財務管理全冊習題答案（全）

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作者：高校教學資源

財務管理全冊習題答案

項目一財務管理基本認知

一、單項選擇題

1.C2.A3.D4.B5.C6.D7.B8.D9.C10.C

二、多項選擇題

1.ABCD2.ABCD3.BC4.AC5.AD

6.BC7.AB8.ABCD

三、判斷題

1.X2.X3.V4.X5.X6.77.V8.X9.V10.X

實戰(zhàn)模擬

1.尚達家居股份有限公司初創(chuàng)規(guī)模較小，財務管理機構(gòu)的設置適宜采用兼具會計核算與

財務管理職能的“一元制”模式，設定的崗位包括：財務會計、出納、稅務會計，每個崗位

視企業(yè)業(yè)務量情況確定安排人員的數(shù)量，一崗設多人的，需做好職責分工。

(1)財務會計崗位職責：會計核算業(yè)務；編制財務報表；財務分析；會計檔案管理；

投資市場調(diào)研、參與投資方案的制定及貫徹實施；參與制定融資方案、融資渠道管理與外部

融資實施等。

(2)出納崗位職責：現(xiàn)金收付結(jié)算業(yè)務；登記日記賬；現(xiàn)金提存與保管；銀行賬務與

支票管理；會計憑證匯總與管理。

(3)稅務會計崗位職責：制定稅務及籌劃計劃；納稅申報與審核；發(fā)票管理；與財政、

稅務部門進行溝通與協(xié)調(diào)，保持與稅務部門的良好關(guān)系等。

2.尚達家具有限責任公司處于擴建發(fā)展中，尚未涉及向企業(yè)外部投資的業(yè)務。目前的財

務關(guān)系人主要是：投資者(股東)、債權(quán)人、稅務機關(guān)及企業(yè)職工。

本世紀初，隨著人民收入水平的提高，對生活條件包括吃、穿、住、行的要求也迅速提

高，使家具行業(yè)迎來前所未有的發(fā)展機遇。尚達家具有限責任公司的創(chuàng)建恰逢其時，與時代

發(fā)展相契合進而進入繁榮階段，國家政策、行業(yè)政策、金融政策給予大力支持。企業(yè)應把握

該經(jīng)濟周期階段和經(jīng)濟政策對企業(yè)發(fā)展及財務管理的影響，按政策導向行事，預測經(jīng)濟的可

能變化，使環(huán)境為企業(yè)發(fā)展和理財服務。

項目二財務管理價值觀念

四、單項選擇題

1.B2,B3.B4.C5.C6.B7.B8.D

五、多項選擇題

1.ABC2.ABCD3.ABCD4.BD5.BD6.AB

三、判斷題

1.X2.V3.X4.X5.V6.X7.X8.X

四、計算分析題

1.【答案】

(1)2010年年初甲設備投資額的終值為：

100000X(F/P,10%,2)=121000(元)

(2)2010年年初各年預期收益的現(xiàn)值之和為：

20000X(P/F,10%,1)+30000X(P/F,10%.2)+50000X(P/F,10%,3)

=20000X0.9091+30000X0.8264+50000X0.7513=80539(元)

2.【答案】

1500=60X(P/A,1%.n)

(P/A,1%,n)=25

查“年金現(xiàn)值系數(shù)表”可知：

n=29

因此，柴油機的使用壽命至少應達到29個月，否則不如購置價格較低的汽油機。

3.【答案】

A(F/A,10%,4)=1000

A=10004-4.6410=215.47(萬元)

因此，為償還該項借款應于每年年末存入銀行215.47萬元。

4.【答案】

系列租金的現(xiàn)值=5600X(P/A,5%,6)=5600X5.0757=28423.92(%)

系列租金的終值=5600X(F/A,5%,6)=5600X6.8019=38090.64(元)

如果年租金改按每年年初支付一次，則：

系列租金的現(xiàn)值=5600X[(P/A,5%,5)+1>5600X5.3295=29845.20(元)

系列租金的終值=5600X[(F/A,5%,7)-1]=5600X7.1420=39995.20(元)

5.【答案】

A=10000十5000X2+3000X3+1000X4=33000(元)

P=33000/4%=825000(元)，即一次性存入銀行825000元。

6.【答案】

方案一：P=200000X[(P/A,10%,10-1)+1]

=200000X(5.7590+1)

=1351800(元)

方案二：P=250000X[(P/A,10%,13)-(P/A,10%,3)]

=250000X(7.1034-2.4869)

=1154125(元)

因方案二的現(xiàn)值小于方案一的現(xiàn)值，故該公司應選擇方案二。

7.【答案】

根據(jù)題意：500000=40000X(P/A,i,20)

則：(P/A,i,20)=500000/40000=12.5

查表得：(P/A,4%,20)=13.5903

(P/A,5%,20)=12.4622

根據(jù)插值法公式：

i=4%+(5%-4%)/[(13,5903-12.5)/(13.5903-12.4622)]

=4.97%

該筆借款的利率是4.97%?

8.【答案】

方法一：

先求實際利率：i=(1+6%/2)2-1=6.09%

該筆貸款到期需償還多少本利和F=600000X(F/P,6.09%,3)=716431.38(元)

方法二：

該筆貸款到期需償還多少本利和F=600000X(F/P,3%,6)=716460(元)

9.【答案】

(1)該項投資的收益期望值為：

(120X0.2)+(100X0.5)+(60X0.3)=92(萬元)

(2)該項投資的標準離差為：

7(120-92)2x0.2+(100-92)2x0.5+(60-92)2X0.3=22.27(萬元)

(3)該項投資的標準離差率：

22.27/92X100%=24.21%

(4)計算該方案要求的風險價值：

要求的風險收益率=6%X24.21%=1.45%

(5)計算該方案預測的風險價值：

預測的風險收益率=(92/500)-8%=10.4%

預測的風險價值大于要求的風險價值，因而該方案可取。

實戰(zhàn)演練

、

【答案】

(1)年初與年末所付租金的價值是不相同的。

年初付，所付租金的現(xiàn)值=20000X[(P/A,8%,9)+1]=20000X(6.2469+1)=144938(萬元)

年末付,所付租金的現(xiàn)值=22000X(P/A,8%,10)=22000X6.7101=147622.2(萬元)

(2)如果不考慮資金時間價值，東方公司與出租方只需就每期所需支付的租金數(shù)額達成

共識即可，而不必考慮租金支付的時間問題。

--、

【答案】

1.計算兩個項目的期望報酬率

EA=0.2X0.15+0.6x0.1+0.2x0=9%

EB=0.3x0.2+0.4x0.15+0.3x(-0.1)=9%

2.計算兩個項目的標準離差

aA=J(0.15—0.09)2*02+(0.1一0.09。x0.6+(0—0.09)2X。2=0.049

222

aB=y/(0.2-0.09)x0.3+(0.15-0.09)x0.4+(-0.1-0.09)X0.3=0.126

3.計算兩個項目的標準離差率

0.049

V=——x100%=54.44%

A0.09

0.126

/=不演X100%=140%

4,計算兩個項目的必要(應得)風險收益率和必要收益率

RRA=2%X54.44%=1.09%

44=6%+1.09%=7.09%

RRB=2%X140%=2.8%

RB=6%+2.8%=8.8%

5.計算兩個項目的預測風險收益率

兩個方案預測的投資收益率均為9%,則預測的風險收益率均為9%-6%=3%o

兩個方案預測的投資收益率均9%,高于必要收益率7.09%和8.8%；

兩個方案預測的風險收益率均為3%,高于必要風險收益率1.09%和2.8機兩個方案均為可

行方案。

A項目風險較小，收益較低；B項目風險較大，收益也較高。那么最終的決策應結(jié)合長

林公司的風險偏好，對風險比較反感選擇A,反之選擇Bo

項目三籌資管理

六、單項選擇題

1.A2.D3.C4.C5.D6.A7.D8.A9.A10.D

11.A12.A13.B

七、多項選擇題

1.AB2.BC3.AB4.ABCD5.CD

6.ABCD7.ACD8.CD9.CD10.BD

11.ABC

八、判斷題

1.X2.X3.X4.V5.、/6.X7.J8.V9.V10.X

九、計算分析題

1.【答案】

⑴

①計算銷售百分比:

資產(chǎn)銷售百分比二(240+65)+4000=7.625%

負債銷售百分比=(18+25+7)4-4000=1.25%

②預計留存收益金額：

預計銷售凈利率=100+4000X(1+10%)=2.75%

預計的留存收益率=(100-60)+100=40%

預計留存收益額=5000X2.75%X40%=55(萬元)

③計算外部融資需求：

外部融資額=7.625%X1000-1.25%XI000-55=8.75(萬元)

(2)

預計留存收益額=5000X100/4000X[1-60/100X(1+10%)]

=5000X2.5%X(1-66%)=42.5(萬元)

外部融資需求=7.625%XI000-1.25%XI000-42.5

=21.25(萬元)>20萬元，故不可行。

2.【答案】

表3—6回歸直線方程數(shù)據(jù)計算表

資金需要量

年度產(chǎn)銷量(X)XYX2

(Y)

20066.0500300036

20075.54752612.530.25

20085.0450225025

20096.5520338042.25

20107.0550385049

N=5Zx=3°夕丫二249515092.5￡-2=182.5

代入聯(lián)立方程：｛2495=5a+30b

15092.5=30a+182.5b

解方程得：a=205（萬元）

b=49（萬元/萬噸）

所以：Y=205+49X

2011年的資金需要量=205+49X7.8=587.2（萬元）

3.【答案】

（1）到期一次還本付息方式下的發(fā)行價格

=500X（l+10%X5）X（P/F,8%,5）=510.45（元）

（2）本金到期一次償還，利息每年末支付一次方式下的發(fā)行價格

=500X（P/F,8%,5）+500X10%X（P/A,8%,5）=539.94（元）

（3）本金到期一次償還，利息每半年支付一次方式下的發(fā)行價格

=500X（P/F,4%,10）+500X10%4-2X（P/A,4%,10）=540.57（元）

4.【答案】

放棄折扣的成本=[2%/（1-2%）]X[360/（50-10）=18.37%

5.【答案】

（1）計算2010年公司需增加的營運資金：

流動資產(chǎn)占銷售收入的百分比=10000/20000=50%

流動負債占銷售收入的百分比=3000/20000=15%

增加的銷售收入=20000X30%=6000（萬元）

增加的營運資金=6000X50%-6000X15%=2100（萬元）

（2）預測2010年需要對外籌集資金量:

增加的留存收益=20000X(1+30%)X12%X(1-60%)=1248(萬元)

對外籌集資金量：148+2100-1248=1000(萬元)

(3)計算發(fā)行債券的資金成本：

債券的資金成本=10%*(1-25%)=7.5%

6.【答案】

等額后付年金=100+(P/A,14%,6)=100/3.8887=25.72(萬元)

等額先付年金=100+[(P/A,14%,5)+1]=[100/⑶4331+1)=22.56(萬元)

25.72萬元大于25萬元，所以方案1是合算的；

22.56萬元小于23萬元，所以方案2不合算。

7.【答案】

(1)計算增發(fā)股票方案的下列指標：

①2013年增發(fā)普通股股份數(shù)=1000/5=200(萬股)

②2013年全年債券利息=1000X8%=80(萬元)

(2)增發(fā)公司債券方案下的2013年全年債券利息=(1000+1000)X8%=160(萬

元)

(3)計算每股利潤無差異點，并據(jù)此進行籌資決策。

(EBH-80)x(1-33%)(EBfT-160)x(1-33%)

4200.4000

每股利潤無差別點的息稅前利潤=(160X4200-80X4000)/(4200-4000)=1760(萬元)

???預計息稅前利潤=2000萬元〉每股利潤無差異點的息稅前利潤=1760萬元

應當通過發(fā)行公司債的方式籌集所需資金(或：應按方案二籌資)。

8.【答案】

一8%x(1-25%)

⑴(=1^1%=6.06%

1200x10%x(1-25)

⑵勺“函”=7.73%

100x10%

⑶Kp=foox(r_4%=l°42%

2

(4)K=10X(-5%)+4%=25.05%

2

(5)(=—+4%=24%

籌資總額=100+1200+100+6000+600=8000(萬元)

10012001006000600

K=---X6.06%+——x7.73%+——x10.42%+——x25.05%+——

ww80008000800080008000

X24%=21.95%

實戰(zhàn)模擬

【答案】

(1)目前資金結(jié)構(gòu)為：長期借款40%,普通股60%

借款成本=10%X(1-25%)=7.5%

普通股成本=2X(1+5%)-?20+5%=15.5%

加權(quán)平均資金成本=7.5%X40%+15.5%X60%=12.3%

(2)若采用方案一：

原有借款的資金成本=10%><(1-25%)=7.5%

新借款的資金成本=12%X(1-25%)=9%

普通股成本=2X(1+5%)4-19+5%=16.05%

增加借款籌資方案的加權(quán)平均資金成本

=7.5%X(800/2100)+9%X(100/2100)+16.05%X(1200/2100)

=2.86%+0.43%+9.17%

=12.46%

采用方案二：

原有借款的資金成本=10%X(1-25%)=7.5%

普通股資金成本=[2X(1+5%)]/21+5%=15%

增加普通股籌資方案的加權(quán)平均資金成本

=7.5%X(800/2100)+15%X(1200+100)/2100=2.86%+9,29%=12,15%

(3)

(EBIT-800x10%)x(1-25%)(EBIT-800x10%-100x12%)x(1-25%)

100+4.7619

104.7619x92-100x80

344(萬元)

104.7619-100

（4）

采用比較資金成本法確定該公司最佳資金結(jié)構(gòu)為選擇方案二，即追加股票籌資，因為

追加籌資后的加權(quán)平均資金成本低。

采用每股利潤無差別點法確定該公司最佳資金結(jié)構(gòu)為選擇方案一，即追加借款籌資，

因為追加籌資后的EBIT（480萬元）大于每股利潤無差別點的EBIT（344萬元）。

二者決策不一致的原因在于每股利潤無差異點法沒有考慮風險因素。

項目四投資管理

一、單項選擇題

l.C2.C3.C4.C5.A6.B7.B8.D9.B10.B11.C12.D13.C14.C

15.C

二、多項選擇題

1.ABD2.ACD3.ABC4.BD5.ABCI)6.ACD7.ABD8.ABCD9.AC10.ABC

三.判斷題

1.X2.V3.V4.X5.V6.X778.X9.-J10.V

四、計算題

1.【答案】

項目的計算期5年

年折舊額=(100-100*5%)/5=19(萬元)

（1）使用期內(nèi)各年的凈現(xiàn)金流量:

NCFO=-100(萬元)

NCF1~4=20+19=39(萬元)

NCF5=39+5=44(萬元)

(2)靜態(tài)回收期=100/39=2.56(年)

(3)項目的投資利潤率=20/100*100%=20%

(4)該投資項目的凈現(xiàn)值=39X(P/A,10%,5)+5X(P/F,10%,5)-100

=39X3.9708+5X0.6209-100

=50.95（萬元）

2.【答案】

（1）項目的計算期=1+5=6（年）

（2）項目的計算期內(nèi)各年的凈現(xiàn)金流量：

NCF0=-200（萬元）

NCFi=0（萬元）

NCF2.6=60+（200-0）/5=100（萬元）

（3）計算項目的凈現(xiàn)值，并評價項目的財務可行性：

NPV=-200+[100*（P/A,10%,6）-（P/A,10%,1）]

=144.62（萬元）

由于凈現(xiàn)值大于零，所以該項目具備財務可行性。

3.【答案】

（1）該項目具備財務可行性，因為：

按16%的貼現(xiàn)率計算的凈現(xiàn)值為90萬元>0,按18%的貼現(xiàn)率計算的凈現(xiàn)值為-10萬元

<0,可知該項目的內(nèi)含報酬率在16%與18%之間，內(nèi)含報酬率大于資金成本率12%,所以，

具備財務可行性。

（2）計算該項目的內(nèi)部收益率。

采用內(nèi)插法：貼現(xiàn)率凈現(xiàn)值

16%90

IRR0

18%-10

則：(IRR-16%)/(18%-16%)=(90-0)/(90+10)

IRR=16%+[(90-0)/(90+10)]*(18%-16%)

=16%+1.8%=17.8%

由于內(nèi)部報酬率17.8%大于企業(yè)資金成本12%,方案可行。

4.【答案】

(1)債券價值=10000X(P/F,6%,7)+10000X8%X(P/A,6%,7)

=10000X0.6651+800X5.5824=11116.92(元)

由于債券的價值為11116.92元，只有當債券價格小于或等于11116.92元時，云華公司

才可購買?；蛘哒f，在債券價格小于或等于11116.92元時購買，云華公司方可獲得要求的

6%的報酬率。

(2)根據(jù)逐步測試法：

9900=10000X(P/F,K,7)+800X(P/A,K,7)

10000X(P/F,K,7)+800X(P/A,K,7)-9900=0

當市場利率為8%時，10000X(P/F,8%,7)+800X(P/A,8%,7)-9900=100.12(元)

當市場利率為9%時，10000X(P/F,9%,7)+800X(P/A,9%,7)-9900=-403.6(元)

根據(jù)內(nèi)插法，求得市場利率為8.20%

5.【答案】

(1)債券估價P=[1000+1000X10%X3]/(1+8%)J1031.98(元)

由于其投資價值(1031.98元)大于購買價格(1020),故購買此債券合算。

(2)計算債券投資收益率

由短期債券投資收益率公式可知(因利隨本清的企業(yè)債券，持有一年利息1=0)：

K=(l1307020)/1020X100%=10.78%

6.【答案】

由股利固定增長的估價模型公式：

V=J0X(1+g)4-(K-g)=2X(1+2%)+(7%-2%)=40.8(元)

由上面計算表明，該股票價格低于40.8元時才可以投資。

7.【答案】

由股利固定增長、長期持有的股票收益率公式：

K=di/V+g=2+40+10%=15%

由上面計算表明，該股票的收益率為15%。

8.【答案】

K=Rr+BX(k,?-Rf)

=4%+l.5X(8%-4%)

=10%

由上面計算表明，華為公司的股票的收益率達到或超過10%時，投資者才會購買。

9.【答案】

股票價值=0.30x200x(P/F,15%,1)+0.50x200x(P/尸,15%,2)+(0.60+4)

X200x(P/F,15%,3)=60x0.8696+100X0.7561+920X0.6575

=732.686(萬元)

股票投資收益率：

600=0.30x200x(P/F,i,1)+0.50x200x(P/F,i,2)+(0.60+4)x200x(P/F,i,3)

設i=20%,則:

右側(cè)=0.30x200x(P/尸,20%,1)+0.50X200X(P/F,20%,2)+(0.60+4)x200

x(P/F,20%,3)=651.842>600

設i=25%,則:

右側(cè)=0.30X200x(P/尸,25%,1)+0.50x200x(P/F,25%,2)+(0.604-4)x200

X(P/F,25%,3)=581.192<600

則:

651.842-600

2367%

"2。％+(25%-20%)x拓].842%1,1嵬“-

該股票投資收益率為23.67%o

10?【答案】

100x(l+20%)xl.50+[25xl00x(l+20%)-20xl00J

x1uu/o

20x100

59%

ABC公司股票投資人持有期間的收益率為59%?

11.【答案】

(1)

M公司股票價值=O/5X（1+6%）=795（元）

8%-6%

N公司股票價值=—=7.50（元）

8%

(2)

由于M公司股票價值為7.95元，低于其價格9元，所以不應選擇M公司股票投資;

N公司股票價值為7.50元，高于其價格7元，所以應選擇N公司股票投資。

12.【答案】

⑴

1-3年股利現(xiàn)值

=3x(1+15%)(P/F,12%,1)+3x(1+15%)2(P/F,12%,2)+3

X(1+15%)3(P/F,12%,3)

=3.45x0.8929+3.9675x0.7972+4.5626x0.7118

=3.0805+3.1629+3.2477=9.4911(元)

第4年以后股利現(xiàn)值=吃(廿若丫=沖也x(P/F,12%,3)=250.943X0.7118

12%—10%

=178,6212(元)

(3)股票的價值=9.4911+178.6212=188.11(元)

13.【答案】

(1)

行人山，+90110601307040

共同基金的￡值=0.6x荻+1.2x前+0.7x和+1.8x和+0.9x和+2.5x和

=1.25

（2）

證券投資組合的期望收益率=6%+（16%一6%）x1.25=18.5%

（3）

利用每種證券的B值計算各自的期望收益率：

公司股票市場價值（百萬元）P期望收益率（％）

A900.612

B1101.218

C600.713

D1301.824

E700.915

F402.531

證券投資組合的期望收益率

901106013070

12%x—+18%x—+13%x—+24%x—+15%x—

40

+31%x—=18.5%

14.【答案】

該股票期望收益率=8%+(14%-8%)x1.2=15.2%

2

該股票價值==20(元)

15.2%-5.2%

實戰(zhàn)模擬

1.【答案】

(1)計算甲、乙兩方案各年的現(xiàn)金凈流量

甲方案各年的現(xiàn)金凈流量

年折舊額=(100-5)4-5=19(萬元)

=-150(萬元)

NCFi=(90-60)+(1-25%)+19=41.5(萬元)

NCF5=41.5+55=96.5(萬元)

乙方案各年的現(xiàn)金凈流量

年折舊額=(120+10-10)+5=24(萬元)

NC7；=-120(萬元)

NCF、=0

NCF2=-80(萬元)

NCF3_6=(170-80-24)x(l-25%)+24=73.5(萬元)

NC￡=73.5+80+10=163.5(萬元)

(2)計算甲、乙兩方案包括建設期的靜態(tài)投資回收期

甲方案包括建設期的靜態(tài)投資回收期=150+41.5=3.61(年)

乙方案不包括建設期的靜態(tài)投資回收期=200+73.5=2.72(年)

乙方案包括建設期的靜態(tài)投資回收期=2+2.72=4.72(年)

(3)計算甲、乙兩方案的凈現(xiàn)值

甲方案的凈現(xiàn)值=41.5X(P/A,10%,4)+96.5X(P/F,10%,5)T50=41.47(萬元)

乙方案的凈現(xiàn)值=73.5X(P/A,10%,4)X(P/F,10%,2)+163.75X(P/F,10%,7)-

80X(P/F,10%,2)-120=90.34(萬元)

(4)計算甲、乙兩方案的年等額凈回收額，并比較兩方案的優(yōu)劣

甲方案的年等額凈回收額=41.47/(P/A,10%,5)=10.94(萬元)

乙方案的年等額凈回收額=90.34/(P/A,10%,7)=18.56(萬元)

因為乙方案的年等額凈回收額大，所以乙方案優(yōu)于甲方案。

2.【答案】

(1)計算更新改造每年增加折舊額：

△年折舊=[(40-0.75)-(7.5-0.75))+5=6.5(萬元)

(2)計算更新改造每年增加的凈利潤：

△凈利潤=[(165-150)-(115-110)-6,5]X(1-25%)=2.625(萬元)

(3)各年差量現(xiàn)金凈流量：

\NCFs=-(40-7.5)=-32.5(萬元)

處ICF\_5=△年折舊+△凈利潤=6.5+2.625=9.125(萬元)

(4))由于該項目建設期為零，投產(chǎn)后各年現(xiàn)金凈流量相等，故

(P/A,AIRR,5)=32.5+9.125=3.562

因為已知(P/A,12%,5)=3.605,(P/A,14%,5)=3.433,所以

(3.605-3.562)4-(3.605-3.433)=(12%-AIRR)4-(12%-14%)

解得△IRR=12.5%,

由于△IRR=12.5%>10%,故可以進行更新改造。

項目五營運資金

十、單項選擇題

1.B2,C3.A4.C5,C6.C7.B8.A9.B10.D11.D12.C13.A

14.B15.B16.C17.A18.C19.C20.C21.C22.B23.A

十一、多項選擇題

LCD2.ABD3.BCD4.ABCD5.BC6.ABCD7.BC8.ACD9.AB10.BC

十二、判斷題

1.X2.V3.V4.X5.X6.X7.V8.X9.V10.X11.X12.V

13.X

十三、計算分析題

1.

TC(A)=100義10%+56=66(萬元)

TC(B)=200義10%+25=45(萬元)

TC(C)=400X10%+10=50(萬元)

可見，B方案的現(xiàn)金總成本最低，因此B方案即持有200萬元現(xiàn)金最好。

2.

（1）最佳現(xiàn)金持有量=,2乂1600000x1000/8%=200000（元）

（2）最低現(xiàn)金管理總成本=J2x1600000x1000x8%=16000（元）

轉(zhuǎn)換成本=1600000/200000X1000=8000（元）

機會成本=200000/2X8%=8000（元）

（3）有價證券交易次數(shù)=1600000/200000=8（次）

有價證券交易間隔期=360/8=45（天）

3.

（1）應收賬款周轉(zhuǎn)率=360/50=7.2（次）

應收賬款平均余額=600/7.2=83.33（萬元）

企業(yè)維持賒銷業(yè)務所需要的資金=83.33X60%=50（萬元）

（2）應收賬款的機會成本=50X8%=4（萬元）

4.

放棄折扣的成本=[2%/（1-2%）]X[360/（50-10）=18.37%

5.

表5—5

項目A政策B政策

平均收賬期（天）6045

壞賬損失率（％）32

應收賬款平均余額（萬元）240X60/360=40240X45/360=30

收賬成本：XXXXXX

應收賬款機會成本（萬元）40X80%X25%=830X80%X25%=6

壞賬損失（萬元）240X3%=7.2240X2%=4.8

年收賬費用（萬元）1.83.2

收賬成本合計8+7.2+1.8=176+4.8+3.2=14

計算表明，B政策的收賬成本較A政策低；故應選用B政策。

6.

(1)計算本年度乙材料的經(jīng)濟進貨批量

本年度乙材料的經(jīng)濟進貨批量=j2x36000x2000/16=3000(件)

(2)計算本年度乙材料經(jīng)濟進貨批量下的相關(guān)總成本：

本年度乙材料經(jīng)濟進貨批量下的相關(guān)總成本=72x36000x2000xl6=48000(元)

(3)計算本年度乙材料經(jīng)濟進貨批量下的平均資金占用額

本年度乙材料經(jīng)濟進貨批量下的平均資金占用額=200X3000+2=300000(元)

(4)計算本年度乙材料最佳進貨批次

本年度乙材料最佳進貨批次=36000+3000=12(次)

7.

(1)在沒有價格折扣時

甲零件的經(jīng)濟進貨批量=72x1200x400/6=400(件)

存貨總成本=1200X10+1200/400X400+400/2X6=14400(元)

(2)實行數(shù)量折扣時，企業(yè)必須按600件進貨

存貨總成本=1200X10X(1-2%)+1200/600X400+600/2X6=14360(元)

(3)通過比較得知，進貨600件的總成本低于進貨400件的總成本，因此，該企業(yè)應

按600件進貨才是有利的。

8.

(1)保本天數(shù)=[(100-70)X3000-25000-10000]/[3000X70X(9%/360+2%

/30)]=55000/192.5=285.7(天)

(2)保利天數(shù)=[(100-70)X3000-25000-10000-3000X70X4%]/[3000X70X

(9%/360+2%/30)]=242.1(天)

(3)實際儲存期為200天時的實際利潤

=(285.7-200)X[3000X70X(9%/360+2%/30)]=16497.25(元)

9.

采取貼現(xiàn)法時實際利率為：

(10000X12%)/[10000X(1-12%)]=13.6%

采取收款法實際利率=名義利率=14%

采取補償性余額實際利率為：

(10000X10%)/[10000X(1-20%)]=12.5%

三者比較，采取補償性余額實際利率最低，因此應選用第三方案。

實戰(zhàn)模擬

0=、2xl6000x則=8O(X千克)

V30

每次進貨80阡克時的存貨相關(guān)總成本：

16000x20+^^x600+—x30=344000(7E)

8002

每次進貨100阡克時的存貨相關(guān)總解：

16000X20X(1-2%)+^^X600+^^X30=338200(7E)

10002

每次進貨200阡克時的存貨相關(guān)總成本：

16000x20x(1-3%)+1^2x600+x30=345200(元)

20002

通過比較發(fā)現(xiàn)，每次進貨為1000千克時的存貨相關(guān)總成本最低，所以最佳經(jīng)濟進貨批量為

1000千克。

項目六利潤分配

一、單選題

1.B2.A3.B4.D5.C6.A7.D8.C9.A10.D

二、多選題

1.AB2.ABCD3.ABCD4.ABCD5.ABCD

6.BACD7.ABCD8.ABC9.ACD10.ABCD

三、判斷題

1.X2,-13.V4.V5.V

四、計算題

1.【答案】

(I)股票股利發(fā)放比例=1+10=10%

發(fā)放股票股利股份=100X10臟10萬股

從未分配利潤轉(zhuǎn)出金額=10元/股義10萬股=100萬元

未分配利潤項目余額=400—100=300萬元

(2)普通股本增加=1X10萬股=10萬元

資本公積的數(shù)額=400+(100-10)=490萬元

(3)發(fā)放股票股利后股東權(quán)益

表6—1

普通股本(面值1元，100萬股)110萬元

資本公積490萬元

未分配利潤300萬元

股東權(quán)益合計900萬元

2.【答案】

(1)發(fā)放股票股利后的每股市價=10+(1+10%)-9.09元

(2)該股東發(fā)放股票股利后所持股數(shù)=10000X(1+10%)=11000股

發(fā)放股票股利后該股東所持股票市場總價值=9.09X11000^100000元

(3)

表6—2

項目發(fā)放前發(fā)放后

每股收益200?100=22004-110^1.82

每股市價109.09

所持比例(10000-M000000)X100%-l%(110004-1100000)X100%=l%

所持股總價值10X10000=1000009.09X11000^100000

3.【答案】

（1）投資方案所需的自有資金=900X60%=540萬元

保持目標資本結(jié)構(gòu)的前提下，應分配現(xiàn)金股利=1200—540=660萬元

（2）2017年應分配的現(xiàn)金股利=550萬元

可用于投資的留存收益=1200—550=650萬元

（3）股利支付率=550+1000=55%

2017年應分配現(xiàn)金股利=1200X55%=660萬元

4.【答案】

表6—3

股票分割后金額

普通股（股數(shù)：50萬股，每股：1元）100

資本公積400

留存收益2000

股東權(quán)益合計2500

（2）股票分割與發(fā)放股票股利的相同之處在于不引起股東權(quán)益總額發(fā)生變化。

不同之處在于發(fā)放股票股利后股東權(quán)益?zhèn)€項目間的比例發(fā)生變化，而股票分割后各項

目間的比例不變。

實戰(zhàn)演練

1.【答案】

(1)固定股利政策：250萬元；

(2)固定股利支付率政策：1200X25%=300萬元；

(3)剩余股利政策：1200-(900X6/10)=660萬元。

2.【答案】

固定或穩(wěn)定增長的股利政策是指公司將會每年發(fā)放的股利固定在某一水平上并在較長

時期內(nèi)保持不變，只有當公司確信未來利潤顯著且不可逆轉(zhuǎn)地提高時，才增加年度的股利發(fā)

放額。采用這種股利政策，一般絕不消減股利。

東方公司一直處于業(yè)績穩(wěn)定增長(增長率12%)階段，因此公司應選擇固定或穩(wěn)定增長

的股利政策。其一，固定或穩(wěn)定增長的股利政策可以表達公司對其未來前景的預期，向市場

傳遞公司正常穩(wěn)定發(fā)展的信息，能消除投資者對未來股利的不確定感，有利于樹立公司良好

形象，增強投資者的信心，對穩(wěn)定公司股票價格產(chǎn)生積極的影響。其二，能在一定程度上降

低資本成本并提高公司價值。由于股利信息的傳播效應，波動的股利政策將會給投資者帶來

不穩(wěn)定、不安全感，由此提高他們所要求的收益率，并導致股票價格波動。而穩(wěn)定的、可預

期的股利政策昭示公司經(jīng)營穩(wěn)定，從而降低普通股成本和提高公司價值。

項目七預算管理

一、單項選擇題

l.C2.C3.C4.A5.A6.B7.D8.A9.B10.D

二、多項選擇題

1.BD2.ABC3.ABD4.ABC5.ACD

三、判斷題

1.x2.x3.V4.V5.V6.x7.x8.x

四、計算題

1、編制銷售預算

表7-232018年銷售預算單位：元

時間

第一季度第二季度第三季度第四季度全年合計

項

預計銷售量/噸10001500200015006000

銷售單價/元7575757575

銷售收入75000112500150000112500450000

增值稅銷項稅額1275019125255001912576500

價稅合計87750131625175500131625526500

預年初應收賬款2400024000

計

第一季度銷售收入351005265087750

現(xiàn)

金第二季度銷售收入5265078975131625

收

第三季度銷售收入

入70200105300175500

第四季度銷售收入5265052650

現(xiàn)金收入合計59100105300149175157950471525

2、編制生產(chǎn)預算

表7-242018年生產(chǎn)預算

時間

第一季度第二季度第三季度第四季度全年合計

項

預計銷售量10001500200015006000

力口：預計期末存貨量150200150180180

減：期初存貨量120150200150120

預計生產(chǎn)量10301550195015306060

3、編制直接材料預算

表7-25