部時(shí)間內(nèi)所交付的保證金D.從期貨交易開始到結(jié)束的全部時(shí)間內(nèi)交付保證金所占用資金而應(yīng)付的利息正確答案：D59、單選

買入套期保值付出的代價(jià)是（）。A.降低了商品的品質(zhì)B.對需要庫存的商品來說，可能增加倉儲(chǔ)費(fèi)、保險(xiǎn)費(fèi)和損耗費(fèi)C.不利于企業(yè)參與現(xiàn)貨合同的簽訂D.投資者失去了因價(jià)格變動(dòng)而可能得到的獲利機(jī)會(huì)正確答案：D參考解析：買入套期保值通過當(dāng)前買入期貨合約在現(xiàn)貨、期貨市場建立盈虧相抵機(jī)制，便將其進(jìn)價(jià)成本維持在當(dāng)前認(rèn)可的水平，可回避價(jià)格上漲的風(fēng)險(xiǎn)，但這樣也放棄了價(jià)格下跌時(shí)獲取更低生產(chǎn)成本的機(jī)會(huì)。60、多選

賣出套期保值的操作主要適用于以下（）的情形。A.持有某種商品或資產(chǎn)（此時(shí)持有現(xiàn)貨多頭頭寸），擔(dān)心市場價(jià)格下跌，使其持有的商品或資產(chǎn)市場價(jià)值下降，或者其銷售收益下降B.已經(jīng)按固定價(jià)格買入未來交收的商品或資產(chǎn)（此時(shí)持有現(xiàn)貨多頭頭寸），擔(dān)心市場價(jià)格下跌，使其商品或資產(chǎn)市場價(jià)值下降或其銷售收益下降C.預(yù)計(jì)在未來要銷售某種商品或資產(chǎn)，但銷售價(jià)格尚未確定，擔(dān)心市場價(jià)格下跌，使其銷售收益下降D.預(yù)計(jì)在未來要購買某種商品或資產(chǎn)，購買價(jià)格尚未確定時(shí)，擔(dān)心市場價(jià)格上漲，使其購入成本提高正確答案：A,B,C參考解析：賣出套期保值的操作主要適用于以下情形：①持有某種商品或資產(chǎn)（此時(shí)持有現(xiàn)貨多頭頭寸），擔(dān)心市場價(jià)格下跌，使其持有的商品或資產(chǎn)市場價(jià)值下降，或者其銷售收益下降；②已經(jīng)按固定價(jià)格買入未來交收的商品或資產(chǎn)（此時(shí)持有現(xiàn)貨多頭頭寸），擔(dān)心市場價(jià)格下跌，使其商品或資產(chǎn)市場價(jià)值下降或其銷售收益下降；③預(yù)計(jì)在未來要銷售某種商品或資產(chǎn)，但銷售價(jià)格尚未確定，擔(dān)心市場價(jià)格下跌，使其銷售收益下降。所以A、B、C選項(xiàng)正確。61、判斷題

供貨方已經(jīng)跟需求方簽訂好現(xiàn)貨供貨合同，將來交貨，但供貨方此時(shí)尚未購進(jìn)貨源，擔(dān)心日后購進(jìn)貨源時(shí)價(jià)格上漲，穩(wěn)妥的辦法是進(jìn)行買入套期保值。（）正確答案：對62、多選

期轉(zhuǎn)現(xiàn)交易的基本流程包括（）。A.尋找交易對手B.辦理手續(xù)C.交易所核準(zhǔn)D.交易雙方商定價(jià)格正確答案：A,B,C,D參考解析：期轉(zhuǎn)現(xiàn)交易的基本流程是尋找交易對手→交易雙方商定價(jià)格→向交易所提出申請→交易所核準(zhǔn)→辦理手續(xù)→納稅，所以A、B、C、D選項(xiàng)均正確。63、多選

期貨交易成本是在期貨交易過程中發(fā)生和形成的交易者必須支付的費(fèi)用，主要包括（）。A.傭金B(yǎng).交易手續(xù)費(fèi)C.生產(chǎn)時(shí)的管理費(fèi)用D.保證金所占用資金而應(yīng)付的利息正確答案：A,B,D64、判斷題

基差是某一特定地點(diǎn)某一特定某種商品或資產(chǎn)的期貨合約價(jià)格與同種的現(xiàn)貨價(jià)格間的價(jià)差。（）正確答案：錯(cuò)65、判斷題

套利交易者是期貨市場的交易主體，對期貨市場的正常運(yùn)行發(fā)揮著重要作用。（）正確答案：錯(cuò)參考解析：期貨市場的交易主體是套期保值者。66、單選

某企業(yè)利用銅期貨進(jìn)行買入套期保值，能夠?qū)崿F(xiàn)凈盈利的情形是（）。（不計(jì)手續(xù)費(fèi)等費(fèi)用）A.基差從400元/噸變?yōu)?50元/噸B.基差從-400元/噸變?yōu)?200元/噸C.基差從-200元/噸變?yōu)?00元/噸D.基差從-200元/噸變?yōu)?450元/噸正確答案：D參考解析：進(jìn)行買入套期保值時(shí)，基差走弱時(shí)有凈盈利。本題只有D項(xiàng)基差走弱，能實(shí)現(xiàn)凈盈利。67、單選

如果套期保值者能爭取到一個(gè)有利的（），套期保值交易就能盈利。A.利息B.基差C.現(xiàn)貨價(jià)格D.期貨價(jià)格正確答案：B68、單選

在其他條件不變時(shí)，某交易者預(yù)計(jì)玉米的需求量將大幅上升，他最有可能（）。A.買進(jìn)玉米看漲期權(quán)B.賣出玉米看漲期權(quán)C.買進(jìn)玉米看跌期權(quán)D.賣出玉米看跌期權(quán)正確答案：A69、多選

從期貨交易開始到實(shí)物交割之間的一段時(shí)間內(nèi)，為保管商品發(fā)生的費(fèi)用，包括（）等，形成一系列開支，成為構(gòu)成期貨價(jià)格的因素。A.保險(xiǎn)費(fèi)B.倉庫租賃費(fèi)C.檢驗(yàn)管理費(fèi)D.商品正常的損耗正確答案：A,B,C,D70、判斷題

沒有套期保值者的參與，就不會(huì)有期貨市場。（）正確答案：對71、多選

如果（），我們稱基差的變化為"走弱"。A.基差為正且數(shù)值越來越小B.基差從負(fù)值變?yōu)檎礐.基差從正值變?yōu)樨?fù)值D.現(xiàn)貨價(jià)格漲幅小于期貨價(jià)格漲幅正確答案：A,C,D72、多選

導(dǎo)致不完全套期保值的原因主要有（）。A.期貨價(jià)格與現(xiàn)貨價(jià)格變動(dòng)幅度并不完全一致B.由于期貨合約標(biāo)的物可能與套期保值者在現(xiàn)貨市場上交易的商品等級存在差異C.期貨市場建立的頭寸數(shù)量與被套期保值的現(xiàn)貨數(shù)量之間存在差異D.缺少對應(yīng)的期貨品種，一些加工企業(yè)無法直接對其所加工的產(chǎn)成品進(jìn)行套期保值正確答案：A,B,C,D參考解析：不完全套期保值指兩個(gè)市場盈虧只是在一定程度上相抵，而非剛好完全相抵。導(dǎo)致不完全套期保值的原因主要有：①期貨價(jià)格與現(xiàn)貨價(jià)格變動(dòng)幅度并不完全一致；②由于期貨合約標(biāo)的物可能與套期保值者在現(xiàn)貨市場上交易的商品等級存在差異；③期貨市場建立的頭寸數(shù)量與被套期保值的現(xiàn)貨數(shù)量之間存在差異；④缺少對應(yīng)的期貨品種。所以A、B、C、D選項(xiàng)均正確。73、判斷題

在進(jìn)行套期保值時(shí)，在規(guī)避對己不利的價(jià)格風(fēng)險(xiǎn)的同時(shí)，也放棄了因價(jià)格可能出現(xiàn)對已有利的價(jià)格機(jī)會(huì)，即如果不買入套期保值，反而能夠獲得更大的利潤。（）正確答案：對74、單選

商品期貨持倉費(fèi)所體現(xiàn)的實(shí)質(zhì)是期貨價(jià)格形成中的（）。A.貨幣價(jià)值B.現(xiàn)時(shí)價(jià)值C.時(shí)間價(jià)值D.歷史價(jià)值正確答案：C75、判斷題

進(jìn)行賣出套期保值，只要基差走強(qiáng)，無論期貨價(jià)格和現(xiàn)貨價(jià)格上漲或下跌，均可使保值者實(shí)現(xiàn)凈盈利。（）正確答案：對76、判斷題

期貨交易的保證金是一項(xiàng)構(gòu)成期貨價(jià)格的因素，它的大小會(huì)影響到期貨合約的價(jià)格。（）正確答案：錯(cuò)77、判斷題

當(dāng)買入套期保值時(shí)，基差走弱，期貨市場和現(xiàn)貨市場盈虧不能完全相抵，存在凈損失，不能實(shí)現(xiàn)完全的套期保值。（）正確答案：錯(cuò)78、多選

下列關(guān)于期貨價(jià)格和現(xiàn)貨價(jià)格的說法，正確的有（）。A.對于同一品種不同交割月份的合約來說，距離交割較近的合約稱為近期合約，距離交割較遠(yuǎn)的合約稱為遠(yuǎn)期合約B.由于持有現(xiàn)貨需花費(fèi)一定費(fèi)用，期貨價(jià)格通常要高于現(xiàn)貨價(jià)格，基差為負(fù)值C.期貨價(jià)格和現(xiàn)貨價(jià)格變化趨勢是不一致的，當(dāng)臨近交割時(shí)間，二者最終趨向一致D.在正向市場中，期貨價(jià)格高出現(xiàn)貨價(jià)格的部分與持倉費(fèi)的大小有關(guān)，持倉費(fèi)體現(xiàn)的是期貨價(jià)格形成中的時(shí)間價(jià)值正確答案：A,B,D參考解析：C項(xiàng)，由于受到相近的供求因素的影響，期貨價(jià)格和現(xiàn)貨價(jià)格的變動(dòng)趨勢相同。79、判斷題

基差變化幅度要遠(yuǎn)小于價(jià)格變動(dòng)幅度，因此套期保值實(shí)質(zhì)上是以較小的基差風(fēng)險(xiǎn)代替較大的價(jià)格風(fēng)險(xiǎn)。（）正確答案：對80、多選

因?yàn)樘灼诒Ｖ嫡呤紫仍谄谪浭袌鲆再I入方式建立多頭的交易部位，故被稱為（）。A.空頭套期保值B.多頭套期保值C.買入套期保值D.賣出套期保值正確答案：B,C81、單選

賣出套期保值付出的代價(jià)是（）。A.不利于現(xiàn)貨合約的順利簽訂B.不能夠回避未來現(xiàn)貨價(jià)格下跌的風(fēng)險(xiǎn)C.不利于保值者能夠按照計(jì)劃強(qiáng)化管理、完成銷售計(jì)劃D.保值者放棄了日后出現(xiàn)價(jià)格上漲而獲得更高利潤的機(jī)會(huì)正確答案：D82、判斷題

同種商品期貨價(jià)格和現(xiàn)貨價(jià)格的變動(dòng)趨勢雖然相同，但變動(dòng)幅度在多數(shù)情況下是不相同的。（）正確答案：對參考解析：由于受到相近的供求因素的影響，期貨價(jià)格和現(xiàn)貨價(jià)格表現(xiàn)出相同趨勢，但由于供求因素對現(xiàn)貨市場、期貨市場的影響程度不同以及持倉費(fèi)等因素，導(dǎo)致兩者的變動(dòng)幅度不盡相同。83、判斷題

對于企業(yè)來講，參與套期保值是為了鎖住生產(chǎn)成本和產(chǎn)品的利潤，有利于企業(yè)在市場價(jià)格的波動(dòng)中安定地生產(chǎn)經(jīng)營。（）正確答案：對84、單選

只要套期保值者隨時(shí)觀察（）的變化，并選擇有利的時(shí)機(jī)完成交易，就會(huì)取得好的保值效果，甚至獲得額外收益。A.基差B.利息C.現(xiàn)貨價(jià)格D.期貨價(jià)格正確答案：A85、單選

大連商品交易所大豆期貨合約的手續(xù)費(fèi)為（）。A.不超過4元／手B.不超過5元／手C.不高于成交金額的萬分之一D.不高于成交金額的萬分之二正確答案：A86、多選

3月初，我國某鋁型材廠計(jì)劃三個(gè)月后購進(jìn)500噸鋁錠，欲利用鋁期貨進(jìn)行套期保值，具體操作是（）。A.交易數(shù)量為100手鋁期貨合約B.買入鋁期貨合約C.交易數(shù)量為50手鋁期貨合約D.賣出鋁期貨合約正確答案：A,B參考解析：套期保值操作應(yīng)遵循數(shù)量相等或相當(dāng)原則，本題現(xiàn)貨數(shù)量為500噸鋁錠，我國鋁期貨的交易單位為5噸/手，因而套期保值操作的交易數(shù)量應(yīng)為100手。此外，由于投資者3個(gè)月后購進(jìn)現(xiàn)貨，面臨現(xiàn)貨價(jià)格未來上漲的風(fēng)險(xiǎn)，因而當(dāng)前應(yīng)進(jìn)行買入套期保值，即當(dāng)前在期貨市場買入100手鋁期貨合約，3個(gè)月后當(dāng)買入現(xiàn)貨時(shí)，再將期貨合約對沖平倉，從而為其在現(xiàn)貨市場上買進(jìn)現(xiàn)貨商品進(jìn)行保值。87、單選?1月中旬，某食糖購銷企業(yè)與一個(gè)食品廠簽訂購銷合同，按照當(dāng)時(shí)該地的現(xiàn)貨價(jià)格3600元/噸在2個(gè)月后向該食品廠交付2000噸白糖。該食糖購銷企業(yè)經(jīng)過市場調(diào)研，認(rèn)為白糖價(jià)格可能會(huì)上漲。為了避免2個(gè)月后為了履行購銷合同采購白糖的成本上升，該企業(yè)買入5月份交割的白糖期貨合約200手（每手10噸），成交價(jià)為4350元/噸。春節(jié)過后，白糖價(jià)格果然開始上漲，至3月中旬，白糖現(xiàn)貨價(jià)格已達(dá)4150元/噸，期貨價(jià)格也升至4780元/噸。該企業(yè)在現(xiàn)貨市場采購白糖交貨，與此同時(shí)將期貨市場多頭頭寸平倉，結(jié)束套期保值。1月中旬到3月中旬白糖期貨市場（）。A.基差走弱120元/噸B.基差走強(qiáng)120元/噸C.基差走強(qiáng)100元/噸D.基差走弱100元/噸正確答案：B88、單選

（）是在期貨交易過程中發(fā)生和形成的交易者必須付的費(fèi)用，主要包括傭金、交易手續(xù)費(fèi)和保證金利息。A.預(yù)期利潤B.商品生產(chǎn)成本C.期貨交易成本D.期貨商品流通費(fèi)用正確答案：C89、判斷題

買入套期保值是指交易者先在期貨市場買入期貨，以便將來在現(xiàn)貨市場賣出現(xiàn)貨時(shí)不致因價(jià)格下降而給自己造成經(jīng)濟(jì)損失的一種套期保值方式。（）正確答案：錯(cuò)參考解析：買入套期保值是指套期保值者先在期貨市場買入期貨，以便將來在現(xiàn)貨市場買入現(xiàn)貨時(shí)不致因價(jià)格上漲而給自己造成經(jīng)濟(jì)損失的一種套期保值方式。90、單選

絕大多數(shù)期貨交易是通過對沖平倉方式完成的，一般與商品的（）不直接發(fā)生關(guān)系。A.生產(chǎn)成本B.交易成本C.流通費(fèi)用D.交易手續(xù)費(fèi)正確答案：C91、判斷題

在交割時(shí)，如果發(fā)生期貨價(jià)格與現(xiàn)貨價(jià)格不同，投機(jī)者就會(huì)利用這個(gè)機(jī)會(huì)進(jìn)行套利，結(jié)果導(dǎo)致兩個(gè)市場價(jià)格關(guān)系更加不穩(wěn)定。（）正確答案：錯(cuò)參考解析：在交割時(shí)，如果發(fā)生期貨價(jià)格與現(xiàn)貨價(jià)格不同，投機(jī)者就會(huì)利用這個(gè)機(jī)會(huì)進(jìn)行套利，最終使期貨價(jià)格和現(xiàn)貨價(jià)格趨向一致。92、單選

由于某一特定商品的期貨價(jià)格和現(xiàn)貨價(jià)格在同一市場環(huán)境內(nèi)，會(huì)受到相同的經(jīng)濟(jì)因素的影響和制約，兩個(gè)市場的價(jià)格變動(dòng)趨勢（）。A.相反B.一般相同C.不一定D.完全相同正確答案：B93、多選

下列關(guān)于基差變動(dòng)與套期保值效果關(guān)系的描述，正確的是（）。A.賣出套期保值，基差不變，實(shí)現(xiàn)完全套期保值，兩個(gè)市場盈虧剛好完全相抵B.賣出套期保值，基差走強(qiáng)，實(shí)現(xiàn)不完全套期保值，兩個(gè)市場盈虧相抵后存在凈盈利C.買入套期保值，基差不變，實(shí)現(xiàn)完全套期保值，兩個(gè)市場盈虧剛好完全相抵D.買入套期保值，基差走強(qiáng)，實(shí)現(xiàn)不完全套期保值，兩個(gè)市場盈虧相抵后存在凈虧損正確答案：A,B,C,D94、單選

只要套期保值者隨時(shí)觀察（）的變化，并選擇有利的時(shí)機(jī)完成交易，就會(huì)取得好的保值效果，甚至獲得額外收益。A.基差B.利息C.現(xiàn)貨價(jià)格D.期貨價(jià)格正確答案：A95、多選

由于同種商品受到相同供求關(guān)系的影響和持倉費(fèi)的作用，其現(xiàn)貨價(jià)格與期貨價(jià)格的變動(dòng)呈現(xiàn)（）的規(guī)律。A.同升同降B.完全相反C.收斂一致D.波幅相同正確答案：A,C96、單選

若2010年7月20日小麥基差為“l(fā)Ocentsunder”，這表示（）。A.7月20日的小麥現(xiàn)貨價(jià)格低于8月份的小麥期貨價(jià)格10美分B.8月份的小差現(xiàn)貨價(jià)格低于8月份的小麥期貨價(jià)格10美分C.7月20日的小麥期貨價(jià)格低于8月份的小麥現(xiàn)貨價(jià)格10美分D.8月份的小i期貨價(jià)格低于8月份的小麥現(xiàn)貨價(jià)格10美分正確答案：A參考解析：在7月20日，小麥基差為“l(fā)Ocentsunder”，也就是-10美分，如果沒有特別約定，這是指當(dāng)_與期貨合約規(guī)定的等級相同的小麥的現(xiàn)貨價(jià)格低于8月份的期貨價(jià)格10美分。97、判斷題

作為保證金本身，它并不是期貨價(jià)格的構(gòu)成因素，但保證金所帶來的資金成本是影響期貨合約價(jià)格的因素。（）正確答案：對98、多選

關(guān)于賣出套期保值的說法正確的是（）。A.為了回避現(xiàn)貨價(jià)格下跌風(fēng)險(xiǎn)B.在期貨市場建倉買入合約C.未來回避現(xiàn)貨價(jià)格上漲風(fēng)險(xiǎn)D.在期貨市場建倉賣出合約正確答案：A,D參考解析：賣出套期保值（SellingHedging），又稱空頭套期保值（ShortHedg-ing），是指套期保值者通過在期貨市場建立空頭頭寸，預(yù)期對沖其目前持有的或者未來將賣出的商品或資產(chǎn)的價(jià)格下跌風(fēng)險(xiǎn)的操作。99、判斷題

基差交易可以使基差不變，從而在結(jié)束套期保值交易時(shí)取得理想的保值效果。（）正確答案：錯(cuò)參考解析：基差交易與一般的套期保值操作的不同之處在于，由于是點(diǎn)價(jià)交易與套期保值操作相結(jié)合，套期保值頭寸了結(jié)的時(shí)候，對應(yīng)的基差基本上等于點(diǎn)價(jià)交易時(shí)確立的升貼水。這就保證在套期保值建倉時(shí)，已經(jīng)知道了平倉時(shí)的基差，從而減少了基差變動(dòng)的不確定性，降低了基差風(fēng)險(xiǎn)。但并不意味著能保證基差不變，所以題目表述錯(cuò)誤。100、多選

買入套期保值的優(yōu)勢在于（）。A.提高了企業(yè)資金的使用效率B.能夠促使現(xiàn)貨合同的早日簽訂C.買入套期保值能夠回避價(jià)格上漲所帶來的風(fēng)險(xiǎn)D.對需要庫存的商品來說，可節(jié)省倉儲(chǔ)費(fèi)、保險(xiǎn)費(fèi)和損耗費(fèi)正確答案：A,B,C,D101、判斷題

賣出套期保值的目的是防范期貨市場價(jià)格下跌風(fēng)險(xiǎn)；買入套期保值的目的是防范現(xiàn)貨市場價(jià)格上漲風(fēng)險(xiǎn)。（）正確答案：對102、單選?6月份，某鋁型廠預(yù)計(jì)9月份需要500噸鋁作為原料，當(dāng)時(shí)鋁的現(xiàn)貨價(jià)格為53000元/噸，因目前倉庫庫容不夠，無法現(xiàn)在購進(jìn)。該廠鋁的實(shí)際購進(jìn)成本是（）元/噸。A.53000B.55750C.53200D.53250正確答案：D103、單選

基差值存在隨到期日收斂現(xiàn)象，某年3月到期的期貨合約，以下哪一種現(xiàn)象為真？（）A.2月15日的基差值一定大于2月20日的基差值B.2月15日的基差值一定小于2月20日的基差值C.于到期日時(shí)，基差值為0D.于到期日前，基差值均維持固定正確答案：C104、單選

期貨市場的基本經(jīng)濟(jì)功能之一就是其價(jià)格風(fēng)險(xiǎn)的規(guī)避機(jī)制，而達(dá)到此目的可以利用的手段就是進(jìn)行（）A.投機(jī)交易B.套期保值交易C.多頭交易D.空頭交易正確答案：B105、多選

賣出套期保值主要用于（）情況中。A.加工制造企業(yè)擔(dān)心庫存原料價(jià)格下跌B.加工制造企業(yè)為了防止日后購進(jìn)原料時(shí)出現(xiàn)價(jià)格上漲C.儲(chǔ)運(yùn)商、貿(mào)易商有現(xiàn)貨庫存將于日后出售，擔(dān)心出售時(shí)價(jià)格下跌D.商品生產(chǎn)者有庫存產(chǎn)品或即將生產(chǎn)、收獲某種商品期貨實(shí)物，擔(dān)心日后售價(jià)下跌正確答案：A,C,D106、判斷題

當(dāng)賣出套期保值時(shí)，基差走弱，期貨市場和現(xiàn)貨市場盈虧完全相抵且有凈盈利，實(shí)現(xiàn)完全套期保值。（）正確答案：錯(cuò)107、多選

企業(yè)在套期保值業(yè)務(wù)上需要關(guān)注的問題是（）。A.在參與期貨套期保值之前，需要結(jié)合自身情況進(jìn)行評估，判斷是否有套期保值需求，以及是否具備實(shí)施套期保值操作的能力B.應(yīng)完善套期保值機(jī)構(gòu)設(shè)置C.要具備健全的內(nèi)部控制制度和風(fēng)險(xiǎn)管理制度D.加強(qiáng)對套期保值交易中相關(guān)風(fēng)險(xiǎn)的管理并掌握風(fēng)險(xiǎn)評價(jià)方法正確答案：A,B,C,D108、單選

在臨近交割月時(shí)，期貨價(jià)格和現(xiàn)貨價(jià)格將會(huì)趨向一致，這主要是由于市場中（）的作用。A.套利行為B.保證金制度C.套期保值行為D.過度投機(jī)行為正確答案：A109、判斷題

反向市場上，由于供求的因素使現(xiàn)貨價(jià)格和期貨的價(jià)格走勢發(fā)生偏離，因此到了交割月份，兩者的價(jià)格并不趨向一致。（）正確答案：錯(cuò)110、判斷題

在正向市場轉(zhuǎn)為反向市場中，進(jìn)行買入套期保值，套期保值者得到完全保護(hù)，并且存在凈盈利。（）正確答案：錯(cuò)111、多選

（）是影響期貨價(jià)格的因素。A.手續(xù)費(fèi)B.資金成本C.現(xiàn)貨價(jià)格D.預(yù)期利潤正確答案：A,B,C,D112、單選

基差交易是指以（）加上或減去雙方協(xié)商同意的基差來確定雙方買賣現(xiàn)貨商品的價(jià)格的交易方式。A.期貨價(jià)格B.現(xiàn)貨價(jià)格C.協(xié)商價(jià)格D.固定價(jià)格正確答案：A113、單選

在期貨市場中買入套期保值，只要（），無論期貨價(jià)格和現(xiàn)貨價(jià)格上漲或下跌，均可使保值者出現(xiàn)凈虧損。A.基差走強(qiáng)B.基差走弱C.基差不變D.基差為零正確答案：A114、單選

交叉套期保值的方法是指當(dāng)套期保值者為其在現(xiàn)貨市場上將要買進(jìn)或賣出的現(xiàn)貨商品或資產(chǎn)進(jìn)行套期保值時(shí)，若無相應(yīng)的期貨合約可用，就可以選擇（）來做套期保值交易。A.與該現(xiàn)貨商品種類不同但到期日與將來在現(xiàn)貨市場上買進(jìn)或賣出商品的時(shí)間相同的期貨合約B.與該現(xiàn)貨商品種類不同且價(jià)格走勢大致相反的期貨合約C.與該現(xiàn)貨商品種類不同但價(jià)格走勢大致相同的期貨合約D.與該現(xiàn)貨商品種類相同的遠(yuǎn)期合約正確答案：C115、判斷題

現(xiàn)貨市場的供求關(guān)系以及市場參與者對未來現(xiàn)貨價(jià)格的預(yù)期決定著期貨合約的價(jià)格。（）正確答案：對116、判斷題

一般情況下，生產(chǎn)商品時(shí)所耗費(fèi)的物質(zhì)資料的價(jià)值是商品期貨價(jià)格的最低經(jīng)濟(jì)界限。（）正確答案：錯(cuò)117、單選

某紡織廠3個(gè)月后將向美國進(jìn)口棉花250000磅，當(dāng)前棉花價(jià)格為72美分/磅，為防止價(jià)格上漲，該廠買入5手棉花期貨避險(xiǎn)，成交價(jià)格78.5美分/磅。3個(gè)月后，棉花交貨價(jià)格為70美分/鎊，期貨平倉價(jià)格為75.2美分/磅，棉花實(shí)際進(jìn)口成本為（）美分/磅。A.73.3B.75.3C.71.9D.74.6正確答案：A參考解析：由于期貨對沖虧損78.5-75.2-3.3（美分/磅），所以進(jìn)口棉花的實(shí)際成本為70+3.3=73.3（美分/磅）。118、單選

用簡單公式表示為：基差＝（）。A.期貨價(jià)格－現(xiàn)貨價(jià)格B.現(xiàn)貨價(jià)格－期貨價(jià)格C.現(xiàn)貨價(jià)格＋期貨價(jià)格D.期貨價(jià)格×現(xiàn)貨價(jià)格正確答案：B119、判斷題

目前，越來越多的期貨商品的現(xiàn)貨報(bào)價(jià)是以期貨價(jià)格減去基差或下浮一定百分比的形式報(bào)出，這明顯意味著期貨價(jià)格決定現(xiàn)貨價(jià)格。（）正確答案：錯(cuò)120、單選

期貨交易所規(guī)定，賣方必須在到期的期貨合約的交割日前將商品運(yùn)抵（）。A.期貨公司B.買方指定的地點(diǎn)C.交易所D.交易所指定的交割倉庫正確答案：D121、多選

影響套期保值合約月份選擇的因素有（）。A.合約流動(dòng)性B.期貨頭寸持有的時(shí)間段與現(xiàn)貨市場承擔(dān)風(fēng)險(xiǎn)的時(shí)間段是否完全對應(yīng)C.合約月份是否匹配D.不同合約基差的差異性正確答案：A,C,D122、判斷題

期貨價(jià)格一般由商品生產(chǎn)成本、期貨交易成本、期貨商品流通費(fèi)用三部分構(gòu)成。（）正確答案：錯(cuò)123、單選

下列（）不應(yīng)以賣出期貨來避險(xiǎn)。A.生產(chǎn)原油者B.農(nóng)場C.銅生產(chǎn)企業(yè)D.大宗物資進(jìn)口商正確答案：D124、多選

當(dāng)基差從“-10美分”變?yōu)椤?9美分”時(shí)，（）。A.市場處于正向市場B.基差為負(fù)C.基差走弱D.此情況對賣出套期保值者不利正確答案：A,B參考解析：“-10美分”變?yōu)椤?9美分”表明市場處于正向市場狀態(tài)，雖基差為負(fù)，但絕對值在減小，表明基差走強(qiáng)。此時(shí)對賣出套期保值者有利，對買入套期保值者不利。125、單選

基差走弱時(shí)，下列說法不正確的是（）。A.可能處于正向市場，也可能處于反肉市場B.基差的絕對數(shù)值減小C.賣出套期保值交易存在凈虧損D.買入套期保值者得到完全保護(hù)正確答案：B參考解析：在正向市場上，基差為負(fù)，基差的絕對值增大時(shí)基差走弱；在反向市場上，基差為正，基差的絕對值減小時(shí)基差走弱。126、判斷題

目前，我國鄭州商品交易所和上海期貨交易所巳推出基差交易。（）正確答案：錯(cuò)參考解析：基差交易在國外運(yùn)用已很廣泛，但我國并沒有引入。127、判斷題

賣出套期保值是指交易者先在期貨市場賣出期貨，當(dāng)現(xiàn)貨價(jià)格下跌時(shí)以期貨市場的盈利來彌補(bǔ)現(xiàn)貨市場的損失，從而達(dá)到保值目的的一種套期保值方式。（）正確答案：對128、判斷題

賣出套期保值所付出的代價(jià)是保值者放棄了日后如果出現(xiàn)價(jià)格上漲而獲得更高的利潤的機(jī)會(huì)。（）正確答案：對129、多選

期貨價(jià)格的構(gòu)成要素包括（）。A.商品生產(chǎn)成本B.預(yù)期利潤C(jī).期貨交易成本D.期貨商品流通費(fèi)用正確答案：A,B,C,D130、多選

下列（）屬于正向市場。A.期貨價(jià)格低于現(xiàn)貨價(jià)格B.期貨價(jià)格高于現(xiàn)貨價(jià)格C.近期月份合約價(jià)格低于遠(yuǎn)期月份合約價(jià)格D.近期月份合約價(jià)格高于遠(yuǎn)期月份合約價(jià)格正確答案：B,C參考解析：當(dāng)不存在品質(zhì)價(jià)差和地區(qū)價(jià)差的情況下，期貨價(jià)格高于現(xiàn)貨價(jià)格或者遠(yuǎn)期期貨合約大于近期期貨合約時(shí)，這種市場狀態(tài)稱為正向市場，此時(shí)基差為負(fù)值。所以B、C選項(xiàng)正確。131、多選

下列關(guān)于套期保值的說法，正確的有（）。A.當(dāng)現(xiàn)貨商品沒有對應(yīng)的期貨品種時(shí)，就不能套期保值B.當(dāng)現(xiàn)貨商品沒有對應(yīng)的期貨品種時(shí)，可以選擇交叉套期保值C.在做套期保值交易時(shí)，所選用的期貨合約的交割月份最好與交易者將來在現(xiàn)貨市場上實(shí)際買進(jìn)或賣出現(xiàn)貨商品的時(shí)間相同或相近D.交叉套期保值中選擇作為替代物的期貨品種的替代性越強(qiáng)，交叉套期保值的效果就會(huì)越好正確答案：B,C,D參考解析：套期保值操作原則之一是種類相同或相關(guān)。由于并非所有的現(xiàn)貨商品或資產(chǎn)都能有對應(yīng)的期貨品種，這時(shí)就只能選擇價(jià)格上具有較強(qiáng)相關(guān)性的期貨品種來代替，即“交叉套期保值交易”做法。所謂交叉套期保值，就是當(dāng)套期保值者為其在現(xiàn)貨市場上將要買進(jìn)或賣出的現(xiàn)貨商品或資產(chǎn)進(jìn)行套期保值時(shí)，若無相對應(yīng)的期貨合約可用，就可選擇其他與該現(xiàn)貨的種類不同但在價(jià)格走勢上大致相同的期貨合約做套期保值。132、單選

基差值存在隨到期日收斂現(xiàn)象，某年3月到期的期貨合約，會(huì)出現(xiàn)的一種現(xiàn)象是（）。A.于到期日時(shí)，基差值為0B.于到期日前，基差值均維持固定C.2月15日的基差值一定大于2月20日的基差值D.2月15日的基差值一定小于2月20日的基差值正確答案：A133、判斷題

通常情況下，基差為正值。（）正確答案：錯(cuò)參考解析：由于持有現(xiàn)貨需花費(fèi)一定費(fèi)用，期貨價(jià)格通常要髙于現(xiàn)貨價(jià)格，基差為負(fù)值。134、判斷題

商品保管費(fèi)，如倉庫租賃費(fèi)、檢驗(yàn)管理費(fèi)、保險(xiǎn)費(fèi)和商品正常的損耗等，不屬于期貨商品流通費(fèi)用。（）正確答案：錯(cuò)135、單選

在正向市場中，期貨價(jià)格與現(xiàn)貨價(jià)格的差額與（）有關(guān)。A.持倉量B.持倉費(fèi)C.成交量D.成交額正確答案：B參考解析：在正向市場中，期貨價(jià)格高出現(xiàn)貨價(jià)格的部分與持倉費(fèi)的大小有關(guān)，持倉費(fèi)體現(xiàn)的事期貨價(jià)格形成中的時(shí)間價(jià)值。136、多選

期貨交易的預(yù)期利潤包括（）。A.社會(huì)平均投資利潤B.壟斷利潤潤C(jī).期貨交易的風(fēng)險(xiǎn)利D.保證金所占用資金而應(yīng)付的利息正確答案：A,C137、判斷題

只有使所選用的期貨合約的交割月份和交易者決定在現(xiàn)貨市場上實(shí)際買進(jìn)或賣出現(xiàn)貨商品的時(shí)間相同或相近，才能增強(qiáng)套期保值效果。（）正確答案：對參考解析：如果所選用的期貨合約的交割月份和交易者決定在現(xiàn)貨市場上實(shí)際買進(jìn)或賣出現(xiàn)貨商品的時(shí)間不相近，則會(huì)帶來不完全保值，所以題目表述正確。138、多選

基差走弱具體可分為（）的情況。A.正向市場基差走弱B.反向市場基差走弱C.反向市場轉(zhuǎn)向正向市場D.正向市場轉(zhuǎn)向反向市場正確答案：A,B,C139、多選

買入套期保值一般可運(yùn)用于如下一些情形（）。A.加工制造企業(yè)為了防止日后購進(jìn)原料時(shí)價(jià)格上漲B.供貨方已經(jīng)跟需求方簽訂好現(xiàn)貨供貨合同，將來交貨，但供貨方此時(shí)尚未購進(jìn)貨源，擔(dān)心日后購進(jìn)貨源時(shí)價(jià)格上漲C.需求方認(rèn)為目前現(xiàn)貨市場的價(jià)格很合適，但由于資金不足D.需求方認(rèn)為目前現(xiàn)貨市場的價(jià)格很合適，但倉庫已滿正確答案：A,B,C,D140、多選

套期保值的基本原理是（）。A.同一品種的期貨價(jià)格走勢與現(xiàn)貨價(jià)格不同B.期貨交易的實(shí)物交割C.同一品種的期貨價(jià)格走勢與現(xiàn)貨價(jià)格走勢一致D.現(xiàn)貨市場與期貨市場價(jià)格隨期貨合約到期日的臨近，兩者趨向一致正確答案：C,D參考解析：由于受相近的供求等關(guān)系的影響，同一品種的期貨價(jià)格和現(xiàn)貨價(jià)格之間通常具有較高的相關(guān)性，期貨價(jià)格與現(xiàn)貨價(jià)格變動(dòng)趨勢通常相同且變動(dòng)幅度相近。這為實(shí)現(xiàn)套期保值提供了前提條件。所以C、D選項(xiàng)正確。141、單選

套期保值的操作原則不包括（）。A.月份相同或相近B.商品種類相同或相近C.交易方向相同D.商品數(shù)量相等或相近正確答案：C142、單選

企業(yè)的現(xiàn)貨頭寸屬于空頭的情形是（）。A.企業(yè)持有實(shí)物商品或資產(chǎn)B.企業(yè)已按固定價(jià)格約定在未來購買某商品或資產(chǎn)C.企業(yè)已按固定價(jià)格約定在未來出售某商品，但尚未持有實(shí)物商品或資產(chǎn)D.以上都不對正確答案：C參考解析：當(dāng)企業(yè)已按固定價(jià)格約定在未來出售某商品或資產(chǎn)，但尚未持有實(shí)物商品或資產(chǎn)時(shí)，該企業(yè)處于現(xiàn)貨空頭。143、判斷題

一個(gè)經(jīng)營者在未來某個(gè)時(shí)候要進(jìn)一批貨，預(yù)計(jì)到那個(gè)時(shí)候價(jià)格會(huì)上漲，為了鎖定成本，所要進(jìn)行的操作是在期貨市場上買入套期保值。（）正確答案：對144、判斷題

在正向市場上，只要基差走弱，不管現(xiàn)貨價(jià)格如何變化，買期保值者都不可能得到完全保護(hù)。（）正確答案：錯(cuò)145、單選

在反向市場上，基差為（）。A.負(fù)值B.正值C.零D.無窮大正確答案：B146、多選

套期保值的操作應(yīng)遵循（）原則。A.種類相同或相關(guān)B.數(shù)量相等或相當(dāng)C.月份相同或相近D.交易方向相反正確答案：A,B,C,D147、判斷題

買入套期保值對需要庫存的商品來說，節(jié)省了一些倉儲(chǔ)費(fèi)、保險(xiǎn)費(fèi)和損耗費(fèi)。（）正確答案：對148、多選

賣出套期保值一般可運(yùn)用于如下一些情形（）。A.直接生產(chǎn)商品的生產(chǎn)廠家、農(nóng)場、工廠等手頭有庫存產(chǎn)品尚未銷售或即將生產(chǎn)、收獲某種商品實(shí)物，擔(dān)心日后出售時(shí)價(jià)格下跌B.儲(chǔ)運(yùn)商手頭有庫存現(xiàn)貨尚未出售或儲(chǔ)運(yùn)商已簽訂將來以特定價(jià)格買進(jìn)某一商品但尚未轉(zhuǎn)售出去，擔(dān)心日后出售時(shí)價(jià)格下跌C.貿(mào)易商手頭有庫存現(xiàn)貨尚未出售或貿(mào)易商已簽訂將來以特定價(jià)格買進(jìn)某一商品但尚未轉(zhuǎn)售出去，擔(dān)心日后出售時(shí)價(jià)格下跌D.加工制造企業(yè)擔(dān)心庫存原料價(jià)格下跌正確答案：A,B,C,D149、單選

計(jì)算基差的公式為（）。A.基差=期貨價(jià)格-遠(yuǎn)期價(jià)格B.基差=遠(yuǎn)期價(jià)格-期貨價(jià)格C.基差=現(xiàn)貨價(jià)格-期貨價(jià)格D.基差=期貨價(jià)格-現(xiàn)貨價(jià)格正確答案：C150、多選

基差的大小主要受到（）因素的影響。A.時(shí)間差價(jià)B.品質(zhì)差價(jià)C.心理差價(jià)D.地區(qū)差價(jià)正確答案：A,B,D參考解析：基差的大小主要受到以下因素的影響：時(shí)間差價(jià)、品質(zhì)差價(jià)、地區(qū)差價(jià)。所以A、B、D選項(xiàng)正確。151、單選

（）通常與期貨價(jià)格成正比關(guān)系，并且是決定各種商品期貨價(jià)格的最基本因素。A.商品生產(chǎn)總成本B.支付給勞動(dòng)者的報(bào)酬C.商品生產(chǎn)時(shí)的管理費(fèi)用D.生產(chǎn)商品時(shí)所耗費(fèi)的物質(zhì)資料的價(jià)值正確答案：A152、多選

在（）中，進(jìn)行賣出套期保值交易，可使保值者實(shí)現(xiàn)凈盈利。A.正向市場中，基差走強(qiáng)B.反向市場中，基差走強(qiáng)C.正向市場轉(zhuǎn)為反向市場D.反向市場轉(zhuǎn)為正向市場正確答案：A,B,C參考解析：反向市場轉(zhuǎn)為正向市場說明基差走弱，此時(shí)賣出套期保值者不能得到完全保護(hù)，存在凈虧損?；畈蛔?，基差走強(qiáng)（包括正向市場走強(qiáng)、反向市場走強(qiáng)、正向市場轉(zhuǎn)為反向市場）情況下，賣出套期保值者能樽到完全保護(hù)。153、判斷題

在進(jìn)行套期保值時(shí)，在規(guī)避對己不利的價(jià)格風(fēng)險(xiǎn)的同時(shí)，也放棄了因價(jià)格變動(dòng)可能出現(xiàn)對己有利的機(jī)會(huì)。（）正確答案：對154、判斷題

基差的數(shù)值并不是恒定的，基差的變化使套期保值承擔(dān)著一定的風(fēng)險(xiǎn)，套期保值者并不能完全將風(fēng)險(xiǎn)轉(zhuǎn)移出去。（）正確答案：對參考解析：事實(shí)上，在實(shí)施套期保值過程中，期貨價(jià)格和現(xiàn)貨價(jià)格的漲跌幅度完全相同（即基差不變）是很少發(fā)生的。通常情況下，兩個(gè)市場走勢基本一致，但漲跌幅度卻可能會(huì)存在差異，基差的變化，將會(huì)對套期保值效果帶來不確定性，使套期保值并非一定能完全轉(zhuǎn)移風(fēng)險(xiǎn)。155、單選?1月中旬，某食糖購銷企業(yè)與一個(gè)食品廠簽訂購銷合同，按照當(dāng)時(shí)該地的現(xiàn)貨價(jià)格3600元/噸在2個(gè)月后向該食品廠交付2000噸白糖。該食糖購銷企業(yè)經(jīng)過市場調(diào)研，認(rèn)為白糖價(jià)格可能會(huì)上漲。為了避免2個(gè)月后為了履行購銷合同采購白糖的成本上升，該企業(yè)買入5月份交割的白糖期貨合約200手（每手10噸），成交價(jià)為4350元/噸。春節(jié)過后，白糖價(jià)格果然開始上漲，至3月中旬，白糖現(xiàn)貨價(jià)格已達(dá)4150元/噸，期貨價(jià)格也升至4780元/噸。該企業(yè)在現(xiàn)貨市場采購白糖交貨，與此同時(shí)將期貨市場多頭頭寸平倉，結(jié)束套期保值。1月中旬到3月中旬白糖期貨市場（）。A.基差走弱120元/噸B.基差走強(qiáng)120元/噸C.基差走強(qiáng)100元/噸D.基差走弱100元/噸正確答案：B156、單選

9月10日，白糖現(xiàn)貨價(jià)格為4300元／噸，某糖廠決定利用白糖期貨對其生產(chǎn)的白糖進(jìn)行套期保值。當(dāng)天以4350元／噸的價(jià)格在11月份白糖期貨合約上建倉。10月10日，白糖現(xiàn)貨價(jià)格跌至3800元／噸，期貨價(jià)格跌至3750元／噸，該糖廠將白糖現(xiàn)貨售出，并將期貨合約全部對沖平倉，該糖廠套期保值效果是（）。（不計(jì)手續(xù)費(fèi)等費(fèi)用）A.未實(shí)現(xiàn)完全套期保值且有凈虧損B.通過套期保值操作，白糖的售價(jià)相當(dāng)于3300元／噸C.期貨市場盈利500元／噸D.基差走強(qiáng)100元／噸正確答案：D參考解析：由題意可知，該糖廠應(yīng)做一筆賣出套期保值，具體如表6-2所示。由上可知，通過套期保值，該糖廠白糖的實(shí)際售價(jià)為：現(xiàn)貨市場實(shí)際銷售價(jià)格+期貨市場每噸盈利=3800+600=4400（元／噸）。157、判斷題

從動(dòng)態(tài)的角度來看，由于受到相同供求關(guān)系的影響和持倉費(fèi)的作用，現(xiàn)貨價(jià)格與期貨價(jià)格經(jīng)常會(huì)出現(xiàn)趨勢相反的變化。（）正確答案：錯(cuò)158、單選

某企業(yè)利用大豆期貨進(jìn)行賣出套期保值，當(dāng)基差從-100元／噸變?yōu)?50元／噸，意味著（）（不計(jì)手續(xù)費(fèi)等費(fèi)用）。A.基差走強(qiáng)，實(shí)現(xiàn)完全套期保值B.基差走弱，實(shí)現(xiàn)完全套期保值C.基差走強(qiáng)，未實(shí)現(xiàn)完全套期保值D.基差走弱，未實(shí)現(xiàn)完全套期保值正確答案：A159、判斷題

商品實(shí)物是商品所有權(quán)的物質(zhì)承擔(dān)者，期貨合約是代表商品所有權(quán)的一種憑證。（）正確答案：對160、判斷題

套期保值的核心是“風(fēng)險(xiǎn)對沖”，也就是將期貨工具的盈虧與被套期保值項(xiàng)目的盈虧形成一個(gè)相互沖抵的關(guān)系，從而規(guī)避因價(jià)格變動(dòng)帶來的風(fēng)險(xiǎn)。（）正確答案：對161、單選

若基差交易時(shí)間的權(quán)利屬于買方，則稱此種交易方式為（）。A.賣方叫價(jià)交易B.買方叫價(jià)交易C.盈利方叫價(jià)交易D.虧損方叫價(jià)交易正確答案：B162、判斷題

進(jìn)行買期保值時(shí)，只要基差走弱，就一定會(huì)有凈盈利；進(jìn)行賣期保值時(shí)，只要基差走強(qiáng)，就一定會(huì)有凈盈剎。（）正確答案：對163、判斷題

能夠最有效、最大程度地消除被保值對象價(jià)格變動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)的套期保值比率稱為最優(yōu)套期保值比率。（）正確答案：對參考解析：能夠最有效、最大程度地消除被保值對象價(jià)格變動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)的套期保值比率稱為最優(yōu)套期保值比率。164、單選

在期貨市場中賣出套期保值，只要（），無論期貨價(jià)格和現(xiàn)貨價(jià)格上漲或下跌，均可致使保值者出現(xiàn)凈虧損。A.基差走強(qiáng)B.基差走弱C.基差不變D.基差為零正確答案：B165、判斷題

當(dāng)不存在品質(zhì)價(jià)差和地區(qū)價(jià)差的情況下，期貨價(jià)格高于現(xiàn)貨價(jià)格或者遠(yuǎn)期期貨合約大于近期期貨合約時(shí)，這種市場狀態(tài)稱為反向市場。（）正確答案：錯(cuò)參考解析：當(dāng)不存在品質(zhì)價(jià)差和地區(qū)價(jià)差的情況下，期貨價(jià)格高于現(xiàn)貨價(jià)格或者遠(yuǎn)期期貨合約大于近期期貨合約時(shí)，這種市場狀態(tài)稱為正向市場，此時(shí)基差為負(fù)值。所以題目表述錯(cuò)誤。166、多選

近年來，套期保值者的交易行為及對套期保值的利用范圍發(fā)生的變化包括（）。A.主動(dòng)參與保值活動(dòng)，收集經(jīng)濟(jì)信息，科學(xué)分析以決定交易策略B.隨時(shí)采取保值行動(dòng)，有效降低風(fēng)險(xiǎn)，獲取更多的交易利潤C(jī).將期貨保值視為風(fēng)險(xiǎn)管理工具D.保值者將保值活動(dòng)視為融資管理工具正確答案：A,B,C,D167、單選?1月中旬，某食糖購銷企業(yè)與一個(gè)食品廠簽訂購銷合同，按照當(dāng)時(shí)該地的現(xiàn)貨價(jià)格3600元/噸在2個(gè)月后向該食品廠交付2000噸白糖。該食糖購銷企業(yè)經(jīng)過市場調(diào)研，認(rèn)為白糖價(jià)格可能會(huì)上漲。為了避免2個(gè)月后為了履行購銷合同采購白糖的成本上升，該企業(yè)買入5月份交割的白糖期貨合約200手（每手10噸），成交價(jià)為4350元/噸。春節(jié)過后，白糖價(jià)格果然開始上漲，至3月中旬，白糖現(xiàn)貨價(jià)格已達(dá)4150元/噸，期貨價(jià)格也升至4780元/噸。該企業(yè)在現(xiàn)貨市場采購白糖交貨，與此同時(shí)將期貨市場多頭頭寸平倉，結(jié)束套期保值。該食糖購銷企業(yè)所做的是（）。A.賣出套期保值B.買入套期保值C.交叉套期保值D.基差交易該食糖購銷企業(yè)所做的是（）。A.賣出套期保值B.買入套期保值C.交叉套期保值D.基差交易正確答案：B168、判斷題

期轉(zhuǎn)現(xiàn)交易的基本流程是：尋找交易對手、交易雙方商定價(jià)格、向交易所提出申請、交易所核準(zhǔn)、辦理手續(xù)和納稅。（）正確答案：對169、多選

基差的大小主要受到（）因素的影響。A.時(shí)間差價(jià)B.品質(zhì)差價(jià)C.心理差價(jià)D.地區(qū)差價(jià)正確答案：A,B,D參考解析：基差的大小主要受到以下因素的影響：時(shí)間差價(jià)、品質(zhì)差價(jià)、地區(qū)差價(jià)。所以A、B、D選項(xiàng)正確。170、判斷題

現(xiàn)貨交易中交換的是實(shí)物商品，而期貨交易中所交換的是代表一定商品所有權(quán)關(guān)系的期貨合約。（）正確答案：對171、多選

以下適于利用大豆期貨進(jìn)行賣出套期保值的情形有（）。A.衣場在三個(gè)月后將收獲大量大豆B.貿(mào)易商有大量大豆庫存C.榨油廠預(yù)計(jì)在三個(gè)月后購進(jìn)大量大豆D.貿(mào)易商已簽訂購貨合同，確定了大豆交易價(jià)格正確答案：A,B,D參考解析：賣出套期保值的操作主要適用于以下情形：第一，持有某種商品或資產(chǎn)（此時(shí)持有現(xiàn)貨多頭頭寸），擔(dān)心市場價(jià)格下跌，使其持有的商品或資產(chǎn)市場價(jià)值下降，或者其銷售收益下降；第二，已經(jīng)按固定價(jià)格買入未來交收的商品或資產(chǎn)（此時(shí)持有現(xiàn)貨多頭頭寸），擔(dān)心市場價(jià)格下跌，使其商品或資產(chǎn)市場價(jià)值下降或其銷售收益下降；第三，預(yù)計(jì)在未來要銷售某種商品或資產(chǎn)，但銷售價(jià)格尚未確定，擔(dān)心市場價(jià)格下跌，使其銷售收益下降。172、多選

7月份，大豆現(xiàn)貨價(jià)格為6030元/噸，期貨市場上10月份大豆期貨合約價(jià)格為6050元/噸。9月份，大豆現(xiàn)貨價(jià)格降為6010元/噸，期貨合約價(jià)格相應(yīng)降為6020元/噸。則下列說法不正確的有（）。A.若7月份在此市場上進(jìn)行賣出套期保值交易，9月份現(xiàn)貨市場上虧損20元/噸B.若7月份在此市場上進(jìn)行買入套期保值變易，9月份凈盈利10元/噸C.若7月份在此市場上進(jìn)行賣出套期保值交易，9月份可以得到凈盈利D.在此市場上邊行賣出套期保值交易，可以得到完全保護(hù)正確答案：C,D參考解析：在此市場上進(jìn)行賣出套期保值交易，現(xiàn)貨市場上盈利=6010-6030=-20元/噸。此市場上基差由-20元/噸增加為-10元/盹，因此基差走強(qiáng)，此時(shí)賣出套期保值者得到完全保護(hù)，存在凈盈利10元/噸，而買入套期保值者不能得到完全保護(hù)，存在凈虧損10元/啤。173、判斷題

期貨市場上，超過97%以上的交易是投機(jī)交易，套期保值交易只有不足3%，因此，對于期貨市場來說，套期保值者可有可無。（）正確答案：錯(cuò)174、單選

基差為正且數(shù)值越來越大，或者基差從負(fù)值變?yōu)檎?，或者基差為?fù)值且絕對數(shù)值越來越小，我們稱這種基差的變化為“（）”。A.走強(qiáng)B.走弱C.平穩(wěn)D.縮減正確答案：A175、判斷題

期貨交易所規(guī)定，賣方必須在到期的期貨合約的交割日前將商品運(yùn)抵到期貨交易所。（）正確答案：錯(cuò)176、判斷題

在正向市場上，只要基差走強(qiáng)，無論現(xiàn)貨、期貨價(jià)格是上升還是下降，買入套期保值者都可以得到完全的保護(hù)。（）正確答案：錯(cuò)參考解析：在正向市場上，只要基差走強(qiáng)，無論現(xiàn)貨、期貨價(jià)格是上升還是下降，買入套期保值者都不能得到完全保護(hù)，存在凈虧損。177、多選

期貨商品流通費(fèi)用包括該商品的（）。A.保管費(fèi)B.運(yùn)雜費(fèi)C.交易成本D.生產(chǎn)成本正確答案：A,B178、判斷題

由于持有現(xiàn)貨需花費(fèi)一定費(fèi)用，期貨價(jià)格通常要高于現(xiàn)貨價(jià)格，基差為負(fù)值，這是因?yàn)槠谪泝r(jià)格中要包含持倉費(fèi)用。（）正確答案：對179、多選

套期保值者的特點(diǎn)包括（）。A.避險(xiǎn)意識(shí)強(qiáng)B.經(jīng)營規(guī)模較小C.頭寸方向比較穩(wěn)定D.不斷買進(jìn)賣出正確答案：A,C180、判斷題

一般來說，基差所指的現(xiàn)貨商品的等級應(yīng)該與期貨合約規(guī)定的等級相同，并且基差所指的期貨價(jià)格通常是最近的交割月的期貨價(jià)格。（）正確答案：對181、單選?1