中國紡織機(jī)械業(yè)評析

中國紡織機(jī)械業(yè)評析壹、產(chǎn)業(yè)景氣總評目前行業(yè)景氣主要處收縮階段，預(yù)計(jì)2009年紡織機(jī)械業(yè)營收將落底，2010年有望好轉(zhuǎn)。從行業(yè)生命周期來看，中國紡織機(jī)械業(yè)目前處于成熟期。盡管2005年7月以來人民幣對美元持續(xù)升值，這對以美元結(jié)算為主的紡機(jī)出口行業(yè)沖擊較大。與此同時(shí)，2006年一季度以來鋼材價(jià)格的一路走高對紡機(jī)行業(yè)的利潤造成沖擊。在匯率和鋼材成本的雙重壓力下，2008年一些紡機(jī)出口企業(yè)選擇漲價(jià)，但企業(yè)訂單數(shù)量明顯減少，另一些企業(yè)通過降低價(jià)格漲幅保住了訂單，但利潤微薄，對企業(yè)發(fā)展十分不利。元富認(rèn)為在相當(dāng)長時(shí)期內(nèi)，隨著世界和中國紡織業(yè)的迅速發(fā)展，中國紡織工業(yè)仍具有強(qiáng)大競爭力，與此相適應(yīng)，對紡機(jī)的需求也會越來越大，服務(wù)于紡織工業(yè)的紡機(jī)行業(yè)仍處于高速發(fā)展的時(shí)期，中國紡機(jī)行業(yè)發(fā)展也將會面臨著良好的機(jī)遇。圖1目前中國6家上市紡織專用設(shè)備公司在紡織設(shè)備業(yè)中占有絕大部分市場份額，其中主營業(yè)務(wù)收入在營收中占比在90％以上，六家公司的營收變化可以在一定程度上反應(yīng)紡織機(jī)械行業(yè)的景氣變化。上一輪景氣循環(huán)始于2004年2q，世界和中國紡織業(yè)的迅速發(fā)展，對紡機(jī)的需求越來越大以及中國紡機(jī)的低價(jià)格和技術(shù)的提高，使得紡機(jī)行業(yè)得到較快的發(fā)展，營收快速上升，營收成長最高至2005年3q的高點(diǎn)，達(dá)36.4%，隨后增速開始逐月快速滑落。于2006年11月底落底，營收成長率低至-0.31%，周期約2.25年，且正循環(huán)時(shí)間要稍長與負(fù)循環(huán)時(shí)間。2006年3q中國紡織機(jī)械業(yè)開始新的一輪景氣循環(huán)，營收成長最高至2007年2q的23.70%高點(diǎn)，比上一輪景氣高點(diǎn)低，表明中國紡織機(jī)械業(yè)生命周期基本已處于成熟階段，這一輪景氣循環(huán)景氣力道明顯不如前一周期，形態(tài)高度與形態(tài)長度呈現(xiàn)扁平化特征，整個(gè)循環(huán)時(shí)間拉長?？紤]到全球經(jīng)濟(jì)危機(jī)的影響和下游紡織服裝行業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整，行業(yè)景氣下滑，紡織機(jī)械行業(yè)很難在短期走出低迷階段，預(yù)計(jì)本輪景氣循環(huán)將于2009年3q落底,預(yù)計(jì)到2010年，受紡織機(jī)械升級的推動(dòng)，中國紡織機(jī)械業(yè)將會有所好轉(zhuǎn)。貳、供給狀況分析一、中國紡織機(jī)械供給構(gòu)成及主要紡織機(jī)械產(chǎn)量情況1、中國紡織機(jī)械供給構(gòu)成圖2目前中國機(jī)械供給構(gòu)成主要由針織機(jī)械、紡紗機(jī)械、織造機(jī)械、染整機(jī)械和紡織零部件及附件組成。通過相關(guān)資料的分析，整理出中國紡機(jī)供給構(gòu)成大致的占比情況，其中針織機(jī)械、棉紡機(jī)械占整個(gè)紡機(jī)市場的53%左右，染整機(jī)械占20%左右，無論是中國紡機(jī)的產(chǎn)量還是進(jìn)出口量針織機(jī)械、棉紡機(jī)械和染整機(jī)械均占絕大部分。由于三部分占比較大，因此它們供給和需求的變動(dòng)對中國紡織機(jī)械行業(yè)的影響會比較大。圖32、2008年上半年，紡織機(jī)械產(chǎn)量同比下滑20%左右。預(yù)計(jì)2009年中國紡機(jī)的產(chǎn)量會持續(xù)下滑，維持在10%-20%之間。圖42008年上半年，中國紡織機(jī)械的產(chǎn)量和銷量都下降20%左右。中國是棉紡大國，棉紡機(jī)械占整個(gè)中國紡機(jī)市場的23%左右，從2008年1月份產(chǎn)量增速減緩，4月和5月份同比出現(xiàn)負(fù)增長，由于每年3q是棉紡機(jī)械銷售旺季，七月份產(chǎn)量增速有所反彈，但很快又開始進(jìn)入下降通道。受全球金融危機(jī)影響，外需放緩，中國紡織、服裝的出口量下滑，棉花需求低迷，棉花加工設(shè)備的需求也相應(yīng)降低，導(dǎo)致棉紡機(jī)械產(chǎn)量增速減緩。圖5中國的縫制機(jī)械占據(jù)全球70%的份額，在零部件組裝上更是占絕對優(yōu)勢，在國內(nèi)紡機(jī)市場占比較大。中國六家紡機(jī)上市公司中有三家是主營縫紉機(jī)專用設(shè)備且市場占比大，行業(yè)代表性強(qiáng)。因此縫紉機(jī)的產(chǎn)量變化對整個(gè)中國紡機(jī)的產(chǎn)量影響較大。從2008年3月份開始縫紉機(jī)產(chǎn)量明顯減少，同比增速出現(xiàn)負(fù)增長。中國紡織服裝制造業(yè)受宏觀經(jīng)濟(jì)調(diào)控影響，服裝產(chǎn)量相對較大幅度下降，導(dǎo)致縫紉機(jī)主要中國銷售市場需求相對比較疲軟，全球經(jīng)濟(jì)的影響加劇，國際需求放緩，導(dǎo)致縫紉機(jī)產(chǎn)量減少。紡織機(jī)械企業(yè)的產(chǎn)銷下滑主要是受紡織行業(yè)拖累所致。目前，市場需求低迷，下游紡織企業(yè)資金緊張，沒有力量再添置新的設(shè)備，有些已經(jīng)訂過貨的推遲提貨。多家縫制機(jī)龍頭企業(yè)面臨不同程度的困難，資金緊缺則成為最難。小企業(yè)幾乎全部停產(chǎn)，中等企業(yè)處于半停產(chǎn)狀態(tài)。預(yù)計(jì)2009年中國紡機(jī)的產(chǎn)量會持續(xù)下滑，維持在10%-20%之間。二、生產(chǎn)廠家較多，產(chǎn)業(yè)集中度較低，上市公司競爭力強(qiáng)，行業(yè)代表性高。1、中國紡織機(jī)械生產(chǎn)廠家較多圖6截至到2008年8月底，根據(jù)中國紡織機(jī)械器材工業(yè)協(xié)會統(tǒng)計(jì)，目前中國約有973家生產(chǎn)紡織機(jī)械、器材企業(yè)，生產(chǎn)廠家眾多。從2003年11月底中國紡織機(jī)械的生產(chǎn)產(chǎn)商為567家，到2008年8月底的973家，五年內(nèi)產(chǎn)商數(shù)穩(wěn)步增長。中國紡機(jī)市場供給產(chǎn)商多，大多數(shù)占據(jù)中低端市場，競爭比較激烈，而在高檔產(chǎn)品、機(jī)電一體化程度比較高的產(chǎn)品則缺乏競爭力。2、產(chǎn)業(yè)集中度偏低中國80%以上的紡織產(chǎn)業(yè)集中于廣東、浙江、江蘇、上海、山東和福建等地。中國紡機(jī)市場中，大多數(shù)企業(yè)產(chǎn)品位于中低端市場，利用成本優(yōu)勢擴(kuò)大競爭優(yōu)勢，已成為中國紡機(jī)企業(yè)發(fā)展的成功模式。少數(shù)企業(yè)紡織企業(yè)通過科技創(chuàng)新、提高企業(yè)品牌、提高產(chǎn)品附加值的途徑增加盈利空間。2007年中國紡織專用設(shè)備制造業(yè)前十強(qiáng)企業(yè)的市場占有份額僅為30.59%，產(chǎn)業(yè)集中度偏低。圖73、中國紡織設(shè)備6家上市公司市場競爭力強(qiáng)，具有較高的行業(yè)的代表性圖8(1)經(jīng)緯紡機(jī)000666(CN)作為中國紡機(jī)業(yè)的旗艦，公司一直致力于中國紡織工業(yè)的發(fā)展，提供齊全的紡織機(jī)械以滿足不同客戶的需求。主要產(chǎn)品在中國紡機(jī)市場的占有率達(dá)到五成以上，產(chǎn)品營銷全國各地，并出口40多個(gè)國家和地區(qū)，在中國紡織及紡機(jī)業(yè)界享有盛譽(yù)，在國際紡織及紡機(jī)業(yè)界有著重要影響。公司被公認(rèn)為高素質(zhì)、極具信譽(yù)及專業(yè)化的紡織機(jī)械企業(yè)。(2)標(biāo)準(zhǔn)股份600302(CN)是中國工業(yè)縫紉機(jī)的龍頭企業(yè)，市場占有率第一，其主導(dǎo)產(chǎn)品平縫機(jī)和包縫機(jī)的國內(nèi)市場占有率達(dá)到30%以上，銷售收入排名第一，連續(xù)多年獲得行業(yè)綜合實(shí)力排名第一。(3)二紡機(jī)600604(CN)公司是中國大型專業(yè)紡織器械生產(chǎn)廠家，企業(yè)產(chǎn)品開發(fā)、生產(chǎn)制造、綜合競爭力在國內(nèi)同行業(yè)中均處于領(lǐng)先地位，具備較強(qiáng)的壟斷優(yōu)勢，是中國大型紡織機(jī)械制造企業(yè)的龍頭。(4)s中紡機(jī)600610(CN)：公司的主要產(chǎn)品中，ga74系列劍桿織機(jī)占中國市場份額的10.21%，噴氣織機(jī)占中國市場份額的16.03%，中高劍桿織機(jī)占中國市場份額的12%；公司產(chǎn)品在中國市場主要集中在江蘇、浙江、山東、廣東等幾個(gè)省區(qū)，公司正著力開拓印度等國際市場。鄭州紡織機(jī)械廠、青島紡織機(jī)械廠、天津紡織機(jī)械廠、沈陽紡織機(jī)械廠均為中紡機(jī)的全資子企業(yè),又都是棉紡織裝備生產(chǎn)經(jīng)營的重點(diǎn)企業(yè),與中紡機(jī)控股的經(jīng)緯紡機(jī)五家企業(yè)合計(jì),其資產(chǎn)、銷售收入、利潤額占中紡機(jī)的一半以上。(5)上工申貝600843(CN)公司是中國最早專業(yè)生產(chǎn)縫制設(shè)備的大型骨干企業(yè)和重要出口生產(chǎn)基地，主營生產(chǎn)、銷售縫制設(shè)備及零部件、縫紉機(jī)專用設(shè)備、技術(shù)開發(fā)與咨詢等業(yè)務(wù)。公司目前擁有“上工”、“雙工”、“雙角”等三大工業(yè)縫紉機(jī)品牌及“蝴蝶”、“蜜蜂”、“飛人”等三大家用縫紉機(jī)品牌，其中“上工”、“蝴蝶”是中國著名商標(biāo)，產(chǎn)品遠(yuǎn)銷100多個(gè)國家和地區(qū)，目前總產(chǎn)量在中國行業(yè)中位居第一，2007年公司生產(chǎn)和銷售工業(yè)機(jī)分別為76284臺和86168臺。公司的產(chǎn)品市場占有率高，具有相當(dāng)強(qiáng)的競爭優(yōu)勢。(6)中捷股份002021(CN)公司主要生產(chǎn)平縫機(jī)、曲折縫機(jī)、包縫機(jī)等8大系列100多個(gè)品種，公司2006年實(shí)現(xiàn)銷售收入達(dá)到7.6億元。鑄造生產(chǎn)線已開辟利潤更高的汽車用鑄件新市場，具有頂尖技術(shù)的8萬臺無油機(jī)項(xiàng)目進(jìn)展順利。圖9綜上所述，經(jīng)緯紡機(jī)000666(CN)、s中紡機(jī)600610(CN)、二紡機(jī)600604(CN)主要為棉、織造和染整機(jī)械以及零部件；標(biāo)準(zhǔn)股份600302(CN)、上工申貝600843(CN)、中捷股份002021(CN)主要是縫紉機(jī)專用設(shè)備。六家企業(yè)市場占比高，主營產(chǎn)品分布比較均衡，6家在紡織機(jī)械行業(yè)中具有很高的代表性。三、2008年上半年進(jìn)口增速回落約26.1個(gè)百分點(diǎn)，8月進(jìn)口則出現(xiàn)負(fù)增長，同比下降7.80%。預(yù)計(jì)2009年中國紡機(jī)進(jìn)口會繼續(xù)下滑10%-20%。圖10在過去幾年里，80億美元的中國紡機(jī)市場中，國產(chǎn)設(shè)備的數(shù)量占到80%，但大多數(shù)占據(jù)中低端市場，所以銷售額所占比例不足60%，進(jìn)口設(shè)備的銷售額約占40%，因此進(jìn)口對中國紡機(jī)是供給方面影響較大。一些高檔設(shè)備中國需要依靠在過去幾年里，80億美元的中國紡機(jī)市場中，國產(chǎn)設(shè)備的數(shù)量占到80%，但大多數(shù)占據(jù)中低端市場，所以銷售額所占比例不足60%，進(jìn)口設(shè)備的銷售額約占40%，因此進(jìn)口對中國紡機(jī)是供給方面影響較大。一些高檔設(shè)備中國需要依靠2008年上半年，中國以一般貿(mào)易方式進(jìn)口紡織機(jī)械14億美元，增長3.6%，增幅回落54.2個(gè)百分點(diǎn)，占同期中國紡織機(jī)械進(jìn)口總額的58.8%；外商投資企業(yè)作為投資進(jìn)口的設(shè)備項(xiàng)下進(jìn)口6.8億美元，下降1.4%，占28.6%。2008年1-8月全國31個(gè)省市自治區(qū)中，有28個(gè)省市有不同數(shù)量的進(jìn)口。其中以一般貿(mào)易方式進(jìn)口排在第一位，進(jìn)口總額17.40億美元，占進(jìn)口總額的58.85%，同比下降7.80%。圖11此外，中國的紡織機(jī)械進(jìn)口以針織機(jī)械、織機(jī)、紡紗機(jī)械為主。截止到2008年5月底，紡織機(jī)械產(chǎn)品進(jìn)口除針織機(jī)械進(jìn)口較去年同期下降外，其余類別均有不同程度的增長。其中針織機(jī)械4.68億美元，同比下降16.52%，盡管針織機(jī)械下降幅度較大，但仍居進(jìn)口總額的首位，所占比重為23.61%。圖12中國紡機(jī)的進(jìn)口從貿(mào)易方式中看，占比58.85%的一般貿(mào)易和占比28.17%外商投資進(jìn)口設(shè)備均出現(xiàn)增速均出現(xiàn)較大幅度的下滑，進(jìn)口的產(chǎn)品中占中國紡機(jī)供給構(gòu)成30%左右的針織機(jī)械同比下滑16.25%。鑒于中國紡機(jī)下游紡織服裝行業(yè)的不景氣和企業(yè)資金緊張，企業(yè)對高檔紡機(jī)的需求和投資也采取相對保守態(tài)度，預(yù)計(jì)2009年中國紡機(jī)進(jìn)口會繼續(xù)下滑10%-20%。三、市場需求面分析一、需求結(jié)構(gòu)分析圖3按行業(yè)分，紡機(jī)的需求則主要來源于紡織業(yè)、紡織服裝、鞋、帽制造業(yè)以及化纖制造業(yè)等三大行業(yè)，其中紡織行業(yè)對紡機(jī)的需求量較大，占60%左右，為紡機(jī)第一大用戶。其次紡織服裝、鞋、帽制造業(yè)占30%、化纖占5%，三大行業(yè)紡機(jī)消費(fèi)占中國總消費(fèi)的95%，基本可以代表中國紡機(jī)的需求趨勢。二、紡織服裝全行業(yè)固定資產(chǎn)投資持續(xù)下降，2008年前8月全行業(yè)投資增速為11.18%，比全社會固定資產(chǎn)投資增速下降了16個(gè)百分點(diǎn)左右。從2007年底開始行業(yè)固定資產(chǎn)投資增速明顯下降，且下降勢頭還未停止。資料顯示，2008年前8月全行業(yè)投資增速為11.18%，比全社會固定資產(chǎn)投資增速下降了16個(gè)百分點(diǎn)左右。其中紡織子行業(yè)、服裝鞋帽子行業(yè)和化纖子行業(yè)固定資產(chǎn)投資增速分別為4.90%、19.50%和18.50%。增速同比分別下降了21個(gè)百分點(diǎn)、30個(gè)百分點(diǎn)和33個(gè)百分點(diǎn)左右。紡織專用設(shè)備是紡織行業(yè)中的固定資產(chǎn)的主要構(gòu)成成分，因此下游固定資產(chǎn)投資的增速的下降，意味著對紡機(jī)的需求會降低。紡織行業(yè)固定資產(chǎn)投資增速明顯下降，受宏觀調(diào)控和行業(yè)景氣預(yù)期下降等影響，下游需求低迷，紡織企業(yè)資金緊張，沒有力量再添置新的設(shè)備，產(chǎn)商將在資本支出方面持謹(jǐn)慎態(tài)度，預(yù)計(jì)紡織業(yè)的固定資產(chǎn)投資仍將下滑5%-10%。三、下游紡織服裝行業(yè)不景氣，對紡機(jī)需求降低，預(yù)計(jì)到2009年紡機(jī)的需求將下滑10%-20%。圖142008年上半年，中國紡織行業(yè)增加值同比增長12.3%，增幅同比回落5個(gè)百分點(diǎn)；出口交貨值3650億元，增長8.5%，回落7.5個(gè)百分點(diǎn)。紡織業(yè)、服裝行業(yè)利潤分別增長15.1%和13.9%，化纖行業(yè)利潤下降26.8%。整個(gè)紡織服裝行業(yè)三季報(bào)業(yè)績下滑明顯，60％左右的上市公司前三季度凈利潤同比出現(xiàn)負(fù)增長，其中，棉紡、麻紡、印染、服裝貿(mào)易子行業(yè)幾乎處于全行業(yè)虧損狀況；2008年初，受出口稅率上調(diào)、人民幣升值、原材料漲價(jià)等諸多不利因素的影響，中國紡織行業(yè)的發(fā)展速度明顯放緩，眾多中小紡織企業(yè)因上下游的擠壓而紛紛倒閉。由于居民生活水平的提高，居民消費(fèi)結(jié)構(gòu)升級，隨著對文教娛樂用品及服務(wù)支出的增加，衣著在消費(fèi)結(jié)構(gòu)中的比重下降，居民對服裝、鞋、帽的需求放緩，同時(shí)由于全球經(jīng)濟(jì)的不景氣，服裝、鞋、帽的出口增速也下滑，導(dǎo)致服裝、鞋、帽制造業(yè)的營收增速趨緩，預(yù)計(jì)2009年服裝、鞋、帽制造業(yè)的營收放緩至10%。2007年下半年紡織行業(yè)開始進(jìn)入系統(tǒng)性的結(jié)構(gòu)調(diào)整和產(chǎn)業(yè)升級，其中必然伴隨著低技術(shù)含量、低附加值產(chǎn)品生產(chǎn)企業(yè)的大量倒閉與大規(guī)模的企業(yè)整合，而2008年以來，歐美市場需求的快速下滑則加快了紡織行業(yè)調(diào)整的步伐。紡織服裝行業(yè)這一輪的結(jié)構(gòu)調(diào)整與產(chǎn)業(yè)升級是史無前例的，需要3－5年甚至更長的時(shí)間，而期間中國出臺的出口退稅率的上調(diào)等行業(yè)扶植政策并不能改變這一調(diào)整趨勢。鑒于紡織業(yè)下游服裝、鞋、帽經(jīng)濟(jì)的趨緩，元富上海認(rèn)為，預(yù)計(jì)2009年紡織業(yè)營收會下滑10%左右，對紡機(jī)的需求會下滑10%-20%。四、紡機(jī)出口增速下滑明顯，較2007年下滑達(dá)20個(gè)百分點(diǎn)左右，預(yù)計(jì)2009年上半年出口數(shù)量出現(xiàn)負(fù)增長，同比下降6.25%左右。中國是紡織機(jī)械的出口大國，2008年1-8月份出口總額為11.19億美元，同比增長10.13%，出口總額占中國紡機(jī)全部工業(yè)銷售產(chǎn)值的21.83%，因此出口對紡機(jī)銷售有一定程度的影響。受全球經(jīng)濟(jì)影響，中國紡機(jī)出口預(yù)計(jì)2009年增速將轉(zhuǎn)正為負(fù)，同比下降6.25%左右。圖152007年下半年開始，持續(xù)幾年快速增長的紡織設(shè)備出口進(jìn)入減速階段。從出口資料看，2007年上半年紡織設(shè)備出口增速為31.8%，下半年僅有11.22%的增幅。2008年出口延續(xù)了2007年下半年增速下滑的趨勢。目前全世界的經(jīng)濟(jì)步入衰退，導(dǎo)致紡機(jī)行業(yè)需求減弱。以世界第三大棉紡大國巴基斯坦為例，巴基斯坦已有20%的棉紡織廠被迫關(guān)閉，巴基斯坦一度是中國紡機(jī)的進(jìn)口大國，然而這幾年需求一路下滑。國際需求的減少，也對中國紡機(jī)企業(yè)存在很大影響。導(dǎo)致中國紡織設(shè)備出口增長勢頭正在加速減緩，紡織設(shè)備出口企業(yè)遭遇到前所未有的壓力。周邊發(fā)展中國家的紡織工業(yè)普遍受到資金方面的制約，對紡機(jī)進(jìn)口需求也明顯減弱。元富上海預(yù)計(jì)，2008年底出口總額比上年增長7個(gè)百分點(diǎn)，2009年上半年出口數(shù)量會有繼續(xù)下滑趨勢，同比下降6.25%左右。肆、營收及獲利狀況一、原材料價(jià)格有所回落，對紡織機(jī)械行業(yè)的成本壓力將有所緩解，預(yù)計(jì)2009年紡織機(jī)械成本將有所回落，回落率可能達(dá)到10%-15%。由于機(jī)械行業(yè)利潤與鋼材等原材料價(jià)格高度相關(guān)，因此鋼材及原油價(jià)格的波動(dòng)，對機(jī)械行業(yè)影響尤為顯著。生產(chǎn)紡機(jī)的原材料有鋼材、生鐵和不銹鋼，2007年鋼材價(jià)格和勞動(dòng)力成本的持續(xù)上漲使企業(yè)生產(chǎn)成本增加的局面加劇，同時(shí)由于市場競爭激烈，紡織機(jī)械產(chǎn)品提價(jià)能力不強(qiáng)，因此盈利能力大幅下降；在2008年繼續(xù)保持高位運(yùn)行，導(dǎo)致紡機(jī)成本在2008年1-5月平均同比增加16%，1-5月份成本呈上升態(tài)勢，7月份開始隨著原油、鋼材等原材料價(jià)格的回落，未來中國機(jī)械行業(yè)成本壓力將會有所緩解。圖62006年1月，中國熱軋8mm中厚板均價(jià)見上一輪價(jià)格低點(diǎn)3256.52元/噸后，在造船業(yè)景氣高漲的帶動(dòng)下開始震蕩盤升,2008年前3q均價(jià)為6397.33元/噸。2008年6月，中國8mm中厚板見本輪價(jià)格高點(diǎn)7042.17元/噸。中國中厚板市場需求中造船業(yè)占50%左右，房地產(chǎn)占20%左右，但2008年11月以來下游造船業(yè)船價(jià)已經(jīng)下跌4%-8%，跌幅雖然有限，但未來不排除大幅下跌的可能性。全球造船市場新簽訂單量大幅萎縮，同比下滑95.6%，三大船型造價(jià)也分別下滑，船東對未來經(jīng)濟(jì)形勢的擔(dān)憂以及訂船需求的下滑使得造船業(yè)景氣下滑，造船業(yè)對中厚板的需求量也將會減少，同時(shí)房地產(chǎn)目前正處于艱難階段，中國的房屋施工面積不斷走低，房地產(chǎn)對中厚板需求也處于低迷狀態(tài)。預(yù)計(jì)2009年中國8mm中厚板市場價(jià)格將繼續(xù)震蕩下行，同比下跌20%左右。在2006年里因不銹鋼供不應(yīng)求關(guān)聯(lián)引發(fā)鎳原料供不應(yīng)求，從而帶動(dòng)鎳價(jià)飆漲促使不銹鋼成本增加，最終造成不銹鋼價(jià)格高居不下，一漲再漲。2008年3q價(jià)格開始有下滑趨勢。在鋼廠出臺一系列的限價(jià)政策之后，中國不銹鋼生產(chǎn)商超過50%的產(chǎn)量削減，市場價(jià)格僵持一個(gè)月有余，市場庫存處于低位消耗，近兩個(gè)月市場庫存持續(xù)低于10萬噸以下警戒線，較低的市場庫存較難使市場價(jià)格得以堅(jiān)挺。作為下游用戶,汽車、機(jī)械行業(yè)仍將維持低迷。因此元富上海預(yù)計(jì)2009年中國不銹鋼市場價(jià)格將繼續(xù)下滑，下滑率在15%左右。2007年受紡機(jī)原材料價(jià)格的上漲影響，紡機(jī)成本也急劇上升，2008年7月份隨中國鋼材價(jià)格的回落，紡機(jī)成本開始下滑趨勢。鑒于對中國鋼材價(jià)格的走勢分析，元富上海預(yù)計(jì)，隨著2009年鋼材、生鐵和不銹鋼價(jià)格繼續(xù)回落，紡機(jī)成本壓力有所減緩，回落率可能達(dá)到10%-15%，預(yù)計(jì)到2010年鋼鐵價(jià)格回落趨緩，紡機(jī)的成本將有下調(diào)的空間，幅度可能在5%到10%。二、人民幣兌美元升值趨緩，對以美元結(jié)算為主的紡機(jī)出口行業(yè)有一定利好圖72008年初由于國際油價(jià)走高及美國經(jīng)濟(jì)的持續(xù)下滑，令市場預(yù)期美聯(lián)儲將進(jìn)一步降息，也加劇了市場對于美國經(jīng)濟(jì)放緩的預(yù)料。國際匯市美元大幅下跌，導(dǎo)致國內(nèi)市場人民幣對美元匯率的大幅升值。對出口型的企業(yè)產(chǎn)生了一定的負(fù)面影響。中國是紡織專用設(shè)備的出口大國，據(jù)海關(guān)統(tǒng)計(jì)，2008年1-8月中國紡織機(jī)械出口總額為11.19億美元，同比增長10.13%。2008年9月人民幣對美元升值趨緩，未來不排除貶值的可能性，對以美元結(jié)算為主的紡機(jī)出口行業(yè)有一定利好，加上新的出口退稅率的實(shí)施，未來紡機(jī)出口型企業(yè)的壓力將有望得到進(jìn)一步的減緩。三、預(yù)計(jì)2009年上半年?duì)I收將繼續(xù)08年的下降趨勢，同比下降24%-27%左右，下半年會有所回升，同比增長4%左右，預(yù)計(jì)2010年?duì)I收有望好轉(zhuǎn)。圖8從2005年下半年以來隨著世界和中國紡織業(yè)的迅速發(fā)展，對紡機(jī)的需求越大越來以及中國紡機(jī)的低價(jià)格和技術(shù)的提高，使得紡機(jī)行業(yè)得到較快的發(fā)展，營收快速上升，到2007年下半年，受全球經(jīng)濟(jì)的影響，紡機(jī)增速明顯回落?？偟膩砜矗簧虾ＵJ(rèn)為，未來1-2年，中國紡織機(jī)械行業(yè)營收增速會依舊放緩，處于機(jī)械下游紡織服裝行業(yè)景氣下滑，對紡機(jī)需求也有所減少，進(jìn)而影響行業(yè)的營收增長。目前企業(yè)生產(chǎn)成本仍然難以在短期回落，同時(shí)由于市場競爭激烈，紡織機(jī)械產(chǎn)品在服裝企業(yè)面前的提價(jià)能力不強(qiáng)，因此元富上海認(rèn)為，預(yù)計(jì)2009年上半年將繼續(xù)08年的下降趨勢，同比下降24%-27%左右，下半年會有所回升，同比增長4%左右，預(yù)計(jì)2010年?duì)I收有望好轉(zhuǎn)。四、預(yù)計(jì)2009年凈利率與毛利率繼續(xù)回落，回落達(dá)4%左右，2010年有望回升。圖9總體來看，自2005年以來中國紡織機(jī)械行業(yè)毛利率處于較底水準(zhǔn)。2007年2月受益于營收的增加，紡織機(jī)械的毛利率明顯上揚(yáng)。由于中國的紡織機(jī)械行業(yè)的原材料成本顯著