卡車(chē)物流網(wǎng)絡(luò)與水泥行業(yè)景氣度預(yù)測(cè)模型初探-2023-03-商用車(chē)

11分析師：陳律樓(執(zhí)業(yè)S1130522060004)chenlvlou@卡車(chē)物流網(wǎng)絡(luò)與水泥行業(yè)景氣度預(yù)測(cè)模型初探投資邏輯：認(rèn)為卡車(chē)物流強(qiáng)度對(duì)基建活動(dòng)相關(guān)活躍度及拐點(diǎn)出春節(jié)第二周全國(guó)卡車(chē)物流小幅反彈，同比出現(xiàn)地域分化，關(guān)注后續(xù)卡車(chē)物流指標(biāo)結(jié)構(gòu)性拐點(diǎn)：2023年第五周，隨著進(jìn)入春節(jié)復(fù)工階段，全國(guó)卡車(chē)物流環(huán)比增加82%，相較去年春節(jié)同期增加15%。分城市來(lái)看周，城市卡車(chē)物流同比值出現(xiàn)分化，上海/蘇州分別下滑29%/23%，鄭州/天津/安陽(yáng)分別增加5%/22%22 3 5 5 6 3 4 4 5 5 5 633一、基于大數(shù)據(jù)模型的卡車(chē)物流指標(biāo)并用城市第七次人口普查數(shù)據(jù)為基準(zhǔn)估算了疫情感染率。我們發(fā)現(xiàn)2022年國(guó)慶節(jié)期間的主要城市的感染人數(shù)與國(guó)慶人，同期卡車(chē)物流強(qiáng)度出現(xiàn)顯著下滑，相對(duì)年內(nèi)峰值跌幅超過(guò)80%。因而我們認(rèn)為卡車(chē)物流強(qiáng)度對(duì)基建活動(dòng)相關(guān)活躍44圖表3：上海市2022年疫情新增感染人數(shù)與卡車(chē)物流趨勢(shì)55龍頭企業(yè)（海螺水泥、冀東水泥、華新水泥、上標(biāo)，提前數(shù)月對(duì)水泥行業(yè)公司的財(cái)務(wù)營(yíng)收數(shù)據(jù)進(jìn)行預(yù)測(cè)。我們搭建了水泥行業(yè)景氣度線(xiàn)性預(yù)測(cè)模型，春節(jié)后第二周，我國(guó)主要省市卡車(chē)物流強(qiáng)度均實(shí)現(xiàn)環(huán)比正增長(zhǎng)，上海/蘇州/天津/鄭州分別環(huán)比增長(zhǎng)圖表6：2023年卡車(chē)物流強(qiáng)度趨勢(shì)卡車(chē)物流強(qiáng)度66圖表7：我國(guó)主要城市春節(jié)卡車(chē)物流恢復(fù)度全景2.重點(diǎn)基建項(xiàng)目落地情況不及預(yù)期4.數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)結(jié)果與實(shí)際情況偏差風(fēng)險(xiǎn)77特別聲明：何形式的復(fù)制、轉(zhuǎn)發(fā)、轉(zhuǎn)載、引用、修改、仿制、刊發(fā)，或以任何侵犯本公司版權(quán)的其他方式使用。經(jīng)過(guò)書(shū)面授權(quán)的引用、本報(bào)告的產(chǎn)生基于國(guó)金證券及其研究人員認(rèn)為可信的公開(kāi)資料或?qū)嵉卣{(diào)研資料，但國(guó)金證券及其研究人員對(duì)這些信息的準(zhǔn)確性和反映撰寫(xiě)研究人員的不同設(shè)想、見(jiàn)解及分析方法，故本報(bào)告所載觀(guān)點(diǎn)可能與其他類(lèi)似研究報(bào)告的觀(guān)點(diǎn)及市場(chǎng)實(shí)際情況不一致，國(guó)金證券不對(duì)使用本報(bào)告所包含的材料產(chǎn)生的任何直接或間接損失或與此有關(guān)的其他任何損失承擔(dān)任何責(zé)任。且本報(bào)告中的資料、意見(jiàn)、預(yù)測(cè)均反映報(bào)告初次公開(kāi)發(fā)布時(shí)的判斷，在不作事先通知況下，可能會(huì)隨時(shí)調(diào)整，亦可因使用不同假設(shè)和標(biāo)準(zhǔn)、采用不同觀(guān)點(diǎn)和分析方法而與國(guó)金證券其它業(yè)務(wù)部門(mén)、單位或附屬機(jī)構(gòu)在制作類(lèi)似的其他材料時(shí)所給出本報(bào)告僅為參考之用，在任何地區(qū)均不應(yīng)被視為買(mǎi)賣(mài)任何證券、金融工具的要約或要約邀請(qǐng)。本報(bào)告提及的任何證券或金融工具均可能含有重大的風(fēng)險(xiǎn)，可能不易變賣(mài)以及不適合所有投資者。本報(bào)告所提及的證券或金融工具的價(jià)格、價(jià)值及收益客戶(hù)應(yīng)當(dāng)考慮到國(guó)金證券存在可能影響本報(bào)告客觀(guān)性的利益沖突，而不應(yīng)視本報(bào)告為作出投資決策的唯一因素。證券研究報(bào)告是用于服務(wù)具備專(zhuān)業(yè)知者和投資顧問(wèn)的專(zhuān)業(yè)產(chǎn)品，使用時(shí)必須經(jīng)專(zhuān)業(yè)人士進(jìn)行解讀。國(guó)金證券建議獲取報(bào)告人員應(yīng)考慮本報(bào)告的任咨詢(xún)獨(dú)立投資顧問(wèn)。報(bào)告本身、報(bào)告中的信息或所表達(dá)意見(jiàn)也不構(gòu)成投資、法律、會(huì)計(jì)或稅務(wù)的最終操作建議，國(guó)金證券不就報(bào)告中的內(nèi)容對(duì)最終操作建議做出任在法律允許的情況下，國(guó)金證券的關(guān)聯(lián)機(jī)構(gòu)可能會(huì)持有報(bào)告中涉及的公司所發(fā)行的證券并進(jìn)行交易，議或策略。對(duì)于本報(bào)告中提及的任何證券或金融工具，本報(bào)告的收件人須保持自身的獨(dú)立判斷。使用國(guó)金證券研究報(bào)告進(jìn)行