廣聯(lián)達(dá)(002410)深度報(bào)告：“四小龍”有望成為施工百億市場(chǎng)增長(zhǎng)引擎

正文目錄廣聯(lián)達(dá)：十年磨一劍，數(shù)字施工業(yè)務(wù)的改革創(chuàng)新征程 6背景：建筑業(yè)為國(guó)民經(jīng)濟(jì)支柱行業(yè)，數(shù)字化轉(zhuǎn)型需求迫切 6追溯：公司施工信息化歷史沿革 9展望產(chǎn)品端：“四小龍”啟動(dòng)業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)引擎 智能物料驗(yàn)收系統(tǒng) 12斑馬進(jìn)度智能規(guī)劃平臺(tái) 14智慧塔吊管理系統(tǒng) 14BIM勞務(wù)管理系統(tǒng) 16展望市場(chǎng)端：銷售策略精細(xì)化、聚焦頭部客戶 18客戶分類：從一攬子解決方案向分類分級(jí)的精準(zhǔn)化產(chǎn)品和服務(wù)轉(zhuǎn)型 18銷售策略轉(zhuǎn)型升級(jí)：積極適應(yīng)市場(chǎng)環(huán)境變化，轉(zhuǎn)變銷售策略 19競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)明顯，穩(wěn)居行業(yè)龍頭地位 20“四小龍”產(chǎn)品矩陣賦能，深耕項(xiàng)目級(jí)、崗位級(jí)市場(chǎng) 20從項(xiàng)目到企業(yè)——全方位打通數(shù)據(jù)要素 21打通全產(chǎn)業(yè)鏈生態(tài)，服務(wù)貫穿項(xiàng)目全周期 22深耕行業(yè)數(shù)十載，引領(lǐng)行業(yè)創(chuàng)新發(fā)展 23數(shù)字化賦能建筑行業(yè)轉(zhuǎn)型，施工信息化百億級(jí)市場(chǎng)蓄勢(shì)待發(fā) 24盈利預(yù)測(cè)與估值 27風(fēng)險(xiǎn)提示 29圖表目錄圖1：2023年中國(guó)數(shù)據(jù)分析和人工智能技術(shù)成熟度曲線 6圖2：我國(guó)建筑業(yè)總產(chǎn)值和同比增速（萬億元，%） 6圖3：我國(guó)建筑工程項(xiàng)目成本占收入大致構(gòu)成（%） 7圖4：建筑行業(yè)項(xiàng)目超時(shí)和費(fèi)用超標(biāo)已成常態(tài) 7圖5：我國(guó)建筑業(yè)的長(zhǎng)期優(yōu)勢(shì) 7圖6：我國(guó)數(shù)字經(jīng)濟(jì)規(guī)模（萬億元、%） 8圖7：我國(guó)數(shù)字經(jīng)濟(jì)規(guī)模占GDP比重（%） 8圖8：我國(guó)數(shù)字經(jīng)濟(jì)內(nèi)部結(jié)構(gòu)（%） 8圖9：二十大報(bào)告對(duì)我國(guó)產(chǎn)業(yè)數(shù)字化轉(zhuǎn)型的布局 8圖10：我國(guó)建筑行業(yè)信息化滲透率情況（%） 8圖我國(guó)建筑業(yè)工人年齡分布（%） 9圖12：我國(guó)建筑業(yè)工人學(xué)歷分布（%） 9圖13：廣聯(lián)達(dá)施工業(yè)務(wù)發(fā)展路徑 9圖14：廣聯(lián)達(dá)施工業(yè)務(wù)歷史沿革 10圖15：廣聯(lián)達(dá)2022年收入構(gòu)成（%） 10圖16：廣聯(lián)達(dá)工程施工收入及其變化率（億元，%） 10圖17：廣聯(lián)達(dá)建筑業(yè)務(wù)平臺(tái)戰(zhàn)略 圖18：廣聯(lián)達(dá)物資項(xiàng)企一體化解決方案 12圖19：廣聯(lián)達(dá)物資項(xiàng)企一體化解決方案價(jià)值體系 12圖20：公司智能物料驗(yàn)收系統(tǒng)產(chǎn)品形態(tài) 13圖21：公司智能物料驗(yàn)收系統(tǒng)核心功能 13圖22：地磅系統(tǒng)真實(shí)記錄 13圖23：智能物料驗(yàn)收系統(tǒng)實(shí)現(xiàn)全方位物料管控 13圖24：支持云計(jì)劃模板 14圖25：線上查看項(xiàng)目進(jìn)度 14圖26：時(shí)間+空間全方位進(jìn)度規(guī)劃 14圖27：關(guān)鍵線路動(dòng)態(tài)管理 14圖28：廣聯(lián)達(dá)智慧工地 15圖29：公司智慧塔吊管理系統(tǒng) 15圖30：塔基檢測(cè)系統(tǒng) 16圖31：精確記錄每一次塔吊運(yùn)行 16圖32：公司BIM勞務(wù)管理系統(tǒng) 16圖33：AI識(shí)別規(guī)范安全作業(yè) 17圖34：人臉識(shí)別實(shí)現(xiàn)實(shí)名制管理 17圖35：從進(jìn)場(chǎng)開始控制用工風(fēng)險(xiǎn) 17圖36：全流程控制人力成本 17圖37：勞務(wù)管理系統(tǒng)賦能企業(yè) 17圖38：面向工程建設(shè)領(lǐng)域企業(yè)客戶的新PaaS平臺(tái) 18圖39：市場(chǎng)拓展全在線，助力擴(kuò)大開源，智能風(fēng)控前置 18圖40：PMCore云項(xiàng)目管理解決方案 18圖41：企業(yè)管理者，足不出戶項(xiàng)目進(jìn)度情況一目了然 19圖42：我國(guó)建筑業(yè)產(chǎn)值分布情況（億元） 19圖43：公司賦能高速建設(shè)項(xiàng)目進(jìn)行數(shù)字化升級(jí) 20圖44：公司賦能大學(xué)建設(shè)項(xiàng)目進(jìn)行數(shù)字化升級(jí) 20圖45：公司研發(fā)支出逐年上升（億元、%） 20圖46：公司軟件研發(fā)成果顯著（個(gè)、%） 20圖47：公司打造“四小龍”產(chǎn)品矩陣 21圖48：廣聯(lián)達(dá)建筑業(yè)務(wù)平臺(tái) 21圖49：廣聯(lián)達(dá)PMSmart系統(tǒng) 22圖50：廣聯(lián)達(dá)服務(wù)體系 22圖51：公司打造全產(chǎn)業(yè)鏈、全周期產(chǎn)品服務(wù)矩陣 23圖52：公司生態(tài)合作伙伴 23圖53：公司榮譽(yù)豐富 23圖54：公司在峰會(huì)上發(fā)布新產(chǎn)品 24圖55：峰會(huì)高端閉門會(huì)議 24圖56：我國(guó)建筑信息化市場(chǎng)構(gòu)成（%） 24圖57：我國(guó)建筑行業(yè)信息化市場(chǎng)規(guī)模及預(yù)期（億元、%） 24圖58：我國(guó)建筑業(yè)增加值（億元、%） 25圖59：我國(guó)建筑業(yè)總產(chǎn)值（億元、%） 25圖60：我國(guó)建筑行業(yè)信息化市場(chǎng)規(guī)模及預(yù)期（億元、%） 25圖61：我國(guó)固定資產(chǎn)投資施工項(xiàng)目個(gè)數(shù)（個(gè)、%） 26圖62：我國(guó)建筑業(yè)企業(yè)數(shù)量（家、%） 26圖63：我國(guó)建筑業(yè)本年新簽合同總額（萬億元、%） 26圖64：我國(guó)建筑業(yè)企業(yè)分類（%） 27圖65：特級(jí)資質(zhì)建筑業(yè)企業(yè)起到領(lǐng)導(dǎo)作用（%） 27表1：相關(guān)上市公司建筑信息化投入情況 27表2：公司盈利預(yù)測(cè)（億元、%） 28表3：可比公司估值（2024.4.30，選取頭部saas公司） 29表附錄：三大報(bào)表預(yù)測(cè)值 30廣聯(lián)達(dá)：十年磨一劍，數(shù)字施工業(yè)務(wù)的改革創(chuàng)新征程“二次創(chuàng)業(yè)”，構(gòu)建數(shù)字建筑生態(tài)平臺(tái)。2017年，公司在第七個(gè)三年規(guī)劃中提出“二次創(chuàng)業(yè)”概念，并在后續(xù)發(fā)展中力求穩(wěn)固舊業(yè)務(wù)，實(shí)現(xiàn)施工業(yè)務(wù)深度規(guī)?；?，同時(shí)積極拓寬業(yè)務(wù)領(lǐng)域，從房建到基建，加速拓展基建藍(lán)海。目前，施工信息化逐步走向穩(wěn)增長(zhǎng)期。根據(jù)Gartner曲線，實(shí)時(shí)數(shù)據(jù)管理邁入穩(wěn)步爬升復(fù)蘇期，廣聯(lián)達(dá)自身數(shù)字施工業(yè)務(wù)也不斷改革創(chuàng)新，進(jìn)入穩(wěn)增長(zhǎng)期是大勢(shì)所趨。圖1：2023年中國(guó)數(shù)據(jù)分析和人工智能技術(shù)成熟度曲線資料來源：Gartner、背景：建筑業(yè)為國(guó)民經(jīng)濟(jì)支柱行業(yè)，數(shù)字化轉(zhuǎn)型需求迫切中國(guó)建筑業(yè)產(chǎn)值巨大，但增速放緩。建筑業(yè)是國(guó)民經(jīng)濟(jì)的重要支柱，2022年我國(guó)建筑業(yè)總產(chǎn)值高達(dá)30.79萬億元。2013-2022年建筑業(yè)總產(chǎn)值增速明顯放緩，從2013年增速%20226.45%10個(gè)百分點(diǎn)。圖2：我國(guó)建筑業(yè)總產(chǎn)值和同比增速（萬億元，%）資料來源：國(guó)家統(tǒng)計(jì)局、wind，從成本結(jié)構(gòu)看建筑行業(yè)施工信息化的降本提效亮點(diǎn)。人工費(fèi)和材料費(fèi)分別占建筑工程30%50%。粗放式、缺少信息化的管理導(dǎo)致施工現(xiàn)場(chǎng)建筑材料的損耗浪費(fèi)。建筑項(xiàng)目難以精準(zhǔn)預(yù)估時(shí)間和成本。圖3：我國(guó)建筑工程項(xiàng)目成本占收入大致構(gòu)成（%） 圖4：建筑行業(yè)項(xiàng)目超時(shí)和費(fèi)用超標(biāo)已成常態(tài)資料來源：建筑財(cái)稅之家、瑞晨財(cái)稅， 資料來源：麥肯錫、成本控制新途徑，尋求信息化轉(zhuǎn)型。在建筑行業(yè)整體用工成本上升的背景下，建筑業(yè)企業(yè)開始尋求新途徑進(jìn)行更好的成本管理。建筑業(yè)企業(yè)數(shù)字化、信息化，數(shù)字化管理就是受到公共衛(wèi)生事件沖擊后建筑行業(yè)轉(zhuǎn)型升級(jí)和發(fā)展的關(guān)鍵。建筑業(yè)的發(fā)展趨勢(shì)決定了其對(duì)數(shù)字化轉(zhuǎn)型穩(wěn)定的需求。我們認(rèn)為，建筑行業(yè)發(fā)展的工業(yè)化、綠色化、數(shù)字化趨勢(shì)，有望在未來改變行業(yè)生態(tài)、改變生產(chǎn)關(guān)系和生產(chǎn)過程，建筑業(yè)數(shù)字化發(fā)展條件更加良好。圖5：我國(guó)建筑業(yè)的長(zhǎng)期優(yōu)勢(shì)資料來源：廣聯(lián)達(dá)、千行百業(yè)的數(shù)字化是大勢(shì)所趨。202250.210.3%41.67%。圖6：我國(guó)數(shù)字經(jīng)濟(jì)規(guī)模（萬億元、%） 圖7：我國(guó)數(shù)字經(jīng)濟(jì)規(guī)模占GDP比重（%）資料來源：、 資料來源：、代化的重要引擎，而行業(yè)數(shù)字化轉(zhuǎn)型將會(huì)成為數(shù)字中國(guó)建設(shè)推進(jìn)的源動(dòng)力之一。圖8：我國(guó)數(shù)字經(jīng)濟(jì)內(nèi)部結(jié)構(gòu)（%） 圖9：二十大報(bào)告對(duì)我國(guó)產(chǎn)業(yè)數(shù)字化轉(zhuǎn)型的布局資料來源：《中國(guó)數(shù)字經(jīng)濟(jì)發(fā)展白皮書》、 資料來源：《二十大報(bào)告》、我國(guó)建筑行業(yè)數(shù)字化滲透率較低，相比世界平均水平而言，市場(chǎng)發(fā)展?jié)摿薮?。我?guó)建筑行業(yè)整體信息化、數(shù)字化水平較低。2021年，我國(guó)建筑行業(yè)數(shù)字滲透率約為0.13%，1%0.30%有待推進(jìn)，相關(guān)市場(chǎng)蓄勢(shì)待發(fā)。圖10：我國(guó)建筑行業(yè)信息化滲透率情況（%）資料來源：華經(jīng)產(chǎn)業(yè)研究院、但是，我國(guó)建筑工程存在內(nèi)容復(fù)雜、規(guī)模龐大、施工周期長(zhǎng)等特征，部分特點(diǎn)導(dǎo)致了其信息化難以發(fā)展、信息化數(shù)字化進(jìn)程相對(duì)緩慢。深入挖潛，必須要靠數(shù)字化的手段讓項(xiàng)目的管理更加規(guī)范、透明；硬件結(jié)合，對(duì)生產(chǎn)要素和生產(chǎn)過程數(shù)據(jù)實(shí)時(shí)采集。圖11：我國(guó)建筑業(yè)工人年齡分布（%） 圖12：我國(guó)建筑業(yè)工人學(xué)歷分布（%）資料來源：《建筑業(yè)勞務(wù)用工報(bào)告》、 資料來源：《建筑業(yè)勞務(wù)用工報(bào)告》、1.2追溯：公司施工信息化歷史沿革在以上大背景下，廣聯(lián)達(dá)作為建筑信息化領(lǐng)導(dǎo)者，開始將業(yè)務(wù)向施工信息化延伸。施工信息化版圖清晰。公司工程施工業(yè)務(wù)經(jīng)歷了如下四個(gè)發(fā)展階段。圖13：廣聯(lián)達(dá)施工業(yè)務(wù)發(fā)展路徑資料來源：公司官網(wǎng)、公司工程施工信息化經(jīng)驗(yàn)從2002年的項(xiàng)目管理產(chǎn)品開始積累。2002年，公司完成施GCMGPMGCM3.0和GCM4.0項(xiàng)目管理類產(chǎn)品和服務(wù)，項(xiàng)目管理產(chǎn)品的主要功能為項(xiàng)目計(jì)劃和進(jìn)度管理、成本、采購(gòu)、材料、勞務(wù)分包、機(jī)械、合同管理等。2013年，產(chǎn)品線內(nèi)的鋼筋翻樣、材料管理、鋼筋精細(xì)管理等產(chǎn)品在市場(chǎng)上持續(xù)驗(yàn)證和完善，初步得到了客戶的認(rèn)可和肯定，工程施工業(yè)務(wù)年收入近2000萬元，管理類產(chǎn)品收入超5000萬元。圖14：廣聯(lián)達(dá)施工業(yè)務(wù)歷史沿革資料來源：公司官網(wǎng)、2014年至2016年，廣聯(lián)達(dá)工程施工業(yè)務(wù)高速發(fā)展。2014-2018年，公司工程施工業(yè)務(wù)收入年復(fù)合增速為51.34%。2014年至2018年，公司施工業(yè)務(wù)從0.83億元增長(zhǎng)到6.59億4.72%22.69%80%以上。高速發(fā)展主要得益于2014年，公司提出了智慧工地概念，將業(yè)務(wù)拓展至工地現(xiàn)場(chǎng)信息化建設(shè)。產(chǎn)品線圍繞工程項(xiàng)目的施工全過程，具體包括前期規(guī)劃、施工進(jìn)場(chǎng)、基礎(chǔ)施工、主體施工、數(shù)據(jù)存儲(chǔ)等環(huán)節(jié)。2017年至2018年，公司數(shù)字企業(yè)、BIM建造、智慧工地三大板塊協(xié)同推進(jìn)，實(shí)現(xiàn)了從工地現(xiàn)場(chǎng)、項(xiàng)目團(tuán)隊(duì)到企業(yè)經(jīng)營(yíng)自下而上全方位覆蓋。圖15：廣聯(lián)達(dá)2022年收入構(gòu)成（%） 圖16：廣聯(lián)達(dá)工程施工收入及其變化率（億元，%）資料來源：公司公告， 資料來源：公司公告，2019年至2022年，公司數(shù)字施工業(yè)務(wù)持續(xù)發(fā)展。2019年，公司形成數(shù)字施工整體解決方案。20201.0決方案，斑馬進(jìn)度產(chǎn)品加速用戶覆蓋，打通研營(yíng)銷服。20217000多個(gè)項(xiàng)目的物資管理。面向基建客戶，公司于2021年6月發(fā)布了數(shù)字基建整體解決方案。2022年，數(shù)字施工業(yè)務(wù)全年實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入13.26億元，數(shù)字施工項(xiàng)目級(jí)產(chǎn)品累計(jì)服務(wù)項(xiàng)目數(shù)突破9萬個(gè)，累計(jì)服務(wù)客戶超過7000家。2022年重點(diǎn)推進(jìn)物資、生產(chǎn)、成本三個(gè)一體化方案，橫向?yàn)榭蛻魧?shí)現(xiàn)了業(yè)務(wù)打通、數(shù)據(jù)互通的管理價(jià)值，縱向?qū)崿F(xiàn)了從企業(yè)層級(jí)到項(xiàng)目層級(jí)的信息貫通，提升客戶經(jīng)營(yíng)效率。企業(yè)級(jí)項(xiàng)目管理系統(tǒng)以平臺(tái)+組件模式完成新一代產(chǎn)品從0到1的建設(shè)。輕量化項(xiàng)目管理系統(tǒng)PMCore面向小微企業(yè)細(xì)分市場(chǎng)發(fā)布，產(chǎn)品價(jià)值和營(yíng)銷模式得到了初步的驗(yàn)證。另外，數(shù)字項(xiàng)目集成管理平臺(tái)通過“平臺(tái)+組件”的方式積累和打磨行業(yè)數(shù)字化核心能力，完成了PaaS平臺(tái)打造，具備了標(biāo)準(zhǔn)化SaaS應(yīng)用快速開發(fā)和個(gè)性化解決方案規(guī)?；桓兜哪芰?。廣聯(lián)達(dá)建筑業(yè)務(wù)平臺(tái)（GBP）以開放架構(gòu)方式為建筑企業(yè)客戶和行業(yè)應(yīng)用開發(fā)商（ISV）提供業(yè)務(wù)集成、產(chǎn)品適配、應(yīng)用開發(fā)和生態(tài)推廣所需的數(shù)字化能力。建筑業(yè)務(wù)平臺(tái)（GBP）AI服務(wù)打下了堅(jiān)實(shí)基礎(chǔ)。與此同時(shí)，建筑業(yè)務(wù)平臺(tái)也為來自建設(shè)方、設(shè)計(jì)、咨詢、施ISV10+先鋒合作伙伴提供行業(yè)開放平臺(tái)，助力合作伙伴實(shí)現(xiàn)信創(chuàng)升級(jí)和數(shù)字化創(chuàng)新。圖17資料來源：廣聯(lián)達(dá)、同時(shí)，公司利用開源基礎(chǔ)模型，結(jié)合建筑行業(yè)設(shè)計(jì)建造標(biāo)準(zhǔn)規(guī)范和工程項(xiàng)目數(shù)據(jù)的學(xué)習(xí)，形成了自己獨(dú)特的行業(yè)大模型。公司在設(shè)計(jì)、交易和建造階段豐富的產(chǎn)品為AI應(yīng)用AIAI驅(qū)動(dòng)產(chǎn)品升級(jí)，AI戶。施工業(yè)務(wù)愿景——打造“數(shù)字工地”。通過軟件+硬件+AI，把項(xiàng)目現(xiàn)場(chǎng)核心生產(chǎn)要素和生產(chǎn)過程進(jìn)行數(shù)字化，再把這些單點(diǎn)的數(shù)據(jù)連接起來，最終發(fā)揮數(shù)據(jù)決策價(jià)值，為相關(guān)續(xù)打造建筑業(yè)務(wù)平臺(tái)（ASS，提供底層數(shù)據(jù)的鏈接能力，公司正在打造項(xiàng)目數(shù)據(jù)決策分PMSART，未來有望實(shí)現(xiàn)項(xiàng)目管理全要素、全過程的數(shù)字化價(jià)值。2024年，公司在施工業(yè)務(wù)上將聚焦項(xiàng)目級(jí)中客戶最核心的應(yīng)用場(chǎng)景，即物資管理、人員管理、進(jìn)度管理、安全管理，有望實(shí)現(xiàn)勞務(wù)、物資、塔吊、斑馬進(jìn)度等產(chǎn)品的規(guī)?；帕?。智能物料驗(yàn)收系統(tǒng)建筑業(yè)企業(yè)專注成本管理。50%了提高企業(yè)競(jìng)爭(zhēng)力的重中之重。增利潤(rùn)、提效益是企業(yè)新形勢(shì)下的必然選擇。針對(duì)痛點(diǎn)推出一體化解決方案。廣聯(lián)達(dá)物資項(xiàng)企一體化解決方案，通過企業(yè)項(xiàng)目管理平臺(tái)與物料驗(yàn)收系統(tǒng)、集采系統(tǒng)的深度融合，實(shí)現(xiàn)物資業(yè)務(wù)從供應(yīng)商管理、計(jì)劃管理到采購(gòu)管理、現(xiàn)場(chǎng)管理、核算管理的全過程、一體化精益閉環(huán)管理。圖18：廣聯(lián)達(dá)物資項(xiàng)企一體化解決方案資料來源：廣聯(lián)達(dá)公眾號(hào)、解決方案為企業(yè)帶來規(guī)范管理、提高效率、降本增益、管控風(fēng)險(xiǎn)、輔助決策等方面的價(jià)值。全方位賦能項(xiàng)目，提升項(xiàng)目效率，降低成本。圖19：廣聯(lián)達(dá)物資項(xiàng)企一體化解決方案價(jià)值體系資料來源：廣聯(lián)達(dá)公眾號(hào)、公司智能物料驗(yàn)收系統(tǒng)運(yùn)用物聯(lián)網(wǎng)技術(shù)，通過地磅周邊硬件智能監(jiān)控作弊行為，自動(dòng)采集一手精準(zhǔn)數(shù)據(jù)，支持多項(xiàng)目數(shù)據(jù)監(jiān)測(cè)，全維度智能分析，隨時(shí)隨地掌控現(xiàn)場(chǎng)、識(shí)別風(fēng)險(xiǎn)，實(shí)現(xiàn)零距離集約管控、可視化決策的目的。圖20：公司智能物料驗(yàn)收系統(tǒng)產(chǎn)品形態(tài) 圖21：公司智能物料驗(yàn)收系統(tǒng)核心功能資料來源：公司官網(wǎng)、 資料來源：公司官網(wǎng)、圖22：地磅系統(tǒng)真實(shí)記錄資料來源：廣聯(lián)達(dá)公眾號(hào)、規(guī)避管理風(fēng)險(xiǎn)，最大化提產(chǎn)提效。企業(yè)側(cè)降低廠商作弊風(fēng)險(xiǎn)，避免量超虧損；項(xiàng)目側(cè)提高管理效率，保證數(shù)據(jù)可靠；現(xiàn)場(chǎng)側(cè)規(guī)范作業(yè)行為，降低材料損失，為企業(yè)省人、省力、省錢，并最終實(shí)現(xiàn)項(xiàng)目最大化的提產(chǎn)提效。圖23：智能物料驗(yàn)收系統(tǒng)實(shí)現(xiàn)全方位物料管控資料來源：公司官網(wǎng)、斑馬進(jìn)度智能規(guī)劃平臺(tái)有效縮短工期，提升企業(yè)競(jìng)爭(zhēng)力。我國(guó)建筑項(xiàng)目由于環(huán)境不確定性強(qiáng)、現(xiàn)場(chǎng)管理復(fù)雜程度高等原因，普遍存在工期超時(shí)這一痛點(diǎn)，同時(shí)優(yōu)秀的進(jìn)度規(guī)劃對(duì)工程師素質(zhì)要求較高。公司產(chǎn)品對(duì)癥下藥，深入行業(yè)痛點(diǎn)，推出斑馬進(jìn)度智能規(guī)劃平臺(tái)，工程建設(shè)行業(yè)提供專業(yè)、智能、易用的進(jìn)度計(jì)劃編制與管理工具。斑馬進(jìn)度計(jì)劃系統(tǒng)支持云計(jì)劃模板，提升優(yōu)秀項(xiàng)目經(jīng)驗(yàn)復(fù)用能力；支持線上查看項(xiàng)目進(jìn)度，提升公司管理層信息交流效率，能夠有效降低公司履約風(fēng)險(xiǎn)、縮短項(xiàng)目工期、提升企業(yè)運(yùn)營(yíng)效率。圖24：支持云計(jì)劃模板 圖25：線上查看項(xiàng)目進(jìn)度資料來源：公司官網(wǎng)、 資料來源：公司官網(wǎng)、凡事預(yù)則立，良好的工期規(guī)劃是企業(yè)成本控制的關(guān)鍵。在斑馬的加持下，決策層對(duì)項(xiàng)目進(jìn)度管理有了可靠的抓手，管理層能夠預(yù)先排查風(fēng)險(xiǎn)，做出科學(xué)工期規(guī)劃，執(zhí)行層能夠更直觀的了解總體進(jìn)度管理規(guī)劃，實(shí)現(xiàn)崗位提效。擁抱AI，持續(xù)進(jìn)化。隨著AI浪潮的來臨，未來公司有望在產(chǎn)品中融合最新AI技術(shù)，進(jìn)一步智能化規(guī)劃生產(chǎn)期，最大化客戶效益。圖26：時(shí)間+空間全方位進(jìn)度規(guī)劃 圖27：關(guān)鍵線路動(dòng)態(tài)管理資料來源：公司官網(wǎng)、 資料來源：公司官網(wǎng)、智慧塔吊管理系統(tǒng)智能監(jiān)測(cè)，保障安全工地。塔吊作業(yè)往往伴隨著較高的操作失誤風(fēng)險(xiǎn)，工人上下塔吊時(shí)也會(huì)面臨極高的高空作業(yè)風(fēng)險(xiǎn)。公司智慧塔吊管理系統(tǒng)能夠數(shù)字化顯示現(xiàn)場(chǎng)塔機(jī)的幅度、高度、重量、傾角等運(yùn)行數(shù)據(jù)，一旦塔吊操作過程中發(fā)生不安全行為，可實(shí)時(shí)預(yù)警，最大化降低塔吊作業(yè)中的潛在風(fēng)險(xiǎn)。圖28：廣聯(lián)達(dá)智慧工地資料來源：公司官網(wǎng)、吊鉤盲區(qū)可視化，保障安全生產(chǎn)。公司智慧塔吊產(chǎn)品通過在塔機(jī)加裝傳感器，攝像24AI實(shí)現(xiàn)吊物識(shí)別及工作面識(shí)別，協(xié)調(diào)生產(chǎn)調(diào)度，降低事故發(fā)生的概率。圖29：公司智慧塔吊管理系統(tǒng)資料來源：公司官網(wǎng)、與勞務(wù)管理系統(tǒng)有機(jī)結(jié)合，降本增效。北京安貞醫(yī)院通州院區(qū)醫(yī)療綜合體建筑項(xiàng)目中，公司智慧塔吊管理系統(tǒng)與勞務(wù)系統(tǒng)有機(jī)結(jié)合，每臺(tái)塔吊每天的吊次都精準(zhǔn)統(tǒng)計(jì)，同時(shí)對(duì)塔吊運(yùn)行記錄進(jìn)行自動(dòng)分析，輔助項(xiàng)目進(jìn)行塔司工作強(qiáng)度判別，最終極大提升了結(jié)構(gòu)施工期間的吊裝效率，共計(jì)節(jié)約租賃費(fèi)約162萬元。圖30：塔基檢測(cè)系統(tǒng) 圖31：精確記錄每一次塔吊運(yùn)行資料來源：公司官網(wǎng)、 資料來源：公司官網(wǎng)、在未來，公司產(chǎn)品有望實(shí)現(xiàn)遠(yuǎn)程塔吊控制功能，進(jìn)一步降低項(xiàng)目人力成本的同時(shí)徹底解決塔吊工人高空作業(yè)風(fēng)險(xiǎn)。BIM勞務(wù)管理系統(tǒng)數(shù)字化工地管理，最大化促產(chǎn)提效。我國(guó)建筑工地項(xiàng)目人員密度大、工種多、現(xiàn)場(chǎng)管理復(fù)雜程度高。受到公共衛(wèi)生事件的沖擊后，建筑行業(yè)普遍重視項(xiàng)目人員的效率管理；公BIM料情況，并通過斑馬進(jìn)度規(guī)劃系統(tǒng)，確定項(xiàng)目人員的勞務(wù)水平，并最終確定人員勞動(dòng)定額，實(shí)現(xiàn)精細(xì)化人力資源成本管理，大幅提升勞務(wù)管理效率，大幅降低項(xiàng)目成本。圖32：公司BIM勞務(wù)管理系統(tǒng)資料來源：公司官網(wǎng)、防風(fēng)險(xiǎn)、控成本，實(shí)名制引領(lǐng)企業(yè)精細(xì)化勞務(wù)管理。隨著實(shí)名制普及，企業(yè)已普遍規(guī)范勞務(wù)用工，明確責(zé)任劃分，防范用工風(fēng)險(xiǎn)。公司數(shù)字化勞務(wù)管理系統(tǒng)能有效杜絕考勤虛增人頭現(xiàn)象、合同外用工管控不嚴(yán)現(xiàn)象、工資糾紛風(fēng)險(xiǎn)等等。圖33：AI識(shí)別規(guī)范安全作業(yè) 圖34：人臉識(shí)別實(shí)現(xiàn)實(shí)名制管理資料來源：公司官網(wǎng)、 資料來源：公司官網(wǎng)、用人風(fēng)險(xiǎn)側(cè)：企業(yè)實(shí)時(shí)掌握工人誠(chéng)信、合同簽訂、持證上崗、保險(xiǎn)購(gòu)買情況，自動(dòng)預(yù)警，管理落地閉環(huán)。人員進(jìn)場(chǎng)重點(diǎn)大風(fēng)險(xiǎn)要素從源頭控制，及時(shí)消除隱患。用人成本側(cè)：實(shí)現(xiàn)工資發(fā)放的業(yè)務(wù)閉環(huán)和責(zé)任閉環(huán)，數(shù)據(jù)留痕，勞資糾紛有理有據(jù)。結(jié)合班組結(jié)算對(duì)比，防止人工費(fèi)超額，規(guī)避成本損失。圖35：從進(jìn)場(chǎng)開始控制用工風(fēng)險(xiǎn) 圖36：全流程控制人力成本資料來源：廣聯(lián)達(dá)公眾號(hào)、 資料來源：廣聯(lián)達(dá)公眾號(hào)、中建一局中國(guó)移動(dòng)成研院科研樞紐工程項(xiàng)目采用公司智慧勞務(wù)管理系統(tǒng)，實(shí)現(xiàn)每年節(jié)2480%50%100%覆蓋，安全教育效率提50%035190萬。圖37：勞務(wù)管理系統(tǒng)賦能企業(yè)資料來源：公司官網(wǎng)、展望市場(chǎng)端：銷售策略精細(xì)化、聚焦頭部客戶客戶分類：從一攬子解決方案向分類分級(jí)的精準(zhǔn)化產(chǎn)品和服務(wù)轉(zhuǎn)型公司將客戶分為企業(yè)級(jí)、項(xiàng)目級(jí)、崗位級(jí)三類：1、面對(duì)企業(yè)級(jí)客戶：公司進(jìn)行主動(dòng)對(duì)接，幫助客戶體系化梳理信息化需求，PMLeadPaaSOpenAPI和開發(fā)工具，協(xié)助開發(fā)者開發(fā)行業(yè)應(yīng)用；在工程項(xiàng)目管理中，該平臺(tái)可以通過全面市場(chǎng)洞察和全程投標(biāo)協(xié)同，持續(xù)提升客戶的市場(chǎng)拓展力，通過前瞻性的項(xiàng)目策劃和履約階段閉環(huán)聯(lián)動(dòng)，持續(xù)提升項(xiàng)目掌控力，通過跨層級(jí)、跨業(yè)務(wù)的成本要素?cái)?shù)據(jù)一體化貫通，持續(xù)提升成本競(jìng)爭(zhēng)力。圖38：面向工程建設(shè)領(lǐng)域企業(yè)客戶的新PaaS平臺(tái) 圖39：市場(chǎng)拓展全在線，助力擴(kuò)大開源，智能風(fēng)控前置資料來源：公司官網(wǎng)、 資料來源：公司官網(wǎng)、2、面對(duì)項(xiàng)目級(jí)客戶：公司在項(xiàng)目開工前后緊跟介入。PMCore云項(xiàng)目管理、物料、塔吊、勞務(wù)等解決方案開辟新客戶新項(xiàng)目、提升老客戶新項(xiàng)目的滲透率。PMCore項(xiàng)目管理解決方案，以提升利潤(rùn)為目的，成本控制為核心，覆蓋合同管理、物資管理、分包管理、資稅管理等多項(xiàng)核心業(yè)務(wù)，通過業(yè)務(wù)標(biāo)準(zhǔn)化、管理流程化、作業(yè)移動(dòng)化，解決項(xiàng)目監(jiān)管難、數(shù)據(jù)不準(zhǔn)確、協(xié)同效率低等問題，有效規(guī)避企業(yè)風(fēng)險(xiǎn)，降低經(jīng)營(yíng)成本，提升項(xiàng)目精細(xì)化管理能力，構(gòu)建企業(yè)核心競(jìng)爭(zhēng)力。圖40：PMCore云項(xiàng)目管理解決方案資料來源：公司官網(wǎng)、3.針對(duì)崗位級(jí)客戶：公司的斑馬進(jìn)度智能規(guī)劃平臺(tái)可為企業(yè)管理者提供專業(yè)、智能、易用的進(jìn)度計(jì)劃編制與管理（PDCA）工具與服務(wù)。圖41：企業(yè)管理者，足不出戶項(xiàng)目進(jìn)度情況一目了然資料來源：公司官網(wǎng)、銷售策略轉(zhuǎn)型升級(jí)：積極適應(yīng)市場(chǎng)環(huán)境變化，轉(zhuǎn)變銷售策略在市場(chǎng)環(huán)境發(fā)生巨大改變的情況下，公司積極轉(zhuǎn)型銷售策略，在付費(fèi)結(jié)構(gòu)、區(qū)域布局、項(xiàng)目層級(jí)、產(chǎn)品層級(jí)方面做出戰(zhàn)略部署。1、付費(fèi)結(jié)構(gòu)：市場(chǎng)環(huán)境變化帶來增量需求，積極開拓央國(guó)企側(cè)客戶。公司施工產(chǎn)品的核心競(jìng)爭(zhēng)力是幫助客戶降本增效，從以往來看，民企施工單位降本增效意識(shí)較強(qiáng)。在市場(chǎng)環(huán)境變化后，施工項(xiàng)目面臨成本上升、效益降低等問題，央國(guó)企側(cè)客戶需求開始逐漸上升，為市場(chǎng)帶來全新增量需求。2、區(qū)域布局：廣泛布局，搶占建筑業(yè)核心區(qū)域。在區(qū)域布局上，公司積極開拓更多區(qū)域客戶，并聚焦資源重點(diǎn)布局在全國(guó)10+4個(gè)核心區(qū)域，根據(jù)數(shù)據(jù)，2023年我國(guó)建筑業(yè)總產(chǎn)值排名前14的省市，占我國(guó)建筑業(yè)總產(chǎn)值的77.45%。圖42：我國(guó)建筑業(yè)產(chǎn)值分布情況（億元）資料來源：、國(guó)家統(tǒng)計(jì)局、3、項(xiàng)目層級(jí)：以房建項(xiàng)目為基，積極開拓基建、市政、工業(yè)建筑等項(xiàng)目。過去公司的環(huán)境下，公司有望依托原有客戶資源以及技術(shù)優(yōu)勢(shì)，積極開拓基建、公路建設(shè)類項(xiàng)目。圖43：公司賦能高速建設(shè)項(xiàng)目進(jìn)行數(shù)字化升級(jí) 圖44：公司賦能大學(xué)建設(shè)項(xiàng)目進(jìn)行數(shù)字化升級(jí)資料來源：公司官網(wǎng)、 資料來源：公司官網(wǎng)、4、產(chǎn)品層面：專注技術(shù)創(chuàng)新，軟件成果顯著。公司持續(xù)加大研發(fā)投入，近三年研發(fā)費(fèi)用占營(yíng)業(yè)總收入比重在22%以上；此外，公司深入行業(yè)痛點(diǎn)，軟件研發(fā)成果顯著，有望在未來進(jìn)一步拓寬客戶層次，提高產(chǎn)品滲透率。圖45：公司研發(fā)支出逐年上升（億元、%） 圖46：公司軟件研發(fā)成果顯著（個(gè)、%） 資料來源：、 資料來源：、競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)明顯，穩(wěn)居行業(yè)龍頭地位“四小龍”產(chǎn)品矩陣賦能，深耕項(xiàng)目級(jí)、崗位級(jí)市場(chǎng)自下而上，突破建筑信息化終端市場(chǎng)。我國(guó)建筑行業(yè)多為項(xiàng)目制，各個(gè)項(xiàng)目負(fù)責(zé)人往往有較高的自主決定權(quán)，公司深耕項(xiàng)目級(jí)市場(chǎng)，深入建筑行業(yè)的脊梁——項(xiàng)目工地本身，并針對(duì)項(xiàng)目現(xiàn)場(chǎng)存在的痛點(diǎn)，打出產(chǎn)品矩陣組合拳，大力開發(fā)增量市場(chǎng)。圖47：公司打造“四小龍”產(chǎn)品矩陣資料來源：公司官網(wǎng)、從項(xiàng)目到企業(yè)——全方位打通數(shù)據(jù)要素PMLead自上而下賦能企業(yè)數(shù)字化管理。廣聯(lián)達(dá)建筑業(yè)務(wù)平臺(tái)是面向工程建設(shè)領(lǐng)域企業(yè)客戶的PaaS平臺(tái)，快速響應(yīng)客戶個(gè)性化需求，提供技術(shù)統(tǒng)一、數(shù)據(jù)互通、體驗(yàn)一致的新PaaSPMLead廣聯(lián)達(dá)施工企業(yè)綜合項(xiàng)目管理系統(tǒng)，提供系統(tǒng)性數(shù)字化的綜合項(xiàng)目管理系統(tǒng)依托“數(shù)據(jù)賦能、業(yè)務(wù)在線、指標(biāo)落地”持續(xù)沉淀企業(yè)各項(xiàng)大數(shù)據(jù)，實(shí)現(xiàn)企業(yè)和項(xiàng)目雙成功。圖48：廣聯(lián)達(dá)建筑業(yè)務(wù)平臺(tái)資料來源：廣聯(lián)達(dá)公眾號(hào)、打通數(shù)據(jù)要素流通，PMSmart助力項(xiàng)目降本增效。廣聯(lián)達(dá)項(xiàng)目數(shù)據(jù)決策系統(tǒng)（mart，面向工程項(xiàng)目經(jīng)理及項(xiàng)目管理班子，以算量為基礎(chǔ)，以進(jìn)度為主線，自動(dòng)拉通項(xiàng)目算量、進(jìn)度、勞務(wù)、物資、商務(wù)、質(zhì)量、安全等業(yè)務(wù)數(shù)據(jù)，實(shí)時(shí)動(dòng)態(tài)自動(dòng)對(duì)比目標(biāo)、發(fā)現(xiàn)差距、分析原因、及時(shí)提醒報(bào)警并給出處理辦法，幫助項(xiàng)目經(jīng)理和班子成員在最佳的時(shí)機(jī)規(guī)避項(xiàng)目風(fēng)險(xiǎn)、解決問題，進(jìn)而降低部門之間協(xié)同工作成本，保障項(xiàng)目履約，提升項(xiàng)目利潤(rùn)，告別救火式項(xiàng)目管理。圖49：廣聯(lián)達(dá)PMSmart系統(tǒng)資料來源：廣聯(lián)達(dá)公眾號(hào)、打通全產(chǎn)業(yè)鏈生態(tài)，服務(wù)貫穿項(xiàng)目全周期產(chǎn)業(yè)鏈金融等為增值服務(wù)的數(shù)字建筑全生命周期解決方案。實(shí)現(xiàn)項(xiàng)目全周期覆蓋。圖50：廣聯(lián)達(dá)服務(wù)體系資料來源：公司官網(wǎng)、圖51：公司打造全產(chǎn)業(yè)鏈、全周期產(chǎn)品服務(wù)矩陣資料來源：公司官網(wǎng)、深耕行業(yè)數(shù)十載，引領(lǐng)行業(yè)創(chuàng)新發(fā)展行業(yè)領(lǐng)先地位穩(wěn)固。廣聯(lián)達(dá)于1998年進(jìn)入建筑行業(yè)信息化領(lǐng)域，至今已在領(lǐng)域內(nèi)深耕26年，公司成立二十余年始終聚焦建筑行業(yè)信息化/數(shù)字化領(lǐng)域，已經(jīng)形成了豐富的產(chǎn)品矩陣以及客戶生態(tài)體系。圖52：公司生態(tài)合作伙伴 圖53：公司榮譽(yù)豐富資料來源：公司官網(wǎng)、 資料來源：公司官網(wǎng)、主辦行業(yè)峰會(huì)，引領(lǐng)行業(yè)發(fā)展。中國(guó)數(shù)字建筑峰會(huì)自2010年起已連續(xù)成功舉辦13屆。十余年來，峰會(huì)不斷創(chuàng)新形式，豐富內(nèi)涵，以領(lǐng)袖沙龍、高端論壇、優(yōu)秀項(xiàng)目觀摩等為橋梁，為建筑行業(yè)動(dòng)能轉(zhuǎn)換和企業(yè)創(chuàng)新發(fā)展搭建對(duì)接平臺(tái)，以場(chǎng)景創(chuàng)新賦能企業(yè)數(shù)字轉(zhuǎn)型，實(shí)現(xiàn)建筑業(yè)全要素、全過程、全參與方的數(shù)字化、在線化和智能化，謀求行業(yè)與企業(yè)共贏發(fā)展。公司用自己的實(shí)際行動(dòng)，驅(qū)動(dòng)建筑數(shù)字化行業(yè)不斷創(chuàng)新發(fā)展。圖54：公司在峰會(huì)上發(fā)布新產(chǎn)品 圖55：峰會(huì)高端閉門會(huì)議資料來源：公司官網(wǎng)、 資料來源：公司官網(wǎng)、數(shù)字化賦能建筑行業(yè)轉(zhuǎn)型，施工信息化百億級(jí)市場(chǎng)蓄勢(shì)待發(fā)我國(guó)建筑信息化正在快速發(fā)展，其中施工信息化占比最大。建筑信息化市場(chǎng)包括施工信息化市場(chǎng)、勘察設(shè)計(jì)信息化市場(chǎng)和其他市場(chǎng)，其中施工信息化市場(chǎng)是主要組成部分，據(jù)前瞻產(chǎn)業(yè)研究院測(cè)算，施工信息化市場(chǎng)占比達(dá)到51.04%。圖56：我國(guó)建筑信息化市場(chǎng)構(gòu)成（%） 圖57：我國(guó)建筑行業(yè)信息化市場(chǎng)規(guī)模及預(yù)期（億元、%）資料來源：前瞻產(chǎn)業(yè)研究院、 資料來源：wind、華經(jīng)產(chǎn)業(yè)研究院、國(guó)家統(tǒng)計(jì)局、我們認(rèn)為施工信息化有巨大行業(yè)空間。與者。然而建筑行業(yè)的信息化程度卻很低，尤其是在施工環(huán)節(jié)，因?yàn)閳?chǎng)景特殊、技術(shù)限制和行業(yè)特點(diǎn)等，信息化滲透率處于極低位置。我們認(rèn)為施工信息化在未來將有加大發(fā)展空間。3個(gè)角度進(jìn)行空間測(cè)算：1）建筑總產(chǎn)值和信息化滲透率；2）工程項(xiàng)目數(shù)量乘以單個(gè)項(xiàng)目軟件投入金額；3）1）我國(guó)建筑行業(yè)每年的總信息化投入；2）多年的、項(xiàng)目級(jí)別的軟件投入（因?yàn)橐粋€(gè)項(xiàng)目會(huì)持續(xù)多年；3）每年的企業(yè)級(jí)信息化投入（主要是管理系統(tǒng)和平臺(tái)系統(tǒng)。建筑業(yè)整體市場(chǎng)增速平穩(wěn)，占GDP比重預(yù)期保持穩(wěn)定。2023年，我國(guó)實(shí)現(xiàn)建筑業(yè)85691.16.1%，2014—2023CAGR為7.31%，2020年來我國(guó)建筑業(yè)發(fā)展明顯趨于放緩，未來預(yù)期保持5-6%的增速。圖58：我國(guó)建筑業(yè)增加值（億元、%） 圖59：我國(guó)建筑業(yè)總產(chǎn)值（億元、%）資料來源：國(guó)家統(tǒng)計(jì)局、wind、 資料來源：國(guó)家統(tǒng)計(jì)局、wind、2023-20266%，建筑業(yè)總產(chǎn)值的年復(fù)合增6%的假設(shè)主要來基于以下三點(diǎn)考量：1）10家仍將有提升空間，帶來建設(shè)需求；2）鄉(xiāng)村振興為國(guó)策，農(nóng)村人居環(huán)境的提升需要建設(shè)支持；3）我國(guó)物價(jià)、GDP持續(xù)增長(zhǎng)。同時(shí)我們假設(shè)在政策推進(jìn)以及技術(shù)進(jìn)步同時(shí)推動(dòng)下，我國(guó)建筑信息化滲透率在2024-2026年有望達(dá)到0.21%/0.24%/0.29%，估計(jì)我國(guó)建筑行業(yè)信息化市場(chǎng)在2024-2026年有望達(dá)到732.76/887.69/1136.98億元的規(guī)模。圖60：我國(guó)建筑行業(yè)信息化市場(chǎng)規(guī)模及預(yù)期（億元、%）資料來源：wind、華經(jīng)產(chǎn)業(yè)研究院、國(guó)家統(tǒng)計(jì)局、51.04%在未來保持不變，最后，經(jīng)過我們測(cè)算，我們認(rèn)為我國(guó)施工信息化市場(chǎng)規(guī)模在2024-2026年有望達(dá)到374.00/453.08/580.31億元，同比增長(zhǎng)23.67%/21.14%/28.08%。根據(jù)湖南建筑信息網(wǎng)，2017889437CAGR為4%2027131.6640%的項(xiàng)目有必要進(jìn)行信息化投入（2021年我國(guó)特、一級(jí)建筑企業(yè)占當(dāng)年建筑業(yè)總產(chǎn)值的68，對(duì)應(yīng)項(xiàng)目數(shù)量為52.66萬個(gè)；根據(jù)2022年報(bào)，當(dāng)年施工業(yè)務(wù)收入/新增項(xiàng)目數(shù)為6.3萬，因此我們假設(shè)每個(gè)項(xiàng)目在施工環(huán)節(jié)的信息化投入為7萬元，那么對(duì)應(yīng)的施工信息化市場(chǎng)為368.64億元。圖61：我國(guó)固定資產(chǎn)投資施工項(xiàng)目個(gè)數(shù)（個(gè)、%）資料來源：Choice、國(guó)家統(tǒng)計(jì)局、202214344611.42%。全國(guó)建筑業(yè)企業(yè)（指具有資質(zhì)等級(jí)的總承包和專業(yè)承包建筑業(yè)企業(yè)，不含勞務(wù)分包建筑業(yè)企業(yè)）36.656.36%。圖62：我國(guó)建筑業(yè)企業(yè)數(shù)量（家、%） 圖63：我國(guó)建筑業(yè)本年新簽合同總額（萬億元、%）資料來源：國(guó)家統(tǒng)計(jì)局、wind、 資料來源：國(guó)家統(tǒng)計(jì)局、wind、特級(jí)資質(zhì)建筑企業(yè)領(lǐng)導(dǎo)力明顯。截至2021年底，我國(guó)特、一級(jí)建筑業(yè)企業(yè)數(shù)量達(dá)到1.6201284.3%12.1%7409382020556家556家特級(jí)資質(zhì)建筑業(yè)企業(yè)，僅占全國(guó)建筑業(yè)企業(yè)總0.48%28.96%；完成的建筑業(yè)總產(chǎn)值，占到了28.27%29.44%，充分顯示了特級(jí)資質(zhì)建筑業(yè)企業(yè)對(duì)行業(yè)的引領(lǐng)、帶動(dòng)作用。圖64：我國(guó)建筑業(yè)企業(yè)分類（%） 圖65：特級(jí)資質(zhì)建筑業(yè)企業(yè)起到領(lǐng)導(dǎo)作用（%）資料來源：中國(guó)建筑業(yè)協(xié)會(huì)、 資料來源：中國(guó)建筑業(yè)協(xié)會(huì)、我們假設(shè)未來五年每家特級(jí)資質(zhì)企業(yè)每年在信息化中的投入金額為1億元。我們統(tǒng)計(jì)2018-2022年每年的無形資產(chǎn)中的軟件增1億元。表1：相關(guān)上市公司建筑信息化投入情況公司名稱2018年2019年2020年2021年2022年五年合計(jì)投入金額近五年平均每年投入金額中國(guó)建筑1.31億元1.49億元1.83億元2.14億元1.37億元8.14億元1.63億元中國(guó)中鐵1.47億元2.04億元2.62億元2.73億元2.43億元11.29億元2.26億元中國(guó)交建1.07億元2.96億元1.80億元1.66億元3.00億元10.49億元2.10億元中國(guó)電建0.98億元1.79億元1.36億元1.78億元2.63億元8.54億元1.71億元資料來源：wind、從建筑企業(yè)的信息化投入額來測(cè)算：截至2023年4月，全國(guó)特級(jí)資質(zhì)數(shù)量1021個(gè)，分別歸屬于826家特級(jí)資質(zhì)企業(yè)。同時(shí)，由于特級(jí)資質(zhì)企業(yè)在我國(guó)建筑業(yè)企業(yè)中的特殊的先驅(qū)地位，我們假定特級(jí)企業(yè)的信息化投入將基本覆蓋全國(guó)建筑業(yè)信息化投入的市場(chǎng)份額。因此，若在5年內(nèi)，每家特級(jí)資質(zhì)企業(yè)平均投入約1億元進(jìn)行信息化建設(shè)，對(duì)應(yīng)5年合計(jì)投入將達(dá)到4130億元，每年約826億元。此金額是粗略估計(jì)的建筑企業(yè)信息化投入。盈利預(yù)測(cè)與估值營(yíng)收：預(yù)計(jì)2024-06年總營(yíng)收分別達(dá)到69.94/7482/7.6億（+6.56%/6.99%/686%（1）數(shù)字造價(jià)業(yè)務(wù)：2023年?duì)I收51.70億（+8.33%，我們認(rèn)為隨著后城鎮(zhèn)化時(shí)代的到來，建筑施工企業(yè)數(shù)字化需求內(nèi)生動(dòng)力更強(qiáng)，公司整體市場(chǎng)開拓有望保持穩(wěn)健的增長(zhǎng)，預(yù)計(jì)2024-06年?duì)I收分別達(dá)到54.17/5.17/0.5億（+4.79%/5.4%/5.74%（2）施工業(yè)務(wù)：2023年?duì)I收8.62億（-5.00%，我們認(rèn)為2023年房建市場(chǎng)開工不及2024-202610.34/11.90/13.44億（+20.00%/15.00%/13.00%）（3）數(shù)字設(shè)計(jì)、海外及其他業(yè)務(wù)：2023年?duì)I收4.93億（+0.16%2024-20265.42/5.75/6.06億（+10.00%/6.18%/5.40%）毛利率：2023年毛利率82.52%，2023年受到外采設(shè)備價(jià)格波動(dòng)影響，毛利率輕微下跌0.3pct，預(yù)計(jì)未來隨著公司外采渠道的完善穩(wěn)定，整體毛利率將逐步企穩(wěn)，預(yù)計(jì)2024-2026年毛利率為82.50%/82.30%/82.00%；費(fèi)用率：2023年公司進(jìn)行了一定的人員優(yōu)化，我們認(rèn)為公司未來人員增速有望得到控制，并且隨著公司收入規(guī)模的擴(kuò)大和運(yùn)營(yíng)能力的提升，銷售、管理、研發(fā)費(fèi)用率有望逐步2024-202629.10%/27.79%/27.49%、管理費(fèi)用率17.78%/17.63%/17.50%24.68%/23.16%/22.99%；歸母凈利潤(rùn)：我們預(yù)計(jì)公司2024-2026年歸母凈利潤(rùn)分別達(dá)到6.92/9.23/10.09億（+497.03%3.48%935%表2：公司盈利預(yù)測(cè)（億元、%）20232024E2025E2026E總營(yíng)收65.2569.9474.8279.96YOY-0.42%7.19%6.99%6.86%1、數(shù)字造價(jià)業(yè)務(wù)收入

51.70 54.17 57.17 60.45YOY 8.33% 4.79% 5.54% 5.74%2、數(shù)字施工業(yè)務(wù)收入

8.62 10.34 11.90 13.44YOY -35.00% 20.00% 15.00% 13.00%3、數(shù)字設(shè)計(jì)、海外及其他業(yè)務(wù)收入

4.93 5.42 5.75 6.06YOY0.16%10.00%6.18%5.40%整體毛利率82.52%82.50%82.30%82.00%銷售費(fèi)用率30.59%29.10%27.79%27.49%管理費(fèi)用率19.26%17.78%17.63%17.50%研發(fā)費(fèi)用率28.87%24.68%23.16%22.99%歸母凈利潤(rùn)1.166.929.2310.09YOY-497.03%33.48%9.35%資料來源：wind、估值：我們預(yù)計(jì)公司2024-2026年總營(yíng)收分別達(dá)到69.94/74.82/79.96億（+6.56%/6.99%/6.86%，歸母凈利潤(rùn)分別達(dá)到6.929.31009億（+97.03%3.48%935%，我們認(rèn)為建和設(shè)計(jì)等產(chǎn)品持續(xù)放量、長(zhǎng)期有望驅(qū)動(dòng)公司產(chǎn)品智能化升級(jí)，維持“買入”評(píng)級(jí)。歸母凈利潤(rùn)（億元） PE表3：可比公司估值（2024.4.30，選取頭部saas歸母凈利潤(rùn)（億元） PE總市值（億）2023A2024E2025E2026E2023A2024E2025E2026E688111.SH金山辦公1431.6313.1816.7322.0728.58110.7985.5564.8750.09600588.SH用友網(wǎng)絡(luò)397.92-9.672.185.387.49-62.88182.4073.9253.14平均值133.9869.4051.62002410.SZ廣聯(lián)達(dá)188.301.166.929.2310.09162.5527.2320.4018.65資料來源：wind、，金山辦公、用友網(wǎng)絡(luò)為wind一致預(yù)期，廣聯(lián)達(dá)用本報(bào)告預(yù)測(cè)值風(fēng)險(xiǎn)提示客戶實(shí)際需求及新產(chǎn)品推廣不及預(yù)期的風(fēng)險(xiǎn)：新成本平臺(tái)的業(yè)績(jī)依賴客戶需求的急迫程度、付費(fèi)的意愿和能力、全國(guó)新開工項(xiàng)目數(shù)量、產(chǎn)品推廣和滲透率、銷售單價(jià)、銷售渠道和能力等因素，如果上述任一環(huán)節(jié)不及預(yù)期都有可能影響業(yè)績(jī)表現(xiàn)；協(xié)同效應(yīng)、智能化功能升級(jí)的進(jìn)展不及預(yù)期的風(fēng)險(xiǎn)：存在產(chǎn)品之間協(xié)同效應(yīng)較弱，無法帶動(dòng)其他產(chǎn)品銷售的風(fēng)險(xiǎn)，公司產(chǎn)品的智能化功能研發(fā)落地推廣不及預(yù)期的風(fēng)險(xiǎn)；競(jìng)爭(zhēng)加劇的風(fēng)險(xiǎn)：存在成本管控業(yè)務(wù)同業(yè)競(jìng)爭(zhēng)加劇的風(fēng)險(xiǎn)；整體行業(yè)風(fēng)險(xiǎn)等其他風(fēng)險(xiǎn)：公司處于建筑信息化行業(yè)，受建筑行業(yè)客戶預(yù)算需求影響較大。表附錄：三大報(bào)表預(yù)測(cè)值資產(chǎn)負(fù)債表 利潤(rùn)表(百萬元)20232024E2025E2026E(百萬元)20232024E2025E2026E流動(dòng)資產(chǎn)4,8265,1916,0176,934營(yíng)業(yè)收入6,5636,9947,4827,996現(xiàn)金3,6974,0524,8385,709營(yíng)業(yè)成本1,1411,2241,3241,439交易性金融資產(chǎn)0000營(yíng)業(yè)稅金及附加50495256應(yīng)收賬項(xiàng)8498789371,001營(yíng)業(yè)費(fèi)用2,0082,0352,0802,198其它應(yīng)收款39393736管理費(fèi)用1,2641,2441,3191,399預(yù)付賬款45434443研發(fā)費(fèi)用1,8951,7261,7331,838存貨494