2024年4月價(jià)格數(shù)據(jù)點(diǎn)評兼光大宏觀周報(bào)：國內(nèi)物價(jià)回暖趨勢逐步顯現(xiàn)

目 錄TOC\o"1-2"\h\z\u一、本周聚焦：國內(nèi)物價(jià)回暖趨勢逐步顯現(xiàn) 54月非品格，動(dòng)CI比幅大 5PI同超期跌 6政穩(wěn)價(jià)力步顯現(xiàn) 7二、海外觀察 8融流性據(jù)外各國收率現(xiàn)化 8球場全股數(shù)上，宗品格跌分化 9行察歐行于6月啟息瑞巴西行次息 10外策以列將繼推拉行，方仍試促停協(xié)議 10三、國內(nèi)觀察 11游原環(huán)下銅價(jià)鋁漲放緩 11游水價(jià)指比下，紋價(jià)環(huán)上漲庫同上升 11游商房交同比幅大豬、果價(jià)下，價(jià)漲 12動(dòng)：幣場下行債市利趨分化 13內(nèi)策多樓購政放、信擬導(dǎo)鋰池業(yè)少純大產(chǎn)的造目 13四、下周財(cái)經(jīng)日歷 14五、風(fēng)險(xiǎn)提示 14圖目錄圖：4月非品格漲，動(dòng)PI同回升 5圖：4月核心I回升符季性平 5圖3：4月鮮、肉格環(huán)均于節(jié)性 6圖4：4月交通、活用、育娛醫(yī)價(jià)格比高季性 6圖：4月PI比擴(kuò)大同跌收窄 7圖6：4月除油色，多行出價(jià)環(huán)跌幅大 7圖7：4月旬來鋼、煤、泥大商價(jià)格漲 7圖8：年季，中裝備造業(yè)能用進(jìn)一回落 7圖9：國10期債益率平 8圖10：國債益現(xiàn)分化 8圖11：國10y-2y收益利擴(kuò)大 9圖12：國資企利差幅行 9圖13：球市數(shù)漲 9圖14：宗品格分化 9圖15：油格比負(fù) 11圖16：價(jià)比幅，庫同增加 11圖17：泥格數(shù)下跌 12圖18：紋價(jià)環(huán)漲，存比升 12圖19：品成面比跌擴(kuò)大 12圖20：地應(yīng)積跌幅窄 12圖21：肉水價(jià)跌，價(jià)漲 13圖22：用日零量同下跌 13圖23：幣場率行 13圖24：券場率分化 13表目錄表1：周球濟(jì)數(shù)熱點(diǎn) 14一、本周聚焦：國內(nèi)物價(jià)回暖趨勢逐步顯現(xiàn)4CPI月，受節(jié)后消費(fèi)需求回落影響，CI同比增速明顯回落至0.1。進(jìn)入4受國際油價(jià)金價(jià)上漲、假期出行需求增多影響，CI環(huán)比轉(zhuǎn)正，同比增速升至0.30.2%。分項(xiàng)來看，食品價(jià)格表現(xiàn)持平于季節(jié)性，4月環(huán)比為-1.0，-3年均值為-%。其中，豬肉價(jià)格環(huán)比持平，上月環(huán)比為-6.7%；鮮菜、鮮果價(jià)格普遍下跌，4月環(huán)比分別為-3.7、-2.0%，主要受市場供應(yīng)充足影響。非食品價(jià)格漲幅明顯高于季節(jié)性，4月環(huán)比為0.3%，高于2019-2023年均值0.1%，高于上月環(huán)比-0.5%。一是，受國際金價(jià)和油價(jià)上行影響，4月國內(nèi)金飾品和汽油價(jià)格分別環(huán)比上漲%和3.0，合計(jì)影響CI環(huán)比上漲約5個(gè)百分點(diǎn)；二是，受清明假期出行增多影響，出行服務(wù)類價(jià)格上漲，4月旅游價(jià)格環(huán)比上漲2.7，上月環(huán)比為-14.2。居住、耐用消費(fèi)品價(jià)格多數(shù)延續(xù)疲弱。4月居住價(jià)格同比為0.2%，與上月持平；通信工具價(jià)格同比-2.9%，較上月的同比-2.4%，跌幅進(jìn)一步擴(kuò)大；家用器具、交通工具價(jià)格同比分別為-0.3%、-4.3%，較上月的同比-0.8%、-4.6%，跌幅均有所收窄?？傮w而言，CPI指向國內(nèi)消費(fèi)仍存在恢復(fù)斜率偏慢、結(jié)構(gòu)分化的特征。一方面，CPI同比漲幅擴(kuò)大，一部分受原油等海外定價(jià)的大宗品價(jià)格上漲影響，內(nèi)需影響相對偏弱；另一方面，國內(nèi)消費(fèi)仍以服務(wù)消費(fèi)驅(qū)動(dòng)為主，耐用消費(fèi)品、居住類價(jià)格依然處在低位。圖1：4月，非食品價(jià)格上漲，帶動(dòng)CPI同比回升 圖2：4月，核心CPI環(huán)比回升，符合季節(jié)性水平(%) CPI同比 非食品CPI 食品CPI(右) (%)3 1082 64210-20 -42022-042022-062022-082022-102022-122023-022023-042023-062023-082023-102023-122024-022024-04-1 2022-042022-062022-082022-102022-122023-022023-042023-062023-082023-102023-122024-022024-04

(%) 2018/2019/2021/2022 2023 0.60.40.20.0-0.2-0.4-0.6-0.81月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月資料來源：， 資料來源：，圖3：4月，鮮菜、豬肉價(jià)格環(huán)比均高于季節(jié)性 圖4：4月，交通通信、生活用品、教育文娛、醫(yī)療價(jià)格環(huán)比均高于季節(jié)性歷史環(huán)比均值（%） 4月環(huán)比（%）食品

歷史環(huán)比均值（%） 4月環(huán)比（%）非食品2.0奶類5奶類50-5-10-15鮮菜羊肉豬肉水產(chǎn)品 糧食

其他 1.0 衣著0.0-1.0醫(yī)療 -2.0 居住文娛、教育牛肉

交通、通信

生活用品及服務(wù)資料來源：，2019-20234

資料來源：，注：歷史環(huán)比均值為2019-2023年各年4月環(huán)比均值PPI月，PPI環(huán)比跌幅擴(kuò)大，同比讀數(shù)低于市場預(yù)期。4PPI大至0.2%，上月為下跌0.1%。受低基數(shù)支撐，PPI同比增速升至-2.5%，上月為-2.8，低于市場預(yù)期的-2.3。分行業(yè)來看，出廠價(jià)格環(huán)比跌幅擴(kuò)大的行業(yè)主要集中在煤炭、黑色金屬、非金屬礦物以及中游裝備制造業(yè)等多個(gè)行業(yè)4月，煤炭開采和洗選業(yè)價(jià)格環(huán)比下降3.0環(huán)比下降1.6%；黑色金屬冶煉和壓延加工業(yè)價(jià)格環(huán)比下降2.5降1.2；非金屬礦物制品業(yè)價(jià)格環(huán)比下降1%，上月環(huán)比下降0.5。出廠價(jià)格環(huán)比漲幅擴(kuò)大的行業(yè)為石油、有色金屬，均為外需定價(jià)的品種，主要受地緣沖突、全球制造業(yè)周期回暖推動(dòng)。4月，石油煤炭及其他燃料加工業(yè)價(jià)格環(huán)比上漲1.0%，上月環(huán)比上漲0.2%；有色金屬冶煉和壓延加工業(yè)價(jià)格環(huán)比上漲3.2%，上月環(huán)比上漲0.6%。4月以來，受鋼鐵限產(chǎn)、基建投資加快推進(jìn)、中東地緣沖突反復(fù)等因素影響，國內(nèi)大宗商品價(jià)格迎來普遍上漲，制造業(yè)PI何PI環(huán)比跌幅進(jìn)一步擴(kuò)大，我們認(rèn)為主要有以下幾點(diǎn)原因：一是，PI采樣時(shí)間影響。PI調(diào)查日期為每月的5日和0日，不完全反映當(dāng)月的全部價(jià)格變化。比如，鋼鐵、水泥價(jià)格在4格4月下旬才開始上漲，這部分漲價(jià)效應(yīng)并未完全計(jì)入。再比如，鋼鐵水泥價(jià)格在3月下旬加速下跌，但是3月PPI統(tǒng)計(jì)并未計(jì)入這一因素。二是，受地產(chǎn)等政策預(yù)期影響，焦煤、焦炭、玻璃等商品期貨價(jià)格漲幅快于現(xiàn)貨價(jià)格，也會(huì)造成預(yù)期上的偏差。三是，中游裝備制造業(yè)出廠價(jià)格環(huán)比跌幅擴(kuò)大，顯示供需矛盾仍未緩解。汽車制造、計(jì)算機(jī)電子、通用設(shè)備價(jià)格4月環(huán)比分別為-0.6%、-0.2%、-0.3%，上月環(huán)比分別為-0.2%、0%、0%。圖5：4月，PPI環(huán)比跌幅擴(kuò)大，同比跌幅收窄 圖6：4月，除石油有色外，多數(shù)行業(yè)出廠價(jià)格環(huán)比跌幅擴(kuò)大(%)1050-52022-04-102022-04

全部工業(yè)品環(huán)比右軸) :全部工業(yè)品當(dāng)月同

(%)2102024-042024-04

食品制造業(yè)化學(xué)原料及化學(xué)制品制造業(yè)有色金屬冶煉及壓延加工業(yè)

2024-042024-042024-03(%)-4-3-2-1 0 1 2 3 4資料來源：，注：2022年6月、2023年10月PPI環(huán)比持平 資料來源：，注：上述數(shù)據(jù)為月度環(huán)比圖7：4月中旬以來，鋼鐵、煤炭、水泥等大宗商品價(jià)格上漲 圖8：今年一季度，中游裝備制造行業(yè)產(chǎn)能利用率進(jìn)一步回落 螺紋鋼Φ2mm,RB400) 汽國山西大混(5000大卡) 焦煤(1/3焦煤160 普通硅酸鹽水泥(P.O42.5散裝) 浮法平板玻璃(4.8/5mm)電解銅(1#)

2023-032023-062023-092023-122024-03

分位數(shù)(2016年以來）制造業(yè) 煤炭開采 制造業(yè) 煤炭開采 黑色金屬 有色金屬 非金屬礦物 化學(xué)原料 化學(xué)纖維 通用設(shè)備 專用設(shè)備 7%53%50%28%7%62%90%42%23%食品制造紡織醫(yī)藥制造7%55%41%31日=100120100汽車制造72.080.3汽車制造72.080.375.676.964.97%電氣機(jī)械75.879.777.877.172.77%電子設(shè)備73.778.176.577.674.710%2022-12-312023-01-312023-02-282023-03-312023-04-302023-05-312023-06-302023-07-312023-08-312023-09-302023-10-312023-11-302023-12-312024-01-312024-02-292024-03-312022-12-312023-01-312023-02-282023-03-312023-04-302023-05-312023-06-302023-07-312023-08-312023-09-302023-10-312023-11-302023-12-312024-01-312024-02-292024-03-312024-04-30資料來源：， 資料來源：，注：單位為%2023年，盡管外需逐步回暖，但由于國內(nèi)有效需求不足、部分GDP-1.07，低于3年全年同比-0.54%。進(jìn)入4月以來，隨著政策端持續(xù)落地，國內(nèi)物價(jià)回暖的跡象逐步顯現(xiàn)，CPI、PPI步入溫和回升通道，有望改善名義GDP同比增速偏低的現(xiàn)狀。一是，需求層面，隨著前期增發(fā)國債項(xiàng)目的加快落地，基建投資加碼帶動(dòng)建筑業(yè)需求回暖，4月中下旬以來，鋼鐵、煤炭、水泥等大宗商品價(jià)格企穩(wěn)回升。4月底政治局會(huì)議提出，“要及早發(fā)行并用好超長期特別國債，加快專項(xiàng)債發(fā)行使用進(jìn)度”，預(yù)計(jì)后續(xù)財(cái)政發(fā)力對投資端的刺激效果將進(jìn)一步顯現(xiàn)。此外，政治局會(huì)議提出，“統(tǒng)籌研究消化存量房產(chǎn)和優(yōu)化增量住房的政策措施”，對于穩(wěn)定房地產(chǎn)市場，提振各方預(yù)期起到積極作用。二是，中上游開啟供給側(cè)改革，有助于扭轉(zhuǎn)物價(jià)低迷現(xiàn)狀。4月3日，國家發(fā)改委表示，“將繼續(xù)開展全國粗鋼產(chǎn)量調(diào)控工作”，此后鋼鐵價(jià)格觸底回升。58這將有助于扭轉(zhuǎn)中游行業(yè)產(chǎn)能利用率持續(xù)下降的局面。三是，公用事業(yè)步入價(jià)格改革期，水電燃料、高鐵等領(lǐng)域陸續(xù)漲價(jià)，將有助于提升通脹預(yù)期。例如，水電燃料占居民消費(fèi)支出和PI比重分別為4、9右，若假設(shè)年度水電燃料漲價(jià)幅度在5%左右，將對CP、PI同比拉動(dòng)2、0.45個(gè)百分點(diǎn)。此外，伴隨產(chǎn)能持續(xù)收縮，生豬價(jià)格也逐步走出低位，4CPI回升至1附近。對于PI而言，二季度受基數(shù)走低，國內(nèi)外大宗商品漲價(jià)等0%以上。二、海外觀察美國10年期國債收益率持平，歐洲主要國家國債收益率多數(shù)下行。本周（截至5月0日）美國0年期國債收益率40，與上周末持平，其中通脹預(yù)期較上周下行B，實(shí)際收益率6，較上周末上行1B。截至5月0日，德國0年期國債收益率較上周末下行BP至8%，英國0年期國債收益11BP4.14%（59）10BP至2（截至5月8日）。圖9：美國10年期國債收益持平 圖10：各國國債收益率表現(xiàn)分化BEI通脹預(yù)期（右）

（%） 美國:國債收益率:10年 德國:國債收益率:10

（%）（%）美國:國債實(shí)際收益率:10年期（%） 美國:國債收益率:10年6543212024-022024-012023-122023-112023-102023-092023-082023-072023-062023-0502024-022024-012023-122023-112023-102023-092023-082023-072023-062023-05

（%）2.62.52.42.32.22.122024-052024-041.92024-052024-04

5.55.04.54.03.53.02.52.01.52023-051.02023-05

英國:國債收益率:10年 日本:國債收益率:10年（右

1.00.90.80.70.60.50.40.30.2資料來源：，（數(shù)據(jù)截至2024年5月10日） 資料來源：，（數(shù)據(jù)截至2024年5月10日）美國10y-2y國債收益率利差小幅擴(kuò)大102差為-%，較上周末下行BP。美國AA級企業(yè)期權(quán)調(diào)整利差較上周上行B，為3%；美國高收益?zhèn)跈?quán)調(diào)整利差較上周末上行BP至4（截59）。圖11：美國10y-2y國債收率利差擴(kuò)大 圖12：美國投資級企業(yè)債利差小幅上行（%） 美國:10年國債-2年期國債0.50.30.1-0.1-0.3-0.5-0.7-0.9-1.12023-092023-072023-052023-032023-012022-112022-092022-072022-05-1.32023-092023-072023-052023-032023-012022-112022-092022-072022-05

（%）美國:企業(yè)債利差:美銀美國高收益企業(yè)債期權(quán)調(diào)整利差（右）0.7美國:企業(yè)債利差:美銀美國高收益企業(yè)債期權(quán)調(diào)整利差（右）0.60.50.42023-052024-052024-032024-012023-110.32023-052024-052024-032024-012023-11

美國:企業(yè)債利差:美銀美國AAA級企業(yè)債期權(quán)調(diào)整利差

（%）5432024-052024-0422024-052024-04資料來源：，（數(shù)據(jù)截至2024年5月10日） 資料來源：，（數(shù)據(jù)截至2024年5月9日）化全球股市多數(shù)上漲。本周（56510），歐洲股市漲幅領(lǐng)先，德國DX、法國CC40、意大利富時(shí)MB、英國富時(shí)100分別上漲4.28%、9%、3.06%、28%，RTS指數(shù)下跌0.56%；美股全線上漲，道瓊斯工業(yè)指數(shù)、標(biāo)普500、納斯達(dá)克指數(shù)分別上漲2.16%、1.85%、1.14%；亞洲股市多數(shù)上漲，恒生指數(shù)、韓國綜合指數(shù)、上證指數(shù)分別上漲2.64%、1.91%、1.60%，日經(jīng)225下跌0.02%。大宗商品價(jià)格漲跌分化。其中，貴金屬價(jià)格漲幅居前，COMEX白銀、COMEX黃金分別上漲6.39%、2.53%；農(nóng)產(chǎn)品價(jià)格普遍上漲，CBOT小麥、CBOT玉米、CBOT大豆分別上漲6.31%、1.79%、0.31%；金屬價(jià)格多數(shù)上漲，LME鋅、LME銅分別上漲1.45%1.31LME鋁、SHFE螺紋鋼分別下跌1.21、0.22；能源類價(jià)格普遍下跌，NYEXRBOB汽油、ICE布油分別下跌2.12%、0.22DCE焦炭、DCE焦煤分別下跌3.98、2.83，E鐵礦石小幅上漲0.06%。圖13：全球股市多數(shù)上漲 圖14：大宗商品價(jià)格漲跌分化-1.0-2.0

（%）

區(qū)間漲跌幅（%）區(qū)間漲跌幅8（%）區(qū)間漲跌幅6420-2-4DCEDCENYMEXRBOBLMESHFECEDCECBOTLMELMECBOTCOMEXDCEDCENYMEXRBOBLMESHFECEDCECBOTLMELMECBOTCOMEXCBOTCOMEXCAC40DAXCAC40DAX100MIB100MIB指數(shù)

韓標(biāo)上澳國普證洲綜指標(biāo)200500合數(shù)普指200500數(shù)

納日 新RTS225斯經(jīng) 達(dá) 指RTS225克 數(shù)標(biāo)50指 普50數(shù)

小玉鋅銅大白麥黃米 豆銀金

布 鋁 焦焦石油螺 煤紋石鋼汽油資料來源：，（5月6日至5月10日） 資料來源：，（5月6日至5月10日）6央行首次降息歐央行或?qū)⒂?月步入降息周期。5月6日，歐洲央行管委Simkus表示，除非看到意外的數(shù)據(jù)，否則不應(yīng)僅限于在6月份降息。歐洲央行管委Vujcic預(yù)計(jì)，今年歐洲央行將降息3次。歐洲央行首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家連恩表示，對通脹回落的信心正在提高，4月服務(wù)業(yè)通脹放緩是重要一步；不應(yīng)夸大歐洲央行和美聯(lián)儲政策分歧的影響，美聯(lián)儲決策對歐元區(qū)影響在可控范圍內(nèi)。5月7日，歐洲央行管委埃爾南德斯德科斯表示，如果通脹路徑保持穩(wěn)定，可以在6月開始降息。5月8日，歐洲央行管委溫施表示，看到今年有啟動(dòng)降息的路徑，有降息50個(gè)基點(diǎn)空間，但具體時(shí)間將取決于數(shù)據(jù)。美聯(lián)儲降息時(shí)點(diǎn)存在不確定性。5月7日，美聯(lián)儲票委卡什卡利表示，收益率曲線倒掛確實(shí)表明政策收緊，對中性利率估計(jì)值從2%適度上調(diào)至2.5%。美聯(lián)儲必須根據(jù)短期中性利率制定政策。不同意美聯(lián)儲應(yīng)該提高通脹目標(biāo)；今年仍有可能降息。5月8日，美聯(lián)儲柯林斯表示，達(dá)到2%通脹目標(biāo)可能需要比預(yù)期更長的時(shí)間；美聯(lián)儲政策對當(dāng)前前景處于良好位置；過早降息存在風(fēng)險(xiǎn)；需要更慢的經(jīng)濟(jì)增長以使通脹保持在通往2%的道路上；在信心增強(qiáng)之前應(yīng)該維持利率不變；2024年未見進(jìn)一步通脹回落進(jìn)展；預(yù)計(jì)需求最終將放緩，但時(shí)間不確定。瑞典、巴西央行首次降息。5月8日，瑞典央行將政策利率降低25個(gè)基點(diǎn)至3.75%，并暗示今年下半年可能還會(huì)有兩次降息。巴西央行下調(diào)關(guān)鍵利率25個(gè)基點(diǎn)至10.50%。日本央行釋放穩(wěn)匯率意愿。5月8趨勢上升，日本央行將調(diào)整政策寬松程度。外匯匯率反映經(jīng)濟(jì)基本面至關(guān)重要，日元快速、單邊下跌對日本經(jīng)濟(jì)不利，不可取。韓國央行動(dòng)用外匯儲備穩(wěn)定韓元匯率。韓國央行公布數(shù)據(jù)顯示，截至4月底，4132.659.919來最大降幅。韓國央行表示，外匯儲備縮水是因采取市場穩(wěn)定措施。海外投資機(jī)構(gòu)認(rèn)為，韓國央行至少動(dòng)用逾30億美元外匯儲備干預(yù)匯市，穩(wěn)定韓元匯率。2.4海外政策：以色列表示將繼續(xù)推動(dòng)拉法行動(dòng)，美方仍在試圖促成?；饏f(xié)議5月6日，俄羅斯總統(tǒng)普京命令俄總參謀部準(zhǔn)備進(jìn)行非戰(zhàn)略核武器演習(xí)。俄國防部指出，舉行此次演習(xí)是為保持非戰(zhàn)略核武器作戰(zhàn)部隊(duì)人員和裝備的備戰(zhàn)狀態(tài)，以應(yīng)對某些西方官員對俄羅斯的挑釁性言論和威脅，并無條件地維護(hù)俄羅斯的國家主權(quán)和領(lǐng)土完整。5月9日，以色列表示將繼續(xù)推動(dòng)拉法行動(dòng)，美方仍在試圖促成?；饏f(xié)議。59日，據(jù)以色列當(dāng)?shù)孛襟w《新消息報(bào)》援引以色列高級官員的話稱，本輪停火談判已經(jīng)結(jié)束，以色列代表團(tuán)就巴勒斯坦伊斯蘭抵抗運(yùn)動(dòng)（哈馬斯）關(guān)于?；鸬南嚓P(guān)提議向斡旋方提出了保留意見。該官員表示，以色列將按計(jì)劃繼續(xù)推動(dòng)在拉法以及整個(gè)加沙地帶的軍事行動(dòng)。白宮當(dāng)天表示，美國總統(tǒng)拜登認(rèn)為，以色列在加沙南部城市拉法開展大規(guī)模軍事行動(dòng)，并不會(huì)助其實(shí)現(xiàn)擊敗巴勒斯坦伊斯蘭抵抗運(yùn)動(dòng)（哈馬斯）的目標(biāo)。美國和以色列仍在就替代方案進(jìn)行磋商，以取代對拉法的大規(guī)模地面進(jìn)攻。三、國內(nèi)觀察3.1上游：原油環(huán)比下跌，銅價(jià)、鋁價(jià)漲幅放緩原油價(jià)格環(huán)比轉(zhuǎn)負(fù)。4年5月以來，WTI原油價(jià)格環(huán)比由正轉(zhuǎn)負(fù)，下跌7，月度均價(jià)為768美元/桶。布倫特原油價(jià)格環(huán)比由正轉(zhuǎn)負(fù)，環(huán)比下跌6，月度均價(jià)為83.43美元/桶。銅價(jià)環(huán)比漲幅放緩，庫存同比上升；鋁價(jià)環(huán)比漲幅放緩，庫存同比下降。202453.126.18個(gè)百分點(diǎn)；庫存同比上漲31.13%，增幅較上月收窄74.35個(gè)百分點(diǎn)。鋁價(jià)環(huán)比上漲1%，增幅較上月縮窄11.79個(gè)百分點(diǎn)；庫存同比下降3.89，降幅較上月縮窄1.81百分點(diǎn)。圖15：原油價(jià)格環(huán)比轉(zhuǎn)負(fù) 圖16：銅價(jià)環(huán)比漲幅放緩，庫存同比增加50-5-15

WTI結(jié)算價(jià)環(huán)比：% 布倫特原油結(jié)算價(jià)環(huán)比：%（右

200-20

1550-5-10-15-20

LME銅價(jià)格環(huán)比：% LME銅庫存同比：%（右

12080400-40-802022-052022-092023-012023-052023-092024-012024-05 2022-052022-092023-012023-052023-092024-012024-05資料來源：iFinD，（更新截止2024年5月10日） 資料來源：iFinD，（更新截止2024年5月10日）3.2中游：水泥價(jià)格指數(shù)環(huán)比下跌，螺紋鋼價(jià)格環(huán)比上漲，庫存同比上升水泥價(jià)格指數(shù)環(huán)比下跌。202450.94西南各區(qū)價(jià)格指數(shù)環(huán)比漲跌幅分別為：.2、4.14、-.6、-.2、以及.6。螺紋鋼價(jià)格環(huán)比上漲，庫存同比上升。20245正，環(huán)比自上月的-0.94%轉(zhuǎn)正至.9。螺紋鋼庫存同比轉(zhuǎn)正，由上月的-%轉(zhuǎn)正為本月的5%。圖17：水泥價(jià)格指數(shù)環(huán)比下跌 圖18：螺紋鋼價(jià)格環(huán)比上漲，庫存同比上升200180160140120100

全國水泥價(jià)格指數(shù) 全國水泥價(jià)格指數(shù)環(huán)比：%（右）86420-2-4-6-8

840-4-8-12

螺紋鋼價(jià)格環(huán)比：% 螺紋鋼庫存同比：%（右

403020100-10-20-30-402022-052022-092023-012023-052023-092024-012024-05

2022-052022-092023-012023-052023-092024-012024-05資料來源：iFinD，（更新截止2024年5月10日） 資料來源：iFinD，（更新截止2024年5月10日）3.3下游：商品房成交面積同比跌幅擴(kuò)大，豬肉、水果價(jià)格下跌，菜價(jià)上漲商品房成交面積同比跌幅擴(kuò)大。2024年5月以來，商品房成交面積同比下跌60.20%，相較于上月跌幅擴(kuò)大21.30個(gè)百分點(diǎn)。其中，一線、二線、三線城市商品房成交面積同比增速分別為：-54.37%、-66.72%以及-48.03%，同比增速較上月變動(dòng)幅度分別為-21.90、-26.08以及-5.80個(gè)百分點(diǎn)。土地供應(yīng)面積同比跌幅收窄，土地成交面積同比跌幅擴(kuò)大。20245百城土地供應(yīng)面積同比下跌6，成交土地面積同比下跌75；溢價(jià)率4，較上月下行1個(gè)百分點(diǎn)。圖19：商品房成交面積同比跌幅擴(kuò)大 圖20：土地供應(yīng)面積同比跌幅收窄1501000-502023-05-1002023-05

商品房成交面積同比：% 一線成交面積同比：%二線成交面積同比：% ：%

150100500-502024-05-1002024-05

0-50-100

大中城市土地供應(yīng)面積同比：%大中城市土地成交面積同比：%100大中城市土地成交溢價(jià)率：%（右） 86422023-072023-092023-112024-012024-032024-0502023-072023-092023-112024-012024-032024-05資料來源：iFinD，（更新截止2024年5月10日） 資料來源：iFinD，（更新截止2024年5月10日）豬肉、水果價(jià)格下跌，菜價(jià)上漲。2024年5月以來，豬肉價(jià)格環(huán)比下跌4至205元/公斤，環(huán)比由正轉(zhuǎn)負(fù)；蔬菜價(jià)格環(huán)比上漲09至9元/公斤，環(huán)比由負(fù)轉(zhuǎn)正；水果價(jià)格環(huán)比下跌7%至30元/公斤，跌幅較上月0.16乘用車日均零售銷量同比轉(zhuǎn)負(fù)。202445%；批發(fā)銷量同比上漲4%，增幅較上月收窄3個(gè)百分點(diǎn)。圖21：豬肉、水果價(jià)格下跌，菜價(jià)上漲 圖22：乘用車日均零售銷量同比下跌豬肉價(jià)格環(huán)比：% 蔬菜價(jià)格環(huán)比：% 日均零售銷量同比：% 日均批發(fā)銷量同比：%（右）0-20

水果價(jià)格環(huán)比：%

403020100-10-202024-05-302024-05

10002022-052022-082022-112023-022023-052023-082023-112024-02-502022-052022-082022-112023-022023-052023-082023-112024-02

150100500-50-1002022-042022-082022-122023-042023-082023-122024-04資料來源：iFinD，（更新截止2024年5月10日） 資料來源：iFinD，（更新截止2024年4月30日）貨幣市場利率下行，債券市場利率趨勢分化。20245月以來，R001較上月末下行6p至7%；R007較上月末下行2p至.7；DR001較上月末下行1p至3%；DR007較上月末下行bp至82。一年期國債利率較上月末上行bp至71%；十年期國債利率較上月末上行1bp至1；一年期AA+企業(yè)債利率較上月末下行bp至.5；十年期A+企業(yè)債利率較上月末下行bp至.1。圖23：貨幣市場利率下行 圖24：債券市場利率趨勢分化一年期國債利率：% 十年期國債利率：% R001：% R007：% DR001：% DR007：% 一年期AAA+企業(yè)債利率：% 十年期AAA+企業(yè)債利率：%